第一篇：360金融递交赴美招股书 冲击互联网巨头系金融科技第一股
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原标题：360金融递交赴美招股书 冲击互联网巨头系金融科技第一股
美国东部时间10月26日，中国互联网消费金融平台360金融向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开招股(IPO)申请书，这也是互联网巨头系里第一个冲击资本市场的金融科技平台。招股书显示，360金融股票代码为“QFIN”，计划募集资金2亿美元，承销商为高盛与花旗银行。
据奥纬咨询(Oliver Wyman)统计，在有互联网技术巨头支持的互联网消费金融平台中，从2018年第二季度放款额来看，360金融业务规模位列中国前五，前四名依次是蚂蚁金服、微众银行、京东金融、百度金融。
在招股书中，360金融定位自己是一家“连接借款用户与金融合作伙伴的科技平台”。360金融为金融合作伙伴挖掘和推荐优质借款用户，并帮助其为优质借款用户提供定价合理、方便快捷的信贷解决方案。招股书显示，360金融拥有稳健且多元化的资金渠道，主要包括国有银行和区域性银行在内的传统金融机构。
根据招股书，360金融的核心产品为360借条。在360金融的撮合下，用户可获得最高20万的授信额度，借款用途以消费支出为主。截至2018年9月30日，用户通过360借条可获得的平均授信额度为9600元人民币。
截至2018年9月30日，通过360金融的服务获得贷款的用户累计640万、360金融累计促成的贷款总额944亿元人民币、贷款余额347亿元人民币。相比2016年最后一个季度，以上三个数据的季度复合增长率分别为97.0%、115.6%、95.2%。
招股书显示，360金融自主研发了Argus智能风控引擎、宇宙魔方(Cosmic Cube)风险定价引擎，以及Cloud Bank系统等基于人工智能的风控全流程体系。360金融值得信赖和高效运作的授信决策正是基于其良好的风险管理、尤其是反欺诈能力。
截至2018年9月30日，经360金融撮合获得的贷款M3+逾期率仅为0.6%，因欺诈而产生的M3+逾期率更是低至0.2%。
360金融的主要收入来自撮合贷款服务费和贷后服务费。招股书数据显示，2018年上半年度，360金融净收入约为7.429亿元人民币，相比2017年同期净收入1230万，同比增长5939.8%；2018年前三季度净收入约为14亿元人民币。2018上半年净亏损为5.72亿元人民币，调整后的净亏损为1.06亿元人民币，较过去一年有大幅收窄。
此外，360金融的招股书显示，按照已上市的互联网金融科技企业采用的新会计准则统计，360金融2016年、2017年、2018年前三季度的净收入，分别为170万元、7.88亿元和29亿元。
(责任编辑：熊若炀)
第二篇：传统银行业面临互联网金融的冲击及对策
传统银行业面临互联网金融的冲击及对策
摘要:近两年，互联网金融模式快速崛起，吸引了大量潜在的消费者，也开拓了基于通信技术和互联网技术下的新兴金融模式，对包括银行在内的众多行业产生了正面的冲击，引发了诸多关注和思考。本文以传统银行业面临互联网金融的冲击作为研究主题。首先，从四个方面将传统银行业与互联网金融进行了综合的比较分析，其次，从五个角度分析了互联网金融发展对传统银行业的冲击及挑战，最后，提出了传统银行业的四个应对策略和建议。
关键词:传统银行业；互联网金融；科技；资源
一、互联网金融与传统银行业的综合比较分析
（一）对客户需求掌控能力不同
互联网金融的数据处理能力和快速的网络覆盖能力超过了传统银行业的业务处理能力，因此，信息沟通非常充分，基本不存在信息不对称现象。在整合信息资源环节，也更有利于交易双方的合作机会的产生，相比较而言，传统银行业虽然在硬件上进行了很多改进，加快了网上业务的推广，加大了服务器具的升级换代，但是，面对庞大的信息库数据，还是无法做到像互联网金融那样的快速高效整合信息的能力，也必然造成信息沟通失误的概率较高。
（二）运营模式不同
互联网金融是伴随着互联网诞生的，它依托互联网进行业务的开展，即互联网金融所提供的服务都只存在于线上的虚拟空间。它属于直接融资模式，着重于解决中小企业融资问题，并且促进民间金融的阳光化、规范化，更可被用来提高金融包容水平，推动经济发展。传统金融机构也有类似的线上活动，但是它在资金流通过程中充当的是一个中介的角色，其服务的对象也主要是规模较大、信誉度较高的企业，对于信誉度难以审查的小微型企业则较少，传统金融主要是通过运营网点向客户提供可触摸的服务，并利用关系来销售产品。
（三）运营的成本不同
互联网金融的交易双方在资金期限匹配、分担成本非常低，银行、券商和交易所等中介都不起作用，这就能够大幅减少交易成本，而且透明度更强、参与度更高、操作上更便捷、中间成本就更低。第三方支付公司快钱CEO 关国曾表示互联网金融将降低金融服务成本。未来，以第三方支付企业为代表的互联网金融将创造性的依靠海量数据，极大降低各类企业享受金融服务的成本。（四)具体操作不同
1、支付方式的不同: 传统金融采用的是物理网点分散支付，而互联网金融是超级集中支付系统和个体移动支付统一。
2、信息处理的不同: 传统金融的信息通过人工进行处理，信息不对称，且标准化、碎片化、静态化;互联网金融的信息处理和风险评估通过网络化方式进行，在云计算的保障下，资金供需双方信息通过社交网络揭示和传播，被搜索引擎组织和标准化，最终形成时间连续动态变化的信息序列，由此可以给出任何资金需求者的动态风险定价或动态违约概率，而且成本极低。
二、互联网金融发展对传统银行业的冲击分析
(一)传统银行业的银行卡支付的主导地位开始动摇
近年来，中国电子商务的迅猛发展，也让网络支付、手机支付和微信支付等方便快捷的支付方式应运而生，并不断发展壮大。2013年中国电商交易额超10万亿元，其中网络零售超过1.8万亿元，中国也由此超越美国成为世界第一大网络零售国。支付宝、财付通、微信支付、唯品会钱包、亚马逊礼品卡等在线支付，开始动摇银行卡支付的主导地位。
（二）传统银行业的金融理财产品受到侵蚀
高回报率的互联网金融理财，正逐步侵蚀传统银行业的理财业务。2013年继“余额宝”之后，百度、腾讯等大型互联网公司先后涉足基金销售，且年化收益率也从6%飙升到了8%。2014年1月，人民币贷款同比减少9 402亿元，而2月14日余额宝仅用200多天就已站在了4 000亿元的规模之上，互联网金融产品的吸金能力不容小觑。
（三）传统银行业的贷款业务市场被P2P网贷迅速抢占
据第一网贷提供的资料，截至2013年底，纳入中国P2P网贷指数统计的P2P网贷平台为356家，未纳入指数仅作为观察统计的P2P网贷平台为70家。另外，该网站还观察了其余的97家P2P网贷平台，三者合计共523家P2P网贷平台。2013年全国P2P网贷平台成交额超800亿元，平均综合年利率25.06%。而2014年1月份P2P网贷成交逾111亿元，增长势头依然强劲。
（四）银行的信用卡业务地盘被互联网的消费信用金融业务金融蚕食
2014年2月13日，“京东白条”正式面向用户公测，消费者在京东购物可申请最高1.5万元的个人贷款支付，并在3-12个月内分期还款。京东商城的白条网购属于个人消费贷款业务，类似于信用卡服务中的分期还款，一样是提前消费，可分期还款，但灵活性较大，申请周期、手续、门槛远低于银行发行的信用卡。“京东白条”产品兼具信用卡和消费信用信贷两大金融功能，这种优势是传统金融企业不可比拟的，并且“京东白条”产品完全颠覆了传统银行的被动信用评价和授信体系。目前，银行卡收入占到了银行全部中间业务收入的50%以上。如果银行的信用卡业务地盘被互联网金融蚕食，那么，它将大大影响银行的中间业务收入。
（五）传统银行业的营运模式受到重大颠覆
传统银行业的营运模式虽然在各个业务条线上不尽相同，但是，大体都遵循了“驻点式经营+ 广告+ 关系”的营销方式，虽然随着电子银行的快速发展，已经出现了营运模式上的调整，但是，对比互联网金融的整体发展轨迹而言，两者区别极大。当前银行业营运模式的最大弊端反而是互联网金融的优势所在: 一是信息传递平台，二是时间成本，三是经济成本。
三、应对策略
（一）紧随科技变革步伐，加强线上服务渠道建设与创新
随着智能手机的普及、4G时代的到来及年轻一代逐步成为社会主体，加强、创新和完善银行线上服务渠道是时代的必然需求。互联网金融正是利用了方便廉价的线上渠道，在极短的时间内得到了高速发展。传统银行业可以此为契机，深度挖掘用户需求，加强与银行卡清算组织、银行业同行及互联网平台的横向合作，建立方便、统一的包括手机银行在内的线上服务渠道。今后，新型的营销平台必然要依托互联网，和深化战略合作伙伴关系的建立。
（二）推进战略改革，搭建一条龙式的服务体系
传统银行业必须要面对改革的阵痛，首先在服务体系上就要下足功夫。这里所说的一条龙服务体系，是指传统银行业积极转变自身角色定位，不要仅仅将注意力集中在金融中介的定位上，而要在数据的交换服务上、资金的融通方式上、营销的平台搭建上等方面深挖细作。在新群体客户的消费习惯和方式的综合考量基础上，全面推进行业内外的战略调整和布局。
（三）推进服务升级，提升服务品质和质量
推进服务升级，提升服务品质和质是新时期对所有窗口行业的总体要求，银行业作为其中的一员同样如此。所谓服务升级，不单单是服务的话术、技能、环境的提升，更重要的是服务精细化管理水平的提升、服务流程和服务规范的细化的提升、服务软件和硬件的配套提升。此外，随着商业银行间的业务日益同质化，以及互联网金融等新型金融形态的不断涌现，服务质量和用户体验必将成为银行业务竞争的重要软实力。传统银行业更应改变自身的管理模式，关注长期利益，更加重视服务质量和用户体验，通过提高自身的服务质量，培育稳定的用户群。
（四）筑牢安全防线，巩固百姓信任
尽管互联网金融急速发展，用户数量暴涨，但绝大部分社会闲置资金还是都存入了银行，百姓存入各种类余额宝产品的资金与之相比，还只是用来试水的零钱。最根本的原因是用户对互联网金融仍不放心，对网络环境有所顾虑，更担心互联网金融缺乏监管的风险。所以传统银行业应进一步加强安全风险管理，通过技术和制度手段，确保持卡人的银行卡用卡环境安全、网上银行交易安全；通过加强外部监管和内部评估，有效控制所销售的基金理财产品的风险。参考文献： ［1］ 宫晓林． 互联网金融模式及对传统银行业的影响［J］． 南方金融． 2013 年05 期． ［2］汪静.传统银行业如何应对互联网金融的冲击.金融科技时代.2014年第08期.［3］章进艺.互联网金融时代银行业如何蜕变.中国农村金融.2014年第02期.［4］陈喆.浅谈互联网金融时代下银行业的金融创新.科技经济市场.2014年08期
第三篇：传统银行消费金融的发展与互联网金融冲击的分析
www.xiexiebang.com 传统银行消费金融的发展与互联网金融冲击的分析
摘 要：随着消费金融门槛的放宽，互联网金融依靠技术和数据优势大举抢占市场，并取得了斐然的业绩，“互联网+消费金融”在体现强大活力的同时，也对传统银行造成了前所未有的冲击和挑战。但客观来看，传统银行在消费金融领域的作用很难被替代，传统银行应转变发展理念，发挥自身优势，通过为客户量身打造“最优融资方案”树立在消费金融市场中的地位。
关键词：消费金融；互联网金融；传统银行；最优融资方案
我国消费金融市场发展潜力巨大，据相关数据显示，2015 年我国消费金融市场规模已超过 9 万亿元，预计 2019 年将超过 37 万亿元。国家将开放消费金融市场和鼓励产品创新作为撬动国民经济发展的重要杠杆，在 2015 年政府工作报告中指出“在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品”。以阿里巴巴、腾讯、京东为首的互联网公司大量涌入消费金融市场，凭借各自的技术和数据优势为用户提供快捷、高效的产品和服务，极大地提升了用户体验，“花呗”、“微粒贷”等消费信贷产品上线不到 1 个月，用户就已突破百万人，这不但显示了“互联网+消费金融”的强大活力，而且对传统银行也造成了巨大的冲击和挑战。
一、互联网金融的优势
（一）降低了资金在供需两端流通的成本
首先，降低获客成本。借助于互联网渠道的传播和扩散优势，互联网金融从根本上改变了传统银行主要以人工获客为主的方式，互联网金融企业可以通过建立综合应用平台或与第三方平台合作，实现批量获客和精准营销客户，同时获得资金供求两端客户，节省时间、资金和人工成本。其次，优化资金融通环节。为“短、小、频、急”的零售业务设计标准化产品，借助大数据、云计算等技术，建立风险审批模型，实现机器自动批量审批和客户筛选，通过电子化、规模化、流水化作业，提高效率的同时，最大限度地减少人工服务成本。最后，减少交易成本。相较于传统网点，互联网渠道的边际交易成本几乎为零。随着人脸识别、信息安全等技术的应用，物理网点的作用正在被电子终端所取代，客户可以随时在网上进行申请、提款、交易等操作，并通过社交网络等线上方式进行催收。
（二）利用大数据技术控制风险 www.xiexiebang.com
伴随着互联网技术的兴起，互联网金融企业的数据采集能力和挖掘能力较之前有了巨大的进步，这极大地扩展了申请人信息的采集范围，信息来源不只局限于传统的征信数据，而且包括借贷人的行为方式、社交、兴趣爱好等非结构化数据。庞大的、碎片的、种类繁多的信息全面、动态地反映了客户的信用和履约能力，而且互联网金融企业可通过网络人际爬虫等技术，整合借款人人际关系信息，对借款人资质进行交叉核验，以蚂蚁金服为首的大型互联网金融平台已基于客户行为数据建立了个人征信体系。同时，互联网金融企业借助机器学习技术，构建大数据风控模型，不但可以在贷款申请时对客户进行审核，而且可以对客户在还款过程中的行为进行监控，强化贷后管理，对可能发生的坏账提前干预。由于所涉及的数据极为丰富，借款人基本没有造假的可能，大数据技术基本上解决了融资过程中信息不对称问题，使放款机构较为准确地甄别借款人资质。
（三）融资需求与场景相结合
由于专业化和集约化的需要，金融业逐渐从商业场景中独立，借贷业务主要在银行网点完成，无法和商业场景联接。客户在商业场景中产生融资需求后，必须去银行网点融资后才能回到商业场景完成交易，这不但增加了交易流程，而且银行需要花费大量人力和时间成本对客户需求进行核实和调查。但随着互联网技术的应用，互联网企业将商业模块和金融模块对接，一方面客户通过电子商务平台直接将资金支付给卖方，互联网金融机构可以掌握借款人真实的借贷资金用途，降低了客户挪用资金和过度授信的风险，减少了调查和核实成本，提高了客户体验；另一方面互联网企业可以将海量“场景”客户转化为金融客户，增加客户黏性，使金融和商业平台实现良性互动。以支付宝为例，2015 年“双十一”促销活动当天，“花呗”交易 6048万笔，其中超过 60%的用户过去没有接触过消费金融。与此同时，“花呗”促进了中低消费用户在淘宝平台的消费，据淘宝网统计，月均网购支付金额1000 元以下的用户在用了“花呗”后，月均交易金额提升了 50%以上。
（四）挖掘长尾客户价值
出于成本、技术和风险的考虑，传统银行主要面对中高端客户，针对学生、农民、城市低收入者等低端客户的融资服务缺失，众多长尾客户得不到充分的金融服务，而金融机构对长尾客户的议价能力远高于中高端客户。鉴于渠道触达、数据搜集和分析以及技术上的优势，传统银行所忽略的海量长尾恰恰成为互联网金融的典型客户。一方面，互联网金融通过手机银行、网上银行等渠道创新，使过去长期困扰我国贫困地区和低收入群体获取金融服务的高成本和规模不经济问题得到根本缓解。另一方面，目前我国央行征信数据覆盖人口仅有 8 亿www.xiexiebang.com 人，另外缺少征信数据的 6 亿人以长尾客户为主，互联网金融通过收集和挖掘客户行为的大数据建立征信体系，有效缓解了长尾客户征信缺失的问题，提升了消费金融的包容性和普惠性。
二、互联网金融对传统信贷模式的改变
（一）以移动终端代替物理网点
随着网银和手机银行等电子渠道的建立，消费金融的主要服务载体由物理网点向虚拟媒介转变，服务方式呈现线上化、移动化和社交化的特征。客户可以通过手机 APP 和电脑客户端等随时随地获取服务，不再囿于时间和空间的限制。金融机构的前台无限贴近客户，为客户提供无形的服务，并打造贴身的“金融服务管家”。作为互联网银行的代表，微众银行通过 QQ 钱包和微信钱包线上发放贷款，上线一年来，其主推的小额信贷产品“微粒贷”，已累计发放贷款超过 400 亿元，主动授信客户超过 3000 万人。
（二）以数据化运营代替粗放式管理数字化运营是以海量数据收集、存储以及数据挖掘和应用为核心，以精准、细分和精细化为特点的运营模式。金融业已经进入“数据为王”的时代，金融机构可以通过数据挖掘，提炼核心信息，分析客户群体和行为，为金融机构在客户管理、产品研发、渠道拓展、流程优化等方面提供决策支撑；科学监控各流程环节，对不合理流程进行改造；建立经营行为与效果的关系模型，不断调整经营行为达到最优的经营效果。例如，意大利 Uni Credit 集团的手机钱包在后台运营着近1000 个应用，通过搜集、存储和分析海量的客户数据，可以对各流程进行实时监控和事件排查，客户事件发生率降低了40%，处理时间降低了 70%以上。
以金融机构为中心变为以客户为中心。随着以Zopa 和 Lending Club 为代表的 P2P平台的出现，金融脱媒的趋势更加明显。金融机构已经由经营产品转变为经营客户，以客户为中心已成为其经营的重要目标。一是服务前端无限“贴近”客户，为用户提供简单、便捷的服务。金融机构由被动获取需求变为主动融入生活场景，通过社交互动、嵌入购物场景、推出优惠活动等手段，实现多维度服务，提高客户使用频率，增加客户黏性。二是为客户提供特色化服务。传统银行仅对高端客户提供了个性化的服务，“小而美”的互联网金融企业可以对客户类型进一步细分，根据不同类型客户的需求偏好，为其提供专属金融产品，增加产品附加值和客户忠诚度；利用社交、购物和金融平台，在各自领域为客户提供专业化和特色化服务。三是为客户提供附加服务。互联网金融通过汇聚流量和积累数据，对客户行为进行分析，一方面可以为商户提供咨询服务、产品推广、财务管理等服务，通过客户交易信息分析客户人群和行为，为商户提供潜在目标客户，针对不同客户推出优惠活动，提高商户精准www.xiexiebang.com 营销能力；另一方面可以根据消费者偏好推送相应产品，为用户提供定制化产品。
三、传统银行在消费金融领域的作用难以替代
（一）理性看待互联网金融的冲击
互联网金融虽然来势汹汹，但在实际运营中，互联网金融很难取代银行在消费金融中的地位。一是贷款对象限制。互联网金融主要是要依靠客户的线上数据进行风险控制，所以要求客户不但是平台会员，而且还要积累模型分析所必须的数据。对于客户的线下信息或是其他平台的数据，单个互联网金融机构无法收集和核实。二是贷款利率较高。相对于传统银行，互联网金融由于缺少存款功能，自有资金很难满足大量融资需求，资金来源有限且成本较高。以一年期个人消费信用贷款为例，在4.35%的基准利率下，银行平均利率大致在9%，而互联网金融的利率普遍在15%以上，这使得有大额消费需求的客户将首先选择银行贷款。三是产品单一。互联网金融更倾向于利用掌握的数据资源为客户提供一款或两款标准化的产品，这虽然提高了审批效率和降低了成本，对于用户来说并不是最优的解决方案。
（二）传统银行消费金融业务的发力点面对互联网金融的竞争，传统银行要“化繁为简”，不应定位为客户提供单一的产品，而是根据客户需求和条件，为客户量身打造“最优的融资方案”，即发挥负债业务、资产业务、中间业务综合优势，打通线上和线下渠道，全面收集客户信息，利用机器学习为客户寻找最优的产品组合。银行要实现这一定位，必须从四个方面入手：
1.利用大数据技术收集和挖掘客户信息。金融机构的核心竞争力是风险甄别、定价和控制的能力，而金融机构的风险甄别能力，归根到底是信息的搜集、分析和判断能力。虽然互联网金融具有海量的客户交易和社交信息，但银行也掌握着重要的客户信息。一是资产信息，作为消费金融的主体，中低收入者的大部分资产都与银行有关。银行通过对存款、理财、房贷、车贷等信息的分析，可以大致了解其资产情况。二是个人信息，银行可通过信用卡、房贷等业务，收集客户学历、家庭成员、家庭住址等信息。三是收入信息，通过工资卡的流水可以核实用户的收入，推断其还款能力。四是工作单位信息，通过代发工资业务和每月缴纳医保信息，可以确定客户的工作单位，同时核实用户的收入信息。五是消费信息，根据银联和银行 pos 刷卡信息，可以分析用户消费行为和消费习惯，挖掘用户消费需求。同时，银行还可与第三方支付机构、电子商务平台、公积金中心等政府部门合作，在完善客户信息的同时，从多维度对客户信息进行交叉核验，建立借款人“画像”，降低信息的不对称。
www.xiexiebang.com 2.充分发挥线下业务优势。由于互联网金融大多依赖互联网渠道，缺少物理网点和人员，所以大多只能通过互联网为客户提供信用贷款，无法为客户办理抵押、质押等相对复杂的贷款业务，而抵质押贷款不但风险和利率都要远低于信用贷款，而且可以大幅提高客户的可贷金额，通过与信用贷款相结合，可以更大范围地覆盖客户的融资需求。银行应将线下业务与线上渠道实现对接，客户仅需要线上申请和授权后，银行即安排工作人员上门服务并代办抵质押手续，同时通过押品系统随时监控押品价值，进而控制客户授信额度，控制风险。
3.通过机器学习建立最优的解决方案。随着竞争不断深入，金融机构分工将更加专业和细化，而客户没有耐心也没有精力去了解每款产品。在这一趋势下，银行各部门应建立合作、共享机制，利用掌握的数据资源，建立客户管理模型，通过后台强大的筛选和整合系统，为客户选择最优的贷款方案。客户管理模型主要由四个子模型组成，分别是：营销模型、申请模型、定价模型和贷后管理模型。营销模型可以精确筛选客户群体，降低营销成本，提高营销成功率。申请模型是根据客户表现，为客户提供综合的评分。普通信用评分模型主要是针对单一的信贷产品的，这里的申请模型是考虑客户收入、资产、负债等综合信息，综合管理客户的授信额度。定价模型需要考虑资金成本、风险损失、客户贡献率等方面因素，为客户提供抵质押和信用贷款组合定价。最后，贷后管理模型根据客户的还款行为，制定贷后管理方案。
4.建立场景支付渠道。消费金融最终要为客户的消费行为服务，银行必须为客户打造场景支付渠道，才能保持账户活性，避免资金向第三方平台搬家。传统银行应“取长补短”，不但要与互联网平台合作，保持必要的“流量”和“入口”，提高客户线上支付体验，而且更重要的是发挥线下渠道优势，拓展线下支付场景。一是推动“手机钱包”。将银行卡与手机卡绑定，通过必要的安全验证后，在线下支付场景客户只需将手机靠近POS 机即可完成支付。二是实现“多卡合一”。与线下商户展开合作，客户只需办理一张银行卡，就能在消费时享受多家商场的会员服务，特别是为 45 岁以上的客户设计专属银行卡，为其提供健康咨询、子女教育等附加增值服务。三是开展促销活动。与商家定期开展优惠促销活动，增加客户黏性。
四、总结
互联网金融虽然在消费金融领域对传统银行造成了巨大的冲击，但其本质是利用互联网技术，优化资源组合方式，摆脱原有技术、风险、渠道等限制，使消费金融扩展到应该但之前不能触及的领域，在金融领域实现帕累托改善。传统金融制度、体制和市场基础越不发达，互联网金融带来的冲击越是“颠覆性”的，但随着中国金融制度改革的不断深入，互联网金www.xiexiebang.com 融爆发式增长的制度基础将逐渐削弱，互联网金融将更多的回归于与传统金融体系互补的作用。
未来，各金融机构在消费金融市场中的定位将逐渐清晰。大型银行主要为评分超过 650 分以上的客户服务，Lend－ing club 等 p2p平台主要为得分在 600 分-720 分的客户服务，Spring leaf 等小贷公司主要针对 500 分-700 分的客户，而小于 500 分的客户只能求助于Zest Finance、Thinkfinance 等大数据互联网公司。随着竞争的不断深入，不但传统银行与互联网金融将实现“无缝”互补，互联网金融内部各机构服务的客户层次也将更加明确和清晰。金融机构要进行业务转型升级，开辟新的增收渠道，多元化开拓利润增长点。要转变以前的业务发展模式，大力发展中间业务和表外业务，使得中间业务和表外业务在总收入中的比重逐步提高。同时加强业务创新，积极探索开展资金业务，定制适合本机构特色的理财产品，不断提高资金收益率。学习其他金融机构业务创新及转型的先进经验，积极推进多层次的银行代理业务，如汇兑结算业务、证券代理业务，进而吸引多元化、高质量的客户群体，开辟新的增收渠道，形成新的利润增长点。
（一）提高风险防范规划，完善市场利率定价机制随着利率市场化进程的深入，利率波动的频率和幅度将会加大，这就会加剧金融市场的不稳定性。金融机构应该结合自身具体情况建立健全利率风险管理体系，包括风险识别、风险检测、风险处理和风险评估四个方面，来积极应对经营风险发生的可能。利率市场化后，金融机构为了保持经济效益，可能会增加高风险，高收益资产配置，金融机构面临的风险增大，在这种情况下银行就必须运用或者开发适合自身的风险评估工具，明晰风险偏好，进一步完善风险管理机制。同时利率市场化实现以后，金融机构拥有了自主定价权，这也就对金融机构的风险管理能力提出了更高要求，金融机构应该结合自身情况，完善定价标准体系，将定价标准更加精细化，充分将客户群体细化，提高差别化管理能力，丰富存款利率体系。
（二）实行差异化战略，金融机构才能赢得生存与发展空间
中小型金融机构在利率市场化改革中受到巨大冲击，资金成本上升压力较大，无法满足大型客户融资规模的要求，因此只有实施差异化战略，找准定位，细分市场和客户群体，将经营重心转到有长期借贷往来的优质客户和中小客户上，增强自身综合实力，才能在巨大的压力中得以生存和发展。对于中农工建等大型国有商业银行在利率市场化后资金成本压力较小，信贷规模大，资金管理水平高，可以重点选择辖区内大型企业客户、重点项目。
（三）金融机构要提高服务质量，提高自身的竞争实力 www.xiexiebang.com
金融机构的盈利都是围绕客户而展开的，各项经营目标需要优质的服务来实现，金融机构在进行价格竞争的同时，更应该注重产品服务的竞争，必须要以客户为中心，提高办事效率与服务质量，来提高客户黏性。金融机构可以发挥人缘地缘等有利优势，制定出灵活多样的服务方式，比如对拆迁或者征地补偿户，根据客户需求制定出理财规划方案。金融机构要不断提高自身综合经营能力，为客户提供专业、舒适、便捷的一站式服务，最终提升金融机构的自身竞争力达到双赢目的。
（四）加强人才培养，提高风险管控能力
利率市场化后，利率风险不确定性加剧，利率风险管理的难度大大增加，金融机构要摒弃之前对人才要求不高、人才保障制度缺失的旧观念，要严格按照人员资质和专业能力选拔人才，大力培养风险管理人才，建立高素质的人才队伍。在利率市场化后，利率波动带来的利率风险和收益风险在经营活动中日益显现，高素质的利率风险管理人才不但能够通过复杂的管理技术和工具转移利率风险，还能通过先进的利率管理手段来提高金融机构的收益水平。加强人才培养，培育既有金融专业知识由懂风险管理的人才，成为金融机构应对利率市场化改革的必经之路。
邦帮堂
第四篇：天搜科技：互联网颠覆的不只是金融商业模式
天搜科技：互联网颠覆的不只是金融商业模式
现在的互联网让我们有理由更宅了。有人说现在的人类是越来越懒了，而电商让人们宅在家里就可以消费，同时重构了消费者和商家之间的信用结构。天搜科技认为，现在互联网颠覆了传统的商业模式，给人们创造了更多的利益。但是互联网颠覆的不仅仅是商业模式还有更多的精神层面的信息。
当微信、微博进入我们的生活之后，它更好地解决了人与人之间的分享和社交的心理需求，它注重的是用户的心理需求，而传统企业却不具有这种精神，尤其是自诩高端的金融业，他们的决策起点往往是基于过往的组织架构，制度机制，等各种数据，即使即便是在通过嫁接互联网重构商业模式之后，他们依然踱步于深宅大院，或坐在办公桌前就定下了互联网的转型方向。天搜科技了解到，现在的金融业讲究的是责任和风控，但缺乏地气的企业文化和互联网精神格格不入。互联网精神就在于打破常规，没有那么多的规矩，就一个问题争论到脸红脖子粗往往是家常便饭。
其实，在众多的互联网业内人士看来，金融也互联网化首先应该在文化上与互联网文化进行积极的融洽，铸造互联网的精神核心，公开、透明、高效、共享等。天搜科技认为这也是强调严谨、监管和高端的金融也所缺乏的。传统的金融走向互联网金融仅构建了一个互联网平台显然是不够的，能否学到互联网业的文化才是成功的关键。
第五篇：电商巨头广泛布局互联网金融 阿里与京东涉足多领域
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电商巨头广泛布局互联网金融 阿里与京东涉足多领域
我国是分业经营、监管的金融体制，但目前互联网金融混业趋势显现，纵观电商巨头近年来在该领域的布局，显现出无所不包的态势。以京东、阿里为例，它们几乎涉足了互联网金融的所有领域，混业经营。业内人士指出，因各项互联网金融业务围绕贸易布局，因此电商具有天然的混业倾向。此外，或许是基于相似的基因，近期P2P与众筹显现融合趋势，部分平台出现“混血”产品，而这些产品目前又多集中在消费领域。
针对这种混业趋势，记者展开了深入调研。
目前，电商巨头在互联网金融领域的布局呈现出分散特性，几乎涵盖互联网金融所有领域，混业经营，且各项业务表面看来似乎无太多联系。
以京东金融为例，其在互联网金融领域的布局就包括消费金融（京东白条）、理财、众筹、小贷等。不过，值得注意的是，京东金融近日宣布，上线仅4个多月的京东众筹筹资金额已突破亿元。
值得一提的是，另一电商巨头阿里金融系在互联网金融方面同样兴趣广泛。
那么，为何电商巨头入局互联网金融，都喜欢玩跨界、混业，且多少有那么一点注意力不集中？对此，P2P研究机构棕榈树CEO洪自华向记者表示，电商巨头的思路可能是广泛布局，留后观察；此外，这也可能与其互联网金融业务以贸易为核心的基调有关。
几乎涉足互联网金融所有领域
近日，京东金融对外宣布，京东众筹筹资金额破亿。资料显示，京东众筹今年7月才正式上线，至今不过4个多月，这份成绩单在众筹业内算是非常突出。“京东众筹项目筹资成功率近90%，百万级项目达18个，千万级别项目有3个。”京东金融市场公关部总监焦宏宇向记者介绍道。
不过，从体量来看，众筹目前只是京东金融较小的一个板块。
京东金融副总裁姚乃胜对记者表示，京东金融目前有五大业务板块，分别是供应链金融、消费金融、众筹、财富管理及支付；陆续推出了京保贝、白条、网银钱包、小金库、京东众筹、京小贷等产品。在京东金融的首页，可以见到的产品包括票据理财、保险、基金、债券等。
而另一个众所周知的电商巨头，阿里金融系，对互联网金融也同样兴趣广泛。
10月16日，阿里小微金融服务集团宣布正式定名为“蚂蚁金融服务集团”（以下简称蚂蚁金服）。目前其旗下拥有支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷及筹备中的浙江网商银行等品牌。
目前，两大电商巨头基本涉足了互联网金融的全部领域。
专家：电商有天然混业倾向
电商巨头在互联网金融领域的布局十分广泛，表面看起来也非常松散。比如京东金融的五大业务板块，相互之间并无直接联系；蚂蚁金服旗下的业务平台，目前也多相互独立。
京东做这种发散性的、多方向的布局是出于什么考虑？对此，姚乃胜只是对记者表示，“京东金融经营多元化的互联网金融业务，依托京东电商平台十年来积累的交易数据和信用体系，致力于服务京东全产业链，向企业和消费者，提供融资、理财、支付等各类互联网金融服务。”
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不过，洪自华表示，电商做互联网金融，一般以贸易为核心，电商平台是网上贸易的集散地，有贸易的地方就有各种金融需求。电商首先做的，可能就是去满足基于贸易发散出来的各种金融需求。因而电商入局互联网金融，天然就有跨界、混业的倾向。
纵观京东金融发展历程，其业务以贸易为核心的散发特性较为明显。针对个人，京东金融推出了消费金融业务，也即京东白条；针对供应商，京东金融推出了供应链金融业务；针对网购中的支付需求，京东收购了网银在线；而其最近推出的众筹业务，也是基于电商平台固有资源的产品众筹。
未来或延伸至电商生态圈外
京东金融副总裁刘长宏在谈及平台业务版图时曾表示，“目前，我们最重要的事情是把京东的生态圈做好。京东的供应链金融从最初为京东供应商提供服务，到延伸至京东的合作伙伴，现在主要是围绕着京东上下游客户来做。未来如果条件允许，我们还会拓展到京东生态圈之外。”
姚乃胜向记者表示，未来京东金融将开放合作，与传统金融机构、互联网金融创新公司和电商平台等互联网金融的合作伙伴谋求共赢，夯实金融平台门户基础。
“电商巨头可能有一个考虑，就是广泛布局，留后观察。先入场，熟悉业务，了解市场。因为盘子不大，并不需要很多资金。”洪自华说。
网贷行业是目前互联网金融最有代表性的领域。但根据网贷之家最新统计数据，截至今年11月，我国网贷行业平均每家平台贷款余额只有5820.84万元。其他领域，比如众筹，规模更是小得多。在这一背景下，电商巨头在互联网金融领域做广泛的初期布局，的确并无太大资金压力。
对于阿里金融系而言，打通存贷汇，建立一个庞大的金融帝国似乎也早就是题中之义。浙江网商银行（筹）一旦正式开业，阿里金融系存的问题也将得到解决。不难发现，阿里金融系业务同样源于电商，不过，其向外扩张的意图也逐渐显现。
蚂蚁金服旗下品牌“芝麻信用”此前已正式启用二级域名zhima.alipay.com，并发布“即将推出”的页面。不过，阿里巴巴方面人士告诉记者，目前还没有明确的上线时间表。
据了解，阿里“芝麻信用”虽未上线，但已开展一些信用方面的业务，与一些P2P平台展开合作。“只要是阿里和利融网的客户，双方都可以共享，‘芝麻信用’类似于征信机构，想做这个方面的数据征信。”利融网相关负责人曾对记者表示。这一业务将来或可成为阿里金融系获取外部数据的途径之一。
样本
基因相似P2P与众筹业务现融合 记者获悉，业务向来比较保守的盛融在线最近开始涉足众筹领域；而新联在线的一款名为“创业优选计划”的产品，则同时具有债权与股权的属性。
对于这一现象，盛融在线运营总监范斌向记者表示，两者的融合是水到渠成：一方面P2P平台普遍短期、小额的资金难以契合企业的实际需求，另一方面P2P平台在P2P常规业务中也对融资方有了足够的了解，具备众筹的基础。
部分平台出现“混血”项目
据了解，这是新联在线第二期的“创业优选计划”。据其官网介绍，本期项目期限为21个月，最低投资金额1万元。若店铺营业收入低于35万，投资人可获得12%的固定年化收益，若店铺营业收入高于或等于35万，投资人可获得营业额的5%作为营业奖励。根据这种设计，该项目实质上同时具备了债权与股权的属性，也即兼备了P2P与众筹的性质。
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此外，在外界看来业务一向较为保守的盛融在线，近期也参与了一项咖啡厅众筹项目，并在筹备推出有机食品的众筹项目。不过，目前记者仍未能在其官方网站找到众筹项目的记录与说明。
范斌向记者表示，目前众筹咖啡厅的项目没有在盛融在线的平台上展示，不过许多投资人参与了投资，而盛融在线也是重要的参与方。
“近期还会推出一个有机食品的众筹项目。”范斌说，“盛融在线做P2P其实是为未来的众筹业务铺垫，是为了聚拢人气，培养投资者。我们真正想要做的是众筹。”
业内：融合或成趋势
“P2P与众筹的融合是一个很自然的趋势。它们基因就很相似，P2P在国内实际业务都是P2B，资产端对接的是企业项目，所以P2P实际是债权众筹。在常规业务中，P2P平台对公司、产品、行业都有了比较深的了解，具备做众筹的基础和优势。另外，借贷双方都有需求。国内P2P项目普遍期限短、金额小，并不能契合企业实际的融资需求，很多时候企业需要长期的、稳定的资金。而投资人也不能完全满足于短期的收益，也有进行股权投资的需求。”范斌分析指出。
范斌透露，此前有一些融资方资金周转不畅，无法按期兑付，就曾经以股权众筹的方式补充了资金短缺。“我们通过调查和第三方审查，发现这些企业的业务实际上运转良好，于是就动员投资人以股权的形式，向这些企业注入长期的、稳定的资金。只不过这些业务还没有拿到台面上来做。”
对于为什么推出融合P2P与众筹的项目，新联在线总经理许世明表示，这是为了让更多有前景的微小型企业能以合理成本在市场融入中期型的创业资金。通过这一创新，融资方硬性的融资成本会有所降低；因为期冀更高的分红，投资人也愿意接受这种安排。
“在国外，就将P2P归类为债权众筹，P2P与众筹两者性质、产品结构都很相近。”网贷之家首席运营官石鹏峰向记者表示，“而P2P在国内发展迅速，平台本身具有投资人资源。此外平台在P2P业务过程中也对融资企业有了足够的了解。未来两者的融合会越来越多。”
众筹属性提升投资参与度
可以看到，在新联在线与盛融在线对众筹的探索中，涉及的都是消费领域。对大多数P2P平台而言，这可能是一个较为合适的切入口。
“我们发现，很多投资人都成了店面的常客。”新联在线市场总监黄胜佳告诉记者。
加入众筹的属性，无疑增加了投资人的参与度。不过，这一创新也会附带产生新的问题。比如应该如何确定基本利率？分红的条件如何设置？
浏览新联在线网站可见，平台债权项目年化收益率普遍在16%~19%之间，而“创业优选计划”基本收益率则只有12%。对分红的设置，是“若店铺营业收入高于或等于35万，投资人可获得营业额的5%作为营业奖励。”
也就是说，如果店面业绩刚刚达到分红临界点，店主将要多付营业额5%的分红，店主实际获益更少。在营业额35万~36.8万这个区间，店主获得的收入反而不如营业额不到35万的时候。对此，许世明表示：“经营方有做大营业额的积极性，另外，这对商场方也有交待。”
此外，由于投资人队伍参差不齐，国内众筹项目很容易出现纠纷。具体到创业优选计划，可以预见如果分红丰厚，将会有皆大欢喜的局面；但如果投资人对分红不满意，也有可能出现纠纷。那么，怎样保证投资者利益以避免不必要的纠纷呢？
对此，许世明表示，企业的经营数据，将由居间方新联在线及第三方审计人员进行核账
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确认，会一定程度上避免一面之词，从而保障投资者利益。
看平台
腾信嘉华资金链断裂平台与担保方存关联
近日，有投资者向记者反映，以债权转让为特色的腾信嘉华国际投资管理（北京）有限公司（以下简称腾信嘉华）资金链出现问题，很多投资者在该平台购买的理财产品已到期，但本金却迟迟不能返还投资者。
据了解，目前腾信嘉华对于产品到期不能返还本金的客户，每月只返还一半的利息，投资者初步统计北京地区客户到期未兑付的本金有几千万元。记者拨通了该平台的客服电话，客服表示，目前所有业务都停了，主要是资金链在8~9月份出现问题，导致兑付出现困难，具体原因只能由公司领导解答。
记者通过投资者提供的电话联系腾信嘉华CEO刘云腾以及法人代表常丽，均未取得联系。同时，记者通过工商信息查询发现，腾信嘉华与其担保方的主要股东名字相同。据了解，目前北京海淀区公安经侦部门就此事已经立案。昨日（12月2日），腾信嘉华工作人员告诉记者，从2015年1月1日起将按照时间先后顺序、按比例返还投资者本金。
资金转入自然人账户
腾信嘉华官网显示，公司总部位于北京市中心的东方广场，是国内领先的从事个人信用借款咨询与管理的专业性服务平台机构。是一家集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额借款行业出借、借款咨询服务与交易促成、公益性借款等业务于一体的综合性现代服务公司。
孙东（化名）告诉记者，其曾先后两次在腾信嘉华购买过产品，第一次是朋友的同事推荐的。他在2013年3月份前后购买了18万元的月息通产品，当时每个月都向其返还1%的利息，但产品到期后，本金归还是拖延了几个月时间。
“当时催了几次，他们解释称，产品到了赎回期限，得重新将债权匹配给别人，需要一段时间，最长时间是3个月。后来，晚了一个半月才将本金返还给我，但当时是晚一天就多付一天的利息，我也就挺信任他们的。”孙东说。
孙东介绍，去年6月19日在超市恰巧再次遇到腾信嘉华推销产品，当时又购买了5万元的月息通，随后也是每月正常返息，但今年6月18日到期后，本金没有如期返还，给公司和客户经理打电话也无人接通。
孙东提供的一份“债权转让及受让协议”显示，这个产品的债权还款时期是2016年5月30日，转让人为刘云腾，孙东购买后将资金直接转入刘云腾的个人账户，而协议上关于借款人职业情况以及借款人借款用途一栏并没有清楚标记，写的是企业担保。
另一位投资者提供的“债权转让及受让协议”显示，转让人仍为刘云腾，初始出借日期为2013年3月20日，还款日期却是2012年的9月份和10月份。“他们这个就是假的债权。”有投资者告诉记者，因为是朋友推荐的，合同内容都没仔细看。
随后，记者联系到曾经在腾信嘉华工作过的客户经理王力（化名），王力告诉记者，她也购买腾信嘉华的产品。在资金链出现问题后，她曾电话联系过刘云腾，刘云腾表示，因为资金投向房地产领域，从银行贷款周转资金出现问题导致资金链断裂，出现本金兑付困难。“后来栗业接替刘云腾后，他也说债权有假的，我们有相关录音。”
腾信嘉华另一位工作人员告诉记者，由于产品涉及资金池，P2P平台肯定有假债权，只是数量上多与少的问题。就上述情况，记者分别联系刘云腾、常丽、栗业等人求证，但电话均未接通。
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昨日，记者通过腾信嘉华工作人员了解到，从本月开始，在腾信嘉华购买产品未到期的客户仍能按期获得1%的月息，但到期的客户只能返还0.5%的利息。从2015年1月1日开始，平台将按照投资者产品到期的时间顺序，按比例返还投资者本金。不过，有投资者向记者反映，目前仍没有收到利息。
北京海淀区经侦部门已立案
孙东告诉记者，他的本金到期3个月后，给腾信嘉华打电话就没有人接听了，客户经理也不接听电话，随后由一个名叫栗业的人接替刘云腾管理公司业务。
“10月15日根本就不可能兑付，刚开始的时候以为只是临时出了一些问题，后来逐渐联系到很多本金到期没有兑付的投资者，就报警了。”孙东说。
据投资者介绍，北京地区投资该平台到期的本金规模约有4000万~5000万元，现在投资者已在陆续向公安经侦部门报备，预计也有2000万~3000万元。
记者拨打了腾信嘉华客服电话，客服人员表示，目前该平台已没有销售的产品，所有业务都停了，主要是因为资金链在8~9月份出现问题，导致兑付出现困难。至于资金链出现问题的原因，具体只能由公司领导解答，目前北京、长春、青岛三地都出现了资金问题。
随后，记者联系到在腾信嘉华的一位长春投资者，该投资者表示，她也是通过朋友推荐购买的产品，当时也是因为信任朋友推荐，连合同都没有仔细看，就投入5万元。
“2013年7月份购买5万的产品，将资金打入刘云腾的账户中，月利息1%，年利率12%。到期几个月后，本金仍没有兑付，我们就组织人去报案，发现长春的公司都不在了，估计明年5月份到期兑付金额也有上千万元。”长春投资者告诉记者。
据腾信嘉华的工作人员介绍，平台客户总数也就500人，总体资金规模在1亿元左右，本金到期没有兑付的应该有几千万元。
由于投资者处在不同的城区，需要到不同城区的公安经侦部门报案。目前海淀区经侦队已经立案，记者昨日联系到北京朝阳区经侦队，工作人员表示，案件有侦查期限，现在正在侦查，侦查期限是两个月，相关证据还在收集，到朝阳经侦报案的时间比较晚，只有几个人报案。
平台、担保方股东现同名人士
记者从投资者提供的产品合同上注意到，合同的丙方（担保方）是千秋鼎鑫国际市场调查（北京）有限公司（以下简称千秋鼎鑫）。
北京市工商登记注册基本信息显示，腾信嘉华在2012年12月6日和2013年9月份先后两次变更注册资本，第二次变更后，注册资本为1000万元，其中自然人股东杨凤琴出资800万元，自然人股东常丽出资200万元，公司主要成员包括执行董事和经理常丽，监事杨凤琴，法定代表人常丽。
同时，工商登记注册信息显示，千秋鼎鑫注册资本为100万元，其中自然人股东杨凤琴出资98.5万元，自然人股东李宁出资1.5万元，公司执行董事和经理杨凤琴，监事李宁，法定代表人杨凤琴。
另外，工商登记注册信息还显示，两家公司的住所为同一地址。从工商登记注册信息来看，腾信嘉华的大股东和担保方千秋鼎鑫的控股股东均名为杨凤琴。同时，投资者和腾信嘉华的工作人员告诉记者，“刘云腾和杨凤琴是母子关系，刘云腾和常丽是夫妻关系，刘云腾用她们两个人的身份证注册这两家公司（腾信嘉华、千秋鼎鑫）的，但平日运作都是刘云腾负责，现在出事了就都找常丽，因为她是腾信嘉华的法人代表。”
此外，腾信嘉华在官网发布的一则声明表示，“按照银监会规范P2P平台之相关规定，绿蚂蚁物流搜索平台：www.xiexiebang.com
我司正在转变经营模式，因而出现暂时兑付放缓等情况。我司正积极解决因此出现的所有问题。对于社会及网络上出现的不实谣言，我司保留追究法律责任的权利。我公司已搬离原位于东城区东方广场E1座1501的办公地址，新的办公地址:北京市丰台区开阳路1号院瀚海花园大厦5层05号。”
随后，记者向客服咨询公司现在的地址，她表示，这则声明很早之前就发了，为了节省开支，公司已搬回了最初的办公地点——大成国际，而且北京地区其他分部都关门了，统一到大成国际这边。据记者了解，目前该公司北京总部只有几名工作人员，并且留下的工作人员在腾信嘉华也有投资。
法律人士：债权转让涉嫌非法集资
一方面是P2P等新兴互联网金融业态快速发展，另一方面是平台跑路、本金不能兑付等现象时有发生。
记者在上述采访过程中注意到一个普遍现象，很多投资者都是通过朋友介绍购买了腾信嘉华产品，甚至有投资者的合同都是放在客户经理那里保存，在签订合同之前根本就没有仔细阅读产品的相关信息。
中央财经大学金融法研究所所长黄震向记者表示，债权转让平台和P2P平台是两回事，P2P是将风险分散的技术，而债权转让如果是从一个人那里转出就是伪P2P。如果平台和担保方有共同的股东没关系，但要看实际控制人是不是一个人，如果平台的大股东和担保方的大股东都是一个人，那么，这个平台就涉嫌实际控制人关联交易。“现在确实应该加强投资者教育、宣传工作。”
某法律人士也向记者表示，目前的投资者在金融投资方面还不成熟，风险识别能力还很欠缺，所以在投资新兴领域的时候，就容易出现被蒙骗的情况。债权转让是一种证券发行行为，“成立一个平台，再找来一个担保方，或者平台实际控制人再成立一个担保公司，这种债权转让有非法集资的嫌疑。”
北京市中勤律师事务所律师韩晗告诉记者，从操作模式看，名义上是以腾信嘉华作为一个信息交流平台进行债权转让的交易，实际上，该企业与担保企业是否由一人实际控制、转让的债权是否真实存在、借款的真正用途等问题，均为一团迷雾。不排除设立该平台的企业，借债权转让交易之名，行高息集资之实，涉嫌以合法形式掩盖非法目的。其次，投资人应注意到的风险是债权转让人为自然人，借款人为自然人，且详细情况披露不清，这会造成几方主体与腾信嘉华不存在明显关系。
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