中央银行学作业(应对当前金融危机的货币政策选择)

第一篇：中央银行学作业(应对当前金融危机的货币政策选择)

应对当前金融危机的货币政策选择

摘要：金融危机已成为阻碍全球经济发展的重大隐患，从 1929 年经济大危机至今，全球经济金融危机呈现出频率高，危害大的特点。货币政策的调整在应对金融危机的整个生命周期中起着举足轻重的作用。美国和日本应对金融危机的举措,为其他国家提供了许多宝贵的实践经验，本文通过分析美国、日本面对金融危机的货币政策，为我国货币政策提供了启示。

关键词： 金融危机 货币政策 利率市场化 公开市场操作

一、相关概念界定

1、金融危机

在《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中金融危机被定义为“全部或部分金融指标——短期利率、资产价格、商业破产数和金融机构倒闭数急剧的、短暂的和超周期的恶化”。在《世界经济展望 1998》中，IMF 把金融危机的定义大致区分为以下四种：（1）货币危机：也称为国际收支平衡危机，即当一种投机性袭击影响到某种货币的汇率时，该货币价值变化很快，发生货币的连续贬值或汇率压力使货币当局扩大外汇储备，造成利率的大幅度提高。（2）银行业危机：银行在债务到期时不能如期偿还欠款，债务违约的压力致使政府出面援助银行，在这种情况下，单个银行的债务危机会波及到其他银行，从而造成危机在整个银行系统内的蔓延。（3）外债危机：一国不能按时偿付其国外债务，包括主权债和私人债务，表现为大量的公共或私人部门无法清偿到期外债，一国被迫要求债务重新安排和国际援助。（4）系统性金融危机：可以称为“全面金融危机”，是指主要的金融领域都出现严重混乱，如货币危机、银行业危机、外债危机的同时或相继发生。

2、货币政策

货币政策是中央银行为了实现一定的宏观经济目标而调控货币供应量、利率等经济指标，以达到物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡等政策目标。当今世界经济、金融日益国际化和一体化，各个国家的经济和金融动荡必然对世界经济、金融形势带来极大的影响，世界经济、金融形势变化对各个国家的经济运行也必然产生重要的影响。

二、金融危机货币政策操作的历史经验

在治理金融危机的过程中,货币政策对宏观经济调节来说有着不可忽视的作用。现在社会经济低迷,国际生产消费意愿不足,在这样的背景下,要着重使用正确的货币政策解决当前难题。所以，要充分吸取历史经验教训,详细了解其他国家面对金融困局釆取的手段方法。

1、美国大策条时期的货币政策

美国经济危机爆发后,罗斯福是当时在任的总统,在他上台后针对社会现状釆取了一系列恢复经济的政策。具体来说:（1）积极为一些金融部门注入资金支持。当时政府通过颁布相应的法律,将经济活动能力交予政府,让政府来管理货币问题。

（2）政府釆取了积极宽松的货币方针。从罗斯福上台后,就不断降低再贴现率,由美国联邦储备委员会加大国债的拥有量。

（3）实施美元跃值的措施。

（4）对于较关键的经济部门,政府给予一定资金支持。不断向需要支援的公司企业提供帮助,建构国家大型工程,建立国家公共设施。

（5）国家针对银行等金融机构颁布了相应的法律,严格地限制了银行功能。（6）在社会层面加强福利制度建设。

2、日本平成泡沫破灭后的货币政策 世纪 90 年代的金融危机给日本带来了长达十年之久的慢性萧条，使得日本的经济陷入了困境。面对这些困境,日本政府相继采取了发行国债,政府贷款无利率等措施。主要分为四个时期。

（1）1991年7月份到1995年的9月份，日本利用了凯恩斯的相关理论,即反危机。日本的银行釆取扩张性的货币政策,不断的降低公定的货币贴现率,甚至达到了有史以来最低的0.5%,而且这一贴现率延续到2000年。

（2）至1999年初，这个时期日本的釆取自由市场的政策,日本的银行纷纷采用隔夜拆借利率来缓解这一危机。

（3）1994年8月1日至1995年4月13日内,其隔夜拆借利率为2.197,随后其拆借利率逐渐的下降。（4）2003年的3月份至2006年的3月份,在这期间,日本的市场控制手段有所改变,釆用了量的缓和这一宽松的银根政策。日本将其目标放在了银行的活期账户余额上。

3、经验借鉴

（1）坚持金融分业经营（2）关注实际利率的变动

（3）避免一国货币币值非正常波动（4）减少行业产能过剩现象

三、中国应对国际金融危机的货币政策

2007年美国的次贷危机爆发,引起了一场波及全球的金融危机。为应对金融危机,促进投资,刺激消费,以削弱金融危机对我国经济形成的冲击,央行运用不同的货币政策工具,频频出招,结合财政政策保证我国的经济高增长。

(1)调整基准利率与存款准备金率。

货币政策的一个重要工具是央行调整基准利率和存款准备金率,基准利率的调整直接影响居民的储蓄意愿和企业的贷款动力,而存款准备金率则是影响商业银行放贷比例的一个重要因素。基准利率和存款准备金率的组合应用作用于货币的供给与需求,能够有效起到释放或者抑制流动性的效果。

(2)公开市场操作。

货币政策的另一个关键手段是公开市场操作。公开市场操作作为中国人民银行管理货币流动性的工具之一,在金融市场还处于成长期的中国,将发挥愈来愈大的作用。2008年9月我国通过降息开始实行适度宽松的货币政策,央行降低了发行票据的频率,在减小发行规模的同时,回购债券,为了盘活市场的活力,央行释放大量资金,增加短期的回购,这也更进一步的提高了我国银行系统面对不确定性的短期经济冲击时具有的灵活性。

四、提髙金融危机时期货币政策有效性的政策建议

1、及时采取措施应对危机

随着全球经济一体化的步伐不断加快,经济危机波及的范围也更广,影响更深,所以在爆发金融危机时,及时高效地判断经济形势,果断釆取各种措施加以应对,减少危机对金融市场和实体经济产生的不利影响,对每一个国家而言都非常重要。

2、应对危机灵活多变

经济危机的出现,就要求中国央行在瞬息万变的市场中要灵活运用货币工具。从货币发展的角度看,中国较美国货币工具少,应对风险的能力还有相当大的发展和进步空间,但在危机中去摸索,去迎接挑战,中国人民银行也在不懈努力。调息,调整准备金率,发行国债等,央行的一次次出手都加快了应变的能力和灵活性,在调整市场预期和控制市场风险方面亦日趋成熟。

3、实现利率市场化改革

要实现利率的市场化,就需要央行放松对利率的管制,增加利率本身的弹性。除此之外,完善金融市场体系建设,为利率市场化提供良好的基础条件。优化利率结构,发展金融衍生工具,都可以作为利率市场化的辅助措旅。

4、扩大公开市场业务操作力度

公开市场业务能够起到调节货币供需,缓解国际上资本流动带来问题以及调节宏观经济。首先，债券市场又是以公开市场操作为基础的市场,我国目前经济发展与公开市场操作明显存在一定的脱节,因此我们要想发展债券市场,扩大其规模,就要出台一些政策，调控债券发行和交易的数量。再者,公开市场业务以及操作需要得到进一步的改良。具体可以增加债券品种,建立健全相关政策法规。最后，要提高公开市场操作的灵活性,促其成为常用的政策工具,干预外汇市场和货币市场实现国际收支平衡。

5、用积极的财政政策配合货币政策的实施

经济危机使银行多了更多的恶性资产,烂帐坏账增加。由于消费品的需求下降,企业失去了客户,导致利润亏损,同时银行的管理不当,企业投资变得小心翼翼,使得资本的投资大打折扣,进而增加了社会上的失业人数,经济进入赛靡状态。为了防止这种状况进一步恶化,政府应该加大力度,从政策上,经济上向市场注入信心。在发展方向上,支柱产业以及潜导产业的选择上慎重考虑,尽量扶持那些有市场、有利润、有回报的高新技术产业。同时基础设施以及相关的配套设施及服务应当得到保证。银行方面应当同政府协同合作,釆取措施扩大基础货币量,刺激货币的流动。

五、总结

金融危机是经济周期的一个必然,是经济结构出现巨大矛盾时自发的剧烈的资源的重新组合配置,但是其破坏性却可以通过政府宏观调控等一系列的干预政策而降低,危机的周期也可以因此而缩短。在世界经济格局日趋一体化的今天,各国之间的经济联系日益紧密,没有一个国家可以简单的独善其身。

次贷危机的实践表明,货币政策作为政府宏观调控的重要措施,依然发挥着其重要的作用,但是要提高政策的有效性,在新的金融市场背景下,传统的固化宽松政策已经捉襟见肋。创造多元化的货币工具,拓展政策操作对象,运用市场定价而非政府定价将有效增强调控的效果。

合理处理危机能为今后的经济发展积累充足的经验,以提高危机应对能力。首先,货币与财政的相叠部分应该做好管理,两者政策相互协调配合。若通货膨胀进一步发展,应推出有效的金融政策,以降低消费者的通胀预期,保持经济健康发展。其次,我国的金融行业发展还处于初步阶段,正确的引导和监管能为未来我国形成良好的金融环境打下坚实的基础,金融监管机构和制度的建立将有效打击投机,高筑金融防线,防止国外金融海啸的冲击。最后,加强国际间经济金融的协调,提高中国在国际间的金融话语权,对提升中国经济地位,有效维护经济稳定,应对金融风险有着重要意义。

参考文献：

[1]郑蔚：日美金融危机成因探析.日本研究, 2010,(1): 71-76 [2]谢平:中国货币政策分析:1998-2002 [J],《金融研究》2004年第8期.[3]蔡万焕.国内关于当前全球性金融危机的研究述评.教学与研究, 2009.[4]李春琦.中国货币政策有效性分析.上海: 上海财经大学出版社, 2003, 235 [5]戴根有.关于我国货币政策的理论与实践问题.金融研究, 2000,(9): 1-12

第二篇：如何评估 2008 年国际金融危机后中国的 财政政策和货币政策应对

如何评估 2008 年国际金融危机后中国的 财政政策和货币政策应对 自2008年全球金融危机爆发后，中国连续采取的宏观经 济政策为“积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”。那么，中国的宏观经济政策为什么会连续实行？这样对中国 金融、经济带来怎样的效应？2010年中央经济工作会议为什 么会对宏观经济政策作细微调整？先从2008年的国际金融 危机谈起。全球金融危机及中国政策

一、2008年以来全球金融危机及中国政策应对2008年3月，贝尔斯登被摩根大通以2.4亿美元低价收 购，次贷危机持续加剧首次震动华尔街。7月，美联储和财 政部宣布救助两大房贷融资机构房利美和房地美，美国国会 批准3000亿美元住房援助议案，授权财政部无限度提高“两 房”贷款信用额度，必要时可不定量收购其股票。9月，美 国政府宣布接管“两房” ；雷曼兄弟宣布申请破产保护。由 此，国际金融危机达到白热化阶段，并席卷全球。许多企业 纷纷宣布破产，我国也不例外。面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，２ ００８年７月至２００８年底，央行调整金融机构宏观调控 措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金 率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大

贷款总量。并于２００８年１１月５日，在国务院常务会议 上提出了实行 “积极的财政政策” “适度宽松的货币政策” 和。为了保持宏观经济政策的连续性和稳定性，国家高层分 别于２００９年中央经济工作会议，２０１０年３月５日政 府工作报告，２０１０年７月２２日中共中央政治局会议先 后三次强调继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政 策。直到２０１０年１２月１２日，中央经济工作会议提 出：２０１１年我国宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，（所谓“积极稳健、审慎灵活”，就是指实施积极的 财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活 性、有效性。）重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳 较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。我国的宏 观经济政策方有变化。我国宏观经济指标

二、2009年以来我国宏观经济指标 年以来我国 1.经济增长持续回升 2009年国内生产总值335353亿元，比上年增长8.7%，2010年国内生产总值为397983.2亿元，比上年增长10.3%，我 国经济增长持续回升。2.工业生产增长强劲

在实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策后，2009 年工业增加值为 134625 亿元，比上年增长 8.3%，2010 年工业增加值为 160030 亿元，比 上年增长 12.1%。3.国内需求稳定增长，国外需求有所改善 2009年全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长 30.1%，2010年这一数据为278140亿元及23.8%。2009年全年 社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%，2010 年这一数据为278140亿元及18.3%。2009年全年累计进出口 总额22073亿美元，比上年下降13.9%，出口同比下降16%，进口同比下降11.2%，贸易顺差为1960.6亿美元，比上年减 少1020.7亿美元；2010年全年累计进出口总额29728亿美元，比上年增长34.7%，出口同比上升38.7%，进

口同比上升 31.3%，贸易顺差为1831亿美元，比上年减少129.6亿美元。

4.物价全面回升 2009年 CPI 同比在连续下降10个月后，11月份首次转为 上涨变化，12月份上涨1.9%，全年下降0.7%；2010年 CPI 连 续上涨，全年涨幅为3.3%。5.城乡居民收入稳定增长，就业趋势好于预期 2009 年全国城镇居民人均可支配收入 17175 元，比上 年增长 8.8%，扣除价格因素，实际增长 9.8%。农村居民人 均纯收入 5153 元，比上年增长 8.2%，扣除价格因素，实际 增长 8.5%。2010 年全国城镇居民人均可支配收入 19109 元，-3-

比上年增长 11.3%，扣除价格因素，实际增长 7.8%；农村 居民人均纯收入 5919 元，增长 14.9%，扣除价格因素，实 际增长 10.9%。人力资源与社会保障部统计显示，2009 年城镇新增就 业较 2008 年减少 11 万人，达到 1102 万人，远超过全年新 增就业 900 万人的目标。2010 年全国城镇新增就业 1168 万人，比上年增长 6%，为全年目标 900 万人的 130%。实行宏观经济政策的效应分析

三、2009年以来实行宏观经济政策的效应分析 年以来实行宏观经济政策的

（一）积极财政政策效应分析 1.扩大政府投资促进经济增长的效应分析 根据凯恩斯理论，政府投资主要是通过乘数效应刺激 经济增长。扩大政府投资主要是靠财政支出和转移支付两 个方面，政府投资直接形成有效需求和购买力，一方面政 府投资以乘数级效应增加国民生产总值，另一方面通过转 移支付增加居民的可支配收入从而增加他们的投资需求和 消费需求。政府投资对于当前增加就业机会和促进经济增 长具有积极的推动作用。我国为应对金融危机进行 4 万亿 投资，2009 年第一季度便

开始了大规模投资计划，这些政 府投资引导和带动社会投资增长，从而刺激经济增长，为 我国经济持续稳定发展起到了重要作用。不过在这里我们只看到扩大政府投资的积极效应，实 际上政府投资有可能产生挤出效应。这是我们在现实中应

该注意的问题，此次应对金融危机，由于扩大政府投资，在一些行业出现了“国进民退”现象，这也许是积极财政 政策的挤出效应的结果。

2.税收杠杆对经济增长的效应分析 积极财政政策的另一个主要措施是税收杠杆。由于受 金融危机内外因素的影响，我国企业尤其是外向型企业受 到了严重的打击。为了减轻企业负担，减税让利成为必然 的措施。我国自金融危机以来修改各种税法制度和实施了 结构性减税方案。据专家预测，2009 年减轻企业和居民负 担约 5000 亿元。现就我国对各个税种对经济的影响进行分 析。（1）主体税种与经济增长一般呈现负相关关系 一般来说流转税主体税种（国内增值税、营业税和消 费税）与经济增长呈现负相关关系，所以减少流转税的征 收可以促进经济增长。2009 年起我国增值税由生产型转为 消费型，减轻了企业的负担，并对企业更新设备，采用新 技术有很好的刺激，据估算增值税转型将给企业节约 1500 亿到 3000 亿元税收支出。目前我国实行增值税的转型，有 效刺激投资和消费的回暖，为我国企业渡过金融危机起到 了积极作用。（2）出口退税与经济增长一般呈正相关关系。-5-

自国际金融危机爆发以来，为缓解纺织企业的困难，稳定出口，保障就业，我国已多次提高出口退税率并不断 扩大出口退税范围和项目，2008 年 11 月 1 日起上调 3486 如 项商品的出口退税率，约占中国海关税则中全部商品总数 的 25.8%，这也是自 2004 年以来中国调整出口退税政策涉 及税则号最多、力度最大的一次。这一措施提高了我国企 业出口产品的竞争力，减轻企业因国际市场萎缩带来的冲 击，保证了我国对外贸易不出现大的逆差。（3）所得税与经济增长显著负相关。企业所得税对生产要素所可能产生的两种效应中，替 代效应已逐渐起更大的作用，超过收入效应，从而总效应 表现为随着企业所得税的增加而导致产出减少。2008 年起 实施新企业所得税法，统一内外资企业的税率，标准税率 由原来的 33%将为 25%，并在企业所得税方面增加了更多的 优惠政策，体现了公平税负的理念；同时修改个人所得税 的费用扣除标准由原来的 1600 元，提高到 2000 元，调整 个人买卖房地产的相关税收，进一步减轻了个人税收负担，对刺激我国国内需求具有一定的作用。3.扩大国债发行为我国经济发展提供财力支持 实施积极财政政策很重要一点是扩大政府投资，而又 不能增加微观主体的税负负担。而这时只能靠发行国债来 实施积极财政政策。为了应对金融危机，我国增加了国债

-6-的发行量，并且允许发行地方债券进行融资，增加地方投 资。至 2007 年末，我国国债余额占 GDP 的比重仅为 22%，低于国际公认的 45%警戒线，而美国同期为 71%，欧元区 为 67%，日本为 16%，即就我国经济发展水平而言，我国国 债负担率相对较低，以往几年我国经济保持 9%左右的增长 速度，财政收入保持 20%左右的增长速度，存在较大的发债 空间。一般来说积极财政政策实施会导致财政赤

字增加，但目前我国财政赤字占 GDP 的比重在 0.5%左右，财政赤字 率多年来一直低于欧盟 3%安全警戒标准，没有超越我国综 合国力的承受范围。综合我国经济增长速度、财政赤字、以往国债发行规模，通过扩大国债发行规模实施积极财政 政策，可以扩大我国政府投资和促进经济增长。

（二）适度宽松的货币政策的效应分析 1.利率调整效应 中国人民银行直接调控的是金融机构对客户的法定存 贷款利率，央行 2008 年金融危机以来至 2010 年 10 月多次 下调金融机构人民币存贷款基准利率，增加流动性，保持 经济增长和稳定市场预期的信号。通过下调利率，一方面 可有效降低企业用资成本，另一方面保证银行体系有充分 的流动性，能够给全社会提供宽松的货币环境，鼓励企业 进行生产经营。央行还对商业信贷规划不再加以硬约束，可以有效释放银行资金获利，为经济增长注入新动力。

2.存款准备金率调整效应 存款准备金率政策是货币政策力度最大，较少使用的 政策，我国频繁使用，但其效果不大。这有可能因为我国 银行的超额准备金率较高，调整存款准备金率对银行的信 贷资金影响不大。

3.货币供应量调整效应 2008 年前三季度央行抑制经济过热的货币政策，使商 业银行的放贷热情受到抑制，月份国际金融危机全面爆发 9 以后，央行虽然出台了利率和存款准备金率双双下调的利 好政策，但对银行和投资者的信心打击很大，造成了银行 的慎贷行为，使得 2008 年四季度贷款并未按照利率调整的 幅度相应增加。2009 年第一季度开始大规模实施 4 万亿投 资计划，银行放贷的积极性大大加强，货币供应量明显过 度增长，四个季度分别为 25.51%、28.46%、29.31%和

32.4%，全年 M2 增长率 28.52%，这正是商业银行大规模 投放信贷造成的乘数效应增强所导致的结果。2009 年第一 季度至第二季度,货币政策发挥的作用逐步增强,在增加货 币供应量层面上成功地对冲了 2007-2008 年上半年抑制经 济过热的货币政策的影响和金融危机对 M2 的冲击。不过货 币供应量过快增长，流动性增加过快，与当初适度宽松的 货币政策初衷严重背离。而 2010 年 M2 增长率为 19.73%，这一举措将在一定程度上限制货币流动性。

受金融危机的影响，我国股票市场受到冲击，导致了 上证指数从 2007 年 10 月份的 6124 点暴跌至 1638 点，2009 年上证指数持续反弹，一直在 3000 点左右徘徊，6 个月累 计涨幅超过 70%。房地产市场在 2009 年起出现一轮井喷行 情，市场成交量节节攀升，房价也开始止跌回升。这有可 能是 2009 年，货币供应量短期内急剧增长，在市场经济条 件下大量信贷资金为了快速获取利润,进入了股市和楼市 等虚拟经济体,而没有很好地进入实体经济,使实体经济恢 复缓慢。同时,宽松的货币政策推高了资产价格,形成了在 未来半年内中国资产价格单边上涨预期,这对短期国际资 本构成了极大的吸引力,引发外汇储备持续大量增长。这样 一来，外汇占款的增长直接导致基础货币投放的增加，进 而导致流动性剧增，给宏观调控带来巨大压力。货币供给 增加引起了资产价格上升风险和通胀预期，实体经济恢复 不确定因素增加。

四、主要结论 综上所述，我国应对此次金融危机实施的积极财政政 策和适度宽松的货币政策，较快扭转了经济增速下滑的局 面，率先实现了国民经济总体回升，为我国快速平稳的渡 过此次金融危机起到积极作用。我国也为世界应对国际金 融危机作出了应有的贡献。所以，中国连续实行积极的财

政政策和适度宽松的货币政策符合中国国情和经济社会发 展客观实际，保证了中国免受国际金融危机的强劲冲击。

第三篇：浅谈当前金融危机对中国经济的影响以及应对措施

浅谈当前金融危机对中国经济的影响以及应对措施 摘要:自2007年起,一场次贷风暴从美国刮起,并迅速席卷全球,演变成一次全球性金融危机,使得世界经济增长放缓,部分国家甚至频临破产的境地。本文通过对当前金融危机的分析认为,美国一直鼓吹的经济增长模式等是此次金融危机的根源所在。然而,这次金融危机对中国的直接冲击并不是很大,但是间接影响不容低估。面对危机,中国应汲取教训,严格控制房地产泡沫,扩大内需,缩小贫富差距,实现经济的转型。

关键字:次贷危机;金融危机;中国经济

2007年4月2日,美国第二大抵押贷款公司——新世纪金融公司因无力偿付投资人贷款回购申请而破产,美国金融危机拉开了序幕。时隔两年之际,我们尝试着对此次金融危机逐本溯源,探求这场金融危机的根源与启示,以便能够从中汲取教训,积极探索中国经济的发展之路。

一、当前金融危机的根源

(一)美国经济增长模式的不可持续

在美国,私人证券市场占GDP比重远远超过欧洲和日本等发达国家,这主要得益于美国高度发达的金融创新(如资产证券化)水平。然而,随着金融全球化的深入,跨境金融交易成本下降,工业化国家资本本土偏好下降,工业化国家资本向海外投资的倾向增强,美国通过资产证券化将大量非流动的、不可交易的资产变成了具有流动性的、可交易的资本市场投资工具,大大推动了美国私人债券市场的发展,MBS、ABS、CDO、CLO、CDS等金融产品成了投资热点。这些金融创新能够满足不同风险偏好投资者的需求,尤其是某些高风险信用衍生产品,因其高收益特点而备受海外投资者青睐。于是,一个如此的资本链条逐渐形成:工业化国家通过生产投资活动不断地积累利润,终将导致资本过剩,过剩的资本受本性驱使在金融全球化背景下必然在世界范围内寻求获取超额利润的机会。借助其高度发达信用制度,美国通过资产证券化,创造出各种信用衍生工具,满足不同风险偏好投资者的需求。于是,大量资本从发达工业化国家流入美国债券市场,跟美国国内的投机资本融合在一起,引起房地产投机过热,最终触发危机。可见,高度发达的信用制度和资本本性结合起来,在缺乏监管的情况下,发展到一定程度必然爆发全球金融危机。

(二)信用的过度扩张导致投机过热

银行等信用机构把借贷货币资本大量集中在自己手中,以致与产业资本和商业资本相对立的,不是单个的贷出者,而是作为所有贷出者代表的银行机构。这样,一方面银行机构成了货币资本的总管理人。另一方面,由于他们为整个商业界而借款,他们也把借入者集中起来,与所有贷出者相对立。因此,银行等信用机构在社会化大生产中起到非常重要的作用。然而在现实中,银行本身受预期高额利润的吸引,从事投机业务,用吸收来的存款购买大量风险高的债券和股票。银行用客户的资金从事投机业务,自然不像用自己的钱投资那么小心谨慎,那么力求稳妥。银行家尤其倾心于风险高、回报率高的投机行为。一旦投机成功,他们将大赚一笔;即使投资失败,损失的也是客户。这为此次金融危机埋下伏笔。一旦作为金融产品(债券或股票)的基础产品出现问题,金融危机便自然而然的爆发了。

(三)美国金融监管的缺失

随着20世纪80年代金融自由化浪潮的兴起,金融机构之间趋向混业经营,不同监管机构之间的差别渐渐消失,权责不甚明确,不同抵押贷款人所受的监管程度相去甚远:美国商业银行受制于央行的严格监管,而非银行金融机构却免于央行的严格监管。于是,一些非银行金融

机构便在不必向公众披露交易信息买下大量收益率高的资产(如房地产、土地等),而对资产的质量却不管不顾。然而,公众却对这些非银行金融机构的交易情况往往一无所知。为了获得高额回报,这些非银行金融机构无视风险,疯狂收购次级抵押贷款,发放次级债券。因偏好高收益和高风险的债券,同时,对冲基金疯狂吃进次级债。金融市场信息不对称,加之对非存款金融机构监管的缺失,经济人的贪欲膨胀,受人性盲目乐观和从众心理驱使,抵押贷款市场和资本市场掀起了投机赌博狂潮。随着次级抵押贷款违约数量的增多,要求抵押贷款公司回购贷款的申请越来越多,抵押贷款公司没有足够的现金回购贷款,不得不破产清算,金融危机便随之爆发。

二、当前金融危机对中国的影响

(一)直接影响

由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制一向比较严格,虽然一些国内一些金融机构购买了部分次级债产品,但是投资金额占总资产的比重很小,不会对公司的整体运营产生重大影响,投资损失在可容忍的限度之内。因此,可以说此次爆发的金融危机对中国的直接影响并不十分明显。此外,美元贬值给中国也造成了一定的损失,由于中国的海外资产大部分都使用美元计价,美元汇率的升降直接影响我国海外资产的价值。但美元作为国际储备的地位仍然没有动摇,对于中国这样的发展中国家,保留美元,以防外部经济冲击仍然是必要的。

(二)间接影响

此次金融危机对中国的间接影响主要体现在出口方面。中国沿海一些省份有不少出口企业倒闭,造成一些人失业,同时由于受到危机预期等因素影响,中国股市出现暴跌。根据海关总署统计表明,今年1-8月,中美双边贸易总值为2197亿美元,增长13.3%,比去年同期回落3.1个百分点。而在广东,对美出口走软的趋势更为明显,广州海关统计报告,今年1-7月,广东对美出口同比增6.3%,增速与去年同期比回落7.5个百分点,其中,服装及衣着附件、塑料制品和玩具出口出现负增长,出口额同比分别下降25.1%、12.4%和4%。中国沿海地区的大量出口企业经营困难甚至破产,很多企业迁移至越南等人力资本更加低廉的国家和地区。根据国家统计局2008年10月9日发布的数据显示,三季度全国企业景气指数同比、环比均明显回落。出口企业云集的东部地区景气指数下跌最严重。东、中、西部地区企业景气指数分别为128.1、131.7和126.8,比二季度回落11.7、6.0和5.5点;与上年同期比,回落幅度在10—20点之间。

另外,受国内通货膨胀的影响,自2007年以来,我国一直采用从紧的货币政策,银行利率和存款准备金率不断提高,这也使得困境中的出口企业融资成本上升,融资越来越困难,企业经营举步维艰。复杂的经济形势和不利的国际经济环境使得我国目前的货币政策面临着两难的抉择,稍有不慎,就有可能实现经济的“硬着陆”。

三、我国应对金融危机的对策(一)实行审时度势的经济政策保持宏观经济稳定

良好的宏观经济环境和完善的管理体制可以减少各种金融不稳定因素出现的概率,而脆弱的宏观经济环境和管理体制容易使一国出现金融危机。因此,保持宏观经济基础的稳定是金融体系改革的基础。近年来,由于中国的国际收支结构一直保持双顺差,人民币面临较大的升值压力。中国汇率制度在趋向浮动利率制度转变时,人民币也在逐步升值,即是要减轻人民币升值对金融体系的影响。如果当前中国政府侧重于单纯地采用人民币升值来解决人民币升值压力问题、解决贸易顺差过大问题,一旦人民币实现了大幅升值,并且得不到经济基本面的支持,那么国际资本就会大量流出,人民币汇率走势就会出现逆转,就可能会发生金融危机。因此需要从国家宏观经济基本面着手,保持宏观经济稳定。

国际货币基金组织提出的衡量金融体系健康稳定的宏观审慎指标包括两大部分。其中一部分就是反映宏观经济状况的宏观经济指标。当一个国家的宏观经济环境不稳定时,经济“繁荣一衰退”的反复会造成金融部门发展的不稳定,而居高不下的通货膨胀会破坏制定商业计划和进行可靠的信用评估所依赖的信息基础;除了经济增长、对外贸易条件、通货膨胀率等宏观指标要求外,当法律不健全、腐败盛行、官僚主义造成效率低下、强制执行合同的机制无效时,金融自由化对银行危机所造成的负面影响也会特别突出。从国际上看,宏观经济管理体制的薄弱就是造成墨西哥银行危机的根本原因。

当前中国的宏观经济环境总体健康,但经济在一定程度上的过热和局部地区、行业的经济泡沫问题已引起有关部门的高度重视,宏观经济环境的改善应该是下一步金融自由化改革的重要前提。除此以外,中国有关政策的完备和有效性、经济主体的行为合法性以及腐败与官僚问题等,对于金融自由化过程中银行危机发生的可能性也有重要影响。

(二)加强金融主体内部控制

对于银行而言,应当通过不断完善商业银行的内部控制体系,增强其防范风险的能力,保证商业银行安全稳健运行。我国商业银行风险管理水平与国际先进商业银行相比仍存在较大差距,内控薄弱是中国商业银行普遍存在的问题。最近几年中国加快了国有商业银行的改革,并进行了一系列有意义的尝试。例如对国有商业银行实施股份制改造推动国有商业银行上市;通过外资银行和投资者购入中国国有商业银行的股份即利用外资银行成熟的内部控制经验来完善中国商业银行的内部控制体系。

(三)企业应变革现行发展模式,实现“两条腿”走路

相对于西方等其他国家而言,我国企业当前是一个对外贸过度依赖的国家。在以美元为基础的国际金融体制下,这种状况使我国企业发展具有极大的风险,这次金融危机下我国企业生存现状便是一个很好的证明,正是所谓“这次金融危机爆发于美国,拖累的却是中国经济”,这句话不仅反映了我国市场主体的不成熟,更表明我国企业对外贸的过度依赖性。因此,我国企业应当以这次危机为教训和契机,在传统的依赖外贸出口拉动经济增长模式的基础上,积极开发国内市场,真正实现“两条腿”走路。

四、结束语

综上,当前所谓全球金融危机的根源在于美国借贷资本对超额利润的无限追求与资本有限增殖能力之间矛盾的激化。当宏观经济下滑,房价下跌,利率上升时,一方面借款人的还款额突然增加造成部分借款人违约,贷款人陷入坏账危机,另一方面次级抵押贷款相关证券预期收入的现值因利率上升而下降,导致资本边际效率的崩溃,最终引发计算货币和实体货币的矛盾,支付危机爆发。然而,对于资本账户没有完全对外开放的中国,资本账户交易额相对小,即使在新兴市场中,中国资本账户交易额也处在较低水平。因此,此次危机对中国经济的基本面并未造成实质性影响,仅在商品出口方面受挫。但是,作为新兴市场化国家,中国必须从此次危机中汲取教训,审时度势,稳步推进国际资本流动自由化进程。

参考文献:

[1]廖子光,金融战争[M],北京:中央编译出版社,2008年

[2]甄炳禧,透视美国次贷危机及对我国的启示[J],经济与管理研究,2007年第11期

[3]李俊、王立,美国次贷危机对中国出口的影响及应对策略[J],国际贸易,2008年第8期

[4]张明,论次贷危机对国际金融体系、国际格局和中国经济的影响[J],国际经济评论,2008年第2期

(作者单位:江苏法尔胜新型管业有限公司)

第四篇：最高人民法院关于应对国际金融危机做好当前执行工作的若干意见

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颁布机构：最高人民法院 2009-05-25

最高人民法院印发《关于应对国际金融危机做好当前执行工作的若干意见》的通知

法发〔2009〕34号

各省、自治区、直辖市高级人民法院，解放军军事法院，新疆维吾尔自治区高级人民法院生产建设兵团分院：

《关于应对国际金融危机做好当前执行工作的若干意见》已经最高人民法院民事行政审判专业委员会2009年5月18日第44次会议研究通过，现印发给你们，请结合工作实际，认真贯彻落实。

最高人民法院关于应对国际金融危机做好当前执行

工作的若干意见

当前，国际金融危机影响日益加深，世界经济出现衰退迹象，我国经济增速明显放缓，保持经济持续稳定发展的难度明显加大。金融危机的影响已经逐渐反映到司法领域，给人民法院的执行工作带来新的压力和挑战，被执行人履行能力降低，执行和解难度加大，金融纠纷、投资纠纷、劳资纠纷等新类型案件增加，收案大幅上升，资产处置难度加大。网址：http://www.xiexiebang.com-1问法网——中国最快捷的法律咨询网www.xiexiebang.com 来源：问法网法律数据库

4、坚持和谐执行。既要加大执行力度，切实提高执行效率，尽快实现申请执行人债权，又要讲究执行艺术和方式方法，防止激化矛盾，始终坚持执行工作政治效果、法律效果和社会效果的有机统一。

5、坚持统筹兼顾。既要依法、充分、及时地保护和实现申请执行人的合法权益，也要妥善平衡各方当事人和相关利害关系人的利益关系，兼顾对被执行人、其他利害关系人的合法权利的保护。

二、服务经济平稳较快发展

6、对于因资金暂时短缺但仍处于正常生产经营状态、有发展前景的被执行人企业，慎用查封、扣押、冻结等执行措施和罚款、拘留等强制措施，多做执行和解工作，争取申请执行人同意延缓被执行企业的履行期限，以维持企业正常运转，帮助困难企业渡过难关。

7、对于被执行企业正在使用的厂房、机器设备等主要生产设施，慎用扣押、拍卖和变卖等执行措施。要及时组织当事人协商，争取使申请执行人同意通过生产设施抵押方式给被执行人企业以缓冲时间。确需查封相关生产设施的，可以采取查封措施，但应当允许被执行人使用，并加强对查封资产的监管。

8、对于被执行人的企业资产进行处置时，综合平衡分割处置和整体处置企业资产的效果，最大限度地减少对企业整体生产经营的影响或者财产价值的贬损。

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14、对于农村土地承包经营权纠纷、农村土地承包经营权流转纠纷等执行案件，要及时采取有效措施，依法维护农民权益，保护农业、农村发展。

四、维护社会和谐稳定

15、建立重点案件排查机制。定期对可能影响社会稳定的案件进行排查，对矛盾有可能激化的案件，做到及时掌握，及时向当地党委、人大报告，及时与政府沟通情况，争取重视和支持，寻求有效的解决措施。

16、建立异地执行预案机制。对于被执行人跨辖区的案件，必须认真做好执行预案，事先与当地法院取得联系。对于可能发生暴力抗法事件的，要及时发现苗头，妥善处理，把抗拒执行事件消灭在萌芽状态。

17、建立群体性事件预警机制。对于短期内涉及同一企业的执行案件数量骤增现象及具有示范效应、可能引起批量案件的情况应当引起重视，及时发现“群访”苗头并梳理汇总，向党委政府报送预警信息。

18、建立汇报沟通协调机制。对于执行工作中发现的影响区域经济发展的突出问题，及时向当地党委、人大报告，及时与政府沟通情况，积极争取党委的领导和政府的支持;对案件执行中需要相关部门做好配合工作的，要主动利用执行联动机制或执行联席会议制度，进行沟通协调，努力为案件执行创造有利条件。

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24、加强法律知识的宣传。采取剖析典型案例、提供法律咨询、开展业务培训等多种形式，广泛宣传法律知识，教育和引导各类市场主体增强风险防范意识，努力营造公平有序的社会主义市场经济秩序。

25、加强法律适用疑难问题的研究。对因金融危机引发的各类执行问题，深入开展前瞻性研究，及时总结经验，提出相应的对策。

26、加强司法建议工作。及时收集执行实践中遇到的法律适用疑难问题及与金融危机密切相关的新类型、疑难及敏感案件，及时向有关部门提出应对措施和建议，帮助有关部门和企业堵塞管理漏洞。

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第五篇：常州信职院职业教育如何应对当前的金融危机形势

职业教育如何应对当前的金融危机形势，该院领导认为，金融危机对高等职业教育来讲，既是挑战，也是机遇。一是要关注市场经济走势。清醒地认识到这次金融危机对学生就业的影响，把目光聚焦在市场上，研究市场信息，把握市场规律，密切与企业、行业等进行高层合作。二是要关注行业的发展走势。学校要密切与相应的行业指导委员会联系，掌握社会所需的行业、类型，积极调整专业设置，三是要关注专业的发展。认真调查人才培养的规律和标准，以就业为导向，不能局限于一种技能，应该培养学生应对职业变化的能力，创新的能力，让学生学会应变、适变、善变。四是要关注人才标准的动态。调整好课程设置和课程内容，这次小企业倒闭、大中企业裁员，要认真分析其倒闭的原因，被裁员的成员文化、学历，技能等各方面的素质，有的放矢地改变职业学校培养的人才标准,适时地调整课程设置和课程内容,以一变应万变。五是关注非学历的培训。广开门路，发挥学校的师资优势和实训设备，着力提高行业从业人员技能水平。六是要关注与企业的联系，积极开展订单培养，根据企业的用人标准，着力培养企业适用人才，把需要工作的人培养成工作需要的人。

常州信息学院下一步如何发展，该院领导认为，要以温总理的讲话精神为动力，要以国家示范建设为中心，着力推进四大工程，全面建成国家示范，促进学院创新发展。

一是以重点专业建设为龙头，打造人才培养的特色工程。学院将重点建设一批高水平、独具个性的专业，通过高水平的重点专业建设，形成若干个强势专业群，这样一方面形成学院的办学特色，另一方面也形成符合区域经济发展或行业经济发展需要，能够有效构建行业、企业、学校三元实训体系，能担当学院建设发展龙头的专业。

二是以校园文化建设为载体，打造校园文化软实力工程。学院通过理念凝练工程，名人效应工程，品牌打造工程，人才质量提高工程，服务能力提升工程，积极探索校园文化建设的路径、载体和平台，从而提升学院综合实力。

三是以二级管理推进为手段，打造和谐高效的管理工程。学院将全面落实“以制度用权，以制度管人，以制度办事”的管理模式，推进民主化管理进程；要落实“事业留人、待遇留人、感情留人”的用人机制，营造优良的工作氛围。

四是以“双师”团队建设为重点，打造内涵提升的人才工程。学院将重点实施“教师团队”培养计划，建设好一批“项目课程教学团队”、“科技创新团队”和“社会服务团队”，着力提高教师队伍的素质和能力，全面提升学院的核心竞争力。

理在常州信息职业技术学院视察虽然只有短短的50分钟，但在常州信息职业技术学院一万二千名师生员工心中，却掀起了巨大波澜，在学院全力建设国家示范性高等职业院校的关键时期，温总理的视察，必将给学院的示范建设，学院的后续发展，学院的更大作为，带来深远的影响。