宏观分析

第一篇：宏观分析

早教中国品牌市场发展历程

从1998年到2010年我国的早教从无到有再到逐步完善经历了三个阶段。国内早教市场在1998、1999年开始萌芽。2001年是早教发展的“井喷期”，政府开始加大对早教的关注程度和投入力度。2003年的非典对早教市场造成重创，国内的早教企业进行了大洗牌。2005年国内外更大资本的进驻，让早教市场真正“热”了起来。近几年，一些国内外的大品牌已经占据一定市场和地位，并且向二三级城市大肆扩展，不少本土的大小早教机构也来分这一杯羹。

㈠、起步阶段（1998--2002）

起步阶段源于北京，当时以“以开发宝宝潜能”、“不能输在起跑线上”等口号为代表，过分夸大早期教育的功能而且商业性质较为突出。当时的一些早教机构主要以训练孩子精细动作为主。活动时间短、次数少、内容单一，而且学习内容在家中就可以实施。由于家园沟通较少，并不能解决家庭教育的根本问题。

此阶段早教机构的主要功能是成为了早期教育的启蒙，唤醒整个社会对0—3岁早期教育的关注。但家长普遍认为虽然效果是有的，但整体价格较高，许多家长还表示说总的感觉是“说的比做的好。”

㈡、发展阶段（2002--2003）

2001年以后，随着北京上海等地对学前教育立法为契机，加上妇联系统的支持，幼儿园自办亲子园和商业性亲子园大量兴办，数量虽多但良莠不齐。与此同时，关于早期教育的音像制品、图书、玩具大量涌现，加上网络的推广和普及，让广大家长十分关注早期其教育。

虽然亲子教育的前景很好，但由于亲子园自身理论根基、师资养都有其特殊的需求，大量只靠一些简单理念武装起来的亲子教师，不能满足家长对亲子教师的要求。但即便这样，这个阶段仍然是进一步普及亲子教育，从理论到实践更加深入的过程。

㈢、逐步完善阶段（2003至今）

2003年的中国经历了非典事件。这一年也是中国亲子园的一个分水岭，在这半年的时间里，大量缺乏实力和根基的亲子园相继倒闭，这也在幼教领域刮起了少见的“亲子园危机”，这个阶段让亲子园教育冷静了许多。而正是这种冷静，让许多的亲子园的筹办者开始思索、学习经过了几年的积淀，一批有实践经验、有理论根基的亲子教育专业团队开始走上健康发展的道路。

早教的宏观分析

一、中国人口现状

婴幼儿早期教育行业被誉为“永远的朝阳行业”。从全球范围看，早期教育经济发展迅速，有关企业预计未来几年内，婴幼儿早期教育的经济收入将以7%－8%的速度增长，2010年全球婴幼儿教育市场的营业额将达到2800亿－6200亿美元。市场前景为数百亿元。

根据国家统计局 2006 年相关统计数据表明，中国目前男女性别比51.1：48.5，女性人口约为6.38 亿人，其中育龄妇女（15~49 岁）约3.6 亿人，占女性人口比重的56.4%；生育旺盛期妇女（20~29 岁）约有1 亿人，占女性人口比重的15.8%。从中国近三年的新生婴儿数量看，在2008年-2009年。中国0-3岁婴儿将达到6066万，同时孕妇数量也将达到2000多万，母婴消费从2008-2009年开始将迎来黄金时代。根据市妇女儿童工作委员会统计显示，泉州目前常驻人口786万，泉州市0—3岁婴幼儿有近25万人，近三年出生率平均为11.5%。由此可见中国早教市场规模根本不会有较大的萎缩，甚至100年内，它也仍然是一个布满无

限诱惑力的市场。泉州的早教市场起步比较晚，目前早教企业开发的市场只占泉州人口的10%。所以有很大的提升空间。

2、经济飞速发展的影响

相信这一点是每个中国人都有着切身感受的变化。改革开放以来，我国以经济建设为中心，综合国力大幅度提高，人民的生活面貌也发生了翻天覆地的变化。2007年GDP突破2000亿元，成为福建省首个经济总量突破2000亿元的地区，也是全国10个总量突破2000亿元的地级市之一。

经济总量已连续10年位居全省首位。2008年达到2705.29亿元，五年年均增加298.24亿元。2004年以来各年增速分别为13.9%、13.1%、15.0%、15.9%和14.1%，实现年均14.4%的增长速度，比同期全省水平高出1.2个百分点。人均GDP屡创新高。2006年达到3113美元，首超3000美元，按照世界银行的划分标准，泉州已经步入中等收入地区的水平，意味着泉州社会生产力发展水平已经达到中等收入国家和地区水平，实现初步现代化。2007年为3893美元，到2008年为5016美元，比2003年的1957美元增加3059美元。泉州已经稳步跨入中上等收入地区的行列，标志泉州在由宽裕型小康社会向全面建设小康社会的进程中又迈出坚实的一步。城乡居民收入连年保持快速增长。2008年城镇居民人均可支配收入达20420元，是2003年的1.83倍，年均增长12.8%。泉州市委、市政府坚持“多予、少取、放活”的方针，全面落实农业税收减免取消，特别是农业税条例的废止，解决“三农”问题步入一个新的历史阶段，农民收入出现了多年所没有的连年快速增长势头。2008年农村居民人均纯收入7973元，比2003年增收2791元，年均增长达9.0%，5年增幅分别为9.6%、7.8%、7.9%、9.7%和10.1%，其中10.1%的增幅为1998年以来的新高。随着城乡居民收入连年快速增长，城乡居民储蓄存款也大幅度增加。2006年底城乡居民人民币储蓄存款余额首破1000亿元。人均居民储蓄存款在2004年突破1万元后，到2008年达17633元。泉州经济正在飞速发展，也为早教事业在泉州的发展奠定了经济基础。

由于早教事业在我国是新兴的行业，近些年来早教中心在泉州如雨后春笋般的涌现出来。虽名目繁多，但有一个共同的特点就是“高价”，一堂45分钟的课程，价格可以从100元到300元不等。一节金宝贝的早教课可达158元，一年下来，花在孩子早教上的费用加起来尽1万元；而东方爱婴的一节早教课则约在70，80元的水平。若以平均值来计算，每堂收费70元，一周平均两节课，那么计算下来，一年的费用就可高达6000多元，可以抵得上大学一年的学费了。如此高额的幼儿早教费用却没有使家长们望而却步，相反的，经济发达的城市的早教市场呈献繁荣的景象。这不得不归功于经济这一基础前提了。若说家长们望子成龙的美好愿望驱动了早教市场的扩大，那么，家庭收入的增长则是保证了市场繁荣的经济基础

3、文化环境

随着中国经济社会的发展以及人们物质水平的提高，越来越多的人将目光放在了能够在未来取得长期收益的教育上，以在激烈的社会竞争中求得生存。

2005年全国1%人口抽样调查数据显示，全国人口中，具有大学程度（指大专及以上）的人口为6764万人，高中程度（含中专）的人口为15083万人，初中程度的人口为46735万人，小学程度的人口为40706万人。与第五次全国人口普查相比，具有大学程度的人口增加2193万人，高中程度的人口增加974万人，初中程度的人口增加3746万人，小学程度的人口减少4485万人（以上各种受教育程度的人口包括各类学校的毕业生、肄业生和在校生）。从这段数据可以看出我国人口受教育程度有较大的上升。通过这些数据我们可以从侧面得出这样一个结论：人们越来越注重教育的作用。据统计，2007年中国教育市场总值为1430亿美元，预计2010年前的复合增长率将会达到12%，预计规模2000亿美元。

传统的婴幼儿教育理念受到冲击。在过去家长们过于注重对孩子的保护，认为0～3岁的孩子尚未懂事，应该由家长亲身带养，教一些简单的话语即可。上面提到过的“零岁教

育”一开始并不能为家长们所接受，但是时代在进步，教育理念也在不断发展。家长们开始意识到，0～3岁不再是“大脑尚未发育完全”，教育了也是白教育的阶段，而是相反的，开发儿童智力与潜能，培养儿童社交力，学习能力等重要素质的黄金时段。因此家长对于早教企业的态度，经历了否定－怀疑－尝试－肯定－坚定这一变化的过程。渴望孩子能够成长成才的心态让更多的家长将孩子送进早教的队伍中，这无疑中极大的扩大了早教市场。

早在上个世纪90年代初，国内就开始有专家提出“零岁方案”“不能让孩子输在起跑线上”等一系列先进的教育理念。从零岁开始进行教育并不是什么天方夜谭的事情。早教符合未来教育全龄化，提前化的趋势。面对人才济济的社会现实，要想出人头地，必须比别人先一步起跑。进入幼儿园学习似乎已经不能满足家长对孩子的成才要求。在专家的倡导以及日益严峻的社会竞争面前，家长们逐渐懂得早教对于孩子日后智力的开发以及各种能力的培养有着重要的作用。家长们的普遍心里是一切从娃娃开始抓起，尽早的发掘孩子的天赋以及各种能力，因此相当于将学前教育延伸至婴幼儿时期，比别人尽早的接受教育，以应对成长后的应试教育以及各种工作中的挑战。

4、中国教育法律法规的发展

我国早期教育在近30 年的改革历程中有三次标志性的事件：1981 年10 月，教育部颁发了《幼儿园教育指导纲要（试行草案）》（以下简称《纲要》）；1989 年6 月，原国家教委先后颁发了《幼儿园工作规程（试行）》（以下简称为《规程》）

我国国民经济发展“十五计划”中首次提出“要重视儿童早期教育事业”；2001年9月，教育部颁发实施《幼儿园教育指导纲要（试行）》（以下简称新《纲要》）；同时，北京市颁了全国首部《学前教育条例》，将北京人受教育的法定年龄，从三岁提前到零岁。2003年9月，《中华人民共和国民办教育促进法》颁布，该部法律的重要突破之一，就是确认对教育的投资可以得到合理的回报。从《纲要》到《规程》再到新《纲要》，在中国社会转型的过程中，中国早期教育希望通过学习西方，特别是学习美国，走向现代化的课程改革历程变得清晰可见。

早教在国内发展至今已有十多年的历史，虽然业内专家对它的评价是：“仍然一片混乱，行业规范、监管和规划发展尚未建立起来。但是早教企业仍在摸索运营中接受市场的优胜劣汰。各地也陆续对早教行业作出了管理规定。以上海市在2005年出台的早教企业管理规定的文件为例，它对早教企业的硬、软件条件作出详细规定。《规定》对硬件的要求：房屋应远离污染源，必须有独立出入口、紧急疏散通道，儿童活动场所应设置暖性、弹性地面，儿童经常出入的通道应为防滑地面;儿童活动室使用总面积不低于100平方米，人均不少于5平方米。对软件的要求：早教企业负责人——具大专以上的学历、幼儿园教师资格或育婴师以上资格、从事学前教育工作3年以上;早教老师——具高中以上的学历、幼儿园教师资格或育婴师以上资格。

尽管早教行业正处于蒸蒸日上之时，但那些正从事早教的公司的名字无一有“早教”的名号，比如东方爱婴、新爱婴、天才宝贝、金宝贝、红黄蓝等大众熟知的早教品牌，均未冠有早教的头衔，而是以教育咨询、咨询公司、教育培训中心的名称出现。再者，早教行业并没有纳入我国国民教育体系中。教育部门无法对其教学内容进行监督，工商部门只能监管其经营活动，对教学内容的科学性，也无从知晓。目前早教企业以商业企业的名义在工商局注册登记，因此市场上究竟有多少早教企业也难以统计。

政府既没有对早教行业的长期规划，也没有完善的监管。幼儿园和学前班（3～6岁）的管理是有详细法规的，办园条件、卫生保健、教育教学、师资力量都有着明确的规定。但早教却没有这些规定，由于准入门槛过低，一个败类就会拖累整个行业。所以即使家长发现服务质量有问题，也不能到教育部门投诉。

目前早教市场面临着教育部门监管不到位、相关管理办法滞后、物价局监控不力、劳动

部门人才资格认证不专业等诸多问题，但是关于早教行业的从业标准正在积极的筹划过程那个中。相信在不久的将来会有相关的法律出台。

5、其他

还有一些其他的重要原因不能忽略。例如婴幼儿教育尚未被列入学历教育的范畴，受国家政策影响较小；婴幼儿早教市场集中度低，还没有出现夸地域发展的垄断性企业，各类婴幼儿教育企业都有巨大的成长空间；中国加入WTO等与世界发展接轨，越来越多的先进教育理念影响着新一代的家长等。

第二篇：宏观经济政策分析

宏观经济政策分析

一、概念题

挤出效应财政政策货币政策

二、单选题

1、货币供给增加使LM右移△m·1/k，若要均衡收入变动接近于LM的移动量，则必须是：

A、LM陡峭，IS也陡峭

B、LM和IS一样平缓

C、LM陡峭而IS平缓

D、LM平缓而IS陡峭

2、下列哪种情况中增加货币供给不会影响均衡收入？

A、LM陡峭而IS平缓

B、LM垂直而IS陡峭

C、LM平缓而IS垂直

D、LM和IS一样平缓

3、政府支出增加使IS右移Kg·G（Kg是政府支出乘数），若要均衡收入变动接近于IS的移动量，则必须是：

A、LM平缓而IS陡峭

B、LM垂直而IS陡峭

C、LM和IS一样平缓D、LM陡峭而IS平缓

4、货币供给减少使LM曲线左移，若要均衡收入变动接近于LM曲线的移动量，则必须（）。A﹒LM曲线陡峭，IS曲线也陡峭；

B﹒LM曲线和IS曲线一样平缓；

C﹒LM曲线陡峭，而IS曲线平缓；

D﹒LM曲线平缓而IS曲线陡峭。

5、货币政策如果（），则货币政策效应较大。

A﹒对利率变动影响较大，且利率变动对投资变动影响较大；

B﹒对利率变动影响较小，且利率变动对投资变动影响较小；

C﹒对利率变动影响较大，且利率变动对投资变动影响较小；

D﹒对利率变动影响较小，且利率变动对投资变动影响较大。

6、当（）时，增加政府购买不会导致均衡收入增加。

A﹒LM曲线陡峭，而IS曲线平缓；

B﹒LM曲线陡峭，IS曲线也陡峭；

C﹒LM曲线平缓，而IS曲线垂直；

D﹒LM曲线和IS曲线一样平缓。

7、财政政策如果（），则财政政策效应较小。

A﹒对利率变动影响较大，且利率变动对投资变动影响较大；

B﹒对利率变动影响较小，且利率变动对投资变动影响较小；

C﹒对利率变动影响较大，且利率变动对投资变动影响较小；

D﹒对利率变动影响较小，且利率变动对投资变动影响较大。

8、政府支出增加时，可能会使私人支出减少，这一效应称为（）。

A﹒替代效应；

B﹒庇古效应；

C﹒挤出效应；

D﹒马太效应。

9、当（）时，会产生挤出效应。

A﹒货币供给的下降提高利率，从而挤出了对利率敏感的私人投资；

B﹒对私人部门税收的增加引起私人部门可支配收入和支出的下降；

C﹒政府支出增加使利率提高，从而挤出了私人部门的投资；

D﹒政府支出的下降导致消费支出的下降。

10、当（）时，挤出效应小。

A﹒LM曲线陡峭，而IS曲线平缓；

B﹒LM曲线陡峭，IS曲线也陡峭；

C﹒LM曲线平缓，而IS曲线垂直；

D﹒LM曲线和IS曲线一样平缓。

11、下列哪种情况中“挤出效应”可能很大？

A、货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感

B、货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感

C、货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感

D、货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感

12、“挤出效应”发生于：

A、货币供给减少使利率提高，挤出了利率敏感的私人部门支出

B、私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出

C、所得税的减少，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人部门支出

D、政府支出减少，引起消费支出下降

13、挤出效应越大，扩张性财政政策（）。

A﹒的乘数越大；

B﹒越难实施；

C﹒越有效；

D﹒越无效。

14、当（）时，挤出效应最大。

A﹒货币需求收入弹性不变，货币需求利率弹性趋于零；

B﹒货币需求收入弹性不变，货币需求利率弹性趋于无穷大；

C﹒货币需求收入弹性和货币需求利率弹性都趋于零；

D﹒货币需求收入弹性和货币需求利率弹性都趋于无穷大。

三、多选题

1、影响货币政策效应的主要因素有：()。

A﹒边际消费倾向大小；

B﹒投资需求对利率的反映程度；

C﹒挤出效应大小；

D﹒货币需求对利率的反映程度。

2、（）货币政策乘数越大。

A﹒货币需求的利率弹性越小；

B﹒货币需求的利率弹性越大；

C﹒投资需求的利率弹性越大；

D﹒投资需求的利率弹性越小。

3、如果（），货币供给的变动对国民收入变动的影响大。

A﹒投资需求的利率弹性大；

B﹒投资需求的利率弹性小；

C﹒货币需求的利率弹性大；

D﹒货币需求的利率弹性小；

4、在古典区域内，（）。

A﹒货币政策有效；

B﹒货币政策无效；

C﹒财政政策有效；

D﹒财政政策无效；

5、在凯恩斯区域内，（）。

A﹒货币政策有效；

B﹒货币政策无效；

C﹒财政政策有效；

D﹒财政政策无效；

6、影响财政政策效应的主要因素有：()。

A﹒边际消费倾向大小；

B﹒投资需求对利率的反映程度；

C﹒边际进口倾向大小；

D﹒货币需求对利率的反映程度。

7、（）财政政策乘数越小。

A﹒货币需求对利率变动越敏感；

B﹒货币需求对利率变动越不敏感；

C﹒投资需求对利率变动越敏感；

D﹒投资需求对利率变动越不敏感。

8、当政府实行扩张性财政政策时，如果（），增加政府购买能使国民收入增加较多。A﹒投资需求的利率弹性大；

B﹒投资需求的利率弹性小；

C﹒货币需求的利率弹性大；

D﹒货币需求的利率弹性小。

9、下列叙述正确的是（）。

A﹒不论挤出效应为多少，财政支出政策的效力都大于财政收入政策；

B﹒只要挤出效应小于100%，政府支出的增加就能刺激国民收入的增加；

C﹒挤出效应的大小与货币需求的利率弹性成反方向变动；

D﹒挤出效应的大小与投资需求的利率弹性成同方向变动。

10、下列叙述正确的是（）。

A﹒在古典情况下，挤出效应最大；

B﹒在流动性陷阱中，挤出效应不存在；

C﹒凯恩斯学派认为，要对付经济萧条，宏观财政政策比宏观货币政策更有效；

D﹒如果利率水平处在流动性陷阱区域，货币政策是无效的11、扩张性财政政策和紧缩性货币政策对产出的影响是（），对利率的影响是（）。

A．不确定B．上升C．确定D．下降

12、“古典”宏观经济学的政策主张是：

A．不论价格水平多高，整个社会所能“提供”的国民收人均为它的充分就业的数值

B．执行货币扩张政策的后果只会使物价上涨，解决不了实质性问题，只会使价格发生波动

C．资本主义不会长期处于大量失业的状态

D．不论总需求曲线怎样移动，它仅会影响价格水平，不会影响国民收人

E．总供给曲线是一条垂直的线

四、简述题

1、为什么货币需求对利率变动越敏感，投资需求对利率变动越不敏感时，财政政策效应越大而货币政策效应越小？

2、作图说明为什么凯恩斯陷阱的存在会使货币政策无效。

3、说明影响“挤出效应”的主要因素。

五、论述题

1．试用IS—LM模型说明扩张性货币政策效应。

2．试用IS—LM模型说明扩张的财政政策效应。

六、计算题

1．假设货币需求为L=0.20Y，货币供给量为200美元，C=90美元+0.8Yd，t =50美元，I=140美元-5r，g=50美元

（1）导出IS和LM方程，求均衡收入，利率和投资

（2）若其他情况不变，g增加20美元，均衡收入、利率和投资各为多少？

（3）是否存在“挤出效应”？

2．画两个IS-LM图形（a）和（b），LM曲线都是y=750美元+20r（货币需求为L=0.20y-4r，货币供给为150美元），但图（a）的IS为y=1250美元-30r，图（b）的IS为y=1100美元-15r

（1）试求图（a）和（b）中的均衡收入和利率

（2）若货币供给增加20美元，即从150美元增加到170美元，货币需求不变，据此再作一条LM1曲线，并求图（a）和（b）中IS曲线与这条LM1曲线相交所得均衡收入和利率。

（3）说明哪一个图形中均衡收入变动更多些，利率下降更多些，为什么？

第三篇：宏观经济形势分析

2012年中国宏观经济形势分析

如何看待当前经济形势？在“十二五”开局之年，我国经济将呈现什么样的走势？国家发改委宏观研究院课题组提出，未来几个月我国仍具备继续保持经济平稳较快发展的良好条件，我们一定要坚定信心，深入认识经济运行中的突出矛盾和问题，继续保持政策的连续性、稳定性，增强政策的前瞻性、针对性和有效性，切实处理好速度、结构、价格之间的关系,2011但仍保持相对稳健的步伐；工业生产平稳增长；投资增速虽回归常态；城镇新增就业稳步增长。

今年以来，不断加强和改善宏出口稳定增长，工业生产平稳增长，夏粮生产和货币信贷平稳回落，经济增长的主要拉这些表明中央关于今年加强经济工作有效的。展望下半年我国宏观经济形势，我国仍但也有不少来自国际国内的不利因素需下阶段宏观经济政策应继续保持政策的连续性、稳定性，并根据形势发展的需要，把握好宏观调控的方向、力度与节奏，增强政策的前瞻性、针对性和有效性，力求在“稳增长、控物价、调结构”之间寻求平衡点，促进经济又好又快发展。

从有利条件方面看：

（一）是世界经济有望继续保持温和复苏。今年以来，虽然经历了一些起伏，但全球经济温和复苏的态势已基本确立。一季度美国国内生产总值按年率增长

0.4%，较去年四季度有所回落，但企业效益指标表现良好，这预示下半年美国经济上行仍有现实基础。欧元区经济复苏整体强于市场预期，一季度，欧元区经济环比增长0.8%，同比增长2.5%，创2007年第三季度以来的最高水平。其中德、法经济增长尤其强劲，同比分别增长4.8%和2.2%。日本受强震影响一季度经济环比下降0.9%，但随着灾后恢复重建的推进，下半年有望实现正增长。总体判断世界经济复苏势头尽管低于预期，复苏的过程也会出现反复，但出现剧烈波动

（二）是我国经济增长的内生动力依然较为强劲。会需求基本稳定，结构调整积极推进，健全，人民生活水平持续提高。

（三）我国经济也存在一些风险性因素，经济增速放缓，是人们普遍关心的问题。根据国家审计署的报告，美国虽然在最后时刻达成了提避免了债务直接违约，但经历此波折后，市场对美国国债的信心下降，美国国债被评级机构历史性地降低信用等级，对全球金融市场造成冲击，美国债务问题将更加复杂。欧盟主权债务危机仍在发展。日本全年的经济增长则仍受地震困扰，如果应对不好仍会影响日本的复苏进程。

（二）是影响通胀的不利因素仍然较多。下半年，我国通胀形势仍面临着国际局势和国际流动性过剩等多方面因素影响，还存在着较大的不确定性，这给宏观政策的操作带来一定难度。

（三）是一些地区中小企业经营压力较大。今年上半年，主要能源、原材料价格高位波动并向下游传导，企业融资、用工成本增加，部分地区劳动力工资上涨，给企业尤其是中小企业生产经营造成一定困难。

（四）是结构调整和节能减排任务依然很重。从统计数据看，下半年完成节能减排、淘汰落后产能和遏制产能过剩行业盲目扩张、推进企业兼并重组等结构调整任务，仍任重而道远。

二、全年主要经济指标预测及建议

综合考虑当前经济发展趋势及面临的国内外环境，预计2011年全年经济增长9.5%

工业生产运行平稳。带动下，支撑工业经济继续平稳运行。

是保障性住房建设、政府投但在目前就业形势依然较好、居民收入将进一步提高，对保持消费增长具有重这些都有利于增强消费者信16.4%。

下半年，我国存在着不少有利价格回稳的因素。一是全二是今年我国有望实现粮食连续增产，这为农产品价格的稳定提供了基础。三是我国已经和将要出台一系列降低生产流通成本的扶持性政策措施，其效应也将逐渐显现。四是国内货币信贷条件已出现明显变化，对价格上涨也有一定的抑制作用。五是下半年物价翘尾因素明显减少。

面对新形势新任务，我们既要正确认识取得的成绩，又要保持清醒头脑，未雨绸缪，做好应对各种困难和潜在风险的准备，巩固经济社会发展好势头。

(一)要保持宏观经济政策的连续性稳定性。一方面，要继续加强和改善宏观调控，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。另一方面，针对当前经济运行中的一些新问题新情况，并考虑政策的滞后效应及全球复苏进程的复杂性和不确定性，宏观经济政策要更有前瞻性、针对性和有效性，把握好宏观调控的方向、力度和节奏。

（二）要综合治理物价过快上涨。物价上涨较快仍是当前经济运行中最突出的矛盾和问题之一，必须多管齐下综合治理。要坚持稳健的货币政策，通成本、减轻企业和个人负担、给、缓解物价上涨压力并把通胀的负面影响降至最小。

年粮食生产丰收。要加大对农业基础设施投资，要以水利建设为突破口，长潜力。

还要着力培育新的增长点，加快重点产业调整和技术改造，市场需求潜

支撑经济中长期增长的各类我国经济发展的基本面良好：工业化、城市化都在快速增长；将持续活跃；新的区域增长极不断涌现；投资需求虽然有所降低，但仍然比较旺盛。与此同时，我们的劳动力成本将上升，地价将上升，资源环境使用成本也将上升，而且人口老龄化将更加明显，这些因素将导致我们传统的低成本竞争优势逐渐丧失。

第四篇：中国宏观经济形势分析

中国宏观经济形势分析

2011上半年，中国的经济形势依然具有典型的“两面性”特征。短期内经济增长出现小幅波动，但整体来看经济运行将进一步趋于平稳。从上半年的主要指标数据看，尽管部分经济指标有所回落，但当前中国经济的总体运行态势良好，经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变。首先主要的经济指标还是保持平稳较快增长，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元。可以说，国家通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，使我国经济在面临欧洲债务危机、世界经济增长不断放缓等不利因素的情况下取得了不错成绩，但宏观经济运行中依然存在许多矛盾和问题。

一、上半年国内经济形势：经济增速在宏观调控下平稳回落

GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。

根据国家统计局初步测算，2011年上半年GDP为204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%，与去年同期相比降低1.5个百分点，环比下降0.1个百分点。经济增速在宏观调控下平稳回落,但仍保持较快增长。

经济放缓是三个因素相互叠加的结果：一是宏观调控影响。自去年以来央行已连续12次上调存款准备金率、5次加息，M2增速从去年底的19.7%至今年6月末的15.9%，紧缩政策导致经济增速放缓。二是要素供给冲击。二季度以来，不少省份出现“电荒”，有关测算表明，仅用电缺口就将拉低工业增加值3.6个百分点。三是企业去库存化。从去年底到今年一季度，在原材料价格上涨等因素带动下，企业库存增加很快，远超往年同期，而新订单增加不明显。由于库存增加超过需求，且二季度开始大宗商品价格有所回落，企业开始去库存。

二、上半年国内物价走势：价格全面上涨，通胀形势不容乐观

CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的综合指标，通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。与货币供应量等其他指标数据相结合，能够更准确的判断通货膨胀或紧缩状况。

PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。原材料、燃料和动力购进价格指数反映工业企业从物资交易市场和能源、原材料生产企业购买原材料、燃料和动力产品时所支付价格水平的变动趋势和程度。该指标对PPI具有一定的传导作用。

今年上半年，我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.4%。其中，6月CPI同比上涨6.4%，创下三年以来的新高，也超出市场普遍预期的6.2%，食品价格快速上涨成为主要原因,且与宏观调控政策的“时滞”有关。全国食品类价格上涨11.8%，非食品类价格上涨2.7%；上半年，全国城市居民消费价格水平上涨5.2%，农村居民消费价格水平上涨5.9%。

2011年上半年国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨7.0%，工业生产者购进价格同比上涨10.3%。6月份，全国工业生产者出厂价格环比与上月持平，比去年同月上涨7.1%。工业生产者购进价格比上月上涨0.2%，比去年同月上涨10.5%。生产资料出厂价格环比下降0.1%。其中，6月份采掘工业价格下降0.9%，原料工业价格上涨0.1%，加工工业价格下降0.1%。生活资料出厂价格环比上涨0.1%。

从以上数据看，主要价格指数都在高位运行。与2007年主要由食品价格上涨带动的结构性通胀不同，本轮物价上涨更多地表现出“全面通胀”的特征，即不仅食品价格上涨，非食品价格也在上涨；不仅工业品价格上涨，服务类价格也出现大幅上涨。

分类价格指数全面上涨。从分类价格指数来看，一方面，食品价格和非食品价格均出现大幅度上涨。食品价格6月份同比涨幅为14.4%，达到近35个月以来的新高；非食品价格6月份同比涨幅为3.0%，创2001年公布该统计数据以来的新高。另一方面，消费品和服务类价格也出现较为明显的涨幅。6月份消费品价格同比上涨7.4%，同样是35个月以来的最高点，服务价格6月份同比上涨4.0%，今年以来的整体涨幅已经远远超过2008年那一轮通胀。显然，食品和非食品、消费品和服务类价格同时出现大幅上涨的现象是此前的通胀周期不曾有过的特征，说明当前中国经济已经进入“全面通胀”时代。

三、经济大势：结构性问题仍然突出

加快转变经济发展方式是“十二五”规划的主基调。从今年上半年的情况来看，宏观调控和经济增速放缓为结构调整提供了一个较好的环境，某些方面也收到了一定的效果（如消费对GDP贡献率提高、贸易账户的平衡等），但整体来看，结构性问题仍然较突出，主要表现为“两高一剩”行业再度抬头、产业结构调整缓慢、中小企业困难加大等，下半年需要进一步着力解决。

1、“两高一剩”行业的再度抬头，加大了“十二五”规划开局之年经济转型的难度

4月份以来，我国多地出现“淡季电荒”现象，从供给层面看，煤电未能联动导致火电企业积极性不高，南方旱灾限制了水电企业的发电量，导致电力供给减少；从需求层面看，部分高耗能行业在节能减排压力减轻后再度抬头，导致用电量激增。今年以来部分高耗能行业的用电量较去年年底出现明显的加速，这是导致出现淡季电荒的重要原因。从工业增加值来看，六大高耗能行业增加值平均增速去年底曾降至10.6%，但今年以来增速明显加快，6月份已经达到13.9%。从产量来看，六大高耗能行业年初的产量同比增速较慢，甚至出现了负增长，但从3月份以来，累计同比增速明显加快。

“两高一剩”行业是我国此前粗放型发展方式的产物，随着资源供给约束的加强，其发展空间逐渐缩小，政府也将压缩“两高一剩”行业作为节能减排和转变经济发展方式的主要目标，但今年以来它们的再度抬头，加大了“十二五”规划开局之年经济转型的难度。

产业结构调整缓慢，经济重心仍在第二产业，第三产业发展偏慢，投资增速和占比均在下降。“十二五”规划明确指出要加快发展服务业，促进经济增长向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变。但是从上半年的情况来看，经济重心仍然在第二产业，第三产业发展的相对速度仍然偏慢。

今年上半年，第一、二、三产业增加值同比增速分别为3.2%、11.0%和9.2%，分别比去年底下降了1.1、1.2和0.3个百分点；第一、二、三产业在GDP中的比重分别为7.7%、50.0%和42.3%，第一产业和第三产业分别下降了2.5和0.7个百分点。第三产业无论是增速还是占比，都弱于第二产业，显然与中央政府提出的三次产业平衡发展目标相悖。从投资结构看，今年上半年第三产业投资增速下降到24.7%，比同期的第二产业低2.4个百分点。从占比来看，第三产业投资占比从2月的57.8%下降至5月的53.9%，而同期第二产业则从41.0%上升到43.8%。产业的投资结构同样没有表现出改善的迹象。

2、受多重因素影响，中小企业普遍面临“融资难”和“招工难”两个最大的难题

今年以来，受要素价格上涨、电力短缺、信贷紧缩、贸易放缓等因素的影响，国内中小企业普遍面临着经营困境，其中东部沿海地区的中小企业又首当其冲。在中小企业面临的困难中，“融资难”和“招工难”是两个最大的难题。去年以来，随着法定存款准备金率的连续上调和贷存比等监管措施的严格执行，银行的可贷资金大幅减少，这种情况下，银行必然会优先考虑规模大、资质好的企业，从而大幅提高了中小企业获得资金的成本，而当前的市场环境下这些企业又很难通过直接融资方式获得资金，所以被迫进入民间借贷市场，今年以来民间借贷利率居高不下，江浙地区甚至达到了月息30%。

“招工难”是另外一个难题。中小企业协会的数据显示，目前50%的中小企业反映普通劳动力供应不足，47%的中小企业反映技术人员供应不足。与招工难相对应的，就是劳动力成本的上升，大幅提高了部分劳动密集型中小企业的经营成本。

四、政策展望：抑制通货膨胀兼顾结构调整

当前的经济放缓是政策调控和存货周期综合作用的结果，经济出现“硬着陆”的可能性不大，倒是抑制通胀和调结构的任务仍然十分艰巨。因此，预计下半年仍将保持积极财政政策和稳健货币政策的总基调，调控方向不会贸然改变。

1、货币政策：预计下半年至多加息1次，存款准备金率或视情况上调1-2次。

利率仍有上调的必要，下半年至多再加息一次。首先，央行的重要政策目标是保持币值稳定，保持实际正利率状态应该是利率水平确定的最基本准则。但从我国的现实来看，随着物价水平不断上升，负利率缺口正在不断扩大。其次，价格持续上涨将危害到社会稳定，最终会伤害经济增长。再次，从就业角度看，劳动力需求供给比持续在100%左右的高位水平，加息不会带来就业问题。最后，加息有助于解决央行票据一、二级市场利率倒挂问题，为公开市场操作打开空间，恢复央行票据回收流动性的功能。

下半年，存款准备金率可能上调1-2次，继续上调空间不大。上半年央行共6次上调存款准备金率，原因有三：一是外汇占款较多，今年月均外汇占款增量约比去年多900亿元；二是央行票据发行不畅，由于一、二级市场利率倒挂，商业银行对购买央行票据积极性不高，导致央行只有依靠上调存款准备金率这一强制性手段来回收流动性；三是在加息质疑声音较大的情况下，通过上调准备金率，推高市场利率，可以间接起到抑制需求的作用。

目前大型金融机构法定存款准备金率已经达到21.5%的历史高位。准备金工具调控货币总量，优点是见效快、力度大，能够深度锁定流动性；缺点是副作用大，政策的灵活性和针对性较差，容易导致银行间流动性的剧烈波动。表现在，第一，尽管目前银行流动性总体宽裕，但大中小银行之间冷热不均，小银行资金明显偏紧，容易导致银行间流动性的剧烈波动。第二，准备金率过高会导致资金脱媒，随着资金脱媒的不断加剧，部分社会资金甚至外汇占款资金并不绝对会以一般银行存款的形式存在，而是流到基金、信托、民间借贷、大宗商品等领域，存款准备金率上调的结果是银行流动性紧张、社会流动性宽松，难以起到抑制通胀的作用。第三，与公开市场操作不同，存款准备金率变动具有政策风向标的指示作用，法定存款准备金率过高，将降低后续调控政策的灵活性，一旦出现小的风吹草动，将面临是否下调的两难选择。

由于外汇占款仍在快速增加，预计下半年存款准备金率仍有可能会上调1-2次，但再继续上调的空间不大。与存款准备金工具相比，央行票据具有灵活性高、针对性强的特征，而且转向容易，所以我们建议通过加息和适当提高央行票据发行利率的方式，解决利率倒挂问题，进一步发挥央行票据在公开市场操作中的作用。

2、财政政策：预计将更加“积极”，并加大对关键领域和薄弱环节的财政税收支持力度

尽管“积极”是财政政策的主基调，但从上半年情况来看，并未体现出积极的特征，例如，今年中央公共投资计划支出金额仅为3826亿元，比上年还减少了100亿元。主要原因，一方面是因为4万亿投资计划已经于去年结束，另一方面，则是对地方融资平台的监管显著加强。

在面对成本推动型通胀和经济增速放缓的困境时，货币政策的单兵突进或许难以保证效果，必须要求财政政策的配合。第一，要增加财政投入，加大对关键领域和薄弱环节的财政税收支持力度，如战略性新兴产业以及水利设施和保障房建设等，同时要注意充分发挥财政政策的杠杆作用，引导社会资源优化配臵；第二，要按照财权与事权相匹配的要求，完善和改革中央、地方财政制度，强化地方财政的风险预警和约束问责。这样才能在避免经济失速的同时，防范风险和促进结构改善。

第五篇：当前宏观经济形势分析

当前宏观经济形势分析

徐策2010-11-26

摘 要： 当前，宏观经济运行总体上保持了良好的态势，经济减速趋势有所放缓。但由于国内外环境仍然存在较大的不确定性和复杂性，使得宏观调控的难度不断加大。未来一个时期，我国宏观调控政策仍应以稳定为主，一方面，围绕当前存在的主要问题着力保持经济平稳运行；另一方面，在积极推动结构调整、加快经济发展方式转变的同时，积极培育经济内生增长动力，引导经济进入新一轮繁荣。

关键词： 宏观经济，经济减速，调控政策，结构调整

一、宏观经济减速趋势有所放缓

进入2010年，宏观经济由刺激政策作用下的快速回升、逐步转向自主稳定增长，经济增长出现预料之内的减速，符合宏观调控的基本方向。从8月份数据看，工业增加值出现反弹、PMI（中国制造业采购经理指数）在连续3个月回落后出现回升、三大需求平稳运行，说明当前经济减速的趋势有所放缓，宏观经济运行不断趋于稳定。

（一）工业增加值增速有所反弹

现阶段，工业在我国经济中占据主导地位，特别是在月度经济形势分析中，工业经济的走向基本代表了整个国民经济的走向。2010年以来，我国工业增速一路回落，从年初的20.7%回落到7月份的13.4%。虽然这种回落主要是主动调控（如加强节能减排、淘汰落后产能）的结果，但却引起了经济可能出现大幅减速甚至“二次探底”的担忧。8月份的经济数据显示，工业增速出现了今年以来的首次回升，全国规模以上工业增加值同比增长13.9%，增速比上月加快了0.5个百分点。这是今年以来规模以上工业增速连续下滑后第一次出现反弹。工业增速的回升主要由两大行业带动：一是装备制造业，二是轻工行业。具体而言，受汽车销售好于预期的带动，交通运输设备制造业的增速从7月份的15.9%回升到8月份的16.6%；通信设备、计算机及其他电子设备制造业增速从13.8%回升到14.9%；纺织业增速从11.1%回升至11.6%。

总体而言，从连续3个月的情况来看，工业增速基本是在13%到14%之间波动，工业由年初的较快增长向平稳增长过渡的态势比较明显。

（二）PMI指数出现回升

宏观经济的重要先行指数也印证了当前经济平稳运行的总体特征。前不久发布的8月份PMI为51.7%，比上月提高0.5个百分点，这是该指数连续3个月回落后，首度出现回升。同时，汇丰PMI指数亦从上月的49.4%大幅回升2.5个百分点，至51.9%。这是该指数连续4个月回落后的首次回升。

具体到11个分项指数来看，均呈现平稳略升基本态势，显示经济增速回落势头有所放缓。新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数升幅超过1个百分点，企业扩大生产的意愿有所增加，表明经济增长未来不会出现大幅度回落。产成品库存指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数、从业人员指数均出现回落。原材料库存连续第4个月下降，产成品库存指数连续2个月快速下滑，说明制造业去库存的进程仍在继续，而后期去库存压力明显减轻。

购进价格指数大幅提高10.1个百分点，反映了上游通胀压力，但考虑到此次价格上涨受到前期铁矿石涨价的影响，可能不会是持续的，后续仍要关注购进价格上涨对企业成本形成的压力。

（三）三大需求表现出平稳运行的态势

当前，三大需求增速保持了平稳的态势。从投资看，前8个月我国城镇固定资产投资同比增长24.8%，增速只比前7个月回落了0.1个百分点，呈现高位趋稳的状态。从消费看，8月份我国社会消费品零售总额同比增长18.4%，受汽车消费好于预期推动，消费增速比上月加快了0.5个百分点。从出口看，8月份出口增速为34.4%，增速虽然比上月略有放缓，但好于原本认为欧洲主权债务危机有可能严重影响出口的预期。投资、消费、出口表现都不错，决定了我国经济增速不会再深度回调。

二、需要关注的几个问题

当前，宏观运行虽然总体上保持了良好的态势，但国内外环境仍然存在较大的不确定性和复杂性，这使宏观调控的难度不断加大。今后一个时期，应该着重关注以下几个方面问题。

（一）外部经济环境存在较大不确定性

IMF（国际货币基金组织）9月10日表示，由于主权债务问题的持续影响以及金融市场的继续疲软，全球经济复苏面临的下行风险正在增大。IMF认为，今年上半年全球经济复苏好于预期，但这种复苏势头在今年下半年和明年上半年将会暂时放缓。对于发达经济体而言，虽然投资开始显现好转迹象，但就业和个人消费依然疲软。对于发展中经济体而言，虽然经济活动依然强劲，但经济增速可能会放缓。世界三大经济体经济复苏的状况不尽如人意，而且均表现出对“二次探底”的担忧。与此同时，美国和日本还相继提出了“第二轮刺激方案”。这将成为我国未来一个时期经济运行中一项重要的不确定性因素。

1.美国为应对严峻的失业问题宣布“第二轮刺激方案”。9月3日美国劳工部宣布，美国经济再次失去5.4万个就业岗位，失业率将从7月份的9.5%上升到9.6%，这意味着美国失业率问题依然严峻。为了应对当前就业率居高不下、经济复苏缓慢曲折的态势，美国总统奥巴马近期提出二次经济刺激方案，该方案包括一项明年支出500亿美元修建公路、铁路及机场跑道的计划和2000亿美元的减税计划。

2.日本为避免经济“二次探底”将启动新一轮刺激计划。为应对日元升值及通货紧缩的经济形势，近期将采取一项规模为9150亿日元的新经济刺激计划，以促进就业，拉动消费，应对日元汇率近期飙升造成的经济下行风险；同时，日本政府在新经济刺激计划中还要求日本中央银行进一步放松货币政策，强调必要时将采取包括干预汇市等在内的措施阻止日元升值。

3.欧盟央行宣布继续保持利率在最低水平。欧盟尽管也表现出对“二次探底”的担忧，但受主权债务危机影响，无法从财政的角度给予经济过多的支持，欧盟央行表示将利率继续保持最低水平。

（二）通货膨胀预期问题仍需重点关注

8月份，CPI（居民消费价格指数）同比上涨3.5%，环比上涨0.6%，涨幅有所扩大。从

结构上看，有两方面原因：一是翘尾因素影响1.7个百分点；二是新涨价因素，影响了1.8个百分点。主要是由于部分农产品价格上涨造成的。综合来看，农产品的价格上涨在新涨价部分占到70%左右。因此，8月份CPI涨幅扩大主要还是农产品价格上涨所带来的。本轮受天气等季节性因素导致的价格上涨由于持续时间较长、与居民生活相关性较大等原因，更容易形成通胀预期，而且当前通货膨胀连续7个月高于2.25%一年期的存款利率，这将使居民资产缩水、购买力下降，还有可能进一步放大资产泡沫。因此，对加息的讨论再度升温。但与此同时，由于当前的物价上涨并非是由于经济总供求关系变化导致经济温度趋热的结果，经济自主性复苏动力仍然不足，这就使宏观调控陷入极其复杂的“两难选择”之中。

（三）地方政府突击节能减排造成“人为”供求失衡

当前，为实现“十一五”节能减排目标，地方政府正推行继今年5月之后更为严厉的“节能减排”风暴。9月开始，广西、广东、江苏、浙江等省份对不符合能耗标准的钢铁生产企业，实施了强制性拉闸限电或提高供电价格的措施。广西不仅对落后产能实行限电，一些节能水平较高的钢厂也准备部分停产。地方政府“铁腕”调控的实施，其力度之强、范围之大，打破了企业的经营周期，对其调配原材料、铁路等运能造成重大影响。另外，限电限产措施对钢铁行业供给的影响较大，随着“金九银十”季节的到来，很有可能会引起钢价继续上涨。节能减排是一项长期的任务和目标。因此，在短期内通过限电限产的办法不能解决根本问题，一旦不限电了，企业又会开工，GDP单位能耗又上去了。经济供求关系受到较大的“人为”冲击，不利于经济平稳运行和可持续发展。

三、促进宏观经济平稳运行的对策建议

总体上，我国出现“二次探底”的可能性较小，但必须密切关注外部环境的不确定性以及主要国家“第二轮刺激政策”对我国可能产生的影响。

（一）全面理解和落实已出台的政策

保持宏观政策的基本稳定。主要表现在三个方面：

1.积极财政政策和适当宽松的货币政策的基本取向不能变。货币政策方面，货币信贷短期措施操作可以逐渐转为“稳操作”，保持流动性均衡增长，防止“小周期下降”演变为“大周期下降”；利率政策短期内不宜调整，以支持经济实现自主复苏；汇率政策应继续推进人民币汇率改革，增强人民币汇率弹性。财政政策方面，我国目前财政的综合赤字率低，财政收入超常规增长，有能力继续坚持积极财政政策，稳定公共开支增长，重点保障民生领域和社会事业支持力度；采取进一步的结构性减税措施，促使经济持续较快增长。

2.我国应对金融危机一揽子计划的工作力度不能减。要保障4万亿元投资计划顺利完成、保持鼓励消费的一系列优惠政策、稳定鼓励出口增长和份额的政策。

3.积极推进调整经济结构，加快经济发展方式转变。一是全面理解和落实清理地方政府融资平台的政策，要采取清理和扶持相结合的办法，对不同的融资平台区别对待，既要防止系统性金融风险，又要防止出现大量“半拉子”工程。二是全面理解和落实房地产调控政策，既要抑制不合理需求，又要加大保障性住房和商品房建设的力度。三是全面理解和落实节能减排措施，既要严格执行淘汰落后产能的规定，又要逐步建立起长效机制实现节能减排。

（二）稳定农产品价格，管理好通胀预期

席卷全球的恶劣天气造成的减产是导致当前农产品涨价的首要因素；同时，部分社会资金利用某些农产品产地集中、季节性强、产量下降、市场信息不对称等特点，恶意囤积、哄抬价格，也是造成农产品价格持续上涨的重要因素。因此，一方面，要加强对农业科技、农业工具制造以及农田水利基础设施等方面的支持力度，确保农业生产平稳较快增长；另一方面，必须进一步加强对重点农产品价格的监测，提高储备能力，并且适时改革价格管理体制。

（三）培育经济内生增长动力

未来一个时期，要积极培育经济内生增长动力。政策刺激最多只能让经济止跌，我国经济真正进入新一轮经济增长周期，必须营造新的经济增长点，必须依靠民间消费和民间投资。国务院常务会议已经通过战略性新兴产业的支持决定，下一步，应把相关产业规划以及实施细则尽快制定并公布。要深化投资体制改革，将“新36条”及其细则真正落实到位，让民间投资有一个良好的投资空间。尽快出台收入分配改革的政策措施，出台一些提高居民收入的实质性政策措施，为扩大消费需求奠定基础。