设立首家科技银行,江西破解科技型企业融资瓶颈,100亿元授信额度优先安排科技型企业融资

第一篇：设立首家科技银行,江西破解科技型企业融资瓶颈,100亿元授信额度优先安排科技型企业融资

设立首家科技银行

江西破解科技型企业融资瓶颈

100亿元授信额度优先安排科技型企业融资 本报讯（记者宋茜、魏星）1月7日，记者从省科技厅与交通银行江西省分行全面战略合作暨科技协同创新体项目签约仪式上获悉，交通银行南昌高新科技支行设立后，将打破传统管理模式，提高风险容忍度，为轻资产、高成长、高风险的科技型企业提供量身定做的金融服务，破解科技型企业融资瓶颈。

去年以来，省科技厅安排1亿元资金，组建了首批5个协同创新体（试点），以股权质押、有偿使用、回收滚动的方式，支撑战略性新兴产业的跨越发展。作为5个协同创新体的资金监管银行，交通银行南昌高新科技支行的设立是我省促进科技金融创新发展的重要举措。

根据协议，交通银行江西省分行将提供全牌照金融支持，尤其针对科技型中小企业设计专属金融产品，推出“小企业智权融资”。同时，将提供100亿元的意向授信额度，优先审批和安排科技管理部门推荐的科技型企业融资需求，探索知识产权质押贷款，进一步建设和完善科技型中小企业知识产权金融服务体系。科技管理部门也将逐步建立风险补偿等机制，鼓励银行给予科技型企业信贷支持，为银行信贷业务提供技术咨询等保障服务，夯实科技支行发展基础。

省科技厅负责人表示，交通银行南昌高新科技支行的设立，有利于引导更多的金融机构转变经营思路，带动更多的省内外金融机构和金融资本支持我省的创新驱动发展，促进科技成果转化和产业化，从而实现科技、银行、企业的共赢。

第二篇：科技型企业融资问题

第一章 绪论

1.1 研究背景

中小企业的持续成长关系着一方经济的繁荣，随着我国市场经济的发展，中小企业日益成为扩大社会就业、培育新的经济增长点和促进产业结构调整的重要力量；然而与之相应的一个局面却是，大量中小企业，尤其是高科技、新经济、新商业模式企业缺乏在国内资本市场获得直接融资的渠道，融资难问题已经成为影响中小企业发展的一个突出瓶颈。

科技型中小企业在无锡经济发展中占有不可或缺的地位。科技型中小企业在扩大就业、提高产品的科技含量及增加出口贸易方面都发挥了积极重要的作用，已经成为无锡经济发展的重要内容。可是目前还有一些因素阻碍了科技型中小企业的发展，其中比较突出的是科技型中小企业融资难的问题。不解决科技型中小企业融资难的瓶颈问题，科技型中小企业就很难得到长足健康的发展，就势必影响无锡经济的整体发展。资金是企业的血脉,是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。企业的创立、生存和发展,必须以一次次的融资、投资和再融资为前提。而无锡科技型中小企业由于受自身因素和外部因素的影响,在其长期的发展过程中一直受融资的困扰。如何破解科技型中小企业的融资难题已成为企业、银行和政府的当务之急。

随着对科技型中小企业融资问题认识越来越深入，对科技型中小企业融资现状的研究与分析也越来越多，如何创建一种高效互利的融资渠道还是一个值得深入研究的课题。本论文旨在对无锡科技型中小企业融资的现状、特点，存在的问题和可行的融资渠道进行初步研究，希望能为无锡科技型中小企业的发展及科技型中小企业的融资难题的解决做出一点贡献。

1.2 本文的研究思路和方案

本论文针对无锡科技型中小企业融资现状的调查与分析的阐述，首先就必须全面了解无锡科技型中小企业的发展现状，编制一份调查问卷，针对科技型中小企业的高层管理人员和基层人员设计问题，并向无锡地区主要的科技型中小企业发放问卷并进行分析，同时还会针对存在的共同问题进行总结。

在论文撰写阶段首先需要了解无锡科技型中小企业的融资现状，并阅读大量的参考资料。其次需要根据回收的问卷进行统计，并结合国内外对科技型中小企业融资现状的研究总结出无锡科技型中小企业的发展现状及其融资现状，对无锡科技型中小企业融资时遇到的主要问题进行研究。第三根据调查结果并结合国内的研究成果找出最适合无锡科技型中小企业融资的渠道和方法。最后结合问卷结果及其分析，联系理论知识得出对目前存在问题的对策，总结出行业发展最佳模式，为无锡科技型中小企业的发展及解决其融资困难的问题做出一定的贡献。在研究方法上，主要体现规范研究与实证研究相结合，并合理运用定量研究与定性研究。一方面通过理论研究的形式，结合现有的理论成果，对无锡科技型中小企业的融资现状进行理论模型的建立。另一方面，通过问卷的形式，进行调查问卷，以期发现存在的问题，使研究更贴近实际，做到理论与实际的结合。另外，将定量研究与定性研究合理地运用到论文研究的各个阶段，从而能够更全面、更有力地分析无锡科技型中小企业的融资现状。

第三篇：初创期科技型小微企业融资问题研究

初创期科技型小微企业融资问题研究

摘 要：初创期科技型小微企业对加快一方经济建设发展具有极为重要的作用，不仅可以促进经济增长、增加社会就业率、还能够扩大城乡市场、拉动财政收入以及维持社会和谐稳定的发展。本文以从初创期科技型小微企业发展现状和融资现状为出发点，深入探究其融资影响因素，分析初创期科技型小微企业融资方式为何很难在中国推行，并最终总结完善初创期科技型小微企业融资渠道的有效途径。

关键词：初创期；科技型小微企业；融资渠道

一、初创期科技型小微企业融资相关概念

1.初创期科技型小微企业定义

科技型小微企业主要是指从事高新技术开发与经营的企业，这种企业最明显的标志就是智力密集，具有较高的研发能力，并且有着高新技术的自主生产能力，目前在各地的高新技术开发区中，有相当数量的科、技、工、贸一体化的高技术小微企业，集中在新能源、新材料、生物技术和新医药、节能环保、软件和服务外包、物联网等六大新兴产业。

2.融资定义

“资金是企业的血液”。一个资金密集型的企业，其投资成本高，回收周期长，对资金的需求量十分巨大。不可能单单依靠自有资金进行有效的运作，因此融资对于中小企业尤为重要。企业融资是指资金融入者从自身的生产经营状况和现金流情况出发，依据企业未来的经营与发展需要，通过内源融资或外源融资渠道，筹措生产经营所需资金的过程或行为。融资是调剂资金余缺的一种经济活动，企业以价值最大化为目标，来实现整个社会资源的优化配置。

二、初创期科技型小微企业融资的现状与问题

1.主要依靠内源融资

当前，由于市场经济体制尚不完善，我国大多数科技型小微企业的融资方式主要依靠债务性的内源性融资，加上金融市场开放程度有限、资本供给有限以及融资渠道过于单一，这些因素都造成初创期小微企业生存状况艰难。2014年中，全国各小微企业争先恐后，竞相发展，但是仅有11家企业成功发行债券，总金额300亿元。债券形式包括短期融资券、中期票据、企业债和公司债。在众多处于初创期的科技型小微企业中，只有为数不多的、在本行业中“拔得头筹”的企业能够依靠金融市场解决自身融资问题，而大部分企业则远远不能单纯依靠这一途径解决融资问题。由于企业自身的特点和严格的市场准入原则，公开上市、非流通股控股上市等融资途径难以为它们所实。数据显示，2014年全年只有11家企业在境外资本市场上市，融资金额为105.23亿元。

2.外源融资渠道过于狭窄

前面已经提到，小微企业的融资方式主要依靠内源性融资，在没有国家投资的情况下，资金来源于企业内部集资、暂时性闲置资金和企业自身的积累，绝大多数初创期科技型小微企业面临的现实处境。至于外源融资渠道，分为非正规和正规组织。非正规的民间融资组织即私人组织提供资金，正规组织包括城乡信用合作社、商业银行等金融机构。由于缺少外源融资渠道，项目和债券融资方面基本处于空白状态。银行贷款融资成本低的特点保证企业控制权不会受很大影响，银行贷款申请一旦获得批准，企业可以立即获得所需资金。因此，银行贷款融资方式是初创期科技型小微企业首选的融资方式。然而，狭窄单一的外源融资渠道难以满足小微企业的长期战略性发展，成为一大制约因素。

3.金融机构贷款难度增加

初创期科技型小微企业的外源融资渠道是金融机构贷款，此类金融机构多为商业银行。由于外源渠道单一，多数中小民营企业都把目光投向银行贷款。根据近年来的统计，每年大约有70%的民营工业企业向各类银行申请贷款。但是银行贷款近年来也越来越难以实现，因为大型商业银行的资金主要流向国有企业、大型项目和城市建设当中。据统计，国有商业银行每年新增贷款的80%以上都被国有企业和项目持有。只有不到注册商户40%的初创期科技型小微企业能够成功贷款，其中，抵押和担保贷款是借贷的主要方式，而信用贷款的比例相当少，因为1998年商业银行推出抵押担保贷款的新形式，此种形式更为广大商业银行所接受。

4.民间融资发展迅速

近年来，民间融资借贷凭借其手续灵活、方便快捷的特点广受小微企业的欢迎，例如，一些亲朋好友彼此互相了解，对资金的用途、还款来源和还款时间十分有把握，那么，只需借贷双方办理简单的借款手续之后（甚至贷方口头同意之后），便可在一两天之内取得资金。随着中小型民营企业的迅速发展，民间融资规模也迅速增加，融资主体越来越多样化，民间融资在小微企业中发挥着越来越重要的作用，势头甚至可以与当地信用社和商业银行相抗衡。

三、完善初创期科技型小微企业融资渠道的策略

1.企业自身方面

（1）改善企业治理结构

家族式的经营管理制约着初创期科技型小微企业的进一步发展。因为这种缺乏法人治理结构的模式难以真正做大做强。要想改变这一局面，就必须积极学习国内外先进经验，更新技术和设备，提升产品的核心竞争力，引用科学合理的决策、生产和经营机制，从而在市场中占得先机。同时，时刻注重提高企业抗风险的能力，提前做出周密的风险预警和机制。值得注意的是，改变家族管理模式的关键是分离企业经营权和所有权，在产权改革中深化产权明晰制度。完善企业内部管理是提高企业经营水平的重要一步，通过人才和技术的培养与引进，加快管理创新水平。

（2）加强初创期科技型小微企业信用建设

初创期科技型小微企业为了赢得更多发展机遇，一定要从长远战略眼光看待信用建设这一问题。在当前发展阶段，凡是成功推行了“企务公开”和“账务公开”策略的企业，都能收获很好的信誉和口碑，良好的信誉是企业的潜在财富。而那些通过非法行为和不正当手段牟取暴利的企业最终都难逃法律和人民的审判。

针对如何树立诚信经营的管理理念，企业可以建立对应的管理部门，时刻监督企业决策、实施和反馈各个环节。信用理念的全面贯穿将很好的降低信用风险，提升企业品牌和形象，作为驱动力，这种良好的信用形象能够为小微企业提供更多的融资机会。

2.金融机构方面

（1）发展民营金融机构

为了拓宽金融机构的融资渠道，解决初创期科技型小微企业面临的融资难等问题，需要发展商业银行以外的金融机构，其中，积极发展民营今年融机构是一个可行性很高的举措。近年来，以新型农村融资机构为主，以民间融资组织为辅，以商业银行为主，以社会资本为辅的融资模式正在迅速发展。民间资本以投资入股的方式参与到农村信用社的改制中来。小额贷款公司在新政策的推行下也如雨后春笋一样，极尽迅速发展的势头。在我国很多城乡地区，小额贷款公司进行着试点工作，政府对它们做出一系列的规范，并支持其发展，其中一些小额贷款公司发展到一定阶段会转为村镇银行，继续为民营企业做融资服务。

民营融资机构具有地方性、成本低的特点，这类地方性机构为当地初创期科技型小微企业提供支持，其信息和交易成本低的优势符合小微企业初创时期的发展需求，可以有效解决小微企业融资问题。

（2）创新金融产品

针对企业规模的不同，金融机构现有的金融产品和服务还没有做到完全细致的划分，即对中、小微企业情况和需求的不同，应该创新金融产品和服务，采取不同的信贷资金的措施。例如，小微企业由于规模小、成本低、资金回笼时间长的特点，金融机构可以适当推行出贷款利率低的金融产品。为了改善贷款审批效率和减少审批时间，在初创期科技型小微企业中建立资源库，实行一体化管理。对于真实交易背景、基本面良好的客户，开发应收货款转让、票据贴现以及无担保信用贷款等产品。在融资担保方式上进行拓展，开发联保、互保、承租权质押、流动资金循环贷款和商业承兑汇票贴现等信贷产品，更好的适用于初创期科技型小微企业。

（3）完善金融服务体系

作为鼓励初创期科技型小微企业的举措之一，建立健全金融金融服务体系，制定金融解决方案是提升该类企业生存状况的重要环节。金融机构针对当前初创期科技型小微企业的状况，可以设立专门的授信管理部门，完善对初创期科技型微小企业的考核管理和奖励机制。同时，城市商业银行的金融服务体系要尽可能扩大覆盖区域，向乡村和县域地区增设分支机构，是金融服务真正走进千万家。

3.政府政策方面

（1）加大财政和税收支持力度

近年来，政府对于初创期科技型小微企业的扶持力度在明显加大。政府支持主要体现在财政预算和税收两方面。在财政方面，具体表现为在政府财政预算中专门设立了专项资金。扶持力度曾强的同时，政府的扶持规模也在进一步扩大，由最初的城市小微企业到现在的省、市、县、村各级小微企业，尽可能降低对该类企业的信贷门槛，简化信贷手续。

在税收方面，对每年纳税金额低于3万元的小微企业实施财政税收优惠，即减去50%的纳税额，并按20%的税率为其企业所得税；对那些国家重点关注的高新技术企业，减按15%的税率缴纳企业所得税。这些政策的实施都为初创期科技型小微企业的发展注入了动力，为小微企业主描绘了富有前景的蓝图。

（2）加快融资性担保体系建设

建立健全担保机构的准入制度以及资金注入、风险补偿与信用评估机制。有效地将解决初创期科技型小微企业融资困难问题与促进初创期科技型小微企业信用制度相结合。在担保机构上，要建立以政策性担保机构为主，以商业性种担保机构与再担保机构并存的方式的担保制度。成立以初创期科技型小微企业信用担保服务中心为核心的省级再担保体系，通过完善区域性信用再担保公司，不断构建全省初创期科技型小微企业融资性再担保体系。与此同时，还应建立健全联合担保机制。有效地将信用担保资源进行整合，不断推动股份制形式的初创期科技型小微企业信用担保公司的建立，进而将风险补偿机制运用到初创期科技型小微企业信用担保公司上，并且完善由监察、纪检以及审计等部门参加的联合监督制度。

参考文献：

[1]陈晓红著.论中小企业融资与管理[M].湖南人民出版社，2013，（16）：92.[2]吴楠.中小企业融资渠道问题研究[J].经济研究导刊，2013，（2）：111-117.[3]李星涛.中小企业融资困境及对策研究[J].经济视野，2014，（12）：60.[4]钱青红.对我国中小企业融资问题的思考[J].财会研究，2013，（08）：59-60.[5]何志勇.我国中小企业融资困境及对策研究[J].现代商贸工业，2014，（16）：92.作者简介：张莉敏（1992-），女，黑龙江省大庆市人，就读于佳木斯大学经济管理学院会计学专业，2012级学生

第四篇：中国科技型中小型企业融资创新研究分析

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中国科技型中小型企业融资创新研究

第1章 绪论

1.1 研究背景

我国正处于转变产业结构，经济体制转型的重要节点。新兴科技产业的崛起将会起到关键性作用，如何通过培养一大批掌握国际一流技术的企业，达到抢占全球经济制高点的目的。首先就要打破新兴科技型企业融资难的困境，这就要求国家建立起与科技型新兴中小企业配套的金融创新体系，打破当前以大型金融机构为主导的，制约中小型企业发展的融资瓶颈。

只有把科技和融资、直接融资和间接融资结合起来，中国的科技型产业才能迅速崛起，多层次的市场资本体系才能逐步成型。科技型企业由于其在技术上的创新性,以及市场上的稀缺性和难预测性,通常难以筹集资金。

1.2 研究目的及意义

1.2.1 研究目的

中小科技企业对于我国经济的发展有着重要的意义。本文拟在基于风险投资，企业融资等多角度下通过对经济型技术公司发展的案例总结出融资的规律，分析科技型中小企业融资难的原因，为科技投融资平台建设和科技型中小企业融资提供建议。解决的中小科技企业的问题也是解决得了许多就业问题，解决了中国的经济问题等一系列的问题，使得中国整个的经济可以得到良好的发展。

1.2.2 研究意义

中小企业作为我国市场经济中最具活力和生命力的民营企业，在创业阶段、方法、手段和组织建制等方面上都不正规，企业的组织结构、管理机制等就会表现出先天的不足，尤其是财务管理观念和财务管理系统的滞后。为了让中小

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科技企业在国民经济中的分量得到充分的发挥，我们就要分析中小科技企业存在的问题，而财务管理是核心，我们应该先找到财务管理存在的问题，解决了财务管理存在的问题，其他的问题就容易解决了。

1.3 国内外研究现状

1.3.1 国外研究现状

资金是经济发展的一个决定性因素，是企业的血液，资金的数量、结构等状况直接制约着各类企业的运行和能否可持续发展。中小企业规模较小，难以获得银行和其他金融机构的支持是世界各国中小企业发展过程中普遍面临的问题。

20世纪30年代初，英国议员麦克米伦(Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。

1.3.2 国内研究现状

安迪樊（2011）在他的书《融资奔向中国创业板》中认为虽然通过创业板解决融资问题的企业数量和科技型中小型企业的总数量比仍然是杯水车薪，但是它在心理上为中小型企业主们带来了一丝曙光，这种精神上的鼓励是不容小觑的。他认为未来能否成功转型，关键取决于金融创新。

在其金融体制深化改革视域下企业融资管理对策探讨一文中，对于如何解决中小科技企业融资难问题，李洁（2012）认为逐步扩大汇率的灵活性．推进汇率的市场化从而吸收海外资本也可能对解决问题起到推动性作用。企业的自身能力欠缺也是融资难问题的核心所在，因此企业必须提升自己的专业核心竞争力。

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吴超鹏（2011）通过外部性理论，信息不对称理论和代理成本，的探讨了知识产权保护薄弱的国家（以中国高科技企业的理论与实证证据为依托），他认为如果想要进一步发展高科技产业，促进科技创新型中小型企业发展，必须建立知识产权保护并形成完善的企业财务融资理论。鉴于目前中国知识产权体制正在不断完善，这种评价体系相信不久将会运用在实际中。

浙江稠州商业银行的季俊（2012）就银行资本与科技企业的融资对接问题进行了完整的分析，他的结论是银行应该紧随政府的引导基金，与风险投资公司合作，风险共担，与担保机构等非银行金融机构联手以塑造新型的银行合作模式。这种模式在中国的一些地方已经推行并取得了不错的效果，是金融创新的实例。

1.4 研究内容及方法

我国的中小企业是一个特殊的群体。由于长期以来形成的生产资料所有制思维定式和重点扶持国有大中型企业观念的影响，中小企业在我国经济发展中一直受到“歧视”。虽然，目前各国政府特别在金融危机深度发展的今天，通过各种方试扶持和保护中小企业，促进其发展，提高其市场竞争力。我国不仅出台了《中小企业促进法》，深圳证券交易所还于2004年中小企业板，更是在2009年下半年推出了创业板，彰显了国家对中小企业发展的充分重视。但歧视依然存在，中小企业融资依然困难重重。

本文以科技型中小企业作为立足点和视角，通过对科技型中小企业生存现状、发展轨迹规律、融资特点等自身特点的分析研究；国际国内经济和金融环境及对科技型中小企业的发展的影响分析研究；国家在金融、证券、税收、创新基金等扶持发展的政策研究；不同融资方法的特点和要求等的分析研究；一些科技型中小企业发展案例的分析研究等，为科技型中小企业在不同发展阶段、不同经济和政策时期，提供一些行之有效的融资方法、机制创新或融资方法组合，从而为作为国家经济发展重要组成部分的中小企业的发展作出一点相应的贡献。

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第2章

中小科技型企业融资现状概述

2.1 科技类企业特点概述

科技企业首先需要一个有序的竞争环境。美国硅谷创业型科技企业如：Oracle, Microsoft, Apple, Facebook。这些在今日仍然牢牢占据着互联网和软件硬件行业龙头企业，无不见证了硅谷的兴起，经历了许多的起起伏伏。他们成功的故事揭示出，灵活的小公司能够比官僚主义的大公司更高效的获得技术突破，从而抢占市场，和硅谷的整体技术和融资环境有着不可分割的联系。硅谷之所以存在，是因为IBM，施乐等公司无法充分利用自己的研究成果。而因特尔、微软、苹果、Adobe、甲骨文等作为创业公司，就能够乘虚而入。而当他们成长为官僚化的大公司时，Palm、Google等新一代暴发户同样有机可乘。

所以说一个市场上的大型企业的可怕之处不在于他的技术市场的垄断地位，而在于如果它能够扼杀或吸收创意型的小公司，那么这种行为造成的后果将是破坏整个“生态系统”的。只有在逐渐创建了这样的宏观外部条件的基础上，我国的科技企业才有可能蓬勃发展。

科技型创新企业具有高风险高收益特质，因此在调查和评估方面要十分谨慎而且对投资者的眼光有很强的考验性。新型高科技产业可以从以下方面去理解：

2.1.1 广泛存在

创新不一定需要被限定于技术创新更包括如服务创新、管理创新、方法创新、工艺创新，而不仅仅是专利和发明，因为这些都属于广泛的自主创新的范畴，也是第三产业崛起的重要途径。这类创新更多的具有实用性而非理论性，这些可以带来直接收益的发明创造，需要受到其应有的重视。

2.1.2 复合性

随着行业分工日益的细化，没有跨媒介，跨学科的融合很难产生创新的点子。

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如科技型农业、物联网、文化创意产业等都是统筹综效，综合发展的创新例子。

2.1.3 突破性

如新能源产业，电信产业和IT产业作为最有可能成为引领世界的突破性技术的集中领域，以后的生活将围绕着网络经济展开，因此信息技术等在发展前景上具有良好的条件。也处于国家整体发展的关键领域。

2.1.4 变革性

科技发展速度迅速，要想保持领先必须要一刻不停的自我革新，否则就将被时代所淘汰、被后起之秀所取代。面对日新月异行业，企业的经营模式也要具有一定的前瞻性储备和适当的弹性，以给自己留有回旋的余地。

根据以上体现出来的创新企业特点，融资对于投资方和筹资方出现了一下困难。首先信息不对称的情况普遍存在。科技行业瞬息万变，而且不同的产业特点又千差万别，根据这些企业的迅速变革性。其次，选择决策难，成长周期长，不仅需要激励机制更需要完善的约束体制保证投资方利益。第三点，需要专业咨询机构评估，才能调查清楚具体行业情况，成本巨大。最主要的是风险得不到有效的控制，这些中小型科技企业往往抗风险能力在最需要筹资的阶段非常弱，单靠金融机构或单个金融产品很难承担全部风险，虽然信贷政策已经放宽，国家也一再强调扶持中小型企业但是银行一直有所顾忌。

2.2 创业风险投资项目阶段理论

Berger and Udell 从信息经济学的角度出发持有这样的观点，企业随着所处于生命周期的不同时段，将会体现出不同的风险特征并且表现出不同的竞争力。在还处于劣势情况下信息不对称的初创企业，往往依靠自身内源融资、天使投资人以及一定情况下银行等提供的的抵押和信贷。当企业长成了，其依靠中介的权益融资（创业资本）和债务融资（商业银行）。最后，如果企业能够存活并继续成长，则公开权益和债务市场大门将向其敞开。高科技企业的发展和众多其他中

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小型企业的发展是一样的，再融资上同样具有阶段性特点，而且这些特点根据企业处在生命周期的不同阶段而有较大差别。通常情况下高科技企业的普遍认可的生命周期，为种子期（Seed stage）、初创期（Star-up stage）、成长期（Grow-up stage）、扩张期（Expansion stage）、成熟期（Mezzanine stage）。

2.2.1 种子期

种子期是高科技项目仍然处于设想阶段，要想转化为直接经济利益的成果，还需要科技人员的进一步研究和完善。科技人员的劳力和智力是这一阶段中的最主要的投资，因此投资资金的所需量较少，仅为初创期的5%-10%。而由于这一阶段的科技成果未完全成型，市场前景不明朗，且尚未产生稳定收益，所以风险十分之大。基于这个特点，在这个阶段，创业者的自有资金、亲朋好友、天使投资资金、财政资金、政府创业引导基金这样的途径，是资金的主要来源。

2.2.2 初创期

初创期是研究成果已经成型，需要向经济利益转化的阶段。这一阶段企业凭个人能力很难解决资金问题。而且此时企业并没有固定资产也没有实现了规模效应的产品，银行出于审慎性要求在这一阶段一般不会贷款给企业，也不能进行抵押或质押。公众在此时也存在着信息不对称，不甚了解企业前景的情况，通过传统的公开资本市场融资此时也不太可能。所以企业资金来源只能依靠商业性创业投资基金、政府直接购买、引入政府财政投入等政策性资助。

2.2.3 成长期

这个阶段高科技企业的产品逐渐得到市场的接受，而且拥有的专利在市场上较为稀缺呈竞争对手少的高速成长态势。和传统企业不同的是高科技企业只有保持强劲的科技创新能力，才能不被对手迅速超越，因此在R&D上必须始终保持较大投入。此时企业发展前景逐渐明朗，盈利模式日渐稳定，有可见的预期回报。融资企业的渠道逐渐扩宽，除了创投资本的持续进入外，对高科技企业熟悉的银

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行也逐渐进入，另外企业还可以到小盘股市场或创业股市场进行进一步融资。

2.2.4 扩张期

相比其他阶段，这个阶段企业对于长期资金的需求根据研发投入比，少于大量的流动资金的需要。从风险投资角度，此时企业的商誉，运营直接获利和抵押能力等一系列的综合实力都提高了，从而增强了企业的抗风险能力。在这一期间融资相对于前几个阶段较为容易，既可以得到银行大规模的信贷资金支持，又可以到主板市场进行公共市场IPO融资。

2.2.5 成熟期

这一阶段企业的产品得到了广泛的认可，占有了一定的市场份额，技术、财务、市场风险已经降到较低的程度。企业生产规模扩大，技术、管理日趋规范成熟，销售和利润大大增加，有了充分稳定的现金流和盈利。如果企业没有新一轮的创新活动，除了日常经营外应该有大量资金盈余。

至于有存在必然有衰败的问题，企业的衰退期没有融资的具体需求，企业可能由于经营不善而被收购，分解，或清算，这里不做重点讨论。

通过分析高科技企业在生命的不同阶段的特征，和不同金融体系中投资主体对于风险的偏好，所以在企业创办的前期充分利用自有资金和渠道或者寻找天使投资人和创业资本是一项明智的选择，随着企业的实力日趋加强即可通过整合多种融资渠道达到自己的目标。

“2011年中国创业风险投资机构投资重心进一步后移，对成长（扩张期）项目投资占比高达48.3%，对种子期和初创期投资占比仅为32.4%，创历史新低，尤其是对种子期的投资项目占比低至9.7%，投资全额仅占4.3%。项目平均退出时间为3.85年，明显小于2010年的4，37年。可见，伴随着中国创业风险投资业的快速扩容，大量资本集中于后期项目中，行业发展急需正本清源”。

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表1：

第3章 中小科技创新型企业融资存在问题及原因

3.1 中国科技金融创新遇到了两大瓶颈限制

3.1.1 政策限制

政策方面限制在一定程度上那个阻碍了科技金融创新。如关于国有资产的报纸增值要求以及对管理者的考核评价体质使得不少风险投资机构正在进行“无风险投资”“短平快投资”，在一定程度上限制了政府引导基金运营磨时的创新和引导作用的生效；《商业银行法》的某些限制也束缚了银行在科技贷款方面的创新。

3.1.2 金融生态较差限制

金融生态也束缚了科技金融创新。如中国目前尚无风险贷款（Venture Debt）行业，主要原因是中国创业风险投资发展滞后，VC投资PE化和信誉机制不畅通。

3.2 中国科技金融创新致力于解决的三大问题

3.2.1 信息不对称问题

为解决信息不对称问题，银行、创投、担保和政府等主体之间开展了合作与 8

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互动。政府通过构建投资融资平台，着力解决解决科技型中小企业与银行和创投等机构之间的信息不对称，在知识产权质押贷款方面，政府也在项目筛选方面提供信息服务，科技银行的五方联动更是剑指信息不对称。

3.2.2 风险收益结构不合理问题

风险收益结构的不合理是阻碍金融（服务）机构（特别是银行）向科技型中小企业提供融资最重要的因素，为解决这一问题，“统借统还”贷款模式通过政府和政策性担保公司的介入,降低了银行提供贷款的风险，改善了风险收益结构；科技支行则通过与担保机构和创投机构之间的联动，降低风险，增加收益，改善风险结构收益。

3.2.3 公共投入引导社会资金方面的问题

由于政府公共资源的有限性以及配置目标的约束性，公共投入如何引导社会资金也是科技金融创新需要着力解决的问题。为解决这一问题，一些政府引导基金尝试完全市场化的运营方式，实施同股同权，解除投资地域方面的限制；一些高新区政府设立风险准备金，引导银行和担保机构加大投资，一些地方政府设立奖励资金，鼓励企业上市融资，利用外部资金、外地资金到外国资金。

3.3 中小科技创新型企业融资存在的原因分析

中小科技企业的融资难的原因，根本在于我国资本市场不够完善，金融体制尚未完全建立，中小型创新企业受到的制约在下面几个方面得到了集中的体现。

3.3.1 金融服务的种类不够多样

相较于美国纳斯达克市场337家区域银行中，98家招股说明书终身名主要服务于中小企业，131家小型金融机构专门服务于初创企业和个人。我国的资本市场形成了以大型金融机构主导的金融体系，这制约了新兴创新企业的发展，原

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因是这些机构以普遍大众的金融服务为主，对有针对性的、灵活多样的科技企业的支持不足。如果整个资本市场被大型机构占有那么中小微企业将很难有获得融资的机会。况且，目前市场上仅有的中小型金融机构也都以逐渐壮大为己任，把获得大客户放在首要位置上，连小额贷款公司也出现了这种趋势。

3.3.2 金融服务专业性不强

导致整个金融体系向创新性高科技中小型企业渗透能力不够。目前，一方面市场上整体上已经体现出资本过剩经济过热的情况，与此同时投资的结构性矛盾却也十分明显，大型国有企业、传统制造业、传统房地产企业获得了大量的应该用来支持高科技型企业发展的融资资金。资金总量所在领域过于集中。另一方面创新型科技企业急需的股权、债务资本供给仍然十分短缺。

金融技术发展仍然处于比较滞后的水平，都出现了先进的金融技术推广力度还不够，缺乏服务于新兴产业的具体办法。对于新兴产业和创新型企业提供金融服务，风险定价，风险监控，信息不对称的成熟解决方案，客户管理等方面都将遇到更多的困难

3.3.3 金融技术发展仍然处于比较滞后的水平

金融技术发展都出现了先进金融技术推广力度不够，缺乏服务在新兴产业的具体办法。对于新兴产业和创新型企业提供金融服务，风险定价，风险监控，信息不对称的成熟解决方案，客户管理方面都将遇到更多技术问题。没有先进金融技术，就不可能顺利进行资金配置。这些能力的培养才刚刚开始，一些来自第一线的创新金融实践没有及时得到监管部门的批准，由于与过时的政策产生冲突。

3.3.4 各类金融机构之间相对分离

各类金融机构之间相对分离，尚未形成综合治理，统合综效。从企业萌芽，一直到成长为行业独当一面的企业集团，因为其新兴性，带来的是一套崭新的金融服务要求。因此构建一整套互相联系、协同的共赢的金融服务显得尤为重要。

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有限的财政资源，管理和治理方面分庭而治，银行，保险，投资，贷款和其他空间尚待挖掘业务合作机会，因此金融系统，各子系统之间的协同效应还有待建立。

第4章 构建科技创新企业金融创新体系的对策和建议

中国目前的金融市场体系，金融体机构系，金融工具系统，金融服务体系，以及财政部门之间的协同作用，将很难达到为创新性科技产业的发展提供全面，有效和高效的金融支持。优化金融生态环境，应包括三个主要内涵：首先是金融机构和精力投入到系统的产品组合，特别是中小企业，创新型金融机构要足够的资源丰富，其次是必须有足够的实力和活力的创新和发展，以适应不同类型成长阶段的业务需求，提供多样化的金融工具和产品，同时代表最先进的市场经济中最活跃的经济形态，即资本市场可以在这个系统中发挥核心作用，产生枢纽，杠杆，带动效应。要培育和发展科技产业，我们必须深化金融体制改革和创新，科学和技术，引导金融资源，加快创业型企业多个维度配置，并在此基础上，带动更多的资源的向科技型新兴产业集聚。

4.1 以发展创业板和风险投资为重点

加强直接金融体系建设，使得科技型创业型企业能够吸收民间公开市场上的资本。创业板市场的推出，让众多中小企业的创富者看到了希望，直接推动科学家把实验室搬到企业、民间资金积极参与创新的热情，正在形成创业者个体，创业中小初创企业，吸收创投资金，创业板上市“四位一体”的创业和投融资链条。另外，借鉴于美国纳斯达克的成功经验和全世界前后开办过的近百个创业板所积累的沉痛教训，我国创业板采取了比主板更严苛的全天候全方位监管。

随着我经济总体向好，根据二八原理，20%少数人掌握着巨额财富。在政策层面，可以考虑为天使投资基金或个人投资机构的形成提供保护优待措施。

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4.2 以发展细分的中小新型金融机构为重点

全面建立健全金融体系，整体多样性发展。科技创业型企业的金融服务需求迫切，要求高度异质化，这和我国现存的金融机构系统中普遍存在的同质化非常不符合。

4.3 发展非标准化产品，丰富金融产品线

在美国，硅谷银行的中小企业初创阶段，从过去的服务是商业银行业务的禁区，逐渐成为一种低风险高收益的业务，近年来，中国的一些商业银行也推出了“首次公开发售前购股权”等产品或服务的投资贷款，其中，创新是一个重要的工具，为客户取得贷款股票认购期权，在提供信贷限额及信贷服务有关的服务时，通常需要获得客户端购买股份股本认股权证。在实践中，在2009年推出，杭州小企业债券信托基金，中信证券的产品设计上使用的“风险分层”和“次级债认购”等金融风险匹配技术的中小企业集合票据。

4.4 以解决专业性服务及信息资源的有效利用等问题为重点

以解决类似知识产权评估、定价、交易等特殊项目的专业性服务以及信息资源的有效利用等问题为重点建立高效，专业的金融中介服务体系，解决投融资桥接的问题。知识产权质押贷款申请过程，在实践中很难。银行贷款难，以大量专业性科学性的判断，以及对产业理解不明的问题是最为突出的，特别是估值风险和法律风险这两方面也成为了阻碍。评级机构需要专业的评估，知识产权质押的概念有一个准确的把握。目前评级机构开始建立“信贷员、指导员、评估人、担保人”四位一体知识产权质押评估模式。金融中介机构，孵化器等也更进一步设立。一些商业银行还开发了技术类似于硅谷银行的银行中心服务，推荐可靠的项目投资，提供合作，以达到进一步以银行贷款这种方式来提高信贷质量和风险防范，同时提供了一个新的通道来实现的企业，银行，风险投资的多赢。

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4.5 以政府引导基金、产业投资基金发展为重点

政府的财政资源和市场四轮驱动配置为科技型创新产业提供更有效支持。我们应该着眼于利用以市场为基础的激励机制和约束机制，政府资金的杠杆引导作用。政府充分的履行职能，按照以市场为导向的方法，筛选优秀的专业机构按照与国际接轨的管理产业基金办法进行管理，严格审核机制和监控手段，这样才能保证政府资金投资的质量和效率。

通过近几年的实践可知，政府引导基金，产业基金呈现较快的发展势头。据初步统计，从去年开始，国家，省的产业基金超过40只。对早期成长阶段的重大投资或战略性新兴产业，小企业和微型企业，主要投资产业基金，政府基金应该发挥引导、带动作用。同时，该基金经营业绩考核也应该和其他类型的基金采取的标准不同。此外，根据不同行业，不同领域的产业集群，企业集群化发展的趋势，量身定制更专业的产业基金，以促进不同的行业发展，科技型创新产业在不同地区协同累积效应的发展。

4.6 注重金融资源和要素的整合

全力支持金融系统中各个子系统，分系统的统筹综效，整合协作。一个部门的单个元素，个别政策不能从根本上解决科技公司的融资问题。要做到政府，产业界，学术界，科研，金融，“五方联系”，强调金融创新和科技型创业产业相结合，强调金融创新资源的整合，不仅包括各类金融机构的合作，也包括股权质押贷款，科技贷款，创业投资基金，行业的兼并和收购基金等众多金融渠道和服务。甚至可以考虑围绕“产业链”，为行业搭建投融资服务链。在实践中，深圳，中关村，四川当地的商业银行，保荐人，信托，风险投资机构，信用担保机构和保险公司建立了金融技术创新联盟，为企业提供综合金融解决方案。中国工商中国银行推出“创业板服务方案”，其目的是为了实现信贷和资本市场提供所涉及的主体从开始增长，上市及其他阶段的协同服务。

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4.7 以金融生态软环境为重点

当然，由于新兴产业发展的特殊性，面临着更大的风险，淡化工业园区的地理空间概念是明智的选择，以金融创新，金融服务体系为基础，而金融创新，金融服务需要更灵活和更全面的风险控制体系，实现金融创新和金融的稳定，从而促进新兴产业集群的形成。传统的工业园区服务更侧重于基础设施，政策支持等方面。我们应该不再遵循一个简单的，高科技园区成立前二十年前采取的做法，应该注重运用市场化的筛选。

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结语

借鉴国外经验，科技产业的发展从来都结合了金融创新。而我国的金融创新在深度广度，质量、数量的各个方面都还有较长的路要走。解决融资难问题需要多层次，多途径统筹。这需要全社会齐心合力建立一个充分发展的金融创新体系，创造更多样化的社会经济环境，为中小科技企业的发展提供一个宽松的融资环境。以金融创新促进科技型企业创新的能力的提高是中国科技金融创新的核心目标。中国的科技金融创新，不管是政府引导基金还是科技银行，不管是知识产权质押带宽还是科技保险，不管是高新区投融资服务平台还是小企业集合票据，其目标都是通过金融创新（新型金融机构、新型金融产品、新型金融模式）便利科技型中小企业的融资，改善科技型中小型企业的公司治理，促进科技企业创新能力的提高。

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注释与参考文献

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致谢辞

光阴似箭，转眼间，我已在黑龙江外国语学院学习了四年，这四年对我来说是既丰富多彩又无比充实，我为自己的不断成长而感到欣慰。

对于论文的完成，我首先要诚挚的感谢指导我论文的曲悦老师，老师悉心的指点让我的研究有了方向和目的，使我在学习中不再迷茫。导师渊博的专业知识，严谨的治学态度对我影响深远。本论文从选题到完成，每一步都是在导师的指导下完成的，倾注了导师大量的心血。在此，谨向我的诸位老师表示崇高的敬意和衷心的感谢！

感谢黑龙江外国语学院各位老师对我的教育培养，使我在思想上和学习上不断的提升，养成了良好的思想品德，打下了坚实的理论功底。更感谢各位老师在我论文写作过程中给予的支持和帮助。

我还要感谢黑龙江外国语学院图书馆为我提供了大量的专业书籍，以及相关的网络信息平台，使我有机会阅读有关资料，丰富和完整了我的论文构思，同时感谢阅览室老师为我借书提供的帮助，因为有你们使我在借阅方面有了更多的便利。

感谢身边所有的朋友与同学，谢谢你们的关照与宽容，与你们一起的点点滴滴，将会是我一生最珍贵的回忆。你们是我完成论文必不可少的动力，我们一起交流，讨论，相互帮助，更为我论文写作提供工具以及环境，为我提供了大量的便利。由衷的感谢你们。

最后，感谢父亲、母亲对我的养育，无微不至的关怀，给予我的支持和帮助。由于自身知识的局限、时间及掌握资料的有限,使论文留下了不少遗憾，文中的纰漏在所难免,恳请各位专家批评指正。

第五篇：聚焦中关村论坛之科技金融 解决科技型企业融资问题[模版]

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聚焦中关村论坛之科技金融 解决科技型企业融资问题

作者：韩言铭

来源：《中国科技纵横》2013年第14期

如果说中小企业融资难是世界级的难题的话，那么科技型中小企业的融资难就不应该成为问题。科技型企业采用新技术生产的产品，能带来更多的财富，是成长性良好的企业。然而，科技型企业融资难还是一个突出的现实问题。国际经验表明，风险投资等金融机构对科技型企业的成长起到至关重要的作用。我国各级政府部门、金融机构正在多方探索多种途径有效解决困绕科技型企业融资难的问题。