板材企业参与期货的可行性分析(范例)

第一篇：板材企业参与期货的可行性分析(范例)

板材企业参与期货的可行性分析

去年下半年钢材价格的暴跌令很多企业受到了较大的损失，由于自2007年以来价格的持续暴涨，一些钢铁企业采取了传统的规避风险的方式——大量囤积钢材或者铁矿石，但在去年这种传统避险方式反而给企业造成了巨大的亏损。企业存货周期的调整往往给钢铁企业造成很大的损失，企业库存调整主要表现在产成品和原材料两个方面。企业库存的调整周期影响广泛，除了企业生产骤降之外，需求减少及库存的降低过程则为产成品和原材料价格不断承压的过程。那么生产型企业该如何管理好场内库存呢？

一、企业面临的风险

1、采购风险

近年以来铁矿石、焦炭的价格持续上涨，据统计去年上半年大中型钢铁生产企业平均炼钢生铁制造成本上升。

然而随着2010年铁矿石谈判即将启动，2010铁矿石价格的上涨的预期越来越高，铁矿石价格连续六年涨价。

作为生产型企业采购环节企业面临的风险来自两方面：一方面是铁矿石涨价，企业成本增加的风险；另外一个风险是铁矿石降价，企业场内铁矿石库存贬值的风险。去年很多大型钢企之所以产生较大的亏损原因就在与前期吃进的高价铁矿石过量，后期铁矿石降价造成的库存贬值的风险。

2、销售风险

由于我国钢铁企业对进口铁矿石依赖程度越来越高，铁矿石的价格呈现刚性。这也从侧面说明，由于铁矿石的进口定价权不在我国钢铁企业手中，导致钢铁企业既无法控制成本，又无法锁定利润。

原料采购到产成品销售会有一定时间差，这期间原料价格波动怎么处理？如果原料价格上涨，要么提高零售价，要么牺牲一部分利润，如果能锁定原料成本，公司是不是能比同行更有竞争优势，做到别人提价你不提价呢！

综上所述对不同类型的钢铁企业来说,采购价格的上涨和销售价格的下跌是最大的风险。作为钢铁生产企业主要的风险在于铁矿石涨价的风险和成品销售价格下降的风险，那么钢铁生产企业该如何建立有效的风险防范体系,确保在激烈的市场竞争中立于不败之地呢？每个企业除了通过及时调整产品结构、加强企业内部管理、促进上下游企业整合等方面来提升竞争力外,还应该通过科学先进的风险控制机制来合理地规避市场风险。

二、企业如何规避风险

今年3月27日钢材期货在上海交易所上市，对于钢铁行业来说既是机遇，也是挑战。机遇在于可以通过期货市场实现保值，如果不参与期货市场，就等于放弃了机遇。挑战在与期货对钢铁行业来说是一个新生事物属于虚拟经济，与钢铁行业的现货经营有较大不同。

期货市场,就是一个发现价格、规避风险的最佳场所,而套期保值操作就是规避风险、锁定成本、利润的最好手段。去年下半年大宗商品价格的快速回落,让很多企业面临破产的边缘,而有色金属企业在基本金属价格大幅下降以致跌破成本价的环境中并没有出现行业危机,其原因就是大部分有色金属企业都通过期货市场进行套期保值,通过期货现货两个市场的反向操作,用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损,做到生产经营的平稳运行。

什么是套期保值？

套期保值就是利用期货市场和现货市场价格走势发展方向相一致的原理在期货市场和现货市场上作方向相反的交易，达到一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，从而达到回避市场风险锁定生产成本和利润的目的。

套期保值对企业的作用就相当于买保险，那么企业买的是什么保险呢？相当于为企业的原材料、产成品买了保险。企业规模越大越需要这种保险，原材料或产成品价格波动越大越需要这种保险。期货市场就是为企业转移和回避价格风险而成立的，企业参与期货市场就是来转移和抛售风险的，这是套保在企业生产经营中的定位。期货市场就是一个风险管理的工具，不仅仅是需要交现货或现货套保的绝大多数都是以对冲的方式了结的，即在期货市场上做一笔与原来交易方向相反的交易来了结我们的期货合约。期货是为现货服务的工具，而不是现货的批发市场。套期保值的功效，简单的说，就是：别人多赚的时候我少赚，别人赔钱的时候我赚。一语概之即：以持续经营的稳定利润取代短期的暴利或巨亏。

三、板材和建材的比价和产能差异

1、板材与建材的产能差异较大，目前从他们的产能利用率比较，建材的产能已经接近峰值水平，而板材的闲臵产能相比过剩是导致板材低迷的关键因素。

2、受金融危机影响，国际板材价格下跌幅度超过国内，因板材对国际市场依存度较高，而螺纹钢对外依存度一直偏低，这加剧了国内板材产能过剩的压力，也是导致板材与建材倒价差的另一重要因素。

3、板材与建材的需求与产量弹性也是造成今年螺纹走强，热轧走弱的关键因素，从2009年以来，螺纹钢因为国家基建投资支撑，产量出现了正值增长，而热轧因自身需求减弱，依旧处于低位减持。这可以从螺纹钢的产量走势图看出，在2009年年初，螺纹钢的产量出现了正值增长，而热轧依旧处于负值区域徘徊。对两者比价的总结：①热轧的产能过剩问题较为严重，这是未来热轧上涨的一个重要瓶颈，是板材道路漫长而艰巨的任务。②板材相对强势的时期还需靠外围形势的好转，而鉴于国外市场处于底部复苏，没有明显上涨迹象的时候，板材的低迷期仍将延长。

尽管此次上市的品种为线材和螺纹钢两个品种，而贵公司经营的主要是板材，由于不同品种的价格有很强的关联性，板材生产型企业依然可以通过线材和螺纹钢期货进行套期保值，规避风险。从下图可以看出长材和板材的相关性达到90%

以上，对于板材现货的套期保值，由于没有对应的期货合约，套期保值者需要研究板材价格与标准合约价格的拟合程度，从而选择合理的套保比例和价格。我们以对目前上市的螺纹钢期货作为参考，通过螺纹钢和板材的高度相关性做相关产品的保值。

由于2008年4万亿投资计划的出台使得原本价格一直在长材之上的板材被打入了冷宫，下游需求疲软以及产能严重过剩，使得板材的相关生产、贸易企业备受煎熬，很多已经不堪重负，如何利用螺纹钢期货品种为板材进行套期保值这一问题已经迫在眉睫。

四、如何利用期货市场进行保值

1、对于未来一段时间准备出售钢材的企业，担心钢材价格下跌，为了避免价格下跌的风险，锁定利润，可以采取卖出保值策略。在卖出保值时，当市场处于熊市，价格在套保目标之上则可将全部产量抛出以锁定利润；当市场处于牛市时，宜进行部门套保，一般保产量的1/4-1/3，这样即可以回避市场风险亦可以减少应得利润的机会，可谓是进退自如。

假定在8月5日，河南市场板材现货价格为4500元/吨，河南某板材生产企业每月产2万吨。由于板材价格已经处于年内的高价区，该企业担心未来数月板材销售价格可能难以维持在高位。为了避免后期现货价格下跌的风险，该厂决定通过已经上市的螺纹钢期货进行套期保值交易。当日，11月螺纹钢期货合约价格为4900元/吨价位附近波动，该厂当天即以4900元/吨卖出2000手（一手=10吨）11月螺纹钢期货合约进行套期保值。

正如该企业所料，随着需求持续不见好转，板材和螺纹价格均开始下滑，10月十日螺纹钢期货价格跌至4000附近，板材现货价格则跌至3800附近。该厂在现货市场上以3800元/吨价格抛售了2万吨板材，同时在期货市场以4000元/吨的几个买入2000手11月螺纹合约平仓。虽然现货价格出现了下跌，钢厂销售价格下跌，但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在钢材价格下跌中受到了保护。

套期保值的效果（不考虑手续费等交易成本）

化情况，但需要强调的是，卖出保值的关键在与销售利润的锁定。这是一种平稳的运作。企业在于计算完生产成本与交易成本之后，可以完全通过期货市场的套期保值操作决定自己未来的销售利润，其根本目的不在于要额外赚多少钱，而在于在价格下跌中实现自我保护。如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货几个走低，就必须承担由此造成的损失。因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。

2、价格看涨的情况下如何操作

原料每年都有低价区和高价区，企业经营这么多年，对原料季节波动的把握度较高，谁都想在低价位的时候大量囤积原料，锁定生产成本。但是资金和仓库容量是否允许？在期货市场上，你可以用少量资金建立‚期货库存‛。原料价格大幅上涨，供应商囤货，但是企业受资金和仓库容量限制存货是有限的，这个时候企业就可以通过期货市场买入螺纹钢期货增加虚拟库存。减轻了资金压力又锁定了采购成本，因为期货是保证金交易，当价格进入观望期的时候平掉期货合约。

随着经济不断向多元化纵深发展，作为钢铁企业将面临新的挑战。企业的经营思路和理念将随着钢材期货的不断成熟而发生转移，我们即将进入一个‘零’库存的现货经营时代。如何通过上市的钢材期货动态的眼光来管理我们的库存，将会使我们的经营更具有灵活性。

库存管理包括降低企业库存成本和锁定库存风险，由于期货合约代表着相对应的实物量，企业增加库存只需要买入对应的期货合约即可。用买入期货方式来代替实物库存节约了资金和仓储成本。当市场价格下跌，通过降低实物库存增加虚拟库存的方法，每个月可以增加收入。库存管理的另外一个重要内容就是控制库存的风险防止库存的贬值，如钢厂有钢材库存的情况下，当市场处于高价格或在下跌趋势时卖出期货合约保值是非常必要的。

（螺纹钢期货RB1001合约走势）

从以上两个图形可以看出中厚板与螺纹钢期货的相关性之高，足以可以通过目前上市的螺纹钢期货做相关产品的套期保值。

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万达期货有限公司

第二篇：板材生产企业

东北轻合金-板材

不同牌号铝合金的典型用途

合 金 典 型 用 途

1050 食品、化学和酿造工业用挤压盘管，各种软管，烟花粉

1060 要求抗蚀性与成形性均高的场合，但对强度要求不高，化工设备是其典型用途

1100 用于加工需要有良好的成形性和高的抗蚀性但不要求有高强度的零件部件，例如化工产品、食品工业装置与贮存容器、薄板加工件、深拉或旋压凹形器皿、焊接零部件、热交换器、印刷板、铭牌、反光器具

1145 包装及绝热铝箔，热交换器

1199 电解电容器箔，光学反光沉积膜

1350 电线、导电绞线、汇流排、变压器带材

2011 螺钉及要求有良好切削性能的机械加工产品

2014 应用于要求高强度与硬度（包括高温）的场合。飞机重型、锻件、厚板和挤压材料，车轮与结构元件，多级火箭第一级燃料槽与航天器零件，卡车构架与悬挂系统零件

2017 是第一个获得工业应用的2XXX系合金，目前的应用范围较窄，主要为铆钉、通用机械零件、结构与运输工具结构件，螺旋桨与配件

2024 飞机结构、铆钉、导弹构件、卡车轮毂、螺旋桨元件及其他种种结构件

2036 汽车车身钣金件

2048 航空航天器结构件与兵器结构零件

2124 航空航天器结构件

2218 飞机发动机和柴油发动机活塞，飞机发动机汽缸头，喷气发动机叶轮和压缩机环

2219 航天火箭焊接氧化剂槽，超音速飞机蒙皮与结构零件，工作温度为-270~300摄氏度。焊接性好，断裂韧性高，T8状态有很高的抗应力腐蚀开裂能力

2319 焊拉2219合金的焊条和填充焊料

2618 模锻件与自由锻件。活塞和航空发动机零件

2A01 工作温度小于等于100摄氏度的结构铆钉

2A02 工作温度200~300摄氏度的涡轮喷气发动机的轴向压气机叶片

2A06 工作温度150~250摄氏度的飞机结构及工作温度125~250摄氏度的航空器结构铆钉2A10 强度比2A01合金的高，用于制造工作温度小于等于100摄氏度的航空器结构铆钉

2A11 飞机的中等强度的结构件、螺旋桨叶片、交通运输工具与建筑结构件。航空器的中等强度的螺栓与铆钉

2A12 航空器蒙皮、隔框、翼肋、翼梁、铆钉等，建筑与交通运输工具结构件

2A14 形状复杂的自由锻件与模锻件

2A16 工作温度250~300摄氏度的航天航空器零件，在室温及高温下工作的焊接容器与气密座舱2A17 工作温度225~250摄氏底的航空器零件

2A50 形状复杂的中等强度零件

2A60 航空器发动机压气机轮、导风轮、风扇、叶轮等

2A70 飞机蒙皮，航空器发动机活塞、导风轮、轮盘等

2A80 航空发动机压气机叶片、叶轮、活塞、涨圈及其他工作温度高的零件

2A90 航空发动机活塞

3003 用于加工需要有良好的成形性能、高的抗蚀性可焊性好的零件部件，或既要求有这些性能又需要有比1XXX系合金强度高的工作，如厨具、食物和化工产品处理与贮存装置，运输液体产品的槽、罐，以薄板加工的各种压力容器与管道

3004 全铝易拉罐罐身，要求有比3003合金更高强度的零部件，化工产品生产与贮存装置，薄板加工件，建筑加工件，建筑工具，各种灯具零部件

3105 房间隔断、档板、活动房板、檐槽和落水管，薄板成形加工件，瓶盖、瓶塞等

3A21 飞机油箱、油路导管、铆钉线材等；建筑材料与食品等工业装备等

5005 与3003合金相似，具有中等强度与良好的抗蚀性。用作导体、炊具、仪表板、壳与建筑装饰件。阳极氧化膜比3003合金上的氧化膜更加明亮，并与6063合金的色调协调一致

5050 薄板可作为致冷机与冰箱的内衬板，汽车气管、油管与农业灌溉管；也可加工厚板、管材、棒材、异形材和线材等

5052 此合金有良好的成形加工性能、抗蚀性、可烛性、疲劳强度与中等的静态强度，用于制造飞机油箱、油管，以及交通车辆、船舶的钣金件，仪表、街灯支架与铆钉、五金制品等

5056 镁合金与电缆护套铆钉、拉链、钉子等；包铝的线材广泛用于加工农业捕虫器罩，以及需要有高抗蚀性的其他场合5083 用于需要有高的抗蚀性、良好的可焊性和中等强度的场合，诸如舰艇、汽车和飞机板焊接件；需严格防火的压力容器、致冷装置、电视塔、钻探设备、交通运输设备、导弹元件、装甲等5086 用于需要有高的抗蚀性、良好的可焊性和中等强度的场合，例如舰艇、汽车、飞机、低温设备、电视塔、钻井装置、运输设备、导弹零部件与甲板等

5154 焊接结构、贮槽、压力容器、船舶结构与海上设施、运输槽罐

5182 薄板用于加工易拉罐盖，汽车车身板、操纵盘、加强件、托架等零部件

5252 用于制造有较高强度的装饰件，如汽车等的装饰性零部件。在阳极氧化后具有光亮透明的氧化膜

5254 过氧化氢及其他化工产品容器

5356 焊接镁含量大于3%的铝-镁合金焊条及焊丝

5454 焊接结构，压力容器，海洋设施管道

5456 装甲板、高强度焊接结构、贮槽、压力容器、船舶材料

5457 经抛光与阳极氧化处理的汽车及其他装备的装饰件

5652 过氧化氢及其他化工产品贮存容器

5657 经抛光与阳极氧化处理的汽车及其他装备的装饰件，但在任何情况下必须确保材料具有细的晶粒组织

5A02 飞机油箱与导管，焊丝，铆钉，船舶结构件

5A03 中等强度焊接结构，冷冲压零件，焊接容器，焊丝，可用来代替5A02合金

5A05 焊接结构件，飞机蒙皮骨架

5A06 焊接结构，冷模锻零件，焊拉容器受力零件，飞机蒙皮骨部件

5A12 焊接结构件，防弹甲板

6005 挤压型材与管材，用于要求强高大于6063合金的结构件，如梯子、电视天线等

6009 汽车车身板

6010 薄板：汽车车身

6061 要求有一定强度、可焊性与抗蚀性高的各种工业结构性，如制造卡车、塔式建筑、船舶、电车、家具、机械零件、精密加工等用的管、棒、形材、板材

6063 建筑型材，灌溉管材以及供车辆、台架、家具、栏栅等用的挤压材料

6066 锻件及焊接结构挤压材料

6070 重载焊接结构与汽车工业用的挤压材料与管材

6101 公共汽车用高强度棒材、电导体与散热器材等

6151 用于模锻曲轴零件、机器零件与生产轧制环，供既要求有良好的可锻性能、高的强度，又要有良好抗蚀性之用

6201 高强度导电棒材与线材

6205 厚板、踏板与耐高冲击的挤压件

6262 要求抗蚀性优于2011和2017合金的有螺纹的高应力零件

6351 车辆的挤压结构件，水、石油等的输送管道

6463 建筑与各种器具型材，以及经阳极氧化处理后有明亮表面的汽车装饰件

6A02 飞机发动机零件，形状复杂的锻件与模锻件

7005 挤压材料，用于制造既要有高的强度又要有高的断裂韧性的焊接结构，如交通运输车辆的桁架、杆件、容器；大型热交换器，以及焊接后不能进行固熔处理的部件；还可用于制造体育器材如网球拍与垒球棒

7039 冷冻容器、低温器械与贮存箱，消防压力器材，军用器材、装甲板、导弹装置

7049 用于锻造静态强度与7079-T6合金的相同而又要求有高的抗应力腐蚀开裂勇力的零件，如飞机与导弹零件——起落架液压缸和挤压件。零件的疲劳性能大致与7075-T6合金的相等，而韧性稍高

7050 飞机结构件用中厚板、挤压件、自由锻件与模锻件。制造这类零件对合金的要求是：抗剥落腐蚀、应力腐蚀开裂能力、断裂韧性与抗疲劳性能都高

7072 空调器铝箔与特薄带材；2219、3003、3004、5050、5052、5154、6061、7075、7475、7178合金板材与管材的包覆层

7075 用于制造飞机结构及期货 他要求强度高、抗腐蚀性能强的高应力结构件、模具制造7175 用于锻造航空器用的高强度结构性。T736材料有良好的综合性能，即强度、抗剥落腐蚀与抗应力腐蚀开裂性能、断裂韧性、疲劳强度都高

7178 供制造航空航天器的要求抗压屈服强度高的零部件

7475 机身用的包铝的与未包铝的板材，机翼骨架、桁条等。其他既要有高的强度又要有高的断裂韧性的零部件

7A04 飞机蒙皮、螺钉、以及受力构件如大梁桁条、隔框、翼肋、起落架等

变形铝及铝合金状态、代号

1.范围

本标准规定了变形铝合金的状态代号。

本标准适用于铝及铝加工产品。

2.基本原则

2.1基础状态代号用一个英文大写字母表示。

2.2细分状态代号采用基础状态代号后跟一位或多位阿拉伯数字表示。

2.3基本状态代号，基本状态分为5种。

代号名称 说明与应用

Ｆ 自由加工状态 适用于在成型过程中，对于加工硬化和热处理条件特殊要求的产品，该状态产品的力学性能不作规定。

Ｏ 退火状态 适用于经完全退火获得最低强度的加工产品。

Ｈ 加工硬化状态 适用于通过加工硬化提高强度的产品，产品在加工硬化后可经过（也可不经过）使强度有所降低的附加热处理。

Ｗ 固熔热处理状态 处理状态 一种不稳定状态，仅适用于经固溶热处理后，室温下自然时效的合金，该状态代号仅表示产品处于自然时效阶段。

Ｔ 热处理状态(不同于F、O、H状态)适用于热处理后，经过（或不经过）加工硬化达到稳定的产品。T代号后面必须跟有一位或多位阿拉伯数字。

从林铝-车用大梁型材

载重车用大梁型材车用大梁型材

第三篇：关于参与光大银行IPO发行的可行性分析

关于参与光大银行IPO发行的分析报告

2010年7月22日，中国证监会网站公布了中国光大银行招股说明书，根据公告，证监会发审委定于7月26日召开2010年第112次工作会议，审核光大银行的首发公开发行(IPO)申请。根据同时披露的光大银行招股说明书(申报稿)，光大银行计划在上海证券交易所发行不超过61亿股，发行后总股本为不超过395.35亿股；若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。根据招股说明书计算，光大银行资本金额约为702亿元，如在A股顺利募集200亿元，资本充足率将提升近3个百分点，达到13%左右。按照光大银行原定的发行方案，将发行不超过100亿股A股，不过此次IPO中，在保证发行成功的基础上，发行规模减少到不超过70亿股，减少了30亿股。为减轻发行对二级市场的压力，光大银行此次IPO还设置了战略配售机制，初步确定战略配售30亿股，在减轻二级市场压力的同时，为战略合作伙伴提供投资机会。此外，参照农行（601288）和工行（601398）发行的经验，光大银行IPO也设置了绿鞋机制，初步安排不超过9亿股的战略配售选择权，约占发行规模的15%。

对比农业银行本月14日刚刚完成的IPO，光大银行的定价也备受关注。从目前的情况看光大银行的主要问题在于公司的盈利能力不强，去年年报的净息差仅有1.95%，低于目前上市银行的最低水平；而光大银行在2009年末的不良贷款率为1.25%，高于中型股份制银行的平均水平。对于投资者而言3—3.3元/股的定价应该不会产生很大的吸引力，虽然光大银行的资产质量比农业银行要好很多，不过从光大银行维稳市场的表态看，在总融资规模不超过200亿元推算，其发行价应为2.7-2.8元，与已上市的中信银行(601998)、华夏银行(600015)等同类银行在同一水平线上，由此分析光大银行IPO发行价应该在3元左右。

从管理层的角度看光大跟农行情况类似，盘子大，资产盈利能力较弱。趁着农行上市，管理层也希望把几个发行老大难的金融企业一并都解决，毕竟现在处于股市低位。光大银行上市了，中国金融企业的遗留问题就基本都解决了。而且，上市肯定比不上好，像中行、建行的高速增长，都是在上市后发生的。从市场方面看，近期以银行股为代表的金融股，其表现只能说是中规中矩。在这种时候光大银行的上市虽然不会改变股市的中期走势，却可能对本轮反弹构成重要影响，特别是股指现在在60日均线位置阻力还是不小。农业银行上周五放量上涨，股价创出上市以来的新高，表明市场人气已有明显回升。在此背景下，市场对光大银行IPO的承接力度会比较强。

根据以上情况说明和分析结合公司目前的实际情况，对公司是否参与此次光大银行IPO发行提出几点意见：

1、目前公司正处在再融资收购坛百路股权的关键时候，此时投资参与光大IPO发行是否会影响本次公司再融资进度，比如涉及是否要修改申报材料以及是否会有对公司并不缺乏资金的猜想等一系列的问题，因此这里有很大的不确定性；

2、根据程序，投资参与光大IPO发行，必须要经过董事会和股东大会审议通过，此时再召开两会，加上材料准备，最起码也要20天，时间上很紧张；

3、对于此次投资参与采取哪种方式。是IPO还是战略配售，如果是IPO将考虑中签率及投入认购的成本（主要是利息损失），如果是战略配售还要考虑是否有限售期的问题，这些问题都会影响到公司资金回笼的时间。

3、二级市场的风险问题。目前虽然没有银行股跌破发行价，但是该风险还是应该考虑在内。

综合以上几点意见，建议公司此次暂不参与投资。

附：光大银行A股IPO分析

证券部

二O一O年七月二十六日

光大银行A股IPO分析

前景：

中国银监会6月22日公布的数字显示，经初步统计，截至2010年6月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为82.2万亿元，比上年同期增长18.3％。

分机构类型看，大型商业银行资产总额43．6万亿元，增长13.2％；股份制商业银行资产总额13.5万亿元，增长24.6％；城市商业银行资产总额6.6万亿元，增长33.4％；其他类金融机构资产总额23.5万亿元，增长20.8％。

银行业金融机构境内本外币负债总额为82.3万亿元，比上年同期增长18.0％。其中，大型商业银行负债总额41.2万亿元，增长13.0％；股份制商业银行负债总额12.8万亿元，增长23.6％；城市商业银行负债总额6.2万亿元，增长32.9％；其他类金融机构负债总额22．1万亿元，增长20.8％。

（一）光大银行详细概况：

光大银行的主要业务包括公司银行业务、零售银行业务、资金业务等。光大银行为公司客户、政府机关和金融机构等客户提供各种公司贷款、票据贴现、公司存款和中间业务等多种金融产品和服务。该行公司客户主要集中于大中型的行业龙头企业、资质优良的中小企业、财政、政府机构客户及同业客户。该行为个人客户提供全方位的零售银行产品和服务。本行零售银行业务“阳光”系列产品已树立较好的品牌形象，个人理财业务、工程机械按揭贷款等特色产品居于行业领先地位。该行拥有较为全面的资金业务资格。光大银行通过开展结售汇、汇率利率衍生交易、债券结算代理等，为客户提供资金产品服务。此外，该行还向客户提供投资银行服务，包括为客户发行短期融资券、中期票据等债务融资提供服务以及按照客户需求提供财务顾问等一揽子金融服务等。

根据光大银行2009年年报，该行去年实现营业收入243亿元，净利润76.4亿元，同比增长34.8%。这一业绩可谓靓丽，超过了深发展、华夏、北京等多家已上市的股份制商业银行。不过受制于融资平台狭窄，该行近年来备受资本压力束缚。

数据显示，截至去年光大银行资产规模达到1.2万亿元，贷款总额6000亿元，各项存款合计8077亿元，资本充足率为10.39%，核心资本充足率为6.84%。面对银监会核心资本充足率7%的监管红线，缺乏股市融资平台成为其未来发展的最大瓶颈，而在A股IPO也成为光大银行的唯一选择。

招股说明书显示，截至2009年末，按资产总额计，光大银行为中国第六大股份制商业银行，资产总额11.98亿元，贷款总额6490亿元，存款总额8077亿元。2009年，为实现上市目标，光大银行各项指标在冲刺之下全面达标。该行不良贷款率为1.25%，拨备覆盖率升至194.08%。2009年在利差大幅下滑背景下，光大银行实现营业收入242.6亿元，净利润76.4亿元，较2008年的73.2亿元略有增长；但扣除2008年税收优惠因素，按可比口径计算净利润同比增幅34.8%，净资产收益率19.43%。不过，相较同业，光大银行净资产收益率2009年末为19.43%，这一数字仍低于招商银行、兴业银行21.17%和24.54%的水平。

光大银行计划2010年贷款达到7995亿元，同比增长23.1%，存款达到10098亿元，同比增加25.1%,如光大银行成功上市，将令光大银行彻底摆脱资本充足率的监管束缚，有利于其未来业务扩张。本次发行前光大银行每股净资产为1.44元。

光大银行披露资料显示，该行此次计划拟在上交所发行不超过61亿股，发行后总股本不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。

（二）投资价值状况分析

银行配股、发行可转债一般都会受到投资者的欢迎，这可以从近期中行发行可转债中得到例证，融资并不会削弱银行股的投资价值，从长期来看，只要再融资控制在适度范围内，可有效提高银行资本充足率，有利于银行持续稳健、较快发展。

银行股中长期投资价值较好，目前估值水平很低，安全边际较高，而银行股股息率平均都超过3%，预计房地产调控导致坏账、地方融资平台排查等对银行业的影响也将小于预期，银行股仍具备明显的中长期投资价值。

（三）投资建议：

近期银行集中再融资是特殊背景下的特殊行为，长期看适度融资、再融资皆有利于银行业的发展，按照以往发行经验来看，市场处于低谷时，由于二级市场股价已被充分压缩，未来上涨概率较大，股票发行定价折扣率往往较小，参与光大银行的网下配售，目前网下配售买入不够划算。“从股价短期波动来看，银行融资会被理解为利空。”历史实证表明，在较大规模的银行融资之前，鉴于心理及资金因素，银行股价通常会向下调整(附件：历史银行上市一年内股价变化统计数据)，开始实施时，负面因素已得消化，作为能够长期持有的股票，股价就会上升，走出类似V型的走势。为了避免股价前期向下调整的风险，由此可以等到股价向下调整到与市场心理及资金可接受的程度时再进行参与二级市场的运作。

（附件）历史银行上市一年内股价变化统计数据（股价已复权）： 总统计13家银行上市一年内情况变化，涨跌比例为4:9，银行上市初期股价总体以向下调整所占比例居前。

1、中信银行(代码601998)：上市日期2007年4月27日，境内发行股数：230193.27万股，发行价：5.8元，当天上市开盘价：9.35元，收盘价11.38元，一年内股价最高价12.65元,截止到2008年4月25日收盘价6.69元，下跌-39.93%

2、北京银行(代码601169)：上市日期2007年9月19日，境内发行股数：120000万股，发行价12.5元，当天上市开盘价：22.52元，收盘价22.2元，一年内股价最高价24.67元,最低价6.06元，截止到2008年9月19日收盘价7.34元，下跌-67.41%

3、工商银行(代码601398)：上市日期2006年10月27日，境内发行股数：1495000万股，发行价：3.12元，当天上市开盘价：2.92元，收盘价2.8元，一年内股价最高价7.88元,最低价2.77元，截止到2007年10月25日收盘价7.15元，上涨145.27%

4、民生银行(代码600016)：上市日期2000年12月22日，境内发行股数：35000万股，发行价：11.8元，当天上市开盘价：6.8元，收盘价6.64元，一年内股价最高价7.92元,最低价4.32元，截止到2000年12月21日收盘价5.17元，下跌-31.45%

5、宁波银行(代码002142)：上市日期2007年7月19日，境内发行股数：45000万股，发行价：9.2元，当天上市开盘价：19.78元，收盘价21.53元，一年内股价最高价31.56元,最低价9.3元，截止到2008年7月18日收盘价10.2元，下跌-50.46%

6、招商银行(代码600036)：上市日期2002年4月9日，境内发行股数：150000万股，发行价：7.3元，当天上市开盘价：7.5元，收盘价7.6元，一年内股价最高价8.46元,最低价5.8元，截止到2008年7月18日收盘价8.22元，上涨9.89%

7、南京银行(代码601009)：上市日期2007年7月19日，境内发行股数：63000万股，发行价：11元，当天上市开盘价：14.23元，收盘价14.03元，一年内股价最高价18.78元,最低价7.58元，截止到2008年7月18日收盘价7.78元，下跌-45.35%

8、浦发银行(代码600000)：上市日期1999年11月10日，境内发行股数：40000万股，发行价：10元，当天上市开盘价：5.78元，收盘价5.4元，一年内股价最高价5.85元,最低价3.97元，截止到2000年11月10日收盘价4.17元，下跌-27.92%

9、华夏银行(代码600015)：上市日期2003年9月12日，境内发行股数：100000万股，发行价：5.6元，当天上市开盘价：5.93元，收盘价5.66元，一年内股价最高价7.27元,最低价4.86元，截止到2004年9月10日收盘价4.93元，下跌-16.88%

10、兴业银行(代码600015)：上市日期2007年2月5日，境内发行股数：100100万股，发行价：15.98元，当天上市开盘价：22.39元，收盘价20.21元，一年内股价最高价60.69元,最低价19.48元，截止到2008年2月5日收盘价40.66元，上涨81.58%

11、交通银行(代码601328)：上市日期2007年5月15日，境内发行股数：319035万股，发行价：7.9元，当天上市开盘价：12.46元，收盘价11.88元，一年内股价最高价14.96元,最低价8.54元，截止到2008年5月15日收盘价8.6元，下跌-33.99%

12、建设银行(代码601939)：上市日期2007年9月25日，境内发行股数：900000万股，发行价：6.45元，当天上市开盘价：8.09元，收盘价8.07元，一年内股价最高价11.12元,最低价3.06元，截止到2008年2月5日收盘价4.31元，下跌-46.47%

13、中国银行(代码601988)：上市日期2006年7月5日，境内发行股数：649350万股，发行价：3.08元，当天上市开盘价：3.58元，收盘价3.38元，一年内股价最高价5.56元,最低价2.81元，截止到2006年7月5日收盘价4.49元，上涨25.42%

第四篇：高耐磨改性聚乙烯板材可行性研究报告

高耐磨改性聚乙烯板材可行性研究报告

装备0902 文聃 200932033

一、项目的目的和意义

超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）平均分子量约35万～800万，因分子量高而具有其它塑料无可比拟的优异的耐冲击、耐磨损、自润滑性、耐化学腐蚀等性能。而且，超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）耐低温性能优异，在-40℃时仍具有较高的冲击强度，甚至可在-269℃下使用。超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）优异的物理

机械性能使它广泛应用于机械、运输、纺织、造纸、矿业、农业、化工及体育运动器械等领域，其中以大型包装容器和管道的应用最为广泛。另外，由于超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）优异的生理惰性，已作为心脏瓣膜、矫形外科零件、人

工关节等在临床医学上使用。大分子聚乙烯板材在工业生产中的应用也越来越广泛。在不沾物料、自润滑的场合聚乙烯板材比不锈钢应用优势相当明显，它成本低易加工重量轻，更加节约能源。在很多场合，人们往往需要一种材质，它要有

一定的硬度，柔韧度和高耐磨性，来满足生产生活的需要。超高分子聚乙烯在这方面有着天然的优良耐磨性，在许多特殊场合，比如啤酒灌装机械的封口转盘，对耐磨性提出了更高的要求。为此，公司经过多年的研究，决定开发一种稀有非金属添加剂，使用后材质的耐磨性提高了5倍，是黄铜耐磨度的16倍。因此也

能代替黄铜作为机械零部件。通过新型过氧化物交联改性，使具有热可塑性和

优良的硬度、韧性以及耐应力开裂等性能。所以新产品的开发应用会极大地扩

展聚乙烯板材的应用范围，对公司的长远发展会起到不可估量的作用，对整个机械行业来说也是不小的贡献，因而意义特别重大

二、国内外生产技术和生产厂家现状

超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）是一种线型结构的具有优异综合性能的热塑

性工程塑料。世界上最早由美国AlliedChemical公司于1957年实现工业化，此后德国Hoechst公司、美国Hercules公司、日本三井石油化学公司等也投入工

业化生产。我国于1964年最早研制成功并投入工业生产。限于当时条件，产物分子量约150万左右，随着工艺技术的进步，目前产品分子量可达100万～400

万以上。超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）的发展十分迅速，80年代以前，世界平均年增长率为8.5%，进入80年代以后，增长率高达15%～20%。而我国的平均年增长率在30%以上。1978年世界消耗量为12，000～12，500吨，而到1990年世

界需求量约5万吨，其中美国占70%。超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）平均分子量约35万～800万，因分子量高而具有其它塑料无可比拟的优异的耐冲击、耐磨损、自润滑性、耐化学腐蚀等性能。而且，超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）耐

低温性能优异，在-40℃时仍具有较高的冲击强度，甚至可在-269℃下使用。目前国内生产的塑板很多，一般是日常生活必需品，超大分子聚乙烯板较少。随着塑板的应用领域不断扩大，对塑板的高耐磨性的要求也越来越高，高分子聚乙烯的应用也越来越广泛，尤其是需要高抗磨的环境。在材质中加入优良添加剂，改变原有的物理化学结构，使其物化性状得到大幅改善，从而适应各种应用场合，亦即改性研究，成为目前很重要的研究方向。目前的改性研究主要在加工成型，流动改进剂改性。把超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）树脂粉末在140℃～275℃之

间进行1min～30min的短期加热，发现超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）的某些物理性能出人意料地大大改善。用热处理过的超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）粉料

压制出的制品和未热处理过的UHMPWE制品相比较，前者具有更好的物理性能和透明性，制品表面的光滑程度和低温机械性能大大提高了。流动改进剂促进了长链分子的解缠，并在大分子之间起润滑作用，改变了大分子链间的能量传递，从而使得链段位移变得容易，改善了聚合物的流动性。用于超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）的流动改进剂主要是指脂肪族碳氢化合物及其衍生物。其中脂肪族碳氢化合物有：碳原子数在22以上的n-链烷烃及以其作主成分的低级烷烃混合物；石油分裂精制得到的石蜡等。其衍生物是指末端含有脂肪族烃基、内部含有1个或1个以上(最好为1个或2个)羧基、羟基、酯基、羰基、氮基甲酰基、巯基等官能团；碳原子数大于8(最好为12～50)并且分子量为130～2000(以200～800为最佳)的脂肪酸、脂肪醇、脂肪酸酯、脂肪醛、脂肪酮、脂肪族酰胺、脂肪硫醇等。举例来说，脂肪酸有：癸酸、月桂酸、肉豆蔻酸、棕榈酸、硬酯酸、油酸等。我国制备了一种有效的流动剂(MS2)〔17〕，添加少量(0.6%～0.8%)就能显著改善超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）的流动性，使其熔点下降达10℃之多，能在普通注塑机上注塑成型，而且拉伸强度仅有少许降低。我公司遵循这一发展态势，在科研上下大力气，整合出优良的稀有非金属添加剂，并通过交联改性，提高产品性能，积极开拓国内外市场，与国际接轨，顺应发展潮流，使企业不断发展壮大。

三、拟采用工艺技术路线

原料初检---添加剂和原材料均混---交联---入模---升温加压---降温脱模---检验--入库

四、研究内容及技术关键和创新点

研究内容：过氧化物交联工艺分为混炼、成型和交联三步。混炼时将超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）与过氧化物熔融共混，超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）在过氧化物作用下产生自由基，自由基偶合而产生交联。这一步要保证温度不要太高，以免树脂完全交联。经过混炼后得到交联度很低的可继续交联型超高分子量聚乙烯（UHMW-PE），在比混炼更高的温度下成型为制件，再进行交联处理。与其它工程塑料相比，超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）具有表面硬度和热变形温度低、弯曲强度以及蠕变性能较差等缺点。这是由于超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）的分子结构和分子聚集形态造成的，可通过填充和交联的方法加以改善。

填充改性

采用玻璃微珠、玻璃纤维、云母、滑石粉、三氧化二铝、二硫化钼、炭黑等对超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）进行填充改性，可使表面硬度、刚度、蠕变性、弯曲强度、热变形温度得以较好地改善。用偶联剂处理后，效果更加明显。如填充处理后的玻璃微珠，可使热变形温度提高30℃。玻璃微珠、玻璃纤维、云母、滑石粉等可提高硬度、刚度和耐温性；二硫化钼、硅油和专用蜡可降低摩擦因数，从而进一步提高自润滑性；炭黑或金属粉可提高抗静电性和导电性以及传热性等。但是，填料改性后冲击强度略有下降，若将含量控制在40%以内，超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）仍有相当高的冲击强度。

本项目是在高分子聚乙烯原料中混入稀有非金属添加剂（主要成分为SiO2)，然后交联(新型交联剂主要成分为过氧化二异丙苯）加温加压成型，其目的是为了提高材料的耐磨性能，扩大材质在多种场合的应用。具体内容为：通过反复试验找出新型添加剂的最佳生产工艺，制定出企业标准。

技术关键：1，交联初始阶段的温度控制2，加热成型阶段的温度控制3，添加剂混入时的均匀度控制

创新点：1，稀有非金属添加剂的添加并和聚乙烯粉材均混。

2，新型过氧化物交联改性技术。

五、预期结果及形式

本项目实施后预期达到以下目标：

技术方面，生产效率和技术水平国内领先，具体技术指标达到GB/T1041-1992、GB/T2411-1980、GB/T1033-1986、GB/T1040.2-2006、GB/T1043-1993、GB/T3960-1983所要求的标准。板材合格率99%，交联初期温差控制在0.9°C-1.2°C,非金属添加剂共混指标达到30g/CM3,板材变形率控制在0.5%，产量达到3吨/天，板材切割质量要求无毛刺，长、宽、高误差控制在0.8mm。

经济指标，本项目每吨板材生产成本为7万元，加工成零件为15万元/吨，毛利为0.8万元/吨，年生产能力为240吨，年毛利为192万元，年纳税40万元。创新能力方面，研发成功稀有非金属添加剂，并对产品交联处理，使企业产品质量国内领先，提高了企业经济效益，增强了产品竞争力。

社会效益方面，安排50人就业，用新方法新工艺生产的PE塑料件硬度高，韧性较好，能替代钢件，节省了紧缺的钢材、能源和资金，并培养了新工艺技术人才，为推广这种新技术打下了基础，是一项利国利民的好事。

六、项目基础条件

工厂内部有完整的组织机构和雄厚的技术力量，具有不断开发新产品的能力，各职能部门健全，质量管理体系完善，已通过了EIC国际体系认证和农业部全面质量管理达标验收。拥有高素质的售后服务队伍，除提供优质超高性能工程塑料产品外，还可供应与工程有关的配件、备品、工装，并为用户提供施工设计、维修、指导安装等多方面的服务。公司开发的超高分子聚乙烯系列产品具有极好的耐冲击、耐腐蚀、自身润滑和吸收冲击能等特性。本产品属高科技产品，附加值高，应用潜力大，是更新换代产品。

七、需要配备条件

结合研究及生产需要，现需要配备：扩建厂房，购买运料车，混料机，模具龙门架，铣床，车床等辅助设施，制定生产工艺，培训技术人员和管理人员。

八、工作进度及安排

2012年1月：厂地安排

3--6月：厂房建设

7--8月：购置设备，调试设备试生产

9月：试验制定出新型添加剂的生产工艺，小试、中试生产2013年2月申请验收

目前已经准时进入购置设备，调试设备试生产的阶段，达到了预期目标。

第五篇：高科技企业可行性分析报告

可行性分析报告

第一章 总论

一、项目名称

二、项目小组（涉及对外合作的，进行简单介绍）

三、项目背景（结合国家政策、行业、公司现状进行简要说明）

四、项目投资概况

1、项目承担单位简述

2、项目规模与目标

3、项目投资资金及效益情况（简述）

4、可行性研究报告的编制依据（国家、地区、行业有关政策、法规、方针等；行业发展趋势、背景等；宏观环境等，及一些先决条件）

第二章 市场分析

一、行业发展情况

1、行业经济运行情况

1.1 行业经济效益

1.2 行业主营业务收入

2、行业技术情况

3、行业生产情况

4、行业品质保障情况二、五力分析

1、竞争对手情况

2、潜在竞争对手情况

3、替代品分析

4、供应商分析

5、客户分析

三、市场竞争情况

1、行业SWOT分析

1.1 优势（strengths）

1.2 劣势（weaknesses）

1.3 机会（opportunities）

1.4威胁（threats）

2、行业竞争发展趋势

四、项目产品市场分析

1、产品市场供需情况

2、产品市场分析

2.1 国外市场应用现状

2.2产品市场趋势预测

3、产品技术发展趋势

4、项目建设的必要性（从公司的现状及发展战略方面进行分析）

五、项目投产后生产能力预测

六、该项目企业在同行业中的竞争优势分析（市场、能力、品牌等方面的分析）

七、项目企业综合优势分析

1、区位优势

2、技术领先优势

3、销售渠道优势

4、营销和服务体系

八、项目产品市场推广策略

第三章 产品方案和建设规模

一、产品方案

二、建设规模

第四章 项目地区建设条件

一、区位条件

二、气候

三、基础设施

四、投资优惠政策

第五章 技术方案设计

一、总平面布置

1、总平面布置原则

2、生产车间

3、办公及生活用房

4、道路及运输

5、绿化

二、产品生产技术方案

1、项目技术来源

2、产品生产方案

2.1 产品生产组织形式

2.2 工艺技术方案

2.3 主要生产设备

2.4 辅助公用工程及设施

第六章 企业组织机构和劳动定员

一、企业组织

1、项目法人组建方案

2、管理机构组织机构图

二、劳动定员和人员培训

第七章 项目实施进度与招投标

一、项目实施进度安排

1、土建工程

2、设备安装

二、项目实施进度表

三、项目招投标

第八章 投资估算与资金筹措

一、投资估算的依据

二、项目总投资估算

1、建设投资估算

2、流动资金估算

三、资金筹措以及相关还款计划

第九章 财务及能力改善分析

一、市场收入预测

二、投资回报率、回报周期分析

三、投资前后能力、品质、效率等对比分析

第十章 项目风险因素识别

一、政策法规风险

二、市场风险

三、技术风险

四、投资退出成本

第十一章 可行性研究结论建议

一、结论

二、建议