第一篇：中小企业对外贸易融资
山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
摘要
改革开放以来，中国对外贸易迅速发展，2007年中国已经成为世界第二大贸易国家。中小企业作为发展对外贸易的重要力量，如何更好地利用对外贸易融资是企业发展中小企业的关键所在。本文阐述了中国中小企业的划分标准以及在国民经济中的重要性，对外贸易融资的含义及其特点，对外贸易融资的方式，根据中国中小企业对外贸易融资的现状，具体分析了造成中小企业对外贸易融资难的各种内外因素，并提出了一些对策和建议，试图建立一个完整的中小企业对外贸易融资体系，包括完善的中小企业信用体系、银行信用体系、政府的宏观调控等。
关键词：对外贸易融资；中小企业；银行信用体系 山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
Abstract
Since the reform and opening up, China's foreign trade has developed rapidly in 2007, China has become the world's second largest trading nation.SMEs as an important force in the development of foreign trade, how to make better use of foreign trade financing is the key to small and medium enterprise development.This paper describes criteria for the classification of SMEs in China and the importance of the national economy, foreign trade financing and characteristics of the meaning, the way of foreign trade financing, according to Chinese foreign trade financing situation of SMEs, specific analysis of the causes of foreign SMEs a variety of trade financing and external factors, and put forward some countermeasures and suggestions to try to build a complete foreign trade financing system for SMEs, including a sound credit system for SMEs, the bank credit system, the government's macro-control and so on.Keywords: foreign trade financing;SMEs;bank credit system 山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
目录
1绪论..........................................................5
1.1文献综述......................................................5
2中小企业融资现状..........................................7
2.1中小企业融资现状和问题..................................7
3中小企业对中国经济的重要性...............................12
3.1.中国中小企业的划分标准................................12
3.2中国中小企业发展现状...................................13 3.3中小企业对中国经济的重要性.................................14
4对外贸易融资的含义及其方式...............................15
4.1对外贸易融资的含义.....................................15 4.2对外贸易融资的方式.....................................16
5中国中小企业对外贸易融资的现状及影响因素...............19
5.1中国中小企业对外贸易融资的现状.........................19 5.2影响中小企业的对外贸易融资的因素.......................20
6改进中国中小企业对外贸易融资的对策建议.................23
6.1发达国家中小企业对外贸易融资经验对中国的启示...........23 6.2改进中小企业对外贸易融资的对策建议.....................25
结束语........................................................29 参考文献......................................................30 山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
1绪论
1.1文献综述
1..1.1国外研究文献综述
斯蒂格利茨和韦兹建立了以信贷市场信息不对称为基础的信贷配给模型。证明了信贷市场上的信息不对称会导致企业的逆向选择和道德风险，因此信贷配给可以作为一种长期均衡现象而存在。这一理论从信息经济学的角度分析了为什么信誉度普遍较低的中小企业难以获得银行贷款。Berer and Udell(1998)通过对中小企业融资的私人股权和债务市场的研究，认为中小企业在不同的金融周期中，随着企业成长、经验获得和信息不透明等隐私的变化，企业的融资结构会随之发生变化。Sahkman（1990）认为对处于创业阶段的企业提供融资能获得更高利益，但同时承担较大的风险。因为创业阶段企业信息的不透明，很难从银行和其他金融机构获得外源融资，所以只能更多的依赖于内源融资、风险融资、贸易融资。尼尔格雷格里和斯托义安塔涅夫（2001）深入研究了中国民营企业的融资问题，将影响民营企业融资的因素归为政府干预、银行手续、担保条件、信息问题四个方面。提出了允许民营金融机构介入金融领域、继续推进利率自由化的进程，通过政策促进民营股票市场发展等建议。1.1.2国内研究文献综述
在中国，对对外贸易融资的研究起步较晚，蒋学军（2000）对国际贸易结算的方式进行了阐述，简单分析了对外贸易融资的必要性，比较了不同对外贸易融资方式的区别，如红条款信用证于打包放款的区别，出口押汇于福费延的区别，还对中国商业银行贸易融资业务的开展情况进行了简山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
单评述。佟志广，雷祖华，顾明超（1997）在研究了出口信贷、银团贷款、福费廷等于新型的贸易融资基础上提出了结构性，贸易融资的概念。石冬莲（1999）分析了结果行融资可以有效降低项目风险的作用，认为中国适合开展出口卖方信贷加出口买方信贷、福费延业务加出口信贷、担保与其他信贷方式相结合这几种结构性贸易融资方式。侯敏（2007）指出受技术落后、法律缺失、银行认识不足的银影响，导致结构性贸易融资在中国发展缓慢，并提出了加快金融信息化建设、立法部门加快建立与国际接轨的法律法规和提高银行从业人员素质三点建议。贺培（2007）提出了对外贸易融资的发展方向将是从流通融资到供应链融资、从单一贸易融资到结构贸易融资、从国际结算关联型融资到多主题集成式融资。从单据约束型融资到非单据约束型融资、从整体信用融资到特定化资产融资、从一般贸易融资到综合性国际商务融资。全面系统地阐述了对外贸易融资的发展趋势。
赵优珍（2005）在中小企业国际化理论研究的基础上，分析经济全球化背景下中国中小企业发展国际化经经营的必要性与可能性。并阐述了中小企业在国际化进程中存在的问题，从企业层面和外部环境层面提出了解决对策。高振沧（2008）认为对外贸易融资能为中小企业提供很多便利条件，但现阶段因为缺乏统一的审核标准、中小企业信用体系不健全等问题，导致中小企业很难从银行获得融资。蔡粤屏（2007）提出中国商业银行对中小企业开展对外贸易融资业务时，应降低中小企业的准入门槛，建立适合中小企业特点的信用评估体系。山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
2中小企业融资现状
2.1中小企业融资现状和问题
2.1.1直接融资状况不理想
直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具（债券或股票）直接形成债权股权关系的金融行为。直接融资包括股权融资和债权融资。目前，中小企业直接融资的状况不十分理想。
中小企业融资的现状与多渠道融资在债券融资方面，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理，且发行时优先考虑农业、能源、交通及城市公共设施建设项目。由于受发行规模的严格控制，特别是对中小企业融资额度的要求，使得这些企业很难通过发行债券的方式直接融资。另一方面，国家规定对企业债券利息征收所得税后，更影响了投资者的积极性，再加上中小企业规模小、信用风险大等自身特点，使得中小企业仅有的发行额度也很难完成。尽管我国有关部门即将出台企业债券管理新条例，企业债券的发行主体将有所放宽，原先对项目的限制将有所松动，但对中小企业来说，在一定时期内仍将不在众券商备选企业之列。2007年中小企业集合债券的发行是我国债券市场的创新，首次允许中小企业进入债券市场，但这只是刚刚开始，有待今后扩大范围和规范发展，使之成为中小企业通过债券融资的有效途径。
在股权融资方面，由于我国资本市场还处于发展阶段，企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，中小企业大多在创业期和成长期，很难达到上市门槛。目前在主板市场上市的企业有1 500多家，而且大多是大中型企业，也有一些商业模式新、效益好、市场前景广阔的高科技的中小企业，山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
通过直接上市筹资，或者通过反向并购即借“壳”买“壳”的形式上市。尽管2004年在深圳证券交易所开通了中小企业板，为中小企业通过证券市场融资开辟了一条通道。但由于上市条件、上市程序等与主板基本相同，并不能真正解决有限的上市资源与庞大的上市需求之间的矛盾。目前仍没有推出创业板市场和三板市场，许多高增长科技型企业难以进入证券市场，无法改变中小企业股权融资的困境。同时，这也影响着私募股权基金的发展与投资热情。我国中小企业直接融资渠道不畅通，原因是多方面的。中国资本市场的制度缺陷是一个重要原因，所以应大力完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。同时，要加快发展私募股权融资市场。私募股权融资可以帮助中小企业获得发展所需的资金，在解决中小企业融资难的同时，新的投资者进入，会为企业带来资本运作的经验和管理模式，可以帮助企业更快地成长和成熟起来，提高企业的核心竞争力。2.1.2对中小企业存在歧视
2003年1月1日《中小企业促进法》正式实施，进一步督促金融机构加大对中小企业的信贷支持力度，中小企业的融资环境有所改善。但在此之前，中央为了搞活国有企业，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大企业，确保大企业的信贷，在此基础上才能考虑中小企业需要，对中小企业明显重视不够。由于中小企业大多数是非国有的，效益不稳定，贷款回收不好，容易产生信贷风险，所以银行一般对中小企业贷款十分慎重，条件较为苛刻，形成了对中小企业的信用歧视，导致银行在对待大企业和中小企业融资问题上的不平等。尽管现在比以前有所改善，但由于人们观念的束缚，歧视现象仍然存在。2.1.3.缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系
就中小企业自身来讲，一方面，固定资产较少，不足以抵押，贷款受到限制；另一方面，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）的现象发生，损害了自身的信用度。同时，企业也深感办理抵押环节多、收费多，如在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等，登记包括土地权属调查、地籍测绘、土地他向权利登记等，极为繁琐。目前，在国家紧缩信贷政策下，由于中小企业缺少有效的不动资产做抵押，而担保公司又不愿意为成长中的中小企业做担保，中小企业从银行获得贷款的难度更大。
2.1.4.缺少为中小企业发展服务的金融机构
现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，有的金融机构本来应以支持中小企业的发展为己任，但在实际中这些金融机构在业务发展上与国有金融机构有雷同的趋势, 如民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在它已经和其他股份制商业银行没有什么区别了。其他新组建的城市商业银行原来也是面向中小企业的，可由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。因此，缺少真正为中小企业发展服务的金融机构，对中小企业支持力度不够，是导致中小企业融资难的重要原因。2.1.5.满足中小企业交易需要的结算工具较少
国有商业银行很少对中小企业办理托收承付和汇票承兑业务及票据兑现。由于资金结算渠道不通畅，资金进账时间过长，甚至发生梗阻，因而，一些中小企业改用现金结算，加大了交易成本，削弱了中小企业竞争的实力。
2.1.6.我国缺乏相应的法律、法规保障体系
我国目前尚缺乏统一的中小企业服务管理机构，如中小企业担保机构、中小企业的信用评级机构等社会中介机构。中小企业的发展缺乏完善的法律、法规提供支持保障，目前只是按行业和所有制性质分别制定政策法规，缺乏一部统一、规范的中小企业立法，造成各种所有制性质的中小山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
企业法律地位和权利的不平等。另外，法律的执行环境也很差，一些地方政府为了自身局部利益,默许甚至纵容企业逃废银行债务。
2.2中小企业融资难的原因
2.2.1.中小企业规模小，效益不稳定，难以形成对信贷资金的吸引力
中小企业的业绩不理想，信用不高是企业贷款的最大障碍。大多数中小企业管理经验不足，基础薄弱，普遍缺乏规范的公司治理结构，财务制度不健全，透明度较低。另外，多数中小企业所处行业并不是垄断行业，而是竞争性很强的行业，盈利水平总体不太高，这样就使银行对中小企业的信贷资产质量总体评估也不高。2006年我国主要商业银行对中小企业贷款的平均不良率为32.11%，比商业银行贷款的平均不良率高出15.7个百分点，而且中小企业逃废银行债务情况较为严重，造成中小企业的信用等级普遍较低。再加上我国缺乏权威的企业信用评估机构，而目前我国国有商业银行的贷款信用评级标准不利于中小企业，且由于对中小企业存在信用歧视，所以在实际操作中，中小企业信用等级自然大打折扣。2.中小企业管理中存在许多薄弱环节，抗风险能力弱
不少企业缺乏精通现代企业经营理念的经营管理者，企业管理不够规范，还存在着家族式管理的现象。这主要体现在：一是大部分中小企业都是家族式企业，公司治理落后，经营管理水平不高，决策盲目，不能适应市场经济要求。二是企业贷款抵押担保能力不足，相当多的企业固定资产不多，资产负债率高。三是产权不明晰。很多中小企业都采取租赁、承包的经营方式，因产权不明晰，主体缺位而带来的高风险使银行望而生畏。四是产业、产品结构不合理。企业自身诚信程度不够高，财务管理不规范，财务报表不真实，资产负债率普遍较高，信用等级比较低，银行与企业缺乏真实的信息沟通，银行难以进行贷款的贷前调查、贷时审查，而且贷款发放山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
后监控也十分困难，因此，银行不敢轻易向其提供信贷支持。据金融机构反映，多数中小企业管理不规范，财务制度不健全，产品开发和市场研究缺乏科学依据，抵御市场风险的能力不足，一旦遇到市场波动，金融部门的贷款会产生较大风险，致使金融机构对中小企业的资信存有疑虑，对其贷款的审查、发放比较严格和慎重。
2.2.2.商业银行的体系影响中小企业的贷款
由于中国的商业银行体系，尤其是作为主体的四大国有商业银行正处于转型之中，远未真正实现市场化与商业化，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向面向大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。另外，中小企业贷款的单位交易费用太高。银行信贷具有比较明显的规模经济性，由于银行发放每笔贷款所需的调查、监管费用大体相同，所以贷款规模越大，单位交易成本越小。中小企业一般信贷额度较小，所以贷款的单位费用较高。据测算，中小企业的贷款成本是大企业的5倍，银行从节约成本和监督费用的经济性出发，自然宁可做“批发”，而不愿意做中小企业的“零售”业务。同时，政府对银行开展中小企业贷款的激励机制有待创新，目前银行自身在机构设置、产品设计、信用评级、贷款管理等方面都难以适应中小企业对金融服务的特殊需求。2.2.3.中小企业信用担保机构规模小，风险分散与补偿制度缺乏
目前面向中小企业的信用担保业发展难以满足广大中小企业提升信用能力的需要；政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受所有制限制，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散及损失分担与补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力均受到较大制约。另外，与信用担保业相关的法律法规建设山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
滞后，也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展。据调查，中小企业因无法落实担保而遭到拒贷的比例高达23.8%。2.2.4.金融体系结构不合理，政策支持力度不够
我国现有的信贷体系是以国有商业银行为主体，中小企业资金的主要供给者——地方性中小银行相对不足，还缺乏专门为中小企业服务的政策性银行。国有商业银行近年撤销基层网点，瞄准大型企业，股份制商业银行也出现了类似的“倾斜”趋势，而其他中小金融机构信贷能力又很有限。另外国家出于政治和经济双重因素的考虑，产业政策上重点扶植国有大型企业，相应地，信贷政策也向大型国有企业倾斜。国有商业银行的市场化改革还不够彻底，集中表现为激励约束机制不健全和经营目标短期化。商业银行在越来越重视信贷资金安全的情况下，面对风险最简单和最直接的反应就是“惜贷”，这自然使中小企业的融资更加困难。各商业银行为把新增贷款中的不良贷款比重控制在最低的水平上，采取了贷款加收的个人负责制，一旦发生贷款偿还违约，发放贷款的信贷员可能会被罚款、内部“下岗”，或者失去升职的机会，这种政策严重影响了银行采集中小企业信息发放贷款的积极性。
3中小企业对中国经济的重要性
3.1.中国中小企业的划分标准
工业，中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
建筑业，中小型企业须符合以下条件：对职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。
批发和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：职工人数500人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上；其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数200人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
住宿和餐饮业，中小型企业须符合以下条件：职工人数800人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
3.2中国中小企业发展现状
中小企业是中国国民经济的重要组成部分，改革开放30多年来，中国中小企业蓬勃发展，据国家发展和改革委员会公布的数据显示，2007年，经工商部门注册的中小企业已达430万户。中小企业生产的最终产品山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
和创造的服务价值占全国的58.5％，其中出口总额占全国的68.3％，中小企业上缴的税收占全国的50.2％，发明专利占全国的66％，研发新产品占全国的82％，可见，中国中小企业的健康发展，对于构建和谐社会、推进技术产新、提高综合国力，发挥着举足轻重的作用，中小企业已成为国民经济的重要增长点。
3.3中小企业对中国经济的重要性
3.3.1中小企业和大企业相互依托
随着经济全球化得加深，企业越来越多地将自己非核心的业务外包给其他专业企业，这些专业企业可能是大企业，但多数为业务专一的小企业，它们提供专业的零配件生产、软件设计和相关的流程服务等，使大企业能够将更多的精力专注于自身的核心业务。中小企业在促进生产的专业化，提高规模效益等方面作用明显，从而使大企业不断扩张，发展壮大。中小企业是大企业生存发展的基础，现代大企业的生产流程早已抛弃了早年福特汽车的生产状况，近可能的避免“大而全”商品生产结构，而是将众多的非核心的业务外包出去，让中小企业为其提供专业化的协作配套。另外，中小企业为大企业提供服务的过程中，提高服务质量，促使中小企业的生产能力快速增强，生产规模不断扩大，逐渐成为初具竞争力的大企业，同时中小企业创造出更加多样化的商品，填补了大企业的空白，起到拾遗补缺的作用。所以中小企业和大企业相互依托，发挥各自所长，实现共赢。3.3.2中小企业是提供就业的重要渠道
随着中国经济的高速发展，事业和就业难题极为突出，是中国经济最为棘手、最艰巨的任务。中小企业的发展可以很好的解决这一问题。中国中小企业的主要类型为劳动密集型产业，在吸收劳动力方面要高于大企业。1978年-1996年这18年间，中国大部分农民工在中小企业找到了合山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
适的就业岗位，中小企业在转移农村劳动力方面作出了突出的贡献。目前，中国中小型工业企业的就业人数达1.1亿，占工业部门就业总人数的73％.乡镇企业绝大部分是中小企业，吸收了大量农村剩余劳动力。据统计，2000年，乡镇企业从业职工人数为1.28亿人，到2007年，从业人数增至1.51亿人，增长了17.97％。
4对外贸易融资的含义及其方式
4.1对外贸易融资的含义
对外贸易融资是以国际贸易为基础，国际结算为依托，为使进出口贸易顺利进行，对参与国际贸易的进出口商提供资金和信用的融资活动。早期的国际贸易是参与国际贸易的买房或卖方为另一方提供的商业信用。这种商业信用受其进出口商资金实力的限制，通常资金期限较短，且金额较小。随着国际贸易的不断发展，所涉及的贸易金额迅速扩大，需要新的融资方式满足进出口商的资金需求，于是银行开始介入到国际贸易当中提供贸易融资，真正意义上的对外贸易融资应运而生。
目前，经济学对对外贸易融资概念有广义和狭义之分。狭义的对外贸易融资是指银行为特定范围内的客户，即进出口商提供的与国际贸易结算相关的短期和长期的融资便利。其基本方式包括出口项下的红条款信用证、出口押汇、票据贴现，进口项下的授信开征、进口押汇、假远期信用证、提货担保等。广义的对外贸易融资是指银行对进出口商提供的与国际结算有关的所有资金活动。不仅包括狭义的对外贸易融资，还在其基础上产生了新的融资方式。如结构贸易融资，它并是一种具体确定的融资方式，而是设计、组合机构融资方法和条件的通称，具有很高的灵活性，代表货山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
权的单据也不一定完全由银行控制，还有可能涉及到其他金融机构。
4.2对外贸易融资的方式
对外贸易融资有几种不同的划分标准，依据融资资金来源不同可分为一般性与政策性对外贸易融资，依照融资期限长短可分为短期与中长期对外贸易融资，依照融资对象的不同可分为进口商与出口商对外贸易融资，本文主要根据后两种划分标准对对外贸易融资方式进行分析。4.2.1对出口商的短期对外贸易融资
目前对出口商的短期对外贸易融资方式主要有：红条款信用证、打包放款、出口押汇和贴现等。
（1）红条款信用证的手续相对简单，其中有一条特别条款，规定出口地银行收到这样的信用证后，可以允许出口商再向其提交全套货运单据前预先支取部分贷款，所产生的利息等出口商交单议付时，由出口地银行从议付金额中扣除即可。但是红条款信用证一般都有特定的交易范围。（2）打包放款是指在国际贸易中，银行凭以该出口商为受益人的信用证为抵押，向该出口商提供的用以生产、备货、装船的贷款。
（3）出口押汇是指企业（信用证受益人）在向银行提交信用证项下单据议付时，银行（议付行）根据企业的申请，凭企业提交的全套单证相符的单据作为质押进行审核，审核无误后，参照票面金额将款项垫付给企业，然后向开证行寄单索汇，并向企业收取押汇利息和银行费用并保留追索权的一种短期出口融资业务。
（4）贴现。是持有票据的出口商为提前获得现款而将票据转让给银行并支付相应的利息。地银行来说，是为客户提供短期融资的业务，方式山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
是对于未到期的偶家有追索权地买入，它对加速企业资金周转具有积极的作用。贴现期限一般不超过360天。适用于贴现的出口贸易结算票据包括：信用证下票据、托收项下的票据、出口保理项下的票据。4.2.2对进口商的短期对外贸易融资
目前对进口商的短期对外贸易融资方式主要有：授信开证、进口押汇、假远期信用证、提货担保和国际保理等。
（1）授信开证是指客户未将足额(含信用证允许浮动部分)信用证备付款项存入银行保证金账户的情况下，银行根据客户的资信情况，为客户核定授信开证额度，在额度内为客户办理的进口信用证业务。具有进口业务经营资格，业务情况及收付汇情况良好、资信可靠、具备一定经济实力，能够提供银行接受的可靠担保、抵押、质押的客户，可以向银行申请办理授信开证业务。
（2）进口押汇，是进出口双方签订买卖合同之后，进口方请求进口地某个银行（一般为自己的往来银行）向出口方开立保证付款文件，大多数为信用证。然后，开证行将此文件寄送给出口商，出口商见证后，将货物发送给进口商。商业银行为进口商开立信用保证文件的过程。因为进口商通过信用保证文件的开立，可以延长付款期限，不必在出口商发货之前支付货款，即使在出口商发货后，也要等到单据到达自己手中才履行付款义务。这样，进口商减少了资金占用的时间。同时，出口商愿意接受这种延长付款期限，是以开证行保证到期付款为条件的。因此，进口押汇是开证行向进口商提供的一种资金融通。
（3）假远期信用证的特点，系汇票为远期，按即期付款；付款银行同意即期付款，贴现费用由进口商承担。换言之，是出口商开立远期汇票，但信用证明文规定按即期收汇，这种作法的实质是由开证银行或付款银行对进口商提供融通资金的便利，所须支付的利息由进山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
口商承担。采用假远期信用证作为支付方式，对进口商来讲，可由银行提供周转资金的便利，但须支付利息；对出口商来讲，可即期获得汇票的票款，但亦承担汇票到期前被追索的风险。
（4）提货担保是指在货物先于信用证项下提单或其他物权凭证到达的情况下，为便于进口商办理提货，尽快实现 销售和避免货物滞港造成的费用和损失，银行根据开证申请人的申请向船公司出具书面担保。银行在担保书中承诺日后补交正本提单，换回有关担保书。
（5）国际保理又称为承购应收账款。指在以商业信用出口货物时（如以D／A作为 付款方式），出口商交货后把应收账款的发票和装运单据转让给保理商，即可取得应收取的大部分贷款，日后一旦发生进口商不付或逾期付款，则由保理商承担付款责任，在保理业务中，保理商承担第一付款责任。
4.2.3中长期对外贸易融资方式
目前中长期对外贸易融资方式主要有：福费廷、出口信用保险和国际银团贷款等。
（1）福费廷是改善出口商现金流和财务报表的无追索权融资方式，包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据，音译为福费廷。福费廷业务主要提供中长期贸易融资，利用这一融资方式的出口商应同意向进口商提供期限为6个月至5年甚至更长期限的贸易融资；同意进口商以分期付款的方式支付货款，以便汇票、本票或其他债权凭证按固定时间间隔依次出具，以满足福费廷业务需要。
（2）出口信用保险，也叫出口信贷保险，是各国政府为提高本国产品的国际竞争力，推动本国的出口贸易，保障出口商的收汇安全和银行的信贷安全，促进经济发展，以国家财政为后盾，为企业在出山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
口贸易、对外投资和对外工程承包等经济活动中提供风险保障的一项政策性支持措施，属于非营利性的保险业务，是政府对市场经济的一种间接调控手段和补充。
(3)国际银团贷款，又称国际辛迪加贷款，是指由不同国家的数家银行联合组成银行团，按照贷款协议所规定的条件，统一向借款人提供巨额中长期贷款的国际贷款模式其传统方式。其特点是由一家或几家银行牵头，多家银行参加而组成的国际银团，按照内部分工和出资比例向某一借款人发放的贷款。银团的大小是根据项目的筹资规模决定的。银团成员少则几家，多则几十家。
5中国中小企业对外贸易融资的现状及影响因素
5.1中国中小企业对外贸易融资的现状
在西方发达国家，对外贸易融资由来已久，而在中国对外贸易融资业务的发展开始于上世纪90年代中后期，起步较晚。中国入世后国际贸易取得了长足的发展，对外贸易额增长迅速，中国已经成为世界贸易大国。随之而来的是进出口企业对对外贸易融资的强烈需求，而银行对外贸易融资业务发展缓慢，无法与现实贸易融资需求相匹配。据相关数据统计，对外贸易融资仅占中国外贸企业所使用的各种融资的20％，其中又一大企业居多，中小企业所占比例很小。
“融资难”一直限制着中小企业的发展，中国政府已经认识到了这一问题的严重性，通过多项措施的实施使这一状况得到了部分改善。2005年7月银监会发布《银行开展小企业贷款指导意见》使越来越多的银行看好中小企业贸易融资市场。各银行纷纷推出针对中小企业的贸易融资服山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
务，帮助中小企业解决融资困难。据中国工商银行资料统计，截至2009年1月末，工行中小企业贷款余额（不含票据融资）已超过1.5万亿元，占到全行1月份全部新增贷款总额的53.1％.此外，工行的票据业务也增长迅速，1月份的票据业务额已经达到了1350亿元。工行大力发展中小企业的应收账款的融资业务，起到了缓解中小企业应收账款回笼困难、资金周转压力大的状况。一月份对中小企业的贸易融资额增长了17亿元，其中仅保理业务与发票业务就占了9亿元。工行还计划2009年在中小企业相对集中，客户资源丰富的地区通过组建“特色支行”或“小企业融资服务中心”为中小企业提供专门的金融服务。同时，中国银行也作出了积极的调整，如中行浙江省分行针对中小企业的特点设计了“存货抵押监管授信业务”和“应收账款质押授信业务”两项新的金融服务产品。据中行2009年2月4日的数据显示，截至2008年12月末，中行浙江省分行中小企业贷款占公司贷款余额的61％贷款余达978.8亿元；拥有中小企业贷款客户数量不断提高，达到5495户，占分行全部公司贷款客户总数的89％.这一举措为中小企业拓宽了融资渠道，对当地的中小企业的发展起到了积极的推动作用。
银行对中小企业贸易融资业务重视力度的加大，在一定程度上缓解了中小企业贸易融资难的问题，虽然银行对贷款限制一定程度的放松金和信贷规模的相对扩大起到积极的作用，但是问题的根本解决，还需要对中小企业融资发展加深认识，进一步分析其深层次的影响因素。
5.2影响中小企业的对外贸易融资的因素
造成中小企业对外贸易融资难的因素:一是企业自身的内在因素;二企业外部因素。山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
5.2.1企业内部因素
（１）中小企业存在先天不足因素。中小企业大多属于劳动密集型产业和市场竞争比较激烈的行业。中小企业的管理水平和经营者的素质较低,而且他们生产的产品附加值低,成本相对过高,盈利的水平低,导致企业的经营存在较大的不确定性。同时中小企业普遍存在技术装备落后、创新能力不强、员工素质低下、自有资金严重不足、负债率偏高等现实。由于上述这些情况,使得我国中小企业的破产率较高,导致银行出现“慎贷”、“惜贷”、“恐贷”等行为。
（２）中小企业财务管理水平不高。很多中小企业仍停留在家族式管理的层面上,财务管理不够规范,信息不透明,增加了银行对企业财务真实数据审查的难度,银行经营面临的风险较大,增加了中小企业贷款难度。
（３）中小企业信用意识淡薄。一部分中小企业在出现经营困难后,不是努力提升产品的技术含量,降低成本,提高市场占有率,而是想方设法拖欠贷款利息,他们的行为严重影响了中小企业的信誉,加大了中小企业取得贷款的难度。根据中国人民银行的调查显示,在中小企业的银行贷款未获批准的原因中,企业信用问题高居首位,占到了总数的23.6%之多。5.２.２企业外部因素
（１）获得银行贷款难。首先,从我国金融机构结构上看,四大国有商业银行在金融市场中占有垄断和主导地位,中小商业银行普遍实力较弱、融资能力有限。大银行优先向大企业提供贷款,提供给中小企业的贷款不足,直接导致贷款融资难以有效地满足中小企业的高风险以及长期性的资金需求。其次,银行贷款给中小企业的动力不足,银行从资产的安全性、流动性出发,相应提高贷款条件,而中小企业由于自身的经济实力较弱和财务管理的欠缺,达不到银行规定的标准,难以获得贷款。再次,经营和交易成本高以及风险大也是影响银行对中小企业贷款的重要原因。银行放贷之山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
前对中小企业真实状况的分析,需要付出高昂的信息费用,花费很大的精力;金融机构贷款的发放程序、经办环节等大致相同,而中小企业的贷款额大大低于大中企业,因此中小企业每笔贷款的经营成本对金融机构来说相对较高;中小企业的经营风险高,因此贷款的风险高。最后,从“银企关系”上看,商业银行一般争取大企业为基本客户,而不太重视中小企业,中小企业也无从了解银行信贷政策的偏好。长期以来,商业银行漠视中小企业的市场价值,一直
强调中小企业存在的规模较小、存续期限短、信用差、担保机制不健全等诸多不利于银行服务的问题,这种不顺畅的银企关系导致了中小企业融资目标难以实现。
（２）资本市场缺乏层次。我国政府为了控制金融风险,把证券交易严格控制在证券交易所的范围内,其余的场外交易基本上属于非法交易,政府的严格控制使得资本市场上几乎只有交易所这一个层次,也就是主板市场,没有地方性的证券与产权交易中心。这种结构上的缺陷使得需要融资的中小企业难以在全国性的资本市场上以适合自己的方式筹集资金。因为主板市场主要向大型企业倾斜,门槛比较高,从而使得大部分的中小企业难以在主板市场发行股票筹集资金。即使深圳证券交易所在2004 年开辟了中小企业板市场,一定程度拓宽了中小企业的融资渠道,但是截止到2008年6月,总共才上市了251 家中小企业,根本无法有效地解决上千万家中小企业的融资难问题。
（３）担保体系不完善。抵押贷款一直是我国商业银行普遍采取的一种贷款制度,由于中小企业规模小,固定资产价值低,特别是高风险、高科技的中小企业,无形资产占的比重很大,能够作抵押的资产价值不足。担保机构制定的贷款担保条件比较严格,与银行贷款的条件基本相当,中小企业一般缺少足够的抵押资产,寻求担保非常困难,大多数不符合银行贷款山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
条件。担保机构在中小企业融资中发挥的作用十分有限。据人民银行北京营业管理部2006 年的调查数据,北京63家担保机构全部的担保资金放大仅为2.3倍,低于国家规定的5～10 倍的放大倍数,相比发达国家而言更低(日本大约为60倍,美国大约为50倍);而且大多数担保机构为中小企业提供的担保期限仅为半年,很少超过一年的,担保品种基本上局限在流动资金担保上。
（４）相关法律政策不健全。通过法律法规确定中小企业的地位,维护中小企业的合法权益,促进中小企业的发展是世界各国支持和保护中小企业比较通行的做法。虽然我国已经出台了《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》等相关的政策法规,但是仍然没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间和融资待遇,不能满足中小企业发展的需要。
6改进中国中小企业对外贸易融资的对策建议
6.1发达国家中小企业对外贸易融资经验对中国的启示
在西方发达国家，对外贸易融资已经有上百年的历史。长期以来，资金匮乏一直是困扰世界各国中小企业发展的一个主要问题，为解决这一难题，发达国家采取了一系列措施，积累了很多值得我们学习和借鉴的经验。6.1.1完备的中小企业融资体系
发达国家中小企业融资体系一般由三个部分组成，包括：政府分盈利性的中小企业融资机构；为中小企业提供融资的商业银行及其他金融机构；中小企业融资担保体系。政府在中小企业融资中发挥着重要的作用。山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
政府以少量的财政支出利用信用中介的杠杆效应，带动商业银行及其他金融机构的大量资金投向中小企业，这是贸易融资体系的最佳模式。美国、日本、德国等发达国家，都专门设立了为中小企业提供融资服务的政策性金融机构。虽然各国政府针对本国中小企业制定的金融扶持政策各有不同，但是都收到了的显著的成效。如美国设立的中小企业管理局，通过与政府的相关部门相互协作，规划中小企业的发展，对中小企业拨付政策性贷款，提供中小企业发展所必须的技术等多种措施，为中小企业的发展提供了帮助。
6.1.2充分发挥国家进出口银行的作用
进出口银行作为一国政府的政策性金融机构，其发挥的主要作用是通过倡导性功能，将商业银行和其他金融机构的闲置资金引入到进出口信贷中来，从而达到促进国际贸易发展，缓解出口企业资金紧张的目的。此外，进出口银行的另一个重要作用是为出口企业提供信贷支持。发达国家的进出口银行成立早、发展快，出口信用担保已经代替了完全利用政府财政拨款为企业提供融资的模式，成为进出口银行的主要业务。这符合政府通过政策性金融机构的运作，推动商业银行和其他金融机构贸易调整业务的政策性意图。在中小企业融资方面，由于融资风险较高，商业银行出于对资金安全性、流动性、盈利性的考虑，不愿意提供融资，于是进出口银行更多地扮演了资金提供者的角色。以日本为例，日本的大企业通常可以通过自己的主办行获得资金，中小企业则可以向进出口银行提出贸易融资申请，获得资金支持，商业银行与进出口银行之间定位明确。现阶段的中国进出口银行还存在市场定位不清，开展业务时与商业银行竞争大型、优质客户的问题，没有发挥自身的倡导性作用，引导商业银行资金投向融资困难的中小企业。山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
从发达国家中小企业对外贸易融资的经验中不难看出，政府在其中起到了决定性作用。不论是完善中小企业贸易融资体系，还是建立专门的政策性金融机构，都离不开政府的正确指导，而中国政府在这方面所做的努力还远远不够。
6.2改进中小企业对外贸易融资的对策建议
6.2.1信用体系方面
（1）国家应加强和完善中小企业信用体系建设。信用是市场经济赖以发展的基本环境条件之一，随着中国改革开放的深入，加强信用体系的建设显得越开越重要。中小企业已经成为中国经济建设的中坚力量，在中国社会发展和经济领域起到的作用都容忽视。但是，中小企业信用缺失问题严重，给企业的发展蒙上看了一层阴影。应从以下三方面加快中国中小企业信用体系建设，推动中小企业的快速发展。第一，政府要为中小企业营造一个良好的社会环境，完善相关的法律法规，加强宣传教育，让全社会了解诚信对社会主义市场经济的重要性，营造诚实守信的舆论氛围。第二，政府应加快建设中小企业信誉评估系统。因为中小企业财务与经营情况不透明，制约了信用体系的建设，所以要建立中小企业信用档案数据库，推进信息的收集和共享。第三，增强中小企业的信用意识。中小企业信用缺失问题的根本原因是中小企业的信用意识薄弱。政府必须加强管理与教育，帮助中小企业树立信用意识。
（2）银行应树立中小企业信用评估体系。银行应根据贸易融资业务的“自我偿付性”和中小企业规模小、融资需求旺、频率高、额度小的两个特点，制定区别于传统信贷业务的客户评级标准，并能客观、合理地反映中小企业的状况和偿债能力。银行还应建立中小企业信用档案，根据企山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
业的业务能力、交易对手资源及企业履约的信用评定其信用等级。在对外贸易融资业务中，完备的客户信用档案可以为银行提供具体的参考资料，改善与中小企业信息不对称的情况。
（3）中小企业应增强信用意识。中国中小企业信用体系的不完善，使银行不愿意向信用情况相对较差的中小企业提供对外贸易融资。中小企业要想改变这种状况，就必须增强信用意识。通过严格的规范企业制度、详实的编写财务报表、透明的经营管理等实际行动取信与银行。银行只有在完全掌握企业状况，风险可控的前提下才能放心的为中小企业提供对外贸易融资。6.2.2中小企业方面
（１）加强中小企业制度建设,健全公司治理结构。中小企业普遍存在的财务制度不健全、财务报告真实性与准确性较低、银行利益难以保障等现象,往往都是企业治理结构不健全所致。建立现代企业制度,提高企业自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。为此,应推动中小企业制度的多元化和社会化,实现治理结构合理化;对国有中小企业实行积极的退出战略,走改制重组道路;对私营企业要引导资本向社会化方向发展,改变家族式管理方式,吸收现代企业制度和管理制度的要素;对于集体企业要推动产权改革,明晰产权关系。要规范财务制度,按照国家的有关规定,建立能正确反映中小企业财务状况的财务制度,提高其财务信息的透明度和真实性。
（２）树立信用意识,提高企业资信度。中小企业应培育企业家的信用意识,倡导信用观念,在“有借有还”的良好信用环境下改善银企之间的关系。为此,应建立中小企业信用信息平台,实现中小企业信用管理监督社会化。还应减少违约的发生,加大对违约的惩罚力度,山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
增加违约人的违约成本,严肃惩处逃废银行债务的企业及其负责人。另外,要规范经营,确保企业的各项经营活动符合国家的政策法规,做到重合同、守信用,自觉尊重和保护投资者、债权人的利益。6.2.3银行方面
（１）银行需要加大金融产品的创新力度。银行在开展对外贸易融资业务时，要针对企业的需求开展金融产品创新。现阶段国内商业银行对外贸易融资产品仍然以传统产品为主，采用非信用证结算方式的融资产品较少，难以满足中小企业的需要，金融产品创新势在必行。银行除了发展福费廷、国际保理等新型对外贸易融资产品外，还可以发展结构性贸易融资业务，通过将不同的对外贸易融资方式搭配组合，满足企业不同的融资需求，如打包放款和出口押汇的组合、退税质押贷款与授信开证的组合、福费廷加出口信贷与远期外汇业务的组合等。
（２）不断提高银行工作人员的业务素质。与企业一样，银行也需要建立科学合理的人才培训机构，通过培训提高银行工作人员国际金融、国际贸易、法律知识等方面的专业知识水平，使其能更好的运用专业知识处理各种结算业务、评价客户的信用、了解国际市场行情，达到向更多的客户推销自己业务的金融服务、有效控制风险的目的。
（３）完善内部风险监控体系。中国商业银行对外贸易融资业务的发展，需要完备的内部风险控制系统为保障。首先，将对外贸易融资纳入授信管理体系，建立专门的风险评估部门，对对外贸易融资的企业进行风险评级，核定风险限额或授信额度，由一线部门进行操作控制。其次，开展风险测试软件，通过前台人员的操作，对不同对外贸易融资产品的风险进行分析，给予控制。再次，建立内部风险控制山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
计算机系统，实时监控和内部稽核控制对对外贸易融资客户的信用风险以及银行内部操作风险。最后，通过建立和完善岗位问责制和奖惩制度，加强银行员工在业务上的责任心。6.2.4政府方面
（１）加快贷款担保体系建设,建立会员制和区域性再担保机构。政府应当采取必要的扶持政策,创造条件重点扶持一批经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构,并在原有担保风险补偿资金的基础上加大风险补偿力度,对服务中小企业贷款担保业绩突出的规范型担保机构进行风险补偿和激励,加快组建中小企业信用担保机构,引导担保机构积极为中小企业贷款提供担保服务。中小企业信用担保机构也可以采取多元化形式,如成立完全由政府出资组建的融资担保机构或由政府牵头组织吸收民间资金组建的融资担保机构。此外,担保机构应与贷款金融机构密切协作,及时交换和通报投保企业的有关信息,加强对投保企业的监督,共同维护双方的权益。同时,还可建立会员制和区域性再担保机构。近年来,各地也十分重视再担保机构的组建工作,江苏省从2004 年开始,每年安排2 亿元中小企业信用担保专项扶持资金,用于担保体系建设,并设立了注册资金达2.2 亿元的省级再担保机构;内蒙古自治区每年安排1.7 亿元用于担保体系建设,并成立了两家注册资金分别为1.7 亿元和1 亿元的省级再担保机构。实践证明,建立中小企业再担保机构对于提升中小企业信用担保意义重大。
（２）制定和完善相关政策、法规。政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在政策、法规、制度建设上,通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施,为克服中小企业融资瓶颈创造一个良好的条件。山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
为了加大对中小企业的资金支持力度,有必要出台中小企业信贷、资金管理等方面的政策、法规,推进融资环境的改善。可喜的是,自2008 年8 月起一系列旨在支持中小企业健康发展的财税、金融等利好政策,已相继由强烈诉求变成了现实,各种力量迅速集结到为中小企业排忧解难的思考与行动中。如央行通过窗口指导,对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5 % ,对地方性商业银行调增10 % ,并要求这部分额度必须用于中小企业、农业或地震灾区;随后又出台政策放宽了中小企业贷款额度,对个人小额担保贷款的最高额度从2 万元提高到5 万元;对劳动密集型小企业小额担保贷款的最高额度从100 万元提高到200 万元。
（３）加大对中小企业技术创新的财政支持力度。政府应支持自主创新性强、具有自主知识产权、市场前景好的中小企业科技创新项目,为中小企业创新合理安排专项基金,促进高新技术成果产业化,提高科技型中小企业核心竞争力。2008 年中央财政安排科技型中小企业技术创新基金14 亿元,同比增长27.3 % ,另外还安排农业科技成果转化资金3 亿元,用于支持中小企业科技创新和科技成果转化。
结束语
当然,解决中小企业融资难的问题需要中小企业自身不懈努力,不断提高自己的经营素质和信誉,更需要国家政策的扶持、金融体制改革的深化。现在,中央及各级地方政府都十分重视中小企业的发展,加大了对中小企业的扶持力度。我们相信,随着中小企业的规范运营、信用体系的完善、银行改革的推进、金融体制的深化,融资难这个制约中小企业发展的“瓶颈”一定能够逐步得到解决。山东科技大学泰山科技学院毕业设计（论文）
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致 谢 辞
本研究及学位论文是在我的导师李画画老师的亲切关怀和悉心指导下完成的。她严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。从课题的选择到项目的最终完成，李老师都始终给予我细心的指导和不懈的支持。李老师不仅在学业上给我以精心指导，同时还在思想、生活上给我以无微不至的关怀，在此谨向郑老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。
在此，我还要感谢在一起愉快的度过大学生活的国贸07-2班的各位同门，正是由于你们的帮助和支持，我才能克服一个一个的困难和疑惑，直至本文的顺利完成。
在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进入课题到论文的顺利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意!最后我还要感谢培养我长大含辛茹苦的父母，谢谢你们!
第二篇：中小企业融资
资料源自 网络P2P借贷平台《你我贷》
中小企业融资
-----关于中小企业融资问题的分析
中小企业融资难，是我国近年来制约我国中小企业发展的最主要的瓶颈。而中小企业的融资难问题则主要是因为金融领域融资渠道有限，企业告借无门。银行嫌贫爱富，重大轻小，偏私向公。特别是民营企业资金基本靠自己积累，不利于企业发展，不利于企业抵抗风险。
目前，中小微企业的融资很多都来源于小额贷款公司。2008年颁布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》鼓励小额贷款公司面向农户和微型企业提供信贷服务。据人民银行统计，截至2011年末全国共有小额贷款公司4282家，贷款余额3915亿元。其中，出现一些在微贷技术等领域取得很多成果，并实现服务大批量小微企业的小额贷款公司和P2P在线借贷平台。以“你我贷”小额贷款业务为代表。截止2012年2月末，“你我贷”已经累计为近万户小微企业发放信用贷款。小额贷款公司已然成为小微企业融资的重要渠道之一，而第三方P2P借贷平台则更是功不可没。
虽然小额贷款企业在促进中小企业融资方面做出了重大贡献，但是其发展却并不顺畅。目前小额贷款公司面临在发展过程中遇到身份不清晰、融资来源有限、税负较重等难题。其中，现有资金来源已经成为小额贷款公司能够持续经营的瓶颈。金融监管机构的指导意见明确规定，小额贷款公司从银行业金融机构融入资金余额不得超过其资本净额的50%。因此，小额贷款公司能不能承担政府的初衷，可以的确值得我们反思。而以“你我贷”为首的在线第三方网络借贷投资平台的出现，又是否真的会对我国的小额资金需求起到有效的补充吗？
小额贷款公司催债手段五花八门，合法的不合法的手段大显神威。所以，有的企业现在是不敢贷款，用企业的话说，不贷款等死，贷款后找死。
小额贷款公司是金融领域的怪胎，这是金融领域不开放的产物。国家应该放开民间资本进入金融领域。允许社会资金进入银行业。成立私人银行已是大势所趋。现在我们的银行结构单一，只有国有银行和商业银行。或者说分成国家银行和地方银行。但是，就缺少民营银行。即便少数的外资银行也受到经营人民币业务的制约。我想，既然我们的金融业可以向外国开放，为什么不行国人开放。不同的国家，在鼓励中小型企业贷款的时候都有不同的方法。有些国家会规定银行放贷给中小型企业的最低比重;或者会通过税收刺激政策鼓励银行对中小型企业放贷;或者如果银行给中小型企业放贷越多，那政府对银行的审查可能就越少。
民间集资，高利贷泛滥，典当行融资已经是屡禁不止，这正说明市场有资
资料源自 网络P2P借贷平台《你我贷》
金需求。当国有银行不能满足这种需求，就会衍生各种形式的银行怪胎。我们不要这种贷款公司，徒增社会金融成本。金融开放，还要多久?小额资金缺口，如何解决?
而就在这个时候，以“你我贷”为首的网络P2P借贷平台应运而生了。这类网站平台主要为客户提供专业的P2P个人和中小企业借贷调剂服务，你我贷网站既不吸储、也不放贷，仅仅是担任类似于中介的角色，通过选择合格的借贷者，顺利对接借贷服务，让这一古老的业务变得更加透明、便捷，让资本向诚信、高效的方向流动。
我国小额信贷专家、国家开发银行资深顾问王灵俊曾经打个比喻，大银行基本像一个大型水泵，把水从资金池子里抽出来，输送到大型国企、政府融资平台和大型民营企业上，而P2P拿一个橡皮管，把一部分水从资金池子里抽出来，疏导到微小企业和农户这个层次上，从这个层面上看，是有积极意义的。因为靠目前这个金融系统，在短期之内让低端客户拿到钱，还不是一件容易的事情。
对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科表示，“有需求才有市场，监管部门要想办法监管、疏导，而不是为了商业银行的利益而堵死。应当允许发展，适当监控。应尊重合同法，不超过目前法定标准的，可以按照合同法来执行。”他还认为，对于“你我贷”为主的P2P小额信贷行业，不应一棍子打死，原则上鼓励创新，也需要加强监督。P2P行业健康发展需要进一步建立进入门槛、开放征信系统、完善法律法规等。
第三篇：中小企业融资
中小企业融资：还有哪些渠道可以拓宽
一份由中国工业和信息化部提供的材料显示，目前我国中小企业的融资渠道主要有：政府扶持、银行贷款、上市融资、创业投资、产权交易市场、集合发债、小额贷款公司、以及典当、融资租赁、PE、拍卖、中小企业投资等。而现实是，贷款成为中小企业主要的融资渠道。例如企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，中小企业大多在创业期和成长期很难达到上市门槛。此外根据《公司法》规定，只有股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金，可以集合发债。由于自身条件的限制，也就出现了千军万马过独木桥——通过银行的贷款来解决中小企业融资难。
创业板的推出，为中小企业打开了另一扇门。
2009年5月，创业板正式启动，创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给。它最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，因此对于资金实力不雄厚的中小企业来说，将会进一步拓宽它的融资渠道。
全国人大常委、民建中央副主席辜胜阻认为，创业板可以使一部分优秀的创业企业群体通过上市获得直接融资,可以极大地带动风险投资和私募股权投资对更广大中小企业的投入,可以带动银行及其他信贷等对中小企业的支持。
据人民银行温州中心支行调研中小企业融资构成时发现，小型企业向亲友借款和内部集资的分别占68.6％和45.7％，中等企业分别为45.8％和41.0％；农村企业分别为59.3％和46.5％，城市企业分别为48.9％和45.6％，中小企业的生存和更快的发展少不了民间资本的支持。引导民间资本合法有序地流入中小企业，也是一个渠道。
目前中国融资方式：
1.债券融资
2.股权融资
3.产业投资
4.贸易融资
5.私募基金
6.合伙人或员工入股
7.租赁
8.银行
第四篇：中小企业融资
摘要:作为追求高回报、承担高风险的创业投资,在促进中小企业发展的过程中逐步扮演起重要角色。中小企业在引进创业投资解决“资金瓶颈”问题的同时,应重点关注创业投资与资本市场的有机结合,为中小企业的持续和快速发展奠定良好基础,也为创业投资的适时退出和获取高额回报创造条件,从而最终达到中小企业与创业投资双赢的局面。
关键词:中小企业;创业投资;策略研究
Abstract: The venture investment which pursues the high returns and high risk will play an important role in promoting the development of small and medium-sized enterprises.At the same time, when the small and medium-sized enterprises import the venture capital investment to solve the bottom neck problem in finance, they should also pay high attention to the organic combination of venture capital investment and capital market, which will lay a good foundation for the continuous and rapid development of small and medium-sized enterprises, so as to establish the condition for the timely withdrawal of the venture capital investment ,obtain the high return, and finally achieve the mutual success between the small and medium-sized enterprises and the venture investment.Key words:small and medium-sized enterprises;venture investment;strategic research
2006年3月国家发改委等十部委联合制定并颁布施行的《创业投资企业管理暂行办法》,为中小企业吸收创业投资并利用资本市场谋求创新发展奠定了良好的制度基础,同时也为创业投资在中小企业发育成熟或相对成熟后通过股权转让获得高额资本增值收益提供了有利条件。但创业投资毕竟属于新生事物,中小企业如何将引进创业投资与顺利进入资本市场有机结合起来,是当前非常值得关注的问题。
一、引进创业投资的基本原则
(一)不变更实际控制人原则
在资本多数决定原则下,公司意志的形成最终取决于控股股东的意志及其行使表决权的结果,而控股股东的意志则总是由能够实际支配公司行为的实际控制人所左右。①因此,一旦公司实际控制人发生变更,公司新实际控制人与原实际控制人二者的意志将可能出现差异,并进一步通过影响控股股东的意志而改变公司的意志,导致公司在发展战略、主营业务和生产经营等方面发生一系列重大变化,从而不可避免地影响公司的稳定性。
具备良好的稳定性是企业维护持续经营能力的前提和保证,一个欠稳定的企业不可能进入资本市场,股东也很难从一个经营欠稳定的企业获得持续稳定的投资回报。因而,不变更实际控制人是中小企业引进创业投资首要坚持的原则。
衡量实际控制人变更的标准不仅仅以其实际控制股份数量的变化来确定,通过协议或其他能够实际支配公司行为的制度安排都可以导致公司实际控制人的变更。所以,中小企业在引进创业投资时,在控制创业投资持股比例的同时,也要重视与创业投资签署协议的主要条款及其它安排,确保不因上述因素导致实际控制人地位发生变更。
(二)管理层不发生重大变化原则
一般而言,管理层是指由公司董事、监事、高级管理人员和公司章程规定的其它人员组成的公司核心领导层。这些对公司负有忠实义务和勤勉义务的人员是具体贯彻落实公司意志的重要力量②,保持管理层的相对稳定对于保证公司意志的执行力具有重大意义。若公司管理层发生重大变化,不但表明公司管理层成员之间存在较大分歧,而且也预示着企业的稳定性将受到削弱。
尽管管理层发生重大变化尚无统一的衡量标准,但笔者认为,发生下列情形之一的,应属于重大变化:一是公司管理层成员的变化比例超过三分之一;二是公司董事长、总经理同时发生了变化;三是公司董事会成员的变化超过三分之一;四是公司财务负责人、董事会秘书等关键岗位人员同时发生变化等。
中小企业在引进创业投资时,在增加管理层成员的前提下,对管理层原成员只能进行微调,对关键职位不予调整,以避免出现管理层发生重大变化的嫌疑。
(三)不改变企业登记注册类型原则
近两年来,在国家政策的鼓励和支持下,创业投资发展较快,国有的、民营的、中外合资的以及外商独资的创业投资企业均已出现。面对形式多样的创业投资企业,中小企业该如何选择呢?这就要结合企业的实际情况而论。通常认为,引进民营的创业投资所涉及的程序简单、效率较高;引进国有的或有外资背景的创业投资,往往涉及国资、财政或外资等管理部门,审批环节较多,程序比较复杂。
由于创业投资企业的类型各异,因此中小企业引进不同类型的创业投资将有可能导致企业登记注册类型的改变,而这一变化将会给企业带来诸多麻烦,包括企业性质的变更、繁杂的审批程序等,特别是引进有外资背景的创业投资,将导致原本是内资性质的企业变为中外合资企业。
笔者认为,中小企业引进创业投资应结合自身实际情况进行,以不改变企业本身的注册登记类型为宗旨。因此,企业可以考虑根据以下要求来引进创业投资:民营企业最好引进民营性质的创业投资;国有或国有控股的非中外合资企业最好引进民营的或国有的创业投资;中外合资企业则三种类型的创业投资均可引进;民营控股的和国有控股的非中外合资企业最好不要引进具有外资背景的创业投资。
二、引进创业投资的主要动机
需要明确指出的是,并非每家中小企业都需要引进创业投资,也不是创业投资对每家中小企业都具有吸引力。深圳证券交易所中小企业板上市企业的信息显示,绝大多数企业在上市前并没有引进创业投资。不过从目前的发展趋势来看,随着创业板市场推出预期的明朗化以及国家对创业投资的鼓励支持政策的推行,创业投资与中小企业“联姻”的现象将会比较普遍 笔者认为,中小企业引进创业投资的动机主要在于解决所面临的财务和战略两大问题,具体包括改变财务状况和降低资产负债率、优化股权结构和股东结构、建立战略合作关系等。
(一)降低过高的资产负债率
中小企业在引进创业投资之前,获取资金的渠道主要是通过银行进行间接融资,这样产生的直接后果就是企业的资产负债率较高。面对高企的资产负债率,银行为控制风险而惜贷。企业为改变高负债的财务状况,只有通过增加资本金即通过直接融资来稀释资产负债率,为增加银行贷款创造条件。企业资本金增加的方式可以通过老股东增资的方式进行,也可以依靠引进新股东来实现。由于老股东增资是以净资产的价格为主要参考,基本上没有多少资本溢价,因此该方式对于企业资产负债率的降低效果并不明显。而通过引进创业投资的方式产生的效果则显著不同,企业引进创业投资是通过较高发行溢价的方式进行,且溢价部分全部计入资本公积金,使得企业所有者权益快速增加、资产负债率快速下降。
(二)改变过于单一的股权结构和股东结构
中小企业在进入资本市场之前,尚不是公众公司,股东结构一般都比较单一且股东人数较少。这种单一化的构成不利于企业信用的提升、市场的开拓和社会地位的提高。因而在实际控制人不发生变更的前提下,企业乐于引进创业投资以改变自身的社会形象和地位,为下一步进入资本市场创造有利条件。
(三)建立与创业投资之间的战略合作关系
在实践中,也存在这样一种情形,企业并非基于改变财务状况和股东构成的原因引进创业投资,而是出于利用创业投资在资本市场中的良好形象和专业化服务水平的考虑,以期通过与创业投资建立战略合作关系,共享创业投资拥有的各种社会资源,从而实现企业尽快进入资本市场的目的。
三、引进创业投资的时机选择
企业何时引进创业投资?理论上而言,并没有严格的时间限制。从实际运作的情况分析,企业引进创业投资的时机有三个时点可供选择,即企业改制前、改制后和申请上市前。
(一)在企业改制前引进
不可否认的是,绝大多数创业投资进入中小企业的目的是基于企业在资本市场能够顺利实现上市的良好预期。由于上市公司的组织形式必须是股份有限公司,而绝大多数中小企业在引进创业投资之前是有限责任公司,因此企业为了尽快融入资本市场,必须通过整体变更的方式进行改制。但由于企业改制面临包括审计、评估等诸多工作,企业在资产、人员、财务、业务和机构等方面存在的规范问题也较多,企业引进创业投资的困难较多。并且创业投资也认为,在企业改制前进入的风险较大,愿意进入的价格也比较低。因此,对双方来说,在此阶段引进创业投资难度较大、风险较大、成功率较低。当然,对于那些组织形式已经是股份有限公司的企业并不存在组织形式变更问题,如果其在规范方面不存在大的障碍,其引进创业投资的时机可以比较灵活。
(二)在企业改制后引进
有限责任公司整体变更为股份有限公司后,企业的审计、评估工作已经完成,规范工作取得了一定的进展,大部分历史遗留问题也得到了解决。有的企业已经聘请了中介机构,甚至还进入了辅导期,企业上市的战略已经非常清晰。因而,企业在此时引进创业投资的机会比较成熟。创业投资也认为此时进入企业的风险较小,大多数企业均是在这个阶段完成了引进创业投资的工作。
(三)在企业上市基准日前引进
企业上市基准日明确以后,中介机构已经开始准备申请上市的核查和保荐工作,创业投资在此时进入的风险最小,相应地,进入价格也最高,不过绝大多数企业在这时是不会再引进创业投资的。因为随着基准日的临近,公司消化创业投资的时间较短,有可能出现的情况是,在申报基准日公司财务报表上尚有大量的货币资金,这样一来将会给人们带来该企业并不缺少资金、申请上市并募集资金的理由不充分的质疑。
综上所述,笔者主张,企业在改制后着手进行并尽快完成创业投资的引进工作是最优选择。
四、引进创业投资的规模分析
中小企业引进创业投资的规模多大比较合适呢?在遵循前面所述基本原则的前提下,应根据公司的实际需要进行,对规模大小并没有严格要求,但企业在引进创业投资时,还是应该考虑以下影响因素。
(一)对引进总规模的控制
一般而言,企业引进创业投资的规模需要综合考虑以下因素:一是企业控股股东的持股比例。若控股股东持有的股份比例非常高,处于绝对控制地位,则引进创业投资的规模可以大一些,反之,则应少些。二是企业对资金需求的数量。企业若纯粹是为了降低资产负债率,引进规
模可以设定为将该指标降到70%以下的水平即可。若企业除此而外还有新的投资项目,则应根据项目建设的实际需要,适当扩大引进创业投资的规模。从实践上看,中小企业在引进创业投资后,后者占总股本的比例不超过20%,总的引进资金总额不宜超过引进前的所有者权益的规模。
(二)对引进单个创业投资规模的控制
从数量上看,企业引进创业投资的规模通常在两个及以上,这是因为企业不希望出现一个持股比例较高、对控股股东地位构成潜在威胁的股东;而创业投资企业本身也不愿意将较多的资金投资于一家企业而扩大投资风险。不过,如果企业出于战略考虑只引进一家投资规模较小的创业投资也未尝不可。总的来说,不管企业引进创业投资家数的数量多少,单个创业投资在中小企业的的持股比例最好控制在总股本的5%以下。因为比照《证券法》、《公司法》、《首次公开发行并上市管理办法》及《上市公司收购管理办法》等法律、规章的规定,持股比例超过5%的股东在企业股票发行和交易过程中将承担较多的信息披露义务,而企业聘请的中介机构在尽职调查和上市保荐过程中也将因此承担更多的义务和责任。
五、引进创业投资所涉及的核心条款
由于创业投资是以高溢价进入中小企业且不谋求对企业的控制权,因此创业投资对游离于自身控制之外的该部分资产必须采取一些措施,以最大限度保证其权益不受侵害或降低受侵害的程度。从具体实践来看,关注的重点主要包括以下几个方面:
(一)定价机制
由于中小企业希望以高溢价向创业投资出售股份,而创业投资试图从中小企业高速的成长中获取高额回报,因此,股份定价就成为双方关注的重点。一般来说,中小企业引进创业投资所采取的定价方式主要包括净资产法、动态市盈率法和静态市盈率法。至于定价的倍数将由双方谈判决定。从实践来看,影响最终定价的因素包括:企业本身的成长性、盈利水平、二级市场行情以及创业投资本身的背景、拟购买股份数量等。一般来说,5-8倍的静态市盈率可能是双方比较能够接受的价格。如果最终确定的价格较低,则创业投资所附加的条件就较少,否则,附加条件就较多。目前市场中还有一种称之为“对赌条款”的定价机制。该机制对于那些成长性很好且急需资金的中小企业比较有利,但是,其对企业带来的潜在风险也不容忽视,一旦企业盈利水平下降,企业控股股东将拱手相让部分股份,甚至最终失去控股地位而沦落为中小股东。鉴于这种机制风险较大,中小企业在采取之前一定要三思而行。
(二)权利行使机制
创业投资为行使股东知情权和监督权的需要,一般从以下几个方面来重点强调其享有的股东权利。
1.要求在企业董事会或监事会中占有一定的席位。通常是派一人出任公司董事,也有出任监事的。对于投资比例较低的创业投资,中小企业一般不给予董、监事席位。由于创业投资是一种股权投资,并不参与企业具体的经营管理活动,其一般并不谋求企业高级管理人员的职位2.要求享受类别股东表决权。创业投资为保护其股东权益不受侵害,在享有知情权的同时,要求对企业重大事项享有“一票否决”的权利,重大事项主要包括:修改公司章程;以股权或债务的形式进行金额超过公司最近一期经审计净资产一定比例的重大业务或资产收购;处置超过公司最近一期经审计净资产一定比例的其全部或大部分的业务或资产;与关联企业或关联方的关联交易;向第三方提供任何担保或借款;贷款余额的增加;或在任何一个会计内发生金额超过公司最近一期经审计净资产一定比例的固定资产或非流动资产的支出;募集资金的投向等。
3.财务资料的查阅权和检查权。创业投资一般要求,每一财务季度结束后有权获得季度财
务报告和经营报告;在每会计结束后有权获得经审计的合并财务报告和经营报告;有权随时对企业财务状况进行检查。
(三)权益保护机制
由于创业投资是以高溢价的形式进入中小企业,因此,企业对资产负债表中所有者权益科目的任何处理都可能造成对创业投资权益的实际侵害。因此,创业投资设置了许多条款来保护自身权益。
1.不分红利、不送红股。创业投资要求,在一定期限内(一般是指在企业上市前或上市情况明朗前),企业不得进行利润分配。其原因在于,创业投资的入股价格远远高于企业的其他股东,按照“同股同权、同股同利”原则进行的利润分配,创业投资的投资回报率将大大低于其他股东,因此,利润分配实际上是对创业投资权益的摊薄。况且创业投资涉足中小企业的目的并不在于获取红利,而是为了在股权转让时获得高额差价。
2.不进行资本公积金转增股本。因为企业资本公积金的大部分是由创业投资以高溢价投资形成的,老股东对资本公积金的贡献较小,若以资本公积金转增股本,创业投资只能与原股东一样同比例转增,这实际上是对创业投资股东权益的稀释。
3.不增发新股。引进创业投资后,企业可以还可以通过两种方式增发新股:一是向老股东配股、定向发行股份来增加资本;二是向新的投资者发行新股来增加资本。对于第一种方式,由于老股东不可能同意以溢价的形式增购股份,所以向老股东发行新股获得较高的资本金难以实施。对于第二种方式,只有在增发新股的价格高于创业投资的入股价格时,创业投资股东才会同意。由于创业投资毕竟是高风险的投资,若以更高的溢价再次引进投资者,也难以实现。因此,除非企业确实因为新项目建设的需要,否则创业投资不主张企业在上市前再次发行股份,以免稀释其在中小企业中实际享有的股东权益。
4.控股股东持有的股份不得转让、质押。控股股东股权转让不但削弱其控股地位,而且还存在控股股东套现的嫌疑,这在一定程度上侵害了创业投资的权益。另外,控股股东持有的股份一旦质押,则表明企业的控制权处于不稳定状态,存在随时被交易的可能。当质押权人行使权利时,将可能导致企业控股股东、实际控制人发生变更,这将直接导致创业投资的投资权益造成实质损害。
(四)退出机制
不容置疑的是创业投资持有中小企业的股份是阶段性的,其最终目的是在条件成就时退出。创业企业何时退出以及如何退出呢?通过分析表明,方式一般有以下几种。
1.在企业上市后退出。创业投资通过在二级市场抛售的方式直接取得高回报,这也是中小企业和创业投资都希望看到的“双赢局面”。根据目前《股票上市规则》的规定,创业投资持有的股份在股票上市满一年后可以交易,创业投资在退出过程中应遵守交易规则,履行相应的义务。
2.股权转让。在约定的期限内,企业仍未实现上市或创业投资认为退出时机已经成熟,创业投资将持有的股份转让给其它投资者。
3.约定由企业回购股份。在约定的期限内(一般是三年),企业仍未实现上市,创业投资有权要求企业以约定的条件回购。回购的价格通常是创业投资金额加上每年不低于同期银行贷款利率的补偿。
4.退出保证。创业投资一般还会在回购条款中约定,企业的控股股东或实际控制人应对回购股份的承诺提供相应担保并承担连带责任,当企业不能履行回购义务的时候,控股股东或实际控制人必须受让创业投资持有的股份,以保证其能够成功退出。
(五)司法救济机制
任何投资都面临投资风险,具有高风险的创业投资更不例外,其投资利益存在随时受到侵害的可能,因此在投资协议中必须约定司法救济条款。当创业投资的股东权益受到或可能受
到损失时,其将启动司法救济机制予以保护。
司法救济的途径主要包括两种:一是诉讼救济。通常约定由创业投资企业所在地的法院行使管辖权。为做到这一点,投资协议一般是在创业投资企业的住所地签署,并约定将合同签订地作为纠纷诉讼的法院管辖地,以避免可能产生的由中小企业所在地法院管辖引起的地方保护主义。二是仲裁救济。鉴于仲裁具有的“一裁终局”的特点,大多数创业投资在协议里同意将投资纠纷提交双方确定的境内仲裁机构进行仲裁。
六、结论
综合对引进创业投资的基本原则、动机、时机、规模与核心条款的分析,可以看出,中小企业应在坚持实际控制人不发生变更等三项基本原则的前提下,根据自身发展的客观需要,在与创业投资就定价机制、权利行使机制、权益保护机制、退出机制及司法救济机制等五方面达成一致的情况下,于改制结束后尽快完成创业投资的引进工作,从而实现中小企业快速成长和创业投资顺利退出的双赢局面。
注释:
① 《公司法》第217条规定,实际控制人是指,通过投资关系、协议或者其他安排能够实际支配公司行为的实际控制人。
② 关于董事、监事和高级管理嗯的法定义务的规定,参见《公司法》第148条。
参考文献:
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第五篇：中小企业融资题库
中小企业融资题库
名词解释
1． 融资
广义的融资是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，包括资金的融入和融出，既包括资金的来源，又包括资金的运用。
狭义的融资主要是指资金的融入，也就是资金的来源。具体是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。它既包括不同资金持有者之间的资金融通，也包括某一经济主体通过一定方式在自身体内进行的资金融通。
2． 融资方式
融资方式是指如何取得资金，即取得资金的具体方法和形式。融资渠道展示出取得资本的客观可能性，即谁可以提供资金，融资方式则解决用什么方式将客观存在的可能性转化为现实性，即如何将资金融到企业。
3． 融资渠道
融资渠道是指从哪里取得资金，即取得资金的途径，或者供给者是谁，它是融资决策的前提。企业融资渠道受制于经济体制和资金管理政策，并与企业的所有权形式和企业的组织形式密切相关。开拓更为广泛的融资渠道是国家、企业、中介机构在建立社会主义市场经济中必须首先加以解决的问题。
4． 内源融资
内源融资指企业依靠其内部积累进行的融资，具体包括三种形式：资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。
内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。相对于外源融资，内源融资可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题，节约企业的交易费用，降低融资成本，也可以增强企业的剩余控制权。但是，内源融资能力及其增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约。
5． 外源融资
外源融资指企业通过一定方式从外部融入资金。是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。外源融资的发展，可以提高全社会对储蓄资源的动员和利用能力，优化社会资源的配置效率，有利于分散投资风险。
6． 直接融资
直接融资，是指资金供求双方之间直接融通资金的方式，是资金盈余部门在金融市场购买资金短缺部门的直接证券，如商业期票、商业汇票、债券和股票的融资方式，另外，政府拨款、占用其他企业资金、民间借贷和内部集资等都属于直接融资范畴。
7． 间接融资 间接融资是企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式。它由金融机构充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动，具体的交易媒介包括货币和银行券、存款、银行汇票等间接证券。另外，像“融资租赁”、“票据贴现”等其他方式也都属于间接融资的方式。
8． 保持距离型融资制度
欧美许多国家实行自由企业制度，并且有发达的商业银行体系和资本市场。在一般情况下，商业银行不持有企业的股票，金融监管部门对商业银行有较为完善严格的监督，这使得银行与企业处于独立和平等的地位。
一方面银行不可能通过贷款介入企业治理。另一方面，银行对于出现财政困难甚至危机的企业是否继续提供融资的决策是独立的。在这种保持距离型的融资制度下，银行和企业都能自由竞争，高效运行。其代表国家主要是英国和美国。
9． 关系型融资制度
关系型融资制度与保持距离型融资制度相对应，指出资者在一系列事先未明的情况下，为了将来不断获得租金而增加融资。这种融资制度积极的一面是银行主动支持和监督企业经营，减少了企业破产清算的可能，维护了社会经济安定。但另一方面，这种银行与企业的互动关系也存在一定缺陷，如，过度融资形成的巨额风险贷款等。
长期盛行日本的“主银行制度”是关系型融资制度的一种特定形式而已。所谓主银行制度是一个银行与企业订立关系型契约，该银行占企业融资的最大份额或拥有该企业的最大股份，并对企业的经营活动进行监督。
10． 公司治理结构
公司治理结构就是协调企业相关利益人包括股东、贷款人、经理人员、职工之间经济关系的一套制度安排，它包括相互关联的三个方面，即控制权的分配和行使、对企业、董事会、经理人员、职工的监督和评价及激励机制的设计与实施。
11． 融资结构
融资结构指企业通过不同渠道筹措的资金的有机组合以及各种资金所占比例，具体指企业的各种资金来源项目之间的比例关系，即权益资金及借入资金(负债)的构成态势。主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等项目之间的比例关系。融资结构揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度，反映了企业融资风险的大小。企业融资行为合理与否通过融资结构反映出来。
12． 资本结构
资本结构是指企业取得的长期资金的各项来源的组合及其相互关系，具体表现为所有者权益和长期负债的组合和相互关系。
13． 代理成本
代理成本是由股权投资者和企业经营者之间、股权投资者和债权投资者之间的利益冲突而引起的额外费用，前者称为股权融资代理成本，后者称为债权融资代理成本。
14． 信贷配给
信贷配给是指在一般利率条件下对贷款的需求超过了供给。即：在一般利率条件下，信贷市场不能出清。它强调了信贷合同中的价格因素，也即“一般利率条件”。因而，因贷款合同中要求的抵押和担保等非价格因素的条件不能满足而引起借款申请被拒绝不能被称之为信贷配给。信贷配给可以分为两大类，第一类为对所有的借款人群体进行配给限制，也即所有的借款人只能得到部分的贷款，第二类信贷配给则是对不同的借款者群体实行差别待遇。一类借款人的借款需求得到满足，而另一类借款人则受到了配给限制。在第二种信贷配给中，有一部分借款人的需求只得到全部或部分满足，而还有一些借款人则根本得不到借款。
15． 剩余股利政策
指公司较多地将盈余用于增加投资者权益(即增加资本或公积金)，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构时，才将剩余的盈余用于向投资者分配。实行这种政策主要是考虑到未来投资机会的影响，即当公司面临良好的投资机会时，在目标资本结构的约束下，最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需的自有资金数额。
16． 固定股利政策
固定股利是指公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动。固定股利有利于公司树立良好的形象，有利于公司股票价格的稳定，从而增强投资者对公司的信心。但是，这种股利政策会导致股利支付与公司盈利能力脱节。当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，财务状况恶化。因而，该政策一般适用于正处在成长期的、信誉一般的公司。
17． 固定股利支付率政策
固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占盈余的百分比，长期按此百分比支付股利的政策。它可使股利随着公司收益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系，使股利与公司盈利紧密地配合，体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则，才算真正公平地对待每一位股东。但是，由于股利通常被认为是公司未来前途的信息来源，在这种政策下各年的股利变动较大，极易给人留下一种公司不稳定的印象，不利于稳定股票价格。
18． 稳定增长的股利政策
稳定增长的股利政策是指公司保持股利额逐渐低速上升，即使利润减少，股利也照样上升而并不减少。在此政策下，每股股利呈梯形上升趋势，因此这种股利政策又称为梯形上升股利政策。它的特点是：无论公司经营好坏，都不降低股利的发放额，而将公司每年的每股股利固定在某一水平上保持不变。
实行稳定增长的股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。
19． 正常股利加额外股利政策
正常股利加额外股利政策是指公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的正常股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利(又称“红利”)。
采用正常股利加额外股利政策，使公司在支付股利方面有较大的灵活性。这种以审慎原则为基础的股利政策受到不少公司的欢迎，特别是那些各年盈余变化较大且现金流量较难把握的公司。
20． 商业性银行
以经营存、放款，办理转账结算为主要业务，以盈利为主要经营目标的金融企业。能够吸收活期存款，创造货币。它们的活期存款构成货币供给或交换媒介的重要组成部分，也是信用扩张的重要源泉。称为存款货币银行。我国主要包括国有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行三大类。
21． 信用合作机构
指我国的城市和农村信用合作社。
属群众性合作制金融组织，是对国家银行体系的必要补充和完善。其本质特征：由社员入股组成，实行民主管理，主要为社员提供信用服务。
22． 票据贴现融资
指票据持有人在资金不足时，将未到期的商业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务。票据贴现可以看作是银行以购买未到期银行承兑汇票的方式向企业发放贷款，银行对申请贴现企业保留追索权。商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。
23． 信用担保
信用担保，也称信用保证，是指由担保人(专门机构)向债权人承诺，当债务人未按合同规定按期偿还债务或因违约等原因未能履行合同时，由担保人向债权人偿还债务的保证。
(1)由专门机构提供的担保；
(2)制度化的担保，即它是在一定的政策、法律、制度、规则框架安排体系之中的，是标准化、规范化的业务；(3)面向社会提供，而不是对内部关联机构或雇员提供。
24． 风险投资
风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资也称为创业投资。风险投资从广义上讲，是指向风险项目的投资；从狭义上讲，是指向高风险、高收益、高增长潜力、高科技项目的投资。它集融资与投资于一体，汇供应资本和提供管理服务于一身。
25． 创业板市场
创业板市场，即二板市场，是指相对于主板市场的另一个证券市场，主要为高成长中小型企业、新兴企业或高科技企业的股权交易而设立。
美国、英国、新加坡、日本、香港等都建有二板市场，特别是美国在引入NASDAQ系统，成交量仅次于纽约证交所，到2005年1月底，上市公司已达3214家，造就了如微软、英特尔、网景等大批优秀跨国企业。
26． 产权交易
产权交易是指除上市公司股份转让以外的企业产权的有偿转让，是企业财产所有权及相关财产权益的有偿转让行为和市场经营活动。可以是企业间资产、股份的交换，可以是用货币购买企业的资产或股份，也可以是几种形式的综合。
三个方面的含义：产权交易是一种遵循等价交换原则的商品经营活动；产权交易属于产权经营活动，其经营主体是企业财产所有者或其代理；产权交易是市场经济发展的结果。
27． 商业信用融资
在商品交易中，交易双方通过延期付款或延期交货而形成的一种借贷关系，是企业之间发生的一种信用关系。是商品交换中“货”与“币”在时间上分离而产生的，商业信用融资属于自然筹资方式之一
28． 应付账款融资
在商品交易中，买方收到货物后暂不付款，也不出具借据，而是延迟一定时间以后才付款而对卖方形成欠款。对于赊购商品的企业来说，等于获得了一笔“贷款”。
29． 商业票据
企业出具的、承诺在将来某一时日支付一定款项给持票人的书面凭证。30． 国际出口信贷
出口信贷，是出口国为支持和扩大本国大型设备的出口，对本国的出口予以利息补贴并提供信贷担保，鼓励本国银行对本国出口商和国外进口商提供低息贷款或支付货款需要的一种贸易信贷方式。它是各国争夺销售市场的一个融资手段
31． 买方信贷
买方信贷指出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的商业信贷
32． 卖方信贷
卖方信贷指出口方银行向本国出口商提供的商业信贷，也是出口商向国外进口商提供延期付款的一种信贷方式
33． 福费廷
也称包买票据或票据买断，指包买商(商业银行或附属机构)从出口商那里无追索权地购买信用证项下经开证行承兑的汇票、或经第三方担保的汇票或本票，以向出口商提供融资的业务。是一种中长期国际贸易融资方式。流行于西方主要出口国，形成了福费廷票据二级市场
34． 保付代理
简称“保理”，是国际贸易融资的一种主要方式。指出口商在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据，卖断给承购应收账款的财务公司或专门组织，从而取得资金融通的业务。保理业务归结起来有三个紧密相关的方面：销售管理、信用管理以及与销售活动密切相关的资金融通。
35． 补偿贸易融资
指一方在信贷的基础上，从国外另一方买进机器、设备、技术、原材料或劳务，约定在一定期限内，用其生产的产品、其他商品或劳务，分期清偿贷款的一种贸易方式。补偿贸易是1960年代末，现在已具有一定发展规模
36． 融资租赁
融资租赁也称金融租赁，是将传统的租赁贸易与金融方式有机组合后面形成的一种新的交易方式。其基本含义是，出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商，以对承租人提供资金融通为目的而购买该设备，承租人通过与出租人签订融资租赁合同，以支付租金为代价，而获得该设备的长期使用权。
37． 典当
指当户将动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回典当物的行为。典当融资是我国中小企业融资渠道的有效补充
38． 政策性融资
中小企业政策性融资是指那些由政府出资、参股或保证的，不以营利为目的，专门为贯彻执行政府有关经济政策，为中小企业发展直接或间接提供融资或信用保证的政策性融资活动。从事这类融资活动地机构被称为中小企业政策性融资机构。中小企业政策性融资是专门为中小企业设计的一种融资服务。
39． 信用
信用指的是以偿还为条件的价值运用的特殊形式。含义是： 要按时还本付息；从事那些在贷款者看来不影响其贷放资本本金安全的行为。
信用关系的正常运行是保障本金回流和价值增殖的基础，重建信用文化是解决中小企业融资的前提和基础
填空题
1． 我国中小企业发展遇到的问题包括：（），（），（），（）。
缺乏良好的中小企业经营环境，中小企业资金严重不足，中小企业技术和管理落后，中小企业人才短缺
2． 中小企业概念界定通常包括定性指标和定量指标，定性指标核心有三点，即：（），（），（），定量指标一般有三个因素：一是（）；二是（）；三是（）。
独立所有，自主经营和较小的市场份额，定性指标相对固定。实收资本，企业职工人数，一定时期(通常为一年)的经营额
3． 我国第一部关于中小企业的专门法律是自2003年1月1日实施的（）。
《中华人民共和国中小企业促进法》。
4． 金融市场根据期限分为（）与（）
货币市场，资本市场
5． 金融市场根据市场活动特点分为（）与（）
有形市场，无形市场
6． 金融市场根据功能分为（）与（）
发行市场，流通市场
7． 金融市场根据融资对象划分为（），（）和（）
资本市场、外汇市场，黄金市场
8． 按照融资主体融资方式分为（）与（）；按照融资是否经过中介机构分为（）与（），按照证券性质分为（）与（）。
内源(内部融资)，外源融资，直接融资，间接融资，股权融资(权益)融资，债权融资
9． 内源融资的资本形成具有（）、（）、（）和（）等特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。
原始性，自主性，低成本性，抗风险性
10． 按股利支付比率高低，股利政策可分为（），（），（），（）。
不支付股利的政策，低股利政策，高股利政策，全部发放股利的政策
11． 按每股股利是否稳定，股利政策可分为（），（），（），（）。
稳定的股利政策，变动的股利政策，阶梯式的股利政策，正常股利加额外股利政策
12． 反担保的主要方式包括（）、（）、（）、（）等
保证金、抵押反担保、质押反担保、信用反担保等 13． 风险资本的退出方式主要有三种：（）、（）、（）
公开上市(IPO)，被兼并收购，破产清算
14． 风险企业的发展阶段包括：（），（），（），（）
种子期 创建期 扩展期 成熟期
15．（）是指获得特许经营的投资人，在特许经营期内，投资建造、运营所特许的基础设施，从中获得收益，在经营期末，无偿地将设施移交给政府。
BOT 16． 按股权出让价格划分，股权出让融资的形式有（），（），（）。
溢价出让股权，平价出让股权，折价出让股权
17． 按股权出让企业股权比例划分，股权出让融资的形式有（），（），（）。
出让企业全部股权，出让企业大部分股权，出让企业少部分股权
18． 资本市场的两种形态是（），（）
公开资本市场，非公开资本市场
19． 美国是二板市场的发源地，其最先发起设立的二板市场已是全球二板市场的旗帜，其名称是（）
美国NASDAQ市场
20． 商业票据分为（）和（）两种，商业票据付款期限由交易双方商定，我国规定一般为1~6个月，最长不超过（）。
商业本票，商业汇票，9个月
21． 商业银行提供信贷或企业提供商业信用时普遍使用的信用评估的5C系统指（），（），（），（），（）。
品质，能力，资本 抵押 条件
22． 出口信贷的形式包括（），（）
买方信贷，卖方信贷
23． 补偿贸易融资常见形式有（），（），（），（）
直接产品补偿，其他产品补偿，综合补偿，通过第三国偿还
24． 融资租赁三边贸易，两个合同，三边指（），（），（），两个合同指（），（）。
出租人，承租人和供货方，买卖合同和租赁合同
25． 获取政策性融资的运作程序包括：（），（），（），（）。
确认资格，确定支持方式，项目申请，评审、立项及监理验收
26． 中小企业应树立的融资理念包括：（），（），（），（）。资本经营的理念，重视现金流量，重视资金的时间价值，重视风险与收益的权衡
27． 技术和产品的开发有三种形式：（），（），（）。
自主开发、合作开发、买入技术
28． 中小企业融资的程序大致包括（）、（）、（）、（）（）等五个步骤。
事前评估，融资决策与策划，融资资料准备与谈判，过程管理，事后评价
29． 中小企业融资决策的原则包括（），（），（），（），（），（），（），（）
1.融资总收益大于融资总成本 2.融资规模要量力而行 3.选择最佳融资机会 4.尽可能降低企业融资成本 5.确定最佳融资期限 6.尽可能保持企业的控制权
7.选择最有利于提高企业竞争力的融资方式 8.寻求最佳资本结构
30． 影响企业竞争力的因素
企业产权形式和治理结构，中小企业的产业定位，中小企业的区域布局，企业的经营管理水平
31． 企业融资期限组合的政策包括()、()、()等三种。
到期配比政策，激进政策，保守政策
判断题.直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。（×）2国内外企业、团体、个人的资金不属于融资渠道。（×）
3． 政府资金，包括财政预算内及预算外的资金，可能是无偿的。（√）
4． 非银行金融机构，包括信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司。（√）
5． 外国政府资金可能以贷款或赠款方式提供。（√）6． 公司不承担债务偿还责任。（×）
7． 中小企业不适宜在公开资本市场融资。（√）8． 非公开资本市场对中小企业融资具有重要作用。（√）
9． 创业板市场对中小企业具有极重要的作用，因此，所有中小企业都要尽一切可能在创业板市场上市。（×）
10． 产权交易市场是创业投资进入与退出的主要交易场所。（√）11． 买壳上市融资中，只要壳公司具有上市资格即可。（×）12． 商业票据融资就是应付账款融资。（×）
13． 预收货款可以解决企业的融资问题，所以中小企业均可大量使用。（×）
14． 福费廷业务中出口商放弃对所出售债权凭证的一切权益，将收取债款的权利、风险和责任无追索权转嫁给包买商，包买商对出口商、背书人无追索权。（√）15． 融资租赁可以解决中小企业的临时性资金周转需要。（×）16． 融资租赁是中小企业解决技术设备更新的有效途径之一。（√）17． 企业融资期限越长，采用融资租赁要比银行贷款划算。（√）
18． 典当是中小企业融资的重要补充，可以解决中小企业的各种资金需要。（×）19． 典当融资成本高，只能作为中小企业解决临时性资金的方式之一。（√）20． 典当行在当期内有权出租、使用当物。（×）
21． 中小企业政策性融资以配合政策执行为目的，不用考虑经营效益。（×）22． 政策性融资以商业性融资为载体。（√）
23． 为推进特定目的而实施的财政援助政策属于一事一时的临时性措施，能比税收制度更直接、更鲜明的体现政府意图，是政府对中小企业的一种直接援助。（√）
24． 除了税收政策、财政政策，政府采购也是支持中小企业发展的重要财税政策，在许多国家甚至是最重要的政策。（√）
25． 内源融资没有成本，资金可以随意使用。（×）26． 内源融资也有成本，即机会成本。（√）
27． 企业外源融资中债务融资的成本一般低于股权融资的成本。28． 企业债务融资中短期债务一般低于长期债务的融资成本。（√）29． 企业何时进行融资取决于投资的时机，过早、过迟均不利。（√）30． 由于中小企业融资难，所以融资越早越主动。（×）
31． MM的无公司税模型证明在一定条件下，企业的价值与它们所采取的融资方式无关。（√）
32． 修正的MM理论认为，财务杠杆程度越高，其价值越高。（√）33． 不对称信息理论认为企业债务比例上升是一个积极的信号。（√）34． 信贷配给的主要原因在于银行对中小企业的歧视。（×）35． 信贷配给的主要原因在于信息不对称。（√）
36． 中小企业融资难既有全世界中小企业共同的原因，又有国内的特殊原因。（√）37． 中小企业失信的重要原因之一在于失信成本过低（√）
38． 票据融资是商业银行的一项重要中间业务，相对信贷融资来说，其风险较低。（√）39． 中小企业融资应该是一种市场行为，政府不应该进行干预。（×）
40． 银行在票据承兑时要承担较高风险，因此也要进行较严格的信用审查。（√）41． 中小企业只要提高自身素质，不需要参加信用评估也很容易获得银行信贷。42． 中小企业提高融资能力包括提高自身素质和不断开拓融资渠道。（√）43． 企业的治理结构与投资者无关，只要有利于企业发展即可。（×）44． 商业信用是不需要成本的，因此，任何情况下企业都要尽量使用。（×）45． 只要建立了信用担保体系，中小企业融资问题自然会迎刃而解。（×）46． 中小企业融资问题必须采取综合的对策，多渠道、多方式解决。（√）47． 非公开资本市场对于中小企业融资具有极为重要的作用，应大力发展。（√）48． 创业板市场是一种风险与收益共存的市场，中小企业不能一哄而上。（√）49． 政策性融资是政府对中小企业的支持方式之一，因此其对企业要求较低。（×）50． 政府采购政策也可以帮助中小企业解决融资问题。（√）51． 制定严格的中小企业划分标准意义不大。（×）
52． 制定严格的中小企业划分标准是政府扶持中小企业的基础和前提。（√）
53． 中小企业融资主要是为了解决资金不足问题，只要能融通到资金，成本高低不用过多考虑。（×）
54． 融资需求评估可有可无，关键是要融到资金。（×）55． 融资决策时，任何时候都不能放弃企业的控股权。（×）
56． 只要企业信用好，实力雄厚，就能融到资金，融资沟通、谈判无足轻重。（×）57． 防范融资骗局，首先要在思想上树立“天下没有免费的午餐”这一观念。（√）58． 为了降低财务风险，中小企业融资时，要控制好负债率。（√）
59． 利率、汇率风险的防范主要取决于企业对于未来利率、汇率变化趋势的预测能力和水平。（√）
60． 中小企业融资难的主要原因在于信息不对称、中小企业信用低。（√）61． 为了提高融资效率和成功率，中小企业应借助中介服务机构的帮助。（√）
1．金融市场根据融资对象/工具划分为
A.货币市场与资本市场 B.有形市场，无形市场
C.发行市场与流通市场 D.资本市场、外汇市场，黄金市场 答案：D 2．按照融资主体融资方式分为
A.内源(内部融资)与外源融资 B.直接融资与间接融资
C.股权融资(权益)融资与债权融资 D.风险融资、产业融资、资本融资 长期资金的筹集方式主要以股权融资为主，债务融资为辅。答案：A 3．长期资金的筹集方式主要应该以（）为主，（）为辅。
A.股权融资，债权融资 B.债权融资，股权融资 C.直接融资，间接融资 D.短期融资、长期融资 答案：A 4．政府担保下的银行信贷融资属于（）
A.股权融资 B.政府投资
C.间接融资 D.风险融资
答案：C 5．下列属于不内部融资的是（）。
A.集资入股 B.内部收益留存 C.增资扩股 D.提取折旧 答案：C 6.根据最佳资本结构理论，能够有效利用财务杠杆，负债率较高的企业是（）
A.风险企业 B.以有形资产为主的企业 C.税率较低的企业 D.处于高速成长阶段的企业 答案：B 7．我国的中央银行是（）。
A.中国人民银行 B.中国工商银行 C.中国进出口银行 D.中国银行 答案：A 8．我国的政策性银行是（）。
A.中国人民银行 B.中国工商银行 C.中国进出口银行 D.中国银行 答案：C 9．适合吸引风险投资的企业是（）。A.高科技中小企业 B.制造型中小企业 C.社区型中小企业 D.服务性中小企业 答案：A 10．在企业资本结构理论中，认为企业的市场价值与资本结构无关的是（）。
A.MM的公司税模型 B.朴素/传统资本结构理论 C.净收益(收入)理论 D.经营净收益(收入)理论 答案：C 11．公司融资是以已经存在的公司本身的()对外进行融资，取得资金用于投资与经营。（）
A．资产 B．收益 C．权益 D．资信 答案：D 12 融资租赁不可称为()。
A．经营性租赁 B．金融租赁 C、财务租赁 D．以上都不对 答案：A 13．某企业以“2/10，n/30”的信用条件购入价值102万元的商品，则其最长免费信用为：（）
A.2天 B.10天 C.30天 D.n天 答案：B 14．面对售货方提供的现金折扣优惠，购货方的决策是：（）。
A.如能低成本借入资金，便应在享受现金折扣，反之，应放弃现金折扣。B.如能低成本借入资金，便应在放弃现金折扣，反之，应享受现金折扣。
C.如在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的收益率高于隐含利息成本，应使用现金折扣。D.以上皆不正确 答案：A 15．下列做法不符合出口信贷原则的是（）。
A.贷款只向发放买方信贷的国家的出口商支付 B.贷款额为贸易合同交易额
C.进口商利用买方信贷可购买出口国任意货物 D.贷款均为分期偿还，一般半年还本付息一次 答案：C 16．下面不符合融资租赁特征的是（）。
A.三边贸易，两个合同 B.设备的所有权和使用权长期分离 C.全额清偿 D.双方均可随时解约 答案：D 17．下列不符合中小企业政策性融资特征的是（）。
A.单独的法律依据 B.按市场原则放款 C.业务领域明确 D.以配合政策执行为目的 答案：B 18．下列不属于中小企业政策性融资是（）。A.地方性科技型中小企业技术创新资 B.中小企业发展专项资金 C.中小企业国际市场开拓基金 D.中小企业互助担保基金 答案：D 19．在进行企业全部资本结构决策时，使用（）。
A.个别融资成本购 B.综合融资成本 C.边际融资成本 D.机会成本 答案：B 20．在进行在追加融资决策时，使用（）。
A.个别融资成本购 B.综合融资成本 C.边际融资成本 D.机会成本 答案：C 21．比较各种融资方式时，使用（）。
A.个别融资成本购 B.综合融资成本 C.边际融资成本 D.机会成本 答案：A 22．制造业型中小企业应以（）作为主要融资渠道。
A.间接融资 B.风险投资基金
C.中小型商业银行 D.政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：A 23．高科技型中小企业应以（）作为主要融资渠道。
A.间接融资 B.风险投资基金
C.中小型商业银行 D.政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：B 24．服务业型中小企业应以（）作为主要融资渠道。
A.间接融资 B.风险投资基金
C.中小型商业银行 D.政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：C 25．社区型中小企业应以（）作为主要融资渠道。
A.间接融资 B.风险投资基金
C.中小型商业银行 D.政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：D 26．企业融资以（）为基础。
A．投资需要 B．融资方式 C．融资谈判 D．融资成本 答案：A 27．企业的权益融资渠道包括（）
A.银行贷款 B.融资租赁 C.信用担保 D.增资扩股 答案：D 28．企业的债权融资渠道包括（）。A.风险投资 B.产权交易 C.典当 D.创业板上市 答案：C 29．下面对有限合伙制的叙述中正确的是（）。
A．一般合伙人对于合伙机构承担无限连带责任。
B．所有合伙人对合伙企业的债务及其他经济责任和民事责任均承担无限连带经济责任 C、一般合伙人对合伙机构承担有限连带责任 D．有限合伙人对于合伙机构承担无限连带责任 答案：A 30．与经营净收益无关的因素是()。
A．净利润 B．折旧
C．流动资金占用的增加 D．财务费用 答案：C 31．不属于负债融资的资金来源有()。
A．银行贷款 B．出口信贷 C．发行股票 D．融资租赁 答案：C 32．以下贷款期限属于中期贷款的为()。
A．3个月 B．1年 C、1.5年 D．10年 答案：C
33、不属于我国的政策性银行的有()。
A．国家开发银行 B．进出口银行 C．农业发展银行 D．中央银行 答案：D 34。下列说法错误的是()A．政策性银行贷款利率通常比商业银行贷款低
B．国家开发银行主要提供基础设施建设及重要生产性建设项目的长期贷款，一般贷款期限较长
C．进出口银行主要为产品出口提供贷款支持，进出口银行提供的出口信贷通常利率高于一般的商业贷款利率 D．农业发展银行贷款利率通常较低 答案：C 35．出口信贷通常只能提供设备价款()的贷款。
A．15％ B．65％ C．100％ D．85％ 答案：D 36．对外国政府贷款的说法中不正确的是()。
A．外国政府贷款常与出口信贷混合使用
B．外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C、使用外国政府贷款要支付少量管理费
D．外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 答案：D 37．对发行债券的说法中不正确的是()。
A．企业债券融资是一种直接融资
B．发行债券的企业必须实力很强，资信良好，或有很强的第三方担保
C．发行债券通常需要取得债券资信等级的评级，债券评级等级较高的，可以以较低的利率发行 D．债券只能在公开的资本市场上公开发行 答案：D 38．商业性的担保人主要有()。
A．专业的担保公司 B．银行 C．非银行金融机构 D．控股母公司 答案：A 39．关于财产抵押与质押说法错误的是()。
A．质押是指债务人或者第三人不转移对抵押物的占有，将该抵押物财产作为债权的担保。B．财产抵押通常需要对抵押物进行资产评估，以确定抵押物的抵押价值 C．抵押率是指抵押贷款的本金与抵押物价值之间的比值。D．财产抵押或质押需要发生一些附加费用 答案：A 40．对项目资本结构的说法中不正确的是()。
A．项目的资本结构是项目的资本金与长期负债融资的比例
B．从投资者的角度考虑，项目融资的资本结构追求以较低的资本金投资争取较多的负债融资 C、资本金比例越高，贷款的风险越低，贷款的利率可以越高，反之贷款利率越低 D．从经济效率的角度出发，较低的筹资成本可以得到较高的经济效益 答案：C 41．关于银行信贷融资，不正确的说法是（）
A.中小企业获得的信贷资金可用于任何方面
B．由于中小企业规模小，银行信贷存在一定的规模不经济 C．银行信贷资金成本低于直接融资成本
D．当前银行信贷普遍需要抵押担保，中小企业难以满足 答案：A 42．在项目负债结构中，关于长短期负债借款说法错误的是()。
A.短期借款利率高于长期借款
B．如果过多采用短期融资，会使公司的财务流动性不足，财务稳定性下降 C．大型基础设施工程负债融资应当以长期融资为主 D．适当安排一些短期融资可以降低总的融资成本 答案：A 43．对于外汇币种的说法不正确的是()。
A．外汇贷款的借款币种与还款币种必须相同
B．为了降低还款成本，选择币值较为软弱的币种作为还款币种 C．币值软弱的外汇贷款利率通常较高
D．若条件许可，项目使用外汇贷款需要仔细选择外汇币种 答案：A 44．下列利率与项目资金成本之间的关系正确的是()。
A．采取浮动利率贷款，未来利率升高，项目的资金成本将随之上升 B．采取浮动利率贷款，未来利率升高，项目资金成本随之下降 C．采取固定利率贷款，未来市场利率降低，项目的资金成本随之降低 D．浮动贷款利率的变动最终不会影响项目资金成本 答案：A 45．项目的总体资金成本用()来表示。
A．优先股资金成本 B．普通股资金成本
C．加权平均资金成本 D．将以上三者综合起来表示 答案：C 46．下列融资渠道中适合中小企业解决临时性资金周转需要的是（）。
A.融资租赁 B.典当 C.政策性融资 D.发行债券 答案：B 47．下列融资渠道中适合中小企业解决长期资金需要的是（）。
A.融资租赁 B.典当 C.商业信用 D.票据融资 答案：A 48．票据融资最适合解决中小企业的哪一方面资金需求（）。
A.长期资金 B.发展资金 C.固定资产投资 D.周转资金 答案：D 49．风险投资最适合于哪一类企业（）。
A.大中型企业 B.中小企业 C.成熟期企业 D.高科技企业 答案：D 50．出口信贷最适合于哪一类企业（）。
A.高科技企业 B.创新型企业 C.进口大型设备的企业 D.出口型企业 答案：C 51．中小企业资金需求的期限较长时，可以选择（）渠道融资。
A.短期拆借 B.商业信用 C.银行借款或股权融资 D.票据贴现 答案：C 52．中小企业资金需求的规模较大时，可以采取的融资渠道、方式主要是（）。
A.员工集资 B.典当融资 C.产权交易市场融资 D.商业信用融资 答案：C
53、中小企业投资项目风险高、收益高时，可以选择（）方式融资。
A.银行借贷 B.典当融资 C.风险投资 D.商业信用融资 答案：C 54．中小企业资金需求的期限较短时，可以选择（）渠道融资。
A.融资租赁 B.产权交易 C.风险投资 D.票据贴现 答案：D 55．中小企业资金需求的期限较长时，可以选择（）渠道融资。
A.短期拆借 B.商业信用 C.银行借款或股权融资 D.票据贴现 答案：C
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