巴菲特经典语录[最终版]

第一篇：巴菲特经典语录[最终版]

篇一：巴菲特经典语录全集

巴菲特经典语录全集

分类： 股市制胜 2012-03-09 13:01 沃伦·巴菲特是当代最成功的投资大师，他创造了一个又一个投资神话，他的投资理念让人折服，但遗憾的是，这位出色的投资大师并没有写过一本专门的著作来系 统地阐述自己的投资理念。我们不妨将他的话语看成是他的“原著”，通过这些原汁原味的语言走进巴菲特的内心世界，了解他的投资理念。

1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

2、那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。

3、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

4、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

5、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。

6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。

7、永远不要问理发师你是否需要理发。

8、任何不能永远发展的事物，终将消亡。

9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。

10、市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。

11、就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

12、我只做我完全明白的事。

13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。

14、很多事情做起来都会有利可图，但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。

15、对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。

16、任何情况都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策。

17、我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么，而且我喜欢我的工作。也许成为一个职业棒球大联盟的球星非常不错，但这是不现实的。

18、对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。

19、一定要在自己的理解力允许的范围内投资。

20、如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的，我们不会扩大范围。我们只会等待。

21、投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。

22、我们的工作就是专注于我们所了解的事情，这一点非常非常重要。

23、开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。

24、我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此。25，从预言中你可以得知许多预言者的信息，但对未来却所获无几。

26、我有一个内部得分牌。如果我做了某些其他人不喜欢、但我感觉良好的事，我会很高兴。如果其他人称赞我所做过的事，但我自己却不满意，我不会高兴的。

27、如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。

28、在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。

29、目前的金融课程可能只会帮助你做出庸凡之事。

30、没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业(你得懂得打算购买的这家企业的业务)。

31、不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值并且企业要由诚实而有能力的人经营。但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进它的股份，你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份，那你赚钱就指日可待了。

32、今天的投资者不是从昨天的增长中获利的。

33、波克夏就像是商业界的大都会美术馆，我们偏爱收集当代最伟大的企业。

34、真正理解养育你的那种文化的特征与复杂性，是非常困难的，更不用提形形色色的其他文化了。无论如何，我们的大部分股东都用美元来支付账单。

35、你是在市场中与许多蠢人打交道；这就像一个巨大的赌场，除你之外每一个人都在狂吞豪饮。如果你一直喝百事可乐，你可能会中奖。

36、我们在国内并不需要过多的人利用与股市密切相关的那些非必须的工具进行赌博，也不需要过多鼓励这些这么做的经纪人。我们需要的是投资者与建议者，他们能够根据一家企业的远景展望而进行相应的投资。我们需要的是有才智的投资资金委托人，而非利用杠杆收购谋利的股市赌徒。资金市场中那种需要高度智力才能经营的；支持社会运转倾向性，却在某种程度上被在同一舞台上、使用同一种语言、享受着同一个劳动力大军服务的、狂热而令人心跳的赌场经营所扼制了，而不是被增进了。

37、如果我挑选的是一家保险公司或一家纸业公司，我会把自己置于想像之中，想像我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的惟一财产。

38、我将如何处置它?我该考虑哪些东西?我该担心什么?谁是我的竞争对手?谁是我的顾客?我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现，与其他企业相比，我这一特定的企业的优势与劣势所在。

39、如果你已经这么做了，你可能会比企业的管理层对这家企业有着更深的了解。

40、如果你在一生中偶然有了一个关于企业的好想法，你是幸运的。基本上可以说，可口可乐是世界上最好的大企业。它以一种极为适中的价格销售。它受到普遍的欢迎——其消费量几乎每年在每一个国家中都有所增长。没有任何其他产品能像它那样。

41、如果你给我1000亿美元用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你，并对你说?这可不成?。

42、如果发生了核战争，请忽略这一事件。

43、在商业不景气时，我们散布谣言说，我们的糖果有着春药的功效，这样非常有效。但谣言是谎言，而糖果则不然。

44、只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。

45、我们不必屠杀飞龙，只需躲避它们就可以做的很好。

46、习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉。

47、如果你基本从别人那里学知识，你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识。

48、我从不打算在买入股票的次日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。

49、不要投资一门蠢人都可以做的生意，因为终有一日蠢人都会这样做。

50、如开始就成功，就不要另觅他途。

51、希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，我希望你将自己想像成为企业的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。

52、通过定期投资于指数基金，那些门外汉投资者都可以获得超过多数专业投资大师的业绩！

53、我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于企业,而不是其他共有者的愚蠢行为。

54、用我的想法和你们的钱，我们会做得很好。

55、想要在股市从事波段操作是神做的事，不是人做的事。

56、1919年，可口可乐公司上市，价格40美元左右。一年后，股价降了50％，只有19美元。然后是瓶装问题，糖料涨价等等。一些年后，又发生了大萧条、第二次世界大战、核武器竞赛等等，总是有这样或那样不利的事件。但是，如果你在一开始用40块钱买了一股，然后你把派发的红利继续投资于它，那么现在，当初40美元可口可乐公司的股票，已经变成了500万。这个事实压倒了一切。如果你看对了生意模式，你就会赚很多钱。

57、一个杰出的企业可以预计到，将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。

58、你所找寻的出路就是，想出一个好方法，然后持之以恒，尽最大可能，直到把梦想变成现实。但是，在华尔街，每五分钟就互相叫价一次，人们在你的鼻子底下买进卖出，想做到不为所动是很难的。

59、华尔街靠的是不断的交易来赚钱，你靠的是不去做买进卖出而赚钱。这间屋子里的每个人，每天互相交易你们所拥有的股票，到最后所有人都会破产，而所有钱财都进了经纪公司的腰包。相反地，如果你们像一般企业那样，50年岿然不动，到最后你赚得不亦乐乎，而你的经纪公司只好破产。

60、当一个经历辉煌的经营阶层遇到一个逐渐没落的夕阳工业，往往是后者占了上风。

61、所谓有?转机?的企业，最后很少有成功的案例，与其把时间和精力花在购买价廉的烂企业上，还不如以公道的价格投资一些物美的企业。篇二：巴菲特经典语录

伯克希尔-哈撒韦公司年度股东大会，是追随者们难得一遇的可以向巴菲特提问的机会。他们不仅可以一睹股神的风采，还可以当面取得真经，因此每年参加股东大会的人数都在不断增加。按照惯例，每年5月的第一个周末，为期三天的股东大会都会在密苏里河畔奥马哈举行，巴菲特和他的黄金搭档查理·芒格在会上共同应对长达五六个小时的问答环节，参加会议的股东们随意提问。这是整个股东大会的高潮所在。巴菲特在这里说出的许多语录，都被投资者奉为经典。2008年的股东大会于美国当地时间5月3日举行，大约有3万人参加。本报将巴菲特现场语录编译整理如下，以飧读者。

金玉良言——投资的窍门

怎样将一个小生意做大

巴菲特认为要从容进行，不能突然进行。“没有任何的魔法。”巴菲特说，“我们花了很多年时间做同一件事情，此外今后我们还要花上数年时间继续做这同一件事情。如果我们不是急性子，我们不会对此感到不高兴。如果我们没有取得任何进展，我们才会不高兴。”

一个核心原则是：持久的竞争优势、优秀的管理和合理的价格。

巴菲特表示，他从不鼓励人们出售自己的公司，希望他们能坚持。巴菲特收购的一些公司是因为他们受到外界压力被迫卖出。在这种情况下，伯克希尔能帮助这些企业生存下去。

“股市会给你便宜货，但是企业主们不会。”巴菲特买私人公司看中的是价格，而不是便宜货。芒格则表示，如果你不熟悉一个人，仅仅为了卖出更高的价格而向他出售家族企业是丧失理智。

怎样做小笔的投资

另外，巴菲特说，如果有100万美元计划投资到10只股票上，那么，在韩国的股票市场上将比在美国更容易找到具备潜力的股票。

火星货币兑换美元

巴菲特称，他很高兴投资那些能赚外汇的公司，但是他并不认为这些外汇能够迅速让美元贬值。他表示，他感觉未来10年，美元将进一步贬值。他并没有提及具体数字。他说如果他从火星来，带着火星的货币，他可能不会把这些火星货币都兑换成美元。他表示，对于可口可乐这样能在美国范围之外赚钱的公司他很高兴投资。

人生态度——5分钟内决策

巴菲特表示，他给慈善团体的钱并没有真正影响到他的生活。他羡慕那些钱不多、但是能够一直坚持给予别人钱财和时间的人。

当被问及他是如何保持身体和心理健康时，巴菲特称：“要均衡地进行饮食。当你做了你所喜欢做的事情，你可能就有点厌恶生活了。”

有人问，如果有机会选择别的职业，你会选哪个？巴菲特表示，他仍愿意做现在正在做的这个职业。他很庆幸自己很早就找到了钟爱的事业。最重要的就是做你自己爱做的事情。芒格说：“最好还是能热爱自己适合的职业，叫巴菲特去跳芭蕾估计他也不行。”

巴菲特说他年轻时候公开说话时非常害羞。而他克服的办法就是强迫自己在公开场合讲话。和人保持良好的沟通交流是个非常重要的技能。最好能帮助其他一些也不善于在公开场合演说的人，最好是年轻的时候就去改变。帮助那些内向的人克服这个毛病很值得。

巴菲特说，他通常5分钟内就作出决策，如果决策合适，很快就行动。他说，如果他们不能在5分钟内作决定，他们在5个月内也决定不了。因为只要是好东西，你很快就会知道。

忠告年轻人——读报并合理花费

一个来自费城的七年级学生提问说，由于在学校里还有许多事情没有教，他应该读些什么东西？巴菲特称自己是从读报纸开始的，然后才慢慢接触这个世界的。巴菲特称：“你将会发现自己真正感兴趣的东西。你学到的越多，你想学的也就越多。”

“你给孩子们在理财方面的忠告是什么？”巴菲特回答称，总体来说孩子们应当以他们的父母为榜样，如果他们的父母很有判断力，用他们自己的方式着眼于未来并合理安排生活，那么孩子也会有判断力。他认为，在年轻时应该偶尔有一些合理花费，比如去迪斯尼乐园，这将给你的家庭带来美好回忆。巴菲特称：“我并不提倡极端的节俭。”

热点问题

中国股市——拒绝预测

巴菲特说：“我和芒格也不知道股市将来会是什么样。这不仅仅只是我们的游戏。”

巴菲特说：“我在抛出中石油时只是说如果股票变得如此之贵，你要非常谨慎投资才行，中国的股市现在确实是下跌不少，但我并不是在预测中国和美国股市的走向，我不知道。我们的观点是市场下降，使其看起来比以前更有吸引力。”

巴菲特强调对中国经济基本面的了解比关注股市起伏重要得多，他很看好中国经济，认为在合适的时候还会买进中国股票。

芒格说：“将金融市场转变为一个赌场，这种观念从来就没有影响过我们。”巴菲特称：“金融学校里的学生学习选择权定价技术是非常荒谬的，他们应当知道如果评估公司和股市。学校中的金融老师希望将他们知道的都教给学生，但是这对投资来说根本不起做用。” 北京奥运会——抵制是可怕的错误

当被问到他是否因为西藏问题而鼓励可口可乐公司抵制北京2008年奥运会时，巴菲特说，每一个国家都应参与奥运会，不支持奥运将是一个“可怕的错误”。试图阻止北京奥运会获得商业或政治支持的行动，是严重的错误，参与奥运会的人越多越好，不应对此加以苛责。奥运会是一个很好的事情，过去对世界作出了贡献。

芒格则对提问者说：“问问你自己：与几十年前相比，中国是更好了还是更差了？答案很明显，中国正朝着正确的方向前进。我认为，对于你不喜欢的人，在某些问题上死死揪住不放的做法是最糟糕的。”

能源问题——粮食转换成燃料使人类走向灭亡 如果有一天石油用尽了会发生什么？第三次世界大战吗？巴菲特认为不会用战争方式解决。随着时间的流逝，生产会被逐渐降低。与此同时，世界将会到达一个生产高峰期，然后会逐渐走下坡路。在本世纪内，我们的石油生产仍然保持良好，而是一个多少的问题。石油对于全球来说并不是一个开关。关于能够获得多少石油，更多的在于政治方面的考虑。从短期来看，还不需要担心世界没有石油。

对于乙醇问题，芒格表示，将粮食转换成燃料是有史以来最为愚蠢的事情。他认为这样的做法即将走向灭亡。

芒格表示，终有一天，世界都必须利用太阳作为能源的来源。耗尽碳基燃料的做法是“极度疯狂的”，因为地球上没有任何替代品。他表示，美国政府的能源政策并不是特别合理。“为最终实现繁荣的经济状况，我们将必须依赖于太阳能。”芒格说。

巴菲特表示，“我们正在寻找更好的方法，让我们在用煤的同时又不污染环境。美国中部已在进行风力发电，但同时仍依赖煤发电，未来对煤的依赖还会持续一些时间”。他说：“我们要求世界领袖人物和公司作出贡献，但美国在过去的能源使用方面并没有起到领袖的作用”。

次债危机——金融公司赔钱活该

巴菲特谈到现在的房市危机说，他不记得他一生中曾发生过像现在的房地产市场给整个经济带来震荡的情形。现在的市政公债市场“非常混乱”。

巴菲特说，对于金融机构，最痛苦的时候还没有过去。但是他说，很难预测美国银行业之后还会产生什么问题。

芒格说，他认为投资银行在风险评估和预防上花费的精力不足，远远比不上他和巴菲特在伯克希尔公司运营上所花费的精力。

篇三：巴菲特经典名言

巴菲特经典名言：

发表于 2008-12-6 18:21 | 只看该作者 | 倒序看帖 | 打印

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巴菲特经典名言：

1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

2、好公司＋便宜价格＝买进

3、投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。

4、在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。

5、通货膨胀是投资者的最大敌人。

6、我一直相信我们自己的眼睛远胜于其他一切。

7、头脑中的东西在未整理分类之前全叫“垃圾”！

8、短期股市的预测是毒药。

9、永远不要问理发师你是否需要理发。

10、如果你能从根本上把问题所在弄清楚并思考它，你永远也不会把事情搞得一团遭!

11、对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是清楚地知道自己不知道什么。

12、只有在退潮的时候，你才知道谁一直在光着身子游泳！

13、如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。

14、如果你加入扑克赌局20分钟还不知道谁是输家,那么你就是输家!

15、我是个现实主义者，我并不试图超过七英尺高的栏杆：我到处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。

16、当我发现自己处在一个洞穴之中时，最重要的事情就是停止挖掘。

17、如果你在错误的路上，奔跑也没有用。

18、搞清楚他们要去的地方而不是他们现在所在的地方

以下摘錄自cnbc電視台對世界排名第二的富豪華倫巴菲特所做的一小時專訪，巴菲特目前已經捐 310億美元給慈善機構，他對於人生的一些見解非常有趣。)1.他11歲開始買了第一張股票，但現在還是很後悔說他太晚買了!2.他14歲時，就用他從小時候送報紙所賺的錢，買了一個小農場。

3.他雖然富甲一方，卻仍然住在奧瑪哈小鎮的一棟三房小屋內，那是他結婚50週年後所買的房子。他說他們家什麼都有了啊！他家甚至連圍牆或籬笆都沒有！4.他都自己開車出門，也沒有請司機或保全人員跟著他。

5.他雖然是世界最大的私人噴射客機公司的老闆，但卻從來沒有搭私人飛機旅行過。

6.他公司berkshire hathaway 旗下擁有63家企業，他每年只寫一封信給這些企業的總裁，把今年的營運目標告訴他們，他從來不曾定期主持或召開會議，他給這些總裁們的守則只有以下兩條： rule number 1: do not lose any of your share holders money.守則一：不要讓公司的投資人虧錢

rule number 2: do not forget rule number 1.守則二：不要忘記守則一7.他不太跟群眾交際應酬.下班後主要活動就是弄一點爆米花來吃吃，跟看看電視。8.五年前世界首富比爾蓋茲第一次跟巴菲特見面，他覺得他跟巴菲特根本沒有什麼共同點，所以他只排了半個小時跟巴菲特會談。但當他們見面後，一共談了10個小時，從此之後，比爾蓋茲開始變成巴菲特的忠實信徒，獻身慈善事業。

9.巴菲特不帶手機，桌上有沒電腦。

他給時下年輕人的建議是「遠離信用卡的物慾, 多投資自己並且牢記」

a

.money doesnt create man but it is the man who created money.(錢是人創造出來的，但是錢不會創造人。)b.live your life as simple as you are.(過你自己想過的簡單生活吧!)c.dont do what others say, just listen them, but do what you feel good(別人說的話聽聽可以，但不一定要照做，做你自己覺得很棒的事。)(別走入名牌的迷思，穿你覺得舒服的服飾即可。)e.dont waste your money on unnecessary things;just spend on them who really in need rather.(與其把錢花在不必要的事情上，倒不如把錢花在真正需要的地方。)f.after all its your life then why give chance to others to rule our life.(總而言之，這是你的人生，幹嘛讓其他人來指揮你的人生呢？)沃伦.巴菲特有许多理论与名言，以下是其精华：

1.价廉物美：投资成功的关键在于，当市场价格大大低于经营企业的价值时，买入优秀企业的股票。

2.不犯大错：投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。

3.安全边际：架设桥梁时，你坚持载重量为3万磅，但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。

4.独立思考：逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。不幸的是，伯特兰罗素对于普通生活的观察又在金融界中神奇地应验了：“大多数人宁愿去死也不愿意去思考。许多人真的这样做了。”

5.不熟不做：投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。

6.覆水难收：重整旗鼓的首要步骤是停止做那些已经做错了的事。

7.按兵不动：有时成功的投资需要按兵不动。

8.恐惧和贪婪：要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。

9.与好人为伍：一位所有者或投资者，如果尽量把他自己和那些管理着好业务的经理人结合在一起，也能成就伟业。

10.分析师与理发师：永远不要问理发师你是否需要理发。

篇四：巴菲特励志名言 股神巴菲特财富经典语录

巴菲特励志名言 股神巴菲特财富经典语录

1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

2、思想枯竭，则巧言生焉！

3、他是一个天才，但他能够把某些东西解释得如此简易和清晰，以至起码在那一刻，你完全理解了他所说的。

4、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

5、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。

6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。——巴菲特

7、投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。他喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的快速移动的大象。”

8、我工作时不思考其他任何东西。我并不试图超过七英尺高的栏杆：我到处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。（现实主义者）

9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。

10、市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。

11、如果发生了坏事情，请忽略这件事。——巴菲特励志名言

12、要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟就够。如果明白了这一点，你做

起事来就会不同了。

13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。

14、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

15、我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。

16、我始终知道我会富有。（励志名言）对此我不曾有过一丝一刻的怀疑。

17、归根结底，我一直相信我自己的眼睛远胜于其他一切。

18、我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么，而且我喜欢我的工作。也许成为一个职业棒球大联盟的球星非常不错，但这是不现实的。

19、对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。

20、一定要在自己的理解力允许的范围内投资。

21、任何一位，卷入复杂工作的人都需要同事。

22、如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。

23、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。

24、开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。

25、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

26、我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此。——巴菲特经典语录

27、生活的关键是，要弄清谁为谁工作。

28、哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。

29、头脑中的东西在未整理分类之前全叫“垃圾”！

30、如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。

31、在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。

32、目前的金融课程可能只会帮助你做出庸凡之事。

33、金钱多少对于你我没有什么大的区别。我们不会改变什么，只不过是我们的妻子会生活得好一些。

34、人性中总是有喜欢把简单的事情复杂化的不良成分。

35、风险来自你不知道自己正做些什么？

36、波克夏就像是商业界的大都会美术馆，我们偏爱收集当代最伟大的企业。

37、真正理解养育你的那种文化的特征与复杂性，是非常困难的，更不用提形形色色的其他文化了。无论如何，我们的大部分股东都用美元来支付账单。

38、你是在市场中与许多蠢人打交道；这就像一个巨大的赌场，除你之外每一个人都在狂吞豪饮。如果你一直喝百事可乐，你可能会中奖。篇五：巴菲特经典名言英文版

巴菲特经典名言英文版

“what counts for most people in investing is not how much they know, but rather how realistically they define what they dont know.an investor needs to do very few things right as long as he or she avoids big mistakes.”

就投资而言，人们应该注意的，不是他到底知道多少，而是应该注意自己到底有多少是不知道的，投资人不需要花太多时间去做对的事，只要他能够尽量避免去犯重大的错误。

――1992 letter to berkshire hathaway shareholders “obviously, every investor will make mistakes.but by confining himself to a relatively few，easy-to-understand cases, a reasonably intelligent, informed and diligent person can judge investment risks with a useful degree of accuracy.”

当然每个投资人都会犯错，但只要将自己集中在相对少数，容易了解的投资个案上，一个理性、知性与耐性兼具的投资人一定能够将投资风险限定在可接受的范围之内。

――1993 letter to berkshire hathaway shareholders 当资本报酬率平平，这种大堆头式的赚钱方式跟本没什么了不起，你坐在摇椅上也能轻松达到这样的成绩，好比只要把你存在银行户头里的钱，一样可以赚到加倍的利息，没有人会对这样的成果报以掌声，但通常我们在某位资深主管的退休仪式上歌颂他在任内将公司的盈余数字提高数倍，却一点也不会去看看这些事实上是因为公司每年所累积盈余与复利所产生的效果。

――1985 chairmans letter to shareholders “we have tried occasionally to buy toads at bargain prices with results that have been chronicled in past reports.clearly our kisses fell flat.we have done well with a couple of princes-but they were princes when purchased.at least our kisses didnt turn them into toads.and, finally, we have occasionally been quite successful in purchasing fractional interests in easily-identifiable princes at toad-like prices.”

我们曾用划算的价钱买下不少蟾蜍，过去的报告多已提及，很明显的我们的吻表现平平，我们有遇到几个王子级的公司，但是早在我们买下时他们就已是王子了，而至少我们的吻没让他们变回蟾蜍，而最后我们偶尔也曾成功地以蟾蜍般的价格买到部份王子级公司的部份股权。

――1981 chairmans letters to shareholders 第一课，不论是什么东西，只要有人要买，华尔街那帮人都会想办法弄来卖给你。

――2000 letter to shareholders 股价不振最主要的原因是悲观的情绪，有时是全面性的，有时则仅限于部份产业或是公司，我们很期望能够在这种环境下做生意，不是因为我们天生喜欢悲观，而是如此可以得到便宜的价格买进更多好的公司，乐观是理性投资人最大的敌人。――1990 chairmans letter to shareholders “ben’s mr.market allegory may seem out-of-date in todays investment world, in which most professionals and academicians talk of efficient markets, dynamic hedging and betas.their interest in such matters is understandable, since techniques shrouded in mystery clearly have value to the purveyor of investment advice.after all, what witch doctor has ever achieved fame and fortune by simply advising take two aspirins?”

葛拉汉的市场先生理论在现今的投资世界内或许显得有些过时，尤其是在那些大谈市场效率理论、动态避险与beta值的专家学者眼中更是如此，他们会对那些深奥的课题感到兴趣是可以理解的，因为这对于渴望投资建议的追求者来说，是相当具吸引力的，就像是没有一位名医可以单靠「吃两颗阿斯匹宁」这类简单有效的建议成名致富的。

――1987 chairmans letter to shareholders “john maynard keynes, whose brilliance as a practicing investor matched his brilliance in thought, wrote a letter to a business associate, f.c.scott, on august 15, 1934 that says it all: as time goes on，i get more and more convinced that the right method in investment is to put fairly large sums into enterprises which one thinks one knows something about and in the management of which one thoroughly believes.it is a mistake to think that one limits ones risk by spreading too much between enterprises about which one knows little and has no reason for special confidence„ ones knowledge and experience are definitely limited and there are seldom more than two or three enterprises at any given time in which i personally feel myself entitled to put full confidence.”

著名经济学家凯因斯，他的投资绩效跟他的理论思想一样杰出，在1934年8月15日他曾经写了一封信给生意伙伴scott上面写到，随着时光的流逝，我越来越相信正确的投资方式是将大部分的资金投入在自己认为了解且相信的事业之上，而不是将资金分散到自己不懂且没有特别信心的一大堆公司，每个人的知识与经验一定有其限度，就我本身而言，我很难同时有两三家以上的公司可以让我感到完全的放心。

――1991 letter to berkshire hathaway shareholders “i would rather be certain of a good result than hopeful of a great one.”

但与其两鸟在林，还不如一鸟在手。

第二篇：巴菲特语录

巴菲特语录：

You can't make a good deal with a bad person.和一个道德品质败坏的人，无法完成一桩好交易。

It's easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.与其杀死毒龙，不如避开毒龙。

The market, like the Lord, helps those who help themselves.But unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do.市场就象上帝，只帮助那些努力的人；但与上帝不同，市场不会宽恕那些不清楚自己在干什么的人。

My idea of a group decision is to look in the mirror.[<巴菲特如是说>书上的翻译是：我觉得对镜成二人就是集体决策] The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting.对于企业而言，糟糕的运作加上混乱的管理，结果常常是一笔糊涂帐。

You can always juice sales by going down-market, but it's hard to go back upmarket.当市场下跌时，你轻易的将好东西打折变卖，但是一旦市场向上，再想买回来，难之又难。You have to think for yourself.It always amazes me how high-IQ people mindlessly imitate.I never get good ideas talking to other people.你必须独立思考。我常常惊讶于：一些智商极高的人在市场上无意识的跟随大众，和这些人聊天对于我毫无益处。

In looking for someone to hire, you look for three qualities: integrity, intelligence, and energy.But the most important is integrity because if they don't have that, the other two qualities, intelligence and energy, are going to kill you.在你雇佣人之前，你需要确认他的三项素质：正直诚实，聪明能干，精力充沛。但是最重要的是正直诚实，因为如果他不正直诚实而又具备了聪明能干和精力充沛，你的好日子也就到头了。

Never ask a barber if you need a haircut.千万不要问理发师是否需要理发。

A public-opinion poll is no substitute for thought.一个公开的民意测验无法代替思考。

If you let yourself be undisciplined on the small things, you will probably be undisciplined on the large things as well.如果你在小事上无原则，那么大事上一样没有原则。

The fact that people are full of greed, fear, or folly is predictable.The sequence is not predictable.人性的弱点总是充满贪婪、恐惧或者是愚蠢，这是完全可以预测的，但是我们无法预测这种人性弱点的发生顺序。

We also believe candor benefits us as managers.The CEO who misleads others in public may eventually mislead himself in private.我相信，坦诚的公司的管理层会使投资人受益。那些在公开场所误导别人的CEO最终会在私下里误导自己。

What we learn from history is that people don't learn from history.我在历史中学到的唯一东西就是：大众从未从历史中汲取教训。

第三篇：巴菲特语录

巴菲特语录

1:希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证,而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象.相反,我希望你将自己想象成为公司的所有者之一,对这家企业你愿意无限期的投资,就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓.2:如果我们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义,除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份.3:投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在商业价值大打折扣时买入其股份.内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段.内在价值的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值.4:我们的投资方式只是与我们的个性及我们想要的生活方式相适应,为了这个原因,我们宁愿与我们非常喜欢与敬重的人联手获得回报X,也不愿意通过那些令人乏味或讨厌的人改变这些关系而实现110%的X.5:我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂−−如何评估一家公司,以及如何考虑市场价格.6:必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑:如何你不愿意拥有一家公司十年,那就不要考虑拥有它十分钟.7:我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票.8:恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现.这些流行病的发作时间难以预料,由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样难以预料.因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开,我们的目标应该是适当的:我们只是要在别人贪婪时恐惧,而是别人恐惧是贪婪.9:我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行为.10:投资者应考虑企业的长期发展,而不是股票市场的短期前景.价格最终将取决于未来的收益.在投资过程中如同棒球运动中那样,要想让记分牌不断翻滚,你就必须盯着球场而不是记分牌.11:价格是你所付出去的,价值是你所得到的,评估一家企业的价值部分是艺术部分是科学.12:巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困,这时会导致这些公司的股票被错误的低估.13:理解会计报表的基本组成是一种自卫的方式:当经理们想要向你解释清企业的实际情况时,可以通过会计报表的规定来进行.但不幸的是,当他们想要耍花招时(起码在部分行业)同样也能通过会计报表的规定来进行.如果你不能识别出其中的区别,你就不必在资产选择行业做下去了.14:如何决定一家企业的价值呢? 做许多阅读:我阅读所注意的公司的报告,同时我也阅读它的竞争对手的报告.15:每次我读到某家公司削减成本的计划书时,我都想到这并不是一家真正懂得成本为何物的公司,短期内毕其功于一役的做法在削减成本领域是不起作用的,一位真正出色的经理不会在早晨醒来之后说今天是我打算削减成本的日子,就像他不会在一觉醒来后决定进行呼吸一样

股市成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。

沃伦·巴菲特将集中投资的精髓简要地概括为：“选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不管股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。”

第四篇：巴菲特语录

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巴菲特语录

（说明：这是巴菲特思想研究中心收集的部分巴菲特语录，有与时间和人

力的关系，没有仔细核对，可能存在重复，希望大家见谅。如果有最新的语录，请告知）

开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。

成长只不过是用来判断价值的计算方式而已。

想要一辈子都能投资成功，并不需要天才的智商、非凡的商业眼光或内线情

报，真正需要的是，有健全的知识架构供你做决策，同时要有避免让你的情

绪破坏这个架构的能力。

这个秘密(指投资获利的方法)已经公开50 年了，但是在我35 年的投资生涯

中，却从未见到转向价值投资方法的发展趋势，可能是人类某些顽固的天性，只要您免费发布信息或者任务就有各种人脉关系帮你解决问题！引航关系网！

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把简单的事情给困难化了。

别人同意你的观点，并不表示你的观点就正确无误，你之所以正确，是因为

你提出的事实正确以及推论正确，这样才能保证你能够正确无误。

我们不会理会政治及经济的预测报告，如果我们因为某些未知的事件而心生

恐惧，延后或改变我们的资金运用方式，各位想想，我们付出的成本会有多

高，事实上，我们所做的最好投资，往往是在大众对总体经济事件的忧虑达

到颠峰时，恐惧是追求时尚者的敌人，却是基本分析者的朋友。

将那些热中于买卖股票的法人机构冠上『投资人』的称谓，就好像是称呼一

位不断拥有一夜情的人是浪漫情人一样；股市有如一个资金重分配的中心，金钱将由好动的人手中转移到有耐心的人手中。

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www.xiexiebang.com 找关系，寻合作！就上引航关系网！www.xiexiebang.com 我认为利用在葛拉汉-纽曼公司、巴菲特合伙及伯克希尔三家公司所累积63

年的套利经验，可以证明效率市场理论有多么的愚蠢；那些对效率市场理论

深信不疑的学生以及易受骗的投资专家所接收到的错误投资观念，对我们和

其它信奉葛拉汉教诲的人来说，自然是天大的好事，不管是在财务上、智力

上或体能上，任何一种竞赛，如果你的对手被教导说，再怎么努力尝试也是

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对我而言，股市根本不存在，它只不过是在证明是否有人做了什么傻事。

买一股股票，必须像你要买下整间公司一样。

在每天卖出的千万种商品中，由最内行的卖家所标出的卖价，可以好到令人

无法拒绝，这根本是无法用数理逻辑想象的。

整体而言，伯克希尔公司及其长期投资的股东们，会从股市的下跌中获利，所以当市场大幅滑落时，他们既不惊慌也不悲伤。

决定卖掉公司所持有的麦当劳股票是一项严重的错误，总而言之，假如我在股市开盘期间常常溜去看电影的话，你们去年应该赚得更多。

一群旅鼠在意见分歧时，和华尔街那群利己的个人主义者没有两样。

风险来自你不知道自己在做些什么；股市像上帝一样，会帮助自助的人，但

和上帝不同的是，它绝不会宽恕那些不懂自己在做什么的人。

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你绝对不会知道，就历史标准而言，目前的市价水准是否太高了，你只知道

这种投机水准以任何历史标准来衡量都偏高，也了解这种现象不会一直持续

下去，但就是不知道它何时才会停止。

股票预测专家唯一的价值，就是让算命仙看起来还不错。

假如你不打算持有一支股票达10 年之久，那连持有10 分钟的时间都不要。

一家公司的股票在今天、明天或下星期卖多少钱并不重要，重要的是这家公

司在未来5 至10 年的表现如何。

准备是最重要的，诺亚不是下雨之后才开始造方舟的。

我们并非依据某些人的说法来判断管理能力，而是看过去的记录。

对投资人而言，最重要的不是他们懂多少，而是如何明确地定义他们所不懂的。

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十年这些科技公司会变成怎样，我常跟比尔．盖兹(微软总裁)及安迪．葛洛

夫(英特尔总裁)在一起，他们也不敢保证。

一只能从1 数到10 的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的，一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么

了不起的企业。

我们不会因为想要将企业的获利数字增加一个百分点，便结束比较不赚钱的事业，但同时我们也觉得只因公司非常赚钱，便无条件去支持一项完全没有

前景的投资的作法不太妥当，亚当．史密斯(经济学之父)一定不赞同我的buffettism@126.com

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巴菲特思想研究中心

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投票机器，而且有时人们投票时非常不明智，但是长期而言，市场是一台

体重计，用来测量企业的重量有多少，以及长期影响企业价值的是什么。

(“But if the economy does well over a long period, markets will do well over a

long period,” he said.“In the short run, the market's a voting machine and

sometimes

people vote very unintelligently.In the long run, it's a weighing

machine and the weight of business and how it does is what affects values over

time.”)

被网络公司引诱的投资人就好象参加舞会的灰姑娘一样，没有在午夜的期限

之前赶紧离开，结果漂亮的马车又变回番瓜。不过最大的问题在于，这场舞

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会上的时钟并没有指针。

对于购并的对象，我们偏爱那些会“产生现金”而非“消化现金”的公司。

我不认为包含我自己本身在内能够“成功”地预测股市短期间的波动。

与这群“乐在其中”并以像老板一样心态经营公司的专业经理人在一起工作

真是一种享受。

我非常热爱我的工作，每天早上去上班时，都会觉得自己好象是要到西斯汀

教堂作壁画一样。(注:米开尔基罗名画“最后的审判”完成处)

我们的集团总部占地仅1,500平方呎，约合42 坪左右)总共只有十二人，刚

好可以组一只篮球队。

依我们过去的经验显示，要“找到”一家好的保险公司并不容易，但要“创

立”一家更难。

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依我们过去的经验显示，从公开市场所买进部份股权的价格远比整笔购并所

谈的价格要低的许多。

会计报表只是评估企业价值的起点，而非最终的结果。

经理人在思索会计原则时，一定要谨记林肯总统本身最常讲的一句俚语：“如

果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿﹖答案还是四条腿，因为不

论你是不是把尾巴当作是一条腿，尾巴永远还是尾巴！”，这句话提醒经理人

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Managers thinking about accounting issues should never forget one of Abraham

Lincoln's favorite riddles: “How many legs does a dog have if you call his tail a

leg?” The answer: “Four, because calling a tail a leg does not make it a leg.” It

behooves managers to remember that Abe's right even if an auditor is willing to

certify that the tail is a leg.所谓“市场效率学说”之类的投资教条，不过是为了增加投资的神秘性，好

让投资顾问得以从中牟利罢了。

“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的谬论是错误的，投资应该像马克-

吐温建议的“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它”。

企业主须了解其利益，乃来自于企业内在价值(Intrinsic

Value)的成长，而不

是其持有股票之短期波动。

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如何去维护股东最大的权益，不仅是监督一家企业最重要的项目，也是一个

理想的管理团队首要之考量。

巴菲特说：“伯克希尔有两种低成本且无风险的资金来源：应付所得税与保

险浮存金。”

若历史资料是致富之钥的话，那么富比士四百大富豪将会有一大堆图书馆

员。

（“If

history

books

were

the

key

to

riches，The

Forbes

Four

Hundred

would

consist of librarians.”)

巴菲特说：“买下伯克希尔纺织厂是他毕生投资所犯的只要您免费发布信息或者任务就有各种人脉关系帮你解决问题！引航关系网！

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(Completes own tax returns.Proclaims computer illiteracy despite friendship with

only American of greater net worth, Microsoft's Bill Gates).对于高科技股巴菲特敬谢不敏，他说:

“对于高科技产业我们并不具备独到

眼光能洞悉何者能具有长久的竞争优势，所以我们宁愿选择我们所懂的.“We

have

no

insights

into

which

participants

in

the

tech

field

possess

a

truly

durable competitive advantage.We just stick with what we understand.”

自1965 年入主伯克希尔以来，除了曾与他的妻子联合捐赠二千五百股(现在价值一亿四千五百万美元)给四家慈善机构外，巴菲特从未将其持股出售过。

(Buffett still hasn't sold a share of the holding company he started in 1965, but he

and

wife

Susan

gave

2,500

shares，now

worth

$145

million，to

four

unnamed

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charities last December.)

巴菲特表示在他与其妻子死后，将会把他们大部份的财产捐给巴菲特基金

会。

(Says bulk of his wealth will go to the Buffett Foundation when he and his wife

pass away.)

为平息外界对其继任人选的猜测，巴菲特首度指出盖可保险公司的路易斯-

辛普生将会在他死后接替他与长期合伙人查理孟格，执掌伯克希尔公司。

(To silence the after-Buffett-what? nattering, Buffett indicated in March that

Geico

Corp.executive Louis Simpson, 60, could succeed him and longtime

partner Charlie Munger at helm of Berkshire Hathaway.)

我们从不，也没有，也不会对未来一年内的股市、利率或产业环境有任何看

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法。

“We do not have, never have had, and never will have an opinion about where the

stock market, interest rates or business activity will be a year from now.”

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place，away from children

and

also from grown-ups

who

behave

in

the

market

like children.“

有人问巴菲特预计什么时后要退休，他回答: “大约在我死后五到十年左右”。

Retirement date: ”About 5 to 10 years after I die.“

有人问巴菲特死后，其所投资的公司会有什么影响，他回答:

“可口可乐短

期间的销售量可能会爆增，因为我打算在陪藏的飞机里塞满可口可乐”。

巴菲特说：“有生之年我都会继续经营伯克希尔，之后我可能会透过降神会

工作。”

”We don't attempt to predict the movements of the stock market,“

在购并General RE 公司后，卖掉其所持有获利不菲价值四十六亿美金的美国

零息公债后，债券仍持续大涨时，巴菲特淡淡地表示: “我们投入的早，不过

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卖得更早了一点”。

Uunloaded highly profitable $4.6 billion zero coupon U.S.Treasury position this

year, but the Treasury zeroes kept climbing in price.”I got in early, and I got out

early,“ he shrugs.尽管我们的组织登记为公司，但我们是以合伙的心态来经营。

(Although our form is corporate, our attitude is partnership.)

巴菲特说：“一般共同基金的管理费用是百分之一点二五，我们则只有万分

之五。”

我们自给自足。

(We eat our own cooking)。

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www.xiexiebang.com 找关系，寻合作！就上引航关系网！www.xiexiebang.com 以GEICO 这个case，乃至于我们所有的投资，我们看得是公司本质的表现

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the Washington Post, described the daily newspaper as first rough draft of history?

Unfortunately, the financial statements of a property/casualty insurer provide, at

best, only a first rough draft of earnings and financial condition.)

在购并国际乳品公司时巴菲特说到: “我们把钱摆在吃得到的地方”。

(In

making

the

acquisition

of

Dairy

Queen，he

said，”We

have

put

our

money

where our mouth is.“)

在1996 年的公司年报中，巴菲特说自己正在研究可口可乐公司100 年前的年报（1896 年），而那时可口可乐刚问世约10 年。当时的总裁坎德勒说道：

”大约从今年3 月1 日开始„„我们雇佣了10 名与办公室有系统联系的旅行

销售员，这样我们就几乎覆盖了整个合众国的领土。“虽然那一年可口可乐的销售额才14.8 万美元，而1996 年已高达大约32 亿美元，但巴菲特对当时

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领导人的雄心与努力仍是赞叹不已。

巴菲特曾说过一个故事：他的朋友在看到他的一次重大投资失误后，问巴菲

特：”虽然你很富有，为什么这么笨呢?“

巴菲特在1985 年结束伯克希尔纺织部门营运时，曾解释道：“我们不会因为

想要将企业的获利数字增加一个百分点，便结束比较不赚钱的事业，但同时

我们也觉得只因公司非常赚钱便无条件去支持一项完全不具前景的投资的作法不太妥当，亚当 史密斯一定不赞同我buffettism@126.com

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fraction of a point to our corporate rate of return.However, I also feel it

inappropriate for even an exceptionally profitable company to fund an operation

once it appears to have unending losses in prospect.Adam Smith would disagree

with

my

first

proposition，and

Karl

Marx

would

disagree

with

my

second;

the

middle ground is the only position that leaves me comfortable.)

巴菲特在1985 年结束伯克希尔纺织部门营运时，又解释道：“一只能数到十的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的一家能够合理运用资

金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。”

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(A

horse that can count to ten is a remarkable horse but not a remarkable

business.)

巴菲特说：“在伯克希尔我们不用去告诉一个打击率四成的选手如何挥棒。”

1950 年代巴菲特花了一百五十元去上卡内基课程，他说这么做“不是为了让

我在演讲时膝盖不会发抖，而是要学会如何在膝盖发抖时，还能继续演讲。”

巴菲特说在他四十多年的投资生衙中，只有靠十二个投资决策，造就他今日

与众不同的地位。

许多人盲目投资，从某方面来说等于是通宵玩牌，但却从未曾看清楚自己手

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中的牌。

对于伯克希尔惟一的奢侈品-个人专机无议号，巴菲特说：“只要我一死，伯

克希尔的帐面盈余立刻可增加一百万，因为查理无视于我希望与之同葬的心

愿，隔天一定马上把飞机处份掉。”

巴菲特：“我身上流有百分之十五费雪与百分之八十五葛拉汉的血液。”他本

身的投资策略系结合两者之所长，对企业与其经营特质作深入研究，系学自

费雪;对于价格与数量上的概念，则源自于葛拉汉。

巴菲特将恩师葛拉汉“以低价买进某公司股票，待公司有转机后在高价卖出的方法”称之为“烟屁股投资法”。巴菲特说：“当我拾起葛拉汉的证券分

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析，在阅读的过程中我好象看到了光明。在所有讨论投资的书籍当中，这无

疑是最好的一本”

巴菲特说：“看过葛拉汉的智能型股票投资人(注:证券分析的普级版)所得到的启示，就好象是圣保禄走到大马士革所经历的一样。”

巴菲特说：“其恩师葛拉汉在聪明的投资人一书的结语-最聪明的投资方式就

是把自己当成公司的老板，这句话是有史以来有关于投资理财最重要的一句

话。”

巴菲特说：“因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为更优秀的投资

人;而因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。”

葛拉汉：“投资人只应该买进股价低于净值三分之二的股票。”

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葛拉汉：“你付出的是价格，得到的是价值。”

巴菲特：“恩师葛拉汉曾说：“短期来看市场是个投票机器，但长期来看则是

个体重计。”

巴菲特：“我从恩师葛拉汉那里学到一个终身难忘的忠告，他说并不是因为

别人同意你的看法，就代表你一定是对的，而是当你根据正确的事实作正确的判断时，你才是对的，这是你惟一站在对的一方的理由。”

巴菲特用心学习葛拉汉-纽曼公司的套利密诀，然后加以发扬光大。

巴菲特：“葛拉汉是有史以来最伟大的财务学老师，由于他不吝于分享个人的聪明才智，而使我获益匪浅，所以我也相信应当把他传授给我的知识传承

下去，即使这样可能会使伯克希尔产生许多潜在的竞争对手。”

巴菲特：“我何其有幸能够看到葛拉汉与费雪两人伟大的著作，他们在没有

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任何的经济诱因下，将思想记录下来，如果当初我没有读过费雪的作品，就

不可能有今天的财富，几十年前我只花几块钱就能买到他的书，现在如果用

复利计算这项投资其获利率不知凡几。”

巴菲特说：“葛拉汉与我的投资观念不大一样，他不想花太多的时间去做企

业分析。”

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www.xiexiebang.com 找关系，寻合作！就上引航关系网！www.xiexiebang.com 巴菲特说：“创造营业收益所需的时间，通常不大可能与行星绕太阳一周的时间相吻合。”

对于购并所需资金，伯克希尔随时作好万全准备，巴菲特说：“如果你想要

打中罕见且移动迅速的大象，那么你应该随时把枪带在身上。”

巴菲特说：“股市与上帝一样，会帮助那些自助者，但与上帝不同的是，祂

不会原谅那些不知道自己在作什么的人。”

巴菲特说：“一份强势报纸的经济实力是无与伦比的，也是世上最强势的经

济力量之一。”;“一家典型的报社可将旗下发行报纸售价调高一倍，而仍保

有百分之九十的读者。”

在成功撮合首都公司与ABC 合并后，巴菲特说：“我担心恩师葛拉汉会从棺

材里爬出来为我这一投资计划喝采。”

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对于好友ABC 汤姆墨菲，巴菲特称赞到：“汤姆墨菲不但是伟大的管理者，也是那种你会希望将自己女儿嫁给他的人。”

1986 年巴菲特正式宣布樱桃可口可乐为伯克希尔股东年会的指定饮料。

巴菲特说：“所谓的消费者特许权是指大家偏爱而愿意付额外的代价购买某

个牌子的产品。”

巴菲特说：“如果你给我一千亿美金要我把可口可乐打倒，即使我的心可能

会很痛，我还是会将钱原封不动的退还。”

巴菲特说：“可口可乐与吉列刮胡刀是世界上最好的两家公司。”

对于所罗门出事的看法，巴菲特说：“评估一个人时，你必须看准其三项特

质:正直、智力与活力，若缺乏

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大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。”

当1988 年伯克希尔股票在纽约证券交易所挂牌上市时，巴菲特半开玩笑地

对经纪商说：“假如你从今天起在两年内能成交一笔伯克希尔的股票，你就

算是成功了。”

巴菲特说：“所谓拥有特许权的事业，是指那些可以轻易提高价格，且只需

额外多投入一些资金，便可增加销售量与市场占有率的企业。”

巴菲特说：“香烟是一个相当理想的行业，制造成本只要一分钱，但售价却

高达一块钱，消费者会上瘾，而且忠诚度非常的高。”

巴菲特说：“有的企业有高耸的护城河，里头还有凶猛的鳄鱼、海盗与鲨鱼

守护着，这才是你应该投资的公司。”

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www.xiexiebang.com 找关系，寻合作！就上引航关系网！www.xiexiebang.com 巴菲特说：“信誉可能需要花一辈子的时间才能建立，但只要五分钟便足以

摧毁之。”

对于员工认股选择权的浮烂，巴菲特相当不能认同，他说：“如果选择权不

是对员工的一种报酬，那它算是什么?

如果报酬不算是一种费用，那它又是

什么?

如果费用不列入损益表中，那它又应该摆在那里?”

有人质疑巴菲特的投资策略只是运气好而已，他讲了一个有关*机率*的故事

回答它们：“一群猪共有128000 只，分别来自全世界各农场举行丢铜板比赛，投出正面的晋级，投出反面的淘汰，经过九回合后，只剩下250 只猪晋级，有人认为那250 只猪只是运气好而已”

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巴菲特接着又说：“如果你发现晋级的250 只猪有200 只全是某农场来的，那你就必须问：那个农场喂猪的饲料有没有特别之处?

“

对于完全市场效率学说巴菲特完全不能认同，他反而感谢那些相信这种鬼话的机构投资人，让他能够占尽便宜，他说：“我们实在欠提出这种理论的学

者太多了，就好比当我们在参加桥牌、西洋棋或是选股等斗智的竞赛中，对

手却被教练告知思考是白费力气的一件事。”

微软总裁比尔盖兹说：“基本上我也是一个巴菲特迷。”

巴菲特：“若让微软总裁比尔盖兹去卖热狗，他一样可以成为热狗王。”

被问到对他的好友微软总裁比尔盖兹的看法时，巴菲特说：“我不够资格去

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评判他的技术能力，但我认为他的商业头脑非凡，如果让比尔盖兹去卖热狗，他一样可以变成世界级的热狗王。”

巴菲特说：“比尔盖兹是我的好朋友，他可能是世界上最聪明的人，至于那

小东西(指计算机)是做什么用的我一点也不清楚。”

巴菲特说：“没有公式能判定股票的真正价值，唯一方法是彻底了解这家公

司。”

巴菲特说：“你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这

些企业会落入笨蛋的手中。”

巴菲特说：“若你不打算持有一支股票达十年以上，那么你当初根本就不要

买进。”

If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it

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for ten minutes.巴菲特说：“买股票时，应该假设明天开始股市要休市3-5 年。”

巴菲特说：“没有公式能判定股票的真正价值，唯一方法是彻底了解这家公

司。”

巴菲特说：“风险是来自于你不知道你在做什么。”

巴菲特说：“只有退潮时，你才知道谁是在光着身子游泳。”

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十公尺线起跑的待遇。”

巴菲特反对取消遗产税，他说：“那就像是挑选二○○○年奥运会金牌得主的长子来组成二○二○年参赛队伍一样。”

巴菲特说：“想要在股市从事波段操作是神做的事，不是人做的事。”

巴菲特说：“我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如

此。”

”I've been allocating capital since I was 11 and plan to just keep doing it.“

巴菲特说：“伯克希尔就像是商业界的大都会美术馆，我们偏爱收集当代最

伟大的企业。”

”We like to think we're the Metropolitan Art Museum of businesses.We want to

attract masterpieces.“

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巴菲特说：“四十五年前我看到机会却没什么钱，四十五年后我有钱却找不

到机会。”

Forty-five

years

ago，I

had

lots

of

ideas and

no

money.Today，I

have

a

lot

of

money but no ideas.”

巴菲特说：“不投资科技股绝对不是迷信不迷信的问题。”

“It's no religious thing why we don't invest in technology.巴菲特说：“我们充份了解科技为整个社会所带来的便利与改变，只是没有

人能预测往后十年这些科技公司会变怎样，我常跟比尔盖兹及安迪葛洛夫在一起，他们也不敢保证。”

”We understand technology, how businesses can apply it, its benefits, impact on

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society, etc.It's the predictability of the economics of the situation 10 years out

that we don't understand.We would be skeptical that anyone can.I've spent a lot

of time with Bill Gates and Andy Grove and they would say the same thing.“

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巴菲特说：“我对总体经济一窍不通，汇率与利率根本无法预测，好在我在作分析与选择投资标的时根本不去理会它。”

”I'm

no

good

on

these

macro

predictions.The

good

thing

about

my

economic

predictions

is

that

I

pay

no

attention

to

them

whatsoever.We

focus

on

what's

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important

and

knowable.Exchange

rates

and

interest

rates

are

not

predictable.The way we pick our investments, macro conclusions never enter the discussion.“

巴菲特说：“我想我不会投资黄金，因为我看不出将这种金属从南非的地底

挖出，再把它放到福克斯堡的金库中有何意义。”

that's dug up out of the ground in South Africa and put back in the ground at Fort

Knox.巴菲特说：“利率就像是投资上的地心引力一样。”

the effect of interest rate--like the invisible pull of gravity--is constantly there.巴菲特说：“我们偏爱的持股期限是永远。”

巴菲特说：“若有人跟你谈诸如Beta 等市场效率理论的东西时，赶快闪人。”

Buffett: ”If someone starts talking to you about beta, zip up your pocketbook.“

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巴菲特说：“投资的密诀在于，看到别人贪心时要感到害怕，看到别人害怕

时要变得贪心。”

Buffett: The secret to investing is to be fearful when others are greedy and greedy

when others are fearful.巴菲特说：“基本上，我之所以加入民主党是因为当初我觉得民主党的民权

政策与我的观念较接近。”

巴菲特说：“我对一切与数字与金钱有关的事物都非常着迷。”

巴菲特说：“葛拉汉教我投资低价股，是孟格帮助我修正这路线，这是他对

我最大的影响。”

查理孟格说：“我一直以富兰克林作为我生活的典范，他四十二岁辞掉工作，专心做一位作家、国会议员、人道主义者、投资人与科学家。这是为什摸我

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要培养企业以外兴趣的原因”

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是个负数，因为虽然网络能增加企业的效率，但对获利却一点帮助有没有。”

”For society, the Internet is wonderful, but for capitalists, it will be a net negative.It will increase efficiency, but lots of things increase efficiency without increasing

profits.查理孟格说：“伯克希尔的企业作风是相当老式保守的，大概跟富兰克林或

卡内基差不多，难道你认为卡内基有可能会请顾问来教他如何作生意吗??

我们旗下的企业文化也大多是如此。”

Munger:

“Our culture is very old-fashioned, like Ben Franklin or Andrew

Carnegie.Can

you

imagine

Andrew

Carnegie

hiring

consultants?!

It's

amazing

how well this approach still works.A lot of the businesses we buy are kind of

cranky and old-fashioned like us.”

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查理孟格说：“我实在不晓得微软到底犯了什么罪，若微软真的有罪，那伯

克希尔旗下的企业应该学学如何去犯这种罪。”

It's hard for me to see why Microsoft is sinful to do this.If it's a sin, then I hope

all of Berkshire Hathaway's subsidiaries are sinners.巴菲特说：“垃圾债券总有一天会变成名符其实的垃圾。”

巴菲特反对股票分割配股，他甚至半开玩笑地在朋友的生日贺卡上写到“祝

你活到伯克希尔分割股票之时。”

Berkshire's

stock，which

Buffett

wouldn't

dream

of

splitting--he

sends

birthday

greetings to friends that say, “May you live until Berkshire splits”

巴菲特推许奥美广告创办人的管理哲学“如果我们雇用一堆比我们矮小的只要您免费发布信息或者任务就有各种人脉关系帮你解决问题！引航关系网！

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人，那么我们会变成一堆侏儒，但相反地若我们雇用一堆比我们高大的人，buffettism@126.com

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那么我们终将变成一群巨人”

We

subscribe

to

the

philosophy

of

Ogilvy

&

Mather’s

founding

genius，David

Ogilvy: “If each of us hires people who are smaller than we are, we shall become

a company of dwarfs.But, if each of us hires people who are bigger than we are，we shall become a company of giants.”

Asked by an 11-year-old shareholder what he attributed to successful investing，Munger replied: “If all you succeed in doing in life is getting rich by buying little

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pieces of paper, it's a failed life.Life is more than being shrewd in passive wealth

accumulation.”

“We

don't consider

ourselves

in remotely the same

business

as Tiger and

Quantum [both of which recently announced that they are closing down].They

are

mostly buying

and selling securities.We're structured

poorly from a tax

standpoint to own securities.”(Corporations like Berkshire Hathaway pay a 35%

tax rate on capital gains compared to 20% on long-term gains realized by private

investment partnerships like Tiger and Quantum.)Munger added, “Soros couldn't

bear to see others make money in the technology sector without him, and he got

killed.It

doesn't

bother

us

at

all

[that

others

are

making

money

in

the

tech

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sector].”

巴菲特说：“我对1929 年的股市大崩盘感受特别深刻，当时我父亲是个股票

营业员，为了躲避惨遭套牢的客户，只好整天窝在家里，而你知道那时电视

还不是那么地普及，所以...嗯„我母亲大概就是那时后怀了我，大约九个月

后，我于1930 年的八月三十聒聒落地。”

I'm quite fond of 1929, since that's when it all began for me.My dad was a stock

salesman at the time, and after the Crash came, in the fall, he was afraid to call

anyone--all

those

people

who'd

been

burned.So

he

just

stayed

home

in

the

afternoons.And

there

wasn't

television

then.Soooo

...I

was

conceived

on

or

about

Nov.30，1929

(and

born

nine

months

later，on

Aug.30，1930)，and

I've

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forever had a kind of warm feeling about the Crash.只要您免费发布信息或者任务就有各种人脉关系帮你解决问题！引航关系网！

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第五篇：巴菲特语录

巴菲特语录

开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。成长只不过是用来判断价值的计算方式而已。

想要一辈子都能投资成功，并不需要天才的智商、非凡的商业眼光或内线情报，真正需要的是，有健全的知识架构供你做决策，同时要有避免让你的情绪破坏这个架构的能力。

这个秘密(指投资获利的方法)已经公开50年了，但是在我35年的投资生涯中，却从未见到转向价值投资方法的发展趋势，可能是人类某些顽固的天性，把简单的事情给困难化了。

别人同意你的观点，并不表示你的观点就正确无误，你之所以正确，是因为你提出的事实正确以及推论正确，这样才能保证你能够正确无误。

我们不会理会政治及经济的预测报告，如果我们因为某些未知的事件而心生恐惧，延后或改变我们的资金运用方式，各位想想，我们付出的成本会有多高，事实上，我们所做的最好投资，往往是在大众对总体经济事件的忧虑达到颠峰时，恐惧是追求时尚者的敌人，却是基本分析者的朋友。

将那些热中于买卖股票的法人机构冠上『投资人』的称谓，就好像是称呼一位不断拥有一夜情的人是浪漫情人一样；股市有如一个资金重分配的中心，金钱将由好动的人手中转移到有耐心的人手中。

我认为利用在葛拉汉-纽曼公司、巴菲特合伙及伯克希尔三家公司所累积63年的套利经验，可以证明效率市场理论有多么的愚蠢；那些对效率市场理论深信不疑的学生以及易受骗的投资专家所接收到的错误投资观念，对我们和其它信奉葛拉汉教诲的人来说，自然是天大的好事，不管是在财务上、智力上或体能上，任何一种竞赛，如果你的对手被教导说，再怎么努力尝试也是毫无用处的，这对你可说是绝大的优势，以自私的观点来看，信奉葛拉汉教

诲的人士或许应该继续支持效率市场理论，好让这个教条能够永远流传下去。对我而言，股市根本不存在，它只不过是在证明是否有人做了什么傻事。买一股股票，必须像你要买下整间公司一样。

在每天卖出的千万种商品中，由最内行的卖家所标出的卖价，可以好到令人无法拒绝，这根本是无法用数理逻辑想象的。

整体而言，伯克希尔公司及其长期投资的股东们，会从股市的下跌中获利，所以当市场大幅滑落时，他们既不惊慌也不悲伤。

决定卖掉公司所持有的麦当劳股票是一项严重的错误，总而言之，假如我在股市开盘期间常常溜去看电影的话，你们去年应该赚得更多。

一群旅鼠在意见分歧时，和华尔街那群利己的个人主义者没有两样。

风险来自你不知道自己在做些什么；股市像上帝一样，会帮助自助的人，但和上帝不同的是，它绝不会宽恕那些不懂自己在做什么的人。

你绝对不会知道，就历史标准而言，目前的市价水准是否太高了，你只知道这种投机水准以任何历史标准来衡量都偏高，也了解这种现象不会一直持续下去，但就是不知道它何时才会停止。

股票预测专家唯一的价值，就是让算命仙看起来还不错。

假如你不打算持有一支股票达10年之久，那连持有10分钟的时间都不要。

一家公司的股票在今天、明天或下星期卖多少钱并不重要，重要的是这家公司在未来5至10年的表现如何。

准备是最重要的，诺亚不是下雨之后才开始造方舟的。

我们并非依据某些人的说法来判断管理能力，而是看过去的记录。

对投资人而言，最重要的不是他们懂多少，而是如何明确地定义他们所不懂的。

投资人不可能专攻某特定类型的股票，就可以赚取丰厚的利润，只有在谨慎评估事实及坚持原则下，才能赚到这些钱。

被网络公司引诱的投资人就好像参加舞会的灰姑娘一样，没有在午夜的期限之前赶紧离开，结果漂亮的马车又变回南瓜，不过最大的问题在于，这场舞会上的时钟并没有指针。

只要想到隔天早上会有二十五亿的男性需要刮胡子，我每晚都能安然入睡。

我们充份了解科技为整个社会所带来的便利与改变，只是没有人能预测未来十年这些科技公司会变成怎样，我常跟比尔．盖兹(微软总裁)及安迪．葛洛夫(英特尔总裁)在一起，他们也不敢保证。

一只能从1数到10的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的，一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。

我们不会因为想要将企业的获利数字增加一个百分点，便结束比较不赚钱的事业，但同时我们也觉得只因公司非常赚钱，便无条件去支持一项完全没有前景的投资的作法不太妥当，亚当．史密斯(经济学之父)一定不赞同我的第一项看法，卡尔．马克斯(共产主义之父)也会反对我的第二项见解，而采行中庸之道是唯一能让我感到安心的作法。

也许你会认为拥有高薪的职员和经验丰富的专业人员的法人机构，会成为金融市场稳定与理性的力量，那你就大错特错了，那些法人持股比重较高而且持续受到关注的股票，价格通常都不合理。

我总觉得自己就好像伍迪爱伦在他一部电影中所形容的：『比起历史上的任何一个时刻，此时人类面临决择的十字路口，一条通往绝望的深渊，而另一条则通往毁灭，让我们一起祈祷，希望我们有作出正确决定的智慧。(More than any other time in history, mankind faces a crossroads.One path leads to despair and utter hopelessness, the other to total extinction.Let us pray we have the wisdom to choose correctly.?)』

假如经济长期表现得很好，市场也会有一样的表现，短期而言，市场是一台投票机器，而且有时人们投票时非常不明智，但是长期而言，市场是一台体重计，用来测量企业的重量有多少，以及长期影响企业价值的是什么。

(“But if the economy does well over a long period, markets will do well over a long period,” he said.“In the short run, the market's a voting machine and sometimes people vote very unintelligently.In the long run, it's a weighing machine and the weight of business and how it does is what affects values over time.”)被网络公司引诱的投资人就好象参加舞会的灰姑娘一样，没有在午夜的期限之前赶紧离开，结果漂亮的马车又变回番瓜。不过最大的问题在于，这场舞会上的时钟并没有指针。

对于购并的对象，我们偏爱那些会“产生现金”而非“消化现金”的公司。我不认为包含我自己本身在内能够“成功”地预测股市短期间的波动。

与这群“乐在其中”并以像老板一样心态经营公司的专业经理人在一起工作真是一种享受。

我非常热爱我的工作，每天早上去上班时，都会觉得自己好象是要到西斯汀教堂作壁画一样。(注:米开尔基罗名画“最后的审判”完成处)我们的集团总部占地仅1,500平方呎，约合42坪左右)总共只有十二人，刚好可以组一只篮球队。依我们过去的经验显示，要“找到”一家好的保险公司并不容易，但要“创立”一家更难。

依我们过去的经验显示，从公开市场所买进部份股权的价格远比整笔购并所谈的价格要低的许多。会计报表只是评估企业价值的起点，而非最终的结果。

经理人在思索会计原则时，一定要谨记林肯总统本身最常讲的一句俚语：“如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿﹖ 答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴当作是一条腿，尾巴永远还是尾巴！”，这句话提醒经理人就算会计师愿意帮你证明尾巴也算是一条腿，你也不会因此多了一条腿。

Managers thinking about accounting issues should never forget one of Abraham Lincoln's favorite riddles: “How many legs does a dog have if you call his tail a leg?” The answer: “Four, because calling a tail a leg does not make it a leg.” It behooves managers to remember that Abe's right even if an auditor is willing to certify that the tail is a leg.所谓“市场效率学说”之类的投资教条，不过是为了增加投资的神秘性，好让投资顾问得以从中牟利罢了。

“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的谬论是错误的，投资应该像马克-吐温建议的“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它”。

企业主须了解其利益，乃来自于企业内在价值(Intrinsic Value)的成长，而不是其持有股票之短期波动。如何去维护股东最大的权益，不仅是监督一家企业最重要的项目，也是一个理想的管理团队首要之考量。

巴菲特说：“伯克希尔有两种低成本且无风险的资金来源：应付所得税与保险浮存金。” 若历史资料是致富之钥的话，那么富比士四百大富豪将会有一大堆图书馆员。

(“If history books were the key to riches, The Forbes Four Hundred would consist of librarians.”)巴菲特说：“买下伯克希尔纺织厂是他毕生投资所犯的第一个错误。”

谈到对于吉列刮胡刀持股的看法，巴菲特说他每晚都能安然入睡，只要想到隔天早上会有二十五亿的男性要刮胡子。

(Of Gillette holding: “It's pleasant to go to bed every night knowing there are 2.5 billion males in the world who have to shave in the morning.”)巴菲特说：“喜斯糖果会让吉列公司旗下的欧乐B牙刷销路更好。” 孟格说：“喜斯糖果是我们头一次为品牌付出代价。”巴菲特说：“若没有买下喜斯糖果，就不会有之后的可口可乐投资。

巴菲特他自己报税，自称是计算机文盲，虽然他比惟一比他富有的比尔盖兹结为挚友。

(Completes own tax returns.Proclaims computer illiteracy despite friendship with only American of greater net worth, Microsoft's Bill Gates).对于高科技股巴菲特敬谢不敏，他说: “对于高科技产业我们并不具备独到眼光能洞悉何者能具有长久的竞争优势，所以我们宁愿选择我们所懂的.“We have no insights into which participants in the tech field possess a truly durable competitive advantage.We just stick with what we understand.” 自1965年入主伯克希尔以来，除了曾与他的妻子联合捐赠二千五百股(现在价值一亿四千五百万美元)给四家慈善机构外，巴菲特从未将其持股出售过。

(Buffett still hasn't sold a share of the holding company he started in 1965, but he and wife Susan gave 2,500 shares, now worth $145 million, to four unnamed charities last December.)巴菲特表示在他与其妻子死后，将会把他们大部份的财产捐给巴菲特基金会。

(Says bulk of his wealth will go to the Buffett Foundation when he and his wife pass away.)为平息外界对其继任人选的猜测，巴菲特首度指出盖可保险公司的路易斯-辛普生将会在他死后接替他与长期合伙人查理孟格，执掌伯克希尔公司。

(To silence the after-Buffett-what? nattering, Buffett indicated in March that Geico Corp.executive Louis Simpson, 60, could succeed him and longtime partner Charlie Munger at helm of Berkshire Hathaway.)我们从不，也没有，也不会对未来一年内的股市、利率或产业环境有任何看法。

“We do not have, never have had, and never will have an opinion about where the stock market, interest rates or business activity will be a year from now.” 巴菲特说：“有生之年我都会继续经营伯克希尔，之后我可能会透过降神会工作。” 我们从未想到要预估股市未来的走势。

短期股市的预测是毒药，应该要把他们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。

“Short-term market forecasts are poison and should be kept locked up in a safe place, away from children and also from grown-ups who behave in the market like children.” 有人问巴菲特预计什么时后要退休，他回答: “大约在我死后五到十年左右”。Retirement date: “About 5 to 10 years after I die.” 有人问巴菲特死后，其所投资的公司会有什么影响，他回答: “可口可乐短期间的销售量可能会爆增，因为我打算在陪藏的飞机里塞满可口可乐”。

“We don't attempt to predict the movements of the stock market,” 在购并General RE公司后，卖掉其所持有获利不菲价值四十六亿美金的美国零息公债后，债券仍持续大涨时，巴菲特淡淡地表示:“我们投入的早，不过卖得更早了一点”。

Uunloaded highly profitable $4.6 billion zero coupon U.S.Treasury position this year, but the Treasury zeroes kept climbing in price.“I got in early, and I got out early,” he shrugs.尽管我们的组织登记为公司，但我们是以合伙的心态来经营。(Although our form is corporate, our attitude is partnership.)巴菲特说：“一般共同基金的管理费用是百分之一点二五，我们则只有万分之五。” 我们自给自足。

(We eat our own cooking)。

以GEICO这个case，乃至于我们所有的投资，我们看得是公司本质的表现而非其股价的表现，如果我们对公司的看法正确，市场终将还它一个公道。

(In GEICO case, as in all of our investments, we look to business performance, not market performance.If we are correct in expectations regarding the business, the market eventually will follow along.)Phil Graham在担任华盛顿邮报的发行人时曾说:“新闻日报是攥写历史的第一手草稿”，而很不幸的，产险业者所提供的财务报告，也可称得上是该公司财务与经营状况的第一手草稿。(Phil Graham, when publisher of the Washington Post, described the daily newspaper as first rough draft of history? Unfortunately, the financial statements of a property/casualty insurer provide, at best, only a first rough draft of earnings and financial condition.)在购并国际乳品公司时巴菲特说到:“我们把钱摆在吃得到的地方”。

(In making the acquisition of Dairy Queen, he said, “We have put our money where our mouth is.”)在1996年的公司年报中，巴菲特说自己正在研究可口可乐公司100年前的年报（1896年），而那时可口可乐刚问世约10年。当时的总裁坎德勒说道：“大约从今年3月1日开始„„我们雇佣了10名与办公室有系统联系的旅行销售员，这样我们就几乎覆盖了整个合众国的领土。”虽然那一年可口可乐的销售额才14.8万美元，而1996年已高达大约32亿美元，但巴菲特对当时领导人的雄心与努力仍是赞叹不已。

巴菲特曾说过一个故事：他的朋友在看到他的一次重大投资失误后，问巴菲特：“虽然你很富有，为什么这么笨呢?” 巴菲特在1985年结束伯克希尔纺织部门营运时，曾解释道：“我们不会因为想要将企业的获利数字增加一个百分点，便结束比较不赚钱的事业，但同时我们也觉得只因公司非常赚钱便无条件去支持一项完全不具前景的投资的作法不太妥当，亚当 史密斯一定不赞同我第一项的看法，而卡尔 马克斯却又会反对我第二项见解，而采行中庸之道是惟一能让我感到安心的作法。”

(I won’t close down businesses of sub-normal profitability merely to add a fraction of a point to our corporate rate of return.However, I also feel it inappropriate for even an exceptionally profitable company to fund an operation once it appears to have unending losses in prospect.Adam Smith would disagree with my first proposition, and Karl Marx would disagree with my second;the middle ground is the only position that leaves me comfortable.)巴菲特在1985年结束伯克希尔纺织部门营运时，又解释道：“一只能数到十的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。”

(A horse that can count to ten is a remarkable horsebut not a remarkable business.)巴菲特说：“在伯克希尔我们不用去告诉一个打击率四成的选手如何挥棒。”

1950年代巴菲特花了一百五十元去上卡内基课程，他说这么做“不是为了让我在演讲时膝盖不会发抖，而是要学会如何在膝盖发抖时，还能继续演讲。”

巴菲特说在他四十多年的投资生衙中，只有靠十二个投资决策，造就他今日与众不同的地位。许多人盲目投资，从某方面来说等于是通宵玩牌，但却从未曾看清楚自己手中的牌。对于伯克希尔惟一的奢侈品-个人专机无议号，巴菲特说：“只要我一死，伯克希尔的帐面盈余立刻可增加一百万，因为查理无视于我希望与之同葬的心愿，隔天一定马上把飞机处份掉。”

巴菲特：“我身上流有百分之十五费雪与百分之八十五葛拉汉的血液。”他本身的投资策略系结合两者之所长，对企业与其经营特质作深入研究，系学自费雪;对于价格与数量上的概念，则源自于葛拉汉。

巴菲特将恩师葛拉汉“以低价买进某公司股票，待公司有转机后在高价卖出的方法”称之为“烟屁股投资法”。巴菲特说：“当我拾起葛拉汉的证券分析，在阅读的过程中我好象看到了光明。在所有讨论投资的书籍当中，这无疑是最好的一本” 巴菲特说：“看过葛拉汉的智能型股票投资人(注:证券分析的普级版)所得到的启示，就好象是圣保禄走到大马士革所经历的一样。”

巴菲特说：“其恩师葛拉汉在聪明的投资人一书的结语-最聪明的投资方式就是把自己当成公司的老板，这句话是有史以来有关于投资理财最重要的一句话。”

巴菲特说：“因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为更优秀的投资人;而因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。”

葛拉汉：“投资人只应该买进股价低于净值三分之二的股票。” 葛拉汉：“你付出的是价格，得到的是价值。” 巴菲特：“恩师葛拉汉曾说：“短期来看市场是个投票机器，但长期来看则是个体重计。” 巴菲特：“我从恩师葛拉汉那里学到一个终身难忘的忠告，他说并不是因为别人同意你的看法，就代表你一定是对的，而是当你根据正确的事实作正确的判断时，你才是对的，这是你惟一站在对的一方的理由。”

巴菲特用心学习葛拉汉-纽曼公司的套利密诀，然后加以发扬光大。巴菲特：“葛拉汉是有史以来最伟大的财务学老师，由于他不吝于分享个人的聪明才智，而使我获益匪浅，所以我也相信应当把他传授给我的知识传承下去，即使这样可能会使伯克希尔产生许多潜在的竞争对手。”

巴菲特：“我何其有幸能够看到葛拉汉与费雪两人伟大的著作，他们在没有任何的经济诱因下，将思想记录下来，如果当初我没有读过费雪的作品，就不可能有今天的财富，几十年前我只花几块钱就能买到他的书，现在如果用复利计算这项投资其获利率不知凡几。”

巴菲特说：“葛拉汉与我的投资观念不大一样，他不想花太多的时间去做企业分析。” 巴菲特说：“在他一生中对他影响最大的三个人分别是他父亲、恩师葛拉汉与同事兼好友查理孟格。” 巴菲特说：“创造营业收益所需的时间，通常不大可能与行星绕太阳一周的时间相吻合。” 对于购并所需资金，伯克希尔随时作好万全准备，巴菲特说：“如果你想要打中罕见且移动迅速的大象，那么你应该随时把枪带在身上。”

巴菲特说：“股市与上帝一样，会帮助那些自助者，但与上帝不同的是，祂不会原谅那些不知道自己在作什么的人。”

巴菲特说：“一份强势报纸的经济实力是无与伦比的，也是世上最强势的经济力量之一。”;“一家典型的报社可将旗下发行报纸售价调高一倍，而仍保有百分之九十的读者。”

在成功撮合首都公司与ABC合并后，巴菲特说：“我担心恩师葛拉汉会从棺材里爬出来为我这一投资计划喝采。”

对于好友ABC汤姆墨菲，巴菲特称赞到：“汤姆墨菲不但是伟大的管理者，也是那种你会希望将自己女儿嫁给他的人。”

1986年巴菲特正式宣布樱桃可口可乐为伯克希尔股东年会的指定饮料。巴菲特说：“所谓的消费者特许权是指大家偏爱而愿意付额外的代价购买某个牌子的产品。” 巴菲特说：“如果你给我一千亿美金要我把可口可乐打倒，即使我的心可能会很痛，我还是会将钱原封不动的退还。”

巴菲特说：“可口可乐与吉列刮胡刀是世界上最好的两家公司。” 对于所罗门出事的看法，巴菲特说：“评估一个人时，你必须看准其三项特质:正直、智力与活力，若缺乏第一项，后面两项可能会把你害惨。”

一位哥伦比亚大学的学生问到巴菲特关于投资美国航空的原因，他说：“对啊!我的心理医生也问我相同的问题。”

对于联邦住宅抵押贷款公司佛莱迪麦克(Freddie Mac)的看法，巴菲特说：“双独占仅次于垄断。” 巴菲特说：“你能对一条鱼解释在陆上行走的滋味吗?在陆地上生活一天的真实感觉，胜过以言语解释它一千年，而实地亲身去经营企业也是如此。”

巴菲特说：“我和我喜欢的人一起工作，世界上没有任何一种工作比经营伯克希尔更有趣。” 巴菲特说：“人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资人，就好象大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。”

当1988年伯克希尔股票在纽约证券交易所挂牌上市时，巴菲特半开玩笑地对经纪商说：“假如你从今天起在两年内能成交一笔伯克希尔的股票，你就算是成功了。”

巴菲特说：“所谓拥有特许权的事业，是指那些可以轻易提高价格，且只需额外多投入一些资金，便可增加销售量与市场占有率的企业。”

巴菲特说：“香烟是一个相当理想的行业，制造成本只要一分钱，但售价却高达一块钱，消费者会上瘾，而且忠诚度非常的高。”

巴菲特说：“有的企业有高耸的护城河，里头还有凶猛的鳄鱼、海盗与鲨鱼守护着，这才是你应该投资的公司。”

巴菲特说：“信誉可能需要花一辈子的时间才能建立，但只要五分钟便足以摧毁之。” 对于员工认股选择权的浮烂，巴菲特相当不能认同，他说：“如果选择权不是对员工的一种报酬，那它算是什么? 如果报酬不算是一种费用，那它又是什么? 如果费用不列入损益表中，那它又应该摆在那里?”

有人质疑巴菲特的投资策略只是运气好而已，他讲了一个有关*机率*的故事回答它们：“一群猪共有128000只，分别来自全世界各农场举行丢铜板比赛，投出正面的晋级，投出反面的淘汰，经过九回合后，只剩下250只猪晋级，有人认为那250只猪只是运气好而已”

巴菲特接着又说：“如果你发现晋级的250只猪有200只全是某农场来的，那你就必须问：那个农场喂猪的饲料有没有特别之处? “

对于完全市场效率学说巴菲特完全不能认同，他反而感谢那些相信这种鬼话的机构投资人，让他能够占尽便宜，他说：“我们实在欠提出这种理论的学者太多了，就好比当我们在参加桥牌、西洋棋或是选股等斗智的竞赛中，对手却被教练告知思考是白费力气的一件事。”

微软总裁比尔盖兹说：“基本上我也是一个巴菲特迷。” 巴菲特：“若让微软总裁比尔盖兹去卖热狗，他一样可以成为热狗王。” 被问到对他的好友微软总裁比尔盖兹的看法时，巴菲特说：“我不够资格去评判他的技术能力，但我认为他的商业头脑非凡，如果让比尔盖兹去卖热狗，他一样可以变成世界级的热狗王。”

巴菲特说：“比尔盖兹是我的好朋友，他可能是世界上最聪明的人，至于那小东西(指计算机)是做什么用的我一点也不清楚。”

巴菲特说：“没有公式能判定股票的真正价值，唯一方法是彻底了解这家公司。” 巴菲特说：“你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这些企业会落入笨蛋的手中。”

巴菲特说：“若你不打算持有一支股票达十年以上，那么你当初根本就不要买进。”

If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it for ten minutes.巴菲特说：“买股票时，应该假设明天开始股市要休市3-5年。” 巴菲特说：“没有公式能判定股票的真正价值，唯一方法是彻底了解这家公司。” 巴菲特说：“风险是来自于你不知道你在做什么。” 巴菲特说：“只有退潮时，你才知道谁是在光着身子游泳。” 巴菲特对子女们说：“想过超级富翁的生活，别指望你老爸。” 巴菲特说：“就算是杰西欧文斯的小孩要参加百公尺赛跑，也不能享受从五十公尺线起跑的待遇。” 巴菲特反对取消遗产税，他说：“那就像是挑选二○○○年奥运会金牌得主的长子来组成二○二○年参赛队伍一样。”

巴菲特说：“想要在股市从事波段操作是神做的事，不是人做的事。” 巴菲特说：“我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此。” “I've been allocating capital since I was 11 and plan to just keep doing it.” 巴菲特说：“伯克希尔就像是商业界的大都会美术馆，我们偏爱收集当代最伟大的企业。” “We like to think we're the Metropolitan Art Museum of businesses.We want to attract masterpieces.” 巴菲特说：“四十五年前我看到机会却没什么钱，四十五年后我有钱却找不到机会。”

Forty-five years ago, I had lots of ideas and no money.Today, I have a lot of money but no ideas.“ 巴菲特说：“不投资科技股绝对不是迷信不迷信的问题。” ”It's no religious thing why we don't invest in technology.巴菲特说：“我们充份了解科技为整个社会所带来的便利与改变，只是没有人能预测往后十年这些科技公司会变怎样，我常跟比尔盖兹及安迪葛洛夫在一起，他们也不敢保证。”

“We understand technology, how businesses can apply it, its benefits, impact on society, etc.It's the predictability of the economics of the situation 10 years out that we don't understand.We would be skeptical that anyone can.I've spent a lot of time with Bill Gates and Andy Grove and they would say the same thing.” 巴菲特说：“我对总体经济一窍不通，汇率与利率根本无法预测，好在我在作分析与选择投资标的时根本不去理会它。”

“I'm no good on these macro predictions.The good thing about my economic predictions is that I pay no attention to them whatsoever.We focus on what's important and knowable.Exchange rates and interest rates are not predictable.The way we pick our investments, macro conclusions never enter the discussion.” 巴菲特说：“我想我不会投资黄金，因为我看不出将这种金属从南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金库中有何意义。”

that's dug up out of the ground in South Africa and put back in the ground at Fort Knox.巴菲特说：“利率就像是投资上的地心引力一样。”

the effect of interest rate--like the invisible pull of gravity--is constantly there.巴菲特说：“我们偏爱的持股期限是永远。” 巴菲特说：“若有人跟你谈诸如Beta等市场效率理论的东西时，赶快闪人。” Buffett: “If someone starts talking to you about beta, zip up your pocketbook.” 巴菲特说：“投资的密诀在于，看到别人贪心时要感到害怕，看到别人害怕时要变得贪心。”

Buffett: The secret to investing is to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful.巴菲特说：“基本上，我之所以加入民主党是因为当初我觉得民主党的民权政策与我的观念较接近。” 巴菲特说：“我对一切与数字与金钱有关的事物都非常着迷。” 巴菲特说：“葛拉汉教我投资低价股，是孟格帮助我修正这路线，这是他对我最大的影响。” 查理孟格说：“我一直以富兰克林作为我生活的典范，他四十二岁辞掉工作，专心做一位作家、国会议员、人道主义者、投资人与科学家。这是为什摸我要培养企业以外兴趣的原因”

查理孟格说：“网络与科技为整个社会所带来的利与弊，就好象是葡萄干跟狗屎一样，不过两者混在一起后，还是一堆狗屎。”

Charlie Munger, on the benefits that the Internet and technology are providing to society compared to the evils of stock speculation in these sectors: “When you mix raisins and turds, you've still got turds.” 查理孟格说：“对整个社会来说，网络或许不错，但对资本家而言，却绝对是个负数，因为虽然网络能增加企业的效率，但对获利却一点帮助有没有。”

“For society, the Internet is wonderful, but for capitalists, it will be a net negative.It will increase efficiency, but lots of things increase efficiency without increasing profits.查理孟格说：“伯克希尔的企业作风是相当老式保守的，大概跟富兰克林或卡内基差不多，难道你认为卡内基有可能会请顾问来教他如何作生意吗?? 我们旗下的企业文化也大多是如此。”

Munger: ”Our culture is very old-fashioned, like Ben Franklin or Andrew Carnegie.Can you imagine Andrew Carnegie hiring consultants?!It's amazing how well this approach still works.A lot of the businesses we buy are kind of cranky and old-fashioned like us.“ 查理孟格说：“我实在不晓得微软到底犯了什么罪，若微软真的有罪，那伯克希尔旗下的企业应该学学如何去犯这种罪。”

It's hard for me to see why Microsoft is sinful to do this.If it's a sin, then I hope all of Berkshire Hathaway's subsidiaries are sinners.巴菲特说：“垃圾债券总有一天会变成名符其实的垃圾。”

巴菲特反对股票分割配股，他甚至半开玩笑地在朋友的生日贺卡上写到“祝你活到伯克希尔分割股票之时。”

Berkshire's stock, which Buffett wouldn't dream of splitting--he sends birthday greetings to friends that say, ”May you live until Berkshire splits“ 巴菲特推许奥美广告创办人的管理哲学“如果我们雇用一堆比我们矮小的人，那么我们会变成一堆侏儒，但相反地若我们雇用一堆比我们高大的人，那么我们终将变成一群巨人”

We subscribe to the philosophy of Ogilvy & Mather’s founding genius, David Ogilvy: ”If each of us hires people who are smaller than we are, we shall become a company of dwarfs.But, if each of us hires people who are bigger than we are, we shall become a company of giants." 巴菲特说：“我对1929年的股市大崩盘感受特别深刻，当时我父亲是个股票营业员，为了躲避惨遭套牢的客户，只好整天窝在家里，而你知道那时电视还不是那么地普及，所以.嗯„我母亲大概就是那时后怀了我，大约九个月后，我于1930年的八月三十聒聒落地。”

I'm quite fond of 1929, since that's when it all began for me.My dad was a stock salesman at the time, and after the Crash came, in the fall, he was afraid to call anyone--all those people who'd been burned.So he just stayed home in the afternoons.And there wasn't television then.Soooo.I was conceived on or about Nov.30, 1929(and born nine months later, on Aug.30, 1930), and I've forever had a kind of warm feeling about the Crash.