我国期货经纪人的现状与发展

第一篇：我国期货经纪人的现状与发展

河北科技师范学院

经纪与代理结课论文（2011——2012学年第一学期）

系（部）：工商管理学院专业：市场营销班级：0802班姓名：张迎秋

目录

1期货经纪人职业概述........................1

1.1我国期货经纪人定义....................1

1.2我国期货经济人现状....................1

1.3活跃于期货交易中经纪人...................1

2当前存在的基本问题........................2

2.1法律地位..........................2

2.2发展环境..........................2

2.3管理体系..........................2

2.4职责不明..........................2

2.5职业素质..........................2

2.6利益分配..........................3

3我国期货经纪人的发展....................3我国期货经纪人的现状与发展

1期货经纪人职业概述

期货经纪人是指从事商品期货交易的中介，以自身名义介入期货交易或代客买卖期货（包括出市代表和其他从事客户开发、开户、执行委托、结算等业务），在期货交易中进行分析、判断，通过价格涨跌波动赚钱的人员，但不能直接代表客户投资。而国外的期货经纪人由于信誉度高，能够直接以客户代理人身份进行操作，因此他们的身价也相当高。

1.1我国期货经纪人定义

我国没有对期货经纪人明确定义。根据现行期货法律法规，从实践出发，参照国外对期货经纪人的定义，本文将期货经纪人定义为：在期货交易中，以收取佣金为目的，为买方或卖方购买或卖出期货、期权合约的个人、法人和其他经济组织。

广义上的经纪人为：从事期货经纪业务的专业期货佣金商，即经纪公司。

狭义上的经纪人指：处理期货交易具体业务的专业人员，包括出市代表和其他从事客户开发、开户、执行委托、结算等业务的人员。本文所指经纪人即为狭义期货经纪人。

1.2我国期货经济人现状

改革开放后，我国开始探索期货交易模式，建立了期货交易所，同时或更早不少期货经纪公司也建立起来。由于期货在我国还是新生事物，而这些经纪公司多数具有港、台资金背景，管理模式直接引进国际经验，其经纪人模式也受港台影响：经纪公司招聘大量经纪人，在短期内进行强化培训；然后四处活动寻找、开发潜在客户。借助丰厚的报酬及激励机制，没在电视报纸上做过广告，但似乎一夜之间有钱人都知道了期货；公司业务很快得到提升，经纪人成为最为活跃的群体，无数人羡慕的白领中的“金领”。经纪公司不断招聘经纪人，有些公司一度有上千人经纪人的规模。

由于缺乏合法的法律地位和规范操作以及经纪人的道德问题，造成了期货交易前期的一系列风险事件，引起种种社会问题。1994 年国务院整顿规范期货业务，停止境外期货交易，重新登记期货经纪公司、禁止期货经纪人制度。但是，法律法规不承认经纪人的做法并不能完全杜绝经纪人依然存在的事实。法律上的不合法并不能代表业务上的不合理，经纪人的存在是市场必然、需求所至。

1.3活跃于期货交易中经纪人

1、客户经理型经纪人。这类经纪人一般是经纪公司正式员工，享受公司员工薪金及福利待遇。主要职责是客户开发工作，并为客户提供相应的咨询服务，受从业人员行为规范约束，原则上不代客操作、不持有仓位。

2、专业型经纪人。指目前存在的具有较高专业水平的人士。他们大多拥有自己的客户关系网，依托于一家或多家经纪公司，以“某某期货工作室”、“某某投资智囊团”等形式出现。为客户提供投资建议或代客理财。充当经纪公司和客户的中介人，从经纪公司提取部分手续费作为报酬，或与客户协议利润分红。

3、松散型经纪人。公司对外招聘，不涉及人事及档案关系，一般无底薪，报酬主要是从客户买卖的佣金中提成，聘用关系灵活。除为客户提供期货分析咨询外，少数经纪人还接受客户全权委托，直接代客进行买卖。

4、居间人。这正是在我国经纪人还没有法律依据的前提下的一种变通的说法。期货居间人一般指处于期货公司和客户之间的中间人，为投资者提供交易服务或为期货公司引资牵线搭桥、中介媒引等“居间活动”。居间人，居于交易双方之间，与交易双方或多或少，保持交易中的密切关系。居间人现在被许多经纪公司采用，在期货交易中广泛存在，数量远远大于前面几种经纪人和正式注册的期货从业人员。由于大部分居间人一般并不具备很高的技

术水平，所以其通常做法也仅限于帮期货公司拉客户，并不具备帮助客户盈利的能力，很难为客户提供期货正确的分析咨询，更别说接受客户全权委托，直接代客进行买卖了。目前活跃在各期货论坛的所谓“经纪人”大多属于这一类。当然，也有少部分人具备较高的专业水平，渐渐接近或者成为前面所说的 2 种“经纪人”了。

2当前存在的基本问题

我国期货经纪公司无法招到优秀经纪人，经纪人队伍只是个二流队伍。一方面，能够带来大量资金与客户、社会关系广泛的不屑做经纪人；另一方面，短期内应聘经纪人的往往是暂时找不到合适工作的，他们将经纪人作为职业生涯中的一种过渡，即使能为经纪公司带来的，往往也只是些中小散户。原因何在？

2.1法律地位

我国相关法律法规对经纪人的业务范围，权利义务，经纪人与经纪公司、客户之间的关系，经纪人行为规范等方面只作原则性的规定，缺乏明确界定及具有可操作性的详细实施细则，给实践带来了疑惑。

2.2发展环境

第一，与其他经纪人不同的是：期货经纪人营销的不是产品，营销受到空间的限制，经纪人开发来客户如果不进行交易，也无法获得报酬。

第二，我国期货业以及经纪人长期面临的信任危机制约着经纪人队伍的壮大。经纪人的市场形象长期被严重扭曲，消极影响被人为扩大，这破坏了经纪人的市场形象；而公司对经纪人的不信任也危及了经纪人的生存环境，如公司怕经纪人不好管理、带走客户、全权委托存在风险、影响公司声誉等。

第三，经纪人与公司其他员工相比地位较低。一方面经纪人淘汰率高、流动性大、工作安全感低；另一方面经纪人不作为公司正式员工，不享受公司员工薪金及福利待遇、不涉及人事档案关系，职务升迁、培训学习等诸多方面与正式员工存在巨大差别。

第四，由于期货交易的复杂性，而客户关心的只是赚钱与否。一旦在交易中失手，给客户造成较大的损失，经纪人就很可能会遭到被客户抛弃的命运。

2.3管理体系

经纪人水平一直处于参差不齐的状态，无法整体有效的提高，另一个非常重要的原因，就是经纪人管理体制缺乏有效组织安排，完全是一种散性的无组织状态。

经纪公司未能打破传统的人事制度观念，人为地将经纪人与正式职工加以区分，并将这种划分带到了公司管理制度中，对业务管理实行双重标准。

2.4职责不明

经纪人职责不清晰，从开发客户、咨询服务到交易指导均由经纪人来完成的。处于单兵作战的状态，没有体现出专业分工的优势。一方面经纪人与研发部门缺少直接联系和沟通；另一方面，经纪人利用公司产品的能力十分有限，经纪人无法及时将获得的公司产品转化为自己的服务能力。经纪人自身素质本来就不高，再加上不能获得公司后台部门的有力支持，其服务的效果可想而知。

2.5职业素质

经纪公司的目标是客户数量和交易量，对经纪人专业素质没有太高要求。重视经纪人的客户开发能力，忽视专业能力、职业素养、后续培训。因此，活跃于市场中的经纪人整体素质不高、知识含量较低：既缺乏期货知识，又缺乏营销技能；开发客户以亲情为主，进一步开发陌生客户的能力严重不足。

经纪公司以期通过培训提高经纪人的整体素质和开发客户的技能。但培训往往只局限于岗前培训，持续的专业学习少；营销培训多，专业培训少；业务流程、技术分析多，深层次的风险监控、职业准则等方面投入少，更不用说相关行业如现货、证券、银行、期货、信托的业务知识更是鲜有提及。不利于提高经纪人的综合理财能力。

2.6利益分配

经纪公司推行经纪人制度时采取高提成、没有底薪或象征性地给一点底薪的分配制度。胡海先生在《经纪人业务的瓶颈：分配制度》文中所说，“这种分配制度的问题在于入行门槛过高，阻碍了有潜力的新人的进入，经纪人缺少归属感。”这种分配制度隐含的核心思想是：对经纪人素质要求不必太高。由此衍生出一系列问题：经纪人感到自己与其他员工相比地位低下，没有任何归属感和职业自豪感、淘汰率高、人员流动性大，工作安全感低，归属感不强，凝聚力低，对公司依赖程度不高；公司对经纪人约束力不强。

形成这种局面的主要原因在于：经纪公司普遍认为期货经纪人能拉客户就行，素质高不高无所谓。相关行业的一些做法便成为期货经纪人的榜样。较低的人力素质将严重地妨碍期货业未来向专业化方向的发展。

3我国期货经纪人的发展

参会的期货公司高管表示，我国相关法律法规对期货经纪人业务范围、权利义务，期货经纪人与经纪公司、客户之间的关系，期货经纪人行为规范等方面只做了原则性的规定，缺乏明显界定和可操作性的详细实施细则，这极大限制了经纪人的发展。部分参会人士认为，我国亟需出台期货经纪人管理办法，建立独立的期货经纪人管理制度和期货经纪人资格认定体系。

据悉，目前国内期货机构在岗从业人员总数在7000人到8000人之间，而全国期货市场经纪人总数约为15000人左右。从期货经纪人存在形式来看，期货经纪人大多以投资顾问、客户经理和工作室操盘手等名义附属或挂靠在期货公司。而从法律定位来看，一种是受雇于期货公司的经纪人，另一种是期货中介经纪人，包括居间人和客户代理人。其中，居间人比较常见，常常为一家或同时为几家期货公司专门从事招揽客户，期货公司为此支付一定报酬。而客户代理人则独立于期货公司，接受客户委托从事期货交易，其报酬往往是与客户约定利益分成。

期货经纪人是一个有知识、业务能力强、年轻有为的群体。但由于客户少,全融市场的不断收紧等原因，待遇方面不是很好。

第二篇：我国远程教育现状与发展

随着现代计算机技术和通讯技术的迅猛发展，计算机网络迅速普及。有关资料表明，我国的上网人数仅次于美国，经常上网人数已达3000万，我国大多数城市都已进入到了可以通过宽带上网的互联网发展新时代。网络和多媒体技术的发展给远程教育带来了新形式、新内容和新挑战。现代远程教育以计算机网络及卫星数字通讯技术为支撑，具有时空自由、资源共享、系统开放、便于协作等优点。世界各国在发展现代远程教育时都深刻认识到，学习资源的可共享性和系统的互操作性对于网络远程教育的实用性和经济性具有决定性意义，这种开放性的教育必将成为继续教育的主要形式。■

1、现代远程教育的全球趋势

新世纪，各国政治家都把科技和教育摆在优先发展的地位。有效地利用计算机网络进行现代教育已经成为各国政治家和教育家的共识。为迎接信息化社会、知识经济的挑战，各国政府对远程教育备加重视，并制定专门计划加以支持、实施。英国政府计划在2002年底以前，建立全国教育网络，使全国的学校免费与因特网相连,给每个学生配备电子邮件地址。英国政府还把1998年定为网上教育年。至今，英国全国各级学校都建立了自己的网上学校。美国的远程教育发展迅速，正在实施第二代Internet工程，加快网络运行的速度。前总统克林顿要求在2000年以前把信息高速公路通向每一所学校、教室和图书馆，通向每一个儿童。他在演说中表示，要使美国每一个儿童8岁进能够独立阅读网上信息，12岁能借助网络学习，18岁能够上大学。美国政府近年来用于网络教育的开支每年高达100-200亿美元。美国的网络大学有300多所，80多所大学可以通过网络学习获得学位。日本文部省1994年制定了一项5年计划，到1999年，日本公立小学两个人拥有一台计算机。到2001年所有的中学，2003年所有的小学将全部上Internet网。1996年，文部省又提出了21世纪媒体技术的发展报告，要求在大的研究机构充实网络和远程教育设备。目前，日本已经拥有20%的光纤网络，到2010年，100%的日本家庭都将可以访问高速、高效的多媒体业务。法国教育部制定了为期两年的紧急培训计划，即从1998年秋季开始，在各培训学院对学校的领导和教师进行有关培训，以便引导儿童能够提前熟悉网络，使教育能够提前实现现代化。马来西亚、新加坡以及我国的香港特别行政区，都拨出专款初稿现代远程教育工程。马来西亚的马哈蒂尔总统在亚洲开放大学协会第11届年会的开幕式上向与会代表介绍了多媒体超级走廊，这是一个完整地实施现代远程教育的计划。在澳大利亚和新西兰，几乎所有的大学都开展了远程教育。远程学习既支持一般的课程，也支持系统的高等教育学习。两国的教育部门都买断了加拿大开发的Wab-ct教学管理平台，供学校免费使用，极大地推进了以网络为媒介的现代远程教育[1]。

目前，已有100多个国家开展现代远程教育。

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2、我国现代远程教育的现状

我国远程教育经历了三个阶段。第一个阶段是函授形式，第二个阶段是广播电大形式，第三个阶段即部分高校试行开展的运用计算机技术和数字多媒体技术学习的远程教育形式。教育部在《全国教育事业第十个五年计划》中指出：“要把教育信息化工程列入国家重点建设工程，以信息化带动教育现代化。重点支持并加快以中国教育科研网和卫星视频系统为基础的现代远程教育网络建设。建成一批网络学校。”

1994年，我国开始建设中国教育科研网。1999年1月3日，国务院转发了教育部《面向21世纪教育振兴行动计划》，启动了现代远程教育工程。

我国网络大学教育近年来发展十分迅速。已经由最初教育部批准的4所院校（清华大学、北京邮电大学、浙江大学、湖南大学）发展到2002年4月的67所。目前网络教育主要分5个层次：一是“研究生课程进修”如清华大学等高校提供这一层次的教育，主要针对已获得普通高校或成人教育大学本科及以上学历的学生；二是“专科起点升本科”，绝大多数的试点高校提供这一类型的远程教育；另外三种形式分别是“第二学士学位”、“高中起点攻读本科”和“专科”。在专业设置上，多集中在工商管理、计算机科学与技术、法学等学科上。从教育模式的应用上，网络大学所采用的模式

大致可以分为远程实时授课模式和远程课件模式两种。前一种模式可以简单表示为：直播课堂+网上自学课件+讨论答疑+教学站辅导。后一种模式则可表示为：自学课件+网上讨论答疑+教学站辅导。在学制上，主要实行弹性学分制[2]。截至2001年底，已开设8个大类51个专业，组织了近300门课程和一批素材库、案例库，网络教育的覆盖面已达31个省、自治区和直辖市，在校生达24万余人，教育部投入资金达3.6亿元，社会投入资金达10.7亿元，进行现代远程教育建设[3]。

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3、我国现代远程教育面临的挑战

目前，我国现代远程教育已经开展起来，但历经四年的发展，网络教育给人的总体印象，无论从社会效果还是从整个产业的发展来看，并没有占据远程教育的主体地位，与预期目标相差较大。网络学院的招生计划并没有显示出远程教育的特色，而是成为全日制招生计划的补充。不少试点高校只是流于远程教育的形式，其教学计划、内容、形式和教材选用都与全日制面授教学没有本质差别和改进，而学费却是全日制的两倍。

在我国现代远程教育的发展过程中，还面临着以下挑战：

（1）现代远程教育的质量管理和质量保证体系仍需继续建设。尽管教育部已经组织成立了现代远程教育专家组，2002年4月还下发了有关现代远程教育的文件,《教育管理信息化标准》核心部分——“学校管理信息标准”，日前也由教育部组织有关专家编制完成，由教育部9月23日在京宣布，但对于一个新生事物，一种新的教学形式，现代远程教育的质量管理和质量保证体系仍需完善和补充，以此来规范网络大学的教学行为，保证网络大学的教学质量，提高网络大学毕业生被社会认可的程度。

（2）经费投入不足和相关的师资力量不足仍是困扰网络大学发展的主要问题。目前，只有清华等少数大学实行了远程实时授课模式，大部分试点院校实行远程课件模式，教学上仍以面授为主。这就要求我们多在融资渠道上下功夫，如同国外和国内的网络大学和互连网运营商加强合作，这方面我们已经取得了一些经验，如“网上人大”的建设。在对外合作上我们需加大合作的范围和力度，但各开设现代远程教育的院校应建立适合自己发展的远程教育模式，不要都是一个面孔，在保证教学质量的前提下，在远程教育形式上，我们提倡各有所长、各具特色。教师水平的高低直接关系到教学质量的好坏，网络大学要加强对现有教师计算机水平和网络应用水平的统一培训，建设一个科学的现代远程教育师资培训体系。

（3）我国现代远程教育在学科布局和教学课件的建设上仍需加大工作力度。在学科建设上，由以工商管理、计算机科学与技术为主向以多学科共同发展转变，调整长线专业和短线专业的关系，科学地做好学科规划工作。在教学课件的建设上，不局限于远程教育学院本身，可以和其它学院共同开发；不局限于一所学校本身，应加强和其它远程教育学院和国外网络教育学院的合作。目前，我国教育管理部门和学校使用的管理软件多，来源复杂，同一类软件也有多个版本，且互不兼容，低水平重复开发现象严重；大多数管理软件的设计对技术发展和教育需求变化的适应性差，稍有变化即难以使用，造成一些软件不能得到长期稳定的应用；大多数软件的应用局限在单机或小型局域网上，缺乏在大型网络如办公网、校园网、城域网、互联网上应用的软件。我们要减少重复建设，协作开发丰富的高质量的网上教学资源、试题库及网上测试系统，保证网络教学工作的顺利进行；要依法保护知识产权，并建立起资源共享的形式和运行机制，形成网上教育资源建设的滚动发展机制，促进我国信息产业持续、健康地发展。

（4）我国现代远程教育在信息化的建设过程中要把握好“局部”和“整体”的关系问题。在网络的建设中，要考虑到外部环境的具体情况，局域网的建设要同外部的因特网相适应，相协调。这方面我们有些负面例子：如内蒙古的一所高校，1998年投入700多万元建设校园网，但是却没有发挥预想的作用。原因就是完善的校园网与外界的通道太窄，与中国教育科研网的带宽是64K，与中国电信的带宽也仅2M，造成“信息孤岛”，与外界交换信息困难。这要求我们在信息化建设中要有整体规划的概念，这样才能保证局域网发挥应有效果。

（5）在校园网的具体建设中，还要注意基础建设、信息资源建设、网络应用建设和信息人才建设共同发展。所谓基础建设就是对学校的需求进行认真分析，提供一套完整的软硬件解决方案。每个学校的具体情况不同，其需求也各不相同，这就要求我们在基础建设中既要保证与外界的畅通，又要保证整个方案适合实情。信息资源建设要求我们做好各种信息库、教育资源库、图书库等的建设和更新，否则，网络信息会成为“无源之水”。网络应用建设要求我们要实现在线课程管理、在线答疑和考试的功能，要建设多媒体教室和电子阅览室，要将整个学校管理和信息传送、信息发布在互联网上实现。信息人才建设要求我们建设一支掌握硬件维修和软件开发维护的教师队伍，加强对在校师生员工计算机和互联网知识的培训，使全体师生都能熟练掌握上网技能。

（6）网络教育是一个双向互动的教学过程，因此，网络教育受教育者的信息素养也需要提高。学习者的信息素养主要表现为下述8种信息能力：运用信息工具的能力，获取信息的能力，处理信息的能力，生成信息的能力，创造信息的能力，发挥信息作用的能力，信息协作意识与能力和信息免疫能力。在网络教学过程中，只有受教育者的信息素养提高了，才能保证他通过网络获取知识的能力，才能保证网络教学的顺利进行。

网络教育由于其自身的特点本来应定位在继续教育上，但在实际操作中不少学校变了味，许多网络学院正在搞变相的全日制教育，变相的双轨制。教育部已经认识到了这个问题，决定全国的网络学院从明年起将停止招收全日制学生，主要面向需要大学后教育的继续教育人群。

我国已加入WTO，在全球化的开放与远程教育面前，我国的现代远程教育和其它教育服务一样，将面临更大竞争。我们要抓住机遇、迎接挑战，发挥现代远程教育在构建终身学习社会中不可替代的作用，为科教兴国、为中华民族的振兴而不懈努力。

第三篇：期货经纪人制度

期货经纪人制度

2009-10-28 16:00 上海大部分期货公司的待遇吧。

如果正式客户经理，工资底薪1500--3000，有的更高些，看个人工作经历和能力了。佣金提成比例大概10%到30%不等，也是根据公司的规定的。平均15%到20%肯定不会低于这个标准的。

那居间人是没有底薪的。返佣比例就很高，最低也要30%如果资金量大就50%甚至70%都有见过。也是要看你是否有客户资源了。

两家公司你都可以去面试或者谈条件。最好是先打电话谈居间人再面试。如果面试你是以低姿态去的，谈居间人的事就不好问出口了。一般期货公司对直接来谈居间人的人还是很礼遇的，毕竟要带来客户的。为什么返佣比例相差这么多正式员工不转成居间人呢？

首先是期货公司大多是国企控股，所以也算是国有成分的公司，对于各种保险保障都很好。

其实是，你可以以自己的亲戚朋友的名义做个假的居间人，把你做的客户放在那个居间人名下，其实返佣还是你自己在拿。任职客户经理即期货经纪人，向各位前辈们请教一下成为优秀经纪人的方法.在证券经纪人的规范清理工作进行多月后，业内人士对新管理办法即将出台的预期变得强烈。市场在讨论证券经纪人如何规范发展中，对证券经纪人数量、展业区域进行限定的新话题备受关注。

自去年下半年开始，券商对证券经纪人的规范清理工作便逐渐展开，直至目前，仍有多家券商在接受记者采访时表示，公司的相关工作还未完成。半年多来，大多数券商经纪人营销工作陷入了停滞。“近几个月以来，股市反弹走好，工作不能开展，我们很心急。”一位券商经纪业务负责人对记者感慨道。

春节前，业内便预期有关证券经纪人的管理细则将在节后公布，券商对开展经纪人营销业务的申请也有望随后开闸。目前，市场反复强势反弹，业内人士对新管理办法的预期变得更加强烈，各种针对未来证券经纪人如何规范发展的讨论也逐渐升温。

据知情人士的透露，管理层日前对业内少数券商下发了一份有关证券经纪人管理办法的文字材料，征求“券商如何规范发展证券经纪人队伍”的相关意见。除了对证券经纪人执业的具体内容、经纪人税务如何界定等问题的探讨外，该份文字材料中提到的很有可能对证券经纪人数量以及展业区域的限定，引起了市场人士新的关注。

“如果政策上有限定，证券经纪人的人数占公司经纪业务部总人数不超过40%，那么之前经纪人规模较大的券商将面临直接的影响。”一位券商经纪业务人士认为，即便是限定证券经纪人数量占券商总人数40%的上限，也有不少大型创新型券商将难免要“瘦身”，所谓人海战术为主的营销战略势必将因此大打折扣。

而一家中型券商的有关人士则表示，如果实行类似限定，对公司自身基本没有负面影响。目前公司经纪人数量占公司总人数40%左右，由于考量了公司的营销目标，打造一支高质量人才队伍，公司也并不要太多的经纪人。

另一方面，谈及证券经纪人展业区域可能会被限定，业内人士认为，如果实行限定，不论是以省份还是以区域等进行限定，都将对券商原本预计的经纪人营销业务目标产生一定影响。考虑到不同券商各自不同的情况，这样的政策对各券商的影响也不一。

证券行业分析人士指出，如果对证券经纪人的规模、展业区域进行限定，这将反映管理层对经纪人管理的从严态度。首先是“德”学习。

这个“德”不仅仅指的是品行好、诚实、守信用，而更多的是合规合法地按规则、按程序做事，学透有关的法律法规，按行政主管部门、行业协会、交易所、期货公司的具体规定做事，学会建立合法合规的书面有效约定，据此独立承担民事责任和行使民事权力，这是一个职业经纪人所应具备的“德”。只有具备良好的专业道德素质，从内在精神上坚定专业道德理念，才能够在期货上发展。合规合法地为投资者服务。注意研究有关的法律法规，如《期货交易管理暂行条例》及其四个管理办法、司法解释、《民法通则》、《合同法》、《担保法》等，以及交易所和期货公司的业务规程.第二是专业的学习，不愿学习或者说不会学习是传统期货经纪人的共有弊端，仅想着开发一个几十万元乃至上百万元的客户赚些佣金，不考虑事业的生命力是和自身的能力成正比的。一是基础知识；

二是技术分析理论(这方面的书如《期货市场技术分析》、《江恩理论》等)； 三是投资理念(这方面的书如《投机智慧》等以及一些大师的访谈、传记)；

四是交易系统数学模型，学习数学模型需要有较高的高等数学基础，这方面的学习主要结合具体软件交易系统进行； 五是期货交易的具体实务，如保证金、限仓、交割、结算等。

其实它是一个非常好的行业,但是对人性的要求很高,对一个人控制风险的能力要求很高,如果你不把钱看做钱,知道怎样去控制好你资金的风险,基本上来说,你在期货上的收益率高于一般金融行业的收益率

我想知道经纪公司是让我们自己去操作客户的资金还是公司用操盘手来统一操作,如果刚开始公司统一给我们这些新经纪人的客户的资金进行统一的操作,是不是会出现为了多为公司营利而不顾客户资金的风险进行频繁的炒单.如果这样的话,客户因为资金的损失,会不会转怨到让他认识了期货,把他领进了这一黑暗的深渊的经纪人呢? 还有客户因为输钱,是不是会与经纪人之间出现经济纠纷.可借鉴保险营销员管理办法,规范证券经纪人的从业资格行为 证券期货经纪人制度亟待完善

证券时报记者林根

证券和期货经纪人法律地位的缺失,导致两市场经纪人发展及管理陷入困境。

业内人士纷纷呼吁早日出台经纪人相关管理法规,分别对证券和期货经纪人进行规范化管理。

记者日前从券商渠道获悉,证券经纪人管理办法目前仍处于起草完善阶段,另一方面,期货经纪人的管理也有望列入监管部门 的研究课题之中。

可借鉴保险营销员管理办法

南方某地监管部门在其近期的“证券经纪人现状调研报告”中指出,由于我国现行法律法规对证券经纪的地位、从业范围、权利义务等一直没有明确规定,因证券经纪人误导客户、非法代理、不正当竞争等行为引发的投诉纠纷时有发生,这对客户、券商乃至证券市场都产生了不利影响,规范的呼声一直很大。

上述监管部门建议,可适当借鉴保险营销员管理办法,制定证券经纪人管理办法和证券经纪人从业规范,对证券经纪人的资格认定、行为规范和管理规则,以及证券公司的授权范围、管理义务和相关责任等问题进行明确。

据了解,券商与证券经纪人建立的法律关系主要有三种：一是劳动关系,即券商与经纪人签订劳动用工协议,券商保证其基本工资薪酬,并享受所在营业部绩效提成和客户交易佣金提成,但不属于券商编制中的正式员工。二是代理关系,即经纪人接受券商的授权,以券商业务代表名义专职从事客户开发与服务工作,券商不提供或有条件提供最低生活保障,其薪酬为名下客户交易佣金提成。三是居间关系,券商与证券经纪人签订居间合同,经纪人凭借其社会关系为券商介绍客户获取收入,其依据所介绍客户的交易量获取报酬,与券商不存在隶属关系。

期货经纪管理急需规范

记者日前获悉,上周中国期货业协会在北京召集国内约20家期货公司的高管,就期货经纪人管理的相关问题进行了座谈。据悉,监管层有意将期货经纪人管理列入研究课题。

参会的期货公司高管表示,我国相关法律法规对期货经纪人业务范围、权利义务,期货经纪人与经纪公司、客户之间的关系,期货经纪人行为规范等方面只做了原则性的规定,缺乏明显界定和可操作性的详细实施细则,这极大限制了经纪人的发展。部分参会人士认为,我国亟需出台期货经纪人管理办法,建立独立的期货经纪人管理制度和期货经纪人资格认定体系。

据悉,目前国内期货机构在岗从业人员总数在7000人到8000人之间,而全国期货市场经纪人总数约为15000人左右。从期货经纪人存在形式来看,期货经纪人大多以投资顾问、客户经理和工作室操盘手等名义附属或挂靠在期货公司。而从法律定位来看,一种是受雇于期货公司的经纪人,另一种是期货中介经纪人,包括居间人和客户代理人。其中,居间人比较常见,常常为一家或同时为几家期货公司专门从事招揽客户,期货公司为此支付一定报酬。而客户代理人则独立于期货公司,接受客户委托从事期货交易,其报酬往往是与客户约定利益分成。

业内人士认为,目前期货经纪人存在的问题主要有,一是法律地位缺失,身份模糊,导致麻烦不断。为了方便招揽客户,有的期货公司甚至允许期货经纪人假借期货公司员工的身份去开发客户,一旦经纪人过度追逐佣金,损害客户利益而引发法律纠纷,往往也会将期货公司也牵扯进去。二是发展环境恶劣 ,期货经纪人与期货公司员工相比地位较低,由于不是期货公司的正式员工,经纪人不享受期货公司员工薪金及福利待遇,也不涉及人事档案关系,其淘汰率高、流动性也非常大,这也使经纪人队伍水平长期处在参差不齐的状态。本报记者 易路

张勇(化名)是上海某期货公司的“大客户部总监”，从前一份工作跳槽入职时间不到半年，但业绩颇为不俗：前四个月就发展了近千万元的客户保证金，随后又开发了一个中型铜企的套期保值客户，农产品(10.96,0.12,1.11%)行情出来之后，其正在接触的潜在农产品套期保值客户多达五家。

但是张勇的“硬伤”却越来越多地阻碍其在公司地位的升迁：张勇没有期货行业从业人员资格证书。这点似乎难以想象，一个手握千万保证金、业绩突破能力卓著的“大客户部总监”，却没有进入这个行业所“必需”的最基本的通行证。“无论是我的业务能力，还是研究能力，或者对行情的把握能力，我都可以问心无愧，但是我就是考不下来从业资格证书”，这位学历不高，但是证券和期货行业从业时间长达10多年的“总监”级人物，只能自嘲自己“绿林(实战)出身，天生不是考试的料。”

而其所在的期货公司，为了能留住这位业绩突出、实战能力超强的“绿林好汉”，想出了一个折中的办法，无论是张自己出去开发客户，还是张的团队成员所开发的客户，签订开户协议时，必须由公司具有从业资格证书的工作人员代为签约。

事实上，从2008年至今，业界的清理力度正在逐渐加大。如张勇所在的大型期货公司分散于全国各地的营业部里，已经于去年年底普遍并严格地开展了。根据该公司下发给各营业部的通知，无从业资格的期货居间人(期货公司聘用的非公司正式员工)，均不得与客户直接签署开户协议，文件性手续必须由具有从业资格的工作人员代为操作。

张勇亦对记者感叹，“今年力度太大，要是还不考下来，估计这关难闯了。”

清退进行时

记者在采访过程中，屡屡见到一些年纪比较大、拥有着百万甚至千万的存量客户保证金的证券和期货居间经纪人，因为年龄和丢开书本时间太长的缘故，屡屡不能过关。

这一现象，记者得到了一些证券和期货公司高层的证实。位于北京东直门附近某券商营业部总经理向记者坦承，“我们公司最大的新增客户来源，主要还是这些经纪人的成果，很多人有着惊人的业务天赋和能力，但是他们显然不具备考试的天赋：刚毕业的学生、金融科班专业出身的学生、刚入行的年轻人，基本都能通过考试，但是他们太过年轻，缺乏锻炼和业绩积累，通常不是公司的业务主力；而一些拥有着较多的客户资源，对市场有着深刻了解的经纪人，却因为年纪都比较大，„泡市场‟的时间太长，再让他们拿起书本去考试，真的有点为难他们。”

“因为公司多次在公开会议上强调从业资格证书的事情，我们一个很强的客户经理觉得难堪，跳槽走了——虽然我们仍然给其发返佣，每月都近数万元，但是因为她的离开，属于她的客户明显交易不活跃了，也逐渐有人准备离开。清退这部分有能力没证书的经纪人，对我们也是个重大的损失”，上述经理无奈表示。

今年1月，青岛证监局曾就期货居间人的一些违规行为专门发布告示，提醒市场注意居间人违规案例抬头迹象(《关于谨防期货居间人损害客户利益的公告》)。

而在去年12月30日、定于2009年1月1日试行的《通知》中，青岛证监局对证券业违规经纪人行为的打击力度显然比以前要大出很多。《青岛辖区证券经纪人管理试行办法》中第二章第十条规定明确要求，“证券经营机构应清退不具备证券从业资格的证券营销人员”。

再往前追溯，证监会去年对违规经纪人现象的打击力度，也是前所未有。

根据证监会2008年11月向各地证监局下发的《关于证券公司经纪业务营销活动有关事项的通知》中要求，所有券商营业部经纪人从通知下发日起全面停止展业行为，包括开户、销售金融产品等，并立即到营业部书面解除原居间合同。在监管机关完成对券商经纪人管理核查验收后，合格经纪人与券商签订新的经纪人协议，展业前停止发放的业绩报酬按新协议规定计算核发。对不具备证券从业资格的经纪人要求参加12月份中国证券业协会组织的证券经纪人专项考试。

证监会通知下达之后，某著名大型创新类券商马上有所跟进。记者从内部渠道得到的该券商去年12月5日通知内容显示，“自通知下发之日起，所有居间经纪人全部停止展业行为(主要是指开户、销售金融产品等)……对已具有证券从业资格的居间经纪人……与公司订立新的经纪人协议后方可展业”。

该通知后还特别强调，对于那些“未具备证券或经纪人从业资格的居间经纪人，凡未参加考试和参加考试不合格的非员工营销人员将予以清退”。

而另一大型券商早在去年中旬就已经开展了这方面的工作——只不过在开展过程中，没有做好利益协调，引发了员工的不满和抗议，至目前似乎**仍未平。

在上述券商清退无证经纪人的过程中，都不约而同地全部抹煞掉通知下发之前这些经纪人对公司的贡献。对无证经纪人以前开发的所有客户的返佣，都不再支付；而某著名大型创新类券商也是在通知中明确注明：“对居间经纪人发放计算至2008年12月31日的业绩报酬”。“过山车行情”成导火索

可以说，从去年绵延至今年的证券、期货市场的“过山车行情”，成为了大清理行动的导火索。

据北京一位期货公司管理层透露，去年国庆节假期后期货市场突然出现的罕见暴跌行情，让很多节前持多仓过节的多头投资者损失惨重，除了部分后来被交易所“拯救”砍仓而强平出局的人之外，很多投资者损失惨重，甚至爆仓现象亦不在少数。

而在这样的背景之下，期货公司与客户之间的纠纷矛盾就被推向前台。

据深圳某期货公司驻京营业部的一位总经理介绍，在极端行情稍有缓和之后，期货公司就展开了对那些“爆仓”客户的保证金追索工作。“不可否认的是，目前很多操作期货的客户都是散户，资金实力本就不是很大，而他们操作铜等高价格品种，赌博的成分极大，一旦发生爆仓(亏损掉初始保证金后，仍倒欠期货公司部分保证金，即保证金余额为负)，则再让他们还钱，难度就可想而知了。”

“于是期货公司就根据合同将这些倒欠保证金的客户告上法院，要求根据这些客户合同补上其所欠金额——这时，戏剧性的一幕，也是让期货公司最措手不及的一幕就出现了：有部分客户拿出当时的合同，指着经纪人一栏的签字人，声称这些员工没有从业资格证书，没有开展经纪业务的资格，合同是无效的，或者起码也是期货公司违规在先，使用了没有从业证书的工作人员。”

“显然，事情的发生，明显给期货公司敲了一次警钟”，该总经理在记者答应其对发生上述问题的总部位于深圳的某期货公司的名称保密后，其建议记者可以电话求证一下，“这家公司现在肯定不会再招聘没有从业资格证书的居间人了。”

记者随后以某期货公司的老牌经纪人准备带资金(客户保证金)跳槽为由致电该公司时，虽然本没有招聘计划但仍然客气地接待了记者咨询的公司副总，最终还是在记者没有“从业资格证书”上卡壳了——商量了许久的结果是：可以跳槽过来，但是在客户开户文件等相关文件签字时，仍需由公司具有从业资格的工作人员“代办”，如果不放心没有依据而拿不到返佣，这个代签字的人可以是副总本人。

“经纪人乱象”

广东证券期货业协会去年9月对辖区期货经营机构会员的一份调研报告显示，去年客户对期货会员11起投诉中，涉及期货居间人代客操盘的就占5起。

纵观去年至今，愈来愈密集发生的证券、期货业界的经纪人纠纷案以及监管层为整治“经纪人乱象”而屡屡下重拳，似乎都与收入结构制度产生的问题不无关系。

对于这一管理层为之头痛的“经纪人乱象”，也许我们只有在重新审视经纪人的收入结构问题后，才能厘清它。

记者随机在网上搜索证券(含期货)公司的最新发布的招聘启事，以期按其招聘广告中所列的收入(构成)模式进行解析。记者随机搜索到的最新一期招聘启事是辽宁省某期货公司在北京朝阳门外的营业部的“投资顾问”招聘广告。

按照招聘公告中的说明，“待遇”主要包括：“底薪+优厚提成+其他补贴+专业培训+晋升机会＋社保福利”。

记者以应聘者身份电话向该公司求证，这其中的“底薪”，主要是分转正前和转正后，转正前1000-1600元，而即便这个基本的工资，仍要求完成一定的业绩才可以拿到，而转正后的工资，也不见得比这个标注高出多少，真正可以“大做文章”，也是让应聘者(经纪人)最为关心的，还在„优厚提成‟这一块。

上海某私募基金的首席分析师陈彦向记者介绍，所谓“优厚提成”，其实跟期货公司本身财务支付的关系不大。“一个经纪人发展来了客户，这个客户每个人交易多少次，产生了多大的交易量，这部分交易量需要向所在的期货公司缴纳手续费，而期货公司，只需要把这部分手续费，按一定比例返还给该经纪人，就等于发放了工资，兑现了“优厚提成”这一个承诺。”

而至于招聘广告中的“其他补贴”，其实已经包含在了“底薪”当中，“只不过单列出来好听一点而已”。“剩余三项，就更具活动空间了，培训和晋升，都是以业绩为前提，你若没有业绩，不能给公司创造保证金增长和手续费收入，则一切都是空谈”，陈彦介绍。

“公司不会与你签订用工合同，甚至这些招聘启事，很多都不是期货公司自己打的广告，更多的可能是这些公司里面的经纪人团队自己出资做的广告，也就是说，当你去应聘的时候，你其实是在向该公司的另一个经纪人应聘，你并没有与该期货公司直接发生关系——你隶属于付钱打这个招聘广告的人。”

记者在跟上述招聘的公司进行电话咨询时，陈彦所说的绝大部分内容，都被证实属实。

“其实对这个群体的绝大部分而言，他们几乎不是期货公司的正式员工，虽然拿着该期货公司给印制的名片，并且以该期货公司的名义开展工作，但是他们并没有归属感——在缺乏归属感的前提下，拉到客户，赚到钱，才是最终之途”，陈彦如是分析。

因此，当这些怀揣淘金梦的年轻毕业生们意识到所谓“优厚提成”，主要还是来自于自己手里客户的操作频率和资金存量之后，则拼命适用各种“话术”、甚至是虚假承诺(如“保赚”、“无风险”、“高收益”)去开发客户，而对已开发来的客户，用尽办法催促其频繁交易(俗称“打单”或“炒单”)而产生大量交易手续费以便获得高额返佣。

目前，国家对期货居间人的管理没有相应的规定，在居间人资格认定、市场准入行为规范方面仍存在空白点。客户对居间人群体的认识还较为模糊，期货公司虽制定相应的管理制度，但为了公司收益，在实际管理中有些公司还稍显宽松。对此，有业内人士表示，要清除掉这一灰色地带，首先就是规范期货居间人队伍，“这一群体是不能忽视，也不可能清除的，它是市场的客观存在”。要承认期货居间人，将之合法化，纳入到法律监管中来。其次是要有严格的资格认证，最好是对期货居间人也进行年检。

此外，在管理上，也有专家提出可以实行注册登记、档案管理、资料共享，让期货公司能够通过官方渠道查到期货居间人的资格，杜绝期货居间人的违规成本低、打一枪换一炮的现象。同时，恶意炒单的行为也会有所约束。在我国期货业发展初期，外盘期货十分盛行，尽管其最终因缺乏合法的

地位和规范的操作及所引起的种种社会问题而被禁停，但是它能在短期内获得

迅速发展，除人们对新生事物充满好奇，对快速致富抱有急迫的期待外，直接

引进境外成功的期货经纪人制度也起着相当重要的作用。

当时因许多期货公司均有港资背景，市场开发模式也受港台期货证券业

经纪人制度的影响，各公司对所招聘的经纪人都进行短时间强化训练。外盘人

士的言传身教对于期货基础知识的传播、CALL客技巧的提高、技术分析的推广

均有着积极的意义。借助经纪人的专业知识、开发客户技巧及公司的激励机制，期货经纪公司的业务必将得到快速提升。事实证明，这是一种十分行之有效 的方法。

目前，虽然国内一些期货经纪公司不像在做外盘期货那样大量启用经纪

人开发市场，但是经纪人的身影仍或明或暗地存在于内盘期货中，即仍有一些

期货公司启用经纪人协助开发市场，只是因为没有明确的法律定位，法律制度 的缺失致使其管理制度难于建立。因此，经纪人行为不规范的事件时常发生，无法得到根本解决。

根据国外成熟的期货市场经验，期货经纪人是衔接期货经纪公司和客户 的中介，隶属于期货经纪公司。经纪人必须接受公司的管理，享有公司薪金及 福利。他们具有营销期货产品的能力，指导客户进行期货交易的能力，还可以

作为客户的授权人，接受或下达交易指令，为客户划拨资金，与客户协议获利

分成等。但根据《条例》规定，我国期货经纪公司不能接受客户全权委托业务，这主要是由于法律上没有明确经纪人制度所致。在期货经纪公司的从业人员

中因为没有经纪人的位置，以致于期货经纪公司的代理权限受到限制，期货经

纪公司对客户的优质服务难以展开，比如帮助客户获取利润能力、控制市场风

险能力，为客户提供个性化的方案及实行方案的能力等。当前期货经纪公司及

营业部市场开发工作多由市场经理执行，少有经纪人配套，这已经使期货公司

市场开发能力受到限制，通过经纪人制度拓展市场开发营销能力已成为当务之

急。

从以上意义讲，我国期货市场不是存在需要还是不需要经纪人的问题，而是存在如何使用经纪人的问题。数年来由于期货市场规范发展，我们也积累

了加强从业人员的管理经验，这为科学管理使用经纪人创造了条件。合理地借

鉴这些经验，需要我们在法律法规中明确期货经纪人的地位和作用，将经纪人

纳入从业人员管理范围中，对从业人员严格细分和加强分类管理，明确行政所

属，要求其接受业务培训和管理，恪守职业操守，建立诚信档案等。相信对经

纪人的合理使用，将推进期货经纪业进入新的发展阶段。美国期货业的经纪人管理模式及启示

从期货经纪产业在国际上的发展情况来看，期货公司由直接管理客户变为直接管理经纪人，再由经纪人来管理客户是主要模式，这个模式也必然适用于我国期货经纪产业。经纪人模式的实质是借助于灵活高效的激励机制，通过专业化的分工与服务，扩大期货市场的影响，促进期货经纪产业的发展。因此，以制度内外的各种经纪人为轴心重构组织体系、业务流程和经营机制，必将成为决定我国未来期货公司竞争优势的关键一环。

美国期货市场是世界上发展最为完善的期货市场，其经纪人管理制度也最为全面，美国商品交易管理委员会（CFTC）针对期货经纪人业务内容的不同，对期货经纪人进行分类注册，分类管理。大体上，这些期货经纪人依附于期货市场，承担三类职责：一是负责开发客户资源，并依据其开发客户的交易量按一定比例提取佣金。在美国，直接面对客户的就是销售经纪人，如经纪商代理人（Associated Persons，AP）、介绍经纪人（Introducing Brokers，IB）等。二是对客户进行交易指导和分析建议，并收取客户相应的报酬，如商品交易顾问（Commodity Trading Advisors，CTA）等。三是全权接受客户投资理财委托，与客户分成收益，如商品基金经理（Commodity Pool Operators，CPO）和商品交易顾问等。期货公司管理此三种功能经纪人的一般功效如下：

此外，根据期货公司是否把各种经纪人纳入其组织体系，可以把美国经纪人管理模式的组织结构分为内置型和外挂型两种。所谓的内置型组织结构是指经纪人成为期货经纪公司的员工，其民事责任由期货经纪公司承担。在内置型组织结构下，经纪人以固定工资为主，尽管达到一定交易量时也可以取得佣金提成，但所要求的交易量比较大、提成的比例也比较低。内置型组织结构的优点是：有良好的保障，对员工的约束很强。可以较好地稳定人心，使员工能够保持归属感，可以将企业原有的价值理念和企业精神较好地展现给客户。缺点是激励不足，员工的依赖心理较为严重，可能养成被动工作习惯和惰性思维从而影响营销成效。所谓的外挂型组织结构是指将业务进行有条件地外包，期货公司和经纪人是以合作伙伴的形式共存。在外挂型组织结构下，经纪人完全没有底薪或象征性地给一点底薪，经纪人的收入几乎完全是通过佣金提成，不过，其提成比例可以相当高，通常可以达到期货公司所收到的佣金的50％以上。外挂型组织结构的优点是激励很强，可以给经纪人更大的经营自主权利，使其主观能动性得到最大限度的发挥，政策方面则可以做到灵活多变，收放自如。缺点是经纪人对期货公司没有信赖性，也缺乏归属感。存在一定的道德风险和政策风险，风险管控工作要落到实处，才能够保证企业的品牌不受损害，客户的利益得到保证。

期货业务的发展涉及到开发客户和服务客户等一系列重要环节。从美国期货业的经纪人管理模式来看，销售经纪人是期货公司的客户关系管理员，他们的工作是开拓客户和普及基本的期货知识，而绝不能单纯理解为外派销售人员。通过交谈、表格、拜访等方式了解客户的基本情况，以及客户对风险收益的预期和偏好，然后为客户选择最优的服务方式。在签订服务合约后，销售经纪人就将客户及其资产直接转交给下一个环节——咨询经纪人或理财经纪人，由后者负责利用各种市场信息和研究产品，对客户进行交易指导，或根据市场的变化代理客户交易，帮助客户规避风险，实现收益。目前国内市场上这些环节一般在期货经纪公司内部没有再进行细分，职责也不十分清晰，从开发客户、咨询服务到交易指导均是由“全能”工作人员来完成的，没有体现出专业分工的优势。在我国自然人经纪人制度建立之前，期货公司大可以借鉴国外的经纪人管理模式，在公司内部确定严格的分工，进行相应的培训，确定较高的业务标准，设计合理的激励机制，以利润为导向，严格考核，以此改进期货公司的运行机制。

尽管我国目前没有明确的自然人经纪人制度，但是功能意义上的经纪人在市场上却普遍久已存在，经营好完全外挂型的理财经纪人，如居间人和期货工作室等，对于保证期货公司的客户来源意义重大。应该说，管理外挂型经纪人的风险并不是不可克服的，也只有那些能够以高效率来管理外挂经营人的期货公司，才能够把内部和外部资源合铸成威力巨大的竞争利器。

第四篇：期货经纪人辞职报告

尊敬的业务部经理：

您好!我是业务部期货经纪人xiexiebang，怀着矛盾的心情向您提出辞职申请，之所以在这个时候选择辞职，主要的原因在于最近业务量上不去，佣金少，完全不能够满足自已的日常支出，或许您可能会觉得这是我辞职的借口，然而这个确实是事实。我觉得造成现在的情况完全是我自已的原因，自已在业务拓展方面不够擅长，对委托人后期的服务跟不上，常常未能及时向委托人提供市场信息，导致业务量下降。我总结最近状态不佳的原因在于自已的心态一直没有调整过来，或许我应该调整好角色，然而现在已经造成无法弥补的后果，因此我只能选择辞职，希望领导能够批准我的辞职请求。

最后希望公司业绩越来越好.辞职人：xiexiebang

第五篇：我国证券市场的现状与发展

我国证券市场的现状与未来的发展

摘要：证券市场的改革关系到我国经济稳定发展，社会主义市场经济有效、公平和社会的安定和谐。我国的证券市场改革是一个长期而又艰难的过程并且影响深远，在这场改革中参与者庞大，代表的利益众多，政策的实行会损失一部分人的利益，给改革造成一定的阻力。分析和总结中国前几次证券市场改革和借鉴外国市场经验，更客观理性的看待证券市场的发展。

一、我国证券市场现阶段出现的问题

最近两年，中国金融市场乃至世界金融市场的剧烈波动，给我们带来了看清很多经济问题的好机会。自从2006年底股票交易价格开始飙升一直到2008年初，无论是城市中的原有股民还是农村富裕户的新型股民都对股票市场充满了一种期待——希望能在股票交易市场猛赚一笔或者至少能够保证盈利跟上物价上涨。可是好景不长，2008年的春天开始股市一步一个台阶的下滑，一个接着又一个的失望敲碎了几千万投资者的心，股票市值灰飞烟灭。这不得不让我们去思考，中国股票市场到底出了什么问题？我们又该如何解决这些问题呢？

（一）1、证券公司在公司治理结构方面存在缺陷。董事会、监事会在监督管理公司运行和治理方面作用有限，监管存在缺陷。

2、信息披露不规范，从招股说明书、定期报告、业绩报表都存在水分。不但拖延信息披露时间，还隐瞒重大信息，甚至伪造数据。而上市公司违规操作、内幕交易、市场操纵等行为更是不断发生，使得中小投资者成为最后的买单人。

（二）筹资者圈钱多于融资，不注意回报股民。据统计，2012年以来两市最硬的“铁公鸡非11年不分红的美菱电器莫属。该公司由于连续11年未进行分红，被投资者选为“一毛不拔”上市公司之首。另外，据美菱电器的中报显示，美菱电器上半年净利润为2.18亿元，同比增长503%。记者查阅其过往年报显示，该公司在2009年的净利润同比增长1000.19%；今年一季度净利润同比增长1492%。即便如此，股民也没有等到分红的消息。据了解，这家于1993年上市的公司在1994年—1999年还有连续的现金分红，但在1999年实施的分红——每10股派现金1元之后，美菱电器的股民至今就再也没有得到任何回报，其股票价值只剩下在二级市场股价涨跌中博弈投机赚钱。

（三）上市公司炒作股票，干扰了正常的市场秩序，误导了投资者，侵害了投资者的权益，另外，我国有些上市公司虚假重组、恶意重组现象越来越多，一些投资者不是为

了盘活优质资产、改善公司经营效率，而是为了操作股价才进行的重组，利用内幕交易、市场操纵等方法来获取巨额股票差价收益。2007年2月12日至3月13日一直默默无闻的杭萧钢构突然爆发，股价连续十几个涨停。3月19日，上证所对杭萧钢构实行停牌处理，相关监督部门正式介入调查。

（四）证券市场制度不健全。大鹏证券于1995年12月经中国人民银行批准正式成立，注册资本人民币5亿元；1999年9月经中国证券监督管理委员会批准，大鹏证券增资扩股到15亿元人民币。该公司经营范围包括证券代理买卖、代理还本付息和分红派息、证券的自营买卖等。

2005年1月14日，大鹏证券因挪用巨额客户交易结算资金，被中国证监会取消证券业务许可并责令关闭，并于1月17日委托会计师事务所成立清算组，负责大鹏证券关闭后的清算工作。

2005年5月31日，会计师事务所出具专项审计报告显示：截至2005年1月14日，大鹏证券资产负债率高达185.87%，已严重资不抵债。

中国证监会于2005年10月13日同意大鹏证券清算组依法申请大鹏证券破产。2006年1月24日，深圳中院正式开庭宣告大鹏证券破产还债。此案于今年12月中旬审理终结。

通过以上案例可以看出：1．证券市场制度不健全。我国证券市场的信息披露制度无论从制度本身还是从执行上看都存在信息公开不够的问题，表现在一些重大信息披露带有很大的随意性和主观性。我国证券市场的利益保障与实现制度很不健全，使投资者面临的市场风险过大，严重挫伤了股民的投资积极性。2．从退出机制来看，我国尚未建立起相对完善的、与市场经济发展相对应的证券公司退出机制。今年几家证券公司的退出主要以政府主导的被动退出方式为主，退出成本较高，对公司治理的外部约束有限。

（五）国际化程度低、缺乏适应市场需求的多层次市场体系，作为资本市场基石的上市公司存在结构性缺陷，证券市场投机盛行，中小股东的利益得不到有效保护，上市公司整体质量不高、监管体系之间仍缺乏整体有效的协调等等

（六）财务报表弄虚作假、内幕交易等影响股民的投资信心公司之所以能够公开发行股票，需要公司有规范的企业治理结构、良好的盈利能力，按照上市要求企业必须有一定的规模、连续三年的盈利表现。利益驱使一些企业不正当上市，一系列的股市丑闻——财务报表弄虚作假、内幕交易等影响了股民的投资信心。

二、证券市场对外开放对企业融资结构调整有积极的作用

第一：推动外资企业进一步融入中国市场。开放证券市场后,外资企业将通过资产重组、参股甚至控股上市公司的方式来华投资,达到间接上市的目的。外资企业在国内上市表明外资企业的发展已融入中国经济的大熔炉。外资企业国内

上市首先是融资方式的变化,这种融资方式的变化将使外资企业股权结构发生质的改变。按照外经贸部的通知要求,申请上市的外商投资股份公司应为按规定和程序设立或改制的企业。这就决定了一些外资企业在上市之前其股本结构就要发生变化,上市之后其股本结构将进一步改变。其中国内投资者股份将在其股权结构中呈上升趋势。

第二：为国内企业引进外资创造条件。我国证券市场开放遵循渐进的原则,比较重视其融资的职能,采取逐步由向融资者开放到向投资者开放的次序,上市公司投资范围拓展和投资渠道改善将带来更多的融资便利。国内的上市公司吸引外资也获得了更多的政策支持,证券市场的开放能够带动B股市场的活跃,直接提高了企业筹集外资的能力;A股上市公司也能够通过增资扩股同外资企业开展合作,引进战略投资者和行业内的领先者,增强自身的核心能力,另外,越来越多的国内企业在境外实现上市。

第三：利用外资的重点向鼓励并购型投资转变国际上。一般将FDI一分为二:新投资和并购型投资,据联合国2000年的投资报告分析,目前全球有近一半的FDI是采取M&A型的,而部分发展中国家几乎整个外来投资都是购并型投资。过去我国吸引外资的优势主要在于廉价的劳动力、自然资源和政府的优惠政策,在这种情况下,“绿地投资”方式成为外资的主要选择,但这些原有的优势因其他发展中国家的竞争已不断弱化。近几年,我国在通过跨国并购吸引外资方面已经做出了一些尝试,跨国并购逐渐成为我国利用外资的重要形式。中国的外资战略已经到了某个转折点,直到二十世纪九十年代初,企业购并尚属于偶发事件,跨国企业购并更是罕见现象,而目前跨国公司在中国大规模的企业购并已经变得常见了。资本市场的进一步开放为他们提供了一个极好的股权投资渠道,今后外商投资应该更多地考虑运用资本经营的方式,将股权投资作为利用外资的重点,通过购并加快投资的速度,不必兴建厂房、添置设备等都一切自己从头做起,。股权投资更多的是追求一种控制权,这种控制权具体体现在要求对公司的决策有一定的影响力上。这点从我国资本市场发生的并购交易中就可以看得出来,绝大部分并购行为都属股权投资。股权投资应成为我国下阶段利用外资的重点,我们应从政策法规角度多予引导。近来国内发生了不少外资企业增资的现象,同样也属于股权投资的范围。

三、我国证券市场对外开放的立法取向

本世纪80年代以来,世界各国特别是发展中国家纷纷放弃“金融抑制”战略,对证券经营、证券投资、证券发行交易、证券市场结构等方面放松了法律管制和行政干预,从而推动了各国证券市场的国际化,增强了各国证券业的国际竞争力。亚洲金融危机爆发之后,受危机直接冲击的日韩和东南亚各国不仅没有加强对证券市场的管制,反而更大限度地对证券市场放松了法律管制。因此,当前我国应顺应国际证券市场自由化、国际化的潮流,适当放松对证券市场的法律管制,逐步从金融抑制走向金融深化,以推动整个国民经济更稳健地融入到世界经济体系中去。

放松外汇管制,积极促进资本项目的开放。各国证券市场国际化的第一个重要步骤就是放松甚至取消外汇管制,提高本币的自由兑换程度。我国对人民币资本项目实行严格的管制。而资本项目自由化是今后国际经济发展的大势所趋。因此,我国应在完善资本项目管理和监控的同时,通过放松外汇法律管制,积极稳妥地推进资本项目的自由化。

放宽外国投资者投资我国证券市场的法律限制,逐步实现A、B股市场的并轨。我国严格实行A、B股分离制度,但从长远和国际惯例来看,A、B股的长期分割不利于我国证券市场的国际化。因此,我们应通过放宽法律限制,逐步实现A、B股的统一

放宽对银行、证券公司业务经营的法律限制,逐步实现银行业与证券业的融合。目前我国实行的是银行业与证券业的分业管理。而世界处于证券业与银行业相互融合共同发展的重要时期,原来严格实行分业经营管理的美日两国也分别在1997年和1998年通过立法或颁布行政命令实行了银证合业经营。我国证券市场必须适应历史潮流,逐步实现银证合一。

世界经济已经跨越了国际化时代,进入了全球化时代,全球化时代经济的特征在于经济运行在全球范围内进行整合和一体化,各国利用外资的政策法规日益趋同。调整经营策略,抓住开放证券市场所带来的机遇,抵御住开放带来的压力和风险,这是中国市场上的投资银行都需要认真面对的。世界上任何一个国家的证券市场的发展都是不断摸索着前进的，都是解决旧问题、产生新问题的发展模式。任何一个国家的证券市场的法律法规、市场监管都不是一成不变的，而是随着证券市场的发展、金融工具的不断创新而不断的更新完善的。我国的证券市场从幼稚走向成熟经历一番波折和市场的几次大起大跌，这都是市场的客观规律决定的。想不断的强大，在世界经济中占据一席之地，都要不断的进行金融创新、技术创新和监管创新，同时要很好的把握机遇，正确的应对挑战，一次市场的错误定位，一次小小的决策失误，很有可能带来连锁的经济障碍。

中国的证券市场在以后的发展中，竞争会越来越激烈。因此，中国证券市场要想在国际竞争中占据优势，就必须要定位于发展成熟的证券市场，发展自我、规范自我，保护投资者权益，建立公开、透明、健康的证券市场，进行公开、公正、公平的交易，以保证证券市场有序、高效、稳健的运作，同时不断的在产品、技术等方面进行创新，才能永远保持证券市场的青春活力。

参考文献：蔡庆丰，我国证券流转税的现状分析及改革思路探讨

吴弘，《中国证券市场的发展的法律调控》，北京法律出版社，2001年

赖培松，《从“投机”到“投资”的证券市场》，辽宁行政学院报告，2010年