上海机场的公司财务报表分析

第一篇：上海机场的公司财务报表分析

上海机场的公司财务报表分析

[摘要]在市场经济环境下，上市公司的企业财务报表分析是企业管理的中心环节。本文从上海机场公司，对企业经营活动的过程和结果进行分析研究，从而揭示企

业生产经营过程中的利弊得失，评价企业的财务状况和经营成果。

[关键词] 上市公司；财务报表；分析

公司基本概况

上海国际机场股份有限公司属交通运输行业.公司经营范围:为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务,经营出租机场内航空营业场所、商业场所和办公场所,国内贸易(除专项规定);广告经营,经营其它与航空运输有关的业务;货运代理;代理报验;代理报关;长途客运站(限分支机构经营);综合开发,经营国家政策许可的其它投资项目(涉及行政许可经营的,凭许可证经营).为中国最大的三个国际中转枢纽航空港之一.上海国际机场股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)系于1997年5月经上海市人民政府以沪府[1997]28号文批准设立,由上海机场(集团)有限公司(以下简称“机场集团”)作为独家发起人发起设立的股份有限公司.初步分析

（1）总体经营情况

公司的企业法人营业执照注册号:***.一九九八年二月在上海证券交易所上市.所属行业为交通运输业类.2006年2月27日公司已完成股权分置改革.截止到2011年12月31日,股本总数为1,926,958,448股,其中:有限售条件股份为833,482,051股,占股份总数的43.25%,无限售条件股份为1,093,476,397股,占股份总数的56.75%.截止2012年6月30日,本公司累计发行股本总数192,695.8448万股,公司注册资本为192,695.8448万元.（2）资产构成情况

航站区方面，2008年3月份投产的第二航站楼预留了新建指廊所需空间，通过指廊的建设即可将第二航站楼的设计吞吐能力提升至4000万人/年，整个浦东机场航站楼的设计吞吐能力提升至6000万人/年。

飞行区方面，远期浦东机场只有1条跑道的建设计划，第四条跑道建成后，浦东机场的高峰起降架次容量将达到134架次/小时，对应的年飞行架次容量为49.1万次，对应的年旅客吞吐能力为6000万人/年，未来数年浦东机场所需投资有限。货运区方面，目前整个浦东机场的货站吞吐能力接近300万吨/年，在浦东机场的西货运区扩建中已经完成了货站及办公用房的所有土建部分建设，同时完成了23个货机位的建设，为达到浦东机场的货站吞吐能力接近400万吨/年，只需完成未来所需的设备的分阶段配置。

（3）现金流量分析

2012年经营活动产生的现金流量

投资活动产生的现金流量

筹资活动产生的现金流量

上海机场公司的市场环境分析：

1.宏观因素分析：①社会经济发展速度和经济结构分析：2012上半年经济形势较为复杂经济运行延续下行态势，并呈现出起伏较大、效益下滑、风险 上升、预期不稳等特点，宏观调控面临极为复杂的局面。房地产市场、地方政府债务、银行资产质量、企业资金链等方面的风险开始显现，经济增速下降使得这些风险点（环节）的脆弱性增加，可能引发局部甚至系统性财政金融风险。②固定资产：就上海机场来看，其固定资产相当雄厚，规模适当，但用固定资产投资时不合理的。③消费：消费需求是一定时期全社会用于购买消费品和服务的购买力，经济的发展，居民水平有所提高，自然对消费水平就有提高，交通迅速发展，旅游业迅速发展，人们对于飞机这个概念也日趋深化，人们多愿意选择乘坐飞机旅游或者办公。④经济周期分析：当前经济处于⑤财政收支与财政政策分析：上海机场的主营收入水平居于第一位，净资产收益排名第二可以分析上海机场的财政收入水平居于稳定的状态。

2.行业因素分析：上海机场为交通运输产业，属于第三产业，经济周期与行业类型，则属于周期性行业，所以上海机场受到经济周期的影响很大，经济繁荣时期行业会相应的扩张，经济衰退时期，行业会随之收缩。该行业的生命周期正处于稳定阶段。

3.上市公司分析

①公司竞争地位的分析

上海机场的行业地位都是处于前三甲，无论是利润收入还是总资产，还是主营收入都是在前三甲的。说明该公司的具有强大的竞争力。

②公司盈利能力分析

从11年第四季度的负值到12年第三季度的环比增长速度来看，上海机场的盈利能力还是非常强的。

③公司经营管理能力分析

由下表中直接可以看出上海机场的经营能力评估为71.66，市场排名为696，2012年上半年，面对复杂多变的经济形势，公司克服了政策和市场环境的不利

影响，以内涵式增长为主线，坚持创新驱动、稳重求进、奋力开拓，有序推进枢纽建设、安全保障、服务质量和经营管理等各项工作，实现安全可控，运行有序，服务保持，效益有增。

2012年上半年，浦东机场共实现飞机起降17.75万架次，旅客吞吐量2190.17万人次，分别比去年同期增长5.95%和10.62%，货邮吞吐量142.99万吨，比去年同期下降6.62%。公司实现营业收入227,368.46万元，营业利润99,742.83万元，归属于母公司所有者的净利润75,478.21万元，分别比去年同期增长

4.58%、8.10%和4.41%。报告期内，在国际机场协会（ACI）第二季度旅客满意度测评中，浦东机场在参评的190家机场中排名第9位，服务质量稳居全球前十；浦东机场在第十届亚洲航线发展论坛上荣获中国及北亚地区最受好评营销奖。总结：

首先，财务报表分析存在一些局限性，一是财务报表的可靠性（即可能存在虚假陈述），这可以通过注册会计师的审计工作来保证；二是财务报表本身的局限性，如财务报表没有披露公司的全部信息；已经披露的财务信息存在会计估计误差；管理层的各项会计选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。但财务报表分析仍然属于财务管理部分的核心，它是对整个财务管理工作的总结和分析，同时也为其他相关分析和决策提供了方法和手段。最后，通过本次论文写作，我对我国乳制品行业的发展趋势和面临的问题及其解决方法，有了一些自己的思考，这都是对今后的工作很有好处的。

［参考文献］

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学学报 , 2004,(10).[6] 张福康.对上市公司获利能力及稳定性指标的分析与评价[J]甘肃省经济管理干部学院学报 , 2003,(01)

[7] 吴联生．上市公司会计报告研究[M].大连：东北财经大学出版社，2001

第二篇：海尔公司财务报表分析

海尔公司财务报表分析

引言：这次课程设计我选择海尔公司作为范例进行财务报表分析。海尔公司作为我国家电业的领头羊，全世界五百强企业之一，其经营理念和经营模式值得许多公司进行研究。本文将针对海尔公司2002至2006年的财务报表进行分析。以探究海尔公司为何能够创造如此辉煌的业绩，并未以后的决策者提供有益的信息。

一公司简介：青岛海尔股份有限公司的前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人 民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1．5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月，经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并增发社会公众股5000万股，于1993年11月在上交所上市交易。海尔在张瑞敏确立的品牌战略指导下，先后实施名牌战略、多元化战略和国家化战略，2005年12月，在海尔创业2l周年之际，海尔启动了第四个发展战略阶段一全球品牌化阶段。海尔品牌在世界范围的美誉度大幅提升。1993年，海尔品牌成为首批中国驰名商标；2005年，海尔品牌价值高达702亿元，自2002年以来，海尔品牌价值连续四年蝉联中国最有价值品牌榜首。海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等16个主导产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌，2005年8月30日，海尔被英国《金融时报》评为“中国十大世界级品牌“之首。海尔已跻身世界级品牌行列。其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。

二公司战略：海尔公司作为2008年北京奥运会唯一的白色家电赞助商，海尔将全面启动营 销奥运战略，将借助奥运会这一平台强势出击，抢占家电市场的制高点。海尔借助全球的创新优势，开发出一系列满足奥运需求的创新家电。海尔品牌提升与市场发展相得益彰，在全球化市场发展迅速。目前公司在国际化进程中取得了一些成就，公司自有品牌产品在国外各市场的市场占有率稳步提升。创业初期的海尔靠“质量’’取胜，后来又依靠“服务”优势取胜，现在海尔明确了“成套服务”．是信息化时代海尔战略优势。海尔正力推“成套家电”概念，由于“成套家电”符合了“一站式解决”，带给了用户超值享受。

为了把握经济全球化带来的机遇和挑战，赶超全球竞争对手，并在全球竞争中取胜，最终实现海尔创世界品牌的宏伟目标，从2006年开始，海尔进入全球化品牌战略阶段，以创全球美誉为目标，按照“人单合一”的发展模式，彻底革新观念，按照“t模式”的要求，对创造订单、获取订单、执行订单、直销订单、优化订单的全流程进行全员、全系统的创新，打造海尔全球市场第一竞争力，创出海尔世界品牌。

通过简单的了解，我们对于海尔公司有了初步的了解，下面通过对该公司财务报表的分析来进一步了解该公司。

三公司财务报表分析：

第三篇：华能国际公司财务报表分析

国际电力公司财务报表分析

一、研究对象及选取理由

（一）研究对象

本报告选取了能源电力行业上市公司——华能国际作为研究对象，对这家上市公司公布的2001— 2003连续三年的财务报表进行了简单分析，以期对这家公司财务状况及经营状况得出简要结论。

（二）行业概况

能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的 主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市 公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。

且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是 电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些 火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。

因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。

（三）公司概况

华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份 有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。

在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆 瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目 前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。

华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关 系。

在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华 能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李 小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。

以下将分别对这家公司的财务报表进行分析。

二、华能国际财务报表分析

一）华能国际2001——2003年年报简表

表一2001——2003资产负债简表单位：万元

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项目2003-12-312002-12-312001-12-31

─────────────────────────────────────── ──

1.应收帐款余额235683***4

2.存货余额***

3.流动资产合计***8438

4.固定资产合计3840088402***

5.资产总计***722970

6.应付帐款***

7.流动负债合计***4212

8.长期负债合计9***957576

9.负债总计17400***61788

10.股本***000

11.未分配利润***70816085

12.股东权益总计***712556

────────────────────────────────────────

表二2001——2003利润分配简表单位：万元

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项目2003-12-312002-12-312001-12-31

────────────────────────────────────────

1.主营业务收入2347964***665

2.主营业务成本***8621033392

3.主营业务利润7744116***

4.其他业务利润30571682-52

5.管理费用***

6.财务费用***

7.营业利润***828

8.利润总额***251

9.净 利 润***606

10.未分配利润***70816085

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表三2001——2003现金流量简表单位：万元

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项目2003-12-312002-12-312001-12-31

───────────────────────────────────────────

1经营活动现金流入***874132

2经营活动现金流出***8991162717

3经营活动现金流量净额10***711414

4投资活动现金流入***0313316

5投资活动现金流出***990

6投资活动现金流量净额-520574109888-495673

7筹资活动现金流入221286***

8筹资活动现金流出***680

9筹资活动现金流量净额-382579-807427-197264

10现金及等价物增加额***6

─────────────────────────────────────────────，（二）财务报表各项目分析

以时间距离最近的2003的报表数据为分析基础。

1、资产分析

（1）首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动 有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。

其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67％。

（2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。

会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提，帐龄分析表明占其他应收款42％的部分是属于两年以上没有收回的 帐款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3％的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。

（3）无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过 9年的发展，华能国际已经通过收购华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团 的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。

（4）长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照 发电厂投资收益的增加。

2、负债与权益分析

华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，需要保持较高的流动性，以应 付到期债务，这就要

求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492 元，因此存在一定的还款压力。

华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然《意向书》有这样 一句话：“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组 的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。

3、收入与费用分析

（1）华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电 量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开，竞价上网”过渡，电力行业的垄断地位也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集团所占有的市 场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。

（2）由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。

（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入 比去年增加了26％，但主营业务成本增加了25％，主营业务税金及附加增加了27.34％，管理费用增加了35％，均高于收入的增长率，说明华能国际的成 本仍然存在下降空间。

通过对比不难看出国电电力在流动性、长期偿债能力、获利能力、营运能力各项指标上均远低于华能国际，且在2001年两者比率还比较接近，而在2002至 2003年，两者的差距迅速拉大，华能国际从2002年至2003年总体呈现大幅度的上升趋势，发展势头良好，而国点电力大多数指标不升反降，这虽然与 2002、2003的非典影响，煤炭价格上涨有关系，但也反映出公司经营管理上存在很大的问题，特别2003年开始我国用电紧张的状况特别明显，而国电电力却没有抓住这个机会，相反华能国际抓主机会扩张并购，取得了巨大的正面效应。

综合而言,华能国际已经具备一定规模的公司仍然具备不俗的资产扩张潜力,其蓝筹形象在未来将更加突出。而相对于独立发电集团庞大的发电资产而言,国电电力公司的资产规

模就称不上大了,但如果投资者看好其发展潜力，应该极有可能因成为未来独立集团的融资窗口而获得大规模资产注 入，象桂冠电力、九龙电力、岷江水电三家装机规模尚小的公司均因为良好的业绩，被投资者认为具备相当空间的资产扩张潜力,这种潜质必将被未来的市场所挖 掘，而市场曾一度相当看好的国电电力、漳泽电力等公司,其未来的扩张潜力是相对有限的,从而其投资价值也会相应打折扣。

第四篇：2011上半年新世纪公司财务报表分析

新世纪（002280）2011半报告分析(合并财务报表)

145082

31张建科

一．财务报表(注：简表部分来源于对整体财务报表的数据筛选)

二．财务分析

（一）.偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力主要包括短期偿债能力和长期偿债能力。1.短期偿债能力分析

短期偿债能力的衡量指标主要主要有流动比率、速动比率、现金流量和现金流动负债比率等。流动比率

流动比率=流动资产÷流动负债

从资产负债简表中，我们能够找出包钢稀土的流动比率为4.49。通过我们平时的学习，我们能够了解到，对于债权人，尤其是诸如供货商之类的短期债权人来说，流动比率越高越好，而对于公司而言，高的流动比率意味着流动性不错，也可能意味着现金和其他短期资产的运用效率低下。一般而言，我们期望流动比率至少达到1，所以这边4.49这样一个数字对于债权人而言是相当具有诱惑力的，然而公司股东却往往希望流动比率不要太高，否则会减少他们的投资获利机会。因为，新世纪应该采取措施适当降低流动比率以稳定股东的情绪。速动比率

速动比率＝速动资产÷流动负债＝（流动资产－存货）÷流动负债

这边的速动比率的我们也能从资产负债简表中直接找到，为4.17。一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，当速动比率为100%是较为适当。所以说这边新世纪的速动比率过高了。同上，新世纪应当适当增加投资机会，而不需要如此大的弹性缓冲期。如果这种情况持久下去，将势必影响其的收益。现金比率

除了以上根据财务报表资料计算的指标可以分析判断企业偿债能力，还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力，如公司在银行的贷款额度，等等。这里已选择了两个最为典型的案例，故不再赘述 2.长期偿债能力分析

衡量长期偿债能力的主要指标资产负债率、产权比率、权益乘数、利息倍数、现金流量利息保障倍数等。资产负债率

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

通过资产负债简表，我们可以直接得到这一数值为16.38%。一般来说，国际上通常认为资产负债率等于60%较为适当。我们可以清晰的看到，新世纪公司的财务杠杆远远低于国际水平。这也同样暴露出一个问题，新世纪过于保守，可能会失去许多良好的投资机会。我们建议新世纪能秉持对股东负责的态度，加大投资，获取更多的投资收益。产权比率和权益乘数

产权比率=负债总额÷股东权益×100% 权益乘数=资产总额÷股东权益×100%

这边能够直接查出产权比率为19.7%，而通过计算可以得到权益乘数为1.20。一般情况下，企业的产权比率越低，企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。由于这边的两项指标均可看做资产负债比率的衍生，和资产负债率的分析有相似之处，就不做赘述了。

由于新世纪2011度半年报的利息费用无法准确获得，故暂不分析利息倍数与现金流量利息保障倍数等比率。影响长期偿债能力的其他因素

上述衡量长期偿债能力的财务比率是根据财务报表数据计算的。还有一些因素，如长期租赁，债务担保，未决诉讼也影响着长期偿债能力，也应引起足够的重视。

（二）盈利能力分析 销售利润率

销售利润率=净利润÷销售额=1217.6÷15458

=7.9%

这边的销售利润率越大，则表明公司每一单位的销售额所能创造的利润越大。一般而言，杂货商店的销售利润率一般在2%左右，制药行业的利润率能达到18%。新世纪信息技术股份有限公司划分为信息技术类，其净利润率还是相对偏低。和上述结论一样，新世纪应加大投资，创造更多的利润，对股东负责。资产收益率

资产收益率=净利润÷总资产=1217.6÷59525.8

=2.2%

从这边的资产收益率即ROA，可以更清晰的看出新世纪公司的问题所在。新世纪必须加大投资，创造更多的有效利润，否则会面临市场的淘汰。

权益收益率

权益收益率=净利润÷总权益

=1217.6÷46730.2

=2.6%

这边的权益收益率即ROE是从ROA中衍生而来的，故不作具体分析，但值得注意的是该指标在公司理财中比ROA有着更为广泛的应用。财务建议

综合上述财务指标及报表的分析，全面考虑新世纪的优劣势及所处环境，我们对该公司提出以下建议：

1.加大投资力度，创造更多有效利润，稳定现有股东。

2.利用国家政策的利好，加快联合重组，进一步规范生产经营秩序，又好又快地落实

好升级转型。

3.加盟更多优秀人才，为企业想更优秀的道路发展加大推动力。

第五篇：中国人寿保险公司财务报表分析 2

中国人寿保险公司财务报表分析

一、财务数据比率分析及比较分析

（一）偿债能力

1、短期偿债能力

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。

由表中数据我们可以看出，中国人寿的短期偿债能力趋于平稳，09年以后偿债能力较以前有所增强。

（1）流动比率分析

流动比率指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。它是判断企业信用的一个标准，还可以反映出企业在目前及今后的生产经营中提供现金、偿还短期债务、维护正常经营活动的能力。

由图我们可以看出，中国人寿流动比率由08年的0.3861增长到了10年的0.4683，短期偿债能力有所增强。

（2）速动比率分析

用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分的弥补流动比率指标存在的缺陷。当企业流动比率较高时，如果流动资产中可以立即变现用来支付债务的资产较少，其偿债能力也是较差的。

相比于流动比率，速动比率能更好的反应公司的短期偿债能力，由图我们可以看出中国人寿的速动比率09年较08年有所下降，10年又恢复到之前水平。从现金比率和现金流量比率的数据变化趋势中我们也可以得到以上结论。

2、长期偿债能力

长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。

由数据可以看出，中国人寿的资产负债率从2008年到2010年呈现出逐年下降的趋势。

（1）资产负债率分析

资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，他通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。该指标越大，说明企业债务负担越重；反之，说明企业的债务负担较轻。对债权人来说，该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。这一比率越高，债权人蒙受损失的可能性就越大，会影响企业的筹资能力。中国人寿资产负债率从2008年的82.3%上升到了2010年的92.99%，一直处于较高水平，并且还有增长趋势。

（2）权益负债率分析

权益负债率表明每一元股东权益介入的债务额，这是一种常用的财务杠杆比率。单从中国人寿的数据看，其权益负债率仍然成上涨趋势，长期偿债能力变差。

（二）运营能力分析

营运能力分析是对企业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高。

1、应收账款周转率分析

应收账款周转率高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强,但不是越高越好。若比率偏低,说明企业收账慢,应收账款挂账太多。

中国人寿应收账款周转率呈平稳态势，08年到10年先有小幅增长，后又回到之前水平，中国人寿这几年的应收账款周转速度水平较高，正常情况下表明该企业经营出色，产品流动性逐年增强，运营能力强，在市场竞争中处于优势地位。

2、固定资产周转率分析

固定资产周转率是指一定时期实现的产品营业收入与固定资产平均总值的比率。该指标反映了固定资产的利用效率。

中国人寿固定资产周转率同样呈平稳态势，08年到10年先有小幅下跌，后又回到之前水平，中国人寿这几年的固定资产周转速度水平较高，表明该企业固定资产的周转率快于行业水平，说明中国人寿对于固定资产使用率高，运营能力强。

从其他几项比率同样能够看出中国人寿的的运营能力平稳。

（三）盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、资产净利率、市盈率等。

1、营业净利润分析

营业净利润是企业净利润与主营业务收入净额的比率，营业净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，他表示每一元销售收入与其成本费用之间可以挤出来的净利润。这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

中国人寿营业净利润整体呈上升趋势，由08年的0.06增长到了10年的0.087。

2、市盈率分析

市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率，市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。超过20的市盈率被认为不是正常的。很可能使股价下跌的前兆，风险较大。股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。不同行业股票市盈率是不相同的，而且会将常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。