非对称生存--非对称财富[大全]

第一篇：非对称生存--非对称财富[大全]

非对称生存--非对称财富

（以下上市，如不做特别说明，均指股票上市，可以交易流通）

“引用所谓在新西兰滑雪的基金经理的那句话来刺激”

“如果不是签证延误的原因,我应该在新西兰滑雪, 一位中国大陆的私募基金经理(在维基 里中国私募基金并定义为中国的hedge fund)悠然的在火热深圳的一栋高楼里的明亮玻璃 办公室里说”

这在一个人均年可支配收入不足2500美元，中位数人年可支配收入不足2000美元的国家里，普通劳动者月均工作时间创世界新高，很多三角洲的企业昼夜通明带着100分贝的噪音 24小时三班倒，无数打工男打工女的生命之花只能在年轻时绽放并将在可预见的十-二十 年内凋谢的国度里，显得非常的刺耳。

“幸福的基金经理之所以幸福是所谓赶上了大时代吗？”

又是一位用集装箱的袜子换来奢华购物袋的中国财富弄潮儿。

说说 不公平的道理。

流量和存量

英国最聪明的人的解答。好比一个浮在水面上的人。

水涨船高的道理

当然，在上涨的时候大家都涨，在下跌的时候大家都跌

为什么有人只要敲几个键盘就可以年收入亿万计，有人正日拧螺丝、插接线板却所得仅仅 分文？为什么看着国外风光的金融企业在歌舞升平中岁入亿万，为什么我美利坚的其它行 业苦苦挣扎，我中国东北的国企即使尽心尽职盈利每人也仅仅获得千百奖金？

答案：非对称生存。

用英国最聪明的人的话来说，一个不知名的服务生敲了键盘，偶然成交了一笔交易，而且 这个时点上只有这一笔交易，假设为100股，这个交易以高于原价（50元）10%的价格（5 5元）成交。世界上存在着总存量为10亿股的股票。请问，他是否创造了财富？创造了多 少？

按照现有游戏法则，全世界的该股票都因为这个服务生的偶然行为而升值，因此，该服务 生并非仅仅创造了5x100=500元的财富，真正的计价是：世界因此增加了50亿元财富（准 货币）。看到了没有，这个世界上被描写为最创造财富的那群人，其实连自己手指头都不用动，看 着价格上涨自己就造出财富了。

金融巨舰的最牛逼的财富创造核弹在哪里？

不是靠利息，否则汇丰银行不会被华尔街当作二等公民来对待

也不是靠帮助企业发行上市的传统投资银行业务，虽然这个已经是暴利（见下文）

真正的财富创造核弹（前提条件是股市大势向上，这在过去十年里占了七年）是：

投行自营交易部门和各类基金（尤其是操作猛烈的基金，但一样也包括那些主张所谓长期 持有的共同基金、退休基金等等）。

我留意到这样一个事实：

尽管基金经理和交易员的知识十分贫乏，在西方甚至很多人素质不高，十分粗俗，但丝毫 不影响有无数多媒体人员、传记写手去竭力美化这个群体，把他们最细微而最平凡的心理 活动描绘的惊心动魄，仿佛决定着千军万马，历史前程，这些“旷世奇才”们，引得无数 清华北大学子竟折腰。而或要装模作样，引入号称运算速度最快的电脑，用所谓的夸客（就是数量优化）交易去挖掘所谓的规律，然后得到平平的“业绩”，当然，这些都不妨碍 吹牛和神化。

正是这个原因，华为在华夏面前逊色，中兴在中金面前低头。

（以下是作为研究中国金融资产阶级的内容）

附带着享福的是一些证券研究人员。在这点上，中国的证券研究人员，虽然在吹牛上迅速 的向西方同行看齐，但还是要承认，比他们的境外同行还是要负责任一些的。

证券研究人员，拿的研究对象的信息比业内人士要晚，业务知识比业内人士要差，但却获 得了非对称、超比例的影响力和尊重度，不信，你看看任何中国的经济、科技新闻，无论 是科技进步还是政策发布，有哪篇没有附带上几位券商人士的点评的？很遗憾，新财富的 某位王牌科技行业研究人员，连无线通讯的载扇概念都说不清楚。

我们以中国移动2009年夏天以后为例子。此前业内的共识是，中国移动拿了张TD的无线牌 照，技术相对落后，资本开支巨大导致折旧支出较大，使得香港诸多欧美投行分部纷纷调 低股价，而且是十分无耻的巨幅调低，从150港元目标价腰斩到75 港元的比比皆是。然而 时隔一年，又以同样的理由，TD„„资本支出奠定基础„„纷纷上调评级。而其实同期中 国移动真正对于企业经营起到里程碑作用的举措：启动移动软件商店平台，却无人应答。可见香港这些精英们的研究水平如何了。

国企在国际市场老是出问题，关键就在这里。之所以也怪不了人家，是因为根本不在你操 控手里。这和普通的不努力经营企业的流量概念是两回事情。

那么我说我不参与，可不可以？

不可以，大概有两个原因：

原因之一是生产资料上的交易所化，不可避免的形成了暴露面，大部分国有企业的巨亏就 亏在这里，他们本身并不想参与金融赌博，但是因为环节被金融化了，没办法。

原因之二是股权路线，这就是股权转让客观上要求便利性、灵活性。换句话说，资本市场-股市和债券市场的诞生往往是资本主义的必然。自发的会形成股权转让，但这马上提供 了异化嬗变的机会，也为中信这种不从事生产但却大发其财的东西的诞生开创了条件。

另外，财富虚拟符号大肆创造的大门被打开。最后形成的是虚拟财富总量大大高于流通中 的金融符号数量（主要是货币）。

我们来比较两个情况，一个是没有上市的企业，一个是上市了的企业，后者的股票在市面 上流通。差别在哪里？差别就在于股票的流通性和股票同时作为准货币（财富符号）来对 待的双重身份，使得发行股票这个行为本身变成了虚拟符号大创造的大业。

中国的首富榜，因为长期是把股票财富作价估价，所以从一定程度上可能会夸大财富巨大 的程度（就创业者来说一般他很少会抛光自己的股票——这也是不可能的）

我的家乡是一个非常典型的例子，因为紫金矿业的上市，大量的此前融资的小股东随着股 市价格的突然出现和自身股份的突然流通而一夜暴富，我的家乡染上了新世纪的“间接荷 兰病”——不是哈萨克斯坦那样直接出口的石油，而是通过股市而被再次放大的虚拟财富 ——这种虚拟财富的荷兰病恐怕将比 石油类的荷兰病更加严重，因为石油类的荷兰病毕 竟是靠作为石油销售收入的流量流入积累的资金（货币）进行运转，而股票类的荷兰病，因为其一夜之间获得的是整个虚拟符号财富，这个符号财富往往至少等值于该企业利润流 量的几十倍（乘以所谓PE值），是所谓的“未来整个现金流的贴现”（这就是所谓“未来 的钱今天花”，这是金融学家忽悠大众的似是而非的说法，其实就是人为外造出来一个“ 公认”的巨大虚拟符号价值）。如果拿矿业荷兰病来说，那么矿业收入带来的巨额收入仅 仅是流量赚得的钱，而股票体现的财富，则可能是整个矿业蕴藏的总含量所等价的货币值（NAV 净矿藏量的现价计算的算法）

而且股票荷兰病的分配不均比简单的石油荷兰病更加严重。石油荷兰病，除了像赤道几内 亚这种变态国家，石油盈利全部流入一个独裁者之手之外，其它的情况一般来说全民都会 多少分享到，如哈萨克斯坦、中东产油国，但股票荷兰病，其财富将只集中到拥有股权的 那部分人手里，如老板、原始股小股东等等。

这就是迪拜比阿布扎比的富豪奢华密集程度更加惊人的原因：阿布扎比仅仅是石油的流量，而迪拜是有意成为全中东的资本市场的核心。阿布扎比搞的是流量游戏，而迪拜玩的是 存量虚拟。

这也回答了易方达基金的叶总裁在07年股票之巅时的问题：为什么我制造业辛辛苦苦做一 年，净利润仅仅1亿，我老板（假设本企业为私企）的（货币）账户财富也仅仅多了一亿，而我一上市，我原来不能当作财富计算的各类资产统统“变现”，按照市值的准货币财 富高达30亿（假设PE=30），由于以前没有人把我的那些专用机器这样算，等于我的财富平添了近30亿。你说我是干一年划算还是较劲心思把我的企业变成上市企业划算？

甚至在他人上市，增发股份时抽头的券商投行部门一样享受了虚拟资本带来的暴利。增发 的主体本身获得的资金，这笔资金按常理都要进入经营领域，形成各种固定的资产。但创 造的可流动股票却在世界上流动，以等值或者更高值计价，而券商的投行部即使抽个1.5-3%的头，也已经是分享了巨大的财富创造机器带来的佳肴（想一想这笔上千万上亿的羹 是由几个写文书的家伙弄出来得就明白这是什么概念）

VC投资和PE投资的所谓上市退出机制其实一样是利用了股票财富创造机制的一个变种，只 不过收获的是VC PE投资者，厚礼的机制一样是通过存量财富符号的创造。后来美国流行 的所谓不上市，只吃现金牛，保持企业私有而非上市的做法，其实是从存量财富变现回归 到流量货币分红，这其实是一种回归本原的做法，有点类似于过去19世纪英国纯私人企业 高分红的做法。但这对于现今贪婪的资本家来说，恐怕普通的企业的分红已经无法满足，所以一定要强调是现金牛，而这样的企业低价的机会恐怕不多。

这就是温州人的资本主义进化路线图，从几分几角钱的小生意，迅速发展成为小商品的规 模巨大的产业，再进入商品城的收租地主领域，再进入股市和房市的投机领域，一步一步 与生产分离，一步一步走向虚拟化。当然，经济学家继续赞美的是那个贪早摸黑的温州人，哪管人家这个资本主义动物已经从原生动物进化入宇宙飞船时代。不过，在整个进化 的过程中，仍然有无数作为奠基石的无产阶级——只不过可能他们不再是温州人或温州人 的后代，而是千千万万的外来打工者。

资本主义进化后，虚拟资本的数量可以无限大，大的吓人，但是，无论虚拟资本在何时何 地，有多么巨大，他必须有一个在下面盘转、流转生产的“实体经济”作为基础。这种基 础并不是说什么实体经济要生产出“价值”被剥削者吸入上层的虚拟资本世界去流转，真 正的过程是，上层的虚拟资本世界可以自我创造出财富符号，并用其中的一部分轻而易举 的作为货币与下层生产者相交换，而获取下层生产者的物质生产果实（无论是通过美味佳 肴和豪华别墅这些生活资料形态（金融资产阶级的奢华生活），还是通过收购你的生产设 备、矿山等生产资料形态（LBO）），并给下层生产者（他们通常因为贫困而“有效需求 不足”）造成你的生活必须依靠他们才能过活的一种无奈的印象。（因为下层生产者通常 是专业性生产者，必须将其专业性产品销售出才能获得足够的进行再生产和本行业成员发 放货币购买生活物品）。所以，虚拟财富不仅仅需要底层的生产经济给他提供享乐材料和 操作材料，同时还需要底层生产经济的存在给他提供各种自己存在的理由——很简单，如 果底层生产经济彻底消亡，如果大家都不干实业而开始玩弄金融符号，那么金融符号的意 义顿时完全消失。这就形成了一种矛盾而颇具讽刺的现象：虚拟资本的存在必须以底层的 存在为基础，尽管它的数额可以大大的超过底层经济。但是，这个社会上的大多数人必须 生存在底层经济中，来供养少量操控虚拟上层经济的人。

（为什么虚拟资本财富可以大的吓人，主要是两个原因：1 虚拟资本很大程度上是通过债 务或发行股份进行繁殖——只要你把借债再存入而生成的货币记作货币，把股票记作准货 币，那么这可以无限发行下去。这首先决定了货币符号的制造是完全无止境的（只要有足 够多的底层经济的“理由”来支撑它存在的意义），至于股票，由于其升值的理论是无止 境的，所以其代表的货币量值也是无止境的，其他金融化的物品如房地产道理相同，）

那么你是否能够抑制他呢？说xx叫好资本，xx是坏资本，我只要好资本，不要坏资本。

这也很难作到。因为难以辨别，钱的味道都是一样的。你可以说坏资本（虚拟资本）都是 符号，只是有一批货币在其中窜动。但是其实对于好资本来说，每个“实体经济”企业在 每个时点上的大部分资产，也不是货币，而是形形色色的固定资产物、原料、存货和债权 ——实体经济里一样也是只有一撮货币在流动，只不过这个流动相对有序，而且带来了生 产和消费而不仅仅是数字游戏。

说到底，钱本身一样也是虚幻的符号，因为它可以随时被发行（当然这个过程其实比较间 接、复杂，一般老百姓看不清楚）。现代货币都是债务作为基础的货币。

货币的同质性——在股市里转悠的钱和在生产循环中转悠的钱都是钱，债务的同质性—— 作投机生意的企业实体和作实事的企业实体同样可以借钱，形成同为索取权的债权，增大 了复杂性。这个世界不会因为你做了很多实事，在之前搞了很多实业生产就同情你，如日 本，并不会你过去的勤劳而饶过你在美国乱收购炒卖艺术品的投机行为——只要你半路出 家参与投机，那么你就必须为此承担可能发生巨额代价的风险。相反，这个世界也不会因 为你这个投机分子做了无数伤天害理的丑事而记住你，让你不顺，你如果有能力借到钱— —得到那凭空“造出”的货币，就可以从事巨赌——甚至这个巨赌以其他企业成员的巨大 伤害为代价，你仍然有获得成功和巨利的机会，例如美国制造业毁灭器的KKR。

这就涉及了资本主义的根本属性了。你的生产是为了什么？如果说是为了钱，为了财富，那么根据对财富是什么的追索，可以分为几个梯度，很糟糕这些梯度都是说不清楚的。如 果你认为凡是社会公认的财富就是目的，那么你就要承认中信这种寄生者是合理的，为社 会创造财富而非分食财富。再如江平的外汇利用观也要承认是对的。可是江平的的“外汇 买楼观”有什么用呢？你出口劳动产品积累下来的外汇储备，拿去获得纽约几栋大厦的产 权，对于该国的居民又有什么好处？你也许说过几十年可以增殖到若干数额，可是几十年 后要么我已经死去，而我的儿孙也未必能够有任何有意义的享受（因为几十年后的统治者 同样会重复我这一代的逻辑继续把资产保持在纽约的大厦的形态）；假设你说那么我们就 持有货币好了，那么这些美圆又有什么意义呢？像韩国那样，日子过的苦哈哈的，要紧牙 关“出口第一”，以强力镇压工人来维持所谓民族“发展”，其实没有任何意义。

引用基金经理门的生活描述

特别让人气愤。但这就形成了我们这个时代的价值判断。不过永远

掠食人类，掠食社会。

现实职场中经常有一个各行业职业收入排行榜。

如果你把医药行业和采矿行业放在一起，我绝对不会有意见，这是社会各部门之间的排行 榜。

可是我看到时髦的排名，里面赫然写着 对冲基金行业

谢谢！这不是社会部门的排行榜，这是社会各部门和社会掠食者之间的对比榜！

蓝领和投资家之间的对立，在今天这个把生产分布到全球的时代表现的如此刺眼，以至于 让人侧目。其实这种尖锐对立，几百年前，甚至在工业革命以前就已经开始。只不过最开 始的投资家们关注的是皇室战争、财政借款，数量上也相对较小，人数也只有寥寥几个，后来他们把投机的对象瞄准了探险、海外市场的美好传说，然后进入工业革命，特别是北 美的大开发以后，才启动了大规模的让英国人投资的（美国）股票和债券市场。这种尖锐 对立，只能用两种办法来作为（阶段性）故事的终结，一种是不断的通过更好的扩张，更 好的作为信心支撑的故事来不断展期，延缓矛盾的总爆发，19世纪后半期的美国，历经金 融风暴还能趴下去再站起来拍拍灰尘继续走，北美广袤无边的资源、19世纪不断发现的金 矿（作为基础货币的总支撑）是信心的支撑。另一种，就是社会的彻底重构，财富因为 跌价或没收而消亡，这种重构可以是温和的，也可以是剧烈的，罗斯福新政和十月革命就 是不同的例子。今天又到了这个转折点，中国并不存在广袤的资源来满足展期，那么必然 将走向改革，奥巴马则想学罗斯福，但底气不足。无论具体表现如何，一句话：good ol d days never come back.

第二篇：论非对称赶超战略

论“非对称”赶超战略

牛兴振*** 刘军瑞***

一、什么是“非对称”赶超战略 1.提出背景：

第一、我国与西方在一些科技领域差距越来越大，必须从“跟踪、并行、领跑”并存、“跟踪”为主向“并行”、“领跑”为主转变。

改革开放以来我国总体科技发展水平有了举世瞩目的提升。据科技部组织8000多位科学家对我国技术发展状况进行的一次评估表明，在13个重要技术领域的1350项技术中，有17%达到了国际领先水平，有31%是并行水平，有52%是跟踪水平。我们必须清醒地认识到，在另外一些科技领域，与西方发达国家相比，我们的差距非但没有缩小，反而有扩大的趋势。第二、全球竞争和科技竞争形势越来越严峻，必须抢占未来发展的制高点和主动权。一些发达国家已经布局移动互联网、大数据、云计算、新能源、生命科学等科技领域和相关产业，企图抢占未来科技和产业发展制高点。

第三、实现党和国家新时期的伟大目标，必须强化创新驱动发展的速度和成效。

2.提出时间：2013年8月21日，习近平在听取科技部汇报时，首次提出非对称赶超战略。他指出，我国科技总体上与发达国家相比有差距，要在关键领域采取“非对称”赶超战略，特别是在到2050年都不可能赶上的核心技术领域，要研究“非对称”性赶超措施。

3.“非对称”赶超战略的定义：根据对总书记有关重要论述的学习领会，结合相关研究，可以认为，“非对称”赶超战略是充分利用自身独特的结构性优势和资源禀赋，在转型变化的重要历史时刻，准确捕捉到重大战略机遇，主动实施制度创新，形成全新的竞争规则、技术轨道、组织机制等，并逐步确立为世界所公认的标准和规范，实现对领先国家赶超的一系列战略与策略组合。

4.“非对称”赶超战略的科学内涵：

第一、“非对称”赶超战略是一种充分发挥自身独特优势进而实现赶超的战略。第二、“非对称”赶超战略是一种充分把握重大变革机遇进而实现赶超的战略。第三、“非对称”赶超战略是一种充分释放制度创新活力进而实现赶超的战略。

二、采取“非对称”赶超战略实现科技创新

总书记指出，实现创新驱动发展，要走出一条中国特色的自主创新道路。而实施“非对称”赶超战略则可以被认为是中国特色自主创新道路的核心要义所在，这是借鉴发达国家崛起历史经验、总结我国近代以来从落后到追赶的经验教训，把握新科技革命和产业变革重要趋势、结合我国国情而形成的重要战略方针。

1、实施“非对称”赶超战略是实现中国梦和大国崛起的必然选择。近代以来，我国一直被经济规模比我们小的国家所打败，核心问题是我国科技创新能力低下。换言之，这些国家很好地利用了“非对称”赶超战略，打败了经济总量占优的我们。这就需要充分发挥我国在互联网+、量子通信、纳米科技、生命科学等领域已经或正在形成的独特优势，不仅要把“失去的二百年”找回来，更要后来居上。未来10至20年，将可能发生新的科技革命和产业变革，我国唯有充分利用“非对称”赶超战略，成为“新的竞赛规则的重要制定者、新的竞赛场地的重要主导者”。

2、实施“非对称”赶超战略要有“保持战略清醒”的创新自信。科技创新不能完全跟在发达国家后面，人云亦云、亦步亦趋，这样是永远不可能实现赶超的。实施“非对称”赶超战略，要有强烈的创新自信，保持战略清醒。要充分认识和发掘自身的独特优势，把创新自信锚固在道路、理论、制度、文化的自信之上。要敢于坚持自己选定的突破方向和技术道路，将“市场换技术”转变为“市场育技术”。

3、实施“非对称”赶超战略要有“敢为天下先”的宏大魄力。

较长时期以来，我国在各个领域都坚持“有所为有所不为”的策略进行投入和布局，这实质上就是“非对称”赶超战略的一种策略。这就需要审时度势，在关系国计民生的关键领域上，在颠覆性创新的前沿方向上，迎难而上、敢于质疑、勇于开拓，不仅要赶上时代，更要能够引领潮流、走在时代前列。

4、实施“非对称”赶超战略要有“见事早、动作快”的先手决断。

实施“非对称”赶超战略，指望“毕其功于一役”是不现实的，而是通过快速迭代以持续累积微小优势，积小胜为大胜，这就需要在实施中“见事早、动作快”。一旦发现“赛场”转换，就要及时转移，既能敢于投入，更能勇于放弃。要适时全面扫描世界科技趋势，在实施科学展望和技术预见的基础上，找准定位、寻求机会，不断占领发展先机，将后发优势顺畅地转换为先发优势。

采用“非对称”赶超战略，成为世界科技创新强国的历史经验

纵观世界历史，16、17世纪科学革命和18世纪工业革命以来，国际上出现了英国、法国、德国、美国等世界科技创新强国，而且至今保持着世界科技创新强国的地位。这些国家能够成为世界科技创新强国，采用非对称赶超战略是一个重要因素。这里以英国和德国为例加以说明。

三、对“非对称”赶超战略的理解与认识

第一，发掘独特的“非对称”赶超战略优势，打造中国经济发展新动能的重要“引擎”。深入发掘我国独特的“非对称”战略优势和创新资源禀赋，紧紧把握新科技革命和产业变革重大机遇，以领先的制度创新，不断提升科技创新的高质量供给水平，为中国经济社会发展源源不断地注入强大新动能。例如我国已经成为世界第一贸易大国，在利用海外投资以及对外投资方面都位居世界前列，进一步继续扩大对外开放，从货物、资本的对外开放逐步扩大和升级到服务和创新的全球化。

第二，深入研究世界科技创新动态，着眼长远、超前布局，掌控“非对称性”的“杀手锏”。在影响中国未来科技创新与经济社会发展重点领域、关键部位和核心技术上，如人工智能、脑与认知、基因调控、先进能源、超材料等，实施超前部署，以突破性科技和颠覆性创新，开拓“非对称性”的蓝海市场，创造新产业、形成新供给、引领新需求、打造新经济。第三，全方位解放思想，以新体制、新组织、新机制的蓬勃发育，建构起“非对称性”的制度优势。要进一步放松管制，加快商事主体管理改革，给予各类国民企业同等待遇，培育更多的具有世界500强规模的创新型民营跨国公司，形成创新型创业者和企业家持续涌现的机制和大中小微企业协同发展的良好局面。

当前，我国正在加快实施创新驱动发展战略，亟须在深刻领会总书记有关“非对称”赶超战略重要论述的基础上，盘点创新禀赋，强化创新自信，着力超前布局，累积先发优势，打造新动能，实现“中国梦”。

参考文献：

[1]《习近平关于科技创新论述摘编》及在网络安全和信息化工作座谈会上的讲话（2016年4月19日）

[2]刘璐璐：《中国核心关键技术对外依存度高达50%》，《经济参考报》，2015年12月22日，第3版。

[3]习近平关于科技创新论述摘编[M].北京:中央文献出版社，2016.[4]吴振海.不对称创新[M].北京:北京师范大学出版社，2007.[5]习近平：《为建设世界科技强国而奋斗—— 在全国科技创新大会、两院院士大会、中国科协第九次全国代表大会上的讲话》，《人民日报》，2 0 1 6 年6 月1日，第2版。

第三篇：非对称加密及数字签名解析

鲍勃有两把钥匙，一把是公钥，另一把是私钥。

鲍勃把公钥送给他的朋友们----帕蒂、道格、苏珊----每人一把。

苏珊要给鲍勃写一封保密的信。她写完后用鲍勃的公钥加密，就可以达到保密的效果。

鲍勃收信后，用私钥解密，就看到了信件内容。这里要强调的是，只要鲍勃的私钥不泄露，这封信就是安全的，即使落在别人手里，也无法解密。

鲍勃给苏珊回信，决定采用“数字签名”。他写完后先用Hash函数，生成信件的摘要（digest）。

然后，鲍勃使用私钥，对这个摘要加密，生成“数字签名”（signature）。

鲍勃将这个签名，附在信件下面，一起发给苏珊。

苏珊再对信件本身使用Hash函数，将得到的结果，与上一步得到的摘要进行对比。如果两者一致，就证明这封信未被修改过。

复杂的情况出现了。道格想欺骗苏珊，他偷偷使用了苏珊的电脑，用自己的公钥换走了鲍勃的公钥。此时，苏珊实际拥有的是道格的公钥，但是还以为这是鲍勃的公钥。因此，道格就可以冒充鲍勃，用自己的私钥做成“数字签名”，写信给苏珊，让苏珊用假的鲍勃公钥进行解密。

后来，苏珊感觉不对劲，发现自己无法确定公钥是否真的属于鲍勃。她想到了一个办法，要求鲍勃去找“证书中心”（certificate authority，简称CA），为公钥做认证。证书中心用自己的私钥，对鲍勃的公钥和一些相关信息一起加密，生成“数字证书”（Digital Certificate）。

鲍勃拿到数字证书以后，就可以放心了。以后再给苏珊写信，只要在签名的同时，再附上数字证书就行了。

CA的公钥解开数字证书，就可以拿到鲍勃真实的公钥了，然后就能证明“数字签名”是否真的是鲍勃签的。

下面，我们看一个应用“数字证书”的实例：https协议。这个协议主要用于网页加密。

首先，客户端向服务器发出加密请求。

服务器用自己的私钥加密网页以后，连同本身的数字证书，一起发送给客户端。

客户端（浏览器）的“证书管理器”，有“受信任的根证书颁发机构”列表。客户端会根据这张列表，查看解开数字证书的公钥是否在列表之内。

如果数字证书记载的网址，与你正在浏览的网址不一致，就说明这张证书可能被冒用，浏览器会发出警告。

如果数字证书是可靠的，客户端就可以使用证书中的服务器公钥，对信息进行加密，然后与服务器交换加密信息。

HTTPS（HypertextTransfer Protocol Secure）即安全的HTTP。HTTPS的安全基础是安全套接层（Secure Sockets Layer，SSL）。HTTP工作在应用层（OSI模型的最高层），SSL协议工作在一个较低的子层，位于TCP/IP协议和HTTP协议之间。在HTTP报文传输前对其加密，并在到达时对其解密。严格地讲，HTTPS并不是一个单独的协议，而是工作在SSL协议上的HTTP协议。

HTTPS主要作用有两种：（1）确认通讯双方的身份，（2）建立安全通道，保证数据传输安全。

HTTPS与HTTP协议的差异

(1).HTTP 的URL是以“http://”开始，HTTPS的URL是以“https://”开始；(2).HTTP默认端口为80，HTTPS的默认端口为443；(3).采用HTTPS的Web Server需要到CA申请证书；

(4).HTTPS由HTTP+SSL来实现，可进行加密传输、身份认证等，要比HTTP安全(5).HTTP的信息是明文传输，而HTTPS的信息是加密传输

用公钥加密的数据只有私钥才能解密；相反的，用私钥加密的数据只有公钥才能解密，正是这种不对称性才使得公用密钥密码系统被广泛应用。

第四篇：复旦大学微观经济学教师手册＊13 非对称信息

第13章 非对称信息

一、本章要点

概念（注：*表示在原教材中没有讲述的概念，但将在补充内容中加以介绍）

私人信息；信息非对称；代理人；委托人；隐藏知识；隐藏行动；不可验证性；逆选择；信号发送；信息甄别；道德风险 *分离均衡；*混同均衡

原理（注：序号m.n，m代表第几节，n代表原理的序号）2.1 逆选择问题源于代理人类型的不可观察性，这很可能会使潜在的市场交易无法实现。这．．．．．是因为此时价格反映的是平均质量，于是高质量产品的卖方由于不愿接受平均价格会逐渐退出市场。

2.2 缓解逆选择问题的可能的机制包括：市场声誉的作用，来自政府或制度的强制措施，信号发送和信息甄别。

2.3 无论是信号发送还是信息甄别，都会存在效率的损失，因为信号发送和信息甄别所耗费的资源并没有带来福利的增加。

3.1 信号发送和信息甄别的机制在人类社会甚至是其他生物世界中都广泛存在。4.1 道德风险问题源于代理人行动的不可观察性。．．．．．4.2 风险中性的股东为了激励风险规避的经理努力工作，就需要对经理实行与业绩挂钩的差别工资，这就让经理承担了来自产出不确定的风险。

二、新增习题

1、以下说法正确的是（）（多选）

A、逆选择问题源于代理人类型的不可观察性 B、道德风险问题源于代理人行动的不可观察性 C、逆选择问题中，私人信息是外生给定的 D、道德风险问题中，私人信息是内生决定的

2、以下说法错误的是（）

A、信号发送和信息甄别都会导致效率损失

B、信号要能发挥作用必须使不同类型代理人发送信号的成本有一定差异 C、信号发送机制的存在对高能力劳动力总是有利的

D、信号发送机制下代理人先行动，信息甄别机制下委托人先行动

3、现实中旧车市场是存在的，也并非只有质量最差的二手车才能达成交易，可能的原因有（）（多选）

A、买卖双方对旧车价值的评价不同

B、对于同样的旧车，不同的卖方评价不同 C、买方在掌握信息方面有差异性

D、现实中存在缓解逆选择问题的机制，如建立声誉、信号发送或信息甄别等

4、从不对称信息的角度解释劳动力市场可能存在的对女性的就业歧视。

5、防伪标记曾被一些名牌产品用来区分于假冒伪劣产品，而现在消费者仅凭防伪标记往往

13-1 也无法分辨产品的真伪，试解释这一现象。

6、从信息经济学的角度分析许多企业注重社会责任感的原因。

7、信贷配给的例子：

假设有两类不同的投资项目都需要1万元的贷款，银行无法分辨两类不同的项目，但已知低风险项目可能的投资收益为3，实现概率为0.5，高风险项目可能的投资收益为5，实现概率为0.25。银行要求借款人提供相当于贷款总额70%的担保额。

问：当贷款利率超过多少时低风险项目将会退出市场？贷款的需求曲线是怎样的？

三、习题答案

1、ABCD

2、C 高能力劳动力所占比例很高的情况下，不存在信号发送机制时工资已接近分离均衡下的高工资水平。然而如果存在信号发送机制，高能力劳动力为区别于低能力劳动力不得不付出较高的受教育成本，境况反而变差。故C选项错误。

3、ABCD

4、女性由于需要承担生养孩子的职责，平均来看，女性离职率和参与劳动就业的时间比较短。因此，企业会认为，平均来看，雇用女性的“收益期”和回报率较低，即使有些女性并不一定准备结婚和生孩子，这样的打算也是无法观察的。因此，企业常常不愿意聘用打算近期结婚生育的女性，从而产生对女性的歧视。

5、生产防伪标记的工艺逐渐被制假者掌握，发送这种信号的成本大大降低。原来的分离均衡被混同均衡所代替。

6、在产品质量信息不对称的情况下，表现出社会责任感的企业在发送一种信号：不会坑害消费者，从而获得更多市场需求。当然，现实中有时也会出现一些企业的丑闻，因此，只能在概率意义上说，表现出社会责任感的企业将较少侵害消费者利益。

7、（1）r*[R1p1cB(1p1)]/p1B1

[30.50.71(10.5)]/(0.51)11.3故当r>1.3时，低风险项目退出市场。

（2）r11.3，同理求得r21.9，即利率大于1.9时，高风险项目也退出市场。

故当r1.3时，D=2

当1.3r1.9时，D=1

当r1.9时，D=0

13-2

四、课后思考题：

1.在本章的旧车市场例子中，如果给定二手车的质量，卖方的保留价格很低，而买方的愿意出的价格却很高，那么旧车质量的信息不对称还会导致市场失灵吗？

答案要点：此时质量的信息不对称可能并不会导致市场失灵。信息不对称导致市场失灵主要是由于价格同时承担着调节市场供求和质量信息两大任务。而在问题所述情形下，买方按旧车平均质量出的价格相对较高，不会导致高质量二手车的卖方退出市场，于是，市场失灵就得以避免。

2.大学扩招后，大学生的工作越来越难找了。MBA班越办越多以后，MBA毕业生也越来越不那么吃香了。请你对这些现象加以解释。

答案要点：在不对称信息的就业市场上，大学生和MBA的毕业文凭可以起到信号发送的作用。拿到大学和MBA毕业文凭的学生的平均素质要好于市场平均素质，就业单位据此可以认为获得文凭的毕业生具备较高素质的几率是比较高的，因此有理由向其提供较高的工资。但在大学扩招和MBA班增多之后，这种信号发送机制的效果就下降了。因为此时拿到大学和MBA文凭的学生的平均素质会低于扩招前所有学生的素质。

3.如果有计件工资和计时工资两种选择，那么低能力的劳动者更可能选择哪一种？

答案要点：不考虑发奋努力的额外成本，也不考虑工作中的“干中学”效果，低能力者会选择计时工资。计件工资的工作量大抵是按照规定工作时间内劳动者的平均产出制定的。低能力者在同样时间内的劳动产出会低于平均水平，因此同样的工作时间内，低能力者按照计件工资所获得的收入会低于计时工资的收入。因此，低能力者理性选择的结果会是选择计时工资。

4.保险推销员在推销时说得天花乱坠，但这种行为显然并不利于维护保险公司的声誉。这是逆选择问题还是道德风险问题呢？如果你是保险公司的股东，你认为应该怎样激励保险推销员呢？

答案要点：该问题属于道德风险。因为该问题中存在的是不对称信息和委托者-代理者利益不一致的问题。作为股东，则可以考虑：（1）对保险推销员通过参保人员的满意度调查加以监督；（2）调整工资报酬的结构，降低对推销数量的激励强度；（3）让员工长期留在公司工作。

5.2007年4月18日，全国火车又一次大面积提速。此前，乘坐从杭州东站到上海南站的新空调特快列车，全程1小时35分，硬座票价只要25元。但是在提速之后，原先的硬座车有一半更换成了全列软座的车厢（软座票价47元），乘客很难再买到像原先那样舒适又快捷的新空调特快列车的硬座车票了。请你为此现象加以评论。

答案要点：乘客对于列车服务的质量要求、价格敏感度都各不相同，这是他们的私人信息。如果有相当多的乘客对价格较为敏感，他们又觉得新空调特快列车是硬座还是软座并不太重要。那么，提速之后对于乘客而言最优的安排就应该是提供舒适快捷又不太贵的新空调特快列车的硬座座位。但是，铁路部门可以只提供速度服务等都不太理想的普通列车座位以 13-3 及快速优质的软席列车座位，却不提供快速列车的硬座座位。这样，相当一部分消费者只能选择价格较高的软席列车座位，于是，通过这种信息甄别的机制，铁路部门就能够获得更多的利润。在这个例子中，铁路部门拥有一定的市场垄断力量也是一个重要因素，这使铁路部门能够不用太在意来自市场的竞争，而制订对其自身而言最优的价格策略。

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第五篇：贷款行为中的非对称信息分析

旧教材试题：

贷款行为中的非对称信息分析

所谓非对称信息是指市场交易或者签订契约的一方比另一方拥有更多的信息这样一种状况。一般来说，这种信息非对称信主要引发两种后果，一是逆向选择，它是签约或者成交之前的信息不对称所引致的逆向选择；二是在签约之后由于行动无法考证而造成的道德风险。

贷款者和借款人之间的信息是不对称的。即有关借款者的信誉、担保条件、项目的风险与收益等,借款者比贷款者知道的更多,具有信息优势。这种情况使贷款者在借贷市场上处于不利地位。

金融市场中信息不对称现象的出现,导致了逆向选择和道德风险问题,影响了市场的有效运行,导致市场效率低下,甚至完全无效率。解决信息不对称问题的方法之一就是设立银行等金融中介机构。这也是金融中介机构为什么在金融市场中发挥如此重要作用的原因。

(一)如何防止逆向选择

1、向资金供给者提供那些正在为投资寻求资金的个人或者公司的详细信息,以消除信息不对称问题。

2、政府管理以增加信息。政府对证券市场施以监管,鼓励公司披露真实信息,使投资者得以识别公司优劣。

3、提供抵押品与增加借款者的净值。只有当贷款者不能归还贷款,导致违约,使得贷款者蒙受损失时,逆向选择才会阻碍金融市场的正常运作。抵押品,作为借款者承诺的当违约便将交付贷款者支配的财产,弱化了逆向选择,它使贷款者得以在借款者违约的情况下减少损失。如果借款者发生贷款违约,贷款者可以卖掉抵押品,并用出售所得的款项补偿贷款损失。于是,贷款者更愿意发放有抵押品担保的贷款,借款者也愿意提供抵押品,因为,贷款者的风险降低,将使借款者更能优先从贷款者那里获得贷款,更有可能获得较低的贷款利率。

(二)如何防止道德风险

1、增加净值。高净值使得债务合约的动力一致。就是说,它使得借款者和贷款者的动机一致。借款者的资产净值越大,借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大,债务合约中道德风险的问题就会减少,而公司筹款也就越容易。

2、监督和实施限制性契约。为了减少道德风险,可以在债务合约中写上限制该企业活动的条款,即限制性契约,来确保其贷款用于你所期望的用途上,并对其活动进行监督确保其遵守和执行限制性契约。限制性契约要求借款公司通过提交会计报表和收入报表的形式来定期提供其活动的信息,以便贷款者更易于对公司实施监督,降低道德风险。

3、发展金融中介机构,监督和执行契约的收益,减少潜藏于债务合约中的道德风险。