公司金融

第一篇：公司金融

独资企业合伙制企业优缺点 创办成本低 1无限责任2有限的企业生命3所有权转让困难 4融资困难

一家企业资产的流动性越高，越不可能面临短期负债偿付的困难、创造有价值的融资机会的基本方法 1愚弄投资者2降低成本或提高补助3创新证券 有效资本市场的条件 任何一个条件存在提升市场有效性1理性2独立偏离理性3套利 有效市场的挑战1套利的局限2收益偏离预期3规模4价值股与成长股5大崩溃与泡沫 提高股利支付率促使股价上升 错误，只要有足够数量的高股利公司来满足喜爱高股利投资者的需求，公司就不可能通过发放高股利来推高其股价。只有当追随者的需求得不到满足时，公司才可能因此来推高股价。目前还证据证明这一事实。

净营运资本=流动资产—流动负债=现金+存货+应收账款—应付账款

净营运资本为正，说明净营运资本出现盈余，未来得到的现金将超过付出的现金。净营运资本为负，说明净营运资本出现短缺，未来得到的现金将少于付出的现金。在一家成长性企业中，净营运组织部的变动额通常是正数。

长期偿债能力的度量指标1.总负债比率=（总资产—总权益）/总资产

2.负债权益比=总负债/总权益3.权益乘数=总资产/总权益

4.利息倍数=息税前利润/利息5.现金保障倍数=（息税前利润+折旧）/利息

净现值 是指投资方案所产生的现金净流量以资本成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额

净现值法则 NPV>0接受项目，NPV<0 拒绝项目

内部收益率 资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。内部收益率法则 内部收益率>贴现率接受项目反之拒绝

净现值法一定是对的，内部收益率法只有在某种条件下使用

资本项目分摊成本

资本市场线 资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。利息税盾 投资者从利息支付的税收抵扣中获得的收益利息税盾=企业所得税税率×利息费用

间接效应

1挤出效应 指一个相对平面的市场上，由于供应、需求有新的增加，导致部分资金从原来的预支中挤出，而流入到新的商品中。

2协同效应 可分外部和内部两种情况，外部协同是指一个集群中的企业由于相互协作共享业务行为和特定资源，因而将比作为一个单独运作的企业取得更高的赢利能力；内部协同则指企业生产，营销，管理的不同环节，不同阶段，不同方面共同利用同一资源而产生的整体效应。

行为财务权对市场的挑战假说的三个挑战：1非理性 2独立偏离理性的典型性和保守主义 3价格错估

第二篇：金融公司规章制度

金融公司规章制度

金融公司规章制度1

第一章：总则

第一条、适用范围本方案适用于_________有限公司（以下简称公司）财富管理中心所有员工。

第二条、目的制定本方案的目的在于使员工能够与公司一同分享公司发展所带来的收益，把短期收益、中期收益与长期收益有效结合起来。

第三条、原则

一、薪酬作为分配价值形式之一，遵循按劳分配、效率优先、兼顾公平及可持续发展的原则。

二、根据激励、高效的原则，在工资分配中要把员工的收入与为公司创造的.效益及工作业绩挂钩。

第二章：工资构成

第四条、财富管理中心员工收入包括以下几个组成部分：

一、固定工资，包括基本工资、工龄工资。

二、试用期员工基本工资为转正之后基本工资的80%。

三、浮动工资，包括绩效工资、年底奖金、销售提成。

第五条、财富管理中心员工职级、基本工资、绩效工资发放标准及销售任务对照表。

第六条、销售提成计算方法：___________________________。

第七条、绩效工资发放办法。考核周期：绩效工资按季度考核按季度发放。

第八条、年终奖金发放办法具体参见《______投资管理有限公司年终奖金发放管理办法》。

第九条、工龄工资

一、工龄工资体现了员工的工作经验和服务年限对于企业的贡献，在______投资集团，工龄工资的标准为普通员工200元年，管理岗位员工300元年。员工入职每满________年，从员工入职满________年的下个月起工龄工资按照相应岗位的工龄工资标准递加。

二、员工入职未满________年者，无工龄工资。

第三章：理财顾问级别调整

第十条、级别调整原则：

一、职级调整均须严格参照上一考核周期销售任务完成情况而定。各级理财顾问晋升应逐级晋升，优秀人员可适用跳级晋升。

二、各级销售人员业绩相关指标达到晋升标准时，仍需满足以下三个条件方可晋升：

1、于每季度截绩日后以书面形式正式向公司提出晋升申请。

2、通过管理层的面谈考核。

3、符合以上条件的理财顾问经核准后，下季度即行晋升。

第十一条、职级调整标准：

一、正常晋升标准担任理财顾问3个月以上，考核期内累计完成上一职级考核任务的100%。

二、跳级晋升标准担任理财顾问3个月以上，考核期内累计完成当前职级以上某一职级考核任务的100%，于下季度起，可晋升至该职级。

三、降级规定

1、理财顾问考核期累计未完成所在职级对应的销售任务，于下个季度降级至与上一考核期实际销售任务相应的职级。

2、初级理财顾问连续两个考核期未完成销售任务，经过培训考核之后，仍不能胜任原工作岗位的要求，公司将与之解除劳动关系。

第四章：管理岗位职务奖金

第十二条、职务奖金针对在财富中心任管理职务的岗位，包括总监、副总裁。

第十三条、职务奖金发放标准：______________________。

第十四条、总监职务奖金______销售提成总和____%。

第十五条副总裁职务奖金______销售提成总和5%。

第五章：福利

第十六条、福利是公司正式在册员工所能享受到的一种福利待遇，包括一般福利、六项统筹。

第十七条、一般福利是指员工在各个重大节日期间获得的公司为其发放的过节费和其他实物形式的收入。

第十八条、六项统筹包括养老保险、医疗保险、工伤保险、失业保险、生育险及住房公积金。企业与员工各承担一部分。具体数额参见国家有关规定和企业相关政策。

第六章：附则

第十九条、薪资发放日为每月____日，遇节假日提前。

第二十条、所有业绩的统计核算均以自然月为准。

第二十一条、本制度自________年____月____日起开始执行，由人力资源部负责解释。风险提示：

企业规章制度也可以成为企业用工管理的证据，是公司内部的法律，但是并非制定的任何规 章制度都具有法律效力，只有依法制定的规章制度才具有法律效力。

劳动争议纠纷案件中，工资支付凭证、社保记录、招工招聘登记表、报名表、考勤记录、开除、除名、辞退、解除劳动合同、减少劳动报酬以及计算劳动者工作年限等都由企业举证，所以企业制定和完善相关规章制度的时候，应该注意收集和保留履行民主程序和公示程序的证据，以免在仲裁和诉讼时候出现举证不能的后果。

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金融公司规章制度2

第一章总则

第一条：为加强公司工资管理，建立科学、合理的分配体系，结合本企业现阶段实际情况，特制定本项工资管理制度。

第二条：薪酬体系指导思想：通过建立符合公司现阶段发展需要的薪酬激励体系，在企业内部引导形成激励机制，充分调动员工工作积极性、促进企业发展，实现企业与员工双赢。

第三条：薪酬体系设计原则：实行因事设岗、因岗设人、以岗定薪、强化员工责、权、利意识。

第四条：公司实行保密工资管理，员工应对自己的工资情况保密，严禁向他人泄露，对因泄露个人工资情况造成不良影响，公司将追究其责任。

第五条：本制度适用于本公司纳入工资层级管理体系的所有员工。

第二章工资体系

第六条：工资结构

工资构成：现阶段公司本工资体系包括岗位工资、津补贴、奖金三部分，具体介绍如下：

岗位工资：根据岗位对企业的重要性及影响程度分别确认各岗位工资数额；

津补贴：是指企业内部规定的各类津贴，如饭补、通讯补、交通补贴等；

奖金：是与任职者、所在部门及公司的整体业绩密切相关，体现了公司为“业绩和能力付薪”的设计理念。

岗位系列划分：为有利于公司团队的培养和稳定，结合行业薪酬特点，同时也为体现岗位的激励导向、保证体现岗位激励的有效性和市场竞争力，根据不同岗位性质、特点设置不同的岗位，公司岗位分为二大层级：管理层系列、执行层系列：

管理层系列：

公司总裁、副总裁、总监；

执行层系列：

部门经理、主管、专员。

n工资结构：根据公司现阶段实际情况，公司工资结构包括岗位工资+补贴+奖金。

整体结构：按上述工资构成划分标准，整体设置如下：

岗位工资标准表

管理层级岗位

层级岗位名称工资收入带宽

12345

管理层B2—1董事长300003400038000445000

B2—2总经理1400017000200002300026000

B2—3副总经理1000011000120001300014000

执行层C2—1部门主管600070008000900010000

C2—2技术人员25003000350040004500

n注：红色数字为此岗位工资的中心基准值

n工资计算：根据上述工资结构，员工月度工资、工资及奖金的计算公式如下：

年薪=各月工资收入之和+津补贴

=月岗位工资×12+奖金+津补贴

第七条：岗位工资

n岗位工资是工资体系的构成部分，是公司对员工基本价值的认可和体现，同时也符合公司“以岗定薪”的原则。

n岗位工资层级设计：综合分析现有岗位、人数、现有工资体系及公司近中期发展需求，并进行设计。

第八条：补贴：是指企业参照行业内企业的标准，结合本公司实际情况而制定的补贴，是指交通、午餐、通讯补贴等三项。

第九条：补贴标准

n交通补贴：

1、交通补贴标准的分类原则

（1）公司配备车辆人员，不享受此补贴；

（2）公司职员自带车辆；

（3）公司职员不带车辆；

（4）享受交通补贴的员工，公司不再报销任何市内所发生的交通费用。

2、交通补贴标准划分

职员级别自带车辆（元/月）不带车辆（元/月）

总裁25001200

副总裁1500800

总监100

经理800400

主管500250

专员300150

3、如果员工自带车辆需要与公司签订《车辆使用协议》，在没有签订之前按照不带车辆发放。

n午餐补贴：20元/天，按照员工实际出勤天数计算。

n通讯费补贴：通讯费补贴是针对公司业务需要而设立的，因此享受通讯补贴的员工必须保持手机24小时开机，标准如下：

总裁：1000元/月、副总裁：600元/月、总监：400元/月

经理：300元/月、主管：200元/月。

第十条：奖金

n为完成公司制定的总体发展规划以及当经营目标，公司会在本末将下的经营目标下发给部门或者个人，每年年底根据本目标的完成情况发放奖金，如果连续两个部门或者个人未能完成指标，公司有权做出解散部门、辞退部门成员等措施，奖金发放的相关制度另行制定。

第十一条：加班处理

n公司原则上不主张员工加班，因特殊工作需要节假日加班时，经所在部门经理认可，报公司总裁批准，可以采用调休的方式处理。

第三章工资计算及给付

第十二条：工资计算

n结算薪酬期间从1月1日开始至12月31日止，正式员工月工资计算期间为从本月1日到本月30日（或31日）；

n员工工资为税前工资，按国家有关规定，公司将从员工工资中代扣代缴个人所得税、各类社会保险费用、按照公司相关考勤规定扣减的薪酬、其它国家或公司规定的款项等个人应承担缴纳的部分，剩余部分发放给员工；

第十三条：工资发放

n发放方式：工资既可直接将工资（含奖金、津贴）全部汇入员工的银行帐户或直接采取发放现金的形式，也可两者同时结合，由企业自行确认；

n月度工资发放时间：

正式员工的工资原则上实行月工资制，于当月发放工资，上月的考勤作为当月工资发放的依据，工资发放日为每月10日；

工资支付日如遇到国定假日或双休日时，则提前一日发放，若遇连续假期时，则在销假上班后第一个工作日发放；

因不抗拒原因而无法按期支付工资时，须于支薪日前10个工作日通知公司所有员工，并公告变更后的支薪日期。

第十四条：特殊情况工资处理

n工资发放差错处理

因虚报导致误算超额领取工资时，须在发现后立即退还；

因其他原因导致误算的工资，公司在员工下月的工资中进行调整；

员工对个人工资如有疑问，可向人事行政部查询自己工资信息。

n员工离职工资处理

工资计算期间员工被解雇或申请离职时，工资支付截止日期以办理离职手续完毕日期为限；

工资结算：岗位工资和津贴依据当月出勤日数乘以日岗位工资与日津贴计算；

对于员工向企业预支、赔偿金、借款、违约金等单方面的欠款，员工需按照约定赔付，否则企业将以工资抵扣；如若员工在此期间离职，欠款尚未偿付，企业具有追索权及扣留员工离职证明的权利，直至完全偿付；

如有其他约定，按合同约定或国家相关法律法规处理。

第十五条：非正式员工工资管理：对于公司已有的聘用人员、外部兼职人员与顾问人员、劳务工、临时工等非正式员工的薪资，不纳入本工资体系，采用公司原有管理办法。

第十六条：对于员工由于婚丧假、产假、工伤、造成缺勤现象按国家劳动法规定及公司相关制度发放。

第十七条：对于员工病假、事假、旷工、年休假及探亲假造成缺勤计算方法：

n病假的计算办法

司龄不满一年（含一年），发岗位工资的70%；

司龄在1年以上3年以下（含3年），发岗位工资的80%；

司龄在3年以上5年以下（含5年），发岗位工资的90%；

司龄在5年以上的发岗位工资的100%；

长期病假又不属于解除劳动合同范围的按国家有关劳保条例办理。

n事假的计算办法

按事假时间每天扣发当日工资的百分之六十；

n旷工

矿工一天每天扣发三倍日工资。以此类推，七天扣完；

n年休假及探亲假

年休假探亲假按国家有关政策执行；

年休假探亲假期间不享受公司提供的午餐补贴及交通补贴。

第四章工资调整

第十八条：工资调整概述

n工资调整的一般原则：为保证公司员工队伍的稳定性和创造力，本工资体系在结合市场并适应企业发展需求的同时也兼具一定的公平性、竞争性、有效性、激励性及合法性；

n工资调整类别：结合投资行业现状及一般企业的常规性调整，主要包括岗位/人员变化、普调工资、新进员工等三种类型；

n工资调整基数：每年将参考北京市市场的工资水平变化情况和企业经济效益情况，进行的`工资调整，工资调整基数以月岗位工资为基础。

第十九条：工资常规调整管理

n岗位调整变化：员工因工作岗位发生变动，工资将随之变动，达到岗动薪动。其工资调整办法如下：

n普调工资：是指公司对于所有员工整体工资的调整，调整基数以岗位年薪为基础。

n新进员工工资管理：对于新进员工处于试用期及通过试用期的转正工资确认办法如下：

在试用期内：试用期人员工资，根据相应岗位工资的80%发放，并享受津贴待遇，试用期的期限根据签订的劳动合同规定执行；

转正工资：员工通过试用期，进入相应岗位工资层级，并依据规定支付正常的岗位工资与奖金；

延长试用期：对于未通过试用期考评，而进入延长试用期的员工，其待遇与试用期相同。

特殊人员：对公司或各公司引进的重要、关键、紧急性人员，可根据企业实际情况，不按上述试用期员工流程规定。

具体流程：由直接主管提出，报人事行政部审核后，公司总裁批准，确定岗位工资层级。

第二十条：津贴调整：

n津贴按照北京市当年物价的变动进行相应的调整；

n企业内部津贴一般不做变动，如需调整须由公司总裁批准后予以实施。

第二十一条：工资调整流程：

n正常调整流程：岗位变动工资调整，原则上由直接主管提出意见，报公司人事行政部审核后，经公司总裁批准后执行；

n异常情况：公司人事行政部门必须加强对工资总额的监督、检查，当公司在工资运行中出现反常时（如，工资总额超出当年预算，或公司整体工资水平与市场相差较大等情况时），人事行政部门报经公司总裁批准同意后，可予以适当的调控，保证工资体系的合理性。

第五章

第二十二条：本制度未尽事宜，按照有关人事管理制度的规定和公司相关规定执行。如遇国家相关法律、法规、政策调整，以国家规定为准。

第二十三条：本制度由公司人事行政部负责解释。

第二十四条：本制度经总裁批准并公布后予以正式实施。

第二十五条：本制度正式实施日起，在此以前公司所发的关于薪酬方面的文件，一律以此文件为准。

金融公司规章制度3

我国中型IT企业简介

通过比较，不难发现我国的中型IT企业具有如下特点。

㈠ 规模中等，介于大型和中型之间

这里指的规模与一般我们理解的规模有所不同。在我国，通常意义划分为大中小三类企业的依据是1988年由原国家经委、国家计委、国家统计局、财政部、劳动人事部联合制订下发的《关于发布〈大中小工业企业划分标准〉的通知》，但这份标准也有一定的缺陷，尤其对一些新兴行业的企业规模界定没有明确的规范，因此本文所指的规模是指IT企业实现产值的大校由于IT业的特殊情况，笔者认为其规模不能用员工数来衡量，而应以其实现的产值多少来衡量。据此，本文将中型IT企业定义为产值实现介于中间的IT企业。

㈡ 处于企业发展的关键阶段

中型IT企业虽然已经脱离了创业初期作坊式的经营，但由于创业者的知识和技术作为无形资产在企业中往往占有相当可观的股份，其贷款可抵押的有形资产不多。因此，企业从银行得到贷款的机会很校如何突破这一发展瓶颈，是企业这一阶段的`主要任务。一旦突破，那将具有一般中型企业不可比拟的成长速度。

㈢ 知识资本化

这类IT企业中，员工大多具有高学历、高技术。知识型员工密集，而且这些人凭借着他们的知识和技术参与分配，实际上，他们的知识已经资本化了。不过管理方面的人才却较少，这也容易导致企业分-裂。因为IT人才往往单兵作战能力强而合作精神差，管理制度《it公司员工规章制度》。知识管理和变革管理将是面临的挑战。

我国中型IT企业的这些特点决定了必须要建立一套与之相符的人事制度尤其是薪酬制度以保障企业的持续发展和整体战略目标的实现。同时也就要求我们的中型IT企业必须重新审视现有的薪酬制度是否真正达到了这个目标。

现有薪酬制度分析

薪酬制度是企业最为重要的人事制度之一，对于我国中等IT企业来说仍是能否留住人才的关键。据调查，在导致IT人才流动的因素中，薪酬因素位居第一。近日，南京市信息中心专门组织了一次对南京珠江路IT企业人力资源的调查，结果表明：高薪是珠江路IT企业留住人才的关键。据介绍，本次调查涉及员工6620人，调查统计表明：43.9%的IT企业老总认为留住人才的关键是高薪。尽管公司已在薪酬制度方面做出了调整，但许多IT人才仍认为个人在行业中会有更多发展机会而选择“跳槽”。这不能不引起中型IT企业管理层的高度关注。那么问题到底在哪里?根据调查结果分析，原因主要有三：

㈠ “瘸着腿”走路

许多中型IT企业重业务轻管理，因为没有专业经验的HR部门对市场进行了解，由老板“拍脑袋”决定员工薪酬水平，是劳资双方一种“你情我愿”的行为。因为其盲目性，老板根据招募人员原先工资水平及“行规”的加薪幅度制定薪资的行为导致IT人才薪资节节高、人才为追求高薪不断跳槽的现状。当然也相当程度上造成了内部员工的不满，再次导致持续不断的人员流动的恶性循环。同时，对于一些职位，因为老板不了解市场行情，过低的薪酬无法吸引或保留优秀人才。

第三篇：公司金融总结

公司金融活动的核心是通过投资、融资和资产管理等金融决策创造价值

公司财务目标：1，单一财务目标：股东财富最大化2多元财务目标：保持竞争力、拥有核心技术等

2,管理者行为的控制: 管理者的目标：自身利益最大化

 投资组合理论：增加投资组合中的品种数量，通过组合投资，可以在不减少收益的情

况下降低投资的总风险。规避非系统风险；意义：解释贴息率内涵的理论；无套利均

衡分析的雏形

 资本资产定价理论：引入无风险资产；提出了单个证券期望收益率

 货币的时间价值：是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。一定量的货

CFt币在不同的时点上具有不同的价值。PVtt 终值公式现值公式(1rt)FVCF0(1rt) 融资的类型：1 主要形式：折旧、留存

收益、定额负债。具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点 融资规模有限。2，外源融资：公司通过一定方式从外部融入资金用于投资 通过金融媒介机制的作用，以直接融资和间接融资的形式实现的 主要形式：发行股票、债券，银行贷款等。具

有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点

 公司不通过金融中介机构，直接向资金供给者融入资金，或通过发行股票、债券等方式进行筹资 政府拨款、占用其他公司资金、民间借贷和内源融资等都属于直

接融资范畴融资范围较广，成本较高

对我国大多数公司而言，间接融资

仍是目前最为重要的融资途径 基本方式是银行借款、融资租赁等

 公开发行/公募：是指面向市场上的大量非特定的投资者公开发行股票，通过投资银行

分散地和小批量的出售给一般投资者

 债务融资的收益：债务的税盾效应减少代理成本

 债务融资的成本：包括显性和隐形两种。前者指交易成本，后者指债务融资可能引发的破产成本、代理成本和融资灵活性降低等

 长期融资决策的法则: 是否产生了正的净现值。是否增加公司价值。如果举债不能提

升公司价值，则选择股票或混合证券融资

 资本结构：公司不同的资本在总资本中所占的比重。公司的资本包括债务资本（长期）B= B—债务资本S—权益资本（含留存收益）S股东财富最大化/公司价值最大化决定了公司长期融资决策或资本结构，简单说：  如果资本结构和资本成本呈正相关关系，则资本结构与公司价值呈负相关关系。

债务融资的NPV＜0如果资本结构和资本成本呈负相关关系，则资本结构与公司价

值呈正相关关系。债务融资的NPV＞0如果资本结构和资本成本没有关系，则资本结

构与公司价值也没有关系。债务融资的NPV=0

 期货合约与远期合约的比较：1期货合约交易发生在固定的期货交易所内(芝加哥国际

货币市场)远期合约以场外交易为主（电话、电报、电脑终端等）

 2期货合约面值标准化(一份日元期货合约面值12.5百万元)远期合约由客户任意

选择。3期货合约到期日标准化（每年3、6、9、12月第3个周三）远期合约到期日

根据客户需要而定4期货合约很少实际交割 远期合约大多实际交割

 5 期货合约有保证金制度远期合约无该制度，或以资产作抵押担保

 6期货合约实行逐日结算或盯市操作 远期合约到期日结算

 7期货合约的次级市场发达 远期合约无次级市场8 期货合约主要使用者是投机

者，以交易为目的远期合约主要使用者是风险规避者，以实物交割为主

 互换合约：交易双方在一段时间内交换现金流量的合约或协议。等同于一系列远期合约。利率互换：交易双方只涉及利息交换，不涉及本金交换（浮动利率与固定利率互

换）货币互换：交易双方在未来持续数个期限内，向对方支付不同种货币本金计算的利息，并在合约的期初和期末交易双方交换等值的外币本金 货币互换同时涉及期初本金、利息、期末本金三个内容

 资本结构与代理成本的关系：增加债务融资的比例会减少自由现金流量，从而降低股

权代理成本当公司债务融资比率上升时，债权代理成本上升 代理成本使得公司只能在股权融资与负债融资之间寻找平衡点。股权融资的代理成本与债务融资的代理成本相等时公司总资本成本达到最小，此时资本结构是公司最优资本结构

 信号模型：研究和探讨如何在信息不对称条件下，将资本结构作为信号向市场传递有

关公司价值的信息。传递信号的方法通常分为两种，一是通过负债比例传递，二是通过内部人持股比例传递

 如果杠杆公司的负债和股东权益合计数的市场价值与另一家无杠杆公司的市场价值不

同，则套利的可能性存在 营运资本政策由流动资产投资政策和融资政策组成 流动资产投资政策。确定流动资产

投资总额和各项流动资产目标投资额的政策。融资政策。选择流动资产的资金来源的政策

 短期融资原则：1成本性原则：用最小的成本获得短期资金是短期融资的最重要原则；

2可行性原则：是指短期融资的可得性，3融资灵活性：跟公司在短时间内增加短期资金的能力有关。无折扣的信用条件。n/30有现金折扣的信用条件。2/10，n/30  短期短期融资：1银行信用（货币市场信用 2  2

 某公司支付了6,000元咨询费作A项目投资的市场调查，公司决定对A项目投资进行

成本效益分析，有关预测资料如下：

 公司原有一间厂房可用于A项目，如果该厂房出售，当前市价为50,000元；  A项目设备购置费110,000元，使用年限5年，直线法计提折旧，税法规定残值10,000

元，预计5年后公司不再生产时该设备可售出，售价为30,000元；

 预计A项目各年销量（件）分别为500、800、1,200、1,000、600；投资期垫付营运

资本10,000元；

 第一年售价200元/件，付现成本为100元/件，垫付营运资本10,000元，考虑通货膨

胀因素和原材料价格的上涨，以后售价每年上涨2%，单位成本每年上涨10%，垫付营运资本按销售收入的10%估计支出  公司所得税税率为30%。

 试测算A项目投资的现金流量。

 首先，分析投资项目所需的投资支出  购置机器设备

第0年产生了110,000元的现金流出

根据预测设备5年后的出售价格为30,000元，而账面价值为10,000元，出售价

格超过账面价值的差额应缴纳所得税为：

(30,000-10,000)×30%=6,000（元）

出售设备的税后净收入为：30,000-6,000= 24,000（元） 不出售厂房的机会成本

如果公司接受了A项目，它将使用一个原本可以出售的厂房，因此厂房的当前市

价应该作为机会成本

市场调查的6,000元支出与是否接受该项目无关，应看作沉没成本  营运资本投资营运资本在项目早期因业务扩张而有所增加

按照投资预算的一般性假设，最后所有的营运资本可假定为完全收回  然后，分析经营现金流量

 销售收入和经营成本

对收入和成本的估计是根据产品价格预计每年增长2%，成本预计每年增长10%的假设  折旧

 设备购置费110,000元，减去税法规定的残值10,000元，按直线法计提折旧，年限为

5年，因此每年的折旧为20,000元  所得税

用销售收入减去经营成本和折旧便可得出税前利润，进而可以计算出所得税  经营现金流量

等于税后净利加折旧

 最后，计算出项目的净现金流量

 等于投资现金流量与经营现金流量之和

 敏感度分析例题：某企业只生产一种产品，单价（P）2元，单位变动成本（v）1.2

元，预计明年固定成本（FC）40,000元，产销量（Q）计划达100,000件。（注：分析过程中不考虑企业所得税）

利 润100,000(21.2)40,00040,000（元） 预计明年的利润为：

 要求：将利润作为项目的经济指标，通过敏感度分析研究其他因素（P、v、FC、Q）的变化对利润的影响。（步骤1、2） 步骤3－临界点的计算  单价的最小值 100,000(Pmin1.2)40,0000解Pmin1.6得：（元）

单价降至1.6元，即降低（0.4÷2）时企业由盈利转为亏损  单位变动成本的最大值100,000(2vmax)40,0000解 得（元） ：vmax1.6

单位变动成本由1.2元上升至1.6元时，企业利润由40,000元降至零。此时，单

位变动成本上升了33%（0.4÷1.2） 固定成本最大值 100,000(21.2)FCmax0解 得（元） ：FCmax80,000

固定成本增至80,000元时，企业由盈利转为亏损，此时固定成本增加了（40,000÷40, 000）

FCD40,000 销售量最小值Qmin50,000（件）Pv21.2

销售计划如果只完成（50,000÷100,000），则企业利润为零  单价的敏感程度

，即2(120%)2.4（元）设单价增长P20%



利润100,000（元）按此单价计算，利润为： (2.41.2)40,00080,000



计算出利润变动的百分比和单价的敏感度系数：

100%

单价的敏感度系数580,00040,000目标值变动百分比=100%100%20%

40,000

 按照相同原理计算单位变动成本、固定成本和销售量的敏感程度  结论

 影响利润的因素中最敏感的是单价（敏感度系数为5），其次是单位变动成本（敏感度

系数为-3），再次是销量（敏感度系数为2），最后是固定成本（敏感度系数为-1） 敏感度系数为正值的，表明它与利润为同向增减；敏感度系数为负值的，表明它与利

润为反向增减

C 永续年金的NPV 1CC1

NPVPVCF0CF0PVlimCtttr(1r)rr(1r)rt1

 ：确定一项资产内在经济价值的过程

 目标资产在未来有效期内产生的预期现金流的现值就是该目标资产的价值或内在经济

价值。（账面价值、市场价值、内在价值）



 假设目标资产现值是PV，当前市场价格为P0，则：NPV ＝ PV － P0  NPV＞0 目标资产被低估，套利者买入资产，目标资产价格上扬

 NPV＜0 目标资产被高估，套利者卖出/卖空资产，目标资产价格下跌 NPV=0 没有高估或低估，套利停止。实现无套利均衡

 MVt的债券。只支付终值的债券

Ptt

(1rt)

 在存续期内需要定期向持有者支付等额利息，并在到期日归还本金的债券。

T

P0

(1r)

t1

t

CFt

T

t



(1r)

t1

t

I

t



Par(1rT)

T

 “ 现金奶牛 ”公司（b = 0）的估价如果一个公司的盈利一直是稳定的，公司把所有的税后利润全部作为股利发放给了股东，则：EPS = DIVEPS为每股盈利；DIV为每股股利

 这类公司的股票价格为： DIV1EPS1NG

P

rgr 成长型公司（NPVGO）的估价：

若公司将留存收益再投资于收益率（ROE）＞市场资本化比率r的项目，则公司每股股票价值包含了成长机会所带来的新增价值。则：

股票价格＝现金奶牛价格+成长机会的净现值

EPS11bEPS1 这类公司的股票价格为： G

PNPVGO

NPV1 rgr

NPVGO

1r

“NPVGO公司” 和“现金奶牛”估价的比较：

EPS1(1b)EPS1GNG

PPNPVGO

rbROEr

EPS1ROEr

假设公司永续经营，且r＞g，则： b

r

ROE－r决定了“NPVGO”和“现金奶牛”谁更有价值 rbROE

 “NPVGO”比“现金奶牛”公司价值更高的原因，并不是增长本身，而是其再投资收益产生

了超过市场资本化比率的收益率

NG

现金奶牛的市盈率 PEPS11



EPS1rEPS1r G

P1bROEr



EPS1rrrbROE

 “NPVGO”的市盈率：

 等风险公司的r相同，差额是由增长机遇带来的。

 留存比率（b）越大，NPVGO公司的市盈率越高。

第四篇：公司金融学习心得

《公司金融》学习心得体会

学习，是提高个人素质，提高认识社会能力的有效手段，当今时代，新知识新事物层出不穷，作为新时代的一名医务工作者，学习是我们适应当前社会对我们提出的新要求。通过这次金融知识网课学习，使我们了解了很多金融方式的知识，其中让我受益最大的是《公司金融》的网课，这对我们以后的工作实践有很大的帮助。此次学习主要以下体会：

一、提高了思想认识，增强了遵纪守法的自觉性。

金融是现代经济的核心，近年来，金融与我们每个人都悉悉相关，理财产品、股票交易、财务管理等都已融入到我们每个人的生活当中，当然，由于机制体制的还不规范，这个金融犯罪带来了滋生和漫延的土壤，严重危及金融和经济安全。由于我们平时只注重业务学习，而对经济管理、金融知识、社会管理等知识学习不够，对规章制度学习不够，这就给我们在参加金融活动中造成了一些潜在的风险，不了解金融知识，不掌握金融语言，就不能够适应日新月异的经济社会发展，通过这次学习，使我掌握了金融语言，进一步了解了金融市场的规则和工作方法，增强了法律意识和规则意识。

二、进一步增强了对金融知识学习的自觉性。

金融知识的学习不是一蹴而就的，一时半会是难以学会的，不可能通过这一两次网课就可以完全掌握，关键是要靠长期的学习和积累，要养成长期学习的习惯，要有刻苦钻研的精神，要的不怕吃苦的毅力。只有在思想上认识到学习的重要性，才能在实践中不断学习。习近平总书记指出，“能力不是一劳永逸、一蹴而就的，必须持续升级、不断扩容。我们要增强学习新知识、掌握新本领的自觉性和紧迫感，重新学习，不断掌握新知识，熟悉新领域，开掘新视野，全面提高领导能力和执政水平，否则就无法适应世界的变化，无法应对形势和任务发展带来的新挑战。”因此，做为一名医务工作者，学习金融知识就是我们贯彻落实习近平总书记讲话精神的实际行动，也是提高我们投身经济建设能力的有效手段。

三、初步学会了用金融工作分析问题。

通过此次学习，让我们初步了解了公司金融的含义、内容和目标，也让我能够用金融工作分析的方法，来发现和解决公司资本预算过程中遇到的一些问题，并做好应对工作。公司金融是指公司在现在或未来不确定的环境中，通过有效利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，形成合适的资本结构，通过投资进行有效配置最终实现公司价值最大化的行为，其目标就是公司利润最大会、财富最大化、公司价值最大化。通过网课的学习，也使我能够从企业和投资者的角度，对我们当前工作进行定性和定量的分析和评估，并结合我们工作实际，分析我们所做的一切是否有利于那三个“最大化”，当然利益最大化和价值最大化也存在一定的联系和矛盾，比如：医院的目的首先是治病救人，其次才是营利赚钱，通过这次学习，使我充分认识到，这三者之间的有效联系，财富最大化、利润最大化固然重要，治病救人就是医院的价值所在，价值最大化也是必不可少的。因此，我们在治病救人的过程中，就要先从医院价值最大化的角度来考虑利润最大化的目标，首先要从履行职责角度出发，本着对病人负责的态度来行医，不能只追求利润最大化而行不义之举。

四、增强了自身风险防范意识。

通过这次网课的学习，使自己进一步了解了金融工作存在的风险，也使自己充分认识到自身的不足之处。当前，金融业技术发展速度十分迅猛，同时个别犯罪分子利用网络科技进行金融科技犯罪和诈骗。在在百姓的眼里，我们都是有文化的人，但我们掌握的都是业务知识，对金融知识知之甚少，在日常生活中，常常有亲人或朋友谈及金融知识，也经常在电视新闻里看到被骗的案例，有时常常对此自己只是庆幸自己身边没能遇到。通过此次学习，使我进一步了解了股票交易知识、投资理财知识以及金融投资存在的其他风险，也使自己有了识别和防范能力。

学而不思则罔，思而不学则殆。当今是一个知识爆炸的时代，学习稍有放松就有可能落伍。只有时不我待的坚持学习和实践，才能胜任肩上的责任和使命。以上是我此次学习的一点体会，不足之处敬请指正。

第五篇：金融租赁公司

金融租赁公司

定义

金融租赁公司（Financial leasing companies）是专门经营租赁业务的公司，是租赁设备的物主，通过提供租赁设备而定期向承租人收取租金。金融租赁公司开展业务的过程是：租赁公司根据企业的要求，筹措资金，提供以“融物”代替“融资”的设备租赁；在租期内，作为承租人的企业只有使用租赁物件的权利，没有所有权，并要按租赁合同规定，定期向租赁公司交付租金。租期届满时，承租人向租赁公司交付少量的租赁物件的名义贷价(即象征性的租赁物件残值)，双方即可办理租赁物件的产权转移手续。

留购

租赁物件即正式归承租人所有，称为“留购”；或者办理续租手续，继续租赁。由于租赁业具有投资大、周期长的特点，在负债方面我国允许金融租赁公司发行金融债券、向金融机构借款、外汇借款等，作为长期资金来源渠道；在资金运用方面，限定主要从事金融租赁及其相关业务。这样，金融租赁公司成为兼有融资、投资和促销多种功能，以金融租赁业务为主的非银行金融机构。金融租赁在发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式，从长远来看，金融租赁公司在中国同样有着广阔前景。金融租赁公司业务范围 经中国银行业监督管理委员会批准，金融租赁公司可经营下列部分或全部本外币业务：

（一）融资租赁业务；

（二）吸收股东1年期（含）以上定期存款；

（三）接受承租人的租赁保证金；

（四）向商业银行转让应收租赁款；

（五）经批准发行金融债券；

（六）同业拆借；

（七）向金融机构借款；

（八）境外外汇借款；

（九）租赁物品残值变卖及处理业务；

（十）经济咨询；

（十一）中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。

金融租赁公司的主营业务

融资租赁业务:公司自担风险的融资租赁业务包括典型的融资租赁业务（简称“直租”）、转租式融资租赁业务（简称“转租赁”）和售后回租式融资租赁业务（简称“回租”）三个类别。

（1）直租是指金融租赁公司以收取租金为条件按照用户企业确认的具体要求、向该用户企业指定的出卖人购买固定资产并出租给该用户企业使用的业务。直租分直接购买式和委托购买式两类。

（a）在直接购买式直租中，金融租赁公司以买受人的身份按照用户企业确认的条件同出卖人订立以用户企业指定的货物为标的物的买卖合同，同时，金融租赁公司以出租人的身份同作为承租人的用户企业订立以相关买卖合同的货物为租赁物的融资租赁合同。同融资租赁合同关联的买卖合同可以是一个，也可以是多个。在相关的买卖合同中应该考虑列入以下内容的条款：“出卖人知悉买受人的购买本合同货物，是为了以融资租赁方式向本合同货物的最终用户出租”；“出卖人同意，本合同的货物装运单证及发票的正本在向买受人提交的同时，还应向本合同货物的最终用户提交”；“出卖人同意，本合同货物的最终用户同买受人一样，有在交付不符时向出卖人追索的权利。双方约定，买受人与本合同货物的最终用户不得同时行使上述对出卖人的追索权。”

（b）在委托购买式直租中，用户企业所指定的标的物不是由金融租赁公司自行购买、而是由金融租赁公司委托别的法人企业购买。这时，金融租赁公司以委托人的身份同作为其代理人的该法人机构订立委托代理合同。该法人机构则以买受人的身份按照用户企业确认的条件同出卖人订立以用户企业指定的货物为标的物的买卖合同。该法人机构可以由金融租赁公司指定，也可以由用户企业指定。融资租赁合同的订立同直接购买式直租相同。

（2）转租赁是指以同一固定资产为租赁物的多层次的融资租赁业务。在转租赁中，上一层次的融资租赁合同的承租人同时是下一层次的融资租赁合同的出租人，在整个交易中称转租人。第一层次的融资租赁合同的出租人称第一出租人，末一层次的融资租赁合同的承租人称最终承租人。各个层次的融资租赁合同的租赁物和租赁期限必须完全一致。在转租赁中，租赁物由第一出租人按照最终承租人的具体要求、向最终承租人指定的出卖人购买。购买方式同直租一样，既可以是直接购买，也可以是委托购买。金融租赁公司可以是转租赁中的第一出租人。这时，作为转租人的法人机构无须具备经营融资租赁的资质。金融租赁公司也可以是转租赁中的转租人。这时，如果第一出租人是境内法人机构，则后者必须具备经营融资租赁的资质。在上一层次的融资租赁合同中必须约定，承租人有以出租人的身份向下一层次的融资租赁合同的承租人转让自己对租赁物的占有、使用和收益权的权利。

（3）回租是指出卖人和承租人是同一人的融资租赁。在回租中，金融租赁公司以买受人的身份同作为出卖人的用户企业订立以用户企业的自有固定资产为标的物的买卖合同或所有权转让协议。同时，金融租赁公司又以出租人的身份同作为承租人的该用户企业订立融资租赁合同。

（4）回转租是回租和转租赁的结合，即，金融租赁公司购买了用户企业自有的固定资产后不是直接出租给该用户企业，而是通过融资租赁合同出租给另一企业法人，由后者通过同该用户企业之间的融资租赁合同将该固定资产作为租赁物出租给该用户企业使用。

联合租赁和杠杆租赁:公司同其它机构分担风险的融资租赁业务有联合租赁和杠杆租赁两类。

（1）联合租赁是指多家有融资租赁资质的租赁公司对同一个融资租赁项目提供租赁融资，由其中一家租赁公司作为牵头人。无论是相关的买卖合同还是融资租赁合同都由牵头人出面订立。各家租赁公司按照所提供的租赁融资额的比例承担该融资租赁项目的风险和享有该融资租赁项目的收益。各家租赁公司同作为牵头人的租赁公司订立体现资金信托关系的联合租赁协议。牵头人同出卖人之间的买卖合同以及同用户企业之间的融资租赁合同同自担风险的融资租赁业务中的同类合同毫无差别。

（2）杠杆租赁是指某融资租赁项目中的大部分租赁融资是由其它金融机构以银团贷款的形式提供的，但是，这些金融机构对承办该融资租赁项目的租赁公司无追索权，同时，这些金融机构则按所提供的资金在该项目的租赁融资额中的比例直接享有回收租金中所含的租赁收益。租赁公司同这些金融机构订立无追索权的银团贷款协议。租赁公司同出卖人之间的买卖合同以及同用户企业之间的融资租赁合同同自担风险的融资租赁业务中的同类合同毫无差别。

委托租赁:公司不担风险的融资租赁业务是委托租赁。委托租赁是指融资租赁项目中的租赁物或用于购买租赁物的资金是一个或多个法人机构提供的信托财产。租赁公司以受托人的身份同作为委托人的这些法人机构订立由后者将自己的财产作为信托财产委托给租赁公司以融资租赁方式运用和处分的信托合同。该融资租赁项目的风险和收益全部归委托人，租赁公司则依据该信托合同的约定收取由委托人支付的报酬。该信托合同受《中华人民共和国信托法》管辖。租赁公司同出卖人之间的买卖合同以及同用户企业之间的融资租赁合同同自担风险的融资租赁业务中的同类合同毫无差别。

金融租赁公司在我国的发展

起源:我国的融资租赁业起源于1981年4月，最早的租赁公司以中外合资企业的形式出现，其原始动机是引进外资。自1981年7月成立的首家由中资组成的非银行金融机构“中国租赁有限公司”到1997年经原中国人民银行批准的金融租赁公司共16家。1997年后，海南国际租赁有限公司、广东国际租赁有限公司、武

汉国际租赁公司和中国华阳金融租赁有限公司(2000年关闭)先后退出市场。目前，经过增资扩股后正常经营的金融租赁公司有12家，它们主要从事公交、城建、医疗、航空、IT等产业，总资产已过人民币159亿元的规模，租赁资产占总资产80%以上，平均资本充足率达到了30.07%。

发展:融资租赁是不同资本市场之间进行资源传导和资本形态转化的有效机制。由于融资租赁具有其他筹资方式所不可比拟的优点，所以国际上已普遍使用之，其发展速度也首屈一指。八十年代初，作为改革开放的产物被引进中国，在近20年来中国租赁业有了长足的发展，但因各种原因，金融租赁公司普遍存在着经营范围较为混乱、在高风险领域投资规模过多过大又疏于风险控制与资产管理，加之中国市场经济体制的不健全，租赁业发展的四大支柱（法律、监督、会计准则和税收）不配套，导致了一些金融租赁公司面临着资产质量恶化，出现严重的支付困难、正常的业务经营已难以为继的状况。

完善:随着中国市场经济体制的不断完善，中国资本市场的进一步发育完善，法律、监督、会计准则和税收环境对租赁业的支持力度越来越大，根据十届全国人大常委会立法规划要求，十届全国人大财经委员会组织商务部、中国银监会等部门在充分调查研究、广泛听取各方意见，结合国情借鉴国外经验的基础上，数易其稿，形成了《中华人民共和国融资租赁法（草案）》（二次征求意见稿）。融资租赁立法将推进融资租赁业市场化进程，盘活固定资产、优化资源配置，满足企业技术改造的要求，提高企业技术水平，促进中小企业发展，引导消费，增加行业等方面发挥积极作用，融资租赁的立法将促进融资租赁业的快速发展，在加快折旧、呆帐准备，流转税缴纳、关税缴纳、外汇结算资金来源等方面给予了重大政策扶持，宏观政治环境十分有利于中国租赁业的发展。

前景:未来的几十年是中国经济发展上台阶的时期，国家将继续对能源交通和基础设施大力投资，中国企业经过几十年市场化运作和积累后急需产业更新和技术改造，这些都会带来大量的成套设备，交通工具，专用机械的需求，,而发达国家的成功经验已经证明了租赁是解决这些需求的最有效途径。今后市场的巨大需求是租赁业务发展的最好时机。