公司概论04任务

第一篇：公司概论04任务

现代企业中的两权分离，使企业所有者和经营者成为了两个相对独立的行为主体。所有者追求的是最大的投资回报，他的一切利益都来自企业的发展，而经营者的行为目标是多元的。除了个人的经济利益目标外，还有名誉社会地位、权势。自我价值的实现等个人目标。经营者对其经济利益及其它个人目标的追求有可能损害所有者的资本收益。因此，在现代企业构建一种所有者利益和经营者利益相容的经营者行为的激励与约束机制是至关重要的一、经营者激励与约束问题产生的根源是

1、委托人与代理人之间的利益目标不一致。委托人追求攻势收益最大化，表现为对利润最大化目标的追求；而代理人的利益目标是自身效用最大化。

2、委托人与代理人之间的信息不对称。代理人直接经营企业，其掌握的信息和个人经营行为时大量的、每日每时发生的。委托人堆企业经营者努力程度的了解往往是表面的和“账面”的，因而很难判断经营者是否已经为了追求股东的最大利益尽了最大努力。

3、委托人与代理人之间的责任和风险不对等。一旦企业发生意外，责任和风险由资产所有者来承担；代理人损失最多id只是自身的名声和职位，这与所有者可能血本无归的实际责任和风险无法相比的。

二、建立、健全企业经营者的激励与约束机制的对策

第一,优化企业的股权结构.开展期股期权激励制度.期股期权激励制度的实施，进一步体现了经营者知识、才能的价值，使其作为生产要素参与企业的生产经营全过程和收益分配，提高了经营者在企业中的地位，进一步调整了企业所有者、经营者和劳动者之间的生产关系，促进了社会生产力的进一步发展。

第二,加强企业经营者行为的内部控制。从西方企业制度发展的历史来看,出资人对代理人的控制是由保证股东所有权的公司治理机构和竞争性资本市场完成的。为使公司治理机构发挥作用,在制度安排上应有一些较具体的规定,如提高监事会的作用,赋予监事更多的权限,使监事具有随时监督权、股东大会召集权、代表法人的起诉代表权等等;为保证董事在利益上与委托人保持一致,要求董事拥有一定数量的股份,使董事、监事的奖励在分红中提取等等;落实股东权力,尤其是小股东的权力。此外,充分竞争的资本市场也是制约和激励企业经营者的重要渠道。可以联系公司的效益给予公司高级管理人员一定比例的股份,其红利要在市场上实现。这样就把股东的利益和企业经营者的利益联在一起。企业的资产越多,盈利水平越高,经营者个人股份的比重及绝对量就越大。由于经营者的股份只能在市场上变现,经营者的利益就不仅仅同他的股份比重有关,而且与企业股票在市场上的表现有关。

第三,加强民主管理的作用。职工手中,工人参与管理要纳入法制化、制度化轨道,董事会、监事会中工人代表和委员要占有一定比例。

第四,加强企业经营者行为的外部控制。外部控制是指企业外部形成的激励监督约束机制。主要由市场机制、法律制度、政府部门、中介机构、新闻媒体、公众舆论、社会道德等构成。市场机制是存在于企业外部最主要的激励监督约束机制,能够对代理人发挥激励监督作用的市场,包括股票市场、产品市场、经理市场、产权市场。但是这些市场必须是成熟的、运行规范的、竞争充分的市场。市场经济是完备的法制经济,需要完备的法律制度来规范。经营者的行为同样受到法律的约束,不能为所欲为,任意损害所有者和消费者的利益。

第二篇：电大公司概论04任务

专题分析：

在所有权和经营权分离的现代公司中，作为委托人的股东拥有公司的最终

控制权，作为代理人的经营者拥有公司的经营管理权，因而产生代理问题。请阐述为什么要对经营者进行激励和约束，在我国目前情况下，怎样对经营者进行激励和约束？

答：

现代企业中的两权分离，使企业所有者和经营者成为了两个相对独立的行为主体。所有者追求的是最大的投资回报，他的一切利益都来自企业的发展，而经营者的行为目标是多元的。除了个人的经济利益目标外，还有名誉社会地位、权势。自我价值的实现等个人目标。经营者对其经济利益及其它个人目标的追求有可能损害所有者的资本收益。因此，在现代企业构建一种所有者利益和经营者利益相容的经营者行为的激励与约束机制是至关重要的一、经营者激励与约束问题产生的根源是

1、委托人与代理人之间的利益目标不一致。委托人追求攻势收益最大化，表现为对利润最大化目标的追求；而代理人的利益目标是自身效用最大化。

2、委托人与代理人之间的信息不对称。代理人直接经营企业，其掌握的信息和个人经营行为时大量的、每日每时发生的。委托人堆企业经营者努力程度的了解往往是表面的和“账面”的，因而很难判断经营者是否已经为了追求股东的最大利益尽了最大努力。

3、委托人与代理人之间的责任和风险不对等。一旦企业发生意外，责任和风险由资产所有者来承担；代理人损失最多id只是自身的名声和职位，这与所有者可能血本无归的实际责任和风险无法相比的。

二、建立、健全企业经营者的激励与约束机制的对策

第一,优化企业的股权结构.开展期股期权激励制度.期股期权激励制度的实施，进一步体现了经营者知识、才能的价值，使其作为生产要素参与企业的生产经营全过程和收益分配，提高了经营者在企业中的地位，进一步调整了企业所有者、经营者和劳动者之间的生产关系，促进了社会生产力的进一步发展。

第二,加强企业经营者行为的内部控制。从西方企业制度发展的历史来看,出资人对代理人的控制是由保证股东所有权的公司治理机构和竞争性资本市场完成的。为使公司治理机构发挥作用,在制度安排上应有一些较具体的规定,如提高监事会的作用,赋予监事更多的权限,使监事具有随时监督权、股东大会召集权、代表法人的起诉代表权等等;为保证董事在利益上与委托人保持一致,要求董事拥有一定数量的股份,使董事、监事的奖励在分红中提取等等;落实股东权力,尤其是小股东的权力。此外,充分竞争的资本市场也是制约和激励企业经营者的重要渠道。可以联系公司的效益给予公司高级管理人员一定比例的股份,其红利要在市场上实现。这样就把股东的利益和企业经营者的利益联在一起。企业的资产越多,盈利水平越高,经营者个人股份的比重及绝对量就越大。由于经营者的股份只能在市场上变现,经营者的利益就不仅仅同他的股份比重有关,而且与企业股票在市场上的表现有关。

第三,加强民主管理的作用。职工手中,工人参与管理要纳入法制化、制度化轨道,董事会、监事会中工人代表和委员要占有一定比例。

第四,加强企业经营者行为的外部控制。外部控制是指企业外部形成的激励监督约束机制。主要由市场机制、法律制度、政府部门、中介机构、新闻媒体、公众舆论、社会道德等构成。市场机制是存在于企业外部最主要的激励监督约束机制,能够对代理人发挥激励监督作用的市场,包括股票市场、产品市场、经理市场、产权市场。但是这些市场必须是成熟的、运行

规范的、竞争充分的市场。市场经济是完备的法制经济,需要完备的法律制度来规范。经营者的行为同样受到法律的约束,不能为所欲为,任意损害所有者和消费者的利益。

第三篇：公司概论任务二参考答案

任务二：

一、判断题（共 20 道试题，共 40 分。）

1.业主制、合伙制和公司制三种企业制度之间的关系是替代关系。A.错误

2.最初占主导地位的企业组织形式是合伙制企业。A.错误 3.公司就是企业，企业就是公司。A.错误 4.在业主制企业中，产权主体唯一的。B.正确 5.母公司可以依靠行政命令控制子公司。A.错误

6.母公司和子公司之间的控制关系是以股权的占有为基础的。B.正确 7.政企分开是建立现代企业产权制度、现代企业组织制度和现代企业管理制度的基础。B.正确

8.有限责任公司与股份有限公司在设立方面的最大区别是只能采取发起设立方式。B.正确

9.法人产权包含收益权的内容，经营权不仅包含收益权的内容，还包含处置权的内容。A.错误

10.有限责任公司的股东只允许以货币方式出资。A.错误

11.一个自然人不能投资设立公司，有限责任公司的股东必须有2个以上。A.错误

12.公司的法人财产既包括股本及其增值部分，也包括负债所形成的财产。B.正确

13.公司设立时出资者出资形成的财产不属于公司的法人财产。A.错误 14.股东权益与公司的净资产两者数额相等。B.正确 15.股份有限公司必须由全体股东制定公司章程。A.错误

16.公司产权制度的关键是公司成为不依赖于股东独立存在的法人。B.正确

17.凡在我国批准登记设立的公司均为我国公司。包括中外合资企业、中外合作经营公司和外商独资公司。B.正确

18.我国《公司法》规定，以募集方式设立股份有限公司的，发起人所认购的股份，不得低于公司股票总数的35%。B.正确 19.有限公司和股份公司以工业产权（包括非专利技术）作价出资的金额不得超过公司注册资本的30%。A.错误

20.召开公司创立大会是募集设立独有的一项设立程序，因此，发起设立方式不必召开创立会。B.正确

二、单项选择题（共 15 道试题，共 30 分。）1.公司起源于：（）A.中世纪的欧洲

2.现代公司产生于：（）C.资本主义由自由竞争到垄断的过渡时期 3.以下哪一个不是传统的企业制度？（）C.公司制企业 4.以下哪一点是股份有限公司的缺点？（）C.信用程度低

5.我国《公司法》规定，以募集方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的（）。A.35% 6.现代企业制度是以（）为主要形式的。D.股份有限公司和有限责任公司

7.关于公司资产是指：（）。C.股东权益+负债

8.关于无形财产出资，以下哪种说法不正确？（）B.B．允许分期给付 9.下列关于产权的说法不正确的是：（）D.产权的各项权能不能转化 10.下列关于所有权的说法不正确的是：（）A.强调财产关系的社会属性 11.下列哪个不是私有产权的特征？（）C.非排他性 12.产权强调的是财产关系的（）。A.社会属性 13.产权制度最基本的功能是()A.界定功能

14.哪一种权利的载体是股票或债权（）。A.原始所有权

15.下列哪个不属于股份有限公司创立大会的职权？()A.制定公司章程

三、多项选择题（共 10 道试题，共 30 分。）1.下列企业中，具有法人资格的有：（）A.有限责任公司 B.股份有限公司

2.下列哪些是公司制企业的优点？（）A.分散风险 B.筹资方便 C.企业的管理水平高

3.个人业主制的优点有：（）A.组建简单容易 B.经营方式灵活 C.经营的保密性强

4.对股份有限公司叙述不正确的是：（）B.股本转让困难 C.公司容易组建

5.以下哪两个是构建现代公司的两大基石：（）B.公司人格独立 C.股东有限责任

6.产权是法定主体所拥有的各项权能，这里的“法定主体”包括（）。A.原始所有者 B.企业法人 D.经营者

7.股东权益包括（）。A.股本 B.资本公积 C.盈余公积 D.未分配利润

8.股东的出资方式包括：（）A.货币出资 B.实物作价出资 C.知识产权出资

9.股权主要包括以下哪些权利？（）A.对股票或其他股份凭证的所有权 B.对公司决策的参与权 C.对公司收益参与分配的权利 10.产权的形态包括（）。A.实物形态 B.股权形态 C.债权形态 D.知识产权形态

第四篇：公司概论05任务答案[定稿]

公司概论形成性考核任务五参考答案

一、判断题（共 20 道试题，共 40 分。）

1.期股激励适用于上市公司。

A.错误

B.正确

2.资本市场能够约束经营者的行为，其中，股票市场对经营者行为的约束强度大于债券市场。

A.错误

B.正确

3.实行股票期权激励，如果未来的股票市价高于“施权价”，则期权持有者的股票毫无价值可言。

A.错误

B.正确

4.经营者的效益年薪是指经营者应得到的与企业经营状况挂钩的经营风险收入。

A.错误

B.正确

5.股票的内在价值取决于两个因素：一是预期的股息收入，它与股价成反比，二是银行的利率，它与股价成正比。

A.错误

B.正确

6.无偿增资发行股票，公司是以筹措资金为目的。

A.错误

B.正确

7.公司股票和公司债券的收益都具有稳定性。

A.错误

B.正确

8.股息和红利都必须从公司的盈利中发放。

A.错误

B.正确

9.公司合并后，各消灭公司的股东自然取得了经合并后存续或另立公司的股东资格。

A.错误

B.正确

10.股价指数是反映某一时点各种股票价格波动情况的相对指标。

A.错误

B.正确

11.股份有限公司与有限责任公司合并后的存续公司，可以是股份有限公司，也可以是有限责任公司。

A.错误

B.正确

12.股份公司分立后，新成立的公司必须是股份有限公司。

A.错误

B.正确

13.公司清算的直接目的是终结公司尚未了解的法律关系。

A.错误

B.正确

14.期股与期权收益获得的来源是一样的。

A.错误

B.正确

15.股票实质上代表了股东对股份公司的所有权。

A.错误

B.正确

16.股票价格波动主要由经济因素引起，非经济因素如战争、政局变动等一般不会影响股价。

A.错误

B.正确

17.上证综合指数是以1991年7月15日为基期编制的。

A.错误

B.正确

18.公司公开发行新股必须经国务院证券监督管理机构核准。

A.错误

B.正确

19.以吸收合并的方式进行合并，合并双方的地位是平等的。

A.错误

B.正确

20.法院在破产清算程序中如果发现债务人有挽救的希望，即可以自行启动重整程序。

A.错误

B.正确

二、单项选择题（共 15 道试题，共 30 分。）

1.下列哪种说法不正确？（）

A.股票的风险大于债券的风险

B.股票的收益没有债券的收益稳定

C.股票比债券的期限长

D.股票与债券的性质不同

2.期股激励适用于：（）

A.上市公司

B.未上市公司

C.独资企业

D.合伙企业

3.期股期权激励的对象主要是：（）

A.基层管理者

B.中上层管理者

C.员工

D.公司的监事

4.显示经营者的绩效和经营能力的市场是：（）

A.产品市场

B.资本市场

C.经理市场

D.劳动力市场

5.狭义地讲，经理人员的激励机制是指：（）

A.精神激励机制

B.报酬激励机制

C.业务方面的培训与深造

D.A和B

6.以下哪一个不是期股期权激励的特点？（）

A.激励的长期性

B.激励对象的有限性

C.激励的低成本性

D.激励的有效性

7.下列价格或价值中，决定股票市场价格的是：（A.票面价格

B.发行价格

C.账面价值

D.内在价值

8.无偿增资发行的发行对象是：（）

A.原股东

B.与公司有特定关系的第三者

C.社会公众

D.内部职工

9.促使股票价格上涨的因素是（）。

A.利率提高

B.货币供给量减少

C.战争

D.企业盈利提高

10.从理论上讲，股票的清算价值与下列哪个一致

A.票面价格

B.发行价格

C.账面价值

D.内在价值

11.公司重整的权力机构是（）。

A.检查人、重整监督人、重整人组成的机构

B.债权人会议

C.关系人会议

D.股东大会

12.下列价格中表现为股东权益的是（）。

A.票面价

B.发行价

C.账面价

D.清算价

13.信誉度最高、利率最低的债券是（）。

A.外国债券

B.金融债券）

C.公司债券

D.国家债券

14.兼并指的是：（）

A.吸收合并

B.新设合并

C.承担债务式合并

D.购买式合并

15.以下哪一个不是吸收合并的特点？（）

A.降低合并的费用

B.手续简便

C.可以保持公司的连续性

D.易于公平协调员工之间的关系

三、多项选择题（共 10 道试题，共 30 分。）

1.下列哪些公司可以发行公司债券？（）A.股份有限公司

B.国有独资公司

C.两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司

D.所有的有限责任公司

2.公司合并与公司联合的区别表现在：（）

A.合并行为会引起原主体资格的变更

B.合并行为会引起公司全部资本的转移

C.合并行为会引起公司部分资本的转移

D.合并与联合具有不同的法律程序

3.下列哪些属于公司合并的特点？（）

A.是一种法律行为B.引起原主体资格的变更

C.与公司联合具有相同的法律程序

D.涉及公司全部资本的转移

4.经营者激励与约束问题产生的根源在于委托人与代理人之间的：（A.利益目标不一致

B.信息不对称

C.责任和风险不对等

D.收益不同

5.资本市场的约束包括：（）

A.债券市场

B.股票市场

C.企业利润

D.主银行制度

6.我国股票期权受益人的范围主要限定为以下哪几类？（）A.企业的高级管理人员

B.技术骨干

C.经营骨干

D.有突出贡献的员工

7.公司债券与股票的相同之处表现在：（）。）

A.都是筹资手段

B.都是虚拟资本

C.价格形成具有特殊性

D.具有流动性

8.下列哪些公司可以发行公司债券？（）

A.股份有限公司

B.国有独资公司

C.两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司

D.所有的有限责任公司

9.公司债券的发行目的包括（）。A.增加自有资本

B.扩大资金来源

C.减少税收支出

D.降低资金成本

10.许多专家认为，标准普尔指数比道.琼斯指数更能全面地反映股票市场价格的变动，是因为标准普尔指数

A.包括的股票范围广泛

B.样本股票是随机抽样的C.析股现象增加

D.以股票的交易额为权数计算得出

第五篇：公司概论04与06任务

04任务答案

我国的经营者激励与约束机制 在所有权和经营权分离的现代公司中，作为委托人的股东拥有公司的最终控制权，作为代理人的经营者拥有公司的经营管理权，因而产生代理问题。由于委托人与代理人之间的利益目标不一致；信息不对称；责任和风险不对等等原因，使得经营者对于企业的发展和各项决策缺乏足够的责任心和使命感。为了更好的解决这些问题，让企业能够更好的发展，所以我们要对经营者进行激励和约束。在我国目前情况下，一些企业对经营者的激励不足，约束不够。激励不足主要表现为：

一、物质激励不充分，收入偏低。

二、收入结构不合理。

三、职位消费过度，随意性强。

四、精神激励失去应有作用。而约束不够主要表现为：

一、内部约束机制失效。

二、外部约束不健全。

针对目前我国企业经营者激励不足和约束不够的情况，可以有效推行的激励与约束方式主要有：年薪制，期股、期权制，精神激励机制，法人治理结构约束机制，市场竞争约束机制，法律约束机制，风险抵押制，股票期权制，股份合作制，职工持股制等。对激励形式的选择，要根据企业类型、规模大小、经营特点等因地制宜地采用不同的激励与约束机制。第一，优化企业的股权结构。实践证明，股权构成过于单一，致使企业人事管理制度难以按现代企业制度要求落实，不利于权利与责任制衡机制的形成。而股权多元化，不仅有利于企业多渠道筹措资金，还有利于公司内部制衡监督机制及激励制约机制的形成。第二，加强企业经营者行为的内部控制。出资人对代理人的控制是由保证股东所有权的公司治理机构和竞争性资本市场完成的。为使公司治理机构发挥作用，在制度安排上应有一些较具体的规定，如提高监事会的作用，赋予监事更多的权限，使监事具有随时监督权、股东大会召集权、代表法人的起诉代表权等等；为保证董事在利益上与委托人保持一致，要求董事拥有一定数量的股份，使董事、监事的奖励在分红中提取等等；落实股东权力，尤其是小股东的权力。第三，加强民主管理的作用。在我国现行的条件下，党的领导和职工在企业中的特殊地位，决定民主管理是企业管理中的一个重要内容。第四，加强企业经营者行为的外部控制。外部控制是指企业外部形成的激励监督约束机制。主要由市场机制、法律制度、政府部门、中介机构、新闻媒体、公众舆论、社会道德等构成。市场机制是存在于企业外部最主要的激励监督约束机制，能够对代理人发挥激励监督作用的市场，包括股票市场、产品市场、经理市场、产权市场。但是这些市场必须是成熟的、运行规范的、竞争充分的市场。市场经济是完备的法制经济，需要完备的法律制度来规范。经营者的行为同样受到法律的约束，不能为所欲为，任意损害所有者和消费者的利益。

为此,必须加快法制建设,把规范代理行为,规范企业资产经营管理,规范股票、产权、人才市场交易行为等一系列法律的制定放在重要位置。此外，相关政府部门，会计、审计、认证、评估等中介组织，报刊、电视、广播等新闻媒体都对代理人具有一定的激励监督约束作用。

06任务答案

讨论题目：

1．鹰牌为什么会如此幸运？

2．鹰牌成功的关键因素有哪些

讨论时间与地点：2011年6月，网上qq群

主持辅导:

组员：

发言提纲：

1.雕牌控股在同行的良好业绩

2.稳固的利润保证和管理者的有效协同

3.雕牌控股有创新精神

4.中国企业尤其是中小企业到海外上市具有强烈的意愿

5.中国经济持续高速增长，是的还未投资者尤其是机构投资者逐渐看好中国概论股

6.中资企业在新加坡上市具有其比较优势

7.新加坡政府积极鼓励中资企业到新加坡上市

1．鹰牌为什么会如此幸运？

如果你对股票运作的规律有一定了解其实就知道该公司并不是幸运，有必然在里面，投资领域有很多种投资风格，在国外市场上属于理性投资的风格，从巴菲特开始的价值投资在国外投资者身上体现是比较充分的。而价值投资在国内A股市场水土不服除了和大多数业余投资者投资理念混乱急功近利赌博心态日盛有关。而另外一个导致价值投资不符合中国国情的因素是投资者对价值投资理解不够，从和我交流的众多所谓的价值投资者身上，我看到的是对价值投资的误解，巴菲特强调某公司未来有高成长性业绩优良值得持有，也有条件限制的，公司的成长性是否仍然存在是要经过定期的数据公布进行审核的，而当该公司仍然能够达到持有条件那巴菲特会继续持有，讲究的是长期持有，如果公司一直优秀持有30年都是值得的，这是投资公司，如果提前通过全球和个体金融形势分析出来该公司高成长性无法持续，具有很大的风险。巴菲特会坚持立即卖出，而不会管卖掉后股价是否再涨100%,。而中国的价值投资者掐头去尾，把公司发展过程中

存在的可能出现的“风险”最核心一条前提忘掉，就只抓住30年不卖这个所谓的价值投资者的信条不放，本末倒臵的在中国市场进行他的价值投资，当然最终结果是业绩好的公司，最后因为业绩不好了（风险出现了），机构撤退了，价格下跌了，他还继续持有坚持30年不卖的价值投资。说到这里其实就是价值投资30年不卖的前提是没发现风险。但是大多数执行价值投资的人把风险这两个巴菲特最看重的字抛掉了，只留下了30年不卖。

而经济的运行永远是波浪似的运行有高峰也有地点，而在每次经济的低点大多数人不看好时就是真正价值投资者出动的时候，经济的萧条掩盖了某些公司未来的高成长性，而在经济出现初步的复苏迹象前价值投资者就必须提前选出有长期持有价值的公司（而1999年2月当时经济已经初现曙光，各类价值投资资金已经四处找寻目标了，时机出现了，如果该股在海外发行的时候正好处于经济由盛转衰的高点上，那可能最终发行的结果又是另外一种结果），该公司上市的天时到了。

而地利就是你提到的“新加坡背景”，虽然香港和新加坡都是国际金融都市，但是由于当时新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市，这个政策性的利好措施在这里自然使得该公司在上市的过程中走得这么顺利。如果当时新加坡没有这种大的扶持政策倾向。那该公司可能上市之路就是困难重重，不会这么一帆风顺，弄不好几年内斗很难通过新当局的审核和上市。

天时地利都有了人和是什么？就是那些在全球经济恢复初期四处出击的价值投资的资金，所以才会出现鹰牌1月28日在新加坡正式开始招股，招股说明书刚刚发出，90%的配售股票就被私人机构抢购一空。剩下10%的配售股票在新交所挂牌上市时也被超额认购。（如果当时是经济由盛转衰期，所有的价值投资资金开始撤退回笼资金回避风险了，那该股的上市会出现这种积极的抢购行为吗？）

2、鹰牌成功的关键因素有哪些？

中国企业尤其是中小企业到海外上市具有强烈的意愿。2000年以前，中国证券市场实行首发配额制。2001年起上市发股实施通道制，通道仍然有限，加之全国具有主承销资格的券商有限，每年只能推荐一定的企业首发，且企业在进行重组后仍需经过一年的辅导期方可上市，因而企业在国内上市需要有较长的等待时间。另一方面，我国政府积极实施“走出去”战略，鼓励国内企业到海外上市，以加快现代企业制度的建设。

中国经济持续高速增长，使得海外投资者尤其是机构投资者逐渐看好中国概念股。据悉，近年投资在新加坡的新上市中资企业的回报可高达50%甚至数倍，远高于一般风险基金30%左右的回报率。

中资企业在新加坡上市具有其比较优势。新加坡证交所是亚洲最具国际化的股市，上市公司中1/5来自海外，外国公司市值占38%；上市的600多家公司中，制造业和高科技产业占36%，含高科技的服务业也占10%；股票的相对流通

性（交易值与市值之比）较大，中资企业股票的平均换手率更高达100％；新交所的上市标准较为宽松，入市的门槛较低，二级市场成熟，企业増发股票没有时间限制，也不受利润表现限制。同时，新加坡是国际金融中心，又是中西文化的交汇点，具有自由的经商环境，可享有政府优惠税收政策，新交所则具备健全和透明的监管制度，当地的国际基金机构和经理交易活跃。

新加坡政府积极鼓励中资企业到新加坡上市。中国入世之后，新加坡提出了“搭乘中国经济顺风车”的“中国战略”，政府设立了跨部门研究小组专门研究如何吸引和协助更多包括中资企业在内的外国企业到新加坡上市。2002年3月，新加坡经济发展局计划在近3年内吸引至少100家的中资企业到新加坡安家落户，并进一步吸引其在新加坡上市，新加坡证券交易所也拟在近两三年内每年可以吸引多达20家中资企业到新加坡上市。

该股选对了正确的天时地利人和时机，在合适的市场上市他的股票。其实导致该公司成功的还是公司本身，价值投资追逐的是垄断和具有唯一特殊性的企业进行投资，而该公司称为当时国内“唯一”大规模制造一平方米大砖片的生产商，在这一领域的利润达50%以上。在新加坡上市前夕，鹰牌已有12家子公司，1998年销售额超过11亿元人民币，利润超过2亿元人民币。50%利润加上“唯一”大规模制造一平方米大砖片的生产商，这就达到了最基本的条件。这就是垄断和唯一。

鹰牌与新加坡的财团开始结识。当时，新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市，他们到中国国家建材局询问，中国哪家企业在未来的市场竞争中会保持强势。当时国家建材局推荐了鹰牌。经过9个月的调查，新加坡政府投资公司决定于鹰牌合作，购买了鹰牌30%的股份，称为鹰牌控股的第二大股东。鹰牌还向风隆国际有限公司、华登国际投资集团和中国国际金融投资控股有限公司转让了部分股权。选择在新加坡上市的另外原因是，新加坡股票交易所给予鹰牌控股上市豁免优惠。

按照惯例，外资企业在新加坡上市，公众持有该企业上市证劵的最低百分比必须为已发行股本的25%，二鹰牌股票的总发行量只占鹰牌经扩股后总资本的20%。香港也要求企业上市证劵最低位总股本的25%。鹰牌控股财务总监黎汝雄表示，面对市场率偏低的状况，他们要预留部分股票作日后之用。鹰牌公司首先在百慕大注册一家鹰牌控股公司作为上市的“壳”，好处是注册程序简单，可以得到减少风险、逃避外汇管制和合法避税等便利和优惠。