学习项目评估的心得体会

第一篇：学习项目评估的心得体会

学习项目评估的心得体会

胡楠

11投资一班 20114156

这学期我们学习了项目评估这门课程，开始我对这门课很好奇，因为平时总听说项目评估，可是一直不知道到底什么是项目评估，也不知道应该从哪些方面进行评估考虑，后来通过总论的学习了解到项目评估就是在直接投资活动中，在对投资项目进行可行性研究的基础上，从企业整体的角度对拟投资建设项目的计划、设计、实施方案进行全面的技术经济论证和评价，从而确定投资项目未来发展的前景。但这只是停留于理论，实际的学习是在以后的课程中开展学习的，现从以下几个方面对自己学习项目评估时的体会做一总结，一方面希望对所学的知识加以消化和巩固，另一方面旨在对自己的学习心态做一整理。

一、什么是项目评估

项目评估，论证和评价从正反两方面提出意见，为决策者选择项目及实施方案提供多方面的告诫，并力求客观、准确地将与项目执行有关的资源、技术、市场、财务、经济、社会等方面的数据资料和实况真实、完整地汇集、呈现于决策者面前，使其能够处于比较有利的地位，实事求是地作出正确、合适的决策，同时也为投资项目的执行和全面检查奠定基础。

二、基本原则 项目评估的基本原则

1、客观、科学、公正的原则；

2、综合评价、比较择优的原则；

3、项目之间的可比性原则；

4、定量分析与定性分析相结合的原则；

5、技术分析和经济分析相结合的原则；

6、微观效益分析与宏观效益分析相结合的原则。

7、不确定性分析。分别从企业经济评估和国民经济评估两个方面进行。盈亏平衡点分析；敏感性分析；概率分析（即风险分析）。

8、总体评估。在各项评估基础上，结合投资对象国的政治、经济和社会状况对投资项目进行总体评价。

三、主要内容

（1）投资必要性的评估

项目是否符合行业规划；通过市场调查和预测，对产品市场供需情况及产品竞争力进行分析比较；对投资项目在企业发展中的作用进行评估；拟投资规模经济性分析。（2）建设条件评估

资源是否清楚，以矿产资源为原料的项目，是否具备相关机构批准的资源储量、品位、开采价值的报告；工程地质、水文地质是否适合投资建厂；原材料、燃料、动力等供应是否有可靠来源，是否有供货协议；交通运输是否有保证，运距是否经济合理；协作配套项目是否落实；环境保护是否有治理方案；购进成套项目是否经过多方案比较，是否选择最优方案；投资厂址选择是否合理。（3）技术评估

投资建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合相关国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大效益；购进的技术和设备是否符合投资实际，是否配套并进行多方案比较；投资项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否经过科学的试验和鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备；产品方案和资源利用是否合理，产品生产纲领和工艺、设备选择是否协调；技术方案的综合评价。（4）项目经济数据的评估

（1）生产规模及产品方案数据；（2）各项技术经济指标；（3）产品生产成本估算；（4）销售收人及税金估算；（5）利润预测。（6）财务效益评估.（5）投资项目财务评价

财务盈利能力分析。主要计算分析全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利率、财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率等评价指标；项目清偿能力分析。主要计算分析借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等评价指标；财务外汇效果分析。主要计算分析财务外汇净现值、财务换汇成本等评价指标。（6）国民经济效益评价

国民经济盈利能力分析，即对经济内部收益率、经济净现值等指标进行计算分析；经济外汇效果分析，即对经济外汇净现值、经济换汇成本等指标进行分析；辅助经济效益分析，主要计算分析投资项目的就业效果和节能效果以及相关项目的经济效益；对环境保护作一般评估。国民经济效益评估又称经济评估，是根据国民经济长远发展目标和社会需要，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格，影子汇率，影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济为其付出的代价和它对国民经济的贡献，评估项目投资行为在宏观经济上的合理性。它的作用有：（1）国民经济效益评估是在宏观经济层次上合理配置国家有限资源的需要。（2）国民经济效益评估是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。（3）国民经济效益评估是投资决策科学化的需要。

四、项目财务效益评估与国民经济效益评估的关系

（1）共同点 评估的目的、基础相同，基本方法与主要指标的计算方法类同（2）区别 评价的角度和评估的目的不同，费用与效益的含义和范围的划分不同，计算的基础和评估的内容与方法不同

（3）联系：企业财务评估是国民经济评估的基础；国民经济效益评估是企业财务效益评估的前提。

五、基本程序 项目评估的基本程序

1、组织安排。组织安排是项目评估工作的第一步，即：组织力量、制定计划。

2、收集资料。为直接投资提供咨询服务的投资银行机构应收集这些资料数据，加以查证核实，并作进一步的分析研究；投资银行还应根据评估内容和分析要求，通过企业调查和项目调查，进一步收集必要的数据和资料；根据查证发现的问题和疑问，通过调查，进一步核实清楚；根据收集的大量资料，加工整理，汇总归类，以供评估中审查分析以及编制各种调查表和编写文字说明之用。

3、审查分析。审查分析是在收集到必要的资料以后开始的，主要包括基本情况审查和财务分析两个方面。具体内容包括：企业和项目概况审查；市场和规模分析；技术和设计分析；财务预测；财务效益分析；经济效益分析。

4、编写报告。根据调查和分析结果，编写投资评估报告。评估报告要对可行性研究中提出的多种方案，加以比较评估，肯定一种最优方案，并提出对投资项目的评估结论。评估报告要按规定程序送交企业最高投资决策机构审批。

六、评价体系

项目评估是在项目正式运作前进行的，财务效益评估与国民经济效益评估中所使用的数据都是预测出来的，实际情况会与预测的结果有一定的偏差，从而使得项目的实际运营效果与评估的结果不相一致。通常将实际中发生变动的因素称为不确定性因素，相应的，将这种实际与预测的偏差的分析称为不确定性分析。不确定性分析也是项目评估中的重要组成部分，当两个项目的各项效益指标都相差不大时，就应该通过不确定性分析，选择风险较小的项目。

项目评估评价指标体系包含风险指标、财务指标两大类。风险指标内容包括政府的政策、决策层的战略思想、管理队伍的能力、产品的技术评估、产品的市场定位、市场调查数据、项目融资的方式等模糊指标。财务指标具体还包括静态指标和动态指标。

静态指标包括财务静态投资回收期、投资利润率、投资利税率、固定资产投资借款偿还期、资产负债率；动态指标包含财务内部收益率、财务净现值、财务净现值比。

通过对项目进行目的、执行过程、效益、作用和影响进行系统的、客观的前后评估数据的对比分析，对项目活动实践的检查进行总结，确定项目预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现。通过分析评价找出失败的原因，总结经验教训，并通过及时有效的信息反馈，为未来的新项目决策和提高决策管理水平提出建议，促使决策者、管理者和建设者学习到更加科学合理的方法和策略，提高决策、管理和建设水平。投入产出分析：ARPU值、MOU值、评估时点的电信业务收入总额、用户发展速度预测、静态投资回收期、财务净现值、投资利润率、投资利税率、资产负债率、财务内部收益率等；经营风险分析：竞争对手投资建设状况、竞争对手市场营销状况、本地经济发展宏观及微观趋势分析等。

项目经过前期“确定审计项目”、“收集基础资料”、“制定工作方案”、“设计基础表格”、“整理分析数据”后，即进行财务指标的计算和分析。

财务指标计算：分全部投资和自有资金进行计算，并分别对“后期业务收入递增和递减”两种情况进行投资回收分析。全部投资使用6项指标进行分析（财务静态投资回收期、投资利润率、投资利税率、财务内部收益率、财务净现值、财务净现值比），自有资金使用3项指标进行分析（财务静态投资回收期、财务内部收益率、财务净现值）。

各指标计算结果与基准收益率和银行企业准备金年存款利率等进行对比分析，并比较该项目的赢利水平活动投资前景。

相关审计分析：⑴不确定性分析，主要进行敏感性分析（风险分析）；⑵本地国民经济发展与项目投资效益的比较分析；⑶财务经营状况分析：收入构成、趋势分析，成本构成、趋势分析，现金流量分析；⑷结合财务经营状况进行市场分析、建设能力分析；⑸得出审计结论，评估该项目抗风险的因素、能力，在市场竞争中的经营优势和战略优势等。

第二篇：投资项目评估课学习心得体会

投资项目评估课学习心得体会

11级旅游管理A2班

11330147 冉钰

通过大概33课时的投资评估课的学习，我有许多的感想与体会，虽然自己既不是商学院也不是理工学院的，但感觉自己真的学到了很多，从最开始听课像听“天数”，到慢慢地认识一些与投资相关的专业术语，最后到大致了解投资评估的目的、方法及各种模型。当然除了这些专业知识，在准备presentation时，我还收获了来自不同院同学的友谊，了解了团队合作的重要性，上台展示也同样锻炼了我的胆量和演说能力。

这学期由于时间关系，我们主要讲了一至七章，下面我将从以下几个方面阐述一下我的上课心得：

首先，从我个人情况说起，我自己平时比较喜欢了解一些新闻，但对那些财经股票相关的新闻总是了解的非常肤浅，尤其是一些涉及具体运算的现实问题。夏老师在授课的过程中经常举出了一些相关的现实案例，以幽默生动的语言和动作让我牢记于心，比如他用简单的计算原理证明了“人民币升值为什么对中国企业有害？”，通过自己投资方面的亲身经历来告诉我们一些基本的经济原理和法律制度。

项目评估就是研究如何配置资源，使资源得到最佳利用的一门理论和实践相结合的学科。一个公司的董事们与股东处于委托—代理关系，股东是委托人，董事被雇佣作为他们的代理人来代表股东管理资产。在对项目进行投资评估之前，为实现股东财富最大化我们需要进行战略经营计划，主要计划问题有“我们目前在哪里”（SWOT分析）、“我们想到达那里”（竞争分析）和“我们如何到达那里”（战略计划过程），随后我们又具体的学习了四种主要的资本投资评估方法：回收期法、ROCE法、NPV、IRR。每种方法都有它的优点和不足：回收期法忽略了货币的时间价值；ROCE法是对其评估项目以利润而不是以现金流量为基准；用NPV法进行评估时，要与其他选择机会比较，只有净现值为正或为零的项目才能投资；在运用IRR法进行评估时只有项目的IRR高于或等于预先确定的比率才能被接受。最后我们还学到了分析当经济体系中存在通货膨胀是如何影响投资评估和决策，及在这种情况下如何使用评估方法。除了课本上的基本概念和计算法则，为了方便我们更好地完成课堂展示，老师还给出了通货膨胀率、风险报酬率、折现率等等相关的计算公式，我们小组通过搜集各种资料，相互配合的成功算出了这些看上去很难的数据。

由于这门课程无论是老师的PPT或者是课本都是英文，有时上课我经常会看不懂或者听不懂一些相关的术语，对此，我的学习方法是先买一半中文版的课本，再抽自己闲暇时间预习或者复习课本，把两本书对照来看，就不会那么吃力和浪费时间了。这门课也是一门经常与数字打交道的课，这就要求我们必须掌握净现值、内部收益率、系统风险利率等等数据的计算方法，以及利用Excel计算和作图的操作方法。当然，提前学会了这些，也将是对我未来求职和工作受益匪浅的。相信我从这门课上学到的知识可以增长我的阅历，甚至可以运用到其他一些科目或者实际生活中，解决一些简单的投资评估问题。

第三篇：学习投资项目评估的感想

学习投资项目评估的感想

一直都对经济管理挺感兴趣的，因此选修了投资项目评估这门课，尽管只有十来周的学习课时，但感觉自己在这短短的时间里还是学到了不少东西，尤其是那些大企业家们，他们在自己的公司处于关键时期时所表现出的非凡的管理才能和商业头脑着实令人佩服。

我们这学期的课程共有四章：导论、企业资信评估、建设必要性评估和市场研究。

（一）导论

首先说说什么是投资，投资是指投资主体为获取预期效益或报酬而投入的不断转化为资产的一定量货币资金及资源。投资可以从不同的角度作不同的分类，如按投资性质分类，可分为固定资产投资、流动资产投资，按投资主体分类，可分为国家投资、企业投资、个人投资、国家授权投资主体投资等等。谈到投资，自然避免不了的另一个话题就是投资运动。投资运动过程本质上是价值运动过程，投资运动过程就是在投资的循环周期中价值川流不息的运动过程。生产经营性投资运动过程包括资金筹集，分配，运用，和回收四个阶段。对于每一次投资，必然要首先考虑的一个问题便是投资机会。机会研究就是鉴别投资机会，由政府部门和公共机构对国民经济不同发展阶段，鉴别可能存在的各种投资机会，作为制订经济发展计划的基础。初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究之间的中间阶段，属于项目生命周期中的初选阶段，对项目设想进行初步估计，并作出是否投资的初步决定。项目评估是由投资决策部门或贷款机构（主要是银行）对上报的建设项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作。项目评估包括四个阶段：组织安排，收集资料，审查分析和编写评估报告。

（二）企业资信评估

企业的资信评估主要从五个方面进行，即企业素质、企业信用、经营管理、经营效益、发展前景。企业素质评估是对项目法人根本条件的评估。企业素质主要包括企业法人和领导班子整体素质、产品素质、技术装备素质、资产素质、经营管理素质和企业行为等各种综合能力的质量，而企业的经营管理素质评估则主要包括企业的经济地位评估，企业经营机制评估，企业的生产经营管理的评估；企业经营效益评估指对企业的经济实力，生产经营情况和资产负债及偿还能力的评估；企业信用评估是指对企业借贷资金，合同履约信用和产品信誉的评估，而企业发展前景的评估则主要考察企业近期、远期的发展预测，目标与措施、产品的地位与市场竞争能力、企业的应变能力及发展趋势。这些都是通过对企业的销售收入增长率、资本保值增值率、利润增长率、权益增长率固定资产净值率等定量指标来反映和考核企

业未来的发展能力和前景。最后谈一下企业资信评估的程序和方法：1）申请或委托企业资信评估 2）收集和核查资料 3）计算指标，编制报表 4）综合评估，确定资信等级。

（三）建设必要性评估

建设必要性评估包括三个方面的内容：项目建设背景分析评估，项目投资环境评估和项目建设必要性评估。项目建设背景分析评估主要是对项目兴建理由和预期目标的分析评估。项目投资环境评估主要有两个方面，即投资环境及其分类，项目投资环境评估以及方法。投资环境是指影响和制约项目投资活动全过程的各种外部因素，投资环境从不同的角度有不同的分类方法，但一定要有利于项目的建设。除此之外，投资环境评估还要考虑社会政治因素、经济环境、自然技术物质环境，如工业建设的优惠政策和措施、可供利用的基础设施、建设用地条件、自然资源和地理位置情况、劳动力来源与可供量、其他推动或吸引投资者提出建设意向的背景材料等。投资环境评估的步骤分五步进行： 1）列出综合指标评分表

2）定量分析各要素，按标准打分

3）按照各要素的重要程度确定权重

4）计算综合评价指标

5）确定综合评价指标的满意值也与不允许值。项目建设必要性评估主要从宏观和微观两方面考察，但总的要求是要符合我国鼓励东部与中西部地区实行各钟形式的联合和合作，缩小地区差距的国民经济长远发展规划，行业发展规划和地区发展规划的要求。

（四）市场研究

在做市场研究之前首先要学会市场分析。市场分析是市场调查和市场预测的合称，是研究市场发展变化规律的一门新兴学科，即是对项目产品进行需求供给和综合分析。市场分析的方法包括市场调查，市场预测和市场趋势的综合分析。市场调查有市场容量现状调查、价格现状调查和市场竞争力现状调查这三方面的内容，这三者缺一不可。调查的方法有很多种，常用的有资料调查、抽样调查、实地调查等等。调查完的下一步便是做好市场预测，它包括供需预测和价格预测。市场预测一般包括市场潜量预测，市场发展趋势预测。有投资就有风险，因此在投资前一定要做好对市场风险的分析，如生产产品市场风险的主要因素，市场风险程度估计，风险对策的研究和反馈等。产品市场分析评估分四步进行：对产品市场供需现状的发展趋势评估，对产品市场风险因素分析评估，评定项目产品市场类别，编制分析表、项目产品市场变化趋势图。做好了这些，大部分的工作差不多就完成了。

尽管投资项目评估这门课我学的还不是很通，很多地方也不是很理解，但我对它的兴趣比其他任何一门课都大得多，因为我学到的不仅有投资，更有如何用一个企业家的头脑去看待一个问题，解决一个问题，这是难能可贵的。相信投资项目评估在以后会发挥越来越重要的作用，也相信只要我们有心，人人都能成为一名出色的投资家，加油！

第四篇：学习项目评估的体会和感想

学习项目评估的体会和感想

4080529234 08财务管理2班

谢芳

在即将毕业离开学校的这一学期，我们学习了项目评估，在张老师的带领下，我们一起完成了这一堂课的学习，在这个过程中，也许不是事事都很完美，但是这堂课的确给我留下了深刻的印象。

张老师教课很有自己的特色，我也很喜欢，在讲课的时候，富有激情，有活力，很容易感染别人。我不知道这对于别的同学来说是什么感觉，总之，有的时候我觉得张老师就像火一样马上可以点燃学员那颗求知若渴的心。

这学期听到张老师讲的课，我觉得有一种和别的老师不一样的感觉，您没有其他老师那么死板，课堂气氛比较活跃、轻松，偶尔还有一个小笑话调动我们的气氛，有的时候老师把关键的复杂抽象的东西给简单化了，让我们很容易理解，也就自然记得住了，我想张老师的讲课风格一定能让我们更容易明白项目评估的内容。当然，每个人的性格不同，讲课的风格也就不同，同学们习惯听课的方式也不一样，也许会有人觉得不习惯，可是我们绝大部分的同学还是喜欢张老师的这种够给我们自主权的讲课方式。

在这一学期的学习中，我学到了很多，有书本上的，也有的是书本上学不到的，书本上的当然就是关于项目评估学的相关内容。

（一）什么是项目评估

项目评估（Project Evaluation）就是在直接投资活动中，在对投资项目进行可行性研究的基础上，从企业整体的角度对拟投资建设项目的计划、设计、实施方案进行全面的技术经济论证和评价，从而确定投资项目未来发展的前景。

项目评估，论证和评价从正反两方面提出意见，为决策者选择项目及实施方案提供多方面的告诫，并力求客观、准确地将与项目执行有关的资源、技术、市场、财务、经济、社会等方面的数据资料和实况真实、完整地汇集、呈现于决策者面前，使其能够处于比较有利的地位，实事求是地作出正确、合适的决策，同时也为投资项目的执行和全面检查奠定基础。

（二）项目评估的基本原则

1、客观、科学、公正的原则；

2、综合评价、比较择优的原则；

3、项目之间的可比性原则；

4、定量分析与定性分析相结合的原则；

5、技术分析和经济分析相结合的原则；

6、微观效益分析与宏观效益分析相结合的原则。

（三）项目评估的基本程序

1、组织安排

组织安排是项目评估工作的第一步，即：组织力量、制定计划。

2、收集资料

为直接投资提供咨询服务的投资银行机构应收集这些资料数据，加以查证核实，并作进一步的分析研究；

投资银行还应根据评估内容和分析要求，通过企业调查和项目调查，进一步收集必要的数据和资料；

根据查证发现的问题和疑问，通过调查，进一步核实清楚；

根据收集的大量资料，加工整理，汇总归类，以供评估中审查分析以及编制各种调查表和编写文字说明之用。

3、审查分析

审查分析是在收集到必要的资料以后开始的，主要包括基本情况审查和财务分析两个方面。具体内容包括：

（1）企业和项目概况审查；

（2）市场和规模分析；

（3）技术和设计分析；

（4）财务预测；

（5）财务效益分析；

（6）经济效益分析。

4、编写报告

根据调查和分析结果，编写投资评估报告。评估报告要对可行性研究中提出的多种方案，加以比较评估，肯定一种最优方案，并提出对投资项目的评估结论。评估报告要按规定程序送交企业最高投资决策机构审批。

（四）项目评估的主要内容

1、投资必要性的评估

（1）项目是否符合行业规划；

（2）通过市场调查和预测，对产品市场供需情况及产品竞争力进行分析比较；

（3）对投资项目在企业发展中的作用进行评估；(4)拟投资规模经济性分析。

2、建设条件评估

资源是否清楚，以矿产资源为原料的项目，是否具备相关机构批准的资源储量、品位、开采价值的报告；

（1）工程地质、水文地质是否适合投资建厂；

（2）原材料、燃料、动力等供应是否有可靠来源，是否有供货协议；

（3）交通运输是否有保证，运距是否经济合理；

（4）协作配套项目是否落实；

（5）环境保护是否有治理方案；

（6）购进成套项目是否经过多方案比较，是否选择最优方案；

（7）投资厂址选择是否合理。

3、技术评估

（1）投资建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合相关国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大效益；

（2）购进的技术和设备是否符合投资实际，是否配套并进行多方案比较；

（3）投资项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否经过科学的试验和鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备；

（4）产品方案和资源利用是否合理，产品生产纲领和工艺、设备选择是否协调；

（5）技术方案的综合评价。

4、项目经济数据的评估

（1）生产规模及产品方案数据；

（2）各项技术经济指标；

（3）产品生产成本估算；

（4）销售收人及税金估算；

（5）利润预测。

5、投资项目财务评价

（1）财务盈利能力分析。主要计算分析全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利率、财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率等评价指标；

（2）项目清偿能力分析。主要计算分析借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等评价指标；（3）财务外汇效果分析。主要计算分析财务外汇净现值、财务换汇成本等评价指标。

6、国民经济效益评价

（1）国民经济盈利能力分析，即对经济内部收益率、经济净现值等指标进行计算分析；

（2）经济外汇效果分析，即对经济外汇净现值、经济换汇成本等指标进行分析；

（3）辅助经济效益分析，主要计算分析投资项目的就业效果和节能效果以及相关项目的经济效益；

（4）对环境保护作一般评估。

7、不确定性分析

（1）分别从企业经济评估和国民经济评估两个方面进行。

（2）盈亏平衡点分析；

（3）敏感性分析；

（4）概率分析（即风险分析）。

8、总体评估

在以上各项评估基础上，结合投资对象国的政治、经济和社会状况对投资项目进行总体评价。

（五）项目评估评价体系

项目评估是在项目正式运作前进行的，财务效益评估与国民经济效益评估中所使用的数据都是预测出来的，实际情况会与预测的结果有一定的偏差，从而使得项目的实际运营效果与评估的结果不相一致。通常将实际中发生变动的因素称为不确定性因素，相应的，将这种实际与预测的偏差的分析称为不确定性分析。不确定性分析也是项目评估中的重要组成部分，当两个项目的各项效益指标都相差不大时，就应该通过不确定性分析，选择风险较小的项目。

项目评估评价指标体系包含风险指标、财务指标两大类。风险指标内容包括政府的政策、决策层的战略思想、管理队伍的能力、产品的技术评估、产品的市场定位、市场调查数据、项目融资的方式等模糊指标。财务指标具体还包括静态指标和动态指标。静态指标包括财务静态投资回收期、投资利润率、投资利税率、固定资产投资借款偿还期、资产负债率；动态指标包含财务内部收益率、财务净现值、财务净现值比。

通过对项目进行目的、执行过程、效益、作用和影响进行系统的、客观的前后评估数据的对比分析，对项目活动实践的检查进行总结，确定项目预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现。通过分析评价找出失败的原因，总结经验教训，并通过及时有效的信息反馈，为未来的新项目决策和提高决策管理水平提出建议，促使决策者、管理者和建设者学习到更加科学合理的方法和策略，提高决策、管理和建设水平。投入产出分析：ARPU值、MOU值、评估时点的电信业务收入总额、用户发展速度预测、静态投资回收期、财务净现值、投资利润率、投资利税率、资产负债率、财务内部收益率等；经营风险分析：竞争对手投资建设状况、竞争对手市场营销状况、本地经济发展宏观及微观趋势分析等。

项目经过前期“确定审计项目”、“收集基础资料”、“制定工作方案”、“设计基础表格”、“整理分析数据”后，即进行财务指标的计算和分析。

财务指标计算：分全部投资和自有资金进行计算，并分别对“后期业务收入递增和递减”两种情况进行投资回收分析。全部投资使用6项指标进行分析（财务静态投资回收期、投资利润率、投资利税率、财务内部收益率、财务净现值、财务净现值比），自有资金使用3项指标进行分析（财务静态投资回收期、财务内部收益率、财务净现值）。

各指标计算结果与基准收益率和银行企业准备金年存款利率等进行对比分析，并比较该项目的赢利水平活动投资前景。

相关审计分析：⑴不确定性分析，主要进行敏感性分析（风险分析）；⑵本地国民经济发展与项目投资效益的比较分析；⑶财务经营状况分析：收入构成、趋势分析，成本构成、趋势分析，现金流量分析；⑷结合财务经营状况进行市场分析、建设能力分析；⑸得出审计结论，评估该项目抗风险的因素、能力，在市场竞争中的经营优势和战略优势等。

（六）学习项目评估的收获和体会

在这一学期的学习中，我除了学到了以上所述的知识以外，还学习到了很多，从老师身上，从同学身上都有，张老师讲课是有自己的风格的，这是与张老师的性格、行为习惯、思考和表达的方式等有一定的关系的，从听老师讲课的语言和日常上课的方式中其实体现着老师好多的行为习惯和做人的方式，其中就有好多是我们这些学生不具备的，那么在平常上课的时候不轻易间耳语目染我们就学到了。

我觉得张老师比较能站在我们的实际情况上去思考，大四的我们，面临着许多以前不会面临问题，找工作是每个大四的学生做梦都会去考虑的问题，而在这个问题上张老师一向比较了解，并给与我们一定的建议或者意见，这让我知道，有时候关心别人不是一厢情愿，而是要搞清楚别人在哪需要你的帮助，这样的帮助才是有意义的。

从教学方面来说，张老师很了解学生的心理，使自己的讲课尽可能达到最佳效果。我认为，有时候即使老师讲课的内容再好，如果学生没有听进去，也是徒劳无功的。但是不知道为什么，对于项目评估这门课，我听的兴趣比其他的课要大很多，虽然学得不是很通，但是比这学期的其他的课程的效果都要好。

有的人说，老师是学生培养出来的，而我还是觉得还是应该说学生是老师培养出来的，对于学生来说，不用别人来告诉我们，很自然老师就是我们心目中学习的对象，模仿也许也是我们最在行的，所以一个老师对学生的影响是很大的，在这一学期中，我们跟着张老师真的学到了很多很多，不管是哪方便的，我只知道这对于我们以后的人生也是很有意义的，虽然现在我们看不到，但总有一天我们会明白。

第五篇：项目评估总结

第1章

1.投资项目

定义：按照广义的理解，是指在某一地点，通过投入一定量的人力、物力、财力和科学技术，在预定的时间和空间范围内，为完成一项或一组开发项目来达到预期的经济效益、社会效益等目标而进行的投资建设活动。

特征：（1）一次性与特殊性。

（2）生命周期性。

（3）整体性与相互依赖性。

（4）目标明确性与约束性。

（5）冲突性。2.投资决策

定义：投资决策一般是指人们在经济活动中投放资金形成各种资产的有关决定。在西方国家主要是指有关资本支出（主要是项目支出）的决定，在我国主要是指针对（项目）固定资产投资所做的决定。由于它是一种投入大量资金并对较长时间的效益和风险发生影响的活动，所以投资决策是一种长期性、战略性的决策。

判定标准：投资决策正确与否，主要看它石头有利于国名经济的增长、社会福利的提高和企业（或项目单位）效益的增加。

特点：（1）项目投资决策具有较强的选择性。

（2）项目投资决策具有较强的应变性。

（3）项目投资决策具有较大的风险性。3.设立项目的背景分析

设立项目的背景分析主要包括对产业背景、区域背景、项目定位等的分析。

产业背景分析：

产业政策：是政府为了实现一定的经济和社会目标而对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和。

产业政策：包括产业组织政策、产业结构政策、产业技术政策和产业布局政策以及其他对产业发展有重大影响的政策和法规。

产业政策的主要功能就是协调产业结构。4.设立项目的微观经济条件分析

（1）项目投资者分析与评估的作用

对投资者进行分析与评估是指对投资企业的资质和信用度进行检验，对投资企业素质和资信度等因素进行系统分析，并科学、客观地做出全面评价的过程。

资质是指企业的经济技术实力、经营管理能力、经营状况等企业基本条件；

信用度是指企业在经济活动中履行承诺、讲求信誉的程度。

（2）项目投资者分析与评估的内容

对投资者进行分析与评估的内容较多，对于工业项目来说，应从分析与评估企业素质、企业信用、企业经营管理、企业经济效益和企业发展前景五个方面的内容着手进行。5.（1）项目可行性研究的概念

项目可行性研究是指在项目投资决策前对项目的产品市场、投资建设的必要性、投资环境条件、建设方案设计、项目的经济合理性以及综合经济效益等进行深入细致的调查、预测和技术经济论证的一种科学研究方法。

（2）投资项目评估的概念

投资项目评估是指在项目可行性研究的基础上，站在投资决策者（主要是银行）和国家整体经济利益的立场上，为提高全社会的经济福利，设法鉴别和评价在拟建项目情况下产生的资源最佳配置、技术方案的可行性和项目的费用与效益等，并通过有无项目、质量与数量、静态与动态、微观与宏观等的分析比较，以决定项目可行性程度、投资规模、投资周期、经济效益的审核、评价的全过程。6.项目评估与可行性研究的关系

（一）二者的共同点

（1）就项目评估与可行性研究的共性而论，两者共处于项目投资的前期。

（2）两者的出发点是一致的。

（3）两者考察的内容与方法是共通的，；两者都包括如下基本内容：

1根据国情，从实际出发，做产品的市场研究，判断项目是否必要。

2）评价项目的工艺技术方案，合适项目的生产建设条件是否具备，技术上是否可行。

3）进行财务、经济效益分析，预测项目的效益，判断项目是否合理。

（4）两者的目的与要求是相同的。

（二）二者的区别

（1）为了保证项目决策前的调查和审查评价活动的质量与深度，对于可行性研究与项目评估两步工作，有必要由不同的机构去分担，因而承担这两项工作的主体是不同的。（在我国，项目的可行性研究通常是由项目业主（即投资的企业或项目的主管部门）来主持；而项目评估是由项目投资的决策机构主管和负责，主管机构也可把这项工作委托给专门的评估咨询机构去做。）

（2）项目评估与可行性研究在为项目决策服务中的具体任务也不一样。

（3）项目评估与可行性研究在项目决策过程中所处的时序和地位也有差别。

（4）两者的评价角度和侧重点不同。

第2章

1.市场预测的方法

（一）定性预测

（1）专家预测法，又称经验判断预测法。（特点）这种方法适用于数据不完备、不可靠或预测资料无法满足要求的项目。需要注意的是，专家预测法并非不需要资料和数据，只是有特殊的信息条件和要求。常见的专家预测法的形式有： 1）专家个别判断法——早期的专家预测方法。2）专家会议法——与专家个别判断法相对应。

（2）德尔菲法（主要特点）

1）匿名调查性。

2）集思广益性。3）收敛集中性。

（二）定量预测

定量预测可以分为两大类：时间序列预测法（包括移动平移法、指数平滑法、季节指数法、趋势预测法）；因果关系分析法（主要有线性回归法、非线性回归法、经济计量模型法）。

时间序列数据有四个特征：趋势性、季节性、周期性和随机不规则性。2.（一）项目生产规模

定义：从项目评估的角度看，建设项目的生产规模一般是指劳动力、生产资料等生产要素在工业企业中的集中程度，它有两种表达方式：一是可行性研究报告或者项目设计任务书规定的全部设计生产能力；二是国家或建设单位为形成新的固定资产所花费的资金总额。

研究生产规模的意义：也就是规模经济的存在。（P62）

产生规模经济的原因是：最初，企业的生产规模过小，产品中的固定成本高，总成本大于收入，若此时扩大生产规模，则随着生产规模的扩大，企业可以变亏损为盈利，并且使收益不断增长，最后达到最佳的状态。此后，若继续扩大生产规模，则收益出现递减；规模过大，各方面的费用支出迅速增加，直至出现亏损。对项目生产规模的研究，就是为了把生产规模控制在符合规模经济规律的范围内，实现收益递增。

（二）项目生产规模的确定方法

经验法、规模效果曲线法、净现值最大法、分步法

第3章

项目建设必要性评估的内容

（1）项目产品是否满足社会的需要（2）项目设计是否符合政策的产业政策（3）项目建设是否符合区域经济发展的要求（4）项目建设是否符合企业发展的要求

（5）项目建设是否能将科研成果转化为社会生产力（6）对项目建设规模的评估

（7）项目建设是否能取得较好的经济效益、社会效益和环境效益（8）项目建设是否符合中国银行和商业银行的信贷政策

第4章

1.财务基础数据

定义：是指与项目财务效益评估和国民经济效益评估有关的各种数据（如总投资、成本、利润、销售收入、销售税金等）、参数（如利率、行业平均利润率、基准折现率等）和资料（如可行性研究报告和相关资料，有关部门的违章制度、办法、准则等）。

2.项目投资估算

根据计算，投资没增加10%，就会是生产成本上升3%左右，年利润减少5％左右，投资利润率降低5％左右。

国外在做可行性研究时规定投资估算误差不得超过±10%，我国也做了相应的规定，“可行性研究投资估算和初步设计概算的出入不得大于10%。”

3.项目筹资的来源

项目筹资的来源可分为两大类：一是投资者自由资金，可作为资本金投入；二是外部筹资，形成债务资金。

（一）项目资本金

投资项目资本金：是指在投资项目总投资中由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。

投资项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。

投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素而确定，具体规定如下：交通运输、煤炭项目，资本金比例为35%及以上；钢铁、邮电、化肥项目资本金比例为25%及以上；电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20%及以上。投资项目资本金的具体比例，由项目审批单位根据投资项目的经济效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况，在审批可行性研究报告时核定。净国务院批准，对个别特殊的国家重点建设项目，可以适当降低资本金比例。

（二）外部资金来源

项目的外部资金一般来源于金融市场、具体可分为信贷融资、债券融资、融资租赁和其他外部资金来源（如国家预算拨款）等。4.项目总投资成本的内容构成图 5.项目建设投资的构成与估算

（一）固定资产投资

固定资产：是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过2年的，也应当作为固定资产。在项目评估中，固定资产投资包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、固定资产投资方向调节税和固定资产其他费用。固定资产投资可用扩大指标估算法和详细估算法进行估算。

（二）无形资产投资

无形资产:是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人，或者管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等；不可辨认无形资产是指信誉。在项目评估中，无形资产投资包括土地使用权、技术转让费和一些其他费用。

特点：不存在实物形态

可以在较长时期内为拥有者提供经济效益

与特定企业或企业的有形资产具有不可分离性（与企业的存在有关，不能单独存在，也不能单独出售，只有在企业转让时才能确认）有偿取得

未来经济效益具有不确定性

（无形资产投资直接形成项目投产后无形资产的价值，并在项目投产后的前几年内逐年摊销。（不少于10年））

6.预备费率通常可取10％－20％。7.流动资金的构成与估算

定义:是指项目投产前需预先垫支的项目建成后在运营生产过程中处于生产和流通领域、供日常周转使用的资金，用以购买原材料（包括备品备件）、燃料、动力、支付工资和其他费用以及作为生产中的周转资金而被占用与在制品、半成品、产成品上。它是流动资产与流动负债的差额。

构成：流动资产：可以在1年内或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产，包括货币资金、各种存款、短期投资、应收账款和票据、存货等。在项目评估中，流动资产主要考虑应收账款、现金和存货。

流动负债：是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期内的债务，包括应付票据、短期借款、预提费用、应交税金、应付利润和应付福利费等。

在项目评估中，流动负债主要考虑应付账款。在项目评估中，流动资产主要考虑应收账款、现金和存货。

流动负债：是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期内的债务，包括应付票据、短期借款、预提费用、应交税金、应付利润和应付福利费等。在项目评估中，流动负债主要考虑应付账款。

特点：(1)在生产经营过程中，流动资金的实物形态不断发生变化，一个营业周期结束，其价值全部转移到产品中去，并在完成销售后以货币形式得到补偿。

(2)每一营业周期流动资金完成一次周转，但在整个寿命期内始终被占用，到项目寿命期末，全部流动资金退出经营过程，以货币资金形式被回收。

8.总成本费用的构成

工业企业总成本费用是指项目在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而应当发生的全部成本和费用，主要包括制造成本和期间费用。

（一）制造成本

制造成本亦称生产成本，是指企业生产经营过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。（1）直接材料：生产经营中的直接消耗的原材料、辅助材料、燃料、动力、包装物、低值易耗品及其他直接材料等。

（2）直接工资：企业中直接从事生产的工人的工资、津贴、补贴和奖金等。

（3）其他直接支持：包括企业直接从事产品生产人员的工资、奖金、津贴和补贴等。（4）制造费用：各生产单位为组织和管理生产所发生的各

项间接费用。如生产单位管理人员的工资和福利费，这些单位的房屋建筑费、机器设备折旧费、修理费、租赁费,劳动保护费、水电费、办公费等等。

（二）期间费用

期间费用是指应直接在当期利润中扣除的费用，包括经营费用、管理费用和财务费用。（1）经营费用：产品销售和提供劳务服务过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费、广告费以及销售机构的职工工资、福利费、业务费等。

（2）管理费用：行政管理部门人员的工资和福利费、设备折旧费、工会经费、职工教育费、税金、董事会会费等。

（3）财务费用：企业为筹集资金而发生的费用，包括利息净支出、汇兑净损失、银行及其它金融机构手续费等。

9.折旧费估算

定义：固定资产折旧：是指固定资产在使用过程中，逐渐损耗而转移到所生产的产品中去的那部分价值。固定资产损耗的这部分价值，应当在固定资产的有效使用年限内进行分摊。形成折旧费用，分期计入各期总成本费用。

计提折旧是企业回收固定资产投资的一种手段，按照国家规定的折旧制度，企业把已发生的资本性支出转移到产品成本费用中去，然后通过产品的销售，逐步回收初始的投资费用。

估算折旧需要先计算固定资产原值、折旧年限和净残值率。

根据行业会计指定规定，企业净残值率按照固定资产原值的3%~5%确定。

折旧方法（P133）10.摊销费估算

定义：摊销费是指无形资产和其他资产（开办费）在一定期限内分期摊销的费用。

摊销的方法是不留残值，采用直线法计算：

年摊销费=资产原值/摊销年限

收益期限难以预计时，一般按10年的期限分期摊销。11.其他费用估算

固定成本：是指在一定生产规模限度内，不随产品产量而变化的费用。如固定资产折旧、工资及福利费、修 理费、摊销费等。

说明：固定成本并非永远不变；单位产品的单位固定成本是变动的，即产量增加则单位产品固定成本减少，反之亦然。

变动成本：是指产品成本中随产品产量的增减而成比例增减的费用。

包括直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费、包装费及其他直接支出费用等。

说明：所谓变动成本，就其总量而言是变动的，即随着产量的增加，成本费用总额也成比例地增加。反之亦然。

单位产品的单位变动成本保持不变；而且其中的直接材料、直接工资也将保持不变。

混合成本是：指介于固定成本和变动成本之间，虽随产量变化但又不成正比例变化的费用，又称为半固定成本或半可变成本。

在线性盈亏平衡分析时，要求对混合成本进行分解，分别计入固定成本和变动成本之中。平均成本：是指产品总成本费用与产品总量之比，即平均单位产品成本费用。边际成本：是指每增加一个单位产品产量所增加的成本。机会成本：是指将一种具有多种用途的资源用于某特定用途时所放弃的收益。即在所放弃的机会中最佳的机会可能带来的收益。应作为决策的依据之一。

沉没成本：是过去的成本支出。过去已经发生的，目前的决策无法改变的成本。对企业决策不起作用。（彩票和丢演出票的例子）

经济成本：是显性成本和隐性成本之和。显性成本：在经济活动中发生的看得见的实际成本，例如购买原材料、设备动力、支付利息等。隐性成本：企业自有的资源，实际上已经投入，但在形式上没有支付报酬的那部分成本。12.（一）销售税的估算

（1）营业税估算

定义：是以在我国境内提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产的行为为课税对象所征收的一种税。（9个税目：交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通讯业、文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产和销售不动产）

公式：营业税额=营业额*适用税率

式中，营业额是营业税的计税依据，包括全部价款和价外费用；营业税税率在3％－20％之间，税法对各税目有明确的规定，估算时依法进行。

（2）消费税估算

定义：是以特定消费品和消费行为为课税对象所征收的一种税，可以调节国家产品结构，引导消费方向，保证国家财政收入。（征税范围过度消费会损害健康、破坏环境和社会秩序、奢侈品和非生活必需品、高能耗及高档消费品、不可再生和替代的石油类产品、一定财政意义的产品）11类应税消费品为：烟、酒及酒精、化妆品、护

肤护发品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮及焰火、汽油、柴油、汽车轮胎、摩托车、小汽车等。

我国2006年4月1日起对消费税政策进行重大调整

1）新增高尔夫球及球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木地板等税目

2）增列成品油税目，原汽油、柴油税目作为此税目的两个子

目，同时新增石脑油、、溶剂油、润滑油、燃料油、航空煤油 五个子目

3）取消“护肤护发品”税目

4）调整部分税率：白酒、小汽车、摩托车、汽车轮胎

计算方法：1）从价定率估算。（大部分消费品采用这种方法）

消费税额=应税消费品销售额*适用税率=组成计税价格*消费税率

=（销售收入（含增值税）/1+增值税）*消费税率

2）从量定额估算。（黄酒、啤酒、汽油、柴油）

消费税额=应税消费品销售数量*单位税额

3）从价定率和从量定额混合估算（只有卷烟、粮食白酒、薯类白酒采用）

消费税额=应税销售数量*定额税率+应税销售额*比例税额

（3）增值税估算（价外税）

定义：是对在中华人民共和国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位或个人，就其取得的货物或应税劳务的销售额以及进口货物的金额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转。

特点：1）是价外税

2）对新增价值计税

3）实行税款抵扣制

4）连续征收但不重复纳税

5）征收范围非常广泛

增值税的税率分三种情况：基本税率为17%、低税率为13%、零税率（报关出口的货物）

计算：小规模纳税人的增值税估算公式

增值税=销售额*征收率（3%）

对于一般纳税人，应纳税额的计算公式：

应纳税额=当期销项税额-当期进项税额

其中，销项税额=销售额×销项税率 当销售额为含税销售额时，销项税额=[含税销售额/（1+销项税率）] ×销项税率

进项税额=[含税购入额/（1+进项税率）] ×进项税率

（4）流转税

定义：是对商品生产、商品流通和提供劳务服务的营业额征税的各个税种的总称。流转税包括营业税、增值税、消费税、进出口关税等。对商品的交易和进口普遍征收增值税，并选择少数消费税，对不实行增值税的劳务交易征收营业税。

（5）其他

城市维护建设税估算

城市维护建设税是国家对缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人就其实际缴纳的“三税”税额为计税依据而征收的一种税。其计算公式为：

城建税额＝（增值税＋消费税＋营业税）的实纳税额×适用税率

式中，适用税率按纳税人所在地区的不同而不同：项目所在地为市区的，税率为7％；项目所在地为县城或镇的，税率为5％；项目所在地不在市区、县城或者镇的，税率为1％。Eg：深圳城建税由原来优惠的1%恢复到了7%。

资源税的估算

资源税对在我国境内开采矿产品（如原油、天然气、煤炭、金属矿产品和其他非金属矿产品）和生产盐（包括固体盐、液体盐）的行为所课征的税收。

资源税采用定额税率，即国家按照产品类别和不同的资源条件规定相应的单位税额。计算公式如下：

应纳税额=课税数量×单位税额

单位税额：如原油8-30元/吨；天然气2-15元/立方米

注：对于矿产品，征收资源税后不再征收增值税；对于盐，除征收资源税外还要征收增值税。

教育附加费估算

教育费附加是指对缴纳增值税、营业税、消费税的单位和个人所征收的作为教育专项基金的一种税。

其计算公式：

应纳教育费附加=实际缴纳的（增值税+营业税+消费

税）税额×3% 13.（一）企业所得税的估算

自2008年1月1日起，居民企业应当就其来源于中国境内、境外的所得缴纳企业所得税，非居民企业在中国境内设立机构、场所的，应当就其所处机构、场所取得的来源于中国境内的所得，以及发生在中国境外但与其所设机构、场所有实际联系的所得，缴纳企业所得税，企业所得税的税率为25%，非居民企业在中国境内未设立机构、场所的，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的，应就当其来源于中国境内的所得缴纳企业所得税，企业所得税率为20%；优惠税率为15%。

（二）项目税后利润的分配

根据企业会计制度，可供分配的利润按下列顺序分配：

（1）提取法定盈余公积，按可供分配利润的10％提取，当该基金已达到注册资本的50％时，可以不再提取。（2）提取法定公益金。（3）可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后，为可供投资者分配的利润并且按下列顺序分配： 1）应先付优先股股利； 2）提取任意盈余公积金； 3）应付普通股股利 4）转作资本（或股本）

若仍存在未分配的利润，则可留待以后进行分配。企业如果发生亏损，可以按规定由以后的利润进行弥补。14.还本付息的资金来源

根据国家现行财税制度的规定，还本付息的资金来源主要是项目投产后所取得的利润和摊入成本费用中的折旧费、摊销费以及其他资金来源。

（1）利润

（2）固定资产折旧

（3）无形资产及其他资产摊销费

（4）其他还款资金

第5章

1.项目财务效益评估的概念

定义：是投资项目评估的重要组成部分，是对拟建项目可行性研究报告中的财务评价部分进行项目审核和在评价，即从项目或企业的财务角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目投入的费用和产出的财务效益，编制基本财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性，以便为项目的投资决策提供科学依据。

财务效益评估的概念包含以下几个方面的涵义：

（1）财务效益评估仅从项目或企业财务的角度分析、预测项目投入的费用和产出的效益。（2）财务效益评估的依据是国家现行财税制度和价格体系。

（3）财务效益评估的基本内容和任务是分析和考察项目的财务盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况。

（4）财务评估的最终目的是判断项目的财务可行性。

2.项目财务效益评估的内容

项目财务效益评估的内容主要由三部分构成：项目盈利能力估计、项目清偿能力评估和项目外汇平衡能力评估。

3.项目财务的基本财务报表

基本报表包括现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表和外汇平衡表等。4.（一）资金时间价值的含义和作用

定义：资金的时间价值是指资金在运动过程中会随着时间的推移而发生的增值现象，它反映在一笔同样数额的名义资金量在不同时点具有不同的价值。

实质上，货币增值必须通过流通领域实现，而货币增值的源泉在生产领域。只有将资金投入生产和流通领域，通过劳动创造，才能够增加新的价值，即资金的时间价值。

（二）资金时间价值产生的原因（1）投资收益因素。

（2）机会成本因素。

（3）不确定因素。

（4）通货膨胀因素。

5.（三）资金时间价值的度量—绝对和相对尺度。（1）单利——本金生息，息不生息（2）复利——本金生息，息也生息 名义利率和有效利率（1）名义利率（2）有效利率

有效利率是按利率周期内实际的复利计算出的利率，用ie表示。设1年中计息m次，则计息周期利率为i=r/m，若本金为P，则年末的本利和为：

FP(1 rm)m

rm)Pm 利息为：

IFPP(1

ieIPP(1年有效利率为：

6.资金的等值计算（P170）7.静态指标的计算

静态投资回收期（Pt）

定义：是在不考虑资金时间价值的情况下，以投资项目的净收益抵偿（回收）全部投资所需要的时间，一般以年为单位，从项目建设起始年算起。其表达式为： rm)Prm(1)m1Pm

其中，NCF为净现金流量，NCFt=(CI-CO)t，式中：Pt—以年表示的静态 投资回收期

CI—现金流入

CO—现金流出

(CI-CO)t—第t年的净现金流量

t—年份

静态投资回收期可用财务现金流量表中累计净现金流量（Cumulative Net Cash Flows）计算求得。实际计算公式为：

PtT1第(T1)年的NCF的绝对值第T年的NCF

8.动态指标的计算

财务内部收益率（FIRR）

定义：是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，其表达式为：

其中, NCFt——第t年的净现金流量;FIRR ——内部收益率。判别标准及其经济意义：

A）（1）FNPV>0，说明项目的净收益在抵偿了投资者要求的最低收益后仍有盈余，投资项目的盈利水平超过了i0的盈利水平，因而该项目在财务上是可接受的。

（2）FNPV=0，说明项目的净收益正好只能够抵偿投资者要求的最低收益，投资项目的盈利水平刚好达到i0所要求的盈利水平，因而该项目处于财务可行的边缘上。

（3）PNPV<0，说明项目的净收益还不够抵偿投资者所要求的最低收益，投资项目的盈利水平达不到i0所要求的盈利水平，因而该项目在财务上不可行。

b)对于多个方案比选时，若各方案的寿命期相同，且投资者所追求的目标是获得最大的纯经济效益，则净现值最大的方案最优。若各方案的寿命期不同，则必须采用一些假设，确定一个研究周期再计算并比较方案的经济效果。9.财务净现值

优点：首先考虑资金的时间价值因素；同时全面考察了项目在整个计算期内的生产经营状况，经济意义明确直观

缺点：必须事先确定基准收益率或标准贴现率，而基准收益率或标准贴现率的确定往往是一个比较负责和困难的问题。同时它也是个绝对量指标，不能确切地反映投资收益率。

10.财务内部收益率（FIRR）

定义：是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，其表达式为：

其中, NCFt——第t年的净现金流量;

FIRR ——内部收益率。

经济意义：以内部收益率作为折现率，在这种情况下，企业在项目终了的时候或生命周期结束时，恰好收回起初投资。

内插法求解（近似值>精确值，差值小于2%~5%）用线性内插法计算IRR的近似值，公式为：

内插值法计算公式的证明过程：

FNPV1FIRRi*i1(i2i1)FNPV1FNPV2ABECDEAB:CDBE:ED即NPV1:NPV2BE:(i2i1BE)则IRRi1BEi1

IRR的经济含义：项目在这样的折现率下，在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来。也就是说，IRR是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受力。

NPV1(i2i1)NPV1NPV2 11.资产负债率（中国则为50%左右）

定义：资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标，反映公司资产状况和经营情况的一个重要指标。其计算公式为：

流动比率（比率为1.2-2.0比较适宜）

定义：流动比率是流动资产与流动负债的比例。它表示短期可变为支付手段的资产与短期负债的关系，是反映投资项目清偿短期债务的能力。其计算公式为：

速动比率（速动比率保持在1.0-1.2为宜）

定义：速动比率是速动资产与流动负债的比率，是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。速动资产是指能够快速转变为现金的资产，通常以流动资产减去存货的余额计算。因此，速动比率的表达公式可表示为：

第5章

1.项目国民经济

定义：是根据国民经济长远发展目标和社会需要，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济为其付出的代价和它对国民经济的贡献，考虑投资所引起的投入产出边际变化对国民经济的影响，评估项目投资行为在宏观经济上的合理性。

2.项目财务效益评估与国民经济效益评估的关系

二者不同点：

（1）评价的角度不同（2）经济目标不同

（3）费用与效益的含义和范围的划分不同（4）采用的价格体系不同（5）计算的基础不同

（6）评价的内容不同

二者的共同点

（1）评估的理论指导相同

（2）主要分析方法和使用的经济指标相同（3）评估的基础相同

3.国民经济中的转移支付理论

定义：是一种收入再分配的形式。指的是一部份资源的支配权从一些人手中，转移到另一些人手中，同时不增加也不减少整体的资源总量。

包括：税金、补贴、借款利息、折旧。4.影子价格

定义：它是指社会处于某种最优状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。影子价格是社会对货物真实价值的度量，只有在完善的市场条件下才会出现。

根据国际惯例和我国的实际情况，一般市场价格采用的是口岸价格，即国际市场价格。

（一）影子工资

在国民经济分析中，劳动力的费用用影子工资来度量。影子工资理论上指的是投资项目使用劳动力时，国家和社会为此付出的代价。一般而言，由两部分组成:

（1）劳动力的机会成本，即由于劳动力投入到该项目中使其他部门流失的劳动力的边际产出；

（2）因劳动力就业或者转移而增加的社会成本，如交通运输费，城市管理费，补偿费等。这些资源都是因为该投资项目而消耗的。

区分影子价格和名义工资：首先，名义工资是指职工工资和福利费用之和。它在财务分析中将计入项目的成本，但在国民经济效益评估中，名义工资是不计入费用的，因为这是企业向员工支付的，并没有构成社会成本，而是属于一种转移支付。对于国民经济来说，名义工资并没有导致资源的耗费，因此名义工资不用于影子工资，在国民经济效益评估中，影子工资是作为该项目使用劳动力的费用。

（二）外汇影子价格（我国换算系数为1.08）

（三）项目资金的影子价格——社会折现率

我国1993年公布的数值是12%，现在实际取9%。目前，亚洲开发银行对其提供贷款的投资项目，一般要求的社会折现率为10%~12%。相比之下，英美等主要发达国家的社会折现率较低，大都在5%左右。

第10章

1.不确定性分析的基本方法

包括：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈亏平衡分析一般只用于财务评价，是一种静态分析。敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价，是一种动态分析。

2.项目盈亏平衡分析的基本原理

定义：盈亏平衡分析是在一定的市场、生产能力及经营管理条件下，研究项目投产运行后正常生产年份的成本与收益平衡关系的分析方法。

在盈亏平衡点(BEP)，总收入=总成本。

结论：盈亏平衡点越低，说明项目实现盈利的可能性越大，造成亏损的可能性越小。独立方案盈亏平衡分析（P338详看）

用产量或销售量Q表示的盈亏平衡点，即以Q为分析变量（单位产品价格P给定）总收入(TR)=单位产品价格×产量=P×Q 总成本(TC)=固定成本+单位产品可变成本×产 量=F+V×Q 收入函数与成本函数的函数图象见下图所示：

目的盈亏平衡保本点BEP。

目产品的产量或销售量等于Q*时，项目的销售收人与总成本费用线交于一点，说明此时 目的销售收入恰好抵消了全部成本费用。项目不盈不亏。

3.项目敏感性分析的局限性

敏感性分析实际上是一种定性分析，它存在以下问题：（1）不确定性因素的变化范围往往很难确定。

（2）在进行敏感性分析时需要对多指标进行多变量分析。

（3）敏感性分析虽然找出了项目的敏感性因素，为项目避免风险提供了依据。但这种风险下的效益水平如何，没有进行回答。

（4）将实际同时变化的相互的因素割裂开来，单独进行分析，这样就较难反映实际情况。即没有考虑因素的相关性。

（5）各不确定性 因素发生相应变动幅度的概率不会相同。

4.净现值的期望值与方差（P351）

Xi ——标准偏差；

--第i次事件发生的概率；

——第i次事件发生的变量值。

5.决策树（P353）

第11章

1.项目方案比较的原则 可比性原则

（1）满足需要可比。

1）品种可比性，即投资方案的产出应有可比性。

2）产量可比。这里的产量就是实际产出量

3）质量可比。（2）消耗费用可比。

1）在考虑投资方案本身生产费用的同时，还要考虑其产品的储运、销售和使用费用。

2）在考虑投资方案本身生产费用的同时，还要考虑与投资方案的实施直接联系的相关部门多增加的费用。（3）价格指标可比。（4）时间因素可比。（5）方法可比。

1）可变价法。

2）不变价法。2.项目方案的类型

投资方案根据相互时间的经济关系，可以分为独立方案和相关方案。

（一）独立方案

（二）相关方案

（1）先决方案

（2）互补方案

（3）完全互斥方案

（4）资金限制方案（5）现金流相关方案 特点（会判断）3.互斥方案的比较方法

结论：（1）由于

NPV2-1=NPV2—NPV1，所以根据净现值比较互斥方案的步骤进行简化，可得：所有满足NPV大于等于零的方案，应以NPV最大者为优。

（2）以内部收益率为标准，资金投入少且内部收益率大的方案容易选中。然而，决策者往往追求净效益总额最大。因此，不能只以内部收益率作为比较和选择方案的标准，否则有可能导致与净现值法和年等值法不同的结论。如果采用差额投资内部收益率法，则三种方法的结论将是一致的。

差额投资内部收益率是两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。

在财务评价时，差额投资内部收益率大于或等于基准收益率，投资大的为优，或在国民经济评价时，差额投资内部收益率大于或等于社会折现率，则投资大的方案较优。小于基准收益率或社会折现率时，投资大的方案较差。4.计算期不同的方案比较

计算期不同的方案宜采用年等值法、年费用比较。如果采用净现值法、费用现值法，则需要对诸方案的计算期做适当处理，这样才能进行比较。我们通常有四种处理方法：

（1）以诸方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，也称方案重复法，即把用于比较的诸方案重复实施，直到彼此期限相等为止。显然，这个相等的计算期限就是 诸方案计算期的最小公倍数。

（2）以最短的生命期为共同生命期。这样，生命期长的方案在共同生命期末仍有一些“未使用价值”可以回收。

（3）以最长的生命期为共同生命期。这样，生命期短的方案在其生命期终结时，继续以同一方案更替直到共同生命期末为止。这样，共同生命期也可能有一些“未使用价值”。

（4）根据具体情况规定统一的生命期。这样，在统一的生命期结束前，生命期短的方案以同一方案重复，在共同生命期末有可能回收某些“未使用价值”。5.“未使用价值”的估算

（1）以资产账面净现值代替。

（2）根据市场成交价格估算。

（3）重置成本法。