融资融券试题1

第一篇：融资融券试题1

单选题

融资融券合同的期限多长？如何续签合同？（B）

A 融资融券合同有效期6个月。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推

B 融资融券合同有效期一年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推

C 融资融券合同有效期一年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推

D 融资融券合同有效期两年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推以下关于融资融券合同的说法,不正确的是（D）。

A 合同必须在营业部现场签订

B 合同文本由公司统一规定,统一印制、统一发放

C 合同一式三份,融资融券部、营业部和客户各持一份

D 在与客户签署合同前,营业部开户岗须逐条向客户讲解合同的条款,确保客户全面理解和知晓合同的内容债务追偿分协商和司法两个阶段,债务追偿协商期限为（C）个工作日,如偿债不足,根据损失金额比例,加入司法程序。

A 2

B 3

C 5

D 7 当日（设为Ｔ日）收盘后客户维持担保比例低于平仓维持担保比例,公司融资融券部逐日盯市岗于Ｔ＋1日上午（）前将须追加保证金名单通知相关营业部推荐人,营业部推荐人于Ｔ＋1日上午()前录音电话通知客户追加保证金（C）。

A 9：00,9：00

B 9：30,10：30

C 9：00,9：30

D 10：30,11：00 当客户信用账户的维持担保比例低于平仓维持担保比例,且客户未按规定补足担保物时,公司将执行强制平仓。对此种情形,我公司选择以下哪种方式（B）。

A平仓至客户的信用账户内维持担保比例高于补仓维持担保比例

B平仓至客户归还所有负债

C 处置信用账户内所有担保物

D 以上全是

客户在什么情况下需要追加担保物？（D）

A 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于平仓维持担保比例

B 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例

C 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于取保维持担保比例

D 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例或平仓维持担保比例Ｔ日收盘后，如客户信用账户维持担保比例低于平仓维持担保比例，追加担保物的最后期限为（A）。

A Ｔ＋1日收盘

B Ｔ＋2日收盘

C Ｔ＋2日开盘

D Ｔ＋1日开盘下列关于公司客户授信额度原则的表述,正确的是（D）。

A 单一客户的授信额度不得超过公司融资融券业务决策小组审定的单一客户的授信额度标准

B 客户的最大可授信额度不得超过客户总资产的25%或金融资产的50%或承诺转入担保物价值的100%。

C 授信额度须小于等于客户申请额度

D 以上均正确

客户申请授信额度的上限比例不得超过（B）。

A 总资产的20%

B 总资产的25%

C 总资产的30%

D 总资产的50% 推荐人的确定流程是（B）。

A 营业部申请、融资融券部审批

B 营业部确定并向融资融券部报备

C 营业部确定并向经纪管理总部报备

D 营业部确定并向融资融券部和经纪管理总部报备客户及其一致行动人（D）达到规定的比例时,应当依法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。

A 只有通过普通证券账户持有一家上市公司股票的数量

B 只有通过信用证券账户持有一家上市公司权益的数量

C 只有通过普通证券账户持有一家上市公司股票的数量,或只有通过信用证券账户持有一家上市公司权益的数量

D 合计通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公司股票或其权益的数量

推荐人在开市期间发现客户维持担保比例低于130%时（B）。

A 立即通知客户追加担保物

B 在收市后，确认不低于130%时不用通知客户追加担保物

C 在收市后，确认不低于130%时也要通知客户追加担保物

D 都不用通知客户融券合约到期时如遇标的证券停牌,未采取现金方式了结的,合约期限如何调整？（B）

A 合约期限顺延至标的证券复牌

B 合约期限顺延,但从标的证券复牌日起计算的顺延期限与该笔合约中标的证券未停牌期间已计算的期限合计不超过六个月

C 合约期限不得顺延

D 没有明确规定公司客户为上市公司董事、监事或高级管理人员的,涉及该上市公司股票的处理原则为（A）。

A 公司不接受该客户使用其信用证券账户买卖该上市公司股票,也不接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金

B 公司不接受该客户使用其信用证券账户买卖该上市公司股票,但接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金

C 公司接受该客户使用其信用证券账户买卖该上市公司股票,也接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金

D 以上说法均不正确营业部留存的融资融券业务客户纸质资料（B）。

A 与经纪业务客户资料分开，独立建档保管

B 与经纪业务客户资料合并保管

C 所有客户资料按日期装订

D 以上都可以

担保证券上市公司股东大会议案需要投票赞成、反对或弃权时（C）。

A 以每位客户的名义投票

B 按券商的意见以券商的名义投票

C 由券商收集客户的意见以券商的名义投票

D 不允许参加投票以下关于投资者持有上市公司限售股份的规定,说法正确的是（D）。

A 个人投资者持有上市公司未解除限售股份的,证券公司不接受该投资者融券卖出该上市公司股票,但可以接受其以普通证券账户持有的未解除限售股份充抵保证金

B 个人投资者持有上市公司解除限售股份的,该投资者普通证券账户在一个月内将解除限售股份充抵保证金以及通过证券交易所集中竞价交易系统出售的数量之和不得超过该上市公司股份总数的1%

C 机构投资者持有上市公司未解除限售股份的,证券公司不接受该投资者融券卖出该上市公司股票,但可以接受其以普通证券账户持有的未解除限售股份充抵保证金

D 机构投资者持有上市公司未解除限售股份的,证券公司不接受该投资者融券卖出该上市公司股票,也不接受其以普通证券账户持有的未解除限售股份充抵保证金客户用作充抵保证金的证券预定终止上市（未涉及收购）的,公司将如何处理？（C）

A 将该证券的折算率计为零，T+2日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零

B 将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+1日，将该证券的折算率计为零

C 将该证券的折算率计为零，T+1日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零

D 将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+2日，将该证券的折算率计为零

下列关于担保证券划转收费的说法正确的是（A）。

A 担保证券划转暂不收费

B 担保证券划转按照10元/指令向投资者收取手续费

C 担保证券划转按照20元/指令向投资者收取手续费

D 担保证券划转按照30元/指令向投资者收取手续费提高维持担保比例方式有哪些？（D）

A 将追加的现金划入客户信用交易账户

B 将追加的可充抵保证金证券划入客户信用交易账户

C 自行平仓：通过卖券还款、买券还券、直接还券或直接还款等方式全部或部分偿还融资融券债务

D 以上全是

多选题公司应履行融资融券合同中的通知义务。公司选择下述哪些方式时进行通知送达的，即视为已经履行各项通知义务，同时视为投资者对通知中的内容已全部知悉（ABCD）。

A 以邮寄方式通知的，以寄出后若干日后即视为通知已经送达

B 以电子邮件方式发出通知的，以电子邮件发出后即视为通知已经送达

C 以电话方式通知的，以通话当时视为通知送达电话若干次无法接通或无人接听的，以最后一次拨出电话时间视为通知已经送达

D 以短信方式通知的，以短信发出后即视为通知已经送达强制平仓的情形有哪些?（ABCDE）

A Ｔ日客户信用账户维持担保比例低于平仓维持担保比例，客户在规定期限内未足额追加保证金，致使规定期限到期日（T+1日）日终清算后的维持担保比例未达到补仓维持担保比例，Ｔ+2日进行强制平仓操作

B 融资或融券交易期限已满，客户未按约定偿还债务，则在到期日次日强制平仓

C 客户信用账户融券卖出的证券预定终止上市交易或对应的上市公司被收购，且该收购以终止上市为目的，在该证券终止上市或要约收购公告发布日（设为Ｔ日）后一个交易日内（Ｔ+1日内）仍未了结该证券相关的融券关系，公司在Ｔ+2日进行强制平仓操作

D 出现法定或约定解除或终止合同情形，客户尚有债务未清偿，则在解除或终止合同日次日强制平仓

E 公司配合司法机关对客户信用账户资产协助执行（司法冻结或扣划），客户尚有未清偿债务的，则在要求日内强制平仓公司在履行通知送达业务中，通知内容有哪些？（ABCDE）

A 补仓通知

B平仓通知

C 合约（合同）到期通知

D 提前了结融资融券关系通知

E 偿还债务通知客户存在下列哪些情形营业部不受理其融资融券业务的申请（ABCDE）。

A 法律法规禁止参与融资融券业务的个人和法人

B 拒绝提供开展交易所需相关资料，或提交虚假资料的个人和法人

C 公司股东及相关关联人

D 公司认定其证券投资经验、风险承受能力不足以开展融资融券交易的客户、或具有重大违约记录的客户

E 存在到期未清偿债务的客户以下哪些是推荐人的责职（ABCDE）。

A 面对面向客户讲解合同条款

B 征信调查

C 客户推荐

D 通知送达

E 账户监控

以下哪些是公司统一规定的投资者教育内容（ABCD）。

A 融资融券业务基本知识和法律法规

B 公司融资融券业务规则和流程

C 公司《融资融券合同》、《融资融券交易风险揭示书》和相关风险提示

D 客户参与融资融券适当性原则和权益维护

E 推荐股票

以下关于融资融券客户回访，描述正确的是（BDE）。

A 应进行新开客户回访

B 应进行存量客户回访

C 每年存量客户回访，融资融券客户覆盖比例不低于10%

D 每年存量客户回访，融资融券客户覆盖比例不低于15%

E 回访执行的制度是《经纪业务客户回访实施细则》以下哪些关于客户关联人的描述是正确的（ABC）。

A 客户应向营业部申报其关联人

B 营业部发现疑似客户关联人应向融资融券部报告

C 推荐人应积极了解和掌握客户关联人和疑似关联人情况

D 以上都不正确客户向信用账户中划转现金50万元以及担保证券A市值50万元，担保品全部到账后首先融资买入标的证券B 20万元，之后又融券卖出标的证券C 20万元，不考虑证券市值的变化以及相关费用，以下说法正确的是（已知A证券折算率为0.4，B证券的融资保证金比例为0.7、C证券的融券保证金比例为0.8）：（BD）

A 发生交易前，客户担保品价值100万元，保证金余额70万元

B 发起融资买入后，担保品价值120万元，保证金余额56万元

C 发起融券卖出后，担保品价值140万元，保证金余额60万元

D 发起融券卖出后，担保品价值140万元，保证金余额40万元

以下关于融券保证金比例，说法正确的是（ABCD）。

A 是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例

B 公司可以根据客户资质情况、融券卖出标的证券风险状况设定差异化的融券保证金比例

C 融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%

D 客户信用资金账户内的现金按照1：1充抵保证金以下关于息费计收，说法正确的是（ABCD）。

A 各项息费如遇息费率调整，分段计算

B 融资利息按照客户实际使用资金的自然日天数计算，到期后自动结清

C 融券费用按照客户实际使用证券的自然日天数计算，到期后自动结清

D 逾期罚息参照中国人民银行有关商业性贷款的罚息利率确定，或按日万分之五计收客户偿还资金负债的方式有哪几种？（ABC)

A 卖券还款

B 直接还款

C 强制平仓

D 自动“有钱就还”下列关于担保证券划转的说法正确的是（BC）。

A 担保证券划转当日实时到账

B 担保证券划转T+1日到账

C 担保证券划转可以撤单

D 担保证券划转不可以撤单目前公司客户进行融资融券交易而可能需要支付的相关利息和费用包括（ABE）。

A 融资利息

B 融券费用

C 固定额度占用费

D 未成交额度占用费

E 逾期罚息

下列关于客户授信额度调整的表述正确的是（ABD）。

A 公司对客户信用进行持续跟踪评估，客户无法满足原授信规模条件时，公司有权调整减少或停止客户授信额度并通知客户

B 当客户面临司法诉讼等危及客户授信安全情况时，应当在重新评估客户信用的基础上，决定是否调低或者中止对该客户的授信

C 客户提出申请调高授信额度须距离上次申请授信6个月以上

D 当客户申请调低授信额度时，客户可随时到营业部办理

判断题

客户签订合同后须在融资融券交易风险揭示书上签字确认。(错)客户在签署合同时，必须提供准确的联络方式用于接受融资融券业务相关的通知和公告信息。（对）通知类型包括但不限于录音电话通知、电子邮件通知、传真通知、邮寄通知、与客户约定的其他通知方式。（对）警戒类账户是指日终清算后维持担保比例小于补仓维持担保比例大于或等于平仓维持担保比例的账户。（对）客户提供的银行资产和证券资产证明须为同一日期。征信调查人员在审核上述客户资产证明时，应当防止当日发生的交易可能导致的资产重复计算情况。

（对）外部信用属性评级因子是指公司通过外部征信平台查询到的银行等外部机构的过往信用记录，沪深交易登记结算公司的处罚记录和有可能影响信用状况的涉及民事、刑事、行政诉讼和行政处罚的特别记录。外部信用属性评级因子为扣分项，不在此项中为客户加分。

（对）客户可以先融资10万元资金到其信用资金账户，4天后再用该资金买入股票。（错）客户参与融资融券交易，有可能亏损完所有担保资金和担保证券后，仍然还有负债需要继续偿还。（对）机构投资者持有上市公司解除限售股份的，该投资者普通证券账户在一个月内将解除限售股份充抵保证金以及通过证券交易所集中竞价交易系统出售的数量之和不得超过该上市公司股份总数的1%。

（对）公司允许保守型客户参与融资融券业务。（错）只有低洗钱风险等级的客户才能参与融资融券业务。（对）客户提前部分偿还融资融券负债时，按照先偿还罚息负债、再偿还利息及费用负债，最后偿还本金负债的顺序偿还。（对）客户卖出信用账户内已开仓证券所得价款，应当优先偿还其融资欠款。

（对）客户证券负债不包括权益补偿证券。（错）客户263邮箱由营业部邮箱管理员负责分配。（对）

第二篇：融资融券

主题：融资融券

小组成员：陈晨张永杰

张芳宋婉静

许安娜

一.融资融券的定义

融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易。通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息;融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。

主力资金潜伏股票免费看!某些股割肉出逃肯定会后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!融券交易是指，投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的证券并卖出的交易行为。按照我国融资融券业务试点已经确定的交易、结算模式，投资者融入的证券不进入其信用证券账户，而是在融券卖出成交当日结算时由证券公司代为支付给交易对手方，卖出证券所得资金除买券还券外不得作其他用途。投资者信用账户内的融券卖出资金及其他资金、证券，整体作为其对证券公司所负债务的担保物。融券交易为投资者提供了新的盈利方式和规避风险的途径。投资者如果预期证券价格即将下跌，可以借入证券卖出，而后通过以更低价格买入还券获利;或是通过融券卖出来对冲已持有证券的价格波动，以套期保值。

然而投资者应清醒认识到，融券交易作为卖空交易，相对买入交易蕴含着更大风险。如融券交易仅出于投机目的，当卖出的证券价格持续上涨时，投资者将产生较大损失，投机目的无法实现。同时融券交易具有杠杆特性，将进一步放大风险。

二、融券交易特点

(一)、融券标的证券

可供融券卖出的证券品种，称为融券标的证券。沪、深交易所《融资融券交易试点实施细则》规定，融券标的证券品种可以是在交易所上市的股票、证券投资基金、债券及其他证券。沪深证券交易所将按规定确定融券标的证券名单，证券公司可在交易所公布的融券标的证券范围内进一步选择，并随交易所名单变动而相应调整。

(二)、融券委托价格

投资者在进行融券交易前，应了解融券交易委托价格规则：

(一)、融券卖出交易只能采用限价委托，不能采用市价委托;

(二)、融券卖出申报价格不得低于该证券的最近成交价，如该证券当天未产生成交的，申报价格不得低于前收盘价。若投资者在进行融券卖出委托时，申报价格低于上述价格，该笔委托无效。

(三)、融券保证金比例

融券保证金比例是指，投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例，计算公式为：融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×100%。沪深交易所规定，融券保证金比例不得低于50%。

(四)、融券债务偿还

投资者可通过直接还券、买券还券两种方式偿还融券负债。直接还券是指，投资者使用信用证券账户中与其负债证券相同的证券申报还券，结算时该证券直接划转至证券公司融券专用证券账户的一种还券方式。买券还券是指，投资者通过其信用证券账户选择“买券还券”的交易类型进行证券买入，结算时该证券直接划转至证券公司融券专用证券账户的一种还券方式。

投资者买券还券时应注意三个要点：

(一)、买券还券先使用融券卖出冻结资金，如融券卖出资金不足，则使用投资者信用账户内自有资金;

(二)、买券还券委托的数量必须为100股的整数倍;

(三)、投资者买券还券超过融券负债数量的部分称为余券，存放在证券公司融券专用证券账户。投资者可申请将余券从证券公司融券专用证券账户划转至投资者信用证券账户。

三、融资融券交易与普通证券交易有何区别

(一)、保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖(买空卖空)，在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券归还。

(二)、法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系;而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系。

(三)、风险承担和交易权利不同。投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种(少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外);而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券，而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内，这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵。

我们常说的“买空”和“卖空”其实就是融资融券，“空”表示你手上没有对价物但却想要参与交易，那就只能借，你想买就借钱，想卖就借股票。在借的时候你必须要有抵押品，想借钱可以拿股票抵押，想借股票可以拿钱或者其他股票抵押，总之人家不会白给。最后，在你偿还的时候，你借什么就要还什么，且数量相等：借钱就还相同数额的钱，借了股票就还同样数量的股票。这就是“买空”、“卖空”交易的基本原理。

什么是“买空”?

“买空”，其实就是融资交易，是指自有资金不足时，投资者向证券公司交纳一定的保证金，从券商借入一定数量的资金买入股票的交易行为。例如，如果预期深发展价格能从21元/股上涨到30元/股，投资者不仅可以用自有资金买入深发展股票，还可以用现金或者股票做担保物，向证券公司借入一定数量的资金买入深发展股票。

什么是“卖空”?

“卖空”，其实就是融券交易，是指自有证券不足时，投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的证券并卖出的交易行为。例如，如果预期深发展价格能从21元/股下跌到16元/股，投资者不仅可以把自有的深发展股票卖出，还可以用现金或者股票作为担保物，向证券公司借入一定数量的深发展股票卖出。

“买空”、“卖空”是负债经营

无论是投资者进行“买空”交易还是“卖空”交易，都需要向证券公司交纳一定的保证金，投资者向证券公司提交的保证金可以是现金或者可冲抵保证金的证券。因此只要投资者进行“买空”、“卖空”交易，就是放大了投资的财务杠杆，是在负债经营。《证券公司融资融券试点管理办法》规定，投资者交付的保证金与“买空”、“卖空”交易的金额比例不能低于50%，例如某投资者信用账户中有100元现金，当投资者进行“买空”交易时，可以向证券公司最多借入200元进行股票购买，实际上投资者借债200元进行负债经营，投资者的负债比例是200%;再如某投资者信用账户中有100元现金，当投资者进行“卖空”交易时，可以向证券公司最多借入200元市值的股票进行卖出，实际上投资者也是借债200元进行负债经营，投资者的负债比例也是200%。

四.融资融券的作用

(一)、融资融券为投资者提供了新的赢利模式

某投资者预判某只股票在近期将下跌，他就可以通过先向券商借入该股票卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商来获取差价。

(二)、融资融券的杠杆效应带来了放大的收益与亏损

投资者在进行普通证券交易时必须支付全额资金或证券，但参与融资融券交易只需交纳一定的保证金，也就是说投资者通过向证券公司融资融券，可以扩大交易筹码，即利用较少资本来获取较大的利润，这就是融资融券交易的杠杆效应。但是，融资融券的这种杠杆效应也是一把“双刃剑”，在放大了收益的同时，必然也放大了风险。交易方向判断失误或操作不当，则投资者的亏损可能相当严重。

(三)、融资融券有助于证券内在价格的发现，维护证券市场的稳定

融资融券交易有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期，引导股价趋于体现其内在价值，并在一定程度上减缓了证券价格的波动，维护了证券市场的稳定。

五．融资融券的影响

（一）、对投资者的影响

(1)、有利于为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段

(2)、有利于提高投资者的资金利用率

(3)、有利于增加反映证券价格的信息

（二）、对证券公司的影响

(1)、有利于提高证券公司融资渠道的有效性

(2)、有利于促进证券公司建立新的盈利模式

(3)、有利于推动证券公司的产品创新

（三）、对证券市场的影响

融资融券可以放大证券供求，增加交易量，放大资金的使用效果，对于增加股市流通性和交易活跃性有着明显的作用，从而有效地降低了流动性风险。同时，融资融券也有助于完善股价形成机制，对市场波动起着市场缓冲器作用。由于各种证券的供给有确定的数量，其本身没有替代品，如果证券市场仅限于现货交易，那么证券市场将呈现单方向运

行，在供求失衡时，股价必然会涨跌不定，或暴涨暴跌。但是信用交易和现货交易互相配合之后，可以增加股票供求的弹性，当股价过度上涨时，“卖空者”预期股价会下跌，便提前融券卖出，增加了股票的供应，现货持有者也不致继续抬价，或趁高出手，从而使行情不致过热;当股价真的下跌之后，“卖空者”需要补进，增加了购买需求，从而又将股价拉了回来。“买空”交易同样发挥了市场的缓冲器作用。

六、融资融券交易实质

（一）、融得的标的物

融资融券顾名思义，可以融得资金，也可以融得证券，融得的资金再买股票就增强了多方力量，融券则增强了空方力量，因此融资融券是一种即可做多也做空的双刃剑。

(二)、融得资金的用途

融资融券中的融资，获得的资金通常必须用来购买上市证券，增强了证券市场的流动性，在一定条件下加快了证券市场价值发现功能。融资融券与资本市场联系更紧密

(三)、担保物

融资融券是对融入方的授信，故需要担保物。融资融券中，担保物既可以是股票，也可以是现金。

（四）资金融出主体

融资融券在各国采取了不同的运作模式。例如，在美国市场化分散授信模式和日本专业化模式下，融出资金的中介有证券公司和证券金融公司，但最终的资金融出方通常是银行。我国目前采取的运作模式则规定资金融出的直接主体是证券公司，即证券公司以自有资金、证券向客户融资融券;同时，确立了证券金融公司向证券公司提供转融通的制度。

（五）杠杆比例与风险控制

一般而言，融资融券风险可控程度更高。由于融资融券所获得的资金或证券都有专门的账户记录，因此监控其市值变化、测算风险程度和要求追加保证金相对都是比较容易的。并且，融资融券的杠杆比例可以根据情况调整，在市场整体风险不大时可适当放大杠杆比例，反之则可收紧。

（六）产品属性

融资融券是一种标准化的产品，在交易规则和合约细节上，都有比较明确具体的安排或规定。例如，融资融券在中国证券登记结算公司和第三芳存管应行分别有专门的账户登记相关的股票和资金并可方便地查询，股票和资金来龙去脉一目了然;融资融券可采用的杠杆比例有统一规定;融资的资金借出成本不得低于同期金融机构的贷款利率;融资用来购买的股票或者融券可获得的股票都在一定范围之内，等等。

(七)对机构投资者的影响

对于证券公司而言，融资融券拓宽了业务收入渠道，是一个基于创新产品的盈利增长点

七、杠杆投资理念造成收益和亏损的放大

杠杆本是一个物理学的概念，是指通过杠杆的使用，只用一个较小的力量便可产生较大的效果。相对于普通证券投资来说，融资融券最为显著的特征在于通过保证金支撑为投资者提供了“以小博大”的机会，起到了财务杠杆的作用。

不难看到，“融资”和“融券”都只是一种投资交易方式，本身无所谓好坏，关键是方向的选择。如果方向选择错了，亏损就会加倍放大，如果方向正确，收益也会加倍。也就是说，融资融券是一种放大了投资收益与亏损的交易方式。这里，我们以两个小案例进行说明。(简明起见，我们假设交易中不考虑佣金、利息等费用，并假设保证金比例为50%)

（一）、融资案例分析：融资时收益与亏损的放大

假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融资买入股票A，融资保证金比例假定为50%，则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的股票A。

如果股票A在买入后市值上涨了10%达220元，此时，投资收益率为20%;反之，如果股票A在买入后市值下跌了10%，此时，其损失就是20%。

公式表示即为：融资买入股票收益或亏损=融资买入股票涨跌比例/融资保证金比例投资者在融资买入股票后有两点必须关注，一是投资收益率的变化;二是维持担保比例的变化。保证金比例越低，收益或亏损的放大倍数就越大，它们基本上呈反比例关系。而当融资买入股票跌到一定程度时，投资者还需要追加保证金。如在股票下跌了35%后，维持担保比例降至130%时，投资者需要开始追加保证金了。

（二）、融券案例分析：融券时收益与亏损的放大

假如某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融券卖出股票A，融券保证金比例为50%，则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的股票A。

如果融券卖出的股票A股在卖出后上涨了10%，其市值由原来的200元变成了220元，此时，投资损失为20%;反之，如果投资者在融券卖出的股票A如期下跌了10%，其市值就变成了180元，此时，投资者收益率为20%。

公式表示即为：券卖出股票收益或亏损=融券卖出股票涨跌比例/融券保证金比例。投资者在融券卖出股票后有两点必须关注，一是投资收益率的变化;二是维持担保比例的变化。投资收益或亏损放大的比例，与融券保证金比例的高低直接关联。而当融券卖出的股票上涨到一定程度、维持担保比例下降至130%时，投资者还被要求及时追加保证金。

由此可见，融资融券作为一种具有显著杠杆特征的交易方式，其放大的不仅仅是投资收益，同样也放大投资亏损的风险。这就是杠杆投资原理下的新风险与收益概率。投资者在参与这样全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投资收益的放大效果，也不能只强调亏损的放大后果。

上述两则案例，我们是简单抽象化的说明了融资融券下收益与风险的放大情况。从中也明确告诉我们：

八、融资融券交易相关风险介绍 融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制，一方面为投资者提供新的盈利方式、提升投资者交易理念、改变 “单边市”的发展模式，另一方面也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。除具有普通交易具有的市场风险外，融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险，以及信用、法律等其他风险。投资者在进行融资融券交易前，必须对相关风险有清醒的认知，才能最大程度避免损失、实现收益。融资融券交易中可能面临的主要风险包括：

（一）、杠杆交易风险

融资融券交易具有杠杆交易特点，投资者在从事融资融券交易时，如同普通交易一样，要面临判断失误、遭受亏损的风险。由于融资融券交易在投资者自有投资规模上提供了一定比例的交易杠杆，亏损将进一步放大。

此外，融资融券交易需要支付利息费用。投资者融资买入某只证券后，如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失，还要支付融资利息;投资者融券卖出某只证券后，如果证券的价格上涨，则投资者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用。

（二）、强制平仓风险

融资融券交易中，投资者与证券公司间除了普通交易的委托买卖关系外，还存在着较为复杂的债权债务关系，以及由于债权债务产生的担保关系。证券公司为保护自身债权，对投资者信用账户的资产负债情况实时监控，在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。

（三）、监管风险

监管部门和证券公司在融资融券交易出现异常、或市场出现系统性风险时，都将对融资融券交易采取监管措施，以维护市场平稳运行，甚至可能暂停融资融券交易。这些监管措施将对从事融资融券交易的投资者产生影响，投资者应留意监管措施可能造成的潜在损失，密切关注市场状况、提前预防。

九、融资融券的发展 虽然国内市场对融资融券业务表现似乎冷淡，但一些业内资深人士仍然相信，融资融券可能在不久成为市场的参与热点之一。

“从国外来看，融资融券是普通帐户的买空卖空，实际操作起来很少人会动用尤其是融券这种功能。但我相信随着业务的拓展，市场的参与热度肯定会比发达国家热很多。”上海交通大学高级金融学院副院长、美国加州大学戴维斯分校金融系终身教授朱宁如此预测。

一些专家认为，目前中国市场的投资渠道非常有限，许多投资者也还处于第一代创富过程，投资信心较强。在融资融券上，中国投资者可能会有越来越多的人参与其中。朱宁表示，从发达国家的经验来看，融资融券业务当时的推出并没有被当做是一项完全的创新。相对于股指期货，其对市场的影响比较中性、平稳。根据国外融资融券推出后对当地市场影响的统计，这套金融工具并不会对市场有明显的促进或者打压的作用。目前国内针对融资融券的共识还是采取一慢、二看、三通过的思路，这主要因为监管层认为，在短期来看融资融券和市场波动性的增加存在一定的联系。

朱宁介绍，相对融资而言，在美国，融券是一个非常敏感的活动，不只是证监会需要监管，同时美联储也要监管，“这是几乎惟一一个证券市场的活动需要两者共同监管的活动，所以融券在整个市场里面的地位是比较独特。”

第三篇：融资融券

一、融资融券利息

（1）融资融券手续费用：融资融券的交易手续费和普通交易手续费是一样的标准。

（2）融资利息：按照每年9.1%(截止2011年8月17日)的利率收取利息。融券利息：按照每年11.1%(同上截止)的利率收取利息。注意：此利率为人民银行的半年活期贷款利率分别加三个百分点和五个百分点，按实际情况随时调整。此为年利率，实际计算时要除以360天的会计结算时间。利息是按照客户实际使用的金额来计算而非融入金额。按天计算，随合约了结。

二、合同或合约即将到期监控是怎样规定的？

（1）融资融券交易系统在客户合同或合约到期前5个交易日对信用账户进行预警，并自动短信通知，通知客户到期日前自行了结全部负债，归还所欠公司债务。

（2）合约的时间是180天无法延期；合同是1年，到期客户无异议，顺延一年。顺延也到期后需注销信用股东帐户和资金帐户，如需继续交易则按开户流程重新申请。

（3）当合同或合约到期日时，客户仍未自行了结负债，公司融资融券部向客户发送平仓通知，告知公司在合约或合同到期日的下一交易日对信用账户进行强制平仓。

三、客户融资或融券的当天可以用这笔资金或证券直接操作买入卖出吗？

（1）客户融资或融券并不是直接把资金和股票划到客户的账户上，而是通过做融资融券的申报，从我公司的账户上做相应的操作。

（2）客户做融资申报，公司用公司账户里的资金做买券操作，股票划到客户的账户上，客户融资买到的股票当天在账户上不能卖出，但可以卖出账户上的其他股票用得到的资金还资，也可用其他股票直接做融资抵押 ；客户做融券申报，通过公司的账户把证券卖出资金划到客户的账户上，资金当天可用，客户可用这笔资金做买券还券。变相实现T+0交易。

四、信用账户的普通买入可以进行国债回购或买卖基金吗？

只要是普通买入非融资买入，和平时的股票债券等操作完全一样；在未存在未了结合约的情况下，普通卖出股票后的资金可以用于国债回购；超出款项回到客户信用账户的资金余额里。

五、强制平仓条件是什么？

①T日维持担保比例低于130%，且在T+2日内未采取有效措施使维持担保比例达到150%以上；

②合同或合同到期，客户未及时自行了结；

③司法机关强制执行，公司按司法机关的时间要求对客户信用账户执行平仓操作；

④出现继承、财产分割、遗赠和捐赠；

⑤融券期间，若标的证券发生退市、暂停上市、私有化、要约收购情况时，客户未在规定时间内自行了结。

六、融资融券需要的条件：

首先是那个证券公司得有这个资格，一般大型的才有！

其次是开户要有18个月，现在是暂定，以后可能会调低的，所以要是你先走券商不可以的话，赶快去别的可以的证券公司开一个

普通账户内资产50w以上，没有设立任何抵押和担保；

在以往交易中无重大违约，社会信用记录良好；

通过融资融券业务知识测试和风险测评。

七、融资融券开户如下：

第一步：首先您的投资经验要在18个月以上，资产达到50万以上，符合实名制账户要求，您的资产没有任何的抵押或者担保，就可来开户。

第二步：申请融资融券需要携带身份证和股东卡、人民银行出具的信用报告，还有客户在其他金融机构出具的金融资产的证明。

第三步：到了现场还要填写相关的业务表格。有融资融券业务的申请表，融资融券业务的心理测试题，融资融券知识测试题，还有客户持有限售股的说明情况。

第四步：证券公司审核申请资料，一般需要11个工作日。

第五步：通过后，可以到现场签署融资融券的业务合同和融资融券的风险监视书。

八、请问融资融券标的股有哪些？（1）原来融资融券标的股：上证50指数（50只）和深证成份指数（40只）的共90只成分股。

（2）现在（从2011年12月5号起）融资融券标的股：上证180指数全部180只成分股及深证100指数成分股中除深圳能源和粤电力A的98只股票，总计278只个股。和7只交易型开放式指数基金（ETF）首次被纳为融资融券交易标的，分别是华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、交银上证180治理ETF、易方达深100ETF、华夏中小板ETF及南方深成ETF。

（3）现在一共285只

股票明细，上证180指数成分股：输“SZ180”

深证100指数成分股：输“SZ100”可以得到

九、融资融券是那几家券商啊？

目前一共有25家，光大证券，海通证券，中信证券，国泰君安，银河证券，东方证券，招商证券，申银万国，国信证券，广发证券、华泰证券、长江证券、宏源证券、兴业证券等，马上就转常规了，基本上所有券商可以搞了。

融资基本上每个券商都可以，融券标的的话，像海通、申银万国比较充足，而ETF标的比较少。

第四篇：融资融券

第七章融资融券业务

知识点701（P218-220）：融资融券业务。

融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。

证券公司经营融资融券应具备：（答案一目了然）。

目前开展融资融券试点，未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资融券，也不得提供相关便利和服务。

□证券公司申请融资融券试点应具备：

1、经营经纪业务已满3年，且未创新试点类证券公司。

2、健全的各项制度。

3、公司高级管理人员近2年无违规情形。

4、近2年风险监控指标持续符合规定，近6个月净资本均在12亿元以上

5、第三方存管

6、已完成交易、清算等的集中管理，不规范账户已集中监控。

7、具备开展试点的人员、技术等条件。

□证券公司申请该业务应提交材料：（1）试点申请书（2）股东会的决议（3）试点实施方案（4）三方存管方案情况说明（5）负责人员的名册及资格证明文件

公司法定代表和业务负责人在申请书上签字，对申请材料的真实性负法律责任。获批后，公司向公司登记机关申请业务范围的变更登记，向证监会申请换发经营证券业务许可证。

□正式开展前还应向交易所申请融资融券交易权限，并提交文件：（1）经营证

券业务许可证及其他有关批准文件。（2）试点实施方案、内部管理制度文件。（3）负责人员名单及联络方式

知识点702（P220-222）：融资融券业务的基本原则。

□基本原则包括：

1、合法合规原则。证券公司向客户融资，应当使用自有资金或依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券或依法取得处分权的证券。

2、集中管理原则。业务的决策和主要管理职责应集中于证券公司总部。原则上按“董事会—业务决策机构—业务执行部门—分支机构”的构架运行。董事会负责：基本管理制度，部门设置及职责、业务总规模；业务决策机构由有关高级管理人员及部门负责人组成，负责：业务操作流程、分支机构选择、授信额度等；业务执行部门负责：具体管理和运作，确定对具体客户的授信额度（非业务决策机构职责），对分支机构业务进行审核。禁止分支机构未经总部批准向客户融资融券，自行决定授信、保证金收取等总部决定事项。

3、独立运行原则。业务、人员、信息、账户等方面相互分离、独立运行。

4、岗位分离原则。

知识点703（P222-223）：账户体系。

□证券公司应以自己的名义，在登记结算机构开立：融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户；在商业银行开立：融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。

公司在登记结算机构开立：

1、融券专用证券账户。记录融券活动中证券的变化（涉及证券，当然只能在登记结算机构开户）

2、客户信用交易担保证券账户。记录客户交存的担保品（某种有价证券）的变化。（只涉及用于担保目的的证券，当然只能在登记结算机构开户）

3、信用交易证券交收账户。用于融资融券业务的证券结算（是最主要的账户，只用于证券交收，当然只能在登记结算机构开户）

4、信用交易资金交收账户。用于融资融券业务的证券结算（是最主要的账户，只用于资金交收，当然只能在登记结算机构开户）

公司在商业银行开立：

5、融资专用资金账户。记录融资活动中资金的变化，对应融券专用证券账户。（涉及资金的划转，当然只能在银行开户）

6、客户信用交易担保资金账户。用于客户交存的担保资金的变化。（只涉及用于担保目的的资金，资金要划转，当然只能在银行开户）

□客户要在证券公司开立：信用证券账户和信用资金台账；在存管银行开立信用资金账户。

客户在证券公司：

1、客户信用证券账户。记录客户作担保用的证券明细的账户，要和结算公司开立的客户信用交易担保证券账户对账，是该账户的二级证券账户。

2、客户信用资金台账。记录客户在融资融券业务中资金、证券、收益明细的账户（功能类似证券交易中的“客户资金账户”）。

客户在存管银行：

3、客户信用资金账户。记录客户作担保资金明细的账户，要和结算公司开立的客户信用交易担保资金账户对账，是该账户的二级证券账户。

知识点704（P223-224）：客户的申请、征信与选择

应有客户本人向证券公司营业部提出融资融券业务申请。

□证券公司受理后应办理客户征信，内容包括：

1、客户基本资料。

2、投资经

验。

3、诚信记录。

4、还款能力。

5、融资融券需求。

□（可出多选题）对未按照要求提供有关情况、在证券公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力、有重大违约记录的客户，证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资融券。

□公司根据规定制定选择客户的具体标准：（1）客户在申请营业部从事交易满半年以上；（其他内容一目了然）。

知识点705（P224-228）：融资融券业务合同与风险揭示。

客户只能与1家证券公司签订融资融券合同，向1家证券公司融资融券。客户要签订《融资融券交易风险揭示书》

知识点706（P229-230）：客户开户、提交担保品与授信

客户应开立实名信用证券账户，用于1家证交所的信用证券账户只能有1个（一个交易所一个）；只能开立1个信用资金账户。

证券公司向客户融资只能使用融资专用资金账户内的资金；向客户融券只能使用融券专用账户内的证券。

客户开立信用证券账户和信用资金账户应提交材料：身份证、普通证券账户卡和资金账户卡、申请表、银行卡、存管协议。

客户作为保证金的现金和上市证券应分别转入客户信用资金账户和客户信用证券账户。

证券公司对客户融资融券额度不得超过客户提交保证金的2倍，期限不超过6

个月。授信方式两种：一是固定授信，二是非固定授信。

知识点707（P230-233）：融资融券交易操作。

融资买入、融券卖出的申报数量为100的整数倍。

融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有成交的，不低于

其前收盘价。

签订合同时，客户本人应向证券公司申报其本人及关联人持有的全部证券账户；

融券期间卖出与所融入证券相同的证券的，客户应当自发生之日起3个交易日内向证券公司申报。证券公司应将客户申报的情况按月报送交易所。

客户融资买入证券后，可通过卖券还款（卖掉融资买入的证券获得的资金）或

直接还款方式向证券公司偿还融入资金。

客户融券卖出后，可通过买券还券（买入新证券还）或直接还券（用自有的证

券还）的方式偿还融入证券。

客户卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。

未了结相关融券交易前，客户融券卖出价款除买券还券外不得他用。

客户信用证券账户不得买入或转入规定以外的证券，不得用于从事回购交易。

客户未能按期交足担保物或到期未偿还融资融券债务的，将被强行平仓。

客户融资买入、融券卖出的证券不得超出交易所规定的范围（即“标的证券”），包括符合规定的股票、基金、债券和其他证券。

□标的证券为股票的，应符合下列条件：

1、在交易所上市交易满3个月。

2、融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融

券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。

3、股东人数不少于4000人。

4、近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅与基准指数涨跌幅的平均值偏离值不超过4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上。（基准指数是上证综合指数、深证综合指数和中小板指数）

5、股票已完成股权分置改革

6、股票未被特别处理

交易所按从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，根据试点进展，从上述规定内的证券选取标的证券的名单公布。

知识点708（P233-235）：保证金及担保物管理。

证券公司融资融券时应当向客户收取一定比例的保证金，保证金可以是标的证券或交易所认可的其他证券冲抵。

□冲抵保证金的有价证券应按规定进行折算：

1、成分股股票（上证180和深圳100）折算率最高70%，其他股票最高65%

2、ETF不超过90%

3、国债不超过95%

4、其他上市基金和债券不超过80%

交易所公布初期可冲抵保证金证券的名单。

客户融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%（杠杆2倍）

客户融券卖出时，融券保证金比例不低于50%（同样杠杆只2倍）

客户融资买入或融券卖出时所使用的的保证金不得超过其保证金可用余额。证券公司向客户收取的保证金及客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金，整体作为担保物。维持担保比例是客户整体担保物价值与融资融券中债务总和的比例。客户维持担保比例不得低于130%（客户在融资融券债务之外还要加30%以上的自有资产）。当低于130%时，2个交易日内追加，最低比例提高到150%。当比例超过300%时，客户可以使用超出部分的资产。

知识点709（P236-238）：权益处理及信息披露。

权益处理原则：客户融资买入证券的权益归客户所有，客户融券卖出证券的权益归证券公司所有。

□客户融入证券后、归还证券前，应对证券公司进行补偿：

1、证券发行人派发现金红利的，融券客户应当向证券公司补偿对应金额的现金红利。

2、证券发行人派发股票红利或权证等证券的，融券客户应当根据双方约定向证券公司补偿对应数量的股票红利或权证等证券，或以现金方式补偿。

3、配股、增发、优先认购权的，根据双方约定处理。

证券公司应每个交易日22：00前向交易所报送当日融资融券的相关数据。□交易所在每个交易日开始前，向市场公布：（1）前一交易日单只标的证券融资融券交易信息（2）前一交易日市场融资融券交易总量信息。

□证券公司在每月结束后10个工作日内，书面报告当月情况：（1）融资融券业务客户的开户数量（2）对全体客户和前10名客户的融资融券余额；（其他答案一目了然）。知识点710（P239-243）：融资融券的风险及控制。

□证券公司融资融券的风险：

1、客户信用风险。客户违约，不能偿还到期债务而导致证券公司损失。

2、市场风险。

3、业务规模及集中度风险。业务规模失控带来的各种风险。

4、业务管理风险。

5、信息技术风险。

客户信用风险控制：建立客户选择与授信制度，严格合同管理、履行风险提示，确定折算率、保证金比例等规定，建立健全预警补仓和强制平仓制度。

市场风险控制：

1、单只标的证券的融资余额或融券余量达到该上市可流通部分的25%时，交易所可在次一交易日暂停其融资买入或融券卖出；当降低到20%以下时，次一交易日再恢复。

2、当融资融券交易出现异常，交易所可采取各种措施（具体答案一目了然）。业务规模和集中度风险控制：对单一客户融资或融券业务规模不得超过净资本的5%；接受单只担保股票的市值不得超过该只股票总市值的20%。

知识点711（P243-246）：融资融券的监管和法律责任。

包括交易所、登记结算机构、存管银行、证监会的监管和证券公司的信息公告、客户查询等监管措施。

第五篇：融资融券业务

融资融券业务，是指证券公司向客户借出资金供其买入证券或出借证券供其卖出的业务活动。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。

融资融券交易因证券公司与客户之间发生资金和证券的借贷关系，又称为信用交易，可分为融资交易和融券交易两类。客户向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；客户向证券公司借入证券卖出，为融券交易。

简而言之，融资是借钱买证券，融券是借证券卖出，到期后按合同规定归还所借资金或证券，并支付一定的利息费用。

融资交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券，双方约定一定期限内客户卖出该证券归还所借资金。如果该证券价格上涨，客户即可获得收益，反之则会出现亏损。

融券交易中，证券公司向客户出借证券供其卖出，并约定一定期限后客户买入该证券归还所借证券，如果该证券价格下跌，则客户可以较低的价格购入证券归还证券公司，中间的差价部分即客户的收益。反之，如果该证券价格上涨，则客户会出现亏损。

通过融资融券业务，看好市场的客户可以买入更多的证券，推动价格上涨；看跌市场的客户可以卖出更多的证券，压低证券价格。在海外证券市场中，融资融券是一项基础性制度，也是证券公司的常规业务。