《股票做手回忆录》读书笔记

第一篇：《股票做手回忆录》读书笔记

序言：我看书总有一个习惯——喜欢先看封面和背面、作者的简介、书的引言或序言，然后必看书的目录。这本书的目录精炼而富有内涵的概括性股票经验，让我对股票投机充满了好奇，带着强烈的求知欲看完了整本书，而且看完这本书受益良多，颇有感触。

《股票做手回忆录》是作者埃德温·勒费弗在1922年以拉瑞·利文斯顿之名描写杰西·利弗莫尔股市生涯的大起大落。这本书列举了很多八、九十世纪的著名的股票做手的事例，当然更多的是讲述故事主人公拉里·利文斯顿从14岁起就开始在股票市场上投机几十年的真实经历。他在多年的昂贵的错误中找到了自己总是失败的原因——我总是在不应该进行交易的时候交易。当我无法按照自己实践并研究出来的方法投机时，我就只能靠赌，我不确定自己能赢，只是抱着侥幸的心理在赌。吃一蛰长一智，当你一无所有时就会幡然大悟，知道什么事情不该做。等你知道为了避免亏钱，有些事是不该做的，你就开始懂得如何赢钱了。（第四章 知道什么不该做，和知道什么该做同样重要）；在成功的经验中建立了一套自己的交易体系——在对的时候下大注，在错的时候亏一点探测性的赌注（第七章 试水：股价永远不会高到不能买进）。在三十年的交易中，他经历了从微薄的保证金到几百万资金的整个过程，在这个过程中，他总结出以下结论：一个人可以在一段时间打败一只股票或一些股票，但没有人可以打败整个股市。一个人可能从棉花或谷物的个别交易中赚钱，但没人能够打败整个棉花市场或谷物市场。这就像赛马，一个人可以赢一场赛马比赛，却永远赢不了赛马运动。

我是学金融专业的，可是从来没有参加过什么与金融有关系的活动或者比赛等，虽然对股市带有强烈的好奇心，可是专业知识以及资金方面让自己在股市面前望而止步。《股票做手回忆录》这本书，让我更加了解股票市场以及股票交易的一些方法。看到这本书的第一感觉就是股市真的很危险，正如“没有人能随随便便成功”，在股票市场上能一直赚钱的人也很少，像巴菲特和索罗斯这样的投资天才是少之又少的。但是，这并不是说只有天才才有能力在股票市场成功交易，正如彼得•林奇所说：“要成为一个成功的投资者，你不必是一个数学天才。只要你可以做五年级的数学，你就有了基本的技能。”就像故事的主人公拉里 利文斯顿刚开始也只是在一家股票交易所做记价员，他对数学的敏感让他注意到在上涨或下跌前，股价总会呈现某些“习惯”，一种特定的模式。相同的情形总是在不断重复，一遍又一遍，这些重复给了他指导，让他有了预测的能力，从此走上了股票做手这条路。他利用自己积攒的经验在空壳证券公司成功赚取了不少利润，他精确的判断让空壳证券公司称之为“抢钱小子”并禁止他交易。后来他利用在空壳证券公司赚取的本钱到纽约小试牛刀，这个第一次背井离乡的小毛孩输了个精光。但是他清楚地知道这不是他自己的问题，而是方法有问题。他很快就明白了一个道理：华尔街没有新鲜事，因为投机像群山一样古老，股市上的今天发生的事，过去曾经发生过，将来也必然再次发生，他也一直牢记这一点。（第十九章 人性不变，陷阱不变，现在犯的都是前人犯过的错误）

这本书教会了我很多，拉里·利文斯顿用昂贵的学费换来的交易经验让我学到了很多股票交易的操作方法和原则：

1.顺应最小阻力方向进行交易——这是拉里·利文斯一直强调的在股票市场上必须遵循基本交易原则。他说：“股价上涨时，不要问它为什么涨，持续买进自然会推动股价上涨。只要股价持续上涨——上涨中偶尔会出现合理的小幅回落——继续跟进就是稳妥的操作。但如果经过长时间的持续上涨后，股价突然回档，逐渐开始下跌，其间虽偶尔小幅反弹，你就会明白，很显然，最小阻力方向已经从上涨变为下跌了。”

2.顺应最小阻力方向进行交易的同时，时机也是很重要的，在时机成熟之前，做什么都是徒劳的。他说：“赚大钱是不能靠股价的短期波动，而要靠大波动。换句话说，不能光看个别的起伏，而要判断个股的大趋势和大盘的行情走势。股票投机中，解毒行情很重要，在正确的时间进场坚持自己的立场也同样重要。但我最大的发现在于必须研究和评估经济形势，这样才能准确预测市场可能会往哪个方向发展。”

3.不要因为市场表现欠佳而发脾气或与行情理论。因为他发现股票市场上有这样一个交易的规则：如果价格窄幅波动，波动幅度小到不值一提，试图预测下一次大的波动是上涨还是下跌便毫无意义。你应该观察市场，解读行情以确定窄幅波动价格的浮动上下限，并下定决心除非价格突破界限，否则绝不出手。投机商没必要强求走势按他的判断发展，一切要以赚钱为主，永远别和行情争执，也别企盼行情给你理由或解释。事后给股市解剖验尸不带来任何利润。所以他说：“我从来不会抱怨市场。我从不责备行情收录器上的数字，因为我知道，责任永远不在市场，对市场发火一点儿好处都没有。”（第二章 犯错的是人不是市场，不要抱怨市场）

4.股价首次突破100、200或300点后，价格不会在这个整数上停下，而是会继续保持上涨的态势，所以，如果在它突破整数大关的时候立即买进，肯定能赚钱。拉里·利文斯顿他一直坚信一个理论，因为有类似的经验在指导他。

5.只有确信自己不会赔钱才能出手，而如果不确信一定赚钱，就该按兵不动。如果出手后发现不对就应该及时止损，而且一定要果断。（出错的时候必须认错，然后卖掉；我买的股票里很多都是错误的，妄图100%操作正确注定会亏损——彼得·林奇）

6.投机者最大的敌人往往是他自己，因为人类有希望与恐惧的本性，而最危险的敌人就是聪明的朋友的热切规劝和人格魅力。

7.在投机中，没有什么事是绝对的。有时候投机还与运气有关，在你正常的判断中一些突发事件会让你获得意外收获抑或使你一无所有，这就是 “不合常理故无法预测”。所以每个投机者我把一些投机风险铭记于心，它们不时提醒人们：在把利润存入你的银行户头之前，那都不是你的。

8.股价长期低迷的原因绝不会是空头惯压。一旦某只股票持续下跌，你可以肯定其中一定有问题，不是市场有问题，就是公司有问题。如果这种下跌没有道理，价格很快就会跌到股票的实际价值以下，股民就会买进，股价随着大家的买进停止下跌。实际上，空头只有在股价过高的时候卖出股票才能赚大钱。可以肯定的是，内线人士绝不会向世界宣布任何事实。（第十六章 如果有唯一的内幕，那也只能是老板的行事风格）

9.牛市不是在光辉的荣耀中达到顶点转为熊市的，熊市也不是突然反转中见底转为牛市的。股市可能而且经常在股价开始普遍下跌之前很久就已经不再是牛市了。还有一点要铭记于心：绝对不要妄图在最高价抛出，在最高点逃顶的心理是不明智、不健康的。如果没有上涨空间确定要抛出了，就在回档的第一时间抛出。

10.赚钱很容易，但只有在正确的时间做正确的判断才能赚大钱。做股票做手这一行一定要理论结合实际，既要研究理论，也要善于在实际操作中变通。

第二篇：股票作手回忆录读书笔记

读《股票作手回忆录》心得体会

1.你的盘面的关系是现在的关系,不是明天的关系,原因可以等待,但是你必须立刻行动,不然会被市场抛弃,很多股票上涨是无理由的,必须及时临盘决断.2.不要盲目,趋势不明先退出.生市场的气对你没有任何好处.3.冲动型交易：有一种股市傻瓜,他们认为随时都要交易,其实没有人能够一直拥有适当的理由,每天都买卖股票,也没有人拥有足够的知识,能够每次都高明地操作.不理会基本走势,持续不断操作的意愿,是华尔街上许多人亏损的原因.因此高手要懂得休息,避免冲动型交易.这是需要对抗内心中冲动这个敌人的.不理会大波动，设法抢进抢出，是致命大患。

4.股市只有一面,即正确的一面,亏损让我得到经验,累计了很多宝贵的禁止事项.切不可因为犯错而犹豫不决.5.坚持依靠自己的判断,而不靠内幕消息.做趋势,做大波动,不频繁做短线.通过不科学的消息,不靠谱的传闻去决策是很不理性的行为.6.暴跌对于高手来说是捡便宜货的大好良机.7.等你知道不该做什么才能不亏钱时,你开始学习该做什么才能赢钱.8.抓住客户者致富.这是一句古老而正确的格言.不诚信是金融机构的致命伤害.9.股痴或者股虫,不顾时机,终年交易,不遵守自己的系统和原则,依然进场赌博,是太浮躁的行为,顺势赚钱才是关键.10.研究股票行为,不能诊断,就不能推断,没有推断就没有利润.11.技术图标能帮助看得懂图表的人,能吸收图表信息的人,但是切不可犯技术唯上的错误,不可过分技术偏执.12.评估大势,从做个股波动到做整体趋势,这是一个质的飞跃.赌股价波动和预测趋势的涨跌,这就是赌博和投机的本质区别.13.多头趋势的保守主义错误:很多人看准了市场趋势,但是赚不到钱的原因在于,因为小聪明而急于落袋为安,结果错过股票的主要趋势和主升浪,赚了小钱,丢了大钱,这就是牛市保守主义错误.14.投资者的级别: A.新手一无所知。

B.“半桶水”或者叫有经验的傻瓜，他们认为自己知道很多，而且让别人觉得他确实是这样，相信高级傻瓜说的市场评论，根据别人的智慧操作，往往把失败归咎在别人身上。

C.高手：了解并做到所有的禁忌事项，拥有稳定的大赚小赔的完整系统。

D.顶尖高手：始终记住趋势并善于倾听，趋势判断正确又坚持不动的人很罕见的高手，多头市场买入并紧抱。

研究整体状况，买入筹码并坚持下去，没有不耐烦的等待，即使下挫也毫不动摇，知道这是暂时的现象。

15.赚大钱不是靠个股起伏，而是靠主要波动，即不靠解盘，而是靠评估整个市场的趋势。多头市场，做差价容易丢失筹码，拒绝盘中差价的诱惑，深谙人性的弱点。空头市场，不可贪婪，快进快出。

16.很多趋势看准，但因为个股不涨而浮躁，不耐烦或者怀疑的人，不是被市场打败，而是被自己打败。一个人对自己的判断没有信心，就玩不了这种游戏。

17.放弃尝试抓住第一档或者最后一档，这两档是世界上最昂贵的东西，太早冲刺的代价很昂贵，一切皆为贪念，其实可以等趋势明朗了再做.18.大众从来不会独立对消息作出反应，很多人会迟缓而短视，大盘并非总是立刻就说真话。

19.要有勇气坚持信念，要听经验指挥，而不要听消息人士的华语。

20.考虑基本形势，而不是个股。看方向而并非个股。很多人让你推荐个股，只是想不劳而获。

21.对获利盘才能加仓，这样做最安全，因为方向判断正确时才风险很小。所以追涨加仓是绝对的英明。亏损盘低位补仓其实是不正确的，除非是牛市中的回档。试探加码法是最好的方法，投石问路后出现获利就加仓，出现亏损就继续观察和等待，破位了就止损。

22.别人的消息一定要亲自验证才对，按照规划操作，按照计划执行，观察和测试才能确定时机。反对犯错，摆脱小道消息的影响。从自己观察的事实中得出自己的结论。不允许自己的持股或者先入为主的偏见代替思考。

23.对大趋势定性分析，在多头市场看多，在空头市场看空，顺势而为，跟着大潮流走。24.方向看对，但未必能赚钱，位置是关键，所以要有逐步加码的系统和习惯，可以保护本金安全，即使犯错也不会受伤，否则做期货很容易出现方向正确，但过早的防空导致破产。

25.研究自己的错误能让我获利，不要用望远镜来观察市场，市场实际要比想象远太多了，不要当预言家，要当交易员。太早冲刺的代价很昂贵。

26.要是一个人不犯错误的话，他会在一个月之内拥有全世界，但是如果他不能从错误中得到好处，他绝对不能拥有什么好东西。一个人错了的时候，唯一能做的事情就是改正错误，恢复正确。

承认自己的错误让我得到更多的好处。总有一个错误在我身边。

错误---没有认亏，却是伤害口袋和心灵的东西。

27.个股的消息的确会在事前影响股价波动，但是不要乱听取消息，要研究影响整个股市的状况。

28.自己独立思考，自己观察，靠逻辑推理赚钱。赚大钱的方法就是要在正确的时机完全正确。为自己的钞票工作，而不是盲目的赌博，不再关心如何精通操作技巧，而是关心靠着努力研究和清楚的思考来赢得成功。29.操作时按照市价交易，马上买入或者卖出，不要现价交易，你想脱手时一定要脱手。30.股票是靠资金支持的，所以要看资金流向。

看盘不是算命，看盘的目的是如何交易和什么时候交易。

31.让大盘明确告诉我们时机成熟时才开始交易，很多人因为价格看来便宜而买进股票，或是因为价格看来很贵，而卖出股票。聪明而耐心的等待明确的操盘信号出现，我近期操作成功的经验就是耐心等待看准时机杀入才获利的。

32.价格只是沿着阻力最小的路线前进而已。价格本身跟我确定阻力最小的路线的事情无关。看盘时确定方向，一定不能让固执的意见左右，必须拥有开放的心灵和弹性。33.在横盘时预测方向毫无意义，观察市场，解读大盘，判断区间上下限，未突破之前不要有任何动作。否则在没有突破之前行动就是盲目赌博，期望获得庞大的利润，还是希望聪明的投机，得到的比较小但是是可能性大的多的利润。

方向确立，突破行动。

34.信号明确入场，方向对了加仓，试探盘不要心疼，对亏损盘暂时不加仓，显然开始错了，至少暂时错了，当然犯错不会有利润，在正确的时刻做正确的事情总会有回报。35.操盘失误是无法避免的，既然谁都不可能不犯错，就优化自己的下注系统，采取大赚小赔的模型。

36.没有人能打败股市，人性的弱点是投机的致命伤，设法摊平亏损是愚蠢的，正确的做法是将亏损盘跑掉，获利盘加仓。

37.关心把事情做正确，而不是关心赚钱。从众心理有跟风的传染性，我们要做的就是和大多数人一样。

38.大规模交易要考虑市场流动性和承接盘的问题。

39.炒股一定要独立思考，独立作业，这是最聪明，最便宜的交易方法，我靠独立判断赚钱，不靠消息，投资是孤独的，要特立独行。一个高手要拥有原创的心灵和终身独立思考的习惯。

40.人其实很容易被说服，去做违反自己判断，甚至违反自己意愿的事情。我们可能会被心思敏捷，魅力十足，能言善辩的人打动。你不能说服一个人违背他自己的信念，但是可以游说他进入犹豫不定和优柔寡断的状态，这样就无法有信心而轻松的交易。

41.成功人士知道自己要什么，谁也不能说服他，不会过分依赖别人的分析.操盘手若是失去思考，不再沉着，不能平静的推理,没有坚守或背弃自己的观察和推论，只是另玩别人的游戏，在没有把握的时候买入，也没有根据经验的教导，没有根据正确的交易方法来运作，违背交易原则，丧失自我，违背经验教导我的所有成功的法则。

42.让市场替我付钱的做法是最愚蠢的，这只是你的单相思，你所承担的风险远远超过冷静的研究基本情势，得到合理的信念或者意见，指望赚快钱，即使市场有心，也必须立刻对他示好。

强迫市场给我不该给的东西，强迫市场给我赚钱的机会，其实熊市里赚钱的机会不多，需要耐心等待。股市不是按劳分配的，一定注意要顺势而为。

43.本人以前所有的众多错误考验就是为了更大成就铺路.投资顺利时不要自大，保守的交易。

44.成功交易必须彻底了解自己，必须深谙人性的弱点。独立判断决不能参杂任何情感因素。要让自己不受到任何的影响，做出违背判断的行为，始终坚持自己的独立判断。45.亏钱不会让我困扰，因为可以得到经验，这些钱就是拿来当学费，一个人必须要为经验付出代价。

46.反思自己的失误，摆脱精神上的不安，研究自己，精神解脱，47.测试市场时，经常会遭遇一些小亏损，然后才能投下大笔的赌注，行情不好就远离盘面，不要受到诱惑，在错误的时候或者选错股票来交易。

48.交易者除了研究大趋势，记住市场的前例，考虑大众的心理，还必须认识自己，注意防范自己的弱点。49.常识战胜贪婪和希望，开始正确是非常重要的，没有一个人对市场的判断能够始终正确，能够不受不利事件的影响。

50.丢掉犯错的习惯，丢掉身不由己的习惯，做到知行合一。你在下注之前什么都不知道，建立家庭和资金安全垫。

51.一个人赚钱的时机来临时，钞票挡都挡不住，一般人不会懂得把账面利润变成现实的现金，越是高点越要注意出场的警讯.龙头股不再创新高，绝对不要尝试在头部放空，这样不聪明，要在回档后，没有反弹时放空。52.生命是一场赌博，无法未卜先知，我们要根据事实行动。错误的惩罚是亏钱，正确的报酬就是赚钱，耐心等待和正确无误是我的获利法宝。

53.散布和传播内幕消息是庄家的手法，我坚持独立操作，自己观察，靠自己的消息交易，并且遵循自己的方法来操作。靠内幕消息交易很愚蠢的，最好反向操作。相信内幕就是对希望抱着毫无节制的幻想。54.经验会付给你稳定的红利，观察会让你得到最好的消息。长期坚持看盘会有看盘灵感和神秘的冲动。股票交易者的训练就像医学教育，观察和诊断来判断事实取胜。市场运动的方式是操盘手应该遵循的绝佳指标，就像量病人的体温和脉搏。

55.你下注之前,什么都说不准。买入股票时先测试，若是波动不正确，也就是说没有按照你的期望中的那么强势，就先停止买入或者出局避险，既然赚不到钱就不要冒太大的风险。若是市场显然按照我的预期方向运行,作对就加仓，耐心等待观察退场滞涨信号出现。

56.学会把账面利润做个获利了结才是王道，否则纸上富贵一场空。

57.遵照经验的指示，偶尔可能让你出错，但是不遵照经验的指示，必然会让你看来像个傻瓜。

58.个股没有板块效应或者公司内部人不想要时一定要小心，会狂跌。

59.盘口测试承接盘，看看是否有内线买盘，判断股价阻力最小的路线。

60.投机者的勇气就是有信心根据自己的决定行动。我只相信大盘，不相信任何活人所说的声明。知识就是力量，力量不必害怕谎言。遵循眼前的事实，而不是遵循我认为别人应当会做的事情。

61.学会等待大机会，在大机会没有来临之前，不管你做什么或者不做什么，一定不会使事情略微加速进行。62.研究人性因素，股票投机成功的基础就是假设大家未来会继续犯以前所犯的错误。63.谁卖出自己没有的东西，不是买回来就是进监狱。

64.不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身。65.职业炒手运作的项目就像作品。他具有十足的大无畏精神，但是绝对不会鲁莽，如果他发现错了，可以在瞬间回头，而且可以立刻这样做。

66.把自己不能轻松赚到钱的责任归咎别人的人，是不值得同情的。67.炒股没有一成不变的方法，既不要有僵硬的系统，也不遵照这种系统操作，而是根据情况，随机应变。

68.如果我的买盘不能拉抬股价时，就停止买入，这个时候说明卖盘太厉害，股价会朝着阻力最小的路线行驶，因此要反手放空，用试盘资金测试盘口动态，随时敏感的捕捉盘口的动态，一发现主力出货就赶紧撤出。股票没有照你的预期运行时赶紧出脱，结束操作。

方向吃不准或者看错时，赶紧撤出来，其实测试盘口和观察是可以看出来的。

69.在大牛市，大众总是先赚到很多钱--账面上的利润，而且始终是账面上的利润，这就是牛市的思维惯性，不再恐惧，不再认为涨势一定有到头的时候。大众总是留恋于多头市场。最致命的敌人就是无知，贪婪，恐惧与希望。

没有落袋的利润不是利润。盘势是最不会错的多头，涨势就是证据。不要和大盘生气，不要和股市理论。61.违背经验的教训，违背常识的行动不是好事，但是华尔街的傻瓜不完全都是外行人。62.健全的操作必须以健全的交易原则为基础。你除了赚钱外，还要设法避免亏钱，知道什么应该做，跟知道什么不应该做同等重要。

不管交易者多么有经验，他犯错亏损的可能总是存在，因为投机不可能绝对安全。63.没有内部人支持通常被认为相当明确的利空信号。内幕消息是内线人士希望大众相信的解释。

63.警告投机的危险不能阻止投机，凡俗之见的价值不如专业才智。媒体传播和盘势的多头题材是最致命的东西。

64.市场走势总是领先于实际情况6-9个月。大众所看到的信息都是滞后的，少数知道内情的人不会说出真相。

第三篇：《股票大作手回忆录》读后感

《股票大作手回忆录》是美国投资领域的经典著作，杰西·利佛莫尔的小说化传记，他是一位华尔街传奇人物，此书详细讲解了他所身体力行的交易技巧和方法，列举了大量的亲身经历和他一生中股票大作的成长过程，以及一个股票大作手应具备的各种成熟的条件，它以对交易心理和人性丰富的洞察而成为一本超越时空的经典交易书籍，因此具有完全不同于理论书籍的独特价值。

去年分享的比格斯的《对从基金风云录》，文中提到他一有障碍的时候就拿出《股票作手回忆录》看，翻到烂的书。

股票作手回忆录是在1929年股灾后他的人生达到最高峰时写的，由一位记者进行编辑润色，类似回忆录，但是并非完全史实，而是有些艺术虚构。

1877年7月26日，Jesse Livermore出生于Massachusetts.——清光绪三年、日本明治十年、列夫托尔斯泰的《安娜科列琳娜》刚刚完稿。美国独立尚不足百年，而他的一生所处的时代大背景：19世纪末欧美大兴铁路建设推动经济繁荣，到1903从德国股市暴跌引发经济危机传导到俄国、美国。1905年美国经济复苏，铁路、工业建设等推动这一波经济繁荣。1906年旧金山大地产对经济造成打击。1909-1912军备竞赛带动一波经济繁荣。1914-1918一战，美国成了战争新娘。1923-1929欧美经济稳定发展。1930著名大萧条。时势造英雄，这样的大背景成就了无数美国梦，也同样成就了杰西·利弗莫尔的传奇一生。

在孩童时代他的快速理解力和远超常人的数学天赋就引人注目，13岁时父亲对他说上学对农夫来说是无用的，（和毛爷爷的父亲一样充满小农意识）14岁时把他从学校带走从事农活，Jesse Lauriston Livermore遇到了打击，他的母亲私下里支持他（同样和毛爷爷温善的母亲一样），14岁那年他带着口袋里仅有的5美元离开了父母。他搬到了波士顿（毛爷爷的长沙），在那找到了第一份工作，他在Payne Webber公司找到一份抄黑板的差事，工资微薄，每个星期才领六美元。Payne Webber雇有行情收报员，坐在营业厅，行情收报机的股票报价一进来，就得尽快扯开嗓门大喊。利弗莫尔的新工作，是一听到报价喊出，赶紧将数字抄写在大黑板上。黑板盖满了这家经纪公司的整个墙面。

杰西很快就能应用百分比来表示价格的起落。他也开始作笔记，把抄黑板时抄到的数字记下来，而且很快就发现，里面有一些型态跃然纸上。他在像日记般的笔记簿里记下几千笔价格变动，埋首研读它们，寻找那些特殊的形态。（彼时的他是纯粹技术分析人士，价格蕴含了一切信息）

1893年，15岁，办公室的一个男孩找他借5美元炒股，于是开始了他的投机之路，第一次投机获利$3.12美元。没过多久他从投机行取得的收入元高于他的工资了，他不当小弟了，辞职炒股，同年赚得人生中第一个$1000美元。把他妈妈吓到了，他从未听说过小小男孩空手套白狼的好事，以至于都不相信那是真钱。1898年，20岁，赚得人生中第一个$10,000美元。

那时的操作类似一种赌博活动，就像赌马和足球赛的赌博一样。在数字方面的天赋和在“指数”赌博活动上的特殊本领，使利弗莫尔赚进很多钱，但损害到空壳证券商的利润，不希望他用赢钱的手法把他们的钱掏走，纷纷对他禁足。

1899年，21岁，利弗莫尔踌躇满志，决定前往纽约，操作纽约证券交易所挂牌交易的股票。那时行情靠电报传送，他想离源头更近。这是群英荟萃之地，他准备在这个广阔的天地里一试身手。他选了一家经纪公司开立账户，用 2,500 美元当本钱。以前在空壳证券商操作股票，账户里的资金一度高达一万美元。好不容易赚来的利润慢慢赔掉，利弗莫尔尝到苦头，终于晓得操作不见得一直那么容易。总结错误：1.投机行里赌的是价格波动，在买卖之间闪电般行动，可以一秒钟获利或者止损；2.投机行里面不可能因为自己把自己操作的票推上去；3.盲目频繁的交易是华尔街上很多人赔钱的原因。

1900年，22岁，亏掉全部资金，不得不带着借来的$500回到对赌行中。

1901年5月9日，23岁，获利$50,000，但是又都输光。

利弗莫尔一而再，再而三赔损，这教会他一件事：人必须赔上白花花的银子，才会弄懂市场的运作方式。为了成功，他不到黄河心不死，并且继续从本身的错误和经验中学习。

因此，他开始分析自己犯下哪些错误，造成亏损。详细分析过去的错误，成了利弗莫尔日后十分重要的成功特质。这也是他最佳的学习工具之一。1902年，25岁，重新获得成功。

1906年春天，29岁，在对太平洋铁路股票放空中获利$250,000美元。P53 背景（1886年—1889年，1886 年以后，铁路建设再一次高涨。从1885年到1892年，全世界修筑的铁路线达19万公里，是上次高潮的近一倍。其中美国就修筑铁路 7.5万公里，比上次高潮多一半。这一时期还开始了电气革命，电灯、电话、电车、电动机等不断问世，形成一个又一个新产业。但这一轮产业革命的领导者已经不再是英国，而是美国。1890-1903出现一次世界经济危机：德国股市暴跌开始，蔓延到俄国，1903年再传导到美国。1905 年美国最后一个摆脱危机并迅速转入高涨。带动这一轮高涨的主要因素仍然是铁路和重工业建设，同时一些新兴工业崛起，如电力、汽车、化学等。大量欧洲资本通过提供短期信贷来资助创业投机。1907年到1908年，美国破产的信贷机构超过300个，负债达3.56亿美元，大多数银行则停止支付现金。30多家铁路公司倒闭，在美国，这次危机引起的生产下降比以往任何一次都严重。）

所有人眼中的市场正在经历一个欣欣向荣的牛市，所有的指标都说明股价还会上涨的时候，利佛莫尔却感觉到虽然大环境对总体商业发展有利，基调还算稳固，股票市场似乎放慢的脚步。

他分3次下单：下了1000股的空单市场继续涨，随后下来2000股空单，继续大涨（和普通投资者不同的是，他很安定，丝毫不烦躁），临收盘继续下了2000股空单。

第二天，1906年旧金山大地震爆发，7.8级，美国历史上主要城市遭受的最严重的自然灾害。供水、供电系统瘫痪，被誉为“足以将旧金山从地图上抹去”。市场仅仅低开2个点，并低开高走，以涨收盘。“公众对新闻是不会动用脑子的。如果有一个坚实的牛市基础，无论媒体怎么说这个牛市是被操纵的，这些负面报道都不会产生影响的；但如果市场情绪本身就是看空的，这些消息才会产生反应。但再大地震这件事上，当天收盘市场没有回应，是因为它不希望也不愿意”而他的好朋友，又欢喜又难过。但是利佛莫尔的理由很清楚“南太平洋的铁路在地震中遭受大量损失，而他们从哪里弄钱产生收益？你最多指望他的损失不像看上去那么严重，但决不能成为买入一条受损最严重的铁路的理由”

接下来的一天，市场开始下滑，利佛莫尔更加孤注一掷，加大仓位。“我并不是盲目的下注。地震头两天没有引起市场注意，是因为刚开始研报并不那么惊人。公众要很长时间才能转变证券市场的看法，即使是专业操盘手，他们大多数反应也很慢”一夜之间25万入账。

这个故事还没有结束，到了夏天经验告诉他联合太平洋要大涨，他下委托单的时候。他善良、无私的好朋友哈丁真诚的劝阻他。平仓后做空了4千股，第二天公司公告发放10%红利。他果断平仓，转头做多。

1907年10月24日,30岁，Jesse Livermore在市场崩溃中放空，赚到人生中第一个一百万美金。

1907年，征服了股票市场的利佛莫尔开始挥军直击期货市场。“期货市场趋势比股票更简单，即便是用虚构的理由追捧或打压市场，带来的成功只是一时的。如果对整体情况进行观察和评估后，不必害怕内部炒作。期货交易者的任务很简单，就是获取关于供给和需求的真相，而不像股票要陷入太多的猜想中。”

他研究了很久谷物市场之后，做空了小麦和玉米。小麦平仓后赚了不少，可是玉米被斯特拉顿逼空。如果以市价平仓1000万的话，不仅会遭受巨大损失，而且会追高自己抬升的价格。

普通的投资者在赚钱或者亏钱的时候自我意识太过介入，希望奇迹的发生。而专业作手所想所做的是怎么样才能让损失最少收益最大。

1908年，31岁，Jesse Livermore听信了棉花大王Percy Thomas的建议，在棉花投机中失利。

他和当时人称棉花大王的帕西·托马斯（Percy Thomas）搭上线。不过，利弗莫尔开始和托马斯往来时，托马斯已经因为几次操作不顺，失去所有的财富。不幸利弗莫尔这时的耳朵是用棉花做，因为他看重托马斯以前操作得很成功，仍然被视为棉花界的传奇人物。托马斯说服利弗莫尔建立棉花部位。利弗莫尔很快就发现，他的棉花多头部位损失惨重。这次棉花交易，赔掉以前获利交易赚进的几百万美元，主要原因是他打破了早年花很多时间好不容易发展出来的许多市场操作守则。利弗莫尔违反了独自操作，不轻易听信他人之言的守则。他也违背迅速认赔出场的守则，继续死抱赔钱的部位。这次的经验，令他情绪激昂，为了把钱捞回来，不顾一切拼命操作，结果赔得更惨。利弗莫尔现在深陷债务之中，债权人多达好几位。他意气更为消沉，开始失去信心，而这种心理状态，是股票交易人的杀手。利弗莫尔花了好几年的时间，操作才恢复获利。

几个月后他才找到力量去分析他的态度，第一次意识到了自己交易中的情绪部分。他的衰落源于自我。他已经习以为常的去应付失败，然而真正把他甩出成功之路的是1907年10月24日那次过高的成就。他痛苦的学到，有时成就比失败更让人难以承受。1915年2月Livermore38岁时宣布破产。思想轻松了带着一个老朋友的起始资金，他又开始了尝试。事态发展的不错，1917年初他偿还了债务，尽管由于破产这不是必须的，他的债务人毫无例外的谢绝了他提供的利息。

二十年代期间Livermore总是报道的主题，他对这些基本从不评论。他的态度更增添了他的传奇。二十年代是他的好时候。

从1929年夏Livermore察觉到了过热的市场和恶化的供求比例。他尝试着小规模的做空多种股票，但是很快兑现了因为市场还没有准备好，Livermore停止了做空。在第三次的尝试才获得了他的位置，开始用久经考验的方式建仓。这给他在短期内带来超过1亿的财富。这比美国大萧条初期多半破产更具影响，他收到了很多绝望的人们的死亡威胁，要突然袭击杀死他，他应该对这个灾难负责。

山有多高，阴影就有多大。他达到了成就的顶峰。然而快乐并没有伴他而来，和第二任妻子的离异使他更加的沮丧，失去了投机游戏的兴趣，他的财富很快的蒸发掉了。到1930年的时候，情况发生变化。不论究竟是怎么一回事，也不管他的脑子里究竟发生了什么变化，杰西开始有些玩不转了。或许是因为家事的干扰？妻子因为他的不忠，正在闹离婚。或许像一些伟大的体育明星，他们的体育生涯中总有个巅峰，一旦他们走过了，下坡就非常的快了。究竟什么原因，谁知道呢。总之，杰西突然之间变成了进入冬眠状态的昏昏沉沉的大熊了。

到1931年底，他财产的半数不见了。到1933年，剩下的另一半也不见了。

杰西在一些必胜无疑的生意上，输掉大约3000万美元。这些生意跟他以前曾经做过的差不多相同，可是现在，他做这些生意却不灵了。这时候，证券交易委员会对于卖空的规则作了许多修改。在这以前，那规则是“买方得多留神”，而这时已变成“卖方得多留神”了。杰西过去专做卖空生意，新规则对他有了诸多限制，对他来说更是困难重重。

到了1934年，杰西已成为一名醉鬼。人们看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。他变成了以前他自己的影子，在股市摔得头破血流。他成为他以前敌手们鹰嘴啄食的一块肉。这块肉终于被啄食光了。

杰西穷困潦倒，1934年3月4日，他不得不申请破产。经过清理，杰西欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有18.4美元。

杰西的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了到处透风的公寓。劳斯莱斯轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都烟消云散了。

为了苦度光阴，1940年杰西出版了《股票大作手操盘术》一书。但是这本书出得太晚了。在他一帆风顺的年代，这本书肯定会卖得上百万美元。可是世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他东奔西走，欠下了一屁股的债。出这本书实在是一场惨败。

杰西像个赌输了的赌徒，有时空手去股票交易大厅转转。交易大厅里照样人头攒动，熙熙攘攘。他看到了像他以前那样的大赢家，满面春风得意扬扬，也看到了一些输家满脸沮丧。有的以前被他玩惨了的炒股者，见到他会挖苦他一句：“喂，杰西，你今天又抛了几百万？” 1940年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找杰西逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来。他在大街上转悠着，望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说：“他妈的！这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。” 杰西走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机，终年63岁。他留下的遗书写道：“我的一生是一场失败。”

江恩在《江恩：华尔街四十五年》中的章节“历史上的大炒家”，列举了不少大炒家的故事，其中一个就是股票作手利文摩尔。江恩称利文摩尔是个有信用的人，他虽然屡屡破产，但只要恢复元气，一定还债（包括欠江恩的钱）。高夫曾提到利文摩尔在1929年便彻底失败，而江恩说他在1934年再次破产后又赚了钱，当然最后确实在破产状态下自杀。《金融心理学》的作者拉斯-特维德还提到过利文摩尔是如何逃过1929年大崩盘的，当时他雇佣40名“统计员”作为助手，在没有计算机的情况下，对下跌和上涨的股票家数进行计算。在他们广泛选取的1002只股票中，有614只同一时期下跌，只有338只上涨，所以尽管工业指数成份股涨势喜人，利文摩尔感到大势不妙，赶紧走人。

江恩对这位大炒家的总结是：“利文摩尔的弱点之一是他除了学习如何赚钱之外，什么都不学。他从不学习保存资金的方法。他贪心，有权力欲，所以当他赚了一大笔钱以后，就不再稳妥地进行交易。他试图让市场跟着他的意愿走，而不是等待市场自然地转势”。这也是所有最终失败的大炒家的通病，当他们赚到大钱后，就忘却了遇事小心谨慎的成功之道，变得过度交易，没考虑意外的出现，忘乎所以，最后市场经常只有他一个买家，其他都是卖家。我想这也是大多是作手不得善终的缘故。

风尘仆仆的西西弗受诸神的惩罚把巨石推上山顶，而石头由于自身的重量又重新从山上滚下山去，西西弗又走下山去，重新把石头推上山顶。

诸神认为再也没有比进行这种无效无望的劳动更加严厉的惩罚了。但是西西弗坚定地走向不知尽头的磨难，他意识到自己荒谬的命运，但是，他的努力不复停歇，他知道他是自己命运的主人，他的行动就是对荒谬的反抗，就是对诸神的蔑视。

西西弗是个荒谬的英雄，他以自己的整个身心致力于一种没有效果的事业。“含着微笑的悲歌”

几十年的交易生涯中，里费默的命运似乎也是这样：一次又一次地从一笔小钱开始，通过在股票、期货市场顽强努力的拼杀搏斗，最 终积累了成百上千万美元。但是，一次又一次，因为各种各样必然或者偶然的原因，稍不留意，他又迅速失去这些辛辛苦苦赚来的财富，陷入破产的境地，重新品尝 失败的痛苦。

一个人在赢和亏、成功和失败、希望和绝望之间一次一次地轮回和摇摆，他的精神和物质生活，不断地重演着从谷底到高峰的历史怪圈，那是 一种什么样的心境呢？这也就是笔者把这本书书命名为“独自徘徊在天堂与地狱之间”的原因。其中的无奈、绝望、痛苦、沮丧的感受，也许只有一个亲身在投机市 场打滚多年的人才能真正体会个中滋味

让我在此向利费默表示最崇高的敬意。他的一生是成功的。理念：

“投机像山岳一样古老。在股票市场上，今天发生的事情一起一定发生过，以后还会发生。我想我真正设法去记住的是，他何时以及如何发生的。正是这样的记忆让我的经验丰富起来”

“某只股票异动了，原因可能两三天、几周后、甚至几个月内都不会为人所知，可那又如何？原因可以等待，但你必须行动。” “我不盲目地做事情。”

“我不会容许先入为主的思考”“初学者自我意识过分介入，思考起来既不深刻也不彻底” “投机者最主要的敌人总是来自于自己的内心”P100 “交易者另一个危险的敌人，就是面对一个才智超群具有个性魅力的人的鼓动”

“正常的商业风险并不比出门上街或者火车遇难的风险更大。我因为无可预见的事情而亏损时，感觉并不比遭遇一场不合时宜的暴风雨更糟。从摇篮到坟墓，生命本身就是一场赌博。对于因为没有未卜先知能力而无法回避的事情，我向来坦然受之。”p145 “没有一个通情达理的人会拒绝为自己的错误付出代价”

“不要轻信消息”p151p156“与其说是被渴望蒙住了眼睛的贪婪，不如说是因为懒于思考且存有希望”“真正能给你发放稳定红利的是经验，真正能给力最可靠消息的是观察”全书有5个章节是专门围绕不要听信消息展开

趋势：

“市场是牛市还是熊市取决于市场条件，即使是世界大战也改变不了它。需要对市场条件进行评估，研究市场的大环境，而不是内部消息或者对个别股票又影响的特殊事件。”

“判断市场大势放在其他所有事的前面，无论是什么引起了大势波动的第一次脉搏，它以后波动都不受集团或者金融大亨的炒作，而是取决于基本的大环境条件。”

“趋势在消息公布前就已经确立，在牛市里，利空消息被忽视，利好的消息被夸大其词。反之亦然”

“大势的告终既不是一次胜利的辉煌，也不会是一场突如其来的下跌。股市常常在走熊钱，已经出现警告讯号了。——龙头股相继走弱”

大众心理：

“客户做股票总是渴望外力逼着他们做，因为这样他们就能把错误归咎于他人了” “公众常常被市场左右扇耳光，却从不吸取教训，他们在这方面的毅力让人啧啧称奇” “传染病：看看周围的人怎么做，也跟着做。这是群居动物的本能” “” 操作风格：

“股票冲破100、200整数价位，而且没有停滞继续上攻，在刚冲破买进，一定能赚钱。他对创新高买入有心得” “不要廉价的买进，着眼时机，而不是价格”看空的时候，每次加仓价格更低；看多的时候每次价格更高。大资金在市场的动作：p95以及观察自己动手后的反应。

抓龙头：“同一板块的所有股票，他们的交易条件和前景应该是相似的，繁荣也是该共享的。理论上来说，每只股票都有出头之日。人民往往愿意买A股票是因为BC涨的时候他没有启动，历史经验教会我，提防买入不跟涨的股票”

一个操盘手的训练就像一次医学教育p165 投机，天下最彻头彻尾充满魔力的游戏。但是这个游戏懒得动脑子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企图一夜暴富的冒险家不能玩。

第四篇：三读《股票作手回忆录》

三读《股票作手回忆录》

第一次读它是在刚进这行不久，是在读《十年一梦》时，青泽对他推崇有加，爱屋及乌的原因吧，就找来读了一遍，印象中觉得不怎么样，言过其实了，只记得一个老头的一句话：“因为现在是牛市，我卖了它会失去我的头寸。”半年后，因为行里很多人多次提到这本书，在百度文档中看到别人总结Jesse Livemore的话很有道理，甚至用到了自己的交易系统中，就再次读了一遍。这一遍对两点印象深刻。第一是他卖掉赚钱的小麦，拿住亏钱的棉花那次，第二是他跟一些朋友聊天谈小麦的情形。说要买就等突破了盘整区间在买，而不是现在买。突破后买虽然利润少但是把握性高，而现在买虽然利润可能多但是不太有把握。

又过了半年，在长期赚不到钱的郁闷中，利用元旦假期第三次读了这本书，希望它能克服掉自己的害怕。

这次读它对Jesse Livemore的几次破产加深了印象。他的第一次第二次破产分别在20岁和22岁，有还没摆脱空中交易号子的习惯交易的原因，有交易时间延迟的原因，我想最大的原因是频繁交易。对于这两次破产，Jesse Livemore有很深刻的总结：没有人能够有适当的理由，每天都来交易，也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。另外，通过这两次破产，Jesse Livemore还有一个至少是对我很有用的总结：不要生市场的气，这样对你没半点好处。这两次破产Jesse Livemore都是又回到空中交易号子来度过难关的。

他的第三次破产是在1906年，这时他看空市场，他的看法是对的，但是行动的太早了，重要的因该是重仓把，几次反弹就这样完了。这个时候Jesse Livemore还没有学会逐步加码的方式。这次破产对他以后运用逐步加纳的方式有很好的教育意义。之后，他靠着在经纪商那里的信誉渡过难关。

之后的又一次破产有一系列的原因。最开始是听信了别人的话。我吃过同样的亏，不过不是在交易这方面，所以我很理解Jesse Livemore当时的遭遇。之后就是卖掉赚钱的小麦来加码亏钱的棉花。这样亏掉了大部分钱。福无双至祸不单行，他又得病了，迫切需要以前根本不是问题的20万美元，他就想从市场中赚钱来弥补这批费用，可想而知，破产了。如果不是听信别人的话，就没有棉花的事，如果没有棉花的亏损，就没有为了20万美元而去交易的事，但是世上没有如果，要学东西就要付学费，做错事就要付出代价，虽然这次代价有点高，四年多的无所作为。你能想象从拥有几百万美元几个月时间就到了前别人一百万的心理落差，四年多时间在欠债躲债的自责中度过。

四年后，他靠着仅能借到的买五手股票的钱发家了。对于那次买伯利恒钢铁的过程，迈克吴曾有过精彩的描述。从看好到买它，Jesse Livemore等了六周的时间，就是为了等待关键点100的出现，对于关键点的描述，迈克吴曾形容是飞机起飞的一刹那。过去的很多时间，我曾经错过的这样很多的关键点，很多时

候是因为害怕的原因。即使是没有错过。因为害怕回调的原因，过早平仓了，之后再进入在止损，最后就是没有赚钱。等于在飞机起飞的途中跳下摔死了。书中还有两点对我很有启发。一是：我必须花超过一个多小时来研究市场，这种事我在以前没有过，在空中交易号子更没有过，我对产业报告，盈余，财务和商业统计发生兴趣。二是：即使是现在，我还是经常十点前就睡觉，我从来不熬夜，因为睡眠不足第二天就不能正常地交易。

对于第二点我是极力赞同的。因为我如果那天起得晚，一天中没什么精神。如果那天起得早有出去跑跑步，一天都精神抖擞。但是我又爱睡懒觉，经常早起几天，又睡几天懒觉。早上常常在早起还是睡懒觉的思想斗争中度过。以后毛病一定要改。

听说他在1929年做空赚了上亿美元，但在1932年全部赔完。对于这次破产，没有可以查到的记录。Jesse Livemore也是人，也会犯错。他犯的所有错误很多人都犯过，我想这些错误是很多交易者的一笔财富

第五篇：《股票作手回忆录》读后感

《股票作手回忆录》读后感

《股票作手回忆录》是一部有关有史以来最伟大的证券投机商之一————Jesse Livermore的传记小说。书中字里行间透出的见解堪称永恒，不仅激励了无数代投资人，并且也使其成为了有史以来一流的投资经典。

著名投资家肯尼斯·L.费希尔认为：“历经20年的岁月沧桑，《股票作手回忆录》仍是我一生最钟爱的图书之一。”而杰克·施瓦格的评价同样值得我们关注：“在对当代最杰出的30位证券交易员的采访中，我向他们提出了同样一个问题——哪一本书对其最有启发？迄今为止，独占这榜单首位的，仍然是70多年前出版的伟大著作——《股票作手回忆录》！”尽管大多数现代投资人和交易商熟悉此经典，但是很多人却不知《股票作手回忆录》首先是在20世纪20年代以一系列带有插图的文章刊载在《周六晚间邮报》上的。尽管本书的中文版在上个世纪末曾经出版过；但这次出版的译本，其最大的不同之处，在于原汁原味地全面展示了本书在美国《周六晚间邮报》上进行系列连载时的原貌，并配以当时的图片，真实地复原了历史中的那一个时代。

数十年来，一代又一代证券投资人，均通过阅读本书，从中学习金融操作所应秉持的态度、反应和感受。作者以拉利•李文斯顿的假名，描写Livermore操作生涯的成败起落，以及他如何在金融市场上进行垄断、轧空和面对市场崩盘及繁荣的经验。

杰西利佛莫尔生于1877年，因不愿继承父亲农业14岁便离家闯荡，15岁开始投资人生，历经四起四落，最后一次于1933年破产，从此潦倒；1939年在儿子劝说下写下《股票大作手操盘术》（1940年3月出版），出版后观者寥寥，同年11月罹患抑郁的20世纪最伟大的股票作手在酒吧衣帽间饮枪自尽，留下人生最后警句：“我的一生是失败的”！在大作手离去20年后，在彼得林奇、比尔格罗斯等大师的一致推荐下，《股票作手回忆录》一夜洛阳纸贵，千金难求！该书有点类似叙事体，前面2/3部分以时间作为线索，讲述了书中主角利文斯顿的成长经历；后面1/3部分集中讲述了股票操纵及如何操纵（是书中定义的“操纵”）。利文斯顿从投机商号起步，换成现代语言就是从解读图表并进行分时日间交易起步，是一个小额高频投机交易者。起步非常成功，接着怀揣2500美元（换成今日的人民币，估计有几十万了）到了纽约，尝试了人生头两次的起落，然后开始步入成功，并于1911-1915年经历人生第三次跌落后经历人生最辉煌的第四次崛起，收获人生最大的财富、荣耀与骂名。

书中也介绍了许多Livermore在自己多年的股票交易经历中逐步形成的交易策略：赚大钱不是靠个股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而靠评估整个市场和市场趋势。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，Livermore发现这是最难学习的一件事情。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱；Livermore的交易系统的精华，是以研究大盘趋势为基础。一定要等到大盘上涨时，才开始买进，或者在大盘说下跌时，才开始放空。Livermore说世界上最强、最真实的朋友，那就是大盘趋势。当市场犹疑不决或是上下振荡的时候，Livermore总是呆在场外。Livermore不遗余力地一再重复这些原则：一厢情愿的想法必须彻底消除；假如你不放过每一个交易日，天天投机，你就不可能成功；每年仅有廖廖可数的几次机会，可能只有四五次，只有这些时机，才可以允许自己下场开立头寸；在上述时机之外的空当里，你应该让市场逐步酝酿下一场大幅运动；操作时一定要追随领头羊，其他股票何去何从用不着考虑。你关注的重点应该是那些领头行业和强势行业中的领头股票。领头羊股票的一个重要特征是突破阻力区域、率先创造新的最高价格。要保持思想的灵活性，记住，今天的领头羊也许不是两年之后的领头羊。正如妇女的衣服、帽子、人造珠宝的时尚总是随着时间的推移而变化，股票市场也不断抛弃过去的领头羊，新领头羊取代了旧领头羊的位置。以前牛市中的领头羊股票很难成为新的牛市中的领头羊股票，这是很有道理的，因为经济和商业情况的变化将产生更大预期利润的新的交易机会；坚决执行止损规则。Livermore把自己的首次损失控制在10%以内。Livermore说，确保投机事业持续下去的惟一抉择是，小心守护自己的资本帐户，决不允许亏损大到足以威胁未来操作的程度，留得青山在，不怕没柴烧；坚决执行向上的金字塔买入原则。请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。Livermore说，如果你的头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟时，绝不要摊低亏损的头寸。一定要把这个想法深深地刻在你的脑子里。只有当股价不断上涨的情况下，才继续购买更多的股份。如果是向下放空，只有股价符合预计向下走时，才一路加码。Livermore喜欢做空那些价格创新低的股票；避免购买那些低价的股票。大笔的利润是在大的价格起伏中获得的，它通常不会来自那些低价的股票。

“华尔街从来没有新鲜事，这是人性”“人性百年来，从不曾改变”： Jesse Livermore，自他踏入交易那一刻起，其人生便已注定！他在谋求“战胜市场”，而他深知“任何人都不可能战胜市场”，明知不可为而为之，这是天才的宿命，而天才的宿命从来都是注定的。无需羡慕天才，做回自己才是最真实的人生。