第一篇:项目评估总结
第1章
1.投资项目
定义:按照广义的理解,是指在某一地点,通过投入一定量的人力、物力、财力和科学技术,在预定的时间和空间范围内,为完成一项或一组开发项目来达到预期的经济效益、社会效益等目标而进行的投资建设活动。
特征:(1)一次性与特殊性。
(2)生命周期性。
(3)整体性与相互依赖性。
(4)目标明确性与约束性。
(5)冲突性。2.投资决策
定义:投资决策一般是指人们在经济活动中投放资金形成各种资产的有关决定。在西方国家主要是指有关资本支出(主要是项目支出)的决定,在我国主要是指针对(项目)固定资产投资所做的决定。由于它是一种投入大量资金并对较长时间的效益和风险发生影响的活动,所以投资决策是一种长期性、战略性的决策。
判定标准:投资决策正确与否,主要看它石头有利于国名经济的增长、社会福利的提高和企业(或项目单位)效益的增加。
特点:(1)项目投资决策具有较强的选择性。
(2)项目投资决策具有较强的应变性。
(3)项目投资决策具有较大的风险性。3.设立项目的背景分析
设立项目的背景分析主要包括对产业背景、区域背景、项目定位等的分析。
产业背景分析:
产业政策:是政府为了实现一定的经济和社会目标而对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和。
产业政策:包括产业组织政策、产业结构政策、产业技术政策和产业布局政策以及其他对产业发展有重大影响的政策和法规。
产业政策的主要功能就是协调产业结构。4.设立项目的微观经济条件分析
(1)项目投资者分析与评估的作用
对投资者进行分析与评估是指对投资企业的资质和信用度进行检验,对投资企业素质和资信度等因素进行系统分析,并科学、客观地做出全面评价的过程。
资质是指企业的经济技术实力、经营管理能力、经营状况等企业基本条件;
信用度是指企业在经济活动中履行承诺、讲求信誉的程度。
(2)项目投资者分析与评估的内容
对投资者进行分析与评估的内容较多,对于工业项目来说,应从分析与评估企业素质、企业信用、企业经营管理、企业经济效益和企业发展前景五个方面的内容着手进行。5.(1)项目可行性研究的概念
项目可行性研究是指在项目投资决策前对项目的产品市场、投资建设的必要性、投资环境条件、建设方案设计、项目的经济合理性以及综合经济效益等进行深入细致的调查、预测和技术经济论证的一种科学研究方法。
(2)投资项目评估的概念
投资项目评估是指在项目可行性研究的基础上,站在投资决策者(主要是银行)和国家整体经济利益的立场上,为提高全社会的经济福利,设法鉴别和评价在拟建项目情况下产生的资源最佳配置、技术方案的可行性和项目的费用与效益等,并通过有无项目、质量与数量、静态与动态、微观与宏观等的分析比较,以决定项目可行性程度、投资规模、投资周期、经济效益的审核、评价的全过程。6.项目评估与可行性研究的关系
(一)二者的共同点
(1)就项目评估与可行性研究的共性而论,两者共处于项目投资的前期。
(2)两者的出发点是一致的。
(3)两者考察的内容与方法是共通的,;两者都包括如下基本内容:
1根据国情,从实际出发,做产品的市场研究,判断项目是否必要。
2)评价项目的工艺技术方案,合适项目的生产建设条件是否具备,技术上是否可行。
3)进行财务、经济效益分析,预测项目的效益,判断项目是否合理。
(4)两者的目的与要求是相同的。
(二)二者的区别
(1)为了保证项目决策前的调查和审查评价活动的质量与深度,对于可行性研究与项目评估两步工作,有必要由不同的机构去分担,因而承担这两项工作的主体是不同的。(在我国,项目的可行性研究通常是由项目业主(即投资的企业或项目的主管部门)来主持;而项目评估是由项目投资的决策机构主管和负责,主管机构也可把这项工作委托给专门的评估咨询机构去做。)
(2)项目评估与可行性研究在为项目决策服务中的具体任务也不一样。
(3)项目评估与可行性研究在项目决策过程中所处的时序和地位也有差别。
(4)两者的评价角度和侧重点不同。
第2章
1.市场预测的方法
(一)定性预测
(1)专家预测法,又称经验判断预测法。(特点)这种方法适用于数据不完备、不可靠或预测资料无法满足要求的项目。需要注意的是,专家预测法并非不需要资料和数据,只是有特殊的信息条件和要求。常见的专家预测法的形式有: 1)专家个别判断法——早期的专家预测方法。2)专家会议法——与专家个别判断法相对应。
(2)德尔菲法(主要特点)
1)匿名调查性。
2)集思广益性。3)收敛集中性。
(二)定量预测
定量预测可以分为两大类:时间序列预测法(包括移动平移法、指数平滑法、季节指数法、趋势预测法);因果关系分析法(主要有线性回归法、非线性回归法、经济计量模型法)。
时间序列数据有四个特征:趋势性、季节性、周期性和随机不规则性。2.(一)项目生产规模
定义:从项目评估的角度看,建设项目的生产规模一般是指劳动力、生产资料等生产要素在工业企业中的集中程度,它有两种表达方式:一是可行性研究报告或者项目设计任务书规定的全部设计生产能力;二是国家或建设单位为形成新的固定资产所花费的资金总额。
研究生产规模的意义:也就是规模经济的存在。(P62)
产生规模经济的原因是:最初,企业的生产规模过小,产品中的固定成本高,总成本大于收入,若此时扩大生产规模,则随着生产规模的扩大,企业可以变亏损为盈利,并且使收益不断增长,最后达到最佳的状态。此后,若继续扩大生产规模,则收益出现递减;规模过大,各方面的费用支出迅速增加,直至出现亏损。对项目生产规模的研究,就是为了把生产规模控制在符合规模经济规律的范围内,实现收益递增。
(二)项目生产规模的确定方法
经验法、规模效果曲线法、净现值最大法、分步法
第3章
项目建设必要性评估的内容
(1)项目产品是否满足社会的需要(2)项目设计是否符合政策的产业政策(3)项目建设是否符合区域经济发展的要求(4)项目建设是否符合企业发展的要求
(5)项目建设是否能将科研成果转化为社会生产力(6)对项目建设规模的评估
(7)项目建设是否能取得较好的经济效益、社会效益和环境效益(8)项目建设是否符合中国银行和商业银行的信贷政策
第4章
1.财务基础数据
定义:是指与项目财务效益评估和国民经济效益评估有关的各种数据(如总投资、成本、利润、销售收入、销售税金等)、参数(如利率、行业平均利润率、基准折现率等)和资料(如可行性研究报告和相关资料,有关部门的违章制度、办法、准则等)。
2.项目投资估算
根据计算,投资没增加10%,就会是生产成本上升3%左右,年利润减少5%左右,投资利润率降低5%左右。
国外在做可行性研究时规定投资估算误差不得超过±10%,我国也做了相应的规定,“可行性研究投资估算和初步设计概算的出入不得大于10%。”
3.项目筹资的来源
项目筹资的来源可分为两大类:一是投资者自由资金,可作为资本金投入;二是外部筹资,形成债务资金。
(一)项目资本金
投资项目资本金:是指在投资项目总投资中由投资者认缴的出资额,对投资项目来说是非债务性资金,项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;投资者可按其出资的比例依享有所有者权益,也可转让其出资,但不得以任何方式抽回。
投资项目资本金可以用货币出资,也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权,必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价,不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%,国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。
投资项目资本金占总投资的比例,根据不同行业和项目的经济效益等因素而确定,具体规定如下:交通运输、煤炭项目,资本金比例为35%及以上;钢铁、邮电、化肥项目资本金比例为25%及以上;电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目,资本金比例为20%及以上。投资项目资本金的具体比例,由项目审批单位根据投资项目的经济效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况,在审批可行性研究报告时核定。净国务院批准,对个别特殊的国家重点建设项目,可以适当降低资本金比例。
(二)外部资金来源
项目的外部资金一般来源于金融市场、具体可分为信贷融资、债券融资、融资租赁和其他外部资金来源(如国家预算拨款)等。4.项目总投资成本的内容构成图 5.项目建设投资的构成与估算
(一)固定资产投资
固定资产:是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品,单位价值在2000元以上,并且使用年限超过2年的,也应当作为固定资产。在项目评估中,固定资产投资包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、固定资产投资方向调节税和固定资产其他费用。固定资产投资可用扩大指标估算法和详细估算法进行估算。
(二)无形资产投资
无形资产:是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人,或者管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等;不可辨认无形资产是指信誉。在项目评估中,无形资产投资包括土地使用权、技术转让费和一些其他费用。
特点:不存在实物形态
可以在较长时期内为拥有者提供经济效益
与特定企业或企业的有形资产具有不可分离性(与企业的存在有关,不能单独存在,也不能单独出售,只有在企业转让时才能确认)有偿取得
未来经济效益具有不确定性
(无形资产投资直接形成项目投产后无形资产的价值,并在项目投产后的前几年内逐年摊销。(不少于10年))
6.预备费率通常可取10%-20%。7.流动资金的构成与估算
定义:是指项目投产前需预先垫支的项目建成后在运营生产过程中处于生产和流通领域、供日常周转使用的资金,用以购买原材料(包括备品备件)、燃料、动力、支付工资和其他费用以及作为生产中的周转资金而被占用与在制品、半成品、产成品上。它是流动资产与流动负债的差额。
构成:流动资产:可以在1年内或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产,包括货币资金、各种存款、短期投资、应收账款和票据、存货等。在项目评估中,流动资产主要考虑应收账款、现金和存货。
流动负债:是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期内的债务,包括应付票据、短期借款、预提费用、应交税金、应付利润和应付福利费等。
在项目评估中,流动负债主要考虑应付账款。在项目评估中,流动资产主要考虑应收账款、现金和存货。
流动负债:是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期内的债务,包括应付票据、短期借款、预提费用、应交税金、应付利润和应付福利费等。在项目评估中,流动负债主要考虑应付账款。
特点:(1)在生产经营过程中,流动资金的实物形态不断发生变化,一个营业周期结束,其价值全部转移到产品中去,并在完成销售后以货币形式得到补偿。
(2)每一营业周期流动资金完成一次周转,但在整个寿命期内始终被占用,到项目寿命期末,全部流动资金退出经营过程,以货币资金形式被回收。
8.总成本费用的构成
工业企业总成本费用是指项目在一定时期内(一般为一年)为生产和销售产品而应当发生的全部成本和费用,主要包括制造成本和期间费用。
(一)制造成本
制造成本亦称生产成本,是指企业生产经营过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。(1)直接材料:生产经营中的直接消耗的原材料、辅助材料、燃料、动力、包装物、低值易耗品及其他直接材料等。
(2)直接工资:企业中直接从事生产的工人的工资、津贴、补贴和奖金等。
(3)其他直接支持:包括企业直接从事产品生产人员的工资、奖金、津贴和补贴等。(4)制造费用:各生产单位为组织和管理生产所发生的各
项间接费用。如生产单位管理人员的工资和福利费,这些单位的房屋建筑费、机器设备折旧费、修理费、租赁费,劳动保护费、水电费、办公费等等。
(二)期间费用
期间费用是指应直接在当期利润中扣除的费用,包括经营费用、管理费用和财务费用。(1)经营费用:产品销售和提供劳务服务过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费、广告费以及销售机构的职工工资、福利费、业务费等。
(2)管理费用:行政管理部门人员的工资和福利费、设备折旧费、工会经费、职工教育费、税金、董事会会费等。
(3)财务费用:企业为筹集资金而发生的费用,包括利息净支出、汇兑净损失、银行及其它金融机构手续费等。
9.折旧费估算
定义:固定资产折旧:是指固定资产在使用过程中,逐渐损耗而转移到所生产的产品中去的那部分价值。固定资产损耗的这部分价值,应当在固定资产的有效使用年限内进行分摊。形成折旧费用,分期计入各期总成本费用。
计提折旧是企业回收固定资产投资的一种手段,按照国家规定的折旧制度,企业把已发生的资本性支出转移到产品成本费用中去,然后通过产品的销售,逐步回收初始的投资费用。
估算折旧需要先计算固定资产原值、折旧年限和净残值率。
根据行业会计指定规定,企业净残值率按照固定资产原值的3%~5%确定。
折旧方法(P133)10.摊销费估算
定义:摊销费是指无形资产和其他资产(开办费)在一定期限内分期摊销的费用。
摊销的方法是不留残值,采用直线法计算:
年摊销费=资产原值/摊销年限
收益期限难以预计时,一般按10年的期限分期摊销。11.其他费用估算
固定成本:是指在一定生产规模限度内,不随产品产量而变化的费用。如固定资产折旧、工资及福利费、修 理费、摊销费等。
说明:固定成本并非永远不变;单位产品的单位固定成本是变动的,即产量增加则单位产品固定成本减少,反之亦然。
变动成本:是指产品成本中随产品产量的增减而成比例增减的费用。
包括直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费、包装费及其他直接支出费用等。
说明:所谓变动成本,就其总量而言是变动的,即随着产量的增加,成本费用总额也成比例地增加。反之亦然。
单位产品的单位变动成本保持不变;而且其中的直接材料、直接工资也将保持不变。
混合成本是:指介于固定成本和变动成本之间,虽随产量变化但又不成正比例变化的费用,又称为半固定成本或半可变成本。
在线性盈亏平衡分析时,要求对混合成本进行分解,分别计入固定成本和变动成本之中。平均成本:是指产品总成本费用与产品总量之比,即平均单位产品成本费用。边际成本:是指每增加一个单位产品产量所增加的成本。机会成本:是指将一种具有多种用途的资源用于某特定用途时所放弃的收益。即在所放弃的机会中最佳的机会可能带来的收益。应作为决策的依据之一。
沉没成本:是过去的成本支出。过去已经发生的,目前的决策无法改变的成本。对企业决策不起作用。(彩票和丢演出票的例子)
经济成本:是显性成本和隐性成本之和。显性成本:在经济活动中发生的看得见的实际成本,例如购买原材料、设备动力、支付利息等。隐性成本:企业自有的资源,实际上已经投入,但在形式上没有支付报酬的那部分成本。12.(一)销售税的估算
(1)营业税估算
定义:是以在我国境内提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产的行为为课税对象所征收的一种税。(9个税目:交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通讯业、文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产和销售不动产)
公式:营业税额=营业额*适用税率
式中,营业额是营业税的计税依据,包括全部价款和价外费用;营业税税率在3%-20%之间,税法对各税目有明确的规定,估算时依法进行。
(2)消费税估算
定义:是以特定消费品和消费行为为课税对象所征收的一种税,可以调节国家产品结构,引导消费方向,保证国家财政收入。(征税范围过度消费会损害健康、破坏环境和社会秩序、奢侈品和非生活必需品、高能耗及高档消费品、不可再生和替代的石油类产品、一定财政意义的产品)11类应税消费品为:烟、酒及酒精、化妆品、护
肤护发品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮及焰火、汽油、柴油、汽车轮胎、摩托车、小汽车等。
我国2006年4月1日起对消费税政策进行重大调整
1)新增高尔夫球及球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木地板等税目
2)增列成品油税目,原汽油、柴油税目作为此税目的两个子
目,同时新增石脑油、、溶剂油、润滑油、燃料油、航空煤油 五个子目
3)取消“护肤护发品”税目
4)调整部分税率:白酒、小汽车、摩托车、汽车轮胎
计算方法:1)从价定率估算。(大部分消费品采用这种方法)
消费税额=应税消费品销售额*适用税率=组成计税价格*消费税率
=(销售收入(含增值税)/1+增值税)*消费税率
2)从量定额估算。(黄酒、啤酒、汽油、柴油)
消费税额=应税消费品销售数量*单位税额
3)从价定率和从量定额混合估算(只有卷烟、粮食白酒、薯类白酒采用)
消费税额=应税销售数量*定额税率+应税销售额*比例税额
(3)增值税估算(价外税)
定义:是对在中华人民共和国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位或个人,就其取得的货物或应税劳务的销售额以及进口货物的金额计算税款,并实行税款抵扣制的一种流转。
特点:1)是价外税
2)对新增价值计税
3)实行税款抵扣制
4)连续征收但不重复纳税
5)征收范围非常广泛
增值税的税率分三种情况:基本税率为17%、低税率为13%、零税率(报关出口的货物)
计算:小规模纳税人的增值税估算公式
增值税=销售额*征收率(3%)
对于一般纳税人,应纳税额的计算公式:
应纳税额=当期销项税额-当期进项税额
其中,销项税额=销售额×销项税率 当销售额为含税销售额时,销项税额=[含税销售额/(1+销项税率)] ×销项税率
进项税额=[含税购入额/(1+进项税率)] ×进项税率
(4)流转税
定义:是对商品生产、商品流通和提供劳务服务的营业额征税的各个税种的总称。流转税包括营业税、增值税、消费税、进出口关税等。对商品的交易和进口普遍征收增值税,并选择少数消费税,对不实行增值税的劳务交易征收营业税。
(5)其他
城市维护建设税估算
城市维护建设税是国家对缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人就其实际缴纳的“三税”税额为计税依据而征收的一种税。其计算公式为:
城建税额=(增值税+消费税+营业税)的实纳税额×适用税率
式中,适用税率按纳税人所在地区的不同而不同:项目所在地为市区的,税率为7%;项目所在地为县城或镇的,税率为5%;项目所在地不在市区、县城或者镇的,税率为1%。Eg:深圳城建税由原来优惠的1%恢复到了7%。
资源税的估算
资源税对在我国境内开采矿产品(如原油、天然气、煤炭、金属矿产品和其他非金属矿产品)和生产盐(包括固体盐、液体盐)的行为所课征的税收。
资源税采用定额税率,即国家按照产品类别和不同的资源条件规定相应的单位税额。计算公式如下:
应纳税额=课税数量×单位税额
单位税额:如原油8-30元/吨;天然气2-15元/立方米
注:对于矿产品,征收资源税后不再征收增值税;对于盐,除征收资源税外还要征收增值税。
教育附加费估算
教育费附加是指对缴纳增值税、营业税、消费税的单位和个人所征收的作为教育专项基金的一种税。
其计算公式:
应纳教育费附加=实际缴纳的(增值税+营业税+消费
税)税额×3% 13.(一)企业所得税的估算
自2008年1月1日起,居民企业应当就其来源于中国境内、境外的所得缴纳企业所得税,非居民企业在中国境内设立机构、场所的,应当就其所处机构、场所取得的来源于中国境内的所得,以及发生在中国境外但与其所设机构、场所有实际联系的所得,缴纳企业所得税,企业所得税的税率为25%,非居民企业在中国境内未设立机构、场所的,或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的,应就当其来源于中国境内的所得缴纳企业所得税,企业所得税率为20%;优惠税率为15%。
(二)项目税后利润的分配
根据企业会计制度,可供分配的利润按下列顺序分配:
(1)提取法定盈余公积,按可供分配利润的10%提取,当该基金已达到注册资本的50%时,可以不再提取。(2)提取法定公益金。(3)可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后,为可供投资者分配的利润并且按下列顺序分配: 1)应先付优先股股利; 2)提取任意盈余公积金; 3)应付普通股股利 4)转作资本(或股本)
若仍存在未分配的利润,则可留待以后年度进行分配。企业如果发生亏损,可以按规定由以后年度的利润进行弥补。14.还本付息的资金来源
根据国家现行财税制度的规定,还本付息的资金来源主要是项目投产后所取得的利润和摊入成本费用中的折旧费、摊销费以及其他资金来源。
(1)利润
(2)固定资产折旧
(3)无形资产及其他资产摊销费
(4)其他还款资金
第5章
1.项目财务效益评估的概念
定义:是投资项目评估的重要组成部分,是对拟建项目可行性研究报告中的财务评价部分进行项目审核和在评价,即从项目或企业的财务角度出发,根据国家现行财税制度和价格体系,分析、计算项目投入的费用和产出的财务效益,编制基本财务报表,计算评价指标,考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况,据以判别项目的财务可行性,以便为项目的投资决策提供科学依据。
财务效益评估的概念包含以下几个方面的涵义:
(1)财务效益评估仅从项目或企业财务的角度分析、预测项目投入的费用和产出的效益。(2)财务效益评估的依据是国家现行财税制度和价格体系。
(3)财务效益评估的基本内容和任务是分析和考察项目的财务盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况。
(4)财务评估的最终目的是判断项目的财务可行性。
2.项目财务效益评估的内容
项目财务效益评估的内容主要由三部分构成:项目盈利能力估计、项目清偿能力评估和项目外汇平衡能力评估。
3.项目财务的基本财务报表
基本报表包括现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表和外汇平衡表等。4.(一)资金时间价值的含义和作用
定义:资金的时间价值是指资金在运动过程中会随着时间的推移而发生的增值现象,它反映在一笔同样数额的名义资金量在不同时点具有不同的价值。
实质上,货币增值必须通过流通领域实现,而货币增值的源泉在生产领域。只有将资金投入生产和流通领域,通过劳动创造,才能够增加新的价值,即资金的时间价值。
(二)资金时间价值产生的原因(1)投资收益因素。
(2)机会成本因素。
(3)不确定因素。
(4)通货膨胀因素。
5.(三)资金时间价值的度量—绝对和相对尺度。(1)单利——本金生息,息不生息(2)复利——本金生息,息也生息 名义利率和有效利率(1)名义利率(2)有效利率
有效利率是按利率周期内实际的复利计算出的利率,用ie表示。设1年中计息m次,则计息周期利率为i=r/m,若本金为P,则年末的本利和为:
FP(1 rm)m
rm)Pm 利息为:
IFPP(1
ieIPP(1年有效利率为:
6.资金的等值计算(P170)7.静态指标的计算
静态投资回收期(Pt)
定义:是在不考虑资金时间价值的情况下,以投资项目的净收益抵偿(回收)全部投资所需要的时间,一般以年为单位,从项目建设起始年算起。其表达式为: rm)Prm(1)m1Pm
其中,NCF为净现金流量,NCFt=(CI-CO)t,式中:Pt—以年表示的静态 投资回收期
CI—现金流入
CO—现金流出
(CI-CO)t—第t年的净现金流量
t—年份
静态投资回收期可用财务现金流量表中累计净现金流量(Cumulative Net Cash Flows)计算求得。实际计算公式为:
PtT1第(T1)年的NCF的绝对值第T年的NCF
8.动态指标的计算
财务内部收益率(FIRR)
定义:是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,其表达式为:
其中, NCFt——第t年的净现金流量;FIRR ——内部收益率。判别标准及其经济意义:
A)(1)FNPV>0,说明项目的净收益在抵偿了投资者要求的最低收益后仍有盈余,投资项目的盈利水平超过了i0的盈利水平,因而该项目在财务上是可接受的。
(2)FNPV=0,说明项目的净收益正好只能够抵偿投资者要求的最低收益,投资项目的盈利水平刚好达到i0所要求的盈利水平,因而该项目处于财务可行的边缘上。
(3)PNPV<0,说明项目的净收益还不够抵偿投资者所要求的最低收益,投资项目的盈利水平达不到i0所要求的盈利水平,因而该项目在财务上不可行。
b)对于多个方案比选时,若各方案的寿命期相同,且投资者所追求的目标是获得最大的纯经济效益,则净现值最大的方案最优。若各方案的寿命期不同,则必须采用一些假设,确定一个研究周期再计算并比较方案的经济效果。9.财务净现值
优点:首先考虑资金的时间价值因素;同时全面考察了项目在整个计算期内的生产经营状况,经济意义明确直观
缺点:必须事先确定基准收益率或标准贴现率,而基准收益率或标准贴现率的确定往往是一个比较负责和困难的问题。同时它也是个绝对量指标,不能确切地反映投资收益率。
10.财务内部收益率(FIRR)
定义:是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,其表达式为:
其中, NCFt——第t年的净现金流量;
FIRR ——内部收益率。
经济意义:以内部收益率作为折现率,在这种情况下,企业在项目终了的时候或生命周期结束时,恰好收回起初投资。
内插法求解(近似值>精确值,差值小于2%~5%)用线性内插法计算IRR的近似值,公式为:
内插值法计算公式的证明过程:
FNPV1FIRRi*i1(i2i1)FNPV1FNPV2ABECDEAB:CDBE:ED即NPV1:NPV2BE:(i2i1BE)则IRRi1BEi1
IRR的经济含义:项目在这样的折现率下,在项目寿命终了时,以每年的净收益恰好把投资全部收回来。也就是说,IRR是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受力。
NPV1(i2i1)NPV1NPV2 11.资产负债率(中国则为50%左右)
定义:资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标,反映公司资产状况和经营情况的一个重要指标。其计算公式为:
流动比率(比率为1.2-2.0比较适宜)
定义:流动比率是流动资产与流动负债的比例。它表示短期可变为支付手段的资产与短期负债的关系,是反映投资项目清偿短期债务的能力。其计算公式为:
速动比率(速动比率保持在1.0-1.2为宜)
定义:速动比率是速动资产与流动负债的比率,是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。速动资产是指能够快速转变为现金的资产,通常以流动资产减去存货的余额计算。因此,速动比率的表达公式可表示为:
第5章
1.项目国民经济
定义:是根据国民经济长远发展目标和社会需要,采用费用与效益分析的方法,运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数,计算分析项目需要国民经济为其付出的代价和它对国民经济的贡献,考虑投资所引起的投入产出边际变化对国民经济的影响,评估项目投资行为在宏观经济上的合理性。
2.项目财务效益评估与国民经济效益评估的关系
二者不同点:
(1)评价的角度不同(2)经济目标不同
(3)费用与效益的含义和范围的划分不同(4)采用的价格体系不同(5)计算的基础不同
(6)评价的内容不同
二者的共同点
(1)评估的理论指导相同
(2)主要分析方法和使用的经济指标相同(3)评估的基础相同
3.国民经济中的转移支付理论
定义:是一种收入再分配的形式。指的是一部份资源的支配权从一些人手中,转移到另一些人手中,同时不增加也不减少整体的资源总量。
包括:税金、补贴、借款利息、折旧。4.影子价格
定义:它是指社会处于某种最优状态下,能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。影子价格是社会对货物真实价值的度量,只有在完善的市场条件下才会出现。
根据国际惯例和我国的实际情况,一般市场价格采用的是口岸价格,即国际市场价格。
(一)影子工资
在国民经济分析中,劳动力的费用用影子工资来度量。影子工资理论上指的是投资项目使用劳动力时,国家和社会为此付出的代价。一般而言,由两部分组成:
(1)劳动力的机会成本,即由于劳动力投入到该项目中使其他部门流失的劳动力的边际产出;
(2)因劳动力就业或者转移而增加的社会成本,如交通运输费,城市管理费,补偿费等。这些资源都是因为该投资项目而消耗的。
区分影子价格和名义工资:首先,名义工资是指职工工资和福利费用之和。它在财务分析中将计入项目的成本,但在国民经济效益评估中,名义工资是不计入费用的,因为这是企业向员工支付的,并没有构成社会成本,而是属于一种转移支付。对于国民经济来说,名义工资并没有导致资源的耗费,因此名义工资不用于影子工资,在国民经济效益评估中,影子工资是作为该项目使用劳动力的费用。
(二)外汇影子价格(我国换算系数为1.08)
(三)项目资金的影子价格——社会折现率
我国1993年公布的数值是12%,现在实际取9%。目前,亚洲开发银行对其提供贷款的投资项目,一般要求的社会折现率为10%~12%。相比之下,英美等主要发达国家的社会折现率较低,大都在5%左右。
第10章
1.不确定性分析的基本方法
包括:盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈亏平衡分析一般只用于财务评价,是一种静态分析。敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价,是一种动态分析。
2.项目盈亏平衡分析的基本原理
定义:盈亏平衡分析是在一定的市场、生产能力及经营管理条件下,研究项目投产运行后正常生产年份的成本与收益平衡关系的分析方法。
在盈亏平衡点(BEP),总收入=总成本。
结论:盈亏平衡点越低,说明项目实现盈利的可能性越大,造成亏损的可能性越小。独立方案盈亏平衡分析(P338详看)
用产量或销售量Q表示的盈亏平衡点,即以Q为分析变量(单位产品价格P给定)总收入(TR)=单位产品价格×产量=P×Q 总成本(TC)=固定成本+单位产品可变成本×产 量=F+V×Q 收入函数与成本函数的函数图象见下图所示:
目的盈亏平衡保本点BEP。
目产品的产量或销售量等于Q*时,项目的销售收人与总成本费用线交于一点,说明此时 目的销售收入恰好抵消了全部成本费用。项目不盈不亏。
3.项目敏感性分析的局限性
敏感性分析实际上是一种定性分析,它存在以下问题:(1)不确定性因素的变化范围往往很难确定。
(2)在进行敏感性分析时需要对多指标进行多变量分析。
(3)敏感性分析虽然找出了项目的敏感性因素,为项目避免风险提供了依据。但这种风险下的效益水平如何,没有进行回答。
(4)将实际同时变化的相互的因素割裂开来,单独进行分析,这样就较难反映实际情况。即没有考虑因素的相关性。
(5)各不确定性 因素发生相应变动幅度的概率不会相同。
4.净现值的期望值与方差(P351)
Xi ——标准偏差;
--第i次事件发生的概率;
——第i次事件发生的变量值。
5.决策树(P353)
第11章
1.项目方案比较的原则 可比性原则
(1)满足需要可比。
1)品种可比性,即投资方案的产出应有可比性。
2)产量可比。这里的产量就是实际产出量
3)质量可比。(2)消耗费用可比。
1)在考虑投资方案本身生产费用的同时,还要考虑其产品的储运、销售和使用费用。
2)在考虑投资方案本身生产费用的同时,还要考虑与投资方案的实施直接联系的相关部门多增加的费用。(3)价格指标可比。(4)时间因素可比。(5)方法可比。
1)可变价法。
2)不变价法。2.项目方案的类型
投资方案根据相互时间的经济关系,可以分为独立方案和相关方案。
(一)独立方案
(二)相关方案
(1)先决方案
(2)互补方案
(3)完全互斥方案
(4)资金限制方案(5)现金流相关方案 特点(会判断)3.互斥方案的比较方法
结论:(1)由于
NPV2-1=NPV2—NPV1,所以根据净现值比较互斥方案的步骤进行简化,可得:所有满足NPV大于等于零的方案,应以NPV最大者为优。
(2)以内部收益率为标准,资金投入少且内部收益率大的方案容易选中。然而,决策者往往追求净效益总额最大。因此,不能只以内部收益率作为比较和选择方案的标准,否则有可能导致与净现值法和年等值法不同的结论。如果采用差额投资内部收益率法,则三种方法的结论将是一致的。
差额投资内部收益率是两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。
在财务评价时,差额投资内部收益率大于或等于基准收益率,投资大的为优,或在国民经济评价时,差额投资内部收益率大于或等于社会折现率,则投资大的方案较优。小于基准收益率或社会折现率时,投资大的方案较差。4.计算期不同的方案比较
计算期不同的方案宜采用年等值法、年费用比较。如果采用净现值法、费用现值法,则需要对诸方案的计算期做适当处理,这样才能进行比较。我们通常有四种处理方法:
(1)以诸方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期,也称方案重复法,即把用于比较的诸方案重复实施,直到彼此期限相等为止。显然,这个相等的计算期限就是 诸方案计算期的最小公倍数。
(2)以最短的生命期为共同生命期。这样,生命期长的方案在共同生命期末仍有一些“未使用价值”可以回收。
(3)以最长的生命期为共同生命期。这样,生命期短的方案在其生命期终结时,继续以同一方案更替直到共同生命期末为止。这样,共同生命期也可能有一些“未使用价值”。
(4)根据具体情况规定统一的生命期。这样,在统一的生命期结束前,生命期短的方案以同一方案重复,在共同生命期末有可能回收某些“未使用价值”。5.“未使用价值”的估算
(1)以资产账面净现值代替。
(2)根据市场成交价格估算。
(3)重置成本法。
第二篇:项目论证评估_名词解释总结
1、项目:是一个组织为实现自己既定的目标,在一定的时间、人员和资源约束条件下,所开展的一种具有一定独特性的一次性工作。
2、项目论证与评估:广义上讲,就是指在项目决策与实施活动中所开展的一系列论证与评估工作,包括项目决策阶段对其必要性、技术可行性、经济合理性、环境可行性和运行条件的可行性等方面进行的全面系统的分析与论证工作;在项目实施过程中对项目实施情况和未来发展所进行的跟踪评估;在项目完成以后一段时间里对项目进行的后评估。
3、项目论证与评估:狭义上讲,是指对于一个项目经济特性的评价和审定。
4、项目生命周期:又称为项目发展周期,它是指一个项目被划分成提出项目提案、立项和项目决策、项目计划于设计、项目开发与实施、项目完工和交付使用这样一系列阶段的完整周期过程。
5、项目决策:广义上讲,是指按照一定的程序、方法和标准,对项目规模、投资与收益、工期与质量、技术与运行条件、项目的环境影响等方面所做的调查、研究、分析、判断和选择,它是决策理论在项目管理领域中的具体应用。
6、项目的全生命周期:是指包括整个项目的建造、使用以及最终清理的全过程。
7、项目前评估:是指在项目投资决策之前,对项目的必要性和项目备选方案的技术、经济、运行条件和社会与环境影响等方面所进行的全面论证与评估。
8、项目跟踪评估:是在项目的实施和项目整体情况所作的评估,它是为项目实施过程中的各种项目决策提供支持和服务的。
9、项目后评估:是指在项目建成竣工验收并投产一段时间以后,使用项目实际的建设成果和运行情况所做的一种项目。
10、项目运行环境评估是指对项目必须依赖且无法控制和改变的环境和条件因素所进行的评估工作。
11、项目技术论证与评估:是对项目所使用的工艺技术、技术装备和实施工程技术等方面的可行性所进行的论证与评估。
12、项目论证指对拟定实施项目技术上的先进性、适用性,经济上的合理性、赢利性,实施上的可能性、风险性进行全面科学的综合分析,为项目决策提供客观依据。
13、影子价格:是指为实现一定的经济发展目标而人为确定的比市场交换价格更为合理的一种理论价格,又叫做最优计划价格或机会成本。
14、项目评估指在项目可行性研究的基础上,由第三方(国家、银行或有关机构)根据国家颁布的政策、法规、方法、参数和条例等,从项目、国民经济、社会角度出发,对拟建项目进行评价、分析和论证,为最后投资做出投资决策提供咨询意见。
15、硬件环境:指与项目运行直接相关的物质条件与环境要素的总和,包括项目所需的基础设施、生活服务设施、自然气候条件以及经济区位条件等。
16、项目工艺技术方案评估:是指对项目工艺技术方案的经济合理性、技术先进性、技术适用性和安全性以及它于对项目运行的影响,它与项目运行组织已有各种条件的匹配程度等诸多涉及项目运行的技术因素和特性的专项评估。
17、项目技术装备评估:指为对于项目运行所需各种技术装备的技术特性和适用性等一系列的评估工作。
18、项目现金流量:指在项目计算期内发生的与项目直接有关的各项现金流入与流出的总称。
19、项目的总投资:指为使项目预定设计生产能力而需预先垫付的资金总额,包括固定资产投资、建设期资本化利息之和。20、资金的时间价值:指资金在生产和流通过程中随着时间的推移而产生的增值。
21、净态投资回收期:是指以项目的净收益收回全部投资所需的时间。
22、资金等值计算:就是利用等值的概念,按照给定的利率或折现率把不同时点上发生的资金额换算为同一时点的等值金额的工作。
23、动态投资回收期:是指项目计算期内各年净现金流量现值之和为零时的项目持续时间,它反映了项目投资回收的时间长短。其经济含义是项目投资方案所投入资金的回收时间。
24、项目的财务净现值(FNPV):是指在项目计算期内,按设定的折现率将项目各年的净现金流量折算成现值后所求出的项目现金流入和流出之和。
25、项目的资产负债率:是项目负债与项目资产之比,它反映了项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力。
26、项目的财务内部收益率(FIRR):是指项目计算期内各年净现金流量现值之和为零时的折现率,它反映了项目投资可望达到的最大收益率。其经济含义是投资方案占用资金的补偿与回收能力,它反映项目本身的盈利能力。
27、项目国民经济评估:是按照国家或地区资源合理配置的原则,从国家或地区整体经济利益的角度去考察一个项目的可行性的评价工作。
28、项目经济净现值(ENPV):是使用社会折现率将项目计算期内各年的经济净现金流量折算到基准期的现值之和,它是反映项目对国民经济净贡献的一项绝对数指标。
29、项目环境影响评估:在项目活动开展前,通过充分调查研究和分析而给出项目可能给环境带来的各种影响,然后分析并作出全面的科学预测,最终利用各种项目环境影响分析结果去指导项目的决策与活动的一种项目评估工作。
30、盈亏平衡分析法:这是分析和研究项目成本与收益之间的平衡关系的方法,主要是对项目的产量、成本和盈利三者之间的平衡关系进行分析,从而找出项目在产量、产品价格和产品成本等方面的盈亏平衡点,并据此判断在各种不确定因素作用下的项目方案的风险情况。
31、敏感性分析法:是指通过分析、测算项目的主要因素在发生一定变化时可能引起的项目成本效益指标的变化情况,从而了解各种项目不确定性因素的变化对项目实现预期目标的影响程度,并依此对项目对于各种风险的承受能力作出定量的判断。
32、项目风险:是指由于项目所处环境和条件本身的不确定性和 项目业主/客户、项目组织或项目其他相关利益主体主观上不能准确预见或控制影响因素,使项目的最终结果与项目相关利益主体的期望产生背离,从而给项目相关利益主体带来损失或收益的可能性。
33、项目综合论证与评估:就是要在项目各专项论证与评估的基础上,通过综合的评估分析而给出综合性结论,以作为项目决策者进行决策的依据。
34、项目综合评估指标体系:是指项目综合评估对象系统的结构框架,是综合反映说明投资项目状态,发展趋势的一组具有内在联系的指标,是从投资项目总的或一系列项目出发,逐级发展子目标,最终确定各专项指标。
35、转移支付:项目在投资建设和生产经营过程中的某些货币收支科目并不真正反映资源投入产出的变化,而只表现为资源的支配权从某个经济主体转移到另一个经济主体手中,因而并不会引起社会最终产品的增减和国民收入的变化。这种不伴随资源增减的纯粹性货币转移被称为转移支付。
36、项目经济净现值率(ENPVR):是投资项目国民经济净现值与其全部投资按社会折现率折算的现值之和的一种比率指标。其最大化有利于实现有限资金的最优利用。
37、经济内部收益率(EIRR):是使项目在计算期内的经济净现值等于零时的折现率,它是反映项目对国民经济贡献大小的一项相对指标。
38、资本金利润率是项目的自由资金利润率,它等于年利润总额与项目资本金之比,它反映投资者投入项目的资本金的盈利能力。
39、专家评估法:以专家的主观判断为基础,通常使用描述性或判断性的“分数”、“指数”、“序数”、“评语”、“鉴定”等作为项目评估的标值,并相应对评估的对象作出综合评估。
40、项目经济环境评估:是指对项目所在国家或地区的宏观经济 情况的全考评估,各种评估主要对于一国或地位的经济总供给和总需求的平衡情况经济发展与增长情况、国民就业和收入情况、储蓄和贷款情况、投资和消费和政府购买情况、进出口情况等各种与项目成败有关的宏观经济环境条件的评估
41、固定资产:是指使用期限超过一年且单位价值在一定数额以上的房屋、建筑物、机器、设备、器具、工具等资产。
42、土地资源的影子价格:是指包括拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的效益(即土地的机会成本),以及国民经济为项目占用土地而新增加的资源消耗(如拆迁费、剩余劳动力安置费等)。
第三篇:非专利技术项目评估总结
技术项目评估
一、用市场法评估技术价格
市场法是将待评估技术与近期技术交易中类似技术进行对照与比较,以后者的既知价格为基础加以修正,得出被评估的技术最可能实现的合理价格。其基本公式为:
技术的评估值=技术市场同类技术价格×(1-累计折旧比率)(8-4)
折旧时间是同类技术交易时间至评估时间的时差。
市场法应用的前提条件是: 1.有一个充分活跃的技术市场;
2.发生过可比性强的同类技术交易,各项资料是可得的;
3.被选取的样本是在公平条件下的正常交易。
例如,一种新的节能灯制造技术,了解到3年前已有同类技术在技术市场上成交,转让价格为50万元,技术寿命周期为10年,试评估该技术转让的价格。
由于两项节能灯技术交易的相似性,基本符合市场法的应用条件,按线性折旧法计算,该技术剩余寿命为7年,则:
节能灯技术价格=50×(1-3/10)=35万元
市场法看似简单明了,其实应用条件是苛刻的。主要是可比性和交易信息的可利用性问题。技术交易情况相当复杂,即使是同一科研单位转让同一技术,由于转让对象、转让方式、转让时间、配套服务等因素的区别,技术价格会有很大差异。当交易样本少、技术相似性差、对交易背景不了解时,还是不能简单地套用公式(8-4)。
我国技术市场中交易行为尚不规范,信息统计尚不够准确,必须通过广泛的寻求和详细对比,找到可靠的参照样本。
由于我国无形资产评估起步较晚,理论框架和数学模型还不够完整,可以参照的样本和数据也不够丰富,用技术评估方法计算出来的价格与技术市场上实现的价格差异较大。技术交易是在实践中发展起来的,在买方和卖方的千百次洽谈中,以及不同卖方之间的竞争中,逐渐产生了技术商品的价格行情,也形成了一些习惯价格和产业规范。从这个意义上讲,市场法有着比较重要的实用价值,操作起来比较简便;习惯价格和产业规范也有着重要参考价值。
习惯价格是指在过去成交的同类技术转让中形成的一些价格范围和惯例,可以作为价格谈判的参照。不同行业的不同技术价格差异很大,为了使价格谈判不离谱,昼靠近成交价格,了解本行业同类技术的价格惯例是必要的。例如,食品行业转让一项新产品技术的价格在5000~50000元之间。如果对大型企业转让一项新产品技术,包括全套技术服务,综合收费可达30~50万元。某生物研究所向山东某厂转让一项蚓激酶生产技术,转让费1500万元,这个价格给出了新医药产品和生物制品技术的价格数量观。
在国际上,技术提成比率在不同行业也形成了不同的惯例。比如医药技术提成率是销售额的10~15%,信息处理技术是3~5%,日用消费品技术提成率是2%,造纸和木材业为4~6%,石油工业是1%或更低,0.5~5%。
二、用收益法评估技术价格
收益法是通过一种适当的还原利率,将被评估的技术产生的未来效益折算为现值(折现)的评估方法。收益法不考虑技术商品开发研制成本,而集中考虑技术商品在使用过程中所能带来收益的能力。收益法是建立在效用价值论的基础之上,通过对技术商品的经济效益进行预测来给技术定价,这种方法比较容易被技术买卖双方接受,可操作性较强,因而比较常用。
收益法的基本计算公式为: -5)
V i----被评估的技术商品的价值
R----第I年的收益
r-----还原利率
(8n-----被评估技术商品的经济寿命周期
从(8-5)式可以看出,应用收益法对技术商品进行评估的三个基本要素:
一是技术商品所能产生的收益大小(R的确定);
二是技术商品收益的持久期(n的确定);
三是还原利率(r的确定)。
收益法进行技术商品价格评估的步骤是:
(一)市场调查
技术商品的收益,最终要通过产品上市,在市场上赚得超额利润来实现。因而收益法评估的第一项工作就是了解新产品或改进后的产品的市场需求情况。即系统地、客观地收集、整理和分析市场行情资料,为市场前景预测以及技术的经济效益分析打下基础。
(二)市场预测
即利用市场调查的结果,采用现代预测方法和手段,对产品的市场前景进行估算。包括需求预测、供给预测和价格预测。
(三)新增经济效益预测
这里的“新增”经济效益是指企业采用新技术后所增加的经济效益。
计算方法是用企业引进新技术后的年净收入减去企业不引进新技术的年净收入,获得新增经济效益。
(四)把新增经济效益折成现值
按照经济规律,若干年后的1元钱,其价值必然小于现在的1元钱。为了便于计算和比较,就需要把企业今后若干年的新增经济效益折合成现值。这种办法叫做折现,也称为“贴现”。计算公式是:
式中i为贴现率,t为年份代号
例如,求2元钱在5年之后的现值,设折现率为10%。
(8-6)
其意义为:若折现率为10%,那么,5年之后的2元钱只相当现在的1.24元。折现率的确定应当考虑安全利率(例如国库券、定期存款利率)、通货膨胀因素和风险调整因素。
各年新增经济效益折现之后再求和,就得到了技术新增经济效益的净现值(NPV)。这个净现值就是(8-5)式中的V。
值得强调的是,用收益法评估技术价格不是每一次必须从大规模的市场调查开始。有的新技术采用后只是降低了成本、提高了售价,市场的销售不会产生什么波动。就可以直接用(8-5)式求得新增经济效益的净现值。
例如,某工厂生产某种机械零件,年产20万件,每件售价200元。由于采用一项新技术,使成本下降10元,售价提高到每件220元。已知折现率为8%,技术寿命周期5年,年产值不变,求该项技术的新增效益现值。
解:由于年产量不变,可省去市场调查与预测,直接代入(8-5)式进行计算。每件产品新增效益30元,年新增效益600万元。
根据(8-5)式,则有:
由式中看出,采用新技术之后,每年新增效益虽然都是600万元,但是每年折现值递减,第5年只有408.3万元。新技术的价值则为2395.6万元。
在工业技术经济学和资产评估的书籍中,一般附录有“复利系数表”,上述计算中的中间值和终值都可以在表中查出,从而省去繁琐的演算。
用上述方法求得的技术商品的评估值,很少能够直接成为技术交易的价格。这些方法各有其适用范围和局限性,因而评估结果与技术商品实际开发、交易、转让实施有着或大或小的差距,需要进行一系列修正,而修正过多,又使数学模型过于繁复。另外,修正系数又是虚拟的,导致了发生偏差的必然性。因此了解上述各种方法的特征和局限性,在有些情况下进行综合运用是必要的。在选择了比较接近实际的评估值之后,根据技术定价的原则,可以初步确定交易价格的上下限和调整幅度,技术价格的洽谈就有据可依了。
三、各种评估方法的特征及其局限性
(1)、成本法
直接以重置成本对评估对象进行评估和调整,具有评估准确性好等特点。但是,应用成本法的起始点是对一种技术商品重置成本的估计,其方法是考察历史成本及趋势,并折成现值表示出来。此法不考虑市场需求,不考虑与技术型资产相关的制成品的市场及经济效益量的信息。因此,缺乏对影响技术商品价值市场因素及经济效益因素的考察。
(2)、市场法
市场法对评估技术商品的变现价格和清算价格是比较合适的,由于这两种价格均是高度依赖于市场的价格,在这种情况下,采用市场具有较好的客观性和可验证性。中具有较大的局限性,它要求建立完善、规范的技术市场,而在目前这只是我国正在努力的目标。完善、规范、活跃的技术市场是市场法应用的前提。没有这种技术市场,应用市场法所需的市场参照物、技术参数和交易中的技术经济信息和资料就难以获得,即使获得,交易资料的可信度与可用性也有限,这将影响技术商品评估的可靠性。特别是由于技术市场受国家政策、不同待业科技发展速度、交易的环境与可比性等因素的影响,常常波动较大,交易中的价格未必就是公平市价,模拟市场更是扑朔迷离。当我们掌握到参照物及其交易的具体信息时,市场可能早已发生变化,过去的交易信息不再具有参考价值,以过去的交易价格作为现在进行技术商品交易的价值尺度,会造成较大的失真。
(3)、收益法
收益法是一种最常用的资产评估方法,它比较真实地反映了技术商品获利的目的及获利大小,是根据技术型资产所依托的实体----技术制成品的市场应用及收益大小,间接地确定技术商品的价值。这种方法较全面地考虑了影响收益的各种因素,如市场收益大小、技术商品获利期的长短、市场的风险等三大要素,真实和较准确地反映本金化的价格。与投资决策相结合,应用此法评估的技术商品的价格容易为供求双方所接受。但是,要准确地确定收益法的三大要素是困难的:收益的大小不仅取决于市场的需求和变化、技术本身的成熟度,还取决于技术应用单位相应的技术消化吸收能力、开发能力、企业整体素质等各种因素。其次,即使能对收益进行较准确的预测,但要区分企业的收益中哪些是由技术商品带来的,哪些是由有形资产和其他无形资产产生的,同样也是比较困难的。同时,正确地估计各种风险因素,确定还原利率,估计收益期等,都对用收益法评估技术商品的结果产生影响。
三种方法从不同的角度和条件对技术商品进行评估,各有所长,将三种方法综合、比较地进行应用,将有助于相互验证、相互补充,使评估结果更加合理。四、三种方法的综合、比较应用
在采用成本法进行评估时,利用市场法对相类似的技术商品在市场上的交易情况进行比较,能够弥补仅用成本法忽略市场需求等因素对评估结果的影响,使被评估的技术商品的价格既体现其价值,又体现市场的供求关系,使评估结果更合理。
同样,在采用市场法,由于市场波动较大,不确定因素较多,通过比较应用成本法确定的重要成本,以此为基础,根据成本与价格的关系,为市场法的应用提供一个参考的价格基础,以平抑应用市场法可能产生的价格的较大波动。
应用收益法,由于要准确地预测收益量、风险大小和获利期是较困难的,因而应用收益法进行评估的结果也有一定的不确定性。此时,考虑成本洁重置成本的大小,可以减小这种不确定性。
在市场上、收益法具有很大的不确定性或难以量化时,参照技术商品的重置成本进行综合比较,得出的结果比较合乎实际。
以上是用三种方法分别进行评估,对三种结果进行比较、综合、筛选和修正。还有一类方法是以重置成本为基础,以收益提成进行加成,有时也容易被交易双方接受。这类方法有“成本-目标利润法”、“成本加成法”、“成本-收益现值法”等,这些方法在有关资产评估的著述中都有介绍,就不详述。
五、技术商品转让中的定价原则 上述技术评估方法是在专利及专有技术转让评估中常用的方法。在转让过程中,技术的买方和卖方对技术的作价,要考虑多种因素,具体就是:
(1)、对转让方来说,主要考虑:
-收回全部或部分重置成本净值C 净;
-对技术应用后新增净收益的提成R;
-市场可能存在的替代技术价格P 替;
-买方自我开发的成本C 开。
卖方的最高价不能超过技术应用后新增净收益,超过了这个界限,意味着卖方拿走的超过了从引进技术得到的全部收益,使买方失去了引进技术的兴趣;同时最高价也不能高于现存替代技术的价格,否则买者会购买替代技术;最后,这个最高价不得高于买方自我开发的成本,否则买方会选择自我开发的方法。综合考虑上述三项因素,确定技术型资产最高价的原则是:
P 高(卖方)=min(R,R 替,C 开)
卖方所期望的最低价格为收回全部或部分重置成本净值。
P 低=C 净或P 低=aC 净
a为卖方所期望收回的重置成本净值的比率0 (2)、对购买方来说,主要考虑: -引进技术的总成本(即转让价格)要比自我开发类似技术的总成本低; -引进技术所能带来的预期净收益大于零; -存在多项可替代技术时,选用效益价格比大的技术。即在效益相同条件下,选择价格较低者;或在技术价格相当时,选择总效益最大者。 灵硕展览 www.xiexiebang.com 展览项目总结评估阶段 项目执行阶段的结束并不意味着展览项目管理活动的终结,还需进一步进行评估、,息结,因此还要对项目结束阶段进行策划。主要包括以下方面的内容。 1·展览结束,息结在项目执行工作完成后,展览组织机构需要进行项目执行情况报告,项目团队人员绩效评估,成功经验总结或失败原因分析。展览企业要发展、要提高,就要不断总结每届展览项目实施中的经验,吸取教训,为今后的项目管理提供借鉴和参考。 2.展览效益评估展览效益包括直接或间接的经济效益以及社会效益。直接的经济效益是指展览和活动所成交的金额等,间接的经济效益是指展览所带来的门票、广告、餐饮、交通、旅店等收入;社会效益是指展览各方以及展览所在地获得的社会影响力和示范效应。 3.展览信息反馈展览场所的活动结束后,展览组织机构需与参展商进行信息的双向交流。展览企业需要请专业人士对参展的观众进行分析,并由专业信,息处理公司计算出有关数据以及效益评估结果,并及时发送给参展商,采集反馈意见与建议,以便今后进一步提高项目管理的质量。 思考题1.展览策划的基本流程是什么? 2.请描述展览策划的内容。 3.请描述展览的发展趋势。 4.运用思维闪电策划法,策划一顶校园汽车展。 5.展览项目阶段分别有哪些? 6.展览策划分别有哪些原则? 7.简单介绍展览策划程序和方法。 案例分析亚洲户外用品展览会发展概况亚洲户外展源于欧洲户外展。“欧洲户外用品展览会”自1994年创办至今,每年一届,在德国举办,是欧洲户外行业最高水平的专业用品展,也是全球最具影响力的顶级专业户外用品展览会之一。2006年,欧洲户外用品展的主办方之一M址hafen联手南京国际展览中心,把“欧洲户外用品展览会”的品牌资源和经营理念带到了亚洲,合作举办2006亚洲户外用品展览会。这是针对亚洲户外用品市场而设立的专业展览会。展会保留了欧洲户外用品展的一些传统活动,如:户外服装秀、晚会、攀岩比赛、专业论坛等;同时,根据亚洲的市场情况,展会又增加了原料采购区,亚洲及周边地区的专业原料供应商将展出其最新产品,供各户外品牌制造商咨询采购。亚洲户外用品展览会和欧洲户外用品展览会将紧密合作,东西呼应,为户外用品行业在欧洲和亚洲的市场开拓和发展提供优良的信息交流平台。图1-3和图1-4是该展览通过六年发展的一些数据对比。 历届概况: 灵硕展览 www.xiexiebang.com 图1-3 展览面积 图1-4 专业观众 2006亚洲户外用品展览会作为首次在亚洲举办的国际性专业户外用品展览会,受到了海内外户外用品品牌商,零售商,面辅料,配件生产企业和媒体的广泛关注,共吸引174个国内外知名户外品牌参展,海外品牌参展比例突破55%,展会总体规模2万平方米。四天展期内,共有6743名专业观众到会参观;其中境外专业观众占13.5%。展会现场总成交额约3000万人民币。 2007(第二届)亚洲户外用品展览会得到了中国商业联合会、中国国际贸易促进会、南京市人民政府的鼎力支持。总展览面积近22000平方米,有214个专业户外品牌参加了展会,其中超过50%的户外品牌来自境外,吸引了Befgans/Deuter/Duraflex/Ferrino/Garmont/Mountain Hardwear/Mountain等一大批国际知名品牌的首次加入。展会共接待了专业观众8218名,其中12%为海外观众。 2008亚洲户外用品展览会资料显示,来自23个国家和地区的939洛专业观众参观了展会,较之2007年增长15%。大部分观众来自亚洲地区,也有许多观众来自澳大利亚、南非、美国以及欧洲各国。245个参展商参与了2008年的展会,比2007年增长了14%。,总的展览面积从2007年的22000平米增加到24000平米。此外,展会期间有众多品牌商在南京召 灵硕展览 www.xiexiebang.com 开订货会。 2009亚洲户外用品展览会于2009年7月30日隆重开幕,为期四天的亚洲户外展在展馆规模、参展商数量和专业观众数量上都创下了历史新高。其中,展览面积达25000平方米,启用了ABC三个展厅,参展品牌达288个。其中包含来自24个国家与地区,共52家国际品牌,占参展品牌的18%。展会期间专业观众人数达到14344人,比2008年增长52.6%,到会媒体数量达到129家,记者数量为351人,较2008年增长9.7%。 2010亚洲户外用品展览会于2010年泪28日在南京国际展览中心隆重开幕,为期四天的第五届亚洲户外用品展览会在展馆规模、参展商数量和专业观众数量上都创下了历史新高。展览首次增设一层展厅,息展览规模达32000平方米,比2009年增长了28%,是第一届展会的两倍。国内外参展品牌共359个,同比增长24.6%。四天展期共接待专业观众16326人,增长13.8%;记者355人,媒体14薄饱括14家电视媒体),增长14%。 随着展会规模不断扩大,第六届亚洲户外用品展览会移址南京国际博览中心,并和首届亚洲自行车展同期举行。2011年亚洲户外用品展览会在展览面积、参展商数量、与会媒体、专业观众数量等多方面数据都再创新高。展会,息规模达到4·2万平方米,较2010年增长了31%;现场参展品牌共452个,较2010年增长了26%,其中海外参展品牌共142个,占,总参展品牌数量的31%;巧8家媒体,共4o铭记者参与了本次展会的现场报道;四天展期共接待专业观众19180人,较2010年增长了17%。 又讯,2012(第七届)亚洲户外用品展览会于2012年泪26日至29日在南京国际博览中心开幕。展会总规模由2011年的4.2万平方米扩大到4.8万平方米,参展品牌预计达到540个,比2011年增长近20%。 亚洲户外展组办单位之一的南京宁菲国际展览有限公司董事长张建介绍,亚洲户外用品展览会源自于欧洲户外展,从2006年开始举办。经过6年的发展,亚洲户外展已经成为亚洲地区规模最大、参展品牌最多的专业户外用品展,目前已经可以和欧洲户外用品展和美国盐湖城户外展相媲美。 据介绍,除了许多知名品牌重装亮相外,本届展会现场还举办了丰富多彩的活动。同期举行的项目有产业发展论坛、亚洲户外产业大奖和2012亚洲户外展攀登节等活动。 投资项目评估实训总结 为期一周的实训期已经结束,这短短的一周对我们这些即将走入社会的学生来说,既是一种培训,也是一种挑战。培训是在培训我们在今后工作时所应具备的能力,培训我们在离开学校和家人羽翼保护下,如何来面对现实生活的能力以及如何在现实生活中来实现自己的最大价值。挑战是挑战我们能否接受挫折与压力的能力,所以实训对我们来说,让我们由稚嫩向成熟更迈进了一步!正如投资项目评估老师说的一样,通过这次实训,每个同学都成熟了许多!这次投资项目评估实训是项目投资模拟实验,在为期一周的实训过程中我们运用给定的基础数据编制各种财务报表,学到了很多关于财务报表编制的知识。实训的内容主要有: 1、根据给定的基础数据编制各种辅助报表,包括: ①固定资产投资估算表②流动资金估算表③投资汇总表;④建设期利息计算表⑤折旧、摊销计算表⑥总成本费用估算表⑦销售收入及税金估算表⑧借款还本付息计算表; 2、根据上述辅助报表编制各种基本报表,包括: ①现金流量表(全部投资);②现金流量表(自有资金);③损益表; 3、根据各种基本报表,计算各类技术经济指标。包括: ①财务净现值(FNPV,分税前和税后)②财务内部收益率(FIRR,分税前和税后)③投资回收期(Pt:分动态和静态,税前和税后)④投资利润率⑤投资利税率⑥资本金利润率⑦固定资产投资借款偿还期; 在实训中,我们理论联系实际,熟悉了投资项目评估中所涉及的知识和问题。在取得实效的同时,我们也在实训过程中发现了自身的一些不足:书本上的知识掌握的不够扎实,以致不能够很熟练地运用到实践中去;没有足够的耐心,做事情也不够认真仔细,以致经常出现一些低级错误。在投资项目评估际工作过程中的各种问题不是书本就可以解答的,它需要灵活的应用能力,把所学知识应用到实践中去。今后的学习中在掌握理论知识的同时也要将理论与实践相结合。不仅如此,我们也完成这次实训的目的,学到了许多知识也领悟了许多道理!通过这周的实训,我学习到了很多从前没有接触过的知识,使我眼界打开,感受颇深。基本的动手能力是一切工作和创造的基础和必要条件。我们兢兢业业的老师,他也耐心地和我们一起忙活,看着围在他身边的那一圈圈的人,他也总会耐心的为我们讲解,直到我们听懂为止。本次实习,开阔了我们的视野,使我们的理论和实践结合在一起,也使我们对课本一些比较模糊的概念、抽象的原理有了一个崭新的认识和理解。使我们对以往所学的知识有了更进一步的巩固,对以前没接触过的知识有了深刻地了解,让我们对以后的基本动作有了深入认识。坚苦的实训,理论加实践,贯穿始终的流程式学习,让我的动手能力提高很多,也使自己的专业知识更好的得到了实践、证明,更使自己在人格定位上提出了一个更高的要求!这一段时间的经历,所获得的实践经验将终身受益,在以后的工作中将得到体现,我会不断的理解和体会实习中所学到的知识,把所学到的理论知识和实践经验应用到实际工作中来。这才真正达到了实习的目的。在此我要感谢周敏老师在这次实训过程中对我悉心的教导和耐心的讲解,这让我平添了对实训的热情和信心,顺利地完成了这次实训,为我的毕业前夕增添了许多有用的经验和知识,为毕业作了进一步的准备。第四篇:展览项目总结评估阶段
第五篇:投资项目评估实训总结(模版)