大成基金浅谈公募基金管理[合集]

第一篇：大成基金浅谈公募基金管理

大成基金浅谈公募基金管理

大成基金管理有限公司主要业务是公募基金的募集和管理，公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。

截止2012年3月份，公募基金公司管理资产合计2.2万亿元。各类基金数量达到1110只，已发产品的基金管理公司66家，而美国共同基金资产规模接近12万亿美元，基金数量接近7600只。其中，根据最新出炉的2016年7月晨星基金评级报告，市场上共有101只基金荣获三年期五星基金评级，大成基金豪占8只，这一数量在全部92家基金公司中名列前茅。

一、公募基金的分类

1：公募基金按投资范围可分为债券型基金，股票型基金和混合型基金。(1)股票型基金

在我国公募基金按投资范畴所占比例。股票型基金，是指60%以上的基金资产投资于股票的基金。对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且已可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。同单一股票投资相比，股票型基金既可以降低风险又可以取得相对稳定的收益。

大成基金建议股票型基金较适用于有较强风险承受能力的投资人；主动调整大类资产配置的投资人；计划通过长期投资分享收益的投资人。

从投资策略角度讲，股票基金可以细分为价值型、成长型和平衡型。

在三类股票基金中，价值型基金的风险最小，但收益也较低，适合想分享股票基 金收益，但更倾向于承担较小风险的投资者。这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明〃格雷厄姆创立，经过巴菲特的使用和发扬光大。

（2）债券型基金

根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。债券投资对象主要是国债、金融债和企业债。在国内债券型基金刚处于起步阶段，所占比重最小仅为19%。

在大成基金常年积累的经验来看：债券型基金主要投资于债券类资产部分（包括流动性良好的、国内市场依法发行及交易的国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券、正逆回购等，以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具）。

（3）混合型基金

混合型基金是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益 投资的基金。混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金，是一种风险适中的理财产品。一些运作良好的混合型基金回报甚至会超过股票基金的水平。

在此，大成基金推荐适合这类基金投资的人有：希望分享股市收益，但难以把握经济周期的投资人；计划通过长期投资，分享股、债两市投资收益的投资人。

2： 封闭开发式基金

公募基金按照封闭开发式可分为封闭和开放两种。

（1）开放式基金包括一般开放式基金和特殊的开放式基金。特殊的开放式基金就市型开放式基金。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。除特殊基金lof外，还有一种etf基金，也是特殊型基金，其英文全称是“exchange traded fund”，中文称为“交易所交易基金”。它是在证券交易所挂牌交易的，基金份额可变的指数型开放式基金。其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此，投资者买卖一只etf基金，就等同于买卖了它所跟踪的指数包含的多只股票，可取得与该指数基本一致的收益。大部分一般式开放基金是不允许在二级市场交易的。

（2）封闭式基金(close-end funds)是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

开放式基金和封闭式基金的主要区别是后者有一个较长的封闭期，发行数量固定，持有人在封闭期内不能赎回，只能在二级市场上买卖。而开放式基金可以赎回，上市交易型开放式基金还可以买卖。因此，开放式基金得“时刻准备着”持有人可能的赎回，投资风格相对比较稳健；封闭式基金在存续期内不用担心赎回问题。凡事都有好坏两面。正是因为封闭式基金不用担心赎回，类似于持有人将钱借给基金公司炒股，约定5年、10年或20年后还钱，有没有利息还不一定。在中国封闭式基金的存续期限不能少于五年，一般的封闭式基金的期限是十五年。封闭式基金到期之后，有三种处理方式：一种是清盘，即按基金净值扣除一定费用后退还给投资者；第二种是转为开放式基金，即我们常说的封转开；第三种是延长到期期限，这种方式很少应用。

大成基金给出简单回答：所谓开放式基金的封闭期是指基金成功募集足够资金宣告基金合同生效后，会有一段不接受投资人赎回基金份额申请的时间段。设定封闭期一方面是为了方便基金的后台(登记注册中心)为日后申购、赎回做好最充分的准备；另一方面基金管理人可将募集来的资金根据证券市场状况完成初步的投资安排。根据《证券投资基金运作管理办法》规定，基金封闭期不得超过3个月。

二： 公募基金的监管与信息披露

目前的公募基金是最透明、最规范的基金。公募基金对基金管理公司的资格有严 格的规定，对基金资产的托管人也有严格的规定，基金托管人在中国实际上就是银行，因为它的注册资本必须达到80亿元。封闭式公募基金每周还要公布一次资产净值，每季度还要公布投资组合。公募基金因为在光天化日之下，所以还要受到监管部门的严格监管。所以，一般公募基金的资产安全性在一般人看来更安全，也容易接受。

三、公募基金的特点

1、公募基金地域分布

据大成基金多年总结得出无论是从总部所在地，资产合计和旗下产品数量角度，上海的公募基金数量都占到了主导地位。虽然存在于北京的基金数量不如上海和深圳，但基金规模很大。

2、公募基金的行业分布

公募基金的行业分布划分基金公司的行业分布对于研究其利润来源有着很好的指导意义。截止到2011年第三个季度，公募基金从行业配臵上看40%的投资集中在制造业，机械设备仪表占据第二位占比12%，金融保险排第三位占11%。

最后以大成基金管理公司为例，对公募基金投资管理经验做出总结：

大成基金作为中国成立的“老十家”基金公司之一，公司伴随中国证券市场成长，经受证券市场多轮牛熊转换考验，抓住了股权分置改革、宏观调控、经济增长转型等制度变化和结构调整所带来的投资机会，积累了丰富的资产管理经验，形成了具有鲜明特色的投资管理体制和风格，打造了一支具备优秀职业素养和丰富投资经验的投资研究团队。

经过多年的投资管理实践，公司逐步形成了“出色的成长股挖掘能力”、“丰富的债券组合管理经验”、“专业的量化投资能力”、“全球化的投资配售经验”四大投资特长。

（一）出色的成长股挖掘能力

基于“超额收益来自超越市场的深入研究”的投资理念和“积极、深入、前瞻、客观”的研究理念，大成基金领先于市场挖掘出一批具有良好成长性的股票进行集中长期持有，获得了理想的超额收益，体现了公司“出色的成长股挖掘能力”的投资特长。

（二）丰富的债券组合管理经验

“在投资管理中积极进取，敢于且善于承担必要的风险，追求业绩的相对领先”是固定收益投资的目标。大成基金固定收益类产品已涵盖一级债基、二级债基、纯债基金、货币理财类基金以及混合类基金等，凭借主动管理能力和丰富的产品线，大成基金努力把握不同资产的投资机会，在控制风险暴露的基础上为持有人提供较高且稳定的回报。目前公司无论是从债券基金产品线的长度还是产品线的宽度上已属业内前沿。其中，据Wind数据，公司旗下的大成债券基金是一只连续13年取得年度正收益的基金。

（三）专业的量化投资能力

公司量化投资团队汇集了多领域的专业性人才，横跨数学、物理、统计、经济、金融、计算机等多学科背景，涵盖了金融工具、α策略、套利及实时风控等量化投资的各个业务链，立足于开发多维度的量化产品，全面布局产品线，为投资者提供多元化的投资工具，以应对变幻莫测的市场风格。

（四）丰富的全球化投资配售经验

大成基金在稳步推进境内业务发展的同时，大力发展 QDII 业务，以境外子公司为依托，全力拓展国际业务。大成国际资产管理有限公司成立以来，稳步开展香港本地基金和专户业务、海外基金业务及 RQFII 业务等，在产品开发、市场开拓和投资者服务等方面整合优势、互补互助，为海外的零售投资者和机构投资者提供专业的资产管理服务。同时积极布局全球配置投资策略产品、中概股产品、FOF主题产品及量化策略产品，招募和打造一支具有全球视野和投资经验的管理层及投研团队。

第二篇：公募基金管理8200亿非公募资产

公募基金管理8200亿非公募资产

一、12年底，公募基金行业非公开募集资产总额高达8200多亿元

公募基金：以前管理的资产，主要通过银行向全社会公开募集资金为主。公募基金的名字也是由此而来！

不过，随着基金行业的不断发展和政策的不断改变。公募基金不断转向非公开募集资金！2012年初以来，公募基金越来依赖非公开募集的资金。非公开募集资金以接近公募基金总额的三成。

公募资产之外，基金公司的非公募资产也在进行一场“暗战”。

2013年1月，中国基金业协会公布的2012年基金公司经营数据，揭开了这一行业座次。公募、非公募两个资产领域都并驾齐驱的公司为嘉实、博时、南方。管理926亿元非公募资产的嘉实，加上1945亿元的公募基金资产，坐拥2871亿元总规模，比总规模第一的华夏基金只差95亿元。但华夏的非公募资产规模只有614亿元。

华夏、嘉实、易方达、南方、博时管理总规模超过2000亿元，另外，工银瑞信、中银、鹏华、广发、大成、建信、华安、富国也都是千亿级公司。

截至2013年2月末，基金行业非公开募集资产规模为8210.85亿元，嘉实和博时的占比都超过了1/10。

.二、12年底，公募基金管理的社保资产总体情况：

鹏华坐拥686亿社保规模

在2002年与2004年成为社保管理人的南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实、易方达、国泰和招商9家公司，经历了近10年的竞争，目前社保规模相差极大。

其中国泰基金管理社保规模最少，只有90亿元，而2010年才在社保“选秀”胜出的富国也已经管理了88.55亿元。

与富国同期成为社保管理人的大成、富国、工银瑞信、广发、海富通、银华，管理规模也都在40亿元以上。不过，汇添富管理社保规模仅有7.82亿元。

作为全国社保基金的首批投资管理人，鹏华基金自2003年已开始管理上百亿规模的社保债券基金，如今，鹏华共管理六个组合，仍是目前社保资产规模最大的投资管理人，为686.1亿元。据鹏华基金透露，这其中约80%是固定收益类，另外20%是权益类，固定收益类业绩能达到年化8%左右。

鹏华凭借在固定收益领域持续稳健的投研实力，公募基金产品也赢得了机构投资者的认可。Wind数据显示，截至2012年中报，鹏华旗下基金的机构投资者平均持有比例约28%，超过市场平均水平。

嘉实与博时社保基金规模排名第二、三，分别为571亿元、549亿元。此外，南方、易方达、长盛、华夏和招商的社保管理规模也均在百亿元之上。

社保管理规模占总资产规模最高的公司为鹏华，占比达到52%，其次为长盛，约为44%。另外，博时、南方和招商的社保规模占比也均超过20%。

社保组合也爱扎堆持股。从目前公布2012年年报的上市公司来看，鹏华管理的104组合现身7家上市公司流通股东，合计持仓市值17.43亿元。其中，持有华侨城A市值达到9.15亿元，北新建材、中国玻纤、重庆百货的持仓市值也在2亿元以上。

102组合13亿元，博时基金，截至目前持仓市值最多的两只股票分别为华侨城A和重庆百货，分别为4.73亿元、2.55亿元。由博时管理的108组合，对华侨城A的持仓市值也超过5亿元。3只社保组合对华侨城A的持有市值就超过了19亿元。

不过，近三年市场波诡云谲，社保基金的回报率也不如前几年理想，有些委托产品的收益率甚至低于受托公募基金产品的收益率。

.三、12年底，公募基金行业管理的企业年金总体情况：

在企业年金领域：

1.华夏基金以管理企业年金总规模381亿元，年金占总规模占比为12.83%。保持行业老大的地位，不过这种优势并不突出，嘉实与博时排名紧随其后。

华夏在非公募资产上“拖后腿”的业务是社保组合，规模不到200亿元，还不足社保老大鹏华所管理的686亿元的1/3，甚至低于长盛的261亿元。

2.嘉实基金以管理企业年金总规模305亿元，年金占总规模比例为10.62%

3.博时基金以管理企业年金总规模277亿元，年金占总规模比例为12.32%。

4.5.海富通基金以管理企业年金总规模208亿元，占其646亿元资产管理总额的32.19%。

在管理组合数量上，博时、华夏、嘉实列前三。博时管理着9个社保组合，143个年金组合；华夏管理7个社保组合，120个年金组合；嘉实管理7个社保组合、116个年金组合；南方管理6个社保组合，89个年金组合。

华夏手握160个年金账户

目前，我国企业年金基金的投资领域主要在固定收益类证券，参与权益类投资的渠道较窄。.四、投资管理机构管理的企业年金基金总金额为4000亿元

基金公司管理的企业年金与保险公司年金组合仍有一定距离，目前中国人寿养老保险和平安养老保险的年金组合都超过300个，规模在500亿元~600亿元之间。

《人社部2012 年上半年企业年金基金管理情况通报》显示，截至2012 年6 月30日，投资管理机构实际投资运作的企业年金基金金额为3966.68亿元，比上年底增长19.28%；投资组合数为2090个，比上年底增长11.05%，企业年金基金投资收益额为134.99 亿元，加权平均收益率为3.80%。

人社部2007年开始统计企业年金收益率情况，截至2011年的5年统计中，企业年金投资收益率为8.87%的平均水平，比同期通货膨胀3.71%高出5.16%。

从企业年金基金投资管理来看，博时、华夏和嘉实投资组合最多，分别高达143个、120个、116个。其他组合数量较多的还有南方89个年，海富通77个，工银瑞信63个，易方达59个。“企业年金拼的是人和名气。比如中国人寿受托资金最多，各地都有分支机构，也是基金公司重点争夺的对象。”某排名前三基金公司机构业务部负责人对《投资者报》记者透露，年金规模座次最近两年没太大变化，只有南方基金规模排名不如从前。

基金公司在加大团队投入、丰富产品策略等方面进行争夺。华夏基金透露，截至2012年12月底，公司已被超过160家大中型年金客户确定为投资管理人，运作规模超过380亿元。华夏基金尤为重视养老金业务，目前配备了超过100人的专业团队。

博时表示，其管理的大部分年金组合投资业绩都名列前茅，并因此获得资金持续追加。2011年11月17日起，博时更是设立企业年金投资决策委员会，专门负责企业年金投资决策管理与监督工作。

而嘉实目前已被200余家企业选定为投资管理人。嘉实的年金产品分为三大类：增强债券策略、绝对回报策略、灵活配置策略。

市场争夺战暗地打响

低风险投资为主的年金组合，首尾业绩差距却并不小。人社部人士透露，在2012年上半年，不同投资管理人，不同企业年金计划，目前还存在很大的不平衡，有的收益率超过了3%，有的却在-7%以下，两者相差10个百分点。

据了解，目前多数年金管理人前期支出和维护费用远高于管理费收入。年金的管理难度较大，既要符合人力资源与社会保障部的具体规定，又要满足客户的个性化需求。

加上大中型企业的年金续约率很高，很少更换管理人，更是加剧了年金市场的竞争。

我国企业年金是参照美国401K来制定的，据报道，相关部门在研究中国版401K，而税收减免的优惠政策则会大大促进企业年金、商业养老保险的发展。

而根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，“社保基金投资管理人提取的委托资产管理手续费的年费率不高于社保基金委托资产净值的1.5%。”

有的社保组合则采用固定费率的方式，固定费率为0.6%；也有社保基金管理人采用了浮动费率，在年收益低于8%时为0.3%，高于8%时按一定比例提取分成但不得高于1.5%。

不同公司管理的社保组合规模差距较大，浮动费率将管理费率与投资收益率绑定，能更好地激励基金公司。

曾在人保担任投资经理的某私募老总对《投资者报》记者分析道，现在是资产管理行业风格转换、时代转换的时候。

“以前公募基金花了大量的人力物力，去各大中介机构(银行、券商)募集资金，但渐渐发现销售人员已经没有以前那么重要了，跟社保、养老金搞好关系就可以了。”

这对公募基金的未来发展格局有很多启示。

“公募基金销售困难，在美国也一样，但他们的主力是养老金、各大学的基金会，中国现在也在做‘401K计划’。将来公募基金的趋势是看谁跟社保基金、养老金的关系好，有国企背景的公募基金会有更好的生存空间。”xdrtubdrt

第三篇：公募基金公司股权激励机制浅析

公募基金公司股权激励机制浅析

【摘要】

随着中国证券市场的发展，公募基金无论在公司数量还是资产管理规模上都发展迅速，同时也遇到了高级管理人员及投资人才流失问题及薪酬激励瓶颈。文章试图通过揭示目前公募基金公司内部激励存在的问题，分析股权激励对于发挥人力资本核心竞争力作用。

【关键词】

公募基金 股权激励

股权激励是一种通过给予管理层及骨干员工以公司股权，使他们能够以股东的身份参与企业决策?p分享利润?p承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法？？？。股权激励在境外成熟市场是相当普遍的一种制度设计，实践证明，股权激励有利于提升公司生产效率，提高公司综合实力。中国推行股权激励历时13年，与发达国家半个多的历程相比，目前仍处于股权激励的积极探索阶段。

一、基金公司内部激励存在的问题

由于高管层和股东之间存在目标和利益上的不一致、加之信息不对称等多种原因，企业高管人才激励约束机制问题往往成为了企业难以突破的管理瓶颈。WIND咨询数据统计显示，截至8月5日，今年以来共有39家基金公司涉及66位基金经理离职。2012年5月9日，随着华夏基金管理有限公司创始人范勇宏告别坚守了14年的华夏基金，中国“老十家”基金公司第一任总经理已悉数退去、无人坚守。

尽管基金经理等主要投资人员在业内普遍年薪较高，但承受的压力也居业界前列。基金经理的压力的来源主要是市场针对基金的各种业绩排名。公募基金考核过于急功近利是目前业内普遍的事实。自从2002年首只开放式的基金成立以来，随着基金数量的不断增加，近年来中国证券市场发展迅速，从而带动了证券投资基金的快速发展，自2002年中国首只开放式基金成立以来，随着基金数量的逐年增加基金经理数量相对紧缺。公募基金经理不仅要面对业内的竞争，还面临来自私募基金、券商、银行及保险等各方面的压力。

此外，由于法律及政策因素，公募基金经理的投资行为受到严格的限制。另一方面，公募基金业的收入方式主要有公募基金的业绩提取方式所决定，必然导致公募基金经理与私募基金经理的报酬差距。那么，在现有制度不可能做出重大改变的情况下，加之缺乏有效的激励措施，公募基金投资人才的流失是必然的。

二、基金行业的股权激励机制探索

（一）监管层认可符合行业特点的创新

早在2006年第六届基金论坛上，中国证监会副主席桂敏杰在讲话中提出：“各公司应加大组织制度创新力度，探索新型公司管理模式，建立包括员工持股在内的适合基金行业特点的激励约束机制。”他还提到了基金公司发行上市试点的问题：“要制定有效的人才使用和培养战略，吸引更多的优秀人才加入到基金行业，引导和支持公司走专业化道路，发展不同风格和特长的专业化公司，研究探索基金公司进行发行上市的试点。”

2010年底，证监会基金监管部副主任洪磊公开表示，公募基金从业人员的股权激励制度推出将分三步走，一是新修订的《基金法》加入允许从业人员持股的条款，放宽公募基金股东的范围；二是在有法律依据的情况下，证监会将取消基金公司发起人的限制，开放一批由从业人员持股的新基金公司；三是在新基金公司的影响下，将促使老基金公司对资产进行评估，并对旗下员工进行股权激励。

（二）基金法修改草案提出员工持股计划

十一届全国人大常委会第二十七次会议初次审议了《中华人民共和国证券投资基金法（修订草案）》明确提出员工持股计划。其第二十三条“基金管理公司可以实行专业人士持股计划，建立长效激励约束机制。” 业内人士多年呼吁的股权激励初露曙光。

三、股权激励在基金公司激励机制中的现实意义

（一）股权激励适应资本密集型行业特点

投资管理人员是基金运作的核心团队，基金投资管理人员的流动性直接影响着基金的绩效。股权激励对于资产管理行业这样以人为核心的行业很重要，对人才的重视应反映到基金公司的股权结构和公司治理结构中来。国外基金业不乏由个人发起设立或者参股的资产管理公司，如美国基金公司Fidelity的股权结构中员工持股51%，景顺集团40%的股权由员工持有。国外基金行业的实践表明，通过建立有效的股权激励机制可以使其人力资本价值在公司股权结构中得到体现，增强基金公司核心人员的稳定性，突破高级管理人员及重要业务人员激励瓶颈，解决核心人员流动频繁的问题，进一步发挥人力资本的核心作用。

（二）股权激励有利于基金公司的长远发展

股东和管理者利益的不完全一致和信息的不完全对称，矛盾的产生是必然的。通过股权激励使企业的管理者和优秀投资人员成为股东，其个人利益与公司利益、股东利益趋同，弱化矛盾，有效形成利益共同体。

管理层对股权激励的诉求，并不仅仅因为他们个人需要拿多少股权，而是因为他们需要股权激励这种手段来留住和吸引他们所青睐的优秀人才。股权激励的实施可以让优秀员工分享企业成长所带来的收益，增强其归属感和责任心。

传统的工资、奖金等激励方式对于员工的考核主要集中在当期，容易忽视长期业绩。甚至有基金公司采取延迟发放年终奖的方式来留住投资人员，从实际效果看非但没有起到预想的作用，反而会加速有能力的员工跳槽。股权激励作为一种长期激励机制，不仅能使管理层和优秀员工在短期内得到适当奖励，同时可进一步弱化其短期行为，使其注重公司的长远发展，以提高企业在未来价值创造的竞争力。

（三）股权激励对于基金公司的特殊性

由于国内基金管理公司属于非上市公司，其股权不能在二级市场交易，故无法使用上市公司常用的激励共计，其实施的股权激励方案与上市公司有很大区别。目前适合非上市公司的股权激励方案主要有虚拟股票、绩效单位、股份期权等。基金公司推动股权激励的主要困难是大股东的态度和人力资本价值的合理评估。国内基金公司股权激励可以先试点再推广，而试点可以先易后难，可选择从合资基金公司试点，可以借鉴国外成功的经验设计适合国内基金公司的股权激励方案，且容易获得大股东的支持。最后将一个经过实践检验的较完善的股权激励机制向行业推广，促进基金业良性发展。

四、反对股权激励的意见

在股权激励呼声高涨的同时，也有不少人士表示担忧和反对。华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航认为，基金行业的发展有赖于国家的政策扶持和准入牌照的限制，国有股东的公募基金公司在高管和主要投研人员获得高额收入的同时引入股权激励可能会导致国有资产流失的严重后果。此外也有媒体认为，部分公募基金经理转投阳光私募后业绩不升反降，说明股权激励并不必然有效。

股权激励在境外成熟市场是相当普遍的一种制度设计，实践证明，股权激励有利于提升公司生产效率，提高公司综合实力。基金行业现有的薪酬激励制度已无法满足行业发展的现状，通过股权激励机制使基金公司管理层及优秀投资人员以股东的身份参与企业决策?p分享利润?p承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。但由于中国公募基金行业存在市场准入等特殊性，要求在监管部门在放开股权时应更加审慎。

参考文献：

[1]杨华，陈晓升.《上市公司股权激励理论法规与实务》 第2版 中国经济出版社，2009年05月01日.第13页.[2]付建利《基金公司股权激励争议中前行.》 证券时报，2007年12月07日.[3]闫铮.《证监会拟降低新基金公司设立门槛》财经网，2011年11月03日.[4]《中华人民共和国证券投资基金法（修订草案）》中国人大网，2012年07月06日.

第四篇：公募基金管理业务资格审批

基金管理公司设立、资产管理机构申请

公募基金管理业务资格审批

【关于依据、条件、程序、期限的规定】

《证券投资基金法》第12条规定：公开募集基金的基金管理人，由基金管理公司或者经国务院证券监督管理机构按照规定核准的其他机构担任。

《证券投资基金法》第13条规定：设立管理公开募集基金的基金管理公司，应当具备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：

（一）有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；

（二）注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本；

（三）主要股东应当具有经营金融业务或者管理金融机构的良好业绩、良好的财务状况和社会信誉，资产规模达到国务院规定的标准，最近三年没有违法记录；

（四）取得基金从业资格的人员达到法定人数；

（五）董事、监事、高级管理人员具备相应的任职条件；

（六）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；

（七）有良好的内部治理结构、完善的内部稽核监控制度、风险控制制度；

（八）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

《证券投资基金法》第14规定：国务院证券监督管理机构应当自受理基金管理公司设立申请之日起六个月内依照本法第十三条规定的条件和审慎监管原则进行审查，作出批准或者不予批准的决定，并通知申请人；不予批准的，应当说明理由。

《证券投资基金管理公司管理办法》第6条规定：设立基金管理公司，应当具备下列条件：

（一）股东符合《证券投资基金法》和本办法的规定；

（二）有符合《证券投资基金法》、《公司法》以及中国证监会规定的章程；

（三）注册资本不低于1亿元人民币，且股东必须以货币资金实缴，境外股东应当以可自由兑换货币出资；

（四）有符合法律、行政法规和中国证监会规定的拟任高级管理人员以及从事研究、投资、估值、营销等业务的人员，拟任高级管理人员、业务人员不少于15人，并应当取得基金从业资格；

（五）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施；

（六）设置了分工合理、职责清晰的组织机构和工作岗位；

（七）有符合中国证监会规定的监察稽核、风险控制等内部监控制度；

（八）经国务院批准的中国证监会规定的其他条件。

《证券投资基金管理公司管理办法》第7条规定：申请设立基金管理公司，出资或者持有股份占基金管理公司注册资本的比例（以下简称持股比例）在5%以上的股东，应当具备下列条件：

（一）注册资本、净资产不低于1亿元人民币，资产质量良好；

（二）持续经营3个以上完整的会计，公司治理健全，内部监控制度完善；

（三）最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；

（四）没有挪用客户资产等损害客户利益的行为；

（五）没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间；

（六）具有良好的社会信誉，最近3年在金融监管、税务、工商等行政机关，以及自律管理、商业银行等机构无不良记录。

《证券投资基金管理公司管理办法》第8条规定：基金管理公司的主要股东是指持有基金管理公司股权比例最高且不低于25％的股东。

主要股东除应当符合本办法第七条规定的条件外，还应当具备下列条件：

（一）从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理业务；

（二）注册资本不低于3亿元人民币；

（三）具有较好的经营业绩，资产质量良好。

《证券投资基金管理公司管理办法》第9条规定：中外合资基金管理公司中，持股比例最高的境内股东应当具备本办法第八条规定的主要股东的条件，其他持股比例在5%以上的境内股东应当具备本办法第七条规定的条件。

中外合资基金管理公司的境外股东应当具备下列条件：

（一）为依其所在国家或者地区法律设立，合法存续并具有金融资产管理经验的金融机构，财务稳健，资信良好，最近3年没有受到监管机构或者司法机关的处罚；

（二）所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度，其证券监管机构已与中国证监会或者中国证监会认可的其他机构签订证券监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系；

（三）实缴资本不少于3亿元人民币的等值可自由兑换货币；

（四）经国务院批准的中国证监会规定的其他条件。

香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的投资机构比照适用前款规定。

《证券投资基金管理公司管理办法》第10条规定：基金管理公司股东的持股比例应当符合中国证监会的规定。中外合资基金管理公司外资持股比例或者拥有权益的比例，累计（包括直接持有和间接持有）不得超过我国证券业对外开放所做的承诺。

《证券投资基金管理公司管理办法》第11条规定：一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控股基金管理公司的数量不得超过1家。

《证券投资基金管理公司管理办法》第14条规定：中国证监会依照《行政许可法》和《证券投资基金法》的规定，受理基金管理公司设立申请，并进行审查，做出决定。

《证券投资基金管理公司管理办法》第15规定：中国证监会审查基金管理公司设立申请，可以采取下列方式：

（一）征求相关机构和部门关于股东条件等方面的意见；

（二）采取专家评审、核查等方式对申请材料的内容进行审查；

（三）自受理之日起5个月内现场检查基金管理公司设立准备情况。

《证券投资基金管理公司管理办法》第16规定：中国证监会批准设立基金管理公司的，申请人应当自收到批准文件之日起30日内向工商行政管理机关办理注册登记手续；凭工商行政管理机关核发的《企业法人营业执照》向中国证监会领取《基金管理资格证书》。

中外合资基金管理公司还应当按照法律、行政法规的规定，申领《外商投资企业批准证书》，并开设外汇资本金账户。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》第5条规定：申请开展基金管理业务的资产管理机构，应当符合下列条件：

（一）具有3年以上证券资产管理经验，最近3年管理的证券类产品业绩良好；

（二）公司治理完善，内部控制健全，风险管理有效；

（三）最近3年经营状况良好，财务稳健；

（四）诚信合规，最近3年在监管部门无重大违法违规记录，没有因违法违规行为正在被监管部门调查，或者正处于整改期间；

（五）为基金业协会会员；

（六）中国证监会规定的其他条件。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》第6条规定：证券公司申请开展基金管理业务，除符合第五条规定外，还应当符合下列条件：

（一）资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元；

（二）最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》第7条规定：保险资产管理公司申请开展基金管理业务，除符合第五条规定外，还应当符合下列条件：

（一）管理资产规模不低于200亿元；

（二）最近1个季度末净资产不低于5亿元。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》第8条规定：私募证券基金管理机构申请开展基金管理业务，除符合第五条规定外，还应当符合下列条件：

（一）实缴资本或者实际缴付出资不低于1000万元；

（二）最近3年证券资产管理规模年均不低于20亿元。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》第9条规定：资产管理机构申请开展基金管理业务，应当向中国证监会提交申请材料，中国证监会依法对资产管理机构的申请进行审核。取得基金管理业务资格的，向其核发《基金管理资格证书》。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》第16条规定：证券公司通过其控股的资产管理子公司开展基金管理业务的，比照本规定执行。

股权投资管理机构、创业投资管理机构等其他资产管理机构符合本规定第五条、第八条规定条件，申请开展基金管理业务的，比照本规定执行。

【内容与格式】

基金管理公司设立申请材料的内容与格式

一、申请材料的纸张、封面及份数

（一）纸张

应采用幅面为209×295毫米规格的纸张(相当于A4纸张规格)。

（二）封面

1、封面应标有“基金管理公司--设立申请材料”字样；

2、申请设立的基金管理公司名称、申请人名称；

3、正式报送申请材料的日期；

4、主要承办人姓名、联系方式。

(三)页码：应当置于每页下端居中，字符大小为五号，按内容分章节安排页码顺序，例如：1－

4、2－

26、3－58或者1－4－

1、3－1－

2、3－4－21 ······章节之间应当有分隔页。

（四）份数：申请材料一式3份，其中1份为原件，1份为复印件，1份为电子版光盘。审核通过后，申请人应当另行提交电子版光盘申请材料定稿1份。

二、申请材料目录与内容

（一）承诺函

股东对提交申请材料真实性、准确性、完整性、合规性作出的承诺，以固有货币资金出资且不受制于任何第三方的承诺。

主要股东持有基金管理公司股权不少于3年的承诺。

（二）确认书

同意中国证监会及其派出机构对股东信贷记录等社会信誉情况进行查核的确认书。

（三）申请报告

主要内容包括拟设立基金管理公司的名称、目的、设立方案、股东资格条件等，应由各股东法人代表签字、单位盖章，自然人股东签字确认。

（四）商业计划书

主要内容包括：设立基金管理公司的必要性、可行性、主要股东设立基金管理公司的目的、基金管理公司发展战略、业务发展计划以及开业后3－5年财务预测等。

（五）股东情况

1、基金管理公司拟任股东基本情况表（表格见附件，如内容填写不下，可另加附页）

2、法人资格及业务资格证明文件

包括工商行政管理部门颁发的《企业法人营业执照(副本)》(复印件)、国家有关监管机构颁发的业务许可证或法人许可证副本（复印件）。

3、注册资本及经营状况

（1）股东经具有从事证券相关业务资格的会计师事务所审计的最近三年财务报告，注册资本变动情况，相关纳税情况说明。

（2）主要股东从事证券经营、信托资产管理业务情况说明。特别要说明证券自营、接受委托从事证券投资及管理投资于证券市场的资金信托计划等的投资规模、管理方式、决策程序、风险控制、投资运作及收益情况等。

（3）除主要股东外的其他机构股东的业务经营、主营业务收入、盈利等情况说明。存在证券自营、接受委托从事证券投资及管理投资于证券市场的资金信托计划等业务的，需要说明其投资规模、管理方式、决策程序、风险控制及收益情况等。

4、股东公司治理、内部控制情况说明

5、遵规守法和社会信誉情况

股东所在地工商、税务等行政机关出具的最近三年没有对其进行处罚及不存在不良记录的证明文件，商业银行出具的信贷记录证明文件。

6、股东已参股基金管理公司情况说明

申请设立基金管理公司的股东是已设立的基金管理公司股东的，应就以下情况作出说明：已参股的基金管理公司名称、出资金额与比例、历年投资收益情况、向基金管理公司委派人员情况、行使股东权利与履行股东义务的情况等，并说明再次参股基金管理公司的原因及避免不正当关联交易的具体措施。

7、股东与关联方关系说明

各股东与其关联企业之间的关联关系说明与示意图，逐层说明各股东股权结构直至最终权益持有人，以及其与其他股东的关联关系或者一致行动人关系。

8、股东按照其自身决策程序同意出资设立基金管理公司的决定

持股5%以下境内股东只需提供上述1-

2、7-8项材料，自然人股东还须提交身份证复印件。

9、合资基金管理公司中，境外机构需提交以下材料：

（1）基金管理公司拟任股东基本情况表（表格见附件，如内容填写不下，可另加附页）

（2）注册地或者主要经营活动所在地有关主管当局核发的营业执照(副本)，机构合法存续的证明；

（3）近三年是否受到所在国家和地区有关监管当局和司法机关处罚的说明，并经所在国家和地区证券监管机构或者有关机构认证；

（4）经过审计的最近三个会计的财务报告；

（5）从事证券资产管理的历史；最近三年所管理公募基金、养老基金、慈善基金、捐赠基金等的规模、产品种类、业绩表现等情况；

（6）参股中国基金管理公司的战略发展报告，说明对中国基金行业的了解情况、投资目的、境内市场发展战略和安排等；

（7）境外机构及其关联企业之间的关联关系说明及示意图。境外机构及其关联方如在申请前已在中国境内设有分支机构、独资或合资企业，直接或间接开展银行、证券、保险业务活动及作为合格境外机构投资者（QFII）投资中国证券市场的，应当提交书面报告，说明有关情况；

（8）中国证监会要求提供的其他资料。

境内外申请人向中国证监会报送的申请材料，应当使用中文。境外机构及其所在国家和地区证券监管机构出具的文件、资料使用外文的，应当附有与原文内容一致的中文译本。

（六）发起协议/合资合同

主要内容包括各股东对拟设立基金管理公司的出资金额与比例、股东在设立准备期间的权利与义务、股东对基金管理公司筹备组的授权等。

（七）设立准备情况说明材料

包括但不限于以下材料：

1、人员准备情况，主要包括拟任高级管理人员及其他从业人员的资格条件和到位情况；

2、基金管理公司名称预先核准情况；

3、办公场所购置、租赁及相关设备购置的方案。

（八）公司章程（草案）

（九）内部机构设置及职能

（十）内部管理制度

主要包括内部控制大纲、风险控制制度、投资管理制度、基金会计制度、信息披露制度、监察稽核制度、信息技术管理制度、公司财务制度、资料档案管理制度、业绩评估考核制度和紧急情况处理制度等基本管理制度。

拟委托基金服务机构代为办理部分业务的，还应提交对基金服务机构进行尽职调查的报告、签订的委托办理业务协议以及相关风险防范措施。

（十一）拟任从业人员资格申请材料

主要包括：

1、至少包括符合规定的董事长、总经理、督察长任职申请材料及董事报告材料；

2、现场检查之前需提交基金经理及其他从事研究、投资、估值、营销等业务的人员的基本情况；

3、股东（大）会关于选举董事，董事会选举董事长、聘用其他高级管理人员的决议。

（十二）拟开展特定客户资产管理业务的，还须根据相关规定提交有关材料

（十三）法律意见书

律师事务所及其律师出具的法律意见，至少包括以下内容：

（1）对股东资格的确认，重点是股东遵规守法和社会信誉情况的确认；

（2）对股东是实际出资人，不存在通过信托合同、托管、秘密协议等形式进行出资的确认；

（3）对股东与关联方关系说明的确认，重点是对实际控制人或者最终权益持有人的确认；

（4）对发起协议/合资合同合法性、有效性和全面性的意见；

（5）对基金管理公司章程（草案）合法性、有效性和全面性的意见；

（6）高级管理人员、董事任职资格、程序是否符合法律、法规和中国证监会的有关规定的意见。

（十四）中国证监会规定的其他材料

资产管理机构申请公募基金管理业务资格申请材料的内容与格式

一、申请材料的纸张、封面及份数

（一）纸张

应采用幅面为209×295毫米规格的纸张(相当于A4纸张规格)。

（二）封面

封面应标有“资产管理机构申请公募基金管理业务资格申请材料”字样、申请人名称以及主要承办人姓名、联系方式；

(三)页码：应当置于每页下端居中，字符大小为五号，按内容分章节安排页码顺序，例如：1－

4、2－

26、3－58或者1－4－

1、3－1－

2、3－4－21 ······章节之间应当有分隔页。

（四）份数：申请材料一式3份，其中1份为原件，1份为复印件，1份为电子版光盘。审核通过后，申请人应当另行提交电子版光盘申请材料定稿1份。

二、申请材料目录与内容

（一）对提交申请材料真实、准确、完整、合规的承诺函；

（二）申请报告，内容至少包括资产管理机构的基本情况、开展基金管理业务的目的、符合开展基金管理业务资格条件的说明等；

（三）证监局出具的现场检查报告；

（四）行业监管（自律管理）部门出具的意见；

（五）可行性研究报告，内容至少包括资产管理机构开展基金管理业务的必要性和可行性，现有资产管理业务开展情况说明、具备的优势条件、基金管理业务发展规划等；

（六）资产管理机构按照自身决策程序，同意开展基金管理业务的决议或者决定；

（七）资产管理机构开展基金管理业务的组织架构，开展基金管理业务与机构现有资产管理业务的业务隔离、业务共享机制安排、防范利益冲突的机制安排；

（八）资产管理机构参股基金管理公司有关情况，直接开展基金管理业务与参股基金管理公司的同业竞争问题考虑、业务协同及总体战略发展安排；

（九）符合开展基金管理业务条件的证明材料，包括但不限于：法人资格及业务资格证明文件、最近3年经审计的财务报告、托管机构或者其他机构出具的资产管理规模证明等文件；

（十）基金管理业务主要负责人及合规负责人的任职申请材料（参照证券投资基金行业高级管理人员任职资格申请材料提供）；

（十一）基金管理业务主要管理制度，至少包括投资管理制度、风险控制制度、基金会计制度、信息披露制度、监察稽核制度、业绩评估考核制度、紧急情况处理制度等以及信息系统、业务外包等协议；

（十二）律师事务所出具的法律意见书；

（十三）中国证监会规定的其他文件。

第五篇：公募基金销售公司成立条件

证券投资基金销售管理办法（2013）

第八条基金管理人可以办理其募集的基金产品的销售业务。商业银行（含在华外资法人银行，下同）、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构、独立基金销售机构以及中国证监会认定的其他机构从事基金销售业务的，应向工商注册登记所在地的中国证监会派出机构进行注册并取得相应资格。

第九条 商业银行、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构、独立基金销售机构以及中国证监会认定的其他机构申请注册基金销售业务资格，应当具备下列条件：

（一）具有健全的治理结构、完善的内部控制和风险管理制度，并得到有效执行；

（二）财务状况良好，运作规范稳定；

（三）有与基金销售业务相适应的营业场所、安全防范设施和其他设施；

（四）有安全、高效的办理基金发售、申购和赎回等业务的技术设施，且符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求，基金销售业务的技术系统已与基金管理人、中国证券登记结算公司相应的技术系统进行了联网测试，测试结果符合国家规定的标准；

（五）制定了完善的资金清算流程，资金管理符合中国证监会对基金销售结算资金管理的有关要求；

（六）有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险等级的方法体系；

（七）制定了完善的业务流程、销售人员执业操守、应急处理措施等基金销售业务管理制度，符合中国证监会对基金销售机构内部控制的有关要求；

第十五条 独立基金销售机构可以专业从事基金及其他金融理财产品销售，其申请基金销售业务资格，除具备本办法第九条规定的条件外，还应当具备下列条件：

（一）为依法设立的有限责任公司、合伙企业或者符合中国证监会规定的其他形式；

（二）有符合规定的经营范围；

（三）注册资本或者出资不低于2000万元人民币，且必须为实缴货币资本；

（四）有限责任公司股东或者合伙企业合伙人符合本办法规定；

（五）没有发生已经影响或者可能影响机构正常运作的重大变更事项，或者诉讼、仲裁等其他重大事项；

（六）高级管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金销售业务，并具备从事基金业务2年以上或者在其他金融相关机构5年以上的工作经历；

（七）取得基金从业资格的人员不少于10人。

第十六条 独立基金销售机构以有限责任公司形式设立的，其股东可以是企业法人或者自然人。

企业法人参股独立基金销售机构，应当具备以下条件：

（一）持续经营3个以上完整会计，财务状况良好，运作规范稳定；

（二）最近3年没有受到刑事处罚；

（三）最近3年没有受到金融监管、行业监管、工商、税务等行政管理部门的行政处罚；

（四）最近3年在自律管理、商业银行等机构无不良记录；

（五）没有因违法违规行为正在被监管机构调查或者正处于整改期间。自然人参股独立基金销售机构，应当具备以下条件：

（一）有从事证券、基金或者其他金融业务10年以上或者证券、基金业务部门管理5年以上或者担任证券、基金行业高级管理人员3年以上的工作经历；

（二）最近3年没有受到刑事处罚；

（三）最近3年没有受到金融监管、行业监管、工商、税务等行政管理部门的行政处罚；

（四）在自律管理、商业银行等机构无不良记录；

（五）无到期未清偿的数额较大的债务；

（六）最近3年无其他重大不良诚信记录。

第十七条 独立基金销售机构以合伙企业形式设立的，其合伙人应当具备以下

条件：

（一）有从事证券、基金或者其他金融业务10年以上或者证券、基金业务部门管理5年以上或者担任证券、基金行业高级管理人员3年以上的工作经历；

（二）最近3年没有受到刑事处罚；

（三）最近3年没有受到金融监管、工商、税务等行政管理部门的行政处罚；

（四）在自律管理、商业银行等机构无不良记录；

（五）无到期未清偿的数额较大的债务；

（六）最近3年无其他重大不良诚信记录。

第二十一条 独立基金销售机构申请设立分支机构的，应当具备下列条件：

（一）内部控制完善，经营稳定，有较强的持续经营能力，能有效控制分支机构风险；

（二）最近1年内没有受到行政处罚或者刑事处罚；

（三）没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间；

（四）拟设立的分支机构有符合规定的办公场所、业务人员、安全防范设施和与业务有关的其他设施；

（五）拟设立的分支机构有明确的职责和完善的管理制度；

（六）拟设立的分支机构取得基金从业资格的人员不少于2人；

（七）中国证监会规定的其他条件。

独立基金销售机构申请基金销售业务资格时已经设立的分支机构,应当符合上述条件。

第二十二条 独立基金销售机构设立分支机构，变更经营范围、注册资本或者出资、股东或者合伙人、高级管理人员的，应当在变更前将变更方案报工商注册登记所在地中国证监会派出机构备案。独立基金销售机构经营期间取得基金从业资格的人员少于10人或者分支机构经营期间取得基金从业资格的人员少于2人的，应当于5个工作日内向工商注册登记所在地中国证监会派出机构报告，并于30个工作日内将人员调整至规定要求。

独立基金销售机构按照前款规定备案后，中国证监会派出机构根据本办法第十

五条、第十六条、第十七条、第十八条的规定进行持续动态监管。对于不符合基金销售机构资质条件的机构责令限期改正，逾期未予改正的，取消基金销售业务资格。

第二十三条 取得基金销售业务资格的基金销售机构，应当将机构基本信息报中国证监会备案，并予以定期更新。

第二十四条 基金销售机构合并分立，基金销售业务资格按下述原则管理：。。

（五）基金销售机构分立的，新公司应当根据本办法的规定向工商注册登记所在地的中国证监会派出机构进行注册。