2012年期货投资分析总结(绝对有帮助)

第一篇：2012年期货投资分析总结(绝对有帮助)

第一章讲义

第一节期货投资的特殊性

一、期货投资的一般属性：时间性、预期性、风险性

二、期货投资的特殊性：

1、期货价格的特殊性：特定性、远期性、预期性、波动敏感性

2、期货交易的特殊性：行情描述、三高（利润风险门槛）、双向交易、T+0、交割、零和

三、期货投资分析的特殊性： 第二节期货定价理论

一、期货定价理论概述：持有成本假说、风险溢价假说

二、资产的远期合约定价：

1、两类标的资产：投资性资产、消费性资产

2、三种情况：不支付收益的价格、支付已知现金收益的价格、支付已知收益率的价格

三、资产的期货定价

1、投资性商品资产的期货价格

2、消费性商品资产的期货价格

3、资产的期货价格 第三节期货投资分析方法

一、期货基本面分析

1、定义：原则是供求关系决定价格

2、逻辑：前提是当前期货定价不一定合理

3、数据性质：期货市场之外的现货市场和宏观环境

4、缺陷：很难判断期货价格是否合理

5、优点：结论明确、可靠性高、指导性强

6、使用者

二、期货技术面分析

1、定义：从公开信息来预测

2、对供求关系的理解：前提是现在的期货定价是合理的

3、逻辑：历史会重演

4、数据性质：期货市场中的数据

5、缺陷：不具备严格的科学特征，带有明显的经验性和主观性

6、优点：不用收集资料、具有客观性

7、使用者

三、期货投资方法论

1、方法与方法论：方法论高于具体的方法

2、期货投资方法论：①投资者对市场的认识②投资方法的可靠性③投资策略的完整性 第四节期货投资分析的有效性

一、信息与价格预测的关系

二、随机走势理论的观点

三、有效市场假说的观点

1、有效市场假说

2、有效市场假说的三种形式：弱式（技术无效）、半强式（技基无效）、强式（内幕无效）

3、有效市场假说的检验

四、行为金融学的观点

第二章讲义 第一节 宏观经济分析概述

一、宏观经济分析的内容与方法

1、宏观经济分析的内容：分析经济、对期货影响

2、宏观经济分析的重要性：

(1)符合对经济现象进行分析一般规律的要求。(2)有利于把握期货市场的总体变动趋势。

(3)便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异。(4)有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。

3、宏观经济分析的方法：

(1)总量分析法：总量包括两方面(量的总和、平均量或比例量)(2)结构分析法：是一种静态分析(3)对比分析法：是以上2种综合运用

4、宏观经济分析框架：

(1)商品期货分析框架：影响商品价格趋势因素是宏观经济所处的阶段，即经济周期。(2)金融期货品种的分析框架：以宏观经济理论模型为基础。

二、宏观经济分析常用指标：

1、经济总体指标：

(1)国内生产总值GDP：三种表现形态（价值形态、收入形态、产品形态）(2)工业增加值(3)失业率

(4)价格指数：消费者价格指数CPI、生产者价格指数PPI、GDP平减指数(5)国际收支

2、需求类指标：(1)全社会固定资产投资(2)新屋开工和营建许可(3)社会消费品零售总额(4)零售销售

3、货币类指标：(1)货币供应量(2)基准利率(3)存款准备金

4、财政指标：(1)财政收入(2)财政支出(3)赤字或盈余

5、其他指标：

(1)领先指标：ISM采购经理人指数、中国制造业采购经理人指数、OECD综合领先指标

(2)美元指数：欧元57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%(3)商品价格指数：路透商品研究局指数CRB 第二节 宏观经济运行分析

一、经济周期及对期货市场的影响：

1、复苏阶段

2、繁荣阶段

3、衰退阶段

4、萧条阶段

5、经济增长的周期性案例

二、物价水平及对期货市场的影响：

1、通货膨胀与通说紧缩

(1)通货膨胀和通货紧缩的类型：温和的、恶性的(2)通货膨胀和通货紧缩对经济增长的影响：

2、物价水平对商品期货市场的影响

3、物价水平对金融期货市场的影响

三、汇率变动及对期货市场的影响

1、汇率概述

2、汇率变动对商品期货市场的影响

3、汇率变动对金融期货市场的影响 第三节 宏观经济政策分析

一、财政政策对期货市场的影响

1、财政政策概述：支出政策、税收或收入政策、财政赤字和盈余

2、财政政策对商品期货市场的影响：(1)扩大需求，推升价格(2)增加商品进口，减少出口

3、财政政策对金融期货市场的影响

二、货币政策及期货市场的影响

1、货币政策概述：(1)再贴现率(2)公开市场操作(3)法定存款准备金率

2、宽松货币政策对期货市场的影响

3、紧缩货币政策对期货市场的影响

三、政府产业政策及对期货市场的影响

1、政府产业政策概述：(1)产业结构政策(2)产业组织政策(3)产业区域布局政策

2、政府实施产业政策对期货市场的影响：

(1)耕种面积计划(2)贷款计划(3)关税与贸易壁垒(4)政府补贴

第三章讲义

第一节基本面分析理论基础：供需理论

一、需求理论：

1、需求曲线

2、需求价格弹性：替代品的丰裕程度、支出比例

3、需求的变动

二、供给理论

1、供给曲线

2、供给的价格弹性：农产品供给曲线、工业品供给曲线

3、供给的变动：价格引起供给量变化，其他因素导致的称为供给变化。

三、供求关系的综合分析

1、供给与需求的均衡

2、供需单方面变动对均衡的影响：需求不变、供给不变

3、供需同时变化对均衡的影响：供需同增、供需反向变动、四、蛛网理论：从生产到产出需要一定时间、本期产量决定本期价格、本期价格决定下期产量

1、收敛性蛛网

2、发散型蛛网

3、封闭型蛛网 第二节影响因素分析

一、影响因素的结构分析

二、影响因素的内容分析

1、库存的影响

2、替代品的影响

3、季节性因素和自然因素的影响

4、宏观经济形势及经济政策影响

5、政治因素及突发事件的影响

6、投机对价格的影响

三、影响因素的量化分析

1、量化分析的必要性：(1)可以比较全面的用具体数值表达各种因素的影响力度。

(2)不仅可以确定单一因素的影响力度，还可以揭示多因素之间的关系。(3)表现形式上更直观，在深度挖掘上更全面、精确、可靠和有说服力。(4)为建立预测模型大好了基础。

2、量化分析的方法及注意问题：(1)确保数据的准确性(2)指标形式的选择(3)样本数据的一致性 第三节 基本面分析常用方法

一、平衡表法

二、经济计量模型法

1、简单线性回归分析法

2、联立方程计量模型分析法

三、季节性分析法

1、季节性分析法的类型：

(1)季节性图表法：各个指标相互验证，全面，准确性高(2)相对关联法：

2、季节性分析法在交易中的作用

四、分类排序法

第四节 基本面分析的步骤与应用

一、熟悉品种背景

1、熟悉品种背景：是第一步

2、收集统计数据：数据是基本面分析最基本的元素

3、辨析及处理数据

二、建立模型及模型完善

1、建立模型的目的

2、解释模型和预测模型

3、模型建立的过程及注意事项

4、建模者的知识要求

三、模型的应用与修正

1、模型的应用

2、模型的调整与修正：误差原因(1)输入数据的准确性(2)函数形式的选择(3)市场重大变化(4)恶性投机

四、基本面分析与交易的关系

1、过分相信基本面分析的危险性

2、结合其他方法选择交易时机

3、基本面分析的价值

第四章讲义

第一节农产品分析

一、农产品分析总论

1、概述

2、农产品行业分析的共同特性：(1)价值是用货币来衡量的。(2)价格行情具有明显季节性(3)具有明显的相关性和可替代性。(4)产量具有相对的有限性。

二、农产品产业链分析

1、农作物种植阶段

2、农产品加工阶段：

采购环节：进口采购（离岸FOB现货升贴水、大洋运费、港口库存、汇率税率），国内采购

生产加工环节：产能和开工率，科技进步 产品销售环节

3、下游企业需求阶段：成本因素、下游因素

三、相关因素分析

1、库存消费比

2、物流因素

3、政策因素 第二节 基本金属分析

一、基本金属分析总论

1、概述

2、基本金属行业分析的共同特性(1)与经济环境高度相关，周期性较为明显(2)产业链环节大致相同，定价能力存在差异(3)需求弹性大于供给弹性，供求变化不同步(4)矿山资源垄断，原料供应集中

二、基本金属产业链分析

1、矿山采选

2、金属冶炼(1)原料供应及加工费(2)冶炼企业的产能、产量(3)生产成本(4)进出口成本

3、金属加工

4、终端消费(1)终端消费行业分析(2)消费替代性

三、相关因素分析

1、宏观经济和国家政策

2、金融属性

3、汇率因素

4、库存因素

5、周边市场 第三节 能源化工分析

一、能源化工分析总论

1、概述

2、能化行业分析的共同特征：(1)受原油走势影响

(2)价格波动具有季节性和频繁波动性(3)产业链影响因素复杂多变(4)价格具有垄断性

二、能源化工产业链分析

1、原油开采和炼制阶段：开采及炼制过程、石油产品、石油产品价格形成机制

2、化工产品阶段：(1)化工品生产成本(2)化工品价格传导类型：消费拉动型、成本推动型

(3)化工品价格传导特点：时间滞后性、过滤短期小幅波动、传导过程可能被阻断、可能的差异化、国际市场价格的影响

3、下游制品阶段

三、相关因素分析

1、影响原油价格的主要因素(1)原油需求(2)原油供给(3)库存

(4)OPEC的政策(5)地缘政治和突发事件(6)自然因素影响(7)资金的推动

2、影响化工 价格的主要因素(1)供需情况(2)下游开工情况(3)相关产品价格(4)原油价格

(5)国家宏观经济及法规对价格的影响 第四节 贵金属分析

一、贵金属分析总论

1、概述：

(1)金银又称货币金属(2)贵金属仅为金银铂钯

2、贵金属行业分析的共同特征：(1)供给的稀有性

(2)需求的特殊性：首饰需求、工业需求、投资属性

二、贵金属产业链分析：（生产供应体系和需求消费体系）

1、黄金的矿产资源：南非、北美、澳洲

2、黄金的二次资源：再生金、央行售金、生产商对冲

3、黄金的需求体系：首饰用金、工业用金及其他、投资需求

三、相关因素分析

1、美元与黄金的关系

2、原油与黄金的关系

3、地缘政治与黄金的关系

4、通货膨胀与黄金的关系 第五节 金融期货分析

一、股指期货分析

1、股指的估值：

(1)相对估值法：采用乘数方法，简单

(2)绝对估值法：采用DDM（股利贴现）模型、DCF（现金流贴现）模型、FED模型

2、影响股指的因素分析(1)经济增长与通胀

(2)经济政策：货币政策（利率变化、央行公开市场操、汇率变动），财政政策（减少税收、扩大支出、增加财政补贴），其他政策

(3)股票市场的供给与需求：

股票市场供给：（上市公司质量、上市公司数量与融资规模）

股票市场需求：（流动性、政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的壮大、资本市场的逐步对外开放）(4)市场情绪：VIX（波动率）指数。

二、利率期货分析

1、债券的估值：马尔基尔债券定价五个原理(1)债券的价格与债券的收益率成反比(2)到期时间越长，价格波动幅度越大。

(3)债券到期越近，价格的波动幅度减少，并且以递增的速度减少。

(4)对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升带来的损失。

(5)息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

2、影响债券的因素分析(1)经济周期

(2)货币政策：利率政策、调整存款准备金率、公开市场业务、汇率政策(3)财政政策：拉动投资的预期、拉动信贷的资金面、增加债券发行量的供给(4)债市的供求关系：流动性、债市的需求、债市的供给

三、外汇期货分析

1、外汇决定的理论：

(1)购买力平价理论：绝对购买力平价，相对购买力平价(2)利率平价理论：无抛补的利率平价、抛补的利率平价

2、影响汇率的因素分析：(1)劳动生产率(2)国际收支状况(3)财政收支状况：(4)通胀和货币政策：

通货膨胀率的差异（商品劳务贸易机制、国际资本流动渠道、心理预期渠道）、利率差异(5)中央银行的干预

干预的主要途径：直接在外汇市场买卖影响市场心理、调整国内货币和财政政策、在国际范围内发表表态性言论影响市场心理、与其他国家联合进行直接干预或通过政策协调进行间接干预。

按再干预时是否采取其他金融政策，干预被划分为：冲销式和非冲销式干预。

第五章讲义

第一节技术分析概论

一、技术分析的概念与假设

1、技术分析的概念：本质是一种经验模型

2、技术分析的三大假设：市场行为涵盖一切信息、价格以趋势方式演变、历史会重演

3、对三大假设的辩证认识

二、技术分析的优点和缺点

1、技术分析的优点

2、技术分析的缺点

三、技术分析与期货市场

1、技术分析在期货市场上的应用特点

2、期货长期图表的制作和研读

四、实际运用中应注意的问题

1、技术分析应该与基本面分析结合起来

2、注意多种技术分析放大的综合研判

3、将现有技术分析方法与具体品种结合起来 第二节技术分析的主要理论

一、主要理论概述

1、道氏理论(1)平均价格涵盖一切因素

(2)市场波动具有三种趋势：主要、次要、短暂(3)主要趋势可以分为三个阶段(4)各种平均价格必须相互验证(5)趋势必须得到交易量的验证

(6)只有发生了确凿无疑的反转信号后，才能判断一个既定的趋势已经终结，但是确定趋势的反转并不容易。

2、K线理论

(1)要注意上影线及下影线的长度关系

(2)要注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系(3)要注意K线图所处的价位区间

3、波浪理论

(1)三个重要方面：形态、比例、时间(2)菲波纳奇数字和价格回撤

4、量价关系理论

(1)交易量：重要的人气指标、验证价格形态(2)持仓量：

二、江恩理论

1、江恩时间法则：49

2、江恩回调法则：50%、63%、100%与45度、63度、90度对应

3、江恩循环周期理论

(1)短期循环(2)中期循环(3)长期循环

四个重要的基本原理：叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理 两个通则原理：变通原理、基准原理

4、江恩共振：买卖共振、时间共振、均线共振、指标共振、政策共振

三、切线原理

1、趋势的确认：

(1)用最高和最低点确认趋势(2)内部趋势线：相对高低点(3)移动平均线：

2、趋势线的突破

四、形态理论

1、反转突破形态：头肩、双重和三重、圆弧、V形

2、持续整理形态：三角形、矩形、旗形和锲形

五、相反理论与市场心理分析

1、相反理论

2、市场心理分析

第三节主要技术指标及其应用

一、趋势型指标

1、移动平均线

2、Macd

3、布林通道

4、DMI指标（移动指数）

二、摆动型指标

1、威廉指标

2、KDJ指标

3、相对强弱指标

4、乖离率

三、人气型指标

1、心理线指标 PSY

2、能量潮指标 OBV 第四节期货市场持仓分析

一、国内交易所持仓分析

1、交易所持仓信息披露

2、持仓分析方法

3、持仓分析中需注意的问题

二、美国CFTC持仓报告分析

1、CFFC持仓报告制度

2、CFTC持仓报告粉分析

第六章讲义

第一节统计分析对金融投资分析的意义

一、统计分析对国际分析对融投资的重要性 统计学、经济理论、数学

二、统计分析在期货价格分析中的应用

1、德尔菲法：一种介于定性和定量之间的分析方法

2、回归分析方法：确定变量间相互作用与影响的建模方法，最为广泛的、基础的分析方法。

3、时间序列分析方法：随机性、非随机性时间序列（平稳性、趋势性、季节性时间序列）

第二节一元线性回归分析

一、相关关系

1、相关关系的概念：指变量之间的不确定的依存关系

2、散点图：常见的相关关系表现形态有四种线性相关、非线性相关、完全相关与不相关。

3、相关系数的计算：高度相关>0.8、0.5<中度相关<0.8、0.3<低度相关<0.5 二、一元线性回归分析 三、一元线性回归方程的估计 四、一元线性回归方程的显着性检验

1、回归系数的显着性检验

2、判定系数

五、利用回归方程进行估计和预测

1、点预测

2、区间预测 第三节多元线性回归

一、多元线性回归模型简介

二、多元线性回归方程估计

三、回归方程的拟合优度：

(1)用于描述回归方程对样本观测值的拟合程度

(2)R2的取值在【0，1】区间内，R2越接近1，表明回归拟合效果越好；越接近0，效果越差。

四、显着性检验

1、回归方程显着性检验-F检验：t分布用来检验单个回归系数的显着性，而F分布就用来检验整个回归方程的显着性。

2、回归系数的显着性检验与推断(1)回归系数的显着性检验-T检验(2)回归系数置信区间

五、利用回归方程进行估计与预测： 同样可以利用给定的自变量，求出因变量均值的置信区间及个别值的预测区间。

六、回归分析中出现的常见问题及处理方法

1、多重共线性

(1)多重共线性及其影响：当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时，则称回归模型中存在多重共线性。

(2)多重共线性的判别：有方差扩大因子法、特征根分析法。(3)多重共线性问题的处理：简单常用剔除变量法。

2、自相关与异方差问题

(1)自相关问题及处理：自相关是指模型的误差项间存在相关性。

*自相关的来源与后果：经济变量的惯性、模型设定存在错误、漏掉了重要解释变量、数据加工误差

*用DW统计量衡量自相关：德宾-沃森统计量

(2)异方差性问题及处理：导致随机误差项产生不同的方差 *加权最小二乘法 *改变模型的数学形式

第七章讲义

第一节套期保值交易策略分析

一、套期保值的风险分析

1、企业在套期保值中常见问题(1)定位不名确

(2)认为套期保值没有风险(3)认为套期保值不需要分析行情(4)管理运作不规范(5)教条式套期保值

2、套期保值的风险(1)管理与运营风险(2)交割风险(3)操作风险(4)基差风险(5)流动性风险

二、套期保值的发展和应用

1、套期保值的发展(1)基差逐利型套期保值(2)组合投资型套期保值

2、套期保值的应用(1)套期保值的作用：

*锁定原材料的生产成本或产品的销售利润 *锁定加工利润 *库存管理

*利用期货市场主动掌握定价权

(2)套期保值的方式：循环套保、套利套保、预期套保、策略套保、期权套保

三、套期保值的方案制定

1、明确套期保值的需求

2、制定保值策略

(1)从宏观角度确定套期保值策略(2)从产业角度判断套期保值时机

*从生产利润、生产成本角度判断套期保值时机。*从供需关系角度判断套期保值时机(3)从基差角度选择套期保值入场和出场点

3、选定目标价位

四、套期保值的管理机制

1、组织结构设计

2、风险控制机制

(1)建立严密的风险控制机制(2)从业务流程来控制风险

3、财务管理

(1)控制公司参与期货交易的总资金和规模(2)建立风险准备金制度

(3)对企业参与期货交易进行财务评价 第二节 投机交易策略分析

一、投机交易的发展

1、投机交易技术手段的发展

2、投机者组织形态的发展

3、投机交易方式的发展

二、机头投资者的交易策略

1、国际商品指数基金(1)国际商品指数基金概述

(2)商品指数基金交易策略：购买国债做抵押

收益来源于三个方面：价格上涨、展期收益、抵押收益或利息收益

2、期货投资基金(1)期货投资基金概述(2)期货投资基金的交易策略

3、对冲基金(1)对冲基金概述

(2)期货投资基金的交易策略：方向性策略、事件驱动策略、相对价值套利策略

三、基本面交易策略

1、宏观型交易策略

2、行业型交易策略(1)长周期交易策略(2)短周期交易策略

3、事件型交易策略

4、价差结构型交易策略

四、技术型交易策略

1、跟随趋势型交易策略

2、反趋势型交易策略

五、程序化交易

1、程序化交易概述：

2、程序化交易系统类型：策略型交易、数量型交易

3、程序化交易系统设计

(1)程序化系统设计原则：真理性、稳定性、简单性(2)程序化交易系统设计步骤： ①交易策略的提出 ②交易对象的筛选 ③交易策略的公式化 ④程序化交易系统的统计检验 ⑤交易系统的优化 ⑥交易系统的外推检验 ⑦实战检验 ⑧监测与维护

第三节 套利交易策略分析

一、套利交易概述

1、套利交易的优点：相对低的波动率、价差比价格更容易预测、更有吸引力的风险收益比

2、套利交易的影响因素：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系

二、期限套利

1、正向期限套利

2、反向期限套利

3、期限套利的注意事项

三、跨期套利

理论基础：*随着交割日的临近，基差逐渐趋向于零。*同一商品不同月份合约之间的最大月间价差由持有成本来决定。

1、事件冲击型套利：挤仓、库存变化、进出口问题导致基差。

2、结构型跨期套利：投机性溢价

3、正向可交割跨期套利：风险（财务风险、交割规则风险、增值税风险）

四、跨商品套利和跨市场套利

1、跨商品套利

(1)跨商品套利的基本条件： ①高度相关和同方向运动 ②波动程度相当

③投资回收需要一定的时间周期 ④有一定资金规模量的要求(2)跨商品套利的特征： ①出现套利机会的概率较大 ②相应风险较大

2、跨市套利

(1)跨市套利的三个前提：

①期货交割标的物的品质相同或相近

②期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性 ③进出口政策宽松，商品可以在两国自由流通。(2)跨市套利分类：正向、反向跨市套利(3)跨市套利的风险：5种 ①比价稳定性 ②市场风险 ③信用风险 ④时间敞口风险 ⑤政策性风险

第八章讲义

第一节期权概述

一、宏观经济分析的内容与方法

1、期权价格的构成

期权价格=期权的权利金=内涵价值+时间价值

2、影响期权价格的基本因素(1)标的物的价格与执行价格(2)标的物价格波动率(3)到期日剩余时间(4)无风险利率(5)股票分红

二、期权基本交易策略

1、买进看涨期权

2、卖出看涨期权：卖出得到的是义务而不是权利。

3、买进看跌期权

4、卖出看跌期权

三、期权风险度量指标

1、Delta指标：期权价格的变化/期权标的物价格的变化

2、Gamma指标：Delata/期权标的物价格变化

3、Theta指标：期权价格的变化/距到期日时间的变化

4、Vega指标：期权价格的变化/标的物价格波动率的变化

5、Rho指标：期权价格的变化/利率变化 第二节期权定价理论

一、期权定价原理

1、看涨期权定价原理

2、看跌期权定价原理 二、二叉树期权定价模型：指资产价格变动存在两种可能性

1、一阶段二叉树模型构造

2、两阶段的二叉树模型

三、布莱克-斯科尔斯期权定价模型：简称B-S模型

1、布莱克-斯科尔斯模型的基本形式

2、有收益资产期权定价模型

3、期货期权定价模型

4、货币期权的定价模型

四、蒙特卡罗模拟方法介绍

1、优点：能有用于标的资产的预期收益率和波动率的函数形式比较复杂的情况，而且模拟运算的时间随变量个数的增加呈线性增长，整体的运算是比较有效率的。

2、局限性：测算精度依赖于模拟运算的次数；只能用于欧式期权，而不能用于美式期权。

第三节期权套期保值策略分析

一、期权买期保值策略分析

1、买进看涨期权买期保值策略

2、卖出看跌期权买期保值策略

3、买进期货合约

二、期权卖期保值策略分析

1、买进看跌期权卖期保值策略

2、卖出看涨期权卖期保值策略

3、卖出期货合约，买入相关期货看涨期权卖期保值策略 第四节期权套利交易策略分析

一、垂直套利策略

1、牛市看涨期权垂直套利

2、牛市看跌期权垂直套利

3、熊市看涨期权垂直套利

4、熊市看跌期权垂直套利

二、水平套利策略：又称日历套利，通过两个月份套利。

1、构造方式：卖出一个看涨（或看跌）期权，同时买进一个具有相同执行价格且期限较长的看涨（或看跌）期权。

2、使用范围：

3、损益情况：

三、跨式套利交易策略

1、买入跨式套利

2、卖出跨式套利

四、宽跨式套利策略

1、买入宽跨式套利

2、卖出宽跨式套利

五、蝶式套利

1、买入蝶式套利

2、卖出蝶式套利

六、飞鹰式套利

1、买入飞鹰式套利

2、买出飞鹰式套利

七、转换套利与反向转换套利策略

1、转换套利策略：条件

(1)看跌期权和看涨期权的执行价格和到期月份相同(2)期货合约到期月份与期权合约到期月份相同(3)期货价格应尽可能接近期权的执行价格

2、反向转换套利策略：条件

(1)看跌期权与看涨期权的执行价格和到期月份都是相同的(2)期货合约的到期月份要与期权到期月份相同(3)在价格上应尽可能接近期权的执行价格

第九章讲义

第一节期货投资分析报告的基本要求

一、期货投资分析报告的类型

1、定期报告（日报、周报、季报）

不定期报告（专题报告、调研报告、投资方案、行业发展动态报告）

2、短期、中期、长期投资报告

3、分析报告、投资方案、策略报告

二、期货投资分析报告的写作要求

1、重点突出

2、专业规范

3、可观公正：(1)以数据为依据(2)以市场为主题(3)以经验为辅助

三、期货投资分析报告的基本格式要求

1、报告形式

2、报告条理

3、报告结论

4、风险控制

四、期货投资分析搞搞的常用分析内容

1、背景介绍

2、当期要点关注及专项分析

3、市场潜在的重要利多/利空信息汇总和影响分析

4、综合分析

5、技术分析

6、结论及建议

7、风险条款

五、期货投资分析报告的常见问题和注意事项

1、缺乏逻辑关系

2、没有抓住主要矛盾

3、时间效应不相符，用长期因素推断短期走势

4、不敢面对以前的分析失误 第二节定期报告

一、期货日评

1、期货日评的具体内容(1)描述当日交易状况(2)对行情的涨跌原因作出解释(3)对行情的后市作预测(4)结论与建议

(5)免责声明和分析师简介

2、期货日评案例

二、期货周报和月报：侧重过程分析，阶段性总结，基本面因素的跟踪分析或修正及对后市影响。

三、期货季报和年报：着眼行情大势，侧重基本面分析和供需平衡表内容分析。第三节期货专题报告

一、数据分析

二、突发事件分析

三、重要因素专题分析

四、市场结构及交易制度的分析

五、投资方法及理念分析 第四节期货调研报告

一、期货调研报告的内容：前言部分、正文部分、结尾部分

二、写作要求：

1、有明确的调研目的

2、调研和搜集材料要真实、准确和典型

3、讲究方法，体现科学性

4、防止以偏概全，片面得出结论

5、要讲究时效，及时发挥报告作用，提高投资收益 第五节 期货投资方案

一、期货投资方案的特点

1、实战性要求

2、适用于时间稍长的投资

3、基本面分析为主，技术面分析为辅

4、一般为小范围内使用

二、期货投资方案的基本内容

1、分析预测

2、交易计划

3、目标价位与止损点

三、期货套期保值方案的基本内容

1、对企业进行合理的定位

2、套期保值时机的选择

3、套期保值操作策略：(1)确定最大套期保值量(2)套期保值操作策略：目标保值法、要素保值法、目标与要素结合保值法

4、平仓、交割以及期转现操作选择

5、套期保值的组织管理：

部门设置、岗位职责、内控制度、投资流程、交割流程、财务和税收处理等。

6、企业参与套期保值的注意事项：

基差对套期保值的影响、参与套期保值操作原则、风险控制和财务管理。

四、期货套利方案的基本内容

1、套利原理概述

2、套利机会识别

3、套利费用测算

4、收益率预估与止损设置

5、风险提示与防范

6、绩效评估

第十章讲义

第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能

一、期货投资咨询从业人员的含义

二、期货投资咨询从业人员的主要职能及业务范围

1、主要职能

(1)运用各种有效信息，对期货市场或某个品种的期货合约或期货合约间价差变化的未来走势进行分析预测，对期货投资的可行性进行分析评判。

(2)为投资者的决策过程提供分析、预测、建议等服务。传授投资技巧，倡导投资理念，培养风险意识，引导理性投资。

(3)为企业的套期保值、采购定价和远期签约提供分析报告和操作方案，协助企业建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理服务。(4)为国民经济战略部署和政府决策提供依据，服务实体经济，服务国民经济；合理引导国家储备，提升我国在国际大宗商品市场的定价权，保护国家经济安全。

2、主要业务内容

(1)面向公众和非特定对象开展期货投资咨询业务。

(2)为签订投资咨询服务合同的特定对象提供期货投资咨询服务。

(3)为所属期货中介结构内部客户和部门提供的未超出本机构范围的内部信息服务和期货投资咨询业务。

3、国内期货投资咨询业务及其种类(1)风险管理顾问(2)研究分析(3)交易咨询

三、国内期货投资咨询从业人员在期货行业中的作用

1、提高市场有效性

2、倡导投资专业化

3、促进投资者教育

4、推动金融创新

5、服务实体经济，服务国民经济 第二节国内外分析师组织

一、主要的国际分析师组织

1、国际注册投资分析师协会 ACIIA

2、特许金融分析师协会 CFA

二、各国投资联合会及其纲领

1、投资分析师的基本要求

《国际伦理纲领、职业行为标准》总体提出三大基本要求(1)诚实、正直、公平(2)以谨慎认真态度，从道德标准出发进行各种行为。

(3)努力保持和提高自己的职业水平和竞争力，掌握和应用所有本职业所适用的法律法规等。

2、投资分析师道德规范三大原则(1)公平对待已有客户和潜在客户原则(2)独立性和客观性的原则(3)信托责任原则

3、投资分析师执业行为操作规则(1)投资及建议的适宜性(2)分析和表述的合理性(3)信息披露的全面性

(4)对客户机密、资金和头寸的保密性

4、投资分析师执业纪律(1)禁止不正确表述(2)利益冲突的披露(3)交易的优先权(4)擅自交易

(5)禁止利用非公开信息(6)禁止剽窃

5、投资分析师责任

三、国内主要投资分析师组织

1、我国证券分析师组织

2、我国期货分析师组织 第三节执业道德和执业行为准则

一、基本概念

二、执业行为准则

1、基本执业行为准则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、三公原则

2、基本专业素质和执业胜任能力

三、期货投资咨询从业人员职业责任

四、期货投资咨询人员执业纪律

五、期货投资咨询业务操作规则

1、《期货交易管理条例》

2、《期货公司期货投资咨询业务试行办法》

六、期货投资咨询从业人员的自律管理

1、期货投资咨询从业人员的资格及其管理

2、违法违规行为的自律惩戒

第二篇：期货投资分析报告

实训二 期货行情分析

实训目的：

通过对期货价格的基本分析，握期货价格的预测方法，并对商品期货交易进行模拟操作

实训任务：

选择某一期货品种运用价格分析方法预测期货走势，写出期货投资分析报告。

实训要求：

1、以小组为单位制作期货投资分析报告演讲PPT,每6人一组，6月10号开始演讲。老师和同学进行打分

2、实训二要求每人完成打印版期货投资分析报告

3、分析报告框架：前期行情简要回顾；基本面分析（国际市场、国内市场）；技术面分析（图表）；风险规避建议等

http://futures.hexun.com/2009/dgqh/

早籼稻期货投资分析报告

一、前期行情

二、基本面分析

三、技术面分析

四、风险规避建议

第三篇：期货投资分析报告

期货投资分析报告

（一）一、背景介绍

一般以前言形式或首段内容介绍市场环境和背景环境情况，包括定期报告中的行情走势回顾或交易情况描述（合约或合约间的价格、成交量和持仓量变化以及市场动向的描述分析），不定期报告中经济背景和市场形势小结、市场机会介绍、研究问题的提出和研究方向的描述。对报告受众的定位也可置于前言部分。

二、当期要点关注专项分析

定期报告中的市场成因分析和当期热点因素的点评，不定期报告中的必要性分析和意义阐述、新公布数据和突发事件的分析。

三、市场潜在重要利多/利空信息汇总和影响分析

国际市场信息包括世界经济形势、主要生产国和消费国的政治经济局势、供需平衡表因素（产能、需求、库存和进出口变化），天气和物流因素，以及国外相同品种期货市场的变化等重要影响因素；国内市场信息包括国内财政金融政策、现货市场产销格局、供需平衡表因素、币值、进出口数量和成本、相关品种之间比价关系变化等国内因素。

四、综合分析

行业品种分析，上下流产业链分析，数据采集及核心数据库的动态更新，统计计量模型分析及其校验等。

五、技术分析

价格走势图及其连续图，趋势和形态，关健价位和反转信号提示等。

六、结论及建议

落脚到期货投资的实用上和研究问题的解决上，包括后市展望、问题解决方案、应对的交易策略的投资建议以及可行性分析、投资机会分析和风险收益分析，投资计划（入市依据和价位，建仓比例和步骤，目标价位，止盈止损价位）等。

七、风险条款

后备资金安排，应急预案，止损条件，修正方案；报告适用范围，传播限定；分析师介绍和免责条款等。

期货投资分析报告

（二）一、项目概要：

（1）投资项目：上海商品期货燃料油0902投资

（2）投资总额：10万元（RMB）

（3）项目运作时间：2008年10月底至2009年1月底

（4）投资收益及风险：理论利润12万元；风险亏损1万元。

二、参与投资的基本理由：

1。从基本面情况来看，原油是现代文明无以替代的重要战略和重要生活物资，原油价格自2008年8月突破148美元/吨的历史高位，标志着油价见顶整理。从长远来看，在未来两三年之内替代能源还无法取代原油在世界经济和中国经济中的重要地位。

2。根据美国原油长期的走势分析，在未来三到四个月之间，随着冬季的来临，季节性的原油消费旺季到来，将会更加刺激油价的上涨。我们分析在未来一段时间里，国际油价将会有一波投机性的上涨行情。价格目标将会突破4709元。目前原油期货价格为4226元。

3。虽然华尔街金融危机影响严重，但市场已经把该消极因素消化殆尽，而且国内燃油价格一直与国际脱轨，上涨幅度一直偏小，再加之通货膨胀的因素，目前国内上海期货交易所燃料油价格正处于底部反弹行情，依据技术分析，其上涨近期11月中旬目标价位4709元。

三、投资操作和收益：

在2008年9月底的这段时间里，我们选择燃料油主力月合约进行交易，中期目标价位为上涨至4500元/吨，在3401-3511元附近的价位多头开仓10手（约占资金量30%），一旦操作方向正确句持仓不动，做长线交易。止损价位为元时，假如价格下破此价格，就平仓出局观望。

预计在2009年1月份将会上涨至4700元/吨的水平。此时可以全部平仓了结合约交易。

理论上的投资收益为：（4700-3500）*10手*10吨=120000元

理论上的风险损失为：（3500-3400）*10手*10吨=10000元

四、投资方案的评估：

此次专项投资预计时间为4个月。

投资收益为12万元，收益率为120%；

投资风险为1万元，损失率为10%。

风险收益比为 1：12，比例是符合投资控制的。并且，在有风险时仍有补救的方案。

期货投资分析报告

（三）一、白银投资背景介绍

白银，“与黄金”相对，多用其作货币及装饰品。银和黄金一样，是一种应用历史十分悠久的贵金属，人类开始开采白银要上溯到4000多年前。普通老百姓针对白银的概念大多集中在银元、银首饰、银餐具等方面。其实除此之外由于白银特有的物理化学特性，它还是重要的工业原料，广泛应用于电子电气、感光材料、医药化工、消毒抗菌、环保、白银饰品及制品等领域。随着电子工业、航空工业、电力工业的大发展，白银的工业需求正稳步快速增长。

近年来我国白银产量连续多年以超过10%的速度递增，已经成为全球递增最快的国度。国内白银工业走入国际市场步伐在加快，白银深加工产业稳步发展。蓬勃发展的中国白银工业，已经成为世界白银工业瞩目的焦点和亮点，中国白银生产、流通消费现状及发展前景引起了全球白银行业人士的高度关注，外资纷纷介入，争夺中国白银资源。

在铜、铅、锌等主金属产量增长和金银价格继续居高的推动下，2009年我国金银产量增速加快。2009年我国生产白银10348吨，同比增长7.93%，高于2008年5.45%的增长速度，继续保持世界第一位。2009年河南豫光金铅集团、江西铜业、湖南鑫达银业、云南铜业、湖南郴州金贵银业等是白银产量最大的几个公司。2007年我国成为白银净进口国，2009年净进口909.6吨，已连续三年保持净进口国的地位。中国白银消费量逐年上升，2009年消费量在5000吨左右（不含投资性需求）。

我国白银消费市场蕴藏着巨大商机，未来白银的消费增长率将高于产量增长率。预计到2015年，我国将成为全球白银饰品贸易中心，成为世界上仅次于美国的第二大白银消费市场。

二、白银情况介绍

1、商品属性：

传统工业需求

银和黄金一样，是一种应用历史十分悠久的贵金属，由于历史上银的开采量很小，甚至到了公元17世纪之前，它的价值都要贵于金。白银是重要的工业原料，广泛应用于电子电气、感光材料、医药化工、消毒抗菌、环保、白银饰品及制品等领域。其应用要比其他贵金属都要广泛。电子电器是用银量最大的行业，包括电接触材料、复合材料和焊接材料。卤化银感光材料也是用银量最大的领域之一（包括摄影胶卷、相纸、X－光胶片、荧光信息记录片、电子显微镜照相软片和印刷胶片等）。银还用于化学化工材料，包括银催化剂，如广泛用于氧化还原和聚合反应，用于处理含硫化物的工业废气等。还有电子电镀工业制剂，如银浆、氰化银钾等。

新的需求：低碳技术的发展将是白银的需求出现爆炸式增长

过去几年白银使用率上升的领域主要包括健康保健、再生能源领域。

白银用于医药与抗菌材料，其杀菌性能较锌强近2000倍，银系列抗菌材料的产业前景十分广阔。

白银是低碳经济能源装置中最核心的材料之一（低碳技术涉及电力、交通、建筑、冶金、化工、石化等部门以及在可再生能源及新能源、煤的清洁高效利用、油气资源和煤层气的勘探开发、二氧化碳捕获与埋存等领域开发的有效控制温室气体排放的新技术），白银普遍应用于多项可以减缓甚至消除全球变暖和气候变化的科技中。比如汽车工业，通过白银提纯，用于控制车辆废气排放的催化剂。还比如手机、电子工业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分，白银取代其他污染型材料，白银在所有金属中是最好的电和热的导体，其他金属没有办法和白银比。还比如，二氧化碳捕获与埋存装置也要使用到白银。

白银在工业金属上的地位远比黄金重要，供给销蚀的情况也比黄金更严重，白银的广泛工业用途造成白银的快速销蚀。黄金会被大量的回收基本上并未被消耗掉。但白银在多数工业用途上，是实际被消耗掉，永远地消失。白银在工业应用中，几乎都是微量使用其价格上涨对于整体产品的价格影响不大，所以说其价格弹性很大。

2、金融和投资属性：

白银在历史上长时间作为货币存在白银曾经在历史上作为货币，和大多数国家实行金本位制不同的是，中国历史上是一个银本位制国家，从明朝开始就已经将白银作为本位货币，直到1935年国民政府实行法币改革才予以废除，白银在中国历史上一度占据不可比拟的位置，不过时过境迁，如今的白银已然被大多数人遗忘。所以说，白银同黄金一样具备货币功能。两者一直以来保持一定的稳定关系,金银复本位制中金银的法定比价大概固定在16：1之间，上世纪80年代以后，两者的价格开始脱钩，差距逐步拉开，到了2008年金融危机之后，黄金、白银价格趋同性重现。目前的比价接近60：1。

已成为重要的投资工具

宋鸿兵：“我看好白银的投资价值的根本原因和黄金是一样的，那就是美元体系的危险性越来越大，而黄金、白银是美元体系的信心指数。在经历了一场全球金融危机之后，美元体系非但没有得到加固，反而是危险性越来越大，因此，黄金、白银价格的上涨是必然的”。

白银的投资途径较为广泛，除了期货、白银基金、白银股票等权证产品外，还有白银流通纪念币（法定货币）、老币、银质纪念品、奖牌、工艺品等。投资功能比工业用途更能推升银价，尤其是爆发金融危机或者大通胀时期。

中国民间的储藏需求增长很快

由于历史原因，建国后中国黄金白银储备很低（包括近代战争赔款和蒋介石运走台湾大量黄金白银）。过去长期以来，中国通过多种政策限制民间储藏黄金白银。1982年前严禁国民持有黄金，1999年放宽了国民收藏黄金的限制；80年代后开始发行金银币，但很稀少，2000年后才增加发行；2000年后中国政府全面放开黄金白银经营，取消统购统配政策；2002年10月上海黄金交易所开业，开设了黄金的交易，但直到2005年7月才正式向个人开放，2006年10月30日白银延期合约业务正式挂牌交易；2008年1月9日，黄金期货合约在上海期货交易所上市。

近年来，随着国内富裕阶层的形成，社会游资丰富，投资需求很大，大量的社会闲散资金找不到出路，工业生产的过剩已经不能够吸纳这些资金。这个时候资产价格就会上涨。近几年的黄金白银储藏热也正是在这样的背景下形成的。这种需求才刚刚开始。当今世界人均拥有黄金为30克，但是中国只有3.5克，不到印度的1/5。所以说，中国民间的自发意识和潜力是很大的。尤其是中国历史上长期是银本位的货币制度，人们对于白银更有偏爱，更容易接受。

3、供应担忧：

供应显示紧张

白银市场结构性供应不足已经15年了——制造业需求超过了传统的供给，缺口主要靠政府抛售库存来弥补。白银现在已经探明出来的只能开采14年，乐观的估计也不会超过20年。全球白银的存量只有3万多吨，黄金有15万多吨，相当于只有黄金的1/5，但是，目前黄金的价格却是白银的60多倍。而且，白银的工业消费需求是在不断递增的。常年白银消费量和银矿产出量的差值是每年4000多吨。也就是说，工业需求在现有的库存中不断提取白银，按照这个速度，在未来8年的时间里，白银现有的存量就会被消耗殆尽，这个估计仅仅是基于白银的实物需求，还没有考虑投资性需求。因此，基于未来白银存量的极度短缺，在未来十年里，白银价格将会有大幅度上涨。

近20年来全球没有发现大型的银矿。还有，由于白银主要是以夹生矿存在，单体矿较少,白银的矿产很难出现大的集中供应。所以很好会出现因为地质发现而供应大增。近半成白银供给来自铅精矿。

中国的出口是最不确定因素，可能成为价格上涨的导火索

对世界白银市场来说，最大的不确定性来源于：中国政府是否继续出售其白银储备以及中国剩余储备的总水平如何。根据美国政府公布的统计资料，美国的银储备实际上已耗尽。这样，中国白银就成了世人关注的对象，但这些信息很不透明，据说储量已经很少。2000年以后中国累计出口国际市场近3.5万吨白银。中国的出口动机可能会为了创汇，这反过来严重压抑了国际市场价格，使得2000-2005年国际白银价格一直徘徊在5-7美金/盎司。今天看来真是卖到了地板价。中国出口的增长潜力已经很小，同时已经开始在增长购买黄金储备。稀土等国家优势战略资源也开始得到保护。从这个角度看，中国的白银出口可能会一天关闭，想想看，国际市场会怎样反应。

4、国际黄金问题的影响

2008年爆发次贷危机，随后2010年爆发主权债务危机，这背后有一个主权货币危机的问题。同时，黄金问题（金本位）被很多人开始重新重视，据一些内部的研究：黄金20年来被极大空头银行把持，并且据说美联储的黄金储备几乎消耗殆尽，国会要求审计美联储资产，这一系列事件的背后究竟有什么内幕？有什么逻辑？都值得投资人去注意，去探索。

但无论如何空头银行的存在，20年来的唱衰黄金价格，大量银行的纸黄金泡沫，背后的真相总会一天大白于天下。这背后存在的或许就是未来世界货币体系的新逻辑。

这对白银的价格将起到重要影响。

4、价格观察1、80年代的价格高峰时期

2、莱特兄弟白银操纵案对白银市场后来的影响

3、从巴菲特到巴克莱银行囤积白银

4、白银ETF的发展对市场的深远影响

三、白银被低估的原因

白银价格长期低估，大概有以下几方面因素：

1、80年代莱特兄弟白银操纵案对此后20年的白银市场造成深远影响，使其后来的价格跌幅远远高于黄金。

2、80年代价格高峰后，新的技术革命（尤其环保新能源低碳技术）还没有得到大范围的应用，新的工业需求还未出现爆炸式增长。

3、中国人民银行的白银储备抛售，以及2000年以后，中国放开了民间的白银出口，至2009 年底中国累计出口了3万多吨白银。中国的官方抛售和海量出口压制了国际市场价格，而当初出口目的就是为了创汇（真金白银换美钞？），所以中国未来出口政策的调整是潜在的重要影响因素。

4、空头银行的压制（包括摩根大通和汇丰，美国国会要求调查，警惕和关注！）

四、国内白银的几种主要投资方式

前国内白银的主要投资方式有如下几类：

第一，纸白银，又称为账户白银。和纸黄金类似，投资者仅通过高抛低吸来反映账面资金的变动，无需发生实物白银的交割提取，省却了保管、运输、仓储等环节费用和麻烦。

第二，实物白银。可分为银条、银币和银饰三类。可通过贵金属投资公司、商业银行(如工行如意银)、金店等渠道。一般来说投资性银条和银币有一定的投资价值和变现能力，而收藏性银条银币和银饰，鉴于较高的加工、工艺设计费用和回购渠道的不畅通，投资价值不高，不建议投资。另外需要注意实物白银和实物黄金一样，都不可做空，只有在价格长期上涨中才能有获利空间。

第三，广西铟鼎、天津贵金属交易所延期交收交易品种。延期交收交易是指投资者按即时价格买卖标的银条，实物交收延迟至第二个工作日后任何工作日执行的交易品种。交易时支付投资者一定比例的交易预付款，实物交收时结清剩余货款。投资者可通过电话或网络交易系统参与该业务。

第四，现货白银。现货白银交易品种，是指目前的一些现货交易市场如广西铟鼎、天交所黄金市场等推出的标准合约白银买卖，实物到期交收，T+0交易，20%的保证金交易模式。实物交割时交清剩余货款。投资门槛低，交易灵活，适合中小投资者投资。

对于初学者来讲，白银投资所需资金少，而且白银价格趋势一般和黄金趋同，是学习投资贵金属的不错阵地。现阶段高新技术产业对于实物白银的需求正日益加大，实物需求的稳定与提升对于白银价格的中长期走势的稳定起到了极为至关重要的作用。而白银各国的库存存量却远远小于黄金，甚至无库存。这便不存在如黄金在每年被各国政府或者机构抛售，而对价格产生不确定性影响的隐患。

如果看近两个月（2010年）的走势，比较更加明显，从8月初至11月9日，银价从17．96美元／盎司升至28．13美元／盎司，涨幅为56．6％；而金价从1180美元／盎司升至1410美元／盎司，涨幅为19．5％。虽然银条的价格—路走高，已经由4．8元／克上涨为6．6元／克，但近段时间前来选购银条的市民不在少数。“有些市民是买来作收藏之用，也有市民是买来用作投资的。”值得注意的是：银饰价格都是单个计价，其中，工费比例较大，无法在统一的价格水平上比较涨幅多少。即使有个别银饰店按克销售，但是，工艺复杂的单件在30元／克左右，普通的也要20元／克，远远超出白银的现货买入价。最新统计，到2010年底，黄金涨幅约25%，白银涨幅超过70%。

需要特别提醒投资者注意的是，白银的波动幅度大于黄金，因而把握好了波段，赚钱的幅度也会大于黄金，但与此同时，亏损的几率也很大。白银是以商品属性为主，波动较大，保值效果并不好，回购渠道也相对较窄，只适合炒，不适合投资。目前专家指出，银价是否还会再涨要看国际银市的走势，“就目前形势来看，还是有涨的趋势。涨到8元／克都是有可能的。

五、现货白银投资的三大特点

1、保证金制度（杠杆比例）

在没有进行实物交手前，现货白银交易是以一定比例的保证金（也成为履约金）形式进行的，通常是20%。举个例子：比如一只股票价格为10元，股票最小下单1手=100股，你要买一手就需要资金1000元，这是100%的比例；枸杞目前的价格526元/10公斤左右，要买10公斤只需要动用资金526元*20%=105元。如果10万的资金买股票，就只要做10万的投资；10万的资金进入现货市场则相当于做50万的投资。这就是“杠杆效应”，以较小的投资投入，博取较高的回报。

2、T+0的交易制度

现货白银交易的结算时当日当时就可以完成了，而股票则是T+1的模式。

3、双向投资

这是现货白银交易最显著的特点，就是无论价格是上还是跌，都有利可图。涨的时候就做多，跌的时候就做空，都同样赚取价格波动带来的价格差所产生的利润，不像股票只能涨了才能赚钱，这样最大限度的降低了风险，更多的获取利润的机会。

第四篇：2014.5月期货投资分析考试总结

考试的知识点涵盖经济学基础，金融学基础，数理统计，期货基本面分析，技术面分析，投资组合套利，期权及时事热点分析。这次考试做完了，通过率应该比以前几次高，反正我是过啦。如果要真的做期货分析师，数理统计分析肯定还是不够的，期货基本面也还不够熟悉，对政策热点的关注度还不够，国债是个弱项，因为不熟悉也没做过。综合题涉及到当前的热点：

1.超日债违约与铜融资 铜的一波下跌分析 2.人民币的贬值原因分析 有几题 3.原油价格走势分析 4.橡胶价格走势分析 5．

螺纹钢走势分析

6.最新的一段经济数据及一段会议讲话，分析对经济形势的判断 经济下行趋势 经济结构调整 整体向好 另两题是对政策的解读 7.豆粕的走势分析

8.大豆，豆油，豆粕三者之间的价格关系 问套利方案

提油套利策略还是反提油套利

9.焦炭，焦煤，铁矿石，螺纹，热卷轧板产业链，不同品种面临不同基本情况下，可行的套利策略

第一题是问螺纹与焦炭

螺纹与铁矿石的套利

第二题是问热卷轧板与螺纹的套利

10.国债的题 有个英文题 关于欧债 一个3个月期 一个3年期 比较价格 然后分析原因

11.美国国债与美国利率互换 德国国债与德国利率互换 这个题当时没看得明白 教材上没有利率互换 以前学的忘记了 12.白银下跌趋势持续原因

其他的综合题记不起来了，下面是前面的知识点 有些是教材上没有的 1.需求的价格弹性，价格变动，导致需求变动比例大小 2.需求与供给一增一减对均衡价格影响的判断

3.社会消费品总额定义，城乡居民生活消费和社会集团公共消费的商品变化

4.三元悖论的定义 货币政策独立、固定汇率和资本自由流动

这个教材没有 但有专业基础学过的应该有印象 5.政府支出的乘数效应和挤出效应对总需求曲线的变动方向的影响 6.宏观经济需求类指标 全社会固定资产投资，新屋开工和营建许可 7.行为金融学处置效应的表现 倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票 8.QE规模缩减对利率的影响

9.黄金期货的定价方法选择，套利区间 10.资本资产定价模型中，预期收益的相关因素 11.半强式有效下，无法获得超额收益的方法

12.两个变量协方差与标准差计算相关系数，相关系数大小与相关性强弱 13.协整 DW统计值，P值，不同置信概率下的显著性

14.自回归模型（简称AR模型）与滑动平均模型（简称MA模型）定义 感觉统计分析里的题有点多 不过考试比实际统计分析还是简单 就是书上的公式啊看着头晕 因为都是从统计分析书上截取的 实例又很少 15.白银K线图，分析下跌趋势持续原因

16.KD指标金叉，死叉，BIAS指标绝对值大小比较

技术分析指标每年都有好些个

17.价格反转的技术指标 V型，头肩底

相对来讲 考技术分析是比较拿手的 没有太大难度 看书的时间也不用太多 18.债券投资组合久期调整，息票率和期限变化对久期的影响 这个只要记住公式了 其实计算很简单 19.出口贸易商对冲人民币贬值的工具 分析题有时候就是拿不准 几个选项看着都可以 20.库存消费比，以及库存消费比的大小与大豆期货价格的影响 21.对波动率进行交易的特点，使用期权

22.买入高执行价买权，卖出低执行价买权的最大收益，最大损失，平衡点(3个小题)23.波动将要增大，方向不明时，买入跨式期权组合 24.开多期货，买入卖权，在不同价位的损益 25.B-S模型中需要估计的参数是？

第五篇：2016最新服装店创业计划书【绝对有帮助】

创业计划书

一、名称。

“情有独钟”校园服装店。

二、性质及内容范围。

销售服务行业

主要业务是销售校园服装、时尚服装、独具个性的适合大学生的服装。

三、市场背景

创意人发现，在北京邮电大学中，学生不出校门就几乎可以买到所有的东西，除了衣服。——这除了表明北邮后勤服务综合而到位外，也表明服装店为学校服务社区中的一个空白。在这种背景下，面向学生开一家学生自己的挑衣服的店子，前景总体来说还是乐观的。此计划可行性指数比较大。

四、市场调查

创意人调查发现，大多数学生是支持在校园中开一家服装店并表示他们会光顾的，占被调查人数的82.3%（203名被调查者中有167人赞成）。总结原因主要有两个：一是现代大学生与社会接触频繁，几乎成为时尚与潮流的生力军，简单的校服已不能满足穿衣的需求；二是学生们功课比较忙，外出购物费时间较多，如果校园中有就方便多了。

五、市场预测

价格预测：消费对象主要为学生，根据调查中的结果得出价位应定在偏底水平上。

需求预测：学生们的衣服与社会联系紧密，除了衣服外，一般随季节与潮流更换都比较快比较频繁，加之一些大众化的衣物如牛仔裤，在价格合理的情况下销售绝对有保障。

六、推销策略

学校地域略小，学生是最好的广告媒介，只要维持店牌的信誉开张前后的推销与正常营业之后的宣传可以省掉很多环节和费用。

七、店址选择

创业在学校，店铺可以租赁。北邮用地紧张，所以创意人在考虑方便顾客的同时，还要考虑不影响学校其他正常业务等条件，于是初步觉得选择西门北墙边原邮电局旧址：大小合适，地理位置颇佳，重要的是学校用来作其他用途都欠妥（比如宿舍），从这一点上讲，学校同意把它租赁给我们的几率很大。

八、投资与费用估算

资金来源主要是靠吸引投资方投资。￥我们将许诺给投资者>=15%的年投资收益￥

创业初期，各项费用清单如下：店铺租金6000元/月，预交3个月，18000元；店铺装修费用10000元；工人工资计提10000元（售货员将全部由学生兼职——这亦是要学校同意创业计划和

租赁店铺的条件之一）；货源即主要商品声本费40000元，运输费及初期宣传、促销费5000元，管理费用5000元用来购置办公用品及交纳水电费；另需12000元作为灵活资金。故投资方初期投资需要人民币100000元。一旦协议达成，我们将在北邮学校中的邮局或者工商银行开一个银行帐户，资金一到位，创业计划便可实施。

九、投资收益预算

经济效益评价：北邮有在校学生约10000人，按我们调查中的比率将会有8230人光顾服装店，再加上校职工教师，保守数字可以定为8500人。这些人对服装的消费即使是最低标准30元/月，服装店每月将有255000元的销售收入。各项成本在之前已列出，计算之后得出服装店最保守的税前利润也将会是80000元/月。且从项目的风险性分析，投资服装店从各因素分析风险性都是极低的。

社会效益评价：如果服装店按正常预算营业运转，学生们将用最低的价格买到满意的服装。这对于支持学生学业是一大贡献；二是学生们节约了去校外购物的时间；三也是最重要的，是给学校增加了收益，学生提供了勤工俭学的机会。

投资者将在很乐观的前提下用100000元投资换得明年大于115000的本金与收益。

十、企业组织形式及职员

“情有独钟”服装店为学生自由创业的小型个体私营企

业。

销售人员将从学生中招聘，利用学生课余时间勤工俭学锻炼自己。

管理、规划人员主要是三位创意人刘波涛、尹颖、姜禹昌。服装店的战略、规划上的决策及修改需经三人同意方可执行。除了共同的管理决策外，三人具体分工如下：

刘波涛负责日常事务及员工的管理培训，消费者（学生）对店铺反馈意见的调查整理，以及宣传、促销等事务；

尹颖负责设计、进货及与货源渠道的沟通；

姜禹昌负责运输、入库以及一切的财务、法律事务。篇二：开服装店可行性分析报告 开服装店可行性分析报告

一、项目背景: 我们要成功，首先要向别人学习。唯有源头活水来，才能增加抗争苦难的智慧和力量，获得生命与生活的真本事、真知识。时下有的人一说到做生意就想到百万千万的投资，要有一股创业热情，量力而行。踏踏实实地从小生意做起，是大多数成功商人的必由之路。在众多从事经营的个体户中，赚钱最快的当属服装个体户。现在服装，以创美烫画等兴趣了个性服装的概念，体现了新时期人们追求个性，完美。求异不求同的新消费观念。个性服装都突出了个性元素，每一件都手工订制。成本虽高，但更能满足新时期人们对服装的需求。项目需要的成本较低，容易进入也容易启动。准备开一家经营针对大学生市场在校内开服装店。

二、市场分析：

经过市场调查发现，在校园周边，学生在校内就几乎可以买到所有的东西，而服装店却因不够新颖。在这种背景下，面向学生开一家学生自己的挑衣服的店子，前景总体来说还是乐观的。此计划可行性指数较大。消费对象主要为学生，很多学生出价位应定在中等偏底水平上。学生们的衣服与社会联系紧密，除了衣服外，一般随季节与潮流更换都比较快

比较频繁，加之一些大众化的衣物如牛仔裤，在价格合理的情况下销售绝对有保障。

三、竞争分析: 在经过了产品竞争、形象竞争之后，近年来，服装店装修设计经营品牌的竞争开始升级到终端卖场的竞争。服装品牌的个性化不仅仅是指产品的风格，同时也包括卖场风格、品牌形象等各个方面。只有产品风格、卖场风格以及品牌形象一致时，品牌的性格才显露出来。而对于服装店装修设计卖场风格的重视，恰恰是近几年品牌服装运营过程中出现的新趋势。所以一定要把握市场动态，拿取有创意而且新颖的服装以满足当代大学生的需求，这样才能在校商业街占据一定的市场优势，取得丰厚的利润。

四、产品与服务：

开服装店的优点是进货价格方面降到最低点，款式方面共享商家不多。缺点是量比较大，有存货风险，同风格款式拼货商家不好找。售后服务包括凡在本店购物如发现质量问题（不包括人为）在未洗水前（三天内）凭收据可换货。出售货品如有脱线，修改等情况，可免费维修。凡在本店购买产品，可免费整烫。韩版女装货源款式好坏是生意兴旺与否的关键，不可能频繁去批发市场进货，以每月2 次算，则店里的服装款式更新只能是一月2 次，不能紧跟时尚潮流无法扩大自己的商机，但网上服装流行的服装，一个月会更新十

几次，比传统渠道进货的更新速度多了至少5倍以上，可以轻松选购新款，增加客户回头率。去特许经营这些品牌，一是有可能不用品牌特许经营费，二是许多特许经营前提是相对于对你有帮助的，三是你的这个品牌没有太多的竞争对手，四是品牌公司会对你很注重。所以说我自己更是侧重选择这些的品牌服装，而是选择一些流行的或者是少数厂家注意到的服装。因为大学生追求新鲜，并且在校的大学生都会比较疯狂，不会太在意传统的观念。

五、市场和销售策略：

经济效益评价：假设有4千多人消费，那么这些人对服装的消费即使是最低标准30元/月，服装店每月将有120000元的销售收入。各项成本在之前已列出，计算之后得出服装店最保守的税前利润也将会是20000元/月。且从项目的风险性分析，投资服装店从各因素分析风险性都是极低的。? 销策营略

开店就绪之后，就准备择期正式开张。开张当天为招揽顾客，办一些促销活动势不可免，促销活动不外乎打折、赠品及抽奖等三大类型。同时在周围小区散发些传单。初次来店的惊喜，免费赠送小饰物，小挂件，让其填一份顾客表（做客户数据库）增加其下次来店的可能性，传达每周都有新货上架的信息。利用顾客数据库，以某种借口施以小恩惠，使其来店领取或告知打折消息，或者免费送过季衣服（要定量）

或送生日礼物等。社会效益评价：如果服装店按正常预算营业运转，学生们将用最低的价格买到满意的服装。这对于支持学生学业是一大贡献；二是学生们节约了去校外购物的时间。

? 店铺销售管理

1、日销单（下班之后用电脑统计）；

2、每日盘点货物记录；

3、每月进销存表，留进货单，便于月底进行统计。结论

经过以上分析，开一家服装店是前期投入少，风险低投资，是值得开发的项目，服装店也具有很大发展空间，为此应该尽快有效的开发此项目。篇三：大学生精品创业计划书,绝对实用,(餐饮类)xx xx xx xx 创 业计

划 书

项目提交人:xx, xx, xx 专业:市场营销（营销与策划）

创业计划书

创业名称： 创业者姓名：日 期：通讯地址：邮政编码：联系电话： 1580000000 电子邮箱: xx，xx，xx2013年7月15日 xx市xx区xxxxxxxxxxxx 221008 1580000000；***；

目录

一、企业概况? 经营范围企业类型项目投资项目概述

二、企业计划者个人情况

三、市(转载于:2016最新服装店创业计划书【绝对有帮助】)场评估 目标顾客描述

市场容量的变化趋势 竞争对手的主要优势 竞争对手的主要劣势

本企业相对于竞争对手的主要优势 本企业相对于竞争对手的主要劣势

四、市场营销计划? 产品 价格 地点 促销

五、企业组织结构? 企业将登记注册成拟议的企业名称 企业的员工

企业将获得的营业执照、许可证

企业的法律责任（保险、员工的薪酬、纳税）合伙（合作）人与合伙（合作）协议

六、固定资产

七、流动资金（月）?

八、销售收入预测(12个月)?

九、销售和成本计划?

十、现金流量计划?

一、企业概况

主要经营范围：营养食谱设计及营养餐饮品推广，提供各类营养餐和营养茶饮 企业类型：

□生产制造 □零售□批发

□农业□新型产业 □传统产业□其他

项目投资：餐饮业投资8-10万 项目概述：

大学食堂的饮食问题在大学中一直被诟病，大学的饮食质量不高已成为公认的问题，仅仅是满足了学生们的温饱问题，而质量,营养却远远没有达到学生们的要求。部分大学的饮食状况令人担忧，甚至有的大学食堂出现了集体中毒事件。民以食为天，许多学生都为学校的餐厅而抱怨不已，因为学校食堂普遍都是以大锅菜的方式做的，因此虽然价格较低但很少能真正让学生欢迎.虽然大学生可以到校外就餐，但大多数学生迫于经济因素，还是愿意在校食堂就餐。饭菜质量得不到保证，会导致很多问题，学生营养跟不上，甚至有的学生经常不吃饭。于是，营养不良、胃病等不该出现在大学生中的病症也屡见不鲜，这为学生身心健康埋下了隐患。因此，为了保障大学生的饮食安全，提高大学生的饮食质量，成立大学饮食联盟，旨在为高校大学生提供价格低廉安全高质并富有特色的食品，并且同时为各高校提供一定的勤工助学岗位，帮助贫困生更好的完成学业，我们决定整合食堂和饭店的优缺，开一家校园营养餐吧。