主权财富基金的兴起及我国的对策（5篇材料）

第一篇：主权财富基金的兴起及我国的对策

主权财富基金的兴起及我国的对策

摘要：本文探讨当前全球关注的主权财富基金的产生、发展、特点和功能，分析我国建立主权财富基金的现状和应对策略。

关键词：主权财富基金；外汇储备；投资

2007年6月21日出版的英国《金融时报》报道，美国财政部的一位副部长在不久前的讲话中，指责那些贸易顺差巨大的国家为寻求高额回报，正将越来越多的外汇储备转至主权财富基金(Sovereign Wealth Fund)并进行分散投资，这将威胁金融市场的稳定。美国的反应集中表达了它对不久前中国外汇投资公司斥资30亿美元收购美国私募基金黑石集团股权之事的不安。一时间，主权财富基金和我国巨额外汇储备的投向成为全球关注的焦点。

一、主权财富基金的产生与发展

主权财富基金是指一种国家拥有的由股票、债券或其它金融资产组成的基金。其资金来源主要有：一是外汇储备盈余。在这方面，主要以近年来外汇储备增长迅速的亚洲地区尤其是中国为代表。二是自然资源出口的外汇盈余。在这方面，主要以盛产石油、天然气、铜和钻石等自然资源的中东、拉美地区国家为代表。三是国际援助。在这方面，主要以乌干达的贫困援助基金为代表。主权财富基金的名字来源于它经营实体主要是主权国家的中央银行、政府投资公司、国家公共养老基金等机构。主权财富基金的目的是通过对外投资获取长期利润最大化。

最早的主权财富基金创立于1956年。英国当时对位于密克罗尼西亚吉尔伯特群岛的用作磷肥出口的鸟粪征税，现在这笔税收积累已成为基里巴斯收益平衡储备基金，其数额已增长到5.2亿美元。当前，最为称道的主权财富基金是新加坡的淡马锡控股公司(Temasek Holding)，它在全球管理约1000亿美元的多元化投资组合，投资领域涉及电信与传媒、银行与金融服务、能源与矿产、工程与科技以及制药与生命科学等。主权财富基金在近几年中持续快速增长，比其它任何金融产品都更引人注目。Morgan Stanley公司的研究结果表明，当前全球主权财富基金分布在25个国家，总额为2.5万亿美元，到2015年将增长到12万亿美元。

二、主权财富基金的特点

主权财富基金具有以下特点：一是有浓厚的政府背景。它本身是由政府设立并为其服务的；中央银行储备资产的管理人员与主权财富基金的管理人员间有密切联系，人事上经常互换。二是持续快速增长。Morgan Stanley公司测算，随着一些国家储备的增长，主权财富基金每年增长5000亿美元。一方面，OPEC国家经常项目盈余的大部分可能都会进入相应的石油基金，这些基金每年可能增长2000至3000亿美元。另一方面，一些国家不断增长的外汇储备也可能转变成主权财富基金。我国2007年第一季度的外汇储备增长率达到每分钟一百万美元。为此，我国正采取措施将巨额的外汇储备转化，以控制其进一步增长。这其中，主权财富基金便是重要的方式之一。三是透明度低。它浓厚的政府背景使监控非常困难。同时，由于这些基金经常通过投资渠道与私营资本相混杂，对其进行跟踪几乎是不可能的事情。这可能成为不愿意将投资组合公开的官方储备管理者“暗渡陈仓”的一种手段。四是能量巨大。当前，全球主权财富基金总额达2.5万亿美元，它们已成为完成特定公共政策和经济目标的工具。五是风险较高。巴塞尔银行业监管委员会关于官方储备结构变化的报告反映，储备在多元化资产中的配置正盛行，为获得更高的预期收益，一些资金可能被配置到高风险、高回报的资产中。鉴于主权财富基金的这些特点不难理解，有的国家为何对我国的巨额外汇投向反应强烈。

三、主权财富基金的功能

主权财富基金是一个国家预算盈余的副产品。随着一国宏观经济、对外贸易和财政条件的改善以及政府长期预算规划，往往会有预算盈余。设立这类基金的最初目的是为了在波动的油价或商品价格与财政预算、货币政策和经济体间建立防火墙。然而，近年来油价和其它资源价格持续高涨，使这些基金从“稳定基金”转变为“财富积累”或“财富贮藏”基金。近年来，许多国家中央银行的外汇储备远远超出流动性和外汇管理的正常需要。那些储备盈余被大量配置于多元化资产中，一些中央银行甚至开始购买证券或其它不同种类的金融衍生产品。中央银行的银行家们作为代理人有责任为国家创造更多的财富，这意味着至少需要把一部分外汇储备用于高回报的投资。在亚洲，随着外汇储备的迅速增加，这一问题变得愈加紧追，已演变为有限资产市场中泛滥的资金洪流。像这样大量的资产突然涌入全球金融市场的情况，还没有先例。全球股票供应量是55万亿美元，债券也占有同样的数量。主权财富基金不久后有可能成为这些资产最重要的买家，这可能会导致大量私营企业被政府拥有。

主权财富基金对国家主要有以下作用：一是稳定国民经济。体现在减少国家意外收入波动对经济和财政预算的影响，保障自然资源枯竭后政府有稳定的收入来源，避免短期自然资源产出波动导致经济大起大落。挪威政府石油基金就是这种情况的代表。二是冲销过剩的流动性。主要是协助中央银行分流外汇储备，干预外汇市场，冲销市场过剩的流动性。三是作为公共储蓄。体现在为应对老龄化社会及自然资源收入下降而建立养老金体系，并为子孙后代积蓄财富。这以中东国家为代表。四是预防社会经济危机。主要是预防国家经济危机，促进经济和社会的稳定发展。海湾战争结束后，科威特之所以能很快重建家园，得益于科威特投资局所积累并管理的主权财富基金。五是支持国家经济发展。主要是在全球范围内优化配置资源，获取高额回报，培育世界一流的企业，保障国家经济发展和在国际经济活动中的利益。这主要以新加坡的淡马锡公司为代表。

四、我国组建主权财富基金的对策

我国拥有1.2万亿美元的巨额外汇储备以及规模庞大的各类保险金，为成立主权财富基金提供了空间。不久前收购黑石股权的中国外汇投资公司是国际公认的我国第一个属于主权财富基金性质的投资公司，将于年内完成组建。日前，财政部宣布将发行2000亿美元的债券作为中国外汇投资公司的资本金。这笔资金主要将用来投资海外产业和金融产品。从官方储备到主权财富基金的演变，通常是为积极获取新兴市场的资产同时规避它的风险，在追求高回报的同时也伴随着风险水平的提高。因此，主权财富管理机构必须规避不当风险，在寻求高回报和承担高风险之间取得最优平衡。有效的风险控制，不仅可将风险控制在可承受范围，也可使投资组合将潜在回报最大化。我国应对主权财富基金的措施主要有：

(一)加强对基金发展模式的探索。我国拥有1.2万亿美元的巨额外汇储备，而满足流动性管理需要的储备合理规模仅为7000亿美元，还有巨

大的储备余额。此外，我国还有巨额保险金没有完全利用，而这是国外主权财富基金的主要来源。合理利用主权财富基金不但可化解我国的巨额外汇储备压力，还可使其通过科学投资产生较高回报，加快我国经济发展。因此，我们不但要加快中国外汇投资公司的筹建速度，更要摸索出适合我国主权财富基金的发展模式，让我国不断增长的巨额资金盈余可通过这种模式发挥其作用。

(二)加强中央银行对基金的管理。我国的巨额外汇都由中央银行负责管理，这是主权财富基金的重要来源。中央银行根据政策目标，指导主权财富基金根据储备资产的风险特征和期限以及市场上可供选择的投资工具选择不同的投资组合，并利用中央银行对所有国家盈余财富的集中管理来为各类基金迅速提供资金后援。当金融市场出现波动时，央行的迅速反应可为主权财富基金减少风险。在1998年的亚洲金融危机中，正是由于我国央行对香港金融管理局的坚定支持，才使金融危机对香港经济的损害降到最低。

(三)加强对基金高层管理人员的约束。加强对高管层的约束尤其是伦理道德方面的规范，在投资决策时把伦理规范作为投资评价的依据，可能产生长期的益处，这可以从根本上降低一系列潜在风险。

(四)制定基金发展战略和投资目录。主权财富基金的目的是通过对外投资获取长期利润最大化。ING投资管理公司认为，主权财富基金重在长期投资，因为它是被政府持有和控制的投资工具，与私人或法人实体不同，它具有长期性和战略性的特点。随着主权财富基金的规模和潜能不断扩大，它将逐渐发挥出战略作用。因此，出于长期战略考虑，主权财富基金应寻求长期的互惠关系和战略合作伙伴。在这种情况下，中国投资于黑石以获得长期回报就显得合情合理。此外，主权财富基金还应根据国家的发展战略，选择与国家的发展相配合的投资项目和投资策略，为国家的发展提供资源支持。

(五)实行多元化的投资组合。我国的主权财富基金应注重投资组合，注意跨地域、行业和时段的投资，以便在提高投资回报的同时尽量降低风险。挪威政府养老金基金以前仅投资股市和债券。2007年挪威财政部扩大了政府养老金基金多元化投资组合的领域，其目的是降低交易成本和风险。该基金计划加大股市投资比例，从现有的40％上升到60％。同时调低对固定收益产品的投资，从目前的60％下降至25％。为提高回报率，下一步还计划将10％的资产用于投资房地产及基础设施行业，5％用于投资杠杆收购基金以及风险投资基金。目前，全球的养老金基金都在向所谓的另类投资转移，全球7大养老金基金有14.4％的资产投资于证券、房地产以及对冲基金，而2001年的投资比例仅为7.7％。

(六)采取风险防范措施。对风险进行测度和防范是科学投资的前提和关键。主权财富基金进行投资时，要坚持审慎原则，并积极采取和研究先进的风险计量和评估技术、工具。各国政府和主权财富基金都十分重视风险及其防范。挪威政府养老基金采取一系列防范措施以应对风险。比如，新加坡的淡马锡公司内部风险控制部门每月评估集团投资风险，每日评估下属基金公司投资风险，内审部门按期轮回审计公司各部门，法律部门负责监督各部门的合规情况。

第二篇：我国基金产业国际化对策分析

我国基金产业国际化对策分析

摘要：在当代资本市场发达、国际化程度高的国家，基金产业国际化程度也不断提高，并日益显示其国际竞争优势。我国基金产业国际竞争力极其弱小，但中外合资基金公司的蓬勃兴起，正在把我国初步发展的基金产业推上了国际竞争的大舞台。本文分析了海外基金产业国际化的经验，提出了已经走上国际化之路的我国基金产业国际化的对策。

关键词：基金产业；国际化；对策

中图分类号：F830.9文献标识码：A文章编号：1005-2674(2003)07-0057-05

2002年10月16日，经中国证监会批准，由国泰君安股份有限公司和德国安联集团作为发起人的国安基金管理公司正式获准筹建。这是我国第一家获准筹建的中外合资基金管理公司，是中国基金产业迈向国际化的一个里程碑。2003年1月12日，招商基金成为首家开业的合资基金管理公司。从基金制度设计逐步向国际化转轨，到基金产品多元化发展格局的形成，到中外合资基金管理公司的开业，中国基金业在全球化发展的道路上越走越快。

基金产业的国际化是金融市场国际化的重要组成部分，也是资本市场国际化的必然选择、一国基金产业发展的必然结果。基金产业国际化是指，基金产业的各个主体，包括基金的投资者、发行者、管理者、托管者和基金投资市场中的任何一方或多方突破了本国市场的范围，基金业务跨国交易。在当前资本市场发达、国际化程度高的国家，基金产业国际化程度不断提高，并日益显示出其国际竞争优势。研究这些国家基金产业国际化的经验，分析已经走上国际化之路的我国基金产业的相应对策，具有前瞻性和重要现实意义。

一、海外基金产业国际化的经验

(一)基金产业是新兴市场经济国家和地区证券市场渐进式对外开放的首选领域

新兴市场经济国家大多采取渐进式、有限制、直接开放的模式。作为一种引进国外资金投资于本国资本市场的一种很好的间接、可控的方式，投资基金成了许多国家金融业开放外国投资的首选领域，一段时期之后才对外开放股票市场。如：1981-1984年，韩国根据“资本市场国际化计划”，有限度地允许外国投资者，通过由韩国证券公司管理的开放型国际信托基金和由外国证券公司管理的封闭型基金，对韩国证券进行间接投资。到1990年底，韩国已有10种国际投资信托基金、3种搭配基金和两种封闭型基金。

(二)基金产业的高度市场化是基金产业国际化的基础

发达国家及新兴市场经济国家高度国际化的基金产业，无不以基金产业高度市场化的发展为基础。这是由于它们具有以下特点：

1、庞大的资产规模和较高的基金资产集中度。至2002年第2季度末，全世界基金资产规模达11.56万亿美元，美国最大的基金管理集团Fidelity资产规模达6570亿美元(其中国际基金32只，资产170亿美元)①。这意味着国外基金业高度的专业化、强大的国际竞争力和在金融市场中举足轻重的地位和作用。

2、成熟的市场竞争结构。成熟的基金市场是一个内部竞争和外部竞争并存的市场。内部竞争主要体现在不同品种、规模和风格的基金之间的竞争和提供基金管理服务的机构之间的竞争所形成的基金买方市场；基金经理人优胜劣汰的基金经理市场。基金品种的多样化和不断创新是一个非常显著的特征。外部竞争主要体现在公开、定期的信息披露、净资产排名和基金评级机制。

3、合理的投资者结构。美国基金市场投资者由以家庭为主的个人投资者和以银行、退休计划、保险公司、企业、非赢利性组织为主的机构投资者组成。发达的证券市场，丰富的基金品种，使其家庭投资者占到基金投资者的80％，银行、养老基金、保险基金为主的机构投资者占到20％，并且呈不断上升趋势。

4、基金数量不断增加的同时，基金管理机构的数量却在减少。跨国界、跨地区的并购导致基金投资管理的集中趋势十分突出。据统计，在1996年，有96起这样的收购活动，涉及资产5300亿美元。其中，49起发生在美国，19起是美国与跨国界收购，30起发生在美国之外。在1997年，有100起这样的收购，涉及资产7400亿美元。其中，71起发生在美国，12起是美国与跨国界收购，17起发生在美国之外。②美国目前8200多只基金，由430多家基金管理机构管理，基金管理机构之间的竞争异常激烈。

5、基金品种的多样化和不断创新是基金产业高度市场化的集中体现。至2002年第2季度末，全世界共有基金约52428只，其中美国约8300只③。不同类型、不同投资对象、不同收益与风险组合的众多基金品种，充分满足了各种不同投资者的需求。为满足基金的跨境销售，投资公司通常通过“克隆”现有基金，使它们适合于外国投资者的需求。

6、投资基金是发达国家投资新兴市场的主要投资工具。如富达新兴市场基金的地理分布占总资产的比例分别为：韩国22.8％，台湾12.0％，南非8.7％，智利8.3％，墨西哥7.8％，印度7.4％，马来西亚6.2％，中国5.6％，其他19.6％，现金1.6％(2002年12月31日)④。不过，尽管广泛、多样化的国际投资，这些机构投资者仍然表现出强烈的本土倾向，国际投资只占总资产较小的比例。据统计，美国基金资产国际化率只有14％，而香港几乎达100％(主要是由于香港金融市场的国际性特征和基金市场的“离岸市场”特征决定的)。但相对于新兴市场较小的资本规模来讲，这些国际投资又是举足轻重的。

7、发达国家的基金管理集团几乎都在世界各国设立分支机构或办事处，形成了以分支机构为国际业务拓展中心、以办事处为连线的绵密的国际网络，为投资人提供最完整的全球金融市场投资信息，以及跨地区、跨国家的专业投资理财服务。如富兰克林坦普顿投资公司在28个国家设有50个办事处，管理资产达2480亿美元(至2002年9月30日)，为128个国家的个人、机构、养老计划、信托等提供服务⑤。

(三)基金监管在保护国内基金产业的同时也为基金产业国际化提供保障、制定规则、创造环境

1、投资人的权益保障。这不仅是一国国内基金监管的首要原则，也是考虑本国基金业对外开放力度和进程的首要原则。所以，为避免本国基金业受不公平竞争，一国一般对外国基金在本国销售及登记给予较大的限制。如美国基金产业发展过程中，外国基金在美国的销售和发行一直很困难，仅有加拿大、澳洲、百慕大、南非和英国的基金曾于美国依照《投资公司法》第七条登记。根据1940年的投资公司法和1933年的证券法，外国公司进入市场的程序很复杂，注册费用很高。这使大多数外国公司不得不转向“私募形式”，即外国公司不能在美国做广告，并且严格执行对顾客数量的限制规定，以及对收入的要求。美国SEC不允许法国和日本的基金向美国投资者公开销售，外国基金只能向有限的一些成熟的美国投资者私人销售。同样，美国基金在法国和日本也被拒绝公开销售，最多也只能进行一些有限的私人销售。1990年底，台湾“中央银行”为了加强对银行买卖基金的管理，提出了三项标准，规定海外基金必须符合其中的一项，才能被引进台湾推销。

2、为本国基金业务国际化提供发展空间，创造公平竞争的环境。发达国家基金业在长期的实践中，形成了相对较为成熟的多层次的基金监管结构，并在促进基金业国际化的进程中同样发挥着重要作用。其精髓在于，监管不是发展的制约因素，而是积极发展市场的措施和手段。90年代以来投资基金业及其国际化迅速发展的重要原因之一，就是各国政府根据市场的变化为基金业的发展和国际化创造了条件和环境，美国、加拿大、日本、德国等国家放松金融业的分业管制，放宽基金设立权限，放松基金市场的资金来源，而韩国、台湾则通过开放证券市场，促进基金业发展。

(四)基金管理的国际化是基金产业国际化的重要内在条件

1、基金管理公司的兼并、收购趋势席卷全球。20世纪90年代以来，共同基金业之间的并购浪潮风起云涌，跨国界购并、跨行业购并十分突出。基金业的并购也发生在基金管理公司与银行业、证券业之间，从而加强了金融业的混业经营，促进了超级金融集团的出现。合并与集中大大增强了大型资产管理公司的资本实力，使其在抵御风险、降低成本、提供全方位服务和多样化产品上，确立了竞争优势，其结果是使集中化的程度进一步加剧。

2、基金管理机构的多元化趋势。在发达国家，由专门的基金管理公司来管理基金，只是基金运作的一种模式。全球范围内基金管理机构主要有以下几类：

(1)全能金融集团或投资银行，在资产管理业务方面颇具实力和影响，基金管理是其中的一部分；(2)基金管理集团，即基金家族或基金集团，提供非常广泛的基金品种选择和全方位服务，在基金管理领域极具实力和影响力；(3)专业基金管理公司，规模相对比较小，提供某一类或几类基金品种；(4)证券投资管理公司或投资顾问公司，从事非公募基金管理。正是由于存在着众多可接受证券基金信托的机构，各机构在降低管理费、维护基金持有人利益、提高服务质量等方面展开竞争，基金业也因此具有了不竭的创新和发展的动力。

3、基金业务的国际化。一方面由于国际资本市场的开放、资本流动限制的放松、通讯及互联网的发展，另一方面为适应满足机构投资者对全球资产分散化投资的需求，基金业务的国际化趋势日益明显。就基金业务国际化的形态来看，可分为本国登记基金、本国销售、投资国外资产；本国登记基金、国外销售、投资本国及外国资产；外国登记基金、本国销售、投资本国资产；外国登记基金、本国销售、投资国外资产。由于各国均对外国基金在本国销售持保守策略，所以基金业务的国际化，主要是本国登记的基金在国外销售或在本国销售而投资国外资产⑥。据此判断，在我国，由签署技术合作协议的基金的“中外合作”，发展到外方在基金经理人、基金托管人方面的介入的中外合资基金管理公司(可能首先管理完全中资的基金)还有一个过程，真正国际化的基金业务在我国还未开展。当条件趋于成熟，发展到中外合资基金管理公司管理中外双方共同出资组成中外合资基金，或纯粹从境外募集外资基金的时候，才是真正的基金业务的国际化。由外资基金管理公司募集国内基金投资于国外、甚至离岸基金，则是基金业务国际化的高级形式。

二、我国基金产业国际化的对策

我国基金业的发展刚刚起步，基金规模小，基金资产的集中度低；至今还没有一家基金管理公司在境外设立分支机构；法律法规体系不健全、投资环境不成熟；加入WTO使外资基金同国内基金竞争更激烈；基金专业人才严重缺乏，真正的从事基金国际化业务的专业人才更待培养等等，这些都是制约我国基金产业国际化的主要因素。但是，中外合资基金公司的蓬勃兴起作为我国基金产业里程碑意义的事件，已经把我国弱小的基金管理公司和初步发展的基金产业推上了国际竞争的大舞台。制定相应的对策以适应基金产业国际化的要求势在必行。

国外经验表明，基金产业的国际化是一个多方面的系统过程。推进我国基金产业国际化，培育我国基金产业国际竞争力，需要实行制度、市场、业务、人才、管理乃至基金产业结构的一系列有机联系的对策。

(一)基金产业制度设计国际化

以2003年前后中外合资基金管理公司的成立为起点，至2006年中国加入WTO的保护期结束，是基金制度国际化的重要时期。我国基金业应该而且必须在这短暂却又关键的几年，使证券、基金立法体系与国际惯例逐步接轨，奠定我国基金业2006年后完全融入国际市场的制度基础。首先，要加快制定涉外证券业和基金业的立法，按国际惯例和国际标准解决我国证券、基金立法与国际惯例接轨的问题，使我国基金市场的对外开放和监管能依法进行。其次，管理层要切实转变监管理念，把保护投资者利益作为首要任务和目标。要从制度保障、加强投资者教育、加大监管力度和社会监督等方面入手，将保护投资者利益落到实处。再次，加强监管的力度，丰富市场化监管的手段，加大市场机制的监督作用，弱化政府对基金市场的行政调控力度。另外，还必须发展和强化自律监管。

(二)逐步推进基金市场对内对外开放

1、扩大基金市场资金来源主体。除继续大力发展保险资金、养老基金、个人投资者等主体外，在允许外资进入基金业的同时，应以“好人举手”制度为契机，大力对内开放，向一大批规范运作的国内机构、上市公司、优秀民营企业打开基金公司大门，推进民族基金业的大发展。

2、逐步开放外资基金投资于我国证券市场的范围。当前，中外合资基金仅限于承销业务，而不得从事A股的交易。应逐步开放中外合资基金投资于B股，作为B股市场引入个人投资者之外的机构投资者的过渡形式。在条件成熟时，开放中外合资基金投资于A股市场，最后完全放开对外资的限制。

3、不断拓宽国内基金投资渠道，培育和开发潜在投资市场，如货币市场、期货市场，尤其要着眼于长期发展，推进基金投资于海外证券市场，形成国际投资组合，在全球范围内分散风险和分享收益。

(三)递度渐次推进我国基金业务的国际化

国内基金业应该充分利用好WTO有关发展中国家成员的逐步自由化原则，坚持梯度渐次推进基金业务的对外开放，使开放的节奏与国内经济、金融特别是我国证券市场渐进开放的步骤，投资基金法律法规建立健全的进展，入世的承诺，人民币自由兑换的进程相适应。

1、在WTO过渡期内，注册于我国境内的中外合资基金管理公司，从管理完全中资的基金、国内投资逐步发展到管理境内外募集、国内投资的基金。

2、在WTO过渡期满、但人民币仍未能自由兑换阶段，注册于我国境内的中外合资基金管理公司的业务，拓宽到境外募集、境内投资、即中外合资基金。

3、在我国资本市场完全开放之后，允许基金公司投资于国外金融市场，不管是独资的中资基金公司或是合资的基金公司(中方或外方控股)，不论是境内募集还是境外募集，境外投资都成为可能。纯粹外资的基金管理公司管理以我国居民的资金为来源的基金，并投资于国外资本市场，是基金业务国际化和对外开放的最高开放形式。

在上述每个发展阶段，都允许外方对基金托管人的介入。有外方投资者介入层次上的“合作”，最好也有海外基金承销公司与投资顾问的介入，以便更好地筹集到海外资金。有中方投资者的，交给外方托管人进行基金托管，应该特别强调由其在中国境内的分支机构来具体执行，这样，易为中国投资者接受。当然，也可以另起炉灶，由中外有影响、声誉高的金融机构合资组建新的基金托管公司，专司基金托管之职。如果是纯粹外资的基金，就可以交给外方托管人进行基金托管。

要强调的一点是，像国外基金业的国际化一样，外国基金在我国的销售也应受到较大的限制。

(四)基金人才的国际化

要培养适应国际化要求的基金专业人才，形成一个业内举办、中外合办和高校兴办等多种途径培育基金业人才的体系至关重要。基金公司应该改变目前大锅饭式的分配体制，以留住骨干力量和优秀人才；注重引进一些不代表基金管理公司股权的专业管理人才，进入基金公司的管理层或担任基金经理，逐步形成一个职业基金经理市场；合资基金管理公司可以作为中国基金经理和基金研究、营销人才培养的试验田；高校应该尽快建立基金专业，系统地培养专业基金人才；逐步建立一套与国际运作接近的、与业绩挂钩的业绩评价体系，建立和完善包括员工持股、期权在内的一整套激励机制，为基金业的发展提供长久的内在动力。

(五)基金管理的国际化

基金管理公司是基金业最重要的微观主体，一国基金管理公司的规模、实力、地位实际上代表着一国基金业的竞争力。根据我国基金业国际化的发展方向，参照成熟国际基金业的经验，中国的基金管理公司必须以发展为跨国金融集团为目标：一类是形成大型的国际化的专业类基金管理集团；另一类是形成包含基金管理业务在内的跨国金融控股集团或投资银行，即综合类基金管理集团。

1、提高基金管理公司治理水平。一是发展公司型基金，实行股份制，建立更加清晰的组织结构，并在条件成熟时争取上市；二是通过基金业的兼并、收购等行业重组和策略联盟，推进基金与证券公司、银行、保险互相渗透和整合，形成具有综合竞争力的金融控股集团或专业基金管理公司。国际经验表明，购并是一种实现规模扩张、业务转型、跨国经营、股权转换的一种有效、快捷的方式，国际大金融集团无不精通此道。我国基金产业也必须适时采用这种方式，以实现迅速扩张和集团化、跨国化，形成与外资基金管理集团相抗衡的“航空母舰”。

2、推进基金品种创新的国际化。国外基金品种发展的经验表明，基金品种创新的目标是实现单个基金投资专项化和基金品种结构全面化，以提高基金市场份额和盈利能力。这要求我国基金公司在时机成熟时循序渐进地推进股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金、行业基金、衍生基金等基金品种，逐步形成一个完善的基金品种结构，增强抵抗市场系统性风险的能力。国内基金管理公司首先要逐步建立起适合国内市场需求的基金产品线。同时还要从长远利益出发，研究国际基金品种，为满足国际基金市场的需要做充分准备。要跟踪研究国际基金业发展最新趋势和发展方向，注意国际基金投资的经济、金融、环境功能和社会、伦理等综合影响，逐步以基金品种引导社会投资理念和市场投资方式的变革。

3、注重培育基金品牌，不断提高基金公司走向国际市场的认知度。从一个相对长期的发展来看，基金经理人信誉、理财水平及推出新产品的能力最终凝聚为基金的品牌。品牌基金能给投资者长期稳定的回报，历来是基金市场的主心骨。基金管理公司应注重培育明星基金，逐步形成基金公司的品牌。我国基金市场的品种类别和数量应达到一定的规模，并且不是平均分布在各个基金经理人手上，从而拉开基金管理规模的距离，凸现出能发挥品种创新“领导”作用和具有知名品牌的基金管理公司。

4、从长远来看，基金管理公司应主动把业务拓展到国际市场，在符合当地法律法规和加强风险控制的前提下，到境外设立分支机构，进入发达国家的资本市场参与国际竞争。相应地，要在投资管理和风险控制上向国际惯例靠拢，形成基于现代投资理论和中国证券市场实际情况的科学化和个性化相结合的投资风格；要推进会计和信息披露准则的国际化，如引入《基金全球投资行为准则及行为报告准则》等国际标准。这一标准近年在美国发展起来，目的是为了使所有的基金公司能以同一方式来计算及报告基金表现，有利于投资者对基金进行比较。

(六)构建与国际接轨的我国投资基金产业结构体系

1、培育我国专业基金管理集团，使之成为我国基金业发挥其特定功能的主要载体。通过开拓各种融资渠道、创新产品结构扩大基金管理公司资产规模；通过中外合资形式迅速提高基金管理能力和技术水平；在一定条件下积极推进基金资产来源和投资的国际化，推进在国外设立分支机构和建立国际品牌，形成具有国际竞争力的专业基金管理集团。如采用QDII方式，推出港股投资基金，开放大陆资金投资港股。

2、逐步允许银行、保险、投资银行介入基金管理业，在证券投资基金管理公司之外，建立专业性的基金管理公司。由于我国保险资金、社会保障基金可运用资金量非常大，可以逐步设立保险基金管理公司、社会保障基金管理公司，提供适合保险资金、社会保障基金特点的基金品种。允许投资银行、商业银行参股或独资设立基金管理公司，为形成金融控股集团或全能银行，开展与国外接轨的包括公募基金、私募基金在内的资产管理或全能银行业务准备条件。

(七)培育国际基金管理中心

一个发达的国际性的基金市场通常都会形成一个具有辐射、带动作用的国际基金管理中心。中国基金市场有着巨大的发展空间，对国内外的基金管理者都意味着很多的市场机会。当前我国基金市场的地域差别已初步显现，具有体制优势、成本优势、技术优势、人才优势的地域是国内外基金管理者的首选之地，从而最有条件发展为国际性的基金管理中心。借由海外基金的准予销售，吸引外国基金经理公司在我国建立据点，发挥基金业的集群效应，以辐射、带动我国基金业的质量齐升，区域金融中心与基金管理中心的形成和国际化发展。

收稿日期：2003--

作者简介：李清芬(1971-)，女，北京人，广发证券博士后工作站博士。研究方向：基金创新和国际化，证券公司国际化。

注释：

①③ICI:MutualfundFactBook,2002.②姚彬.中国共同基金业正处并购前夜［N］.中国经济时报，20002-09-28.④www.xiexiebang.com

⑤www.xiexiebang.com

⑥陈春山.国际金融法论――政策及法制［M］.台北五南图书出版有限公司，1999，269.参考文献：

［1］Pozed,RobertC.1999,TheMutualFundBusiness,TheMITPress.［2］陈春山.国际金融法论――政策及法制［M］.台北五南图书出版有限公司，1999.责任编辑：郭晶颖

第三篇：我国社保基金审计的困境与对策

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我国社保基金审计的困境与对策

作者：吴春明

来源：《财会通讯》2010年第06期

一、我国社保基金审计的现实困境

保证社保基金的有效筹集、管理和使用，是管理层和社会十分关注的课题。从我国每年对社保基金的检查情况来看，违纪违法的现象依然在一定范围和程度上存在。相关部门对资金不规范管理严重的影响了资金使用效益和政策实施效果，主要存在以下问题。

(一)审计缺乏独立性根据《宪法》规定，我国地方审计厅、局是国家审计机关的中层和基层组织，实行双重领导制，经费来源于地方财政，这就不可避免地造成了审计机关的独立性薄弱。如果地方政府是“家长”，审计机关和其他各行政机关及事业单位等就是“兄弟姐妹”，审计机关受其管理。因此，现行的审计体制直接造成了审计机关的独立性不强，导致了审计机关无法充分发挥审计职能应有的作用。

(二)审计法规不健全我国社保基金制度改革和建立过程中，社保基金法制建设还很不健全。最新出台的《中国社会保障法》还在试行、修订中，法规内容尚需要大量时间和实践检验。至于社保基金审计这一专项审计的立法更是连雏形都未形成。只有于1996年国家审计署颁布了《审计机关对社会保障基金审计实施方法》这一审计行业指导规范，并没有上升到法律高度，因此，从这一角度而言，我国审计工作的法律支持不足，权威性受到挑战。

(三)审计手段相对落后在计算机辅助审计手段不完善的前提下，基本上停留在财务报表和账簿的审计层面上，难以深入、细致的开展审计工作。针对基金的基本数据，完全要靠被审计对象的统计及其财务部门提供，审计证据可靠性方面处于较低的层次，审计分析所需要的数据往往因为基金管理部门统计口径粗放等原因而得不到满足。这些因素都给审计工作的深入开展和审计质量的提高带来了困难。目前审计运用计算机处理会计信息和审计其他审计对象的水平还较低，很大程度上还依靠手工查账的方法获取审计证据。

(四)审计人员的综合素质参差不齐我国目前基金管理部门内部审计人员来源错综复杂，一部分来源于原有会计人员的直接转型，一部分甚至是原有基金管理部门的一般工作人员，因为岗位调整，直接安插在审计岗位，他们没有专业的财经法规知识，开展基金审计监察，查错防止舞弊发生的能力严重不足。

二、我国社保基金审计的完善

根据以上我国社保基金审计的困境分析，完善我国社保基金审计应从发挥社会审计功能、加强监管立法、建立网络审计系统和提高审计人员综合素质等方面提出对策建议。

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(一)发挥社会审计的辅助功能鉴于我国审计独立性的欠缺，建议充分发挥具备“双向独立性”的社会审计的辅助功能，可凭借注册会计师对企业事业等单位进行一年一度的会计报表审计时，同时增加一项特殊项目的审计，即针对社保基金缴费单位应交保费的审计，这样既节约了审计资源，又可有效防止少缴漏缴保费情况的发生。利用社会审计的数据结论，辅助国家审计的取证，可以避免国家审计机关技术上可能出现的漏洞，有验证的结论往往更具有可信度。

(二)加强社保基金审计监管的立法需要加快社保基金管理立法进程，使制度运行和基金管理纳入法制化和规范化的轨道。基金管理部门要定期向人民代表大会及常委会报告基金的管理和运行情况。要充分发挥工会组织、企业经营者、职工代表、保障对象和专家学者等社会力量的监督以及社会新闻媒体的监控作用。另外，应在现有的《中华人民共和国审计法》的基础上，组织社会保障方面及法律方面的专家参与制定更为详尽实用的《中华人民共和国社会保障基金审计法》，同时修改现有的审计准则，加入社保基金审计专向审计准则，更准确、权威地向审计人员提供审计工作规范，为评价审计工作质量提供客观的衡量尺度，也更有利于维护公众和审计人员的正当权益。

(三)加强基金管理部门内部的会计监督这里的会计监管，是指对于最低生活保障的资金运动过程实施内部监管，具体执行部门包括：财政部门、社保经办机构、财政专户管理机构、税务征收机构以及银行、邮政、医疗等社会服务机构。这些机构，为防范基金运作风险，提高管理质量和水平，必须建立内部控制制度，加强资金运用的内部会计监管及内部审计监督。另外，审计工作必须跟上社保基金的发展步伐，加强建立社保基金绩效审计观念。

(四)建立网络审计系统网络化审计系统应具有电子邮件服务(E-mail)、文件传输服务(丌P)、终端仿真服务(Telnet)等功能，具体有系统管理功能、网络审计功能、综合业务功能。为此，当务之急是建立好社会保障信息服务网络(MIS)。社会保障网络建设应分以下几个步骤进行，首先，建立全国统一的封闭的社会保障网络；其次，与金融系统联网；再次，与企业联网；最后，联通国家公用信息网。各个阶段的计算机审计软件要与相应阶段管理软件的运行平台和编程工具具有兼容性，以保证数据的可用性。通过网络系统的建设，有利于提高社保机构现代化管理水平，有利于有关部门监管，有利于增强劳动者对社会保障的认识，有利于增强社会保障政策的透明度，从而真正保证社会保障制度功能的发挥。

(五)提高执业人员综合素质社保基金审计政策性强，涉及面广，要求审计人员有较高的综合素质和业务水平。审计人员不仅要认真学习中央的方针、政策、制度规定等法律法规，了解和掌握社会保障的发展态势，还要具备丰富的审计专业知识、市场经济知识、财政知识、金融知识、计算机知识、外语知识等现代经济知识，更好地推进社保审计的规范化进程。随着安然公司的倒闭，安达信会计师事务所做假事件公诸于众，加强从业人员的职业道德建设越来越引起社会各界的广泛关注。提高执业人员整体素质，包括内部会计和内部审计人员、外部审计人员及社会各界执业人员，是确保执业诚信的根本。

第四篇：关于我国领土、主权和港澳台的禁用词

关于我国领土、主权和港台澳的禁用词

1.香港、澳门是中国的特别行政区，台湾是中国的一个省。在任何文字、地图、图表中都要特别注意不要将其称作“国家”。尤其是多个国家和地区名称连用时，应格外注意不要漏写“国家和地区”字样。

2.对台湾当局“政权”系统和其他机构的名称，无法回避时应加引号，如台湾“立法院”、“行政院”、“监察院”等。不得出现“中央”、“国立”、“中华台北”等字样，如不得不出现时应加引号，如台湾“中央银行”等。台湾“行政院长”、“立法院长”、“立法委员”等均应加引号表述。台湾“清华大学”、“故宫博物院”等也应加引号。严禁用“中华民国总统(副总统)”称呼台湾地区领导人，即使加注引号也不得使用。

3.对台湾地区施行的所谓“法律”，应表述为“台湾地区的有关规定”。涉及对台法律事务，一律不使用“护照”、“文书认证”、“司法协助”、“引渡”、“偷渡”等国际法上的用语，可采用“旅行证件”、“两岸公证书使用”、“两岸司法(行政)方面的联系与协作”、“遣返”、“私渡”等用语。

4.不得将海峡两岸和香港并称为“两岸三地”。

5.不得说“港澳台游客来华旅游”，而应称“港澳台游客来大陆(或：内地)旅游”。6.“台湾”与“祖国大陆(或‘大陆’)”为对应概念，“香港”、“澳门”与“内地”为对应概念，不得弄混。

7.不得将台湾、香港、澳门与中国并列提及，如“中港”、“中台”、“中澳”等。可以使用“内地与香港”、“大陆与台湾”或“京港”“沪港”、“闽台”等。

8.具有“台独”性质的组织和政治术语，如“台独”、“台湾独立”、“台湾地位未定”、“台湾主权独立”等必须加引号使用。

9.台湾的一些社会团体，如“中华道教文化团体联合会”、“中华两岸婚姻协调促进会”等有“中国”、“中华”字样者，应加引号表述。10.不得将台湾称为“福摩萨”。如报道中需要转述时，一定要加引号。

第五篇：关于我国社保基金会计核算存在的问题及对策分析

关于我国社保基金会计核算存在的问题及对策分析

摘 要 随着经济建设的不断完善，社会保险的覆盖范围越来越广，社会保险基金的收入、支出都在不断地增加，对社会保险基金进行安全有效的管理对于社会稳定发展有着积极的意义。近几年来，发生了多起社会保险基金非法挪用的案例，社会开始质疑社会保险基金的运作管理模式。社会保险基金是国家经济发展的物质基础，与参保人员的切身利益息息相关，甚至还会影响到整个社会的安定。由此可见，对于我国社会保险基金会计核算的研究是非常必要的。

关键词 个人账户 社会保险基金 会计核算 问题 对策

一、前言

社会保险基金在国家经济建设的发展中占据着重要的地位，直接关系到我国和谐社会的构建情况。在进行社会保险制度设计与完善的过程中，应该对会计提供的财务信息进行细致的分析，在会计系统的监督与控制下完成社会保险基金的核算。目前，我国社会保险基金会计核算方面还存在一些问题，无法为社会保险基金的安全性提供基本保障，不利于社会保险基金的保值与增值，必须对其会计核算进行适当的调整。

二、我国社保基金会计核算存在的问题

（一）个人账户未进行单独核算

个人账户是指社会保险经办机构分别以每个人的身份证为依据设立的社会保险账户，只有参加基本养老保险的职工才拥有个人账户，具有唯一性的基本特征。保险经办机构在个人账户中对职工缴纳养老保险的情况和所获得的利息金额进行记录，当参保人员退休之后，就可以根据个人账户中的余额发放个人账户养老金。2006年，国务院对社会保险基金的管理制定了新的规定：将个人账户和社会统筹账户分开管理，个人账户不得进行使用。但是，在实际运行的过程中，个人账户并没有进行单独核算，而是将个人账户划分到社会统筹账户中进行管理，为当前社会保险费用支出的稳定性提供基本保障，致使实际中个人账户“空账运行”，大大提升了个人账户的风险。[1]

（二）会计核算人员的综合素质水平不足

我国社会保险经办机构工作人员的综合素质水平始终不高，尤其是在会计核算人员的综合素质方面更是参差不齐。会计核算工作并不是简单的出纳、会计，还需要极强的分析能力。会计核算从业人员需要对社会保障经办机构的实际发展情况进行分析，对内部的数据资料进行筛选和整理，但是，这些工作做起来都是非常复杂的，如果不是经过专业培训的从业人员是很难保证其工作效果的，只会影响到社会保险基金会计核算的结果。

（三）会计信息体系不完善

我国社会保险基金在管理过程中，对报表内容和报表质量的管理比较随意，会计信息披露情况严重不足。在社会保险基金会计核算中，会计报表的内容笼统，没有专业的会计核算人员对内部信息进行整理，无法准确地反映出资金运营的实际情况以及社保基金的管理效果。另外，会计报表在制作过程中也没有严格遵守国家制定的法律、法规，对相关社会保险基金信息的公开不够全面，参保人员无法对社会保险经办机构的实际情况有一个更加直观的了解，隐藏了社会保险经办机构在发展中存在的问题。[2]

（四）会计信息管理控制工作不到位

社会保险基金会计核算工作的专业性和实践性比较强，所以在实际运行中，对于会计核算从业人员综合素质的要求比较严格。但是，现阶段会计核算队伍的发展受到财政等各方面因素的限制，综合素质高的从业人员缺失的现象比较严重，领导无法对内部控制管理工作作出准确的判断，基层工作水平相当不到位，基层员工一人多用的现象时有发生。在开展社会保险基金会计核算工作的过程中，对于各种凭证的使用、保存、记录都比较随意，无法保证会计财务报表中内容的准确性，大大降低了其内部资源的利用率。

三、解决我国社保基金会计核算问题的对策

（一）落实个人账户单独核算工作

社会保险经办机构应该深入贯彻国家的规章制度，坚决落实个人账户的单独核算工作，将个人账户与社会统筹账户分开管理，??现其单独核算、运营以及信息的公开，为个人账户的安全性、独立性提供基本保障。与此同时，还能够确保个人账户财务情况的真实性和全面性，为参保人员的根本利益提供全面的保护，也能够全面提升参保人员对社会保险基金管理工作的信任程度，对于社会保险基金会计核算工作也会有更进一步的了解。另外，将个人账户与社会统筹账户的分离管理也是为了促进社会保险基金会计核算工作的开展，通过落实个人账户单独核算工作能够有效地提升社会保险基金会计核算的质量。[3]

（二）完善社会保险基金会计信息披露制度

会计信息披露在社会保险基金会计核算工作中发挥着重要的作用，能够更加客观地反映出社会保险基金的运作情况。一般情况下，社会保险基金的会计信息披露工作主要由社会保障部门和财政金融部门负责，为会计信息披露提供行政上的支持。社会保障部门应该构建一套完善的社会保险基金管理运营方案，从而满足全国社会保险基金管理的实际需求。财政管理部门应该构建一套完善的社会保险基金会计准则，根据社会保障部门提供的数据作为参考依据，制定出更加符合社会保险基金管理运营需求的会计准则。总而言之，要想保证社会保险基金的会计信息披露，就必须加强各个部门之间的团结协作。

（三）健全社会保险基金内部控制制度

为了确保社会保险基金会计核算工作的顺利进行，对不相容岗位进行“内部牵制”是非常必要的。通过工作人员之间的相互牵制能够为会计报表中内容的准确性与真实性提供基本保障，更加客观地反映出社会保险基金的运作情况。内部审计是社会保险经办机构加强日常会计工作监督的重要途径，需要配备专业的审计人员，必要时还需要单位的基金业务人员、纪律检查人员参与到社会保险基金的会计核算工作当中来。内部审计能够对会计核算工作中的某一个环节进行内部控制，进一步完善社会保险业务的流程，根据社会保险基金的基本特征进行分析，对社会保险基金的会计核算工作进行更加完善的内部控制。[4]

四、结语

我国社会保险基金会计核算工作在实际发展的过程中还存在一些问题，无法满足社会保险基金管理运营的全面需求，还需要进一步完善。目前，学术界认为社会保险机构应该积极落实个人账户的单独核算，对社会保险基金的会计信息披露制度进行完善，制定更加健全的社会保险基金内部控制制度，确保社会保险基金会计核算工作的顺利进行。

（作者单位为威海市经区就业和社会保障处）

参考文献

[1] 赵丽娟.社保基金会计核算体系的构建策略探析[J].现代商业，2013（05）：211.[2] 吕佶舜，王丹.我国社会保障基金会计核算问题研究[J].企业技术开发，2016

（09）：122-123.[3] 席建勋.基于社保基金会计核算存在的问题及对策的分析[J].知识经济，2016

（13）：55.[4] 李素英，贾佳美.我国社保基金会计核算建议[J].合作经济与科技，2016（19）：160-161.