中小企业融资方式怎样创新

第一篇：中小企业融资方式怎样创新

中小企业融资方式怎样创新

发表时间：2008-3-29 作者: 毛文彬 来源: 金融网

关键字: 融资方式 创新 中小企业

2000年以来，为扩大内需，刺激经济增长，国家实施了积极的财政政策，鼓励中小企业发展。然而由于中小企业自身特点及存在的问题，金融机构对贷款的效益性、安全性和流动性考虑，以及除贷款外，对中小企业的金融服务品种较少等原因，融资难成为制约中小企业发展的首要问题。中小企业迫切需要通过融资方式创新来解决融资问题，融资方式创新需要企业内部融资，完善间接融资和拓宽直接融资渠道等方式创新。

一、中小企业融资现状、问题

对中小企业来说，主要的渠道和融资方式有两个：从银行的渠道以债权的方式融资，从证券市场或其他银行的渠道以股权的方式融资。这两种融资渠道和融资方式，目前对大多数中小企业来说，是可望而不可及的，究其原因是多方面的，既有内部自身原因，也有外部环境因素的制约。

1、中小企业自身的素质是其融资困难的深层原因。

中小企业在发展过程中存在着不利于融资的原因。主要有：一是多数中小企业成立时间短，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足其扩大再生产的需要。自改革开放以来，中小企业的发展只经过了30年的时间，无论管理经验还是资金积累都显得不足，在面临市场变化的经济波动时，抵御风险的能力很差，加之经营的不确定性，使得中小企业的经营风险很大，倒闭率很高，银行不敢向它们放款。二是中小企业财务制度不健全，运作不规范，造成银行与企业之间信息不对称，使银行难以控制信贷风险。目前有相当部分中小企业由于客观和人为因素没有建立起完整的财务制度，会计核算不健全，缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好连续的经营业绩，银行对这些企业的财务状况、经营业绩及发展前景等情况难以了解，故不敢轻易提供信贷支持。三是中小企业的资信等级普遍不高。中小企业在信用评级中资信等级普遍不高，银行贷款受到限制。四是中小企业通常不能按照银行规定提供担保或其他抵押资产。银行在商业化经营和资产负债管理制度的约束下，为了降低贷款风险，一般要求贷款企业提供连带担保或财产抵押，其对中小企业申请贷款的条件则更为严格。而相当一部分中小企业在经营发展过程中都不同程度地存在着机器设备、房屋等固定资产产权不明晰、法律障碍多，无法用作贷款抵押品。同时，由于目前抵押财产变现难，以及存在多头抵押等风险因素，银行一般不愿意接受财产抵押。而经营较好、可信度较高的企业为了避免资产风险，又大多不愿意给中小企业提供贷款担保。这使得中小企业难以获得银行的信贷支持。五是从企业性质来看，中小企业大多属劳动密集型的加工企业。相对于知识密集型企业而言，劳动密集型企业利润本身就比较低，产业层次低，科技含量少，利润空间更是狭小。此外，目前我国经济开始从一个较低层次上告别短缺，随着人们生活水平和需求档次的提升，中小企业生存的空间越来越小，效益下降在所难免。六是中小企业管理人员的素质相对较低，相对于大型企业而言，中小企业的经营管理者素质显得更为重要，直接关系着企业的生存与发展。我国占中小企业中大多数私营企业的领导者初中、高中、大专文化程度分别为56.3%、35.1%和8.2%，除近年来发展起来的高科技型中小企业，经营者素质较高外，其余综合素质相对较差。

2、外部环境制约因素。

(1)银行金融机构经营思想导致中小企业筹资难。银行金融机构在为国有企业改革服务过程中，自觉不自觉地在“抓大放小”的影响下走向了“扶大冷小”，银行金融机构大量的信贷资金在政府的媒介、催化作用下，流向了国有大企业。由于银行商业化经营机制尚未最终建立起来，银行金融机构的服务对象、服

务方式还没有摆脱传统经营模式的影响，对市场重视不够，开发与研究不力，忽视了能够为中小企业提供服务实现自身利益的巨大市场。它们认为：中小企业贷款没有规模效益性，是“零售”业务，从“效益性”角度考虑，银行更愿意将有限的信贷资金投入大型企业，做“批发”业务。这与我国金融改革中，国有商业银行向大中城市集中，基层贷款权上收，抓大放小相吻合。

(2)银行的商业化改革致使银行信贷投入量不足。虽然国家采取了积极的财政政策，各商业银行贷款额有所增加，但总量仍不足。在“清理不良资产，化解金融风险”的情况下，金融机构内部清理整顿，迫使银行收缩信贷规模，尤其是减少了对中小企业的信贷规模。据统计，中小企业贷款规模只占信贷总额的15%左右。中小企业，国有企业和非国有企业又受到所有制不同的不公平待遇。

(3)信用担保制度不健全，抵押担保难落实。为防范和控制金融风险，各金融机构基本停办了信用贷款，普遍实行资产抵押担保贷款制度。由于中小企业关系简单，一般没有上级部门和相关单位为其解决担保问题。另外，中小企业(特别是中小高科技企业)普遍存在的经营规模小，固定资产少，土地、房屋等抵押品不足，流动资产在生产经营过程中易发生物质形态变化，无形资产又难以量化等特点，这与金融机构对固定资产(特别是不动产)等抵押物偏好相左，妨碍了中小企业从金融机构融通资金。

(4)中小企业自身的经营风险和信用不足也影响了其筹资能力。国家经贸委、国家工商总局、财政部等十部委联合下发了《关于加强中小企业信用管理工作的若干意见》，就引导中小企业增强信用观念，提高中小企业的整体素质和综合竞争力，改善中小企业信用状况，创造良好的信用环境，加快社会化信用体系的建设步伐，完善社会信用制度，发表了若干意见。但是，由于我国中小企业资金实力弱，经营人员素质差，并且所处行业仍以“夕阳产业”、“劳动密集型产业”和“风险产业”为主，这种产业属性决定了中小企业一般处在竞争性较强的市场领域，具有较大的经营风险和财务风险。加之中小企业经营者本身素质的关系，存在信用观念差等问题，这些都是商业银行不愿向其贷款的原因。

(5)政府对中小企业融资渠道的开启不足，政策支持力度也不够。中小企业从证券市场融资是非常困难的，证券市场为进入市场的公司设置的门槛高，中小企业由于规模不大，资本金有限，难以达到主板上市的条件，对于中小型高科技企业能在二板市场上市，数量也为数不多，大量的中小企业都被拒于证券市场外。公司债券的发行也受到严格的限制，需要较高的信用评级，较大的资产规模，有时还要抵押或担保，中小企业发展债券可望而不可及。加之我国基金组织以及其他融资公司还处于初建阶段，其他融资渠道也并没有为中小企业融资创造有效机会。而政府在搞活中小企业，加强资金融通方面，也没有采取优惠的扶持政策，这在客观上限制了中小企业的融资渠道和融资能力。

二、中小企业融资方式创新的策略

1、加强对企业内部融资方式创新。

(1)对中小企业进行现代企业制度改造，完善出资人制度，可实施员工持股计划金融服务品种创新。所谓员工持股计划(ESOP)，是指由企业内部职工出资认购本企业部分股票，委托一个专门机构(如职工持股会、信托基金等)作为社团法人托管运作，集中管理，再由该专门机构(如职工持股会)作为社团法人进入董事会参与管理，按股份分享红利的一种新型的股权安排形式。根据我国的具体情况，可按以下方式进行：推行员工持股计划的企业及其职工或职工的代理机构(如职工持股会)与银行签订协议，开设一个特定帐户，拥有持股权的职工存入一定比例的现金，通过公司及职工持股会的信用担保，由银行提供相应贷款购买企业股权，员工用分得的利润及工资收入的一定比例转入特定帐户，用来归还银行贷款的利息和本金。随着贷款归还，按事先确定的比例将股票逐步转入职工帐户，贷款全部还清后，股票即全部归职工所有。在此过程中，银行获得信用保证可有四种基本形式：一是所购买的股权;二是企业或职工持股会以协议价格回收股权的承诺;三是职工持股会名下仍处于积累的存款;四是未来分红利益。这种方式既有利于国有资本从市场竞争激烈的行业退出，又解决了职工单纯依靠自身积累无法大量购买股权的难处。由此可见，员工持股计划的融资方式创新涉及产权制度的重大变革，涉及到个人金融资产从债权向股权的转换，涉及到国有资产的战略调整。员工持股计划的实施必须有金融机构介入，并且要有创新的金融服务品种提供相应的金融、信用服务，否则，员工持股计划这一新的融资方式创新不可能成功。

(2)提高中小企业整体素质，改善其自身融资条件。一要强化内部管理，提高中小企业内部资金的使用效率。目前中小企业资金紧张的原因主要在于企业，其关键又在于产品的市场效益低。在市场经济条件下，企业所生产出来的产品有没有市场是决定一个企业兴衰成败的关键。因此，中小企业走出资金困难的根本出路在于生产出有市场产品，强化企业内部管理，把有限的资金用活用好，用出效益，这样才既有内源资金的支撑，又有外源资金的支持。二要增强中小企业的抵御市场风险的能力。现行中小企业的组织模式已不适应市场经济的要求，必须加以改革。中小企业的弱、小特点，决定了其必须走专业化协作之路。目前中小企业要根据自身的行业、区域特点建立合适的组织模式，或与大企业联合，同其形成协作配套关系，或在中小企业之间开展联合，组成中小企业联合体或企业集团，只有这样才能使企业在激烈的市场竞争中增强抵御风险的能力。三要积极帮助中小企业完善会计制度。政府应采取鼓励措施，支持税务机关、会计师事务所等有关部门加强对中小企业财会人员的培训，帮助其建立会计帐簿，完善会计制度。四要尽快提高中小企业的信用等级。中小企业除自身强化内部管理，完善会计制度，提高企业效益外，改革国有商业银行现有的企业信用评级标准也是一个不容忽视的问题。目前在我国国有商业银行的信用等级评定标准中，经营规模一项占有较高比例，这使经营规模较小的中小企业在信用评级中处于不利地位。在市场经济中，专业化生产的中小企业比盲目扩大经营规模的综合性企业集团更能适应市场的变化和产生稳定的效益。因此，国有商业银行应及时摆脱旧观念的影响和束缚，变重视企业规模为重视企业经营效益，缩减企业信用评级中“经营实力”项目所占的比重，以提高效益好的中小企业的信用等级。

2、完善中小企业间接融资体系。

一要设立专门为中小企业融资服务的银行。根据中小企业的特点，建立专门的金融机构，或在金融机构中设立专门的融资服务部门，是世界上许多市场经济国家所普遍采用的金融支持手段。小金融机构是为中小企业提供融资服务的主渠道，发展适合中小企业的金融机构，加快非公有制金融机构的发展，可削弱国有商业银行的垄断地位，有利于银行间的公平竞争。而对现有的非国有金融机构存在的违规经营等方面的问题，应当逐步规范，加强监督，促进其发展，而不是简单地取缔、关闭或兼并。目前应结合金融体制的改革，加快对现有非公有制金融机构的改造，使其能够为中小企业的发展提供融资服务。同时，允许企业进入金融部门，创建民营银行。这些专门为中小企业服务的银行可以与中小企业建立紧密的长期的联系和信任关系，除提供贷款外，它们还可在市场信息、企业管理等多方面为中小企业提供服务，银行与中小企业关系密切了，信任关系建立了，贷款也就容易了。二要加快建立中小企业信用担保体系。信用保证是解决中小企业贷款担保抵押难的有效方式，在许多国家，都建立了基金，通常由政府给以财务支持，以弥补借款者违约的损失;另一种是互助担保体系，即由中小企业联合起来共同为其成员担保。近年来，我国的一些地方也建立了中小企业担保基金，有些是由政府出资办的，有些是由政府参与出资办的。据统计，截至2006年底，担保资金达980多亿，可为中小企业提供担保贷款近473亿元，在一定程度上缓解了中小企业间接融资难的问题。三要合理调整银行贷款利率结构，降低中小企业融资成本。首先，在央行的宏观调控下，应允许国有商业银行根据不同行业、不同企业制定不同的贷款利率，确定合理的利率区间，从而真正发挥利率调节作用。其次，制定扶持中小型企业发展的优惠利率政策，适当降低贷款利率。借鉴国外经验，允许中小企业以低于市场利率的利率向国有商业银行和金融公司借款，以降低中小企业融资成本。

3、拓宽中小企业直接融资的渠道。

一是建立中小企业风险投资基金。根据国外发展高科技中小企业的经验，中小企业的发展主要依靠风险投资。所谓风险投资，是指主要以权益资本(或特别债权)的形式，把资金投向极具有发展潜力的创业企业和创业项目，以期企业成长到相对成熟后退出，取得高额资本回报的一种资金运作形式。风险投资的功能在于将社会闲散资金聚集起来，形成一定规模的风险投资。许多国家都通过风险投资基金来促进中小企业自主发展，当今许多著名企业如微软、英特尔、康柏等都是风险投资基金“催生”的结果。建立风险投资基金，有助于加快高新技术的产业化。我国从1985起就陆续成立了一些风险投资基金，如北京市高

新技术产业投资股份有限公司、西安高新技术产业风险投资股份有限公司等。但这些公司大多数属于政府或准政府投资机构，与西方发达国家的风险投资机构相比，仍存在许多问题，因此，在探索建立和健全我国的风险投资管理机制时，应注意引进国外的风险投资基金及其运作经验。二是鼓励中小企业间开展金融互助合作。许多国家政府通过规定协会的组织职能，鼓励中小企业进行自助和自律活动。这些由政府规范职能的中小企业协会帮助实施政府的中小企业扶持政策，有行业的、地区的，也有半官半民的，在自助、自律方面发挥了较大作用。建议成立中小企业金融互助协会，实行会员制，企业交纳一定会费，可申请得到数倍于入会费的贷款，按地区形成小企业内部的资金市场。但在运作上必须接受央行的监管，以防扰乱金融秩序。三是大胆尝试股权融资。欧美许多国家都在主板市场之外设立了第二板市场，其上市条件较主板市场低，设立的目的是为了解决中小企业，尤其是高科技企业的融资问题。目前我国的中小企业，尤其是高新技术的中小企业，多是风险高、规模小的企业，难以进入国内的股票市场，需要设立第二板市场来解决上市难的问题。在国内第二板市场设立之前，我国的中小企业可借助国外的第二板市场为自身的发展融资。另外，还可考虑设立中小企业产权交易柜台，提供中小企业直接融资和产权转让的场所。同时，还可引导并规范中小企业通过合资、合作、产权出让、利用外资等方式进行改组改造，增加中小企业的自有资本，提高其融资能力。四是逐步放宽中小企业特别是高新技术企业发行债券的条件。目前我国企业发行债券的条件对中小企业来说较为苛刻，政府管制也比较严厉。政府要开启中小企业债券融资渠道，需逐步放宽中小企业发行债券的条件，尤其是对于发行企业规模的限制。

综上所述，解决中小企业融资难问题，需要融资方式的创新，这不仅企业内部融资方式创新，而且需要不断完善中小企业金融支持的法律、法规建设及金融服务品种的创新，发展各种类型的担保机构，完善证券市场各类投资基金等，以筹措更多的资金，促进我国中小企业更好的发展。

第二篇：中小企业融资方式与创新

中小企业融资方式与创新

2008-05-30 10:20

我国中小企业融资难主要表现在两个方面：一方面当前我国的融资服务链还不完善和融资体系尚不健全；另一方面，我国的中小企业本身也存在许多不足和先天的缺陷。

改善中小企业的融资环境，为他们提供相应的金融服务，改善和创新融资方式，建立一系列新的融资品种供中小企业选择是解决中小企业融资难的有效途径。

目前国内企业在进行投资时采用的融资方式有股权性融资、债权性融资、企业保留盈余三种，此外，还有项目融资、政府基金等方式，这些方式之间虽然有着本质上的区别，但在企业进行融集资金方面却有着紧密的互补关系。

1.股权性融资（直接融资）。股权是公司的股东投资到公司的资本。股权在不同的财产组织形式上有着不同的体现方式。也产生了不同的股权融资工具。（1）资本的融集速度。股份有限公司比有限责任公司快。股份有限公司的股权，也称之为股份，是股份公司的全部资本等额划分的，股份的实物表现形式就是股票,每一股份金额很小，小的投资者也能投资，可以加速资本的集中；而有限公司股权，也称之为出资额，其具体实物表现形式是出资证明书，每一个股东的出资证明书都不是等额的，由于有限责任公司的股东最多只能50人，要吸收股权资本时，每一股东的出资额会较大，从而使得小的投资者无法投资，影响了资本的融集。（2）股票的流动性比出资证明书的流动性大。股份公司的股票经过批准后可以上市流通，流动性大，使得股票成为一种融资工具。而有限责任公司只能通过股权转让或增加新股东而实现资金的融集。其转让只能协议转让，发行也只能协议发行。

2.债权性融资(间接融资)。债权资金是在一定期限满后企业必须偿还本金并支付利息的资金,这部分资金不是股东的资本,但可利用这种资金为股东带来利益。债权性融资主要有向金融机构贷款和发行企业债券两种形式。发行企业债券有着较多的政策规定,目前中小企业主要是采用向金融机构贷款的方式。债权融资的工具有抵押贷款、信用贷款、质押贷款等。

3.企业保留盈余。企业保留盈余主要是企业要增加投资时用应付给股东的利润进行再投资，其融资的性质相当于股权融资。这种方式比较适合股份有限公司。

4.BOT项目融资。BOT即建设—经营—转让。企业投资公共工程时，政府给予企业项目建设的特许权时，通常采用这种方式。采用BOT方式比较容易得到一些财团的支持，其在融资时主要是将项目抵押给财团或金融机构，然后进行建设，建设后从经营的利润还款;然后以这个公司为工程建设承建主体，与当地政府签订协议，政府通过银行给予一定的金融支持，并给公司一定的经营期限进行经营，经营期限满后，整个项目工程就归政府所有。

5.政府基金。目前政府为了支持中小企业的发展建立了许多基金,比如中小企业发展基金、创业基金、科技发展基金、扶持农业基金、技术改造基金等。这些基金的特点是利息低,偿还的期限长,甚至不用偿还。不过要获得这些基金必须符合一定的政策条件。

而作为创新融资的金融租赁业在解决中小企业融资方面具有其他金融手段所不具备的特殊优势，是解决当前我国中小企业融资难的可行选择。

金融租赁也称融资金融租赁，是将传统的租赁、贸易与金融方式有机组合后而形成的一种新的交易方式。金融租赁的基本含义是，出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商，以对承租人提供资金融通为目的而购买该设备，承租人通过与出租人签定融资租赁合同，以支付租金为代价，而获得该设备的长期使用权。对承租人而言，采用融资租赁方式，通过融物的方式实现了融资的目的。它的实质是附带传统租赁商的金融交易，是一种特殊的金融产品。

金融租赁具有两个基本功能：一是融资功能，二是推销功能。理论上讲经济发展时期它的融资功能发挥主导作用；经济萧条时它的推销功能发挥主导作用。但两大功能的分立与融合还不能完全依靠经济的发展和萧条来进行严格的界定，它们在一定时期可能发挥独自的主导功能，但更广泛的却是两大功能相互依附、相互融合。同时，又由于金融租赁具有逆市发展的特点，对国家经济有重大的调节作用，我国已经实现了金融租赁业同国际接轨，将有效地解决中小企业融资难的问题。

第三篇：中小企业融资方式

中小企业融资方式

内源（内部）融资：企业自筹

向关系人借贷

外源（外部）融资：股权融资（直接融资）

债券融资（直接融资）

民间借贷（直接融资）

银行贷款（间接融资）

金融租赁（间接融资）

典当租赁（间接融资）

●股权融资：作为企业发行股票上市的市场，沪深交易所设置了很高的门槛，按照《公司法》《证券法》规定，上市公司股本总额不少于5000万元，并要求开业时间在三年以上且要连续赢利。因此，平均每户注册资本80万的广大中小企业，没有资格争取上市指标。创业板的推出是我国中小企业融资发展的一个大胆尝试，但其也规定公司股本总额不少于3000万元。

●债券融资：我国债券市场发展远落后于股票市场发展，大企业都难以通过发行债券方式融资，中小企业就更不必说了。

●民间借贷：相对于正规借贷而言，通常指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。●银行贷款：银行贷款是企业融资渠道中最重要、比重最高的一个。对中小企业而言，银行贷款融资的主要方式包括贴息、信用担保、综合授信、无形资产担保、买方贷款、异地联合协作、项目开发、出口创汇、自然人担保、个人委托、票据贴现等。

●金融租赁:金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。（设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法;就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。）

●典当融资。典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。且典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，不动产抵押也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途。

目前国内企业资金通过银行贷款融资约70%，通过资本市场发行股票或债券融资不到10%，自有资金20%。银行贷款作为最重要的融资渠道，中小企业获得银行信贷的比例却非常低，仅占全部中小企业的10%左右。在美国，这一比例为33%。约有1/3的中小企业需要从非正规渠道融资。约50%以上中小企业无法依靠外部融资解决资金问题。

第四篇：中小企业融资创新探讨

文章摘要:中小企业融资问题是一个世界各国普遍面l临的难题，具有复杂性、综合性、交叉性特点。传统的规范性、定性化研究方法已经不能对这一问题进行有效解决，必须充分结合数学模型、仿真模拟、信息技术等定量化、技术性分析手段。因此，提出基于金融工程技术的中小企业融资创新研究方法，其目的是探讨将数值计算与仿真模拟等工程技术方法运用于中小企业融资工具创新性设计的有效方法与途径。

文章主题:中小企业 融资 创新 金融工程 数值计算 仿真模拟 数学模型 信息技术 技术性分析

文章内容：《经济问题22003年第8期?,2003.8巾小企业融资创新搽讨马俊海,刘凤琴(浙江万里学院商学院,浙江宁波315100)摘要:中小企业融资问题是一个世界各国普遍面临的难题,具有复杂性,综合性,交叉性特点.传统的规范性,定性化研究方法已经不能对这一问题进行有效解决,必须充分结合数学模型,仿真模拟,信息技术等定量化,技术性分析手段.因此,提出基于金融工程技术的中小企业融资创新研究方法,其目的是探讨将数值计算与仿真模拟等工程技术方法运用于中小企业融资工具创新性设计的有效方法与途径.关词:中小企业融资创新;金融工程探讨中圈分类号;276.3文献标识码:文章编号:1004-972(2003)08-0025-03--(，,315100):，.,'，.,.,.;一,融资困难仍然是中小企业发展的主要“瓶颈”在近些年来,我国的许多地区,特别是浙江,江苏等中小企业比较发达的东南沿海地区,在对中小企业的融资支持方面,充分借鉴国外先进经验模式,进行了大胆探索和不断创新,为中小企业融资营造了一个相对稳定的支持环境.比如,通过政策引导实实在在地帮助中小企业解决了融资过程中出现的实际问题;积极推进中小企业信用担保体系发展;引导和鼓励商业银行实施金融创新;积极创造条件发展风险投资,支持科技型中小企业发展.所有这些做法和措施无疑从整体上缓解了中小企业的融资困难.但是,由于中小企业融资过程中的信息不对称,融资成本高,融资风险大等深层次问题没有得到根本性解决.所以,中小企业最为迫切的问题仍然是融资困难,融资过程中的结构性矛盾仍然十分突出.比如,从不同规模企业的融资便利程度看,存在着一部分中型企业融资问题基本缓解与绝大多数中小企业融资依然十分困难的矛盾,信贷资金供给的期限结构看,存在着短期资金供给相对充裕与中长期投资性资金供给严重不足的矛盾从内外源融资结构关系看,存在着对内源融资过度依赖和外源融资相对不足的矛盾从融资方式看,存在着对债务性融资过度依赖与权益性融资市场开发相对不足的矛盾.二,中小企业■资舒新的相关研究现状中小企业融资难是一个世界性难囊,多年以来一直引起国内外专家学者及实业界人士的广泛关注.利用金融工程技术,实施企业融资工具的创新,也逐步成为解决企业融资问题的重要研究方面.(一)国内外的一般研究分析在这方面的研究主要集中在几个方面:一是通过金融工收稿日期:2003--05--25一作者简介:马俊海(1964一),男,山西平陆人,浙江万里学院商学院副院长,羽教授刘凤琴(1966一),女,河北张家口人,浙江万里学院商学院副院长,羽教授.25马俊海,刘凤琴:中小企业融资创新探讨程,实现企业资产信用增级,主要运用资本抵押,质押,担保等基本金融工具的各种融合,通过某种信号显示机制和激励机制,为企业信用状况寻求内部保证或外部保证,从而在一定程度上降低信用风险.二是借助金融工程技术解决中小企业的信息不对称问题,主要通过对风险——收益进行合理搭配,设计出相应的金融工具,以较低的融资成本成功地实现股票融资目标.三是运用金融工程技术,改变企业融资需求,主要根据产品的市场供需状况,价格及企业自身能力,设计出具有高度灵活性的期权购买计划.四是运用金融工程技术,设计出对兼并方和被兼并方“双赢”的战略并购,促进资产置换与并购,实现融资内源化.五是针对不同类型的中小企业,设计出不同贷款品种,如商品租赁融资,出口退税质押贷款,自然人贷款等.(二)浙江,江苏等地的主要创新模式浙江,江苏是中小企业比较发达的地区,因此中小企业融资创新问题的研究也取得了比较突出的成效,在全国处于比较领先的地位.概括地讲,其中小企业融资模式创新成果主要集中在以下几个方面:一是对外向型中小企业实行出口退税质押贷款,主要做法是银行在对企业发放贷款前,与

企业签定协议,对企业出口退税专户进行控制;在审查其退税凭证无误后,对其发放贷款,贷款到期后直接从退税专户中扣划;二是保全仓库业务,以企业所拥有的较为通用的流动资产为抵押物而发放的贷款;三是对中小企业贷款与法定代表人挂钩,降低信贷风险,相当于由法定代表人承担无限责任,如中小企业主个人综合授信贷款,或以法定代表人的个人财产作为中小企业贷款抵押或担保;四是应收账款质押或收购业务,主要做法是对中小企业质量较好的应收账款进行质押贷款或收购,或对购货方开具的商业汇票进行贴现;五是保付业务(简称保理),是银行购买供货企业因赊销而产生的短期应收账款债权;六是公司担保职工自然人贷款.(三)存在的主要问题目前国内外关于中小企业融资创新问题的研究已经取得了一些成果,对中小企业融资困难起到了一定的缓解作用.但是,由于受到许多条件的制约,导致这些研究成果在理论层次上和实际应用方面仍然存在着一些比较明显的局限,主要体现在以下几个方面:1.研究方法相对滞后.许多研究还停留在理论描述,定性分析及经验判断;定性研究多,定量分析少;规范化研究多,实证研究少.特别是国内,研究方法更是严重滞后,基本是采用一些非常简单的定量分析;诸如数理统计,高等微积分等基本的数学分析手段涉及不多,更不用说是尖端的前沿技术.比如,关于抵押贷款的创新问题,虽然有许多人提出了扩大抵押范围,增加抵押品种类,但由于对使用新型抵押品的抵押贷款缺乏精确化,科学性理解,不能对其进行合理定价,因而使其在应用效果及范围上受到很大的限制.2.研究内容上缺乏系统性,高层次,有针对性的理论研究.比如,有许多创新性融资工具具有十分复杂的性质与结构,要对它进行科学合理的分析设计,就需要从资产定价,金26融工具分解整合,现金流变化过程的仿真模拟等多方面,对它进行系统的理论研究.但是,目前的研究,要么是对所有这些理论进行综合性定性分析与描述,要么仅仅对其中的一个方面或少数几个方面进行有针对性的理论分析.3.研究对象的模糊性.虽然有许多创新性融资工具或方案是针对中小企业.但是,实际上更适合于大型企业集团或上市公司,很难应用于众多中小企业.比如,商品租赁融资,目前所开展的这类业务主要适应于大型企业的大宗商品(如石油,化工原料),而基

第五篇：中小企业融资方式12种

目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下１２种：

1.综合授信

即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。

2.信用担保贷款

目前在全国３１个省、市中，已有１００多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。

3.买方贷款

如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。

4.异地联合协作贷款

有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。

5.项目开发贷款

一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。

6.出口创汇贷款

对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款。

7.自然人担保贷款

２００２年８月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，今后工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在３年以内信贷业务时，可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务。

8.个人委托贷款

中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品种——个人委托贷款。即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是：１．由委托人向银行提出放款申请。２．银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介。３．委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。４．借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议。５．银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。

9.无形资产担保贷款

依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。

10.票据贴现融资

票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则３００天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在３个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。

11.金融租赁

金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

12.典当融资

典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由。周而复始，大大提高了资金使用率。