财务报告分析个人总结 黄山旅游（模版）

第一篇：财务报告分析个人总结 黄山旅游（模版）

财务报告分析课程小结

在此次财务报告分析课程中，我们完成了对黄山旅游发展股份有限公司的投资价值的分析，在黄山旅游发展股份有限公司投资价值分析报告中，总共涉及到了十个需要分析的部分，分别是公司概况、行业分析、公司主营分析、竞争力分析、投资项目分析、财务分析、盈利预测、估值分析、投资建议以及业务综合评价（杜邦分析体系）。这十个部分由我们组的三个成员共同完成，其中行业分析、竞争力分析、财务分析中第（三）项现金流量水平分析表、现金流量结构分析表、第（七）项短期偿债能力分析中的速动比率分析和现金比率分析、第（八）项长期偿债能力中的利息保障倍数分析、业绩综合评价（杜邦分析）以及文件的整合是由本人完成的。在做这些分析时，首先下载了黄山旅游发展股份有限公司从2005年~2009年的5年的年度财务报告，并根据这5年的年度财务报告进行了以上的分析，在分析的过程中，也通过网络渠道做了一些借鉴，其中5年的年度财务报告是从上海证券交易所网站上下载，其他一些内容有的参考了东方财富网、老钱庄百宝箱等网站。

在做投资价值分析报告的过程中，我遇到了不少难题，因此这次的报告分析的过程就是发现问题并学会去解决的过程。以下是我个人做分析报告的过程：

首先，在做行业分析的过程中，我从黄山旅游的官方网站、黄山旅游的年度财务报告以及一些财经网站中查询了相关行业信息。由于行业分析中包含了行业简介、行业地位、行业动态、发展战略及机遇挑战，并且在05年~09年这5年中旅游行业得到了迅速的发展，与此同时这5年中也发生了一些重大事件，如08年的汶川地震给整个旅游行业带来的负面影响、世博会召开前期给黄山旅游带来的发展等，因此我在进行行业分析时不仅找了旅游行业的发展动态、黄山旅游的发展状态，还结合整个时事背景对黄山旅游进行了行业分析。

竞争力分析囊括了对管理方面、公司管理团队、以及在众多客观因素即发展机遇、阻碍因素等方面的分析。在做竞争力分析时，我对黄山旅游发展股份有限公司的5年报表中涉及到有关竞争力分析的内容进行了整合及分析。

由于财务分析所要分析的内容量过多，因此财务分析的部分是由我们小组的三人分工合作的，其中第（三）项现金流量水平分析表分析、现金流量结构分析表、第（七）项短期偿债能力分析中的速动比率分析和现金比率分析、第（八）项长期偿债能力中的利息保障倍数分析是由我来完成的。

现金流量分析包括了现金流量水平分析与结构分析两个部分，在做这两个表时，我发现了一些问题，例如，从2006年~2009年的项目中，有的项目在这几年中并不是每年都有数值的，因此在制表的时候需要注意这一问题。在投资活动产生的现金流量这一项目中收回投资收到的现金这一项不是每年都有的，它在2006年的金额为5,000,000.00元，在2007年的金额为 4,762,844.21元，而在2008年与2009年两年中却没有金额；在投资支付的现金这一项中，2006年的金额为61,465,300.00元，2009年的金额为 16,887,887.00元，而2007与2008年两年都未有金额。在筹资活动产生的现金流量中支付其他与筹资活动有关的现金这一项里，2006年~2008年这三年中都未有金额出现，而2009年却出现了15,698,500.00元的数值。这些都是需要注意的，否则在制表时会出现错误，也会给现金流量水平分析表和现金流量结构分析表造成不可避免的错误，从而影响后面的分析。

短期偿债能力分析中我做了速动比率的分析与现金比率分析：1）在做速动比率分析时，需要运用速动比率的计算公式：速动比率=（流动资产—存货）÷流动负债，速动比率是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。存货、流动资产、流动负债三个数值都是从资产负债表中找出的，由于都分为期末余额与年初余额，而我错误地把年初余额作为数值带入了速动比率的公式进行了计算，这就造成了一些偏差，当我发现了这一问题后，我立即翻了教科书和指导书并发现了上述问题，在带入公式时存货等数值应该采用期末余额才是正确的，否则就会出现错误；2）在做现金比率分析时，需要运用现金比率的计算公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债。现金比率可以反映企业的直接支付能力，是最保守的流动性比率。我通过查询资产负债表中货币资金、交易性金融资产和流动负债的数据，并带入计算最终得到了2006年~2009年的现金比率，它们人别是1.36、1.00、0.61、0.34。根据指导书中所说，现金比率一般应在20%左右，因此我得出了结论：黄山旅游的直接支付能力较强，即短期偿债能力还是给予肯定评价的。而这与之前的几项短期偿债能力分析的指标以及结论正好相反，其他几项短期偿债能力分析的指标分别是营运资本、流动比率、速动比率和现金流量比率。并且这几项的综合结论都是黄山旅游发展股份有限公司的短期偿债能力较差，这与现金比率的综合结论是相反的，于是这就引起来了我的注意，到底是计算出现了错误还是引用数据错误还是其他的问题，我不得而知，于是在这种情况下，我再次仔细看了财务报告分析的指导书，发现对现金比率的分析最后一行有这样一段话：该比率只有在企业已处于财务困境时，才是一个适当的比率。看到这里，我终于解决了自己的疑问。

长期偿债能力分析中我做了其中的产权比率分析和利息保障倍数分析：1）在做产权比率分析时，需要运用产权比率的计算公式：产权比率=负债总额÷所有者权益，产权比率也称为债务股权比率，这一比率衡量股东投入对负债资金保障程度，确定债权人在企业破产时的被保护程度，也可以揭示企业的财务风险。我通过查询资产负债表中负债总额与所有者权益的数据，并带入公式计算最终得到了2006年~2009年的产权比率，它们分别是0.40、0.50、0.47和0.49。由于对于债权人和投资者来说，他们对于产权比率的期望值是相反的，一个谋求报酬率最高，另一个谋求财务风险最小，所以这也造成了些矛盾，从黄山旅游06年~09年的产权比率值看出，该企业的产权比率不是合理的，这就让我难以判断黄山旅游的财务风险。因此，我翻看了财务报告分析的指导书，注意到了这样一段话：若认为资产负债率应当在40%~60%，则意味着产权比率应当维持在0.7~1.5之间。并且我又查询了小组其他成员所做的长期偿债能力分析中的资产负债率分析，30.08%、33.21%、31.75%和32.88%。因此发现了黄山旅游发展股份有限公司的资产负债率并不在指导书中所说的40%~60%这个正常值之间，所以难免出现这样难以判断的情况，因此我又根据了解到的峨眉山旅游股份有限公司的资产负债率是百分之四十几，据此就有了参考的对象，因此我解决了以上的难题做出了综合评价：该企业的债务风险较小；2）在做利息保障倍数分析时，需要运用利息保障倍数的计算公式，我参看了财务报告分析指导书上的公式。因为书上的公式有三个，分别是：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用、利息保障倍数=（利润总额+利息费用）÷利息费用、利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）÷利息费用。在做公式选择时我遇到了一些问题，因为息税前利润不能直接从报表中查询到，我便选择了第二个公式：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）÷利息费用。利润总额可以在利润表中查询得到，利息费用可以从附注中的财务费用的数据中计算得出，再把这些数据代入公式计算得出06年~09年的利息保障倍数，它们分别是：-89.95、-163.27、-86.29和48.33。这几个数据对于指导书中的标准来说是离谱的，因此我就产生了疑问，再次带入计算发现并不是计算出现了错误，我上网查询了相关资料，发现利息保障倍数这一指标针对各个行业来说标准是不同的，所以对于所处旅游行业的黄山旅游发展股份有限公司来说，出现这些数据是合理的。

业绩综合评价中的杜邦分析是由本人来完成的，杜邦分析体系是以净资产收益率为基础的，净资产收益率是所有财务比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标，其公式为：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×1/（1—资产负债率）。在做杜邦分析时我遇到了不少的困难，首先，从杜邦分析结构图中可以看到它的构成，其中有长期资产、长期负债和税后利润这三个项目从名称上来看不能直接从报表或者之前的数据中查询到，因此我结合了之前所学发现长期资产和长期负债实际上就是非流动资产和非流动负债，而税后利润便是净利润，这是可以从报表中查询到的，这便解决了第一个问题。然后，当我把数据都带进去并计算以后，发现我的资产周转率与权益乘数相乘以后的值即净资产报酬率与小组其他成员所做的第七项盈利预测中的净资产收益率不同，并且重新计算后还是错误，于是我从前面的项目入手，发现我可能对销售收入的数值认识有误，在我代入计算时，我所用的销售收入是营业收入，而经过查询发现，此处的销售收入应该是主营业务收入，为了证实这个想法，我重新进行了查询并把主营业务收入的值带来了进去，并发现改正以后得出的结果与已做出的净资产收益率是相同的，这便证明是对的，因此这个问题便得到了解决。

以上就是我在这次投资价值分析中所做的工作，在此次分析中，我收获了很多，收获的内容超出了课堂上所能掌握的。通常我们在课堂上市被动的接受，而这次做分析的过程中。我们把老师教的与实际运用联系在了一起，这不仅让我们在理论上掌握的更透彻，也让我们初步了解到了在实际进行分析时会遇到的问题，并且通过自己和团队的合作共同解决了所遇到的难题。这是一个提高自己的过程，提高的是我们的学习能力，这对于一个学生特别是大学生来说是最重要的，其次提高了我们的团队合作能力，我们这一代学生大多数是独生子女，团队精神对于我们这一代人来说是很匮乏的，因此这次做投资价值分析的过程对于我们来说是很好的锻炼自己团队合作精神的机会，这对于我们以后走上社会所必须具备的能力。因此，在这次所做黄山旅游发展股份有限公司投资价值分析的过程中，我的收获是无价的，这次经历将是我以后学习工作提高的基础。

第二篇：财务报告分析总结

财务报告分析总结

这学期的财务报告分析转眼间就结束了，在这学期之中，我们小组的成员齐心协力顺利完成了此次对郑州三全食品股份有限公司财务报告分析。

郑州三全食品股份有限公司前身是郑州三全食品厂，始创于1993年，是一家以生产速冻食品为主的企业。1998年，郑州三全食品厂改制设立为郑州三全食品有限公司。2008年2月20日该公司发行的人民币普通股（A股）股票在深圳证券交易所中小企业板上市交易。该公司注册资本增至人民币18,700万元。该本公司营业执照注册号：***。法定代表人：陈南。公司注册地点：郑州市综合投资区长兴路中段。该本公司经营范围：速冻食品、方便快餐食品、冷冻饮料、罐头食品、糕点、其他食品的生产与销售。上述自产产品的同类商品的批发、佣金代理（拍卖除外）。本公司属速冻食品行业，主要从事速冻食品的加工和销售。

在这次财务报告分析中，我们主要是通过对企业资产负债表，利润表和现金流量表的分析，来全面了解企业的资产、负债和所有者权益项目，企业经营成果和和现金流动情况。通过分析，我们发现该公司

建议：

1、公司应根据市场发展需求，通过新生产基地的投入使用和省外分厂的建设，继续扩大生产规模，降低生产经营成本。公司还应积极调整现有产品结构，继续拓展新渠道、新市场，不断扩大公司产品的市场占有率和品牌影响力，使公司逐步发展成现代化、综合性、高效益的大型食品加工企业。

2、公司应继续加大科研投入，开发适合市场需求的新产品；继续加强品牌管理，不断整合提升三全品牌，持续强化状元品牌；继续完善客户服务体系建设，完善营销网络，提高客户服务质量，提升渠道的竞争能力；在积极维护原有渠道、稳定原有市场的基础上，继续加强新市场的调研、开发与管理，积极挖掘和保护潜在市场；继续优化内部管理，降低生产经营成本，提高运行效率。通过公司的健康持续发展，继续强化公司在速冻食品行业的领导地位。

3、公司应加强生产经营和财务管理，充分挖掘内部资金潜力，提高资金使用效率；将持续改善供应链管理、持续优化生产工艺、不断强化节能降耗，控制成本费用，从而不断提高公司盈利能力，使公司实现健康持续发展。

第三篇：财务报告分析总结

财务报告分析感想

前不久，我们以小组形式完成了，我们第一份财务报告分析。分析内容是对企业所在行业分析，资产负债表的水平分析，垂直分析，和指标分析。因为这是我们第一次做这样的分析，所以做得并不是很好，相信下次会有很大进步。

财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。

在做财务报告分析的时候，我发现，想要做出一份好的财务报告分析，是一件很困难的事情。首先，要有很专业的财务知识，对于各种指标都非常熟悉，要知道每个指标的计算公式，还有个指标所代表的含义；其次，是要有丰富的信息，不仅要了解企业本身的运营状况，还要了解企业所处行的发展前景，企业在行业中所占的位置，甚至还要了解政府政策对行业的影响。而却以上提到的信息，必须是真实可靠的。因为财务报告分析，实际上是对企业未来发展的预计，也就是说，其中有很多主观因素，因此只有有力的证据，才能使我们的财务报告分析有可信性。

因为不同的人，对于企业财务报告分析的目的不同，所以财务报告分析的侧重点也不同。例如：

投资者的分析主要是为寻求投资机会获得更高投资收益而进行的投资分析和为考核企业经营管理者的经营受托责任的履行情况而进行的企业经营业绩综合分析与评价。其分析的重点是企业的盈利能力、发展能力和业绩综合分析评价。

债权人的分析主要是金融机构或企业为收回贷款和利息或将应收款项等债权按期收回现金而进行的信用分析。信用分析的重点是偿债能力、盈利能力和产生现金能力。

企业经营管理者为了更好地对企业经营活动进行规划、管理与控制，利用财务报告进行经营分析。该分析要分析企业各种经营特性包括盈利能力、偿债能力、经营效率、发展能力、社会存在价值等，并要综合分析企业的经营情况。

综上所述，财务报告分析无论是对于投资者还是管理者都是非常重要的。只有准确的掌握企业运营状况，才能做出正确的判断。

第四篇：黄山旅游总结

黄山旅游总结

2012年10月16日至10月18日，公司组织去黄山旅游，黄山风景非常的漂亮，我们玩的也非常的尽兴，在此非常感谢公司和两位老总给我们提供这次外出的机会。

这次是公司第一次组织爬这么高的山峰，整个行程还比较顺利，但是也有些不足。分两个部份总结如下： 做的不错的 ：

1、药品准备比较齐全；如感冒药、拉肚子药、晕车药、创可贴、红花油、消炎药、退烧药、碘伏、棉球、花露水、胃药。

2、物品准备比较齐全；公司旗子、10桶水、4个口哨、一次性雨衣、充电插座、公司相机（建议下次将公司的DV也带着）。

3、带了2个对讲机，方便了联系，效果很好（建议下次公司买2个对讲机）。

4、在车上的娱乐活动很丰富，车上的气氛很活跃。

5、领队的方式不错，一个在前，一个在中间，一个在最后，既保证了人员安全，又保证了行进的速度。需要注意的：

1、车上的卫生：吃零食的时候一定要注意卫生，不要弄得满车都是的垃圾。

2、住宿的问题：人员名单定好后，在旅游前就将住宿的人员名单定下来，在即将到宾馆时将身份证收集齐全，然后和名单一起交给导游。

3、当到达一个景点时，必须拿的物品要提前通知，如统一的服装、帽子等。以免下车时忘记。

4、饮食方面：多带些水果，主食之类的，零食少带些，带些运动型的饮料（如脉动）以补充体力；尽量不要喝当地的水（水里什么都不放的，如白开水），以防水土不服，身体不适。

5、服装方面：根据当地的气温和自己的身体情况穿衣服和鞋子。

6、购物方便：一定要集中购物，这样便于讲价，另外还要货比三家，按平时顾客挑剔我们的标准去购物。

7、行动方面：服从安排，以小组为单位，统一行动，小组长要负责，起到带头作用。建议：

1、旅途中尽量少喝些水，这样就能减少服务区停车的次数，节省路上的时间。

2、住宿的时候尽量住在市区，这样能方便购物，旅游区价格太贵。

3、公司女同事多，下次领队最好4人，2男2女，一正一副，（男主外，女主内，男同志负责安全，女同志负责管理，还能锻炼员工的能力）。

4、下次旅游的时候最好能在同一辆车上，这样气氛会更活跃，还有车上的音乐太少了，希望车上音乐能多些。

第五篇：财务报告分析方法总结

2012考生心得技巧：财务报告分析方法总结

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考试吧整理财务报告分析方法总结，给广大考友参考，望广大考友取得优异的成绩。

一般来说，大家比较重视技术分析，而较忽略基本面分析。但我觉得如果要进行中长期投资的话，基本面还是要进行分析的。而基本面分析中的财务报告分析无疑是最具有价值的。从这里你可以发现企业的生产能力、盈利能力及成长性，当然，最主要的是，分析你准备投资的公司有没有地雷，即在重大的财务数据上有没有造假，或是财务结构有否存在重大隐患，这可以避免长期投资的地雷，如银广厦事件。这对于具有丰富财务核算经验的专业会计人员大部分还是可以看出来的。做假必然会留下蛛丝马迹。从今天起我将把我的企业财务报告分析方法及经验在这里写出。当然，有些内容是参考了一些专业资料，而且尽量以自己所形成的经验来说，做到重点突出，形成一套快速有效的分析方法。

在谈分析方法之前，先讲一些会计基础知识。大家平时对会计核算方法好象比较头痛，认为比较复杂，其实不然。从我们个人来说吧，我们向同事借了100元钱，在现实中我们一方面增加了100元现金在手上，另一方面也增加了迟早要还的债务100元，这在会计上表述为：一方面增加了现金流入，一方面增加了债务，这就是会计所说的有借必有货，做成会计分录是这样的：

借：现金

贷：其他应付款

其实，这很贴切的反映了借钱这件事，只是会计把这件事规范化了。再比如，你买了一辆汽车，花费100000元，在现实中就是我们少了100000元现金，但增加了一辆汽车，在会计上表述为：一方面增加了现金流出，另一方面增加了固定资产。会计分录是这样的：

借：固定资产

100000

贷：现金

100000

再比如，你卖出一件东西，收到银行存款50000元，在现实中，我们实质意义上增加了收入，表现形式上增加了现金流入，另一方面我们减少了东西。在会计上表述为：一方面增加了现金流入，这个现金流入是因为收入增加，另一方面我们减少了库存商品。会计分录为：

借：银行存款

50000

贷：主营业务收入

50000

借：主营业务成本

贷：库存商品

大家注意，这儿有两个分录，为什么不直接“借：银行存款 贷：库存商品 ”呢?如果这样，那么收入和成本就统计不上了，设置这两个科目是为了统计收入和成本。前一个科目表示现金的增加是因为收入增加了，后一个科目表现为库存商品减少的同时，销售成本的增加。如果你卖这个东西没有收到现金或支票，而是一张借条，那么上面的“银行存款”就要改为“应收帐款”，这表示是你降低了信用标准，没有强制收取现金，我们有些企业就是这样，在收入扩大的同时，应收帐款呈同比例扩大，这是信用放宽的后果，是非良性的。如四川长虹，收入200多亿，应收帐款就高达60多亿，这60多亿只要有百分之十成为坏帐，对企业的影响就非常大。卖出了东西没有收到钱，很显然，这种行为不能长期存在，否则，企业就会背负巨大的压力，资金的压力、清偿的压力、生产的压力。

上面的分录，假设我们当初买进这个东西的时候是40000元，那么现在第二个分录应该是：

借：主营业务成本

40000

贷：库存商品

40000

再比如，我们向银行贷款100000元买房子，在现实中，我们增加了借款，但同时也增加了一套房子，当然，房子在没到手时，我们增加的是现金或银行存款，在会计上我们这样表述：一方面增加了负债(债务)，另一方面增加了资产。此处的资产是广义的，对我们个人来说就是财产的意思，包括现金，也包括房子、车等。大家要注意，上面已经出现过向同事借钱了，而现在是向银行贷款，在现实中，我们都称之为借钱，而在会计中就分得很细了，在这里假设一下，如果让你自己分，你会怎么样定义向银行贷款和向同事借钱呢?会计上是这样分的：向银行货款，一年以上偿还的，定义为“长期借款”，一年以内的，定义为“短期借款”，向同事等借款，定义为“其他应付款”，拿了别的企业的货而没有付款的，定义为应付帐款。仔细想想，其实非常科学、非常严谨。

在一般人的概念中，对会计的“借货”简单理解为“借为增加，货为减少”，这是错误的，如这个分录：“借：现金 100

货：其他应付款

100”，借货同时增加，现金增加100元，其他应付款也增加100元，大家是不是有些糊涂了，理一下自己的思绪，你的现金和你的借款是完全不同性质的东西，在会计上对他们进行了定性，这样就有了科目的性质。现金、银行存款、应收帐款、其他应收款、固定资产、长期投资、无形资产等借方表示增加、贷方表示减少的科目被定义为资产类科目;而其他应付款、应付帐款、借款等贷方表示增加、借方表示减少的科目则补定义为负债类科目，大家要仔细想一想，一定要理顺，这样后面才会更清楚。

还有一类科目，权益类科目，股本、资本公积、盈余公积等，他们表示什么呢?其实很简单，就是净资产。在我们现实中，也就是我所拥有的资产减去我所承担的负债，比如，我拿自己的房子、现金、电器、车等你有所有权的资产，减去你欠别人的债务，余下的就是你的净资产。这个帐相信都会算吧。这样，会计恒等式就推出了：资产-负债=所有者权益，我 们的资产负债表就是按这个来的。左边整个都是资产类科目的期初、期末余额，右边上半部分是负债类道上的期初、期末余额，下半部分是所有者权益的期初、期末余额，最下面的两边的合计数是绝对相等的。

还有一类科目，损益类科目，这类科目不在资产负债表上反映，在损益表上反映。如主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、管理费用、营业费用、其他业务收入和支出、营业外收入和支出、本年利润、利润分配等。为什么不在资产负债表上反映呢?我们举个例子，当销售商品时，一方面增加了收入，另一方面增加了现金或收取现金的凭证(应收帐款)，那么，他所取得的资产就是现金或债权，已经在资产负债表上通过这两个科目反映了。而主营业务收入这个科目更大的作用在于统计主营收入，表示在一定时期如一个月内我们创造了多少收入，而不代表我还有多少收入，这样表达也是不恰当的，资产负债表是用来登记我还有多少，也就是余额，比如资产负债表上现金的期末余额为10000元，这就表明我还有10000元现金，资产负债表代表目前的状况--即现在还有多少，是一个时点上的数据统计，而收入这些损益类的科目代表过去曾经发生了多少，是一个时期的数据统计。大家仔细品味我说的话。

用这些损益类的科目，我们很容易生成损益表。

上面所讲的基础知识不知大家吸收的如何了?应该是很浅显易懂的。最基本的知识掌握了，对后面分析资产负债表、损益表和现金流量表有很大的帮助。我们的分析也主要针对这三个财务报表。大家不要看到财务报告就觉得很复杂，其实从生活角度想想，如果我们个人把自己家庭的财产及债务列个清单的话，你会如何列呢?资产负债表其实就相当于一个财产、债务清单，只不过更规范化了而已。而损益表就相当于在一段时期内我们实现的收入支出比较表，比如我们个人的工资收入减去家庭相关支出等，现金流量表是以现金流的形式来表现我们的流入、支出，大家可能会觉得和损益表有相似的地方。其实是这样的，我们一般家庭在算自己收入、支出时，都是根据自己这段时间收入、支出记帐，而不区分收入和支出的性 4 质，像买了一台2万元的大彩电，我们也直接记入支出了，计算收入支出时全额记入，但其实这台彩电我们可以受益几年甚至十几年，企业把这样的支出往往记入固定资产，把其成本按使用年限摊入每年计算成本，比如2万元的彩电，我们假设能用10年，那么每年摊入的成本应为0.2万元，表现形式是累计折旧，所以，抵减收入时应计算为0.2万元，计入损益表就是0.2万元，这样是不是更合理呢?虽然计入成本为0.2万元，但其实它的现金流出为2万元，那么这项支出计入现金流量表时为2万元，而且是长期投资项目流出。大家理解损益表和现金流量表的区别了吗?

下面我们就开始为大家讲解资产负债表，我的计划是先系统--再总结容易作弊的地方--形成快速系统的分析方案。

下面是一张资产负债表样张，较为简单，实际的表要复杂些，但主要项目是一样的

资产负债表：

一、货币资金：包括现金、银行存款、其他货币资金，其实都属于现金的范畴

关注要点：

根据企业规模，判断其资金是否适当。过高过低均不好。过低，现金周转困难，这个道理大家都懂。那么过多不好为什么呢?资金运用效率不高。尤其是那些现金高但还进行配股等融资行为的企业，其资金的真实性大打折扣。既然手持大量现金为何还大肆圈钱?发现有这类公司，首先把它归入问题公司，其股票也要远离为妙。

二、短期投资：对外投资，期限很短，多在一年以内

关注要点：

1、有的企业为了改善流动资产状况，将部分长期投资划入短期投资。鉴别方法：察看以前或以前月度报表，和现在的余额进行对比，看财务报告说明书以及相关变更说明。

2、短期投资是否存在潜在风险。有的公司名义上买卖国债，这是低风险行为，但实质上又委托一些机构，对国债进行质押获取货款，投入股市，这样风险被扩大。而短期投资不需要披露相关信息，这样就方便了公司的暗箱操作。

短期投资不应该太大。

货币资金和短期投资是企业变现能力最强的资产，它们与企业的存在强制偿还风险短期债务余额的比才反映了企业的现实短期偿债能力。

三、应收帐款：这是重点中的重点。以往很多企业都在这上面做文章，近年由于成了审计重点，部分企业开始在别的上面想点子，但应收款依然是研究的重点。

应收帐款是企业应收回的销货款，形成原因在于企业的信用结算方式。有的企业为了增加产品销量、占领市场，大量采用赊销，这样虽然增大了销售量，但应收帐款也相应增大，太大的应收款一是不利于企业的现金周转，二是必定会产生一些呆帐、坏帐，而且部分企业更是伪造原始凭证、虚增收入，造成大量的应收帐款，而同时这些应收款按国家规定要计提坏帐准备，大部分企业为了调节利润达到一些不可告人的目的，有的是零计提，有的随意变更计提比例和改变计提方法。

分析要点：

1、关注应收帐款余额较大的公司

在这里，我举个例子，四川长虹，在今年5月份时，我曾经看好这家企业，因为其下跌已经长达6年，尤其近三年，一直在低位盘整。当时因为想中长期投资，而且技术面那时还很薄弱，所以决定先从基本面入手，于是在“巨潮网络”下载了其2003年财务报告，对 比企业是海信电器。把报告看了一个晚上，我就大吃一惊，四川长虹的财务状况让我无法乐观起来。2003年其主营收入141亿元，利润只有2.4亿元，而应收帐款高达50亿元，再加上应收票据25亿元，合计占总收入的53%，我立刻意识到这家企业的现金流一定会出问题，现金缺口必然巨大。打开现金流量表，其现金净流量竟然是净增加1.16亿元，再看下去，其现金净流量净增加的原因主要是借款流入，借款高达50亿元，而其主业生产经营所流入的净现金流量为-7亿元。一个企业，如果完全凭自有资金经营，在现代企业是被认为没有进取精神、不善于经营的，但这个举债经营也是要适度的，至少，主要经营所产生的净现金流入应该成为企业现金净流入的主要渠道，应该大于筹资活动所产生的现金净流入。就像我们日常生活的人，工资等收入应该成为我们主要的现金流入，而不是整天靠借钱过日子。再来分析，四川长虹的应收帐款回收的可能性，我发现长虹公司2002年应收帐款余额已经高达44亿元，到2003年年底，不仅没有减小，反而增加了6亿元，进一步查资料发现，赊销方主要是美国的一家公司。首先，我们先不说长虹自己做假，来增加收入和利润，这是最坏的结果，我们现在单纯关心一下应收帐款回收的可能性，做为在一家大型公司工作过的财务分析会计师，我首先凭直觉说，至少会有10%的坏帐，那么就是5个亿，如果情况比想像的还坏的话，20%也是有可能的，光这10个亿足够长虹亏损几年，而且长虹对应收帐款的计提为零计提，说实在的，不理解，这么大的应收帐款，而且跨的数额如此大(估计还有前几年的)，竟然不计提坏帐准备，从我的经验来说，就是为了保利润。

现在，还不能完全定论，为了更准确，我们再来看看同行业的海信电器。海信电器2003年主营收入51亿元，利润0.45亿元，应收帐款2.35亿元，应收票据4.62亿元，合计占收入的13.67%。净现金流入为-2亿元，其中：主营业务净现金流入为-0.8亿元，投资现金净流入-1.23亿元，筹资现金没有，也就是没有借款。虽然海信的财务状况也不在理想状态，但比长虹还是好多了。

这样的财务状况，如果在欧美也许就面临破产的风险了，因为其大部分借款均为短期借款，有50亿元，也就是要在一年内偿还的借款，而现金和短期投资只有20亿元，法律规定，如果到期无法偿还，债权人有权提起诉讼，申请其破产清算。当然，现在是在国内，长虹是四川招牌企业，也是国家重点大中型企业，肯定不会走到这一步。长虹的机遇在信息技术和数字高清。

至此，我否定了投资长虹的计划!

四川长虹在后面的走势也印证了我决定的正确性，8月份更换了董事长，股价从7月份开始大幅下跌。目前来看，初步企稳，而且肯定有资金在活动，不过，还是不建议中长期持有，可以快进快出。因为其不确定因素并未消除。

2、应收帐款还应该注意的其他问题：

(1)应收帐款的增幅与主营收入的增幅对比，应该是同比例增长，如果应收款的增幅远大于收入的增幅，就要当心了

(2)应收帐款占主营收入的比重。应当控制在10%以下，达到30%以上的，小心财务状况恶化，因为这样的企业每销售10元商品，就有3元挂帐而拿不到现金，达到50%的就远离为好，肯定做了手脚，财务状况已经在恶化。

反过来，极小也不正常，比如蓝田股份，2000年主营收入18亿元，应收帐款仅800多万元，连0.5%都不到，这是极不正常的现象。后来蓝田造假事件暴露导致其股价暴跌。其实，我们做财务分析最重要的就是避免这样的超大地雷。这样的事情一碰上，投入其上的资金肯定损失掉十之八九。

(3)看应收帐款的质量。从帐龄分析来看，一年期以内的所占比重越大越好，三年以上的越少越好，因为三年以上的50%有可能成为坏帐。对债务人进行分析，分析债务人资金实力、信誉、关联情况，债务是否集中于少数几个债务人手里。

(4)应收帐款的坏帐准备提取得是否准确。因为应收款总有部分债务会成为坏帐无法收回，所以，可以按一定方法和比例计提，摊入成本。这是会计的谨慎原则，也符合核算需要。在现在上市公司中，坏帐准备按会计准则计提的不多，而沦为调节利润的利器。有的企业根本不计提坏帐准备，哪怕应收款中三年以上的占30%强，它也不计提坏帐准备。而有的企业却大肆计提坏帐准备。这都是为了调节利润，以达到不可告人的目的。

“中关村”这个上市公司大家应该都知道吧，2003年亏损高达6个亿，并预计下仍有可能亏损，年报预告一出，股价连续三个跌停。已经连续两年亏损，被戴上了ST帽子。因为我亲友买了此股，20元时进的，12元补仓，预亏后跌到4元多，现在3元多，可以说是损失巨大。他让我帮看看，我下载了其财务报告，分析后，我觉得其财务确实有问题，但还不至于亏损这么多，他亏损的原因完全是企业自己计提了坏帐准备、减值损失等，完全是调节利润，这样做的目的是什么呢?我觉得主要是前期在这个股上套死了一批人，而这些人又不肯割肉，公司便通过这些手段让你彻底对公司绝望，从而在低处割肉。如果不出所料，2004年中关村肯定盈利，而且肯定又会跑出别的题材。不信的话，2005年让我们看看它如何表演吧!

四、其他应收款：除应收帐款外的其他应收款项，也就是非购销活动产生的应收债权。

关注重点：

1、其他应收款余额有多大，其中关联企业占多大比重，已经挂帐的时间。

2、是否计提坏帐准备，如果余额大、时间长而又不计提坏帐准备的，有可能是为了少计提费用，使应收帐款周转率指标好转。

3、大股东是否利用其他应收款占用上市公司的资金。而且占用时间远远超过“其他应收款”作为一项流动资产应该有的合理期限。

五、存货：制造企业的存货一般就是原材料、辅助材料、库存商品等，商业企业就是库存商品(没卖出的商品)。

存货上的做假方式一般为：虚构不存在的存货，存货数量操纵，不记录存货的购入以及虚假的存货资本化。即以各种方式来增加存货的价值。

存货余额太大不好。如果存货主要构成是库存商品，而且库存商品增长幅度大过整个存货增长幅度，说明企业产销衔接不好商品积压。如果存货增长过大的原因是原料，则要根据情况分析。如果是因为市场看好而大量采购原材料当然是再好不过了。警惕做假的可能性。

流动资产分析小结：

企业的流动资产是企业短期内最有活力的资产，也是企业近期经营业绩的主要来源、偿还短期债务的主要保障，因此，非常重要。平时应从以下几方面来考察：

1、高质量的流动资产应该具有适当的流动资产周转率。其中：存货周转率与应收帐款周转率最好在行业平均水平以上

2、高质量的经营性流动资产应具有较强的偿还短期债务的能力。其中：应该有适当的流动比率和速动比率

3、其他应收款与待摊费用，通常是经营性流动资产的主要不良资产区域，其规模将直接影响企业的经营活动的成效，为此该部分不应该存在金额过大或波动过大等异常现象。

非流动资产分析

一、长期投资：它以股权或债权的形式来获取长期稳定收益或实现某种战略影响。本质上是一种战略性的资源控制权利。

关注重点：

1、具体投向是否按照招股说明书进行。有的上市公司招股前，对所筹资金都有投向计划书，但能执行的是少数，大部分是编造理由先拿到资金再说，资金一到手，很多投向都变了，有的仅盖办公大楼就耗资上亿，有的变向投入股市。如天利高新，其招股筹到的资金，其投向按计划书共有七项，后来有5项不符合原招股说明书，自己盖了个办公大楼就上亿元，还盖大酒店。因资金投向不符合招股说明书还受到了通报批评。还有双鹤药业，2003年年末长期投资余额显示共有9个亿元，投向23个子公司，到2003年末，已有11家亏损。这样的投资即达不到目的，还影响了主业的资金使用及生产经营。

2、对长期债权投资的质量分析：帐龄、对方构成、利润表中的投资收益和现金流量表中的因利息收入而收到的现金之间对比分析对长期股权投资质量分析：投向、规模、比重，利润表中股权投资收益与现金流量表中因股权投资收益而收到的现金对比分析，减值准备是否提足，分析是否变更投资收益核算方法进行利润操纵。这种典型的做法有：因为对方亏损，就把权益法核算变更为成本法核算，从而减少投资损失。ST猴王2000年报表中披露的未分配利润调整事项即属于这一情况。

固定资产分析：

企业固定资产投资分战略性投资和战术性投资。后者应投资小见效快。前者涉及企业主营、转产、结构性调整等，投资额大、回收期长。

关注要点：

1、分析企业发展状况。根据企业主营业的不同，分析其固定资产所占比重。同行业的公司其固定资产比重应相差很小。对于固定资产比重较大的，任何调整固定资产会计处理的原则和方法的变更都可能导致年报利润的明显变化。

2、固定资产质量评价。周转速度适当，利用充分，闲置率低。每年保持一定比例增幅。

3、关注企业是否变更固定资产折旧方法和减值准备的计提，以及相关会计处理的合理性。这些计提方法是可以实现跨转移利润的。

4、关于虚增资产：查看企业待处理项目，具体是：待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、固定资产清理，正常情况下，年报中这三个项目余额应为0，如果数额巨大，则企业可能存在虚增资产、虚增利润或掩盖亏损的嫌疑。我们有些极少数上市公司在这些项目上做手脚，连续几年都有几亿余额，借此虚增企业净资产。一旦问题不得不解决之时，企业的利润、净资产会立刻有较大抵减。

无形资产分析：这是令投资者困惑的项目之一。因为其价值很难判断。

关注要点：

1、当发生大股东占用上市公司巨额资金后，很多大股东会以无形资产来偿还债务，这时的无形资产往往会高估。有时的高估会高达数倍、数十倍。怎么判断高估与否?首先看此商标的商品市场占有率，越高越好。其次，看产品销售的覆盖程度，看地方化和国际化程度，再有公司主营业务在行业的排名。

2000年以来，证券市场发生了多起上市公司与关联方之间的无形资产转让事宜。比较典型的有厦华电子，2000年11月发布董事会公告称，拟以3.2亿元受让每一股东厦门华侨电子企业有限公司的“厦华”系列商标使用权，价款以上市公司“应收帐款”抵冲，不足部分以现金支付。

再看看这一家。2000年10月，通化金马通过改变配股资金用途，以3.18亿元向关联单位购买了“奇圣胶囊”的全部技术及生产经销权。当年，通化金马主营业务收入和利润分别由1999年的28491万元、8135万元，增加至2000年的50419万元、24191万元。只可惜，“奇圣胶囊”的功效只维持了一年，2001年，通化金马的收入锐减至10043万元，并发生58412万元的巨大亏损。董事会对此解释：“奇圣胶囊”动作不利，销路不畅，已销售的“奇圣胶囊” 又出现销售退回，冲减了本期收入，致使2001年出现亏损。查阅其财务报告，一则说明引人注目：公司于2000年10月16日在通化市召开了“奇圣胶囊销售代理招商大会”，与全国176家医药单位签订“奇圣胶囊经销协议”，总金额14.85亿元，其中现款2.15亿元。

综合分析，只能说这是一场掩人耳目的骗局，大股东拿到了巨额现金，又制造了阶段题材。

负债项目：

一、流动负债分析：流动负债是指要在一年或一个营业周期内偿还的债务，在我国就是一年。包括短期借款、应付票据、预收帐款、应付工资及福利费、应交税金、预提费用及即将在本年内到期的长期借款和其他应付款。

分析要点：高紧迫度偿还的款项金额多少?和速动资产比，应小于速动资产为好。如果大于速动资产要小心。有些企业因过度负债而无法进行后续的生产，尤其是生产经营恶劣、商品没有市场而大举举债的。正常情况下，流动负债和销售收入及实现的利润应同比例增长，或这个比例在适当范围内。

在流动负债中，可简单划分为：营业环节的流动负债(应付帐款、应付票据、其他应付款、预收款、应付税金、应付工资、预提费用);融资环节的流动负债(短期借款、一年内到期的长期负债);收益分配环节的(应付股利)。如果企业流动负债的比重中营业环节占比重大，则说明企业资金来源为营业性质，成本相对低。但如其他应付款、预收款、应付帐款占比重增幅达80%以上，说明企业的生产经营业务开展的不理想，欠款增多，资金压力比较大;如果融资环节的比重上升，表明企业短期融资活动啬，企业的经营业务波动性提高;如果收益分配环节比重上升，企业的收益分配负担将有所提高。

此处以银广夏为例

其2000年流动负债有两个比较有趣的增长：

1、公司2000末的货币资金和应收款项合计比99年末的合计余额增加6.67亿元，而短期借款也增长5.86亿元。

2、公司的收入和应收帐款也保持大致比例的增长。如99年销售收入3.83亿元，2000年则为9.08亿元(神话!造假者也笨到家了，可能也是形势所致，不过，还是有人相信(：)。2000年长期借款减少一个亿，但短期借款增加5.86亿元，意味着其短期现金缺口大，并且暗示其经营活动存在问题。通过这些问题，有经验者的直觉就能看出来，这家公司有大问题。

2、典型的流动负债分析应与流动资产分析相联系

一般人喜欢用流动资产与流动负债项目的对比来大致判断企业的短期偿债风险。目前，流动比率等指标受到较多投资者关注，但一般人对这些指标的适用条件及缺陷都未有较深的了解。其实，流动资产的子项目中，其变现能力有较大差异，而流动负债也是一样的，其子项目之间也有差异，但一般人想不到。如果从流动负债结构风险，很多公司的真实流动性风险其实被高估了，因为：(1)流动负债构成项目的周围期并不一致。例如，短期借款一般都会在一年内被偿付，而应付福利费的支取却是不确定的，成关联企业往来结算而形成的其他应付款项的周转期更是未知数。不过，当前的流动性风险分析指标似乎都忽略了一点。(2)与上一问题相联系，对非强制性流动负债项目较多的企业来说，采用流动比率等常用指标得出的分析结论可能高估了其短期债务风险。实际上，真正构成企业现实偿债压力的是那些强制性债务(包括必须偿付的应付票据、银行借款本息、股利、和其他外部强制契约性负债)。投资者应自己亲自测算一下。可以得到公布以外的很多参考数据，这就是与其他投资不同的，更有优势的数据。

3、对应付股利和应交税金这两个科目的余额多一份关注

如果应付股利累积了较大数额未分配，往往提示公司营运资金紧张，如四川长虹

如果应交税金余额较大，应交未交，尤其是连年欠税的，往往提示公司营运资金缺口较大。

4、或有负债

或有负债出现的越来越多，越来越成为调节利润的一种秘密武器

或有负债的形式：商业票据背书转让或帖现，未决诉讼，未决仲裁，产品质量保证，为其他单位提供债务担保，应收帐款抵押等由于债务的不确定性，使其有较大的弹性。

如ST海洋2001年第三季度已经扭亏，可2001年全年竟然报出巨亏，有一大原因是计提了巨额28661万元的预计负债;

分析要点：

1、少数公司为了逃避投资的目光，会隐满或有事项的发生，例如南华西自1997年以来，为集团公司及其关联公司提供贷款担保总额高达46910万元，被第一大股东占用资金63287万元，为大股东提供担保的贷款中逾期部分已达10400万元。公司对上述重大事件均没有及时披露，为此受到深交所公开谴责。

2、有些公司将或有事项的披露分散在年报中或中报的几个部分，没有按要求在会计报表附注的或有事项一栏中披露。如隧道股份X年财务报告，在或有事项一栏无披露事项，但在承诺事项中，则揭示出为子公司贷款担保8100万元，为外单位贷款担保4.34亿元，共计5.15亿元，占净资产近50%。

3、担保风险要看透。近年来不少公司因担保事项而累，甚至造成巨大损失。

4、大部分公司不披露或有负债可能对公司经营和财务产生的影响，这要求分析者自己作出合理判断。比如有些公司向公众公布自己存在综合租赁交易，还有一些公司则隐满不说。15 投资者识别综合租赁的唯一方法是，发现所谓“用途受限制的”现金项目，因为那意味着公司有部分现金被留下来应付潜在的债务。大部分公司普遍不对或有负债进行会计处理。根据会计准则要求，如果很可能导致支付义务，且金额能够可靠计量的话，应该在“预计负债”科目下进行确认和计量，但目前在报表上确认或有负债的上市公司很少，即使有，也往往为了调节利润，以实现不可告人目的