住宅价格波动影响因素模型分析

第一篇：住宅价格波动影响因素模型分析

住宅价格波动影响因素模型分析关于住宅市场波动的成因,国外学者从不同的角度进行了 研究。Harwood(1977)认为经济变化、人口迁移、基础设施、人口

出生率、银行贷款、政府等因素均会引起房地产周期波动。

Stephen A.Pyhrr等人(1982)认为房地产周期波动从根本上说是

由供求变动决定的。Crenadier(1995)认为,需求不确定性、物业改

善成本、建筑工程的时滞是房地产周期波动的主要成因。John M.Quigley(1999)则对几种主流的房地产周期解释模型进行了综合检验,认为预期模型的解释能力要高于基本经济条件模型,而将

两者综合在一个模型中时,解释能力最强。

本文结合我国住宅产业发展实际,从宏观经济、投资、供求、政策、心理等五个方面阐述住宅价格波动的成因,并尝试建立房

地产价格波动预期模型以期为进一步实证研究做准备,探讨对

住宅市场周期波动进行预警和调控的理论依据。

一、住宅价格波动主要影响因素分析

1.宏观经济周期波动与住宅价格波动相关性。宏观经济周期

波动是住宅市场波动的基本原因。宏观经济较快地发展为房地

产业的迅速扩展提供了发展的轨迹和空间。但是一旦国民经济

发生波动,首当其冲的必然是房地产业。这主要是由于房地产业

是一个产业链长、关联度非常高的基础性行业,其发展与国家整

体经济形势密切相关。更重要的是房地产开发是负债经营,开发

企业所需的大量资金大多依靠银行贷款,当经济过热需要宏观

调控时,特别是政府严格控制信贷资金时,房地产很快就由繁荣

转向衰退。房地产业同国民经济总体发展是要协调一致的,因而

受GDP增长、固定资产投资增长等宏观指标的制约。

2.投资及其波动与住宅价格波动。房地产投资是全社会固定

资产投资的重要组成部分,是导致住宅价格波动的重要原因。由

于长期的计划经济体制的影响,我国经济增长具有资源约束型

特征。投资作为关键的投入要素,自然是引起房价波动的重要原

因,且具有三个特点。一是在投资饥渴症影响下的投资冲动。投

资冲动来自于投资者自我约束弱、责任主体不明确,投资者对市

场认识的模糊性。另外,银行信用极度扩张。银行对房地产投资

资金有着无限供给的倾向,为冲动的投资者和善于钻营的投机

者提供了条件,从而形成一种多元化的房地产投资冲动。二是房

地产投资在时间上的集中性、盲目低水平建设等。房地产投资集

中发生在某个时段,往往忽视投资者的微观决策机制。盲目低水

平建设表现为房地产使用功能类别相同,质量和配套环境也相

似,没有考虑多层次的房屋需求,同时对房屋质量和配套设施重

视不够。这种“齐步走”的投资行为加大了房地产周期波动的幅

度。三是房地产有效需求严重不足。这是由多方面原因引起的。

首先,住房制度改革有一个循序渐进的过程。其次,房价收入比

不合理。据世界银行测算,一个地区的房价收入比在3～6倍之

间时比较合理。而我国一些城市的房价收入比高达10～20倍甚

至以上,广大居民无力购买住房。再次,社会福利保障制度不完

善,城市居民在预期的收入和支出心中无底的前提下,不得不存

钱以备后用。

3.供求关系变化是住宅价格波动的直接原因。住宅价格变动的一个重要表现就是供需双方力量和结构的变动,供需共同影

响市场变动的方向和幅度。由于房地产工期较长,供给相对需求

而言有较大的滞后性,同时由于市场信息的不充分性加大了供

给的盲目性,而且短期内很难变动,因而供求容易失衡,导致房

价波动,可以通过施工面积、竣工面积来反映供给量的变动情

况。此外贷款作为房地产投资资金的重要来源,也是直接影响房

2007·13经济论坛49地产生产的重要因素。又由于房地产商品价值量大,其需求会因 收入、心理预期等因素的变动产生周期性的特征。供需通过销售

实现平衡。如果销售增长总是低于供给的增长,最终必将导致房

地产市场空置增多,房价下跌,反之则房价上涨。

4.政策与住宅价格波动。影响房地产周期波动的政策因素,主要包括与房地产业密切相关、敏感程度较大的财政政策、货币

政策、投资政策、产业政策、土地政策等,这些具有明显周期性质的政策因素,在短期内对房地产业的运行状况,影响是较为显著的。

在宏观政策方面,政府确定宏观经济政策的依据是货币理

论和财政理论。一是财政政策。政府可以通过税收、财政补贴和

政府投资等财政政策对房地产供给进行调节,进而影响到房地

产业的波动。二是货币政策。政府主要是通过货币供应量变动与

利率变动等方式,对房地产经济运行过程形成外部冲击和干扰。

利率的“价格比较”作用也在一定程度上体现出利率在房地产

周期波动中的传导作用。利率本质上是资金的价格表现,房地产

投资的利润率和内部收益率,与利率具有可比性,只有当房地产

投资的收益率高于利率时,房地产开发商才会借贷资金,反之就

会退出市场。

在微观政策方面,主要是对房地产开发资源的控制政策,如

对土地资源的控制、规划限制条件、税费政策和融资条件等。由

于房地产市场的区域性和土地资源的垄断性,微观政策的效果

往往更直接和及时。

5.心理因素对住宅价格波动的重要影响。一般而言,住宅市

场行为心理主要是通过以下三个方面影响住宅供求进而影响住

宅价格的。

(1)房地产投资者或购买者的乐观预期。由于住宅是人们的生活必需品,在短期内,住宅的需求弹性低,即不会随着价格的波动而大幅度地变化。同时住宅具有抵抗通货膨胀的能力,这种

保值和增值功能,刺激了住宅购买者把购买住宅作为一种投资,而不仅仅为了使用。这种稳定和潜在的需求特性会影响到房地

产开发商和购买者,使开发商产生过高的投资期望,加大对房地

产的供给量,使购买者认同较高的投资价值,加大对房地产的需

求。

(2)羊群效应的影响。由于房地产的不可移动性,彼此相对隔

绝,市场信息流动不充分。这就给房屋需求者的预测和决策带来

一定困难,但是为开发商的促销活动提供了操作空间,使房屋的 购买者在一种从众的心理支配下完成房地产交易活动。

(3)房地产开发投资的决策期长。决策期的长短影响到投资 者的预测和判断,决策期越长,引起预测和判断失误的可能性就 越大。

综上所述,住宅市场行为心理容易使人产生悲观情绪或者

乐观情绪。在房地产处于复苏与繁荣时期,投资者受乐观情绪支 配,往往过高估计房地产销售量和销售价格,从而大量投入资 本,形成需求泡沫,使房地产更加繁荣。在房地产处于衰退时期, 市场低迷,在悲观情绪的支配下,投资者过低估计销售量和销售 价格,导致量减价跌。这种乐观情绪和悲观情绪在人们思想上的 交替反映,会引起住宅市场的周期波动。

二、住宅价格波动计量模型的设定

在以上分析中,有些因素对住宅价格的影响是完全可以用 数学模型来度量的,但更多的因素是无形的,虽然可以感觉到, 但无法在数学公式中表达出来。在构建模型时,本文先选取那些 相对较易获得统计数据的变量因素来进行计量分析,以探讨哪 些因素是影响住宅价格波动的主要因素。

根据理性预期的相关理论,我们可以建立以下住房价格波 动模型:

Pt=Pt*+θt式(1)

其中,Pt为住房价格的变化率,反映住房价格每期变化情

况,可以用房地产指数代表(若不加特殊说明,小写字母表示的是 取自然对数,即Pt=LnPt);Pt*为理性预期均衡价格变化率,反映 理性预期均衡价格每期的变化情况,可以用理性预期均衡价格 指数来表示;差项θt反映了价格动态异于理性预期均衡价格的 变化过程。

Pt*=a0+a1et+a2yt+a3rt+a4it式(2)

其中,et为人口增长率;yt为人均可支配收入增长率;rt为实 际利率的变化率;it为房地产开发投资增长率。

θt=λ0+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt式(3)

其中,Pt-1*为理性预期均衡价格,Pt-1为住房价格,Φt为随机 干扰项。

θt反映了本期市场价格动态异于理性预期均衡价格的变

化过程,它可由期初对偏离的预期与随机项表示,期初对偏离的 预期是由两部分组成,一部分是理性程度较高的投资者的理性 预期,一部分是理性程度较低的投资者外推式预期。对于理性程 度较高的交易者在期初对本期价格波动的预期由(Ln Pt-1*-Ln Pt-1)表示,它是期初(上期末)市场价格与理性预期均衡价格的偏 离。按照进化博弈思想,市场中的投资者通过学习,不断由理性 程度低向程度高转化,因此理性预期行为将成为模仿的对象。由 此可见,交易者的这种行为使市场产生了一种均衡的力量,而均 衡的结果也正是我们前面理论模型中所要反映的不完全信息条 件下,有限理性的均衡价格。在模型中,用(LnPt-1*-LnPt-1)更进一

步表明这种趋势所起的作用。当市场价格低于均衡价格时,房地 产被低估,投资收益可能为正;当市场价格高于均衡价格时,房 地产被高估,投资收益可能为负。理性程度较低的投资者的预期 由Pt-1表示,它是上一期价格变化。(下转第91页)

市场经纬·MARKET

50经济论坛2007·13(上接第50页)

将以上三式合并,可得到如下住房价格波动模型:

Pt=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt 式(4)

我们最终所得到的有限理性预期均衡价格模型为

Pte=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)式(5)其中,Pt-1*是这样得到的,我们假定基期(t=0)住房价格为均 衡价格,这样我们就可以做如下计算:

LnPt-1*=LnP

+

t-1

i=0

!Pi

*

。而在实际计算时,采用均衡价格定

基指数来表示均衡价格,用房地产定基指数来表示房地产价格。所以运用上述模型可以对住宅价格波动的影响因素进行定 量分析,随着中国住宅市场的不断发展和统计数据的日益健全, 就可以对各影响因素的重要性做更深入的定量分析判断,本文 主要是着眼于阐述对该方法的运用。

三、结束语

国外对房地产周期的研究已进入了多样化深入发展的新时 期。国外学者研究房地产周期时,不仅进行一般的理论分析,还 采用各种指标,综合运用各种数学工具,进行实证分析,从而较 好地描述了房地产周期波动的轨迹,揭示了房地产周期波动的 原因。无论从研究的方法还是研究的内容上讲,国外房地产周期 研究对中国房地产周期研究都有着重要的借鉴意义。

虽然国内学者对住宅市场周期波动的原因分析取得了很大 进展,但是,与国外相比,研究毕竟还处于起步阶段,还存在一些 问题。

(1)理论基础薄弱。基本上都是套用国民经济周期原理来研 究房地产周期。

(2)研究工具有待于改进。研究的方法仍然以定性研究为 主,难以对变量间的关系做出准确的判断和描述。

(3)研究条件差。中国由于特定的历史条件和特殊的体制环 境条件,房地产真实统计数据体系不健全,收集数据、实践调研 难度很大,这就造成在指标体系的研究设计方面往往由于资料 的采集困难而失败。

上述问题既受我国经济发展和房地产业发展背景的影响,又受我国研究条件的限制。因此,希望本文对住宅价格波动规律 影响因素的分析能为这一课题的深入研究做补充,通过加强实 证分析更加准确地把握我国房地产周期波动的规律,为政府部 门制定反周期调控措施提供理论指导,为房地产各主体做出正 确的投资决策提供参考。

(作者单位:浙江理工大学经管学院)

模式———共赢,为企业带来更高收益,也就是在实现个人理性的 基础上达到集体理性,实现帕累托最优。为了实现最优化,在合 作过程中,制造商与供应商之间要共同分享信息,形成信息互 补,通过合作与协商来协调相互的行为。总之,要实现他们之间 良好的“共赢关系”就要建立下列保障机制。

1.信息交流与共享机制。信息交流有助于加强制造商对供

应商信息的了解,减少投机行为,有助于促进重要生产信息的自 由流动。为加强供应商与制造商的信息交流,可以从以下几个方 面着手。

(1)在供应商与制造商之间经常进行有关成本、作业计划、质量控制信息的交流与沟通,保持信息的一致性和准确性。

(2)制造商对供应商给予协助,帮助供应商降低成本,改进

质量,加快产品开发进度,增强供应商对整个供应链业务活动的 共同责任感。

(3)建立联合的任务小组解决共同关心的问题。在供应商

与制造商之间应建立一种基于团队的工作小组,双方的有关人 员共同解决供应过程以及制造过程中遇到的各种问题。如制造 商在产品设计阶段让供应商参与进来,这样供应商可以在原材 料和零部件的性能和功能方面提供有关信息,为实施QFD(质 量功能配置)的产品开发方法创造条件,把用户的价值需求及 时地转化为供应商的原材料和零部件的质量与功能要求。

(4)制造商和供应商经常互访。制造商采购部门与供应商

应经常性地互访,及时发现和解决各自在合作活动过程中出现 的问题和困难,建立良好的合作气氛。

2.供应商的激励机制。要保持长期的双赢关系,对供应商的 激励是非常重要的,没有有效的激励机制,就不可能维持良好的 供应关系。在激励机制的设计上,要体现公平、一致的原则,给予 供应商价格折扣和柔性合同,以及采用赠送股权等,使供应商和 企业分享成功,同时也使供应商从合作中体会到双赢机制的好 处。谁能拥有这些具有独特优势的供应商,谁就能赢得竞争优 势。显然,这种竞争优势不是哪一个企业所具有的,而是整个供 应链的综合能力。

3.合理的供应商评价机制。要实施供应商的激励机制,就必

须对供应商的业绩进行评价,使供应商不断改进。没有合理的评 价方法,就不可能对供应商的合作效果进行评价,将大大挫伤供 应商的合作积极性和合作的稳定性。对供应商的评价要抓住主 要指标或问题,比如交货质量是否改善了,提前期是否缩短了,交货的准时率是否提高了等。通过评价,把结果反馈给供应商, 和供应商一起共同探讨问题产生的根源,并采取相应的措施予 以改进。

(作者单位:同济大学经济与管理学院、上海市对外贸易学院)

MANAGEMENT·管理视角

第二篇：焦炭价格影响因素分析

焦炭价格波动的基本因素是市场供求关系，其他因素都是通过影响供求关系来影响价格的。库存状况是供求关系分析的一个重要指标。生产、贸易、消费者主要是根据焦炭价格的变化和自身的库存能力来调整库存。

焦煤价格波动的基本因素是市场供求关系，其他因素都是通过影响供求关系来影响价格的。

市场供求关系

焦炭是煤炭加工的产成品，也是钢铁生产的原材料，三者构成了一个紧密相连的产业链。其中，煤炭市场是焦炭生产的原材料供应方，钢铁市场是焦炭产品的需求方。作为链接上游煤炭市场与下游钢铁市场的纽带和桥梁，焦炭市场既受到上下游产品的影响，同时也影响着上下游市场。焦炭的上游产业主要有煤炭企业和焦炭冶炼企业，下游产业除钢铁生产企业外还包括有色金属冶炼企业、金属制品业、通用设备制造业和化工企业等等。

焦化行业属于传统的资源依赖型行业，和煤炭、钢铁行业有着密切的关系。由于关系到能源生产，以及生产过程中的安全、环境保护、资源浪费问题突出，因而该行业经常和煤炭、钢铁行业一起受到国家宏观调控政策的管制。中国的炼焦煤市场与焦炭、钢铁等市场有着高度的正相关关系，即钢铁市场兴旺则焦炭和炼焦煤市场火热，钢铁市场低迷则焦炭和炼焦煤市场冷清。人们从炼焦煤价格、焦炭价格和钢材价格三者之间的关系不难发现“水涨船高”的正相关性。在供应量偏紧而需求量大增时，钢材价格上涨必然带来焦炭价格上涨，焦炭价格上涨必然带来炼焦煤价格上涨，反之亦然。

我国焦炭的供应方主要集中在上游产品煤炭的生产区。需求方主要为钢铁企业的聚集地，焦炭生产的特点充分体现了其上下游产业的分布特点。在我国的煤炭主产区如山西、陕西、河南、河北、黑龙江等省集中着大量的焦炭生产企业，这些省份也是我国焦炭流出量最大的地区。我国产钢最多的省份是河北、江苏、辽宁和湖南，这些省份同时也是焦炭的主要消费区和净流入区。

焦炭库存

库存状况是供求关系分析的一个重要指标。生产、贸易、消费者主要是根据焦炭价格的变化和自身的库存能力来调整库存。库存是分析焦炭价格趋势的重要指标。比如，占全国焦炭出口80%的天津港，已成为中国出口焦炭价格的风向标。

焦炭进出口

分析焦炭供求关系，要关注中国焦炭的进出口情况。由于焦炭出口价格基本上与国内价格联动，同时配额数量也起到关键作用。

国家政策变化

国家政策对价格的影响是显而易见的。随着节能减排工作的推进，政府关闭了很多小煤窑，煤炭供应依然会偏紧，所以煤价还会涨，煤价的上涨必然推动焦炭价格的上涨。国家进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。此外，山西省大规模整合煤炭产业、国家调整出口关税税率都是推动焦炭涨价的因素。各省加快淘汰焦化落后产能也会使供应趋紧。

宏观经济形势

焦炭是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，焦炭需求增加从而带动焦炭价格上升，经济萧条时，焦炭需求萎缩从而促使焦炭价格下跌。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP 增长率，另一个是工业生产增长率。宏观经济的发展周期、景气状况，经济发展趋势、汇率变动等，对于焦炭价格变化，也是需要了解的背景资料。

市场心理波动

投资者的心理因素也会影响交易市场上的焦炭商品的价格变化。心理因素起助涨助跌的作用。当投资者信心崩溃时，往往使市场加速下跌，当投资者信心满满时，往往让市场更加疯狂

第三篇：棉花期货影响价格因素分析

宁波大学科学技术学院考核答题纸

（2012--2013 学年第 2 学期）

课号：

课程名称：

期货理论与实务

阅卷教师：

班级：

学号：

姓名：

成绩：

棉花期货影响价格因素分析

1、棉花商品概述

棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨，能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而使穿着舒适。棉花的主副产品都有较高的利用价值，正如前人所说“棉花全身都是宝”。它既是最重要的纤维作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的粮食作物，还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。

1.1棉花的属性

棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区，是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和培育，逐渐北移到温带，演变为一年生作物。春季（或初夏）播种，当年现蕾、开花、结实，完成生育周期，到冬季严寒来临时，生命终止。棉花喜热、好光、耐旱、忌渍，适宜于在疏松深厚土壤中种植，在其生长发育过程中，只要有充足的温度、光照、水肥条件等，就象多年生植物一样，可不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃，持续生长发育，具有无限生长性和较强的再生能力。在棉花的一生中，温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外，棉花对光照非常敏感，比较耐干旱，怕水涝。

棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节，春分到立冬16个节气（从四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期5个阶段。相对于其他农产品来讲，棉花生长期较长，受自然因素的影响较大。

1.2棉纤维品质构成

棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维，不同于一般的韧皮纤维。棉纤维以纤维素为主，占干重的93％-95％，其余为纤维的伴生物。由于棉纤维具有许多优良经济性状，使之成为最主要的纺织工业原料。

(1)长度。目前国内主要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度，分别以25-31毫米及33-39毫米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度，一般以毫米表示。棉纤维的长度有很大差异，最长的纤维可达75毫米，最短的仅1毫米，一般细绒棉的纤维长度在25-33毫米，长绒棉多在33毫米以上。不同品种、不同棉株、不同棉铃上的棉纤维长度有很大差别，即使同一棉铃不同瓣位的棉籽间，甚至同一棉籽的不同籽位上，其纤维长度也有差异。一般来说，棉株下部棉铃的纤维较短，中部棉铃的纤维较长，上部棉铃的纤维长度介乎二者之间；同一棉铃中，以每瓣籽棉的中部棉籽上着生的纤维较长。棉纤维长度是纤维品质中最重要的指标之一，与纺纱质量关系十分密切，当其他品质相同时，纤维愈长，其纺纱支数愈高。支数的计算，是在公定回潮率条件下（8.5％），每一公斤棉纱的长度为若干米时，即为若干公支，纱越细，支数越高。纺纱支数愈高，可纺号数愈小，强度愈大。

(2)长度整齐度。纤维长度对成纱品质所起作用也受其整齐度的影响，一般纤维愈整齐，短纤维含量愈低，成纱表面越光洁，纱的强度提高。

(3)纤维细度。纤维细度与成纱的强度密切相关，纺同样粗细的纱，用细度较细的成熟纤维时，因纱内所含的纤维根数多，纤维间接触面较大，抱合较紧，其成纱强度较高。同时细纤维还适于纺较细的纱支。但细度也不是越细越好，太细的纤维，在加工过程中较易折断，也容易产生棉结。

(4)纤维强度。指拉伸一根或一束纤维在即将断裂时所能承受的最大负荷，一般以克或克/毫克或磅/毫克表示，单纤维强度因种或品种不同而异，一般细绒棉多在3.5-5.0克之间，长绒棉纤维结构致密，强度可达4.5-6.0克。5.纤维成熟度。宁波大学科学技术学院考核答题纸

（2012--2013 学年第 2 学期）

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(5)棉纤维成熟度是指纤维细胞壁加厚的程度，细胞壁愈厚，其成熟度愈高，纤维转曲多，强度高，弹性强，色泽好，相对的成纱质量也高；成熟度低的纤维－各项经济性状均差，但过熟纤维也不理想，纤维太粗，转曲也少，成纱强度反而不高。

1.3棉花的分类

按棉花的品种分为陆地棉、海岛棉、亚洲棉（中棉）和非洲棉（草棉）

(1)陆地棉:又称细绒棉,是世界上栽培量最大的一个品种,占世界棉产总量的85%以上。产量高，纤维长，品质好，我国陆地棉的种植面积占总面积的98%以上。

(2)海岛棉:也称长绒棉。强度高，纤维细，是高档的棉纺原料。在我国新疆、上海、广州地区种植相对较多。

(3)亚洲棉:又称粗绒棉.由于在中国有悠久的种植历史，也称中棉。纤维粗短，逐渐被淘汰。(4)非洲棉:也叫草棉。纤维粗短，可纺性差，逐渐被淘汰。

1.4棉花的加工和检验

(1)加工。一般用衣分来表示籽棉加工成皮棉的比例，正常年份，衣分为36-40，也就是100斤籽棉能够加工出36-40斤皮棉。皮棉不能散放，必须经打包机打成符合国家标准的棉包。我国标准皮棉包装有二种包型：85公斤/包（±5公斤）、200公斤/包（±10公斤），以85公斤居多。

(2)检验。我国棉花的质量检验是按照细绒棉国家标准GB1103－1999进行的。标准规定，检验棉花分以下几个指标：

品级：根据棉花的成熟程度、色泽特征、轧工质量这三个条件把棉花划分为1至7级及等外棉。长度：根据棉纤维的长度划分有长度级，以1毫米为级距，把棉花纤维分成25-31毫米七个长度级。马克隆值：马克隆是英文Micronaire的音译，马克隆值是反映棉花纤维细度与成熟度的综合指标，数值愈大，表示棉纤维愈粗，成熟度愈高。具体测量方法是采用一个气流仪来测定恒定重量的棉花纤维在被压成固定体制后的透气性，并以该刻度数值表示。马克隆值分三个级，即A、B、C，B级为马克隆值标准级。

回潮率：棉花公定回潮率为8.5%，回潮率最高限度为10.5%。实际工作中一般用电测器法测定原棉回潮率。

含杂率：皮辊棉标准含杂率为2.5%。实际工作中一般用原棉杂质分析机测定原棉回潮率。危害性杂物：棉花中严禁混入危害性杂物。

棉花检验分感官检验和仪器检验。由于目前我国的棉检仪器主要是测试棉花的一些物理指标，如棉纤维的强度、马克隆值等，还没有完全符合我国国情的棉花定级仪器，因此国标规定，棉花定级以感官检验为主、仪器检验为辅。在我国，承担棉花检验和仲裁机构是国家各级纤维检验局（所），棉花的进出口检验由各省（市）商品检验局负责。2003年12月17日，由国家发展改革委、国家质检总局、财政部、全国供销合作总社、中国农业发展银行联合下发《棉花质量检验体制改革方案》，该方案中明确提出棉花质检改革的目标是：力争五年左右的时间，采用科学、统一、与国际接轨的棉花检验技术标准体系，在棉花加工环节实行、仪器化、普遍性的权威检验，建立起符合我国国情、与国际通行做法接轨、科学权威的棉花质量检验体制。

2.棉花期货概述

2.1概念

棉花期货：以棉花作为标的物的期货交易品种

2.2棉花期货交易的基本特征 宁波大学科学技术学院考核答题纸

（2012--2013 学年第 2 学期）

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(1)合约的标准化：期货交易是通过买卖进行的，合约除价格外，所有条款都是预先规定好的，是标准化的。

(2)交易集中化：期货交易必须在期货交易所内进行，期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理。

(3)双向交易和对冲机制：因为期货合约时标准化的，所以绝大部分交易可通过反向对冲操作解除履约责任。

(4)每日无负债结算制度：为了有效地控制期货市场的风险，现代期货市场普遍建立了一套完整的风险保障体系，其中，最重要的就是每日无负债结算制度。

(5)杠杆机制：期货交易只需交纳少量的保证金，一般为合约价格的5%-10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。

2.3棉花期货交易的优点

(1)以小搏大：只需交纳很低的履约保障金，从而可以用少量的资金进行大宗买卖，节省大量的流动资金，资金回报率高。

(2)交易便利：期货市场中买卖的是标准化的合同，只有价格是可变因素，这种合同的标准化提高了合同的互换性和流动性，使采用对冲方式了结义务十分便利，因此可频繁交易。(3)履约担保：所有期货交易都通过期货结算进行结算，为买卖者的每笔交易担保。

(4)市场透明化：交易信息完全公开化，且采取公开竞价方式进行，使交易者在平等的条件下公开竞争。

3.世界棉花供需状况分析

3.1世界棉花生产状况

棉花是世界性经济作物，分布在32。S～47。N之间，遍及亚、非、美、欧及大洋洲，但主要分布在亚洲与美洲。亚洲，主要分布在亚洲大陆南半部，包括中国、印度、巴基斯坦3国以及中亚、外高加索和部分西亚国家，其棉花面积、总产量分别占世界棉花面积、总产量的61.72%、62.78%； 美洲，主要分布在美国、巴西、阿根廷等国，其棉花面积、总产量分别占世界棉花面积、总产量的20.94%24.98%，是世界上棉花最大的出口区；非洲为世界高品级长绒棉的主产区，其棉花面积、总产量分别占世界棉花面积、总产量的15.08%、7.90%；大洋洲、欧洲尽管棉花单产较高，但总面积未超过2.5%、总产量未超过4.5%。

20世纪90年代中期以来，印度、美国、中国、巴基斯坦、乌孜别克斯坦、巴西、土耳其、澳大利亚、希腊、叙利亚一直居世界棉花生产国前列，2006年～2010年，这10个国家棉花收获面积年平均2597万公顷、占世界年平均总面积的80.03%，棉花总产量年平均2215.4万吨、占世界棉花年平均总产量的89.96%。

3.2世界棉花消费状况

(1)世界棉花消费总量呈现稳步上升态势，产需基本保持平衡。

(2)棉花消费需求不断增长，形成“以中国为主”的世界棉花消费格局。2006～2010年世界年平均消费量为25816万吨，中国占世界年平均消费量的40.8%。

(3)世界消费区域相对集中。2006～2010年世界平均年消费量2581.6万吨，年均消费量居前列的国家依次是中国、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、孟加拉国、美国，占世界棉花总量的81.8%。

3.3国际棉花期货市场

在纽约棉花期货交易所推出棉花期货交易以前，棉花现货市场价格波动很大，供求关系的突然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花生产和贸易。为了转移现货市场固有的风险，1870年纽约宁波大学科学技术学院考核答题纸

（2012--2013 学年第 2 学期）

课号：

课程名称：

期货理论与实务

阅卷教师：

班级：

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棉花交易所应运而后，并于当年推出棉花期货交易。在此后的130多年中，全球有15个商品交易所开展过棉花期货交易，比较著名的有：亚历山大棉花交易所（埃及），新奥尔良交易所（美国），利物浦棉花交易所（英国），不莱梅交易所（德国）等等。日本、印度、巴基斯坦、法国、巴西、香港地区等的交易所的也曾先后开展过棉花期货交易。除纽约棉花交易所（现已更名为纽约期货交易所，简称NYBOT）至今仍在进行棉花期货交易所，其它14个交易所的棉花期货交易均已停止。随着棉花期货市场的不断发展，尤其是二十世纪六七十年代以后，纽约棉花的期货价格越来越受到重视，其规避风险、发现价格的功能已充分发挥出来，棉花期货价格在贸易界和管理界都有很高的权威，已成为棉花行业和产棉国政府不可缺少的价格参考依据。美国政府依据纽约期货交易所的棉花期货价格对农民进行补贴；墨西哥政府为保护棉农利益，由农业部出面在纽约期货交易所对全国棉花进行套期保值操作（主要利用期权）；英国的棉花企业、澳大利亚的植棉农场主也都在纽约期货交易所从事棉花的套期保值交易。据美国最大的棉花贸易商艾伦宝公司的副总裁金宝先生介绍说：若不将自己的现货贸易进行100％的套期保值，谁也没法抵御风云变幻的价格变动的影响，不参与期货，意味着赌博，公司随时可能破产，企业就不能生存到今天；但参与期货，不仅仅限于套期保值，大公司有信息、预测优势，可以通过期货、期权的交易获利。

4.中国棉花供给状况分析

4.1棉花供应产量

我国棉花种植面积在波动很大，90年以来最高为10253万亩，最低为5400万亩，相差近一倍。我国棉花产量呈现周期波动，在400万吨至600万吨之间波动。

主要地区：棉花主产省为新疆、河南、山东、河北、江苏、湖北，其产量占全国棉花总产量的80%左右。

4.2棉花需求销量

中国用棉量增幅最大，我国棉花消费呈现持续增长态势。

纱锭：1978年，1000万锭，2004年，估计达7000万锭左右。

纺纱量：据国家统计局统计，1999年，全国产量566万吨，2003年为927万吨，增长近64%。用棉比例按61%测算，纺棉需求仍在650万吨左右。加上其他用棉及损耗，总需求量在700万吨左右。纺织品、服装：1978年出口额仅为24.3亿美元，2003年达805亿美元。主要地区：全国各地区

5.影响棉花价格的因素

影响棉花现货价格的因素主要有以下几个方面：

5.1政策

政策对价格的影响是很短期的，但是有时却很剧烈。影响棉花现货价格的政策因素主要有：

①政府的宏观政策。包括政治，经济政策，如农业政策，外贸政策，金融政策，证券政策等，都会对棉花期货价格产生影响。在分析国家重大宏观经济政策对棉花期货价格影响的同时，还要分析国务院和其他职能部门出台的政策对棉花价格的影响程度。

②行业组织政策。行业组织在市场经济中起的作用已日益明显，他们制定的产业政策有时会影响棉花的生产规模，产量，销售量以及相对价位。

③国家储备计划。国储棉的拍卖，采购量以及采购价格决定对棉花价格的影响程度。④各国农业补贴政策和纺织品进出口政策。纺织品出口政策和棉花的配额政策影响国内的棉花价格，国际棉花价格与棉花补贴存在着密切的关系。宁波大学科学技术学院考核答题纸

（2012--2013 学年第 2 学期）

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期货理论与实务

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5.2产量

对用于期货交割的棉花来说，当期产量是一个变量，主要受当前播种面积和单产的影响。在播种面积一定的情况下，由于棉花生长周期较长，受气候变化影响较大，棉花生长关键时期的气候因素影响棉花的生长情况，进而会影响到单产水平。一般来说，棉花的播种面积主要受上棉花价格的影响，上棉花的价格较高，则本的播种面积将增加，反之，则播种面积下降。投资者在充分研究棉花的播种面积，气候条件，生长条件，生产成本以及国家的农业政策等因素的变动情况后，对当期产量会有一个较合理的预测。

5.3前期库存量

它是构成总供给量的主要组成部分，前期库存量的多少体现着前期供应量的紧张程度，供应短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。

5.4进出口量

在生产量和前期库存量一定的情况下，进出口量实际上直接改变了供应量的多少。进口量越大，国内可供应量就越大，则国内市场价格可能会下跌；出口量越大，国内可供量就越小，国内市场价格就可能回升。因此投资者应密切关注实际进口量的变化，尽可能及时了解和掌握国际棉花形势，价格水平，进口政策的变化等情况。

5.5国内消费量

棉花的国内消费量并不是一个常数，它处于经常变动状态，并受多种因素影响。主要有：消费者购买力的变化；人口增长及消费结构的变化；政府收入与就业政策等。我国棉花95%用于纺纱，江苏、山东、河南、湖北为棉花的主要消费省。

5.6国家储备

棉花行业是一个劳动密集型行业,就业人口达到2亿多，棉花价格高低直接关系到农民和棉纺织企业工人的收益,因此,做好棉花市场的宏观调控,确保棉花价格合理波动非常重要。棉花市场放开以后，我国棉花储备和进出口政策成为调节棉花价格的两个主要工具。1984年我国棉花储备达到430万吨。上世纪九十末，我国棉花价格居高不下，为了满足棉纺织企业的加工需要，我国大量抛售棉花储备，棉花储备降为最低点，接近零库存。

6.结论

通过对棉花期货价格的主要影响因素是供求因素和相关市场因素和宏观经济因素，资金因素与其他因素对棉花期货行情变动亦有一定的影响。以小见大，可知在农产品期货市场中。为规避棉花期货价格风险，要求投资者和监管者在短期内关注现货市场中供求变动和瞢代品的期现货市场，抓住现货价格是期货价格的基础这一关键点；从长期视角而言。应当明确农产品期货价格的变动趋势与宏观经济形势变动密不可分。

第四篇：棉花期货影响价格因素分析.

课号:课程名称:期货理论与实务 阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花期货影响价格因素分析

1、棉花商品概述

棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨,能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而 使穿着舒适。棉花的主副产品都有较高的利用价值,正如前人所说“棉花全身都是宝”。它既是最重 要的纤维作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的粮食作物,还是纺织、精细化工原料和重要 的战略物资。

1.1棉花的属性

棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区,是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和 培育,逐渐北移到温带,演变为一年生作物。春季(或初夏播种,当年现蕾、开花、结实,完成 生育周期,到冬季严寒来临时,生命终止。棉花喜热、好光、耐旱、忌渍,适宜于在疏松深厚土壤 中种植,在其生长发育过程中,只要有充足的温度、光照、水肥条件等,就象多年生植物一样,可 不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃,持续生长发育,具有无限生长性和较强的再生能力。在棉 花的一生中,温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外,棉花对光照非常 敏感,比较耐干旱,怕水涝。

棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节,春分到立冬 16个节气(从四月中下旬至十一月中旬左 右 ,一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期 5个阶段。相对于其他农产品来讲,棉 花生长期较长,受自然因素的影响较大。

1.2棉纤维品质构成

棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维,不同于一般的韧皮纤维。棉纤维 以纤维素为主,占干重的 93%-95%,其余为纤维的伴生物。由于棉纤维具有许多优良经济性状, 使之成为最主要的纺织工业原料。

(1长度。目前国内主要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度, 分别以 25-31毫米及 33-39毫 米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度,一般以毫米表示。棉纤维的长度有很大差异, 最长的纤维可达 75毫米,最短的仅 1毫米,一般细绒棉的纤维长度在 25-33毫米,长绒棉多在 33毫米以上。不同品种、不同棉株、不同棉铃上的棉纤维长度有很大差别,即使同一棉铃不同瓣位的 棉籽间,甚至同一棉籽的不同籽位上,其纤维长度也有差异。一般来说,棉株下部棉铃的纤维较短, 中部棉铃的纤维较长,上部棉铃的纤维长度介乎二者之间;同一棉铃中,以每瓣籽棉的中部棉籽上 着生的纤维较长。棉纤维长度是纤维品质中最重要的指标之一,与纺纱质量关系十分密切,当其他 品质相同时,纤维愈长,其纺纱支数愈高。支数的计算,是在公定回潮率条件下(8.5% ,每一公 斤棉纱的长度为若干米时,即为若干公支,纱越细,支数越高。纺纱支数愈高,可纺号数愈小,强 度愈大。

(2长度整齐度。纤维长度对成纱品质所起作用也受其整齐度的影响,一般纤维愈整齐,短纤维含量 愈低,成纱表面越光洁,纱的强度提高。

(3纤维细度。纤维细度与成纱的强度密切相关,纺同样粗细的纱,用细度较细的成熟纤维时,因纱 内所含的纤维根数多,纤维间接触面较大,抱合较紧,其成纱强度较高。同时细纤维还适于纺较细 的纱支。但细度也不是越细越好,太细的纤维,在加工过程中较易折断,也容易产生棉结。

(4纤维强度。指拉伸一根或一束纤维在即将断裂时所能承受的最大负荷, 一般以克或克 /毫克或磅 /毫克表示,单纤维强度因种或品种不同而异,一般细绒棉多在 3.5-5.0克之间,长绒棉纤维结构致 密,强度可达 4.5-6.0克。5.纤维成熟度。

课号:课程名称:期货理论与实务 阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩:(5棉纤维成熟度是指纤维细胞壁加厚的程度,细胞壁愈厚,其成熟度愈高,纤维转曲多,强度高, 弹性强,色泽好,相对的成纱质量也高;成熟度低的纤维-各项经济性状均差,但过熟纤维也不理 想,纤维太粗,转曲也少,成纱强度反而不高。

1.3棉花的分类

按棉花的品种分为陆地棉、海岛棉、亚洲棉(中棉和非洲棉(草棉

(1 陆地棉 :又称细绒棉 , 是世界上栽培量最大的一个品种 , 占世界棉产总量的 85%以上。产量高, 纤维 长,品质好,我国陆地棉的种植面积占总面积的 98%以上。

(2 海岛棉 :也称长绒棉。强度高,纤维细,是高档的棉纺原料。在我国新疆、上海、广州地区种植 相对较多。

(3 亚洲棉 :又称粗绒棉.由于在中国有悠久的种植历史,也称中棉。纤维粗短,逐渐被淘汰。

(4 非洲棉 :也叫草棉。纤维粗短,可纺性差,逐渐被淘汰。1.4棉花的加工和检验

(1加工。一般用衣分来表示籽棉加工成皮棉的比例,正常年份,衣分为 36-40,也就是 100斤籽棉 能够加工出 36-40斤皮棉。皮棉不能散放,必须经打包机打成符合国家标准的棉包。我国标准皮棉 包装有二种包型:85公斤 /包(±5公斤、200公斤 /包(±10公斤 ,以 85公斤居多。

(2检验。我国棉花的质量检验是按照细绒棉国家标准 GB1103-1999进行的。标准规定,检验棉花 分以下几个指标: 品级:根据棉花的成熟程度、色泽特征、轧工质量这三个条件把棉花划分为 1至 7级及等外棉。长度:根据棉纤维的长度划分有长度级,以 1毫米为级距,把棉花纤维分成 25-31毫米七个长度级。马克隆值:马克隆是英文 Micronaire 的音译,马克隆值是反映棉花纤维细度与成熟度的综合指标, 数值愈大,表示棉纤维愈粗,成熟度愈高。具体测量方法是采用一个气流仪来测定恒定重量的棉花 纤维在被压成固定体制后的透气性,并以该刻度数值表示。马克隆值分三个级,即 A、B、C , B 级为 马克隆值标准级。

回潮率:棉花公定回潮率为 8.5%,回潮率最高限度为 10.5%。实际工作中一般用电测器法测定原棉 回潮率。

含杂率:皮辊棉标准含杂率为 2.5%。实际工作中一般用原棉杂质分析机测定原棉回潮率。

危害性杂物:棉花中严禁混入危害性杂物。

棉花检验分感官检验和仪器检验。由于目前我国的棉检仪器主要是测试棉花的一些物理指标, 如 棉纤维的强度、马克隆值等,还没有完全符合我国国情的棉花定级仪器,因此国标规定,棉花定级 以感官检验为主、仪器检验为辅。在我国,承担棉花检验和仲裁机构是国家各级纤维检验局(所 , 棉花的进出口检验由各省(市商品检验局负责。2003年 12月 17日,由国家发展改革委、国家

质检总局、财政部、全国供销合作总社、中国农业发展银行联合下发 《棉花质量检验体制改革方案》 , 该方案中明确提出棉花质检改革的目标是:力争五年左右的时间,采用科学、统一、与国际接轨的 棉花检验技术标准体系,在棉花加工环节实行、仪器化、普遍性的权威检验,建立起符合我国国情、与国际通行做法接轨、科学权威的棉花质量检验体制。

2.棉花期货概述 2.1概念

棉花期货:以棉花作为标的物的期货交易品种 2.2棉花期货交易的基本特征

课号:课程名称:期货理论与实务 阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩:

(1合约的标准化:期货交易是通过买卖进行的,合约除价格外,所有条款都是预先规定好的,是标 准化的。

(2交易集中化:期货交易必须在期货交易所内进行,期货交易所实行会员制,只有会员方能进场交 易。场外的广大客户若想参与期货交易,只能委托期货经纪公司代理。

(3双向交易和对冲机制:因为期货合约时标准化的,所以绝大部分交易可通过反向对冲操作解除履 约责任。

(4每日无负债结算制度:为了有效地控制期货市场的风险,现代期货市场普遍建立了一套完整的风 险保障体系,其中,最重要的就是每日无负债结算制度。

(5杠杆机制:期货交易只需交纳少量的保证金,一般为合约价格的 5%-10%,就能完成数倍乃至数 十倍的合约交易。

2.3棉花期货交易的优点

(1以小搏大:只需交纳很低的履约保障金,从而可以用少量的资金进行大宗买卖,节省大量的流动 资金,资金回报率高。

(2交易便利:期货市场中买卖的是标准化的合同,只有价格是可变因素,这种合同的标准化提高了 合同的互换性和流动性,使采用对冲方式了结义务十分便利,因此可频繁交易。

(3履约担保:所有期货交易都通过期货结算进行结算,为买卖者的每笔交易担保。

(4市场透明化:交易信息完全公开化,且采取公开竞价方式进行,使交易者在平等的条件下公开竞 争。

3.世界棉花供需状况分析

3.1世界棉花生产状况

棉花是世界性经济作物,分布在 32。S ~47。N 之间,遍及亚、非、美、欧及大洋洲,但主要分布 在亚洲与美洲。亚洲,主要分布在亚洲大陆南半部,包括中国、印度、巴基斯坦 3国以及中亚、外 高加索和部分西亚国家,其棉花面积、总产量分别占世界棉花面积、总产量的 61.72%、62.78%;美洲,主要分布在美国、巴西、阿根廷等国,其棉花面积、总产量分别占世界棉花面积、总产量的 20.94%24.98%,是世界上棉花最大的出口区;非洲为世界高品级长绒棉的主产区,其棉花面积、总 产量分别占世界棉花面积、总产量的 15.08%、7.90%;大洋洲、欧洲尽管棉花单产较高,但总面积 未超过 2.5%、总产量未超过 4.5%。

20世纪 90年代中期以来,印度、美国、中国、巴基斯坦、乌孜别克斯坦、巴西、土耳其、澳大利 亚、希腊、叙利亚一直居世界棉花生产国前列, 2006年~2010年,这 10个国家棉花收获面积年平均 2597万公顷、占世界年平均总面积的 80.03%,棉花总产量年平均 2215.4万吨、占世界棉花年平均总产量的 89.96%。

3.2世界棉花消费状况

(1世界棉花消费总量呈现稳步上升态势,产需基本保持平衡。(2 棉花消费需求不断增长,形成“以中国为主”的世界棉花消费格局。2006~2010年世界年平均 消费量为 25816万吨,中国占世界年平均消费量的 40.8%。

(3 世界消费区域相对集中。2006~2010年世界平均年消费量 2581.6万吨,年均消费量居前列的国 家依次是中国、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、孟加拉国、美国,占世界棉花总量的 81.8%。3.3国际棉花期货市场

在纽约棉花期货交易所推出棉花期货交易以前, 棉花现货市场价格波动很大, 供求关系的突然失 衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花生产和贸易。为了转移现货市场固有的风险, 1870年纽约

课号:课程名称:期货理论与实务 阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花交易所应运而后,并于当年推出棉花期货交易。在此后的 130多年中,全球有 15个商品交易所 开展过棉花期货交易,比较著名的有:亚历山大棉花交易所(埃及 ,新奥尔良交易所(美国 , 利物浦棉花交易所(英国 ,不莱梅交易所(德国等等。日本、印度、巴基斯坦、法国、巴西、香港地区等的交易所的也曾先后开展过棉花期货交易。除纽约棉花交易所(现已更名为纽约期货交 易所,简称 NYBOT 至今仍在进行棉花期货交易所,其它 14个交易所的棉花期货交易均已停止。随 着棉花期货市场的不断发展,尤其是二十世纪六七十年代以后,纽约棉花的期货价格越来越受到重 视,其规避风险、发现价格的功能已充分发挥出来,棉花期货价格在贸易界和管理界都有很高的权 威,已成为棉花行业和产棉国政府不可缺少的价格参考依据。美国政府依据纽约期货交易所的棉花 期货价格对农民进行补贴;墨西哥政府为保护棉农利益,由农业部出面在纽约期货交易所对全国棉 花进行套期保值操作(主要利用期权;英国的棉花企业、澳大利亚的植棉农场主也都在纽约期货 交易所从事棉花的套期保值交易。据美国最大的棉花贸易商艾伦宝公司的副总裁金宝先生介绍说:若不将自己的现货贸易进行 100%的套期保值,谁也没法抵御风云变幻的价格变动的影响,不参与 期货,意味着赌博,公司随时可能破产,企业就不能生存到今天;但参与期货,不仅仅限于套期保 值,大公司有信息、预测优势 ,可以通过期货、期权的交易获利。

4.中国棉花供给状况分析 4.1棉花供应产量

我国棉花种植面积在波动很大, 90年以来最高为 10253万亩,最低为 5400万亩,相差近一倍。我 国棉花产量呈现周期波动,在 400万吨至 600万吨之间波动。

主要地区:棉花主产省为新疆、河南、山东、河北、江苏、湖北,其产量占全国棉花总产量的 80%左右。

4.2棉花需求销量

中国用棉量增幅最大,我国棉花消费呈现持续增长态势。纱锭:1978年, 1000万锭, 2004年,估计达 7000万锭左右。

纺纱量:据国家统计局统计, 1999年,全国产量 566万吨, 2003年为 927万吨,增长近64%。用棉比例按 61%测算,纺棉需求仍在 650万吨左右。加上其他用棉及损耗,总需求量在 700万 吨左右。纺织品、服装:1978年出口额仅为 24.3亿美元, 2003年达 805亿美元。

主要地区:全国各地区 5.影响棉花价格的因素

影响棉花现货价格的因素主要有以下几个方面: 5.1政策

政策对价格的影响是很短期的,但是有时却很剧烈。影响棉花现货价格的政策因素主要有: ①政府的宏观政策。包括政治,经济政策,如农业政策,外贸政策,金融政策,证券政策等,都会 对棉花期货价格产生影响。在分析国家重大宏观经济政策对棉花期货价格影响的同时,还要分析国 务院和其他职能部门出台的政策对棉花价格的影响程度。

②行业组织政策。行业组织在市场经济中起的作用已日益明显,他们制定的产业政策有时会影响棉 花的生产规模,产量,销售量以及相对价位。

③国家储备计划。国储棉的拍卖,采购量以及采购价格决定对棉花价格的影响程度。

④各国农业补贴政策和纺织品进出口政策。纺织品出口政策和棉花的配额政策影响国内的棉花价格, 国际棉花价格与棉花补贴存在着密切的关系。

课号:课程名称:期货理论与实务 阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 5.2产量

对用于期货交割的棉花来说,当期产量是一个变量,主要受当前播种面积和单产的影响。在播种面 积一定的情况下,由于棉花生长周期较长,受气候变化影响较大,棉花生长关键时期的气候因素影 响棉花的生长情况,进而会影响到单产水平。一般来说,棉花的播种面积主要受上棉花价格的 影响,上棉花的价格较高,则本的播种面积将增加,反之,则播种面积下降。投资者在充 分研究棉花的播种面积,气候条件,生长条件,生产成本以及国家的农业政策等因素的变动情况后, 对当期产量会有一个较合理的预测。

5.3前期库存量

它是构成总供给量的主要组成部分,前期库存量的多少体现着前期供应量的紧张程度,供应短缺则 价格上涨,供应充裕则价格下降。

5.4进出口量

在生产量和前期库存量一定的情况下,进出口量实际上直接改变了供应量的多少。进口量越大,国 内可供应量就越大,则国内市场价格可能会下跌;出口量越大,国内可供量就越小,国内市场价格 就可能回升。因此投资者应密切关注实际进口量的变化,尽可能及时了解和掌握国际棉花形势,价 格水平,进口政策的变化等情况。

5.5国内消费量

棉花的国内消费量并不是一个常数,它处于经常变动状态,并受多种因素影响。主要有:消费者购 买力的变化;人口增长及消费结构的变化;政府收入与就业政策等。我国棉花 95%用于纺纱,江苏、山东、河南、湖北为棉花的主要消费省。

5.6国家储备

棉花行业是一个劳动密集型行业 , 就业人口达到 2亿多,棉花价格高低直接关系到农民和棉纺织企业 工人的收益 , 因此 , 做好棉花市场的宏观调控 , 确保棉花价格合理波动非常重要。棉花市场放开以后, 我国棉花储备和进出口政策成为调节棉花价格的两个主要工具。1984年我国棉花储备达到 430万吨。上世纪九十末,我国棉花价格居高不下,为了满足棉纺织企业的加工需要,我国大量抛售棉花 储备,棉花储备降为最低点,接近零库存。

6.结论

通过对棉花期货价格的主要影响因素是供求因素和相关市场因素和宏观经济因素,资金因素与其他 因素对棉花期货行情变动亦有一定的影响。以小见大,可知在农产品期货市场中。为规避棉花期货 价格风险,要求投资者和监管者在短期内关注现货市场中供求变动和瞢代品的期现货市场,抓住现 货价格是期货价格的基础这一关键点;从长期视角而言。应当明确农产品期货价格的变动趋势与宏 观经济形势变动密不可分。

第五篇：农产品价格波动的经济学分析

农产品价格波动的经济学分析

摘 要：近几年来，我国农产品价格在全国范围内出现了大幅波动，对农民收入都产生了重大影响。农产品涨跌犹如过山车，引起了社会的广泛关注。文章通过蛛网模型对西部地区部分农产品价格波动的原因和影响的分析，提出稳定市农产品价格的对策。将有利于正确引导农业生产农产品流通，实现农产品区域供求平衡；有利于政府部门调整农业结构，有效解决三农问题。

关键词：谷贱伤农；蛛网模型

Abstract: In recent years, our countryagricultural product price appeared inside countrywide limits fluctuations;offarmer income produced major effect.Agricultural products price like rollercoaster, caused wide attention of the society.The cobweb model on the pricefluctuation of agricultural products in the western part of the cause andeffect analysis, put forward to stabilize prices of agricultural products andCountermeasures of city.Will be beneficial to correctly guide the agriculturalproduction and circulation of agricultural products, agricultural products toachieve regional equilibrium of supply and demand;help the government toadjust the structure of agriculture, solve3 farming problem.Keywords: Cheapgrain harming peasants;Cobweb Model

近几年来，国家对农业生产实行了粮食直补、粮种补贴和大型农机具补贴等各项惠农政策，为农民增加收入带来希望。但同时农产品价格频频出现“过山车”的波动，不仅给农民生产经营带来极大困扰，也给城乡居民生活带来了一些冲击。如何摆脱农产品“大涨-大跌”的宿命，对生产者和政府都是重大考验，也引起了社会的广泛关注。因此,针对近几年来农产品价格大幅波动的原因及影响进行分析,并提出相关应对措施，将有利于政府正确引导农业生产和农产品流通，实现农产品区域供求平衡，有利于政府部门调整农业结构，有效解决三农问题。

一、农产品价格波动的原因分析

（一）农产品成本因素

根据成本推动理论，农产品成本上升会推动农产品价格上涨，从而导致农业投入要素重新配置。在农业产出保持不变的前提下，如果重新配置后的农业投入无法完全消化因其价格上涨而带来的成本费用上涨，这些农产品成本费用的增加最终必然带来农产品价格的上涨。事实上分析农产品成本上升的主要原因，其本质就是在研究哪些因素导致了农产品成本的上升。本文主要采用农产品每亩总成本的数据，来分析导致农产品成本上升的主要原因。根据《全国农产品成本收益资料汇编》中的全国稻谷成本收益数据，特别选择种子费、化肥费、农药费、雇工费、土地成本等五要素，考察稻谷单种的主要生产要素的价格变化，及对净利润的影响。

按照《全国农产品成本收益资料汇编》，构成种植业产品成本的因素有：种子费、化肥费、农家肥费、农药费、农膜费、租赁作业费、燃料动力费、技术服务费、工具材料费、修理维费和其他直接费用等11 项直接费用和固定资产折旧、税金、保险费、管理费、财务费、销售费等间接费用。

种子费在农产品成本中所占的比重相对较低，但种子费对农产品成本上升的推动作用不可轻视。人工成本是推动总成本上升的主要因素之一，近些年在逐年攀升，主要原因是随着农村劳动力的大量外出和农民工工资的提高，农业劳动力的价格也水涨船高。土地成本（地租）也是促进其总成本上升的另一主要因素，其主要原因是随着工业化、城镇化的加快推进，土地要素的稀缺程度提高，导致土地经营成本和机会成本迅速上升。同时，化肥费、农药费之所以越来越成为推动种植业产品成本上升的主要因素，主要原因是其与国内外能源、原材料价格的迅速上涨有密切关系。从表1看，2005—2009 年粮食生产的主要投入要素价格年际间涨幅变化很大，种子、化肥、农药、雇工和流转地价格均呈现上涨。雇工工价自2007 年起呈现出明显加快上涨的态势，这可能与我国经济快速增长、农民工工资上升较快有关。流转地租金价格自2006年后呈现出加快上涨的态势，这可能与我国取消农业税，不断加大农业补贴力度有关，但稻谷亩净利润涨幅却不大，这与生产成本增长过快有密切关系。

表1 2005—2009年全国稻谷成本收益数据

种子年 份 2005 2006 2007 2008 2009 2009年较2005增长(%)

（二）农产品供求关系

费(元/亩)20.35 21.81 23.17 26.27 29.48 44.86

化肥费(元/亩)85.12 84.15 89.47 124.02 108.22 27.14

农药费(元/亩)28.63 33.6 37.33 42.37 40.69 42.12

雇工费(元/亩)22.05 22.4 26.05 32.78 34.92 58.37

土地成本（元/亩）66.32 76.69 84.88 109.04 122.53 84.76

净利润(元/亩)192.71 202.37 229.13 235.62 251.2 30.35 商品价格波动幅度与其供给和需求弹性密切相关。供给和需求弹性越小，价格波动幅度越大；反之越小。从供给来看，农产品生产既是经济再生产过程又是自然再生产过程，其生产周期长，生产规模不容易改变，因而农产品的供给弹性短期较小，所以无论源于供给方还是需求方的变化，都会引起农产品价格较大幅度的变化；从需求来看，其需求弹性一般较小，所以农产品价格呈“蛛网发散型模型”波动，供给和需求的变化会导致价格大起大落。

农产品生产有一定周期性，许多农产品具有自然属性的大小年差别，这同样会影响农产品价格涨落。大多数水果类都会出现大小年，这样导致价格涨落。如2010年由于干旱、洪涝气候异常等原因，广西柑桔产量有所下降，产量为193.2 万吨，销售价每公斤2元；2011年广西柑桔既是恢复性增长又适逢挂果大年，产量达224.7万吨，增长16.3%，出现“价跌、滞销、卖难”现象，销售价仅为每公斤0.7元，有的根本卖不出去，只好请人运出去倒掉。以桂林市龙胜县为例，至2012年3月底还有2万多吨优质柑桔滞销，果农损失惨重，许多种植大户甚至亏本十多万元，极大挫伤果农种果积极性，导致2012年很多果农放弃管护。

（三）市场信息不对称、恶劣气候

近几年来农产品价格波动较大，忽高忽低或是部分农产品长期价位居高不下，这些无不是与市场信息不对称和近几年来恶劣气候有着直接的关系。

大多数种植者对市场需求信息又匮乏，使得农户本期的生产决策往往根据前期的市场价格，卖上高价位的盲目追风种植，‘价低伤农’当年没挣到钱或是赔了本的，就马上大量减少种植或不种植此品种，这些种植观念一直长期存在着，所以造成农产品价位与货量过盛或短缺的恶性循环。例如：2007年广西桂林茄瓜价格每公斤批发价在2元左右，这时种茄瓜的挣了钱，2008年本想借北京奥运会契机“南菜北运”，许多种植户也追风行动种植或是加大种植面积，2008年茄瓜价格却猛跌，原因就是种植面积增多，产量就增多，最后卖不出价格，茄农只能以每公斤0.6元甚至赔本销售给经销者，这样再一次循环到‘茄低伤农’的情景，导致种植者又追风行动，改种其它品种，到了2009年茄瓜价格又开始上扬，主要原因是茄瓜种植面积减少，产量大量下降，货源短缺。到了2010年茄瓜价更上扬至今，价格基本维持1.6元左右，在这几年内茄瓜价位恶性循环一个轮回，从高到低、从低到高，主要原因是市场信息不对称盲目跟风所致。农产品价格的不稳定性，实质上反映了农业收益的不稳定性。

另一个影响农产品价格的主要原因是气候。恶劣的气候打破种植成长周期与收成规律或是造成大量减产，收获期往后延迟或是由于气候影响颗粒无收。还有全国各省本应该能相互接茬期的农产品在短时间内发生断茬，衔接有了空当。例如：2010年4月中下旬延续一个星期左右，蒜苗价格突然暴涨，批发价格已达到12元/公斤左右。其主要原因是四川产地蒜苗货源销售进入尾声，接茬的江苏产地蒜苗由于“春寒”影响未产出，延迟了一个星期左右，所以造成蒜苗一时间短缺，导致价格突然飙升。但一个星期后江苏蒜苗开始大量产出，市场货源恢复正常。像蒜苗这种断茬现像，在其它品种上也发生过，这就是气候导致的结果。

二、农产品价格波动的影响分析

（一）农产品价格的波动影响农民的生产积极性

粮食价格的涨落影响着农民种粮的积极性的高低。从2009—2011年，国家对稻米实行最低收购价政策、加上大力发展畜牧业，粳稻收购价每公斤由2009年的1.9元上涨到2010年的2.1元，再到2011年的2.56元，涨幅达34.7％；玉米收购价每公斤由2009年的1.74元上涨到2010年的1.92元，再到2011年的2.00元，涨幅达14.9%。粮价适度上涨和合理“托高”粮价产生了积极的作用，提高了农民种粮的积极性。国家粮油信息中心数据显示，2011年我国稻谷播种面积为3000万公顷，比2010年增加127千公顷，增幅为0.42％；玉米种植面积3315万公顷，比上年的3250万公顷增加了65万公顷，较上年增幅为增加2％，使得粮食生产基本稳定，没有出现大起大落的问题。与此同时，农产品价格的大起大落，影响了农业生产的健康发展。如甘肃省武威市油菜籽收购价每斤由2007年的1.8元上涨到2008年的5.41 元，涨幅达201%，但是到2009年却下跌到3.29元，跌幅达39.19%。油菜籽价格的大起大落使农民无所适从，挫伤了农民的种植积极性，全市油菜播种面积由2007 年的7.13 万亩扩大到2008年的7.48 万亩，增长4.91%；2009 年又减少到6.35 万亩，减少15.11%。

（二）农产品价格的变动对农民收入的影响

农业收入是农民收入的重要来源，农产品价格的变动对农民收入起着至关重要的作用。农产品价格的涨落与农民收入的高低是正比关系。即农产品价格的上涨会增加农民的收入。2006年末开始，全国范围内粮食价格出现恢复性上涨，蔬菜、肉禽及其制品价格随后也开始大幅上涨。分析本轮农产品价格大涨的起因，与近年来有关石油价格上涨，利用玉米和大豆来制造燃料，造成对玉米、大豆等粮食需求量大幅增加，拉动市场粮价大幅上涨，并波及到以粮食为原料的食用油、肉、禽、蛋等主要副食品价格。同样，农产品价格的下降会减少农民的收入。如广西罗汉果收购价每个（大中小平均价）由2010年的0.80 元下降到2011 年的0.35元，跌幅达128.6%。农产品价格的下跌使农民种地不但不挣钱，而且赔钱。

我国农民生产、生活消费显著特点是自给性强，农产品中占有相当比例用于自己消费，因此，农产品涨价所增加的另一部分收入是实物收入，即为农民感觉不到明显实惠的隐性收入，而农民用于现金支付的生产和生活支出，受价格上涨影响感受明显。因此，从这个角度来看，农民从价格上涨中得到的好处比预想的要小得多。农产品价格上升而导致农民收入提高，其实是实物性收入的增加，它不能真实反映农户生产性支出和生活消费水平的改善。农民生产性支出和生活消费并不因为人均纯收入的增加而发生很大的变化。

三、稳定农产品价格的相应对策

农产品价格波动对于农产品生产消费行为的影响是极其剧烈的。对于农民而言，价格波动行为会对于农民生产经营决策带来巨大障碍，使得其难以对于市场需求产生较准确的估计，从而在未来若干个生产周期内难以获得正常回报，反而会因为价格波动蒙受巨大损失。价格波动也会给地方经济带来冲击，农产品价格暴涨固然有助于相关农产品主产区农民收入和财政收入增加，但当农产品价格出现暴跌时，也无疑会给地方社会经济带来大麻烦，并成为地方政府的苦手。

（一）加强政府引导。政府在充分发挥市场调节功能的同时用好调控这只手，在稳住粮食种植面积的基础上，积极引导农民合理调整品质结构、种植结构，培育“一县一品”，防止“一窝蜂”； 开辟农产品绿色通道，减少流通中间环节；加大对农户和消费者的服务，向农户及时准确地提供市场信息，搞好农超、农社对接，搞好最后一公里的衔接，避免农产品价格的大起大落。

（二）加强农产品市场的建设。政府要加大对农产品市场建立与投入力度，是解决农产品卖难和减少流通造成的损失，切实有效增加农民收入的好办法。首先，加快发展产地批发市场。一方面，农民依据批发市场提供的优质优价信息，生产出质优价高、市场畅销的农产品，从而使农民有效增加收入；另一方面，农产品批发市场贴近农民，吸引、聚集着大批运销商、批发商，为农民批量出售农产品提供最便捷的渠道。因此要在合理规划的基础上，增加投入，重点扶持，加快建设，完善设施，规范发展。其次，坚持和完善多渠道流通形式。要坚持国有、集体、个体一起上的方针，在发挥国有商业的主渠道作用的同时，注意发挥农民购销队伍等渠道的重要作用，积极扶持各类农产品流通的中介组织，发挥它们搞活农产品流通作用。

（三）加强对农业和农村经济结构调整。根据市场需求变化，全面优化农作物品种，压缩不适销品种，扩大优质农产品生产，努力提高农产品质量。就优化农业生产布局而言，要因地制宜，发挥区域优势，发展特色农业。在调整中既要加强农业基础地位，切实保护和稳步提高粮食的综合生产能力，又要全面发展一、二、三产业，优化农业的产业结构。具体做法（1）国家应积极引导企业进入农业，形成以龙头企业带动千家万户的农业产业化。（2）通过调整农村的产业政策，加大对农产品加工企业的支持，鼓励建立农产品的深加工项目，改变农村单一输出初级农产品的状况，拓宽收入渠道。（3）积极扶持农村经济合作组织，充分发挥各种农业协会的作用，在农户和企业之间架起“风险共担、利益共享”的桥梁，为农业的产业化、标准化、规模化奠定基础。

（四）加强农产品信息体系建设。农产品价格波动与作为农产品主要生产者的农民信息获取和甄别能力较差有关系。从外部注入信息，消除信息不对称，是实现农户与市场对接问题的有效办法。大力强化农产品信息网络建设，改善农民信息获取甄别能力，有助于提高农民应对农产品价格波动能力。政府部门应根据市场行情变化，顺应农民要求提供快捷准确的信息服务，可以在很大程度上消除因信息不对称所带来的农产品价格波动，指导农民科学生产。同时抓紧建立全国性、区域性农产品信息共享平台，加强农业统计调查和预测分析，提高对农业生产大县的统计调查能力，推行重大信息及时披露和权威发布制度，防止各类虚假信息影响产业发展、损害农民利益。

（五）采取措施稳定农资价格。近些年国家对大宗农产品虽然有多种补贴，实行最低收购价政策，而农资价格上涨是猛增的，农民在生产时对农资价格的上涨表示了极大的关注。因此有关部门应该对农药、化肥等生产资料价格的上涨幅度进行严格控制，开展经常性的农资市场专项治理活动，切实维护农民的合法权益。

[参考文献]

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