我国城市轨道交通建设融资模式总结[5篇]

第一篇：我国城市轨道交通建设融资模式总结

我国城市轨道交通建设融资模式总结

基础设施融资事业部柏云

【摘 要】:随着我国城市化进程加快，城市交通及环境问题日益严重。积极发展快捷、准时、安全、高容量、低污染、低能耗的城市轨道交通成为解决当前城市交通及环境问题的关键。随着我国优先发展公共交通政策和节能环保政策的深入，中国的轨道交通将进入快速发展的新阶段，总结我国城市轨道交通建设发展各个阶段相适应的投融资模式，希望对于将要开展和正在进行轨道交通建设的城市有所借鉴。【正 文】

轨道交通是解决大城市交通问题、提升城市能级的有效手段。轨道交通的发展能极大地推动国民经济增长，因此各大城市竞相把建设轨道交通作为城市发展的重要举措。我国城市轨道交通投融资模式在不断演变，由以往国家单一投资变为多渠道多元化的建设投资方式。目前，国内城市轨道交通建设融资模式主要采用以下几种常见的模式：

（一）、政府财政资金无偿投入为主的投融资模式

由于城市轨道交通项目正外部效应的存在，轨道交通的社会效益大于经济效益，运营商无法产生赢利，无法吸引社会投资。因此传统体制下的轨道交通投资基本上是由政府无偿投入。如北京地铁1、2号线是计划经济时期修建的，建设资金全部由中央政府承担。

政府财政无偿投入的投融资模式优点是操作成本低，缺点是缺乏有效的激励约束机制，缺乏有效监督，政府财力投入容易懈怠，使得工程工期延长。

（二）、政府主导的负债型投融资模式

这种方式是由传统的政府直接对项目全额投资专为部分由政府投入，部分向项目提供信用担保，由企业向银行进行债务融资作为项目的建设投入。在我国大多数城市的地铁融资建设中，特别是在地铁建设初期和高速成长时期，这种投融资模式发挥着主要作用。如广州地铁三号线总投资157.93亿元，其中政府投入92.93亿元（部分是国债专项基金），银团贷款65亿元，贷款全部由政府承诺还本付息。政府主导的负债型投融资模式的优点是，在政府提供一定资本金基础上，发挥政府信用、放大财政资金效力，可以在短时间内筹措巨额建设资金，满足轨道交通建设需要。此外，银行信贷资金供给充足、到位快、操作成本低，能够在短期内完成建设项目的融资任务。其缺点是，融资成本高，巨额债务将进一步加大企业和政府的财务负担；投资主体单一，不利于运营服务质量和效率的提高；政府必须提供持续的补贴，以保证运营的顺利进行，无法从根本上减轻政府负担。

（三）、投融资主体多元化的投融资模式

1、BOT融资模式应用

BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，通常直译为“建设—经营—移交”。所谓BOT，一般是指在涉及公众利益的大型基础设施的建设、经营、移交过程中，由当地政府特许的、由私营的或非政府财团投资的、以一定期限的经营盈利作为回报的投资模式。这种投融资模式明显具有以下几个特点：一是项目的投资主体系非政府的市场主体；二是项目的建设和经营及期限须获得政府的特许经营权；三是投资成本收回及赢利依赖当地政府的特许经营权；四是投资的风险由投资主体自行承担。鉴于以上几点，这种模式已经在我国不少城市的轨道交通建设中实施。

如深圳市政府将深圳地铁二号线全线委托香港地铁公司成立的项目公司——港铁深圳公司统一运营，并授予港铁深圳公司30年的特许经营权。在整个建设和经营期内，项目公司由香港地铁公司绝对控股。香港地铁公司获得4号线沿线290万平米建筑面积的物业开发权，在整个建设和经营期内，项目公司自主经营、自负盈亏。30年经营期满后，全部资产无偿移交给深圳市政府。

BOT融资模式的优点主要包括：投资主体的延伸拓展了融资渠道，激活了存量资产，加深了投融资的市场化程度，并控制了建设和经营成本；政府可以避免大量的项目风险，减轻责任。缺点是：特许期内政府对项目失去控制权，投资人和贷款人风险过大，目前尚存在较多的法律、财务、人才、技术等问题。

2、PPP融资模式应用

PPP是英文“Public Private Partnership”的简称，即公共部门与私人民营机构合作模式。主要是指政府部门与民营机构签署合同明确双方的权利和义务，达成伙伴关系，公共完成某些基础设施项目的投资、建设及运营任务。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。与BOT模式不同的是，合作各方参与项目时，PPP模式合作伙伴在项目全过程参与，同时政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。

PPP模式虽然是近几年才发展起来的，但在国内一些轨道交通项目也得到了应用。如建成的北京地铁4号线，是我国第一个成功采用PPP模式建设的轨道交通项目。由政府投资方（北京基础设施投资有限公司和北京首都创业集团有限公司）控股51 %，香港地铁控股49%组成的公私合营公司。北京市政府通过特许经营协议，授予该合营公司地铁4号线30年特许经营权，政府与公司间的利益按照不同项目的不同阶段进行分配和调整。在项目的成长期，政府实行象征性的租赁价格，为公司实现合理的投资收益提供保障；在项目成熟期，为回收部分政府投资，同时避免公司产生超额利润，政府通过调整租金的方式，参与项目收益的分配；在项目后期，PPP公司将项目全部资产无偿移交政府，或续签另外的经营合同。

PPP融资模式的优点包括：投资渠道增加，把民间资本引向基础设施领域，降低资产负债率，促进投资主体的多元化；可以引入先进的技术和管理经验；利于转换政府职能，实行“政企分开”。缺点是：项目合作伙伴选择的难度增大，融资风险加大，政府承担的风险增大；投融资主体以及项目参与主体的多元化也增加了城市轨道交通项目更多的不确定性；组织形式比较复杂，增加了管理上协调的难度，融资成本增加。

3、融资租赁运用

融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。城市轨道交通建设运用融资租赁是较好的融资方式，轨道交通设备和车辆通过融资租赁，而不必单独购买而占用大量的沉淀资金，这样可以提高资金的的利用效率。

2008年，武汉地铁集团首次运用融资租赁模式，为武汉地铁建设和发展开创了新局面。2008年12月24日，武汉地铁集团与新成立的中国工商银行金融租赁公司达成融资租赁意向，签订融资协议，包括“售后回租”和“直接租赁”两部分。地铁公司将已建成的1号线部分设备和车辆出让给租赁公司，融资20亿元，然后回租（租期暂定15年），未来采购新设备则采用“直接租赁”方式。工商银行租赁公司将售后回租部分的资金一次性投放，直接租赁部分的资金随2号线和4号线的建设进度，在设备采购阶段分期投放。为了有效降低风险，租赁公司融资租赁物大多数为可移动的大型设备，银行通过租赁方式可以拥有实物的所有权。

第二篇：解析城市轨道交通融资六模式

解析城市轨道融资六模式

轨道交通建设融资模式正由一元化向多元化转变。迄今为止，我国轨道交通项目采用的融资模式主要有特许经营、融资租赁、外国政府贷款、发行债券、信托、上市等。

过去多年，我国轨道交通建设主要是单一的政府财政资金投入，资金筹措难度大、而且总量有限，无法满足轨道交通大规模建设的需要。

面对资金的巨大压力，如何拓宽融资渠道，寻找新的适合的融资模式，成为解决当今轨道交通建设资金瓶颈问题的关键所在。

在探索中涌现了不少成功的例子。如香港地铁的商业化运作，东京地铁新线建设和运营的私营化等。

目前我国轨道交通建设的融资已经初步具有了多元化模式的雏形，但这个转变是一个渐进的过程，还有很长的路要走。本文将接着上篇继续介绍以下几种融资模式。

外国政府贷款模式

根据财政部《国际金融组织和外国政府贷款赠款管理办法》的规定，外国政府贷款，是指财政部经国务院批准代表国家向外国政府、北欧投资银行等统一筹借并形成政府外债的贷款，国务院批准的参照外国政府贷款管理的其他国外贷款，以及与上述贷款搭配使用的联合融资。简而言之，外国政府贷款是指一国政府向另一国政府提供的具有一定赠与性质的长期优惠贷款，一般是发达国家向人均国民收入很低的发展中国家提供的，因此它具有一定的政府开发援助与赠与的性质。

综合而言，外国政府贷款的优点在于，外国政府贷款属于主权外债，是我国政府对外借用的主权债务，对偿还能力的保障要求很高。外国政府贷款条件属于比较优惠的，贷款偿还期限通常在10〜40年之间，并含有2〜15年的宽限期，且赠与成分很高，贷款的利率一般为0.2%〜3%，个别贷款为无息。

利用外国政府贷款的缺点或不足在于，外国政府贷款有一定的限制性采购的要求，除科威特、沙特、法国开发署、德国促进贷款为国际招标采购外，多数国家政府贷款为限制性采购，通常第三国采购比例为15%〜50%，即贷款总额的50%〜85%用于购买贷款国的设备和技术。贷款货币币种也由贷款国指定，存在较大的汇率风险。同时，外国政府贷款的使用投向具有一定限制，主要用于政府主导型项目建设，领域集中在基础设施、社会发展和环境保护等项目。而且，考虑到外国政府贷款带有一定的政府间接援助性质，故其易受贷款国外交、财政政策的影响。由于申请外国政府贷款的申请审批程序复杂，并且对项目的建设过程要进行严格的监管，故不适用于对资金到位时间要求比较紧迫的项目。

我国自1979年开始利用外国政府贷款，先后同日本、德国、法国、西班牙等共 个国家及机构建立了政府(双边)贷款关系，二十多年来，外国政府贷款在我国经济建设中发挥了重要作用。

在我国，财政部是我国双边政府贷款的对外窗口，它负责与外国政府签署贷款协议或委托转贷银行与国外贷款机构签署贷款协议，各级发改部门负责项目的立项、可行性研究报告的审批等；地方财政、发改部门将转贷项目材料逐级上报，由财政部根据借款人的选择委托转贷银行审批后转贷。在利用外国政府贷款的过程中，借款人需要与转贷银行签订转贷协议，就贷款的拨付、贷款的用途及使用、还款方式与程序进行具体的约定。

根据《外国政府贷款管理规定》，按照不同的还款责任，外国政府贷款项目可以分为以下三种类型，并分别进行管理：

第一类项目，是指各省、自治区、直辖市和计划单列市财政厅、局(即省级财政部门)或国务院有关部门经审查评估同意作为借款人，并承担偿还责任的项目。此类项目应属于公共财政领域、社会效益显著的项目，建设资金主要来源于政府投入。

第二类项目，是指项目单位作为借款人，并承担偿还责任，省级财政部门或国务院有关部门经审查评估同意提供还款保证的项目。此类项目应属于公共财政领域、经济效益较好、具备贷款偿还能力的项目。

第三类项目，是指项目单位作为借款人，并承担偿还责任，转贷银行作为对外最终还款人的项目。对此类项目，省级财政部门或国务院有关部门既不作为借款人也不提供还款保证。此类项目原则上不限于公共财政领域，但应有利于促进当地经济社会发展，体现制度或技术创新，且具备充分的贷款偿还能力。

● 实践应用：

一直以来，利用外国政府贷款都是我国城市轨道交通项目引进外资的一种重要方式，在我国城市轨道交通项目的建设中发挥了巨大作用，在我国北京、天津、广州、上海地等诸多城市的轨道交通项目中都应用了大量的西班牙、法同、德国等国的政府贷款，外国政府贷款已成为我国建设轨道交通项目的重要融资渠道。

1、北京地铁利用外国政府贷款的实践

北京地铁集团有限责任公司针对北京地铁13号线的建设，于2001年1月9日上午与中国进出口银行签署了利用日元贷款建设北京地铁13号线的《北京城市铁路项目利用日本政府特别日元贷款转贷协议》，转贷规模达141亿日元，贷款年利率0.95%，贷款年限40年。北京地铁13号线已于2002年9月全线开通投入使用。

2、天津地铁利用外国政府贷款的实践

天津市地下铁道总公司于2004年，通过国家开发银行转贷获得西班牙政府贷款1500多万欧元。该贷款专项用于天津地铁一号线自动售检票系统和无线通信系统的采购。在该项目中本所全面介入相关法律文件的起草与谈判工作，协助天津地铁完善了与国家开发银行的转贷协议，以及与之相关的系统采购协议。

债券融资模式

债券是由一国政府、金融机构、企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。20世纪80年代以来，债券融资成为发达国家企业融资的主要手段，债券融资所占比例也在不断扩大。现在，美国债市的规模已经是股市规模的5倍。对于发债企业，资信评级非常重要。它是资信评估公司对债券发行质量、发行主体的资信程度、债券发行者所承担的投资风险、发行者的经营状况、偿债能力进行的综合评估评定。

对于城市轨道交通的投资企业来讲，发行债券的优点在于获得资金使用期比借款长，一般是三年以上。一次性筹资数额大，便于企业财务安排。在实践中，债券融资模式还体现出如下优势：

1、有利于拓宽融资渠道，降低融资成本。随着市场化融资环境的不断改善，我国债券市场的容量不断扩大，公司债券以其期限长、成本低的特点，日渐成为大型建设项目的主要筹资方式。

2、有益于改善城市轨道交通公司的债务结构和偿债现金流状况。公司可以选择符合其现金流规律的还本付息方式。如一次性还本，分年付息，这样可以优化轨道交通建设现有的债务结构，使公司现金流的规律符合轨道交通项目建设周期长、投资额大、回收期长等特点。

3、短期内融资金额大，还款期长，资金使用自由。轨道交通建设是一项长期任务，需要从资本市场持续筹集建设资金。通过发行债券可以在短时间内吸收大量境内外私人资金，而且所筹集的资金期限较长，资金使用较为自由。

● 实践应用：

1、北京市基础设施投资有限公司于2004年12月向社会公开发行了北京地铁建设债券“04京地铁(106.040,0.00,0.00%)”债券。“04京地铁”债券总额高达20亿元人民币，期限为10年，以1000元为一个认购单位。债券的票面利率采用浮动利率形式，即在中国人民银行公布的一年期整存整取定期储蓄存款利率上加2.72%，且有保底利率为5.05%。计息期限从2004年12月15日起至2014年12月15日止，每年付息一次，到期一次还本。此期债券募集的资金全部投入北京地铁13号线和北京地铁八通线的建设。“04京地铁”债券成为自2000年企业债券实行额度审批以来首支以轨道交通企业作为发行主体的企业债券。2、2006年4月25日，北京市基础设施投资有限公司向社会公开发售第二支企业债券“06京投债”。发行规模为20亿元，期限10年，票面年利率采用浮动利率，利率为基准利率加上基本利差1.35%，基准利率为中国外汇交易中心在中国货币网公布的最近10个交易日银行间7天回购加权利率的算术加权平均值。本期债券发行时利率仅为2.98%，和同期银行最优惠贷款利率相比，该债券可节约财务费用约5亿元，融资成本大大降低，是已发行的企业债券中发行利率较低的债券之一。3、2008年9月9日，北京市基础设施投资有限公司再次成功发行20亿元企业债券(简称“08京投债”)，本期债券存续期五年，附第三年末投资者回售选择权，采取固定利率形式，票面年利率为5.20%。经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，本期债券的主体评级和信用级别均为AAA级，是国内第一只无担保地方企业债券。

信托融资模式

信托是与银行、保险、证券并列的现代四大金融制度之一，是现代金融体系的重要组成部分。信托是一种十分灵活的融资工具，具有很强的融资功能，可在城市基础设施项目的资金筹集中发挥重要作用。

利用信托进行资金融资的基本运作模式是：信托公司通过公开市场发行其信托产品筹集信托资金，信托公司将筹集的信托资金以之前确定的方式投入项目，信托合同到期后，信托公司按照信托合同约定对信托财产及收益向收益人进行分配。

根据《中华人民共和国信托法》第二条“信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”以及《信托公司集合资金信托计划管理办法》第二十六条

“信托公司可以运用债权、股权、物权及其他可行方式运用信托资金。” 的规定，信托融资的方式适合投资城市轨道交通项目，且具体的形式可以多种多样，常见的有股权信托、贷款信托、融资租赁等。

信托融资的优点在于，信托可以吸引包括个人资金在内的大量社会闲散资金用于特定项目投资，筹资能力强；信托融资模式灵活，可以采用股权、债权、融资租赁等多种形式投资，退出模式也十分灵活，比如采取私人股权投资信托的，依据《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》可以通过股权上市、协议转让、被投资企业回购、股权分配等方式，实现投资退出；信托融资手续简便，审批环节少，相比于发行股票与公司债券，限制条件较少，合作模式由信托公司与资金使用人之间经协商灵活确定。例如私人股权投资信托，只需在信托计划成立后10个工作日内向中国银监会或其派出机构报告信托计划的设立内容及相关情况，信托计划的具体内容由信托当事人自行确定。信托融资还具有投资期限灵活、成本较低、投入较快的优点。

具体到轨道交通项目，虽然其建设运营时间长，利润率较低、投资回收慢，但是轨道交通项目总体收益稳定，政府支持力度大，对追求稳定及安全投资收益的投资者具体很强的吸引力，具备采用信托融资的条件。

轨道交通项目可以采用集合资金股权投资信托计划的方式，将地铁项目公司的股权部分转让给信托公司，以此筹集资金，或采用贷款信托的方式，将信托资金作为贷款借给轨道公司使用。在股权信托计划的模式下，信托公司在发挥融资功能的同时，还可以投资主体的身份参与轨道项目公司经营，对轨道项目的参与程度较为深入。

● 实践应用：

2002年7月上海爱建投资信托公司成功发行信托计划，为上海外环隧道建设筹集大量资本金，同年9月份，上海国际信托投资公司推出了上海磁悬浮交通项目股权信托项目，发行规模为1.88亿元人民币，也为上海磁悬浮项目的建设筹集了大量资金。

2007年9月6日，全国社会保障基金理事会与北京市基础设施投资有限公司、平安信托投资有限责任公司共同签署了融资协议，通过信托方式引入10亿元社保资金，投入北京轨道交通机场线和5号线。

2009年6月底，北京市基础设施投资有限公司与工商银行、交通银行、北京银行三家银行及国投信托、中融信托、中海信托、北京信托四家信托合作，共签署了200亿元股权信托协议，为新的地铁线路的建设筹集了大量资金。

第三篇：我国小城镇建设融资模式分析及创新（最终版）

我国小城镇建设融资模式分析及创新

摘要：小城镇建设对于城乡一体化具有重要意义。本文通过对于现有文献进行分析，得出了小城镇建设面临的融资问题的现状和不足，并对小城镇的融资提出创新和建议。

关键词：小城镇建设，融资模式，创新

一、引言：

城乡一体化是我国实现现代化的必经阶段，但目前普遍存在的城乡二元经济结构制约其发展。小城镇建设是消除城乡二元经济结构，实现城乡一体化和经济转变的根本途径。但目前我国小城镇建设存在资源缺乏、投资体制、户籍制度、土地制度等诸多问题，其中建设融资问题一直是其中最突出的问题。实现融资模式的创新，解决小城镇建设中的资金短缺刻不容缓。

二、小城镇建设融资的现状：

目前我国小城镇建设中常用的融资模式有财政融资模式、政府债务模式、银行贷款模式以及近年来兴起的PPP模式等，其中财政融资模式应用比较多。各融资模式具体如下：

（1）财政融资模式：主要来源是财政收入，包含政府拨款、各种税收和出让国有土地的使用权给私人而获得的收益。财政融资模式最大的特点是稳定性。

（2）政府债务模式：即通过政府发行债券进行融资。也有通过企业发行的“城投债”，但由于这种情况下，企业的背后有着政府的支持，也常常被认为是一种准政府债券。其特点是周期较长，融资金额较大。

（3）银行贷款模式：这种模式包括政府直接从银行贷款和特许的企业在政府的相关担保下从银行贷款。其最主要的特点是资金规模大，且操作灵活。

（4）PPP模式：即私营企业、民营资本与政府进行合作，参与小城镇基础设施的建设。PPP模式和BOT模式有所区别的地方在于，在PPP中更加强调政府对于项目的中后期运营过程中的参与和管理。目前这种模式在小城镇建设中的运用不是很理想。

一般的小城镇建设过程中都会运用不止一种模式，而采用多种融资模式搭配使用来进行基础设施的建设，但仍旧很难满足所需的资金要求。其主要原因是目前融资模式仍有很多存在不足的地方：

1.基础设施投资主体单一

基础设施是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统，是社会赖以生存发展的一般物质条件。因此，基础设施建设是小城镇建设中的首要任务。但由于基础设施建设资金需求量巨大且周期长的特点，使基础设施建设所需资金十分短缺。而由于小城镇基础设施建设不同于一般基础设施建设的特点，很难吸引私人资本的进入，有时候也是私人资本想进入但却难以进入。这也是为何PPP等融资模式在小城镇建设中应用较少。因此目前的小城镇基础设施建设主要以中央政府和地方政府的财政投入为支持。

2.多元化投融资体系尚未真正建立

虽然经过改革开放以来近四十年的发展，我国小城镇建设以政府的财政投入为主要资金支持的现象有所转变，但目前仍旧主要依靠各级政府的财政支持。又出于小城镇经济水平整体落后的原因，各种产业匮乏，税收收入也很有限，特别依靠土地收入。缺乏产业的支持自然难以加快小城镇建设。

3.政府“越位”和“缺位”现象严重

造成这种“越位”和“缺位”现象的主要原因是没有落实企业的投资决策权。虽然小城镇建设是由政府主导，但在以企业为融资主体的项目中，企业的投资决策权并没有完全落实。实际上就是政府管得太宽泛，很大程度上没有站在企业的角度看待问题，使得企业没有成为真正意义上的投资主体。而由于政府和企业没有明确的划分其职能，使得政府投资建设了一些竞争性项目，这本该是由企业进行投资的。于是形成了政府的“越位”；另外，对于一些营利性较低的公益性项目，政府又没有了相应的资金进行投资，形成政府投资的“缺位”。这种背离市场的现象导致了小城镇建设的效率低下。

三、融资模式的改进和创新：

1.根据项目区分理论，解决政府“越位”和“缺位”

项目区分理论的含义是：将投资项目区分为非经营性项目与经营性项目, 根据项目的属性决定项目的投资主体、融资方式、权益归属及运营方式。划分之后，非经营性项目，即公益性项目或公益性较强的项目的投资主体由政府承担，按照政府出资的模式进行运作，资金来源以政府的财政收入为主，；经营性项目，即竞争性较强的市场性项目以企业为主题进行融资。这些企业可以是国有企业、民营企业和外资企业等，通过公开、公平竞争的招投标，其融资、建设、管理及运营均由投资方自行决策，所享受的权益也归投资方所有，严格划分政府的管辖范围。

2.PFI模式

PFI（Private Finance Initiative），英文原意为“私人融资活动”，在我国被译为“民间主动融资”。它作为PPP项目融资模式的一种，是目前国际上城镇基础设施建设的有效方式，指私营企业或私有机构利用自己在资金、人员、设备技术和管理等优势主动参与基础设施项目的开发建设、经营。这种模式来源于BOT，但相对BOT而言有以下几个特点：

（1）项目主体单一：PFI的项目主体通常为本国民营企业（组合），而BOT既可以是本国也可以是外国资本。（2）项目管理方式开放：BOT模式由政府提出方案后进行招标谈判，而PFI由私人资本先提出方案，而后同政府商定。

（3）合同期满后运营权的处理方式更为灵活：BOT模式中合同期满后必须把运营权移交给政府，而PFI可以通过一些方式继续获得运营权。

在PFI模式中，私营企业（或者与私有机构组建成项目公司）负责整个项目从设计开发到融资建设的全过程，项目建成后把项目出售给政府和相关部门。将PFI 模式与小城镇基础设施建设进行妥善结合和运用，有助于拓宽基础设施建设项口的融资渠道，并在一定程度上克服传统基础设施建设中的高投入、低效率和资源的高消耗等弊端。

3.生产模式改革

由于小城镇没有形成完整的生产、加工、销售一条龙模式，导致其原材料的利用率低下，无法充分实现其应有的价值。究其根本原因，就是小城镇尚且没有走出其原有的生产模式，只是对当地产出的原材料进行简单的加工和销售，而一般只是销售到附近地区。这种模式对于原材料的加工成本大大提高，而且不利于可持续发展。因此在进行小城镇基础设施建设的同时，必须加速对其生产模式的改进。而要想促进生产模式的改变，必定需要从外界吸引私人资本，引入先进的生产模式和技术，形成生产方向纵向的一条龙。同时，吸引私人资本还可以吸纳农村多余的劳动力，促进小城镇发展的正向循环。这样一来，有实力的私人资本就有了更强的意愿进入小城镇，加入到小城镇建设中。

四、结语：

本文通过对于现有文献进行分析，得出了小城镇建设面临的融资问题的现状和不足，并从三个方面对小城镇的融资提出创新和建议，对于了解小城镇建设的现状和发展有一定的参考价值。参考文献：

[1]柯艺高.贵州小城镇建设投融资体制改革的若干思路[J].贵州财经学院学报，2004（5）：63~65 [2]郭亮，赵云锦，陈运璇.北京小城镇建设投融资模式分析[J].财经界(学术版)，2012：76~77 [3]吴树波，谭畅.湖南省小城镇建设投融资机制探索[J].特区经济，2006：205~206 [4]马九杰，朱乾宇，蒋逸.农村小城镇建设与农行县城规模化融资服务战略[J].农村金融研究，2012：5~10 [5]衣宁.浅析小城镇建设中存在的问题及建议[M].城乡建设，2013：142~143 [6]张艳纯，葛小南.完善小城镇建设投融资机制的思考[J].社会科学家，2008（2）：129~131 [7]罗炳锦.小城镇建设中投融资体制面临的问题与对策[J].合作经济与科技，2001：64~65 [8]赵洪斌.小城镇建设融资的现状与对策分析[J].小城镇建设，2007（6）：66~69 [9]韩锡伟.小城镇建设融资与银行信贷服务创新[J].中国金融，2007（7）：56~57 [10]吴彤.小城镇建设投融资体制改革问题研究[J].现代径济信息，2013（5）：316~317

第四篇：我国合同能源管理融资模式20121129

我国合同能源管理融资模式 提要 实施合同能源管理机制对于推进节能产业发展具有十分重要的意义，但目前我国合同能源管理机制的推广比较缓慢，其中融资困难成为主要障碍。本文总结合同能源管理在我国的发展现状，并在分析国外先进成熟合同能源管理融资模式的基础上，探索适合我国现状的融资模式。

关键词：合同能源管理；融资模式；节能

中图分类号：F83 文献标识码：A

合同能源管理（EMC）在上世纪七十年代中期开始兴起，它是一种基于市场的节能投资新机制。EMC旨在克服制约节能的主要市场障碍，它的实质是一种企业以节约的能源费用来支付节能项目成本的节能投资方式。合同能源管理基本机制是基于合同能源管理运作的专业化节能服务公司（国内称EMCo，国外则称ESCo）与意愿进行节能改造的客户签订节能服务合同，EMCo向客户提供能源效率审计、原材料和设备的采购、监测及培训和运行管理等一条龙服务，并与客户分享项目实施后产生的节能效益，最终赢利并持续发展。基于合同能源管理运作的专业化能源管理公司发展速度惊人，尤其是在美国、加拿大和日本等发达国家及地区。为提高能源利用效率，引入合同能源管理机制对我国节能产业具有重要意义。国内的合同能源管理机制的推广遇到了多方障碍，其中合同能源管理的融资首当其冲。

一、我国合同能源管理现状

（一）国内推广合同能源管理机制的意义。首先，EMCo将合同能源管理机制用于那些技术上具有可行性、财务上合理的节能项目上，使节能项目在经济上对客户和EMCo成为双赢，这种双赢机制形成客户和EMCo双方实施节能项目的交易意图；再者，EMCo实施节能项目的时候，承担了节能项目实施的大部分风险，可以克服目前节能项目实施的一个主要市场障碍；另外，EMCo是专业化的节能服务公司，在节能项目方面具有专业的技术服务、系统管理、资金筹措等多方面的综合优势；EMCo的专业化综合性管理，可以有效地节约项目运作成本，还能够通过分享节能项目实施后的节能效益，最终赢利并持续发展。最终吸引其他节能机构和投资者建立更多的专业化EMCo，EMC的发展将推动和促进我国节能产业化。

（二）合同能源管理在我国的发展现状。国内，EMC已逐渐发展为一种新兴的节能产业模式，它的核心内容：利用世界银行和全球环境基金（GEE）这两个国际机构的资金和技术支持，在我国引进、示范和推广合同能源管理这一国际上先进的市场节能新机制，促进我国节能机制面向市场的全面转轨和节能产业化进程，不断提高我国能源利用效率，同时有效减缓我国温室气体的排放增长速度，从而为缓解全球温室效应做出积极的贡献。在分析、总结EMC在发达国家成熟的发展经验的基础上，研究、制定、实施EMC适合我国的发展政策，可以促进我国节能减排工作的推进和节能业产业化的发展。

合同能源管理机制是由全球环境基金项目、世界银行上世纪九十年代引入我国。在1996年，国内建立了三家示范性节能服务公司：山东省节能工程有限公司、辽宁省节能技术有限公司和北京源深节能技术有限公司。截至2006年6月份，以上三家示范性节能服务公司已为400余家用能单位提供了相应的节能服务，节能项目数目有475个。三家示范性公司总投资额约13.3亿元，获得净收入总共约4.8亿元，可以看出，这产生了巨大经济效益。我国政府从2000年开始大力度地推广合同能源管理这一节能新机制，这方面的举措有：2004年4月3日在北京召开中国节能协会节能服务产业委员会（简称EMCA）成立大会，EMCA是经民政部正式批准成立的非盈利社会团体组织，它是世界银行/全球环境基金中国节能促进项目二期EMCo服务子项目的执行机构；建立专项担保资金，实施节能服务公司的贷款担保计划。

二、国外的合同能源管理融资模式分析

常见的融资模式有债务融资、租赁融资及市政租赁及证券等。美国、日本、加拿大及欧洲等发达国家及地区，合同能源管理起步较早。尤其美国合同能源管理融资模式运作中的保证节能量结构融资模式、共享节能量结构融资模式，这两种模式前者应用较多。巴西有独特的EMCo运作模式如Super EMCo模式、保证基金融资模式及SPE融资模式。这些融资模式的运作对我国有很好的借鉴作用。

（一）保证节能量结构融资模式。保证节能量结构融资模式是指工商业设备的拥有者（业主）向第三方融资结构（贷款人）周期性地进行定额债务的偿还（债务总额包含了EMCo交钥匙工程的价款及借款人融资的相应费用）。这种模式中，EMCo要向业主保证：工程实现的节能量效益可以弥补所有项目还款额、所有提供给EMCo的测量、经营与维修服务等费用。若最终实现的工程节能量效益不够弥补业主的工程偿还额，EMCo便有义务为这两者的差额付费。可是，但若实现的工程节能量效益超过了项目还款额，业主和EMCo便可以来共享这笔超额收益。这些均取决于EMCo所承担的风险及提供服务的内容。

（二）共享节能量结构融资模式。共享节能量结构融资模式是指EMCo为其交钥匙工程进行融资且有义务向贷款人还款。在共享节能量结构这种融资模式中，首先业主会承诺在遵循能源服务合同条件下，将项目的节能效益的部分分享给EMCo（或固定百分比），这个金额是用以弥补EMCo的债务和节能项目相关的运营费用。因为业主没有向贷款人还款直接的合同义务，所以EMCO不只是承担了项目节能成果的风险，还承担着若业主不给EMCo应得的节能分成，而EMCo也要向贷款人还款的业主信用风险。此时，由于EMCo方风险的增加，通常要对业主索要较高的融资费用。

（三）Super EMCo模式。Super EMCo是在巴西法律体系下，首先要创建一家租赁融资公司（租赁融资公司为EMCo公司的客户提供节能租赁设备并只限经营租赁业务）。巴西议会限制服务公司在节能项目融资中进行投资，租赁公司要受巴西中央银行的监管，而且只有得到认证的租赁公司才能租赁。Super EMCo作为租赁公司会为EMCo公司提供融资，它便可以有机会同终端的节能用户签订偿还合同。EMCo然后可以据从Super EMCo的效益分成，同节能客户共同来确定节能项目的规模和期限。Super EMCo的长处是项目的交易费用具有规模效应。

（四）保证基金模式。开发保证基金的关键动因来自担保资金可以提高EMCo信用等级的需要，这样公司可能利用的市场潜力变广；另外，由于巴西银行不将能源服务合同作为满意担保。因此，保证基金模型在这样背景下应运而生了。首先，保证基金模式可以减少EMCo及客户债务融资的相关费用开支。EMCo每年需要向保证基金机构交付佣金，这要据客户分给EMCo的项目的节能效益分成做出相应的调整。保证基金模式为那些有较好节能需求市场但银行授信的可能性小的节能服务公司，提供了稳健的融资保证。

（五）特殊目的公司模式。SPE融资模式可以把更多的社会资金利用起来。客户、EMCo及其他的股权出资人首先要成立一个特殊目的公司，这个公司成为出资人及贷款人的纽带，这样便可扩大资金的来源。特殊目的公司融资模型要求在法律、会计方面都具备完备的制度。一般来说，对中型的节能项目较为合适。因为资金的来源广，这样就可以分散项目的投资风险，同时也使EMCo信用得到增级。

三、适合我国合同能源管理的融资模式

就债权融资、股权融资常见的融资模式来说，在两者间衍生的可转换债券兼有两者的特性（属于金融衍生工具）。目前，国内的合同能源管理融资模式尚未采用。对于节能项目风险很大、资金需求量较多时，为扩大资金来源，及吸引投资者的参与，适当考虑运用此方式是可行的；而且可转换债券转换的可能性增加了EMCo的风险。发行此类债券前要做好EMCo的相应风险评估。而对于资金需求大、项目周期长且收益乐观的节能项目时，可以考虑采用项目融资方式。

在借鉴美国经验时，因为EMC在我国建立时间并不长，在银行业没有很好的资信记录，所以银行能够直接给EMCo提供贷款的这种可能性很低。目前，银行业没有此领域的评估人员，市场的进入是需要过程的。在我国较为新颖的EMCo，无论在技术水平，还是在对风险的识别、管理上的提高都需要一段时间。所以，在分析保证节能量结构融资模式与共享节能量结构融资模式两者后，目前我国要走渐进式发展之路，应先实行保证节能量结构这种融资模式。只有在保证节能量融资模式引入运行成功后、EMC发展成熟之后，才适合引入共享节能量结构融资模式。共享节能量结构融资模式对EMCo的自身经济实力要求比较高，运行的难度也较大，但EMCo提升为向客户提供全方面、多方位的服务仍是发展的方向。

在借鉴巴西的经验时，我国在拓展合同能源管理融资模式时，可以选择引入多机构、多方位的融资模式。巴西的保证基金模式、Super EMCo及特殊目的公司模式，我国都是可以尝试的。但绝不可以照搬照抄，要能够针对具体的节能市场需要，可以考虑运用Super EMCo模式；保证基金融资模式更具有借鉴意义，因为根据我国国情，引入担保可以使我国EMC突破银行惜贷的束缚；特殊目的公司模式，我国并没有应用。

四、结语

能源紧缺，同时节能产业空间广阔，合同能源管理机制可以促进我国节能机制市场化的转轨和节能产业化进程。在强大节能市场的需求下，会有更多的金融机构（如银行、基金和保险公司）参与到节能项目的投资中。克服合同能源管理的融资障碍，加速各类技术上成熟、经济上合理的节能项目的普遍实施，切实高效地推动我国节能产业的发展，是我国应坚持的一项长期能源战略。

（作者单位：重庆大学建设管理与房地产学院）

第五篇：城市轨道交通项目一般建设模式与管理程序

持久创新铸就辉煌

城市轨道交通项目一般建设模式与管理程序（提纲）

内容提要

轨道交通特点介绍

——投资大，动迁多，如何融资

——系统复杂，专业性强，如何控制投资，如何组织建设，建设运行协调

——效益大，带动周边开发，如何分利

——运行要求高，关系国计民生，如何保安全和持续运行

上海以及其他城市的经验——引进消化吸收创新

——模式的变迁

——现行的管理模式，政府的角色

——建设管理要点

如何搭建班子，如何组织协调参建单位，如何控制投资，如何进行设计、施

工、设备采购管理，如何运行介入…

前言：上海久创建设管理有限公司在承担上海轨道交通七号线工程、三号线北延

伸工程的建设管理过程中，对城市轨道交通项目的建设模式、项目规划、资金筹措、项目优化、建设过程中的项目管理、风险管理、接口管理及综

合开发等方面进行了研究和探讨，积累了一定的经验…

1、建设模式

城市轨道交通项目全周期一般分为投资、建设、运营及监管四块功能业务。简单介绍北京、上海、广州等城市轨道交通项目的建设管理模式…

城市轨道交通项目对建设资金、专业人才、管理队伍依赖程度较高，各城市应因地制宜制定合适的建设模式…

2、项目规划

交通基础设施规划是城市规划中的重要一环，作为城市交通骨干力量的轨道交通项目规划需具有前瞻性，符合城市发展要求，并促进城市的发展…

简单介绍上海轨道交通网络从最初到目前的几次重大调整（插入相关图片）…

大运量的轨道交通作为城市交通的骨干力量，其投资规模也较大，需要其它交通方式的配合衔接，做好各种交通之间的换乘规划，合理控制投资规模，发挥轨道交通的最大效益…

3、资金筹措

城市轨道交通项目投资规模较大，建设过程中需要妥善解决投融资问题… 城市轨道交通项目利益循环分析，从流程框图解释项目效用流、资金流的走向。城市轨道交通项目社会效益受益人社会全体及政府、局部个体；经济效益直接受益人为使用者，间接受益人为沿线地产开发、商业开发…

所以投资资金可考虑政府投资、沿线地产和物业增值投入、使用者付费…（插入流程框图）

其中沿线地产和物业增值收入作为城市轨道交通项目的可持续发展的重要保证，应受到更多的重视…

4、项目优化

通过适当优化，控制项目投资规模，促进轨道交通项目的可持续发展…

（1）根据城市人口规模、发展状况、预测运量等综合选择轻轨或地铁模式（插入轻轨和地铁基本特征比较表）…

（2）根据项目生命周期规律，在保证功能基础上控制投资规模、方便运营管理、减少维护成本，我们提出了功能标准化建设理念，分别在上海轨道交通七号线工程、三号线北延伸工程进行了应用…（插入地下车站功能标准化图纸和说明，高架车站功能标准化图纸和说明）

（3）合理的敷设型式：地下、高架、地面…（插入相关图片和每公里投资情况说明）

（4）新技术的运用，比如直线电机技术，适应更小的曲线半径和更大的纵坡（引用成功的例子说明）…

5、项目管理

（1）城市轨道交通项目基本建设程序（插入流程图）…

（2）城市轨道交通项目主要参建单位及介入时间（插入流程图）…

（3）城市轨道交通项目管理的五要素和主要内容…

（4）城市轨道交通项目管理之系统工程手法（插入框图和说明）…

（5）城市轨道交通项目管理之风险管理（插入框图和说明）…

（6）城市轨道交通项目管理之接口管理（插入框图和说明）…

（7）城市轨道交通项目管理之各阶段任务：项目前期阶段、勘察设计阶段、工程实施阶段（插入流程图和说明）…

6、综合开发

为了有效解决城市轨道交通项目的投资资金，确保项目的可持续性发展，结合轨道交通项目建设做好沿线的综合开发…

简单介绍上海、香港等城市综合开发的成功经验（插入相关图片和说明）…