保代培训C17052S投行业务重点关注问题范文

第一篇：保代培训C17052S投行业务重点关注问题范文

单选题（共3题，每题10分）.下列关于IPO募集资金运用说法中，不正确的是：（D）。

 A.募集资金及募投项目与公司的现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应，募集资金规模不宜过大

   B.募资资金运用符合国家产业政策、投资管理、环境保护、土地管理等法律法规的规定 C.募集资金投资项目要具有较好的市场前景和盈利能力 D.募集资金不得用于补充流动资金.创业板上市公司非公开发行时，需要满足的条件的表述，不正确的有：（C）。

    A.最近二年盈利，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据 B.最近二年按照上市公司章程的规定实施现金分红 C.最近一期末资产负债率应高于百分之四十五

D.前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致.根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》,创业板上市公司申请非公开发行股票融资额不超过人民币（B）万元且不超过最近一年末净资产（）的，中国证监会适用简易程序，但是最近十二个月内上市公司非公开发行股票的融资总额超过最近一年末净资产百分之十的除外。

    A.5000；20% B.5000；10% C.3000；20% D.3000；10%

多选题（共3题，每题 10分）.下列关于上市公司非公开发行的说法中，正确有：（ABCDE）。 A.上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月

  B.对于上市公司发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受前述间隔18个月期限的限制 C.除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

  D.上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20% E.根据修订后的《上市公司非公开发行股票实施细则》的规定，上市公司非公开发行股票定价基准日为本次非公开发行股票发行期的首日.IPO业务中，存在出资瑕疵时，需要重点关注的事项包括：（ABCDE）。

     A.出资瑕疵行为发生的时点 B.出资瑕疵行为的金额大小

C.出资瑕疵行为是否构成重大违法行为 D.瑕疵行为是否已经规范或补救 E.是否因出资瑕疵产生纠纷.根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，首次公开发行中，发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：（ABCDE）。

 A.发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响

  B.发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益

C.发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险

 D.发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响



赖 E.发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依

（共4题，每题 10分）.IPO业务中，发行人对某单一供应商采购量占比较大时，必然影响发行人的持续盈利能力，构成IPO的实质性障碍。(错)对

错.根据《关于前次募集资金使用情况报告的规定》，上市公司申请发行证券，且前次募集资金到账时间距今未满五个会计年度的，董事会应按照本规定编制前次募集资金使用情况报告，对发行申请文件最近一期经审计的财务报告截止日的最近一次募集资金实际使用情况进行详细说明，并就前次募集资金使用情况报告作出决议后提请股东大会批准。（对）

对

错.上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十，定价基准日为本次非公开发行股票发行期的首日。（错）

对

错.上市公司再融资中，前次募集资金使用情况报告仅由董事会审议通过即可，无需经过股东大会批准。（错）

对

错

第二篇：投行业务重点关注问题(IPO专题)题库

投行业务重点关注问题（IPO专题）

o单选题（共1题，每题10分）

1.根据《行政处罚法》，以下哪项不属于行政处罚（）。

OA罚款

OB.停产停业

OC.批评再教育

OD.行政拘留 答案c o多选题（共4题，每题10分）

1.发行人需相关部门开具的无重大违法违规证明包括（）。

A工商

B.税收

C.安全生产

D.海关 E.答案abcd

2.关联交易参考法规有（）。

A《公司法》

B.《企业会计准则第36号—关联方披露》

C.《上市公司信息披露管理办法》

D.《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号招股说明书》或《公开发行证券的公司信息 披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》

答案abcd 3.关于集体土地，涉及的相关法律法规有（）。

A《农村土地承包法》

B.《农村土地承包经营权流转管理办法》

C.《土地管理法》

D.《国务院办公厅关于严格执行有关农村集体建设用地法律和政策的通知》

答案 abc 4.高新技术企业需满足以下哪些标准（）。

A企业申请认定时须主册成立一年以上

B.对企业主要产品（服务）发挥核心支持作用的技术属于《国家重点支持的高新技术领域》规定的范围

C.企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%

D.企业通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，获得对其主要产品（服务）在技术上发挥核心支持作用 的知识产权的所有权

答案abd

o判断题（共5题，每题10分）

1.报告期内发行人少缴税款或者超过法定期限延期纳税都可能造成纳税瑕疵问题（）。

O对〇错

答案对 2.原则上，拟上市企业需为全部员工缴纳“五险金”（）。

○对O错 答案错

3.对于存在的关联交易，仅需关注是否关联交易的价格是否公允即可（）。

○对O错 答案错

4.若公司报告期内存在诉讼案件，可根据案例是否已经审结的不同情况进行分析并制定解决思路（）。

O对〇错 答案对

5.公司的出资程序和出资实质都可能存在一定的瑕廊问题（）。

○对〇错 答案对

1.对于委托加工问题，需关注以下哪些事项（）。

A解释外协加工的必要性 B.说明外协加工的详细情况

C.披露外协加工的风险及规避

D明确外协加工的定价方式 答案abcd

2.关联交易的主要类型有（）。

A担保

B.租赁

C.代理

D.销售商品 答案abcd

第三篇：新版C17053S(题库答案) 投行业务重点关注问题-IPO专题

单选题（共1题，每题10分）.根据《行政处罚法》，以下哪项不属于行政处罚（C）。A.罚款 B.停产停业 C.批评再教育 D.行政拘留.为满足高新技术企业的相关认定标准，若发行人最近一年销售收入在2亿元以上，则其近三个会计研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例需不低于（C）。A.1% B.3% C.4% D.5%.以下哪项不属于内部控制体系（D）。A.内部环境 B.控制活动 C.信息与沟通 D.规范运作.以下哪项问题不属于IPO项目中的财务会计问题（B）。A.未按照《企业会计准则》的规定进行账务处理 B.上市主体的选择 C.会计账簿不规范 D.存在“两套账”

多选题（共4题，每题 10分）.报告期内发行人存在同业竞争问题，解决思路有（ABCD）。A.发行人收购竞争方拥有的竞争性业务，或者对竞争方进行吸收合并 B.发行人将竞争性业务转让给竞争方或者无关联第三方，或者放弃竞争性业务

C.进行详细合理的解释，构成同业不竞争，并且控股股东及其实际控制人应当作出避免同业竞争的书面承诺

D.竞争方将竞争性业务作为出资投入发行人，或者转让给无关联的第三方

天天开心.若发行人存在劳务派遣形式的用工，需对以下哪些事项进行核查（ABCD）。A.劳务派遣单位情况 B.劳务派遣用工范围

C.劳务派遣用工薪酬、社保情况 D.劳务派遣用工比例

2.发行人需相关部门开具的无重大违法违规证明包括（ABCD）A.工商

B..税收

C.安全生产 D.海关 D.海关.公司为规范员工社保、公积金缴纳事项，可依据哪些法律法规（ABCD）。A.《住房公积金管理条例》 B.《社会保险法》

C.《关于住房公积金管理若干问题的指导意见》 D.各地政府出台的相关政策.关于集体土地，涉及的相关法律法规有（ABC）。A.《农村土地承包法》

B.《农村土地承包经营权流转管理办法》 C.《土地管理法》

D.《国务院办公厅关于严格执行有关农村集体建设用地法律和政策的通知》.企业改制的依据可以参照以下哪些法律法规（ABCD）。A.《企业国有资产法》

B.《关于规范国有企业改制工作的意见》 C.《关于进一步规范国有企业改制工作实施意见》 D.《企业国有资产交易监督管理办法》

3.高新技术企业需满足以下哪些标准（ABD）。A.企业申请认定时须注册成立一年以上

B.对企业主要产品（服务）发挥核心支持作用的技术属于《国家重点支持的高新技术领域》天天开心

规定的范围

C.企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10% D.企业通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，获得对其主要产品（服务）在技术上发挥核心支持作用的知识产权的所有权.发行人存在对外担保事项，需上股东大会的情形有（ABCD）。A.为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保 B.对股东、实际控制人提供的担保

C.单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保

D.上市公司及其控股子公司的对外担保总额，超过最近一期经审计净资产50%以后提供的任何担保.企业改制是指（ABCD）。A.国有独资企业改为国有独资公司

B.国有独资企业、国有独资公司改为国有资本控股公司 C.国有独资企业、国有独资公司改为非国有资本控股公司 D.国有资本控股公司改为非国有资本控股公司.若发行人报告期内存在自由土地是集体土地性质，存在集体土地瑕疵问题，以下哪些属于解决思路（ABCD）。

A.与政府相关部门沟通，流转为国有土地 B.合理解释说明租赁集体土地的原因

C.由控股股东和实际控制人出具承担有关损失或费用的承诺 D.取得有关部门出具的不予处罚的证明 4.属于内部控制制度的有（ABCD）。A.《对外担保制度》 B.《对外投资管理制度》 C.《固定资产管理制度》 D.《存货管理制度》.独立董事要求所涉及的主要法律法规有（ABC）。A.《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》 B.《深圳证券交易所独立董事备案办法》

天天开心

C.《上海证券交易所独立董事备案及培训工作指引》 D.一般董事要求的其他法律法规.对于委托加工问题，需关注以下哪些事项（ABCD）。A.解释外协加工的必要性 B.说明外协加工的详细情况 C.披露外协加工的风险及规避 D.明确外协加工的定价方式.关联交易的主要类型有（ACD）。A.担保 B.租赁 C.代理 D.销售商品.公司整体变更应掌握的原则是（AC）。A.内容和程序合法原则 B.盈利性原则 C.持续稳定原则 D.必要性原则.以下哪些属于上市主体选择应关注事项（ABCD）。A.主营业务突出 B.盈利能力较强 C.关联交易 D.历史沿革情况

判断题（共5题，每题 10分）.报告期内发行人少缴税款或者超过法定期限延期纳税都可能造成纳税瑕疵问题（对）。

对

错.若发行人报告期内存在个人账户往来的情形，需合理充分解释使用个人账户结算的原因，天天开心

尽可能降低或杜绝个人账户往来，并且需完善内控措施和制度（对）。

对

错.若发行人向证监会申报材料之前，若存在控股股东、实际控制人资金占用情形，仅履行内部程序即可（错）。

对

错.若发行人存在员工社保缴纳不规范等问题，仅需控股股东、实际控制人出具承诺即可（错）。

对

错.公司的出资程序和出资实质都可能存在一定的瑕疵问题（对）。

对

错.若公司报告期内存在诉讼案件，可根据案例是否已经审结的不同情况进行分析并制定解决思路（对）。

对

错.当一个企业的历史问题或其他问题比较复杂或者存在发行上市的实质性障碍时，出于增加上市成功率的考虑，可选择新设主体进行上市申请（对）。

对

错.若发行人对个别客户存在依赖，可积极开拓发展其他客户，以在一定程度上降低客户集中度过高的问题（对）。

对

错.对于存在的关联交易，仅需关注是否关联交易的价格是否公允即可（错）。

对

错.对于相关税收优惠政策，企业有可能对其产生过度依赖（对）。

对

错

1.若拟上市企业出资存在瑕疵，原则上建议报告期之前补足（对）。

天天开心

对

错.公司董监高的股权转让需符合《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的相关要求。（对）

对

错.根据《工商登记管理条例》规定，公司登记事项发生变更时，未依照本条例规定办理有关变更登记的，由公司登记机关责令限期登记；逾期不登记的，处以1万元以上10万元以下的罚款（对）。

对

错.若发行人报告期内所租赁的房产存没有取得相关产权证书，仅需说明未取得的原因即可，不需要再由政府相关部门出具无重大违法违规证明（错）。

对

错.若公司报告期内存在未审结的诉讼案件，可根据公司是提起诉讼的一方或被提起诉讼的一方不同情况进行分析并制定解决思路（对）。

对

错.公司整体变更具体是指有限责任公司向股份有限公司的变更（对）。

对

错.发行人报告期内若存在现金结算问题，需从解释现金结算的具体原因、逐步降低现金结算比例、获得其他凭证证明相关交易的真实性、完善相关内控制度等方面进行解决（对）。

对

错

天天开心

第四篇：C17053S(题库答案) 投行业务重点关注问题-IPO专题

单选题（共1题，每题10分）.根据《行政处罚法》，以下哪项不属于行政处罚（C）。A.罚款 B.停产停业 C.批评再教育 D.行政拘留.为满足高新技术企业的相关认定标准，若发行人最近一年销售收入在2亿元以上，则其近三个会计研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例需不低于（C）。A.1% B.3% C.4% D.5%.以下哪项不属于内部控制体系（D）。A.内部环境 B.控制活动 C.信息与沟通 D.规范运作.以下哪项问题不属于IPO项目中的财务会计问题（B）。A.未按照《企业会计准则》的规定进行账务处理 B.上市主体的选择 C.会计账簿不规范 D.存在“两套账”

多选题（共4题，每题 10分）.报告期内发行人存在同业竞争问题，解决思路有（ABCD）。A.发行人收购竞争方拥有的竞争性业务，或者对竞争方进行吸收合并 B.发行人将竞争性业务转让给竞争方或者无关联第三方，或者放弃竞争性业务

C.进行详细合理的解释，构成同业不竞争，并且控股股东及其实际控制人应当作出避免同业竞争的书面承诺

D.竞争方将竞争性业务作为出资投入发行人，或者转让给无关联的第三方.若发行人存在劳务派遣形式的用工，需对以下哪些事项进行核查（ABCD）。A.劳务派遣单位情况 B.劳务派遣用工范围

C.劳务派遣用工薪酬、社保情况 D.劳务派遣用工比例

2.发行人需相关部门开具的无重大违法违规证明包括（ABCD）A.工商 B..税收 C.安全生产 D.海关 D.海关.公司为规范员工社保、公积金缴纳事项，可依据哪些法律法规（ABCD）。A.《住房公积金管理条例》 B.《社会保险法》

C.《关于住房公积金管理若干问题的指导意见》 D.各地政府出台的相关政策.关于集体土地，涉及的相关法律法规有（ABC）。A.《农村土地承包法》

B.《农村土地承包经营权流转管理办法》 C.《土地管理法》

D.《国务院办公厅关于严格执行有关农村集体建设用地法律和政策的通知》.企业改制的依据可以参照以下哪些法律法规（ABCD）。A.《企业国有资产法》

B.《关于规范国有企业改制工作的意见》 C.《关于进一步规范国有企业改制工作实施意见》 D.《企业国有资产交易监督管理办法》

3.高新技术企业需满足以下哪些标准（ABD）。A.企业申请认定时须注册成立一年以上

B.对企业主要产品（服务）发挥核心支持作用的技术属于《国家重点支持的高新技术领域》规定的范围

C.企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10% D.企业通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，获得对其主要产品（服务）在技术上发挥核心支持作用的知识产权的所有权.发行人存在对外担保事项，需上股东大会的情形有（ABCD）。A.为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保 B.对股东、实际控制人提供的担保

C.单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保

D.上市公司及其控股子公司的对外担保总额，超过最近一期经审计净资产50%以后提供的仸何担保.企业改制是指（ABCD）。A.国有独资企业改为国有独资公司

B.国有独资企业、国有独资公司改为国有资本控股公司 C.国有独资企业、国有独资公司改为非国有资本控股公司 D.国有资本控股公司改为非国有资本控股公司.若发行人报告期内存在自由土地是集体土地性质，存在集体土地瑕疵问题，以下哪些属于解决思路（ABCD）。

A.与政府相关部门沟通，流转为国有土地 B.合理解释说明租赁集体土地的原因

C.由控股股东和实际控制人出具承担有关损失或费用的承诺 D.取得有关部门出具的不予处罚的证明 4.属于内部控制制度的有（ABCD）。A.《对外担保制度》 B.《对外投资管理制度》 C.《固定资产管理制度》 D.《存货管理制度》.独立董事要求所涉及的主要法律法规有（ABC）。A.《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》 B.《深圳证券交易所独立董事备案办法》 C.《上海证券交易所独立董事备案及培训工作指引》 D.一般董事要求的其他法律法规.对于委托加工问题，需关注以下哪些事项（ABCD）。A.解释外协加工的必要性 B.说明外协加工的详细情况 C.披露外协加工的风险及规避 D.明确外协加工的定价方式.关联交易的主要类型有（ACD）。A.担保 B.租赁 C.代理 D.销售商品.公司整体变更应掌握的原则是（AC）。A.内容和程序合法原则 B.盈利性原则 C.持续稳定原则 D.必要性原则.以下哪些属于上市主体选择应关注事项（ABCD）。A.主营业务突出 B.盈利能力较强 C.关联交易 D.历史沿革情况

判断题（共5题，每题 10分）.报告期内发行人少缴税款或者超过法定期限延期纳税都可能造成纳税瑕疵问题（对）。

对

错.若发行人报告期内存在个人账户往来的情形，需合理充分解释使用个人账户结算的原因，尽可能降低或杜绝个人账户往来，并且需完善内控措施和制度（对）。

对

错.若发行人向证监会申报材料之前，若存在控股股东、实际控制人资金占用情形，仅履行内部程序即可（错）。

对

错.若发行人存在员工社保缴纳不规范等问题，仅需控股股东、实际控制人出具承诺即可（错）。

对

错.公司的出资程序和出资实质都可能存在一定的瑕疵问题（对）。

对

错.若公司报告期内存在诉讼案件，可根据案例是否已经审结的不同情况进行分析并制定解决思路（对）。

对

错.当一个企业的历史问题或其他问题比较复杂或者存在发行上市的实质性障碍时，出于增加上市成功率的考虑，可选择新设主体进行上市申请（对）。

对

错.若发行人对个别客户存在依赖，可积极开拓发展其他客户，以在一定程度上降低客户集中度过高的问题（对）。

对

错.对于存在的关联交易，仅需关注是否关联交易的价格是否公允即可（错）。

对

错.对于相关税收优惠政策，企业有可能对其产生过度依赖（对）。

对

错

1.若拟上市企业出资存在瑕疵，原则上建议报告期之前补足（对）。

对

错.公司董监高的股权转让需符合《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的相关要求。（对）

对

错.根据《工商登记管理条例》规定，公司登记事项发生变更时，未依照本条例规定办理有关变更登记的，由公司登记机关责令限期登记；逾期不登记的，处以1万元以上10万元以下的罚款（对）。

对

错.若发行人报告期内所租赁的房产存没有取得相关产权证书，仅需说明未取得的原因即可，不需要再由政府相关部门出具无重大违法违规证明（错）。

对

错.若公司报告期内存在未审结的诉讼案件，可根据公司是提起诉讼的一方或被提起诉讼的一方不同情况进行分析并制定解决思路（对）。

对

错.公司整体变更具体是指有限责仸公司向股份有限公司的变更（对）。

对

错.发行人报告期内若存在现金结算问题，需从解释现金结算的具体原因、逐步降低现金结算比例、获得其他凭证证明相关交易的真实性、完善相关内控制度等方面进行解决（对）。

对

错

第五篇：我国商业银行投行业务存在的问题及发展建议

目前,我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构,国有大型商业银行更是利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展,股份制中型商业银行也紧随其后大力拓展投行业务。我国商业银行在面对金融业全面开放的挑战和机遇时,已经由传统商业银行向现代全能型银行集团转变,在资本约束、利率市场化、融资结构失衡等条件下,商业银行要向更广阔的资本市场拓展已成为必然选择。

一、我国商业银行投行业务发展现状

(一)法律框架现状

随着我国金融市场发展,商业银行经营环境发生了巨大变化:各个资本市场之间原本清晰的边界变得模糊,参与者数量增长使得竞争不断加剧,金融产品结构日趋复杂,金融服务需求强烈且多样化。无论是主观意愿还是客观条件上,商业银行顺理成章地发挥其资金成本、客户资源、运营网络、对外信誉等优势开展投资银行业务。相应地,监管部门也逐渐出台相关的法规政策,有限度地放松了对商业银行开展投资银行业务的束缚。中国人民银行相继出台了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》、《证券公司股票质押贷款管理办法》、《商业银行中间业务暂行规定》,明确商业银行开办代理证券业务、衍生产品、基金托管、财务顾问等投资银行业务。在2001 年商业银行开始提供“银证通”后,基金托管、财务顾问、项目融资、个人理财等业务陆续开展。2004 年,批准商业银行直接投资设立基金管理公司。2005 年确定工商银行、建设银行和交通银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行,这使商业银行通过基金公司间接进入证券市场成为可能。同年,商业银行获准开展资产证券化业务。2006 年,9 家商业银行获准从事短期融资券承销业务。国家对金融业综合经营改革的鼓励与扶持政策取向,为未来国内商业银行探索综合经营、实施业务整合,提供了有利的外部政策环境。至此,我国的商业银行已经实现了在分业经营框架下的一定程度上的业务交叉融合。

(二)业务经营模式选择

1.准全能银行式的直接综合经营。德国商业银行为典型的综合经营银行模式。在这种模式下,商业银行通过内设部门直接开展非银行金融业务,各种金融业务融合在一个组织实体内。商业银行在政策允许的范围内设置相关的职能部门,在中间业务的范畴内开展诸如财务顾问、委托理财、代理基金发售等投资银行业务。工商银行于2002 年5 月设立投资银行部,下设重组并购处、股本融资处、债务融资处、资产管理处、投资管理处等业务部门。招商银行于2001 年成立了其投资银行部门———商人银行部,全力推进投资银行业务。2002 年招商银行又成立了招银国际金融有限公司,正式申领投资银行牌照。交通银行上市后旋即成立投资银行部,浦东发展银行2006 年设立投资银行部,选择事业部附属模式,公司及投资银行部下设投行业务部,主要职责包括银团与结构性融资(包括短期融资券承销)、项目融资

(房地产融资)、资产管理、财务顾问和信贷资产证券化等业务。此外,中信、光大、民生、华夏、兴业等股份制商业银行也在2005 和2006 年建立起独立的投资银行部门。

2.银行控股式的间接经营模式。英国商业银行为银行母公司形式的代表。此模式下,商业银行和非银行子公司之间有严格的法律界限,证券业务、保险业务或其他非传统银行业务是由商业银行的子公司进行的。与综合性银行相比,虽然这种模式的规模经济和范围经济效益受到限制,但仍有助于实现风险分散化,并且通过业务的交叉销售获得较高收益,提高银行的品牌价值。建设银行1995 年与摩根斯坦利等合资组建中金公司;中国银行1996 年在境外设立中银国际。2002 年,中银国际在国内设立中银国际证券有限公司,全面开展投资银行业务。

(三)业务范围选择

1.财务顾问业务。包括证券承销、企业并购以及项目融资的咨询顾问业务、政府财务顾问、集合理财顾问。财务顾问业务主要是发挥商业银行拥有的网络、资金、信息、人才和客户群等方面的综合优势,为客户提供投资理财、资金管理、风险管理、公司战略等方面的专业顾问服务。由于大多数企业缺乏资本经营的实际操作经验,商业银行利用自身的信息网络、资金和人才优势,从专业的角度帮助客户制定经营策略、实施资本经营,达到扩大规模、抢占市场份额、转换经营方向等目的。商业银行从事财务顾问业务的价值取向不仅局限于获得咨询费收入,而是与客户群的开发相结合。一是通过提供财务顾问服务,密切与客户的联系,有利于客户群的培养,向客户推销其他金融服务产品;二是全面了解客户的财力、经营状况,有利于控制银行向客户提供常规产品的风险,带动商业银行相关业务的发展。

2.杠杆融资业务。杠杆融资业务的本质就是商业银行通过提供信贷资金，,满足企业股份制改造、上市、配股、收购、兼并等资本经营活动对资金的大量需求,具有贷款金额大、贷款期限短等特点。随着我国企业股份制改造步伐的加快,上市公司之间、上市公司与非上市公司之间的收购兼并活动日趋活跃,短期周转资金的融资市场空间巨大。此外,借助杠杆融资业务,可以派生出“过桥贷款”、股权资金的收款、结算、并购方案设计、配股项目推荐等创新业务,培育新的利润增长点。在目前激烈的市场竞争形势下,更好地密切银企关系,发展和巩固核心客户。

3.基金托管和资产证券化业务。主要包括福利基金托管、企业年金托管、社保基金托管、银行不良资产证券化、基础设施资产证券化、出口硬通货应收款证券化等。随着各种福利基金、专项基金和社会保障基金市场化运作步伐的加快,商业银行对此类业务给予高度重视,迅速进入市场。资产证券化在我国的探索和开展为我国商业银行投资银行业务的发展开辟了新的舞台和发展空间。资产证券化业务可以提高商业银行的资产流动性,也为其资产负债管理提供了新的选择。商业银行可以为项目、企业、证券公司提供证券化的资产,并进行证券化资产的评估和方案设计。

二、商业银行投行业务存在的问题

近年来,投行业务使得银行的中间业务收入大幅增加,但繁荣之下隐忧仍存。

(一)业务范围受限制

在“分业经营、分业监管”现状下,我国商业银行只能从事部分简单的、低风险、低收益的投资银行业务,而与资本市场、资本运作相关的一些复杂的、高风险、高收益的业务项目要么绝对不能从事,要么是必须以变通手段进行合规处理。目前所有商业银行都无法获得IPO 经营资格,堵住了商业银行为客户直接融资的大门。《商业银行法》规定,商业银行不得从事股票业务,不得向企业投资,使得商业银行无法在股票包销和证券交易上服务客户。[4 ] 虽然禁止银行从事某些高收益、高风险的投行业务,在风险防范方面起到了积极作用,但“一刀切”地把所有银行全部阻挡在一个门槛里,就可能在一定程度上束缚了风险防控优秀的银行投行业务的正常发展。2004 年美国商业银行中间业务收入占比为47 % ,花旗银行高达70 % ,日本为39.9 % ,英国为41.1 % ,而我国仅为12.33 %。[5 ] 这反映出投行业务还处于低级发展阶段。

(二)专业人才匮乏,创新能力不强

投资银行业务是一项高度专业化的金融中介服务,它要求有一支精通金融、财务、法律等专业知识,并具有一定从业经验的高级人才队伍作为业务支撑。商业银行现有业务人员的知识结构比较单一,不能完全胜任投行业务的开展,在较大程度上形成人力资源的瓶颈制约。人才的缺乏会导致银行业务创新能力不强,产品设计和风险计量方面存在较大不足和隐患。而专业人才的培养需要一个漫长的学习和积累过程,这将不可避免地制约着我国商业银行投行业务的快速发展。

(三)政策法规存在盲区

目前,监管部门对商业银行开办新业务实行必须报批的市场准入制度,顺应商业银行经营的发展趋势,监管层对商业银行综合化经营限制措施已大大松动,并出台了部分政策和监管法规进行规范管理,我们相信这种趋势仍将延续。但由于投行业务具体监管细则尚未出台,政策上存在较大弹性,可能原本之前“默许的”会成为今后“禁止的”。加之商业银行的大量投资银行业务要接受一行三会等机构的多边监管,监管部门之间协调不力、法规冲突等也会产生政策法律风险。

(四)与传统业务的关联风险

商业银行往往将过桥融资、担保资源作为撬动并购顾问、承销等投行业务的营销手段,反过来投行业务也能成为拉动贷款和其他融资需求的重要因素。为降低营销成本,提高营销效率和收费水平,实现为客户提供一揽子综合化服务,商业银行采取传统业务与投资银行业务打包捆绑销售的方式进行营销,这在带来综合效益的同时,也增加了关联风险,操作不当很有可能会加大商业银行的总体经营风险。

三、完善商业银行投行业务风险管理

在商业银行内部风险控制机制完善、外部监管有利的情况下开展混业经营,可以在总体上分散银行的经营风险。因此,提出以下几点建议:

(一)实行投行业务分级准入制

当前我国银行监管部门对商业银行投资银行业务的专门监管几乎是空白,也没有精通投行的专家对业务进行研究分析,导致监管机构只能以最安全但也是最保守的监管方式设置禁区,来防范可能出现的风险和损失,但却严重阻碍了金融深化和金融效率的提高。建议监管机构组织精干力量成立专门的投资银行业务监管部门,加强对国际、国内投资银行业务的发展趋势进行研究,加强各分业监管机构的合作,充分运用VAR 等计量模型对投行业务、产品风险、风险管理水平进行评估,设置合理的分级业务准入条件,拒绝不合格的银行机构和产品进入高端投行市场,让风险管理水平较高的优秀银行和产品获得风险溢价,确保投行市场的稳定繁荣。

(二)加强人力资源建设

投资银行是“知本”密集型业务,优秀的人才和有效的机制对于业务发展至关重要。要促进投资银行更好更快发展,国内商业银行有必要进一步完善和优化组织结构,加快投行专业人才的培养和引进工作。

组建高水平投行专家团队,建设重组并购、银团贷款与结构化融资、资产转让与证券化、直接融资等业务中心。对于优秀的投行人员,要借鉴国外先进投行和国内证券公司等机构的经验,真正实现收入与业绩挂钩的机制,做到人尽其才。[6 ] 发挥人才在竞争中的核心作用,提高从业人员素质,严格履行业务操作规程。要对从业人员进行充分的风险管理培训,加强服务意识,严格按照操作规程办事,以客户利益为重,避免投资银行业务和传统商业银行业务的捆绑销售,并实行严格的信息披露。

(三)完善风险内控体系

严格内部资金管理,控制内部关联交易。商业银行应严明纪律,切实加强内部控制,对信贷资金和投资银行业务之间的资金交易实行严格的限制,加强投资银行部门的资金用途管理,做到“专款专用、封闭运行”。明确不能以信贷风险约束弱化作为开展投资银行业务的代价,信贷决策不能受投资银行业务收入等因素的干扰,防止投资银行业务风险向资产业务领域转移。适当控制业务选择。在当前我国的监管水平下,商业银行应慎重选择适当的投资银行业务,短期内不应当介入股票市场。建立现代风险管理制度,包括风险评估、风险报告、风险验证、风险检查等制度。积极采用风险价值法(VAR)、经风险调整的收益率(RAROC)以及事后检验等风险内控方法来管理和控制风险。

(四)完善风险外部监控

随着金融业的快速发展,银行、保险、证券机构业务彼此融合,行业间的界限越来越模糊,应对传统的分业监管加以调整以适应形势发展的需要。首先,在目前既定的单一监管前提下,融入功能监管要素,在一定程度上按业务性质来确定监管边界,尽快完善功能监管的相关制度,加强各个监管机构相互协作。其次,建立风险预警机制。监管应注重动态性,吸取次贷危机的经验教训,随时关注银行的风险状态,及时提示,重在预防。监管机构根据投资银行部门定期上报的相关资料,采用合理的风险测量方法,确定其实际承受的风险大小,并考虑银行集团资本总额与分布以及其风险管理水平,对风险水平做出评价,并根据结果督促其优化风险管理操作。

（潘 石 吉林大学中国国有经济研究中心,吉林长春2.陈 曦 吉林大学经济学院,吉林长春 3张臣明1 长春大学人事处,吉林长春)