第一篇：投资银行+课程设计：并购案例分析报告：备...
国内
◇ 潘石屹16亿收购曹家渡地块
◇ 汇源收购旭日升进军茶饮市场 首轮战略圈定
华北
◇ 中海油集团有意斥12亿收购中联煤50%股权 ◇ 收购易休网芒果网进军低价旅游预订市场 ◇ 宸鸿科技收购展触光电 意在提高触摸屏产能 ◇ 小肥羊全资收购旗下肉业公司 计划整合 ◇ 茂业国际11.11亿元收购江苏泰州一地 ◇ 雅戈尔4.5亿元收购英特物业
◇ 全球玻璃巨头将收购河北日新玻璃集团
◇ 茂业斥4.06亿人民币收购山东淄博百货商场
及连锁超市
◇ 通用正式IPO 上汽5亿美元收购0.97 %股权 ◇ 华润燃气3.53亿元拟收购富茂石油工程公司 ◇ 福田汽车拟收购北拖部分生产性资产 ◇ 华润痛饮金威：1.6亿美元收购金威21.37%股权
◇ 华润电力斥资43.9亿收购山西大宁煤矿 ◇ 顺网科技拟4.8亿元收购5家公司100%股权 ◇ 五矿建设1亿元收购河北土地 ◇ 财讯传媒收购建议获8.22%股权接纳 ◇ 友好集团拟6亿元收购新疆商业 建购物中心 ◇ 博瑞传播收购梦工厂 进军网游产业 ◇ 精工钢构7000万美元海外收购获批 ◇ 重庆国际收购卡比瓦里玻纤公司全资股权 ◇ 中广铀拟12.3亿美元收购英矿业公司 ◇ 永恒国际拟收购亚洲珠宝业务 ◇ 广东核电欲斥资12.3亿美元收购KalahariMinerals ◇ 敏实斥1.3亿人币收购汽车碳罐等产销业务45%股权
◇ 世大1.5亿港元收购四川商住综合发展项目 ◇ 意马国际10亿收购动漫火车 阿童木牵手喜羊羊
◇ 仁和药业募资9亿元收购四公司
◇ 中粮亿元收购波尔多酒庄 版图连通葡萄酒三大世界
◇ 萨博技术本土化提速 北汽收购威格尔变速箱厂
◇ 梁伯韬10亿收购喜羊羊 成内地动漫第一大收购案
◇ 中石化24.5亿美元完成收购美石油公司阿根廷资产
◇ 崇高收购大亨果茶 全力进军中国饮料行业 ◇ 鞋企达芙妮收购Full Pearl欲挑战百丽 ◇ 波司登以1亿收购休闲服饰旭高56%股权 ◇ 中国最大海外零部件并购：PCM收购通用子公
◇ 李嘉诚或出价40亿英镑收购英国电网 司
◇ 国家电网巴西完成重大收购 ◇ Coty证实收购中国皮肤护理产品公司丁家宜 ◇ 工行收购美国东亚银行
◇ 青岛啤酒称以18.73亿元人民币收购山东一家
◇ 兖州煤业：收购内蒙煤炭资源 估值有优势 啤酒制造公司
◇ 大智慧1.5亿收购数据库提供商财汇资讯 ◇ 第一视频集团收购手机网游商3GUU 公司 ◇ 中石油集团：未来5年加紧全球石油和天然气
◇ 深圳中航收购母公司部分资产
收购
◇ 华能国际逾12亿收购集团航运和核电资产 ◇ 长江电力：收购三峡资产 收入和利润大幅增
◇ 当当网COO：计划收购垂直电子商务网站 加
◇ 仁智斥1780万港元收购Luck Point ◇ 佳兆业子公司拟6.72亿元收购浙江伍丰
◇ 浙商上演“蛇吞象”收购爱尔兰“光纤大鳄”
◇ 沪国资投50亿收购国家电网旗下两券商股权 ◇ 全聚德1.4亿元收购新疆加盟店85%股权 ◇ 中国中铁以3.73亿元人民币向母公司收购航
◇ 银泰百货2.48亿元收购随州最大零售商 空港工程业务
◇ 上药40亿收购CHS 进京挑战国药控股 ◇ 越秀交通拟11.34亿元收购长株高速 ◇ 仁和药业收购江西闪亮制药加快资产整合步
◇ 苏宁电器收购suning.com双拼域名 伐
◇ 〔企业并购〕多伦多道明银行将以63亿美元
◇ 伟俊矿业收购广西有色两处海外资产 收购Chrysler Financial
◇ 光大集团正酝酿收购信托公司 ◇ 五矿资源收购MMG国际矿业资产投资组合获
◇ 金风科技拟不超2亿收购两风电公司 准
◇ 蒙牛入股君乐宝 收购其51%股权
◇ 中国铁钛斥近7亿收购会理财通及阿坝矿业 ◇ 国电电力拟三亿元收购青海万立水电股权 ◇ 银泰百货2.48亿收购湖北随州零售商权益 ◇ 传游戏谷已被腾讯收购 王峰天使投资才能崭
露头角
◇ 京投银泰收购上海礼兴酒店部分股权 ◇ 中航国际成功出口29架民机 收购协议在京签
约
◇ 小肥羊有意收购汉堡王
◇ 宁波奇科威公司拟收购鑫森电子公司 ◇ 天津创业斥10.96亿人民币收购污水处理厂资
产
◇ SOHO中国收购SOHO东海广场 宣告正式入沪 ◇ 中科电气收购岳磁高新股权
◇ 桓乐文化被收购 1983组合携众艺人不知何去
何从
◇ 旭光拟116亿元收购PPS树脂生产商 ◇ 首华财经网络拟斥3980万元收购中环商用物
业
◇ 金山能源斥资35.4亿元收购山西两煤矿 ◇ 中建电讯收购内地医疗器材公司 国内
◇ 万顺股份拟7.5亿元收购两公司股权 ◇ 山东黄金12亿元收购金石矿业75%股权 ◇ 浩伦农科斥8140万元收购农药项目 ◇ 工商银行收购金盛人寿60%股权
◇ 威孚高科：9023万收购增压器生产商
◇ 威尔泰4400万向控股股东收购资产 ◇ 华润燃气3年斥100亿进行收购
◇ 大唐电信6378万元收购上海优思股权 ◇ 南粤物流1.1亿收购广州白云区土地 ◇ 西藏城投2.7亿收购锂矿股权逾40% ◇ 兴利910万元收购床垫制造及销售业务 ◇ 焦点科技499万美元收购台企资产 ◇ 泰科电子延长要约收购ADC期限
◇ 侨雄能源89亿购煤企 收购代价为市值4倍 ◇ 福建龙岩公司18.2亿台币收购台北金融中心
◇ 北汽收购宝龙汽车 拟实现借壳上市
◇ 青啤拟收购西湖啤酒45%股份
◇ 锦江酒店26.9亿收购锦江投资及锦江旅游
◇ 丹化科技4.2亿收购鑫龙煤业38%股权 ◇ 中国油气23.4亿港元收购煤层气项目 ◇ 嘉凯城收购巴登城投51%股权
◇ 三峡水利收购后溪河水电资产
◇ 北方矿业完成收购伊通70%股权
◇ 英特集团子公司拟收购温州供销51%股权
◇ 浙江银泰5.81亿收购合肥华侨广场100%股权 ◇ 建研集团收购上海中浦勘查技术研究所100%◇ 茂业以3.11亿人民币收购临沂物业 ◇ 海航商业斥资9亿收购上海家得利 ◇ 西安宝润收购5万吨生物柴油生产设备 ◇ 北控水务斥8.39亿港元收购贵阳水务45%股权
◇ 洛阳玻璃收购龙门玻璃20.94%股权 ◇ 建峰化工1.63亿元收购三聚氰胺资产 ◇ UT斯达康3000万美元收购广电内容商 ◇ 茂业国际3.88亿收购淄博商企 ◇ 卓智拟收购天然资源项目
◇ 吉林高速2.6亿收购长春高速36.2%股权 ◇ 亚泰集团收购亏损水泥企业 ◇ 风华高科欲收购粤晶高科86%股权
◇ SOHO中国收购华丽家族复兴天地中心 ◇ 银泰百货向恒地收购北京燕莎友谊50%股权
◇ 亚洲果业斥逾20亿元收购水果浓缩汁产销商◇ 泰富电气CEO拟将公司收归私有 ◇ 通用电气30亿美元收购德莱塞 ◇ 复星拟156亿收购金融服务企业
◇ 天龙光电1.19亿超募资金收购上海杰姆斯
◇ 漳州发展4500万收购自来水公司 ◇ 万顺昌集团1,950万元收购毕架山物业 ◇ 海航商业拟100%收购上海家得利超市
◇ 汇彩控股以2.8亿元收购博彩终端系统专利 ◇ 粤宏远A4795万收购一煤矿70%股权 ◇ 春天百货5.51亿收购贵阳国贸广场75%股权 ◇ 丰原药业5811万收购土地等资产 ◇ 生物动力3600万元收购生产饲草知识产权 ◇ 新浪以2亿元人民币收购4399小游戏 ◇ 新确科技49.8亿元收购内地光纤骨干网络 ◇ 世纪阳光3.67亿收购业务 ◇ 东方锆业1.2亿元收购海绵锆业务 ◇ 华亿斥2.8亿收购合营公司 ◇ 中国油气 23.4亿港元收购山西煤层气
◇ 盛大文学收购悦读网
◇ 荣盛发展3.1亿元收购房地产资产
◇ 风华高科通过收购粤晶高科86%股权议案 ◇ 风华高科拟1.28亿元收购粤晶高科86%股权 ◇ 明辉国际2.5亿元正式全资收购饰七色花
◇ 金晶科技8124万收购控股股东玻璃线
◇ 华远地产子公司6.6亿收购西安一房地产公司 ◇ 赛马实业拟3.75亿收购水泥公司股权 ◇ 赣锋锂业拟以756万收购无锡新能60%股权
◇ 世纪鼎利1.66亿超募资金收购3公司
◇ 大连友谊子公司拟以1千万元收购新发兴地产 ◇ 凤凰股份子公司收购房企南京龙凤
◇ 明辉国际2.5亿收购奥天 联手打造化妆品渠
◇ 并购战再起 奥园1.6亿元收购广州商用物业 道销售
◇ 德州仪器将以11.88亿元人民币收购成芯半导
◇ 铁龙物流拟3亿元收购地产公司 体
◇ 云南铜业拟定增募资54.5亿 收购大股东矿产 ◇ 奥园以1.61亿人民币收购广州商业写字楼 ◇ 志超将以近2.8亿元公开收购宇环51%股份
◇ 航天长峰拟定向增发收购长峰集团100%股权 ◇ 海尔电器7.63亿元收购青岛海尔物流业务 ◇ 丹化科技子公司收购煤企38%股权 成交价4.2◇ 燕京2.27亿收购月山啤酒
亿元
股权
贝恩资本出资1.5亿美元全面收购亚新科股权
广晟有色收购清远嘉禾30.5%股权
中科英华2.5亿元收购联鑫电子全部股权
凯迪电力5400万元收购一批生物质能电厂
新疆城建收购管业公司100%
中海油8181万收购华鹤煤化八成股份
西宁特钢6900万收购子公司股权
崇高落实以3.9亿元收购大亨果茶集团82.3%
股权
中国重工拟收购集团173亿资产
卧龙地产拟6500万收购房产公司股权
华电能源3.89亿收购亚电鑫宝
中科英华7650万元收购基金公司股权
凯雷1.7亿美元收购正大集团旗下卜蜂国际
11%股权
福耀玻璃及子公司拟1.57亿元收购万盛玻璃
100%股权
武汉中商3.45亿独吞销品茂 收购团结所持
49%股权
◇ ◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇ 国内
◇ 世纪鼎利拟投1.65亿收购三公司股权 ◇ 用友斥资4.91亿元全资收购英孚思为 ◇ 四川路桥1.823亿元收购巴郎河水电股权 ◇ 阳光能源0.46亿元人民币收购青海辰光51%股权
◇ 爱高集团以1.21亿元收购工业大厦作投资用途
◇ 云南白药拟1,160.61万元收购西双版纳制药厂◇ 方大特钢1.4亿收购兴龙矿业70%股权 ◇ 中电控股将收购广东阳江核电站17%股权 ◇ 石基信息6,000万元收购南京银石100%股权 ◇ 云南铜业1630万收购两参股公司股权 ◇ 东方锆业拟1.2亿收购朝阳百盛
◇ 星美国际12亿港元收购12家影院
◇ 青岛海尔收购合肥海尔20%股权
◇ 英力特完成收购西部聚氯乙烯公司15.5%股权 ◇ 鹏博士3.24亿收购长城宽带50%股权 ◇ 宏安集团5100万收购九龙商用物业作投资用途
◇ 中泰化学拟2.03亿收购灵山焦化39%股权 ◇ 蓉胜超微拟收购杨行铜材100%股权 预估值10.27亿
◇ 嘉凯城拟8.2亿巨资收购海南亏损房企 ◇ 明辉国际2.5亿收购奥天
◇ 中国贵金属3.85亿元收购墨江金矿
◇ 亚洲水泥附属以2.366亿人民币收购武汉鑫凌
◇ 海亮股份收购恒昊矿业6.9%股权 云70%股权
◇ 紫江企业收购紫江伊城 ◇ 康缘药业拟斥资8137万收购南星药业33%股
◇ 巨力索具拟收购浦江缆索
权
◇ 经纬纺织以1.14亿元收购湖北新楚风汽车
◇ 大同煤业近22亿收购大股东燕子山矿
50%权益
◇ 世纪阳光以8775万元收购金融服务业务 ◇ 水务地产9886万元收购杭州商住物业项目 ◇ 京能置业4.47亿元收购一投资公司 ◇ 华电国际9亿收购韶关坪石电厂 ◇ 京能置业4.5亿元收购一家投资公司
◇ 经纬纺机收购新楚风汽车50%股权
◇ 花样年收购东莞花千里股权
◇ 华电国际出资9亿元收购坪石电厂100%股权 ◇ 江苏新城2000万元收购常州恒福置业 ◇ 迪马股份3.4亿收购土地资产
◇ 花样年3.18亿收购东莞花千里
◇ 宁波联合：1.55亿收购建设开发公司15%股权◇ 华联股份获注万柳购物中心 折价收购优质资
◇ 老凤祥子公司6,200万元收购林开实业房产 产
◇ 南钢股份收购金黄庄矿业49%股权 ◇ 云南铜业收购金峰铜业11亿资产 ◇ 山水水泥拟斥8.6亿人民币收购水泥熟料厂 ◇ 北京金隅26.5亿元收购母公司资产 ◇ 中海发展(01138)1.64亿元收购华海石油运销
◇ 深鸿基2.1亿收购股权资产
50%权益
◇ 古井贡酒收购酒店资产 ◇ 博深工具收购上海普锐高60%股权
◇ 友好集团2.56亿拟收购伊犁铜锣湾商厦 ◇ 保诚配股融资210亿美元收购友邦
◇ 山东黄金收购鑫莱矿业49%股权 ◇ 海大集团：1500万元收购三水番灵100%股权 ◇ 招金矿业收购白云金矿
◇ 国电电力拟投1.97亿收购四川水电 ◇ 英力特拟收购同业公司部分股权
◇ 广安爱众拟1.9亿收购红石岩水电72%股权
◇ 天源迪科拟3570万元收购广州易杰51%股权 ◇ 瑞金矿业以1.3亿美元收购广西金矿 ◇ 南京46亿元收购长江隧道
◇ 海航收购天天快递
◇ 鹰美(02368)共斥1.39亿元收购宜丰地皮兴建
◇ 保诚增资15亿美元 用以收购友邦
生产基地
◇ 华润怡宝正式100%收购珠海加林山 ◇ 广安爱众1.9亿巨资收购红石岩 布局云南水
◇ 正道集团1.8亿元收购佳贝思绿色能源 电
◇ 香港正道集团1.8亿元人民币收购浙江一公司
◇ 正道2.05亿元收购锂离子电池业务 ◇ 水务地产拟收购杭州房地产项目
◇ 宝钢集团旗下宝钢资源收购斗南锰业12%股权 ◇ 仰融造车国内布局 1.8亿收购动力电池公司 ◇ 蓉胜超微拟收购铜材资产
◇ 国元证券收购五矿海勤期货溢价逾30％
◇ 华电国际收购山东百年电力84.31%股权 ◇ 金山能源拟收购山西两煤矿
◇ 兴发集团:子公司收购码头资产 ◇ 西水股份5.6亿收购领锐股份18%股权
◇ 益佰制药承债收购民族药业100%股权 ◇ 志高收购文化传播公司100%股权 ◇ 十友控股落实以32.44亿元收购目标公司 ◇ 冠城大通2200万收购港益投资100%股权
◇ 神州泰岳收购大连华信8％股权
◇ 熊猫烟花：6266万收购东信烟花51％股权
◇ 世联地产收购山东中介龙头公司51%股权 ◇ 李宁兄弟进军节能 7亿港元收购快意节能
◇ 上海复地3.73亿元收购上海长广公司 ◇ 宜华木业：收购大埔宜华10%股权 ◇ 国脉科技1.5亿收购国脉设计49％股权 ◇ 黑牡丹将收购常州新希望
◇ 绿城房地产斥资 12.4亿收购济海信一置业公
司
◇ 复星集团收购德邦证券33%股权
◇ 洋河股份拟5.36亿元收购双沟酒业40.60%股
权
国内
◇ 雅诗阁3.66亿收购瑞安物业
◇ 收购上海中保信16.9%股权 国寿悄然进入地
产业
◇ 英国石油6.8亿美元收购巴西生物燃料厂商
CNAA
◇ 云游戏成收购焦点 HTC发力软件平台 ◇ 索尼证实将7.75亿收购爱普生在华全资子公
司
◇ NetApp4.8亿美元收购LSI存储部门 60天完成交易
◇ 日产旗下零部件公司78%股份即将被法雷奥收
购
◇ 必和必拓将斥资47.5亿美元收购页岩天然气
项目
◇ 世邦魏理仕将出资9.4亿美元收购ING房产业
务
◇ Trian向美折价零售商Family Dollar发起收购 ◇ 中国卫生5.66亿收购生物科技公司 今早复牌 ◇ 京东方2.9亿收购台湾美齐科技整机资产 ◇ 水务地产落实1.7亿元收购杭州别墅项目60%权益
◇ 中国玻纤拟收购巨石集团49%股权
◇ 江森自控收购照明服务公司
◇ 中通服4100万元收购国信朗讯剩余49%股份
◇ 河北钢铁集团19亿元收购石钢80％股权 ◇ 中国铁建正式收购山语城全部股权 ◇ 太行水泥斥资1.8亿收购河北宙石水泥
◇ 振华2亿元收购天津百货大楼 ◇ 亚信科技收购杭州中博80%股权 ◇ 盛大文学收购潇湘书院网站 ◇ 青岛海尔收购海尔电器31.93%股份 ◇ 碧桂园收购广州新塘一地块50%权益
◇ 奥园1.76亿收购广州珠江新城写字楼物业
◇ 深圳燃气收购成都深燃50%股权 ◇ 国药巨资收购母公司业务
◇ 小商品城3亿元收购申银万国4569.6万股股权 ◇ 锦江酒店5.87亿元收购美州际酒店50%股权 ◇ 神火股份3.47亿收购河南有色股权 ◇ 河北钢铁将以19亿元价格收购石家庄钢铁80%股份
◇ 河北钢铁集团19亿收购石家庄钢铁80%股权 ◇ 侨雄能源14.39亿元收购蒙古煤矿 今早复牌 ◇ 达信收购Thomas Rutherfoord ◇ 中国人寿888.58万收购上海地产公司
国际
◇ 〔企业并购〕韩亚收购韩国外换银行获反垄断
◇ AT&T获200亿美元融资旨在收购T-Mobile美
批准--韩国公正交易委员会
国公司
◇ YouTube通过收购大举进军家庭视频市场 ◇ 赛维LDK收购美国太阳能电力公司70%股份 ◇ 帕纳科收购英国X射线荧光光谱实验室
◇ LVMH收购宝格丽51%股份
◇ 谷歌继续收购狂潮 旗下YouTube完成新收购 ◇ Sprint高管称AT&T收购T-Mobile或扼杀创新 ◇ AOL宣布完成3.15亿美元收购赫芬顿邮报交易◇ 阿纳达科5.75亿美元收购BP天然气处理厂
◇ 日本富士收购默沙东生物制剂业务
◇ IBM宣布收购房地产管理软件开发商Tririga ◇ 安捷伦科技收购生命科学公司BIOCIUS ◇ eBay收购越南电子商务公司Peace－Soft 20%
◇ 赛默飞世尔收购BD聚苯乙烯滚瓶生产线 股权
◇ 通用电气公司完成对Dresser收购
◇ 博通3.13亿美元收购以色列Provigent
◇ 要约形式收购92.5%股票 辉瑞并购King制药 ◇ 汉龙2亿澳元收购非洲铁矿股份 ◇ TNK-BP欲以81.6亿美元收购英国石油5%股权 ◇ 传瑞士诺华购中国疫苗企业获批 外国疫苗曲
◇ 泛美能源与埃克森美孚正式签署资产收购协
线入华
议
◇ 谷歌收购爱尔兰视频技术厂商Green Parrot ◇ 布鲁克 收购 Michrom Bioresources ◇ 帝斯曼收购马泰克生物公司
◇ 英特尔宣布76.8亿美元完成收购McAfee ◇ 日本保险巨头收购印度保险公司 ◇ 力拓增持收购目标Riversdale Mining的股份 ◇ 巴菲特97亿美元收购路博润 ◇ 摩根大通欲以4.5亿美元收购社交网站10%股
◇ 谷歌收购视频增强公司 促进YouTube 权
◇ 传苹果35亿美元收购日本夏普手机部门
◇ 32亿美元收购Atheros 高通挑战博通不易 4
◇ 赛诺菲安万特报价201亿美元收购健赞 ◇ 拉美最大无线运营商或50亿美元收购
Polkomtel
◇ 泛美能源同意收购埃克森美孚在阿根廷资产
◇ 美国电动车公司ZAP 收购永源汽车51%股份
◇ 中海油拟5.7亿美元收购美国最大天然气公司项目
◇ 谷歌收购语音信息平台SayNow
◇ 太宇机电收购GWP 进军中欧美热泵市场 ◇ 阿科玛将收购道达尔旗下的三个公司
◇ 诺华4.7亿美元收购美国癌症诊断公司Genoptix
◇ 美国丹纳赫公司豪掷3.5亿欧元收购艾司科 ◇ 渣打银行将收购通用在新加坡的GE Money ◇ RockTenn将以35亿美元收购Smurfit-Stone ◇ Emailvision收购社交媒介营销公司
◇ 新西兰航空以1.43亿美元收购维珍蓝14.9%股
份
◇ Gree斥资2600万美元收购移动广告商Atlantis ◇ 三星收购荷兰Liquavista：争电子书显示屏技术 国际
◇ 巴西肉类巨头JBS敲定收购Sara Lee融资方案 ◇ 刘建国一亿美元收购本间 日本HONMA强势进
入中国
◇ 4.2亿美元收购美国耐世特 PCM大手笔海外并
购
◇ 现代集团斥资48亿美元收购E&C股权 ◇ 华能收购美国一发电企业50%股权 ◇ Konami宣布收购Hudson 4月起子公司化 ◇ 三星收购荷兰电子纸技术公司Liquavista ◇ 日本三井收购央视购物子公司25%股权 ◇ Agilent 将收购A2 Technologies资产 ◇ Adobe收购数据管理厂商Demdex
◇ 沃尔玛20亿美元收购南非零售商Massmart ◇ Repacorp有限公司收购美国威斯康辛州标签印刷企业
◇ Target收购Zellers店面进军加拿大市场
◇ 传英特尔7.71亿美元收购英国晶圆供应商IQE ◇ Energy Partners将收购墨西哥湾资源不动产 ◇ Concur 8200万美元收购移动旅行管理公司TripIt
◇ CNNMoney：伊坎收购Dynegy通过反垄断审查 ◇ 台橡将收购Dexco Polymers公司 ◇ 罗地亚收购印度工程树脂复合生产商 ◇ 博通成功收购Gigle Networks Inc.◇ 利丰旗下利邦5.4亿收购欧洲男装品牌 ◇ Teradata拟5.25亿美元收购云服务商Aprimo ◇ 力拓拟39亿澳元收购一非洲煤矿企业 ◇ 印度埃萨集团拟收购壳牌位于英国炼油厂 ◇ Salesforce收购电子邮件管理器Etacts ◇ 罗地亚收购印度尼龙66、TPU产品生产商 ◇ 英特尔获准收购McAfee 芯片将内置安全系统
◇ 理士收购马来西亚铅酸蓄电池制造商 MSB 30%
◇ 百事巨资收购俄乳制品公司66%股份 权益
◇ 摩托罗拉收购4Home软件公司 欲涉足智能家
◇ 诺华和爱尔康签订协议 129亿美元完成收购 居
◇ 荷兰电缆巨头Draka仍与鑫茂科技洽谈收购事
◇ 美国锂矿公司收购智利锂矿60%股份 宜
◇ 力拓拟收购焦煤公司Riversdale ◇ 〔企业并购〕加拿大蒙特利尔银行将以41亿
◇ 传力拓20亿美元收购非洲里佛斯达矿业 美元股票收购美国M&I银行
◇ 茂业国际收购泰州市土地
◇ 日本三得利公司收购美饮料业巨头欧洲业务 ◇ 红帽收购Makara 加快PaaS战略执行 ◇ 美国运通6.6亿美元收购德国营销公司
◇ Rockyou宣布收购3D引擎开发公司TirNua ◇ 微软苹果合资打包收购Novell专利 ◇ 应对路易威登集团下一步行动爱马仕家族筹
◇ SAP宣布向软件厂商Cundus收购XBRL工具 划反收购
◇ 伊顿收购Tuthill Coupling
◇ 爱立信收购广东北电
◇ 戴尔同意以9.6亿美元收购Compellent
◇ Zynga收购手机游戏厂商Newtoy ◇ 通用电气13亿美元收购英国石油钻井管道生◇ eBay宣布收购本地化购物搜索引擎Milo 产商
◇ RIM收购初版Android界面设计公司
◇ Google 8月已秘密收购移动支付公司Zetawire ◇ Groupon继续进军国际 收购3家亚洲团购网 ◇ 美媒:赛默飞以21亿美元收购戴安 ◇ 思科收购LineSider技术公司 增强云计算技
◇ 巧克力制造商雀巢宣布将收购一减肥公司 术
◇ 强生正式向荷兰生物技术公司Crucell发出
◇ 默沙东拟收购糖尿病新药开发商SmartCells 17.5亿欧元收购提议
◇ 金雅拓收购Cinterion 安全与M2M联手发力
◇ 史泰博收购商业表格印刷企业PRINTSouth
物联网
◇ 爱立信收购广东北电 剑指LTE布局中国市场 ◇ 摩托罗拉收购4Home欲涉足智能家居 ◇ 瞻博收购AltorNetworks 增强虚拟化数据安
◇ 星巴克欲凭收购扩大封装货物业务 全领先优势
◇ ABB公司拟收购北美葆德电气公司 ◇ 俄罗斯标准伏特加收购Buinsky蒸馏酒厂 5
◇ ABB集团42亿美元收购美国巴杜电机 ◇ 华能12亿美元收购美InterGen电力50%股权 ◇ 加拿大投资巨头宣布对贝祥投资集团的收购 ◇ 沃尔玛报价23亿美元收购南非第三大零售商 ◇ 安盛、安宝集团和AXA APH签署收购协议 ◇ 达能1亿美元收购美最大冷冻酸奶商 ◇ 华南投资收购澳洲铁矿石公司BRM受阻 ◇ 韩亚金融以4.6888兆韩元收购外汇银行 ◇ 科蒂集团同意收购美容公司Philosophy ◇ 谷歌拟巨资收购Groupon
◇ Attachmate借收购获得Novell大量技术 ◇ 印度公司4.64亿美元签约收购双龙汽车 ◇ 加拿大投行Canaccord收购贝祥集团 ◇ 加拿大丰业银行收购DundeeWealth 82%股份 ◇ 新闻集团3.6亿美元收购美教育科技公司 ◇ 瞻博收购Trapeze Networks 完善企业无线局
域网领域部署
◇ 海峡石油化工以1124万美元收购油田 ◇ IBM将收购BLADE优化云计算及商业分析能力 ◇ Juniper网络将用1.52亿美元收购Trapeze
Networks
◇ 消息称谷歌拟30亿美元收购团购网站
Groupon
◇ 维旺迪CEO：若沃达丰开价过高将放弃收购SFR ◇ 日产2011年初将收购伏尔加10%的股份 国际
◇ 东京三菱日联银行38亿英镑收购RBS部分资产
◇ 华富新闻：华东有色拟2.67亿元收购Globe 51%股份
◇ 埃森哲收购创世互动 强化嵌入式软件服务能力
◇ 大摩称收购伍德塞德或为必和必拓第二方案 ◇ 3亿欧元 大众明年完成收购保时捷控股 ◇ EMC收购磁盘阵列商Bus-Tech 狂人乔图斯再发威
◇ Trafigure收购BP非洲部分资产 ◇ 重庆机电欲以6亿欧元收购荷兰海沃 ◇ 亨氏完成福达收购 中国发展提速 ◇ 朗盛收购首诺分公司富莱克斯部分业务 ◇ 育碧收购加拿大M.J开发商魁北克工作室 ◇ 德国拜耳收购新西兰兽医药厂Bomac ◇ 大摩等公司33亿美元收购汇丰旗下列车租赁部门
◇ Monster 1.74亿美元全资收购中华英才网 ◇ 利时集团收购扩客户网
◇ 甲骨文收购以色列科技公司Mellanox 10.2%股份
◇ 史赛克15亿美元收购波士顿科学神经血管部门
◇ 传Google曾拟10亿美元收购流音乐服务Spotify
◇ 日本丸红将收购美国墨西哥湾油气田股份 ◇ 联合利华即将就收购Alberto Culver达成协
◇ SKF公司10亿美元收购美国林肯工业
议
◇ 法国奢侈品集团路易威登收购爱马仕17%股权 ◇ 中软斥最多3.55亿元收购MMIM Tech ◇ 必和必拓收购加钾肥公司再起波澜 ◇ 中粮集团1800万美元收购智利酒庄 ◇ 新加坡证交所将全面收购澳大利亚证交所 ◇ 媒体称光明食品31.6亿美元收购英国饼干公
◇ Northeast Utilities以41.7亿美元收购
司
Nstar
◇ 巴西私募30亿余美元收购汉堡王 ◇ EMC拟20亿美元收购电脑存储公司Isilon ◇ 夏普3亿美元收购美太阳能公司
◇ 联合技术收购Clipper剩余股份 ◇ 爱立信宣布以6500万美元收购北电MSS部门 ◇ KKR拟以17.3 亿美元收购Perpetual
◇ 韩国石油公社收购英国达纳石油公司
◇ St.Jude斥资10.4亿美元收购AGA Medical ◇ 强生或23亿美元收购Crucell剩余股权 ◇ Broadcom收购4G无线市场Beceem通信公司 ◇ Thor以2.09亿美元收购Heartland
◇ KKR集团欲出价17.5亿澳元收购澳基金管理公
◇ 戴尔将用11.5亿美元收购数据存储公司3PAR 司
◇ IBM收购私人持股软件公司OpenPages ◇ 德仪18.3亿元收购成芯半导体
◇ 惠普IBM或9.45亿美元收购Radware ◇ 博通拟3.16亿美元收购4G芯片厂商Beceem ◇ 谷歌1200万美元收购以色列视频软件公司
◇ 中海油10.8亿美元收购美国页岩油气 ◇ ACE斥资11亿美元收购雨雹保险剩余八成股份◇ 中金岭南１２亿元收购加拿大上市公司
◇ 绿山咖啡将以8.9亿美元收购Van Houtte
◇ 黑石等39亿美元收购连锁酒店Extended Stay ◇ MedAssets将以8.5亿美元收购Broadlane ◇ 挪威国家石油合资企业13亿美元收购美国气
◇ 香港兴业斥资3.25亿港元收购曼谷土地
田
◇ 惠普将以15亿美元收购安全软件商ArcSight ◇ 美的收购埃及Miraco完成过户
◇ Navios Maritime以5.87亿美元收购7艘油轮◇ 印度富通医疗将收购香港卓健亚洲部分业务 ◇ 绵世股份：2.73亿收购迈尔斯通股权 ◇ National Coal 将被Ranger Energy收购 ◇ 雅培38亿美元收购印度企业Piramel医疗业
◇ 美西南航空拟收购穿越航空公司 务
◇ AOL与TechCrunch签订正式收购协议
◇ 怡安将发行15亿美元债券为收购翰威特融资 ◇ 逢低赴日收购优质制造业 6
◇ 新加坡电信考虑收购英国C&W电信公司 ◇ 巴西私募收购汉堡王
◇ 加拿大黄金34亿美元收购Andean ◇ Goldcorp拟斥资34亿美元收购Andean
Resources
◇ FLIR Systems 将收购Technologies ◇ 陶氏益农宣布收购Grand Valley Hybrids公
司
◇ 惠普出价约21亿美元收购3Par ◇ 奥地利AVL有意收购NTC传动系统公司 ◇ 思科收购智能电网仪表公司Arch Rock ◇ SAP 58亿美元收购Sybase
◇ 谷歌收购社交游戏公司SocialDeck ◇ Grubb & Ellis斥资1.8亿美元收购资产 ◇ 嘉信1.5亿美元收购投资咨询公司Windward ◇ 3M宣布9.43亿美元收购Cogent
◇ 冠群电脑2亿美元收购Arcot Systems ◇ 摩托罗拉2000万美元收购创业公司280 North ◇ 阿里巴巴收购电子商务软件公司Auctiva ◇ 中石油联手壳牌收购澳能源公司
◇ 加钾肥巨头拒必和必拓收购
◇ Monster宣布2.25亿美元收购雅虎HotJobs ◇ RIM收购移动内容平台公司Cellmania ◇ 马亨德拉成优先收购方 或4.8亿美元收双龙 ◇ 传索罗斯3500万美收购孟买证交所4%股权
◇ 奥斯本公司以9亿美元的代价收购西格玛药品部
国际
◇ 必和必拓对加拿大钾肥公司发起敌意收购 ◇ 投资公司1.39亿美元收购系统软件商Phoenix ◇ 传华能拟收购美国InterGen电力50%股权 ◇ 日本电产将收购美艾默生马达业务 ◇ 戴尔斥资11.3亿美元收购数据存储设备厂商3Par ◇ 印度公司3600万美元收购美国Lycos ◇ IBM将以4.8亿美元收购营销软件开发商Unica ◇ 黑石集团将以47亿美元收购Dynegy ◇ 百仕通47亿美元收购Dynegy ◇ 印度马亨德拉或将4亿美元收购双龙汽车 ◇ 赛诺菲拟以184亿美元收购Genzyme公司 ◇ Nabors将以9亿美元收购Superior Well ◇ 铜山民企在非洲收购一法国公司
◇ SkyWest斥资1.33亿美元收购ExpressJet ◇ 马斯葛拟1.25亿美元收购多昌硅新技术 ◇ DoCoMo 1.12亿收购PacketVideo ◇ 谷歌第二季度1.48亿美元收购11家创业公司 ◇ 四川泰丰3.3亿收购澳矿业公司 ◇ Juniper拟7千万美元收购手机安全公司SMobile ◇ 日本麒麟9.74亿美元收购虎啤制造商股份 ◇ 通用汽车斥资35亿美元 收购美国信贷公司 ◇ 通用汽车35亿美元收购车贷公司AmeriCredit
◇ 全球最大骨关节公司Zimmer3.5亿收购北京蒙
◇ 中海油获准开发乌油气 收购交易总额为15亿
太因
美
◇ Autodesk收购Illuminate Labs
◇ 强生宣布4.8亿美元收购Micrus
◇ 利洁时同意以39亿美元收购英国SSL集团
Endovascular
◇ Ntelos Holdings将收购One Communications ◇ 北京PCM4.5亿收购通用全球转向业务正式签◇ 俄罗斯MTS 1.24亿美元收购宽带服务商
约
Multiregion
◇ 英特尔将以14亿美元收购英飞凌手机芯片业
◇ 诺西同意用12亿美元收购MOTO网络业务部 务
◇ 戴尔收购存储优化技术公司Ocarina
◇ 巴斯夫以31亿欧元收购科宁达成协议 Networks
◇ 凯雷再投农业 1.75亿美元投资卜蜂国际 ◇ ATC Technology将被Genco以5.126亿美元收
◇ ADP斥资4亿美元收购Cobalt 购
◇ Humana收购Hummingbird Coaching ◇ 光明乳业3.82亿收购新西兰乳企
◇ 京企4.5亿美元收购通用汽车转向业务
◇ 诺西或13亿美元收购摩托罗拉无线网络业务 ◇ ST关铝拟收购关铝国贸5%的股权 ◇ 安森美斥资3.66亿美元收购三洋半导体业务 ◇ 利丰收购3项目 首期代价1.4亿美元 ◇ 凯雷集团以38亿美元收购NBTY
◇ Cott斥资5亿美元收购Cliffstar ◇ 斥资30亿元 汉龙欲收购加拿大第一煤矿 ◇ 凯雷宣布1.75亿美元收购正大旗下卜蜂国际
◇ 腾讯股东Naspers 3.88亿美元收购DST 29%
股权
股份
◇ 道达尔同意以14亿美元收购加拿大油砂公司 ◇ 中信资本8.8亿元收购日本水彩笔尖生产商 ◇ ynchronoss Tech 将收购FusionOne ◇ 美国麦哲伦收购英国石油2.89亿美元资产 ◇ 塔塔23亿美元收购捷豹路虎
◇ 泰科电子12.5亿美元收购ADC ◇ 日资回归港股 大和78亿收购比联进军权证市
◇ 怡安保险49亿美元收购翰威特 场
◇ 传Zynga手握3亿现金欲收购竞争对手 ◇ 加拿大StackTeck收购香港Matrix
◇ 美国电动车供应商ZAP将收购永源汽车51%股
Technology
权
◇ 华创3.3亿收购太平洋咖啡 ◇ 宝洁3.2亿欧元收购香必飘品牌 7
◇ 乐凯胶片1144万元收购大股东资产 ◇ 亨氏1.65亿美元收购中国食品公司 ◇ 卡尔平与Pepco完成收购Conectiv交易 ◇ 谷歌拟以7亿美元收购ITA公司
◇ 西班牙电信拟87.1亿收购葡萄牙电信巴西业
务
◇ 亚马逊收购网络折扣店Woot Woot独立运行 ◇ 波音7.75亿美元收购Argon ST ◇ 赛诺菲安万特5.6亿美元收购TargeGen ◇ Celgene斥资29亿美元收购Abraxis ◇ Gemal 1.63亿欧元收购 Cinterion ◇ Eastern Bank收购Wainwright Bank ◇ ConAgra收购American Pie
◇ 美私募公司1.2亿美元收购500万股Facebook
股票
◇ URS拟2.42亿美元收购Scott Wilson ◇ 武钢8亿美元收购非洲煤炭项目
◇ 诺布尔21.6亿美元收购Frontier Drilling
◇ 印能源巨头将投资13.6亿美元收购美国页岩气资产
◇ 巴斯夫掏31亿欧元收购科宁
◇ Gilead将以1.2亿美元收购CGI Pharma ◇ 惠普证实以3500万美元收购音乐网站
Melodeo
◇ 德国化工巨头巴斯夫31亿欧元收购科宁化工 ◇ AT&T 23.5亿美元收购Verizon无线资产 ◇ 日本制纸35.5亿元收购理文造纸12%股权 国际
◇ NRG收购太阳能开发项目
◇ 挪威海德鲁公司收购巴西铝矿公司
◇ 强生子公司收购肺病药物制造商RespiVert ◇ 大众收购Italdesign90.1%的股份 ◇ 壳牌47亿美元现金收购伊斯特资源公司
◇ 奥康收购万利威德大中华区所有权 ◇ 霍尼韦尔拟11亿美元收购斯博瑞安 ◇ 雅虎1亿美元收购网络公司Associated
Content
◇ 国家电网拟斥资17亿美元收购巴西电企
◇ 美的拟5748万美元收购埃及Miraco公司
32.5%股权
◇ 韩国LG收购哈萨克斯坦石油区块40%股权 ◇ 赛门铁克用3.7亿美元收购两家安全软件公司 ◇ 西数2.25亿美元收购Hoya磁性介质业务 ◇ 巴斯夫计划收购Cognis GmbH 涉资33亿欧元 ◇ 上港收购比利时码头25%股权 ◇ 超图软件拟1568万元现金收购日本超图36.6%股权
◇ 用友软件4.91亿收购英孚思为 ◇ 曹妃甸投资公司收购美国安科公司部分股权 ◇ 雅虎收购印尼互联网服务公司Koprol ◇ 大众宣布收购意大利著名设计室90%股份 ◇ 赛门铁克拟13亿美元收购VeriSign安全业务 ◇ 惠普将以12亿美元现金价格收购奔迈 ◇ 谷歌斥资6800万美元现金收购VoIP公司GIPS ◇ FSLR以2.85亿美元收购Nextlight再生能源◇ 罗地亚将巨资收购中国飞翔化工
◇ Web.com斥资1.35亿美元收购注册商Register ◇ 用友软件拟以4.8609亿元收购英孚思为99%股权
◇ 日本乐天收购法最大在线交易网PriceMinister ◇ 汇丰收购RBS哈萨克斯坦资产
◇ KIM斥资4.22亿美元收购15家购物中心 ◇ Covidien斥资2.5亿美元收购Somanetics ◇ IBM将收购Coremetrics ◇ 大众收购乔治亚罗90%股份
◇ 投资者团体7.17亿美元收购SonicWall ◇ 索尼克拟3.23亿美元收购视频技术公司DivX ◇ Gerdau S.A.Proposes拟收购Gerdau Ameristeel ◇ Cantel Medical 子公司收购Purity Water Company ◇ FactSet收购Market Metrics ◇ Sonic同意支付3.23亿美元收购DivX ◇ 海印股份400万美元收购巴西高岭土矿
◇ ACS收购惠普旗下员工福利公司
◇ 西非啤酒公司以35亿非郎收购非洲可乐 ◇ Avnet要约收购日本Unidux公司 ◇ 私人公司2.42亿美元收购Double-Take ◇ 山东如意4444万美元收购日本成衣巨头 ◇ 多伦多道明银行1.916亿美元收购South
◇ GLP出价2亿美元收购190家美孚加油站 Financial
◇ 山东如意集团收购日本Renown 41%股份 ◇ 山之内制药公司同意40亿美元收购OSIP ◇ IBM从AT&T收购软件部门Sterling ◇ Groupon收购德国团购网站Citydeal ◇ LNY同意14亿美元管理层收购 ◇ 霍尼韦尔将收购Matrikon ◇ 宣伟收购瑞典木涂料制造商 ◇ Cadence Design将收购Denali ◇ Gentiva同意10亿美元收购Odyssey
◇ SAP宣布58亿美元收购Sybase HealthCare
◇ 高盛将收购泰康人寿10亿美元股份
◇ 家庭保健提供商GTIV计划10亿美元收购ODSY ◇ Aloha Petro收购壳牌夏威夷资产 ◇ 谷歌7.5亿美元收购AdMob 成最大移动广告
◇ 御生堂拟以5882万元收购日本制药工业70%
公司
权益
◇ 美国江森自控收购日本泰极5%股份 ◇ Visa收购CyberSource加速电子商务发展 ◇ 中化股份30亿美元收购Peregrino油田40%
◇ 科通出价2.89亿美元收购CPI国际 股权
◇ IDC同意接受34亿美元私有化收购 ◇ 思科9900万美元现金收购CoreOptics公司 ◇ Newcrest88亿美元收购Lihir Gold ◇ 赛门铁克12.8亿美元收购VeriSign安全业务
◇ 黄金巨头Newcrest斥88亿美元收购Lihir 部
◇ IBM已收购云计算厂商Cast Iron Systems
◇ 中石油宣布收购壳牌叙利亚子公司股权
公司
◇ 俄罗斯DST1.875亿美元收购ICQ 腾讯持股
10%
◇ 美国医药研发商16亿美元收购无锡药明康德 ◇ Visa收购电子支付服务商 ◇ 汉龙2亿美元收购澳洲钼矿
◇ 宏霸数码1.85亿元收购RFID电话业务 ◇ 爱立信以2.42亿美元收购LG-北电股份 ◇ Salesforce拟出价1.42亿美元收购Jigsaw
Data
◇ Calpine以16.5亿美元收购Pepco电力资产 ◇ Schnitzer收购Golden Recycling ◇ 纳尔科控股收购Res-Kem和通用水务公司 ◇ 台旺宏电子将出资85亿新台币收购茂德
300mm晶圆厂
◇ Hospira计划1.45亿美元收购制药商Javelin ◇ GEO将以6.85亿美元收购Cornell ◇ 日本三菱UFJ金融集团将收购美国Tamalpais
银行
◇ 雅虎出1.25亿美元收购某手机社交网站 国际
◇ 甲骨文6.85亿美元收购医药软件开发商 溢价30% ◇ Constellation收购天然气发电厂 ◇ Apache将斥资27亿美元收购Mariner ◇ 腾讯收购DST10%股份
◇ Enkei Castalloy拟收购两家欧洲公司 ◇ 澳ACCC批准中石油35亿澳元收购Arrow ◇ 美私募股权公司收购Palm 9.5%股 ◇ US Renal Care将收购Dialysis ◇ 珀金埃尔默将收购Signature Genomic ◇ 中石化拟46.75亿加元收购油砂项目 ◇ 德国巴斯夫公司将收购科宁
◇ 腾讯将收购俄投资公司Digital Sky 10%股权 ◇ 中石化将以46.5亿美元收购康菲所持Syncrude股份
◇ Maxim同意以3亿美元收购Teridian ◇ 巴斯夫计划30亿欧元收购科尼化工
◇ 诺基亚收购地理搜索技术创业公司MetaCarta ◇ 美兰机场22亿收购海航机场 ◇ 比亚迪收购日本模具厂
◇ Key Plastics收购德国OLHO部分资产 ◇ Oil India拟用25亿美元现金收购海外生产资产
◇ 有色金属华东地勘局收购巴西一矿企 ◇ XEL斥资7.39亿美元收购CPN科罗拉多州发电厂
◇ Badger Meter 收购Cox Instruments与其子
◇ Teva斥资近50亿美元收购Ratiopharm 公司
◇ 传爱立信将收购LG北电合资企业股份 ◇ 友达光电收购东芝LCD子公司 ◇ 默克出售44亿美元债券为收购密理博融资 ◇ 鸿海收购索尼东欧电视组装厂90%股权
◇ 黑石计划融资10亿美元 收购美国破产银行
◇ 印度运营商90亿美元收购科威特运营商资产 ◇ Apax出价30亿美元收购Polycom ◇ 比亚迪收购日本一知名模具工厂 明日接管 ◇ 纳斯达克收购Nord Pool衍生物业务 ◇ 爱尔兰折价收购160亿欧元不良贷款 ◇ 辉瑞制药拟收购基因药物制造商德国通益 ◇ 重庆机电收购英国机床百年老店
◇ 先思行2790万元收购韩国3D技术公司 ◇ 英国豪迈集团收购美国Sphere Optics公司 ◇ 保利香港斥39.83亿港元收购Rapid Bloom ◇ 香港兴业3.87亿元收购日本物业 ◇ 中海油31亿美元收购Bridas拓展业务 ◇ 中国企业收购洛杉矶万豪酒店 ◇ Impinj收购英特尔RFID器芯片运作 ◇ 吉利18亿美元收购沃尔沃100%股权 ◇ Broadcom完成收购Teknovus交易 ◇ 中国石化167亿元首次收购海外上游资产
◇ 中石油拟联手壳牌收购澳能源公司Arrow ◇ 华东有色12.2亿美元收购巴西露天铁矿 ◇ 英国石油巨头70亿美元收购德文能源资产
◇ 印度巴帝电信90亿美元收购科威特电信公司 ◇ 辉瑞将41亿美元收购德国仿制药商 ◇ 银创控股拟3亿美元收购俄罗斯金矿
◇ IT软件巨头CA成功收购Nimsoft公司
◇ 印度电信巨头107亿美元收购Zain非洲资产 ◇ 雅培将斥资4.5亿美元收购Facet Biotech ◇ 联华电子计划收购大陆和舰科技
◇ 美国大都会人寿155亿美元收购AIG旗下
◇ 天然乳品拟斥81亿元收购新西兰乳品业务 Alico
◇ 德赛成功收购西门子VDO惠州公司
◇ 南非萨索尔加大收购天然气资产力度
◇ 百仕通集团6亿美元谋收购中国寿光30%股权 ◇ 印度ONGC将借款百亿美元收购海外石油资产 ◇ 中石油壳牌出价32亿美元收购澳能源公司得
◇ 印度公司收购科聚亚PVC添加剂资产 到认同
◇ 汉龙5.5亿收购世界最大钼矿公司 ◇ American Tower斥4.3亿美元收购ETIPL ◇ 谷歌宣布收购创业公司DocVerse ◇ 传完美时空收购联众世界50%股权
◇ KMG公司拟收购GCPP电子化学业务 ◇ 可口可乐拟收购俄罗斯果汁企业Nidan100%股
◇ Valmont 将收购Delta, PLC 份
◇ 多家银行竞相参与保诚收购友邦交易
◇ 首诺宣布同意收购德国特种聚合物材料公司 ◇ 首诺公司收购Etimex公司拓展光伏能力 ◇ Solutia将收购Etimex子公司 ◇ 谷歌收购在线照片编辑网站Picnik ◇ 加拿大丰业银行将收购RBS哥伦比亚分行 ◇ 英国保诚以355亿美元收购友邦保险 ◇ 中工国际收购泰国NNE公司60%股权 ◇ 可口可乐150亿美元收购CCE北美装瓶业务 ◇ 德国默克公司以72亿美元收购Millipore ◇ 武钢收购巴西铁矿石资源股权
◇ Broadcom收购EPON芯片商Teknovus，耗资
1.23亿美元
◇ 摩根大通17亿美元收购RBS资产
◇ 沃尔玛收购Vudu 进军互联网电视机内容市场 ◇ 晋盈拟收购巴西森林及木材加工厂等业务 ◇ 欧盟批准微软收购雅虎
◇ 天业股份中止收购澳大利亚一金矿 ◇ 克莱斯勒将以两千万美元收购底特律一家组
装厂
◇ Facebook正式收购马来西亚Octazen公司
◇ AMG将以7.75亿美元收购Pantheon ◇ 大都会将以150亿美元收购AIG旗下人寿险企 ◇ 雀巢收购云南山泉70%股权
◇ 戴尔1200万美元收购以色列数据系统开发商 ◇ Faurecia收购瑞士汽车配件商在德国的工厂 ◇ 贝卡尔特收购普利司通旗下两家轮胎帘线工
厂 国际
◇ 汉龙集团收购澳钼矿获批 成民企在澳最大收购项目
◇ 阳狮集团和Lov拟收购法国电视台广告部门 ◇ 新加坡政府收购马来西亚运营商33%股份 ◇ 工行以每股11.5铢高价收购泰国ACL ◇ 中国中冶2亿美元收购澳矿
◇ 博通斥资1.23亿美元收购新兴企业Teknovus ◇ American Water 收购Nittany Water水利系统资产
◇ 华侨银行收购亚洲私人银行 ◇ 工行收购加拿大东亚银行 ◇ 荷兰世爵收购瑞典萨博
◇ 淡水河谷38亿美元收购邦奇旗下巴西肥料资产
◇ 嘉盛27.5亿元收购电池产品业务 ◇ 杜克能源将收购得克萨斯州太阳能发电场 ◇ CVC以7.71亿美元收购印尼最大零售商旗下部门
◇ 中核国际斥4.14亿元向控股股东收购铀矿 ◇ Lone Star基金拟收购Lodgian ◇ 友达8977万元收购Sony旗下FET ◇ IBM 将收购National Interest ◇ 施乐宣布斥资3100万美元收购爱尔兰IBS公司
◇ 时代公司收购电子商务搜索引擎StyleFeeder ◇ 英国吉百利同意卡夫119亿英镑收购报价
◇ 海航1.5亿美元收购澳飞机租赁公司 ◇ 甲骨文收购软件公司Silver Creek ◇ 泰科20亿美元收购布林克家庭安全控股公司 ◇ 美社交应用开发商Seesmic收购Ping.fm ◇ 凯德置地斥资22亿美元 收购东方海外100%
◇ 四川泰丰收购澳洲IMX公司19.9%股份 股权
◇ 年代国际延迟收购俄罗斯采煤业务 ◇ 泰科20亿美元收购住宅及商业安全提供商
◇ 苏宁电器举行媒体通报会宣布收购镭射电气
BHS
公司
◇ 资生堂17亿美元收购美化妆品公司
◇ 澳大利亚国民银行拟收购北岩银行
◇ 爱立信已同意收购PrideSpa公司 ◇ 京企600万美元抄底收购美国超大型商业地产◇ First Solar收购加州太阳能项目股份
◇ 微软明年或以22亿美元收购AOL
◇ CDC软件将收购香港企业软件提供商51%股份 ◇ Genuine Parts将收购BC Bearing ◇ 仁宝6450万元收购摩托罗拉有线宽带部门 ◇ Rick's Cabaret 收购“Joy of Austin” ◇ 盛大宣布8000万美元收购美国游戏厂商 ◇ Piper Jaffray将收购Advisory Research ◇ 光明食品15亿澳元收购澳大利亚最大糖厂 ◇ Curtiss-Wright 已收购Skyquest Systems ◇ 赛门铁克宣布收购风险管理软件开发商
◇ 摩根士丹利收购西班牙天然气配送资产
Gideon
◇ 传谷歌2500万美元收购一Office服务提供商◇ 喜力接近与Femsa公司达成收购协议 ◇ 谷歌将斥资5亿收购Yelp网站
◇ 1.6亿美元收购数码媒体集团
◇ 印度公司收购两家澳军工企业获取先进技术
◇ 联电拟11亿元收购茂德竹科12寸厂扩大产能 ◇ Metalsa收购德纳汽车结构产品业务 ◇ 信封巨头Bong收购Image Envelopes50%的股
◇ 美克股份拟定向增发 收购美克美家49%股权 份
◇ 亿万富翁投资者伊坎收购Take-Two 11%股权 ◇ 台湾最大多晶硅太阳能电池公司收购GE能源
◇ Sally Beauty收购Sinelco
美国装配厂
◇ IEC Electronics 收购General Technology ◇ 因特模式集团收购锦隆集团
◇ IBM将收购商务流程管理软件公司Lombardi ◇ 雅虎3.5亿美元收购电邮服务商 Zimbra ◇ 华北制药拟1.03亿收购凯瑞特 ◇ 苹果收购手机广告公司Quattro
◇ 乐天收购时代零售获商务部批准
◇ 传苹果拟收购手机广告公司Quattro ◇ 埃克森美孚410亿美元收购美国天然气巨头 ◇ EMC打响新年头炮 收购IT监控厂商Archer
◇ Gurit公司收购苏州红枫风电模具生产商 10
◇ 北汽控股15-20亿人民币收购萨博布局海外 ◇ Hospira将收购Orchid旗下注射药业务 ◇ 埃克森美孚宣布以310亿美元收购XTO Energy ◇ 宝洁3.2亿欧元收购莎莉旗下香必飘品牌 ◇ 微软收购Opalis 出价6000万美元 ◇ 日立公司出资1000万美元收购北电4G相关资
产
◇ 美亚控股12.64亿港元收购阿根廷油田 ◇ Broadcom宣布以1.78亿美元收购Dune
Networks
◇ 大众39亿欧元收购保时捷股权
◇ Green Mountain将以2.9亿美元收购Diedrich ◇ 瑞典Stella收购RTP多数注塑厂 ◇ ERI集团收购Pump Engineering公司
◇ 传苹果收购Lala价格约为8000万美元 ◇ 兖州煤业200亿元收购澳矿获国家发改委批准 ◇ 苹果收购流媒体音乐网站Lala ◇ 中航工业西飞功收购奥地利FACC公司 ◇ 华生制药公司17.5亿美元完成收购
ArrowGroup
◇ Comcast将以70亿美元收购NBC环球51%股份 ◇ A.Schulman 将以每股6.79美元收购ICO ◇ GE58亿美元收购维旺迪所持20%NBC环球股份 ◇ ICF Intl将收购IT安全公司
◇ Gartner以6400万美元现金收购AMR Research ◇ 贝莱德成功收购BGI
◇ Linn Energy斥资1.55亿美元收购油气资产
国际
◇ 紫金矿业投近34亿收购澳洲矿企
◇ IBM收购数据库安全公司Guardium 扩充产品线
◇ 宝钢2.86亿澳元收购Aquila15%股权 ◇ IBM或斥资2.25亿美元收购数据库安全软件厂商
◇ Quantum Technologies将收购Schneider Power ◇ 中石油收购哈萨克斯坦一石油公司100%普通股股份
◇ 爱立信将收购北电北美GSM业务 ◇ 蒙特利尔银行将收购花旗Diners Club ◇ BMO Financial Group收购Diners Club北美经销权
◇ Windstream将以11亿美元收购Iowa Telecom ◇ Net 1 UEPS Techs同意收购MediKredit Integrated ◇ 谷歌收购显示广告新兴企业Teracent ◇ 年代国际(HK)斥资11.64亿港元收购目标公司 ◇ 史丹利将以34.6亿美元收购电动工具制造商百得
◇ 印度首富拟斥资100亿美元收购美国石化巨擘 ◇ 洪桥集团拟4.3亿美元收购巴西矿 ◇ 百仕通子公司13亿美元收购Birds Eye ◇ Knology 收购Private Cable Co资产
◇ 复星实业贷款2200万美元 收购美中互利
◇ Denbury将斥资32亿美元收购Encore 11.18%股份
◇ Denbury出资32亿美元收购Encore
◇ 亚星化学拟以1.61亿元收购ADC发泡剂装置 ◇ 霸菱亚洲1.35亿美元投资徐福记 获其16.5%◇ 阿克苏诺贝尔收购陶氏粉末涂料业务 股权
◇ 摩托罗拉与BitBand达成收购协议 ◇ 印度水泥：将以2000万美元收购印尼煤矿 ◇ 佳能拟斥资11亿美元收购荷兰复印机生产商
◇ 加拿大风电公司收购美国开发商
奥西
◇ 飞亚达拟900万港元收购瑞士Montres100%股
◇ 摩根大通将全额收购英国嘉诚证券 权
◇ 中集集团17亿美元收购烟台莱佛士 ◇ 联电拟100%收购日本UMCJ 最高斥资69亿日
◇ 联合技术将以18.2亿美元收购GE安全业务
元
◇ 惠普同意用27亿美元收购网络设备公司3Com ◇ 台湾联电5.19亿元收购日本联日半导体 ◇ 罗技将斥资4.05亿美元收购LifeSize
◇ 德银15亿美元收购私人银行Sal.Oppenheim Communications
◇ 俄罗斯石油巨头或将收购欧洲炼油厂 ◇ 美国OCC集团收购特种光连接器制造商AOS ◇ 达索6亿美元收购IBM部分生命周期管理软件
◇ 烟草巨头Reynolds拟收购瑞典NicoNovum
业务
◇ 中投收购AES公司1.255亿股股票 ◇ 思科计划1.83亿美元收购网络安全公司
◇ 巴菲特366亿投资铁路 12天完成铁路巨头收
ScanSafe
购
◇ 日立1000万美元收购北电分组核心网络部件
◇ 神州数码收购日本公司股权
业务
◇ 达索6亿美元收购IBM PLM销售运营业务 ◇ 泰乐1.8亿美元收购WiChoru踏足移动核心网◇ 纽约梅隆银行收购尚高资本 ◇ 韩国油39亿美元收购加拿大能源公司 ◇ 建行完成收购AIG香港业务
◇ 厚朴完成首笔境外投资 收购印尼一公司4.9%
◇ 思科4450万美元收购中国机顶盒公司天地数股权
码
◇ 传英国石油考虑收购Jubilee油田权益 ◇ 亚马逊12亿美元完成对Zappos收购 ◇ 中投收购俄石油公司诺贝鲁45%股权 ◇ 通用汽车斥资28亿美元收购德尔福 ◇ 大众汽车将58亿美元收购保时捷49.9%股份
◇ U.S.Bancorp收购FBOP Corp子银行
◇ 全球最大HR公司13亿美元收购美就业服务公
司MPS
◇ 中国矿业收购60%投向澳大利亚
◇ Sprint宣布将斥资8.31亿美元收购iPCS ◇ 华视传媒1.6亿美元收购地铁媒体DMG ◇ 50亿美元 CME拟收购CBOE
◇ 乐天百货同意以48.7亿港元收购时代零售 ◇ 华侨银行14.63亿美元收购ING亚洲私人银行 ◇ 辉瑞680亿美元完成收购惠氏 ◇ 辉瑞完成680亿美元收购惠氏交易 ◇ 华视传媒1.6亿美元收购DMG
◇ 第一视频1.68亿收购Dragon_Joyce ◇ 华侨银行14.6亿美元收购ING亚洲私人银行
资产
◇ 西门子斥资4.18亿美元收购Solel Solar ◇ 汤森路透宣布将收购Breakingviews ◇ 传EA斥资2.5亿美元收购Facebook游戏开发
商
◇ US Bancorp将收购BB&T部分网点
◇ Pan American将收购Aquiline Resources ◇ 思科将以29亿美元收购Starent 大举进军无
线
◇ Sigma Designs斥资1.6亿美元收购
CopperGate
◇ 中俄合资公司首次控股俄气田 收购其51%股
权
第二篇：投资银行跨国并购案例（范文）
娃哈哈和达能集团的跨国并购案例
达能并购失败的原因
作为合资公司的大股东，并且在合资公司拥有娃哈哈商标权的前提下，达能集团对娃哈哈非合资部分的公司的强势并购为什么会失败呢？我认为原因有以下4点：
1.在最初商标的转让的时候，两家公司实际上签订了“阴阳合同”，而国家商标局通过的《商标使用许可合同》中并不包括转让商标的条款，因此娃哈哈商标的转让实际上并没有通过国家商标局的批准。
2.由于非合资公司的总资产达56亿元，2006年利润达10.4亿元，因此如果收购完成的话，达能在中国的食品饮料行业将造成事实上的垄断，从而违反了相关法律的要求。
3.娃哈哈集团是由董事长宗庆后一手发展起来的，整个企业凝聚力强，因此在事态全面升级之后，娃哈哈集团员工代表、销售团队以及管理层几乎同时声援宗庆后，也给达能的并购造成了不小的难度。
4.娃哈哈作为民族企业的特殊性，不仅拥有广大的消费者基础，就是甚至连地方政府都声援娃哈哈，从而最终引起了国家领导人的关注。而也正是通过两国国家领导人的协调，这次并购危机才得以化解。
思考与启示
1.外资通过并购形成垄断，限制本土品牌的市场竞争
近年来跨国公司通过系统性和大规模的并购，尤其是对行业龙头企业展开围剿和并购，在我国某些行业形成垄断，不能不引起我们的警觉。法国达能集团并购娃哈哈如果获得成功的话，将会导致我国饮料行业外资控制市场的格局，从而形成对我国饮料市场的垄断，并限制其他中小企业的市场竞争，从而给我国果汁饮料市场竞争格局造成不利的影响。
2.外资并购与民族品牌的保护
品牌是企业最重要的无形资产，也是企业市场竞争的利器，尤其是对于娃哈哈这种民族企业来说，品牌的保护显得尤为重要。一旦民族品牌流失，对市场的控制力，创业者的信心，消费者的心理甚至国家的经济都会造成不小的影响。因而，我国应该大力培育民族品牌，并对民族知名品牌提供必要的保护。
3.并购案例的警示
就娃哈哈这个案例而言，此次跨国并购的教训之一在于我国企业在利用外资方面急于求成，弄巧成拙，同时对于合资和并购的有关法律法规缺乏专业了解，容易陷入外资并购陷阱和圈套。因而，我国企业应该以此案例为警示，学会与外资企业打交道，并且通过规范的方法和法律手段保障企业的利益。
第三篇：TCL并购失败案例分析报告
TCL并购失败案例分析资料
并购是一项富有风险的活动，实际上多数并购都以失败收场。在西方成熟市场中，并购消息的宣布往往伴随着主并方股价的下跌，就是市场对公司卷入风险性比较高的收购事件而对公司价值进行重估。管理学者彼得・德鲁克指出，公司收购不仅仅只是一种财务活动，只有收购后能对公司进行整合发展，在业务上取得成功，才是一个成功的收购，否则，只是在财务上的操作和在行政上的捆绑，将导致业务和财务上的双重失败。
ＴＣＬ的海外并购，就是没有控制好并购中的风险，从而导致并购失败的典型案例。ＴＣＬ在２００４年收购了法国汤姆逊的电视机业务，认为电视机行业的技术和制造在中国具有很大的优势，全球的电视大都产自于中国。因此，ＴＣＬ并购欧洲的电视机企业，按理应该具有以强并弱的优势，并能利用对方的欧美品牌和顺畅的营销渠道，绕过进出口中的贸易壁垒和关税，这非常符合传统的并购原理，因此在并购前受到大多数人的看好，并购消息也引起股价的上涨。但是，ＴＣＬ并购后却问题迭出。现在看来，ＴＣＬ并购的失败，在于其未能对并购中的风险认真分析，在并购的实施中和之后的整合中，未能对风险进行认真管理，最终风险因素集中大爆发，导致局面失控，并购只得以申请清算收场。ＴＣＬ因此也元气大伤。
１.企业并购中的风险源分析
从理论上看，并购中的风险源主要存在于以下七个方面。
第一个是战略风险。企业战略的核心在于选择正确的行业以及确定行业中最具有吸引力的竞争位置，没有一个适用所有公司的最好战略。每个公司必须根据自身的经营规模、财务状况、市场地位及机会和资源，确定一个适合自己的并购战略。错误的并购战略将从根本上导致并购的失败，并可能危及企业的生存。不正确的收购标准、市场信息的不对称性和不完整性，都可能导致并购方低估并购成本，过高估计并购收益，由此造成收益－成本分析的失误，产生风险。
第二个是信息风险。并购方在实施并购前，必须对目标企业的历史、财务状况、市场状况、经营成果等方面的情况进行详细地调查研究，并在此基础上对目标企业的未来情况做出准确预测，以此来确定并购的收益。由于市场信息不对称，目标企业为了自身利益，可能向并购方提供虚假信息。并购方若认同不能识破虚假信息，就会做出错误决策，增加并购风险。
第三个是法律风险。针对企业的并购行为，各国都有不同的法律法规，往往增加并购成本而提高并购难度。如果没有对并购法律进行认真研究，往往陷入繁杂的法律纠纷中，大大降低并购后所获取的商业利润，破坏企业的社会形象。
第四个是政府干预风险。政府为了维护社会的稳定，增加就业，促进当地经济的发展，就会遵循“优帮劣，强管弱，富助贫”的原则，重点放在职工安置及其福利保障等社会问题上。从而导致并购活动偏离了实现企业资产最优组合的目标，为并购后企业的经营活动种下苦果。另外，政府往往为了国家的安全，对一些重要的公司并购进行干预。如美国一些议员曾以国家安全理由，要求政府禁止联想对ＩＢＭ公司ＰＣ机事业部的并购。境外资本对我国上市公司徐州重工的并购，也因涉及国家安全问题而被政府叫停。
第五个是并购欺诈风险。由于并购法律法规不健全，并购程序不规范，一些不法之徒趁机欺诈牟利。在并购实践中，以并购之名行骗的类型有：以分期付款为诱饵，先签订并购协议，办理资产的产权转移手续，然后再将资产抵押，质押贷款，尔后拒不支付，甚至远走高飞，致使被并购方债权悬空，这是并购方惯用的欺骗伎俩之一。
第六个是财务风险。在并购过程中，并购方面临的财务风险一般有以下两种：一是融资风险。并购需要大量资金，企业要采用不同的方式筹集资金。融资风险主要是指资金能否按时足量到位、融资方式是否适应并购动机、现金支付是否会影响企业正常的生产经营、杠杆收购的偿债风险等。二是流动性风险。企业并购后由于支出大量现金，债务负担过重，导致现金短缺，并缺乏短期融资，会导致无法维持正常的生产经营活动。采用现金支付方式并购企业，流动性风险表现尤为突出。财务风险在企业并购风险中处于非常重要的地位，稍有不慎就会导致企业支付困难，或者企业破产。
第七个是整合风险。在并购方在并购完成后，可能无法使合并后的两个企业产生经营协同效应、财务协同效应和市场份额效应，难以实现规模经济和经济共享互补。另外，文化整合方面也存在比较大的风险。不同的企业有着不同的企业文化，企业完成并购后，由于并购方和目标企业的企业文化存在差异，可能会产生一系列消极后果。这需要新集团对企业文化进行有效整合。如果整合不成功，不仅会造成大量人才的流失，还会带来很多严重的后果。
２.ＴＣＬ并购情况分析
２００４年的ＴＣＬ似乎处于颠峰位置，其并购法国汤姆逊的电视机业务的行为，也是基于当时公司所面临的各种形势，主要表现为以下三个方面：
第一，财务状况良好。２００３年ＴＣＬ公司按照零售额的排名为全国第二位，其优势更体现在利润指标上：根据ＴＣＬ国际２００３年年报，彩电业务的盈利为５亿元左右，在单位营业费用、坏账准备、存货跌价准备等方面均占据绝对优势。第二，海外销售艰难。没有加入ＷＴＯ时，中国彩电已经失去了欧洲市场。２００４年４月１３日，美国商务部公布了中国彩电反倾销案的终裁结果，ＴＣＬ被裁定倾销税率为２２．３６％，这无疑意味着渠道之失。
第三，国内市场饱和。在中国国内市场中，有强大的本土对手长虹、海尔、海信、康佳以及国外巨头索尼、三星、ＬＧ，竞争激烈程度可想而知，而且国内的彩电市场城市人均保有量已经达到了７５％。
在彩电方面，ＴＣＬ首选是和飞利浦合并，遭到拒绝后，汤姆逊找上门来，主动提出了合作的意象，双方一拍即合。ＴＣＬ完成了和汤姆逊的合资。
２００４年ＴＣＬ并购汤姆逊彩电业务时，汤姆逊彩电业务最大亏损源是北美市场，旗下ＲＣＡ品牌彩电２００４年在北美市场亏损达１．４亿美元，而同期汤姆逊欧洲业务仅亏损几百万美元，这使ＴＣＬ集团将精兵强将和绝大部分资源都用以北美扭亏。２００４年收购完成之后，ＴＣＬ迅速向北美地区派驻工作组开展大规模重组。２００６年上半年，收购后的ＲＣＡ品牌在北美彩电市场占有率更是上升至１０％以上，同比大幅减亏１５００万美元，第四季度扭亏为盈。
ＴＣＬ虽在北美取得阶段性成果，却没想到在欧洲市场一败涂地。从２００５年下半年开始，欧洲彩电市场环境突然剧烈变化。平板电视取代传统ＣＲＴ电视的速度惊人，到２００６年上半年欧洲平板电视销售额已占彩电市场总销售额７９％。但面对剧变，ＴＣＬ在欧洲市场却无法迅速调整产品结构，最终付出了沉重代价，上半年便亏损７．６３亿元人民币。
大规模的并购使ＴＣＬ陷入了困境。痛定思痛之后，ＴＣＬ集团终于决定放弃重组之路，宣布其欧洲彩电业务破产。２００７年５月２５日，ＴＣＬ宣布将终止对欧洲彩电业务重组，清算原欧洲业务的主要运营实体ＴＴＥ（ＴＣＬ汤姆逊电子有限公司）欧洲公司。２００７年５月３１日，重新算账后，由于对ＴＣＬ多媒体采用会计清算假设进行编制，ＴＣＬ集团２００６年报合并净亏损为１８．４０亿元，较４月３０日公告的采用“持续经营”假设编制的年报数据减少亏损约９２００万元。经审计后，ＴＣＬ多媒体２００６年全年收入２９１．９亿港币，净亏损２５亿港币。２００７年１季度收入５０．２亿港币，净亏损６７００万港币，同比减亏５２％。清算欧洲业务，让ＴＣＬ在账面上获得了轻松。
导致ＴＣＬ并购失败的风险因素分析
从ＴＣＬ并购案来看，ＴＣＬ并购的失败，应该是在以下几个风险源失控所引致。
没有控制好战略方面的风险
在选择并购对象时，ＴＣＬ没有选取不仅有发展前景而且有实实在在造血能力的企业。ＴＣＬ的制定战略时，忽视了一个非常重要的行业背景：彩电领域从２００３年开始，正在经历一场重大的产业升级，液晶、等离子新一代显示技术正以超出预期的速度蚕食传统的ＣＲＴ的市场份额，因此ＴＣＬ以巨大代价所获得的ＣＲＴ彩电领域的霸主地位的含金量就被大打折扣。瞬间的市场巨变，使ＴＣＬ没有时间赚取足够的利润来弥补并购的巨额成本。即便ＴＣＬ能在１８个月内完成整合，到时ＴＣＬ拥有的也只是更为过时的技术和仍需谈判的销售渠道。ＴＣＬ的收购决策，现在看来带有急功冒进的烙印。
（二）没有控制好法律风险
ＴＣＬ在国内受到当地政府的鼎立支持和细心呵护，法律的天平似乎总向他们倾斜。然而到了国外，法律环境发生了重大改变。欧盟用工的法律非常严格，裁员要在半年以前打招呼，要把裁员从头到尾梳理得特别清楚才能开始行动，在法国，要裁减一名员工需要提前半年通知，还需至少拿出１５０万欧元来安排后事。这令ＴＣＬ目瞪口呆措手不及。ＴＣＬ只有在花巨资回购股份甩掉冗员包袱后，才获得重新发展的机会。
（三）财务风险失控
纵观ＴＣＬ的收购业务，不论是国内还是国外，被收购的资产都存在较大债务问题和经营管理缺陷。如果能够合理地整合业务，融入ＴＣＬ预设的收益模式，则盈利尚属可能。否则，集团现金流出现危机就在所难免了。按照并购合约，ＴＣＬ要持续的接受合并期内汤姆逊的亏损，这使ＴＣＬ承受了巨大的财务风险。汤姆逊彩电业务２００３年亏损以人民币计达１７．３２亿元，要在短时间内彻底改观，殊非易事。在并购后，ＴＣＬ通讯控股的行政支出大为增加，由并购前的２００３年的１．４６亿港元猛增为２００４年的４．４３亿港元。根据ＴＣＬ集团２００５年前三季度财报，ＴＣＬ亏损总额高达１１．３９亿元，主要亏损来源为集团并购的法国汤姆逊、阿尔卡特资产，为了弥补这一财务黑洞，ＴＣＬ早已于２００５年１１月１１日将原本用于“２．４ＧＨｚ数字无线语音及数据网项目”、“半导体制冷系统技 术开发”及“用于兼并收购”的总计９．４５亿 元资金，全部用来补充流动资金。２００５年１２月１０日，ＴＣＬ又将集团中赢利能力强的ＴＣＬ国际电工和ＴＣＬ智能楼宇出售，以让集团的最终年报更容易为投资者接受。
（四）整合风险失控
ＴＣＬ事后承认，海外并购失败的主要原因之一，就是缺乏有能力的跨国管理人才，从而使收购后的整合愿望落空，并且产生了巨额亏损。ＴＣＬ收购的失败，首先就表现在文化整合的失败。由于双方的思维相差较大，海外收购的合资公司成立后很长的一段时期，双方仍存在沟通协调的障碍，运作不够顺畅。ＴＣＬ仍然按照在国内的惯例行事，导致法国方面的原有员工，不配合ＴＣＬ的管理指令，显得非常混乱。一部分法国方面的原有员工离职，剩余员工的不配合导致ＴＣＬ对合资公司基本失控，生产无法转移到成本低廉的中国大陆生产，ＴＣＬ也对生产成本和销售运营成本失去控制，高昂的人力成本和管理、生产和营销方面的冲突，为ＴＣＬ带来了沉重的负担。ＴＣＬ整合汤姆逊彩电的努力，只收到了整体采购节约成本的效果，经营协同和财务协同效应并不明显。巨大的整合成本超出了ＴＣＬ的预期，致使ＴＣＬ的现金流不断流失。
４．如何有效地管理并购中的风险
并购过程比较复杂，存在很多不确定因素，因此收购企业要面对许多不可预期的风险。笔者认为，企业应加强以下几个方面的工作，以有效地进行并购风险管理。
谨慎制定并购战略
企业在指定并购战略时，注意达到以下几个战略目标： 一是确定目标企业支持企业的长期发展规划和愿景； 二是明确企业对并购的风险承受能力；三是尽量在企业处于优势的行业中挑选目标； 四是明确目标企业的具体价值； 五是明确双方并购后产生经营、技术协同作用的基础。
深入考量利益相关方面对并购的反应及影响
企业之间的并购受到多方面因素的影响，任何影响并购交易的事件、机构和人事等都要考虑，争取与目标企业有商业往来企业和与目标企业有竞争的企业的支持配合。广泛的社会支持有助于企业成功并购，减少企业并购中所面临的风险。有效借用专业机构的力量
专业服务机构在并购中越来越重要，一个好的并购服务机构充当参谋的角色，可为企业的并购提供合理的建议。专业服务机构主要包括： 投资银行，依靠投资银行的专业化信息咨询和并购策划，完成企业产权的兼并和收购。投资银行帮助买方以最优方式、最低价格收购最合适的目标企业； 会计师事务所，负责并购中的审计和资产评估工作，为并购价格的确定提供基础资料；律师事务所，帮助企业完成并购成交与法律确认的一系列程序，包括签订并购协议或合同，监督执行合同中的权利和义务，协助做好债权债务的移交工作，进行产权变更登记以及对外公告，减低并购中的法律风险。
保持充足的财务安全边际
企业在筹资的时机、规模和筹资组合上要充分考虑经营要求和安全。首先，采用正确的方法预测并购活动所需要的资金，根据企业自身的财务状况，确定合理的融资额。其次，选择适当的筹资方式。最常用的筹资方式有自由资金、发行股票、配股和增发新股，还可利用发行债券、贷款等债务筹资方式。最后，采取及时行动，保证并购资金的供给。对于近几年兴起的杠杆收购，只有在目标企业具有稳定的现金流量、良好的资本结构、较大的成本降低空间、较高的市场占有率前提下才可施行。
（五）大力做好并购整合
并购整合不仅是并购能否成功的关键，也是并购中的难点。首先要做好双方的文化整合，将并购企业与目标企业的企业文化对比分析，找出二者之间的差别，确定文化整合的重点，努力寻找双方文化的契合点，促进双方的文化认同和适应。人才是企业最重要的资源，并购的目的不仅仅是为了获得目标企业的资产，更重要的是要获得人才。并购后企业必须坚持以人为本的理念，和任人为贤的原则，加强与员工的沟通，进行恰当的职位调整，设计有效的薪酬制度，充分调动各个方面的积极性和创造性，以更好地为企业服务。其次，要加强对并购双方的生产资源、资金流量和销售渠道的管理，节省采购成本，最终成功地形成良好的协同效应。
第四篇：并购重组案例分析
话说天下大势，分久必合，合久必分。
——《三国演义》
并购重组典型案例分析
主讲：郜卓
第一部分 并购重组的理论
一、并购重组：合与分
（一）合：并购
1、并
兼并，也称吸收合并，通常是指一家企业取得其他企业的全部资产或股权，并使其丧失法人资格或改变法人实体的行为。
合并，也称创新合并，通常是指两家或两家以上公司合并成一家新公司的行为。
2、购
收购是指一家企业取得另一家企业的全部股权、部分股权或资产，以获得企业或资产控制权的行为。
3、并购
并购M&A，即兼并、合并与收购(Merger and Acquisition)的统称，是企业为了直接或间接对其他企业发生支配性影响，获得对其他企业的控制权而进行的产权交易行为。
控制是指有权决定一个企业的法律、财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。
4、非同一控制下的合并与同一控制下的合并
非同一控制下的合并，是指企业合并前后控制权实际发生转移，合并是非关联方之间自愿交易的结果，所以要以交易对价作为公允价值进行会计计量。
同一控制下的合并，是指企业合并前后控制权未发生转移，通常情况是同一企业集团内部企业之间的合并。这种合并由于是关联方之间的交易安排，交易作价往往不公允，无法按照交易价格作为会计核算基础，所以原则上要保持账面价值不变。
（二）分：分立、出售
1、分立
与兼并、合并相对应的概念，通常是指对公司的资产、负债、权益以及业务、市场、人员等要素进行分割，将原来一家公司分立形成两家或两家以上公司的行为。
【案例】东北高速分立
1998年，黑龙江省高速公路集团公司、吉林省高速公路集团有限公司、交通部华建交通经济开发中心三家企业共同发起设立了东北高速公路股份有限公司，公司公开发行股票上市（东北高速，600003）。三大股东分别持有东北高速30.18%，25.00%和20.10%的股权。董事长人选归龙高集团，总经理人选归吉高集团。
上市公司中效益好的资产都在吉林境内，但公司大部分募集资金却投到黑龙江，由此引发股东之间的矛盾。2007年5月，三家股东一起否决了《2006报告及其摘要》、《2006财务决算报告》、《2007财务预算报告》和《2006利润分配预案》。2007年7月因公司治理问题，东北高速被特别处理，戴上了ST的帽子。
2009年3月东北高速停牌。东北高速公路股份有限公司分立为两家股份有限公司，即黑龙江交通发展股份有限公司和吉林高速公路股份有限公司。龙江交通和吉林高速按照分立上市方案的约定依法承继原东北高速的资产、负债、权益、业务和人员，原东北高速在分立完成后依法解散并注销。龙江交通（601188）和吉林高速（601518）的股票经核准后于2010年3月19日上市。
2、出售
与收购相对应的概念，指出售企业控制权或资产的行为。
3、分拆上市
上市公司将一部分业务和资产剥离出来组建新公司，将股份按比例分配给母公司股东，然后到资本市场上市融资的过程。分拆上市一般不会发生控制权的变更。
二、并购的相关概念
（一）并购主体
1、行业投资人，一般体现为战略性并购，通常以扩大企业的生产经营规模或生产经营范围为目的，比较关注目标公司的行业和行业地位、长期发展能力和战略方向、并购后的协同效应等方面的问题。这些企业一般拥有至少一个核心产业甚至若干个核心业务。行业投资人一般要求对投资项目具有较强的控制力。获取回报的主要方式是以资产经营获利来收回投资。
行业投资人只能通过加强管理，通过并购程序和过程的控制来控制风险。
2、财务投资人，一般表现为策略性并购，通常要求目标公司具备独立经营、自我发展能力，具有比较充裕的现金流和较强大再融资能力，比较关注目标公司利润回报和业绩成长速度，以便于在可以预期的未来使目标公司成为公众公司或将其出售，并从中获利。这些企业内部的投资项目之间一般没有什么必然的联系。财务投资人对被投资企业一般没有绝对的控制权，比较关注投资项目的风险控制和退出机制，获取回报的方式主要是通过上市、股权转让或大股东回购等方式资本运营方式实现。
财务投资人常采用签署对赌协议的办法来控制投资风险。对赌协议实际上是一种期权交易，就是财务投资人在与融资企业或其实际控制人达成增资或收购股权协议时，对于目标企业未来的盈利能力或资产价值的不确定情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使自己的权利；如果约定的条件不出现，则由融资企业或企业实际控制人行使权利。
【案例】蒙牛的并购
内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司成立于1999年。
2002年6月摩根斯坦利等机构投资者在开曼群岛注册了中国蒙牛乳业有限公司，9月蒙牛股东在英属维尔京群岛成立了金牛公司，管理者及员工成立了银牛公司。金牛和银牛各以1 美元的价格收购了中国蒙牛乳业有限公司50%的股权，蒙牛乳业设立全资子公司——毛里求斯公司。10月摩根斯坦利等投资者以认股方式向中国蒙牛乳业有限公司注入2597万美元（折合人民币约2.1 亿元）取得该公司90.6%的股权和49%的投票权，资金经毛里求斯投入蒙牛股份，占66.7%的股权。2003年摩根斯坦利等投资者与蒙牛乳业签署了可转换文据协议，向蒙牛乳业注资3523 万美元（折合人民币2.9 亿元），约定未来换股价格为每股0.74 港元。摩根斯坦利等投资者与蒙牛管理层签署了基于业绩增长的对赌协议，从2003年至2006年蒙牛的复合年增长率不低于50%，如果业绩增长达不到目标，公司管理层将输给摩根斯坦利最多不超过7830万股蒙牛股票，如果业绩增长达到目标摩根斯坦利等投资者就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。
2004年6月蒙牛乳业上市，同时业绩增长也达到预期目标，股价达到6港元以上，摩根斯坦利等投资者可转换文据的期权价值得以兑现，给予蒙牛乳业管理层的股份奖励也都得以兑现。
2009年7月6日中粮集团有限公司以每股17.6港元的价格投资61亿港元，分别向蒙牛认购新股，以及向老股东购买现有股份，完成相关收购后持有蒙牛扩大后股本的20%，成为蒙牛第一大股东，在蒙牛董事会11名董事中占3个名额。
2011年6月11日，牛根生辞去蒙牛乳业董事会主席职务。2012年4月12日杨文俊辞去蒙牛乳业总裁职务。
（二）并购对象
1、股权：（1）全部股权
即100%股权，优点是没有其他股东公司易于控制，所面临的问题是收购成本高，如果是股权比较分散的公司收购难度比较大。
（2）绝对控股权
即50%以上的股权，一般最低是51%股权。（3）相对控股权 即50以下的股权, 收购股权最大的风险是承担或有负债问题。
2、资产：
资产包括流动资产、固定资产、投资和无形资产等。并购资产最大的问题是无形资产如何评估，如何计价的问题。无形资产是指没有实物形态的长期资产，包括专利权、专有技术、商标权、特许经营权、版权、土地使用权以及商誉等。无形资产的特点是：不具有实物形态；可以在一年或一个经营周期以上使企业获得一定的预期经济利益，但有效期又难以确定；无形资产提供的未来经济利益具有较大的不确定性。
或有资产是企业拥有的生产要素包括无法计量、在企业表内资产中无法核算的资源，如人力资源、市场资源、客户资源、技术资源、公共关系资源等。资产并购的另一个问题是市场资源、客户资源、人力资源、技术资源、特许经营权、公共关系等资源无法收购的问题。
3、控制权：
控制权包括特许经营权、委托管理、商标、核心技术、协议控制等。【案例】达能与娃哈哈的收购与反收购
1996年，达能开始与娃哈哈集团建立合资公司。达能和香港百富勤出资4500万美元，娃哈哈集团以娃哈哈哈商标和旗下5个利润最丰厚的企业出资，成立五家合资公司，合资公司中娃哈哈占49%的股份，达能占41%，香港百富勤占10%，并约定娃哈哈集团将娃哈哈商标转让给合资企业。此后双方先后又成立了39家合资企业。
1997年，亚洲金融危机爆发导致香港百富勤破产，按照约定达能收购了百富勤所持有的10%的股份，增持到51%的股份。由于商标转让协议未能获得国家工商行政管理总局商标局的批准，所以娃哈哈商标注入合资企业的工作并未完成。此后，娃哈哈集团建立了一批与达能没有合资关系的公司，并生产以“娃哈哈”为商标的系列饮料和食品。
2007年4月达能公司欲以40亿元人民币的价格并购娃哈哈是数十家非合资公司51%的股权，涉及资产总额约56亿元、2006年利润达10亿元，遭到娃哈哈集团的反对。此后，达能和娃哈哈之间的争执不断，并最终进入法律程序。
2007年5月，达能正式启动对娃哈哈的法律诉讼，在瑞典斯德哥尔摩商会仲裁院（SCC）对娃哈哈集团及集团董事长宗庆后提起违反合资合同的仲裁，在美国、BVI、萨摩亚等地展开各种诉讼。6月7日，宗庆后辞去娃哈哈合资企业董事长一职，随后双方进行了数十起国内外法律诉讼战。截至2009年2月，娃哈哈在中国取得了21起诉讼全部胜诉的战果。2009年5月21日，杭州中院终审裁定“娃哈哈”商标归属娃哈哈集团。
在多方的斡旋下，达能和娃哈哈开始的和解谈判，达能同意退出合资企业，但51%股权的报价为近200亿元人民币。
2009年9月30日上午娃哈哈和达能举行了和解协议的签约仪式。和解声明称：“达能和娃哈哈集团高兴地宣布，双方已于今日达成友好和解方案，该方案目前尚须得到中国有关政府部门的批准。在中法两国政府的支持下，双方为最终解决争端，本着相互尊重的精神，携手再度努力，在近期开展了富有成效的谈判，并最终达成了这一友好和解方案”。达能和 娃哈哈将终止其现有的合资关系。达能已同意将其在达能-娃哈哈合资公司中的51%的股权以约30亿元的价格出售给娃哈哈。和解协议执行完毕后，双方将终止与双方之间纠纷有关的所有法律程序。
9月30日下午，斯德哥尔摩商会仲裁院做出裁决，认定宗庆后与娃哈哈集团严重违反了相关合同，使达能因不正当竞争蒙受了重大损失，要求确认合资公司对娃哈哈商标的使用权，娃哈哈集团以及宗庆后个人立即停止在未经授权的情况下使用娃哈哈商标的行为，并继续完成对合资公司的商标使用权转让。
（三）支付手段
1、现金
（1）企业自有资金（2）并购贷款（3）发行中期票据
（4）发行公司债券或企业债券（5）发行股票或股权融资（6）发行信托产品
2、非现金支付
（1）支付股票或股权（2）承担债务
（3）合同或协议约定的其他方式（4）法院裁定或仲裁裁决（5）继承或赠予（6）无偿划转
（7）非现金资产置换
【案例】中海油并购美国优尼克公司和加拿大尼克森公司的案例
2005年2月27日美国优尼科石油公司邀请中国海洋石油有限公司作为“友好收购”的候选公司之一，提供了初步资料。
4月4日美国石油公司雪佛龙发出约180亿美元的要约，以股票加现金的方式收购优尼科。
6月23日中海油向优尼科公司发出竞争要约，以每股67美元、总价185亿美元的价格，全现金方式竞购优尼科。如果收购成功再支付雪佛龙5亿美元分手费。此时优尼科总市值为170亿美元。中海油190亿美元的资金来源为自有资金30亿美元，中国海洋石油总公司提供长期次级债形式贷款45亿美元，提供25亿美元的次级过桥融资，中国工商银行提供过桥贷款60亿美元，高盛、摩根大通提供过桥贷款30亿美元。
美国媒体质疑中海油收购优尼科有中国政府幕后资金支持。美国众议院通过议案反对将优尼科出售给中海油，要求布什总统评估这项交易对美国经济和国家安全的潜在影响。
7月2日中海油向美国外国投资委员会提出监管审查。7月20日美国国会修改《能源法案》，按照修改后的《能源法案》，必须在对中国的能源政策进行评估后再审查中海油的并购案，但是这个评估并无时间限制。
8月2日中海油宣布撤回对优尼科的收购要约。8月10日雪佛龙成功收购优尼科。
2012年7月23日中海油宣布将以每股27.50美元和26美元的价格，现金收购尼克森公司所有流通中的普通股和优先股，交易总价为151亿美元，同时承担43亿美元的债务。如果协议未能获得中国的批准，中海油须向尼克森支付4.25亿美元的反向终止费。
中海油收购尼克森的资金来源为银行贷款60亿美元，投资的理财产品到期变现376.9 亿元人民币，定期存款178.09亿元人民币。
尼克森的资产主要是分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾和尼日利亚海上等全球最主要产区的常规油气、油砂以及页岩气资源。收购后中海油的储量增加约30%，产量增加20%，并能战略性进入海上油气富集盆地和新兴页岩气盆地，使中海油的资产组合更加多样化。
8月29日，中海油向加拿大政府提交收购申请。9月20日通过了尼克森公司股东大会批准，同日加拿大法院批准了并购协议。10月11日加拿大政府决定将审批中海油收购尼克森的申请延期30天，11月2日决定再次延期30天至12月10日。12月8日加拿大政府审批通过。2013年1月18日中国政府批准了并购协议。2月12日美国外国投资委员会批准中海油收购尼克森位于美国墨西哥湾资产的申请。其后陆续通过了欧盟、英国和尼日利亚等政府和审批机构的审批。
2012年2月26日中海油宣布完成收购加拿大尼克森公司的交割，这是迄今为止中国公司完成的最大一笔海外收购。
第二部分 并购重组的实务
并购重组一般应该遵循以下的基本程序：
一、制定企业发展战略，确定企业并购战略。
战略是为企业为完成使命和实现目标，为未来发展方向作出的长期性、总体性的谋划，并购是企业实施成长型战略最为重要的方法和手段。
（一）战略分析
1、政治、法律、社会、人文环境判断和宏观经济形势分析。
2、企业所处行业、产业环境分析。
3、企业拥有的内部资源、核心竞争力和盈利模式的分析。
（二）战略选择
1、确定企业的使命、战略定位与战略目标。
2、企业战略层面的差距分析。
3、确定以并购作为战略发展的途径，确定企业并购的战略目标。企业并购的战略目标主要体现在以下几个方面：（1）经验效应
①通过兼并方式缩短投资时间，提高投资效率。
②有效地突破行业壁垒或市场管制进入新的行业、新的市场。
③充分利用被并购企业的战略性资源。企业资源除了厂房、建筑物、土地、机器设备、原材料、半成品、产成品等有形资产，商标、专利权、专有技术等无形资产外，还包括人力资源、客户资源、公共关系资源、企业文化资源等。
④充分利用目标公司的经验效应。在很多行业中，当企业在生产经营中经验越积累越多时，可以观察到一种单位成本不断下降的趋势。企业通过兼并发展时，不但获得了原有企业的生产能力和各种资产，还获得了原有企业的经验。
【案例】中国国航收购深圳航空
1992年广控集团、国航等企业投资设立了深圳航空有限责任公司，其中广控集团持股65%，国航持股25%。2005年深圳汇润投资公司、亿阳集团以21.76亿元收购广控集团所持深圳航空65%的股权，李泽源实际控制深圳航空，实际只支付了18.16亿元。2010年国航出资6.82亿元增资深圳航空，持股比例由原先25%增至51%。2011年深圳政府旗下的企业全程物流收购深圳汇润持有深圳航空24%股权，持股增至49%。
截至2009年12月31日，深圳航空的资产总计为223.87亿元，负债合计为244.54亿元，所有者权益合计为-20.67亿元；2009营业收入为121.44亿元，亏损8.64亿元。深圳航空拥有各种类型的客货机99架，经营国内国际航线135条，6800余名员工。2010年运输旅客1756万人次，货运5.25亿吨公里。
国航收购深圳航空可以完善双方的国内、国际航线网络，巩固双方在珠三角地区的市场地位，发挥协同效应进一步提升国航和深圳航空的竞争力。
（2）协同效应 ①规模效应
规模经济是指随着生产和经营规模的扩大而收益不断递增的现象。企业规模经济是指由企业经营规模扩大给企业带来的有利性。规模经济具有明显的协同效应，即2+2大于4的效应。
②交易费用
交易费用这一概念是在科斯分析企业的起源和规模时首先引入提出的。交易费用（也称交易成本）是运用市场价格机制的成本，主要包括搜寻成本和在交易中讨价还价的成本。企业的出现和存在正是为了节约市场交易费用，即用费用较低的企业内部交易代替费用较高的市场交易。企业并购而引起的企业生产经营规模的变动与交易费用的变动有着直接联系。可以说，交易费用的节约，是企业并购产生的一种重要原因。而企业并购的结果也是带来了企业组织结构的变化。企业内部之间的协调管理费用越低，企业并购的规模也就越大。
（3）创新效应
熊彼特的创新理论强调生产技术的革新和生产方法的变革在经济发展过程中的作用至高无上。企业生产要素的重新组合就是创新，通过这种新的组合可以最大限度地实现超额利润，实现经济发展的目的。企业并购重组主要可以从组织创新、资源配置创新、市场创新、产品创新和技术创新方面实现创新效应。
【案例】欧莱雅的并购战略
1909年法国化学家和发明家欧仁•舒莱尔发明了世界上第一款染发剂，生产和销售给巴黎的美发师，由此创立了法国无害染发剂公司，1939年更名为欧莱雅集团。
从创立到1950年，是欧莱雅模式创立的阶段，在这一阶段欧莱雅锻造了自己的DNA：“运用研究和创新来提升美丽”。
1950年至1983年是欧莱雅成长的阶段，这一阶段欧莱雅形成的自己标志性的品牌和产品，企业的座右铭是“抓住新的机遇”。
1964年收购法国品牌兰蔻。1965年收购法国品牌卡尼尔。1970年收购摩纳哥品牌碧欧泉。
1984年以后欧莱雅推行以战略收购和品牌推广为核心的发展战略，实行“收购当地品牌——实施改造——补充新品——推向国际市场”的品牌改造流程，建立了具有欧莱雅特色的品牌金字塔，逐步发展成为化妆品行业领袖。
1996年收购美国品牌美宝莲。收购后将其总部由孟菲斯搬至纽约，并尝试为美宝莲沉稳的色调注入一些前卫的成分，将过去一直放在试验室里颜色怪异的指甲油、唇膏推向了市场，很快受到了大多数女性的热烈欢迎。收购美宝莲使欧莱雅成为美国化妆品行业领袖，同时借美宝莲之手打开了亚洲特别是中国的大门。
1998年收购了专注于种群发质的美国品牌Softsheen。2000年收购了以美国黑人和南非市场为主的品牌Carson。2001年将两个品牌合并为Softsheen-Carson，然后将实验室的黑人发质科研成果注入这个品牌，并直接在非洲培养大量当地的美发师，以推广这一产品。随后将这款产品推广至欧洲的黑人后裔，该品牌成为了生产少数种群护发产品的国际领军品牌。
2003年12月收购中国品牌小护士。小护士拥有28万个销售网点，96%的市场认知度，4000万欧元的销售收入。小护士作为领先的大众护肤品牌，拥有强大的本土用户基础。收购以后品牌以“卡尼尔小护士”命名。2004年1月收购中国彩妆及护肤品高端品牌羽西，该品牌在中国市场拥有较高的知名度和市场份额。羽西由美籍华人靳羽西于1992年创立，1996年被科蒂集团收购。
2006年提出了“全世界美丽的多样化”的口号，继续以品牌收购为战略手段，进一步壮大欧莱雅的国际品牌组合，以满足全世界多样性的需求。
欧莱雅的战略定位：在欧莱雅近百年的历史中，化妆品始终是我们唯一的专注领域和专长所在。我们致力投入所有专有技术和研究资源，为全球多元化的男性和女性消费者创造福祉。每个消费者均具有独一无二的外表和身体特征，在年龄、肤质和发质类型上各有不同。尊重个体差异，并能通过多样化产品和品牌满足各类消费者的需求是我们开展业务的基础。
欧莱雅的品牌主要包括：巴黎欧莱雅、卡尼尔、美宝莲纽约、巴黎创意美家、小护士；兰蔻、碧欧泉、赫莲娜、植村秀、羽西、Giorgio Armani、科颜氏、Sanoflore（圣芙兰）、The
Body Shop（美体小铺）、Essie；欧莱雅专业美发、卡诗、美奇丝、Redkeen、Softsheen-Carson ；薇姿、理肤泉、修丽可、Clarisonic（科莱丽）、（美即）。
（三）战略实施
1、分析需要通过并购获得的战略性资源。
2、充分利用目标公司的经验效应。
3、并购后的在协同效应、创新效应方面的预期战略成效。
4、并购战略目标未能实现时，采取的风险控制对策或退出策略。【案例】吉利并购沃尔沃
浙江吉利控股集团有限公司于1986年成立，1997年进入汽车产业，1998年第一辆吉利汽车下线，2001年获得当时的国家经贸委发布的中国汽车生产企业产品公告，成为中国首家获得轿车生产资格的民营企业。吉利集团业务涵盖汽车研发、设计、生产、销售和服务的整条产业链，拥有生产整车、发动机和变速器全套汽车系统的能力。
2007年6月，吉利集团开始进行战略转型，计划用三至五年的时间，由“造老百姓买得起的汽车”，“像卖白菜那样卖汽车”，向“造最安全、最环保、最节能的好车，让吉利汽车走遍全世界！”转变，从单纯的低成本战略向高技术、高质量、高效率、国际化的战略转型。
从1927年沃尔沃生产出第一部汽车开始，瑞典的沃尔沃轿车已逐步发展成世界知名的豪华汽车品牌。1999年美国福特汽车公司以64.5亿美元收购，沃尔沃成为其全资子公司。沃尔沃既拥有体现安全、质量、环保和现代北欧设计的核心价值的品牌，由拥有节能、环保、安全技术全球领先的技术，还拥有企业专业人才与国际化的技术、管理、营销人才，2000余销售网络遍布全球，计划转让给吉利的产品包括三个整车平台，九个系列产品。但是沃尔沃也承担着35亿美元的巨额债务，2008年亏损16.9亿美元，2009年亏损6.53亿美元。
2008年4月吉利集团首次向福特提交收购沃尔沃的建议书。2009年12月23日，福特与吉利集团就出售沃尔沃轿车项目达成框架协议。2010年3月28日吉利与福特签署股权收购协议，以18亿美元的价格收购沃尔沃轿车公司，其中2亿美元以票据方式支付，其余以现金方式支付。
由于沃尔沃轿车公司总部位于瑞典，又是福特汽车的全资子公司，因此吉利收购沃尔沃要通过欧盟和美国政府的审批。交易首先通过了美国政府的相关审查，7月6日，欧盟通过了对吉利收购沃尔沃轿车项目的反垄断审查，7月26日，中国商务部也正式批复核准了这一收购项目。
2010年8月2日吉利集团为完成收购沃尔沃轿车公司开出了票据并支付了13亿美元现金，此最终交易价格是根据收购协议针对养老金义务和运营资本等因素做出调整的结果。收购资金来自吉利集团、中资机构以及国际资本市场。
【案例】TCL并购汤姆逊 2004年7月TCL出资3.149亿欧元与法国汤姆逊公司成立TCL汤姆逊公司（TTE），TCL占67%的股份。
TCL并购汤姆逊公司彩电业务的目的是要实施国际化战略，预计彩电年总生产量将高达1800万台，销售额将超过30亿欧元，居全世界第一。汤姆逊有品牌、有生产线、有研发能力，是全球拥有彩电技术专利最多的公司，在全球专利数量上仅次于IBM。但是汤姆逊的彩电业务已经连续多年亏损。
2004年TTE亏损1.43亿元。2005年TTE亏8.2亿元。
2006年TCL开始欧洲业务的重组，TTE终止了在欧洲的所有电视机的营销业务，TCL集团出资4500万欧元用于安置员工。2010年11月TTE的法定清算官通过法国南特商业法庭向TCL集团、TCL多媒体及其相关子公司提出诉讼请求。2011年3月法国南特商业法庭做出初审判决，判令TCL集团、TCL多媒体及其子公司承担连带赔偿责任，赔偿2310万欧元（约2.11亿元人民币）。4月TCL集团与法国南特商业法庭达成和解协议，同意支付1400万欧元（约合1.31亿元人民币）作为赔偿。
二、寻找并购重组项目；组织并购班子，做好前期准备工作；制定工作计划，拟定工作流程，安排工作进度表，明确责任和分工。
（一）项目负责人
（二）财务顾问
（三）法律专家：律师。
（四）财务专家：注册会计师、资产评估师等。
（五）技术专家
三、签订并购意向书。
（一）保密条款。
（二）排他性条款及有效期限。
（三）尽职调查的方式、范围和权利。
四、尽职调查。
尽职调查是通过调查目标企业的过去、现在和可以预见未来的有关业务、财务、法律、管理等相关事项，评估并购承担的债务和责任，存在的风险因素，评价并购获取的资源和可能获取收益情况的过程。尽职调查清单与原始文件清单。
（一）基本情况
公司的营业执照及专营许可证，包括自成立以来的所有变更的原因及相关情况；公司及子公司章程，主要审查公司章程中控制条款的内容；公司的规章制度；公司最近五年（至少三年）的发文，董事会、管理层会议记录。
（二）财务状况与财务审计、资产评估、盈利预测
企业经营情况、资产状况、财务状况的尽职调查，出具咨询报告。根据工作需要确定审计期间，确定评估基准日，开展财务审计与资产评估。重点关注盈利预测问题。
（三）法律问题
出售方所出售股权的合法性；无形资产主要包括专利、商标、工业产权、著作权、许可和批准等的合法性；房屋、建筑物、设备、车辆等是否抵押，其法律状况；合同主要包括供应和销售合同、劳动合同、咨询合同、租赁合同、许可合同、经销权合同、贷款合同、赞助合同等；诉讼事项。已胜诉未执行的诉讼、已败诉未执行的诉讼、正在诉讼过程的诉讼、潜在的诉讼事项等；人力资源和劳资关系。
（四）业务和经营状况
企业原燃材料、备品配件的采购渠道、供应商、定价方法和付款政策；产品营销体系与政策，经销商关系和特许权，定价方法与应收账款管理办法；企业的技术装备水平、工艺水平和生产管理水平等。
（五）其他更为广泛的信息 【案例】深发展并购案例
2002年6月，新桥投资与深发展签订意向协议，新桥投资将收购深发展的股份。9月深发展主管部门批准，同意新桥投资以国外战略投资者身份进入深发展。
10月，新桥投资过渡管理委员会成员4人进驻深发展，开始了为期三个月的尽职调查。按照协议，管委会拥有包括全面监督、控制风险、发展业务以及负责银行经营层的管理和管理机制的改善等诸多权利。新桥投资聘请了普华永道和方大律师事务所等中介机构50多人进行尽职调查工作，详尽地进行了信息系统调查、资金调查和贷款审查。按照原先所协商的每股5元作价，深发展四家股东出让所持股份价格为17亿元。新桥投资在调查后认为，深发展报表所体现的不良资产数额与实际数额相差很远。按新桥投资要求提足准备，则使净资产被冲至负数。按协议条款出让方应以现金补足才能完成交易。
2003年5月12日深发展公告，董事会向新桥投资过渡管理委员会所作出的授权已经届满，股东与新桥投资仍未就股权转让与收购事宜达成协议。为保证持续稳健经营，决定撤消过渡管理委员会，终止同新桥投资签署的管理协议。同日新桥投资公告双方在转让价格上达成一致。5月20日新桥投资在美国得克萨斯州地方法院递交诉状，指控台湾中国信托商业银行干扰了深发展与其达成的独家协议，导致深发展在5月12日宣布终止同新桥签署的管理协议，侵犯了新桥投资享有的合约权利，要求获得补偿性和惩罚性赔偿。9月向国际商会仲裁院提请仲裁，请求裁决深发展及四家股东承担违约责任。11月，深发展向国际商会仲裁院提交答辩和反请求，并向深圳中级法院起诉要求框架协议中的仲裁条款无效。
2004年4月，新桥投资撤销了请求裁定深发展及四大股东违反协议的仲裁申请。5月，新桥投资以New Bridge Asia AIV Ⅲ,L.P.与深发展四家股东签订股权转让协议，以12.35亿元的价格收购深发展34810.33万股、17.89％的股权，成为其第一大股东。New Bridge Asia AIV Ⅲ,L.P.成立于2000年6月22日，住所为美国特拉华州，为有限合伙形式的投资基金，基金存续期限为十年。
2005年9月中国资本市场实施股权分置改革。股权分置改革是通过非流通股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程。
2007年6月深发展实施股权分置改革方案，以未分配利润向流通股每10股送1股，换算成非流通股向流通股直接送股的方式为每10股送0.257股的对价。
2009年6月12日，深发展与平安人寿签署股份认购协议，拟非公开发行不少于3.7亿股但不超过5.85亿股，中国平安在不迟于2010年12月31日前收购新桥投资所持有深发展所有股份。非公开发行及股权转让完成后，中国平安和平安人寿将合计持有不超过总股本30%的股份。交易需要中国银监会、保监会、证监会、商务部、国家外汇管理局、国家工商局、深交所、上交所和香港联交所的审批或核准。
2009年12月24日中国平安与新桥投资签署补充协议，将协议的最后终止日由原协议规定的2009年12月31日修改为2010年4月30日，同时在最后终止日后可两次再自动展期90天，如仍未完成协议，再协商展期。2010年4月29日又将日期由2010年4月30日延期至2010年6月28日。
2010年5月5日中国证监会核准中国平安（02318，HK）向新桥投资定向增发2.99亿股境外上市外资股，新桥投资以其持有的深发展（000001，SZ）5.20亿股作为支付对价。5月8日过户完成。中国平安及平安人寿合计持有深发展6.66亿股，占总股本的21.44%，为深发展第一、第二大股东。新桥投资不再持有深发展股份。
2011年6月28日中国证监会核准深发展向中国平安发行16.38亿股股份购买其持有的平安银行股份有限公司78.25亿股股份（约占平安银行总股本的90.75%）并向其募集26.9 亿元人民币，并核准豁免中国平安的要约收购义务。
2012年1月19日深发展与平安银行签署吸收合并协议。吸收合并完成后，平安银行将注销法人资格，深发展作为合并完成后的存续公司将依法承继平安银行的所有资产、负债、证照、许可、业务、人员及其他一切权利与义务。
2012年8月2日，深发展完成吸收合并平安银行，深圳发展银行股份有限公司更名为平安银行股份有限公司，股票简称由深发展A变更为平安银行，股票代码000001。
五、并购重组可行性研究报告。
（一）并购重组方案
1、基本方案（1）业务重组
业务重组是企业为了实施发展战略或解决经营过程中出现的问题，实现进入或者退出某些业务领域的战略目标，对企业的经营业务进行结构性调整的过程。
以IPO或重组上市公司为目的的业务重组应重点关注关联交易和同业竞争问题。（2）资产重组
资产重组是为了整合经营业务、优化资产结构、改善财务状况，通过剥离、置换、出售等方式对资产的数量和结构进行调整的行为和过程。
重点关注并购企业资产是否有合法的发票、权属变更条件和手续、变更的费用和税金等问题。
（3）债务重组与破产重整
债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决作出让步的事项。
破产重整，是对可能或已经发生破产原因但又有希望再生的债务人，通过各方利害关系人的协商，并借助法律强制性地调整他们的利益，对债务人进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理，以期摆脱财务困境，重获经营能力的过程。
（4）产权重组与交易结构
产权重组与交易结构的安排主要应考虑政治因素、法律因素、税收筹划以及资金支付问题。
① 法律
《反垄断法》：立法宗旨是，预防和制止垄断行为，保护市场公平竞争，提高经济运行效率，维护消费者利益和社会公共利益，促进社会主义市场经济健康发展。垄断行为包括垄断协议、滥用市场支配地位和经营者集中。
经营者集中包括经营者合并，经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权，经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。
人力资源的相关法律法规：《劳动法》、《劳动合同法》以及社会保障方面的法律法规。其他法律法规：《环境保护法》、《土地法》、《国有资产法》、《外商投资企业法》等法律法规的规定。
市场准入与行业监管：关于并购交易的限制性规定，并购交易能否按有关规定获得批准，并履行必要的注册、登记、公告等手续。比如涉及产业政策、行业准入、环保评价、外资审批、国有资产转让等。
其他法律法规的规定。境外并购涉及以哪国的法律作为双方谈判和签署并购协议的法律基础。
② 税收
契税、印花税、增值税、企业所得税、个人所得税等税种。③资金
付款方式、条件、时间。涉及境外并购还要考虑币种、汇率、付款渠道等因素。
2、特殊并购方案（1）上市公司收购
收购人可以通过取得股份的方式成为一个上市公司的控股股东，也可以通过投资关系、协议及其他安排的途径成为一个上市公司的实际控制人，也可以同时采取上述方式和途径取得上市公司的控制权。直接收购与间接收购。
要约收购，是指收购人向被收购公司股东公开发出的、愿意按照要约条件购买其所持有的被收购公司股份的意思表示。全面要约，是指向被收购公司的所有股东发出收购其持有的全部股份的要约。部分要约，是指向被收购公司的所有股东发出收购其持有的部分股份的要约。竞争要约，是指在一个收购人发出要约收购的初始要约后，其他收购人对同一标的股份发出要约收购的情况。
协议收购：收购人通过与上市公司股权转让方签订股权转让协议，以协议方式受让上市公司股份的行为。
（2）上市公司重大资产重组
上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定比例，导致上市公司主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为。
上市公司实施重大资产重组条件：
①符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定； ②不会导致上市公司不符合股票上市条件；
③重大资产重组所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司股东合法权益的情形； ④重大资产重组所涉及的资产产权清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债权债务处理合法；
⑤有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形；
⑥有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立，符合证监会关于上市公司独立性的相关规定；
⑦有利上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构。重大资产重组的标准：
①资产：购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；
②营业收入：购买、出售的资产在最近一个会计所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；
③净资产：购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。
（3）外资并购
外资并购是指外国投资者并购境内企业。①并购方式
股权并购是外国投资者购买境内非外商投资企业股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司变更设立为外商投资企业。
资产并购是外国投资者设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产；或者外国投资者协议购买境内企业资产，并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产。②产业限制
国家发展和改革委员会、商务部颁布的《外商投资产业指导目录（2011年修订）》，分为鼓励、限制和禁止外商投资的产业。
③安全审查
商务部《实施外国投资者并购境内企业安全审查制度有关事项的暂行规定》。（4）管理层收购
管理层收购MBO（Management Buy-Out）又称经理层收购、管理层融资收购，是企业管理层运用杠杆收购的方式，利用借贷所融资金购买公司股权，从而改变公司所有权结构和实际控制权，使企业经营者变为企业所有者，进而达到重组公司目的的一种收购行为。
MBO的优势：有利于提高管理层的积极性，提高管理层的人力资源价值。有利于解决委托代理问题，减少代理人成本。有利于提高企业管理决策效率。有利于提高企业的经济效益和企业价值。
MBO的问题：资金来源；收购价格和操作流程和审批。【案例】双汇发展并购案例 1958年建厂——漯河市冷仓。1969年变更为漯河市肉联厂。
1994年改制为河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司。双汇集团具有年产肉制品25万吨，屠宰生猪126万头，活牛40万头，肠衣膜2700吨，罐头、速冻蔬菜、生化药品的300余种产品的生产能力，为全国最大的肉类加工和罐头生产基地。
1998年9月以双汇集团为独家发起人募集设立了河南双汇实业股份有限公司（双汇实业，000895），公开发行股票5000万股，共募集资金3亿元，12月股票上市交易。
1999年更名为河南双汇投资发展股份有限公司（双汇发展）。2006年3月双汇集团100%股权在北京产权交易所公开挂牌转让。2006年4月由高盛集团（持股51%）、鼎晖中国成长基金Ⅱ（持股49%）授权委托的香港罗特克斯以20.1亿元的价格收购双汇集团100%的股权。同月河南省国资委和国务院国资委予以批复。
2006年5月双汇发展第二大股东漯河海宇投资有限公司于香港罗特克斯签署股权转让协议，以56218万元的价格转让其持有的双汇发展25%的股权12838万股。
2006年12月获得商务部批复。2007年4月获得证监会审批通过。
2007年4月27日罗特斯克公司委托双汇集团作为要约收购实施主体向双汇发展全体流通股股东发出不以退市为目的的全面要约。6月2日要约期满，受让3400股，并购交易完成。2007年10月6日高盛策略将其在罗特克斯5%的股权转让给鼎辉Shine。
2009年11月5日，有关媒体披露双汇发展涉嫌管理层收购后，双汇发展公告相关事宜。2007年10月股权转让完成后，高盛和鼎晖Shine通过Shine B间接控股罗特克斯有限公司。其中，高盛持有Shine B30%股权，鼎晖Shine持50%股权，Dunearn Investment Pte Limited(“Dunearn”)持12%股权，Focus Chevalier Investment Co., Ltd.(“Focus Chevalier”)持8%股权。
2007年10月，双汇集团及其关联企业相关员工通过信托方式在英属维尔京群岛设立了Rise Grand Group Limited(兴泰集团有限公司，简称兴泰集团)，并由兴泰集团进一步在英属维尔京群岛设立了Heroic Zone Investments Limited(下称“Heroic Zone”)，Heroic Zone 持有Shine C Holding Limited（现已更名Shuanghui International Holdings Limited，双汇国际有限公司)31.8182%的股权。
2009年11月5日，高盛于境外向CDH Shine III Limited(“鼎晖Shine III”)转让 其所持有的Shine B 15%股权，鼎晖Shine将其持有的Shine B 2%股权转让给鼎晖Shine III。股权转让完成后，高盛持有Shine B 15%股权，鼎晖Shine持有48%股权，鼎晖Shine III持有17%股权，Dunearn持有Shine B 12%股权，Focus Chevalier持有Shine B8%股权。
2009年上半年，香港华懋集团有限公司向罗特克斯有限公司转让了双汇发展部分控股及参股公司的股权，双汇发展放弃了优先受让权。
2010年3月3日，双汇发展临时股东大会否决了放弃优先受让权的议案。3月8日，深交所下发了《关注函》，要求公司尽快拟定整改方案。3月22日起停牌。
2010年11月双汇发展公告发行股份购买资产及换股吸收合并预案。2010年12月10日公布重大资产重组方案。
公司以置出资产与双汇集团的置入资产进行置换，向双汇集团非公开发行A股股票作为受让双汇集团置入资产价值超过置出资产部分的对价；向罗特克斯非公开发行A 股股票作为罗特克斯认股资产的对价。公司以换股方式吸收合并5家公司，即广东双汇、内蒙古双汇、双汇牧业、华懋化工包装和双汇新材料，公司为吸并方及存续方。
盈利预测补偿方案。双汇发展经会计师事务所审核确认的实际净利润数未能达到资产评估报告中相关资产的净利润预测数，双汇集团和罗特克斯将其认购的股份总数按一定比例计算股份补偿数，该部分股份将由公司以1元总价回购并予以注销。
2011年3月1日双汇发展收到证监会重大资产重组受理函。2011年3月15日，央视报道瘦肉精事件。2011年3月16日，双汇发展股票停牌。
2011年4月19日，就双汇发展济源工厂瘦肉精事件作出说明并复牌。2011年11月18日公告要约收购报告书。
香港罗克斯特为收购人，兴泰集团为要约收购义务人，双汇国际及万隆为一致行动人。要约收购系由于双汇国际的股东进行境外股权变更，导致兴泰集团成为双汇发展的实际控制人，高盛集团和鼎晖投资不再通过罗特克斯对双汇发展实施共同控制而触发。要约收购不以终止双汇发展上市地为位目的。
要约收购拟采用溢价要约方式。收购人确定本次要约价格为每股56元，该价格较要约收购报告书摘要公告前1个交易日双汇发展股票收盘价49.48 元溢价13.18%，较要约收购报告书摘要公告前 30 个交易日双汇发展股票每日加权平均价格的算术平均值 53．38 元溢价 4.91%。要约收购所需最高资金总额为人民币164.72亿元。罗特克斯及其全资子公司双汇集团已分别将 13 亿港元及 22 亿元人民币（相当于要约收购所需最高资金总额的20%）的保证金存入指定账户，作为要约收购的履约保证。要约收购期限共计30个自然日，期限自2011 年 11 月 21 日至 2011 年12 月 20 日。截至要约收购期满已预受要约且未撤回的股份为0股，双汇发展流通股股东无人接受罗特克斯发出的收购要约。罗特克斯已全面履行了要约收购义务。
2012年3月28日公司公告股票自29日起开始停牌，并购重组委审核公司重大资产重组事宜。
2012年4月5日双汇发展重大资产重组获得证监会并购重组审核委员会审核通过。2012年12月31日重大资产重组涉及的置入资产、置出资产、罗特克斯认股资产已经完成交割，被吸并公司已经注销。
2013年5月29日，双汇国际与美国史密斯菲尔德公司签署并购协议，以71亿美元的总价格收购其全部股权并承担相应债务，其中47亿美元为股权价款，承担24亿美元的债务。史密斯菲尔德公司成立于1936年，是世界最大的生猪和猪肉生产企业。双汇承诺保留公司的管理层和员工。
2013年9月6日获美国外国投资委员会批准。2013年9月24日史密斯菲尔德公司股东大会投票通过并购交易。
（二）并购交易价格
并购交易价格应该如何形成？如何使用中介机构的评估报告？
1、企业价值评估
并购中企业价值的评估方法多种多样，但归纳起来主要有三种，即收益现值法、现行市价法、重置成本法。实务中最大的问题是几种评估方法如何协调、平衡的问题。
2、控股权的价值与少数股权价值
少数股权的价值就是股票市场股票交易的价格或者产权市场的交易价格。但控股权的价值应该按照企业整体价值来判断，或者按照控股权变更后，新的控股股东对企业进行重组，改进管理，降低成本，提高效率，提高销量等协同效应发挥作用后多带来的未来现金流量的现值来测算。
3、特殊资产的评估（1）无形资产的评估
无形资产包括知识性无形资产，如版权、专利、商标、软件、专有技术等；权力性无形资产，如土地使用权、专营权、生产许可证、经营许可证；关系性无形资产，如客户关系、人力资源等；以及商誉。
无形资产的形成要花费一定的费用形成，但这些费用通常与无形资产能带来的收益没有必要联系，所以无形资产的评估通常需要评估的是收益现值，应该采用市场途径和收益途径来评估，一般不应该使用成本法进行评估。
（2）土地的估价
（3）矿业权的评估：矿业权包括探矿权和采矿权。【案例】中联水泥收购徐州海螺
徐州海螺水泥有限公司成立于2002年12月，由海螺集团与台湾水泥股份有限公司共同投资，海螺集团拥有52．5%的股权，台湾水泥拥有47．5%股权，由海螺集团负责经营管理。徐州海螺于2004年9月建成投产，拥有一条日产熟料1万吨的生产线，熟料的年产能为310万吨，粉磨能力为150万吨。2004徐州海螺销售收入为6620万元，亏损210万元；2005销售收入55290万元，净利润为2120万元；2006年1月至4月实现销售收入22200万元，净利润1650万元。截至2006年4月30日，徐州海螺资产总额11亿元，净资产为3.8亿元。
海螺提出报价为14.8亿元，其中包括代徐州海螺支付的应付账款3.58亿元。
2006年6月中国建材股份有限公司（03323，HK）子公司中联水泥以现金人民币9.61亿元的价格收购徐州海螺水泥有限公司全部股权。
中联水泥在淮河经济区有淮海中联、鲁南中联、鲁宏中联、枣庄中联四家水泥企业，总产量已经有1100万吨。淮海中联和徐州海螺两家企业相距30公里，市场分布完全重合。徐州海螺利用自己成本优势和质量优势，不断打价格战，加剧了该地区水泥市场的竞争程度。
收购徐州海螺后，中联水泥在淮海经济区拥有了1500万吨产能，确立了在淮海经济区水泥市场的主导地位，形成了在该地区水泥市场的区域垄断。中联水泥的生产规模得到扩大，产品结构更加合理，市场和营销完全统一，产品价格明显提到，通过协同效应，大大提升了企业的盈利能力。同时中联水泥还拥有了代表世界水泥工业先进水平的万吨生产线。
六、谈判。起草、修改、签署并购协议。
七、过渡期。
重点是要明确以哪方为主管理企业。
（一）企业重大决策的安排。
（二）日常生产经营的管理：
1、财务审批流程
2、劳动人事审批流程
3、市场营销管理
4、采购供应管理。
八、履行审批手续。
九、交割。
（一）资产交割清单与交接方法。
（二）负债交割清单。
（三）合同与协议交接清单。
（四）担保、未决诉讼等或有事项的交接。
（五）相关证照、公章、文件的交接。
（六）评估基准日至交割日盈亏的确认与处理。
十、整合。
并购整合是指并购协议生效后，收购方通过调整企业的组成要素，使其融为一体的过程。具体讲就是当一方获得另一方的资产所有权、股权或经营控制权之后进行的资产、市场、技术、人力资源等企业要素的整体性、系统性安排，从而使并购后的企业按照既定的并购战略、目标、方针和架构营运。
（一）最先遇到的问题——人
人力资源的整合是企业并购整合首先面对的问题。大多数并购失败的原因是整合的失败，特别是人力资源整合的不尽如人意。大量事实表明，并购双方的企业文化冲突、制度文化冲突，会导致初期的抵触、对抗情绪，破坏企业的正常运转。所有的并购行为无一例外地都会遇到交流问题，交流不够就会产生误解、隔阂，甚至对立情绪。这种交流障碍可能产生于文化冲突、领导人员水平问题、对并购原因的不了解，也可能产生于待遇问题。不管什么原因一旦无法充分交流，员工就不知道该干什么，或者怎么干，其结果必然是员工按自己熟悉的方式去行事，工作热情和动力就会一点一点丧失，直至出现工作推委、怠工、甚至拒绝工作。所以在整合期一开始就建立良好的交流渠道和方式是至关重要的。
（二）最根本的问题——利益平衡
并购实际上打破了企业原来的利益平衡，要通过整合来建立新的利益平衡，要充分考虑各方面的利益诉求，尽可能满足其合理的利益。并购整合的原则就是要充分兼顾各方面的利益。
（三）最重要的问题——企业战略
企业的并购业务从目标讲是为了企业的发展战略而实施的，并购交易完成以后，整合阶段必须贯彻企业的战略发展意图。不同的战略目标，必然对应着不同的并购模式，并购整合也应具有不同的特点和方式。横向并购与纵向并购，新设法人并购、吸收并购与控股并购，特许经营并购、托管并购、租赁经营并购整合期间的特点和方式就完全不同。
【案例】建龙钢铁并购通化钢铁
2005年11月，浙江建龙钢铁公司以近12亿元收购通钢集团，并组建了新通钢集团，注册资本38.81亿元。其中，吉林省国资委持有46.64%的股权，华融资产持有14.6%的股权，建龙钢铁持有36.19%的股权，通钢集团管理层持有2.57%的股权。
2009年7月24日，建龙钢铁委派的吉林通钢集团总经理陈国军，被企业员工围殴致死。当晚，吉林省国资委宣布，建龙集团将永不参与通钢集团的重组。
2010年7月，首钢与吉林省政府签署战略合作框架协议，以25亿元对通化钢铁集团实施战略重组。
第五篇：跨国并购案例分析
跨国并购案例分析
---联想牵手IBM打造世界PC巨头
案例简介：2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM历经13个月的谈判之后，双方签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团通过现金、股票支付以及偿债方式，收购了IBM个人电脑事业部（PCD），其中包括IBM在全球范围的笔记本及台式机业务，并获得Think系列品牌，从而诞生了世界PC行业第三大企业。中方股东、联想控股将拥有新联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。新联想集团将会成为一家拥有强大品牌、丰富产品组合和领先研发能力的国际化大型企业。作为国内知名的IT企业，联想正在走出国门，向着国际化的宏伟目标稳步前进。
一、并购动因分析
在经济日趋全球化的背景下，身处激烈动荡的商业经营环境之中的企业要想立于不败之地，只有掌握并购这一谋求生存和发展的利器，及时做出理性明智的并购抉择，尽快通过并购扩大企业规模和提高竞争力，才能经受无情竞争的洗礼和冲击，达到增强企业实力的目的。全球已经进入了第五次跨国并购的浪潮，而中国在这次浪潮中将占据重要位置。跨国并购将是中国企业走出国门的一种重要方式。对于联想公司，并购的动因分析如下:
（一）两公司通过合作，扩大PC制造销售的规模，获得竞争优势
联想虽然是国内PC界的老大，国内市场份额远高于戴尔、惠普等公司。但是戴尔通过广泛采用行业标准技术和高效率的直销方式获得了低成本的优势，市场占有率迅速提高，给联想带来了巨大的威胁，联想在全球市场中份额却远远不及戴尔和惠普。作为个人电脑的创造者IBM在PC市场的份额虽然排在第三位，但该公司同前两名的差距却越来越大。规模不大就降低不了成本，得不到竞争的优势，所以此次并购联想和IBM可以达到共同的目的—扩大PC制造销售的规模，获得规模经济，从而降低成本，以应对戴尔、惠普等同行的竞争。IBM大中华区董事长周伟焜也曾直言不讳地说：“我们两边的目标是共同的，我们希望把领先产品跟品牌，世界一流的服务跟知识立足全球，让大家有新的成长机会，更重要的是在这个行业里有足够的经济规模。
（二）联想与IBM具有很大的互补性，能产生强大的协同效应
首先，联想和IBM在地域、产品和客户群这三个方面都是非常互补的，联想公司是中国第一的PC品牌，在中国知名度很高，市场占有率最高，它具有在个人消费者跟小型企业领域装专业技能，与有一个效率很高的营运团队，拥有非常完善的国内销售网络是其优势所在。而IBM公司拥有全球顶级品牌，作为IT领域的缔造者，其品牌就是产品质量和潮流的保证。IBM主要面向大型客户、中型客户，尤其是在为企业提供信息服务支持方面有强大的优势。同时，IBM公司拥有完善的全球销售与服务网络，有利于产品的推广，正因为联想和IBM有这些独特的优势，所以两者联合就可以覆盖所有的客户群，进一步扩大生产销售规模。
（三）联想做强核心业务，实现国际化发展的需要
联想收购的主要原因是为了收缩战线，回归PC核心业务，并且实现自身的国际化发展。自中国加入WTO后，国外具有竞争力的企业纷纷进入中国，联想虽然在国内个人电脑市场排名首位，但并不具备强大的核心竞争力，而且除PC制造外其他业务刚刚起步，这就必然决定了联想将要重新考虑调整战略。在确认了以PC制造销售为核心业务后，联想在国内份额已经接近饱和，消费者的认可度也已经很高，而且面对国际知名度企业的强大竞争，开拓国内市场的难度非常大，联想做大做强PC业务唯有拓展海外市场，走国际化发展道路。
二、并购结果分析
并购之后，IBM的品牌及面向企业客户的全球销售、服务和客户的融资能力都将为新公司提供支持。新联想将获得许多独特优势。联想将拥有“Think”品牌，同时根据合约在5年内有权使用IBM品牌。更多元化的客户基础，全球最大的商业和技术服务提供商IGS将成为联想首选保修和维修服务提供商，全球最大的IT融资公司IGF将成为联想首选的客户租赁、渠道融资和资产处理服务提供商。联想成为IBM首选的PC供应商，并且可以利用IBM的商业伙伴、分销商和在线网络等其他渠道实现全球市场覆盖。同时获得世界级的领先科技，提高核心竞争力，拥有更丰富的产品组合，并且结合双方在台式机及笔记本的优势，为全球个人客户及企业客户提供更多种类的产品。
此外，跨国并购是FDI流动的主导方式，而联想并购IBM之PC 业务可以算得上是我国企业创造性资产寻求型对外直接投资的典型。在这次我国IT 业史无前例的并购中，联想得到的创造性资产是IBM的品牌价值、PC业务核心技术、海外市场、极具竞争力的人力资源。当然，任何事情都有其两面性，联想收购IBM个人电脑事业部同样面临着各方面的挑战，联想将面临资产负债率的升高，此次并购联想的资产负债率达到了27%, 资产负债率较高会影响企业资本结构的合理性, 从而影响企业的现金流量和管理, 增加企业财务管理的风险。文化整合也是最具挑战的并购问题，虽然并购双方都认为两家公司的企业文化内核存在某些共性，比如创新精神、客户至上、讲究诚信等，但双方毕竟是两个背景完全不同的企业，联想是东方文化的代表，IBM是西方文化的代表，在具体的执行和操作层面上，在具体的流程设置和组织结构上，以及在具体考核方法上两家公司存在着很大的差异。联想雷厉风行的执行力与IBM制度化、标准化的行事风格等等在客观上存在差异，是联想与IBM在经营管理和企业文化方面存在巨大的差异，IBM个人电脑业务部门有近万名员工，分别来自160个国家和地区，如何管理这些海外员工，对联想来说是一个巨大的挑战。
三、启示
跨国并购是FDI流动的主导方式，各行业大量的海外投资为我国企业以寻求创造性资产为目的的对外直接投资积累了丰富的实践经验，而联想集团对IBM PC 分部的巨额收购对我国企业的创造性资产寻求型FDI 产生了新的启示：
（1）寻求高附加值的创造性资产
（2）创造性资产寻求型FDI发挥我国企业的后发优势
（3）并购适合我国的创造性资产寻求模式。
以并购的方式寻求创造性资产有利于我国企业迅速扩大企业规模和进入国际化经营的轨道, 以规模效应降低企业的经营成本, 以寻求到的创造性资产发挥企业的后发优势, 增加我国企业与大型跨国公司竞争的能力。
总之，通过对联想并购IBM的案例分析我们得知，毋庸置疑，海外并购可以让企业利用对方原有的市场、人力、技术、资金，更快地熟悉当地的市场环境，进入到对方的市场。如果企业取得并成功保留了目标企业的人才，可以加速掌握想要的技术，同时可以学习管理经验，从某种程度上来说的确是个很好的全球化方式。因此跨国并购为企业的发展提供了一个很好的机会，中国企业必须学习联想并购IBM的成功经验，走向世
界。
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