第一篇：契约型私募投资基金的若干法律问题
契约型私募投资基金的若干法律问题
2015年第02期 作者:赵艳春 陈宥攸 阅读 3,373 次
《证券投资基金法》（以下简称《基金法》）第三条规定：基金管理人、基金托管人和基金份额持有人的权利、义务，依照本法在基金合同中约定。该规定为非公开发行的证券投资基金以契约作为法律载体提供了法律依据。2014年8月21日，证监会下发《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）。《暂行办法》扩大了私募基金的范围，将证券类投资基金、非证券类投资基金（以股权及其他不在交易所流通的非标准财产为投资对象的私募投资基金）均纳入私募投资基金的范围，可以适用“契约型”的基金形式。同时，对《基金法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》（以下简称《登记备案办法》）进行了框架性的梳理和疑难点的补充，使得契约型私募基金的投资运作有更明确的法律依据、更具可操作性，真正开启了契约型私募基金的新纪元。
自《暂行办法》实施以来，笔者参与了多个面向律师及私募机构的契约型私募基金交流会，并为一些知名私募机构设立发行契约型私募基金提供了专项法律服务。结合与专业律师及私募机构的交流情况，以及在为私募机构设立发行契约型私募基金提供法律服务过程中总结的经验，我们对契约型私募基金相对其他组织形式私募基金的优势、契约型私募基金设立的若干问题及对外投资的主体及范围等问题谈谈看法。
一、契约型私募基金相较于有限合伙等组织形式私募基金的优势
（一）合格投资者人数优势 《基金法》第八十八条规定：非公开募集基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过二百人。这就意味着契约型私募基金的合格投资者人数上限将达到200人。根据《中华人民共和国合伙企业法》（以下简称《合伙企业法》）第六十一条“有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立”的规定，有限合伙企业的合伙人人数不能高于50人。从投资者人数的上限看，契约型私募基金的投资者人数上限是合伙企业合伙人人数上限的四倍，有利于私募基金的资金募集。
（二）操作便利优势
《合伙企业登记管理办法》第二条规定：合伙企业的设立、变更、注销，应当依照合伙企业法和本办法的规定办理企业登记。第三条规定：合伙企业经依法登记，领取合伙企业营业执照后，方可从事经营活动。根据该规定，工商登记是合伙企业合法经营的前提条件。而在合伙企业合伙人等事项变更的过程中，一般需要所有合伙人亲自到工商局办理变更登记，手续繁琐，耗时长。契约型私募基金以基金合同作为规范投资者、基金管理人、基金托管人之间权利义务的法律载体，无需工商注册，简化了基金设立及变更过程中繁琐的工商登记手续，具有操作便利的优势。
（三）契约型私募基金具有税收优势
当前，与私募基金相关的税收主要是所得税与营业税。在基金层面，《合伙企业法》第六条规定：合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。因此，有限合伙制私募基金在基金层面不收取所得税。这也是有限合伙成为私募基金主要组织形式的重要原因。《中华人民共和国企业所得税法》（以下简称《企业所得税法》）第一条规定：在中华人民共和国境内，企业和其他取得收入的组织为企业所得税的纳税人。而契约型私募基金并非法律实体，笔者认为不应适用《企业所得税法》，在基金层面也就无须缴纳企业所得税。而在操作层面，财政部和国家税务总局曾发布免征公募证券投资基金所得税的文件，而公募证券投资基金属于契约型，这就实际上意味着契约型基金属于企业所得税的纳税主体。《基金法》于2013年6月修订后，其第八条规定：基金财产投资的相关税收，由基金份额持有人承担，基金管理人或者其他扣缴义务人按照国家有关税收征收的规定代扣代缴。笔者认为，该规定明确了契约型基金并非所得税的纳税主体。但在财政部和税务总局尚未发布契约型私募基金新的所得税征收细则前，契约型私募基金是否缴纳所得税尚处于混沌状态。不论是不属于企业所得税的纳税主体，还是免征企业所得税，契约型私募基金在基金层面不缴纳企业所得税是目前的现状。
在投资者层面，无论是个人投资者还是企业投资者，目前均应按照相关规定缴纳所得税。但因为合伙企业目前尚未实行合伙人所得税代扣代缴制度，所以在实际操作中自然人合伙人去申报缴纳个人所得税的较少。而契约型私募基金的自然人投资者，同样因为管理人无代扣代缴的义务，所以实践中缴纳个人所得税的自然人投资者较少。
综上，虽然合伙型和契约型私募基金在基金层面均无需缴纳所得税，投资者层面均应缴纳所得税，但合伙型私募基金须按照规定缴纳营业税。因此，相对于合伙型私募基金而言，契约型基金仍具有税收的优势。
二、契约型私募基金设立的若干问题 为进一步明晰私募基金的操作，《暂行办法》对投资者、管理人、托管人等投资主体做了规定，并在《基金法》的基础上，进一步细化了宣传推介的限制。
（一）合格投资者的认定条件及程序
1、合格投资者的认定条件更为严格
《基金法》第八十八条规定：非公开募集基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过二百人。前款所称合格投资者，是指达到规定资产规模或者收入水平，并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。该条规定明确了非公开募集基金的募集对象为合格投资者，但对于合格投资者条件的规定过于原则化，无法操作。
《暂行办法》第十二条对合格投资者的条件予以具体规定。私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（一）净资产不低于1000万元的单位；
（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。上述三个条件是并列关系。相较于信托计划及特定资产管理计划对于合格投资者条件的规定，《暂行办法》关于合格投资者所规定的条件更为严格。
2、合格投资者的认定程序形式化，过于宽松
《暂行办法》第十二条规定合格投资者的主观条件为具备相应风险识别能力和风险承担能力，与《基金法》一脉相承。第十六条就合格投资者主观条件的认定方式进行了规定，即应当采取问卷调查等方式，对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估，由投资者书面承诺符合合格投资者条件，并制作风险揭示书，由投资者确认。第十八条规定：投资者应当如实填写风险识别能力和承担能力问卷，如实承诺资产或者收入情况，并对其真实性、准确性和完整性负责。填写虚假信息或者提供虚假承诺文件的，应当承担相应责任。
《暂行办法》第十六条及第十八条将认定投资者是否“合格”的责任完全归于投资者的自行承诺，免除了基金管理人的调查义务。虽然该认定程序符合目前私募基金的现状，但笔者认为过于宽松，无法达到降低私募基金风险的目的。
3、豁免四类投资者的认定条件
在规定合格投资者认定条件的同时，《暂行办法》规定了豁免合格投资者认定条件的情形。《暂行办法》第十三条规定：社会保险基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，依法设立并在基金业协会备案的投资计划，投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员、中国证监会规定的其他投资者视为合格投资者。笔者认为，《暂行办法》做出该规定的初衷是该四类投资者具有明显的风险识别能力和风险承担能力，无需再行要求符合合格投资者的条件。但“依法设立并在基金业协会备案的投资计划”是否包含信托计划，仍比较模糊。之所以有此观点，系基于我国的金融分业监管现状。《暂行办法》由证监会发布，而信托计划的受托人信托公司系由银监会监管，银监会监管的信托公司是否会去备案，基金业协会是否会接受备案，具有不确定性。而上述疑问随着万向信托登记为私募基金管理人而减弱。2014年10月23日，万向信托在基金业协会办理了登记，成为国内第一家登记为私募基金管理人的信托公司。从基金业协会接受银监会监管的信托公司办理私募基金管理人的登记看，依法设立并在基金业协会备案的投资计划包含信托计划的可能性较高。
4、创造性的设定穿透原则 一直以来，金融业的新规出台后，金融机构都会有很多规避监管的措施，设计出很多通道业务。《暂行办法》为防止合格投资者的规定被私募基金管理人利用通道等措施规避，引入了合格投资者认定的穿透原则。《暂行办法》第十三条第二款规定：以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合计计算投资者人数。这意味着除《暂行办法》第十三条规定的例外情形及公司等法人外，合伙企业等非法人形式的投资者将被合并计算合格投资者人数，这导致为规避合格投资者人数而使用的嵌套方式将无用武之地，保证了合格投资者制度的有效性。
（二）拓宽了私募基金管理人的范围
《合伙企业法》第三条规定：国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。笔者理解为《合伙企业法》禁止上述单位成为合伙企业普通合伙人的立法初衷是上述单位不宜承担无限责任。《暂行办法》未禁止上述单位成为契约型私募基金的管理人，从法无禁止即可为的角度考虑，笔者认为上述单位可以登记为私募基金的管理人。因此，《暂行办法》拓宽了私募基金管理人的范围。但根据《基金法》第四十九条的规定，非公开募集的基金合同可以约定由部分基金份额持有人作为基金管理人负责基金的投资管理活动,并在基金财产不足以清偿其债务时对基金财产的债务承担无限连带责任。这就意味着契约型私募基金的管理人是可以根据约定承担无限连带责任的。笔者认为在此情况下，上述单位基于其性质考虑，不约定承担无限连带责任较为妥当。
（三）限定向特定对象宣传推介 私募与公募最本质的区别为是否公开发行。因此，私募基金宣传推介的方式是认定私募与公募的重要标准，也是区分合法募资与非法集资的红线。《暂行办法》第十四条规定：私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。我们理解为该条款的核心内容为不得向不特定对象宣传推介。因此，如果满足宣传推介对象为特定对象的要求，上述推介方式并非完全不可使用。报刊、电台、电视及互联网为公众传播方式，其所推送的信息是无法筛选的，其所面向的对象是不特定的，应被认定为绝对禁止的宣传推介手段。而讲座、报告会、短信及电子邮件等方式为有选择性的主动推送媒介，在推介对象是特定对象的前提下是可以作为宣传推介方式的。证监会发言人在2014年9月12日的答记者问中关于宣传推介方式的解答也证实了这一点。
目前，私募基金销售机构一般均采用公司网站作为销售平台。为避免踩踏公开发行的红线，很多销售机构都要求投资者在网站注册后方可看到私募产品信息。笔者认为，严格来讲这是违反《暂行办法》第十四条规定的，但在互联网时代，完全禁止也不现实。销售机构的该销售方式是否属于违规，有待监管部门给出明确的意见。
（四）基金备案并非基金成立的前提
《暂行办法》第五条规定：设定私募基金管理机构和发行私募基金不设行政审批。第八条规定：各类私募基金募集完毕，私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，办理基金备案手续。《登记备案办法》第十四条规定：经备案的私募基金可以申请开立证券相关账户。根据上述规定，笔者认为既然设立私募基金不设行政审批，则基金的成立无需以基金备案的完成为前提。因此，在基金合同中可以约定基金在基金备案前成立。但是，《暂行办法》规定私募基金在募集完成后才能备案，且在备案后方可开立证券相关账户。因此，即使基金募集完成并成立，如果无法完成在基金业协会的备案，私募基金将面临无法开立相关账户继而无法投资运作的局面。为防止此类风险，笔者建议在基金合同中约定如果无法完成备案的处理方式，即提前终止基金。
三、契约型私募基金对外投资的问题
（一）契约型基金管理人以自己的名义代基金缔约及履约
《暂行办法》的出台，将证券类投资基金、非证券类投资基金均纳入适用“契约型”私募基金的范畴。契约型私募基金以基金合同为法律载体，并非法律实体，无营业执照等主体资格文件，也无公章，无法以契约型基金的名义直接对外缔约及履约。
契约型私募基金中基金投资者和基金管理人间是信托法律关系，故可参照适用《中华人民共和国信托法》（以下简称《信托法》）。《信托法》第二条规定：本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。因此，在信托关系中，受托人以自己的名义管理、处分信托财产，作为对外缔约和履约的主体。所以，笔者认为契约型私募基金应该由私募基金管理人代为缔约及履约。当然，私募基金管理人在以自己名义代基金缔约及履约的过程中，应严格区分固有财产和基金财产，不得将固有财产和基金财产混同。
（二）契约型基金不可直接进行贷款类投资
《暂行办法》第二条规定：私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。但笔者认为，这并非意味着私募基金可以直接从事贷款类投资。《贷款通则》第二条规定：贷款人系指在中国境内依法设立的经营贷款业务的中资金融机构。第二十一条规定：贷款人必须经中国人民银行批准经营贷款业务，持有中国人民银行颁发的《金融机构法人许可证》或《金融机构营业许可证》，并经工商行政管理部门核准登记。因此，虽然包括契约型等组织形式的私募基金管理人取得的登记证书上被记载为金融机构，但并未取得《金融机构法人许可证》或《金融机构营业许可证》，不可以作为贷款人发放贷款。如果需要进行贷款类投资，应通过委托商业银行发放贷款的方式进行，否则将面临合同无效的法律风险。●
第二篇：国有单位投资私募基金法律问题
国有单位参与私募基金法律问题
王登巍
基于对金融创新、产业创新、产融结合的高度关注和大力推进，“基金”已经成了最为热闹的一个经济词汇。无论是中央层面还是省市乃至县区一级政府，都在不同程度地直接或者通过平台公司甚至各类国有企事业单位，参与或者发起设立了各类基金。
客观而言，基金业务作为泛义上的类金融类证券业务，本应属于一个高门槛的、对于风险控制有着特殊要求的行业，但无论立法层面还是业务监管层面的应对，均远远滞后于基金业务实践活动，仅靠中国基金业协会的自律性监管明显已经不能适应行业发展的规范性需求。
而对于国有单位而言，由于市场灵敏度以及机制、体制等方面的制约，在基金业务上尤为准备不足，这对于国有资本无疑存在着极大的法律和经济风险，特别需要引起国资监管机构和财政部门（不可否认，中国当下已经进入了“强”财政时代，财政部门已经从传统的国库职能更多地开始扮演市场主体角色）的高度重视。
一、国有单位参与私募基金的立法
1、起源于创业投资引导基金，局限于政府投资基金。
国有单位参与私募基金业务，最早是国家发改委、科技部、财政部、商务部等十部门2005年11月联合发布、2006年3月1日施行的《创业投资企业管理暂行办法》规定“国家和地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立于发展”，可以说立法起源于创业投资引导基金。
2007年7月6日财政部和科技部两个部门发布的《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，则属于风险投资领域的引导基金立法。
2008年10月18日，国家发改委、财政部、商务部三部门联合发布的《关于创业投资引 导基金规范设立与运作的指导意见》，首次对引导基金进行了全面和系统的规范，明确“引导基金是由政府设立并按市场化运作方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务”。可以看出，从立法本意上创业投资引导基金更多是母基金（FOFs）的性质。
2010年12月9日财政部、科技部联合印发《科技型中小企业创业投资引导基金股权投资收入收缴暂行办法》，2011年8月17日财政部、发改委制定了《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》，都进一步细化了创业投资引导基金的运作规范。
财政部2015年11月12日发布的《政府投资基金暂行管理办法》，则对政府通过三大预算安排单独或与社会资本共同出资设立支持相关产业和领域发展的基金进行了系统规范，而且政府投资基金由财政部门代行政府出资人职责。
可见，我国目前关于国有单位参与私募基金的法律规制，更多地局限于对政府出资即财政出资的基金，并没有触及国有企事业单位参与私募基金的相关规制。导致这一局面的背景是《合伙企业法》的立法瑕疵及错误适用，即国有企事业单位不能做GP引发的错误解读，但即便作此错误解读国有企事业单位仍然还可以做LP或者参股GP，故对国有企事业单位参与私募基金业务的立法空白也不符合国有资产监管和国有资本运营的要求。
2、基金业务爆发的背景和环境导致了政策先行及法律滞后。
尽管是创投业务的现实需求导致了专门的规章层面立法，但《预算法》的修改尤其是国务院【2014】43号文《关于加强地方政府性债务管理的意见》的出台，无疑束缚了各级地方各级政府发展经济最为重要的推手，同时也引爆了地方政府对“基金”功能的发现和发挥，利用基金的杠杆功能放大性聚集社会资本，从而利用基金的投资和融资功能刺激地方经济。而且，各级政府甚至包括中央政府在内均通过发布各种政策性文件倡导、推动甚至是直接发文组建各类私募基金，从而导致私募基金业务的爆发。
从某种意义上，43号文让中国各级政府进入了私募基金时代，并且直接带动了各级国有企事业单位广泛参与私募基金业务。但目前对于私募基金的法律规制除了一般性立法外以及对政府投资基金规制的前述部门规章外，各级政府甚至包括中央政府则主要是通过出台大量的政策性文件去鼓励和推动产业基金、引导基金以及各类专业性基金的设立和发展：
（1）最高政策
中共中央和国务院联合发布的《关于深化投融资体制改革的意见》（中发【2016】18号文）是第一次由中共中央发布的投融资政策（此前则是2004年7月16日由国务院发布的《关于投资体制改革的决定》），在第（六）部分明确提出“根据发展需要，依法发起设立基础设施建设基金、公共服务发展基金、住房保障发展基金、政府出资产业投资基金等各类基金，充分发挥政府资金的引导作用和放大效应”，在第（十）部分则要求“设立政府引导、市场化运作的产业（股权）投资基金，积极吸引社会资本参加，鼓励金融机构以及全国社会保障基金、保险资金等在依法合规、风险可控的前提下，经批准后通过认购基金份额等方式有效参与。”
（2）国务院的政策
国务院常务会议近年连续力推基金业务：如2014年5月21日，国务院常务会议提出“成倍扩大中央财政新兴产业创业投资引导资金规模，加快设立国家新型产业创业投资引导基金，完善市场化运行长效机制，实现引导资金有效回收和滚动利用，破解创新型中小企业融资难题”；2015年1月14日，国务院常务会议决定设立国家新兴产业创新投资引导基金；2016年初的《政府工作报告》提出“完善政府和社会资本合作模式，用好1800亿元引导基金”，即财政部牵头组建的“中国政府和社会资本合作（PPP）融资支持基金”；2016年9月1日国务院常务会议提出，支持有需求有条件的国有企业依法依规、按照市场化方式设立或参股创投企业和母基金，支持具备条件的国有创投企业开展混合所有制改革试点。
2016年9月16日，国务院更是发布了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》更是从十个方面（并逐项分解到各部委）强调对创业投资“持续”、“健康”、“发展”的主基调。
（2）国务院各部门的政策
国务院相关部门除了一般性基金的推进政策外，还专门性发文推动相关基金平台的设立和 运作：如财政部、发改委、人民银行《关于在公共服务领域推广支付和社会资本合作模式指导意见》（国办发【2015】42号文）针对PPP业务提出“中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持基金”；财政部2015年12月25日发布的《关于财政资金注资政府投资基金支持禅悦发展的指导意见》；2016年7月5日，国家发改委办公厅、财政部办公厅发布《关于做好国家新兴产业创业投资引导基金参股基金推荐工作的通知》；2016年8月31日中国人民银行、财政部、国家发展和改革委员会、环境保护部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》(银发〔2016〕228号)，提出了设立国家绿色发展基金等措施支持绿色金融发展。
（3）地方政府的政策
河南省人民政府办公厅豫政办（2014）56号文《关于促进创业投资和产业投资基金健康发展的意见》，鼓励设立各类创业投资和产业投资基金（列举了创业投资、天使投资、并购投资、成长型企业股权投资、夹层投资、房地产投资、城市发展投资七类基金），“争取到2015年，创业投资和产业投资基金数量不低于200家，管理的资本规模不低于500亿元，被投企业数量超过400家，累计股权投融资金额突破500亿元，带动融资5000亿元以上”。
河南省人民政府豫政（2015）17号文《关于省级财政性涉企资金基金化改革的实施意见》、河南省人民政府办公厅豫政办（2015）160号文《关于促进创业投资和产业投资基金健康发展的意见》是对投资基金的一般性规定和政府基金的专门性文件，而河南省财政厅豫政（2015）17号文提出设立先进制造业、现代农业、科技创新、文化产业4支政府性产业发展基金；河南省财政厅豫财企（2015）57号文《河南省“互联网+”产业发展基金组建方案》规定了互联网+产业基金的组建和管理；河南省财政厅豫财企（2016）9号文《河南省财政厅、河南省工业和信息化委员会关于做好河南省先进制造业集群培育基金参股基金设立工作的指导意见》规定了对于拟参股基金的具体要求。
而郑州市除了颁布《郑州市产业发展引导基金管理暂行办法》、《郑州市财政专项资金股权投资管理暂行办法》、《郑州市产业发展引导基金管理暂行办法实施细则》等文件外，郑州市人 民政府2016年9月9日还以郑政（2016）29号文《郑州市建设中国制造强市若干政策》，明确规定依托郑州市产业发展引导基金公司平台设立100亿元的郑州市制造强市发展基金作为母基金，参股设立15个子基金。
郑州航空港试验区2016年8月23日则发布《郑州航空港经济综合试验区经济社会发展三年行动计划（2016-2018年）》提出做大做强产业发展基金，大力推进中原航空港产业投资基金、河南建港新型城镇化股权投资基金等做大做强。
可以看出，目前关于国有单位参与私募基金业务的规范，甚至是对一般性的私募基金业务规范，更多的是表现为大量的政策性文件，相应的法律规范则明显滞后甚至缺位。
3、对国有单位参与私募基金业务的规制在多个视角呈现出乱相
从主体上，无论国务院各部委，还是地方各级政府，以及地方政府所属各部门，尤其各级财政和发改部门，都在积极参与私募基金业务相关文件的制定，形成了繁杂纷乱的政策成果和法律文件，缺乏系统和协调。
从动机上，性私募基金的相关政策出台，或者是为了响应某一号召，甚至是为了争夺管理权和话语权，或者为了争夺某一些专项资金，或者为了所管理的部门利益或行业利益，没有厘清立法的“法”理和法“理”。
从体系上，部门规章、地方规章、规范性文件、政策性文件，各说各话，缺乏清晰的思路和条理，更没有一个完整的立法体系。
从国有单位参与私募基金业务的特殊性上，最具立法和管理权的无疑应当是国资监管机构和财政部门；而从私募基金业务本身的特殊性上，最具有监管天然合理性的无疑应当是证券管理部门。
因此，如何基于国有单位的特殊性和私募基金业务的特殊性，在《合伙企业法》以及统一的私募基金立法下，由国资监管机构和财政部门联合或者分别针对国有企业和事业单位、政府资金等出台国有单位参与私募基金业务的法律规范性文件，对国有单位参与私募基金业务加以规范和约束，显得极为迫切和必要。
二、国有单位参与私募基金业务法律结构
（一）参与主体
1、政府
政府除了相关政策的制定外，也直接参与私募基金业务，经梳理相关规定，主要表现为以下5个方面的职能：
（1）筹备相关产业基金、引导基金的设立；（2）制定和落实相关母基金设立的方案；（3）制定和落实投资参股具体子基金的方案；
（4）参与引导基金和产业基金的决策机构“管理委员会”及其办公室；（5）参与对政府基金的考核评价以及监督、审计。实践中，政府参与私募基金业务的主体形态包括两种：（1）由财政部门直接出资，通过三大预算解决出资资金
这是最为常见的方式，也是《政府投资基金暂行管理办法》所要求的。各级政府通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算所安排的资金，单独或与社会资本共同设立基金，并由财政部门代行政府出资人职责。而且政府出资基金的设立，由财政部门或者会同有关行业主管部门报本级人民政府批准。
（2）财政部门出资，委托平台公司作为出资代表或者代持股份
河南省人民政府《关于省级财政性涉企资金基金化改革的实施意见》、《省级财政性涉企资金基金化改革试点方案》明确可以指定省级投资公司代持财政出资股份，河南省财政厅《河南省互联网+产业发展基金组建方案》更明确委托河南省农业综合开发公司作为财政出资代表。
2、国有平台公司
43号文后，各级政府的投融资平台公司不得涉及政府债务（在PPP业务领域也只有承诺不承担地方债务功能方可作为社会资本方），在政府参与或主导的引导基金或者产业基金业务中，也与财政部门同样承担着相同的引导功能，如郑州市产业引导基金就是由平台公司郑州投 资控股有限公司先行独资设立公司制基金，再由国有独资基金公司参与设立多只产业基金；郑州航空港综合试验区的引导基金也是由多家国有平台公司发起设立的，郑州市人民政府的母基金更是由郑州国资委所属平台公司郑州投资控股有限公司与郑州市财政局及其所属平台公司郑州发展投资集团有限公司共同成立的GP；河南省的多只产业基金也是由相关行业主管部门所属平台公司设立的。
3、其他国有企事业单位
在政府带动下，除了平台公司外，其他企事业单位也不同程度参与着私募基金业务，或者直接作为GP，国家及地方层面的基金业务中，也能看到其他国有企事业单位的相关资料。
如2016年8月8日成立的设计规模为2000亿元的“中国国有资本风险投资基金股份有限公司”以及9月25日成立的设计规模3500亿元的“中国国有企业结构调整基金股份有限公司”均是由中央国有企业主导发起设立的。
（二）参与模式
国有单位参与私募基金业务，主要表现为以下三种模式：
1、参与并主导私募基金的发起和运营
即不仅私募基金的发起设立由国有单位主导，私募基金的运营也由国有单位主导，这种形态更多地表现为公司制和契约制的私募基金业务，但在很多商业化基金业务中也存在国有单位主导的情形。
在政府出资的基金中，母基金层面通常体现为公司制，而且常常体现为国有独资公司的组织形式，无论是设立还是运营，国有单位都处于主导作用。
2、参与并主导私募基金的发起，但不主导私募基金的运营
在相关产业或行业的基金（目前我国对于产业基金、引导基金、创投基金并没进行法律层面的严格区分和功能界定）设立中，通常是由政府或相关部门主导发起的，但基于“市场化”运作的需要，在私募基金的运营层面却未必由国有单位主导。
而且即便是政府出资的投资基金，也存在公开选聘管理人的情形，这也是相关法律文件或 政策所倡导的一种管理模式。
3、参与但不主导私募基金的发起和运营
即国有单位仅仅参与私募基金业务，但无论是私募基金的发起或者运营均不起主导作用。在这种私募基金业务中，国有单位要么是基于引导放大功能（如政府引导基金对于某一私募基金的设立和运营），要么是起到政策性的扶持功能（如优先但低收益的结构化安排，或者特定情况下的亏损性补贴安排等），也可能是基于特殊的行业或业务要求仅作为商业性跟投（如某些专业性极强的基金业务）。
（三）参与形态
1、公司制下
在公司制基金结构中，尽管在股份有限公司和有限公司的不同组织形式下国有股东权益保护的要求不尽相同，但除了在一般性公司治理机构中增加投委会或者风控委外，国有单位参与私募基金业务并无特殊之处，均应按照公司章程及公司治理文件行使股东权利、承担股东义务。
但在公司制私募基金业务中，如果国有股处于控股地位，国有资产监管特殊性会对投资退出存在制约，除了国有金融企业基于财政部《关于进一步明确国有金融企业直接股权投资有关资产管理问题的通知》处理外，按照国务院国资委和财政部32号令的规定，原则上均应进场竞价交易。
2、契约制下
在契约制下，与公司制的股权以及合伙制的合伙份额的“产权”属性不同，契约制基金在法律属性上则体现为债权。
从组织形态上，公司制基金是法人，合伙制基金不是法人但是企业，而契约制基金不是企业更不是法人，仅仅是一种合同关系。
但根据国有企业“三重一大”管理规定以及国有企业对外投资的约束文件，认购契约型基金仍然属于三重一大的规制范围和对外投资（购买理财产品被界定为国有企业对外投资的一种形式）管控事项。
3、有限合伙制下
私募基金更普遍和广泛地表现为有限合伙制，国有单位在参与私募基金的“业务”视角下，也一定离不开有限合伙制，具体主要包括以下四种形态：
（1）只做GP：即国有单位单独或者联合其他单位做有限合伙的普通合伙人，或者做双GP。（2）参与设立GP：即国有单位单独或者联合其他单位做有限合伙的普通合伙人，具体又包括是GP的控股股东、非控股股东的情形。
（3）既参与GP又做LP：国有单位既做GP又做LP，或者既出资参与设立GP又认购LP份额。
（4）只做LP：即国有单位不参与GP的设立，也不做GP，而仅仅是LP的角色。
三、国有单位参与私募基金存在的法律问题
（一）多头管理，角色不明确。
目前涉及政府投资基金以及其他国有单位参与私募基金业务的文件，可谓政出多门，至少在文件意义上一派繁荣。但私募基金业务的“基金”属性决定了它本该是一个风险防控重于业务收益的高门槛业务，私募基金业务的“募集”属性，又决定了它与其他类金融类证券业务一样因涉及社会公众利益而应受到特殊的行业监管。国有单位参与私募基金业务又基于国有资产监管特殊性决定了合理的政府管理架构应该是“1+3+1+1”，而不是目前的1+N结构：
1、行业意义上的证券监管
涉及社会公众利益的金融业务和投融资业务的法定监管机构是“一行三会”，其中私募基金业务作为类证券业务，国际惯例均是证券监督管理机构作为行业主管部门予以监管。我国的私募基金业务虽然起源于创投业务归属于发改委，但在2013年中央编办发文明确“证监会负责私募股权基金的监督管理，实行适度监管，保护投资者权益”，证券监督管理机构因此取得了行业的法定监管权。2、3个机构的国资监管 国有单位参与私募基金业务，负有国有资产监管责任。其中企业的国有资产管理归属于各级政府的国资监督管理部门，事业单位的国有资产管理归属于各级财政部门，银行投贷联动业务的放开意味着金融机构被允许参与私募基金业务，金融机构的国资管理则归属于银监会。
但在政府投资基金的各种文件中，出资人代表被明确为各级财政部门，实践中财政部门也通常设立了与国资监管机构并行的平台公司或者企业化管理的事业单位平台，这些平台及其所属企业的国资管理当然也归属于财政部门。当然，财政部门作为国库管理机构，频繁扮演市场主体角色，是与其职责的自然属性不符的，也是企业国资管理体制一体化的倒退，注定只能是特殊阶段的产物和存在。
国有单位参与私募基金业务通常是由前述三类机构负责国资监管（当然也不排除现实中还存在其他个性化的管理情形，比如河南省投资集团有限公司的股东是河南省发改委而不是省政府或者省国资委，这种个别化的情形并非法律或政策正当语境下的正常表现），国有单位参与私募基金业务除了符合私募基金业务管理规范外，还应遵循国资管理程序和规范。
3、业务主管部门的行业管理
国有单位的出身决定了它都会有着行业主管部门，如党委宣传部门对文化企事业单位的主管、交通运输部门对交通企事业单位的主管、水力部门对水力系统的企事业单位的主管等，这些国有企事业单位尽管在法定登记时登记了出资人（投资人、开办单位）或股东，有着法定的出资人代表，但这种登记是国有资产监管意义上的管理，这些国有企事业单位事实上还要接受所属行业主管部门的业务甚至人事管理，出资人管理如果说是一种产权管理，主管部门的管理则更多的是一种行政管理。当然，随着国有企业的市场主体地位的进一步还原以及其独立法人地位的强化，这种有悖市场经济根本原则和国资管理基本法理的业务主管单位管理将会淡化甚至消失。
4、发改委的产业政策管理
发改委被民间戏称为“小政府”，经常伸手无处不在，私募基金的创始管理部门也是发改委，尽管中央编办的规定明确了私募基金的行业监管归属于证监会，但该文件并未有彻底尊重 市场法治原则而是留下了政策性尾巴：“发展改革委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门研究制定政府对私募股权基金出资的标准和规范”。后一项功能实际上已经被财政部门架空。
从市场法治原则，发改委对私募基金的管理尤其是对国有单位参与私募基金业务的管理，更多的应该是产业发展政策层面的协调和组织，即协调各有关部门拟定促进和扶持私募基金业务的政策，而不应具备约束、限制或规范的功能。
（二）分类不科学，功能不清晰。
私募基金业务的分类存在多重标准，尽管中国基金业协会在基金管理人登记和基金产品备案系统对私募基金业务进行了统一分类，但相关的政策和文件仍然在不同的语境下使用了不同的业务概念，产业基金、引导基金、并购基金、创投基金等各种概念也没有加以科学界定，这就导致国有单位在爆发性参与私募基金业务时缺乏科学规划和合理分工，在现实繁荣的背后必然意味着基金到期清算后的诸多风险。
另一个层面，无论是公司制基金还是合伙制基金，都属于企业，国有单位参与私募基金业务从理论上是可以遵循国有企业功能分类的，而且基于基金的不同功能，意味着国有单位参与不同的私募基金业务时的出发点和功能也是不同的。
参照国有企业公益类和商业类的功能分类，本文认为国有单位参与私募基金业务的功能可以分为三大类：
1、商业类：即市场化的私募基金业务，强调国有单位参与该类业务时与其他投资人的平等地位和盈利性要求，注重国有投资人的特殊监管要求和保护措施。
2、引导类：特殊的国有单位（主要是政府及其平台公司），基于产业或行业的引导需求，强调国有资金的杠杆功能，吸引和聚集一定杠杆比例的社会资本参与私募基金业务。
杠杆率是引导类基金的重要特征，许多所谓的引导基金并没有实现对社会资本的杠杆功能，反倒成了社会资本的陪衬或背书
3、扶持类：政府通过特殊的国有单位，实现对某些特定行业的扶持，如文化产业、农业 等投资周期长、收益低的关系国计民生的行业，国有单位的参与更多的是关注扶持功能而不是直接收益功能，通常是通过基金投资人的结构化设计加以实现，如规定国有单位为优先级投资人，且约定较低的收益水平，超出部分归属于其他投资人，或者约定特殊情况下首先由国有投资人承担亏损。
对于商业类私募基金业务，任何国有单位均可以参与，但应关注国资管理责任（确保国有资本安全和国有资本收益），而对于引导类和扶持类私募基金业务，无论是参与主体还是参与程序、管理程序、退出程序，均应予以严格限制，避免国有单位私募基金业务的一哄而上导致的国有资本掠夺。
如果不对私募基金业务进行功能界定，无疑会导致国有资本的动机和功能紊乱，从而产生资本性的国资腐败或国资损失。
（三）重设立，轻运营。
在各级政府的政策性文件的直接推动下，国有单位参与私募基金业务的热情被引爆，但显然国有单位并未有对于私募基金业务做足功课和准备，无论是政策还是实践更多的关注是如何设立各类投资基金，至于私募基金的“募、投、管、退”如何运作，尤其在整个基金业务中如何基于国有资金的特殊性来设计基金管理人和基金产品的架构和结构，都缺乏规范性的操作。
这就导致很多国有单位参与私募基金业务时不能很好管控基金业务，更无法实现对国有资本安全的维护和国有资本收益的保护，尤其在有限合伙制下，甚至丧失全部话语权，而只能在3+2或者5+2年的基金投资到期后听天由命。
（四）政府引导或扶持功能的异化
政府投资基金的一个重要原则是“政府引导、社会参与”，而政府引导或扶持的功能出发点和目的在于吸引和聚集更多的社会资本参与某些行业或产业的投资，这就意味着社会资本的资金量应当大于国有资金，否则就失去了引导和扶持的意义和价值，尤其在引导基金类业务中，更应该要求最低水平的杠杆比率，如河南省互联网+产业基金的设立方案就明确省财政与社会资本按照1：3的比例出资。在遴选社会资本时，应当将杠杆率作为重要的评价指标，毕竟在私募基金业务领域，“募”是起点也是前提，一个没有资金募集能力的基金绝对不是好基金。
（五）市场运作的寻租
政府投资基金的另一个重要原则就是“市场运作、专业管理”，但市场运作和专业管理并不意味着都要由社会资本作为GP，国有单位成立专门的独立法人作为GP，招聘专业的管理人员参与私募基金业务同样也是市场化运作（国有企业本身就是市场主体，政府平台公司同样也是市场主体）、也是专业化运作。
但现实实践中，很多单位以“专业化管理”为由，一味选择社会资本方担任基金管理人，并且缺乏对基金管理人的考核、解聘、钩补等条款以及相应的国资保护机制，导致在基金投资周期内（通常为5年或7年）国有资金安全处于悬空状态。
个中的黑洞在于基金管理费，毕竟基金的规模通常计量单位为“亿”，投资周期通常为5年或7年，每年的基金管理费通常为2%，这就导致一些有特殊能量的群体甚至没有任何私募基金业务经验成立私募基金管理企业，通过各种力量干预参与国有单位的私募基金业务，出发点就是基金管理费，而至于基金投资收益则抛至5年后或者7年后。
可以说，只为基金管理费的基金管理公司均是不怀善意的。国有单位在选择基金管理人时如果不关注“募投管退”四大环节的业绩和其管理团队成员的具体业绩，将一定会面临“合理性”风险，从而导致国资监管的终身责任风险。
（六）有限合伙制的漏洞与黑洞
基于公司制的传统思维，国有企业在私募基金业务中对有限合伙企业所蕴含的法律价值和制度风险均准备不足，并受《合伙企业法》的立法漏洞制约导致国有资产机制性风险。
1、国有企业不能做GP的法律漏洞和实践黑洞
《合伙企业法》十年前修订时基于普通合伙人的无限责任风险，禁止国有企业和国有独资公司作为普通合伙人。
一方面从文意解释上，《合伙企业法》第三条的规定是：“国有独资公司、国有企业、上市 公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。”国有企业既然和国有独资公司并列使用，只有从全民所有制企业的内涵和外延去理解国有企业的概念也才能与国有独资公司独立地在一个条文中并列使用。
另一方面，即便禁止全民所有制企业和国有独资公司做GP也是立法错误，因为普通合伙人的无限责任对于法人单位而言本身就是个伪命题，一是法人本身就是有限责任，甚至可以专门设立一个注册资本不大但符合要求的有限公司去做GP从而实现“无限责任有限化”；二是在基金业务中，基金管理人的职能是对基金的募投管退四个方面，并不涉及一般合伙企业的举债经营问题，对于有限合伙人的投资也不承担亏损责任，所以基金的GP的债务风险并不大甚至可以说没有。
因此，作为全民所有制企业和国有独资公司，虽然被错误禁止从事基金管理业务，也仍然可以通过设立或控股、参股基金管理公司，从而间接从事基金管理业务。因为法律只是禁止了当普通合伙人，并没有禁止去当普通合伙人的股东。
所以，基金业务实践中，社会资本在与国有单位磋商基金业务时甚至个别权力部门干预基金管理人的确定时，常以国有企业不能做GP 为由，独占或控股基金管理人的股权，从而导致资本杠杆交付到了社会资本单方手里，丧失国有单位对基金管理的资本话语权。
2、除特殊情形外，国有单位要参与GP（1）基金在法律意义上是GP的，而不是LP的。
有限合伙不同于公司制，公司制下投资人士股东身份，具有法定和约定的股权。而有限合伙制下，只有GP才能执行合伙事务，LP不得执行合伙事务，尤其中国基金业协会的相关指引甚至将LP参与投资决策委员会也认定为执行合伙事务。可以说，基金更大意义上只是GP 的基金，LP只有经济权利（到期后的盈亏分配）和个别的政治权利（八大避风港条款）。如果国有单位并没有参与GP，就不能说这个基金是你的基金。
（2）做GP或GP的股东才能实现国有资产和国有资本的双重管控。
只有GP才能参与和执行基金事务，做GP 的股东才有资本纽带，才可能通过GP实现对基 金的间接管控，从而维护国有资产保值增值和国有资本安全及效能。
（3）做GP或GP的股东才能确保全方位分享基金收益，才能实现财务报表和财务状况的均衡和优化。
仅仅做LP，只能在基金到期后听天由命分享利润和分担亏损。而做了GP或GP的股东，才能通过GP的管理费以及其他收益实现每年都有收益和现金流，如果只是做LP，在子基金到期前就没有任何现金流，如何维持正常的存续？也不符合一个企业根本的市场功能。
（4）做GP 或GP的股东，才能真正涉足基金业务，培养基金人才。
LP 不能参与基金任何事务，因此，不可能涉足基金业务，也无法运用和培养基金人才队伍。而参与了GP，就能参与GP的公司治理并通过GP参与基金业务，从而发挥和培养基金人才优势。
3、关于GP股东合作方的选择
设立基金有两个目的：一是寻找合适的资源方，即优势互补强强联合；二是通过有限合伙制度吸收社会资本实现资本放大功能，即杠杆率。
因此，选择GP 的股东，应当基于业务业绩（募投管退四个环节）和团队业绩（GP的核心竞争力是管理和资源）的双重考核，并基于股东各方的资源考量确定各方在GP中的股权比例，明确管理方的社会资金的募集杠杆率，从而将基金布局做大、结构做优、资源做厚。
4、国有母基金与其子基金之间应当建立资本纽带和管控关系而不仅仅是资金关系（1）管控关系是国资监管责任的必然体现
母基金对于子基金要分类进行不同程度的管控，针对不同功能的子基金，分别进行紧密管控、一般管控和宽松管控，这种管控的目的在于国有资产保值增值以及“维护国有资本安全”的最低要求，也是国资监管责任的底限，避免相关人员的法律风险和政纪风险。
（2）母子基金之间要有资本纽带，而不能仅仅是资金关系。
中央的顶层设计要求国资管理要首先从管资产到管资本的转化，并强调资本的杠杆功能、放大功能。而管资本就必须参与到子基金的GP中，而不能仅仅是LP。如果母基金仅仅是子基金的LP 的话，母子基金之间只是一个资金纽带关系，根本没有资本纽带关系。如果要建立资本关系，必须在子基金的GP中拥有股权，而LP只是一个资金的份额、只是资金的关系，根本不是股权也根本不是资本。
5、严格规定国有单位只做LP的条件和程序
国有单位只做基金的LP，一定是基于特殊的行业或产业考虑，更多的是承担扶持功能，故应该限定只做LP的国有单位的主体资格，一般性的国有单位只做LP 应予以限制或报批报备，毕竟只做LP在行为性质上类似于认购认购理财产品，但理财产品通常是金融机构或证券公司发行的，有限合伙的LP份额认购的风险可想而知，不能因为带有“基金”二字就等同于金融或证券理财产品。
对于特殊国有单位只做LP的情况，还应建立全流程的管控程序，并与GP签署特殊的而非一般行业指引意义的合伙协议或文件，必须强调国资监管责任和国有资本安全维护责任，并基于国有资产的特殊性以及国务院办公厅《国有企业违规经营投资责任追究制度》的倒查视角建立合理科学的管理人考核、利益钩补和退出机制、补偿机制。
（七）国有资产监管机构不应缺位，应在国有单位参与私募基金业务上有所作为。目前的私募基金业务国资监管文件主要是财政部门在作为，但国有资产管理的主体更多的是国有资产监督管理机构，对于私募基金业务的特殊性，国资监管机构应当及时出台相应规范和指引，从而建立科学的业务流程和指引文件，防范国有资本的系统性和杠杆性风险，避免利用基金尤其有限合伙基金的杠杆功能甚至是嵌套式有限合伙的杠杆叠加功能吞噬国有资本。
第三篇：契约型私募基金知识要点梳理
契约型私募基金知识要点梳理
一、基本概念
也称为信托型基金，它是由基金经理人(即基金管理公司)与代表受益人权益的信托人(托管人)之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。契约型基金通过发行受益单位，使投资者购买后成为基金受益人，分享基金经营成果。契约型基金的设立法律性文件是信托契约，而没有基金章程。基金管理人、托管人、投资人三方当事人的行为通过信托契约来规范。
基金管理人：(基金管理公司)，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
基金托管人：又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。基金托管人是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。基金托管人与基金管理人签订托管协议。在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。
契约型基金依据其具体经营方式又可划分为两种类型：
(1)单位型。它的设定是以某一特定资本总额为限筹集资金组成单独的基金，筹资额满，不再筹集资金，它往往有一固定期限，到期停止，信托契约也就解除，退回本金与收益。信托契约期限未满，不得解约或退回本金，也不得追加投资。如香港的单位信托基金就属于此类。
(2)基金型。这类基金的规模和期限都不固定。在期限上，这类基金是无限期的;在资本规模上，可以有资本总额限制，也可以没有这种限制。基金单位价格由单位基金资产净值、管理费及手续费等构成，原投资者可以以买价把受益凭证卖给代理投资机构，以解除信托契约抽回资金，也可以卖价从代理投资机构那里买入基金单位进行投资，建立信托契约。
与公司型基金的区别：契约型基金的发展基础是要有完善的信用制度和成熟发达的信托市场，但国内在这方面的发展是不足的。而我国的股份公司制度已经有多年的发展历史，相对比较成熟，在这种条件下，有利于发展公司型基金。
两种基金形式的根本区别如下：
(1)法律依据：契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据;公司型基金是依照公司法组建的。
(2)法人资格：契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。
(3)资金的性质：契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。
(4)投资者的地位：契约型基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者是基金的委托人，即基于对基金管理人的信任，将自己的资金委托给基金管理人管理和营运，又是基金的受益人，即享有基金的受益权。公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，因此，公司型基金的投资者对基金对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。
(5)融资渠道：公司型基金由于具有法人资格。在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款：契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。
(6)基金的营运依据：契约型基金依据基金契约营运基金，公司型基金依据投资公司章程营运基金。公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性;契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。
二、目前的缺陷：
由于我国基金发展的相对落后，这种基金组织形式还存在管理人、投资人力量不平衡、托管人对管理人的监管不完善、对持有人利益的保护也没有健全的制度等等缺陷
1.基金管理人的行为缺乏约束。可能面临道德风险和法律风险：在契约型基金中，基金管理人的权限非常大，凡是基金买卖的重大投资决策均由基金管理人一手包揽。现行法规中对契约型基金管理人的决策权限及操作行为缺乏明确的规范和约束，投资者的收益高低只能听天由命，任凭基金管理人的良心办事。所谓道德风险是指投资者在购买私募基金之后，基金管理人可能做出不利于投资者的行为选择。这种行为选择可能是损害投资者的利益，如利用投资者的资源为自己的小集团谋取私利，或漠视投资者的利益等。
私募基金管理人的法律风险有如下几种：
(1)违法募集资金：私募基金既不允许进行公开宣传更不能承诺保底，但是有些私募基金管理人为了吸引资金，加大宣传力度游说投资者相信其管理的私募基金没有任何风险，诱使投资者购买基金份额。通过公开的方式进行广告宣传，私募基金与公募基金就没有明显区别了。有的私募基金管理人甚至向投资者承诺保底收益。不管任何形式的私募基金，保底条款都是为《民法通则》、《证券法》、《信托法》等法律所明令禁止的，一旦投资失败，法律并不保护这类保底条款的实现。作为私募基金管理人明知该条款的违法性，却仍以此来吸引投资者，显然是具有欺诈性质。
(2)内幕交易：私募基金的内幕交易行为包括：一是基金与上市公司之间的内幕交易。很多上市公司将闲置资金委托给私募基金管理人进行投资理财，反过来，私募基金又将委托资金投资于该上市公司的股票，这样在私募基金与上市公司之间就形成一种特殊的关系，上市公司为了自身的利益，很可能事先向管理人透露有关内幕信息，管理人就可以利用该信息买卖该证券获利或避损。这种内幕交易看似有利于投资者，其实面临很大的法律风险，最后承担风险的还是投资者。二是基金与特殊投资者之间的内幕交易。基金管理人将基金本身的一些内幕信息如业绩状况、投资组合等事先透露给某些大客户，即“选择性披露投资组合”，这些大客户便可利用这些信息判断继续投资还是退出，进而损害其他投资者的利益。
(3)关联交易
关联交易主要有两种形式：第一种是基金与基金管理公司控股股东之间的交易;第二种是同一基金管理公司所管理的各基金之间的交易。
关联交易对投资者产生极为不利的影响，不仅会将基金的利润转移给基金管理公司的股东或将一支基金的利润转移给另一支基金;而且还会扭曲基金净值信号和盈利信号，导致投资者难以判断基金的真实盈利状况，进而给投资者的投资决策造成困难。
除了上述法律风险之外，私募基金管理人还有可能出现以下的违法行为：挪用客户委托管理的资金;自营、经纪、资产管理业务的混合操作及将管理的资金用于抵押、担保和资金拆借等行为。
2.基金托管人的监督徒有虚名：基金管理人理论上受到基金持有人和基金托管人的双重监督，基金管理人作为机构投资者在证券市场理应与其他机构投资者和个人投资者处于平等地位。但在几年的实践中，不用说众多分散的基金持有人，即使作为机构的基金托管人也难以对基金管理公司实施有效的监督。中国的基金托管人极为有限，门槛过高，加之基金托管业务目前已成为商业银行一项重要的中间业务和利润增长点，市场竞争日趋激烈，谁都不想失去基金管理公司这个重要的客户。银行(托管人)为抢占市场份额，在利益驱动下，自然在严格监督基金管理人员投资运作方面缺乏主动性和积极性并显得有些底气不足。具体运作中，托管人虽然保管基金资产，但对资产的具体投资行为无权干涉，只能听从管理人的指示进行辅助性管理。托管人侧重于托管基金资产带来的收益，对保护投资者的合法权益容易忽视。基金托管人又往往是基金的主承销人，暂行办法规定基金管理公司有权决定基金托管人的选任，并且经中国证监会和中国人民银行批准后，有权撤换基金托管人。换言之，基金管理人往往决定基金托管人的去留，托管人的地位缺乏独立性必然导致其监督的软弱性。
3.保护持有人利益的机构与方式不健全：在我国目前的契约型基金运作之中，如何选择切实维护持有人利益的管理人和托管人是一个悬而未决的问题。在强大的管理人面前，分散持有人的发言权得不到充分保护。基金契约以不平等的格式合同，赋予管理人太大的操作空间，无法形成对管理人的制约。
总之，契约型基金的“三权制衡”作用相对较弱，问题的关键是能够真正代表基金投资者利益的完善的基金治理结构在契约型基金中难以得到真正的体现。尽管为了促使基金管理人重视维护基金持有人权益，克服内部人士控制、道德风险、逆向选择等弊端，证券监管部门也出台了一些政策措施，如要求基金管理公司董事会中增加独立董事，强制信息披露等，但由于未能从根本上改造基金组织体系，收效甚微。
三、募集规则
公开募集的监管：公开募集基金，应当经国务院证券监督管理机构注册。未经注册，不得公开或者变相公开募集基金。公开募集基金，包括向不特定对象募集资金、向特定对象募集资金累计超过二百人，以及法律、行政法规规定的其他情形。公开募集基金应当由基金管理人管理，基金托管人托管。
(一)基金募集申请：申请募集基金应提交的主要文件包括：基金申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案等。
(二)基金募集申请的核准：国家证券监管机构应当自受理基金募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。
(三)基金份额的发售：基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金份额的发售。基金的募集期限自基金份额发售日开始计算，募集期限不得超过3个月。
(四)基金的合同生效：基金募集期限届满，封闭式基金份额总额达到核准规模的80%以上;基金份额持有人人数达到200人以上;开放式基金满足募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币，基金份额持有人的人数不少于200人。
基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资。自收到验资报告之日起10日内，向国务院证券监督管理机构提交备案申请和验资报告，办理基金备案手续。
证监会收到验资报告和备案申请之日起3个工作日内以书面确认;确认之日起，备案手续办理完毕，基金合同生效。基金收到确认文件次日，发布基金合同生效公告
非公开募集的监管：担任非公开募集基金的基金管理人，应当按照规定向基金行业协会履行登记手续，报送基本情况。除基金合同另有约定外，非公开募集基金应当由基金托管人托管。非公开募集基金应当向合格投资者(达到规定资产规模或者收入水平，并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。)募集，合格投资者累计不得超过二百人。
四、私募新规后契约型基金的机遇与挑战
2014年8月21日证监会出台《私募投资基金监督管理暂行办法》(“《新规》”)后，契约型基金成为诸多业内人士关注的焦点。其实，契约型基金并不是一个新生事物，《证券投资基金法》调整下的公募基金便是依据契约方式组建;私募基金中的信托计划、基金公司资管计划、券商资管计划，这些契约型基金占据着私募投资基金的大半壁江山;有限合伙仅在PE投资基金和嵌套型投资基金中比较常见;公司型基金近期更为少见。长期以来，仅有金融机构能发起契约型基金，是实力和安全的象征，故其成为投资者的青睐。《新规》出台后，契约型基金似乎走下了神坛，私募机构纷纷试水，契约型基金面临着新一轮的扩张趋势，机遇与挑战并存。
1、发起契约型基金是否属于行政许可范围
一直以来，我们都习惯于仅有像信托、券商、基金公司等金融机构方可发起设立契约型私募投资基金，从公募基金开始，到私募的信托计划、基金资管计划和券商资管计划，无一不是如此演绎。契约型基金的优势毋庸置疑，一是仅需一纸合同就可以组建一个SPV，而无需面临繁琐的工商注册、登记、注销等流程与手续;二是没有代扣代缴义务，一定程度上绕开了个税的成本，甚至有时连营业税、增值税都免了。
笔者以为，根据《行政许可法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券投资基金法》等法律、行政法规的规定，证券公司、基金公司等金融机构设立及开展契约型私募基金业务，均属于行政许可事项，因此，该类主体开展契约型基金业务，必须事先取得业务批准。而对于证券公司、基金公司等金融机构以外的主体，如一般的私募基金管理机构，开展契约型私募基金业务，并未有法律、行政法规明确必须取得行政许可。
结合本次《新规》发布时证监会的公开发言，《新规》在市场准入环节不对私募基金管理人和私募基金进行前置审批，而是基于基金业协会的登记备案信息，进行事后行业信息统计、风险监测和必要的检查，体现了适度监管原则。
因此，除依据前述法律、行政法规的规定需特别取得行政许可的证券公司、基金公司等金融机构外，其他的私募基金管理机构，开展契约型私募基金业务，无需取得行政许可。
2、契约型基金的破局
私募契约型基金的破局事实上早于《新规》的颁布。2014年1月17日证券投资基金业协会(“基金业协会”)颁布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，该办法第十四条规定“经备案的私募基金可以申请开立证券相关账户”，为阳光私募的管理者赢得基金单独开户的生存权。其后，中国证券登记结算有限责任公司在2014年3月25日随后发布《关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知》，该通知允许私募基金由基金管理人申请开户，有资产托管人的私募基金也可以由资产托管人申请开户，私募基金证券账户名称为“基金管理人全称-私募基金名称”，只要提供在基金业协会备案等相关证明即可。随后，一批阳光私募走出信托和专户，自行发起设立契约型私募证券基金。
正当业界还在争论契约型私募基金是否仅适用于私募证券类投资基金的时候，具备托管资格的南方券商们已开始了大胆的尝试，并在基金业协会获得备案成功。非证券类私募契约型投资基金的发起设立客观上在《新规》颁布之前就已撕开了一个口子，而突破这一点最重要的是券商愿意参与此类业务的托管、且银行同意为基金设立单独账户，基金财产和管理公司财产得以区别，SPV得以构建。
3、契约型基金的规制
可以说最早将私募契约型基金纳入法律体系的是《证券投资基金法》，该法第二条规定：“在中华人民共和国境内，公开或者非公开募集资金设立证券投资基金(以下简称基金)，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，进行证券投资活动，适用本法”。实质上为契约型基金奠定了法律基础。而修订后的《证券投资基金法》于2013年6月1日实施后，该法第十章“非公开募集基金”首次将私募证券投资基金入法。既然公募基金全部是从事证券投资的契约型基金，故私募证券基金采用契约型的方式其实也就取得了法律地位。
根据《新规》，“非公开募集资金，以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登记备案、资金募集和投资运作适用本办法。”虽然该条未明确提及契约型基金，笔者理解，只要是符合“基金管理人管理，为基金份额持有人的利益，进行投资活动”的情形，均应属于私募投资基金，契约型基金是基金的一种常态形式，而公司和合伙企业反倒是基金的一种特别形式。
根据《新规》并结合《证券投资基金法》，笔者认为，如下几点是发起设立私募契约型基金应予以关注的：
一是强调管理人的登记和基金备案，要求各类私募基金管理人均应当向基金业协会申请登记，各类私募基金募集完毕，均应当向基金业协会办理备案手续，而且要定期更新管理人及其从业人员的有关信息，报送所管理私募基金的投资运作情况和财务报告等。
二是明确合格投资者的标准，具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100 万元且符合下列相关标准的单位和个人：净资产不低于1000 万元的单位;金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
三是控制人数上限，规定单只基金投资者人数不得超过《证券投资基金法》、《证券法》所规定200人的限制。而且，除特殊情形外，以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。
四是契约型基金合同应当遵照或参照《证券投资基金法》第九十三条的规定，明确约定各方当事人的权利、义务和相关事宜。特别提出，私募基金管理人自行销售私募基金的，应当采取问卷调查等方式，对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估。
五是托管的必要性。虽然《新规》规定，“除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。”也即可以通过基金合同排除托管。笔者以为，托管是将基金财产与管理人财产相区别的有效方式，如果不进行托管，基金财产很容易被认为与管理人混同而缺乏独立性的基本支撑。
第四篇：契约型私募基金合同范本(2017年最新版)
赢了网s.yingle.com
遇到经济法问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>
http://s.yingle.com
契约型私募基金合同范本(2017年最新版)
一、契约型私募基金合同范文
契约型私募基金合同
XX基金，基金合同，XX基金-基金合同，一、根据《中华人民共和国合同法》(以下简称《合同法》)、《中华人民共和国证券法》，(一)本基金不承诺保本或最低收益，(二)投资人应以自己合法所有的资金认购基金份额，不得非法汇集他人资金参与本基金，(三)管理人按基金文件约定管理、运用和处分基金财产所产生的风险，由基金财产承担，管理人因违背基金文件约定或因处理基金事务不当而造成基金财产损失的
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
XX基金
基金合同
2015()字第号
委托人：
管理人：XX公司
托管人：XX证券股份有限公司
XX基金-基金合同
认购风险申明书
管理人——XX公司申明：
管理人将恪尽职守地管理投资人财产，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，但管理人在管理、运用或处分财产过程中，可能面临风险。
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
二、根据《中华人民共和国合同法》(以下简称《合同法》)、《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)、《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称《基金法》)、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》及其他相关法律法规和行业自律的有关规定，特此申明如下风险：
(一)本基金不承诺保本或最低收益，具有较大投资风险，适合风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者。
(二)投资人应以自己合法所有的资金认购基金份额，不得非法汇集他人资金参与本基金。
(三)管理人按基金文件约定管理、运用和处分基金财产所产生的风险，由基金财产承担。管理人因违背基金文件约定或因处理基金事务不当而造成基金财产损失的，由管理人以固有财产赔偿;不足赔偿时，由投资人自担。
三、基于证券类投资的高风险性，管理人在此向投资人特别申明如下风险：
(一)本基金不承诺保证本金安全或最低收益，具有较大投资风险，在最不利的情况下，投资者可能会亏损基金本金。
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
(二)投资人已充分了解本基金投资理念和投资策略，并出于对本基金管理人/投资管理人的了解和信任。管理人依据法律法规之规定及基金文件约定独立自主地进行证券投资决策，并进行基金财产的运用。本基金的投资建议及投资决策乃依据证券市场情况相机做出，并不能保证基金盈利，由此引致的全部风险将由基金财产承担。本基金涉及投资品种的可行性、真实性及相关投资风险由管理人承担，托管人和外包服务机构不承担任何责任。
(三)管理人、基金资金托管人及证券经纪人等相关机构和人员的过往业绩不代表本基金未来运作的实际效果。
(四)投资人在认购本基金前，应详阅并准确理解基金文件中关于风险揭示的全部内容。
在签署本申明书和《XX基金基金合同》(下称“基金合同”)前，投资人应仔细阅读本申明书、基金合同及其他基金文件，谨慎做出是否签署基金合同的决策。投资人在认购风险申明书上签字，即表明已认真阅读并准确理解所有基金文件，承诺符合基金合同中关于投资人资格的要求，并愿意依法承担相应的基金投资风险。
四、投资人申明：
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
(一)投资人已详阅并准确理解本申明书及相关基金文件所提示的风险，并自愿承担由上述风险引致的全部后果。
(二)投资人承诺：以自己合法所有资金 万元人民币(含认/申购费)，认购本基金的基金份额，并未非法汇集他人资金参与本基金。
(三)管理人已履行了风险提示义务，投资人已知悉并接受其提示的所有内容，并独立做出与管理人签署××()字第-号《XX基金基金合同》的决定。
投资人(签章)： 基金管理人(盖章)：
法定代表人： 法定代表人：
年 月 日 年 月 日
安全生产行政复议程序
http://s.yingle.com/w/xz/624292.html
我国的公益事业包括四个大类的事项 http://s.yingle.com/w/xz/624291.html
国际贸易行政诉讼的主要特征是什么 http://s.yingle.com/w/xz/624290.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
关于实施行政处罚的主体要求的解释 http://s.yingle.com/w/xz/624289.html
农民进城务工后原承包的土地，村组织能否收回 http://s.yingle.com/w/xz/624288.html
法院强制执行有期限限制吗
http://s.yingle.com/w/xz/624287.html
行政诉讼管辖范围与条件
http://s.yingle.com/w/xz/624286.html
行政复议第三人需要满足什么条件 http://s.yingle.com/w/xz/624285.html
行政拘留多少时间内通知家属
http://s.yingle.com/w/xz/624284.html
非诉行政案件的执行
http://s.yingle.com/w/xz/624283.html
特许经营合同特征及依据有哪些
http://s.yingle.com/w/xz/624282.html
公民 http://s.yingle.com/w/xz/624281.html 进口音
像
制
品
报
审
流
程
是
什
么
http://s.yingle.com/w/xz/624280.html
交通事故赔偿案件代理律师费怎么收 http://s.yingle.com/w/xz/624279.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
行政拘留复议超期限怎么办
http://s.yingle.com/w/xz/624278.html
什么叫判决 http://s.yingle.com/w/xz/624277.html 行政复议申请人资格要求及申请方式 http://s.yingle.com/w/xz/624276.html
行政诉讼法第1章第33节标题：被告举证责任 http://s.yingle.com/w/xz/624275.html
以暴力 http://s.yingle.com/w/xz/624274.html 法律是如何
规定
(2018)
特许
行业的
http://s.yingle.com/w/xz/624273.html
当代行政诉讼的共同特点
http://s.yingle.com/w/xz/624272.html
特许经营协议的内容有哪些
http://s.yingle.com/w/xz/624271.html
对擅自凿井取用地下水的行为如何处理 http://s.yingle.com/w/xz/624270.html
长沙“房屋维修基金行政诉讼案”一审宣判 http://s.yingle.com/w/xz/624269.html
如何依法独立行使检察权
http://s.yingle.com/w/xz/624268.html
对我国滞纳金制度的思考
http://s.yingle.com/w/xz/624267.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
行政复议被申请人主要情形
http://s.yingle.com/w/xz/624266.html
对违纪行为的调查流程
http://s.yingle.com/w/xz/624265.html
书面审理 http://s.yingle.com/w/xz/624264.html 劳动仲载强制
执行公司
没钱咋办
http://s.yingle.com/w/xz/624263.html
略论当下国情如何构建我国行政调解 http://s.yingle.com/w/xz/624262.html
政府采购的原则 http://s.yingle.com/w/xz/624261.html 法律可以设定的行政处罚包括了哪些 http://s.yingle.com/w/xz/624260.html
最高人民法院关于印发《民事
http://s.yingle.com/w/xz/624259.html
国外行政复议制度比较
http://s.yingle.com/w/xz/624258.html
我国的产品质量认证标志有什么
http://s.yingle.com/w/xz/624257.html
行政诉讼质证的内容和方式
http://s.yingle.com/w/xz/624256.html
经济纠纷被法院强制执行一般被关多久 http://s.yingle.com/w/xz/624255.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
行政复议制度的新进展
http://s.yingle.com/w/xz/624254.html
考研被指作弊取消成绩安徽考生状告国务院学位委今日输官司 http://s.yingle.com/w/xz/624253.html
债务纠纷强制执行期限是多久
http://s.yingle.com/w/xz/624252.html
公安行政复议向哪一级机关申请
http://s.yingle.com/w/xz/624251.html
检察官的范围的法律规定http://s.yingle.com/w/xz/624250.html
2018最新
行政诉讼法第1章第15节标题：高级人民法院一 http://s.yingle.com/w/xz/624249.html
特许经营授权许可的内容有哪些
http://s.yingle.com/w/xz/624248.html
为什么不得随意扣留公民的居民身份证 http://s.yingle.com/w/xz/624247.html
为什么程序权义和实体权义相对应 http://s.yingle.com/w/xz/624246.html
强制险过期多久才处罚
http://s.yingle.com/w/xz/624245.html
协助招商引资者状告县政府要求兑付370万奖金 http://s.yingle.com/w/xz/624244.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
行政复议中的时限规定
http://s.yingle.com/w/xz/624243.html
行政拘留停止执行的条件是什么
http://s.yingle.com/w/xz/624242.html
什么叫国库 http://s.yingle.com/w/xz/624241.html 谁能介绍一下
“行政公
益诉讼”
http://s.yingle.com/w/xz/624240.html
行政处罚强制执行期限是什么时候 http://s.yingle.com/w/xz/624239.html
对冒充专利行为如何处罚
http://s.yingle.com/w/xz/624238.html
什么是诉权 http://s.yingle.com/w/xz/624237.html 抚养费
强
制
执
行
期
限
是
多
久
http://s.yingle.com/w/xz/624236.html
申请人撤回行政复议申请的条件是什么 http://s.yingle.com/w/xz/624235.html
对行政机关工作人员的奖惩
http://s.yingle.com/w/xz/624234.html
行政拘留的复议期限是多久
http://s.yingle.com/w/xz/624233.html
县政府行政复议机构及其职责
http://s.yingle.com/w/xz/624232.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
申请护照需要多少时间
http://s.yingle.com/w/xz/624231.html
执行追缴违法所得法条是什么样子的 http://s.yingle.com/w/xz/624230.html
律师在代理行政诉讼中的地位如何 http://s.yingle.com/w/xz/624229.html
外国人怎样申领口岸签证
http://s.yingle.com/w/xz/624228.html
贵州拟建行政复议工作责任制不告知申请权算违反法定程序 http://s.yingle.com/w/xz/624227.html
政府免费教科书体现义务教育的本意 http://s.yingle.com/w/xz/624226.html
一事不再罚有哪些原则
http://s.yingle.com/w/xz/624225.html
2018年上海退休人员养老金补贴
http://s.yingle.com/w/xz/624224.html
什么是特种行业 http://s.yingle.com/w/xz/624223.html 特许经
营
权的概
述
是
什
么
http://s.yingle.com/w/xz/624222.html
交通行政复议责任追究管理办法
http://s.yingle.com/w/xz/624221.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
民族自治地方的人大及其常委会有什么特殊权限 http://s.yingle.com/w/xz/624220.html
行政处罚一般程序的适用范围
http://s.yingle.com/w/xz/624219.html
对学校 http://s.yingle.com/w/xz/624218.html
赋予强制执行效力的债权文书申请强执期限是什么 http://s.yingle.com/w/xz/624217.html
人道主义干涉理论的含义和实质是什么 http://s.yingle.com/w/xz/624216.html
附带民事诉讼与行政诉讼的关于当事人问题怎么体现 http://s.yingle.com/w/xz/624215.html
赡养费强制执行期限要多久
http://s.yingle.com/w/xz/624214.html
行政许可法的立法宗旨
http://s.yingle.com/w/xz/624213.html
行政复议管辖原则以及种类
http://s.yingle.com/w/xz/624212.html
行政诉讼法第1章第22节标题：指定管辖 http://s.yingle.com/w/xz/624211.html
大专学校要求强制实习是否合法
http://s.yingle.com/w/xz/624210.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
如何申领加工贸易出口许可证
http://s.yingle.com/w/xz/624209.html
工伤民事程序及相关制度是怎么样的 http://s.yingle.com/w/xz/624208.html
什么样的事情可以向行政机关申请行政复议 http://s.yingle.com/w/xz/624207.html
行政拘留通知家属期限是多久
http://s.yingle.com/w/xz/624206.html
国际体育仲裁法庭成立于何时
http://s.yingle.com/w/xz/624205.html
公安派出所是否独立的诉讼主体
http://s.yingle.com/w/xz/624204.html
行政执法概述——行政执法实用教程 http://s.yingle.com/w/xz/624203.html
行政诉讼中作为“参照”的法律规范如何分析 http://s.yingle.com/w/xz/624202.html
过错责任下举证责任的分担及其效果 http://s.yingle.com/w/xz/624201.html
制订特许经营合同应考虑的因素有哪些 http://s.yingle.com/w/xz/624200.html
改革我国行政复议制度应处理好四组关系 http://s.yingle.com/w/xz/624199.html
法律咨询s.yingle.com
赢了网s.yingle.com
国家赔偿请求的申请怎么提交
http://s.yingle.com/w/xz/624198.html
行政拘留先执行还是先复议
http://s.yingle.com/w/xz/624197.html
行政裁定的内容 http://s.yingle.com/w/xz/624196.html 中国
公
民
出
入
境
证
件
http://s.yingle.com/w/xz/624195.html
特许经营合同的风险要如何防范
http://s.yingle.com/w/xz/624194.html
我国行政复议制度的发展成就
http://s.yingle.com/w/xz/624193.html
法律咨询s.yingle.com
第五篇：私募投资基金基金合同范本
合同编号：
【私募基金产品名称】基金合同
基金管理人：【私募基金管理机构名称】 基金托管人：招商银行股份有限公司北京分行
风险提示函
尊敬的投资者：
投资有风险，当您认购或申购本基金的基金份额时，可能获得投资收益，但同时也面临着投资风险。您在作出投资决策之前，请仔细阅读本风险提示函和基金合同，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，基金管理人特作出如下风险提示：
（一）基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用本基金财产，但不保证基金财产本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益。
（二）基金合同如载有任何预期收益（率）、年化收益（率）、业绩比较基准等类似表述的，不代表基金份额持有人最终实际获取的收益（率），也不构成基金管理人对该等收益（率）作出任何明示或默示的保证。基金管理人依据基金合同约定管理和运用基金财产所产生的风险，由基金财产及投资者承担。
（三）基金财产主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板、股票定向增发及其他经中国证监会核准上市的股票)、证券投资基金（包括上市型开放式基金(LOF）、交易型开放式指数基金(ETF）、封闭式基金、开放式基金）、债券、货币市场工具、银行存款、资产支持证券、融资融券业务、股指期货、券商场外市场对冲交易品种以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。基金在投资运作过程中面临各种风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、政策风险、管理风险、信用风险、操作风险、技术风险、合规风险、通胀风险以及本基金特定投资对象及特定投资方式所产生的风险等，详情请仔细阅读基金合同的“风险揭示”章节。
（四）关联交易风险：投资人知晓本基金将投资于由基金管理人的关联方管理的产品或者与基金管理人或其关联方进行交易，这构成基金管理人与本基金的关联交易。基金持有人不得基于任何原因，对于本基金投资于基金管理人及其关联方管理的产品或者与基金管理人或其关联方进行交易而造成的损失、收益未达预期或其他责任，向基金管理人主张任何权利。
【私募基金产品名称】基金合同
（五）投资者知晓基金管理人或其关联方管理的其他投资产品与本基金在投资范围上存在重叠或交叉，基金管理人并不保证本基金投资的产品在投资收益或投资风险方面会优于基金管理人及其关联方管理的、投资范围与本基金存在重叠和交叉的其他投资产品。基金管理人或其关联方管理的其他投资产品未出现投资损失或投资收益未达预期的情况，并不意味着本基金不会出现投资损失或投资收益未达预期的情况。基金持有人不得因本基金投资收益劣于基金管理人及其关联方管理的其他类似投资产品，而向基金管理人提出任何损失或损害补偿的要求。
（六）本基金存续期限为【】。本基金的成立需符合相关法律法规、基金合同等的规定，本基金可能存在不能满足成立条件从而无法成立的风险。
（七）基金财产存在不能及时变现的风险，在本基金终止时可能采取非现金资产方式分配，投资者应充分了解此项风险。此外，部分权利可能存在非因基金管理人原因（如债务人、担保人不配合，法律法规政策限制等）无法实际办理登记过户至投资者名下的情况，基金财产可能因此遭受损失。
（八）基金管理人在法律法规及基金合同规定的范围内履行义务，并为投资者提供标准化服务，不提供投资咨询等个性化服务。
（九）投资者需按照基金合同约定承担相关费用，包括但不限于管理费、托管费、业绩报酬等费用，详情请仔细阅读基金合同“基金的费用与税收”章节。
（十）投资者签署本风险提示函即表明：
1、投资者已仔细阅读本风险提示函、基金合同等法律文件，充分理解相关权利、义务、本基金运作方式及风险收益特征，愿意承担相应的投资风险，委托事项符合投资者业务决策程序的要求；投资者确认其符合基金合同所述“合格投资者”条件，承诺向基金管理人提供的有关投资目的、投资偏好、投资限制和风险承受能力等情况真实合法、完整有效，不存在任何重大遗漏或误导性陈述，前述信息资料如发生任何实质性变更，投资者应当及时书面告知基金管理人或销售机构。
2、投资者声明用于认购/申购基金份额的财产为投资者拥有合法所有权或处分权的资产，保证该等财产的来源及用途符合法律法规和相关政策规定，不存在基金管理人管理的投资产品的过往业绩并不预示其未来表现。
【私募基金产品名称】基金合同
非法汇集他人资金投资的情形，不存在不合理的利益输送、关联交易及洗钱等情况，投资者保证有完全及合法的权利委托基金管理人和基金托管人进行基金财产的投资管理和托管业务。
3、投资者承认，基金管理人、基金托管人未对基金财产的收益状况作出任何承诺或担保，基金的业绩比较基准、年化收益（率）等类似表述仅是投资目标而不是基金管理人的保证。
4、投资者已充分了解并谨慎评估自身风险承受能力，自愿自行承担投资本基金所面临的风险。基金管理人以及代销机构已就基金情况向投资者作出了详细说明。
投资者（自然人签字或机构盖章）：
日期： 年 月 日
【私募基金产品名称】基金合同
本合同由以下各方订立： 基金份额持有人（基金投资者）： 联系人（机构客户）： 证件（营业执照）名称： 证件（营业执照）号码：
基金管理人：【私募基金管理机构名称】 法定代表人： 住所： 通讯地址： 邮政编码： 联系人：
电话： 传真： 邮箱：
基金托管人：招商银行股份有限公司北京分行 负责人：王庆彬
住所：北京市西城区复兴门内大街156号 通讯地址：北京市西城区复兴门内大街156号 邮政编码：100031 联系人： 电话： 邮箱：
【私募基金产品名称】基金合同
目
录
风险提示函.......................................................................................................................................0一、二、三、四、五、六、七、八、九、十、十一、十二、十三、十四、十五、十六、十七、十八、十九、二十、二十一、二十二、二十三、二十四、二十五、二
十六、二
十七、前言...................................................................................................................................5 释义...................................................................................................................................5 声明与承诺.......................................................................................................................8 基金的基本情况...............................................................................................................9 基金份额的发售与认购...................................................................................................9 基金的成立与备案.........................................................................................................11 基金份额的申购、赎回.................................................................................................12 当事人及权利义务.........................................................................................................17 基金份额的登记.............................................................................................................22 基金的投资.....................................................................................................................22 基金的财产.................................................................................................................23 指令的发送、确认与执行.........................................................................................24 交易及清算交收安排.................................................................................................27 基金财产的估值与会计核算.....................................................................................28 基金的费用与税收.....................................................................................................33 基金的收益分配.........................................................................................................35 报告义务.....................................................................................................................36 风险揭示.....................................................................................................................38 基金份额的非交易过户、交易、冻结、解冻及质押.............................................40 基金合同的成立、生效及签署.................................................................................41 基金合同的变更、终止.........................................................................................42 清算程序.................................................................................................................43 违约责任.................................................................................................................43 通知与送达.............................................................................................................44 法律适用和争议的处理.........................................................................................45 基金合同的效力.....................................................................................................45 其他事项.................................................................................................................46
【私募基金产品名称】基金合同
一、前言
订立本合同的目的、依据和原则：
1、为设立《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）规定的非公开募集证券投资基金，明确基金各方当事人的权利义务、规范本基金的运作、保护基金份额持有人的合法权益，依据《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国合同法》、《基金法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》及其他法律法规的有关规定（以下简称“相关法律法规”），订立本合同。
2、自本基金成立且基金投资者依本合同取得基金份额，基金管理人、基金托管人成为本合同的当事人，基金投资者成为本基金的基金份额持有人和本合同的当事人。本合同存续期间，自基金份额持有人不再持有本基金任何份额之日起，其不再是本基金的基金份额持有人和本合同的当事人。
3、订立本合同的原则是平等自愿、诚实信用、充分保护基金份额持有人的合法权益。
4、本合同是约定本合同当事人之间基本权利义务的法律文件，其他与本基金相关的涉及本合同当事人之间权利义务关系的任何文件或表述，如与本合同相冲突，均以本合同为准。本合同的当事人按照相关法律法规、本合同的规定享有权利、承担义务。
5、本合同及本基金将在本基金成立后，依法律法规和中国证券投资基金业协会（以下简称“基金业协会”）的规定，向基金业协会备案。但基金业协会接受本基金的备案，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性的判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
6、基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。
本基金按照中国法律法规成立并运作，若本合同的内容与届时有效的法律法规的强制性规定不一致，应当以届时有效的法律法规的规定为准。
二、释义
在本合同中，除上下文另有规定外，下列用语应当具有如下含义：
【私募基金产品名称】基金合同
1、本合同：《【私募基金产品名称】基金合同》及对本合同的任何有效修订和补充。
2、本基金：【私募基金产品名称】。
3、私募基金：以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金。
4、合格投资者：具备相应风险识别能力和承担所投资私募基金风险能力且符合下列条件之一的单位和个人：（1）个人投资者的金融资产不低于300万元人民币，机构投资者的净资产不低于1000万元人民币；（2）具备相应的风险识别能力和风险承担能力；（3）投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币。
受国务院金融监督管理机构监管的金融机构依法设立并管理的投资产品视为合格投资者。
5、基金投资者：拟投资于本基金的合格投资者，包括个人投资者、机构投资者。
6、基金管理人：【私募基金管理机构名称】。
7、基金托管人：招商银行股份有限公司北京分行。
8、托管协议：指基金管理人与基金托管人就本基金签订之《【私募基金产品名称】基金托管协议》及对该托管协议的任何有效修订和补充。
9、销售机构：指基金管理人及与基金管理人签订了基金销售服务代理协议，受基金管理人委托代为办理本基金之基金份销售的机构。包括基金管理人、【销售机构名称】 及基金管理人指定的其他销售代理机构。
10、基金份额持有人：签署本合同，履行本合同规定的出资义务取得基金份额的基金投资者。
11、外包服务机构：由《【私募基金产品名称】外包服务合同》中约定接受基金管理人委托为本基金提供核算估值等服务的机构，本基金的外包服务机构为招商银行股份有限公司。
12、注册登记机构：基金管理人或其委托办理私募基金份额注册登记业务的机构。本基金的注册登记机构为【注册登记机构名称】。
13、关联方：于本合同中，关联方将根据中国有效执行的企业会计准则关于“关联方”的规定进行认定。
14、基金业协会： 中国证券投资基金业协会的简称，依据《中华人民共和国证券投资基金法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的、基金行业相关机构自愿结成的全国性、行业性、非营利性社会组织。
15、中国证监会：中国证券监督管理委员会。
16、工作日：上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日。
【私募基金产品名称】基金合同
17、开放日：为基金投资者或基金份额持有人办理基金申购、赎回业务的工作日。
18、T日：除本合同特别说明外，指销售机构在规定时间受理本基金的基金投资者或基金份额持有人申购、赎回或其他业务申请的开放日（包括基金管理人设置的临时开放日）。
19、TM日：指本基金的申购开放日； 20、TN日：、指本基金的赎回开放日；
21、T+n日（TM+n，TN+n）： T日（TM日、TN日）后的第n个工作日，当n为负数时表示T日前的第n个工作日。
22、基金财产：基金投资者/基金份额持有人因认购/申购本基金的基金份额而交纳的款额所形成的财产。基金管理人因基金财产的管理运用、处分或者其他情形而取得的财产，也归入基金财产。
23、托管资金专门账户（简称“托管资金账户”）：基金托管人为基金财产在其营业机构开立的银行结算账户，用于基金财产中现金资产的归集、存放与支付，该账户不得存放其他性质资金。
24、证券账户：根据中国证监会有关规定和中国证券登记结算有限责任公司（下称“中登公司”）等相关机构的有关业务规则，由基金托管人为基金财产在中登公司上海分公司、深圳分公司开设的证券账户。
25、证券交易资金账户：基金托管人为基金财产在证券经纪机构下属的证券营业部开立的证券交易资金账户，用于基金财产证券交易结算资金的存管、记载交易结算资金的变动明细以及场内证券交易清算。证券交易资金账户按照“第三方存管”模式与托管资金账户建立一一对应关系，由基金托管人通过银证转账的方式完成资金划付。
26、期货结算账户：指基金托管人在期货存管银行为基金财产开立的存款账户，用途仅限于基金财产进行期货投资的出金和入金。
27、期货账户：指基金管理人为基金财产在期货公司开立的从事期货交易的账户，用于存放基金财产期货保证金、支付期货交易结算款和相关费用、以及向期货结算账户划回结算回款等，该账户与期货结算账户建立唯一的银期转账关系。
28、基金资产总值：本基金拥有的各类有价证券、银行存款本息及其他资产的价值总和。
29、基金资产净值：本基金资产总值减去负债后的价值。
30、基金份额净值：计算日基金资产净值除以计算日基金份额总数所得的数值。
31、基金资产估值：计算、评估基金资产和负债的价值，以确定本基金资产净值和基金份额净值的过程。
【私募基金产品名称】基金合同
32、募集期：指本基金的基金份额发售之日起至发售结束之日止的期间，时间为，但基金管理人可根据基金份额的认购情况，决定延长或缩短募集期。
33、存续期：指本基金成立至本合同终止之间的期限。
34、认购：指在募集期间，基金投资者按照本合同的约定购买本基金份额的行为。
35、申购：指在基金开放日，基金投资者按照本合同的规定购买本基金份额的行为。
36、赎回：指在基金开放日，基金投资者按照本合同的规定将本基金份额兑换为现金的行为。
37、不可抗力：指本合同当事人不能预见、不能避免、不能克服的客观情况。
三、声明与承诺
（一）基金投资者的声明与承诺
1、其投资本基金的财产为其拥有合法所有权或处分权的资产，保证财产的来源及用途符合国家有关规定，不存在非法汇集他人资金投资的情形，保证有完全及合法的授权委托基金管理人和基金托管人进行该财产的投资管理和托管业务，保证没有任何其他限制性条件妨碍基金管理人和基金托管人对该财产行使相关权利且该权利不会为任何其他第三方所质疑。
2、基金投资者声明已充分理解本合同全文，了解相关权利、义务，了解有关法律法规及所投资基金的风险收益特征，愿意承担相应的投资风险，本投资事项符合其业务决策程序的要求。
3、基金投资者确认其符合基金合同所述“合格投资者”条件，承诺其向基金管理人或代理销售机构提供的有关投资目的、投资偏好、投资限制和风险承受能力等基本情况真实、完整、准确、合法，不存在任何重大遗漏或误导。
前述信息资料如发生任何实质性变更，应当及时书面告知基金管理人或代理销售机构。
4、基金投资者承认，基金管理人、基金托管人未对基金财产的收益状况作出任何承诺或担保。
（二）基金管理人保证已在签订本合同前充分地向基金投资者说明了有关法律法规和相关投资工具的运作市场及方式，同时揭示了相关风险。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金财产一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人承诺按法律法规的要求对本基金履行相关的注册登记备案手续，对本基金的合法合规性承担全部责任。
【私募基金产品名称】基金合同
基金管理人保证其已通过要求基金投资者向其或代理销售机构提供的有关投资目的、投资偏好、投资限制和风险承受能力等基本情况，确认认购本基金的投资者符合基金合同所述“合格投资者”条件。
基金管理人保证其为合法成立的私募基金管理企业，已依法履行私募投资基金管理人登记备案手续，保证其从事私募基金业务的专业人员均具备私募基金从业资格以及符合国家相关法律法规规定的资质条件。
（三）基金托管人承诺其将依据本合同及托管协议的约定，依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则安全保管基金财产。
四、基金的基本情况
（一）基金的名称：【私募基金产品名称】。
（二）基金的运作方式：
（三）基金的投资目标：
（四）基金的存续期限：本基金的预计存续期限为。如本基金存续期届满最后一日为节假日，则本基金存续期顺延至下一工作日。基金管理人将于提前终止或延期前1个月在基金管理人网站公告，并可由销售机构通过短信和/或邮件向基金份额持有人发送通知。
（五）基金份额的面值：人民币1.00元。
五、基金份额的发售与认购
（一）基金份额的发售时间、发售方式、发售对象
1、募集期
基金投资人可在募集期内的工作日认购本基金，具体由基金管理人根据相关法律法规以及本合同的规定确定，并以基金管理人的公告为准。基金管理人有权根据本基金销售的实际情况按照相关程序缩短或延长募集期，此类变更适用于所有销售机构。缩短或延长募集期的相关信息在基金管理人网站公告，即视为履行完毕缩短或延长募集期的程序。
2、发售方式
本基金以非公开方式进行募集。本基金不得通过报刊、电台、电视台、互联网等公众媒
【私募基金产品名称】基金合同
体或者讲座、报告会、分析会等方式向不特定对象宣传推介。但可以将募集期及其缩短或延长、基金的基本情况、申购、赎回信息在基金管理人网站上公告。
本基金的销售机构包括直销机构（基金管理人）和基金管理人委托的代销机构，本基金的代销机构为【销售机构名称】，以及基金管理人指定的其他代销机构。基金投资者应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的认购。基金管理人可根据情况变更或增减基金代销机构，并予以公告。
3、发售对象
本基金仅向合格投资者发售。
4、基金募集账户
基金管理人委托基金运营服务机构开立募集账户，该账户仅用于本基金募集期间和存续期间认购、申购和赎回资金的归集与支付。
募集账户信息如下： 账户名： 账 号： 开户行：
大额支付系统行号：
（二）基金份额的认购和持有限额
1、认购资金应以人民币货币资金形式交付。投资者的认购金额不得低于 万元人民币，并可多次认购，募集期内追加认购金额应为 万元的整数倍。
2、本基金对单个基金投资者不设认购金额上限。
（三）基金份额的认购费用 本基金认购费率如下： % 认购费=认购金额×认购费率
（四）认购申请的确认
认购申请受理完成后，不得撤销。销售机构受理认购申请并不表示对该申请成功的确认，而仅代表销售机构确实收到了认购申请。认购的确认以注册登记机构的确认结果为准。
本基金的人数累计规模上限为200人。基金管理人在募集期每个工作日，按照“时间优先、金额优先”的原则确认有效认购申请。超出基金人数规模上限的认购申请为无效申请。
通过代销机构进行认购的，人数规模控制以基金管理人和代销机构约定的方式为准。
（五）认购份额的计算方式
【私募基金产品名称】基金合同
认购份额=（认购金额+应计利息-认购费）÷面值
认购份额保留到小数点后2位，小数点后第3位四舍五入，由此产生的误差计入基金财产。
应计利息为基金投资者认购款在募集期产生的利息，应计利息将折算为基金份额归基金投资者所有。应计利息金额以注册登记机构确认的为准。
（六）募集期内基金投资者资金的管理
基金募集期内，基金投资者的认购资金将存入专门账户进行保管，在基金募集期结束前，任何机构和个人不得动用。
六、基金的成立与备案
（一）基金成立的条件
本基金募集期内，当全部满足如下条件时，基金管理人有权宣布本基金成立：
1、基金投资者交付的认购金额合计不低于3000万元人民币；
2、有效签署本合同并交付认购资金的基金投资者人数不少于 人（含），累计不超过200人。
（二）基金的成立
募集期届满，本基金符合基金成立条件的，将全部认购资金划入托管资金账户。基金托管人核实资金到账情况，并向基金管理人出具资金到账通知书。
基金管理人于基金成立时在基金管理人网站发布基金成立公告并向基金持有人发送基金成立的通知。本基金的成立日期以基金管理人在其网站发布的公告所载日期为准。
（三）基金的存续期最低规模
本基金存续期间，最低规模不低于 万元。
（四）基金的备案
基金管理人在基金成立后20个工作日内，向基金业协会办理基金备案手续。
（五）募集失败的处理方式
基金募集期届满，本基金不满足成立条件的，基金管理人应宣布基金募集失败，基金管理人应当：
1、以其固有财产承担因销售行为而产生的债务和费用。
2、在募集期届满后30日内返还基金投资者已缴纳的款项，并加计银行同期活期存款
【私募基金产品名称】基金合同
利息。
基金募集失败，基金管理人、基金托管人、基金销售机构不得向基金投资者收取任何费用或请求任何报酬。
基金募集失败，投资者应退还所有已签署的基金认购文件。
七、（一）申购和赎回的场所
本基金的销售机构包括直销机构（基金管理人）和基金管理人委托的代销机构，本基金的代销机构为【销售机构名称】，以及基金管理人指定的其他代销机构。
基金投资者应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购和赎回。基金管理人可根据情况变更或增减基金代销机构，并在基金管理人的网站予以公告。基金投资者应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购与赎回。
（二）申购和赎回的时间
基金投资者可在本基金开放日申购、赎回本基金，但基金管理人根据法律法规、中国证监会的要求或本合同的规定公告暂停申购、赎回时除外。
本基金开放日分为申购开放日和赎回开放日。
基金首次成立，封闭期为6个月。基金成立6个月后，每个月的 日为产品开放日，开放日按照当日公布的净值进行申购与赎回。如遇节假日，时间顺延。
投资者参与申购或提交赎回申请，应按本合同约定的预约申请方式进行。
基金管理人可根据基金运作需求增设临时开放日，临时开放日只允许申购，不允许赎回。具体以基金管理人公告为准。
（三）预约申购与预约赎回
1、基金投资者拟于申购开放日（TM日）申购基金时，应于TM-5日至TM日之间向销售机构发出书面的申购预约。
基金份额持有人拟于赎回开放日（TN日）赎回基金时，应于TN-5至TN-21日之间向销售机构发出书面的赎回预约。
2、欲申购或赎回的投资者须在预约申购日或预约赎回日的9：30-15：00内（以下简称
基金份额的申购、赎回
【私募基金产品名称】基金合同
“预约工作时间”）根据销售机构的规定向销售机构及其销售网点提交书面申请文件。未提交书面申请文件的，销售机构及其销售网点有权拒绝投资者的申购或赎回申请。
3、人数达到上限时的申购预约处理
本基金的人数累计规模上限为200人。基金管理人在预约有效期每个工作日可接受的人数限制内，按照“时间优先、金额优先”的原则确认有效申购预约登记。超出基金人数规模上限的申购预约申请为无效申请。
通过代销机构进行申购的，人数规模控制以基金管理人和代销机构约定的方式为准。
4、当日的申购、赎回预约申请可以在预约申请当日预约工作时间结束前撤销，在预约申请当日预约工作时间结束后不得撤销。
存续期间，若出现新的证券交易市场、证券交易所交易时间变更或其他基金管理人认为适当的情况，基金管理人经提前在其网站上公告，即有权调整预约申购日、预约赎回日以及投资者提交书面申请文件的时间。投资者同意基金管理人提前3个工作日在基金管理人网站公告即视为履行了告知义务。
（四）申购和赎回的原则
1、“未知价”原则，基金投资者申购基金时，按照申购申请日（申购开放日）的基金份额净值为基准计算基金份额。基金份额持有人赎回基金时，按照赎回申请日（赎回开放日）的基金份额净值为基准计算赎回金额。
2、“金额认购、份额赎回”原则，基金申购采用金额申请的方式，基金赎回采用份额申请的方式。
3、“时间优先、金额优先”原则，接受全部基金投资者或基金份额持有人的申购申请，将使的基金投资基金份额持有人累计超过200人时，则在200人范围内，提交申购申请的在先的优先予以确认，同时提交申购申请的，则申购金额大的优先予以确认。
4、基金份额持有人赎回基金时，基金管理人按先进先出的原则，按基金投资者认购、申购基金份额的先后次序进行顺序赎回。
5、当日预约的申购与赎回申请可以在销售机构规定的时间内撤销。
基金管理人可根据本基金运作的实际情况，对上述原则进行调整。这种情况下，基金管理人应在新的申购、赎回原则开始实施前三个工作日，在基金管理人网站上公告并向基金份额持有人送达前述调整的通知，以告知基金投资者及基金份额持有人。
（五）申购和赎回的确认
1、销售网点受理预约申购申请、预约赎回申请并不表示对该申请是否成功的确认，而
【私募基金产品名称】基金合同
仅代表销售网点确实收到了预约申请。预约申请是否接受应以管理人的确认为准。
2、在正常情况下，基金管理人在T+1日内对T日（指申购开放日或赎回开放日）申购和赎回申请的有效性进行确认。基金管理人在T+1日对基金投资者申购、基金份额持有人赎回申请的有效性进行确认。基金投资者可在T+2日起至各销售网点查询最终确认情况。
（六）申购和赎回款项的支付
1、申购款项的支付。申购采用全额交款和现款支付方式。申购资金应于开放日，按照预约申购的金额全额支付至销售机构指定的销售归集账户。若资金在规定时间内未全额达到销售机构指定的销售归集账户，则预约申购的申请无效。因无效的预约申购申请而交付的投资款项将于开放日后5个工作日内，无利息地退回投资者账户。
2、基金份额持有人的赎回申请经基金管理人确认后，基金管理人应按规定向基金份额持有人支付赎回款项，赎回款项应自基金份额持有人发起赎回申请之日起10个工作日内支付至基金份额持有人指定的银行账户。
（七）申购和赎回的金额限制
基金投资者首次申购金额应不低于 万元人民币，基金份额持有人在开放日内追加投资进行申购的，追加金额应为 万元人民币的整数倍。
基金份额持有人赎回后持有的基金份额不得低于 万份，低于 万份时，基金管理人有权将该基金份额持有人剩余份额做强制赎回处理。
（八）申购和赎回的费用
1、申购费用
本基金申购费率为 %。申购费=申购金额×申购费率
2、赎回费用
基金管理人依据基金份额持有人持有基金份额的时间收取赎回费。基金份额持有人持有份额时间不足六个月，则需支付违约赎回费率为 %；如持有刚满6个月需退出，则需支付赎回费率为 %；如持有超过6个月，则赎回费率为。
赎回费=（赎回价格×赎回份额-业绩报酬）×赎回费率
赎回价格为赎回申请日基金份额净值。赎回费中归入基金资产部分的比例为赎回费总额的50%,其余部分归基金管理人。
如因按本合同的规定提取业绩报酬而相应调减了基金份额持有人持有的基金份额数量，则基金份额持有人的实际可赎回基金份额将减少。基金份额持有人的实际赎回份额由基金管
【私募基金产品名称】基金合同
理人根据该基金份额持有人提交的赎回申请和其实际可赎回份额确定，具体以基金管理人确定的数据为准。
（九）申购份额与赎回金额的计算方式
1、申购份额计算
申购份额=（申购金额-申购费）÷申购价格 申购价格为申购申请对应的开放日基金份额净值。
申购份额保留到小数点后2位，小数点后第3位四舍五入，由此产生的误差计入基金财产。
2、赎回金额计算
赎回金额=赎回份数×赎回价格-赎回费-业绩报酬 赎回价格为赎回申请对应的开放日基金份额净值。
赎回金额保留到小数点后2位，小数点后第3位四舍五入，由此产生的误差计入基金财产。
如因按本合同的规定提取业绩报酬而相应调减了基金份额持有人持有的基金份额数量，则基金份额持有人的实际可赎回基金份额将减少。基金份额持有人的实际赎回份额由基金管理人根据该基金份额持有人提交的赎回申请和其实际可赎回份额确定，具体以基金管理人确定的数据为准。
（十）拒绝或暂停申购、暂停赎回的情形及处理
1、在如下情形下，基金管理人可以拒绝接受基金投资者的申购申请：
（1）根据市场情况，基金管理人无法找到合适的投资品种，或其他可能对基金业绩产生负面影响，从而损害现有基金份额持有人的利益的情形；
（2）因基金持有的某个或某些证券进行权益分派等原因，使基金管理人认为短期内接受申购可能会影响或损害现有基金份额持有人利益的情形；
（3）基金管理人认为接受某笔或某些申购申请可能会影响或损害其他基金份额持有人利益的情形；
（4）本合同、法律法规规定或经中国证监会认定的其他情形。
基金管理人决定拒绝接受某些基金投资者的申购申请时，申购款项将退回基金投资者账户。
2、在如下情形下，基金管理人可以暂停接受基金投资者的申购申请：（1）因不可抗力导致无法受理基金投资者的申购申请的情形；
【私募基金产品名称】基金合同
（2）证券交易场所交易时间临时停市，导致基金管理人无法计算当日基金资产净值的情形；
（3）发生本合同规定的暂停基金资产估值的情形；
（4）本合同、法律法规规定或经中国证监会认定的其他情形。
基金管理人决定暂停接受全部或部分申购申请时，应当以基金管理人网站公告的形式告知基金投资者。在暂停申购的情形消除时，基金管理人应及时恢复申购业务的办理并以相同的形式告知基金投资者和基金份额持有人。
3、在如下情形下，基金管理人可以暂停接受基金份额持有人的赎回申请：（1）因不可抗力导致基金管理人无法支付赎回款项的情形；
（2）证券交易场所交易时间临时停市，导致基金管理人无法计算当日基金资产净值的情形；
（3）发生本合同规定的暂停基金资产估值的情形；
（4）本合同、法律法规规定或经中国证监会认定的其他情形。
发生上述情形之一且基金管理人决定暂停赎回的，基金管理人应当以基金管理人网站公告的形式告知基金份额持有人。已接受的赎回申请，基金管理人应当足额支付；如暂时不能足额支付，应当按单个赎回申请人已被接受的赎回金额占已接受的赎回总金额的比例将可支付金额分配给赎回申请人，其余部分在后续工作日予以支付。
在暂停赎回的情况消除时，基金管理人应及时恢复赎回业务的办理并以基金管理人网站公告的形式告知基金份额持有人。
（十一）巨额赎回的认定及处理方式
1、巨额赎回的认定
单个赎回开放日中，本基金需处理的基金赎回申请份额超过本基金上一申购日基金总份额的30%时，即认为本基金发生了巨额赎回。巨额赎回的认定由本基金的注册登记机构负责。
2、巨额赎回的处理方式
如赎回开放日提出的赎回申请构成巨额赎回，基金管理人可根据情况适当延期赎回款项支付时间，最长不应超过30个工作日。延期支付赎回款项的赎回价格为基金份额持有人申请赎回开放日的单个基金份额持有人单笔投资基金份额净值。延期支付的赎回款项不支付利息。
如基金管理人暂时不能足额支付所有赎回款项，应当按单个赎回申请人的赎回金额占赎回总金额的比例将可支付金额分配给赎回申请人，其余部分在后续工作日予以支付。
3、巨额赎回延迟支付的通知
【私募基金产品名称】基金合同
当发生巨额赎回并且基金管理人决定延期支付赎回款项时，基金管理人应当以在基金管理人网站的公告形式通知基金份额持有人。
八、当事人及权利义务
（一）基金份额持有人
1、基金份额持有人概况
基金投资者签署本合同，按照本合同约定履行出资义务并取得基金份额，即成为本基金份额持有人。每份基金份额具有同等的合法权益。
2、基金份额持有人的权利（1）分享基金财产收益；
（2）参与分配清算后的剩余基金财产；（3）按照本合同的约定申购和赎回基金份额
（4）监督基金管理人及基金托管人履行投资管理和托管义务的情况；（5）按照本合同约定的时间和方式获得基金的运作信息资料；
（6）对基金管理人、基金托管人、基金服务机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼或仲裁；
（7）国家有关法律法规、监管机构及本合同规定的其他权利。
3、基金份额持有人的义务（1）认真阅读并遵守本合同；
（2）交纳购买基金份额的款项及本合同规定的费用；
（3）在持有的基金份额范围内，承担基金亏损或者终止的有限责任；
（4）及时、全面、准确地向基金管理人告知其投资目的、投资偏好、投资限制和风险承受能力等基本情况；
（5）向基金管理人或销售机构提供法律法规规定的真实、准确、完整、充分的信息资料及身份证明文件，配合基金管理人或其销售机构进行的尽职调查；
（6）不得违反本合同的规定干涉基金管理人的投资行为；
（7）不得从事任何有损本基金及其他基金份额持有人、基金管理人管理的其他资产及基金托管人托管的其他资产合法权益的活动
（8）申购、赎回、分配等基金交易过程中因任何原因获得不当得利的，应予返还；
【私募基金产品名称】基金合同
（9）按照本合同的约定承担管理费、托管费、业绩报酬以及因基金财产运作产生的其他费用；
（10）保守商业秘密，不得泄露基金投资计划、投资意向等；
（11）保证投资资金的来源合法，主动了解本基金的的风险收益特征，自行承担投资风险；
（12）相关法律法规、监管机构及本合同规定的其他义务。
（二）基金管理人
1、基金管理人概况
名称：【私募基金管理机构名称】 办公场所： 法定代表人： 联系电话： 传真： 电子邮箱：
2、基金管理人的权利（1）依法募集资金；
（2）按照本合同的约定，独立管理和运用基金财产；
（3）按照本合同的约定，及时、足额获得基金管理人报酬及本合同规定的其他费用；（4）依照有关规定行使因基金财产投资所产生的权利；
（5）根据本合同、托管协议及其他有关法律法规的规定，监督基金托管人；（6）对于基金托管人违反本合同、托管协议或有关法律法规规定的行为，对基金财产及其他当事人的利益造成重大损失的，应当及时采取措施制止；
（7）自行销售或者委托有基金销售资格的机构销售基金，制定和调整有关基金销售的业务规则，并对销售机构的销售行为进行必要的监督；
（8）
自行担任或者委托其他注册登记机构办理注册登记业务，委托其他注册登记机构办理注册登记业务时，对注册登记机构的代理行为进行必要的监督和检查；
（9）基金管理人有权根据市场情况对本基金的总规模、单个基金投资者首次认购、申购金额、每次申购金额及持有的本基金总金额限制进行调整；
（10）按照本合同的约定决定基金收益分配方案；
（11）在本合同约定的范围内，拒绝或暂停受理申购与赎回申请；
【私募基金产品名称】基金合同
（12）按照国家法律法规为基金的利益对被投资公司行使股东权利，为基金的利益行使因基金财产投资于证券所产生的权利；
（13）以基金管理人的名义，代表基金份额持有人的利益行使诉讼权利或实施其他法律行为；
（14）选择、更换会计师事务所、律师事务所或其他为基金提供服务的外部机构；（15）在符合国家相关法律法规的前提下，制订和调整有关基金认购、申购、赎回、和非交易过户的业务规则；
（16）国家有关法律法规、监管机构及本合同规定的其他权利。
3、基金管理人的义务（1）办理基金的备案手续；
（2）自本合同生效之日起，按照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产；（3）配备足够的具有专业能力的人员进行投资分析、决策，以专业化的经营方式管理和运作基金财产；
（4）建立健全内部风险控制及管理制度，保证所管理的基金财产与其管理的其他基金财产和基金管理人的固有财产相互独立，对所管理的不同财产分别管理、分别记账；
（5）除依据国家相关法律法规、本合同及其他有关规定外，不得利用基金财产为基金管理人及基金份额持有人以外的任何第三人谋取利益，不得委托第三人运作基金财产；
（6）办理或者委托其他注册登记机构代为办理基金份额的注册登记事宜；
（7）按照本合同、托管协议及有关法律法规的规定接受基金份额持有人和基金托管人的监督；
（8）以基金管理人的名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；
（9）按照本合同规定进行基金会计核算；
（10）按照本合同规定计算基金份额净值，并向基金份额持有人进行披露；（11）根据法律法规和本合同的规定，编制基金季度报告、报告，并向基金份额持有人进行披露；
（12）保守商业秘密，不得泄露基金的投资计划、投资意向等，监管机构另有规定的除外；
（13）保存基金资产管理业务活动的全部会计资料，并妥善保存有关的合同、协议、交易记录及其他相关资料；
【私募基金产品名称】基金合同
（14）公平对待所管理的不同财产，不得从事任何有损基金财产及其他当事人利益的活动；
（15）在从事关联交易时承担按照市场公允价格进行交易，并对违反市场公允价格交易原则的交易行为给基金财产/份额持有人造成损失的承担责任。
（16）按照本合同规定确定基金收益分配方案并向基金份额持有人分配基金收益；（17）按照本合同规定受理申购与赎回申请并支付赎回款项；
（18）保证基金份额持有人能够按照本合同规定的时间和方式，查阅到应当向其披露的基金信息；
（19）组织并参加基金财产清算小组，参与基金财产的保管、清理、估价、变现和分配；
（20）因违反本合同导致基金财产的损失或损害基金份额持有人的合法权益时，应承担赔偿责任，其赔偿责任不因其退出而免除；
（21）监督基金托管人按照国家相关法律法规、本合同及托管协议的规定履行托管义务，基金托管人违反国家相关法律法规、本合同及托管协议的规定造成基金财产损失，基金管理人应为基金份额持有人利益向基金托管人追偿；
（22）当基金管理人将其义务委托第三方处理时，应当对第三方处理有关基金事务的行为承担责任；基金管理人委托基金业务外包服务机构提供基金业务外包服务的，基金管理人应依法承担的责任不因外包而免除。
（23）国家有关法律法规、监管机构及本合同规定的其他义务。
（三）基金托管人
1、基金托管人概况
名称：招商银行股份有限公司北京分行 负责人：王庆彬
通讯地址： 北京市西城区复兴门内大街156号 邮政编码：100031
2、基金托管人的权利
（1）自全部认购资金划入托管资金账户之日起，按照国家相关法律法规、本合同及托管协议的规定安全保管基金财产；
（2）按照本合同的约定，及时、足额获得托管费；
（3）根据国家相关法律法规、本合同及托管协议的规定，监督基金管理人对基金财产
【私募基金产品名称】基金合同 的投资运作，对于基金管理人违反国家相关法律法规、本合同及托管协议规定的行为，对基金财产及其他当事人的利益造成重大损失的情形，有权报告基金业协会并采取必要措施；
（4）除法律法规另有规定的情况外，基金托管人对因基金管理人过错造成的基金财产损失不承担责任；
（5）国家有关法律法规、监管机构、本合同及托管协议规定的其他权利。
3、基金托管人的义务
（1）按照诚实信用、勤勉尽责的原则持有并安全保管基金财产；
（2）设立专门的托管部门，具有符合要求的营业场所，配备足够的、合格的熟悉基金托管业务的专职人员，负责财产托管事宜；
（3）建立健全内部风险控制及管理制度，确保基金财产的安全，保证其托管的基金财产与基金托管人自有财产以及不同的基金财产相互独立。
（4）对所托管的不同的基金分别设置账户，独立核算，分账管理，保证不同基金之间在账户设置、资金划拨、账册记录等方面相互独立；
（5）除依据法律法规、本合同及其他有关规定外，不得为基金托管人及任何第三人谋取利益，不得委托第三人托管基金财产；
（6）按本合同规定开设和注销基金的托管资金账户、证券账户等投资所需账户；（7）复核基金管理人计算的基金资产净值、基金份额净值；（8）复核基金报告，并将复核结果书面通知基金管理人；
（9）按照本合同的约定，根据基金管理人的划款指令，及时办理清算、交割事宜；（10）按照基金管理人的指令或相关法律法规规定向基金份额持有人支付基金收益和赎回款项；
（11）按照本合同规定制作相关账册并与基金管理人核对；
（12）按照法律法规及监管机构的有关规定，保存基金资产管理业务活动有关的合同、协议、凭证等文件资料；
（13）公平对待所托管的不同基金财产，不得从事任何有损基金财产及其他当事人利益的活动；
（14）保守商业秘密。除法律法规、本合同及其他有关规定另有要求外，不得向他人泄露；
（15）根据法律法规、本合同及托管协议的规定监督基金管理人的投资运作，基金托管人发现基金管理人的划款指令违反法律、行政法规和其他有关规定，或者违反本合同及托
【私募基金产品名称】基金合同
管协议规定的，应当拒绝执行，立即通知基金管理人；基金托管人发现基金管理人依据交易程序已经生效的划款指令违反法律、行政法规和其他有关规定，或者违反本合同及托管协议规定的，应当立即通知基金管理人；
（16）国家有关法律法规、监管机构、本合同及托管协议规定的其他义务。
九、基金份额的登记
（一）本基金的注册登记业务由基金管理人委托的注册登记机构办理。注册登记机构应履行如下注册登记职责：
1、配备足够的专业人员办理本基金份额的登记业务；
2、严格按照法律法规和本合同规定的条件办理本基金份额的登记业务；
3、保持基金份额持有人名册及相关的认购、申购与赎回等业务记录15年以上；
4、对基金份额持有人的基金账户信息负有保密义务，因违反该保密义务对投资者或基金带来的损失，须承担相应的赔偿责任，但司法强制检查情形及法律法规及中国证监会规定的和本合同约定的其他情形除外；
5、法律法规及中国证监会规定的和本合同约定的其他义务。
（二）基金管理人依其与 订立的服务合同的规定，委托 办理本基金的注册登记业务，但基金管理人依法应承担的注册登记职责不因委托而免除。
十、基金的投资
本基金的投资经理由基金管理人指定。本基金的投资经理：。
（一）基金管理人可根据业务需要变更投资经理，并在变更后三个工作日应以基金管理人网站公告的形式告知基金份额持有人。
（二）投资目标：
（三）投资范围：
本基金投资于
本基金投资融资融券、转融通、个股期权、股指期权、ETF套利以及市场日后新增品种的，基金管理人需提前与基金托管人协商一致后方可投资，并预留系统开发时间。
（四）投资策略
【私募基金产品名称】基金合同
（五）投资限制
本基金财产的投资组合应遵循以下限制：
由于包括但不限于证券、期货市场波动、上市公司合并、组合规模变动等基金管理人之外的原因导致的投资比例不符合本合同约定的投资限制，为被动超标。发生上述情形时，基金管理人应根据投资的标的资产的开放时间，及时进行调整，以满足基金合同的投资限制要求。
（六）投资禁止行为
本基金财产禁止从事下列行为：
1、违反规定向他人贷款或提供担保。
2、从事承担无限责任的投资。
3、从事内幕交易、操纵证券价格及其他不正当的证券交易活动。
4、法律法规、中国证监会以及本合同规定禁止从事的其他行为。
（七）风险收益特征
基于本基金的投资范围及投资策略，本基金不承诺保本及最低收益，属预期风险中高、预期收益中高的投资品种，适合具有风险识别、评估、承受能力的合格投资者。
十一、基金的财产
（一）基金财产的保管与处分
1、基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产，并由基金托管人保管。基金管理人、基金托管人不得将基金财产归入其固有财产。基金托管人对实际交付并控制下的基金财产承担保管职责，对于非基金托管人保管的财产不承担责任。
2、除本款第3项规定的情形外，基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益，归基金财产。
3、基金管理人、基金托管人可以按照本合同的约定收取管理费、托管费以及本合同约定的其他费用。基金管理人、基金托管人以其固有财产承担法律责任，其债权人不得对基金财产行使请求冻结、扣押和其他权利。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。
【私募基金产品名称】基金合同
4、基金财产产生的债权，不得与基金管理人、基金托管人固有财产的债务相互抵销。非因基金财产本身承担的债务，基金管理人、基金托管人不得主张其债权人对基金财产强制执行。上述债权人对基金财产主张权利时，基金管理人、基金托管人应明确告知基金财产的独立性。
（二）基金财产相关账户的开立和管理
基金托管人负责按照规定开立基金财产的托管资金账户、证券交易保证金账户、证券账户等投资所需账户，基金管理人应给予必要的配合，并提供所需资料。
基金管理人按照规定开立基金财产的期货账户，基金托管人应给予必要的配合，并提供所需资料。
证券账户和期货账户的持有人名称应当符合证券、期货登记结算机构的有关规定。开立的上述基金财产账户与基金管理人、基金托管人、基金代销机构和基金注册登记机构自有的财产账户以及其他基金财产账户相独立。
与基金投资运作有关的其他账户由基金管理人与基金托管人协商后办理。
十二、指令的发送、确认与执行
（一）基金管理人对发送划款指令人员的书面授权
基金管理人应向基金托管人提供发送划款指令授权书（简称“授权书”），授权书中应包括被授权预留印鉴和签字样本，规定基金管理人向基金托管人发送划款指令时基金托管人确认划款指令有效的方法。授权书由基金管理人加盖公章。基金托管人在收到授权书当日向基金管理人以电话或双方约定的其他方式确认。授权书须载明授权生效日期，授权书自载明的生效日期开始生效。基金托管人收到授权书的日期晚于载明生效日期的，则自基金托管人收到授权书时生效。基金管理人和基金托管人对授权书负有保密义务，其内容不得向相关人员以外的任何人泄露。
（二）指令的内容
划款指令是在管理基金财产时，基金管理人向基金托管人发出的交易成交单、交易指令及资金划拨及其他款项支付的指令（以下简称“指令”）。基金管理人发给基金托管人的指令应写明款项事由、指令的执行时间、金额、收款账户信息等，并加盖预留印鉴。
（三）指令的发送、确认和执行的时间及程序
指令由授权书确定的被授权人代表基金管理人用传真方式或其他基金管理人和基金托
【私募基金产品名称】基金合同
管人认可的方式向基金托管人发送。基金管理人有义务在发送指令后与托管人以电话的方式进行确认。传真以获得收件人（基金托管人）确认该指令已成功接收之时视为送达。因基金管理人未能及时与基金托管人进行指令确认，致使资金未能及时到账所造成的损失，基金托管人不承担责任。基金托管人依照授权书规定的方法确认指令有效后，方可执行指令。
对于被授权人依照授权书发出的指令，基金管理人不得否认其效力。基金管理人应按照相关法律法规以及本合同的规定，在其合法的经营权限和交易权限内发送指令，发送人应按照其授权权限发送指令。基金管理人在发送指令时，应确保相关出款账户有足够的资金余额，并为基金托管人留出执行指令所必需的时间。由基金管理人原因造成的指令传输不及时、未能留出足够划款所需时间，致使资金未能及时到账所造成的损失由基金管理人承担。除需考虑资金在途时间外，基金管理人还需为基金托管人留有2小时的复核和审批时间。在每个工作日的13：00以后接收基金管理人发出的银证转账、银期转账指令的，基金托管人不保证当日完成划转流程，但仍应有义务尽力推进完成划转流程；在每个工作日的14：30以后接收基金管理人发出的其他指令，基金托管人不保证当日完成在银行的划付流程，但仍应有义务尽力推进完成划转流程。
基金托管人收到基金管理人发送的指令后，应对传真划款指令进行形式审查，验证指令的书面要素是否齐全、审核印鉴和签名是否和预留印鉴和签名样本相符，复核无误后依据本合同约定在规定期限内及时执行，不得延误。若存在异议或不符，基金托管人立即与基金管理人指定人员进行电话联系和沟通，并要求基金管理人重新发送经修改的指令。基金托管人可以要求基金管理人传真提供相关交易凭证、合同或其他有效会计资料，以确保基金托管人有足够的资料来判断指令的有效性。基金管理人应在合理时间内补充相关资料，并给基金托管人预留必要的执行时间，托管人对因此造成的延误不承担责任。在指令未执行的前提下，若基金管理人撤销指令，基金管理人应在原指令上注明“作废”并加盖预留印鉴及被授权人签章后传真给资产托管人，并电话通知资产托管人。
基金管理人向基金托管人下达指令时，应确保托管资金账户及其他账户有足够的资金余额，对基金管理人在没有充足资金的情况下向基金托管人发出的指令，基金托管人有权拒绝执行，并立即通知基金管理人，基金托管人不承担因为不执行该指令而造成的损失。
（四）基金托管人依照法律法规暂缓、拒绝执行指令的情形和处理程序
基金托管人发现基金管理人发送的指令违反《基金法》、本合同或其他有关法律法规的规定时，不予执行，并应及时以书面形式通知基金管理人纠正，基金管理人收到通知后应及时核对，并以书面形式对基金托管人发出回函确认，由此造成的损失由基金管理人承担。
【私募基金产品名称】基金合同
如相关交易已生效，托管人应通知管理人在10个工作日内纠正。对于此类托管人事前无法监督并拒绝执行的交易行为，托管人在履行了对管理人的通知义务后，即视为完全履行了其投资监督职责。对于管理人此类违反《基金法》、本合同或其他有关法律法规行为造成基金财产或基金份额持有人损失的，由管理人承担全部责任，托管人免于承担责任。
（五）基金管理人发送错误指令的情形和处理程序
基金管理人发送错误指令的情形包括指令发送人员无权或超越权限发送指令及交割信息错误，指令中重要信息模糊不清或不全等。基金托管人在履行监督职能时，发现基金管理人的指令错误时，有权拒绝执行，并及时通知基金管理人改正，由此造成的损失由基金管理人承担，基金托管人不承担责任。
（六）更换被授权人的程序
基金管理人撤换被授权人员或改变被授权人员的权限，必须提前至少一个工作日，使用传真方式或其他基金管理人和基金托管人认可的方式向基金托管人发出由基金管理人加盖公章，同时电话通知基金托管人，基金托管人收到变更授权书当日通过电话向基金管理人确认。被授权人变更授权书须载明新授权的生效日期。被授权人变更授权书自载明的生效时间开始生效。基金托管人收到变更授权书的日期晚于载明的生效日期的，则自基金托管人收到时生效。基金管理人在电话告知后三日内将被授权人变更通知的正本送交基金托管人。被授权人变更授权书生效后，对于已被撤换的人员无权发送的指令，或新被授权人员超权限发送的指令，基金管理人不承担责任。
基金管理人应确保授权通知的正本与传真件一致。若变更后的新的授权通知正本内容与基金托管人收到的传真件不一致的，以基金托管人收到的已生效的传真件为准。基金管理人和基金托管人对授权通知负有保密义务，其内容不得向授权人、被授权人及相关操作人员以外的任何人泄露。
（七）指令的保管
指令若以传真形式发出，则正本由基金管理人保管，基金托管人保管指令传真件。当两者不一致时，以基金托管人收到的划款指令传真件为准。
（八）相关责任
对基金管理人在没有充足资金的情况下向基金托管人发出的指令致使资金未能及时清算所造成的损失由基金管理人承担。因基金管理人原因造成的传输不及时、未能留出足够执行时间、未能及时与基金托管人进行指令确认致使资金未能及时清算或交易失败所造成的损失由基金管理人承担。基金托管人正确执行基金管理人发送的有效指令，基金财产发生损失
【私募基金产品名称】基金合同 的，基金托管人不承担任何形式的责任。在正常业务受理渠道和指令规定的时间内，因基金托管人原因未能及时或正确执行符合本合同规定、合法合规的划款指令而导致基金财产受损的，基金托管人应承担相应的责任，但托管资金账户及其他账户余额不足或基金托管人如遇到不可抗力的情况除外。
如果基金管理人的划款指令存在事实上未经授权、欺诈、伪造或未能按时提供划款指令人员的预留印鉴和签字样本等非基金托管人原因造成的情形，只要基金托管人根据本合同相关规定验证有关印鉴与签名无误，基金托管人不承担因正确执行有关指令而给基金管理人或基金财产或任何第三人带来的损失，全部责任由基金管理人承担，但基金托管人未尽审核义务执行划款指令而造成损失的情况除外。
十三、交易及清算交收安排
（一）选择证券经纪机构的程序
基金管理人负责选择代理本基金财产证券买卖的证券经纪机构，并与其签订证券经纪合同，基金管理人、基金托管人和证券经纪机构可就基金参与证券交易的具体事项另行签订协议。
（二）投资证券后的清算交收安排
（1）本基金通过证券经纪机构进行的交易由证券经纪机构作为结算参与人代理本基金进行结算；本基金其他证券交易由基金托管人或相关机构负责结算。
（2）证券交易所证券资金结算
基金托管人、基金管理人应共同遵守中登公司制定的相关业务规则和规定，该等规则和规定自动成为本条款约定的内容。
基金管理人在投资前，应充分知晓与理解中登公司针对各类交易品种制定结算业务规则和规定。
基金管理人选任并委托证券经纪机构代理本基金财产与中登公司完成证券交易及非交易涉及的证券资金结算业务，证券经纪机构承担由证券经纪机构原因造成的正常结算、交收业务无法完成的责任；若由于基金管理人或基金托管人原因造成的正常结算业务无法完成，责任由责任人承担。
（3）对于任何原因发生的证券资金交收违约事件，相关各方应当及时协商解决。
（三）资金、证券账目及交易记录的核对
【私募基金产品名称】基金合同
基金管理人和基金托管人定期对资产的资金、证券账目、实物券账目、交易记录进行核对。
（四）申购或赎回的资金清算
1、T日（指申购开放日或赎回开放日），基金投资者进行申购或赎回申请。基金管理人和基金托管人分别计算T日基金资产净值、基金份额净值，并进行核对；基金管理人向注册登记机构发送基金资产净值等数据。
2、T+1日，基金管理人按照本合同约定计算申购份额、赎回金额；，并将确认的申购、赎回数据向基金托管人传送。基金管理人、基金托管人根据确认数据进行账务处理。
3、基金份额持有人赎回申请确认后，基金管理人将在 T＋10 日(包括T+10日)内支付赎回款项。在发生巨额赎回时，款项的支付办法参照本合同有关条款处理。
4、基金管理人应对注册登记数据的准确性负责。基金托管人应及时查收申购资金的到账情况并根据基金管理人指令及时划付赎回款项。
（五）选择期货经纪机构及期货投资资金清算安排
本基金投资于期货前，基金管理人负责选择为本基金提供期货交易服务的期货经纪公司，并与其签订期货经纪合同。基金管理人、基金托管人和期货公司可就基金参与期货交易的具体事项另行签订协议。
本基金投资于期货发生的资金交割清算由基金管理人选定的期货经纪公司负责办理，基金托管人对由于期货交易所期货保证金制度和清算交割的需要而存放在期货经纪公司的资金不行使保管职责，基金管理人应在期货经纪协议或其他协议中约定由选定的期货经纪公司承担资金安全保管责任。
基金管理人应责成其选择的期货经纪机构向托管人传送期货登记结算机构的登记及结算数据、交易所的交易清算数据，并要求其保证发送数据的准确性、完整性、真实性。如数据不准确、不完整或不真实，或由于期货经纪机构原因造成的正常结算、交收业务无法完成的，由基金管理人承担全部责任，托管人免于承担责任；若由于基金管理人或基金托管人原因造成的正常结算业务无法完成，责任由责任人承担。
十四、基金财产的估值与会计核算
（一）基金财产的估值
1、基金资产总值
【私募基金产品名称】基金合同
基金资产总值是指其所购买的各类证券、银行存款本息、基金各项应收款以及其他投资产品和资产的价值总和。
2、基金资产净值
基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的净额。本基金基金资产净值保留到小数点后2位，小数点后第3位四舍五入。
3、基金份额净值
基金份额净值是指计算日基金资产净值除以计算日基金份额后的价值。本基金基金份额净值保留到小数点后3位，小数点后第4位四舍五入。
4、估值目的
基金财产估值目的是客观、准确地反映基金财产的价值，并为基金份额申购、赎回提供计价依据。
5、估值核对时间
基金管理人与基金托管人每日对基金财产进行估值，于每周第一个工作日对上周最后一个工作日的基金份额净值进行核对，于基金开放日对开放日前最近一个工作日的基金份额净值进行核对。基金管理人于每周第一个工作日公布上周最后一个工作日的基金份额净值。
6、估值依据
估值应符合本合同、《证券投资基金会计核算业务指引》及其他法律、法规的规定，如法律法规未做明确规定的，参照证券投资基金的行业通行做法处理。
7、估值对象
基金所投资的国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板、股票定向增发及其他经中国证监会核准上市的股票)、证券投资基金（包括上市型开放式基金(LOF）、交易型开放式指数基金(ETF）、封闭式基金、开放式基金）、债券、货币市场工具、银行存款、资产支持证券、融资融券业务、股指期货、券商场外市场对冲交易品种以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
8、估值方法
具体投资品种估值方法
（1）交易所上市、交易品种的估值
交易所上市股票、基金和权证以收盘价估值，上市债券以收盘净价估值，期货合约以结算价格估值。交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量。
【私募基金产品名称】基金合同
（2）交易所发行未上市品种的估值
首次发行未上市的股票、债券、基金和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本计量；送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值；首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市价估值；非公开发行有明确锁定期的股票，按证监会计字[2007]21号《关于证券投资基金执行<企业会计准则>估值业务及份额净值计价有关事项的通知》中附件所约定的“非公开发行有明确锁定期股票的公允价值的确定方法”来确定公允价值。交易所认购的未上市基金，以场外公布的该基金最近一个交易日基金份额净值估值。
（3）交易所停止交易等非流通品种的估值。因持有股票而享有的配股权，以及停止交易、但未行权的权证，采用估值技术确定公允价值。
（4）全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。
（5）场外非货币开放式基金以估值日前一交易日基金份额净值估值，估值日前一交易日开放式基金份额净值未公布的，以此前最近一个交易日基金份额净值估值。货币基金以成本估值，每日按前一交易日的万份收益计提红利。
（6）同一品种同时在两个或两个以上市场交易的，按该品种所处的市场的估值方法估值。
（7）期货以估值日期货交易所的当日结算价估值，该日无交易的，以最近一日的结算价估值。
（8）券商场外市场对冲交易品种，基金管理人应在投资前与基金托管人协商符合能客观反映其公允价值的估值方法。
（9）如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
（10）相关法律法规以及监管部门有强制规定的，从其规定。如有新增事项，按国家最新规定估值。
如基金管理人或基金托管人发现基金估值违反本合同订明的估值方法、程序及相关法律法规的规定或者未能充分维护基金份额持有人利益时，应立即通知对方，共同查明原因，双方协商解决。
9、估值程序
【私募基金产品名称】基金合同
基金日常估值由基金管理人进行。基金管理人完成估值后，将估值结果加盖业务公章以书面形式或者双方认可的其他形式送至基金托管人，基金托管人按法律法规、本合同规定的估值方法、时间、程序进行复核，复核无误后在基金管理人传真的书面估值结果上加盖业务章或者双方认可的其他形式返回给基金管理人；月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。
在法律法规和中国证监会允许的情况下，基金管理人与基金托管人可以各自委托第三方机构进行基金资产估值，但不改变基金管理人与基金托管人对基金资产估值各自承担的责任。
10、估值错误的处理
基金管理人和基金托管人将采取必要、适当、合理的措施确保基金资产估值的准确性、及时性。当基金份额净值小数点后3位以内（含第3位）发生计算错误时，视为估值错误。
本合同的当事人应按照以下约定处理：（1）估值错误类型
本基金运作过程中，如果由于基金管理人、基金托管人、证券交易所、注册登记机构、销售机构或基金投资者自身的过错造成估值错误，导致其他当事人遭受损失的，按如下估值错误处理原则和处理程序执行。
上述估值错误的主要类型包括但不限于：资料申报差错、数据传输差错、数据计算差错、系统故障差错、下达指令差错等。
自然灾害、突发事件、以及因技术原因引起的差错，若系同行业现有技术水平不能预见、不能避免、不能克服，则属不可抗力，由于不可抗力造成基金份额持有人的交易资料灭失或被错误处理或造成其他差错，因不可抗力原因出现差错的当事人不对其他当事人承担赔偿责任，但因该差错取得不当得利的当事人仍应负有返还不当得利的义务。
（2）估值错误处理原则
A、如基金管理人或基金托管人发现基金资产估值违反本合同订明的估值方法、程序及相关法律法规的规定，导致基金份额净值小数点后3位以内（含第3位）发生计算错误时，应立即通知双方，共同查明原因，协商解决；
B、如基金管理人计算的基金份额净值已由托管人复核确认，但因估值错误给其他直接当事人造成损失的，由管理人与托管人按照过错程度各自承担相应的责任。估值错误的责任人应当对由于该估值错误遭受损失的直接当事人的直接损失承担赔偿责任；估值错误的责任人对有关当事人的直接损失负责，不对间接损失负责，并且仅对估值错误的有关直接当事人负责，不对第三方负责；
【私募基金产品名称】基金合同
C、如基金管理人和托管人对基金份额净值的计算结果，虽然多次重新计算和核对尚不能达成一致时，为避免不能按时披露基金资产净值的情形，以基金管理人的计算结果对外披露，由此给其他当事人或基金资产造成的损失的，基金托管人予以免责。
D、由于一方当事人提供的信息错误，另一方当事人在采取了必要合理的措施后仍不能发现该错误，进而导致基金份额净值计算错误造成其他当事人损失的，由提供错误信息的当事人一方负责赔偿。
E、基金管理人应责成其选择的证券/期货经纪机构向托管人传送证券/期货登记结算机构的登记及结算数据、交易所的交易清算数据，并要求其保证发送数据的准确性、完整性、真实性。如数据不准确、不完整或不真实，或由于证券/期货经纪机构原因造成的正常结算、交收业务无法完成的，由基金管理人承担全部责任，托管人免于承担责任；若由于基金管理人或基金托管人原因造成的正常结算业务无法完成，责任由责任人承担。
E、由于交易所或其注册登记结算机构发送的数据错误，或由于其他不可抗力原因，管理人和托管人虽然已经采取必要、适当、合理的措施进行检查，但是未能发现该错误的，由此造成的委托资产估值错误，管理人和托管人可以免除赔偿责任。但管理人和托管人应当积极采取必要的措施减轻或消除由此造成的影响。
F、因估值错误而获得不当得利的当事人负有及时返还不当得利的义务； G、估值错误调整采用尽量恢复至假设未发生估值错误的正确情形的方式；
H、基金管理人和基金托管人由于各自技术系统设置而产生的净值计算尾差，以基金管理人计算结果为准；
I、基金管理人和基金托管人按本合同约定的估值方法进行估值和复核时，所造成的误差不作为基金资产估值错误处理；
J、按法律法规规定的其他原则处理估值错误。（3）估值错误处理程序
估值错误被发现后，有关的当事人应当及时进行处理，处理的程序如下：
A、基金份额净值计算出现错误时，基金管理人应当立即予以纠正，通报基金托管人，并采取合理的措施防止损失进一步扩大；
B、当基金份额净值小数点后3位以内（含第3位）发生计算错误时，查明估值错误发生的原因，根据当事人协商的方法对因估值错误造成的损失进行评估；
C、根据估值错误处理原则或当事人协商的方法，对估值错误进行处理； D、前述内容如法律法规或监管机关另有规定的，从其规定处理。
【私募基金产品名称】基金合同
11、暂停估值的情形
（1）基金投资所涉及的证券交易场所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时；（2）因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金财产价值时；
（3）占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障基金投资者的利益，决定延迟估值的情形；
（4）中国证监会认定的其他情形。
（二）基金的会计政策
1、基金管理人为本基金的基金会计责任方；
2、基金的会计为公历的1月1日至12月31日；基金首次募集的会计按如下原则：如果本合同生效少于2个月，可以并入下一个会计；
3、基金核算以人民币为记账本位币，以人民币元为记账单位；
4、会计制度执行国家有关会计制度；
5、本基金独立建账、独立核算；
6、基金管理人及基金托管人各自保留完整的会计账目、凭证并进行日常的会计核算，按照有关规定编制基金会计报表，并按本合同的规定定期核对，确保账目一致。
十五、基金的费用与税收
（一）在基金资产中列支的基金费用的种类
1、管理费；
2、托管费；
3、外包服务费；
4、业绩报酬；
5、基金的证券、期货等交易费用及开户费用；
6、基金备案后与之相关的会计师费、律师费等中介服务机构费用；
7、基金的银行汇划费用；
8、按照国家有关规定和本合同约定，可以在基金资产中列支的其他费用。
（二）费用计提方法、计提标准和支付方式
【私募基金产品名称】基金合同
1、管理费
基金的年管理费率为 %。计算方法如下： H＝E× %÷N H：每日应计提的管理费 E：前一日的基金资产净值 N：当年天数
本基金的管理费自基金成立日起，每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送指令，基金托管人复核无误后于下月初三个工作日之内，从托管资金账户中一次性支付给基金管理人。
2、托管费
基金的年托管费率为 %。计算方法如下： H＝E× %÷N H：每日应计提的托管费 E：前一日的基金资产净值 N：当年天数
本基金的托管费自基金成立日起，每日计提，按月支付。本基金的年托管费最低为10万元，每个自然年末及基金到期结束时，按照当年基金存续天数计算当年最低托管费，不足当年最低托管费金额的应在每年最后一个月及基金结束当月补足。由基金管理人向基金托管人发送指令，基金托管人复核无误后于下月初三个工作日之内，从托管资金账户中一次性支付给基金托管人。
基金托管人指定的收取托管费账户信息： 开户名称：其他应付款-托管费收入 开 户 行：招商银行北京分行运营中心 账 号：***010
3、外包服务费
基金的年外包服务费率为 %。计算方法如下： H＝E× %÷N
H：每日应计提的外包服务费 E：前一日的基金资产净值 N：当年天数
【私募基金产品名称】基金合同
本基金的外包服务费自基金成立日起，每日计提，按月支付。本基金的年外包服务费最低为10万元，每个自然年末及基金到期结束时，按照当年基金存续天数计算当年最低外包服务费，不足当年最低外包服务费金额的应在每年最后一个月及基金结束当月补足。由基金管理人向基金托管人发送划款指令，基金托管人复核后于下月初三个工作日之内，从托管资金账户中一次性支付给基金的外包服务机构。
招商银行作为外包服务机构收取外包服务费的账户为： 户 名：招商银行资产托管部-基金外包 开户行：招商银行总行营业部 账 号：9100 5312 0629 0480 10
4、基金管理人的业绩报酬
基金管理人向基金托管人发送划款指令，于某赎回开放日、某收益分配日或合同终止日次日起五个工作日内，经托管人复核无误后，从基金托管资金账户从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延至法定节假日、休息日后的第一个工作日或不可抗力结束日后的第一个工作日支付。
5、上述
（一）中所列其他费用根据有关法规及相关协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。
（三）不列入基金业务费用的项目
1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。
2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用。
3、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。
（四）费用调整
基金管理人和基金托管人与投资人协商一致，可根据市场发展情况调整管理费率、托管费率和业绩报酬。
（五）基金的税收
本基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规，由其各自承担和缴纳。
十六、基金的收益分配
【私募基金产品名称】基金合同
(一)基金收益的构成
基金收益指基金利息收入、投资收益、公允价值变动收益和其他收入扣除相关费用后的余额，因运用基金财产带来的成本或费用的节约计入收益。基金已实现收益指基金利润减去公允价值变动收益后的余额。
(二)基金可分配收益
基金可分配收益为基金已实现收益扣除按照有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。
(三)基金收益分配原则
1、在符合有关基金分红条件的前提下[需要定义，如在基金实现可分配收益的情况下]，基金管理人有权决定对基金进行收益分配，本基金每年收益分配次数不少于 次，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配；
2、本基金默认收益分配方式为现金分红，投资者可以根据需要改为红利再投分红方式，红利分配时所发生的银行转账或其他手续费用由基金份额持有人自行承担；
3、基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；
4、基金当年收益应先弥补上一亏损后，才可进行当年收益分配；
5、基金收益分配后基金份额净值不低于发售面值；
6、每一基金份额享有同等分配权；
7、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。(四)收益分配方案
基金收益分配方案中应载明截至收益分配基准日的可供分配利润、基金收益分配对象、分配时间、分配数额及比例、分配方式等内容。
(五)收益分配方案的确定、公告与实施
本基金收益分配方案由基金管理人拟定，并由基金托管人复核，在基金管理人网站上公告。
在收益分配方案公布后，基金管理人依据具体方案的规定就支付的现金红利向基金托管人发送指令，基金托管人按照基金管理人的指令及时进行现金分红资金的划付。
十七、报告义务
（一）基金管理人向基金份额持有人提供的报告种类、内容和提供时间
【私募基金产品名称】基金合同
1．基金成立的公告
基金管理人应当在本基金成立的次日在基金管理人网站上公告。2．定期基金财产管理报告（1）净值报告
基金管理人每周第一个工作日将经基金托管人复核的上周最后一个工作日的基金资产净值、基金份额净值在基金管理人网站公告。
（2）季度报告
基金管理人应当在每季度结束后20个工作日内，编制完成基金季度报告并经基金托管人复核，向基金份额持有人披露投资状况、投资表现等信息。
基金成立不足两个月以及基金合同终止的当季，基金管理人可以不编制当期季度报告。(3)报告
基金管理人应当在每三月底之前，编制完成基金报告并经基金托管人复核，向基金份额持有人披露投资状况、投资表现等信息。
基金成立不足3个月以及基金合同终止的当年，基金管理人可以不编制当期报告。
（二）向基金份额持有人提供报告及基金份额持有人信息查询的方式
基金管理人有权采用下列一种或多种方式向基金份额持有人提供报告或进行相关通知。1．基金管理人网站
基金管理人通过基金管理人网站向基金份额持有人提供报告和信息查询接口，内容包括净值报告、定期报告等。基金份额持有人可通过登录管理人网站并通过身份认证后，查询报告和基金份额持有人相关资产净值数据。
2．邮寄服务
基金管理人可向基金份额持有人邮寄报告等有关本基金的信息。基金份额持有人在销售机构留存的通信地址为送达地址。通信地址如有变更，基金份额持有人应当及时以书面方式或以基金管理人规定的其他方式通知基金管理人。
3．传真、电子邮件、短信
如基金份额持有人留有传真号、电子邮箱、手机号等联系方式，基金管理人也可通过传真、电子邮件、短信等方式将报告信息告知基金份额持有人。
（三）向基金业协会提供的报告
基金管理人、基金托管人应当根据法律法规、中国证监会和基金业协会的要求履行报告义务。
【私募基金产品名称】基金合同
十八、风险揭示
基金投资可能面临下列各项风险，包括但不限于：
（一）市场风险
证券市场价格因受各种因素的影响而引起的波动，将使基金资产面临潜在的风险。市场风险可以分为股票投资风险和债券投资风险。
1、股票投资风险主要包括：
（1）国家货币政策、财政政策、产业政策等的变化对证券市场产生一定的影响，导致市场价格水平波动的风险；
（2）宏观经济运行周期性波动，对股票市场的收益水平产生影响的风险；
（3）上市公司的经营状况受多种因素影响，如市场、技术、竞争、管理、财务等都会导致公司盈利发生变化，从而导致股票价格变动的风险。
2、债券投资风险主要包括：
（1）市场平均利率水平变化导致债券价格变化的风险；
（2）债券市场不同期限、不同类属债券之间的利差变动导致相应期限和类属债券价格变化的风险；
（3）债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，或由于债券发行人信用质量降低导致债券价格下降的风险。
（二）管理风险
在实际操作过程中，基金管理人可能限于知识、技术、经验等因素而影响其对相关信息、经济形势和证券价格走势的判断，其精选出的投资品种的业绩表现不一定持续优于其他投资品种。
（三）流动性风险
在市场或相关投资产品流动性不足的情况下，基金管理人可能无法迅速、低成本地调整投资计划，从而对基金收益造成不利影响。
（四）信用风险
本基金交易对手方发生交易违约，导致基金财产损失。
（五）特定的投资方法及基金财产所投资的特定投资对象可能引起的特定风险 本基金采取的投资策略可能存在使基金收益不能达到投资目标或者本金损失的风险。
【私募基金产品名称】基金合同
（六）操作或技术风险
相关当事人在业务各环节操作过程中，因内部控制存在缺陷或者人为因素造成操作失误或违反操作规程等引致的风险，例如，越权违规交易、会计部门欺诈、交易错误、IT系统故障等风险。
在基金的各种交易行为或者后台运作中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致基金份额持有人的利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理公司、注册登记机构、销售机构、证券交易所、证券注册登记机构等。
（七）基金本身面临的风险
1、法律及违约风险
在本基金的运作过程中，因基金管理人、基金托管人、注册登记机构等合作方违反国家法律规定或者相关合同约定而可能对基金财产带来风险。
2、购买力风险
本基金的目的是基金财产的增值，如果发生通货膨胀，则投资所获得的收益可能会被通货膨胀抵消，从而影响到基金财产的增值。
3、基金管理人不能承诺基金保本及收益的风险
基金利益受多项因素影响，包括证券市场价格波动、投资操作水平、国家政策变化等，基金既有盈利的可能，亦存在亏损的可能。根据相关法律法规规定，基金管理人不对基金的投资者作出保证本金及其收益的承诺。
4、基金终止的风险
如果发生本合同所规定的基金终止的情形，管理人将卖出基金财产所投资之全部品种，并终止基金，由此可能导致基金财产遭受损失。
（八）相关机构的经营风险
1、基金管理人经营风险
按照我国私募证券投资基金监管法律规定，虽基金管理人相信其本身将按照相关法律的规定进行营运及管理，但无法保证其本身可以永久维持符合监管法律和监管部门的要求。如在基金存续期间基金管理人无法继续经营基金业务，则可能会对基金产生不利影响。
2、基金托管人经营风险
按照我国金融监管法律规定，基金托管人须获得中国证监会核准的证券投资基金托管资格方可从事托管业务。虽基金托管人相信其本身将按照相关法律的规定进行营运及管理，但无法保证其本身可以永久维持符合监管部门的金融监管法律。如在基金存续期间基金托管人
【私募基金产品名称】基金合同
无法继续从事托管业务，则可能会对基金产生不利影响。
（九）关联交易风险
本基金将投资于由基金管理人的关联方管理的产品或者与基金管理人或其关联方进行交易，这构成基金管理人与本基金的关联交易，存在关联交易风险。基金持有人不得基于任何原因，对于本基金投资于基金管理人及其关联方管理的产品或者与基金管理人或其关联方进行交易而造成的损失、收益未达预期或其他责任，向基金管理人主张任何权利。
（十）其他风险
战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，将会严重影响证券市场的运行，可能导致基金资产的损失。金融市场危机、行业竞争、代理机构违约等超出基金管理人自身直接控制能力之外的风险，可能导致基金份额持有人利益受损。
十九、基金份额的非交易过户、交易、冻结、解冻及质押
（一）基金份额的非交易过户
非交易过户是指不采用申购、赎回等交易方式，将一定数量的基金份额按照一定的规则从某一基金份额持有人账户转移到另一基金份额持有人账户的行为。非交易过户包括继承、捐赠、司法执行以及注册登记机构认可、符合法律法规的其他类型。办理非交易过户必须提供基金注册登记机构要求提供的相关资料，接收划转的主体必须是依法可以持有本基金份额的投资者。
继承是指基金份额持有人死亡，其持有的基金份额由其合法的继承人继承；捐赠指基金份额持有人将其合法持有的基金份额捐赠给福利性质的基金会或社会团体；司法强制执行是指司法机构依据生效司法文书将基金份额持有人持有的基金份额强制划转给其他自然人、法人或其他组织。办理非交易过户必须提供基金注册登记机构要求提供的相关资料，对于符合条件的非交易过户申请按基金注册登记机构的规定办理，并按基金注册登记机构规定的标准收费。
如果继承人、受捐赠人、司法执行受益人等，不符合合格投资人资格或者该继承、捐赠、司法执行等致使本基金持有人累计超过200人的，注册登记机构有权拒绝该非交易过户，基金份额直至开放日进行强制赎回或本基金期限届满清算，并将赎回或清算所获资金支付给继承人、受捐赠人、司法执行的受益人。
（二）交易（转让）的认定及处理方式
【私募基金产品名称】基金合同
基金份额持有人可通过现时或将来法律、法规或监管机构允许的方式办理转让业务，其转让地点、时间、规则、费用等按照办理机构的规则执行。
转让场所的选择、转让时间的确定、转让费用、转让的登记注册等具体的转让方式，由基金管理人根据方便、快捷、低交易费用的原则确定后，在法律法规及技术措施允许的情况下，本基金存续期间，客户可以通过证券交易所、证券公司柜台市场等中国证监会认可的交易平台转让本基金份额。管理人和托管人无需就本基金份额转让事宜与委托人另行签订协议。
（三）基金份额的冻结与解冻
本基金的基金份额冻结与解冻只包括人民法院、人民检察院、公安机关及其他国家有权机构依法要求的基金份额冻结与解冻事项，以及注册登记机构认可、符合法律法规的其他情况下的冻结与解冻。
（四）基金的质押
在不违反届时有效的法律法规的条件下,基金注册登记机构将可以办理基金份额的质押业务或其他业务，公布并实施相应的业务规则。
二十、基金合同的成立、生效及签署
（一）合同的成立、生效
1、合同成立
本合同文本由基金管理人、基金托管人、基金投资者共同签署后合同即告成立。
2、合同生效
本合同生效应当同时满足如下条件：
（1）本合同经基金投资者、基金管理人与基金托管人合法签署；
（2）基金投资者认购或申购资金实际交付并经基金管理人确认成功，基金投资者获得基金份额；
（3）本基金依法以及根据本合同约定有效成立，对本合同各方具有法律效力。本合同生效后，任何一方都不得单方解除。
（二）合同的签署
1、本合同的签署应当采用纸质合同的方式进行，由基金管理人、基金托管人、基金投资者共同签署。
2、基金投资者在签署合同后方可进行认购、申购基金份额。
【私募基金产品名称】基金合同
（三）经基金管理人确认有效的基金投资者认购、申购、赎回本基金的申请材料或数据电文和各销售机构出具的本基金认购、申购、赎回业务受理有关凭证等为本合同的附件，是本合同的有效组成部分，与本合同具有同等的法律效力。
二十一、基金合同的变更、终止
（一）基金合同的变更
基金投资者、基金管理人和基金托管人协商一致后，可对本合同内容进行变更。基金合同约定基金管理人有权变更合同内容的情形可由基金管理人根据相关法律法规规定及基金合同的约定办理合同变更，并至少应于变更前10日书面通知基金投资者和基金托管人，上述情形包括：
1、投资经理的变更。
2、基金认购、申购、赎回、非交易过户的原则、时间、业务规则等变更。
3、因相应的法律法规发生变动而应当对基金合同进行变更。
4、对基金合同的变更不涉及合同当事人权利义务关系发生变化。
5、对基金合同的变更对基金投资者、基金托管人利益无不利影响。
对基金合同进行重大的变更、补充，基金管理人应当在变更或补充发生之日起5个工作日内向基金业协会报告。
（二）基金合同终止的情形包括下列事项：
1、基金管理人依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产，未能依法律法规及本合同的规定选任新的基金管理人的；
2、基金管理人被依法取消私募投资基金管理人相关资质，未能依法律法规及本合同的规定选任新的基金管理人的；
3、基金托管人依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产，未能依法律法规及本合同的规定选任新的基金托管人的；
4、基金托管人被依法取消基金托管资格，未能依法律法规及本合同的规定选任新的基金托管人的；
5、基金份额持有人少于1人的；
6、本基金存续期届满而未延期的；
【私募基金产品名称】基金合同
7、基金管理人根据基金运作、市场行情等情况决定终止的；
8、法律法规和本合同规定的其他情形。
二十二、（一）清算小组
1、自基金合同终止之日起10个工作日内成立清算小组。
2、清算小组成员由基金管理人、基金托管人等相关人员组成。清算小组可以聘用必要的工作人员。
3、清算小组负责基金清算资产的保管、清理、估价、变现和分配。清算小组可以依法以基金的名义进行必要的民事活动。
（二）清算程序
1、基金合同终止后，由清算小组统一接管基金财产；
2、对基金财产和债权债务进行清理和确认；
3、对基金财产进行估值和变现；
4、制作清算报告；
5、对基金剩余财产进行分配。
（三）清算费用
清算费用是指清算小组在进行基金财产清算过程中发生的所有合理费用，清算费用由清算小组优先从基金资产中支付。
（四）基金财产清算过程中剩余资产的分配
依据基金财产清算的分配方案，将基金财产清算后的全部剩余资产扣除基金财产清算费用后，分配给基金份额持有人。
（五）清算未尽事宜
本合同中关于基金清算的未尽事宜以清算报告或基金管理人公告为准。
二十三、（一）当事人违反本合同，应当承担违约责任，给合同其他当事人造成损失的，应当承担赔偿责任；如属本合同当事人双方或多方当事人的违约，根据实际情况，由违约方分别承
清算程序
违约责任
【私募基金产品名称】基金合同
担各自应负的违约责任；管理人、托管人在履行各自职责的过程中，违反法律法规的规定或者本合同约定，给基金财产或者基金份额持有人造成损害的，应当分别对各自的行为依法承担赔偿责任，但不因各自职责以外的事由与其他当事人承担连带赔偿责任；因共同行为给其他当事人造成损害的，应当承担连带赔偿责任。但是发生下列情况，当事人应当免责；
1、基金管理人及和/或基金托管人按照中国证监会的规定或当时有效的法律法规的作为或不作为而造成的损失等。
2、基金管理人由于按照本合同规定的投资原则而行使或不行使其投资权而造成的损失等。
3、不可抗力。
（二）在发生一方或多方违约的情况下，在最大限度地保护基金份额持有人利益的前提下，本合同能够继续履行的应当继续履行。非违约方当事人在职责范围内有义务及时采取必要的措施，防止损失的扩大。没有采取适当措施致使损失进一步扩大的，不得就扩大的损失要求赔偿。非违约方因防止损失扩大而支出的合理费用由违约方承担。
（三）由于基金管理人、基金托管人不可控制的因素导致业务出现差错，基金管理人和基金托管人虽然已经采取必要、适当、合理的措施进行检查，但是未能发现错误的，由此造成基金财产或投资人损失，基金管理人和基金托管人免除赔偿责任。但是基金管理人和基金托管人应积极采取必要的措施消除由此造成的影响。
（四）一方依据本合同向另一方赔偿的损失，仅限于直接损失。
二十四、通知与送达
除本合同规定可通过在基金管理人网站公告的方式进行通知的事项外，本合同的规定需要发出的任何通知、要求、需要、主张和其他联络内容等均应以当面递交、传真、快递、挂号信、电子邮件或短信的方式送至本合同各方当事人。
被送达方为基金管理人的，送达至本合同当事人信息页规定的基金管理人的联系地址或基金管理人按本合同的规定变更后的联系地址，即视为送达；被送达方为基金托管人的，送达至本合同当事人信息页规定的基金托管人的联系地址或基金托管人按本合同的规定变更后的联系地址，即视为送达；被送达方为基金份额持有人的，送达至其在销售机构预留的联系地址为或其按照本合同规定变更后的联系地址，即视为送达。
任何一方在任何时间改变接收通知所用的地址、电子邮箱、传真号码或手机号码都应立
【私募基金产品名称】基金合同
即将该变更书面通知另一方；如果该变更通知未能送达，递交给上述收件人或地址的通知或联络应视为被正常发送和接收。
所有该等通知和其他联络均应视为已被收到：（1）当面递交的，于递交时收到；（2）邮寄或快递的，则寄出五个工作日视为收到；（3）传真递交的，传真机报告确认时视为收到；（4）电子邮件发送的，收件方服务器接收视为收到；（5）短信发送的，发送方发送成功视为收到。
二十五、有关本合同的签署和履行而产生的任何争议及对本合同项下条款的解释，均适用中华人民共和国法律法规（为本合同之目的，在此不包括香港、澳门特别行政区及台湾地区法律法规），并按其解释。
各方当事人同意，因本合同而产生的或与本合同有关的一切争议，合同当事人应尽量通过协商、调解途径解决。经友好协商未能解决的，应提交华南国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，仲裁地在深圳，以该会当时有效的仲裁规则为准，仲裁裁决是终局性的，并对各方当事人具有约束力，除裁决另有规定外，仲裁费由败诉方承担。
争议处理期间，合同当事人应恪守各自的职责，继续忠实、勤勉、尽责地履行基金合同规定的义务，维护基金份额持有人的合法权益。
二十六、（一）本合同是约定基金合同当事人之间权利义务关系的法律文件。基金管理人有权就本基金的托管事宜与托管人另行签署基金托管协议，以明确基金管理人与基金托管人之间在基金资产的保管、基金相关账户开立和管理、投资监督与核查等具体托管事宜中的权利和义务，基金份额持有人对该托管协议的内容予以认可。若本合同和该托管协议的相关内容矛盾的，以托管协议约定为准。
（二）本合同自生效之日起对基金份额持有人、基金管理人、基金托管人具有同等的法律约束力。
（三）本合同有效期为基金合同生效日至基金合同终止日。
法律适用和争议的处理
基金合同的效力
【私募基金产品名称】基金合同
二十七、其他事项
本合同如有未尽事宜，由合同当事人各方按有关法律法规和规定协商解决。（以下无正文）46
【私募基金产品名称】基金合同
（请基金份额持有人务必确保填写的资料正确有效，如因填写错误导致的任何损失，基金管理人和基金托管人不承担任何责任）
基金投资者请填写：
（一）基金投资者
1、自然人
姓名： 证件名称：身份证□、军官证□、护照□
证件号码：□□□□□□□□□□□□□□□□□□
2、法人或其他组织 名称： 营业执照号码： 组织机构代码证号码： 法定代表人或负责人：
（二）基金投资者账户
基金投资者认购、申购基金的划出账户与赎回基金的划入账户，必须为以基金投资者名义开立的同一个账户。特殊情况导致认购、申购和赎回基金的账户名称不一致时，基金份额持有人应出具符合相关法律法规规定的书面说明并提供相关证明。账户信息如下：
账户名称： 账号： 开户银行名称：
（三）认购/申购金额
签署本合同之基金投资者，承诺认购/申购人民币
万元（大写人民币
万元整）的本基金基金份额。
【私募基金产品名称】基金合同
（本页无正文，为基金合同签署页。本合同基金托管人印章套印无效。）
基金投资者：
自然人（签字）： 或 法人或其他组织（盖章）：
法定代表人或授权代表（签字）：
签署日期： 年 月 日 签署日期： 年 月
基金管理人：【私募基金管理机构名称】
法定代表人或授权代理人：
签署日期： 年 月 日
基金托管人：招商银行股份有限公司北京分行
负责人或授权代理人：
签署日期： 年 月 日
日
点击咨询 