中金所杯股指期货大赛大纲

第一篇：中金所杯股指期货大赛大纲

第一届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛 知识大纲

1.股指期货

1.1 股票价格指数与股指期货

1.1.1 股票价格指数

1.1.1.1 股票价格指数的概念与全球主要的股票价格指数 1.1.1.2 股票价格指数的主要编制方法与沪深300指数的编制 1.1.2 股指期货

1.1.2.1 股指期货的概念、国内外股指期货市场的产生与发展 1.1.2.2 股指期货理论价格的计算

1.2 股指期货的功能与特征

1.2.1 股指期货的功能

1.2.1.1 价格发现功能、风险管理功能和资产配置功能 1.2.2 股指期货的特征

1.2.2.1 股指期货与商品期货的特征比较 1.2.2.2 股指期货与股票的特征比较 2 1.2.2.3 股指期货与权证、融资融券和ETF指数基金的特征比较

1.3 沪深300指数期货合约规则与风险管理制度

1.3.1 沪深300指数期货合约解读

1.3.1.1 合约标的、交易代码、合约乘数、报价单位、最小变动价位 1.3.1.2 合约月份、交易时间、最后交易日、最后交易日交易时间 1.3.1.3 每日价格最大波动限制、最低交易保证金、每日结算价格 1.3.1.4 交割日、交割方式、交割价格 1.3.2 股指期货风险管理制度

1.3.2.1 保证金制度、每日无负债结算制度、涨跌停板制度 1.3.2.2 持仓限额制度、大户持仓报告制度 1.3.2.3 强行平仓制度、强制减仓制度

1.3.2.4 套期保值制度、风险警示制度、信息披露制度

1.4 股指期货投资者适当性制度与证券公司期货IB业务

1.4.1 中国股指期货市场的组织架构

1.4.1.1 监管部门、交易所、中介机构和投资者 1.4.2 股指期货投资者适当性制度 3 1.4.2.1 股指期货投资者适当性制度对投资者的要求

1.4.2.2 自然人投资者适当性标准、一般法人投资者适当性标准 1.4.3 证券公司期货IB业务 1.4.3.1 证券公司期货IB业务规则

1.5 股指期货价格分析方法

1.5.1 股指期货价格的宏观因素分析

1.5.1.1 宏观经济运行、财政政策与货币政策、监管政策及突发政治事件

1.5.1.2 资金供求、通货膨胀、利率、汇率及心理因素 1.5.2 股指期货价格的技术分析 1.5.2.1 技术分析三大假设及基本要素 1.5.2.2 技术图形基本形态识别

1.6 股指期货交易实务

1.6.1 股指期货交易指令 1.6.1.1 限价指令与市价指令 1.6.2 股指期货交易风险及资金管理 1.6.2.1 股指期货交易风险类型及识别 1.6.2.2 资金管理的含义及方法 1.6.3 股指期货套期保值

1.6.3.1 套期保值的目的及基本原则 4 1.6.3.2 套期保值的种类及套期保值效果 1.6.3.3 套期保值的应用 1.6.4 股指期货套利 1.6.4.1 套利的定义和种类

1.6.4.2 跨期套利、期现套利的原理及方法 1.6.4.3 套利的应用 1.6.5 股指期货投机交易

1.6.5.1 投机交易的种类及盈亏计算 1.6.5.2 投机交易的应用

1.6.6 股指期货在资产组合管理中的应用 1.6.6.1 股指期货资产配置策略 1.6.6.2 投资组合β值调整策略 1.6.6.3 指数化投资策略 1.6.6.4 阿尔法策略 1.6.5.5 可转移阿尔法策略 1.6.6.6 现金证券化策略

2.国债期货

2.1 债券基础

2.1.1 利率与债券基础 2.1.1.1 利率基础 2.1.1.2 债券基础 5 2.1.2 国债基础 2.1.2.1 国债与国债市场 2.1.2.2 国债的发行与交易 2.1.2.3 全价、竞价和应计利息 2.1.3 债券定价 2.1.3.1 债券定价原理 2.1.3.2 债券价格影响因素

2.2 债券风险度量和利率期限结构

2.2.1 风险度量 2.2.1.1 久期和凸度 2.2.1.2 DV01法 2.2.2 利率期限结构 2.2.2.1 国债收益率曲线 2.2.2.2 利率期限结构与理论基础

2.3 利率期货市场

2.3.1 利率期货的产生和发展

2.3.2 利率期货的分类和全球市场主要交易品种

2.4 国债期货交易与交割

2.4.1 中金所国债期货合约 2.4.1.1 合约设计原则和标的选择 2.4.1.2 合约条款及解读 2.4.2 国债期货交易与结算 6 2.4.2.1 报价、指令和成交规则 2.4.2.2 结算和结算制度 2.4.3 交割

2.4.3.1 国债期货交割制度和交割流程 2.4.3.2 可交割债券

2.5 国债期货定价

2.5.1 转换因子

2.2.5.1 转换因子的概念和理解 2.2.5.2 转换因子的计算 2.5.2 最便宜可交割债券 2.5.2.1 隐含回购率及其应用 2.5.2.2 基差法及其应用

2.5.2.3 寻找最便宜可交割债券的经验法则 2.5.3 国债期货的定价 2.5.3.1 发票价格 2.5.3.2 国债期货定价原理 2.5.4 国债期货价格影响因素

2.6 国债期货投机与套利

2.6.1 国债期货投机 2.6.1.1 多头投机策略 2.6.1.2 空头投机策略 2.6.2 国债基差交易 7 2.6.2.1 基差的计算 2.6.2.2 基差交易

2.6.4 跨期套利与跨品种套利 2.6.4.1 跨期套利交易策略 2.6.4.2 跨品种套利交易策略

2.7 国债期货套期保值与资产组合管理

2.7.1 国债期货套期保值

2.7.1.1 国债期货套期保值与风险管理

2.7.1.2 套期保值比率的计算（修正久期法、基点价值法）2.7.1.3 多头套期保值交易策略 2.7.1.4 空头套期保值交易策略 2.7.1.5 交叉套期保值交易策略 2.7.1.6 套期保值风险

2.7.2 国债期货在资产组合管理中的应用 2.7.2.1 目标久期策略 2.7.2.2 资产配置调整

3.金融期权

3.1 期权基础

3.1.1 期权概念及特点 3.1.2 期权类型

3.1.2.1 看涨和看跌,美式、欧式和百慕大式 3.1.2.2 现货期权和期货期权,商品期权和金融期权 8 3.1.2.3 其它期权类型 3.1.3 期权要素及合约主要条款

3.1.3.1 标的资产、权利金、行权价、保证金 3.1.3.2 有效期、最后交易日和到期日等

3.2.期权市场和股指期权的发展

3.2.1 场内市场和场外市场 3.2.2 期权市场的做市商制度 3.2.3 股指期权市场及发展

3.3.期权交易

3.3.1 期权头寸

3.3.1.1 买进看涨期权（看涨期权多头）、卖出看涨期权（看涨期权空头）

3.3.1.2 买进看跌期权（看跌期权多头）、卖出看跌期权（看跌期权空头）

3.3.2 期权建仓和头寸了结 3.3.2.1 建仓

3.3.2.2 买方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.3 卖方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.4 行权与交割流程 3.3.3 期权基本交易制度 3.3.3.1 保证金制度 3.3.3.2 涨跌停制度 3.3.3.3 行权与交割制度

3.4 期权价格及影响因素

3.4.1 期权的权利金、内在价值和时间价值 3.4.2 实值期权、虚值期权和平值期权 3.4.3 期权价格的影响因素 3.4.3.1 标的资产价格、行权价格 9 3.4.3.2 标的资产价格波动率 3.4.3.3 无风险利率 3.4.3.4 红利 3.4.3.5 剩余期限 3.4.4 期权价格的上下限 3.4.5 期权的平价关系 3.4.6 期权的价格特征

3.5 期权策略、特点、损益和风险分析

3.5.1 单一期权策略

3.5.1.1 买入看涨期权、买入看跌期权 3.5.1.2 卖出看涨期权、卖出看跌期权 3.5.2 期权组合策略

3.5.2.1 期权和期货、现货组合策略：包括备兑看涨期权组合（Covered Call）、保护性看跌期权组合（Protective Put）、转换组合（Conversion）、反转组合（Reversals）

3.5.2.2 期权价差策略：包括牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略、跨期价差组合等 3.5.2.3 跨式组合和宽跨式组合等 3.5.2.4 期权套利策略

3.6 期权定价

3.6.1 风险中性定价原理 3.6.2 期权定价模型 3.6.2.1 二叉树模型

3.6.2.2 布莱克－斯科尔斯(Black-Scholes)模型 3.6.2.3 期权定价的其他方法

3.7 希腊字母及在风险管理中的应用

3.7.1 希腊字母及特点

3.7.2 希腊字母在风险管理中的应用 10 3.8 波动率及波动率交易

3.8.1 波动率 3.8.1.1 波动率类型 3.8.1.2 波动率特征 3.8.1.3 波动率计算 3.8.2 波动率微笑 3.8.3 波动率交易

4.外汇期货

4.1 外汇及外汇衍生品交易市场

4.1.1 外汇与外汇市场 4.1.1.1 外汇现货与外汇期货 4.1.1.2 外汇衍生品

4.1.1.3 全球主要外汇交易所及交易品种 4.1.2 主要外汇品种

4.1.2.1 中国外汇市场及人民币衍生品 4.1.2.2 人民币无本金交割远期（NDF）4.1.2.2 美元指数与欧元 4.1.3 外汇市场的运作 4.1.3.1 外汇市场的做市商 4.1.3.2 汇率的报价 4.1.4 外汇与外汇市场 4.1.4.1 外汇现货与外汇期货 4.1.4.2 外汇衍生品 11 4.1.4.3 全球主要外汇交易所及交易品种

4.2 外汇期货及其交易特点

4.2.1 外汇期货 4.2.1.1 外汇期货的特点

4.2.1.2 外汇期货与外汇远期的异同 4.2.2 外汇期货市场

4.2.2.1外汇期货主要市场及交易品种 4.2.2.2外汇期货的交割 4.2.3 外汇期货交易 4.2.3.1 外汇投机交易 4.2.3.2 外汇保证金交易 4.2.4 外汇期货与远期定价 4.2.4.1 外汇期货理论价格的计算 4.2.4.2 外汇远期理论价格的计算

4.3 汇率影响因素

4.3.1 影响汇率的具体因素 4.3.1.1 影响汇率变动的因素 4.3.1.2 汇率政策和汇率制度

4.3.1.3 固定汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.4 浮动汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.5 国际收支对汇率的影响 4.3.1.6 外汇冲销干预政策 12 4.3.1.7 经济增长对外汇的影响 4.3.1.8 财政政策调整对汇率的影响 4.3.2 汇率变动理论 4.3.2.1 绝对购买力平价理论 4.3.2.2 相对购买力平价理论 4.3.2.3 无抛补利率平价 4.3.2.4 抛补利率平价

4.4 外汇的套期保值

4.4.1 外汇风险与套期保值 4.4.1.1 外汇风险

4.4.1.2 外汇期货的套期保值

4.4.1.3 企业选择工具规避外汇风险的方法 4.4.2 企业套期保值的应用

4.4.2.1 企业利用远期外汇交易进行套期保值的方法 4.4.2.2 企业利用外汇期货进行套期保值的方法 4.4.2.3 企业利用外汇期权进行套期保值的方法

4.5 外汇套利

4.5.1 外汇定价理论

4.5.1.1 外汇市场的无风险定价 4.5.2 外汇套利方法 4.5.2.1 外汇的期现套利 13 4.5.2.2 外汇期货的跨期套利 4.5.2.3 外汇期货的跨市套利 4.5.3 套汇交易

4.5.3.1 外汇期货的跨币种套利 4.5.3.2 外汇期货的套汇交易

4.6 外汇及其衍生品在风险管理中的应用

4.6.1 外汇风险管理工具 4.6.1.1 外汇工具与风险管理 4.6.1.2 汇率掉期 4.6.1.3 外汇互换 4.6.1.4 外汇期权

4.7 企业在外汇衍生品的应用

4.7.1 不同企业的外汇风险管理

4.7.1.1 进出口企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.2 对外投资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.3 对外融资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.4 外汇期货在资产组合管理中的应用

5.其它衍生品

5.1 场外衍生品概述和远期合约

5.1.1 场外衍生品市场的一般规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）14

5.1.2 远期合约及市场发展现状

5.1.3 远期的定价、交易策略及风险管理

5.2 场外衍生品：互换

5.2.1 利率互换

5.2.1.1 概念、市场发展现状 5.2.1.2 规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.1.3 交易策略及风险管理 5.2.2 货币互换和股权类互换 5.2.2.1 概念、市场发展现状 5.2.2.2 规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.2.3 交易策略及风险管理 5.2.3 信用违约互换

5.2.3.1 概念、市场发展现状 5.2.3.2 规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.3.3 交易策略及风险管理 5.2.3.4 产品定价 5.2.4 互换定价 5.2.4.1 利率互换定价 5.2.4.2 货币互换定价 15 5.2.4.3 股权类互换定价 5.2.4.4 信用违约互换定价

5.3 结构化产品的概念

5.3.1 结构化产品与传统衍生品、基础金融产品的关系 5.3.1.1 结构化产品和基础产品的区别 5.3.1.2 结构化产品的收益增强特征

5.3.1.3 结构化产品市场对基础产品市场的作用 5.3.2 结构化产品的分类

5.3.3 识别结构化产品中所嵌入衍生品的类型

5.4 结构化产品的风险/收益

5.4.1 结构化产品的定价原理 5.4.2 结构化产品的风险及其对冲

5.4.2.1 Greeks、久期、凸性、跟踪误差风险 5.4.2.2 结构化产品对参与各方的风险 5.4.2.3 结构化产品的收益、风险区间 5.4.2.4 结构化产品内嵌衍生品的对冲方式 5.4.3 结构化产品的设计 5.4.3.1 市场参与者及其功能

5.4.3.2 参与率、保本率特征及盈亏平衡计算 5.4.3.3 利率、衍生品价格等对产品条款的影响

第二篇：”中金所杯“金融知识竞赛大纲

第三届“中金所杯”高校大学生金融衍生品

知识竞赛大纲

1.股指期货

1.1 股票价格指数与股指期货 1.1.1 股票价格指数

1.1.1.1 股票价格指数的概念与全球主要的股票价格指数 1.1.1.2 股票价格指数的主要编制方法

1.1.1.3 沪深 300 指数、中证 500 指数和上证 50 指数的编制 1.1.2 交易型开放式指数基金（ETF）

1.1.2.1 交易型开放式指数基金（ETF）的概念、种类和交易方式 1.1.3 股指期货

1.1.2.1 股指期货的概念、国内外股指期货市场的产生与发展 1.1.2.2 股指期货理论价格的计算 1.2 股指期货的功能与特征 1.2.1 股指期货的功能

1.2.1.1 价格发现功能、风险管理功能和资产配置功能 1.2.2 股指期货的特征 2

1.2.2.1 股指期货与商品期货的特征比较 1.2.2.2 股指期货与股票的特征比较 1.2.2.3 股指期货与 ETF 的特征比较

1.2.2.4 股指期货与权证、融资融券的特征比较

1.3 沪深 300 指数期货合约规则与风险管理制度 1.3.1 沪深 300 指数期货合约解读

1.3.1.1 合约标的、交易代码、合约乘数、报价单位、最 小变动价位

1.3.1.2 合约月份、交易时间、最后交易日、最后交易日 交易时间

1.3.1.3 每日价格最大波动限制、最低交易保证金、每日 结算价格

1.3.1.4 交割日、交割方式、交割价格 1.3.2 股指期货风险管理制度

1.3.2.1 保证金制度、每日无负债结算制度、涨跌停板制 度

1.3.2.2 持仓限额制度、大户持仓报告制度 1.3.2.3 强行平仓制度、强制减仓制度

1.3.2.4 套期保值制度、风险警示制度、信息披露制度 1.4 股指期货投资者适当性制度与证券公司期货 IB 业务 1.4.1 中国股指期货市场的组织架构 3

1.4.1.1 监管部门、交易所、中介机构和投资者 1.4.2 股指期货投资者适当性制度

1.4.2.1 股指期货投资者适当性制度对投资者的要求 1.4.2.2 自然人投资者适当性标准、一般法人投资者适当

性标准

1.4.3 证券公司期货 IB 业务 1.4.3.1 证券公司期货 IB 业务规则 1.5 股指期货价格分析方法

1.5.1 股指期货价格的宏观因素分析

1.5.1.1 宏观经济运行、财政政策与货币政策、监管政策 及突发政治事件

1.5.1.2 资金供求、通货膨胀、利率、汇率及心理因素 1.5.2 股指期货价格的技术分析 1.5.2.1 技术分析三大假设及基本要素 1.5.2.2 技术图形基本形态识别 1.6 股指期货交易实务 1.6.1 股指期货交易指令 1.6.1.1 限价指令与市价指令 1.6.2 股指期货交易风险及资金管理 1.6.2.1 股指期货交易风险类型及识别 1.6.2.2 资金管理的含义及方法 4

1.6.3 股指期货套期保值

1.6.3.1 套期保值的目的及基本原则 1.6.3.2 套期保值的种类及套期保值效果 1.6.3.3 套期保值的应用

1.6.4 股指期货套利 1.6.4.1 套利的定义和种类

1.6.4.2 跨期套利、期现套利的原理及方法 1.6.4.3 期现套利的现货组合构建方法 1.6.4.4 套利的应用 1.6.5 股指期货投机交易

1.6.5.1 投机交易的种类及盈亏计算 1.6.5.2 投机交易的应用

1.6.6 股指期货在资产组合管理中的应用 1.6.6.1 股指期货资产配置策略 1.6.6.2 投资组合β 值调整策略 1.6.6.3 指数化投资策略 1.6.6.4 阿尔法策略 1.6.5.5 可转移阿尔法策略 1.6.6.6 现金证券化策略 5

2.国债期货 2.1 债券基础

2.1.1 利率与债券基础 2.1.1.1 利率基础 2.1.1.2 债券基础 2.1.2 国债基础

2.1.2.1 国债与国债市场 2.1.2.2 国债的发行与交易 2.1.2.3 全价、竞价和应计利息 2.1.3 债券定价 2.1.3.1 债券定价原理 2.1.3.2 债券价格影响因素 2.2 债券风险度量和利率期限结构 2.2.1 风险度量 2.2.1.1 久期和凸度 2.2.1.2 DV01 法 2.2.2 利率期限结构 2.2.2.1 国债收益率曲线

2.2.2.2 利率期限结构与理论基础 2.3 利率期货市场

2.3.1 利率期货的产生和发展

2.3.2 利率期货的分类和全球市场主要交易品种 6

2.4 国债期货交易与交割 2.4.1 中金所国债期货合约 2.4.1.1 合约设计原则和标的选择 2.4.1.2 合约条款及解读 2.4.2 国债期货交易与结算

2.4.2.1 报价、指令和成交规则 2.4.2.2 结算和结算制度 2.4.3 交割

2.4.3.1 国债期货交割制度和交割流程 2.4.3.2 可交割债券 2.5 国债期货定价 2.5.1 转换因子

2.2.5.1 转换因子的概念和理解 2.2.5.2 转换因子的计算 2.5.2 最便宜可交割债券 2.5.2.1 隐含回购率及其应用 2.5.2.2 基差法及其应用

2.5.2.3 寻找最便宜可交割债券的经验法则 2.5.3 国债期货的定价 2.5.3.1 发票价格

2.5.3.2 国债期货定价原理 2.5.4 国债期货价格影响因素 7

2.6 国债期货投机与套利 2.6.1 国债期货投机 2.6.1.1 多头投机策略 2.6.1.2 空头投机策略

2.6.2 国债基差交易 2.6.2.1 基差的计算 2.6.2.2 基差交易

2.6.3 跨期套利与跨品种套利 2.6.3.1 跨期套利交易策略 2.6.3.2 跨品种套利交易策略

2.7 国债期货套期保值与资产组合管理 2.7.1 国债期货套期保值

2.7.1.1 国债期货套期保值与风险管理

2.7.1.2 套期保值比率的计算（修正久期法、基点价值法）2.7.1.3 多头套期保值交易策略 2.7.1.4 空头套期保值交易策略 2.7.1.5 交叉套期保值交易策略 2.7.1.6 套期保值风险

2.7.2 国债期货在资产组合管理中的应用 2.7.2.1 目标久期策略 2.7.2.2 资产配置调整 8

3.金融期权 3.1 期权基础

3.1.1 期权概念及特点 3.1.2 期权类型

3.1.2.1 看涨和看跌,美式、欧式和百慕大式 3.1.2.2 现货期权和期货期权,商品期权和金融期权 3.1.2.3 其它期权类型 3.1.3 期权要素及合约主要条款

3.1.3.1 标的资产、权利金、行权价、保证金 3.1.3.2 有效期、最后交易日和到期日等 3.2.期权市场和股指期权的发展 3.2.1 场内市场和场外市场 3.2.2 期权市场的做市商制度 3.2.3 股指期权市场及发展 3.3.期权交易 3.3.1 期权头寸

3.3.1.1 买进看涨期权（看涨期权多头）、卖出看涨期权（看 涨期权空头）

3.3.1.2 买进看跌期权（看跌期权多头）、卖出看跌期权（看 跌期权空头）

3.3.2 期权建仓和头寸了结 3.3.2.1 建仓

3.3.2.2 买方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.3 卖方头寸了结和了结后持仓 3.3.2.4 行权与交割流程 3.3.3 期权基本交易制度

3.3.3.1 保证金制度 3.3.3.2 涨跌停板制度 9

3.3.3.3 行权与交割制度 3.4 期权价格及影响因素

3.4.1 期权的权利金、内在价值和时间价值 3.4.2 实值期权、虚值期权和平值期权 3.4.3 期权价格的影响因素 3.4.3.1 标的资产价格、行权价格 3.4.3.2 标的资产价格波动率 3.4.3.3 无风险利率 3.4.3.4 红利 3.4.3.5 剩余期限 3.4.4 期权价格的上下限 3.4.5 期权的平价关系 3.4.6 期权的价格特征

3.5 期权策略、特点、损益和风险分析 3.5.1 单一期权策略

3.5.1.1 买入看涨期权、买入看跌期权 3.5.1.2 卖出看涨期权、卖出看跌期权 3.5.2 期权组合策略

3.5.2.1 期权和期货、现货组合策略：包括备兑看涨期权

组合（Covered Call）、保护性看跌期权组合（Protective Put）、转

换组合（Conversion）、反转组合（Reversals）等 3.5.2.2 期权价差策略：包括牛市价差策略、熊市价差策 略、蝶式价差策略、日历价差组合等 3.5.2.3 跨式组合和宽跨式组合等 3.5.2.4 期权套利策略 3.6 期权定价

3.6.1 风险中性定价原理 3.6.2 期权定价模型 10

3.6.2.1 二叉树模型

3.6.2.2 布莱克－斯科尔斯(Black-Scholes)模型 3.6.2.3 期权定价的其他方法 3.7 希腊字母及在风险管理中的应用

3.7.1 希腊字母（包括 delta, gamma, vega, theta, rho, vomma, vanna）及特点

3.7.2 希腊字母在风险管理中的应用 3.8 波动率及波动率交易 3.8.1 波动率 3.8.1.1 波动率类型 3.8.1.2 波动率特征

3.8.1.3 波动率计算 3.8.2 波动率微笑 3.8.3 波动率交易 11

4.外汇期货

4.1 外汇及外汇衍生品交易市场 4.1.1 外汇与外汇市场 4.1.1.1 外汇现货与外汇期货 4.1.1.2 外汇衍生品

4.1.1.3 全球主要即期外汇市场 4.1.1.4 中国外汇交易中心 4.1.1.5 参与外汇交易的主体 4.1.2 主要外汇品种 4.1.2.1 人民币衍生品

4.1.2.2 人民币无本金交割远期（NDF）4.1.2.3 美元指数 4.1.2.4 欧元

4.1.2.5 其他非美货币 4.1.3 外汇市场的运作 4.1.3.1 外汇市场的做市商 4.1.3.2 汇率的报价 4.2 外汇期货及其交易特点

4.2.1 外汇期货

4.2.1.1 外汇期货的特点

4.2.1.2 外汇期货与外汇远期的异同 4.2.2 外汇期货市场 12

4.2.2.1 外汇期货主要市场及交易品种 4.2.2.2 外汇期货的交割 4.2.3 外汇期货交易 4.2.3.1 外汇投机交易 4.2.3.2 外汇保证金交易 4.2.4 外汇期货与远期定价 4.2.4.1 外汇期货理论价格的计算 4.2.4.2 外汇远期理论价格的计算 4.3 汇率影响因素

4.3.1 影响汇率的具体因素 4.3.1.1 影响汇率变动的因素 4.3.1.2 汇率政策和汇率制度

4.3.1.3 固定汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.4 浮动汇率制下货币政策对汇率的影响 4.3.1.5 国际收支对汇率的影响 4.3.1.6 外汇冲销干预政策 4.3.1.7 经济增长对外汇的影响

4.3.1.8 财政政策调整对汇率的影响 4.3.2 汇率变动理论

4.3.2.1 绝对购买力平价理论 4.3.2.2 相对购买力平价理论 4.3.2.3 无抛补利率平价 13

4.3.2.4 抛补利率平价 4.3.2.5 不可能三角 4.4 外汇的套期保值 4.4.1 外汇风险与套期保值 4.4.1.1 外汇风险

4.4.1.2 外汇期货的套期保值

4.4.1.3 企业选择工具规避外汇风险的方法 4.4.2 企业套期保值的应用

4.4.2.1 企业利用远期外汇交易进行套期保值的方法 4.4.2.2 企业利用外汇期货进行套期保值的方法 4.4.2.3 企业利用外汇期权进行套期保值的方法 4.5 外汇套利 4.5.1 外汇定价理论

4.5.1.1 外汇市场的无风险定价 4.5.2 外汇套利方法 4.5.2.1 外汇的期现套利

4.5.2.2 外汇期货的跨期套利 4.5.2.3 外汇期货的跨市套利 4.5.3 套汇交易

4.5.3.1 外汇期货的跨币种套利 4.5.3.2 外汇期货的套汇交易

4.6 外汇及其衍生品在风险管理中的应用 14

4.6.1 外汇风险管理工具 4.6.1.1 外汇工具与风险管理 4.6.1.2 外汇掉期 4.6.1.3 货币掉期 4.6.1.4 外汇期权

4.7 企业在外汇衍生品的应用 4.7.1 不同企业的外汇风险管理

4.7.1.1 进出口企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.2 对外投资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.3 对外融资企业利用外汇衍生品管理外汇风险 4.7.1.4 外汇期货在资产组合管理中的应用 15

5.其他衍生品

5.1 场外衍生品概述和远期合约 5.1.1 场外衍生品市场的一般规则

（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）5.1.2 远期合约及市场发展现状

5.1.3 远期的定价、交易策略及风险管理 5.2 场外衍生品：互换及场外期权等 5.2.1 互换及场外期权概述 5.2.1.1 概念、市场发展现状

5.2.1.2 规则（包括法律、监管、协议条款、市场结构、参与者、风险等）

5.2.2 利率互换（IRS）、利率限、利率互换期权 5.2.2.1 IRS 等的概念和规则

5.2.2.2 IRS 等的交易策略及风险管理 5.2.2.3 IRS 等的定价

5.2.3 信用违约互换（CDS）及其他信用衍生品 5.2.3.1 CDS 等的概念和规则

5.2.3.2 CDS 等的交易策略及风险管理 5.2.3.3 CDS 等的定价

5.2.4 股权类互换、货币互换及其他场外衍生品 5.2.4.1 股权类、货币互换等的概念和规则

5.2.4.2 股权类、货币互换等的交易策略及风险管理 16

5.2.4.3 股权类、货币互换等的定价 5.3 结构化产品的概念

5.3.1 结构化产品及其与基础资产、传统衍生品的关系 5.3.1.1 结构化产品和基础资产的区别 5.3.1.2 结构化产品的有关特征

5.3.1.3 结构化产品市场对基础产品市场的作用 5.3.2 结构化产品的分类及所嵌入衍生品的类型 5.4 结构化产品的风险/收益 5.4.1 结构化产品的定价原理 5.4.2 结构化产品的风险及其对冲 5.4.2.1 结构化产品对参与各方的风险 5.4.2.2 久期、凸性、Greeks、跟踪误差风险 5.4.2.3 结构化产品的收益、风险区间 5.4.2.4 结构化产品内嵌衍生品的对冲方式 5.4.3 结构化产品的设计 5.4.3.1 市场参与者及其功能

5.4.3.2 参与率、保本率特征及盈亏平衡计算 5.4.3.3 利率、衍生品价格等对产品条款的影响

第三篇：中金所杯知识竞赛题目解析三

一、国债期货部分

1.个人投资者可参与（）的交易。A．交易所和银行间债券市场

B．交易所债券市场和商业银行柜台市场 C．商业银行柜台市场和银行间债券市场

D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场 答案：B 解答：我国国债市场包括场内和场外市场。场内市场指交易所债券市场（包括上海证券交易所和深圳证券交易所），参与者主要为证券公司、证券投资基金和保险公司等非银行金融机构，以及企业与个人投资者。2009年1月，证监会宣布，已在证券交易所上市的商业银行，经银监会核准后，可以向证券交易所申请从事债券交易。截止2013年底，已有16家商业银行在交易所市场进行债券交易。场外市场以银行间债券市场为主，包括商业银行、保险公司、证券公司、证券投资基金等金融机构及其他非金融机构投资者。同时，场外市场还包括主要供企业和个人投资者参与的商业银行柜台市场。

2.根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上交易的国债期货合约有（）。A.TF1406，TF1409，TF1412 B.TF1403，TF1406，TF1409 C.TF1403，TF1404，TF1406 D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412 答案：B 解答：参照《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交易细则》第八条：本合约的合约月份为最近的三个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。第九条：本合约的最后交易日为合约到期月份的第二个星期五。TF1403合约的最后交易日为3月 14日，在2014年3月4日，TF1403合约仍然在交易，后续的两个合约则分别为TF1406和TF1409。3.已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为119.014元，对应标的物的现券价格（全价）为115.679元，交易日距离交割日刚好3个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）是（）。A.7.654% B.3.75% C.11.53% D.-3.61% 答案：C 解答：隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益就是隐含回购利率。具体公式为（假定组合中的国债到交割期间没有利息支付）：隐含回购利率=(发票价格-国债购买价格)/国债购买价格×365/交割日之前的天数＝(（期货价格×转换因子+交割日应计利息）-国债购买价格)/国债购买价格×365/交割日之前的天数。一般来说，隐含回购利率最高的券就是最便宜可交割债券。IRR＝（119.014－115.679）/115.679×4 ＝ 11.53%。

4.假设某国国债期货合约的名义标准券利率是6%，但目前市场上相近期限国债的利率通常在2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为15-25年，那么按照经验法则，此时最便宜可交割券应该为剩余期限接近（）年的债券。A．25 B．15 C．20 D．5 答案：B 解答：国债期货最便宜券经验法则：可交割国债的收益率都在名义标准券利率（6%）以下，则一般是久期最短的国债为最便宜国债，可交割国债的收益率都在名义标准券利率（6%）以上，则一般是久期最长的国债为最便宜国债。

5.2013年2月27日，国债期货TF1403合约价格为92.640元，其可交割国债140003净价为101.2812元，转换因子1.0877，140003对应的基差为（）。A．0.5167 B．8.6412 C．7.8992 D．0.0058 答案：A 解答：基差定义为：现券净价－期货价格×转换因子，即101.2812－92.640×1.0877＝0.5167。6.如果某国债现货的转换因子是1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比最合适的是（）。A．期货51手，现货50手 B．期货50手，现货51手 C．期货26手，现货25手 D．期货41手，现货40手 答案：D 解答：基差交易者时刻关注期货市场和现货市场间的价差变化，积极寻找低买高卖的套利机会。做多基差，即投资者认为基差会上涨，现券价格的上涨（下跌）幅度会高于（低于）期货价格乘以转换因子的幅度，则买入现券，卖出期货，待基差如期上涨后分别平仓；做空基差，即投资者认为基差会下跌，现券价格的上涨（下跌）幅度会低于（高于）期货价格乘以转换因子的幅度，则卖出现券，买入期货，待基差如期下跌后分别平仓。四个选项中，只有D的41/40最接近1.0267。

7.若国债期货合约TF1403的CTD券价格为101元，修正久期为6.8，转换因子为1.005，国债期货合约的基点价值为（）。A．690.2 B．687.5 C．683.4 D．672.3 答案：C 解答：根据国债期货相关的经验法则，国债期货的DV01在接近交割时，近似等于最便宜可交割券(CTD)的DV01/对应的转换因子，而国债期货的久期近似等于最便宜可交割券的久期。每百元面值CTD券的DV01近似等于修正久期×债券价格/10000，即6.8×101/10000 = 0.06868。TF1403合约的面值为100万元，因此国债期货合约基点价值＝CTD券DV01/转换因子×10000 ＝ 0.06868/1.005×10000 ＝ 683.4。

8.以下对国债期货行情走势利好的有（）。

A.最新公布的数据显示，上个月的CPI同比增长2.2%，低于市场预期 B.上个月官方制造业PMI为52.3，高于市场预期

C.周二央行在公开市场上投放了2000亿资金，向市场注入了较大的流动性 D.上个月规模以上工业增加值同比增长10.9%，环比和同比均出现回落 答案：ACD 解答：CPI越高，则国债利率上升，价格下跌，当CPI低于预期，则国债价格上涨，A利好国债期货。PMI越高，预期经济发展加快，则利空国债。C.央行注入资金，流动性充裕，利率下降，利好国债。D.实体经济衰退，利率下降，利好国债。

9.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度。

解答：债券具有正凸性，收益率下降，则久期增大。同样收益率的变化，价格下跌比上涨更快，因此，该论述正确。

二、外汇期货部分

1.2006年，（）正式推出人民币外汇期货。A.芝加哥商业交易所 B.香港交易所

C.中国金融期货交易所 D.美国洲际交易所 答案：A 解答：芝加哥商业交易所（CME）是最先推出人民币外汇期货的境外交易所。2005年人民银行实行汇改之后，CME就开始准备人民币外汇期货，并与1年之后推出。这一款期货合约以人民币/美元作为标的，合约面值100万人民币。香港交易所于2012年9月上市人民币外汇期货，美国洲际交易所和中国金融期货交易所都没有推出人民币外汇期货。

2.“金砖五国”中，最早推出外汇期货的国家是（）。A.巴西 B.俄罗斯 C.南非 D.印度 答案：A 解答：巴西在上世纪八十年出现多次金融危机，也经历过多次货币改革，他们于1987年就上市了外汇期货，以推进货币和汇率制度改革，也是当前发展中国家中外汇期货市场最成功的国家。俄罗斯在休克疗法之后推出外汇期货，大约是1992年。南非和印度分别于2007年和2008年推出外汇期货。

3.外汇市场的做市商赚取利润的途径是（）。A．价格波动 B．买卖价差 C．资讯提供 D．会员收费 答案：B 解答：做市商有义务为市场提供买卖报价，并享受手续费优惠。他们获得利润主要通过卖价和买价之差。做市商一般不提供资讯业务，而通过价格波动赚钱的方式是投机或投资。做市商只要控制好头寸风险，并配以合理的报价，在牛市或熊市都可以赚取稳定的利润。

4.下列不是决定外汇期货理论价格的因素为（）。A．利率 B．现货价格 C．合约期限 D．期望收益率 答案：D 解答：外汇期货的理论价格计算方式与远期汇率相似，通过即期汇率（现货价格）、期限、美元利率和人民币利率按照无风险套利的模型计算而成，与期望收益率无关。

5.与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是（）。A．风险较小 B．高风险高利润 C．保证金比例较高 D．成本较高 答案：A 解答：外汇套利交易一般而言风险更小，收益更稳定。一个好的套利交易模型甚至可以稳定的获得正向收益率。而外汇投机取决于方向判断的正确与否，一般波动更大。这两种投资方式当然与保证金比例无关。

6.理论上外汇期货价格与现货价格将在（）收敛。A．每日结算时 B．波动较大时 C．波动较小时 D．合约到期时 答案：D 解答：合约到期时，外汇期货将使用交割结算价进行结算，而交割结算价一般用现货价格计算而成。这样，合约到期时，外汇期货价格将收敛到交割结算价，或者现货价格。如果不收敛，同时参与场内和场外市场的机构或各人就可以获得无风险利润的套利机会。

7.世界上第一个出现的金融期货是（）。A．股指期货 B．外汇期货 C．股票期货 D．利率期货 答案：B 解答： 1972年，布雷顿森林体系瓦解之时，CME在金融期货之父——梅拉梅德的带领下就推出了外汇期货，是最先推出的金融期货产品。股指期货和利率期货都在不久之后推出，成为金融期货领域的三大主要品种。

8.外汇期货合约中标准化规定包括（）。A．交易单位 B．交割期限 C．交易频率

D．最小价格变动幅度 答案：ABD 解答：以香港交易所的美元/人民币期货合约作为例子，交易单位是10万美元，交割期限是4个连续月之后再加4个季月，具体交割日期是合约到期月的第三个周三。最小变动价位是0.0001。这些都是标准化的。但是交易频率却是投资者自己决定的，一般情况下交易所不会限制投资者的交易频率。

9.在计算机撮合外汇期货的成交中，决定最新成交价的价格有（）。A．买入价 B．卖出价 C．1分钟平均价 D．前一成交价 答案：ABD 解答：中国金融期货交易所的撮合原则是价格优先，时间优先。当买入价大于或等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中的一个价格。如果买入价≥卖出价≥前一成交价，则最新成交价等于卖出价；如果买入价≥前一成交价≥卖出价，则最新成交价等于前一成交价；前一成交价≥买入价≥卖出价，则最新成交价等于买入价。

10.国内某出口商3个月后将收到一笔美元货款，则可用的套期保值方式有（）。A．买进美元外汇远期合约 B．卖出美元外汇远期合约 C．美元期货的多头套期保值 D．美元期货的空头套期保值 答案：BD 解答：未来收到美元货款，则套保方式为卖出美元外汇远期，以对冲3个月之后的现货头寸。同样，在期货市场就相当于美元外汇期货的空仓。不过，这里美元外汇期货指美元/人民币报价的外汇期货（绝大多数人民币外汇期货都采用这种报价方式）。如果是人民币/美元外汇期货，则刚好相反。

11.在我国银行间外汇市场交易的外汇衍生品包括（）。A．外汇远期 B．外汇掉期 C．外汇期货 D．外汇期权 答案：ABD 解答：中国外汇交易中心管理着我国银行间外汇市场。2005年，外汇交易中心推出外汇远期；2006年再推出外汇掉期；2011年，推出外汇期权。但是，人民币外汇期货至今还没有推出，虽然我国曾在1992年有过短暂的外汇期货试点。

12.长期来看，外汇期货价格总是围绕现货价格浮动。

解答：错误。外汇期货价格的理论基础是无风险套利原则，与远期汇率的定价相似。如果人民币利率一直高于美元利率，那么按照利率平价，外汇远期（或者外汇期货）会一直处于升水状态（即高于现货价格），不会围绕现货价格浮动。

第四篇：第一届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛题库答案

第一部分 股指期货

一、单选题

1-25.DBBDC DADCC ADABA CBCAD CCDAA 26-50.DAAAA DDACD DDCDA ACCCD ADBDD 51-71.AAACC BDDBC DDDCA AABCB A

二、多选题

72.ABC

73.ABCD 74.ABCD 75.BC

78.AB

79.ABC

80.BCD

81.ABC

84.CD

85.ABD

86.ABCD 87.BCD

90.CD

91.ABCD 92.ABC

93.AC

96.AB

97.ABD

98.ABCD 99.ABCD 102.ABC 103.AB

104.ABC 105.ACD 108.ABD

109.ABCD 110.AC

111.CD

114.AC

115.ABD 116.ABD 117.ABCD 120.AC

121.ABCD 122.AD

123.AC

三、判断题

126-130.√×√×× 131-135.√×√√× 136-140.√××√× 141-145.√×√√√ 146-150.√√×√√ 151-155.√√√×× 156-160.√√×√√

76.BD

82.ABCD 88.BD

94.BD

100.ABC 106.AB

112.ACD 118.ABD 124.AC

77.ABCD 83.BCD

89.ABC

95.AC 101.AB 107.ABCD 113.CD 119.AC 125.CD

第二部分 国债期货

一、单选题

1-5 BBADB 11-15 ADABA 21-25 CBCAC 31-35 DAABA 41-45 ACCAD 51-55 DBABC 61-65 ABDCB 71-75 DABCC

二、多选题

76-80 AB 81-85 ABD 86-90 ABC 91-95 ABD 96-100 ACD 101-105 AC 106-110 ABD 111-112 BD

三、判断题

113-115 × √121-125 × √131-135 × ×141-145 √ √151-155 √ √

6-10 CBBBB

16-20 CCBAD

26-30 ADACC

36-40 BCDBB

46-50 DCADD

56-60 DAACB

66-70 ADBBB ABCD ABC ABC ABC ABD ABCD BD ABCD ABCD ABC ABD ABCD BC ABCD AB CD ABD ABCD ABD ABCD AD D ACD ABD AB ABCD ACD ABCD ABCD ×

116-120 × × × ×√ √ √

126-130 × × × ×× × ×

136-140 × √ √ ×× √ ×

146-150 √ √ × ×× × √

156-160 √ × √ ×

√ × × √ × 第三部分 金融期权

一、单选题

1-10: BBCAA CBBCD 11-20 CCCCB CBDBB 21-30 ACBBC BBBCA 31-40 BDAAA DCCDD 41-50 DBAAB BDDBB 51-60 BBAAB DBDBD 61-70 DBCBD AADAD 71-80 DCDAC CBBCC 81-87 BBDBCDA

二、多选题

88-90 ABC ABCD ABCD

91-100 ABCD AD CD ABCD ABCD ABCD ABCD AB ABC AD 101-110 ABD AD BCD AD AB CD CD AD BC AC 111-120 BCD AB BC ABCD CD CD ABD ABC ABC BCD 121-125 AC ABC AC CD AB

三、判断题

126-130 √×√√√

131-140 ×√√√√ √√×√√ 141-150 √√√√× ××√√√ 151-160 ×√××× ×××√√ 第四部分 外汇期货

一、单选题

1-5：BBCCA

6-10：BBCCB

11-15：CCAAB 16-20：CDBBA

21-25：DACBA 26-30：BABDC

31-35： BDBA

36-40：CCAAA

41-45：ADACC 46-50：CBCDC

51-55：ABACC

56-60：BABAD 61-65：BCBCA 66-68：CBA

二、多选题

69-70：ABC ABD 71-75:AD ABCD AC BD ABC 76-80:ABCD ABCD ABCD ABD AC 81-85：AB ABCD BD BD ABD

86-90：ABCD ABD ABCD CD ABCD 91-95：ABCD ABCDAB BC ABC

96-100：ABCD ABCDAD ABC ABCD 101-105：ABC ABCCD AD ACD

106-110：ABC ABCABC ABCD BCD 111-115：ACD AD ABCD ADAD

三、判断题

116-120：×√√×× 121-125：×××√× 126-130：√√√×× 131-135: ××√×× 136-140：×××√√ 141-145：√√××√ 146-150：√×√√× 151-155：×√×√× 156-160：√√√×√ 第五部分 其他衍生品

一、单选题

1-10: CBABC CBBAA 11-20 ADDDD CCACA 21-30 ABCAC CBBBA 31-40 BAABC CADCA 41-50 CABAA BABCC 51-60 CADBC DCCAC 61-63 CCD

二、多选题

64-65 ABCD ABCD 66-70 ABC ABC AC 71-75 BD CD ABCD 76-80 ABC AD ABCD 81-85 ABCD AB BC 86-90 AC BCD AD 91-95 ABD AC CD 96-100 ABCD CD BC 101-105 ABCD ABCD BD 106-110 ABCD ABD ABD 111-115 ABD ABCD ABD 116-118 BCD ABCD BC

三、判断题

119-120 ××

121-130 ×√××√ ××××× 131-140 ×√√√√ √√××× 141-150 ×√√√√ ××××√ 151-160 √√×√√ √√√××

ACD ABD ABD BCD AC ABC AC AD AC BD AD ABCD BC ABCD ACD ABCD AD AD BD ABCD

第五篇：中金所10年期国债期货合约交割细则

（2015年3月6日实施）

第一章 总则

第一条 为规范中国金融期货交易所（以下简称交易所）10年期国债期货合约（以下简称本合约）交割行为，根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则，制定本细则。

第二条 本合约采用实物交割方式。

第三条 交易所、会员、客户及期货市场其他参与者应当遵守本细则。

第四条 交割涉及的国债托管业务由国债托管机构依其规则及相关规定办理。

前款所称国债托管机构为中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算）和中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）。

第二章 可交割国债

第五条 本合约的可交割国债应当满足以下条件：

（一）中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债；

（二）同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易；

（三）固定利率且定期付息；

（四）合约到期月份首日剩余期限为6.5至10.25年；

（五）符合国债转托管的相关规定；

（六）交易所规定的其他条件。

第六条 本合约的交割单位为面值100万元人民币的国债。每交割单位的国债仅限于同一国债托管机构托管的同一国债。中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司托管的国债分别计算。

第七条 本合约的可交割国债及其转换因子数值由交易所确定并向市场公布。

第三章 交割流程

第八条 本合约进入交割月份后至最后交易日之前，由卖方主动提出交割申报，并由交易所组织匹配双方在规定的时间内完成交割。合约最后交易日收市后的未平仓部分按照交易所的规定进入交割。

客户参与交割视为授权交易所委托相关国债托管机构对其申报账户内的对应国债进行划转处理。

第九条 最后交易日之前申请交割的，当日收市后，交易所按照客户在同一会员的申报交割数量和持仓量的较小值确定有效申报交割数量。所有卖方有效申报交割数量进入交割。

交易所按照“申报意向优先，持仓日最久优先，相同持仓日按比例分配”的原则确定进入交割的买方持仓。买方有

效申报交割数量大于卖方有效申报交割数量的，按照买方会员意向申报时间优先的原则确定进入交割的买方持仓，未进入交割的意向申报失效。

所有进入交割的买方和卖方持仓从客户的交割月份合约持仓中扣除。

第十条 最后交易日之前申请交割的，客户通过会员进行交割申报，会员应当在当日14:00前向交易所申报交割意向。

卖方申报意向内容应当包括可交割国债名称、数量以及国债托管账户等信息。

买方申报意向内容应当包括交割数量和国债托管账户等信息。买方以在中国结算开立的账户接收交割国债的，应当同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。

会员应当确保申请交割的客户具备交割履约能力。

第十一条 最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓对冲平仓，平仓价格为该合约的交割结算价，同一客户号的净持仓进入交割。

第十二条 客户持仓进入交割的，其交割在随后的连续三个交易日内完成，依次为第一、第二、第三交割日。

（一）第一交割日为申报交割信息和交券日。

1．申报交割信息。最后交易日之前未进行交割申报但被交易所确定进入交割的买方持仓，会员应当在当日11:30前向交易所申报该买方的国债托管账户。最后交易日进入交

割的，会员应当在当日11:30前向交易所申报其买方客户的国债托管账户和卖方客户的可交割国债名称、数量以及国债托管账户等信息。

买方客户以在中国结算开立的账户接收交割国债的，应当同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。

2．卖方交券。卖方客户应当确保申报账户内有符合要求的可交割国债，交易所划转成功后视为卖方完成交券。

（二）第二交割日为配对缴款日。

1．交易所根据同国债托管机构优先原则，采用最小配对数方法进行交割配对，并于当日11:30前将配对结果和应当缴纳的交割货款通知相关会员。

2．当日结算时，交易所从结算会员结算准备金中划转交割货款，同时释放进入交割的持仓占用的保证金。

（三）第三交割日为收券日。

交易所将可交割国债划转至买方客户申报的国债托管账户。

第十三条 因市场出现异常情况等原因导致交割无法正常进行的，交易所有权对交割流程进行调整。

第十四条 卖方未能在规定期限内如数交付可交割国债或者买方未能在规定期限内如数缴纳交割货款的，可以采取差额补偿的方式了结未平仓合约。

第十五条 一方进行差额补偿的，应当按照下列标准通过交易所向对方支付补偿金，并向交易所支付差额补偿部分

合约价值1%的惩罚性违约金。

（一）补偿金

1．卖方进行差额补偿的，应当支付差额补偿部分合约价值1%的补偿金；若基准国债价格大于交割结算价与转换因子乘积的，卖方还应当按照以下计算公式继续支付差额补偿金：

差额补偿金＝差额补偿部分合约数量×（基准国债价格－交割结算价×转换因子）×（合约面值/100元）

2．买方进行差额补偿的，应当支付差额补偿部分合约价值1%的补偿金；若交割结算价与转换因子乘积大于基准国债价格的，买方还应当按照以下计算公式继续支付差额补偿金：

差额补偿金＝差额补偿部分合约数量×（交割结算价×转换因子－基准国债价格）×（合约面值/100元）

差额补偿后，交易所向卖方退还已交付的差额补偿部分相应的国债。

（二）基准国债

最后交易日之前申请交割的，以卖方申报的国债作为基准国债；最后交易日进入交割的，以该合约交割量最大的国债作为基准国债。

按照上述方式无法确定基准国债的，交易所有权指定基准国债。

（三）基准国债价格

基准国债价格以交易所认定的机构发布的估值数据为

准。

最后交易日之前申请交割的，以卖方交割申报当日该基准国债的估值作为基准国债价格；最后交易日进入交割的，以最后交易日该基准国债的估值作为基准国债价格。

交易所有权对基准国债价格进行调整。

第十六条 双方未能在规定期限内如数交付可交割国债或者交割货款的，交易所向双方分别收取相应合约价值2%的惩罚性违约金。

第四章 交割结算

第十七条 本合约最后交易日之前的交割结算价为卖方交割申报当日的结算价，最后交易日的交割结算价为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后三位。

合约最后交易日无成交的，交割结算价计算公式为：交割结算价=该合约上一交易日结算价+基准合约当日结算价－基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月份最近的合约。根据本公式计算出的交割结算价超出合约涨跌停板价格的，取涨跌停板价格作为交割结算价。

交易所有权根据市场情况对交割结算价进行调整。

第十八条 交割货款以交割结算价为基础进行计算，计算公式如下：

交割货款＝交割数量×（交割结算价×转换因子+应计利

息）×（合约面值/100元）

其中，应计利息为该可交割国债上一付息日至第二交割日的利息。

第十九条 本合约的交割手续费标准为每手5元，交易所有权对交割手续费标准进行调整。

第二十条 交割涉及的国债过户费等费用按照国债托管机构的有关规定执行，发生跨国债托管机构交割过户的，由买方承担转托管费。

第五章 附则

第二十一条 本细则所称合约价值的计算公式为：合约价值＝交割结算价×（合约面值/100元）。

第二十二条 违反本细则规定的，交易所按照《中国金融期货交易所违规违约处理办法》有关规定处理。

第二十三条 本细则由交易所负责解释。

第二十四条 本细则自2015年3月6日起实施。