2018.6.28陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书

第一篇：2018.6.28陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书

2018.6.28

陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书（5）

今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“左手是资本运营--撰写商业计划书（5）”发表演说。陈教授提到：用友软件董秘兼副总经理章珂将用友的上市经历概括成一句经验之谈，即资本运作不是空泛的概念，一定要结合企业的实际，选择什么样的融资道路也要根据企业的需要。这是十分重要的上市指导理念，却往往被企业家所忽略。

以下是陈教授的部分观点实录：

正值此时，1998年国家新政策出台：内地高科技企业只要获得科技部和中科院认证，可不受指标和所有制限制申请内地上市。用友抓住机遇，经过努力，获科技部推荐，放弃香港板块，主攻内地主板。于1998年底拥有了送审资格，成立了股份公司。其间曾经梦想创业板上市，但后因创业板迟迟不推出，于是坚持主板上市。

从2001年3月1日起，“核准制”被引进了证券市场。按照核准制的相关规定，企业只要符合相关法规、政策和市场的要求，都有可能成为资本市场中的一员，这一政策促成了用友上市。2001年4月23日，用友上网定价发行，成为中国“核准制”下第一股。

图1用友集团

用友的上市过程具有借鉴价值。几次变更上市地点，也许是用友上市中最不寻常的一点。但是最终的结果证明，用友还是尽可能把自己摆到了最有利的位置上，这也是值得其他企业学习借鉴之处。

在用友运作上市的过程中，曾有很多机构投资者希望向用友注资，半年之内来访的海内外投资者有数十家。但是用友全都回绝了，因为用友高层经过分2018.6.28

析认为，用友已经渡过了需要风险投资的阶段，已经具有一定的知名度，这类投资对用友的上市地位和发行价格并不会有所帮助。同时，用友的现金流状况良好，足以支撑其产业发展，完全可以独立上市。

如果把用友的上市经历概括成一句经验之谈，用友软件董秘兼副总经理章珂曾说“资本运作不是空泛的概念，一定要结合企业的实际，选择什么样的融资道路也要根据企业的需要。”这句话十分重要的上市指导理念，却往往被企业家所忽略。

第二篇：2018.7.2陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书(7)

2018.7.2

陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书（7）

今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“左手是资本运营--撰写商业计划书（7）”发表演说。陈教授提到：用友如今实行的3.0战略，就是服务企业的“新两化”，即“互联网化和金融化”，对应的新的产品业务形态就是“软件、云服务、金融”。王京文已经带领用友进行对未来的预判布局，在产业上布局的同时，还在资本市场进行布局。

以下是陈教授的部分观点实录： 6.结束语：用友上市的目的

（1）促进企业产业结构调整和企业发展，包括运用上市募集资金发展软件产业，凭借上市轰动效应增强品牌的影响力，争取各种各样的合作机会。

（2）推进公司的持续创新，通过上市，用友建立了更加先进的企业机制。（3）促进员工激励机制，上市还可以为员工持股创造条件等。

图1 用友在中国

用友如今实行的3.0战略，就是服务企业的“新两化”，即“互联网化和金融化”，对应的新的产品业务形态就是“软件、云服务、金融”。

中国的企业发展已经进入新的“两化”阶段，上一轮“两化”是“工业化+信息化”，新一轮“两化”是“互联网化和金融化”。

如今王京文已经带领用友进行对未来的预判布局，在产业上布局的同时，还在资本市场进行布局。最明显的就是，目前其控股的4家“小用友”公司中，2018.7.2

新道科技已经在新三板挂牌，秉钧网络、用友汽车、用友金融则处于拟挂牌状态。

此外，通过参股方式，王京文还布局了5家已挂牌的新三板公司，包括位列第三大股东的民太安、第四大股东的随锐科技、第五大股东的易云股份、第六大股东的悠络客，以及为中小企业提供管理咨询和培训业务的盛景网联。

案例：无锡尚德资金循环之道

无锡尚德董事长施正荣是拥有十多项太阳能电池技术发明专家，是第一位入主美国纽约证券交易所的中国民营企业家，缔造了中国最大的太阳能光伏企业。

第三篇：2018.6.29陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书(6)

2018.6.29

陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书（6）

今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“左手是资本运营--撰写商业计划书（6）”发表演说。陈教授提到：在新的互联网浪潮下，为了跟上时代的步伐，用友进入以“企业互联网服务”为主体业务的3.0时期。在第三个战略发展时期，用友的目标是把企业互联网服务普及到1000万家以上的企业和组织，同时，用友还秉承互联网时代开放创新的精神，打造强大的服务生态。

以下是陈教授的部分观点实录：

2001年5月18日，用友的股价从开盘价76元飙升到100元。

图1 用友业务

5.分析一下用友成功之路

图2 用友成功之路

回顾用友企业十多年的发展，企业从财务软件的1.0时期，走到了企业管2018.6.29

理软件与服务的2.0时期。而在新的互联网浪潮下，为了跟上时代的步伐，2016年8月13日，用友网络科技股份有限公司董事长兼CEO王文京正式宣布用友进入以“企业互联网服务”为主体业务的3.0时期，预示企业全面进入了第三个战略发展时期。

用友3.0的战略方向就是服务企业互联网化、金融化。现在，用友基于移动互联网、云计算、大数据和人工智能的新一代企业计算技术，形成了以“软件、云服务、金融”为核心业务的企业互联网服务，业务领域从之前的企业管理扩展到业务运营和企业金融，服务层级从企业级走向社会级。

在第三个战略发展时期，用友的目标是把企业互联网服务普及到1000万家以上的企业和组织，积极推进公司内部各云服务平台和产品之间、云服务与软件及金融之间的融合，以及公共服务平台的共享。同时，用友还秉承互联网时代开放创新的精神，打造强大的服务生态。

第四篇：2018.7.5陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书(10)

2018.7.5

陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书（10）

今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“左手是资本运营--撰写商业计划书（10）”发表演说。陈教授提到：无锡尚德太阳能电力有限公司成为中国第一个在纽约股票交易市场成功上市的民营企业。上市后无锡尚德凭借雄厚的资金，根据上市后的发展战略扩大规模。其产品技术和质量水平已完全达到国际光伏行业的先进水平，是中国首家通过IEC、CE和UL等国际权威认证的光伏企业。

以下是陈教授的部分观点实录： 3.上市

2005年12月14日，无锡尚德在美国纽约证券交易所上市，其收入达100亿美元，进入世界光伏行业前三强。

上市后无锡尚德凭借雄厚的资金，根据上市后的发展战略扩大规模。（1）收购日本MSK公司，以现金和股票交易方式分两步收购MSK公司。（2）在国内建立分公司（如辉煌太阳能，环太等）。

（3）向Hoka Scienfific融资两千万美元，强化双方的合作伙伴关系，并支持Hoka公司多晶硅产业发展。

下面是无锡尚德不同时期不同发展水平：

表1 无锡尚德在不同时期的表现

2018.7.5

图1 上市发展战略

无锡尚德太阳能电力有限公司成为中国第一个在纽约股票交易市场成功上市的民营企业。其产品技术和质量水平已完全达到国际光伏行业的先进水平，是中国首家通过IEC、CE和UL等国际权威认证的光伏企业。2011年9月28日，是无锡尚德电力有限公司成立十周年，此时尚德电力的产能从10MW已发展到近2400MW，是全球最大的光伏产品制造企业，同时也是全球最大太阳能面板制造商，在过去十年中，尚德电力组件出货量已累计达到5GW。

尚德卓越的生产力和产品品质受到了国内外市场的一致好评，其产品被广泛应用到通信、广电、交通、石油、照明等行业，在世界各地深受青睐。尚德公司积极参与和承建了世行项目、西部光明工程项目和2008年北京绿色奥运工程，作为奥运会主体育馆鸟巢工程太阳能电力供应商。

第五篇：2013.8.6陈湛匀教授 银行监管

陈湛匀教授 市场开放进程中要重视银行监管

中国商业银行拥有渠道的绝对优势，随着金融脱媒、利率市场化、技术革新等改革，银行信贷在社会融资总量占比不断减少，促使商业银行洗牌。在市场竞争中，银行资产质量很重要，如何预防不良贷款率，特别是在金融混业大趋势下，如何监管金融受到新的挑战。

中国央行将银行业监管分拆出去了，类似做法还有加拿大等国家；当今世界央行专门监管银行业有美联储、欧洲央行；究竟是监管分拆好呢？还是专门监管体制好？笔者认为如果央行作为最后贷款人，那么毫无疑问监管银行是必须要尽到的职责。

美国格拉斯·斯蒂格尔法案（Glass-Steagall Act）是银行业结构方面最权威的法案，在这个基础上，产生了美国限制自营交易的沃尔克法则（Volker’s Rule）、多德·弗兰克法案是美国监管体系一部分，特别要提及的是沃尔克法案对业务范围限制、监管衍生品市场，但是这个法案致命缺点是根本没有触及政府对系统性金融机构的隐性担保问题；英国维克斯框架（Vickers’ Framework），它认为，银行要有“双保险战略”：在拥有更安全结构同时，还要强调资本充足和杠杆重要性；还有欧盟利卡宁（Erkki Liikanen）框架。

在实践过程中，中国金融市场开放进程中需要考虑监管问题。监管过度，就会抑制金融创新，比如对影子银行规模和风险监管；监管无力就会积累风险，比如当管利利率低于市场利率，民间借贷就会兴盛。在监管的同时，中国商业银行之间要学会错位竞争，提升核心竞争力是关键。