蓝田股份有限公司财务虚假报告事件[五篇]

第一篇：蓝田股份有限公司财务虚假报告事件

案

例

库

案例一 蓝田股份有限公司财务虚假报告事件

在中央电视台2002年中国经济年度人物颁奖典礼上，一位儒雅、文静的女性知识分子走上颁奖台，她就是被称为“与神话较量的人”——中央财经大学财经研究所研究员刘姝威。她用区区600字，粉碎了一个股市帝国的神话！为国家挽回的经济和政治损失不可估量。（刘姝威：1980年3月毕业于黑龙江大学，1984年10月起，在北京大学经济学院读研究生，在陈岱孙、厉以宁教授指导下，从事国际金融理论方面的学习和研究，1986年12月毕业，获得经济学硕士学位，1986年至今，一直在中央财经大学财经研究所从事国际金融理论和实务以及商业银行管理方面的研究。）

刘姝威是在偶然的情况下，意外地卷入了后来震惊全国的“蓝天事件”的。2001年，她正在潜心写作《上市公司虚假会计报表识别技术》一书。当时，银广夏、麦科特、红光等一系列虚假会计报表案件，给股民和投资者造成了严重的经济损失和精神损失。《上市公司虚假会计报表识别技术》一书的主要内容，是如何运用相关分析技术识别虚假的会计报表。为了便于读者能够整体全面地了解和掌握这些分析技术，刘姝威尽可能比较分析更多的案例。

当她在网上搜索到蓝田集团公布的财务报告后，进行了认真地分析和研究，结果让她十分震惊。自1996年上市以来，以5年间股本扩张了360倍的骄人成绩，创造了中国股市神话的蓝田，净营运资金已经下降到_1.27亿元。也就是说“蓝田已经没有创造现金流量的能力了，它完全是依靠银行贷款维持生计。”由此，刘姝威得出结论：这是非常危险的，对蓝田危险，对银行更危险！（中国蓝田总公司始建于1980年7月，曾经在1998年抗洪救灾时，在中央电视台的新闻联播之后，斥资2亿元的费用，长时间地插播“野藕汁”、“野莲汁”的广告，给广大电视观众留下了深刻的印象。它仿佛是中国农业企业的典型，一个以养殖、饮料和旅游为主的企业。在不到10年间，它就创造了总资产规模增长近10倍，总资产达220亿元的奇迹。据说是有希望进军世界500强的大型企业。一个内地欠发达地区，以农副产品起家，且创造了不可思议的效益的企业，的确创造了中国农业的“动人神话”）。

从10月9日到10月26日，经过半个多月的分析后，刘姝威动笔撰写了《应立即停止对蓝田股份发放贷款》的600字的文章。文章当天就在印数仅有180份，读者为中央金融工委、人民银行总行司局级以上领导的《金融内参》发表。

12月13日，蓝田股份有限公司起诉刘姝威“该文所述事实完全失实”，属“捏造事实”。请求湖北省洪湖市人民法院判令刘姝威“公开赔礼道歉、恢复名誉、消除影响、赔偿经济损失50万元，并承担全部诉讼费用。”

与此同时，蓝田集团总公司总裁瞿兆玉、副总裁陈行亮两个首脑人物“登门造访”；恐吓电话和电子信件接连不断。（瞿兆玉：曾任沈阳行政学院副院长，后弃官回故乡经商。靠着他一点点小聪明和股票的投机性，成为湖北省直至全国的经济巨头、创造了中国股市神话的著名人物。后来，以瞿兆玉为首的蓝田公司及主要人物受到了有关司法部门的收审）。刊登那篇600字“惹事”文章的《金融内参》，也急忙发表“本刊启事”——《应立即停止对蓝田股份发放贷款》一文，系作者个人观点，不代表本刊编辑部。虽然没有了“创造现金流量的能力”，但对付一个没有靠山后台的普通知识分子，蓝田的实力还是绰绰有余。

四面楚歌的刘姝威奇怪：蓝田集团怎么可以看到属于机密的《金融内参》？这分明是窃取国家机密！她急忙拨打“110”报案，但“110”回答：报案的应该是《金融内参》。孤立无援的刘姝威给瞿兆玉总裁发去传真，警告说，如果你不撤诉，我将向全世界公开蓝田财物的分析过程！但蓝田没有撤诉。被涂抹上悲壮色彩的刘姝威，最后只有借助媒体的力量，公布了她长达2万多字的《蓝田之谜》，详尽剖析蓝田股份，彻底戳穿了虚假的“蓝田神话”。2002年，戏剧性的一幕拉开了，力量对比发生了微妙变化。刘姝威成为媒体聚焦的中心，得到了舆论的有力支持，蓝田事件彻底地曝光在世人眼前。因涉嫌提供虚假财务信息，蓝田公司的10名管理人员被拘传，生态农业（原蓝田股份）被强制停牌，随后，蓝田股份有限公司的起诉被法院驳回。

一个文弱、普通的知识女性，面对前所没有的恶势力，她不可能不害怕、不悲伤、不委屈。但是，处于背水一战的刘姝威还有一个信念支撑——那就是当国家利益受到侵犯时，一个学者应有的良知和责任与义务。

已经过去的2002年，赋予了刘姝威多项荣誉，如中央电视台“2002经济年度人物”、中央电视台“2002年感动中国人物”和“2002年度《中国妇女》时代人物等。”感动了中国的刘姝威感动地说：其实，我得到的太多了，真的，太多„„

问题：试从管理伦理的角度分析蓝田股份有限公司的行为。

案例二

大宇神话的破灭

昔日的大宇集团曾是韩国的五大财团之一，是韩国四大企业集团中历史最短的新兴集团。大宇集团发展之迅猛令人惊奇，但其解体速度之快令业人惊叹。大宇集团创办于1967年，创办人为金宇中。创业之初，金宇中只不过是一个纺织品的推销员。但是，经过他多年的努力，大宇变成了一个总资产曾高达650亿美元，直逼韩国最大企业现代集团的庞大的商业帝国。在其辉煌时期，大宇拥有600多家海外分公司，业务涉及贸易、汽车、电子、通迅设备、重型机械、化纤、造船等产业，成为一个国际知名品牌。

大宇的迅速崛起与扩张，使其曾成为韩国企业界一颗璀璨的明星。多年来，韩国人将大宇的成功称为“大宇神话”。然而就在1999年的8月16日，大宇集团的一份声明，无情地粉碎了人们心中的神话。这份声明表示，大宇将出售其下属的25家企业还债（仅保留6家与汽车相关的企业），这表明大宇已经走向了破产的边缘。大宇集团坍塌的原因来自内外两方面的原因。除了其领导人的决策失误外，与韩国的经济干预政策和经济危机密切相关。

韩国的经济政策就是推进以大企业为中心的经济增长政策。政府往往选定特定的产业，以集中贷款的方式培育大企业，以致银行贷款过于集中，出现了韩国特色的“财阀经济”。正如韩国经济学家指出的那样，韩国经济只不过是受大财阀所左右的经济。大财阀的另一个特点是负债率过高。如从1963年到1971年韩国制造业的负债率增长了4倍多，由92%增长到394%。在大宇帝国坍塌前，大宇集团的自身资产为168亿美元，而负债为598亿美元，负债率高达355%，这既是该集团推行以债养债、借债发展战略的结果，又是韩国政府不合理干预与放纵的结果。大宇帝国的坍塌打破了人们对日韩大企业模式的崇拜。同时，使人们思索：究竟怎样才能不重蹈大宇的覆辙。“大宇神话”的破灭是有其必然性的。因为这个神话是人们编造出来的，它并没有坚实的根基，就像一棵根扎的不牢的大树，从外表看，无论怎样挺拔，无论怎样伟岸，只要风暴一来，它必然会被连根拔起。大宇编织了一个又一个神话来骗取银行及公众对它的信任，而它完全依靠举债来扩张导致了企业的破灭。这种片面追求企业的规模、盲目扩张的做法现在显然是行不通的，企业的扩张要审时度势、量力而行，必须以效益为扩张的指南，而不能只以提高市场占有率为目标。

虽然大宇也形成了很大的规模，创出了很大的品牌，也可以评出几十亿、几百亿无形资产，但只是大厦的外表，它再辉煌、再宏伟，离开了稳固的根基，它也不能不倒。何况品牌是无形资产，而债务却是有形资产，只有当企业发展顺利、市场条件良好的情况下，这些无形资产才能发挥效用，一旦企业遭遇危机、经营出现困难时，这些无形的东西便会消失的无影无踪。问题：

1.从大宇帝国倒塌事件中，你得到哪些启示？大宇的战略管理有什么问题？ 2.如何理解扩张与发展之间的区别与联系？

案例三：

不同的领导方式

Y工厂是巴杰特汽车公司的子公司——经济轿车分部的六个装配厂中最大和最老的一个。最近它的绩效不理想，厂长威克先生受到总管理处的很大的压力。威克是位受人尊敬和有能力的领导，他是通过艰苦的道路逐级升上来的，技术高超，工作勤奋，Y厂在他的领导下一直相当出色。现在，能源危机和环境污染危机接踵而至，经济轿车的需求快速增长。生产线的速度.加快了，开始了3班操作，新工人（主要是移民）大量增加，一大批管理人员不得不被派到新的岗位上去。这种情况使威克麻烦不断。

一天，他在工厂里进行例行的巡视时，亲自命令一个工段的工长，改变仪表板的装配程序，他认为这样能加快操作。但生产经理阿伯格女士认为新程序扰乱了整个生产进度，她向威克提出关于装配程序的新建议，想协调威克和她的计划，可是威克先生的反应非常粗暴，并且吩咐她必须按照他的命令办。当威克看到车身装配线的生产周报表以后，大发脾气，威胁工长乔根先生说，如果产量不能提高的话，就把他解雇。乔根联想到在两周之前已有一工长被解雇了，就急忙摆出他面临的各种难以克服的困难：设备陈旧失修，新工人没有经验，乏味又缺少革新的工作结构，然而没人愿意听他的意见。一天，由于电力公司出了故障，供电中断。电力公司修复电网至少要用一周时间。威克一向不主动依靠委员会会议来治理工厂，但这次他不得不召开一次生产经理和工长会议。会议决定暂停生产，并且争取工长支持，将两天的带薪休假改为只发一半工资。可是公司总管处否决了威克的建议。坚持认为产品极好，生产不能停止，要求买一台流动式发电机组。威克召开了第二次会议，他刚传达完总管理处的意见，引起一片不满。大家认为买发电机组开支很大，而且还给工人和管理人员带来许多麻烦，同时，大家认为上边在粗暴干涉他们厂内的事，上边在不了解情况时，还强求他们听取指示。大家责怪威克先生不能像其他厂的负责人那样，坚持自己的正确立场，有一些管理人员还进一步埋怨说，威克先生的头等大事就是传达总管理处每天发出的工作指示。各个职能科室的负责人也都不满总管理处的包办代替行为。他们发牢骚说，现在简直不让他们干本职工作。这样下去，他们将被迫从自己的部下那儿收回一些合法职权，干预他们的业务，从而使全厂各级领导犯同一毛病。为了压倒下面的反响，总管理处争辩说，Y厂的问题是威克先生缺乏控制力，而不是由于什么设备陈旧、工作乏味，以及工人没有经验等。由于不满威克的业绩，总管理处决定由雷曼女士来代替他。

雷曼女士提出了就职条件：在一段时间内，必须由她全权管理自己的事务。总管理处答应了这一条件。雷曼女士从一接任就指出，她不同意总管理处认为应当裁员的想法，她要给每个人机会以充分证明自己的价值。在她任期内，全厂上万职工中被解雇的只有极少几个人，她向总管理处申请资金，使工厂现代化，而首先建造的是供生产工人使用的自助餐厅和洗手间。午餐时她亲自上自助餐厅，跟工人、工长和下级管理人员打成一片。她倾听他们的抱怨，征求他们的合理化建议，鼓励班组开会来来解决共同的问题，参与她的长远规划，并为防止日常危机进行协商。雷曼女士的工长们经常非正式地开会。增强了横向联系，她为职能人员和生产第一线人员安排了不断解决问题的对话，通过对话，职能人员知道他们为生产第一线提供的服务是怎样的不中肯和只顾自己。她消除了原来的恐惧和危机综合症，激发了职员们的信心和忠诚。雷曼女士并没有改变工厂的正式组织机构，她希望管理人员为自己的部门设置目标，并负责完成。她授给他们必需的权力，让他们独自去做好工作。六个月后，Y工厂已经重新振作起来，生产绩效已有显著提高。问题：

1.比较威克先生和雷曼女士的领导方式有什么不同。2.分析雷曼女士使Y工厂获得成功的原因。

案例四

销售部经理人选

S实业公司是一家电子计算机芯片的销售公司。它是美国一家知名公司在中国的总代理，也是欧洲其他两家著名公司在中国的分销商。该公司的总部设在广州市，其销售网点遍及北京、上海、武汉等地，用户达八千余家，每年的销售业务以50%以上的速度递增。s公司中设有产品、销售、服务、人事部等部门，其中销售部在武汉、南京、西安等地设有分部，负责当地的销售业务。

S公司总经理邵刚现在面临一个难题：公司的销售部需要改组。上星期，销售部经理杨帆向公司提交了辞呈，理由是另一家公司给他的薪水更加优厚。公司几次挽留杨帆，但仍没有改变他的决定。现在，急需任命一位销售部经理来代替杨帆。同时，邵刚从这件事中得出教训：为公司长远利益着想，必须从现在起着手培养后备力量，这样才能形成人才梯队，使公司不致于出现一个人走，整个部门都得进行大变动的局面。因此，邵刚决定再确定一两个作为销售经理未来接班人的人选。可是，问题并没有想象的那么简单。邵刚和公司其他部门几位负责人在一起讨论了几天，也没有形成明确的意见。怎不让人焦急！

邵刚首先考虑销售部经理人选。他私下认为现任副经理于多不错，可以接杨帆的班。但邵刚的这个想法遭到其他几个人的反对，他记得前天开会的情景。当时他把想法向公司其他部门负责人宣布时，这些人表情怪异。邵刚不解地望着他们：“你们该不会反对他吧？你们都是有目共睹的，他的表现堪称一流。”人事部经理周林发言道：“于多这个人能力的确不错。他才思敏捷、犀利过人、分析透彻，对于外在变化永不畏缩，也能立刻适应新情况，但我认为他担任销售部经理恐怕不合适。他实在太咄咄逼人，他不喜欢听别人的意见，目中无人。如果提拔他当经理，我担心他日后和下属关系搞不好而导致下属辞职而去。如今我们公司销售部有很多大学毕业生，他们会不会对让这样一个没有什么学历的人来担任经理表示不服气呢？另外，现在单位任命主管干部都考虑知识化，一般主管于部都要求有较高学历。我们这样做，会不会自毁公司形象呢了？”

产品部负责人插言：“我认为于多是个很称职的销售员。但我总觉得他的过分热心和乐观态度令人感到有点不安。他可能无法进行正确而实际的市场调查和研究工作。而这一点对于我们公司销售部门及其他部门的发展是非常重要的。我也认为他不宜出任公司销售主管。”其他几个人也同意这种看法。

邵刚几乎不相信自己的耳朵，他没想到他一向欣赏的于多竟受到如此批评。虽然可以坚持己见任命于多，但其结果必然是于多处处树敌，公司的管理阶层会面目全非，往后利害斗争更是没完没了。更何况邵刚一向看重公司的和谐，尊重下属意见。为了公司长远发展着想，他或许应该换一个人选？可是于多会不会因此愤而辞职离开公司呢？如果真是这样，对公司是一个损失呀！想到这些，邵刚就觉得心绪难平。

邵刚又想到销售部另一位副经理胡波。胡波与于多属于完全不同类型的人。胡波外表很不显眼，但他生性平和，擅于团结下属，能让手下一群人很好地结合在一起。办起事来毅力十足，百折不挠，名利也看得很淡，做事不喜欢张扬。比如去年，胡波受命代表S公司与欧洲一家公司谈判分销事宜。事后，邵刚从这家公司代表口中听到他们对胡波的赞扬：“我们开始并不想与贵公司合作，因为我们认为贵公司在这一方面经验不足，但你们的代表胡波先生，把我们说服了。而结果也证明，合作对大家都有利。”如果让胡波出任销售部经理，似乎顺应民心，可邵刚还是犹豫不定。胡波有时做事不够果断，缺乏领导魄力。他有时心太软，在他手下，有几位表现欠佳的销售员，按理说应该把这几个人辞掉，可胡波不忍心这样做，他让这些人继续留在销售部，干些不重要的事情。关于这件事，财务主管已向邵刚反映过，公司不能容纳吃闲饭的人，但胡波据理力争，这件事只好搁下。究竟胡波适不适合担任销售部主管呢？邵刚没有想好，既然如此，再考虑其他人选吧。

邵刚下一个想到的是现任西安分部负责人张庆。张庆计算机专业毕业，懂技术、头脑聪明，从事销售工作以突进步神速，积累了不少管理经验。去年被公司任命为西安分部负责人。他上任以来，西安分部的销售业绩突飞猛进.大大改革了以前那种奄奄一息的局面。但是就在公司决定对销售部进行改组的这几天，邵刚收到了几封检举信。这几封信与张庆有关。信的主要内容是检举张庆利用公款大吃大喝，在吃喝中拉拢用户，他的业绩都是用吃喝堆出来的。邵刚拿着信，觉得棘手。虽说不排除有人想趁此机会给张庆“使绊子”，但张庆也的确让人家抓到了“小辫子”。现在居然闹得满城风雨。我们的公司毕竟同西方国家的公司有所不同，在提拔干部时不能不顾及到社会影响。此外，虽然公司每月都要给销售人员一定的费用，用于必要的业务开支。但张庆这种做法是不是太明目张胆，不太妥当呢？难道就没有比吃喝更好的方式吗？

正当邵刚沉思时，周林走了进来。他兴冲冲地对邵刚说：“经理，既然我们对现有公司人选拿不定主意，为什么不把目光投到别的公司呢？M公司销售部经理王颖的能力我们都十分清楚。我听说最近她与公司老板闹翻了，要辞职不干。我们何不趁此机会把她挖过来？让她来接手销售部可以解决我们选人的矛盾。同时，我们也可把握时机，击败M公司呀！”

邵刚听后，觉得这也不失为一个解决问题的办法。但他认真考虑后，又觉得不太妥当。真如周林所说的那样，王颖的确是一位难得的人才，公司应不应该把她挖过来？把她挖过来后，公司又如何解决她的职务问题？如果任命她为销售部经理，是否能理顺各种关系，很快熟悉本公司的业务，有效地开展工作呢？这方面失败的例子比比皆是。外来的和尚不一定就会念经。再说，这样做很可能会挫伤本公司销售人员的积极性。于多、胡波等人并非平庸之辈，如何向他们解释？有可能出现这种局面：挖来一个人，走了一批人，公司得不偿失。此事必须三思而后行……。

问题：如果你处于邵刚的地位，怎样处理眼前的问题？请给出有说服力的解决方案。

案例五：沟通中的问题

凯茜是一个项目团队的设计领导，该团队为一个有迫切需求的客户设计一项庞大而技术复杂的项目。乔是一个分派到她的设计团队里的工程师。一天上午九点左右，乔走进凯茜的办公室，凯茜正在埋头工作。“嗨，凯茜，”乔说，”今晚去观看联赛比赛吗? 你知道，我今年志愿参加。”

“噢，乔，我实在太忙了。”

接着，乔便在凯茜的办公室里坐下来，说道：“我听说你儿子是个非常出色的球员。”

凯茜将一些文件移动了一下，试图集中精力工作。她答道：“啊? 我猜是这样的。我工作太忙了。”

乔说：“是的，我也一样。我必须抛开工作，休息一会儿。”

凯茜说：“既然你在这儿，我想你可以比较一下，数据输入是用条形码呢，还是用可视识别技术? 可能是……”

乔打断她的话，说：“外边乌云密集，我希望今晚的比赛不会被雨浇散了”。

凯茜接着说：“这些技术的一些好处是……”她接着说了几分钟，又问：“那么，你怎样认为?” 乔回答道：“噢，不，它们不适用。相信我。除了客户是一个水平较低的家伙外，这还将增加项目的成本。”

凯茜坚持道：“但是，如果我们能向客户展示这种技术能使他省钱并能减少输入错误，他可能会支付实施这些技术所需的额外成本。”

乔惊叫起来：“省钱!怎样省钱? 通过解雇工人吗？我们这个国家已经大幅度裁员了。而且政府和政治家们对此没有任何反应。你选举谁都没关系，他们都是一路货色。”

“顺便说一下，我仍需要你提供编写进展报告的资料，”凯茜提醒他，“明天我要把它寄给客户。你知道，我大约需要8到10页。我们需要一份很厚的报告向客户说明我们有多忙。”

“什么？没人告诉我。”乔说。

“几个星期以前，我给项目团队发丁一份电子邮件，告诉大家在下个星期五以前我需要每个人的数据资料。而且，你可能要用到这些你为明天下午的项目情况评审会议准备的材料。”凯茜说。

“我明天必须讲演吗？这对我来说还是个新闻。”乔告诉她。

“这在上周分发的日程表上有。”凯茜说。

“我没有时间与篮球队的所有成员保持联系，”乔自言自语道。“好吧，我不得不看一眼这些东西了。我用我6个月以前用过的幻灯片，没有人知道它们的区别。那些会议只是一种浪费时间的方式，没有人关心它们，人人都认为这只不过是每周浪费2个小时。”

“不管怎样，你能把你对进展报告的资料在今天下班以前以电子邮件的方式发给我吗?”凯茜问。

“为了这场比赛，我不得不早一点离开，”

“什么比赛?”

“难道你没有听到我说的话吗? 联赛。”

“或许你现在该开始做这件事情了。”凯茜建议道。

“我必须先去告诉吉姆有关今晚的这场比赛，”乔说。“然后我再详细写几段。难道你不能在明天我讲述时做记录吗？那将给你提供你做报告所需的一切。”

“不能等到那时，报告必须明天发出，我今晚要在很晚才能把它搞出来。”

“那么，你不去观看这项比赛了?”

“一定把你的资料通过电子邮件发给我。”

“我不是被雇来当打字员的，”乔声明道。“我手写更快一些，你可以让别人打印。而且你可能想对它进行编辑，上次给客户的报告好像与我提供的资料数据完全不同，看起来是你又重写了一遍。”

凯茜重新回到办公桌并打算继续工作。

问题： 1． 交流中的问题有哪些? 2． 凯茜应该怎么做? 3．你认为乔要做什么？

4．凯西和乔怎样处理这种情况会更好? 5．为防止出现凯茜和乔之间的交流问题，应该怎么做?

第二篇：股份有限公司财务分析报告

股份有限公司财务分析报告

一、简介

(一)公司背景

夏新电子股份有限公司原名“厦门夏新电子股份有限公司”，于2003年7月25日更名为现在“夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。夏新公司是经厦门市人民政府厦府(1997)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(1996)080号文批准,在对厦新电子有限公司进行部分改组的基础上,由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人,1997年4月24日,经

中国证监会(1997)176号文批准,以向社会公众募股方式设立。1997年5月23日,取得厦门市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。注册资本原为人民币18800万元,1999实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;2003实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元。公司现有总股本42984万股，其中：国家股万股,境内法人股万股,境内上市的人民币流通股17280万股。公司法定代表人:柳学宏。主要经营声像电子产品、通讯电子产品、办公自动化产品及其他机械电子产品的开发与制造等。公司从以家用电子产品的生产型企业成功地转型到以通信终端产品生产为主的企业，目前手机产品占主营业务收入的80%以上，成为国内主要的手机制造商之一。中国XX。

(二)国内及国际未来经济展望

十六大报告对于中国未来20年的战略规划是，我国将全面进入小康社会。未来20年，中国经济将再翻一番，对于

中国本土的公司来说，这将是一个爆发式的发展过程，一批国际经济巨人将成长起来。过去20年，在跨国公司进入中国市场的同时，一批中国本土公司已经成长起来了，尤其在家电、手机、服装等行业，中国本土公司已经出手国际牌了;未来20年，一定会有一批中国人的跨国公司活跃在全球市场上。未来国际经济方面，世界经济总体呈现走强态势。预计在未来5年内，世界经济的年均增长率将高于20世纪90年代，可望达到%;发达国家依然将是世界经济增长的主导，而发展中国家的经济增长速度继续高于发达国家。科技进步的突飞猛进，经济全球化的深入发展，全球产业结构的大调整，特别是信息技术继续释放潜力及网络经济的高速扩张，以及各国经济合作和协调加强等积极因素，将继续为世界经济的持续发展提供重要的基础。

(三)行业综观及重要议题

目前,我国拥有全球手机近1/3产

量和约1/5的销售市场,是全球最重要的手机生产销售中心。国产手机市场占有率到2003年已达60%以上，行业销售冠军也由摩托罗拉,诺基亚这样的国际巨头变成波导、tcl、夏新等本土企业。国产品牌手机终于打破了洋品牌在中国市场长达十年的垄断格局。在不久前结束的”中国市场产品质量用户满意度调查”中,国产品牌以绝对优势选票超过众多洋品牌。这表明国产品牌手机正逐渐占据市场竞争的制高点,成为国内手机市场的主导力量。

国内手机厂商在努力开拓国内市场的同时,进一步加大开拓国际市场力度,他们纷纷在国外开设办事机构，加大产品出口量。这些努力使得去年1-10月国产品牌手机出口占国内销售比例由上年的2%上升到6%。

但是随着竞争的加剧，国内手机厂商存在的问题也日益凸现，突出表现在产品毛利率日益降低，巨额库存及渠道费用日益成为各大手机厂商盈利的瓶

颈。同时技术上的劣势亦难以对抗日趋激烈的国际品牌的竞争。可以说，国产品牌手机的发展已进入一个新时期,即从规模扩张阶段转向提高质量和技术水平阶段.。国产品牌应该利用国内已经形成的从芯片，整机设计到组装制造，从散件到整机的完整移动通信产业链，通过加强国内采购配套,降低成本，减少不确定性风险,加快自身发展;要上国产品牌手机大量出口的台阶，改变目前国产品牌手机出口较少的现状,在国外广阔的市场上寻找发展的机会;同时,国产品牌还应加强核心技术的研制开发,形成具有自主知识产权的技术和产品，增强国际竞争力。

此外，在国内外激烈的竞争下，手机业步入微利时代，不少国内生产厂家纷纷实施产品转型战略，寻找新的利润增长点，能否成功实施转型战略计划，亦成为国内众多手机制造商未来能否持续发展的关键所在。在这方面夏新公司已确立了以3c(通讯、it、家电)融合为核

心、相关多元化发展的战略方向，已成功向市场推出笔记本电脑、液晶电视等产品，并计划投巨资进军汽车业，未来机遇和挑战并存。

二、公司分析

(一)公司业绩分析

从2003年的年报来看，公司全年实现净利亿元，每股收益高达元，净资产收益率达%，一跃成为上市公司中的明星，同行业中的矫矫者。公司主营业务收入同比增长%(达亿元)，其中手机(含小灵通)收入占总收入达%(达亿元)，同比增长61%。而在2001年，夏新电子的手机收入仅占总收入的%(亿元)。随着产品结构的调整和手机产销规模的增大，公司营业收入的毛利率也从2001年的%提高到34%，每股收益也从2001年的-元增长到2003年的元。净资产收益率、毛利率、净利润率与2002年相比，虽然略有下降(主要为市场竞争激烈，产品价格下调幅度较大)，但仍保持在较高的水平。2003年公司技术开发费的计提

从原来占总收入的3%提高到6%，在这种情况下净利润的增长幅度也远远高于收入的增长幅度，说明夏新的成本和费用控制得较理想，表明夏新电子的产业结构调整进展相当顺利，为今后的发展打下了坚实的基础。

夏新手机的市场定位是中高端移动通讯产品，这也可以从2003年夏新手机的平均销售价格高于国产手机品牌中平均价格，平均毛利率也高达34%。高价格带来的高利润，必将引来国内甚至国外企业的竞争，而且中高端手机市场历来是国外品牌的传统领地，可以预见，市场竞争将越来越激烈，公司的利润将越来越低。

同时应注意到，公司的“应收票据”在2003年增加了386858万元，达942026万元，增幅达70%，高额的“应收票据”是否会变成令人头疼的“应收账款”值得重点关注。

总体看来，公司的各项财务指标均在好转，股东权益和总资产稳步上升，但是，公司的流动资产里面，变现能力最差的存货占总资产额的35%，存货周转率更是高达100天，如果存货不能及时消化，随着时间的推移，存货的实际价值将被大打折扣。巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力。

(二)公司的未来表现——swot分析

s：强项，优势

(外部)在国内有较高的知名度，2003年评选为“中国市场产品质量用户满意第一品牌，是国内主要手机生产商之一，同行业排名第六，产品(手机)市场占有率达6%，小灵通产品同行业排名第三。2003年中国1243家上市公司竞争力排序夏新居第二。

(内部)有着优秀的营销队伍及良好营销策略，较强的科研开发能力，加上具远见卓识的管理层，致力于发展国产手机的“次核心技术”，成功地实现了产业的转型，从家电生产企业一跃成为手机生产行业的矫矫者。

w：弱项，劣势

(外部)手机业竟争日趋激烈，行业毛利率日趋下降，公司走的是中高端产品路线，而该层次产品受国外知名品牌的冲越来越大，加之缺乏核心技术，新产品开发滞后，紧靠一款夏新a8手机打天下已显得有点力不从心。低端产品的定位不足，使得公司失去了中国广大的农村等低收入群体市场。国际市场方面因品牌的国际知名度不高，海外市场拓展困难。公司已确立的“3c”产品的战略布局，将面临产业整合的困难，在近期内难见成效，未来形势不容乐观。

(内部)公司员工整体素质不高，作为技术生产型企业专科以上学历仅占员工总人数16%;公司实施的股票激励制度仅限于公司的管理层及技术人员，激励机制不够全面;从股权结构上看，夏新电子有限公司持有%非上市法人股，处绝以控股地位，成一股独大，极易造成过多的关联交易，如公司支付夏新电子有限公司高额的商标使用费，未能作出合

理的解释，易产生诚信危机;公司产能过剩，造成存货大量积压，存货管理水平有待提高。公司进军并无任何优势的it业，投产笔记本电脑，投资决策者具太大的冒险性，对公司的稳定发展不利。

o：机会，机遇

(外部)展望未来，中国经济的平稳增长，城市化进程的加快和农民收入水平的提高，为手机市场的发展提供了良好的消费环境，手机消费需求仍将旺盛。消费者对新功能和新设计的追求，仍将推动产品的更新和市场的增长。同时，数据业务与应用内容的丰富，将加速消费需求的更新。在这些有利因素的带动下。据预计，今后5年，中国手机市场将以%的复合增长率继续保持稳定的增长，2008年市场销售额将达到1200亿元。

(内部)公司曾是我国最知名的激光影碟机制造商，夏新品牌具有较高的市场知名度，公司转型生产gsm手机后，确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。公司又投入巨资进军汽车产业，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

t：威胁，竞争对手

(外部)目前手机市场的竟争越来越激烈，不断的价格战使得行业利润步入微利时代，国内竞争对手主要来自波导、tcl、康佳等生产企业。随着通信行业的进一步放开，国际品牌对行业的冲击更加严重，而国外主要生产的是中高端产品，对以中高端产品为主的夏新公司更是雪上加霜。

(内部)公司产品单一，缺乏核心技术，新产品的研发滞后，很难再有在市场上叫得响的产品推出，仅靠一款a8很难继续站稳脚跟，对于80%的收入靠手机销售的夏新公司来说，未来形式更加

严竣。尽管公司已确立“3c”产品战略布局，实行产品多元化战略，但收益不会在短期内显现，未来具有太大的不确定性和风险性。尽管2003年公司业绩显赫，但公司未来形式严峻，不容乐观。

(三)公司的行业竞争分析

2003年中国生产手机亿部，成为全球最大移动通信终端生产国。信息产业部03年公布的国内手机市场占有率排名，波导以942万台销量成为冠军，市场占有率达14%，tcl位居第二，夏新以6%的市场占有率位居第六位。现在国内手机生产商有40多家，但主要以波导、tcl、康佳、夏新、科健、中兴等商家为主。现以下表各主要通讯产品制造公司有关2003财务比率计算行业平均指标来对比分析夏新公司的竞争力水平：

名称速动比率现金比率应收帐款周转率股东权益比率资产负债比率长期负债比率存货周转率主营利润率

波导股份

tcl集团

深康佳

中科健

中兴通讯

大唐电信

夏新电子

行业平均

从上表中可以看出，公司速动比率略低于行业平均水平，因此，短期偿债能力相对较低;公司的现金比率远远高于行业平均水平，公司有着充裕的现金流，资金周转顺畅，这与公司产品畅销及大量现款交易是分不开的;公司应收账款周转率为同行业最高，远远高于同业平均水平，应收账款的管理是同行业最好的;股权比率亦属同业较高水平，相对地资产负债率也就较低，从股东角度来看，公司现在属高股权率、高风险、高报酬的财务资本结构;长期负债率远高于同业水平，主要系公司提取了高额的技术开发费(按销售额的6%计提)，这为公司经后加大技术投入及未来的发展打下了坚实的基础;存货周转率同行业最高，存货

占资产总额的比例达30%，巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力;主营利润率高达34%，处于行业领先水平，这与公司以高毛利率的中高端产品为主是分不开的。

从以上指标分析可见，公司各项指标大部分高于行业平均水平，公司整体水平处于中上水平，在行业中极具竞争力。

(四)公司专业分析

夏新电子(600057)：公司总股本亿股，流通股亿股，公司作为一家成长中的电子类企业，以通讯产品、视听产品及it产品为核心业务。2003年公司实现主营业务收入亿元;实现净利润亿元。其中，手机类产品占主营业务收入的%，夏新手机仍是国内手机品牌中利润最高的企业，毛利率%，手机产品市场占有率居国产品牌第四，视频类产品市场占有率居第三名。公司主营手机、dvd、液晶电脑及视听设备，自2001年公司管理层把握新的市场机遇，转型生产gsm手

机，同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，公司建立了600多人的技术中心，设立博士后工作站，科研实力在同行业首屈一指，针对数字化技术变更周期短、更新快的特点，公司选择特定技术领域，形成自己的核心技术优势。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。今年，公司又投入巨资进军汽车产业，但与其他投资汽车行业企业不同的是，公司不仅注重投资收益，更期待借此发挥自身优势，介入之前几乎由国外厂商垄断的汽车电子领域，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

(五)公司分析总结

以银行家的角度来看，公司的资产负债率为66%，低于行业平均水平，公

司的现金比率为亦远高于行业平均水平，公司目前经营较稳定，2003年取得了良好的业绩，加之公司有良好的现金流，并有大量的货币资金，增强了公司的偿债能力，因此从目前公司的财务状况来看，贷款给公司相对风险较低。从现金流量表中来看，公司投资活动支付的现金近3亿元，公司加大了对外扩张的力度，从有关公告中可知，公司将面临又一次产业转型，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，投资于与主业不相关的it业及汽车电子业，而其资金的来源将主要依靠于银行贷款，未来投资能否成功将有着很大的风险性和不确定性。因此，公司未来的偿债能力能否保障，将主要取决于公司转型投资的成功与否，未来的潜在偿债风险较大，银行应充分考虑公司的未来的偿债能力，充分估计贷款风险水平。

从投资者的角度来看，公司业绩从最近几年看呈高速增长态势，2003年每

股收益达元，净资产收益率达%，投资者取得了丰厚的投资回报。从财务结构上分析，公司股权比率为%,高于行业平均水平，高股权率意味着高风险、高报酬的财务结构。在获取高回报的同时，投资者应充分考虑其投资的未来的风险性，首先从公司的主业来看，手机业竞争日趋激烈，加之国外品牌的冲击，毛利率越来越低，手机业步入微利时代，预计公司主营业务利润将呈下降趋势，尽管公司拟实行多元化战略，但就目前来看还属投资初期，目前还未有很好的收益，未来的投资重点将转向多元化的家电、it、汽车电子产品等行业，能否在公司未涉及的行业中夺颖而出将面临着巨大的挑战，投资者未来亦将面临着巨大的投资风险。

从收购者的角度来看，公司的骄人的业绩，成长性及高净资产收益率(42%)，使得公司有着较高收购价值，同时也意味着需高额的收购成本。而从目前公司的股票市价来看，市盈率不到10

倍，市场价值被低估，亦极具投资潜力与收购价值。目前公司主业突出，且在技术上也处于国内同业领先地位，对“主业偏好”的收购者极具吸引力。同时公司丰富的营销经验、完整的营销体系及网络，加上优秀的管理层及高效率管理经验，更是使收购者所看重。因此从整个公司的基本面上分析，夏新公司对收购者极具收购价值。

从公司员工的角度来看，公司制定了一系列员工激劢政策，包括《夏新电子业绩股票激励实施办法》等，员工的待遇同公司的业绩息息相关。自2001年公司管理层把握新的市场机遇，从家电产品转型生产gsm手机，实现了成功的生产转型，取得了骄人的业绩，但随着竞争的日趋激烈，产生了缺乏新业务增长点的困扰同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。在未来的发展中，公司管理层及全体员工应重点在以下几方面努力：

投资——明确未来投资重点;市场——寻找新的业务增长点;合作——强化价值链，扩大合作领域;竞争——增强核心竞争力，寻找发展机会;技术——发展自己的核心技术，积极研发新产品。

第三篇：股份有限公司财务分析报告

财务分析报告如同企业的健康情况检查表，对企业来说至关重要。为此，xiexiebang.com范文大全小编专门为大家整理了关于财务分析报告范文和材料，希望对大家的工作和生活有帮助。

一、简介

(一)公司背景

夏新电子股份有限公司原名“厦门夏新电子股份有限公司”，于2003年7月25日更名为现在“夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。夏新公司是经厦门市人民政府厦府(1997)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(1996)080号文批准,在对厦新电子有限公司进行部分改组的基础上,由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人,1997年4月24日,经中国证监会(1997)176号文批准,以向社会公众募股方式设立。1997年5月23日,取得厦门市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。注册资本原为人民币18800万元,1999实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;2003实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元。公司现有总股本42984万股，其中：国家股1468.8万股,境内法人股24235.2万股,境内上市的人民币流通股17280万股。公司法定代表人:柳学宏。主要经营声像电子产品、通讯电子产品、办公自动化产品及其他机械电子产品的开发与制造等。公司从以家用电子产品的生产型企业成功地转型到以通信终端产品生产为主的企业，目前手机产品占主营业务收入的80%以上，成为国内主要的手机制造商之一。中国XX。

(二)国内及国际未来经济展望

十六大报告对于中国未来20年的战略规划是，我国将全面进入小康社会。未来20年，中国经济将再翻一番，对于中国本土的公司来说，这将是一个爆发式的发展过程，一批国际经济巨人将成长起来。过去20年，在跨国公司进入中国市场的同时，一批中国本土公司已经成长起来了，尤其在家电、手机、服装等行业，中国本土公司已经出手国际牌了;未来20年，一定会有一批中国人的跨国公司活跃在全球市场上。未来国际经济方面，世界经济总体呈现走强态势。预计在未来5年内，世界经济的年均增长率将高于20世纪90年代，可望达到3.5-4%;发达国家依然将是世界经济增长的主导，而发展中国家的经济增长速度继续高于发达国家。科技进步的突飞猛进，经济全球化的深入发展，全球产业结构的大调整，特别是信息技术继续释放潜力及网络经济的高速扩张，以及各国经济合作和协调加强等积极因素，将继续为世界经济的持续发展提供重要的基础。

(三)行业综观及重要议题

目前,我国拥有全球手机近1/3产量和约1/5的销售市场,是全球最重要的手机生产销售中心。国产手机市场占有率到2003年已达60%以上，行业销售冠军也由摩托罗拉,诺基亚这样的国际巨头变成波导、tcl、夏新等本土企业。国产品牌手机终于打破了洋品牌在中国市场长达十年的垄断格局。在不久前结束的“中国市场产品质量用户满意度调查”中,国产品牌以绝对优势选票超过众多洋品牌。这表明国产品牌手机正逐渐占据市场竞争的制高点,成为国内手机市场的主导力量。

国内手机厂商在努力开拓国内市场的同时,进一步加大开拓国际市场力度,他们纷纷在国外开设办事机构，加大产品出口量。这些努力使得去年1-10月国产品牌手机出口占国内销售比例由上年的2%上升到6%。

但是随着竞争的加剧，国内手机厂商存在的问题也日益凸现，突出表现在产品毛利率日益降低，巨额库存及渠道费用日益成为各大手机厂商盈利的瓶颈。同时技术上的劣势亦难以对抗日趋激烈的国际品牌的竞争。可以说，国产品牌手机的发展已进入一个新时期,即从规模扩张阶段转向提高质量和技术水平阶段.。国产品牌应该利用国内已经形成的从芯片，整机设计到组装制造，从散件到整机的完整移动通信产业链，通过加强国内采购配套,降低成本，减少不确定性风险,加快自身发展;要上国产品牌手机大量出口的台阶，改变目前国产品牌手机出口较少的现状,在国外广阔的市场上寻找发展的机会;同时,国产品牌还应加强核心技术的研制开发,形成具有自主知识产权的技术和产品，增强国际竞争力。

此外，在国内外激烈的竞争下，手机业步入微利时代，不少国内生产厂家纷纷实施产品转型战略，寻找新的利润增长点，能否成功实施转型战略计划，亦成为国内众多手机制造商未来能否持续发展的关键所在。在这方面夏新公司已确立了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，已成功向市场推出笔记本电脑、液晶电视等产品，并计划投巨资进军汽车业，未来机遇和挑战并存。

二、公司分析

(一)公司业绩分析

从2003年的年报来看，公司全年实现净利6.14亿元，每股收益高达1.43元，净资产收益率达41.98%，一跃成为上市公司中的明星，同行业中的矫矫者。公司主营业务收入同比增长51.94%(达68.17亿元)，其中手机(含小灵通)收入占总收入达87.5%(达5.96亿元)，同比增长61%。而在2001年，夏新电子的手机收入仅占总收入的16.66%(1.65亿元)。随着产品结构的调整和手机产销规模的增大，公司营业收入的毛利率也从2001年的17.55%提高到34%，每股收益也从2001年的-0.22元增长到2003年的1.43元。净资产收益率、毛利率、净利润率与2002年相比，虽然略有下降(主要为市场竞争激烈，产品价格下调幅度较大)，但仍保持在较高的水平。2003年公司技术开发费的计提从原来占总收入的3%提高到6%，在这种情况下净利润的增长幅度也远远高于收入的增长幅度，说明夏新的成本和费用控制得较理想，表明夏新电子的产业结构调整进展相当顺利，为今后的发展打下了坚实的基础。

夏新手机的市场定位是中高端移动通讯产品，这也可以从2003年夏新手机的平均销售价格高于国产手机品牌中平均价格，平均毛利率也高达34%。高价格带来的高利润，必将引来国内甚至国外企业的竞争，而且中高端手机市场历来是国外品牌的传统领地，可以预见，市场竞争将越来越激烈，公司的利润将越来越低。

同时应注意到，公司的“应收票据”在2003年增加了386858万元，达942026万元，增幅达70%，高额的“应收票据”是否会变成令人头疼的“应收账款”值得重点关注。

总体看来，公司的各项财务指标均在好转，股东权益和总资产稳步上升，但是，公司的流动资产里面，变现能力最差的存货占总资产额的35%，存货周转率更是高达100天，如果存货不能及时消化，随着时间的推移，存货的实际价值将被大打折扣。巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力。

(二)公司的未来表现——swot分析

s：强项，优势

(外部)在国内有较高的知名度，2003年评选为“中国市场产品质量用户满意第一品牌，是国内主要手机生产商之一，同行业排名第六，产品(手机)市场占有率达6%，小灵通产品同行业排名第三。2003年中国1243家上市公司竞争力排序夏新居第二。

(内部)有着优秀的营销队伍及良好营销策略，较强的科研开发能力，加上具远见卓识的管理层，致力于发展国产手机的“次核心技术”，成功地实现了产业的转型，从家电生产企业一跃成为手机生产行业的矫矫者。

w：弱项，劣势

(外部)手机业竟争日趋激烈，行业毛利率日趋下降，公司走的是中高端产品路线，而该层次产品受国外知名品牌的冲越来越大，加之缺乏核心技术，新产品开发滞后，紧靠一款夏新a8手机打天下已显得有点力不从心。低端产品的定位不足，使得公司失去了中国广大的农村等低收入群体市场。国际市场方面因品牌的国际知名度不高，海外市场拓展困难。公司已确立的“3c”产品的战略布局，将面临产业整合的困难，在近期内难见成效，未来形势不容乐观。

(内部)公司员工整体素质不高，作为技术生产型企业专科以上学历仅占员工总人数16%;公司实施的股票激励制度仅限于公司的管理层及技术人员，激励机制不够全面;从股权结构上看，夏新电子有限公司持有56.38%非上市法人股，处绝以控股地位，成一股独大，极易造成过多的关联交易，如公司支付夏新电子有限公司高额的商标使用费，未能作出合理的解释，易产生诚信危机;公司产能过剩，造成存货大量积压，存货管理水平有待提高。公司进军并无任何优势的it业，投产笔记本电脑，投资决策者具太大的冒险性，对公司的稳定发展不利。

o：机会，机遇

(外部)展望未来，中国经济的平稳增长，城市化进程的加快和农民收入水平的提高，为手机市场的发展提供了良好的消费环境，手机消费需求仍将旺盛。消费者对新功能和新设计的追求，仍将推动产品的更新和市场的增长。同时，数据业务与应用内容的丰富，将加速消费需求的更新。在这些有利因素的带动下。据预计，今后5年，中国手机市场将以7.7%的复合增长率继续保持稳定的增长，2008年市场销售额将达到1200亿元。

(内部)公司曾是我国最知名的激光影碟机制造商，夏新品牌具有较高的市场知名度，公司转型生产gsm手机后，确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。公司又投入巨资进军汽车产业，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

t：威胁，竞争对手

(外部)目前手机市场的竟争越来越激烈，不断的价格战使得行业利润步入微利时代，国内竞争对手主要来自波导、tcl、康佳等生产企业。随着通信行业的进一步放开，国际品牌对行业的冲击更加严重，而国外主要生产的是中高端产品，对以中高端产品为主的夏新公司更是雪上加霜。

(内部)公司产品单一，缺乏核心技术，新产品的研发滞后，很难再有在市场上叫得响的产品推出，仅靠一款a8很难继续站稳脚跟，对于80%的收入靠手机销售的夏新公司来说，未来形式更加严竣。尽管公司已确立“3c”产品战略布局，实行产品多元化战略，但收益不会在短期内显现，未来具有太大的不确定性和风险性。尽管2003年公司业绩显赫，但公司未来形式严峻，不容乐观。

(三)公司的行业竞争分析

2003年中国生产手机1.73亿部，成为全球最大移动通信终端生产国。信息产业部03年公布的国内手机市场占有率排名，波导以942万台销量成为冠军，市场占有率达14%，tcl位居第二，夏新以6%的市场占有率位居第六位。现在国内手机生产商有40多家，但主要以波导、tcl、康佳、夏新、科健、中兴等商家为主。现以下表各主要通讯产品制造公司有关2003财务比率计算行业平均指标来对比分析夏新公司的竞争力水平：

名称速动比率现金比率应收帐款周转率股东权益比率资产负债比率长期负债比率存货周转率主营利润率

波导股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.94

tcl集团110.870.235.1129.720.73.832.7221.88

深康佳a82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99

中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76

中兴通讯85.10.39--31.990.684.17--36.74

大唐电信91.290.16--29.940.73.78--28.43

夏新电子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98

行业平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96

从上表中可以看出，公司速动比率略低于行业平均水平，因此，短期偿债能力相对较低;公司的现金比率远远高于行业平均水平，公司有着充裕的现金流，资金周转顺畅，这与公司产品畅销及大量现款交易是分不开的;公司应收账款周转率为同行业最高，远远高于同业平均水平，应收账款的管理是同行业最好的;股权比率亦属同业较高水平，相对地资产负债率也就较低，从股东角度来看，公司现在属高股权率、高风险、高报酬的财务资本结构;长期负债率远高于同业水平，主要系公司提取了高额的技术开发费(按销售额的6%计提)，这为公司经后加大技术投入及未来的发展打下了坚实的基础;存货周转率同行业最高，存货占资产总额的比例达30%，巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力;主营利润率高达34%，处于行业领先水平，这与公司以高毛利率的中高端产品为主是分不开的。

从以上指标分析可见，公司各项指标大部分高于行业平均水平，公司整体水平处于中上水平，在行业中极具竞争力。

(四)公司专业分析

夏新电子(600057)：公司总股本4.29亿股，流通股1.72亿股，公司作为一家成长中的电子类企业，以通讯产品、视听产品及it产品为核心业务。2003年公司实现主营业务收入68.17亿元;实现净利润6.14亿元。其中，手机类产品占主营业务收入的82.82%，夏新手机仍是国内手机品牌中利润最高的企业，毛利率37.76%，手机产品市场占有率居国产品牌第四，视频类产品市场占有率居第三名。公司主营手机、dvd、液晶电脑及视听设备，自2001年公司管理层把握新的市场机遇，转型生产gsm手机，同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，公司建立了600多人的技术中心，设立博士后工作站，科研实力在同行业首屈一指，针对数字化技术变更周期短、更新快的特点，公司选择特定技术领域，形成自己的核心技术优势。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。今年，公司又投入巨资进军汽车产业，但与其他投资汽车行业企业不同的是，公司不仅注重投资收益，更期待借此发挥自身优势，介入之前几乎由国外厂商垄断的汽车电子领域，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

(五)公司分析总结

以银行家的角度来看，公司的资产负债率为66%，低于行业平均水平，公司的现金比率为0.38亦远高于行业平均水平，公司目前经营较稳定，2003年取得了良好的业绩，加之公司有良好的现金流，并有大量的货币资金，增强了公司的偿债能力，因此从目前公司的财务状况来看，贷款给公司相对风险较低。从现金流量表中来看，公司投资活动支付的现金近3亿元，公司加大了对外扩张的力度，从有关公告中可知，公司将面临又一次产业转型，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，投资于与主业不相关的it业及汽车电子业，而其资金的来源将主要依靠于银行贷款，未来投资能否成功将有着很大的风险性和不确定性。因此，公司未来的偿债能力能否保障，将主要取决于公司转型投资的成功与否，未来的潜在偿债风险较大，银行应充分考虑公司的未来的偿债能力，充分估计贷款风险水平。

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从投资者的角度来看，公司业绩从最近几年看呈高速增长态势，2003年每股收益达1.43元，净资产收益率达41.98%，投资者取得了丰厚的投资回报。从财务结构上分析，公司股权比率为33.65%,高于行业平均水平，高股权率意味着高风险、高报酬的财务结构。在获取高回报的同时，投资者应充分考虑其投资的未来的风险性，首先从公司的主业来看，手机业竞争日趋激烈，加之国外品牌的冲击，毛利率越来越低，手机业步入微利时代，预计公司主营业务利润将呈下降趋势，尽管公司拟实行多元化战略，但就目前来看还属投资初期，目前还未有很好的收益，未来的投资重点将转向多元化的家电、it、汽车电子产品等行业，能否在公司未涉及的行业中夺颖而出将面临着巨大的挑战，投资者未来亦将面临着巨大的投资风险。

从收购者的角度来看，公司的骄人的业绩，成长性及高净资产收益率(42%)，使得公司有着较高收购价值，同时也意味着需高额的收购成本。而从目前公司的股票市价来看，市盈率不到10倍，市场价值被低估，亦极具投资潜力与收购价值。目前公司主业突出，且在技术上也处于国内同业领先地位，对“主业偏好”的收购者极具吸引力。同时公司丰富的营销经验、完整的营销体系及网络，加上优秀的管理层及高效率管理经验，更是使收购者所看重。因此从整个公司的基本面上分析，夏新公司对收购者极具收购价值。

从公司员工的角度来看，公司制定了一系列员工激劢政策，包括《夏新电子业绩股票激励实施办法》等，员工的待遇同公司的业绩息息相关。自2001年公司管理层把握新的市场机遇，从家电产品转型生产gsm手机，实现了成功的生产转型，取得了骄人的业绩，但随着竞争的日趋激烈，产生了缺乏新业务增长点的困扰同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。在未来的发展中，公司管理层及全体员工应重点在以下几方面努力：投资——明确未来投资重点;市场——寻找新的业务增长点;合作——强化价值链，扩大合作领域;竞争——增强核心竞争力，寻找发展机会;技术——发展自己的核心技术，积极研发新产品。

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第四篇：股份有限公司财务管理制度

财务管理制度

一、总则

第一条 为适应公司经营管理的需要，理顺财务管理关系，明确财务人员的职责、强化财务管理的功能，提高公司的整体经济效益，促进公司长期稳健发展，特指定本管理制度

第二条 本制度适用于股份公司本部及下属子公司。

二、财务管理体系

第一条 公司按照统一管理、分级核算的原则，设置和健全财务管理机构，配备相应的财务人员，并按岗位责任制从事财务管理工作。

第二条 公司财务管理体系：公司董事长、总裁领导财务会计机构、财会人员和其他人员执行《会计法》等有关财务会计法规制度及本制度。公司总裁对公司财务活动实行统一领导，负责组织公司财务管理工作。即

董事长 总裁 财务总监 财务部

第三条 财务总监由总裁提名，董事会聘任，受董事长和总裁的委托全面负责公司各项财务管理工作，直接对总裁和董事长负责。各子公司财务负责人由本公司直接委派；子公司财务部接受本公司财务部的业务领导。

三、会计内部控制制度

第一条 会计内部控制是指本公司为了提高会计信息质量，保护资产的安全完整，确保有关法律法规和规章制度的贯彻执行等而制定

和实施的一系列控制方法、措施和程序。

第二条 会计内部控制基本目标

（1）确保国家有关法律法规和公司内部规章制度的贯彻执行。

（2）规范公司会计行为，保证会计资料真实、完整。

（3）堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时发现、纠正错误及舞弊行为，保护公司资产的安全、完整。

公司应在下列范围内支付现金：

（一）支付给职工的工资、津贴、奖金及劳保福利等开支；

（二）个人劳务报酬；

（三）报销（或借支）的差旅费、业务费、修理费等；

第三条 收入的现金应及时送存银行，不得从现金收入中直接支付（即坐支）。

第四条 现金的管理必须严格执行钱、账分管的原则。出纳与会计人员必须分清责任，实行相互制约，加强现金管理。

第五条 一切现金收入都应开具收款收据；出纳人员办理收款手续后，应加盖“现金收讫”字样。

四、资产管理办法

第一条 本办法所称资产系指公司拥有的实物资产，主要指商业物业、存货与固定资产。

第二条 实物管理部门

（1）商业物业，由本公司指定专门机构负责管理。

（2）房屋建筑物、交通工具、办公设备，由公司总裁办公室指定专人负责管理。

（3）所有资产的档案材料由公司总裁办公室指派专人负责，定期归档。

（4）财务部指定专人就各公司资产进行汇总登记，定期会同资产管理部门进行盘点，并就盘点情况做出书面报告。

第三条 固定资产编号

固定资产取得后即归资产管理部门管理，依其类别分类编号，并粘贴标签。

第四条 固定资产购置及登记

（1）购置手续

因工作业务需要，添置固定资产，应提出书面申请，报总裁审批，按审批后的标准、数量，由总裁办公室具体执行。购置后由资产管理部门验收签字，报财务部结算。

庆阳市天河音响灯光工程有限公司

______年____月____日

第五篇：九阳股份有限公司财务分析报告

九阳股份有限公司财务分析报告

一、公司简介

九阳股份有限公司，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司。2008年5月28日首次公开发行股票。九阳是一家专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研发、生产销售的现代化企业，现有员工两千余人，平均年龄不超过30岁。目前九阳已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生产基地。九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过40%，自公司设立以来，主营业务未曾发生重大变化。目前，公司产品均采用自有品牌运营商模式经营。

公司拥有自有品牌、自主研发、自有知识产权核心技术的综合优势，建立了高效的研发体系，近年研发投入占营业收入的比例维持在2%左右，总额不断上升，从而能够在激烈的市场竞争环境中保持较高的毛利率和净资产收益率。截至目前，公司共计拥有专利技术115项，其中发明专利6例，实用新型专利38项。现已成为小家电行业著名企业，规模居行业前列。

二、公司的主要财务报表及分析

（一）资产负债表分析

1、资产分析

1.1资产总体分析

从资产负债表可以看出工司资产主要由流动资产、固定资产和无形递延资产构成，随着公司生产经营规模的不断扩大和多年的积累，公司非流动资产在总资产中的比重不断提高，从2005年末的2.63%提高至2007年末16.38%，流动资产的比重不断降低，从2005年末的97.37%下降至2007年末的83.62%。公司一直以来流动资产占比较高的比例、非流动资产尤其是固定资产比例占比比较低的原因是与小家电行业特征及公司的经营模式特点是密切相关的。公司一直以来比较注重研发、营销和品牌投入，发挥自身的比较优势。在新产品早期引进阶段，公司通过将订单外包给其他生产厂商的方式，从而避免了大笔的厂房、生产线等资产开支，将节约下来的资金用于新产品的研发和营销网络的建设。这样就避免产品早期的规模不经济。随着公司产品线上的日臻完善和小家电市场前景的日趋明朗，产品逐渐增加资本支出，扩充生产线，将原外包的订单改为自主生产。预计未来三年，公司的非流动资产尤其是固定资产投资比重将逐步提高。1.2 流动资产分析

1.2.1货币资金分析

2005-2007年货币资金分别为45.03亿元、18.67亿元、6.45亿元，均占了资产总额的29%以上，特别是2007年更是达到39.26%，较2006年增幅达141.22%。主要影响因素有以下两点：①公司2007年销售收入较2006增长1.08倍，且货款回笼情况良好，相应增加了货币资金；②本期收到股东增资款8451万元，导致货币资金增加较多。

2006年较2005年增幅达189.47%，主要原因是：①公司销售收入较2005增长了24.25%，且货款回笼情况良好，相应增加了货币资金；

②根据《企业会计准则》的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债表合并范围，导致2006年末货币资金合并数较2005年末数增加9411万元。

1.2.2 应收账款分析

2005--2007年九阳股份应收账款分别为2.24亿元、3.85亿元、6.25亿元，2006、2007年比增分别为72.04%、62.48%。

从表中可以看出九阳股份的应收账款周转天数一直维持在15天以内，这对于及时加快资金回收，加快资金周转起到重要作用。

如果按照包括所有与销售行为有关的应收债权来计算应收账款周转率，则为：

九阳股份采用账龄分析法来计提坏账准备，其比例如表，计提比例比较合理稳健：

从表中可以看出九阳股份应收账款逐年攀升，2006、2007年应收票据同期比增分别为5.56倍和4.10倍，应收账款同期比增10.63倍。其主要原因是：

①公司生产规模迅速扩大，预付供应商款项增多，为提高品牌知名度，预付媒体广告费增多；

②销售收入迅速增长，相应票据结算、应收账款增多，特别是公司销售战略调整，项大卖场销售量增加，使得应收票据增幅较大；

③并且根据《企业会计准则》的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债表合并范围，导致2006年应收账款项增加。1.2.3存货分析

九阳股份存货采用永续存盘制的加权平均法核算，在资产负债日，采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备；包装物、低值易耗品和其他周转材料采用一次转销法进行摊销。

公司存货周转率各年之间波动较大，尤其是2006年的存货周转天数增幅偏高，而在2007年明显回落。2005年每两个月周转一次，2006年3个月周转一次，到了2007年只需一个半月周转一次。存货周转率反映出公司产品的产销能力。波动较大，主要原因是： ①2006年公司不推出新品，集中供货。从而导致存货水平提高；

②同时根据《企业会计准则》的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债表合并范围，导致2006年存货增加；

③2007年存货管理方法和销售预测能力有所改善，媒体广告宣传进一步加强，使得存货周转率逐渐恢复正常水平。

1.3非流动资产分析

1.3.1固定资产及在建工程的分析

九阳股份固定资产在2006-2007年大幅增加，金额由2005年末的0.038亿元增加至2007年末的1.16亿元，比重由2005年末1.73%增加至10.10%。特别是206年固定资产增幅达18.59倍，与杭州九阳纳入资产负债表合并范围密切有关。杭州九阳新厂区房屋建筑物于2006-2007年陆续竣工，导致固定资产大幅增加。在建工程下降。同时，因公司产能扩张的需要，自2005年以来步入了快速增长阶段，固定资产等资本支出也相应增多。

负债分析

1、负债总体分析

九阳股份2005-2007年流动负债占总负债的比重达到了100%，意味着九阳股份公司的负债全是流动负债。主要原因是：①随着公司产销规模的不断扩大和经营实力的不断增强，供应商开始逐步接受公司的商业信用来替代直接收取现金货款，从而节省大量的银行借款； ②同时，公司的资产构成中以变现性较强的流动资产为主，可以成本较低的流动负债来支撑，公司通过成功的大量使用流动负债融资，节约了巨额的财务费用，也保证了对供应商付款的及时性及公司自身资金的安全，在资金的高效利用及风险控制方面成效较大。

2、流动负债分析

2.1 应付账款分析

在公司的流动负债中，应付账款的金额和比重在近年来大幅上升，金额从2005年末的0.95亿元上升至2007年末的4.50亿元，占总负债的比重从2005年的64.17%上升至2007年末的65.63%。公司的应付账款随着产销规模的不断扩大而相应增加。2006年同期比增1.96倍，是由于杭州九阳纳入资产负债表合并范围，导致应付账款合并数增加2.29亿元。2007年应付账款同期比增59.44%，主要原因为：公司在销售不断增加的情况下，生产规模相应扩大，导致应付供应商货款增加较多；同时公司调整了供应合同，将账期由原来的45天调整到60天，反映出公司商业信用加强，应付账款管理水平提高。同时，2007年末的应付账款4.50亿元，以账龄一年期的为主，而九阳股份的货币资金有45.03亿元，相当宽裕。

2.2预收账款分析

公司的预收账款项主要来自于客户的订单预收款，报表表明2005-2007年预收账款分别是0.36亿元、0.78亿元、0.64亿元，2006年期末数较2005年增长1.19倍，2007年同比减少。虽然总金额增加，但占总负债的比重由2005年末的24.06%降低到2007年末的9.29%。预收款项占比下降的主要原因在于公司根据销售形势，收取销售铺底资金优化销售结构所致，经销售商订货更多的采取了现款方式，而非以前预支部分货款订货的方式。

（二）利润表分析

下面根据财务比率分析九阳股份的盈利能力、经营能力和偿债能力。

1、盈利能力分析

1.1九阳股份的销售利润和利润构成分析

从上表可分析出： 1、2007年九阳股份的每股收益从3.2103下降到1.3475，下降的原因是由于股本扩大，分母增大稀释了利润。事实上九阳股份2007年的利润达417070270.37元，比2006年的利润119625828.84增加了248.65%。

2、九阳股份在2005-2007年的利润率都稳步上升，在2007年的营业利润率和净利润率更是大幅上升，说明公司的经营状况良好，2007年公司的营业净利率和净利润达到407192110.46和364514275.63。

对于多数盈利企业而言，三个利润率的比较可归纳如下： 毛利率＞营业净利率＞销售净利率

九阳股份的2005、2007的三个利润率均符合盈利标准，2006年营业利润率与净利润率基本持平，说明公司是一家盈利的企业。

1.2 资产报酬率

净资产报酬率是股东最为关心的内容，它体现股东每向企业投入一元钱能获得的收益，而总资产报酬率则是反映企业综合运用股东予债权人提供的资金创造利润的能力。从以上两项来看，公司在过去三年取得较好的发展，也给股东带来了稳健的收益。

2、营运能力分析

应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。一般而言，应收账款的周转率越高，平均账款周转天数越短，应收账款收回的越快。2005-2007年九阳股份应收账款分别为2.24亿元、3.85亿元、6.25亿元，2006、2007年比增分别为72.04%、62.48%。九阳股份的应收账款周转天数一直维持在15天以内，这对于及时加收资金，加快资金周转起到重要作用。

从上表可以看出，存货周转率各年之间波动较大，尤其是2006年，存货周转天数较正常水平增加了50%。公司管理层认为，这主要是公司在2006年不断推出新品，公司集中供货，从而导致存货水平较往常有一定程度的提高。但公司通过引入先进的存货管理方法和提高销售预测准确率，使得公司2007年存货的周转率逐渐恢复至正常水平。

从表中可以看出：九阳股份的流动资产周转率有逐年上升的的趋势，但是仍处于较好的水平，一方面体现了公司管理团队的运营能力，另一方面也是公司缺乏可靠资金来源的情况下的必然选择。

九阳股份一直以来固定资产比重较小，因此2005年的固定资产周转率较高。2006年末固定资产较2005年末增长18.59倍，主要是公司将子公司杭州九阳纳入期初资产负债表合并范围所致。该公司新厂区房屋建筑物于2006-2007年陆续竣工，导致固定资产大幅度增加，从而2006年固定资产周转率降低。

从上表可以看出：公司近三年的总资产周转率很高，说明九阳的经营效率维持在一个较高的水平。

3、偿债能力分析 3.1短期偿债能力分析

根据上表，九阳股份三年的流动比率都保持在1-2之间，速动比率保持在1左右，是一个比较安全的比率，说明企业的短期偿债能力不错。

3.2长期偿债能力分析

从表中的数据可以看出，2007年的资产负债率一下子降低了14.61%，说明2007年公司的资产运行更加良好。

（三）现金流量表分析

1、现金流量表的比率分析 1.1流动性比率

从该指标看，九阳股份的短期偿债能力总的趋势是一年比一年强。

该指标反映企业本期的经营活动产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。从以上指标趋势分析，九阳股份的债务偿还能力逐年上升。

从现金内部流入结构来看，九阳股份近几年经营活动的现金流入主要是销售商品、提供劳务收到的现金，2005-2007年分别占到98.93%、99.62%、96.20%，相当稳定；投资活动现金流入中，2006年没有现金流入，2005年、2007年处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额都占到100%；筹资活动现金流入中，2006年无现金流入，2005年、2007年100%是吸收投资所收到的现金。

从现金内部流出结构来看，经营活动现金流出中，2005-2007年购买商品、接受劳务支付的现金分别占到86.83%、86.33%、69.28%，2007年比重下降较明显；投资活动现金流出中，构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金在2005年、2006年、2007年分别占比100%、100%、56.37%，特别值得关注的是2007年此项投资增速达到15.43倍，主要是用于杭州绿嘉和九阳豆业的组建以及杭州九阳研发中心的建设，公司加大投资规模，在未来可能带来可观收益，进一步增强盈利能力。

总结：

九阳的竞争优势

（1）市场优势

作为老牌的豆浆机生产商，九阳常年来都保持了较高的市场占有率，并且有不错的口碑。截止2010年5月的统计数据来看，在众多的豆浆机产品中，九阳豆浆机零售额占62.9%，零售量占58.8%,均价远高于其他品牌的豆浆机。市场占有率和良好的口碑使得九阳豆浆机在竞争中有许多优势。

（2）技术优势 九阳豆浆机作为九阳公司的核心经营产品，从1994年开始取得自动家用豆浆机的专利至今，在行业中可以说有着丰富的经验，其设计水平一流，较同行业的其他豆浆机技术更为成熟，每一次技术革新上，均早先一步。可以说，市面上现有豆浆机嗦宣传的大部分功能，均是九阳率先开发研制的。

（3）人才优势

九阳公司的前身为山东九阳小家电有限公司，于07年改制为股份公司，公司的员工平均年龄不超过二十七岁，本科生及其以上文凭人员占公司总人数的90%以上，可以说，九阳这几年来的持续强劲的发展，是九阳公司的人才战略起到了重要的作用。相比其他公司，九阳这样一个老牌却又年轻的公司，无疑有着明显的竞争力。

(4)营销优势

公司在多年的市场营销实践中，逐步建立起了业内领先的营销体系。公司的营销网络由公司、一级经销商和销售终端三个层次组成。公司通过严格的甄选标准和程序，选择了450名一级经销商，以一级经销商为中心，在全国270多个地级城市、2000个县级城市，建立起8000多个零售终端。同时，公司对零售终端进行统一视觉形象系统支持、对其业务人员进行统一培训，为终端提供信息、知识、人员等全方位支持，从而使公司的营销网络具有高度的一致性和协同性。此外，公司充分发挥高层协调的作用，通过与沃尔玛、家乐福等为代表的全 球零售巨头和以国美、苏宁为代表的家电连锁巨头建立全面合作关系，为公司产 品在一线市场的销售建立起高端平台。同时，公司通过经销商的地区覆盖能力将销售网络拓展至城乡区域，极大地扩展了公司销售网络覆盖范围的广度和深度。这些都是规模较小的竞争对手难以达到的。