海尔集团偿债能力分析（xiexiebang推荐）

第一篇：海尔集团偿债能力分析（xiexiebang推荐）

2011年海尔集团偿债能力分析

海尔是世界白色家电第一品牌，1984年创立于中国青岛。目前，海尔在全球建立了21个工业园，24个制造工厂，10个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过7万人。2010年，海尔全球营业额实现1357亿元，品牌价值855亿元，连续9年蝉联中国最有价值品牌榜首。

偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。

一、短期偿债能力

1、海尔集团的短期偿债能力的比率分析

项目 存货

流动资产合计 流动负债合计 流动比率 速动比率

2011-3-31 4,130,647,93

9.47 25,858,766,0

62.80 20,368,634,6

27.48 1.261.07

2011-6-30 4,194,522,14

7.24 30,383,264,2

72.29 26,071,789,3

98.60 1.17 1.00

2011-9-30 4215020146.432,166,060,9

50.79 26,746,057,0

15.511.201.05

2011-12-31 5,969,111,11

7.43 31,333,999,1

80.73 25,932,658,4

65.331.200.98

由上表可知海尔集团流动比率维持在一个较高的水平比，流动比率反映短期偿债能力，说明海尔集团短期偿债能力比较好.速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的的安全程度越高。所以总体来说，海尔集团的流动性是比较强的，资金转化速度快。

2、短期偿债能力的趋势分析

（1）海尔集团流动性与短期偿债能力的绝对数额分析

项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货

流动资产合计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计

2011-3-31 11,457,229,143.01

7,225,991,289.82

2,413,306,474.16

4,130,647,939.47

25,858,766,062.80

422,571,350.00

5,739,820,869.12

7,250,016,817.99

20,368,634,627.48

2011-6-30 12,736,171,929.85

8,776,827,968.18

3,364,126,722.34

4,194,522,147.24

30,383,264,272.29

392,717,692.00

6,636,708,763.19

10,120,360,974.54

26,071,789,398.60

2011-9-30 14,386,169,357.56 8,784,619,167.61 3,211,246,534.60 4,215,020,146.46 32,166,060,950.79 744,241,640.00

7,835,611,726.92 8,343,353,763.90 26,746,057,015.51

2011-12-31 12,888,270,252.98 7,939,389,122.39 3,081,828,050.72 5,969,111,117.43 31,333,999,180.73 1,143,766,000.00 6,829,723,541.55 10,090,494,599.78 25,932,658,465.3

3由上表可以看出，海尔集团的流动资产和流动负债总的来说都呈上升的趋势。在流动资产中，货币资金 存货 应收账款都呈上升趋势，应收票据相对比较稳定。由此可见，流动资产规模的上升，主要是存货和货币资金增加所致。在流动负债内部，短期借款 应付账款基本上呈上升的趋势，而应付票据总的来说比较稳定。

（2）海尔集团流动性与短期偿债能力的环比趋势分析

项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货

流动资产合计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计

上半年

下半年

环比变动额

环比变动百分比

24,193,401,072.8616,002,819,258.005,777,433,196.508,325,170,086.7156,242,030,335.09815,289,042.0012,376,529,632.3117,370,377,792.5346,440,424,026.0827,274,439,610.5416,724,008,290.006,293,074,585.3210,184,131,263.8963,500,060,131.521,888,007,640.0014,665,335,268.4718,433,848,363.6852,678,715,480.843,081,038,537.68721,189,032.00515,641,388.821,858,961,177.187,258,029,796.431,072,718,598.002,288,805,636.161,063,470,571.156,238,291,454.76

12.74% 4.51% 8.93% 22.33% 12.90% 131.58% 18.49% 6.12% 13.43%

由表可知，2011年下半年与下半年相比，海尔集团的流动资产增加了12.90%，而流动负债增加了13.43%，由此可以看出，流动资产对流动负债的保障程度有略微地下降。流动资产中流动资产和存货增加的幅度较大，流动负债中短期借款和应付票据增长较快。（3）海尔集团流动性与短期偿债能力的定基趋势分析 项目 2010-12-31 2011-3-31 2011-6-30 2011-9-30 2011-12-31 货币资金 100% 113.46% 126.12% 142.46% 127.63% 应收票据 100% 102.34% 124.31% 124.42% 112.45% 应收账款 100% 112.69% 157.09% 149.95% 143.91% 存货 100% 116.13% 117.92% 118.50% 167.81% 流动资产合计 100% 109.70% 128.90% 136.46% 132.93% 短期借款 100% 49.07% 45.60% 86.43% 132.82% 应付票据 100% 129.36% 149.57% 176.59% 153.92% 应付账款 100% 113.29% 158.14% 130.37% 157.68% 流动负债合计 100% 109.08% 139.62% 143.23% 138.88%

由上表可知，在2011-3-31海尔集团流动资产的增长大于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度在不断上升，而2011年后面三个季度，流动资产的增长幅度小于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度有所下降。而应付票据和应付账款增长幅度惊人，短期借款比应付账款的灵活性更差，财务风险更高，因此需要引重视。

（4）海尔集团流动性与短期偿债能力的结构分析

项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货 流动资产合计 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计 负债和股东权益

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

36.12% 22.78% 7.61% 13.02% 81.52% 100% 1.33% 18.09% 22.85% 64.21% 100%

33.84% 23.32% 8.94% 11.14% 80.72% 100% 1.04% 17.63% 26.89% 69.26% 100%

36.09% 22.03% 8.05% 10.57% 80.68% 100% 1.87% 19.65% 20.93% 67.09% 100%

32.44% 19.99% 7.76% 15.03% 78.88% 100% 2.88% 17.19% 25.40% 65.28% 100%

由表可见，流动资产占总资产的比重在各年中较高，相对于流动负债则相对低，对流动负债的保障程度也高。

二、长期偿债能力

1、海尔集团长期偿债能力的比率分析表

项目 资产负债率 股权比率 权益乘数 负债与股权比率 债务与有形净值比率

利息保障倍数

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

67.69% 32.31% 3.102.10 2.18

72.88% 27.12% 3.692.69 2.83

72.07% 27.93% 3.582.58 2.70

70.95% 29.05% 3.442.44 2.56

16.87 21.97 27.64 39.25

偿债保障比率 9.70 5.99 4.59 4.54 资产负债率反映企业资产对负债的保障程度，资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低，2011年海尔集团的资产负债率维持在一个较高的水平，为70%左右，资产负债率还反映了企业的资本结构状况以及企业的财务杠杆程度。上表中企业的资产负债率偏高。股权比率与资产负债率呈负相关，股权比率越高，资产负债率就越低。权益乘数和资产负债率的变动方向一致，即资产负债率越高，权益乘数就越大。负债与股权比率反映了股东权益对负债的保障程度，上表中海尔集团的负债与股权比率从整体上呈上升趋势，说明了股东权益对负债的保障 程度逐年提高。利息保障倍数反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力，2011年利息保障倍数是上升的，说明企业所实现的经营成果支付利息的费用能力也是逐年提高的。偿债保障率越低，说明企业的债务偿还期越短，企业偿还债务能力越强，上表中的偿债保障比率呈下降趋势，反映了企业偿还债务能力逐年增强。

2、海尔集团财务风险与长期偿债能力的绝对数额趋势分析

项目 资产总计

2011-3-31 31,721,800,000.00

2011-6-30 37,640,900,000.00

2011-9-30 39,866,800,000.00

2011-12-31 39,723,500,000.00

负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额

21,472,900,000.00 10,248,900,000.00 2,213,220,000.00 27,434,300,000.00 10,206,600,000.00 4,581,120,000.00 28,730,400,000.00 11,136,400,000.00 6,261,950,000.00 28,184,500,000.00 11,538,900,000.00 6,206,680,000.00

由上表可知，海尔集团的资产规模较上升趋势，而股东权益规模和负债规模小幅上升。可见资产和股东权益对负债的保障程度提高。经营活动现金流量的净额有大幅上升，总体来说，海尔集团的盈利水平是十分优秀的。

3、海尔集团财务风险与长期偿债能力的环比趋势分析

项目 资产总计 负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额

上半年

下半年

环比变动额

环比变动百分比

15% 16% 11% 13%

69,362,700,000 48,907,200,000 20455500000.00916,776,000.0079,590,300,000

56,914,900,000

22675300000

.001,031,900,000.00

10,227,600,000.00

8,007,700,000.0

2,219,800,000.0

0 115,124,000.00

由上表可见，2011年海尔集团的资产增加了15%，股东权益增加了11%，负债增加了16%，由此可知，资产和权益对负债的保障程度有所上升。经营活动产生的现金流量增加了13%，说明海尔集团在经营活动成绩良好。

4、海尔集团财务风险与长期偿债能力的定基趋势分析

项目 资产总计 负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额

2010-12-31

100% 100% 100% 100%

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

108% 109% 108% 7%

129% 139% 108% 9%

136% 145% 117% 9%

136% 143% 122% 10%

由表可知，海尔集团资产和股东权益的增长幅度始终和负债增长幅度相差不大，资产和股东权益对负债的保障程度基本稳定，经营活动产生的现金流量净额增长缓慢，经营状态需要重视。

09国贸1班091103147周攀

第二篇：青岛海尔股份有限公司财务报表偿债能力分析

青岛海尔股份有限公司财务报表偿债能力分析

一、青岛海尔股份有限公司概述 海尔集团创立于1984年创业27年来坚持创业和创新精神创世界名牌已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有8万多名员工、2011年营业额1509亿元的全球化集团公司。海尔已连续三年蝉联全球白色家电第一品牌并被美国《新闻周刊》Newsweek网站评为全球十大创新公司。海尔创新人单合一双赢模式。海尔要创造互联网时代的世界名牌互联网时代世界名牌的特点是能快速满足用户的个性化需求企业需要大规模定制而非大规模制造。海尔抓住互联网的机遇解决这一挑战积极探索实践“人单合一双赢模式”通过“倒三角”的组织创新和“端到端”的自主经营体建设实现从“卖产品”到“卖服务”的转型创造出差异化的、可持续的竞争优势。模式创新已带来初步成效在流动资金零贷款的基础上海尔CCC现金周转天数达到负的10天。海尔致力于成为全球白电行业领先者和规则制定者。成为引领者即成为行业主导及用户心智的首选海尔的某些产品已经做到了引领欧美一些国际著名品牌也在模仿海尔。海尔希望创新出更多引领潮流的产品创新的制高点即是掌握专利和标准的话语权。目前海尔累计申请专利1万多项居中国家电企业榜首并率先实现国际标准的零突破。海尔累计参与了77项国际标准的起草其中27项标准已经发布实施。海尔通过标准输出带动整个产业链的出口。海尔以虚实网融合打造全球第一竞争力通路商。海尔在国内市场有强大的市场营销网络优势并与互联网进行充分的融合以“零距离下的虚实网融合”创出第一时间满足用户第一需求的竞争力。“虚网”指互联网通过网络社区形成用户黏度“实网”指营销网、物流网、服务网第一时间送达用户满意。因此许多世界名牌将他们在中国的销售全部或部分委托给海尔海尔也通过他们在国外的渠道销售海尔产品形成了资源互换加快了海尔进军世界市场的步伐。海尔紧扣物联网时代的需求适应未来发展。海尔将U-Home智能家居集成作为重点掌控专利标准的话语权进一步发展全球营销网络创造更多的用户资源。同时以“三位一体”的本土化模式整合全球研发、制造、营销资源创造全球化品牌。海尔在发展的同时积极履行社会责任。截至到2011年底海尔已经援建了144所希望小学和1所希望中学。目前海尔制作了212集儿童科教动画片《海尔兄弟》是2008年北京奥运会全球唯一白色家电赞助商。

第三篇：企业偿债能力分析

徐工机械偿债能力分析

一、公司简介

1、公司历史沿革

徐工集团工程机械股份有限公司(以下简称公司、本公司或徐工机械)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团有限公司以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司经评估确认后1993年4月30日的净资产出资组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。

1996年8月经中国证券监督管理委员会批准，公司向社会公开发行2,400.00万股人民币普通股(每股面值为人民币1.00 元)，发行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，经公司股东大会及中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。公司名称变更为徐州工程机械科技股份有限公司。

2009年6月24日经中国证券监督管理委员会证监许可[2009]554 号文核准，公司非公开发行人民币普通股（A股）322,357,031股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币16.47 元，徐工集团工程机械有限公司(以下简称徐工有限)以其所拥有的徐州重型机械有限公司90%的股权、徐州工程机械集团进出口有限公司100%的股权、徐州徐工液压件有限公司50%的股权、徐州徐工专用车辆有限公司60%的股权、徐州徐工随车起重机有限公司90%的股权、徐州徐工特种工程机械有限公司90%的股权，以及所拥有的相关注册商标所有权、试验中心相关资产及负债等非股权资产认购公司非公开发行的股份。公司于2009年8月7日办理工商变更登记手续，变更后的注册资本为人民币867,444,651.00 元。公司名称变更为徐州集团工程机械股份有限公司。

2010年8月4日经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1157号核准，公司向特定投资者非公开发行人民币普通股（A股）163,934,426股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币30.50元。公司于2010年10月13日办理工商变更登记手续，变更后的注册资本为人民币1,031,379,077.00 元。

2、公司注册地址

江苏省徐州经济开发区工业一区。

3、公司经营范围

公司主要从事工程机械及成套设备、专用汽车、建筑工程机械、矿山机械、环卫机械、商用车、载货汽车、工程机械发动机、通用基础零部件、仪器、仪表制造、加工、销售；环保工程施工。

4、公司组织架构

股东大会为公司的最高权力机构；公司设董事会、监事会，对股东大会负责。公司内部下设证券部、采购部、海外事业部、规划发展部、财务部、审计部、科技质量部、经营管理部、市场部、信息化管理部、人力资源部、武装保卫部、公司办公室、安全督察室、法律办公室。

二、2008年—2010年偿债能力指标计算

1、短期偿债能力指标计算单位:元

营运资本=流动资产-流动负债

2008年：2467656202.46-2311443363.33=156212839.13

2009年：11196968960．00-10567764992．00=629，203，968

2010年：20567836898.37-12554707586.53=8013129311.84

流动比率=流动资产÷流动负债

2008年：2 467 656 202.46÷2 311 443 363.33=1.07

2009年：11196969201.91/10567764625.61=1.715

2010年：20567836898.37/12554707586.53=1.64

速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债

2008年：(2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)÷2 311 443 363.33=0.57

2009年：(11196969201.91-3499204286.89)/ 10567764625.61=0.73

2010年：(20567836898.37-5729414225.94)/ 12554707586.53=1.18

保守的速动比率=(现金+ 短期证券+ 应收账款净额)/ 流动负债 ×100%

2008年：(458056962.89+419204292.57)/ 2311443363.33*100%=37.95%

2009年：(5032914019.95+1827505976.8)/ 10567764625.61*100%=64.92%2010年：(9096550840.5+3897100401.83)/ 12554707586.53*100%=103.50% 现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债

2008年：(458 056 962.89+0)÷2 311 443 363.33=0.198

2009年：(5032914019.95+0)/ 10567764625.61=0.4763

2010年：(9096550840.5+0)/ 12554707586.53=0.72462、长期偿债能力指标计算单位:元

资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%

2008年：(2 320 557 679.97÷3 638 232 589.15)×100%=63.78%

2009年：(10663887381.35/***.35)*100%=70.75%

2010年：(12745367249.03/24801122459.13)*100%=51.39%

产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%

2008年：(2 320 557 679.97÷1 317 674 909.18)×100%=176.11%

2009年：(10663887381.35/4408298787)*100%=241.90%

2010年：(12745367249.03/12055755210.1)*100%=105.72%

有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%

2008年：[2 320 557 679.97÷(1 317 674 909.18-83 635 454.66)]×100%=188% 2009年：[10663887381.35/(4408298787-1037508740.06)]*100%=316.36% 2010年：[12745367249.03/(12055755210.1-1144252730.68)]*100%=116.80% 利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用

2008年：(101847890.81+ 33454085.78+ 12822291.47)/ 12822291.47=11.552009年：(1712270366.5+ 362672616.95+ 31195358.96)/ 31195358.96=67.51 2010年：(2918403337.11+ 477889927.58-3856211.03)/-3856211.03=-879.73

三、同行业相关资料及分析评价

1、营运资本

营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。

徐工机械的营运资本2008年和2009年略低于行业均值，这两年有一定的偿债风险。但2010的营运资本快速增长，较2009年翻了十几倍，这与公司加大了对国际市场的开拓力度有关，并增大了在海外的投资力度；与此同时，公司加强了对大客户的开发，成效明显成效。另外近几年各大城市的地铁，轨交的大建也使徐工机械业绩大涨的一个原因。

流动资产与长期资产相比，流动性强、风险小，但获利性差，过多的流动资产不利于企业提高盈利能力。企业应保持适当的营运资本规模。所以，徐工机械在快速发展的同时，需要结合自己的经营规模，警惕过高的营运资本。

2、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。

徐工机械近2008、2009年的流动比率基本持平，都在行业均值以下，2010年的比率较高，由徐工机械2008年资产负债表看出，公司减少了其他应付款，由此流动负债下降，所以引起公司流动比率的上升。2010年上升如此之迅速，与公司短期投资的收益密不可分。但是此指标若继续上升，表明企业在流动资产上占用的资金过多，资金利用率较低，降低了企业资产的盈利能力。

3、速动比率

速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。

徐工2008年的速动比率低于行业平均值，2009年基本持平，2010年增长较快。流动资产质量年年有改善，主要表现在：2010年公司应收款项净额比往年上升，由2009年的1827505976.8元增加到2010年的3897100401.83元，比2009年账面净值增加较多，说明了公司未加快清收应收账款。存货由08年的1144568216.84元,增加到2010年的5729414225.94元,增加了较多，货币资金却大幅增加由08年的458056962.89元增为10年的9096550840.5元，增加较多。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力而言是大有好处，偿债风险较小。但是从浮动的趋势来讲，前3年与同业均值相差无几，说明企业这几年的变化较行业水平偏高，尤其是10年的大幅增长，说明徐工内部变动情况很大。由此可见，徐工偿还流动负债的能力较强，并且高于行业平均水平，表示清偿到期债务的能力较高，风险不大。

4、保守的速动比率

保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。

徐工的保守速动比率2009年比2008年有大幅的上升，2010年又达到一个高峰，2009年徐工的保守速动比率同期高出行业均值高，2010年增长也很多。此指标比速动比率扣除了存货以外，还从流动资产中扣除了其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）再计算更进一步的变现能力。说明徐工机械的短期偿债能力大大提升。说明徐工的流动负债提升的幅度小于保守速动比率，保守速动资产增长幅度同于负债的增长速度，说明其他流动性不怎么高的款项减少了。可见，徐工的短期偿债能力高，短期偿债风险减小。

5、现金比率

现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。

徐工机械08-10年的现金比率迅速上升，虽然08、09两年的总体指标数额还是比较低，但是公司2010的现金比率为0.7246，比上年的0.4763提高了很多，说明此时的付现能力可以满足到期的流动负债,从这个角度看,公司的短期偿债能力很不错。可以看出同行均值没有太大的变化，徐工的变现能力在近2年不断提升，说明徐工不断在改善自己企业的变现能力，降低偿债的风险，并有可能已经超过机械业均值。因此，徐工的即时支付能力很强，破产的风险较低，企业的信用较高，能吸引投资者。

6、资产负债率

资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借

债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。

徐工机械08-10年的资产负债率波动较大，2009年公司的资产、负债总额均急剧增加，资产总额由2008年的3638232589.15元增加到09年的***.35元，增加了4倍左右；负债总额由2008年的2311443363.33元增加到09年的10567764625.61元，增加了近5倍。从而带动资产负债率的上升，公司的资产负债率2009年底为70.75%，比上年的63.78%上升了6.92个百分点，但比行业平均水平低。说明公司负债率还是比较低，长期偿债能力风险不大。徐工的资产负债率对于同行业来说略低，对于企业来说，过低的负债率可能会导致利润的下降，对债权人来说，现在的徐工还有负债的空间。但是需要注意的是，从图可可以看出徐经营者对于财务政策在逐渐宽松起来。

7、产权比率

产权比率是负债总额与股东权益总额之前的比率，也称之为债务股权比率。所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。产权比率与资产负债率的区别为：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。

可以看出徐工机械08、09年的产权比率大幅攀升，而2010年却直线下降。公司从2008年到2009年，产权比率的上升幅度在50%左右，2010年公司的产权比率为105.72%，属于比较低风险的财务结构，与2009年相比减少了140左右个百分点,该公司财务风险大大降低。可以看出徐工产权比率比较不稳定，2010年明显下降，表示徐工的财务结构在改变，向不好的方向发展。

8、有形净值债务率

有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。

徐工机械的有形净值债务率从2008年到2009年大幅攀升，但是2010年却下滑了。公司2010年的有形净值债务比率为116.81%，较2009年低了近200%。企业财务风险大大降低,可能存在不能偿还到期债务的风险很小。

9、利息偿付倍数

利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息保障倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大，企业的长期偿债能力越强。

徐工机械近三年的利息偿付倍数呈逐步上升的态势。通常情况下，该指标大于1，表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。2008年公司的利息保障倍数为11.5521，说明公司的盈利可以偿还需支付的利息。2009年更是高达67.51。2010年徐工的账务费用为负，有向外放贷的可能，-879.73的指标在此不能说明徐工的偿债能力低。

由以上分析可以得出：徐工的偿还债务的风险不大，由于企业的利息偿付倍数很高，企业负债经营赚取的比资金成本的利润很高，有额外利润，企业偿还到期利息能力强，市场信用良。

四、小结

通过以上对2008至2010的徐工机械偿债能力相关指标分析，得出徐工机械的短期偿债能力很强，长期偿债能力风险不大，处于机械行业的上游水平。

1、通过历史比较观察，徐工科技2010年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2009年相比差别很大，但是应收帐款周转率相比去年降低较多，降低幅度比较大，这说明该企业应收账款相对不太好。

2、通过历史比较观察，徐工科技2010年末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2008年相比提高很多。

3、通过同业比较观察，徐工科技2009年末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，均高出行业标准值，说明企业偿债能力足够高。

可见，徐工科技的偿债能力总体上有很大提高，比08年有明显改善，可以排除不能按时偿还债务的风险。利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经大于1，与同行业标准值相比较处在较高水平，所以可完全摆脱不能按时偿还债务的风险。

五、提出建议

徐工科技采用的是开放型财务策略，就09年形势看来，如果想进一步降低财务风险，提高企业偿债能力，可以采取以下建议：

1、如果企业营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会陷入偿债困境，而且可能导致企业亏损甚至破产。

2、应继续加强对应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。

3、降低利息费用的支出，减少借款。

4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，企业才能长远发展。

第四篇：财务报表分析1万科A偿债能力分析

万科A偿债能力分析

1041001250362 郜向霞

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

一、万科基本情况介绍：

万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。

二、万科A偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率

流动资产2008年年末流动性比率=

113,456,373,203.92 =

流动负债64,553,721,902.60=1.76

流动资产2009年年末流动性比率=

130,323,279,449.37=

流动负债流动资产68,058,279,849.28=1.92 2010年年末流动性比率=

流动负债=205521000000/129651000000=1.59

分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率

2008年年末速动比率: 流动资产存货=

113,456,373,203.92-85,898,696,524.95=流动负债64,553,721,902.60

=0.43

2009年年末速动比率: 流动资产存货=

130,323,279,449.37-90,085,294,305.52=流动负债68,058,279,849.28

=0.59 2010年年末速动比率: 流动资产存货=流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56

分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

（二）长期偿债能力分析

1.资产负债率

负债总额2008年年末资产负债率=

80,418,030,239.89 =

资产总额119,236,579,721.09=0.674

负债总额2009年年末资产负债率=

92,200,042,375.32 =

资产总额负债总额137,608,554,829.39=0.670 2010年年末资产负债率=

资产总额 =161051000000/2***=0.747

分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比

2008年年末负债权益比: 负债总额80,418,030,239.89= = 所有者权益总额38,818,549,481.20=2.07 2009年年末负债权益比: 负债总额92,200,042,375.32== 所有者权益总额45,408,512,454.07=2.03 2010年年末负债权益比: 负债总额= 所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。

3.利息保障倍数

2008年年末利息保障倍数: 息税前利润利息费用==6,322,285,626.03657,253,346.42 657,253,346.42=10.62 2009年年末利息保障倍数: 息税前利润利息费用==8,617,427,808.09573,680,423.04 573,680,423.04=16.02 2010年年末利息保障倍数: 息税前利润利息费用===24.68

分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

第五篇：万科A 偿债能力分析1

万科A 偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

一、万科基本情况介绍：

万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。

二、万科A偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率 2008年年末流动性比率= = =1.76 2009年年末流动性比率= = =1.92 2010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率 2008年年末速动比率: = = =0.43 2009年年末速动比率: = = =0.59 2010年年末速动比率: = =（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：万科所在的房地产业

08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率 2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率 2008年年末资产负债率= = =0.674 2009年年末资产负债率= = =0.670 2010年年末资产负债率= =161051000000/2***=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比 2008年年末负债权益比: = = =2.07 2009年年末负债权益比: = = =2.03 2010年年末负债权益比: = =161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。3.利息保障倍数 2008年年末利息保障倍数: = = =10.62 2009年年末利息保障倍数: = = =16.02 2010年年末利息保障倍数: = ==24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。1.流动比率

2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债 =1***.92/64553721902.60 =1.76 2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债 =***9.37/68058279849.28 =1.92 2010年年末流动性比率=流动资产/流动负债 =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财

务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率

2008年年末速动比率: =（流动资产-存货）/流动负债 = 0.43 2009年年末速动比率: =（流动资产-存货）/流动负债= =0.59 2010年年末速动比率: =（流动资产-存货）/流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率

2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额 =80418030239.89/119236579721.09 =0.674 2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额= 92200042375.32/***9.39=0.670

2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额 =161051000000/2***=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比

2008年年末负债权益比: = 负债总额/所有者权益总额=80418030239.89/38818549481.20 =2.07 2009年年末负债权益比: =负债总额/所有者权益总额= 92200042375.32/45408512454.07=2.03 2010年年末负债权益比: =负债总额/所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。3.利息保障倍数

2008年年末利息保障倍数: = 息税前利润/利息费用= =10.62 2009年年末利息保障倍数: =息税前利润/利息费用= =16.02 2010年年末利息保障倍数: =息税前利润/利息费用==24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。