C14036资本市场的中小投资者保护制度(测试题库)_100分（五篇范例）

第一篇：C14036资本市场的中小投资者保护制度(测试题库)_100分

资本市场的中小投资者保护制度

课后测验（100分）

一、单项选择题

1.我国资本市场的各项转型及改革创新，取决于()这一基础工程。

A.中介机构的完善

B.健全的发行制度

C.监管政策的实施程度

D.投资者的保护

2.国办发110号文件关于强化中小投资教育方面要求将投资者教育逐步纳入国民教育体系，有条件的地区可以先行试点，充分发挥（）。

A.中介机构的平台优势

B.媒体的舆论引导和宣传教育的功能

C.监管机构的监督职能

D.自律组织的功能

3.资本市场的健康发展是以（）为导向的。

A.投资者需求和融资者权益

B.融资者需求和投资者权益

C.融资者需求和融资者权益

D.投资者需求和投资者权益

4.根据国办发110号文件关于健全中小投资者赔偿机制的要求，建立上市公司退市风险应对机制，上市公司退市引入（），在有关责任保险中增加（）。

A.保证机制；退市保险附加条款

B.保险机制；退市保险附加条款

C.保证机制；退市保险条款

D.保险机制；退市保险条款

5.根据国办发110号文件关于健全中小投资者赔偿机制的要求，招股说明书虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者遭受损失的，（）须依法赔偿投资者，（）也应当承担相应责任。

A.中介机构；监管机构

B.责任主体；中介机构

C.监管机构；中介机构

D.中介机构；责任主体

6.根据国办发110号文件关于健全中小投资者赔偿机制的要求，完善风险救助机制，证券期货经营机构和基金管理人应当在现有政策框架下，利用（）完善自主救济机制，依法赔偿投资者损失。

A.建立保险计划

B.计提的风险准备金

C.在监管机构进行担保

D.自有资产

7.根据国办发110号文件关于建立多元化纠纷解决机制的要求，上市公司及证券期货经营机构等应当承担投资者投诉处理的首要责任，证券监管部门要健全（），将投诉处理情况作为衡量相关主体合规管理水平的依据。

A.登记备案制度

B.投诉公开制度

C.上市公司报备制度

D.定期教育制度

8.根据国办发110号文件关于强化中小投资者教育的要求，（）应当承担各项产品和服务的投资者教育义务，保障费用支出和人员配备，将投资者教育纳入各业务环节。

A.监管机构

B.上市公司

C.中介机构

D.证券期货经营机构

9.根据国办发110号文件关于建立多元化纠纷解决机制的要求，（）应当承担投资者投诉处理的首要责任，完善投诉处理机制并公开处理流程和办理情况。

A.会计师事务所

B.监管机构

C.证券期货经营机构

D.上市公司

二、多项选择题

1.中小投资者保护总体思路的三个层次包括（）。

A.建立投资者保护的基础工作和长效机制

B.推动投资者维权的服务

C.建立完善的应急机制

D.建立投资者行权的保障机制

2.国办发110号文件要求完善投资者保护组织体系，构建“五位一体”的综合保护体系，具体包括（）几个方面。

A.法律保护

B.自律保护

C.自我保护

D.市场保护

E.监管保护

3.根据国办发110号文件关于优化投资回报机制的要求，在以下（）情况下摊薄即期回报的，公司应当承诺并兑现填补回报的具体措施。

A.变更管理层人员

B.首次公开发行股票

C.上市公司再融资

D.并购重组

4.根据国办发110号文件关于保障中小投资者知情权的要求，提高市场透明度，对显著影响证券期货交易价格的信息，交易场所和有关主体有及时履行（）的义务。

A.提示风险

B.自查

C.报告

D.信息披露

三、判断题

1.国办发110号文件要求建立限售股股东减持计划预披露制度，在披露之前有关股东不得转让股票。（）

正确

错误

2.国办发110号文件要求积极推行累积投票制选举董事、监事，上市公司有权对征集投票权提出最低持股比例限制。（）

正确

错误

3.根据国办发110号文件关于保障中小投资者知情权的要求，上市公司应当明确接受投资者问询的时间和方式，健全舆论反应机制。（）

正确

错误

4.投资者权益维护和投资回报优化是资本市场发展的根本目的。（）

正确

错误

5.招股说明书虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者遭受损失的，中介机构只需受到证监会警告，但不用承担相应责任。（）

正确

错误

6.上市公司股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当单独计票。单独计票结果无需公开，只需报送证券监管部门。（）

正确

错误

第二篇：(国办发[2013]110号)国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见

国务院办公厅关于进一步加强资本市场 中小投资者合法权益保护工作的意见

国办发„2013‟110号

各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：

中小投资者是我国现阶段资本市场的主要参与群体，但处于信息弱势地位，抗风险能力和自我保护能力较弱，合法权益容易受到侵害。维护中小投资者合法权益是证券期货监管工作的重中之重，关系广大人民群众切身利益，是资本市场持续健康发展的基础。近年来，我国中小投资者保护工作取得了积极成效，但与维护市场“公开、公平、公正”和保护广大投资者合法权益的要求相比还有较大差距。为贯彻落实党的十八大、十八届三中全会精神和国务院有关要求，进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作，经国务院同意，现提出如下意见。

一、健全投资者适当性制度

制定完善中小投资者分类标准。根据我国资本市场实际情况，制定并公开中小投资者分类标准及依据，并进行动态评估和调整。进一步规范不同层次市场及交易品种的投资者适当性制度安排，明确适合投资者参与的范围和方式。

科学划分风险等级。证券期货经营机构和中介机构应当对产品或者服务的风险进行评估并划分风险等级。推荐与投资者风险承受和识别能力相适应的产品或者服务，向投资者充分说明可能影响其权利的信息，不得误导、欺诈客户。

进一步完善规章制度和市场服务规则。证券期货经营机构和中介机构应当建立执业规范和内部问责机制，销售人员不得以个人名义接受客户委托从事交易；明确提示投资者如实提供资料信息，对收集的个人信息要严格保密、确保安全，不得出售或者非法提供给他人。严格落实投资者适当性制度并强化监管，违反适当性管理规定给中小投资者造成损失的，要依法追究责任。

二、优化投资回报机制

引导和支持上市公司增强持续回报能力。上市公司应当完善公司治理，提高盈利能力，主动积极回报投资者。公司首次公开发行股票、上市公司再融资或者并购重组摊薄即期回报的，应当承诺并兑现填补回报的具体措施。

完善利润分配制度。上市公司应当披露利润分配政策尤其是现金分红政策的具体安排和承诺。对不履行分红承诺的上市公司，要记入诚信档案，未达到整改要求的不得进行再融资。独立董事及相关中介机构应当对利润分配政策是否损害中小投资者合法权益发表明确意见。

建立多元化投资回报体系。完善股份回购制度，引导上市公司承诺在出现股价低于每股净资产等情形时回购股份。研究建立“以股代息”制度，丰富股利分配方式。对现金分红持续稳定的上市公司，在监管政策上给予扶持。制定差异化的分红引导政策。完善除权除息制度安排。

发展服务中小投资者的专业化中介机构。鼓励开发适合中小投资者的产品。鼓励中小投资者通过机构投资者参与市场。基金管理人应当切实履行分红承诺，并努力创造良好投资回报。鼓励基金管理费率结构及水平多样化，形成基金管理人与基金份额持有人利益一致的费用模式。

三、保障中小投资者知情权

增强信息披露的针对性。有关主体应当真实、准确、完整、及时地披露对投资决策有重大影响的信息，披露内容做到简明易懂，充分揭示风险，方便中小投资者查阅。健全内部信息披露制度和流程，强化董事会秘书等相关人员职责。制定自愿性和简明化的信息披露规则。

提高市场透明度。对显著影响证券期货交易价格的信息，交易场所和有关主体要及时履行报告、信息披露和提示风险的义务。建立统一的信息披露平台。健全跨市场交易产品及突发事件信息披露机制。健全信息披露异常情形问责机制，加大对上市公司发生敏感事件时信息披露的动态监管力度。

切实履行信息披露职责。上市公司依法公开披露信息前，不得非法对他人提供相关信息。上市公司控股股东、实际控制人在信息披露文件中的承诺须具体可操作，特别是应当就赔偿或者补偿责任作出明确承诺并切实履行。上市公司应当明确接受投资者问询的时间和方式，健全舆论反应机制。

四、健全中小投资者投票机制

完善中小投资者投票等机制。引导上市公司股东大会全面采用网络投票方式。积极推行累积投票制选举董事、监事。上市公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。完善上市公司股东大会投票表决第三方见证制度。研究完善中小投资者提出罢免公司董事提案的制度。自律组织应当健全独立董事备案和履职评价制度。

建立中小投资者单独计票机制。上市公司股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当单独计票。单独计票结果应当及时公开披露，并报送证券监管部门。

保障中小投资者依法行使权利。健全利益冲突回避、杜绝同业竞争和关联交易公平处理制度。上市公司控股股东、实际控制人不得限制或者阻挠中小投资者行使合法权利，不得损害公司和中小投资者的权益。健全公开发行公司债券持有人会议制度和受托管理制度。基金管理人须为基金份额持有人行使投票权提供便利，鼓励中小投资者参加持有人大会。

五、建立多元化纠纷解决机制

完善纠纷解决机制。上市公司及证券期货经营机构等应当承担投资者投诉处理的首要责任，完善投诉处理机制并公开处理流程和办理情况。证券监管部门要健全登记备案制度，将投诉处理情况作为衡量相关主体合规管理水平的依据。支持投资者与市场经营主体协商解决争议或者达成和解协议。

发挥第三方机构作用。支持自律组织、市场机构独立或者联合依法开展证券期货专业调解，为中小投资者提供免费服务。开展证券期货仲裁服务，培养专业仲裁力量。建立调解与仲裁、诉讼的对接机制。

加强协调配合。有关部门配合司法机关完善相关侵权行为民事诉讼制度。优化中小投资者依法维权程序，降低维权成本。健全适应资本市场中小投资者民事侵权赔偿特点的救济维权工作机制。推动完善破产清偿中保护投资者的措施。

六、健全中小投资者赔偿机制

督促违规或者涉案当事人主动赔偿投资者。对上市公司违法行为负有责任的控股股东及实际控制人，应当主动、依法将其持有的公司股权及其他资产用于赔偿中小投资者。招股说明书虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者遭受损失的，责任主体须依法赔偿投资者，中介机构也应当承担相应责任。基金管理人、托管人等未能履行勤勉尽责义务造成基金份额持有人财产损失的，应当依法赔偿。

建立上市公司退市风险应对机制。因违法违规而存在退市风险的上市公司，在定期报告中应当对退市风险作专项评估，并提出应对预案。研究建立公开发行公司债券的偿债基金制度。上市公司退市引入保险机制，在有关责任保险中增加退市保险附加条款。健全证券中介机构职业保险制度。

完善风险救助机制。证券期货经营机构和基金管理人应当在现有政策框架下，利用计提的风险准备金完善自主救济机制，依法赔偿投资者损失。研究实行证券发行保荐质保金制度和上市公司违规风险准备金制度。探索建立证券期货领域行政和解制度，开展行政和解试点。研究扩大证券投资者保护基金和期货投资者保障基金使用范围和来源。

七、加大监管和打击力度

完善监管政策。证券监管部门应当把维护中小投资者合法权益贯穿监管工作始终，落实到各个环节。对纳入行政许可、注册或者备案管理的证券期货行为，证券监管部门应当建立起相应的投资者合法权益保护安排。建立限售股股东减持计划预披露制度，在披露之前有关股东不得转让股票。鼓励限售股股东主动延长锁定期。建立覆盖全市场的诚信记录数据库，并实现部门之间共享。健全中小投资者查询市场经营主体诚信状况的机制。建立守信激励和失信惩戒机制。

坚决查处损害中小投资者合法权益的违法行为。严肃查处上市公司不当更正盈利预测报告、未披露导致股价异动事项、先于指定媒体发布信息、以新闻发布替代应履行公告义务、编造或传播虚假信息误导投资者，以及进行内幕交易和操纵市场等行为。坚决打击上市公司控股股东、实际控制人直接或者间接转移、侵占上市公司资产。建立证券期货违法案件举报奖励制度。

强化执法协作。各地区、各部门要统一认识，密切配合，严厉打击各类证券期货违法犯罪活动，及时纠正各类损害中小投资者合法权益的行为。建立侵害中小投资者合法权益事件的快速反应和处置机制，制定和完善应对突发性群体事件预案，做好相关事件处理和维护稳定工作。证券监管部门、公安机关应当不断强化执法协作，完善工作机制，加大提前介入力度。有关部门要配合公安、司法机关完善证券期货犯罪行为的追诉标准及相关司法解释。

八、强化中小投资者教育

加大普及证券期货知识力度。将投资者教育逐步纳入国民教育体系，有条件的地区可以先行试点。充分发挥媒体的舆论引导和宣传教育功能。证券期货经营机构应当承担各项产品和服务的投资者教育义务，保障费用支出和人员配备，将投资者教育纳入各业务环节。

提高投资者风险防范意识。自律组织应当强化投资者教育功能，健全会员投资者教育服务自律规则。中小投资者应当树立理性投资意识，依法行使权利和履行义务，养成良好投资习惯，不听信传言，不盲目跟风，提高风险防范意识和自我保护能力。

九、完善投资者保护组织体系

构建综合保护体系。加快形成法律保护、监管保护、自律保护、市场保护、自我保护的综合保护体系，实现中小投资者保护工作常态化、规范化和制度化。证券监管部门、自律组织以及市场经营主体应当健全组织机构和工作制度，加大资源投入，完善基础设施，畅通与中小投资者的沟通渠道。证券监管部门建立中小投资者合法权益保障检查制度与评估评价体系，并将其作为日常监管和行政许可申请审核的重要依据。

完善组织体系。探索建立中小投资者自律组织和公益性维权组织，向中小投资者提供救济援助，丰富和解、调解、仲裁、诉讼等维权内容和方式。充分发挥证券期货专业律师的作用，鼓励和支持律师为中小投资者提供公益性法律援助。

优化政策环境。证券监管部门要进一步完善政策措施，提高保护中小投资者合法权益的水平。上市公司国有大股东或者实际控制人应当依法行使权利，支持市场经营主体履行法定义务。财政、税收、证券监管部门应当完善交易和分红等相关税费制度，优化投资环境。国务院有关部门和地方人民政府要求上市公司提供未公开信息的，应当遵循法律法规相关规定。有关部门要完善数据采集发布工作机制，加强信息共享，形成投资者合法权益保护的协调沟通机制。强化国际监管合作与交流，实现投资者合法权益的跨境监管和保护。

国务院办公厅 2013年12月25日

第三篇：保护中小投资者提升专项行动方案

县经信局县地方金融监督管理局保护中小投资者提升专项行动方案

一、工作目标

通过推动上市公司强化信息披露、稳定经营发展、落实董事责任、畅通股东沟通以及投诉举报等渠道，信息披露透明度、诉讼便利度评价指标位居省市前列，切实保护中小投资者的合法权益。

二、主要措施

（一）强化信息披露监管，推动上市公司提升透明度。

配合XX证监局，推动上市公司、债券发行人提高以投资者需求为导向的信息披露质量，落实信息披露真实性、准确性、完整性、及时性与公平性要求。督导上市公司切实建立投资者利益保护工作机制和畅通有效的投资者沟通机制，积极回应投资者。加强中介机构建设和从业人员培训，扎实做好各项临时公告与年报监管工作，持续强化上市公司执行新会计准则、ESG（环境、社会责任和治理）信息披露体系及信息披露法律法规的规范督导与监督检查，提升信息披露内容的针对性与规范性，充分保护广大中小投资者知情权、参与权和决策权等权益。

（二）强化公司治理监管，推动董监高及大股东责任落实。

配合XX证监局，围绕公司独立性、经营稳定性、财务合规性、决策规范性、信息透明性等方面强化公司治理监管，推动上市公司完善公司章程及规章制度，不断完善组织架构，强化规范经营，切实提高公司内部控制、约束、监督的有效性，加强董监高及大股东行为规范约束，切实履行忠实勤勉义务。

（三）强化违法违规惩戒，推动资本市场健康发展。

配合XX证监局，坚持以风险和问题为导向，以打击市场乱象为重点，强化对虚假披露、违规担保、资金占用、并购重组、业绩承诺、资产减值、内幕交易等重点领域的规范督导与检查力度。围绕监管“三及时”要求，依法从严从快打击各类违法违规行为，强化监管执法与违规惩戒，树立监管权威。大力推动市场诚信建设，加大市场违法失信行为惩戒力度，营造我县资本市场健康发展良好氛围。

（四）强化投资者保护监管，推动矛盾纠纷妥善化解。

配合XX证监局，以建章立制、培训宣导、监督检查为抓手，加强压力传导，督促市场经营主体切实承担诉求处理首要责任，全面落实投资者适当性管理要求，切实加强投资者保护；持续督导上市公司严格落实现金分红、分类表决、承诺履行、股份回购等各项制度，积极履行社会责任，妥善应对、耐心处理投资者诉求，通过平等协商方式妥善解决争议纠纷；持续完善投资者保护工作机制，建立健全“一站式”诉求处理机制；深化相关单位的沟通协作，稳步推进证券期货纠纷多元化解机制建设，为投资者提供更多救济渠道。

（五）强化投资者教育宣传，推动形成理性投资理念。

结合市场热点、难点问题，扎实开展理性投资、防非识假等各类专项教育活动，配合XX证监局、上市公司协会持续开展“XX辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”。围绕投资者需求，以“投保进校园”、印发宣传资料、发送公益短信等形式不断丰富活动内容。充分发挥投资者教育基地平台作用，通过线上、线下等多种渠道加强宣传教育，持续做好证券期货基础知识普及工作，营造良好的资本市场投资参与氛围。

（以上5项工作由县地方金融监管局、县经信局负责）

（六）提升诉讼便利度，强化中小投资者司法保护。

深入推进诉讼服务中心标准化、规范化建设，提供“一站式”“全方位”诉讼服务。畅通预约立案渠道，缩短立案审查周期。充分发挥多元化解、诉调对接、繁简分流机制优势，在保证审判质量的前提下，降低当事人诉讼成本。整合审判流程信息，落实审限监督制度。健全司法救助体系，完善诉讼费缓、减、免制度和特困群体执行救助制度。完善“诉访分离”和案件终结机制，保障当事人依法行使申诉权利。（县法院负责）

第四篇：关于证券市场中小投资者权益保护问题的探讨

关于证券市场中小投资者权益保护问题的探讨

摘要：我国证券市场中，中小投资者占有相当大的比重，证券市场中的主要资金来自中小投资者，但由于中小投资者中大多数为个体散户，他们的权益难以得到保护。因此本文主要分析证券市场中小投资者权益保护在我国国民经济中的意义以及我国证券市场以及中小投资者的现状，针对证券市场及中小投资者所面临的问题提出完善我国证券市场及保障中小投资者权益的相关措施。

关键词：证券实诚；投资者权益；保障

一、引言

自1998年以证券投资基金为代表的中国机构投资者诞生以来，机构投资者迅猛发展，对资本市场产生的影响逐渐显著，并成为我国经济增长的巨大动力。因此，保证投资资金来源的充裕对于经济增长有着重要的意义，而保证投资资金充裕，必须大力提高投资者的投资积极性，即保护投资者的权益。我国证券市场中，中小投资者占有相当大的比重，证券市场中的主要资金来自中小投资者，但由于中小投资者中大多数为个体散户，他们的权益难以得到保护。因此保护投资者权益的工作中线应在保护证券市场中中小投资者的权益。

二、保护中小投资者权益在我国国民经济中的重要意义

保护投资者权益对于我国市场经济的发展，以及我国社会生产力的提高和广大居民生活水平都有重要的意义。改革开放以来，我国已由一个计划经济国家转变成为市场经济国家，市场经济是由投资者（包括股权的投资者、债权的投资者，劳动者甚至可以看做是人力资本的投资者）来进行资源配置的，如果投资者的权益不能得到有效的保护，资源配置就会失效，经济运行就会出现问题。其重要意义具体体现在以下几个方面：

（1）提高经济运行的效率。当投资者的权益得到保障以后，社会的闲置资金就会被充分地运用起来，通过各种渠道进入社会生产领域的资金流通就会顺畅起来，以促进经济的快速发展。

（2）为中小企业融资提供保障。在我国，中小企业融资难是制约中小企业发展的“瓶颈”问题，而投资者权益保护机制的完善则能够保障充裕的资金流入投资领域，可以在一定程度上解决中小企业融资难的问题；

（3）减少居民存款储蓄，提高投资率。目前由于我国投资者保护机制的不健全，致使投资者对融资者存在一定顾虑，没有足够的信息进行投资，从而使巨额资金滞留于银行储蓄体系，即我国居民的高储蓄率的现象，而投资者保护机制的完善，则能够增强居民的投资信心，降低居民的储蓄率，提高社会闲置资金的利用率；

（4）降低金融机构的不良债券率。保护投资者权益也包括保护作为金融企业债权人的银行等金融机构的债权，如果这部分债权能得到充分的保障，那么就会降低金融机构的不良债权率，同时也会降低金融系统的风险。

综上所述，在深化经济体制改革的过程中，应充分重视投资者权益保护的问题。

三、我国证券市场及中小投资者的现状

（一）我国证券市场的现状

（1）法律、法规建设不健全不完善，中小投资者的权益难以通过法律诉讼得到保护。法律法规是保护投资者合法权益最有利的工具，我国的《公司法》、《证券法》、《民法》等法律及一些法规虽规定投资者的合法权益受到损害时有权向人民法院起诉，并要求索赔，但缺乏实施细则，可操作性不大。如损失范围的划定、赔偿金额的计算、举证责任等，法律上都没有划定。同时我国投资者权益保护相关的法律制度过于原则，缺乏可操作性，缺乏证券民事机制，中小投资者的礼仪一旦受到侵害只能通过行政命令来得以解决。

（2）投资者有投无回，侵权严重。许多投资者满怀信心地进入证券市场，通过报纸、电视等小渠道了解上市公司，而我国的上市公司有许多靠包装上市，以“圈钱”为目的，上市后不久就宣告破产，中小投资者无法取得本金和获取回报。我国目前的实际表明，我国的上市公司在“ 企业本位” 理论影响下，把证券市场变为上市“圈钱”的场所，使得投资者的资金被无偿占用，利益受到损害。上市公司少分配或不分配的现象极其普遍。企业改革和公司改制时留下的问题较多，中小投资者较少参与公司管理，权益无法实现。证券发行由过去的“审批制”改为“审核制”，但审核制下仍然有许多的缺点。中小投资者的权益无法得到有效的保护。

（3）上市监管力度不严，信息披露不真实。上市公司为取得上市的资格，弄虚作假，亏损后隐瞒真实信息，对外不公布或者模糊不清，给投资者造成难以判断的局面。再加上监管部门的监管不到位，很多中小投资者血本无归。

（二）我国证券市场中中小投资者的现状

（1）中小投资者规模壮大，对证券市场影响颇重。在我国的证券市场中，中小投资者占据的比重较大并且投资模式主要以大众化为发展路线。我国证券市场的发展过程中，中小投资者的数量逐渐增多，投资规模庞大，在证券市场中户头股票认购金额超过千亿元，为证券市场投入巨大的资金基础，创造了丰富的交易收益及印花税，也促进了财政征收。正因为有中小投资者的发展壮大才有今日繁荣的证券市场。

（2）整体素质水平较弱。目前我国证券市场中的中小投资者中整体文化水平、证券投资专业技能及投资经验等情况较弱。投资者的层次分布不均，拥有高等学历的人群仅占43%左右，整体文化水平较低，证券投资专业技能较弱，因此中小投资者整个人群的水平偏低。

（3）中小投资者投资量较少且分散。根据中国证券投资保护组织及证监会相关机构的调查显示，中小投资者中的不足一半的人投资金额在5万以上，可见虽然中小投资者的群体壮大，但普遍投资量较小。通过对中小投资者群体调查显示，其中男性投资者的占比是女性投资者2倍。投资者的年龄分布也以青壮年为主，这部分人群的资本基础并不扎实，因此可支配的投资金额较少。根据中小投资者的收入调查显示，高收入的投资人群占比不足两成。

（4）中小投资者对证券市场缺乏认识。中小投资者由于群体层次多样，整体水平较低，大多数投资者是以短期投资获利为目的，因此对于自身的合法权益缺乏应有的重视。中小投资者虽然投资金额较少，投资期段，但对于相关证券企业的收益情况等都具有平等的知情权、质询、建议权以及股东权等，由于中小投资者对于证券投资的专业技能掌握不够，整体文化

水平不高，投资经验不足因此使得自身的权益受损。

由此可见，中小投资者由于自身因素制约使得抵御风险能力较低，在我国的证券市场中，缺乏相关的法律法规保护，因此权益受损的情况多有发生。

三、加强中小投资者权益保护的措施

（1）健全中小投资者权益保护的相关法律法规。应用法律作为有效的市场规范监管手段、维持市场稳定发展、保障各阶层投资者的利益。要以《证券法》为核心，构筑保护中小投资者的法律体系，针对证券市场中的内幕交易，虚假信息发布，操纵市场等行为作出明确的表述，对违规行为进行处罚，确保违法违规行为的再次发生。打击违法违规行为规范市场交易的同时也应当投资者的权益进行保护，确保受损权益得到保障和赔偿。结合国内外相关先进的经验，针对中小投资者指定专门的保护法规，保障中小投资者的权益。

（2）明确信息披露制度。对于证券市场信息披露制度要予以明确的规范，确保投资者获取信息的平等性，以及信息的真实详尽有效，这样才能更有利于投资者进行投资决策，也是对投资者的权益保护。上市企业的信息公布应当定时对公司的股权动态及收益情况进行披露，保障所有投资者获取的信息对等，提高公司的责任意识和风险防御意识，依法进行证券交易，保障证券市场的规范有序发展，确保各阶层投资者的权益获得保障，尤其是处于弱势的中小投资者。

（3）对违规违法的行为进行有效的监管和遏制。确保监管部门的执法严格，依法规范市场交易。监管人员的整体素质也应有所提高，针对证券交易专业知识进行培训。扩大市场监管宣传，通过媒体进行全面的信息披露和宣传，通过舆论监督督促监管部门依法监管，保障证券市场的规范发展，及时有效的遏制有损投资者权益的违法违规行为。

（4）建立中小投资者保护组织保障投资者权益。对于证券投资者的权益保护，我国仍没有专门的组织机构，使得投资者的权益不能得到保障，因此建立专门的投资者权益保障组织尤为重要，尤其是针对中小投资者专门设立的。建立专门的投资者权益保障组织能够更及时有效的遏制证券交易中的违法违规行为，有效的规范证券市场，保障中小投资者的权益不受损。

（5）提高中小投资者的整体水平，强化权益保障意识。中小投资者自身的因素制约导致权益受损情况颇多，因此需要通过整体素质水平的提高改善，可以针对中小投资者进行证券交易专业知识和相关法规的培训交易，强化中小投资者的风险防范意识和权益保护观念。只有掌握坚实的专业技能和法律知识，才能够更好的运用有效的武器保障自身权益，维护证券市场的规范，共同促进证券市场的良性发展。

（6）借鉴成熟市场国家保护中小投资者合法权益的经验。在证券市场，由于中小投资者所处的特殊地位，许多国家都重视确立各自的中小投资者权益保护制度，力图以此增强中小投资者对证券市场的参与信心。我们可以借鉴国外成熟证券市场对中小投资者保护的措施来建立和完善我们国家证券市场的制度，成熟市场保护中小投资者权益的政策和措施集中体现在如下几个方面：①完善的公司治理结构，优化的股权结构对企业产权、管理运作机制形成有效调控；②规范的上市公司信息披露，保证信息的真实性、合法性、透明度；③股票市场的法制化建设，切实保护中小投资者利益；④建立证券投资者赔偿制度；⑤完善的投资者

教育体系，使中小投资者形成正确的投资理念，提高投资水平。我国处于从计划经济过渡到市场经济的转轨过程中，对于资本市场，对于如何投资，如何分析公开披露的信息，如何分析财务数据，投资者过去没有足够的知识和经验。随着市场层次的不断完善和金融产品的多样化，投资者对应该选择哪一市场板块、哪一产品，每项投资的权利和风险是什么等问题，都有一个不断学习、不断提高的过程。因此，投资者教育是一项很重要的工作。

（7）培养股权文化，增强信托意识。监管机构应搞好投资者的教育工作，为投资者的保护工作打下前提和基础；而中小投资者个人也要努力提高自己的意识，保护自己的合法权益；作为上市公司要大力倡导“股东”为本的市场文化，实现股本的真实价值，切实做好投资管理关系工作，努力实现股东价值的最大化和保护好中小投资者的合法权益。

参考文献：

[1] 赵晓艳．完善金融生态环境保护投资者权益[J]．四川经济管理学院学报，2006，57（3）：

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[2] 季霖．证券市场应保护中小投资者权益[J]．法学论丛，2007，3：89-90．

[3] 张育军．投资者权益保护的若干问题探讨[J] ．证券市场导报，2006，5：4-12.[4] 潘建群．证券市场要保护投资者权益——捷克证券市场对我国的启示[J]．资本市场，2004，12：35．

[5] 薛峰．论证券市场保护投资者权益的原则[J].江西社会科学，2010，5：174-179．

第五篇：资本市场改革延续性待考验 立法保护投资者呼声渐高

石家庄代评工程师职称

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资本市场改革延续性待考验 立法保护投资者呼声渐高

新华网上海3月20日电(记者 桑彤)在原中行董事长肖钢接任证监会主席之后，悬而未决的IPO“堰塞湖”显然是摆在面前最为棘手的问题，而退市制度能否进一步严格执行，考验着资本市场改革政策的延续性。如何保护投资者权益已成为市场关注的焦点。IPO何时开闸放水？

今年1月，证监会史无前例地启动了800多家IPO在审企业财务报告专项检查工作。专项检查分为3月底结束的自查阶段、4月至5月证监会主导的复核阶段、以及随后的重点抽查。此次核查的重点是企业的业绩变脸和财务造假。

根据证监会最新公布的IPO申报企业情况表显示，上周新增的IPO终止审查企业达到12家，终止审查数量、密集程度创下2013年以来之最，且这12家企业均为创业板拟上市企业。至此，进入2013年以来，创业板共有32家企业的IPO申请被终止审查，主板及中小板共有9家企业被终止审查。

随着终止IPO审查企业数量的增多，IPO申报也陷入冰封期。截至目前，已有六周没有新增初审企业。

中国证监会副主席姚刚在全国两会期间曾表示，IPO财务自查将在3月31日之前基本完成，然后要进行核查，此后才会考虑启动IPO。

在分析人士看来，随着3月31日临近，终止IPO的企业还会继续增多。此次财务核查不仅给一批IPO有瑕疵的企业主动撤回材料的机会，以减少上市后企业业绩变脸的情况，也将使IPO“堰塞湖”现象得到缓解。

然而，新股发行不可能长期停滞，早晚要“开闸放水”，但这个高悬在股民头顶的“堰塞湖”如何平稳泄洪，已成为新任证监会主席面临的首要考验。

退市制度会否形同虚设？

除了发行体制改革需要进一步深入外，退市制度也在面临着如何常规化的考验。

从2012年来看，最终退市的只有两家上市公司，这无疑与市场的预期相差甚远。监管层在此问题上表现出一定程度的妥协，说明改革知易行难。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]表示，在新退市制度安排中，暂停上市的复牌标准偏低，退市公司重新上市的标准也很低。

资深经济研究人员熊锦秋指出，发行人通过造假向外发行部分股票，部分投资者被挟持、成为阻碍公司退市的“人肉盾牌”，如果担心影响这部分股民利益、不尽快建立造假公司直接退市制度，那么造假上市就有利可图。

造假上市的绿大地董事长尽管被判刑，但其可以将股票转让给其他股东，由此获取壳收益。即使向公募投资者作出民事赔偿，卖壳收入也绰绰有余。

继绿大地之后，近期万福生科也因业绩造假面临退市风险。3月15日，万福生科发布公告称，由于2008年－2011年财务报告存在虚假记载，深交所对其予以公开谴责。这是万福生科继去年11月之后，遭到的第二次公开谴责。

根据深交所最新的退市规则，如果在36个月内，万福生科第三次被交易所公开谴责的话，那么公司将直接终止上市。

不少投资者将此次万福生科恶性造假案退市与否视为检验深交所是否严格执行退市规则的试金石。有舆论认为，如果此类典型的恶意造假、欺诈上市的公司仍然能够继续招摇过市，那就意味着，所谓的创业板退市规则不过是形同虚设。

保护投资者权益是当务之急 石家庄代评工程师职称

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从我国股票市场诞生至今，中国股市的功能定位过于偏向融资而缺乏对投资者权益的合法保护，上市公司和中介机构违规违法成本过低，保护投资人利益的宗旨没有通过完善的立法和严格的惩戒措施有所体现，这显然是我国资本市场亟待重视的根本问题。

中国资本市场要实现可持续发展，平衡好投融资者的利益是根本，否则只要一提IPO、国际板，A股市场就“跌跌不休”。

国务院总理李克强在全国两会记者会上表示，在金融领域，要发展多层次资本市场，提高直接融资的比重，要保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。这对资本市场下一步改革和发展提出了更加明确、更有针对性的要求。

国泰君安经济学专家林采宜认为，中国资本市场制度改革包含三个核心内容，即自由定价、自由交易以及对各种侵权行为的法律约束。这将是一个行政干预逐渐淡出、法律约束日益强化的过程。

林采宜指出，未来金融制度建设方面的当务之急是保护投资者权益，强化对上市公司信息披露的监管，提高公司包装上市、信息欺诈的违法成本，建立投资者证券诉讼实施细则，用市场化的手段约束上市公司的违法违规行为，从而建立起健全的投资者保护机制。

值得关注的是，近期《证券法》的修改呼声渐高，在行业内基本形成共识。证监会投资者保护局称，要从投资者保护角度推进《证券法》修改，研究增设“投资者保护”专章，强化投资者民事赔偿责任；推动《证券期货投资者保护法》制定，同时推动完善诉讼维权的相关法律。可见，监管层将从源头上保护投资者利益。