激励：坚持到底的报酬

第一篇：激励：坚持到底的报酬

许多人曾对我说过这样的话：“为了成功，我曾试了不下上千次，可就是不见成效。”你相信这句话是真的吗？别说他们没试过上百次，甚至于有没有十次都颇令人怀疑。或许有些人曾试过八次、九次，乃至于十次，但因为不见成效，结果就放弃了再试的念头。

成功的秘诀，就在于确认出什么对你是最重要的，然后拿出各样行动；不达目的誓不休。在此，我要跟各位举个例子，不知道你是否听过桑德斯上校的故事？他是“肯德基炸鸡”连锁店的创办人，你又知道他是如何建立起这么成功的事业吗？是因为生在富豪家、念过像哈佛这样著名的高等学府、亦或是在很年轻时便投身于这门事业上？你认为是那一个呢？

上述的答案都不是，事实上桑德斯上校于年龄高达六十五岁时才开始从事这个事业，那么又是什么原因使他终于拿出行动来呢？因为他身无分文且孑然一身，当他拿到生平第一张救济金支票时，金额只有一百零五美元，内心实在是极度沮丧。他不怪这个社会，也未写信去骂国会，仅是心平气和地自问这句话：“到底我对人们能做出何种贡献呢？我有什么可以回馈的呢？”

随之，他便思量起自己的所有，试图找出可为之处。头一个浮上他心头的答案是：“很好，我拥有一份人人都会喜欢的炸鸡秘方，不知道餐馆要不要？我这么做是否划算？” 随即他又想到：“要是我不仅卖这份炸鸡秘方，同时还教他们怎样才能炸得好，这会怎么样呢？如果餐馆的生意因此而提升的话，那又该如何呢？如果上门的顾客增加，且指名要点用炸鸡，或许餐馆会让我从其中抽成也说不定。”

好点子固然人人都会有，但桑德斯上校就跟大多数人不一样，他不但会想，且还知道怎样付诸行动。随之他便开始挨家挨户的敲门，把想法告诉每家餐馆：“我有一份上好的炸鸡秘方，如果你能采用，相信生意一定能够提升，而我希望能从增加的营业额里抽成。” 很多人都当面嘲笑他：“得了罢，老家伙，若是有这么好的秘方，你干嘛还穿着这么可笑的白色服装？”

这些话是否让桑德斯上校打退堂鼓呢？丝毫没有，因为他还拥有天字第一号的成功秘方，我称其为“能力法则”(personal power)，意思是指 “不懈地拿出行动”：在你每当做什么事时，必得从其中好好学习，找出下次能做得更好的方法。桑德斯上校确实奉行了这条法则，从不为前一家餐馆的拒绝而懊恼，反倒用心修正说词，以更有效的方法去说服下一家餐馆。

桑德斯上校的点子最终被接受，你可知先前被拒绝了多少次吗？整整一千零九次之后，他才听到了第一声“同意”。在过去两年时间里，他驾着自己那辆又旧又破的老爷车，足迹遍及美国每一个角落。困了就和衣睡在后座，醒来逢人便诉说他那些点子。他为人示范所炸的鸡肉，经常就是裹腹的餐点，往往匆匆便解决了一顿。在历经一千零九次的拒绝，整整两年的时间，有多少人还能够锲而不舍地继续下去呢？真是少之又少了，也无怪乎世上只有一位桑德斯上校。我相信很难有几个人能受得了二十次的拒绝，更遑论一百次或一千次的拒绝，然而这也就是成功的可贵之处。如果你好好审视历史上那些成大功、立大业的人物，就会发现他们都有一个共同的特点：不轻易为“拒绝”所打败而退却，不达成他们的理想、目标、心愿就绝不罢休。华德，迪斯尼为了实现建立“地球最欢乐之地”的美梦，四处向银行融资，可是被拒绝了三百零二次之多，每家银行都认为他的想法怪异。其实并不然，他有远见，尤其是有决心想实现。今天，每年有上百万游客享受到前所未有的“迪斯尼欢乐”，这全都出于一个人的决心。

当我还住在那间寒伧的单身公寓并在浴缸中清洗碗盘的日子里，就不时提醒自己上述那些感人事迹，我对自己说任何问题都不会长久存在，也不会一直影响我的人生，只要我能不断拿出行动，积极且有建设性的行动，那么那些问题就会迎刃而解。此外，我也这么想：“纵使我此刻的情况不佳，但依然有些值得感恩的地方，例如还有两位好朋友、脑筋也没错乱，甚至于还能呼吸。”

我不断地提醒自己留意所想要的，别只看见问题却不见解决的办法。我更告诫自己，即使那些问题此刻困扰着我，但绝不会一辈子缠着我而不去。因此，我决定不管在金钱上或心情上有多么不顺遂，都绝不让生命再陷在其中。同时我也认定，自己的命运并不是真那么糟，只是好时光尚未到来罢了。

力与弹性去追求所企望的目标，至终必然会得着所要的，可千万别在中途便放弃希望。这句话说来简单，但我相信你一定会从内心同意，就从今天起拿出必要的行动，哪怕那只是小小的一步。很多人会接受这个道理，但为何不马上拿出行动来呢？答案是他们害怕失败，在此我就要告诉各位，失败的另一层积极意义……

第二篇：完善村干部报酬激励意见

关于完善村支书主任报酬激励机制的意见

为加强对村支书、主任的规范管理，稳定基层干部队伍，充分调动村干部的工作积极性，增强村级组织的凝聚力和战斗力。经研究，现就完善村支书、主任报酬激励机制提出如下意见：

一、激励对象

现任村支书、村主任。

二、激励措施

1、工资待遇。村支书任现职10年以上，村考核位次1－2位的，参照事业单位同职位工作人员工资标准发放当年工资；考核位次3－4位的，参照事业单位同职位工作人员工资标准的90％发放当年工资；考核位次5－6位的，参照事业单位同职位工作人员工资标准的80％发放当年工资；依此类推，任职村考核末两位的除外。

2、保险费负担。年龄55周岁以上的村支书，从今年起任职期间养老保险、医疗保险个人负担部分由镇统筹承担，任职村考核末两位的除外。

3、养老保险补缴。凡己纳入市委、市政府规定的基本工资及保险资金统筹的新任村支书和村主任养老保险费的补缴，根据其任职情况和市社保部门核定的补缴养老保险职龄及补缴额，区别职务，实行分档分级负担补缴额，具体为：

其中集体负担部分通过任职后三年任职村综合考得分进行调节，分三年兑现到位。计算方法为：每年镇统筹负担养老保险补缴金额＝市社保部门核定的补缴额×集体负担比例×当年任职村考核得分÷300。

4、医疗保险续缴。村支书、主任到龄办理退休手续，原则上由镇统筹负担医疗保险续缴金额的75％，并通过退休当年任职村综合考核得分进行调节，计算方法为：镇统筹负担医保续缴金额＝市社保部门核定的医保续缴额×75％×当年任职村考核得分÷100。

三、相关说明

1、本意见所涉及的考核位次和考核得分均以当年任职村四个文明建设综合考核位次和得分为依据。

2、激励措施1、2两项不同时享受。

3、工资待遇每年由镇党委组织科根据现任支书任职年限以及考核结果，核定具体人员以及发放比例，报党政联席会讨论通过后实施。

4、养老保险补缴额以及医保续缴额由镇劳保所根据镇考核办提供的考核结果，按规定标准进行测算制定实施方案，镇统筹负担部分，由镇政府依据测算方案进行审批。

5、本意见从2009年1月起执行。

第三篇：坚持到底

坚持到底

“是你让我看透爱情这东西,四个字-——坚持到底”！阿杜的声音还萦绕在耳边。狭路相逢的人生路，让我也读懂了“坚持到底”！在努力成为勇者，在铺满荆棘的路上，我们除了努力，更多是要坚信美丽人生也同样属于我们，为了那美丽的蓝图的建设，我们除了去坚持到底外，别无选择。

刚出事的时候，我很勇敢对自己说“天将降大任于斯人也，必先苦其筋志，劳其筋骨，饿其体肌……”。那是生命的最低谷，不仅受空间的限制，也因为肉体的摧残，灵魂也快要出壳似的，那歇斯底里的呐喊声依稀回荡在空气里。只是那时候还天真的以为只要科学发达，还是寻回健康的。所以来不及去想象那可怕的未来。在积力配合一切医治的同时，也开始让自己放大假似的充电、糊思乱想开来。

只是随着时间一分一秒的流逝，关于未来，关于伤情，关于科技，越来越没有信心自己能撑下去。开始变本加励地实现那泪水的歇斯底里，在狂洒泪水的日子里，除了每日每夜自己的瞎折磨外，我的伤情并没有好转，反而加重了至亲至爱的负担，看着爸爸的皱纹提早的到来，在渐近渐远自己的某一个瞬间，突然弄懂了我的康复或许并不大重要了，而我的快乐最是全家的重心。然，当一次次无力的原本触手可及的动作时，我的泪水似乎也流尽了。哭不出来。或许好强的个性也一直在帮着我撑着，我答应自己一定要站着，不管多辛苦，我都会让自己顶着，捆着站起来。就是那股莫名的坚持，我赢了，因为我赢回了家人的微笑，还有自己的微笑，我还学会了站。

也开始读懂了，人生不就是一个过程又一个过程的累积吗？成功与否，又有几人能看透呢？过程的快乐参与与否才是重点啊。在明白了这个道理的瞬间，我除了瞎然开朗，还确信了坚持到底的重要性，如果不是自己好强的个性帮助的话，我想靠别人是永远也超渡不少自己的，或许这个事实也说明了，内因才是起主导作用的，对我来说，来自外界的鼓励与安慰充其量也只不过外因罢了。或许说明了个性是决定命运的。如果说我的个性不那么好强，不那么固执，不那么自信的话，我是无力让自己坚持到底的。

日子的继续对现在的我来说除了坚持到底，还是坚持到底！因为我已相信了坚持就是胜利！坚持才可能盼来奇迹！坚持会让我生命力强胜起来！而生命恶作剧所带来的改变也只不过是来自空间的受限，虽然说生活的质量来时空间与时间的综合评定。而我却能让人相信了，至少是自己相信了，生命的改变最多不过于轨迹的更换.而那些正常的轨迹,我不是曾经有过吗?而现在这种生活轨迹给生活带来的艰难性,我相信自己可以通过坚持到底的那个韧性,走好每一步,也努力用坚持到底的精神,让自己创造原本应该属于我这世的美丽.我相信我也行的!

第四篇：坚持到底

坚持到底

有一个年轻人去寻宝最终找到了一种能散发香气放在水里却能沉入水底的植物。年轻人兴奋得拿去市场上卖，却发现它居然比不上木炭，于是他便把香木烧成了木炭，然而父亲却告诉他这种香木切下一块价值就超过了一车的木炭。人们总是这样，容易被眼前的假象所迷惑。做人要学会坚持，不懂坚持的人将永远不会成功。

《劝学》里告诫我们，锲而舍之，朽木不折，锲而不舍，金石可镂。生活经验告诉我们水滴石穿，绳锯木断。再坚固的城墙也经不起千年风雨的冲刷。再高大的山头也经不起愚公一家世代的凿挖。人只要坚持到底总会获得胜利。

著名的心理学家瓦尔特·米歇尔曾经到一所小学做过一个有趣的实验：他给十位小朋友每人一颗糖，要求他们在他回来前不要吃掉这颗糖。并承诺没有吃掉糖果的人将会获得两颗糖作为奖励。三个小时后，米歇尔回来了，结果只有一个小孩还保留那颗糖，其他的小孩早已把糖吃了。米歇尔按承诺给了那个小孩两颗糖。

米歇尔的实验揭示了一个很简单而又很深刻的道理：人很难抵住诱惑，即使知道前方有更大的利益，能坚持下来的人还是很少。这或许也正好解释了为什么成功的也永远是少数，而多数人只能过着平凡、庸碌。这就是因为他们缺乏了坚持到底的精神。

现代天文学家的奠基人哥白尼，他提出了日心说，否定了当时占主导地位的地心说，严重威胁了教会神创论的统治，因而遭到迫害，被囚终生。然而他却始终坚持真理，从不向教会低头。为天文学的发展做出了不可磨灭的贡献。与哥白尼有着相似命运的还有布鲁诺，唯一不同的是哥白尼走进了囚室，而布鲁诺直接走进了刑场，但是谁也改变不了他们追求真理的信念，动摇不了他们坚持真理的决心。今天，还有谁会无视他们的贡献，还有谁不对他们心怀崇敬？

从刘禹锡的“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”到夏明翰的“砍头不要紧，只要主义真”；从单丁的“走自己的路，让别人说去吧！”到如今的“坚持到底，就是胜利”不论古今，不论中外，不论文言白话，就告诉我们要学会坚持，要坚持到底，这样才会胜利，这样才会成功。否则就像那烧香木的年轻人一样，后悔莫及。

让生命于破碎中彰显

有一位年轻人将历尽千辛万苦寻得的能散发香味的树木在市场上出售，由于无人问津，他将之烧成木炭，而被一抢而空。而他的父亲却流泪告诉他，只要切下一块磨成粉，它的价值就超过了一车木炭！

我虽为一车弥足珍贵的沉香的破灭而感伤，然我却不同意他父亲的言下之意。事已至此，沉香也已成灰，流泪又有何用？况且，谁又能肯定，即使一车的沉香一直保持它的尊贵，躺在市集上，拥有它的骄傲与矜持，就一定会有伯乐体现它的价值？

几千年的时光的流逝，伯乐也只相了一匹千里马而已，假如沉香没有化为灰炭，或许它的价值连一车木炭都不如！沉香的破碎，至少让它的价值在一瞬间体现，虽然疼痛却依然让生命在火焰里彰显。

漫溯一道道历史的沟渠，翻阅一卷卷史前巨作，掀开一层层的浮烟迷雾，历史的河床上，绽放着多少破碎而更显华美的灵魂。

浪声滔滔，似大江东去，英雄战死沙场。这里清风徐徐，水波不兴；这里有曹孟德酾酒临江，横槊赋诗；这里有一位历尽世事沧桑的落魄诗人临江作赋，叹一句“飘飘乎如遗世独立，羽化而登仙”。

赤壁，一个曾经被战火萦绕的沙场，一个曾经令文人骚客缅怀的地方。也就是在这里，一颗亘古不变的英雄魂萦绕于此，赋一曲《赤壁赋》，名扬后世。

然而，如果没有

“乌台诗案”，亘古的英雄将如何诞生？如果没有被贬谪的经历，曾经张狂的少年又将如何成熟？就是因为生命的破碎，让苏东坡写出“竹杖芒鞋轻胜马，谁怕？一蓑烟雨任平生”的诗句，让破碎的灵魂叹出“也无风雨也无晴”。

生命因破碎而美丽。林黛玉的破碎在于她的葬花之殇；梵高的破碎黄金的刀子刻出他内心的阴霾；贝多芬的破碎是灵性至极的黑白键奏出的华美绝唱；三毛的破碎源于她历经沧桑后那一刹那的超俗与洒脱 ……

破碎，让生命从另一层次彰显，让灵魂升华后沉淀;破碎，用残缺的美诠释生命的完整；破碎，让鲜血与热泪交错流动时，谱出一曲生命的化蝶。

让生命于破碎中彰显，你可知花的绽放亦是花心的破碎？

坚持自我，永不言败

当你的才华迟迟不得施展，你是否会怀疑“是金子总会发光”的真理。如那个一开始相信自己寻得宝物的年轻人一样，在迟迟卖不出香木后，他最终改变了想法，将香木烧成炭全部卖出。可谁知他却毁了一棵世界上最珍贵的树木——沉香。所以，请不要轻言放弃，坚持自我，相信“是金子总会发光”。

曾经为那个“野百合”的故事感动许久。一株如杂草般毫不起眼的小草，只因为心中有一个强烈的愿望：“我要开花。”因此它汲取阳光、露水，努力生长着。高贵的花朵嘲笑它自不量力、异想天开；普通的小草也讥讽它是白日做梦。小草也自卑过，伤心过，可它依然坚持自我，坚持着自己的信念——“我要开花”。终于它开出了最美的花朵，证明了自己不是杂草，而是一株真正的野百合。当十年、二十年后，整个山坡开满了野百合，已没有人会去嘲笑当年那株小草了，心里充满的是感动和幸福的味道。

坚持心中的梦，不要放弃。“天将降大任于是人也，必先苦其心志，劳其筋骨。”所以，碰上一点挫折，受一些委屈又算得了什么呢？比起成功带来的喜悦，这些恐怕是微不足道的吧。

勇者为王的竞争时代，我们不要那些轻易放弃的弱者。若是一帆风顺，难道就会是圆满结局了吗？纳兰容若，这个满腹才华的词人，是否是太一帆风顺没有坎坷了呢？有其父明珠为他铺好的锦绣前程，所以平平坦坦，才使他太经不起挫折了。若是像苏轼那样几经贬谪，有一副豁达的气度，是否他就不会郁郁寡欢呢？挫折可以磨练人的意识，把我们锻造得更坚强更勇敢，足以承受生活带来的苦痛和压力，所以我们怎么可以因为挫折而放弃自己的梦想？我们不要当弱者，当懦夫，我们坚持自己的理想，我们永不言败。

“走自己的路，让别人去说吧。”怕嘲笑吗？那么李阳就不会成为万人追捧的偶像了。他没有放弃自己攻克英语的理想，即使被人侧目，他依旧用自己的方法苦“吼”英语，终于练就了一口流利的英语，更是开创了自己“疯狂英语”的品牌。

坚持自我，即使风浪再大，要相信风雨过后便是阳光灿烂的未来；

坚持自我，即使不被认同，要相信真理掌握在少数人手里，用你的成功去证明你才是对的；

坚持自我，即使现在你是只默默无闻的丑小鸭，要相信你终究会成为美丽的白天鹅。坚持自我，永不言败！

相信自己

有这样一个小故事。说的是有一位年轻人跋山涉水，终于找到了一种能散发香气，放在水里却沉到水底的植物。他很自信地把这香木运到市场去卖，可竟然卖不过木炭。刚开始，他还相信自己，但到后来，他却改变了自己的判断，把木头烧成木炭，很快被一抢而空。但后来得知这是极其珍贵的沉香时，已后悔莫及。

也许很多人看了以后，会有许多人会为这年轻人感到惋惜，何尝不是呢？他终因为不相信自己，而造成了这种结果，而这又能怪谁呢？所以，要相信自己。

曾经还读到这样一个故事。有个人从小得了一种病，这种病导致他不能再长高。身材的矮小使他遭到同龄人的嘲笑，可他并不自卑。在一次姐姐带他去滑冰场的时候，他一下子被滑冰所吸引了，并对姐姐说：“姐姐，我要学滑冰。”这句话震撼了姐姐和他的父母，可是对于身材矮小的他，又能怎么样呢？于是，他开始学滑冰。他相信自己，相信上帝在关闭一扇窗的同时，还为他开启了另外一扇窗户。他带着相信自己的信念，一天天地过去，终于成为世界上顶级的滑冰高手。尽管作为一名男性，他的身高只有1.60米。无论什么，都不能成为阻挡相信自己带来的成功。

相信自己铸就了一个的成功，而低估自己，却造成了遗憾。

一位有着丰富经验管理的人到一家外资企业应聘。应聘当天，这位先生天天不安，他不相信自己会被录取。这家外资企业有这样一个规定，应聘者必须对自己的待遇提出条件。这位先生低估自己，认为自己没有能力拿高的工资，就向招聘者说出了一个比他实际上要少2倍的工资。也许，很多人看到这里，会说这个人肯定被人录取了，外资公司不是喜欢薪水低的人吗？错了。招聘者对那人说：“我们了解你的实力，可你却不相信自己。我们企业是不会招聘一个没有自信的人。”不相信自己，使自己失去了一个机会。

我们难以想象，假如世界上没有相信自己，这世界将会变成怎样？徘徊不前。开头说的年轻人也终因为没有相信自己而使自己后悔莫及。就像燕子南飞，面对茫茫大海，没有相信自己，它将永远停留在那茫茫大海上，永远永远……

相信自己，为自己撑出一片蓝色天空。

“自信”与“盲从”

一年轻人寻得宝物——香木。拿到集市上卖却无人问津，于是，他模仿隔壁把香木烧成了木炭，结果很快一抢而空。孰不知他烧掉的是世间至宝——沉香。呜呼哀哉！其失也有甚于其得千百倍乎！

年轻人一开始能坚信自己的判断，可最终还是失其原志，失去了真正获得财富的光明大道。我虽为年轻人的“一失足成千苦恨”而惋惜，却更庆幸他的“因祸得福”。因为年轻人从中学到了一个道理：自我相信，切勿盲目跟从。

我很自然地把它简称为“自信”与“切勿盲从”，这样反倒浅显易懂。哲学上说，整个世界是一个辩证统一体。自然“自信”与“盲从”也难逃既定规律。而事实上，它们两个有时候确也相得益彰，达到相互促进的目的。但是请注意，本人在“跟从”前加的定语“盲目”，单凭这两个字，结果适得其反的概率就大大增加了。

李阳说：“只要你相信自己，你就可以获得成功。”李阳——“疯狂英语”的创始人——立

志于让3亿中国人说一口流利的英语。他大学三年级时还是一个英语只能考及格的差生，可是他不屈服于命运，自创了一套英语学习方法。他相信自己的付出不会白费。于是，日复一

日，无休止地疯狂。最终，他如愿以偿获得了成功并得到机会使“疯狂英语”能够发扬。于是，李阳说：“Believe

yourself，you will win！”

我想大家对“东施效颦”这个故事并不陌生吧。西施病心而颦其里，其里之丑人见而美之。故效西施颦其里，不料，其里之人见而远之。就这样，中国古代又多了一个经典成语：东施效颦。它在现代汉语词典里的意思大致是这样的：盲目模仿而导致效果适得其反。

李阳站在一个经验人士的高度上告诉我们，要相信自己。“东施效颦”作为一则寓言讽刺着那些盲目跟随潮流的人。于是：

我说，相信自己，才能坚定信念；有了信念，才能确定方向；拥有方向，才能够生生不息、奋斗不止。终有一朝，一声炮响震得它地动山摇，乃洗前朝耻。

我说，盲目跟从并不一定找到属于自我的奋斗目标，与其茫茫乎难致终点，不如自立定义，拥有标上自己署名的奋斗历程。

年轻人终究是失去了宝物，但他懂得了要“自我相信”与“切勿盲目跟从”的道理。于是，他“标新立异”，朝着前方驶去。

终有一天，彼岸花开……

第五篇：基金经理业绩报酬提取及激励思考

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基金经理业绩报酬提取及激励思考

作者：王华兵

来源：《财会通讯》2009年第06期

在股市**中，基金经理始终扮演着一个十分重要的角色。牛市行情中的基金经理一度被投资者视为“财富神话”的创造者。然而，不断涌现的基金经理离职、“奔私”风潮，“老鼠仓”事件等，都显示出基金行业存在的一系列问题，出现问题的关键在于基金经理薪酬激励机制上的分歧，而焦点则集中于基金经理业绩报酬的提取。本文结合国外研究成果和基金业的行业特性，认为应采取“持基”等变相的业绩激励措施。

一、固定基金管理费激励机制的缺陷分析

基金管理费是支付给基金管理公司的管理报酬，由于基金经理是基金管理公司的内部代表人，基金管理费也必将对基金经理产生激励作用，所以也是一种与基金经理直接利益相关的激励方式。当前的固定基金管理费激励机制产生的问题有：第一，剩余控制权与剩余索取权不匹配。一是基金经理创造剩余收入的激励不足。由于基金剩余收入都归基金投资者，基金经理缺乏创造剩余收入的动力，往往会通过降低努力程度来改善自己的福利水平，而将较差的业绩归咎于不利的外部市场环境变化的影响；二是转移剩余收入。基金管理公司和基金经理通过关联交易、内幕交易、互惠交易等形式将基金利润转移出去，使投资者无法获得应得的基金全部剩余收入。三是降低剩余收入的“质量”。基金管理公司和基金经理为了提取更多的基金管理费，利用对基金的剩余控制权，操纵市场、操纵基金净值，这些方法虽然在短期内可能增加基金的剩余收入，但是以投资者承担更高风险为代价。第二，缺乏风险分担机制。当前基金管理费激励机制的另一个重要缺陷是缺乏风险分担机制。基金经理代表基金管理公司使用基金持有人的资本去投资，如果获得了收益，基金经理将获得合同规定的“激励”，而一旦亏损，损失将全部由投资者来承担。在这种情况下，基金经理会倾向于追求高额回报，同时基金风险也在增加。因为固定管理费的激励机制存在以上缺陷，引起了基金行业、投资者和监管层对基金经理引入业绩报酬的激烈争论。

二、国外基金行业业绩报酬的使用现状

基金的业绩报酬是作为基金管理费的一部分。业绩报酬的计提通常是将基金的收益与证券市场平均收益率进行比较，并以此作为提取报酬的依据，高于标准提取业绩报酬，低于标准则不提取业绩报酬甚至提取负的业绩报酬。1970年以来，这种报酬结构在美国便未普遍使用，因为这种业绩报酬的提取要求是对称的。即如果业绩超过一定水平可以提取业绩报酬，而当基金业绩不佳时，基金管理公司同时提取负的业绩报酬。在欧洲，业绩报酬的提取较普遍，因为他们的业绩报酬提取是非对称的，这意味着业绩超过规定水平时可以获得额外的奖金，而当业绩低于规定水平时不需要同样地减少报酬。Sigurdsson(2007)的报告显示，12％的欧洲股票型基金拥有这种报酬结构，这类基金也采取各种各样的行动来使业绩报酬最大化。Khorana et

al’s(2007)认为，给定业绩报酬的对称性特点，在美国，业绩报酬的重要性不会有显著的增长。

然而，欧洲的业绩报酬仍有增长的空间，因为欧洲的基金允许其基金经理以一种能最有利于投资者的方式获取他们的薪酬。由此可见，业绩报酬在国外基金行业并不被普遍采用。我国的基金业起步较晚，对基金行业的报酬结构设计也经历了一个探索过程。最初是按照2.5％的比例计提管理费，1999年起规定满足一定的条件后可以提取业绩报酬。2002年后，不再提取业绩报酬，只按照净资产的1.5％的固定比例提取基金管理费。这说明基金业报酬结构的变迁也是遵循了国外在这方面所取得的经验和教训，而不采取以业绩报酬为主的基金经理薪酬结构，主要是受到行业特征的影响。

三、行业特征与基金经理业绩报酬的提取

与很多行业不同的是，基金行业受外部市场环境的影响很大。国际的、国内的宏观经济环境变化，国际国内的意外事件冲击，都会在国与国之间的金融市场间快速传递，而这些往往是基金行业和基金经理本身所很难以预见和控制的。因此，在设计业绩报酬时必须考虑到这一点。在受外部环境影响大的高风险行业。业绩报酬设定的高低是一个悬而未决的问题。根据委托代理理论，风险和激励薪酬之间存在着一种权衡关系。通常来说，利润变化的不确定性或测量利润的难度越大，即利润受不确定因素影响越大，业绩报酬所占的比例应该越小。因为，在假定基金经理是风险规避的情形下，给定相同的等价收入，风险较高的业绩报酬所要求的风险升水就会提高。所以，从节约激励成本的角度考虑，需要提高固定收入部分，降低可变收入部分。但一些学者的研究发现，虽然基金经理的薪酬受业绩影响较大，基金经理的薪酬和业绩之间的关系却并不明确。Aggarwal和Smwiek(1999)发现，业绩报酬的敏感性随着风险的增加而减少，这与委托代理理论的结论相一致。而Prendergast(2002)的研究却发现，在高风险环境下，薪酬与业绩的敏感性应更高。RussellReynolds Associtaes(2005)的调查发现，在所有决定基金经理奖金的因素中，个人投资业绩是最重要的标准，整个组织的业绩对其也有影响，但考虑到奖金决定的众多因素，薪酬和投资业绩之间关联的强度仍不明确。Farnsworth和Taylor(2006)对基金经理薪酬的调查也得出了类似的结论。SofiaJohan(2007)的研究发现，法律环境对基金经理的薪酬具有统计上和经济上最为显著的影响。在那些法律环境不够健全的国家，基金经理的报酬中固定报酬较高而业绩报酬较低，而法律环境健全的国家则是固定报酬较低而业绩报酬较高。虽然上述的研究并没有给出一个十分明确的答案，但多数的证据显示，对于高风险行业，应该适度降低风险收入在总薪酬中的水平，尤其是象我国这样一个基金相关法律还不十分健全的国家，鉴于基金行业的高风险性和我国当前的法规现实，业绩报酬在基金经理的薪酬中不应扮演主要的角色，这对当前我国制定相应的基金经理薪酬激励制度具有一定的借鉴意义。

四、跨期风险分担与基金经理的业绩报酬

对基金经理实施较高的固定收入的合理性还可以从委托人－代理人跨期风险分担的角度来理解。在牛市以前，很多投资者都曾埋怨过基金经理拿着过高的固定收入，过着“旱涝保收”的日子，但是其所管理的基金却是亏损的；而牛市到来后，心里开始不平衡的换成基金经理。看着牛市的盛宴只能由基民和股民享有，而基金经理，尤其是公募基金的经理，仍然拿着似乎与自己的“业绩”不相称的区区几十万、数百万元的年薪，于是开始了频繁的跳槽。实质上，在行情低的时候，是广大基民用高的管理费养着基金管理公司和基金经理，这时候基金经理等收益

较多，而投资者承担的风险较大；在行情高涨时，投资者的收益较多，基金经理相对收益较少，本质上，这是基于行业特征的一个跨期风险分担问题，大多数的基金都往往表现出一种随行情而变化的走势。但问题是，一方面，投资者在股市低迷的时候不愿意承担为基金经理支付高固定收入的风险，另一方面是基金经理不愿意在股市高涨的时候忍受收益相对不高的局面，于是导致了在牛市中，一旦基金经理看到自己所管理基金的“业绩”高涨，就以为是自己的“个人能力”创造了巨额的财富，要求提高业绩收入比重的局面。在薪酬得不到满足的情况下，便出现了频繁的跳槽问题。

五、改进基金经理激励机制的建议

采取单一的固定管理费提取模式存在很多缺陷，然而，行业高风险特征又决定了业绩报酬不应该在基金经理薪酬中占主要地位。笔者认为可以从以下两个方面着手。首先，可以积极引进“持基”激励方案。基金经理“持基”指的是允许或鼓励基金经理购买其所管理的基金，并在持有时间上加以限制的一种激励措施，从理论上分析，基金经理“持基”可以在一定程度上将基金经理的个人利益和基金投资者的利益统一起来，鼓励基金经理的长期投资行为，降低风险，并减少频繁的跳槽和“老鼠仓”事件发生。以美国为例，2004年，SEC新增加了一系列针对基金丑闻的新的信息披露要求，其中一项是要求每个基金披露其基金经理购买的在其所管理基金中的金额。AiayKhorana，HenriServaes和LeiWedge(2007)利用这一披露信息，研究了基金经理自愿性购买其所管理的基金的多少对基金业绩的影响。经研究发现，尽管美国基金经理在其所管理的基金中平均“持基”的份额只有0.04％，但是“持基”和没“持基”的基金业绩存在显著性差异。基金经理“持基”每变化一个基点，超额业绩就增加3～5个基点。这说明，基金经理“持基”是一种有效的激励措施。在我国，基金法规长期限制基金经理个人及其亲属的投资行为，直到“老鼠仓”事件爆发，基金经理离职率陡增，引发基金业的“地震”，我国证监会才规定基金从业人员可以投资开放式基金。在行业大幅度波动的情形下。积极引进“持基”激励方案，可以将以基金经理为代表的基金从业人员和广大投资者的利益紧密联系起来，既可以克服固定管理费提取模式的部分缺陷，又能避免业绩报酬下可能出现的投资者承担过高风险的情况。鼓励其长期投资，并有助于进一步稳定市场。其次，要加强对基金投资者和从业人员的风险教育。基金经理的频繁跳槽，不仅仅是激励机制的问题，还有基金经理本身风险分担意识的问题。作为一个不成熟的市场，不仅仅是投资者不成熟，基金从业者也存在不成熟的问题。而作为行业的监管者，也不仅仅是要加强对基金投资者的教育，还应该加强对基金从业人员的风险分担意识教育。因此，无论是投资者还是基金经理，都应该从基金业高风险特征和跨期风险分担的角度来理解这种薪酬结构的安排。