国际投资学考试要点

第一篇：国际投资学考试要点

国际投资学考试要点

国际租赁

是指一国的租赁公司（出租人）将机器设备等物品长期出租给另一个国家企业或组织（承租人）使用，在租期内承租人按期向出租人支付租赁费的一种国际投资形式

战后三大组织：IMF、World Bank、WTO

垄断优势论

基本观点：

取更多的利润。

为）

一个企业之所以要对外直接投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚技术优势、资本筹集优势、规模经济优势、管理优势、来自产品市场不完全的垄断优势（尼克博克―寡占反应行

评价

1.积极影响

突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式

把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来

2．局限性

研究基础是战后美国制造业少数具有资金和技术优势的部门的境外直接投资活动

垄断优势理论还带有很强的绝对性

无法解释60年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象。

内部化理论(The Theory of Internalization)

基本观点：

1.内部化理论的三个基本假设

●企业在不完全竞争市场上从事各种贸易活动存在各种障碍，其内部化经营的目的是利润最大化

●生产要素市场尤其是中间产品市场不完全时，企业可以以内部市场替代外部市场

●在不完全市场上实施内部化来到降低生产成本，当这种内部化跨越国界时就产生了跨国公司和对外直接投资。

内部化的收益

1、跨国公司统一协调各分支机构业务活动，消除了外部市场的“时滞”。

2、利用中间产品差别价格或转移价格获取利润。

3、利用技术优势控制给企业带来的经济效益。

5、由于避免政府干预所带来的经济效益。

评价：

1、意义

研究跨国公司的角度发生变化：

市场不完全竞争和寡占――企业国家分工、国际生产组织形式

4、消除了因外部市场上的垄断因素给企业造成的经济损失。

可以解释发达国家和发展中国家的对外投资

2、局限性

未考虑非生产要素的影响，只考虑自身成本与利润之间关系

忽略了外部不完全市场对投资的积极作用

产品生命周期理论

基本假设：

消费者的偏好因收入不同而有所差别

企业之间及企业与市场间沟通成本随空间距离增加而增加

产品生产技术和市场营销方法会经历可预料变化

国际技术转让市场存在非完美性

比较优势理论

扩张论”

核心:对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。故又称”边际产业

基本观点：

具有比较优势――本国生产，通过出口供应外国市场

失去比较优势――利用标准化技术和雄厚资金对外直接投资，本国集中发展具有比较优势的企业

三个基本命题：

生产要素的差异导致比较成本的差异；

比较利润率的差异与比较成本的差异有关；

美国和日本的对外直接投资方式不同――竞争型与互补型的 国际直接投资的动机类型：

自然资源导向型――贸易替代型的FDI

市场导向型――反贸易导向型的FDI

生产要素导向型――降低成本

交叉投资导向型――战略型FDI

基本观点：四个推论

日本的对外投资时要创造和扩大对外投资,能够创造贸易

应从比较成本的角度对两种或两种以上产品或产业进行分析

应在比较成本差距较大的基础上进行投资

理论意义

摈弃了“垄断优势”的论点，提出维护比较优势论，提出对外直接投资基础是两国比较成本差距较大的论点

首次将国际贸易理论和国际投资理论在比较成本的基础上融合起来

论证了中小企业拥有的技术更适合东道国的生产要素结构，因而较好地解释了发达国家在70年代以后出现的中小企业对外进行直接投资的原因和动机

理论首次提出了产业概念，这比以前以企业为研究对象的国际直接投资理论大大地进了一步

局限性

符合20世纪80年代前日本大量向发展中国家投资的情况，但无法解释20世纪80年代后日本企业对欧美等发达国家制造业的大量投资。

对外投资应从与东道国技术差距最小的产业依次进行

无法解释发展中国家开始向发达国家的投资现象。

投资诱发要素组合理论

核心观点：任何形式的对外直接投资都是投资的直接诱发要素和间接诱发要素的组合作用下发生的。

直接因素，劳动力、资本、技术、信息、管理和技能

间接因素。东道国环境、投资国环境、国际经济环境

关于服务业投资的理论研究

服务业的国际化过程远远落后于制造业，这与服务业的发展速度密切相关。P65鲍博温试图以发达国家主流理论来解释服务业跨国公司的对外直接投资行为，他发现服务产品具有一定的特殊性，但只需通过简单的条件限制和另加详细说明就能运用现有的对外直接投资理论来解释服务业的对外投资行为，不需要用特殊的理论解释。

五次并购浪潮中跨国并购的总体特点

2、跨国并购的单体规模越来越大

3、“换股”并购成为盛行模式

4、强强联合成为主流模式5、6、欧盟地区成为跨国并购的热土

7、美欧之间跨国并购高潮迭起

跨国公司组织架构

出口部

在总公司下设立一个出口部的组织形式，以全面负责管理国外业务。

国际业务部

在总部下面设立国际业务部的组织形式，总管商品输出和对外投资，监督国外子公司的建立和经营活动。

国际直接投资环境主要评估方法

1、投资障碍分析法：依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多寡和程度来评价投资环境P143

2、国别冷热比较法：是以”冷“、”热"因素表示投资环境优劣的一种评估方法，热因素多的国家为热国，即投资环境优良的国家，反之，冷因素多的国家为冷国，即投资环境差的国家P144

3、等级评分法：根据各种因素对投资活动影响程度的大小确定其等级分数，并按其实际情况给予不同的评分，然后把各因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。P146

4、关键因素评估法：投资者根据其投资动机，只考察对其动机影响程度大的投资环境因素的方法。针对性强，对目的性强的投资项目决策更具有参考价值，但它不能代表整个国家和地区的投资环境。P149

估四项因素并通过各项因素对投资影响的权重来给各国投资环境优劣排序。

5、三菱评估法，把投资环境因素分为四大类：a.经济活动水准b.地理条件c.劳动条件d.奖励制度，然后比较评

跨国公司全球性组织结构

1、跨国并购已成为国际直接投资的主要方式

发达国家FDI主要为直接因素诱发，发展中国家主要为间接因素诱发

国际证券流通市场-次级市场或第二市场

国际证券流通市场是指那些转让和买卖那些已由投资者认购了的证券的市场。

1.证券交易所2.柜台交易3.第三市场4.第四市场

离岸市场：市场交易以非居民为主，利用外国货币进行交易，基本不受所在国法规和税制限制

在岸市场：本国居民间利用本国货币进行交易的金融市场

证券投资组合理论

证券组合投资指投资者根据确定的投资目标，选择足以满足需要和要求的证券种类和数量。

通常投资者对于投资活动最关注的问题是预期收益和预期风险的大小，他们尽可能建立起一个有效组合，使单位风险水平上收益最高，或单位收益水平上风险最小。保守--》债券组合，风险--》股票组合，中性--》债券+股票组合传统到证券组合理论过于机械化，常给投资者带来很大的损失

现代证券投资组合理论

马柯维茨采用定量分析，并用风险资产的预期收益和方差表示风险

证券组合理论的假设:

（1）投资者在决策中只关心预期收益率

（2）投资者厌恶风险但预期收益率又很高

（3）证券市场不存在摩擦

证券投资基本分析

一、宏观经济分析

二、行业分析

三、公司分析--公司财务状况分析：流动比率=流动资产（净）/流动负债，速动比率=速动资产/流动负债

OBV（平衡成交量法、累积能量线），俗称能量潮，是由格兰维尔于1963年提出。能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。

国际债券的类别与种类（KEY）

值的债券

国际债券是一国政府、金融机构、企业或国际组织，为筹措资金而在外国证券市场上发行的、以某种货币为面种类：

1、外国债券

2、欧洲债券 是指以某一种或某几种货币为面额，由国际辛迪加承销，同时在面额货币以外的若干个国家发行的债券。如美国在法国证券市场发行的英镑债券就叫欧洲债券。按习惯，如果面值为美元的欧洲债券一般被称为欧洲美元债券。（投资免缴所得税；发行成本低、发行自由、投资安全、市场容量大的特点）

3、全球债券

投资基金

一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资活动

类型：

1、一般欧洲债券

2、浮动利率债券

3、锁定利率债券

4、授权债券

5、符合欧洲债券

大众化的信托投资工具，建立在金融市场充分发展和日益完善的基础上的。

对冲基金

产生与发展：

1、初始阶段1949-1966，琼斯建立合伙性质的投资公司

2、初步发展阶段1966-1968

3、低潮阶段1969-1974，股业暴跌带来的下降

4、恢复发展阶段1974-1985，股市转暖，重新运作

5、迅速发展阶段 20世纪九十年代后。

采用激励性机制

TRIMs的主要影响

（1）TRIMs扩大了多边贸易体系的管辖范围，将与贸易有关的投资措施纳入到了多边贸易体系之中。

（2）由于TRIMs构成了对与贸易有关的投资措施的有力的约束和限制，所以东道国对国际直接投资的管制将放松，政策法规的透明度提高，投资环境改善，因而为国际直接投资的发展提供了更大的空间。

（3）可能给发展中国家带来诸多不利影响。

如许多发展中国家常常利用与贸易有关的投资措施引导外资流向，保护相关产业，随着协议的实施和这些措施的逐步取消，与此有关的一些产业政策将不复存在；另外，由于当地成分要求、贸易平衡要求和进口用汇限制的禁用，使发展中国家的市场开放度扩大，某些市场有可能被国外大企业所垄断，同时出口数额会减少，进口规模会扩大；还有，当地成分要求的禁用，将会缩小发展中国家根据普惠制中的原产地规则所获得的受惠产品的数量与范围等。

《多边投资协定》

未来多边投资协议（MAI）的发展动向（1）未来的MAI应注意以下几点规定性：

首先，投资措施所涵盖的领域应既包括货物贸易也包括服务贸易；

其次，应将所有的投资措施都纳入到协定管辖的范围之中，不仅包括限制性的投资措施也包括鼓励性的投资措施；

再次，在协定中应充分考虑发展中国家的愿望和要求，对滥用限制性商业惯例的行为作出禁止性的规定；

又次，应对目前大量存在的单边、双边、区域多边及全球多边方面的投资措施、协议或协定进行分析和整理，制定出内容、标准和进度统一的具有广泛代表性的权威的投资协定；

最后，一国国内的竞争政策对其投资政策影响很大，因此在协定中还要考虑制定出相应的条款以规范各国国内的竞争政策。

（2）未来的MAI应包括的主要内容有：适用范围、涵盖领域、投资措施、待遇标准、相关政策、投资保护、争端解决、发展中国家问题、程序安排等。

（3）应在世贸组织框架下推进MAI的制定。

特征：

1、对投资者资格要求较高

2、运用各种金融工具操作

3、筹资方式为私募

3、可以设立离岸基金

4、

第二篇：投资学要点整理

1.投资环境的四种趋势：全球化、证券化、金融工程、信息和计算机网络

2.金融资产主要指股票或债券等有价证券：分为三类：固定收益型、权益型、衍生产品。实物资产：指经济生活中所创造的用于商品生产和提供服务的资产

3.比较看涨期权与限价买入指令：看涨期权是指在到期日之前的任意时刻以协议价格买入股票的权力；现价买入指令要求股票达到上限时立即买入股票。看涨期权仅有权利而无义务，因此到期之前可以选择是否买入，如果预期此后股价回落，期权持有者可以选择不进行购买

4.CAPM的基本假定：①投资者根据与其收益和收益的方差来选择投资组合；②投资者为风险回避者；③投资期为单期；④证券市场存在着均衡状态；⑤投资是无限可分的，投资规模不管多少都是可行的；⑥存在着无风险资产，投资者可以按无风险利率借入或借出无风险资产；⑦没有交易成本和交易税；⑧所有投资者对证券收益和风险的预期都相同；⑨市场组合包括全部证券种类。

5.优先股：指分得固定股息并且在普通股之前收取股息但通常没有投票权的股票。具有股权与债务的双重特征

优先股与长期债券的相同点：①每年收益固定，与公司利润无关②没有剩余要求权，不能投票参与决策③求偿权均优于普通股，但优先股在债券之后

优先股与股票的相同点：①没有偿还期，不用到期归还本金②本质上均为股权投资，即使公司无力支付红利也不会破产③优先股股息和股票红利均不能在税前扣除，从而不能像债券利息那样起到减免税收的作用

6.交易所交易基金（ETF）与传统共同基金的优势：①共同基金的资产每天只进行一次报价，从而投资者每天只能在基金购买或出售股份一次，而交易所交易基金可以连续交易，并且与共同基金不同的是ETF可以向股票一样买空和卖空②ETF还能提供共同基金无法提供的潜在税收优势③ETF的价格不会偏离它的投资组合的资产净值④ETF比共同基金便宜

7.因素模型：是描述证券收益率生成过程的一种模型，建立在证券关联性基础上。认为证券间的关联性是由于某些共同因素的作用所致，不同证券对这些共同的因素有不同的敏感度。

指数模型：将将单一证券的风险简单的分为两部分：市场风险（系统风险）和公司特有风险。相应地将证券的收益率写成包含系统风险和公司特有风险的形式，而其中的系统风险可以用主要证券指数的收益来作为一般代表，我们称这样的收益率公式为指数模型。8.银行承兑汇票：是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。

9.欧洲美元：在外国银行或美国银行的国外分支机构中的美元存款 10.回购：是证券持有人为了取得在一段时间内对一定数额资金的使用权，而将证券暂时出售给资金有个有着，并约定在某个特定时间按照约定的价格再将证券购回的证券交易形式。其目的在于融通短期资金。特点：①证券回购价格在回购时价格波动一般不大，在市场利率变动较大的情况下才会变大②证券回购的券种主要是国债，包括短期国债和长期国债③证券回购既能满足短期国债要求，又能满足中长期国债的需要，因而能促进中长期国债的发展。11.经纪人拆借：以交易保证金形式购买股票的客户向经纪人借款来支付股票，而经纪人可能依次向银行借款，并协定只要银行索要还款即时归还。

12.伦敦银行同业拆借利率：伦敦大银行之间愿意出借资金的利率 13.风险厌恶：指投资者回避风险的态度

14.到期收益率：指投资人按照当前的市场价格购买债券并且一直持有到期满时，可以获得的平均收益率

15.持有期收益率：指从购入到卖出这段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差别在于将来值的不同。16.路演：是指投资银行在证券与交易委员会评审过注册登记表发放初步募股说明书之后，在全国范围内组织广为传播的有关即将进行发行的信息的过程。预约：是指大量的投资者在股票发行之前与承销商商谈他们购买首次公开发行证券的意向

17.风险溢价指投资者在投资过程中承担了一定的风险，而获得超过资金时间价值的额外收益；分散化是指投资于多项资产来降低投资风险的一种投资方式。

18.对冲基金：一般只对富有投资者和机构投资者开放可以寻求使用的一些共同基金管理人不能使用的投资策略进行投资的基金。对冲基金不需要登记注册，也不受证监会监督

19.一价法则：表明如果两种资产在所有相关经济方面均相等，那么二者的市场价格应相等。换手率：指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。

20.套利：套利是指投资者或借贷者同时利用两地利息率的差价和货币汇率的差价，流动资本以赚取利润。

21.欧文费雪认为名义利率应当随着预期通货膨胀率的增加而增加。R=r+E(i)

22.完整投资组合的步骤：①确定所选择的各类证券的收益特征值，期望收益、方差、协方差等②建造风险投资组合：计算最优风险投资组合P，计算投资组合P的资产③把基金置在风险投资组合和无发现资产上：计算投资组合P和短期国库券（无风险资产）的权重；计算出完整的投资组合中投资于每一种资产和短期国库券上的投资份额

23.测量分散化投资组合中某一证券的风险用的是：协方差

24.SML和CML：①CML给出的是市场组合与无风险证券构成的组合的有效集，任何资产组合的期望收益不可能高于CML（资本市场线）②SML给出的是单个证券或者组合的期望收益，它是一个有效市场给出的定价，但实际上证券的收益可能偏离SML（证券市场线）③均衡时刻，有效资产组合可以同时位于资本市场线，而无效资产组合和单个风险资产只能位于证券市场线

25.低市盈率效应是指由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。

26.小公司效应是一种说明股票收益率和规模之间反向关系的经验规律，在较长时间内，在风险调整的基础上，规模较小的股票表现要比规模较大的股票好。即小公司的股票更倾向于具有较高的回报率。

27.有效市场的三种形式：①弱有效形式。弱有效市场假定认为，股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息。股票的历史价格信息已经被市场充分消化，不可能通过市场价格趋势分析获利。②半强有效形式。半强有效市场假定认为，与公司前景有关的全部公开的已知信息已经在股价中反映出来了。如果任意投资者能从公开已知资源获取这些信息，可以认为这些信息会被反映在股价中。③强有效形式。强有效市场假定认为股价反映了全部与公司有关的信息，甚至包括仅为内幕人员所致的信息。这时内部人员也无法通过内部消息获利。

28.随机漫步：股价变动应是随机且不可预测的。

29.指数基金：是一种能使投资者获取与市场平均收益相接近的投资回报，功能上近似或等于所编制的某种证券市场价格指数基金。30.事件研究：是一种经验财务研究技术，运用这种技术观察者可以评估某一事件对一个公司股价的影响。

31.非常规收益：是指股票收益率中减去在给定的市场业绩下股票通常能获得的收益得到的该股票的一项额外的收益。

32.动量效应：又叫势头效应，指在盈利公布时，比较的实际盈利与此前市场参与者预期的盈利，有正的意外盈利股票的积累非常规收益甚至在盈利信息公开后仍会继续增长，而有负的意外盈利股票的积累非常规收益会在盈利信息公开后继续下跌。

33.反转效应：指在盈利公布时，比较宣布的实际盈利与此前市场参与者预期的盈利，有正的意外盈利股票的积累非常规收益在盈利信息公开后开始下跌，有负的意外盈利股票的积累非常规收益在盈利信息公开后开始上涨的现象。

34.分离定律：指资产组合管理人将给所有客户提供相同的风险资产组合P，而不顾他们的风险厌恶程度

35.均值方差标准：指一个资产组合如果与另一个资产组合相比收益率更高，标准差即风险更低，那么前者就是更好的判断法则。

第三篇：国际投资学论文

外国投资对我过经济效应的影响分析

摘要 本文通过对当前国内外研究外商直接投资的对当地国的经济影响情况下，针对我过引进外商直接投资的实际情况，分析存在于引进外商投资的技术溢出效应，就业效应和通货膨胀效应。并在此基础上，对当前我国引进外商直接投资提出相关政策建议。

关键词 外商直接投资 经济效应 影响分析

自我国引用外商直接投资加快经济发展，提高就业水平，增加技术创新以来，针对外商直接投资对我国经济发展，所产生的各种经济效应的研究就从来没有停止过，近几年来随着我国各级政府不断增加外商直接投资的引进，以及外商直接投资在我国经济发展中所起的重要作用，已受到社会各界的关注和认识。本文将通过针对我国利用外商直接投资的现状入手研究，分析引进外商直接投资对我国经济产产生的经济效应影响进行分析，并在此基础上对我国实施积极引进外商直接投资的战略提出相关政策建议，并明确我国利用外商直接投资的优点和缺点，加快我国经济快速高效发展。

一综述

有关外商直接投资对一国经济影响的分析文献，大多集中于针对外商直接投资的技术溢出效应进行研究，并利用理论结合实践的方式，加大外商直接投资效应的实证研究部分。另外，随着我国引进外商直接投资的力度的加大，针对外商直接投资的其他经济效应的影响，也逐渐成为学者们的研究重点。

根据国内外的研究文献，国际技术溢出传导渠道主要有：国际贸易，外商直接投资，劳务输出，信息交流等，其中以国际贸易，外商直接投资为传导渠道的技术外溢称为物化型技术外溢。

但是在实证研究方面，不同学者因为出发角度的不同对外商直接投资的影响效应进行分析，其得出的结果也不完全一样。

外商直接投资对当地国的就业效应具有二重性，包括吸纳效应和挤出效应。其中美国经济学家H.B.Chenery和A.M.Stout提出了旨在解释发展中国家利用外资弥补国内资金短缺的必要性的“两缺口”理论。

综上所述，有关外商直接投资对当地国经济效应的影响分析，主要集中于技术溢出效应，就业效应和通货膨胀这三个方面。

二，外商直接投资的经济效应分析

针对外商直接投资对我国经济效应的影响，本文对国内外相关文献进行分析整理的基础上，将对其外商直接投资对我我国经济效应的影响逐个进行整理和分析，其经济效应主要包括。1，对技术溢出效应的影响

通过外商直接投资对我国的技术进步影响效应进行分析，我们可以发现在我国总体技术进步的影响是显著的，在利用经济内生增长理论进行分析，可知外商直接投资对我国经济增长可以推动我国技术进步，加快经济增长。2，对就业效应的影响

外商直接投在对我国企业技术溢出效应影响的同时，对我国就业效应的影响，也应当作为研究对象进行提出。其对我国的就业效应的影响主要表现为就业数量，就业产业和就业区位三个反面的内容。3，对通货膨胀效应的影响 外商直接投资在对企业技术溢出效应影响的同时，对我国就业数量，就业产业以及就业区位都会产生相应的影响，其在促进我国经济快速发展的同时，对我国经济的通货膨胀效应也随着其对我国经济影响的深入而不断增加。根据上述结论，可以得出以下启示：-第一，由于外国直接投资对中国经济发展的影响是方方面面的，尤其是中国加入WTO以后，利用外资不仅仅是一般的开放政策和发展战略，更是实现与世界经济接轨，参与全球化生产分工的一种手段。因此，我们必须继续加大力度引进外资，充分利用其资本效应与外溢效应，以保持中国经济以一定速度稳定增长。-第二，全面评价外国直接投资的技术外溢效应。技术外溢效应既包括以劳动者为载体的软技术、也包括以实物资本为载体的硬技术。外国直接投资通过影响中国人力资本而实现了软技术的外溢效应，但并没有通过影响R&D资本而形成中国经济增长的途径。R&D资本的增加是实现一国技术创新、提高技术水平的有效途径。据世界银行统计，1999年中国R&D投入占GDP的0.64%，而美国为2.45%，日本为3%。2000年中国上升为1%，达896亿元人民币，但总量上均匀落后于发达国家，仅为日本的1/39，美国的1/52。因此，利用外国直接投资渠道来实现中国R&D资本的增加，进而提高中国技术创新能力则显得尤为重要。政府可对外商投资设立R&D机构来采取优惠政策，鼓励外商投资设立研发机构。同时，国内企业可与外资企业联合建立研发中心，从而实现外国直接投资的硬技术外溢效应

综上所述，外商直接投资对我国经济影响中的技术溢出在一定条件下，具有一定的正效应;对就业情况的影响，也会因为外商投资产业不同，区位不同而产生不同影响；其对我国整体经济的通货膨胀效应，也会产生一定程度上的影响。

三，相关政策建议

我国在引进外商投资之后，经济发展速度提高较快。但是，对于引进外商投资所产生的经济效应值得我们关注，分析完了外商直接投资对我国经济产生的经济效应分析之后。在此提出相关政策建议。

1，有选择的吸引外资，不要盲目引进。

2，适当调整投资区位，实现当地投资收益最大化。

3，加大宏观调控力度，利用好宏观政策的长处利用管理好外资，为我国经济增长提供服务。

［1］韩廷春.金融发展与经济增长［M］.清华大学出版社.2002?ィ?2］李东阳.国际直接投资与经济发展.［M］.经济科学出版社.2002-［3］何〓洁.外商直接投资对中国工业部门外溢效应的精确量化［M］.世界经济，第12期.2002-［4］李子奈.外资对中国工业企业生产效率的影响研究.［J］.管理世界2003年第4期.-［5］江锦凡.外国直接投资在中国经济增长中的作用机制.［J］.世界经济2004年第1期.-

第四篇：国际投资学试题

2003年上半年江苏省 7088国际投资学

一、填空题(每小题亚分，共10分)1．国际资主体可以分为四大类：各国官方与半官方机构、——、金融机构和居民个体。

2．国际直接投资综合理论之一的折衷理论认为，形成国际直接投资的三个最关键因素是所有权优势、——和国家区位优势。

3．全球共同基金市场可大致分为北美市场、——和以亚太为核心的新兴地区市场三大部分。4．国际投资实物资产运营中投资主体在独资经营的具体运作过程中的两种形式为国外分公司和——。5·——是欧洲债券中历史最悠久，所占份额最大的一种债券。

6．国际租赁指出租人和承租人不属于同一国家的一种现代租赁形式，它是——下实

物资产运营的一种重要方式。

7．国际避税的主要方式有国际避税地避税和利用 避税。

8．当今世界上，区域性经济联盟不断出现，如欧洲统一大市场—— 于1993年1 月1日正式启动。

9．东道国对外国资本实行没收政策属于政治风险中的 风险。

10．中国参加跨国投资活动的国有企业类型为——、贸易型、工业型和窗口型。

二、单项选择题(每小题1分，共15分)11．国际投资的根本目的在于()A．加强经济合作 B．增强政治联系 C．实现资本增值 D．经济援助 12．下列国际跨国银行的投资理论中，国际间接投资理论是()A．比较优势理论 B．资本资产定价理论 C．折衷理论 D．内部化理论

13．一般而言，只有在至少()个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行。A．4 B．8 C．6 D．5 14．下列半官方国际投资机构中，区域性金融及合作援助机构是()A．经济合作发展组织 B．亚洲开发银行 C．国际货币基金组织 D．世界银行，15．下列选项中，属于期权类衍生证券是()A．存托凭证 B．利率上限或下限合约 C．期货合约 D．远期合约 16．国际投资时投资者对东道国投资经济环境首要考虑的经济政策是()A．产业政策 B．税收政策 C．外资政策 D．外汇政策

17．()政策允许对外投资者在东道国纳税以后，在母国免除该收入的税赋，不再另征税或补税。A．税收饶让 B．税收抵免 C．延期纳税 D．免税 18．处理国际投资争端最普遍的一种方式是()A．调解 B．仲裁 C．司法 D．复议 19．国际投资中，()指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在会计结算时可能

发生的损益。

A．交易汇率风险 B．折算上的汇率风险 C．经济汇率风险 D．市场汇率风险 20．中国海外非贸易性企业中，投资方式以()为主。A．独资经营 B．合作经营 C．合资经营 D．证券投资 21．国际投资中的政治风险防范主要表现在生产和经营战略及()上。A．利用远期外汇市场套期保值 B．融资战略 C．提前或推迟支付 D．人事战略

22．跨国公司以()所进行的跨国生产加深了国与国之间的一体化程度。A．股权和非股权安排方式 B．高科技方式 C．信息化方式 D．统筹化方式

23．冷热比较分析中，不属于“冷”的因素是()A．市场机会 B．法令阻碍 C．实质性阻碍 D．地理及文化差异 24．下列不属于非股权参与下实物资产的营运方式()． A．国际合作经营 B．国际合资经营 C．国际工程承包 D．补偿贸易

25。下列各项中()属于跨国公司股权安排下的国际直接投资行为。A．独资经营 B．合作经营 C．许可证经营 D．特许经营

三、双项选择题

26．80年代中期，国际投资在服务业的迅猛发展原因在于()()A．各国对服务业实行开放的自由化政策 B．微电子技术的迅速发展 C．区域一体化进程加快 D．制造业跨国直接投资增加 E．国际投资迅速增长

27．下列对共同基金描述不正确的是()()A．可投资于长期资产，如股票、债券乃至实业资产 B．欧洲共同基金市场是世界第一大共同基金市场 C．主要投资于短期金融资产

D．可通过财务杠杆，在高市场风险下牟取超额收益 E．又称“互惠基金”或“单位信托基金” 28．下列对于对冲基金描述正确的是()()A．对冲基金比其他机构受到较多的管制 B．对冲基金的主要约束在于自身的风险管理行为

C．对冲基金往往通过财务杠杆，在高市场风险下牟取超额收益 D．对冲基金的收益分配主要来自根据交易规模固定比例提取的管理费 E．对冲基金的投资投机性较弱，有利于稳定金融市场 29．下列对于官方国际投资特点描述不正确的是()()A．官方国际投资行为具有鲜明的国家色彩和深刻政治内涵 B．官方国际投资为高货币盈利 C．官方国际投资具有中长期性

D．官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性 E．官方国际投资多为非公益性投资 30．不受法律保护的无形资产包括()()A．专有技术 B．专利权 C．版权 D．商标权 E．技术诀窍

31汐L国投资对东道主带来的技术和发明能力的提高往往还包括外国投资的()()A．溢出效应 B汐I、在效应 C．内在效应 D．双向效应 E．收缩效应

32．跨国银行体现与国内银行属性的区别表现在()()A．自主性 B．独立性 C．经营方式上 D．经营范围上 E．人事政策上

33．下列各项中，对中外合作经营企业描述正确的是()()A．合营类型为股权式 B．合营类型为契约式

C．组织形式是建立董事会 D．风险承担方式是由合同中具体规定 E．风险承担方式按股权比例确定 34．对跨国银行描述不正确的是()()A．跨国银行具有派生型

B．跨国银行的机构设置具有超国界性 C．跨国银行的国际业务经营具有本土型 D．跨国银行的国际业务经营具有非本土型 E．跨国银行的战略制定具有区域性

35．下列对于官方国际投资特点描述正确的是官方国际投资()()A．为高货币盈利

B．行为具有鲜明的国家色彩和深刻政治内涵 C．具有短期性 D．具有直接投资和间接投资的双重性 E．多为非公益性投资

四、名词解释(每小题3分，共15分)36．国际投资 37．价值链 38．远期合约 39．出口信贷 40．折算风险

五、简答题

41．简述跨国银行的概念及就母行与分支结构的组织机构关系而言的三种类型。42．简述官方国际投资的含义及主要内容。43．简述国际股票概念及主要类别。

44．分别简述外国资本投入对东道国的影响和投资国资本流出对投资国的影响。45．简述影响汇率的因素。

46．中国对外举债促进经济发展始于何年?简述中国借用外资方式。

六、论述题

47．试述跨国公司的概念，并论述二十世纪九十年代以来的发展趋势。48．论述我国提高利用外资效益应采取的措施。

第五篇：国际投资学复习资料

第一章

1、国际资本流动

是指资本在国际间的转移，输出或输入，也就是资本的跨国界流动，即资本从一个国家或地区转移到另一个国家。

2、国际资本输出

是指资本主义国家或私人为了获取高额利润或利息和对外扩张而就在国外进行的投资和贷款。

3.、国际投资对经济的影响

一、对东道国经济的影响：（1）对国际收支的影响：短期有利，长期不利；（2）对对外贸易的影响；（3）对产业结构的影响：国际投资对东道国产业结构升级的作用在发达国家向发展中国家的投资中表现的最为明显；

（4）国际投资对东道国就业的影响：

外资的流入会增加东道国的就业机会，这是因为外资进入某些东道国薄弱或空缺的领域饿，会使该领域的竞争能力加强和建立新的产业。尤其是投资于以外国味主要市场的产品生产，进口替代的作用会大大增加东道国的就业数量和就业机会。

此外，吸收外国投资还可以改善东道国的就业环境，外国企业为东道国的劳动力提供良好的就业环境和就业条件和社会福利，如果外国企业对东道国的劳动力进行培训，还可以提高东道国的劳力素质。

二、对投资国的影响：（1）对国际收支的影响：短期内有一定的负面影响，但长期的积极影响远远大于负面影响；（2）对对外贸易的影响；（3）对产业结构的影响：不断升级；

（4）国际投资对投资国就业的影响：

表面看来，对外投资会使投资国的就业人数减少或失去就业机会，但从另一个角度看，对外投资由于带动了技术转让和服务贸易的发展，进而又增加了很多新的就业机会。此外，对外投资的行业往往是投资国的生产效率低的劳动密集型产业，这会使投资国的劳动力转向就业与劳动生产效率更高的产业，由第二产业流向第三产业，从而提高就业质量，有大量研究表明，对外投资就业所产生的积极效应大于负面效应。

三、对世界经济的影响

1）、促进了生产国际化合资本国际化；2）促进了科学技术的发展；3）促进了区域经济一体化的发展

4、国际投资与国际贸易、国际金融之间的区别

一、国际投资与国际贸易学的区别：（1）二者的研究领域不同，（2）二者的研究侧重点不同；

（3）分析问题的角度不同；（4）对经济活动产生的影响不同

二、国际投资与国际金融学的联系与区别

联系：（1）研究领域都包括货币资本的国际间转移；（2）二者之间存在着相互影响

区别：（1）二者的研究领域不同；（2）二者的研究侧重点以及行为主体不同（3）分析问题的角度不同

第二章

1、产品生命周期理论（内容，对我们投资的启示，对跨国公司的启示，实际意义，缺点）

意义：1，将垄断优势，产品生命周期和区位因素结合起来，来解释国际投资的动机，时机和区位的选择，从动态的角度分析对外直接投资，并增添了时间因素。

2，维农把国际直接投资同国际贸易和产品的生命周期结合起来解释美国二战后对外直接投资的动机与区位的选择，使国际投资理论既可以解释对外直接投资，也可以来解释新产品的国际贸易。

缺陷：1，将跨国公司的产品开发，市场营销渠道和市场竞争手段着三项相互依存的决策程序分开，这与跨国公司同时整体考虑这三项决策的实际不符。

2，由于产品生命周期理论是以特定时期美国制造业企业的对外直接投资活动为背景展开研究的，所以这一理论对非制造业企业、对发展中国家、对非出口替代领域和高科技与研究领域的对外投资行为无法做出科学的解释。

3，该理论也无法解释20世纪80年代以后出现的，发达国家企业直接在发展中国家从事产品研发的行为。

启示：企业应该根据其产品所处的不同生命周期阶段以及不同的产品生命周期曲线来制定相应的经营企业战略管理。对于处于上升期和成熟期的产品，他们是企业利润和资金的主要获得者，如果把资金过多的投给他们，也不会产生太大的经济效益，对他们因该少投或者不投资，而应该把资金最大限度的用于处于开发期的产品，促进新产品的开发和技术创新，促进处于开发期的产品向成长期转化，这才是企业以后利润的来源和支撑点；对衰退期的产品，因分析产品的特点和市场前景，如果产品还可以进行技术创新，市场前景还很好的话，就可以投资进行技术创新，使产品从衰退期重新进入一个新的上升或成熟期。企业的投资和技术创新企业战略管理应该针对企业产品的特点，分析企业的主要利润来源产品，了解企业的产品构成状况，从企业的整体效益出发，对处于不同生命周期阶段的产品采取相应的投资和技术创新企业战略管理，使企业的产品形成一个产品生命周期流，不同生命周期阶段的产品能够相互支持、相互配合形成一个良性循环，为企业创造更多和更长远的利益，也为企业的整体发展企业战略管理提供资金和技术上的支持。

2、国际生产择衷理论（基本观点、贡献、局限性、三优势及其含义）

基本观点：国际生产择衷理论的核心是“三优势模式”即厂商特定所有权优势、内部化优势和区位优势，三个变量不分主次，它们之间的相互联系和不同组合决定了国际投资活动方式，只有当上述三个条件都得到满足时，投资者才愿意进行对外直接投资。

所有权优势：也称厂商优势，它主要是指企业所独有的，国外企业无法获得的，或在国际市场上优越于其他厂商的特定优势。

内部化优势：企业为了规避外部市场的不完全对企业经营的不利影响，通过对外直接投资将其资产或所有权内部化而拥有的优势。

区位优势：可供投资的国家或地区对投资者来说在投资环境方面所具有的优势，是投资者选择投资地点的重要条件，主要包括：自然因素、经济因素、制度和政策因素。

贡献：

1、继承了海默的垄断优势理论的核心内容，吸收了巴克莱内部化的观点，增添了区位优势因素，弥补了以前国际投资理论的片面性；

2、引入了所有权，内部化，区位优势三个变量因素来对投资决策进行分析，较好的解释了企业选择参加国际经济活动方式的理论依据，创建了一个关于国际贸易，对外直接投资和国际协议安排三者投以的理论体系。

3、该理论同各国经济发展的阶段与结构联系起来惊醒动态化分析，还提出投资发展周期学说，这就叫好的解释了跨国公司国际直接投资的决定因素及其动态变化多跨国公司直接投资的影响。

局限性：

1、该理论将利润最大化作为跨国公司对外直接投资的主要目标，这与今年来投资目标多元化的现实不符。而且该理论几乎综合了其他各种对外直接投资理论，缺乏统一的理论基础与独创性；

2、把三优势这三个因素等量对待，没有强调他们之间的关系对国际直接投资的ingxing，任然停留在静态分析中；

3、该理论探讨了选择国际投资、对外直接投资和国际协议安排三种经济活动方式的依据，但缺乏了对跨国公司这一环节的深入研究；

4、研究对象是发达国家，没有解释不具备技术优势的发展中国家的跨国企业从事的国际直接投资活动的原因；

5、动态性有很大的欠缺

第三章

1、跨国公司国际化经营的度量

1）国经营指数；2）网络分布指数；3）外向程度比率；4）研究与开发支出的国内外比率；

5）外销比例

2、跨国公司

发达国家的一些大型企业为获得巨额利润，通过对外直接投资，在多个国家设立分支机构或子公司，从事生产、销售或其他经营活动的国际企业组织形式。

3、跨国公司的特点：1，战略目标全球化：2，公司内部一体化：3，运行机制开放化：4，生产经营跨国化：5，技术内部化

4、跨国公司的投资方式：新建投资、跨国并购

新建投资：又称绿地投资，是企业通过在东道国新建厂房、设备的方式建立外资企业。跨国并购：指一国企业（并购企业）为了某种目的，通过一定渠道和支付手段，将另一国企业（目标企业）的整个资产或足以行使经营控股权的股份收购下来。

5股权参与：跨国公司在其海外公司中所占股份份额，它是通过直接投资实现的。实现形式有：1，建立国际独资企业：2，建立国际合资企业：3，建立国际合作企业：4，收购国外企业

6非股权安排：跨国公司在东道国的公司中不参与股份，而是通过与股权没有直接联系的技术、管理和销售渠道，为东道国提供各种服务，从而扩大对东道国公司的影响和控制

方式：1，许可证合同：2，管理合同：3，交钥匙合同：4，产品分成合同：5，技术协作合同：6，经济合同P8

3第五章

1、国际投资环境中硬环境和软环境是从各种环境因素所具有的物质和非物质性来划分的。硬环境：指能够影响国际直接投资的外部物质条件，如能源供应、交通和通信、自然资源以及社会生活服务设施等，也叫物质环境或有形环境

软环境：能够影响国际直接投资的各种非物质因素，如经济发展水平和市场规模、贸易与关税政策、财政和金融政策、外资政策等。也叫人际环境或无形环境

2、国际投资从各因素的稳定性来区分，可归为自然因素、人为自然因素和人为因素。

3、影响国际直接投资环境的主要因素。略（论述题）P1354、国际直接投资环境评估方法：1）投资障碍分析法；2）国别冷热比较方法；3）等级评分方法；4）闵氏多因素评估方法；5）关键因素评估方法；6）动态分析法；7）加权等级评分法；8）抽样评估法；9）矩阵评估模型；10）成本分析法；11）三菱评估法

第七章

1、证券交易所交易商有哪几种：佣金经济人，二元经济人、证券自营商、零股交易商、专家经济人、债券经济人。

2、证券交易所交易流程：选择证券经济人 — 开立账户— 委托 — 成交— 清算 — 交割 — 过户

第九章

证券投资分析：基本分析和技术分析（定义、联系、区别、优缺点、如何使用）

1、基本分析

着重于对一般经济状况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。

2、技术分析

对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是研究市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势

3、基本分析与技术分析的比较

1)基本分析是判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。

2)通过基本分析可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。

3)在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。

4)大多数成功的投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用，用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机

4技术分析的三大假设

1)．市场行为能反映一切讯息；2)．价格呈趋势形态变动； 3)．历史经常重演。