上市公司财务分析系列
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2003年度某集团财务分析详解
一、实现利润分析
1.利润总额
2003年实现利润为26678.67万元，与2002年的20663.30万元相比有较大增长，增长29.11%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利根底比拟可靠。
2.营业利润
2003年营业利润为18236.31万元，与2002年的12744.18万元相比有较大增长，增长43.10%。具体来说，以下工程的变动使营业利润增加：主营业务收入增加154801.15万元；主营业务税金及附加减少1903.08万元；营业费用（销售费用）减少2845.96万元；共计增加159550.20万元，以下工程的变动使营业利润减少：主营业务本钱增加137189.27万元；管理费用增加10443.02万元；财务费用增加5419.01万元；其他业务利润减少1006.63万元；共计减少154057.94万元,增加项与减少项相抵，使营业利润增长5492.26万元。
3.投资收益
2003年投资收益为3310.68万元，与2002年的7764.67万元相比有较大幅度下降，下降57.36%。
4.营业外利润
2003年营业外利润为4169.54万元，与2002年的81.22万元相比成倍增长，增长50.33倍。
5.主营业务的盈利能力
2003年主营业务收入净额为1413319.58万元，与2002年的1258518.43万元相比有较大增长，增长12.30%。从主营业务收入和本钱的变化情况来看，2003年的主营业务收入净额为1413319.58万元，比2002年的1258518.43万元有所增长，增长12.30%，主营业务本钱为1208264.29万元，比2002年的1071075.02万元有所增加，增加12.81%，主营业务收入和主营业务本钱同时增长，但主营业务本钱增长幅度大于主营业务收入，说明公司主营业务盈利能力下降。
实现利润增减情况表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
销售收入
1413319.58
12.30
1258518.43
32.27
951461.89
0.00
实现利润
26678.67
29.11
20663.30
85.14
11160.76
0.00
营业利润
18236.31
43.10
12744.18
487.30
2169.97
0.00
投资收益
3310.68
-57.36
7764.67
-35.44
12026.23
0.00
营业外收支
4169.54
5033.40
81.22
102.40
-3386.68
0.00
补贴收入
962.14
1213.98
73.22
-79.15
351.24
0.00
6.利润总额
2003年实现利润为26678.67万元，与2002年的20663.30万元相比有较大增长，增长29.11%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利根底比拟可靠。
7.结论
总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、本钱分析
1.本钱构成情况
2003年四川某集团本钱费用总额为1400651.22万元，其中：主营业务本钱为1208264.29万元，占本钱总额的86.26%;销售费用为138580.07万元，占本钱总额的9.89%;管理费用为46046.08万元，占本钱总额的3.29%;财务费用为7064.86万元，占本钱总额的0.50%。
本钱构成表（占本钱费用总额的比例）
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
本钱费用总额
1400651.22
100.00
1252348.96
100.00
957980.12
100.00
主营业务本钱
1208264.29
86.26
1071075.02
85.53
832110.49
86.86
销售费用
138580.07
9.89
141426.04
11.29
103354.06
10.79
管理费用
46046.08
3.29
35603.06
2.84
24553.20
2.56
财务费用
7064.86
0.50
1645.85
0.13
-7829.45
-0.82
主业税金及附加
695.91
0.05
2598.99
0.21
5791.82
0.60
2.总本钱变化情况及原因分析
四川某集团2003年本钱费用总额为1400651.22万元，与2002年的1252348.96万元相比有较大增长，增长11.84%。
本钱构成变动情况表（占主营业务收入的比例）
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
主营业务收入
1413319.58
100.00
1258518.43
100.00
951461.89
100.00
主营业务本钱
1208264.29
85.49
1071075.02
85.11
832110.49
87.46
主业税金及附加
695.91
0.05
2598.99
0.21
5791.82
0.61
销售费用
138580.07
9.81
141426.04
11.24
103354.06
10.86
管理费用
46046.08
3.26
35603.06
2.83
24553.20
2.58
财务费用
7064.86
0.50
1645.85
0.13
-7829.45
-0.82
3.主营业务本钱控制情况
2003年主营业务本钱为1208264.29万元，与2002年的1071075.02万元相比有较大增长，增长12.81%。2003年主营业务本钱占主营业务收入为85.49%，与2002年的85.11%相比变化不大。主营业务本钱费用水平根本稳定，没有发生较大变化。
4.销售费用变化及合理性评价
2003年销售费用为138580.07万元，与2002年的141426.04万元相比有所下降，下降2.01%。2003年在销售费用下降的情况下销售收入却获得了较大幅度的增长，公司采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
5.管理费用变化及合理性评价
2003年管理费用为46046.08万元，与2002年的35603.06万元相比有较大增长，增长29.33%。2003年管理费用占销售收入的比例为3.26%，与2002年的2.83%相比变化不大。管理费用与销售收入同步增长，销售利润没有多大变化，管理费用支出正常。
6.财务费用变化情况
2003年财务费用为7064.86万元，与2002年的1645.85万元相比成倍增长，增长329.25%。
三、资产结构分析
1.资产构成根本情况
四川某集团2003年资产总额为2136428.95万元，其中流动资产为1753749.50万元，主要分布在存货、应收账款、应收票据等环节，分别占公司流动资产合计的39.95%、28.43%和14.38%。非流动资产为382679.45万元，主要分布在固定资产净额和无形资产，分别占公司非流动资产的88.02%、11.54%。
资产构成表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
总资产
2136428.95
100.00
1867036.67
100.00
1763751.12
100.00
流动资产
1753749.50
82.09
1525909.09
81.73
1424664.88
80.77
长期投资净额
3925.92
0.18
13913.54
0.75
15993.58
0.91
固定资产净额
336819.07
15.77
294220.06
15.76
279609.11
15.85
无形递延资产
45074.81
2.11
46980.73
2.52
47462.20
2.69
其它
-3140.35
-0.15
-13986.75
-0.75
-3978.66
-0.23
2.资产的增减变化
2003年总资产为2136428.95万元，与2002年的1867036.67万元相比有较大增长，增长14.43%。
3.资产的增减变化
2003年总资产为2136428.95万元，与2002年的1867036.67万元相比有较大增长，增长14.43%。
4.资产的增减变化原因
具体来说，以下工程的变动使资产总额增加：应收票据增加134096.04万元；应收账款增加76492.47万元；固定资产净额增加42599.01万元；应收补贴款增加36373.12万元；预付账款增加18148.57万元；货币资金增加11648.85万元；在建工程增加10522.63万元；固定资产清理增加64.57万元；工程物资增加15.70万元；共计增加329960.96万元，以下工程的变动使资产总额减少：待摊费用减少3.96万元；长期待摊费用减少893.37万元；无形资产减少1012.55万元；长期股权投资减少9987.62万元；其他应收款减少12532.59万元；短期投资减少17653.59万元；存货减少18728.40万元；共计减少60812.07万元,增加项与减少项相抵，使资产总额增长269148.88万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各工程的比例关系来看，2003年应收账款所占比例根本合理。存货所占比例过高。2003年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理，6.资产结构的变动情况
2003年与2002年相比，2003年存货占销售收入的比例明显下降。总体来看，与2002年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
主要资产工程变动情况表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
流动资产
1753749.50
14.93
1525909.09
7.11
1424664.88
0.00
长期投资
3925.92
-71.78
13913.54
-13.01
15993.58
0.00
固定资产
336819.07
14.48
294220.06
5.23
279609.11
0.00
存货
700559.00
-2.60
719287.40
21.07
594130.02
0.00
应收账款
498513.36
18.13
422021.89
46.39
288277.68
0.00
货币性资产
460380.13
38.55
332288.83
-13.10
382378.64
0.00
四、资本结构分析
1.资本构成根本情况
四川某集团2003年负债总额为817530.98万元，资本金为216421.15万元，所有者权益为1313211.90万元，资产负债率为38.27%。在负债总额中，流动负债为809077.96万元，占负债和权益总额的37.97%；短期借款为270601.91万元，长期负债为7955.00万元，付息负债合计占资金来源总额的13.07%。
资本构成表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
资本总额
2130742.89
100.00
1865984.51
100.00
1762662.81
100.00
所有者权益
1313211.90
61.63
1292624.69
69.27
1274131.35
72.28
流动负债
809077.96
37.97
572762.21
30.69
487674.32
27.67
长期负债
7955.00
0.37
0.00
0.00
0.00
0.00
2.流动负债构成情况
公司银行借款所占比例较大，约占流动负债的68.72%，说明公司的偿债压力较大。公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的35.80%，资金本钱相对较低。
3.负债的增减变化情况
2003年负债总额为817530.98万元，与2002年的573359.82万元相比有较大增长，增长42.59%。公司负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
负债总额
817530.98
42.59
573359.82
17.36
488531.46
0.00
短期借款
270601.91
66.88
162155.37
1807.71
8500.00
0.00
应付账款
216164.71
4.21
207439.80
0.52
206375.50
0.00
其它应付款
20487.40
-16.18
24442.17
90.99
12797.76
0.00
长期负债
7955.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
其它
302321.96
68.59
179322.49
-31.26
260858.19
0.00
4.负债的增减变化原因
具体来说，以下工程的变动使负债总额增加：短期借款增加108446.54万元；应付票据增加49835.88万元；应交税金增加41354.42万元；预收账款增加26586.49万元；应付股利增加16199.74万元；应付账款增加8724.92万元；长期借款增加7000.00万元；预提费用增加3164.60万元；应付福利费增加1885.46万元；应付工资增加284.27万元；共计增加263482.31万元，以下工程的变动使负债总额减少：其他应交款减少11.99万元；递延税款贷项减少99.60万元；其他应付款减少3954.76万元；共计减少4066.35万元,增加项与减少项相抵，使负债总额增长259415.96万元。
5.权益的增减变化
2003年所有者权益为1313211.90万元，与2002年的1292624.69万元相比有所增长，增长1.59%。
所有者权益变动表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
所有权益合计
1313211.90
100.00
1292624.69
100.00
1274131.35
100.00
资本金
216421.15
16.48
216421.15
16.74
216421.15
16.99
资本公积金
408136.65
31.08
408075.75
31.57
406516.07
31.91
盈余公积金
490378.85
37.34
486004.79
37.60
482968.42
37.91
未分配利润
198322.73
15.10
182122.98
14.09
168225.75
13.20
少数股东权益
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
6.权益的增减变化原因
具体来说，以下工程的变动使所有者权益增加：未分配利润增加16199.74万元；盈余公积增加4374.07万元；资本公积增加60.90万元；共计增加20634.71万元。
五、偿债能力分析
1.支付能力
从支付能力来看，四川某集团2003年的日常现金支付资金比拟紧张，主要依靠短期借款；
2.流动比率
从变化情况来看，2003年流动比率为2.17，与2002年的2.66相比有较大下降，下降了0.49。
3.速动比率
2003年速动比率为1.30，与2002年的1.41相比有所下降，下降了0.11。
4.短期偿债能力变化情况
公司短期偿债压力增加，但公司经营业务创造现金的能力并没有下降。
5.短期付息能力
从短期来看，公司经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部归还短期债务本息会有一定困难。
偿债能力指标表
工程名称
2003年
2002年
2001年
流动比率
2.17
2.66
2.92
速动比率
1.30
1.41
1.70
利息保障倍数
4.78
13.55
0.00
资产负债率
0.38
0.31
0.28
6.短期付息能力
从短期来看，公司经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部归还短期债务本息会有一定困难。
偿债能力指标表
工程名称
2003年
2002年
2001年
流动比率
2.17
2.66
2.92
速动比率
1.30
1.41
1.70
利息保障倍数
4.78
13.55
0.00
资产负债率
0.38
0.31
0.28
7.短期偿债能力变化情况
公司短期偿债压力增加，但公司经营业务创造现金的能力并没有下降。
六、盈利能力分析
1.盈利能力根本情况
四川某集团2003年的营业利润率为1.29%，资产报酬率为1.69%，净资产收益率为1.57%，本钱费用利润率为1.90%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为1997440.38万元，经营资产的收益率为0.91%，而对外投资的收益率为84.33%。
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
四川某集团2003年内部经营资产的盈利能力为0.91%，与2002年的0.75%相比变化不大。2003年对外投资业务的盈利能力为84.33%，与2002年的55.81%相比有较大幅度的提高，提高28.52个百分点。
3.对外投资的盈利能力
尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额的下降幅度更大，相对来看，本期对外投资的盈利能力有较大幅度的提高。
4.内外部资产盈利能力比拟
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。
5.资本收益率
2003年净资产收益率为1.57%，与2002年的1.36%相比变化不大。
6.资本收益率变化原因
2003年净资产收益率比2002年提高的主要原因是：2003年净利润为20573.80万元，与2002年的17620.27万元相比有较大增长，增长16.76%。2003年所有者权益为1313211.90万元，与2002年的1292624.69万元相比有所增长，增长1.59%。净利润增长速度快于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。
7.资产报酬率
2003年总资产报酬率为1.69%，与2002年的1.23%相比变化不大。
8.资产报酬率变化原因
2003年总资产报酬率比2002年提高的主要原因是：2003年息税前收益为33743.53万元，与2002年的22309.15万元相比有较大增长，增长51.25%。2003年平均总资产为2001732.81万元，与2002年的1815393.89万元相比有较大增长，增长10.26%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。
9.本钱费用利润率变化情况
2003年本钱费用利润率为1.90%，与2002年的1.65%相比变化不大。2003年期间费用投入的经济效益为13.92%，与2002年的11.56%相比有所提高，提高2.35个百分点。
10.资本收益率变化原因
2003年净资产收益率比2002年提高的主要原因是：2003年净利润为20573.80万元，与2002年的17620.27万元相比有较大增长，增长16.76%。2003年所有者权益为1313211.90万元，与2002年的1292624.69万元相比有所增长，增长1.59%。净利润增长速度快于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。
七、营运能力分析
1.存货周转天数
四川某集团2003年存货周转天数为214.46天，2002年为223.79天，2003年比2002年缩短9.33天。
2.存货周转天数变化原因
四川某集团2003年存货周转天数为214.46天，2002年为223.79天，2003年比2002年缩短9.33天。2003年存货周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均存货为709923.20万元，与2002年的656708.71万元相比有所增长，增长8.10%。2003年主营业务本钱为1208264.29万元，与2002年的1071075.02万元相比有较大增长，增长12.81%。平均存货增加速度慢于主营业务本钱的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。
3.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
4.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
5.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
6.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
7.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
8.营业周期
四川某集团2003年营业周期为333.33天，2002年为326.79天，2003年比2002年延长6.53天。
营运能力指标表
工程名称
2003年
2002年
2001年
存货周转天数
214.46
223.79
260.61
应收账款周转天数
118.87
103.00
110.59
应付账款周转天数
63.98
70.51
90.53
营业周期
333.33
326.79
371.20
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用增加，营运能力下降。
10.流动资产周转天数
四川某集团2003年流动资产周转天数为423.50天，2002年为427.87天，2003年比2002年缩短4.37天。
11.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
12.总资产周转天数
四川某集团2003年总资产周转次数为0.71次，比2002年周转速度加快，周转天数从526.51天缩短到516.96天。公司在资产规模增长的同时，使主营业务收入有较大幅度增长，说明公司经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
资产周转速度表
工程名称
2003年
2002年
2001年
总资产周转天数
516.96
526.51
676.61
固定资产周转天数
81.49
83.21
107.26
流动资产周转天数
423.50
427.87
546.53
现金周转天数
269.34
256.28
280.68
13.总资产周转天数变化原因
2003年总资产周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均总资产为2001732.81万元，与2002年的1815393.89万元相比有较大增长，增长10.26%。2003年主营业务收入净额为1413319.58万元，与2002年的1258518.43万元相比有较大增长，增长12.30%。平均总资产增加速度慢于主营业务收入净额的增长速度，致使总资产周转天数缩短。
14.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
15.现金周期
四川某集团2003年现金周转天数为269.34天，2002年为256.28天，2003年比2002年延长13.06天。
八、开展能力分析
1.销售收入增长率
从这三年来看，四川某集团的销售收入一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。2003年的销售收入为1413319.58万元，比2002年增长12.30%，低于2002年32.27%的增长速度。平均来看，销售收入的增长率为21.88%。
2.净利润增长率
从这三年来看，四川某集团的净利润一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。2003年的净利润为20573.80万元，比2002年增长16.76%，低于2002年99.02%的增长速度。平均来看，净利润的增长率为52.44%。
3.资本增长性
从这三年来看，四川某集团的权益资本持续增长。2003年权益资本为1313211.90万元，比2002年增长1.59%，这一增长速度是在2002年增长1.45%的根底上取得的。平均来看，权益资本的增长率为1.52%。
4.可动用资金总额
2003年企业新创造的可动用资金总额为47478.51万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资开展的资金如果不超过这一数额，那么不会给企业生产经营活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，那么在没有其它外部资金来源的情况下，必然占用生产经营活动资金,引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜开展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产周转速度提高0.05次，那么使流动资产占用缩短23.22天，由此而节约资金89915.75万元，可用于企业今后开展。
九、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为企业提供944671.54万元的营运资金，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
营运资本
944671.54
-0.89
953146.88
1.72
936990.57
0.00
所有者权益
1313211.90
1.59
1292624.69
1.45
1274131.35
0.00
少数股东权益
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
长期负债
7955.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
固定资产
336819.07
14.48
294220.06
5.23
279609.11
0.00
长期投资
3925.92
-71.78
13913.54
-13.01
15993.58
0.00
其它长期资产
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.经营协调情况
从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务正常开展，需要企业提供1040317.32万元的流动资金。但公司投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。
经营性资产增减变化表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
存货
700559.00
-2.60
719287.40
21.07
594130.02
0.00
应收账款
498513.36
18.13
422021.89
46.39
288277.68
0.00
其它应收款
25183.35
-33.23
37715.94
-74.48
147805.68
0.00
其它经营性资产
69113.67
373.51
14596.04
20.90
12072.86
0.00
经营性负债增减变化表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
应付账款
216164.71
4.21
207439.80
0.52
206375.50
0.00
其它应付款
20487.40
-16.18
24442.17
90.99
12797.76
0.00
其它经营性负债
16399.94
128.84
-56863.24
-446.92
16390.91
0.00
3.经营业务支付能力
从企业的现金支付能力来看，企业当期生产经营活动的开展，需要1040317.32万元的流动资金，企业通过长期性投融资活动准备了944671.54万元的营运资金，但这局部资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负95645.78万元，即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。
4.经营协调情况的变动
从两期情况来看，企业的营运资本不能够满足生产经营活动的资金需要，企业资金持续紧张。
十、经营风险分析
1.经营风险
四川某集团2003年盈亏平衡点的主营业务收入为1325707.04万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业平安水平为6.20%，表示公司当期主营业务收入下降只要不超过87612.54万元，公司仍然会有盈利。从营业平安水平来看，公司承受销售下降打击的能力较低，经营风险较大。
2.财务风险
从资本结构和资金本钱来看，四川某集团2003年的付息负债为278556.91万元，实际借款利率水平为2.54%,公司的财务风险系数为0.90。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债不会增加公司的盈利水平，相反会降低公司现在的盈利水平。
经营风险指标表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
盈亏平衡点
1325707.04
8.98
1216513.42
20.92
1006075.03
0.00
营业平安水平
0.06
85.73
0.03
158.15
-0.06
0.00
经营风险系数
6.47
-27.57
8.94
-77.32
39.40
0.00
财务风险系数
0.96
-8.07
1.04
-69.09
3.37
0.00
十一、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2003年现金流入为2.137794847E+0263万元，与2002年的1740097.63万元相比成倍增长，增长1.228548798E257倍。公司通过销售商品、提供劳务所收到的现金为1465785.86万元，它是公司当期现金流入的最主要来源，约占公司当期现金流入总额的68.97%。但是，由于公司当期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了-74402.61万元的资金缺口，公司通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的23.62%。但公司增加的负债仍然缺乏以归还已到期旧债。
2.现金流出结构分析
2003年现金流出为2.137794847E+0263万元，与2002年的1805056.26万元相比成倍增长，增长1.184336962E257倍。最大的现金流出工程为原材料占现金流出总额的64.39%。
3.现金流动的稳定性分析
2003年，最大的现金流入工程依次是：销售商品,提供劳务收到的现金；借款所收到的现金；收回投资所收到的现金；收到的其他与投资活动有关的现金。最大的现金流出工程依次是：购置商品接收劳务支付的现金；归还债务所支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；权益性投资所支付的现金。
现金流入流出比照表
流入工程
数值（万元）
流出工程
数值（万元）
销售商品,提供劳务收到的现金
1465785.86
购置商品接收劳务支付的现金
1361613.21
借款所收到的现金
502021.79
归还债务所支付的现金
392295.32
收回投资所收到的现金
118784.97
支付的其他与经营活动有关的现金
112755.26
收到的其他与投资活动有关的现金
12298.75
权益性投资所支付的现金
104926.28
收到的税费返还
11956.33
支付给职工以及为职工支付的现金
63824.41
2003年，营业收到的现金有较大幅度增加，公司经营活动现金流入的稳定性提高。2003年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增加。
4.现金流动的协调性评价
2003年四川某集团投资活动需要资金25225.29万元；经营活动需要资金74402.61万元。企业经营活动和投资活动均需要投入资金。筹资活动所筹集的资金能够满足投资和经营活动的资金需求。2003年四川某集团从企业外部筹集的资金净额为110394.60万元。
现金流量净额变化表
2003年
2002年
2001年
工程名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
现金净流量
11648.84
118.19
-64039.65
-626.13
12171.91
0.00
经营现金净流量
-74402.61
75.10
-298795.70
-317.55
137343.45
0.00
投资现金净流量
-25225.29
-128.23
89360.38
187.34
-102313.96
0.00
筹资现金净流量
110394.60
-23.59
144476.61
751.96
-22160.30
0.00
5.现金流量的变化
2002年现金净亏空64039.65万元，2003年扭亏为盈，现金净增加11648.84万元。
2003年经营活动产生的现金流量净额为负74402.61万元，与2002年负298795.70万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少75.10%。
2003年经营活动现金净流量的变化与营业利润的变化不同步，经营活动现金净流量为-74402.61万元，营业利润为18236.31万元。主要是因为存货增加16286.01万元，给经营活动现金流量的变化产生消极影响，但应收工程减少-197761.60万元，这在一定程度上增加了经营活动现金净流量。
2003年投资活动产生的现金流量净额为负25225.29万元，与2002年的89360.38万元相比，2003年投资活动现金净支出25225.29万元。
2003年筹资活动产生的现金流量净额为110394.60万元，与2002年的144476.61万元相比有较大幅度下降，下降23.59%。
6.现金流量的充足性评价
现金偿债能力指标
工程名称
2003年
2002年
2001年
现金流动负债比
0.14
0.18
0.34
经营偿债能力
-0.09
-0.52
0.28
现金流动资产比
0.06
0.07
0.12
经营还债期
-3.74
-0.54
0.06
折旧影响系数
-0.39
-0.09
0.19
债务归还率
1.41
0.26
7.07
公司当期经营活动缺乏创造现金的能力，需要依靠投资活动或融资活动来弥补其经营活动的现金亏空。经营现金是不充足的。
7.现金流动的有效性评价
在销售收入中，现金利润占销售收入的-5.26%。说明公司经营活动缺乏创造现金的能力，需要“输血“维持。2003年销售现金收益率为-5.26%，与2002年的-23.74%相比有较大幅度的提高，提高18.48个百分点，但盈利水平仍然为负。经营活动消耗的现金大幅度减少。从变化情况来看，公司2003年总资产净现率有所提高。
现金盈利能力指标
工程名称
2003年
2002年
2001年
销售现金收益率
-0.05
-0.24
0.14
资产现金报酬率
0.01
-0.03
0.01
收益净现率
-3.62
-16.96
15.51
资本现金收益率
0.01
-0.05
0.01
在四川某集团2003年的销售收入中，现金销售收入占103.71%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2003年销售收现率为103.71%，与2002年的105.72%相比有较大幅度的降低，降低2.01个百分点。从变化情况来看，公司2003年的销售收现能力有较大幅度的下降。
2003年四川某集团公司经营活动应当得到的现金为69353.91万元，而实际得到的现金为-74402.61万元，经营活动的收现情况良好。
现金管理效率指标
工程名称
2003年
2002年
2001年
现金周转次数
19.99
13.13
7.54
销售收现率
1.04
1.06
1.04
净收益营运指数
0.82
0.82
0.82
现金营运指数
-1.30
-8.28
4.59
8.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2003年创造的自由现金流量为99963.26万元。2003年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为50695.33万元。当期经营活动的扩大使企业可支配的现金降低，说明现金管理效率下降。〔完〕
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