2013年投资分析本打印版

第一篇：2013年投资分析本打印版

单选题：

●按照我国现行作法,企业财产保险的保险责任分为哪两种?(基本险和综合险)●保险展业的发展趋势是(经纪人展业)

●从技术分析来讲(交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是强市)

●当前我国住宅市场的主要矛盾是(巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存)●当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其等于(所满足的国内市场需求)●二次指数平滑法主要用于配合(直线趋势预测模型)●房地产投资的主要特点是(收益大风险相对较小)●概率分析(可以判定项目风险性大小)

●关于财产费率的说法正确的是(风险和费率成正比)

●关于概率分析的说法正确的是(只是一种静态不确性分析方法)

●关于项目不确定性分析方法,下列说法错误的是(三种方法均适用于项目国民经济效益分析和项目财务效益分析)

●关于影响期权价格的因素,正确的是(时间价值随市价波动性的减少而上升)●国民经济相邻部门或社会主该项目付出的代价在性质上属于项目的(间接效益)●和其他任何一项投资一样,影响房地产投资的主要因素是(投资的预期收益率)●后配股股东一般(是公司的发起人或管理人)

●基金证券各种价格确定的最基本依据是(每基金单位净资产值及其变动)●计算经济净现值时所采用的折现率为(社会折现率)●计算项目的财务净现值所采用的折现率为(基准收益率)●敏感性分析是(一种动态不确性分析)

●敏感性因素是指(该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动)●某公司债券面值1000元,按贴现付息到期还本的方式发行,贴现率是5%,债券期限为8年,该债券的发行价格为(600)

●某公司债券面值1000元,年利率为7%,债券期限为10年,按照到期一次还本付息的方式发行。假设某人在持有5年后将其出售,该债券的转让价格为(713)元 ●某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司(净资产)的2亿分之一。

●某股票预期每股收益0.35元，同期市场利率为2.5％，则该股票理论价格是(14)●某项目建成投产成可以运行10年,每年可以产生净收益5万元,若折现率为11%,则用7年的净收益就可以将期初投资全部收回。要求项目的期初投资,需要直接用到(年金现值公式)

●诺贝尔经济学奖得者马科威茨认为,任何一种投资的风险与收益都是成(正比)●期货交易和现货交易的主要区别在于(是否需要即期交割)●期权交易(具有时效性)

●期权投资达到盈亏平衡时(在买入看涨期权中市场价格等于履约价格加权利金)●如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为(7％)

●如果期货交易的买卖双方均为新开仓,则未平仓合约量(增加1个合约量)

●如果投资永久持有某只股票,且各期每股分配的股利相同都有是2元,投资者预期投资回报率为16%,那么这股票的现值是(12.5)●社会折现率是下列哪一项的影子价格(资金)

●下列财务效益分析指标中属于动态指标的是(财务内部收益率)●下列分析方法中(盈亏平衡分析)

●下列股票类型中,含有股票可由公司赎回特征的股票的是(优先股)●下列关于保证金的说法正确的是(保证金是一种信用担保)●下列经济指标中属于先行指标的有(货币供应量)●下列收支中不应作为转移支付的是(国外借款利息)

●下列说法中错误的是(非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率)●下列说法中错误的是(普查方式在市场分析中应用最为广泛)●下列说法中正确的是(当FIRR≤ic时项目不可行)

●下列说法中正确的是(重点调查和典型调查也属于抽样调查)●下列哪项月股票享受派息和分配公司剩余财产的权利(后配股)●下列说法中错误的是(当FIRR≥ic时项目不可行)

●下列说法中错误的是(经济换汇(节汇)成本小于影子汇率时项目不可行)●下列投资基金中,属于成长型基金的是(成长一收入基金)●下列影响项目建设经济规模的因素中，最重要的是(A和C)

●项目分为基本建设项目和更新改造项目，其分类标志是(项目的性质)●项目分为基本项目和更新改造项目，其分类标志是(项目的性质)●项目风险性与不确定性因素的变动极限值(成反方向变化)●项目可行性研究作为一个工作阶段,它属于(投资前期)●项目评估作为一个工作阶段,它属于(投资前期)

●项目市场分析(在可行性研究和项目评估中都要进行)

●一般来说,如果一国货币分期升值时,则该国股市股价就会(上涨)●一般来说,盈亏平衡点越高(项目盈利机会越少,承担的风险越大)

●一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中破坏，此时的帐面价值为95万元。经过修理可以正常使用，则赔偿金额为(19)万元。

●一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为80万元，则赔偿金额为(80)万元。

●一张面额为1000元的债券，发行价格为800元，年利率8％，偿还期为6年，认购者的收益率为(14.17％)

●已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅的平均值为8％，跌幅的平均值为4％，则其相对强弱指数为(67)

●已知现值P，求年金A应采用(资金回收公式)●已知终值F，求年金A应采用(偿还基金公式)●以下哪个不属于房地产投资(房地产公积金)●以下哪项是市场分析的关键(市场综合分析)

●以下说法错误的是(工业性房地产的一次性投资一般高于商业房地产)

●盈亏平衡分析分为静态盈亏平衡分析分和动态盈亏平衡分析,分类标志是(按是否考虑货币时间价值)

●影响保险投资的最重要因素是(收益性)

●由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的(直接效益)

●由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项(直接费用)●由于经营决策失误造成实际经营结果偏离期望值,这种风险称为(经营风险)●与其它房地产行业投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本(更高)

●在进行国民经济效益分析的时候,转移支付应该是(既不能当作费用,也不能当作效益)

●在线性盈亏平衡分析中,价格安全度(越高,项目产品盈利的可能性就越大)

●在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用(回归预测法)●在下列说法中，错误的是(更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产)●在下列说法中，最确切的是(销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系，总成本与产销量可以是也可以不是非线性关系)

●在下面的说法中,错误的是(更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产)●在线性盈亏平衡分析中，价格安全度(与盈亏平衡价格呈反方向变动)●在线性盈亏平衡分析中,盈亏平衡点(可以用多种指标表示)

●在项目机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型(探测性调查)●在销售收入既定时,盈亏平衡点的高低与(单位变动成本大小呈同方向变动)●在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市(走低)●债券的年利息收入与购买市价的比率,称之为(当期收益率)

多选题：

●按调查目的的不同项目市场调查可分为(A探测性调查B描述性调查C因果关系调查D预测性调查)

●按投资的领域不同,房地产投资可分为(C商业房地产投资D工业房地产投资E.住宅房地产投资)

●按业务承保方式不同,保险分为(C原保险D再保险)

●保险经营主要包括以下几个部分(A.保险展业B.保险承保C.保险理赔D.保险防损)●地产投资策略选择的要素包括(A.地段位置的选择 B.质量功能的选择C.投资市场的选择 D.经营形式的选择 E.投资时机的选择)

●房地产价格上升的原因有(A土地资源稀缺,不可替代B城市经济的迅速发展增加了城市用地用房的需求C城市化进程的加快扩大了城市用地用房的需求D通货膨胀使房屋建筑成本上升)

●房地产投资的收益包括(A.房地产租金收益B.房地产销售收益 C.纳税扣除收益 D.可运用房地产抵押贷款负债经营 E.房地产增值收益)

●股票按股东的权利来分,可以分为(A普通股B优先股C后配股D议决权股E.无议决权股)

●股票具有的经济特征和市场特征主要包括(A.期限的永久性和责任的有限性B.收益性和风险性C.决策上的参与性D.交易上的流动性E.价格的波动性)

●股票投资的宏观经济分析方法包括(A.经济指标分析对比B.计量经济模型模拟法E.概率预测法)

●股市变动的宏观因素分析中包括以下哪几个方面?(A经济周期对股市的影响B通货膨胀和物价变动对股市的影响C政治因素对股市的影响D政策对股市的影响E.利率和汇率变动对股市的影响)

●关于固定资产保险赔偿正确的是(A全部损失时,保险金额等于或高于出险时重置价值时,赔偿金额不超过出险时重置价值C全部损失时,保险金额低于出险时重置价值时,赔偿金额等于保险金额E.部分损失时,受损财产的保险金额等于或高于出险时重置价值时,按实际损失计算赔偿金额)

●关于利率期货,下列说法正确的有(A利率期货以有息资产为标的物C利率期货价格的变动方向与利率的变动方向相反D如果投资者预期利率将下降,应该考虑卖出利率期货)

●关于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的说法正确的是(A.二者的分析角度不同B.二者关于费用和效益的含义不同C.二者评判投资项目可行与否的标准(或参数)不同D.二者得出的结论可能一致也可能不一致E.当财务效益分析结论表明项目可靠而国民经济效益分析结论表明项目不可行时,项目应予以否定)

●广义的影子价格包括(A一般商品货物的影子价格B劳动力的影子价格C土地的影子价格D外汇的影子价格E.社会折现率)

●国民经济为项目付出了代价,而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于(A外部费用B间接费用)

●基金卷的发行价格由以下几个部分组成(A.基金的面值B.基金的发起与招募费用 C.基金销售费)

●基金投资的风险因素包括(A.市场风险B.利率风险C.财务风险D.购买力风险E.拖欠风险)

●金融期货的理论价格决定于(A现货金融工具的收益率B融资利率C持有现货金融工具的时间)

●金融期货的主要类型有(A.外汇期货B.农作物期货D利率期货E股价指数期货)●进行项目市场预测应遵循的原则(A连贯性和类推性原则B相关性和动态性原则C定性和定量相结合原则D远小近大原则E.概率性原则)

●可行性研究的阶段包括(A投资机会研究B初步可行性研究C详细可行性研究)●可行性研究与项目评估的区别在于(C.行为主体不同D.研究角度和侧重点不同E.在项目决策过程中所处的时序和地位不同)

●某项目生产某产品的年设计能力为10000台,每件产品的销售价格为6000元,该项目投产后年固定成本总额为600万元,单位产品变动成本为2500元,单位产品所负担的销售税金为500元,若产销售率为100%,则下列说法正确的是(A.由题意得到Q。＝10000台,P＝6000台,V＝2500元,T＝500元;B.以产销量表示的盈亏平衡点是Q＊＝6000000/(6000-2500-500)＝2000(台);C.以销售净收入表示的盈亏平衡点是：NR＊＝Q＊×6000;D.以销售总收入表示的盈亏平衡点是：TR＊＝Q＊×6000;E.以生产能力利用率表示的盈亏平衡点是：S＊＝2000/10000×100％)

●敏感性分析的内容包括(A确定分析的项目经济效益指标B选定不确定性出素,设定其变化范围C计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度,找出敏感性因素D绘制敏感叹分析图,求出不确定性因素变化的极限值E.比较多方案的敏感性,选出不敏感的投资方案)

●普通股权可分为以下几项(A公司剩余利润分配权B投票表决权C优先认股权D检查监督权E.剩余财产清偿权)

●期货交易的基本功能有(C套期保值D价格发现)

●期货交易和远期交易的区别表现在(A买卖双方有无信用风险B交易是否有标准化的规定C交易方式表现为场内交易还是场外交易D清算方式不同E.是否需要实际交割)

●期货合约必不可少的要素有(A.标的产品B.成交价格C.成交数量D.成交期限)●期货交易制度包括(A.“对冲”制度 B.保证金制度C.每日结算制度D.每日价格变动限制制度)

●期货市场一般由(A.交易所C.清算所 D.交易者 E.经纪人)构成 ●期货交易最基本的经济功能有(B 套期保值D价格发现)

●期货市场的组织结构包括(A期货交易所B清算所C期货经纪人D期货交易者)●人身保险的特点有(A定额给付性质的合同B长期性保险合同C储蓄性保险D不存在超额投保、重复保险和代位求偿权问题)

●属于房地产不确定性分析的有(A盈亏平衡分析B敏感性分析C概率分析)●投资基金的费用一般包括(A经理费B保管费C操作费D其他费用)

●投资基金的收益来源一般包括(A资本利得B利息收入C股利收入D资本增值)

●投资项目不确定性分析的目的在于(A 找出对投资项目财务效益和国民经济效益●房地产投资:房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业影响较大的不确定性因素B 判断各种不确定性因素的变化对项目经济效益的影管理服务等经济活动,以获得最大限度利润的经济行为

响程度C 估算项目可能承担的风险D 选择可靠的投资项目和投资方案E 提高项●房地产投资的财务风险:房地产投资的财务风险是指由于投资者或其它房地产主目投资决策的科学性)体财务状况恶化致使房地产投资及其报酬无法全部收回的可能性

●下列财务效益分析指标中没有考虑资金时间价值的有(C流动比率D投资利润率)●房地产政策风险:是指由于政策的潜在变化有可能给房地产市场投资者带来各种●下列财务效益分析指标中属于动态指标的有([A]财务内部收益率[B]财务节汇成不同形式的经济损失 本[E]财务外汇净现值)●概率分析:是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项●下列财务效益分析指标中属于静态指标的有([A]资产负债率[C]投资利润率[D]流目经济效益指标的影响,对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不动比率)确定性分析方法

●下列方法中,用于估算项目固定资产投资的有(A单位生产能力投资估算法B生产●股票的基本分析:股票投资基本分析(或称基本因素分析)就是通过对影响股票市能力指数估算法C工程系数估算法)场供求关系的基本因素,如宏观经济形势、行业动态变化、发行公司的业绩前景、●下列关于股票价格的说法正确的是(A股票的理论价格是预期股息收益与市场利财务结构和经营状况等进行分析,确定股票的真正价值判断股市走势,作为投资者率的值B股票票面价格是股份公司发行股票时所标明的每股股票的票面金额C股选择股票的依据

票发行价格是股份公司在发行股票时的出售价格D股票账面价格是股东持有的每●股票的技术分析:利用丰富的统计资料,运用多种多样的经济指标,采用多种分析一股份在账面上所代表的公司资产净值)方法从宏观的经济大气候、中观的行业兴衰以及微观的企业经营现状和前景进行●下列关于通货膨胀对股市影响说法正确的是(A通货膨胀对股市有刺激和压抑两分析,对企业所发行的股票作出接近现实的客观的评价,并尽可能预测其未来的变方面的作用D适度的通货膨胀对股市有利)化,作为投资者选股的依据

●下列说法中,正确的是(A在线性盈亏平衡分析中,常用的方法有图解法和方程式●股票的票面价格:是股份公司发行股票时所标明的每股股票的票面金额,又称股法B产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系C价格安全度与盈亏平衡票面额。它表明每股对公司总资本所占的比例及该股票持有者在股利分配时所应价格呈反方向变化D在非线性盈亏平衡分析中,一般有两个盈亏平衡点E.盈亏平占有的份额。

衡分析在确定合理的经济规模和选择合适的工艺技术方案等方面,具有积极作用)●股票价格指数:股票价格指数是用于表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量●下列说法中正确的有(A财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量的现股市行情的指标

值之和等于0的折现率B通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值C常规●国房景气指数:国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称,是国家统计项目存在唯一的实数财务内部收益率的近似值D非常规项目存在唯一的实数财务局以经济周期理论和宏观经济预警、监测方法为理论依据,根据中国房地产业投资内部收益率)统计的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数

●下面关于投资效用无差异曲线特征的说法,正确的有(A无差异曲线的斜率总是正●后配股:股票投资基本分析(或称基本因素分析)就是通过对影响股票市场供求关面的B无差异曲线总是向下凸的C同一投资者有无数条无差异的曲线D同一投资系的基本因素,如宏观经济形势、行业动态变化、发行公司的业绩前景、财务结构者在同一时点的任何两条无差异曲线都不可能相交)和经营状况等进行分析,确定股票的真正价值判断股市走势,作为投资者选择股票●下头影子价格的说法正确的是(A.它又称为最优计划价格孤道寡B.是一种人为确的依据 定的比现行市场价格更为合理的价格D.外汇的影子价格是影子汇率)●回归预测法:是指分析因变量与自变量之间相互关系,用回归方程表示,根据自变●项目的直接费用包括(A为给本项目供应投入物相应减少对其他项目投入(或最终量的数值变化,去预测因变量数值变化的方法

消费)的供应而放弃的效益B为给本项目供应投人物其他企业扩大生产规模所耗●间接费用:是指国民经济为项目付出了代价,而项目本身并不实际支付的费用 用的资源C为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇D为给本项目供应投●经济节汇成本:它等于项目寿命期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值入物而减少出口所减少的外汇收入)(以人民币表示)与生产替代进口产品的经济外汇净现值(以美元表示)之比,即节约●项目的直接效益包括(A项目的产出物用于增加国内市场供应量所满足的国内市1美元外汇所需要的人民币金额

场需求B项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放●经济内部收益率:是反映项目对国民经济净贡献的相对指标。它是项目在寿命期出来的社会有用资源的价值量C项目的产出物增加出口所获得的外汇D项目的产内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率 出物用于替代进口所节约的外汇)●经营风险:是指由于经营决策上的失误造成实际经营结果偏离期望值的可能性 ●项目可行性研究的阶段包括(A投资机会研究B初步可行性研究C详细可行性研●空中楼阁理论:空中楼阁理论是技术分析的理论基础,是指对股票市场的市场行究)为所作的分析

●项目市场分析的主要内容包括([A]市场需求分析[B]市场供给分析[C]市场竞争分●买入看涨期权:买入看涨期权是指购买者支付权利金,获得以特定价格向期权出析[D]二项目产品分析[E]市场综合分析)售者买入一定数量的某种特定商品的权利 ●项目市场调查的方法主要有([A]观察法[B]询问法[C]实验法)●敏感性分析:是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影●项目市场调查的原则([A]准确性原则[B]完整性原则[C]时效性原则[D]节约性原则)响的敏感性因素 ,并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度,●项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的费用在性质上属于(B直接费用C进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法 外部费用D管理费用)●期货合约:指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割●项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于(B间接效益C一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约 外部效益D外部效果)●人身保险:人身保险是以人的身体和生命为保险对象的一种保险 ●项目周期包括(C投资前期D投资期E.运营期)●社会折现率:社会折现率是项目国民经济效益分析的重要参数,在项目国民经济●以下属于房地产金融资产投资的有(A购买房地产企业的股票B购买房地产企业效益分析中它既作为计算经济净现值的折现率,同时又是衡量经济内部收益率的的债券C购买房地产抵押贷款证券E.房地产投资信托)基准值

●以下属于房地产投资最主要的风险的有(A 财务风险B 利率风险C 购买力风●市场因子推算法:市场因子推算法就是依据影响某种商品市场需求量的因子的变险D 经营风险及变现风险)化,推算该产品市场需求量的方法

●以下说法正确的有(C有效界面是一条向右上方倾斜的曲线D有效界面总是向上●市场技术因素:指股票市场的各种投机操作、市场规律以及证券主管机构的某些凸的)干预行为等因素

●盈亏平衡点可以用(A产销量B销售收入C生产能力利率D产品销售单价)表示 ●市盈率:表示投资者为获取每 1 元的盈余,必须付出多少代价,也称为投资回报年●盈亏平衡点可以用(A产销量B销售收入C生产能力利用率D产品销售单价E.单数,即现在付出的投资代价,需要经过多少年,才能收回。其计算公式为:市盈率 = 位产品变动成本)表示 股票市价/每股盈余。一般而言,市盈率越低越好,市盈率越低表示投资价值越高 ●影响基金价格变动的微观经济因素包括(A行业因素B基金公司因素)●套期保值:套期保值是指为规避或减少风险,在期货市场建立与其现货市场相反●影响项目生产规模确定的因素(A国家政策B项目产品的市场需求C经济规模D的部位,并在期货合约到期前实行对冲以结清部位的交易方式 资金、原材料、能源)●投资回收期:投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。●用于有价证券波动分析的道·琼斯理论认为有价证券的波动可以分为(A主要趋势●投资基金:投资基金就是将众多不确定的投资者不同的出资份额汇集起来(主要B次要运动C日常波动)通过向投资者发行股份或收益凭证方式募集),交由专业投资机构进行管理,所得收●在国房景气指数的指标体系中,反映滞后因素方面的指数是(D房屋竣工面积指数益由投资者按出资比例分享的一种投资工具 E.空置面积指数)●投资利润率:投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利●在项目国民经济效益分析中(A.国内税金B.国内借款利息D.国家补贴E.职工工资)润总额与项目总投资的比率,它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标 的收支应作为转移支付处理 ●现金流量:是现金流入与现金流出的统称,它是把投资项目作为一个独立系统,反●债券投资的收益通常由下列哪几部分组成?(A利息收入B利息再投资收益C资本映投资项目在其寿命期内实际发生的流入与流出系统的现金活动及其流动数量 收益)●相对强弱指数:是反映市场气势强弱的指标,它通过计算某一段时间内价格上涨●债券投资者购买任何一种债券都要面对的,又被称为系统风险市场风险或不可分时的合约买进量占整个市场中买进与卖出合约总量的份额,来分析市场超买和超散风险的是(A利率风险B再投资风险C汇率风险D购买力风险)卖情况及市场多空力量对抗态势,从而判断买卖时机 ●证券投资风险的测量方法主要有(A方差法B.β系数法)●项目生产规模:项目生产规模是指在一定时期和技术经济条件下,综合运用各种●证券投资风险的类型有(B系统性风险D非系统性风险)生产要素而使投资项目所达到的产出能力●项目市场分析: 市场分析是对市场规模、位置、性质、特点、市场容量及吸引范名词解释： 围等调查资料所进行的经济分析.是指通过市场调查和供求预测,根据项目产品的●保险经纪人:保险经纪人(保险代理人)是指受保险公司委托,在其授权范围内代为市场环境、竞争力和竞争者,分析、判断项目投产后所生产的产品在限定时间内是办理保险业务的单位或个人 否有市场,以及采取怎样的营销战略来实现销售目标

●变动成本:变动成本是指在一定的产销量范围内,生产总成本中不随产品产销量●项目周期:又称项发周期,它是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营变化而呈正比例变动的那部分成本。直至项目结束的整个过程,项目周期大体可分为三个时期:投资前期、投资期和运●财务净现值:是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率,将项目计算期营期 内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和 ●盈亏平衡点:是指投资项目在正常生产条件下,项目生产成本等于项目销售收入●财务内部收益率:项目在计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率。是考的点,它通常以产销量指标表示,有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位察项目盈利能力的主要动态评价指标 产品售价等指标表示

●持有期收益率:是反映债券从购入到售出这段时期的收益能力,它是持有期内所●影子价格:影子价格,又称为最优计划价格,是指当社会经济处于某种最优状态时,有利息与售出价格的现值之和等于购入价格时的贴现率 能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格

●德尔菲法:德尔菲法又称专家调查法;它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专●资金等值:资金等值是指在考虑时间因素的情况下,不同时点发生的绝对值不等家意见,并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法 的资金可能具有相等的价值 ●房地产:又称不动产是指土地.建筑物以及固定在土地.建筑物上不可分离的部分●房地产抵押贷款常数(简称抵押常数):是指在房地产抵押贷款的清偿过程中,如果 贷款额为1元,每月应该偿还的数额

简答题：

●当项目国民经济效益分析与项目财务效益分析二者的结论不一致时应如何处理:两者的区别在于:(1)二者的分析角度不同(2)二者关于费用和效益的含义不同(3)二者关于费用和效益的范围不同(4)二者计算费用和效益的价格基础不同(5)二者评判投资项目可行与否的标准(或参数)不同。由于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析存在上述显著的区别,二者的结论有时一致,有时不一致。当二者的结论不一致时,一般应以项目国民经济效益分析的结论为主决定项目的取舍

●房地产投资的特点:房地产投资在收益方面的特点:(1)房地产价格具有不断增值的趋势(2)房地产投资可以获得多重收益,利润率高(3)房地产投资能够较好地躲避通货膨胀风险,具有保值增值作用(4)房地产投资可以获得非经济收益

●财务比率分析法的具体内容:1)偿债能力分析2)资本结构分折3)经营效率分析4)盈利能力分析5)投资收益分析

●简述项目市场分析的意义:项目市场分析主要是指通过市场调查和市场预测,了解和掌握项目产品的供应、需求、价格等市场现状,并预测其未来变动趋向,为判断项目建设的必要性和合理性提供依据

●简述项目市场分析的内容:(1)市场需求分析;(2)市场供给分析;(3)市场竞争分析;(4)项目产品分析;(5)市场综合分析

●股票按股东的权利来分,可以分为哪些股:股票按股东的权利来分,可分为普通股、优先股、后配股、议决权股和无议决权股

●简述保险的主要社会效用和代价:保险是指以合同形式,在结合众多受同样危险威胁的被保险人的基础上,由保险人按损失分摊原则,以预收保险费,组织保险基金,以货币形式补偿被保险人损失的经济补偿制度。保险的效用主要表现为:1)损失补偿。保险的产生和发展都是为了满足补偿灾害事故损失。损失补偿主要是就财产保险和责任保险而言,人身保险具有非补偿成分,因为人的生命价值无法用货币补偿。2)投资职能。这主要是指保险将以收取保险费的形式建立起保险基金的闲置部分用于投资。投资是保险经营的主要业务之一,也是保险公司收益的重要来源。3)防灾防损职能。防灾防损是指为预防和减少灾害事故的发生及所造成的损失所采取各种有效的组织措施和技术措施。保险的主要社会代价有以下两个方面:1)欺诈性的索赔。保险促使一些人有意制造损失和进行欺诈性的索赔。2)漫天要价。保险使一些职业者索价过高

●简述财务比率分析法的具体内容:1)偿债能力分析 2)资本结构分折3)经营效率分析4)盈利能力分析5)投资收益分析

●简述成本分解法的步骤:(1)数据准备(2)剔除上述数据中包括的税金(3)用影子价格对重要原材料、燃料、动力等投入物的费用进行调整(4)工资、福利费和其他费用可以不予调整(5)计算单位货物总投资(包括固定资产投资和流动资金)的资金回收费用(M)用来对折旧和流动资金利息进行调整(6)必要时对上述分解成本中涉及到的非外贸货物进行第二轮分解(7)综合以上各步,即可得到该种货物的分解成本 ●简述德尔菲法的基本步骤:答:第一步,成立预测领导小组,选定专家。第二步,拟定征询表,准备背景材料。第三步,进行多轮征询。第四步,作出预测结论

●简述房地产投资可行性研究的任:主要包括:(1)全面了解市场需求状况及其发展趋势。包括市场供需状况,特别是竞争性房地产供给状况。这是决定项目是否上马的基本依据。(2)选择投资项目和最佳实施方案。该投资是新建房屋、旧房改造、还是房屋出租或物业管理服务,比较各方案并确定最佳方案。(3)确定适当的建设规模和质量水平。包括室内设备要求、公共设施等情况,确定房屋应达到的层次水平和服务质量。(4)评价建设地点和环境条件。包括分析交通便利条件、市场竞争情况和所在地经济发展状况。(5)预测现金流量,预测收益,分析对预期收益的把握程 ●简述房地产投资敏感性分析的步骤:(1)选择最能反映项目经济效益的指标(2)选择需要分析的不确定性因素。在作敏感性分析时,一般选择房地产产品产销量、房地产售价(租价)、成本、以及固定资产投资等作为不确定性因素(3)确定变量的变化范围并计算经济效益指标相应的变动幅度(4)确定项目对风险因素的敏感程度 ●简述基金价格变动与股票价格变动具有联运关系的原因:1)基金管理公司一般是按一定比例将基金资产投资于股票.股票投资上的盈利状况直接影响到基金的净值，从而影响基金价格;2)基金价格和股票价格相互拉动，呈同步变动;3)投资基金实行组合投资策略.相当一部分资金投入绩优股，基金价格与绩优股价格高度相关 ●简述利率升降与股价变动一般呈反向变化的原因:(1)利率上升时,不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必须的资金,这样,公司就不得不削减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润,因此,股票价格就会下降:反之,股票价格就会上涨。(2)利率上升时,投资者据以评估值所在的折现率也会上升,股票价值因此会下降,从而,也会使股票价格相应下降；反之,利率下降时,股票价格就会上升。(3)利率上升时,一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券,从而会减少市场上的股票需求,使股票价格出现下跌；反之,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金就可能回到股市中来,从而扩大对股票的需求,使股票价格上涨

●简述敏感性分析的一般步骤:(1)确定分析的项目经济效益指标(2)选定不确定性因素,设定其变化范围(3)计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度,找出敏感性因素(4)绘制敏感性分析图,求出不确定性因素变化的极限值 ●简述期货交易的功能:一是价格发现；二是套期保值。(1)价格发现,也称价格形成,是指期货市场能够提供交易产品的价格信息。因为期货市场上买卖双方通过公开竞价形成的成交价格具有较强的权威性、超前性和连续性。(2)套期保值是指为规避或减少风险,在期货市场建立与其现货市场相反的部位,并在期货合约到期前实行对冲以结清部位的交易方式。具体包括卖出套期保值和买进套期保值 ●简述投资基金的特性:①共同投资②专家经营③组合投资④风险共担⑤共同收益⑥流动性高

●简述项目国民经济效益分析的具体步骤:项目国民经济效益分析既可以在项目财务效益分析的基础上进行,也可以直接进行。在项目财务效益分析的基础上进行项目国民经济效益分析,应首先剔除在财务效益分析中已计算为效益或费用的转移支付,并识别在财务效益分析中未反映的间接效益和间接费用,然后用货物影子价格、影子工资、影子汇率和土地影子费用等,替代财务效益分析中的现行价格、现行工资、官方汇率和实际征地费用,对固定资产投资、流动资金、经营成本和销售收入(或收益)等进行调整,编制项目国民经济效益分析基本报表,最后以此为基础计算项目国民经济效益分析指标。直接作项目国民经济效益分析,应首先识别和计算项目的直接效益和直接费用、以及间接效益和间接费用,然后以货物影子价格、影子工资、影子汇率和土地影子费用等,计算项目的固定资产投资、流动资金、经营费用和销售收入(或效益),并编制项目国民经济效益分析基本报表,最后以此为基础计算项目国民经济效益分析指标

●简述项目市场分析的意义:项目市场分析主要是指通过市场调查和市场预测,了解和掌握项目产品的供应、需求、价格等市场现状,并预测其未来变动趋向,为判断项目建设的必要性和合理性提供依据

●简述影响股票价格的基本因素:(一)基本因素:①宏观经济因素②中观经济因素③微观经济因素;(二)市场技术和社会心理因素:①市场技术因素②社会心理因素③市场效

率因素;(三)政治因素:指能够影响股票价格的政治事件,主要包括国内政局、国际政

局、战争等

●简述影响股票价格的市场效率因素:市场效率因素主要包括以下几个方面:(1)信息披露是否全面、准确;(2)通讯条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确;(3)投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、速度及准确性

●简述项目市场预测的程序:(1)明确预测目标,拟定预测方案(2)收集和整理资料(3)选择预测方法和预 测模型(4)检验和修正预测模型(5)进行预测(6)分析预测误差,评价预测结果(7)提出市场预测报告

●简述运用股票技术分析法时应注意的问题:技术分析只有在一系列条件的配合下,才能发挥其功效。这些条件是:(一)基本分析和技术分析相结合(二)多种技术分析方法相结合(三)量价分析相结合(四)趋势研究与顺势而为相结合●简述债券价格变动和市场利率变动的关系:一般而言 ,债券价格变动和市场利率变动有以下关系:1)债券价格与市场利率反响变动；2)给定市场利率的波动幅度,偿还期越长,债券价格波动的幅度越大。但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小；3)在市场利率波动幅度给定的条件下,票面利息率较低的债券波动幅度较大；4)对同一债券,市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度要高于由于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度

●可行性研究与项目评估的异同点:项目可行性研究与项目评估的异同点.共同点:(1)都处于项目周期的第一时期——投资前期;(2)所包括的内容基本相同;(3)目的和要求是相通的.区别:(1)行为主体不同;(2)研究的角度和侧重点不同;(3)在项目决策过程中所处的时序和地位不同

●什么事房地产制度改革风险:(1)土地使用制度改革风险。土地使用制度改革会对房地产商品的价值产生影响,如果使这种价值降低,房地产市场中经营者和投资者就会蒙受损失,比如使用年期、补偿和收费的规定等都可以导致开发成本的增加(2)住房制度改革风险。住房制度改革风险主要是指国家和政府对住房方面的投资政策的改变对房地产商利益的影响

●什么是经济换汇成本?简述据此判断投资项目是否可行的准则:经济换汇成本是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值(以人民币表示)与生产出口产品的经济外汇净现值(通常以美元表示)之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标.据此判断投资项目是否可行的准则是:只有当经济换汇成本小于或等于影子汇率时，项目产品出口才是有利的.●什么是敏感性分析？进行敏感性分析的意义有哪些:敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法 / 敏感性分析的意义:(1)找出影响项目经济效益变动的敏感性因素，分析敏感性因素变动的原因，并为进一步进行不确定性分析提供依据;(2)研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值，分析判断项目承担风险的能力;(3)比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案

●什么是现金流量？工业投资项目常见的现金流量有哪些:现金流量是现金流入与现金流出的统称,它是把投资项目作为一个独立系统,反映投资项目在其寿命期(包括项目的建设期和生产期)内实际发生的流入与流出系统的现金活动及其流动数量；工业投资项目的现金流入一般包括产品销售收入、回收固定资产余值和回收流动资金；现金流出主要包括固定资产投资、流动资金投入、经营成本、销售税金及附加、所得税等

●什么是项目财务效益分析基本报表:项目财务效益分析基本报表,简称财务基本报表,是指根据预测的财务数据填列的、旨在使投资项目的财务数据更加系统化和条理化的一系列表格

●什么是项目国民经济效益分析?对投资项目进行国民经济效益分析有何作用:项目国民经济效益分析,又叫做项目国民经济评价,它是按照资源合理配置的原则,从国家整体角度考察项目的效益和费用,用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数,分析、计算项目对国民经济的净贡献,评价项目的经济合理性 / 项目国民经济效益分析的作用表现在:(1)有助于实现资源的合理配置.(2)能够真实反映项目对国民经济的净贡献.市场价格存在“失真”的情况，需要用影子价格重新估算项目的效益与费用.(3)有助于实现投资决策的科学化

●为什么说房地产投资具有保值增值功能:(1)作为房地产成本主要构成项的地价具有不断增值的趋势(2)房地产本身具有抗通货膨胀的功能,即使原材料等成本上升了,其产品价格也可以随之上升,甚至上升的幅度超过成本上升的幅度(3)对承租公司来说,应付租金是一种负债,即使企业倒闭破产,清理后净资产要首先用来偿债,这种清偿权排在股票投资者等所有这之前(4)房地产用途具有多样性,在不同的经济状况下一般都可以寻找到相对景气的行业和公司来承租或购买

●项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的异同:区别:(1)二者的分析角度不同;(2)二者关于费用和效益的含义不同;(3)二者关于费用和效益的范围不同;(4)二者计算费用和效益的价格基础不同;(5)二者评判投资项目可行与否的标准(或参数)不同

●一般从那几方面评判投资项目在财务上是否可行:评判投资项目在财务上是否可行，主要从以下两个方面进行(一)考察投资项目的盈利能力.用于评判投资项目盈利能力的财务分析指标主要是财务净现值和财务内部收益率.(二)考察投资项目的清偿能力.投资项目的清偿能力包括两个层资:一是投资项目的清偿能力，即项目收回全部投资的能力.二是投资项目的债务清偿能力，主要指投资项目偿还固定资产投资贷款的能力，此处，对于产品出口创汇等涉及外汇收支的投资项目，还应考察投资项目的财务外汇效果

●影响投资项目经济效益的主要不确定性因素有哪些:(1)物价的变动(2)工艺技术方案和技术装备的更改(3)生产能力的变化(4)建设工期和资金结构的变化(5)项目寿命周期的变化(6)利率和汇率的变化(7)政策因素的变化

●债券投资的风险的主要内容:债券投资风险是指由于各种不确定因素影响而使债券投资者在投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的可能性.按照风险的来源因素不同，债券投资的风险有:利率风险(价格风险)、再投资风险、汇率风险、购买力风险、违约风险、赎回风险、流动性风险等

第二篇：投资分析

投资分析

婴儿游泳馆投资分析/婴幼儿游泳馆投资分析：

某中等城市人口在40万左右，按人口出生率2%计算：40万×2% = 8000人/12 月 = 667人/月。按20：80定律：有20%的婴儿会来游泳，667×20%=133人/月。

1）保守计算133人×38 元/次 = 5054元/月。

2）其中20%婴儿游泳会一周游泳3次 133人×20% =27人。一个月：3×4.5 =13.5 次，共27×13.5次= 365次。365次×38元/次 = 13870元/月。每月营业总收入：（1）+（2）=18924元/月。

3）营业成本支出：（1）人工（2人）：1800元（2）铺租：1000元（3）杂费：600元（4）热水燃气费、水电费、游泳耗用品：3000元......合计支出：4600元......纯利：18924-6400 = 12424 元。

4）投入：

①普通档：1200*4(长形压克力婴儿游泳池)1300*4(圆形压克力婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500（压克力婴幼儿洗澡盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+800（婴儿淋浴盆）+500*2（1000个一次性游泳袋）+10000(装修估算)+2000(一个月房租、水电)+3000*2（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝31200元/31600元（可附加普通压克力婴幼儿游泳池）7000

②中档：3200*4(压克力透明婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500*（压克力婴幼儿洗澡盆）+800（婴儿淋浴盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+500*2（1000个一次性游泳袋）+15000(装修估算)+2500(一个月房租、水电)+3000*2（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝41000元

③中档：5500*4(压克力七彩泡泡婴儿游泳池)/3800*4(压克力泡泡婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500*（压克力婴幼儿洗澡盆）+800（婴儿淋浴盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+500*2（1000个一次性游泳袋）+15000(装修估算)+2500(一个月房租、水电)+3000*2（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝46200元/43400元

④高档：25000（圆形压克力婴幼儿游泳池）+1200*4(长形压克力婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500（压克力婴幼儿洗澡盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+800（婴儿淋浴盆）+500*2（1000个一次性游泳袋）+10000(装修估算)+2000(一个月房租、水电)+3000*3（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝71200元

⑤超高档：45000（3米*2米*1.03米长形婴幼儿游泳池）+25000（圆形压克力婴幼儿游泳池）+5500*4(压克力七彩泡泡婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500（压克力婴幼儿洗澡盆）+150*20（少飞婴儿游泳圈套装）+120*20（贝博士腋下圈）+800（婴儿淋浴盆）+500*2（1000个一次性游泳袋）+10000(装修估算)+2000(一个月房租、水电)+3000*4（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝118000元 装修包括(地板,灯饰、玻璃隔断、吧台转椅、消毒柜、抚触台等)。消耗品有：婴幼儿洗头床、身高床、电子秤、护脐贴……。

总投资约31200～11800元!一间赚钱的特色游泳馆就可以开业了！

第三篇：投资分析数字

分析（数字类）

20世纪60年代美国财务学家尤金。法默提出了有效市场假说1973美国芝加哥大学教授Fisher Black和Myron Scholes提出了第一个期权定价模型

1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein提出了二项式模型，以更简单的方式导出期权定价模型，更具有操作性

2005.07.21颁布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》确定了人民币“以市场供求为基础，参考一篮子调节的有管理的”浮动汇率制度1991～1997（证券公司，信托公司，老基金，非专业投资的企业法人）

机构投资者发展的三个阶段：1998～2000（封闭式基金，保险资金，银行资金通过质押贷款入市，三类企业作为战略投资者）2006.08我国批准基金管理公司启动QDII 2001～X（开放式基金）2005.10.27十届人大常委会十八次会议审议通过了修定《证券法》《公司法》，于2006.01.01施行

道－琼斯指数中选取了工业类30家公司（采掘业制造业商业），运输类20家（航空铁路汽车运输航运业），公用事业类6家（电话公司煤气公司电力公司）我国公司某类业务收入比重>50%划入该类别，如果没有一项达标就选其他收入比重超30%的划入该类别，否则归入综合类

2001.04.04《上市公司行业分类指引》将上市公司分为13个门类（农林牧渔采掘制造电力煤气及水的生产供应建筑业交通运输仓储信息技术批零金融保险房地产社会服务传播与文化）90个大类，288个中类

2007最新分类沪市分为10大行业（金融地产原材料工业可选消费主要消费公用事业能源电信业务医药卫生信息技术）

摩尔定律：微处理器速度18个月翻一番吉尔德定律：未来25年主干网带宽每6个月增加1倍（二个定律不能搞混）

WTO于1995.01.01诞生，中国在2001.12.11日加入2008.01.01实施的新税法的税制改革原则：简税制宽税基低税率严征管 四个统一：内企，外企适用统一的税法统一降低企业所得税税率统一税前扣除办法和标准统一税收优惠政策实行产业优惠为主区域优惠为辅

黄金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 百分比线：1/

8、2/

8、3/

8、4/

8、5/

8、、6/

8、7/8 1

1.919 1.382 1.618 1.809 2.000 1/3 2/3（最为重要）

证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理.马柯威茨于1952年系统提出

夏普，特雷诺和詹森分别于1964年1965年1966年提出了资本资产定价模型（CAPM）

［1976年理查德。罗尔对资本资产定价模型提出了无法用经验事实来检验］

1976史蒂夫。罗斯提出了套利定价理论（APT）是均衡模型 金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科，1998年美国金融学家费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义

2001.11中国证券分析师协会正式被接受成为国际注册投资分析师组织（ACIIA）的会员

各国投资联合会国际协议会（ICIA）每年2次在世界各地召开分析

师国际大会。1998年协议会通过的《国际伦理纲领｀职业行为标准》（这是一个指导性的协议没有强制性，可以作为名分析师协会在重新认识自已的职业行为伦理时参考）

我国的分析师行业自律组织――中国证券业协会证券分析师专业委员会（SAAC）于2000.07.05在北京成立

2002.12.13证券业协会设产协会内议会机构――――中国证券业协会证券分析师委员会（SAAC）成为协会设立的11个专业委员会之一（原专业委员会工作转移至新设立的分析师委员会）执业回避：A承销有商或上市推荐人等执业人员包括在证券公开发行18个月内调离的资咨询执业人员不得在公众媒体发布相关投资分析报告

B自营，受托投资管理，财务顾问和投资银行等业务的专业人员在离岗后的6个月不得从事向公众开展证券投资咨询业务 C不得对有利害关系的证券走势或投资的可行性做评价和建议 证券投资咨询人员有权拒绝媒体对本人的稿件断章取义，并自提供稿件后以书面形式保存3年

会员制业务开展的注册资本为不低于500万实收资本，每设一家分支机构追加250万的实收资本。会员制机构就对每笔咨询服务收入按10%计提风险准备 分析［总结］

证券分析的意义：1有利于提高投资决策的科学性2正确评估证券的投资价值3降低投资者的投资风险4科学的投资分析是成功的关键

有效市场的二个前提条件：投资者必须有对信息加工分析并据此判断价格变动的能力影响证券价格的信息是自由流动的 第I类资料（所有公开可用的资料）第II类资料（第I类中已公开的部分）第III类资料（第II类中对证券市场历史数据分析得到的资料）弱势有效市场（价格充分反映了历史数据所隐含的信息）半强势有效市场（完全反映所有公开信息，只有利用内幕信息才能获得超额回报）

强势有效市场（价格及时充分反映所有相关信息包括公开信息和内幕信息）

信息来源：政府部门（国务院证监会财政部人民银行发改委商务部统计局国资委）证交所上市公司中介机构媒体

其他来源（实地调研专家访谈市场调查亲戚朋友内幕信息）技术分析中的首要信息来源是证券交易所上市公司作为信息发布的主体，所发布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要来源

我国证券市场的投资理念：坐庄价值挖掘型价值发现型价值培养型三者并存

证券投资策略：保守稳健型1投资无风险低收益证券（国债国债回购）2低风险低收益证券（企业债金融债可转换债）稳健成长型中风险中收益证券（稳健型基金指数型基金分红稳定的蓝筹股高利率低等级企业债）积极成长型高风险高收益证券

分析师的主要流派：基本分析流派（以宏观经济，行业特征及上市公司财务数据作为分析对象与决非策基础）

技术分析流派（以市场价格，成交量，价和量的变化时间等市场行为作为分析对象与决非策基础）心理分析流派（个体心理分析［基于人的生存欲望，人的权力欲望和人的存在价值欲望三大理论来分析］群体心理分析［基于群体心理理论与逆向思维理论］学术分析流派（哲学基础是“效率市场理论”，不以“战胜市场”为目标）投资分析的三要素：信息，方法，步骤

基本分析主要是根据经济学，金融学，投资学财务管理学的基本原理来分析的证券组合分析法是以多元化投资来降低非系统性风险为出发点

经济指标：A先行性指标（利率水平，货币供给，消费者预期，主要生产资料价格，企业投资规模）

B同步性指标（个人收入，企业工资支出，GDP，社会商品额）C滞后性指标（失业率，库存量，银行未收回贷款）

经济政策包括：货币政策财政政策信贷政策债务政策税收政策利率与汇率政策产业政策收入分配政策

公司分析的侧重点：公司的竞争力盈利能力经营管理能力发展潜力财务状况经营业绩潜在风险

证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及个人偏好确定最优证券组合并进行组合管理的方法

证券组合的分析内容主要包括：马柯威茨的均值方差模型资本资产定价模型特征线模型因素模型套利定价模型

影响债券价值的外部因素：基础利率市场利率通货膨胀外汇汇率 当前收益率＝债券的年利息率内部到期收益率＝贴现率持有期收益率＝年平均收益（当期发生的利息收入和资本利得）利率期限结构理论：A市场预期理论B流动性偏好理论C市场分割理论

影响期限结构的三种因素：1对未来利率变动方向的预期2债券预期收益中存在的流动性溢价3市场效率低下或者认为长期市场与短期市场之间流动存在障碍

影响股票投资价值的内部因素：公司净资产盈利水平股利政策股份分割增资或减资资产重组

外部因素：宏观经济因素（货币政策财政政策收入分配政策）行业因素市场因素

股票内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率在一定的假设条件下股票持有者预期回报率恰好是本益比的倒数 市净率通常考察股票的内在价值多为长期投资者所重视，市盈率通常考察股票的供求状况更为短期投资所关注

ETF或LOF潜在的投资价值表现在七个方面：1交易成本相对低廉2交易手续相对简便3成交价格相对透明4交易效率想对较高 5具有理高的流动性相对于普通开放基金6潜在的跨市场套利机会7折溢价幅度相对较小

影响期货价格的主要因素是：持有现货的成本和时间价值 影响期权价格的主要因素：1协定价与市场价2权利期间（剩余的时间）3利率4标的物的波动性5标的资产的收益（负相关）可转换证券的价值有投资价值转换价值理论价值市场价值 可转换证券的市场价格＝转换比例X转换平价可转换证券的转换价值＝转换比例X标的股票市场价格

转换升水＝可转换证券的市场价格－可转换证券的转换价值转换贴水＝可转换证券的转换价值－可转换证券的市场价格 股本权证是由上市公司发行的行权会增加公司股份，所以对公司

股本具有稀释作用

宏观经济分析的方法：总量分析法（主要是动态分析也包含静态分析）结构分析法（主要是静态分析，对不同时期结构分析则属于动态分析）

GDP国内生产总值＝消费+投资+政府支出（包括购买不包括转移支付）+净出口（出口－-进口）

GNP国民生产总值（GNP包含本国公民在外国取得的收入，但不包含外国居民在国内取得的收入）

通货膨胀用三种指标衡量：零售物价指数CPI 批发物价指数国民生产总值GNP

通货膨胀传统解释的原因有三种：需求拉上的成本推进的结构性的

国际收支包括：经常项目（贸易收支劳务收支单方面转移）资本项目（直接投资政府和银行的长期借款企业信贷）

外商投资包括直接投资（用现汇，实物，技术在我国境内开办独资企业和合资企业）

间接投资（对外借款。。。。。。。直接投资以外的各种利用外资形式）

M0流通中的现金M1狭义货币供应量（M0+活期存款）M2广义货币供应量（M1+定期存款+证券公司的客户保证金）M2－M1＝准货币

一国的国际储备包括：外汇储备黄金储备特别提款权国际货币组织的储备头寸（IMF）

财政收入包括：各项税收专项收入其他收入国有企业计划亏损补贴

宏观经济对证券市场的影响途迳：1企业经济效益2居民收入水平3投资者对股价的预期4资金成本

通货膨胀对企业的微观影响表现为：税收效应负债效应存货效应波纹效应

国债的功能：1国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构2调节资金供求和货币流通量

选择性货币政策工具：直接信用控制（行政命令的方式对金融机构的信用活动进行控制，手段包括：规定利率限额与信用配额信用条件限制规定金融机构流动性比率和直接干预）间接信用指导（道义劝告窗口指导）

收入政策目标包括：收入总量目标（着眼于宏观经济总量平衡，处理积累和消费）收入结构目标（处理各种收入的比例）国际金融市场影响我国证券市场的途径：1通过人民币的汇率预期2通过宏观面和政策面间接影响

股票市场供给的决定因素：1宏观经济环境2制度因素（主要是发行上市制度市场设立制度和股权流通制度）3市场因素4上市公司质量（最根本）

股票需求的因素：1宏观经济环境2政策回素（A市场准入B利率变动C证券公司的增资拓宽D银证合作的前景）

4居民金融同产结构的调整5机构投资者的壮大6资本市场的开放程度（服务性开放投资性开放）

融资融券对市场的风险：助涨助跌证券交易容易被操纵对金融体系的稳定性带来一定的威胁

产业的三个特点：规模性职业化社会功能道－琼斯指数分三类：工业运输业公用事业

完全竞争特点：（农产品）1生产者众多，生产资料可以完全流动2产品同质无差别3市场决定价格，企业只能接受价格4盈利由产品需求决定

5生产者自由进退6市场信息对买卖双方都畅通

垄断竞争特点：（制成品纺织等轻工业产品）1生产者众多，生产资料可以流动2产品同种但不同质3对产品的价格有一定的控制力

寡头垄断特点：（钢铁汽车石油）1初始投入大，阻止大量中小企业进入2大规模生产才能获得好的效益3对产品价格有垄断能力

完全垄断特点：（发电厂煤气公司自来水公司邮电通信稀有金属矿开采）1市场被独家企业所控制2产品没有或缺少相近的替代品3垄断者根据供需制定理想的价格和产量4自由性是有限度的，受反垄断法和政府管制约束

行业分三类：增长型行业（计算机复印机）周期性行业（耐用消费品需求收入弹性较高的行业）防守型行业（食品公用事业）行业生命周期：幼稚期（高风险低收益）适合投机者和创业投资者［太阳能］

成长期（高风险高收益）适合投资。但破产率与被兼并率相当高［电子信息］

成熟期（稳定风险高收益）适合收益型投资者［石油冶炼］衰退期分为自然衰退和偶然衰退［钢铁纺织业煤炭开采自行车钟表］行业成熟表现为：技术成熟产品成熟工艺成熟产业组织成熟］ 成熟期的特点：1规模空前，地位显赫，产品普及2行业生产能力接近饱和，需求趋于饱合，买方市场出现3构成支柱产业地位 4从价格竞争向非价格竞争转变

行业的兴衰受到技术进步，产业政策，产业组织创新，社会习惯改变和经济全球化影响

产业政策包括：产业组织政策（核心）和产业结构政策（核心）产业技术政策产业布局政策

产业组织政策的主要核心是：反对垄断，促进竞争，规范大企业，扶持中小企业

产业组织政策包括：市场秩序政策产业合理政策产业保护政策产为布局政策的原则：经济性合理性协调性平衡性

《谢尔曼反垄断法》（1890年）保护贸易与商业免受非法限制和垄断

《克雷顿反垄断法》（1914年）限制一家公司持有其他公司股票减弱行业竞争

《罗宾逊。帕特曼法》（1936年）规定了价格歧视是非法的 经济全球化主要表现在：1生产活动的全球化2WTO的诞生3金融日益融合一起4投资活动遍及全球5跨国公司作用进一步加强 行业分析的方法：历史资料研究法调查研究法归纳与演绎法比较研究法数理统计法（相关分析一元线性回归时间数列

公司的基本分析：公司行业地位分析公司经济区位分析公司产品分析公司经营能力分析公司盈利能力和成长性分析

区位分析包括：区位内自然条件与基础条件区位内政府的产业政策区位内的经济特色

公司产品分析：产品竞争能力（成本优势技术优势质量优势）产

品的市场占有率产品的品牌战略（创造市场，联合市场，巩固市场）

公司规模变动特征及扩张潜力分析：1公司的规模扩张是由供给推动还是市场需求拉动，是产品创造市场还是满足市场，是依靠技术进步还是其

它生产要素2纵向比较公司的数据把握公司发展趋势是加速发展，稳步扩张还是停滞不前3横向行业内比较了解行业内地位 4预测主要产品的市场前景及公司的未来市场份额5分析公司的财务状况及投资和筹资能力

公司主要财务报表：资产负债表（静态的）利润表（损益表）现金流量表

现金流量表主要分为：投资活动经营活动筹资活动 财务报表的分析方法有二种：比较分析法因素分析法

变现能力分析（短期偿债能力）：流动比率＝流动资产速动比率＝流动资产－存货营运资金＝流动资产-流动负债 流动负债（酸性测试比率）流动负债

营运能力分析：存货周转率＝销售成本平均存货(次)存货周转

天数＝360存货周转率＝平均存货×360销售成本

应收账款周转率＝销售收入平均就收账款(次)应收账款周转天数＝360应收账款周转率（天）

流动资产周转率＝销售收入平均流动资产总资产周转率＝销售

收入平均资产总额

长期偿债能力分析：资产负债率＝负债总额资产总额×100% 产

权比率＝负债总额股东权益×100% 有形资产净值债务率＝

负债总额股东权益−无形资产净值X100% 已获利息倍数＝税息前

利润利息费用

长期债务与营运资金比率＝长期债负流动资产−流动负债<1（长期债务不应超过营运资金）

盈利能力分析：销售净利率＝净利润销售收入×100% 销售毛利率＝销售收入−销售成本销售收入×100%

资产净利率＝净利润平均资产总额×100% 净资产收益率＝净利润期末净资产×100%

投资收益分析每股收益＝净利润期末发行在外的普通股总数市盈率＝每股市价每股收益（倍）

股利支付率＝每股股利每股收益×100% 股票获利率＝普通股每股股利普通股每股市价×100%

每股净资产＝年末净资产发行在外的年末普通股数（理论上股票的最

低价值）市净率＝每股市价每股净资产（倍）现金流量分析：（流动性分析）现金到期债务比＝经营现金净

流量本期到期债务

现金流动负债比＝经营现金净流量流动负债现金债务总额比＝

经营现金净流量债务总额

（获取现金能力分析）销售现金比率＝经营现金净流量销售收入

每股营业现金净流量＝经营现金净流量普通股股数

（财务弹性分析：利用投资机会的能力）

现金满足投资比率＝近5年经营活动现金净流量近5年资本支

出，存货增加，现金股利之和现金股利保障倍数＝每股营业现金净流量每股现金股利

营运指数＝经营现金净流量经营所得现金＞1 EVA（经济增加值）＝NOPAT－资本X资本成本率 MVA（市场增加值）＝市值－资本

扩张型公司重组：购买资产收购公司收购股份合资组建公司公司合并（吸收合并，新设合并）

调整型公司重组：股权置换股权资产置换资产置换资产出售剥离公司分立资产配负债剥离

控制权变更重组：股权无偿划拨股权协议转让公司股权托管和公司托管表决权信托股份回购交叉控股

区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并，实质性重组一般要将被并购企业的50%以上资产与并购企业的资产进行置换或合并

折现率是将有限期的预期收益折算成现值的比率本金化率是将未来永续性预期收益折算成现值的比率

关联交易：关联购销资产租赁担保托管经营关联方共同投资 关联交易的主要作用：1降低交易成本2促进生产经营渠道的畅通3提供扩张所需的优质资产4有利于实现利润的最大化 技术分析是应用数学和逻辑的方法探索出一些典型变化规律的四要素：价，量，时，空

技术分析的理论基础——道氏理论（主要原理：1市场价格指数可以反映市场大部分行为，收盘价是最重要的价格2市场波动具有趋势性

3主要趋势有三个阶段―――累积期－上涨期－累积期4二种平均价格指数必须相互确认5趋势必须要交易量的确认6趋势形成后将持续）

技术分析分为五大类：指标类切线类形态类K线类波浪类证券市场主要有三种人：多头空头和旁观者（持股者和持币者）反转突破形态：头肩形态（头肩顶头肩底复合头肩形态）双重顶和双重底形态三重顶（底）形态圆弧形态喇叭形（多出现在顶部）V形反转（失控形态）持续整理形态：三角形（对称三角形，上升三角形，下降三角形）矩形旗形（时间不能太长应短于3周）楔形

波浪理论全称是“艾略特波浪理论”直到20世纪70年代由柯林斯（是此人整理出来的）的专著《Wave Theory》出版后波浪理论才正式确立

波浪理论考虑的三个因素：形态（最重要，波浪理论赖以生存的基础）相对位置比例时间长短

葛兰碧九大法则：1价格随量增递增，股价继续上升2突破前一波的高峰创新高继续上扬，但此时的量没有突破存在股价潜在的反转信号

3股价随成交量的递减而回升，量跟不上存在潜在反转信号4股价随成交量的缓慢递增而逐渐上升，随后走势突然垂直的喷发行情 5股价走势因成交量的递增而上升6在一波长期下跌形成的谷底后股价回升，成交量并没有随股价而上升，股价乏力再度跌落谷底附近当第二谷的成交量低于第一谷底时股价将要上升7股价往下跌的落相当长的时间后市场出现恐慌性抛售，此时成交量放大

股价大幅度下跌。创出新低

8股价下跌，向下突破股价形态，趋势线出现了大成交量明确表示出了下跌趋势9当市场持续上涨数月后出现成交量放大滞胀此是下跌的先兆，但股价并不一定必然下跌。股价连续下跌之后在低位出现大成交量股价却没有进一步下跌此时表示进货通常是上涨的前兆。

涨停板制度下的量价分析：1涨停量小继续上扬跌停量小继续下跌2涨停（跌停）打开次数越多，时间越久成交量越大下跌（上升）可能性越大

3涨停（跌停）关门越早次日涨势（跌势）可能性越大4封住涨跌停板的买卖盘数量越大说明后续涨跌幅也越大

技术分析的主要理论：K线理论切线理论形态理论波浪理论量价关系理论其他理论（随机漫步理论循环周期理论相反理论）技术指标分为：趋势指型指标（MA,MACD，）超买超卖指标（WMS，KDJ，RSI，BIAS）人气指标（PSY，OBV）大势型指标（ADL，ADR，OBOS）

MA的特点：追踪趋势滞后性稳定性助涨助跌性支撑和压力线特性

MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部份组成，DIF是核心，DEA是辅助

WMS＝最高价−收盘价最高价−最低价×100 未成熟随机值RSV＝收盘价−

最低价最高价−最低价在反映股市价格变化时，WMS最快，K值其次，D

值最慢

RSI=N日股价向上波动值N日向上波动值+N日向下波动值×100（参考标准是每日的收盘价）BIAS＝收盘价−MA移动平均数MA移动平均数（原理：股价与MA偏离太远都会向平均线回归）

PSY＝上涨天数总天数×100 ADL 腾落指数＝昨天ADL+股票上涨家数−下跌家数（用于多头市场比空头市场效果好）

ADR 涨跌比指标＝N日上涨家数之和N日下跌家数之和OBOS（超买超卖指标０＝N日上涨家数总和−N日下跌家数总和

证券组合是指投资者持有各种有价证券的总称，包括债券，股票，存款单。

避税型证券组合（市政债券）收入型证券组合（附息债券，优先股，一些避税债券）增长型证券组合（很少分红的普通股）收入和增长混合型（收入型和增长型证券达到均衡）货币市场型证券组合（国库券高信用商业票据）国际型证券组合（海外不同国家）

指数化型证券组合（信奉有效市场理论，模拟某些指市场指数）证券组合的管理步骤：1确定投资政策（包括投资目标，投资规模，投资对象及投资策略和措施）2进行投资分析3构建证券投资组合（需要注意个别证券的选择，投资时机的选择，多元化）4组合的修下5组合业绩评估

E r = 收益率×概率NI=1（数学中期望收益率公式）方差σ2 r = ri−E(r)2Ni=1pi ri代表可能收益率pi代表可能收益率发生的概率 证券组合的可行域：完全正相关（ρAB＝1）：组合线是直线完全负相关（ρAB＝−1）：组合线是折线 不相关时（ρAB＝0）：组合线是条双曲线

不允许卖空的情况下三种以上证券组合是一个有限区域，允许卖空是一个包含该有限域的无限区域 无差异曲线的特点：1无差异曲线是由左向右向上弯曲的曲线2每个投资者的无差异曲线互不相交3同一条无差异曲线上的组合带给投资者的满意程度是相同的4不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度是不同的5无差异曲线的位置越高，其带来的满意程度越高

6无差异曲线向上弯曲的程度反映投资者承受风险的能力 资本资产定价模型的假设条件：1投资者都依据期望收益率和方差来评价证券组合2对收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期

3资本市场是没有摩擦的（摩擦是指阻碍信息自由流动的。不考虑交易成本，红利，股息，资本利得的征税。。）资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系 证券市场线对任意证券组合的期望收益率和风险之间的关系做了完整阐述E rI=无风险利率+（任意组合期望收益率−无风险利率）×系数

任意证券组合的期望收益率由二部分构成：1由无风险利率它是由时间创造的2承担风险的补偿。通常称为风险溢价

套利定价模型的假设条件：1投资者追求收益厌恶风险2所有证券组合都受同一个共同因素影响3投资者能发现市场上存在的套利机会并利用

久期与息票利率，到期收益率呈相反关系，息票率越高久期越短 久期与债券的到期期限成正相关关系，到期期限越长久期越长 久期的缺陷：1对所有现金流采用了同样的收益率2 认为价格与收益率之间都是线性关系，实际情况经常是非线性的

金融工程运作步骤：诊断分析生产定价修正商品化金融工程应用于四大领域：公司理财金融工具交易投资管理风险管理 基差走弱有利于买进套期保值，基差变大有利于卖出套期保值 套利交易对期货市场的作用：有利于被扭曲的价格恢复正常有利于市场的流动性提高抑制过度投机

套利的风险：政策风险市场风险操作风险资金风险

VaR是指处于风险中的价值VaR主要计算方法：局部估值法（德尔塔正态分布法）完全估值法（历史模拟法蒙特卡罗模拟法）证券分析师不仅包括企业调研进行单个证券分析的分析师还包括投资组合管理人，基金管理人投资顾问经济学家企业战略分析师

分析师的主要职能：1对未来走势进行预测，对投资的可行性进行分析评判2引导理性投资3为上市公司提供财务顾问 4为地方政府决策提供依据分析师二大基本业务内容：投资咨询财务顾问

分析师组织的功能：1为会员进行认证2对会员进行职业道德行为标准管理3定期不定期对分析师进行培训，研讨国际交流 《国际伦理纲领，职业行主标准》三大基本要求：1诚实，正直，公平2谨慎认真的态度，从道德标准出发进行分析3努力保持自己的职业水平

三大原则：1公平对待已有客户和潜在客户2独立性和客观性3信托责任

执业行为操作规则：1做出建议和操作时要适宜性2合理的分析和表述3信息披露4保存客户机密

执业纪律：1禁止不正确表述2利益冲突的披露3客户交易的优

先权4禁止自行对客户账记作主交易5禁止利用非公开信息6禁止剽窃

第四篇：钢铁行业投资分析

2013我国钢铁行业投资分析

2012年国内钢市深陷漩涡之中，外有欧债危机死灰复燃，内有经济增速持续放缓，钢铁业首现新世纪以来全行业亏损，供需矛盾升级，钢企生存困难。库存高企、资金短缺、销路不畅，一度迫使价格跌至18年前，停产、改行、歇业现象屡见不鲜。矿石昔日辉煌不在，煤炭黄金十年终结，钢铁业步入形势最严峻的寒冬。2013年，从中国钢铁工业协会举行的信息发布会上获悉，今年一季度，全国平均日产粗钢213.2万吨，创历史新高，中钢协常务副会长朱新民介绍，一季度全国钢铁产能产量过度增长，生铁、粗钢和钢材(含重复材)产量分别为17823万吨、19189万吨和24551万吨，同比分别增长7.6%、9.1%和12.3%。钢铁行业产能过剩、市场供大于求成了行业面临的首要困难。那么我国钢铁行业市场前景和价值投资到底如何，我们将从以下六个角度分析。

1.需求面

基建建设：在稳增长的宏观政策基调下，铁路投资仍然是优质的投资项目。铁道部在日前举行的内部中高层会议上定调，2013年的铁路基本建设投资不会低于2012年的水平，将维持在5200亿元以上，仍然主要投向已经开工建设的高铁项目和煤运通道项目。由于这一轮铁路建设的加速实则是在配合中央稳增长的宏观调控思路，铁道部后续的银行贷款和铁路债券的发行亦会得到中央的支持，那么重轨、轻轨等铁道用钢的需求将有明显的回升。

房地产：经过2012年“以价换量”促销后，多数开发商的资金紧张状况得到明显缓解，以及土地储备和存量商品房急剧减少，情绪亦趋于乐观，加之地方政府对土地财政的依赖，使得土地市场2013年有望保持一定的热度。而房地产业“十二五”规划编制正加快推进，开征房产税这一政策将纳入房地产十二五规划。可见，抑制投机性购房将成为未来楼市调控的长期性政策，故2013年房市调控仍不会放松，但持续调控紧缩可能性不大。

机械行业：由于汽车、家电等行业前期政策刺激作用明显，导致需求过度透支，而节能惠民政策的效果又不明显，因而2013年明显回暖的可能性不大，用钢需求增长有限。

2.供给面

目前钢铁行业这个曾经的暴利行业从利润20%走到亏损边缘，尽管国家多次调控钢铁行业，但重复建设和产能过剩问题却一直困扰着国内钢铁企业。据富宝统计数据显示，2012年新增高炉仍旧较多，其中长材及冷轧类产品占比大。2012年9月3日，国家工信部公布了新的《钢铁行业规范条件2012年修订》下称《规范条件》，重新确定了符合准入条件的钢铁企业标准，符合新准入条件的普钢企业粗钢年产量应达100万吨及以上；特钢企业应达30万吨及以上，且合金钢比大于60%。然由于此次新版《规范条件》中，取消了此前关于工信部对于文件审批的相关条例，使得原先一些因为产能控制而未得到批准的项目得到重新上马的机会，故暗含了风险，救市效果存疑。另外由于钢铁生产是地方税收的主要来源，有的地方政府对此也是睁一只眼闭一只眼。综合来看，2013年，我国钢铁行业将继续面临产能过剩压力的事实已毋庸置疑。

3.成本面

我国对铁矿石的消耗已远超世界其它地区的总和，是影响世界铁矿石市场的最主要力量。然而铁矿石作为钢铁的最重要的原料组成部分，与经济状况息息相关，我国经济增速放缓已成既定事实，国外的危机如何解决仍待时日；另需求方面来看，在行业利润微薄态势下，2013年我国需求难有明显释放，可见铁矿石压力依然重重，重心或继续下移。数据显示，自去年9月以来，进口铁矿石价格涨幅已超80%，接近2011年时的高位。2012年12月以来，进口铁矿石价格更是出现大幅走高。以印度63.5%粉矿为例，最新到岸价约为155美元/吨左右，环比上涨超过27%。我国铁矿石对外依存度一向较高，甚至超过六成，而三大矿山则控制着全球铁矿石海运贸易量70%的市场份额，因此形成外矿的垄断局面。要想打破这种垄断，则

需要较长时间。所以，2013年中国钢铁行业仍将在高昂的进口矿价阴影下艰难前行。

4.市场心态

市场方面，一部分投资者对2013年行情相对乐观，认为新一届政府或将加大政府投资，以促进城镇化、服务业和地区发展，这会对中国经济增长产生适度的积极影响，以及钢铁业进入“微利时代”渐受关注，并且与经济的运行密切相关。部分依然不乐观，认为会延续低迷态势。主要是鉴于全球经济持续低迷，欧债危机还未退去，中国政府继续打压房地产，出口贸易难以改善，内需消费有限；钢铁产能依旧过剩，资金链紧张难题等，钢铁行业寒冬尚需要经历漫长调整。部分表示迷茫，认为后期政策面走向不明，意欲随行就市。

5.宏观经济面

由于国际金融危机主要是结构性危机，而全球性的结构调整还需要持续较长时期，因此2013年的国际经济发展仍具有很大的不确定性。国内方面在国际经济形势尚不明朗的情况下，处理好稳增长、调结构、抓改革的关键是把稳增长放在更加重要的位置，但是因受制于财政收入的减少、财力的有限，实施更大力度的政府主导投资可能性小。还将继续积极财政和稳健货币的政策组合，结构性减税或作为政策的重心。预计2013年我国经济有望逐渐实现平稳温和的增长，但出口仍然存在很大压力故尚需保持对经济下行风险的警惕。

6.政策面

作为“家电下乡”、“汽车下乡”之后扩大内需的又一重大举措，“建材下乡”早被写入2010年的中央“一号文件”，被业界认为是带动农村市场水泥、钢材等需求的重大利好，然“建材下乡”在初步调研后却终被搁浅，政策政策细则争议大。认为政策一旦落实，直接受益者将是那些主攻农村市场的小型企业，甚至出现政策惠及落后产能的“怪相”。目前加速调整和优化结构，已成为中国经济亟待解决的问题，且有家电下乡政策严重透支市场，并导致产能过剩的先例，预计2013年政策实施的可能性甚小。综上所述，2013年全球经济仍处危机后的调整期，国际环境充满复杂性和不确定性;国内经济运行处在寻求新平衡的过程中，或维持中速增长，将对钢铁行业产生一定的利好影响。虽供给面有产能过剩顽疾的限制，而需求面有铁路建设提速，房地产调控政策持续不放松但继续紧缩可能性不大，总需求有望出现增量。故预计2013年钢铁行业运营有望转危为安，平均价格水平较2012年有望提升，但由于成本重心有望下移，亦难现持续性较好行情。

综上所述，今年以来，尽管在经济增长和市场预期增强的拉动下，钢材价格小幅回升，钢铁企业经营状况有所好转。但由于钢铁产能释放较快，市场需求相对较弱，钢材市场仍然处于供大于求的状况，加上铁矿石等原燃材料价格的快速上涨，钢铁企业面临的经营形势依然严峻。因此个人对钢铁行业的投资持谨慎观望态度。

第五篇：证券投资分析

证券投资报告

◆外汇软件的选择 ◆账号的注册 ◆指标插入 ◆获利了结

◆重大事件对指数的影响 ◆交易记录 ◆心得体会

软件选择

我们使用的软件是MT4 MT4软件的简介

MetaTrader 4（MT4）是metaquotes公司专为金融中介机构定制的先进网上交易平台，旨在向金融中介机构对他们的客户提供在外汇、差价合约、股票和期货市场等金融产品交易的交易平台。通过它您就可以开展您自己的金融中介业务，为全球金融市场的提供交易服务。通过互联网为经纪公司提供包括全方位的服务，包括后台支持等。截止到2015年，超过150家外汇经纪公司和来自全世界的30个国家的银行已经选择MT4软件作为网络交易平台。MT4综合了行情图表，技术分析，下单交易，三大功能为一身非常优秀的软件！

账号注册

注册模拟账号

我们先申请了模拟账户

点击文件-开设模拟账户-资料随意填写-下一步-下一步即可。

点击完成-系统会自动登录，并且记住密码，下次打开交易软件时，就不需要输入密码了。同时TMG会发送一封邮件到MT4中，里面会记录你账户名与密码，因此不需要特别去记住账号和密码。

指标插入

接着我们即可开始交易了 拿USD/CHF来说吧

MovingAverage 就是平时说的移动平均线。

下面就是插入moving average之后的图形

这个指标只是常用的指标的一种

还有很多很多 可以根据自己的需求来删减

然后我们就可以开始了

对于不同的习惯 我们可以选择不同的K线图进行分析 即调整周期 可以在上方进行选择 常用的是5min的

获利了结

也正是由于外汇交易有着杠杆的存在 所以本金的波动是非常剧烈的

获利方式也有多种 可以根据自己对品种的认可来选择

对于波动不频繁的夜晚 股票的波动不是很明显

例如下面的情况

重大事件

所以我们可以选择一些特定的日子 比如：非农指数 CPI 财政赤字 和失业率等

下面即为在非农指数公布的情况下 欧美元的波动

可见 做好止损和止赢

获利还是非常方便的 以下是我在非农指数的交易记录

心得体会

经过一学期的外汇业务实验，我对外汇交易的基本操作步骤有了一定的了解，也学习到一些关于外汇买卖的理论知识并进行了相应的实践。就这四个月对外汇投资的理解和感受，我认为外汇投资的关键还是对信息的了解和把握，以及对外汇买和卖的准确判断，只有具备了这两个条件，才有可能在外汇交易中获得可观的报酬。当然也要关注账户的资金状态，防止因为外汇的猛涨或猛跌导致账户爆仓。

在刚开始进行外汇投资时，因为之前并没有接触过外汇交易，因而对外汇交易的规则和操作十分陌生，也不能理解买和卖的区别，只能进行小笔短期的投资，盈利也相应较低。开始因为忽视信息对外汇投资的重要作用，也不能对外汇的K线图进行技术分析，因而大多都是凭借感觉进行投资，所获的报酬很低并且也常有在最高点买进或在最低点卖出的情况发生。总之，操作生疏且以亏损为主。

在过了最初的适应阶段后，因为老师的提醒和同学之间的讨论，我开始关注与外汇交易相关的信息并且阅读了关于K线图的技术分析的知识，明确了关于买和卖的差别及投资方法，与此同时，也开始尝试买入长期的外汇并加大了交易笔数。通过这些措施，我的资金账户资金开始有增加。但是，当时还是以自己的感觉为购买的基本，一般都是的随机买入或卖出，缺乏对单个的外汇的研究和了解，没有自己熟悉的外汇，因而在外汇投资中虽然有收入但也常常伴随着亏损。在这一阶段，对外汇交易的操作有了一定的了解并有了少量的收益。这之后的交易便渐入佳境。经过前一段时间的学习和实践，我开始关注美元日元，当时美元日元的波动幅度很大，一般在111—113之间波动，通过对美元日元的买入和卖出，我开始慢慢掌握外汇交易的一些方法和技巧，并开始关注关于美元指数的动态以及美国方面和日本方面公布的一些数据和信息，以此为凭据进行美元日元的交易，并在这中间获得了一定的收益。在113点左右大笔卖出，111点左右大笔买入，并分析相应的K线图，以期获得最大的收益。

因为美元日元在一段时间的大幅波动之后，开始趋于平稳，于是我开始关注欧元美元。欧元美元在学期初波动比较平稳，在当时开始大幅波动，大致在1.07——1.09之间波动，在最高点时甚至超过了1.09，在对欧元美元的交易中，因为有同学发生了爆仓，因而我开始注意自己的资金账号状态，使自己的保证金维持在50%以上，以避免发生爆仓，在外汇实验即将结束时，欧元美元的波动也开始趋于平稳。以上就是我在这学期的外汇实验中的心得体会，如同我在开始时所说的我认为外汇最重要的两点，并且选取波动幅度较大的个别外汇进行投资，并在这中间注意自己的资金账号状态，就可以进行较为稳健的外汇投资。这种投资方式不会有巨额的资金收入，但同样也不会有巨额的亏损，是我在这次外汇实验中选取的投资方式。