投融资方式建议

第一篇：投融资方式建议

投融资方式建议

东营旅游因产品以黄河口观光和广饶县孙子文化旅游为主，开发方式比较单一。目前，产品主要有黄河三角洲自然保护区开发的黄河口景区，胜利油田开发的天鹅湖温泉旅游度假区以及广饶县正在开发的孙子文化旅游度假区。今后应在合理设计，责权利明确的前提下，形成多种开发主体。政府、保护区、企业、社区等各利益相关者各司其职，协同发展。

1、市政府统领，多部门联动

旅游业涉及范围广泛，跨工、农、服务三大产业领域，单靠旅游部门是不够的，需要多部门联动。就东营实际情况而言，与旅游业直接相关的部门有自然保护区、城建、发改、水利、河务水政、园林、文化、宣传、农业、油田、济军基地等，这些部门的协调联动需要市政府强有力的统领。

2、市旅游局统筹，各区县实施

东营是地级市，下辖2区3县，同时境内有胜利油田、济军基地、石油大学、黄河河口管理局等同级单位。市旅游局是东营市域范围内最高旅游行政主管机构，在业务上对2区3县的旅游局及驻地企业、机构的旅游部门有指导职能。同时我国实行自然资源属地管理体制，项目建设地址必须落实到区县，特别是非市直管重点项目。这就要求市旅游局按市委、市政府的统一要求和市旅游业总体规划的原则，发挥统筹管理功能。只有统筹管理，才能体现全市旅游开发的有序性，保证产品特色与品质，各区县按市里的总体要求进行项目开发。

3、政府直接投资，带动商业投资

旅游业既是经济产业，亦有社会文化性质。旅游产品的部分公共性、公益性要求政府直接投资，譬如城市游憩设施、环境美化、绿化。有的领域只能政府投资，如城市形象塑造与推介等。在商业程度较高的领域，政府也应对道路、市政设施进行投资，这些属于投资环境。只要投资环境好了，社会资本自然就会跟进，最终实现政府投资启动，企业投资推动旅游发展的良好效果。

4、产权改革

产权改革是我国经济领域改革的核心，也是我国经济快速发展的制度保障。实践证明，只有明晰责权利，才能促进事业的发展。东营旅游资源、旅游经济存量资产产权比较复杂，主要涉及油田、驻地企业。应加快产权改革进度，让旅游资源得以有效开发，让旅游企业焕发生机。

5、精细开发

我国旅游业总体已解决了供应不足的问题，竞争日趋激烈。这种新形势下的旅游开发，必须抛弃过去粗制滥造，“先开发，后规范”的粗放模式，走精品道路。

具体融资建议

用市场手段筹措资金，实现城市建设投资主体多元化、投资方式灵活化、投资渠道多样化。政府应强化旅游营销宣传，争取外界的各种投资。由政府统一出面，集中资金面向国内国际两大市场，采取一系列强大攻势，加大宣传力度，吸引国际组织和国内外客商投资。这种政府的统一运作是分散的企业促销活动所不能比的。旅游业发展较好的发展中国家，不少旅游项目的开发都得到了国际组织尤其是国际金融组织的资助。

多种方式结合推介融资方案

采用媒体推介、活动推介的方式对项目的融资方案进行推介。在媒体上推介可利用报纸、网站、电视等手段，包括建立自己的网站、发行自己的刊物和在大型有影响的网站上、报纸上、电视频道上发布项目等。活动推介包括路演和招商会的方式。通过各种形式，一方面推介项目，让不同背景有意向的投资商了解项目，另一方面扩大项目的影响，提升项目周边的土地价值。

（一）财政支持

东营市目前出台了许多招商引资的优惠政策，但效果不明显。今后，应该采取多种形式鼓励各种经济成份参与旅游业的开发建设。尤其要通过一些积极的地方财政政策来支持旅游业的发展：

加大旅游发展资金投入。将旅游业纳入国民经济与社会发展规划，安排旅游发展专项资金，主要用于东营市旅游推介、重点旅游项目建设导向性投入，旅游人才及规划编制等方面，并随着财力逐步加大投入力度。

通过旅游管理委员会，地方财政可以象征性参股，调动油田对地方旅游发展项目投资的积极性；为了吸引油田资金，可以将一些比较好的有发展前途的项目给予油田优先投资权。地方财政可以在项目周边环境的改善上进行投资配套。

对符合东营市旅游总体规划和生态环境建设要求的新建旅游企业，市财政可以对企业给予一定额度的财政支持。

财政上，在广饶、垦利、利津和河口设立旅游发展专项资金，并根据财力情况逐年增加，引导投向，扶持重点，主要用于旅游规划编制、旅游宣传促销、重点项目启动和招徕奖励等。为了鼓励旅游企业，地方政府可以根据旅游业发展情况，按一定比例，增加对旅游产品的购买支出。

对于急需行业的旅游企业，政府可以进行适度的税收返还，鼓励企业在旅游行业的投资和发展。

图2：东营市旅游发展投融资政策

（二）社会力量

1、充分利用资本市场，为旅游资源开发进行直接融资

争取发行城市基础设施企业债券。寻找债券商进行策划、包装和推介，经与省发改委联系，向国家发改委申报特批城市基础设施建设企业债券。

土地上市融资，组织部分土地上市，实现土地出让收入。

采用项目借贷性融资。对一些“短、平、快”的可经营性建设项目，依靠项目经济可行性或信誉向银行贷款，成立大的项目公司，注册部分基本金，直接融资建设。

股权置换。这主要在上市公司和非上市公司之间进行，由于旅游业具有良好发展前景，一些传统产业上市公司有可能调整经营方向和投资方向，寻找在旅游业发展的机会，而拥有优质旅游项目的旅游公司可能又不具有上市权，这时可与上市公司进行股权或资产置换。

2、采用BOT模式融资

BOT(Build-Operate-Transfer)模式作为公共基础设施建设与私人资本的特殊结合方式。在BOT投融资模式的实际运用中，由于基础设施种类、投融资回报方式、项目财产权利形态的不同等因素，已经出现了以下三大变异模式：

（1）BOOT(Build－Own－Operate－Transfer)形式：这一模式在内容和形式上与BOT没有不同，仅在项目财产权属关系上强调：项目设施建成后归项目公司所有。

（2）BTO（Build-Transfer-Own）形式：这一模式与一般BOT模式的不同在于“经营（Operate）”和“转让（Transfer）”发生了次序上的变化，即在项目设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得项目设施所有权，然后按照事先约定由项目公司租赁经营一定年限。

（3）BOO(Build－Own－Operate)形式：其意思为某一基础设施项目的建设、拥有（所有）、经营。在这一模式中项目公司实际上成为建设、经营某个特定基础设施而不转让项目设施财产权的纯粹的私人公司。其在项目财产所有权上与一般私人公司相同，但在经营权取得、经营方式上与BOT模式有相似之处，即项目主办人是在获得政府特许授权、在事先约定经营方式的基础上，从事基础设施项目投资建设和经营的。开发实施项目融资过程中可有效利用此几种模式，既调动各方的积极性，又能有效实现优势互补。

3、充分利用股份合作制等形式广泛筹资

通过股份合作制形式筹资，实际上是把资本联合与劳动联合结合起来。

4、旅游地产合作开发 政府以土地出资，投资方以现金出资，合作开发，由投资者进行建设并组织销售，出售后产权归购买者，利润按出资比例进行分配，主要包括温泉度假村、别墅、养生社区等。

5、引导社会资本、企业参与旅游开发建设投资。

畅通社会资本进入城市基础设施建设的渠道，降低民营企业投资城市基础设施建设的门槛，鼓励有实力的民营企业参与城市投资。争取孙氏宗亲理事会、田氏宗亲会、陈氏宗亲会的会员的捐赠。

以广饶县为例进行融资：

广饶县旅游业发展离不开资金的大力支持，在融资措施方面，广饶县需要进一步深化投融资体制改革，用市场手段筹措资金，实现城市建设投资主体多元化、投资方式灵活化、投资渠道多样化。

争取发行城市基础设施企业债券。寻找债券商进行策划、包装和推介，经与省发改委联系，向国家发改委申报特批城市基础设施建设企业债券。

土地上市融资，组织部分土地上市，实现土地出让收入。

采用项目借贷性融资。对一些“短、平、快”的可经营性建设项目，依靠项目经济可行性或信誉向银行贷款，成立大的项目公司，注册部分基本金，直接融资建设。

采用经营方式转变的融资。充分利用入世机遇，吸引外资参与城市基础设施建设，运用合资、BOT、TOT、BT等形式，对部分新建城市基础设施采取建设、转让、经营方式获得建设资金。

利用资本市场融资。积极推进上市公司的资产重组，做大做强上市公司，增强上市公司的融资功能。通过对基础设施项目进行股份制改造、股权出让以及发行建设债券等进一步扩大融资能力。

引导社会资本、企业参与旅游开发建设投资。畅通社会资本进入城市基础设施建设的渠道，降低民营企业投资城市基础设施建设的门槛，鼓励有实力的民营企业参与城市投资。争取孙氏宗亲理事会、田氏宗亲会、陈氏宗亲会的会员的捐赠。

第二篇：促进民间投融资健康发展建议

促进民间投融资健康发展建议

随着国务院颁布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（以下简称“新36条”）等文件，全国各地相继出台了解决中小微型企业融资难题和鼓励、引导、促进民间投资健康发展的政策措施。近年来，我市在解决民营企业融资难题和鼓励引导民间投资方面也采取了不少举措，取得了一定成效。据统计，我市2010年和2011年民间投资增速分别为50%和49%，分别高出同期全社会固定资产增速3个和18个百分点；2012年上半年，民间投资达360亿元，同比增长63%，高出全社会固定资产投资增速28个百分点，为民营经济实现长足发展起到了良好的促进作用。然而，以中小微型企业为主的民营经济对资金的需求日益旺盛，民间资本参与投资金融业等更多领域的愿望日益强烈，民间资本的充分利用和民间投资的有效引导愈发显得迫切和必要。当前，我市中小微型企业投融资问题仍然突出，表现在民间融资载体还不够系统化、多元化；民间投资投向还不够合理，投入还不够积极等等。为此，建议：

一、进一步创新民间融资载体平台，拓宽民营经济融资渠道

（一）规范民间融资行为，优化民间融资环境。应从自治区层面进行推进，将小额贷款公司审批权下放市级金融办，使审批权与管理权合二为一，以便更好地发挥审管部门的职能作用。应引导建立民间借贷登记中心、民间资本管理中心；鼓励民间资金成立投融资公司，建立类似交易中心的民间融资场所，聚集担保、评估、抵质押登记、征信查询等为中小企业及个体工商户提供融资服务的“一站式”、“一条龙”综合机构；对民间融资行为予以登记，以利于对民间融资行为进行综合管理监控。应加快完善企业备案和诚信体系建设，将民间融资机构纳入征信系统，使民间融资信用公开化，以利于降低融资风险。

（二）做实做好试点工作，发挥集合票据功能。2012年，我市已成为全区首个开展区域集优直接债务融资试点城市，发行首只中小企业区域集优集合票据。应充分发挥这一载体的功能和示范作用：通过向各县区政府、金融机构和中小微型企业加强政策宣传、推介融资产品，提高相关主体对区域集优债务融资模式的认知，提升中小企业的发债意识；通过引导中小微型企业完善财务制度，引导发债企业按照相关财务会计准则重新梳理甚至重构企业的财务制度，使财务信息真实、完整地反映公司的经营状况，以满足发债要求；通过做好人民银行、政府部门、金融机构、中介机构、发债企业之间的组织协调工作，进一步推动我市区域集优债务融资工作，充分发挥区域集优中小企业集合票据的功能作用。

（三）建立新型金融组织，切实拓宽融资渠道。根据相关法规政策，组建金融机构的贷款子公司、村镇银行；应进一步加大扶持力度，引进各类金融机构来柳设立分支机构；鼓励民间资本投资创办金融租赁公司、汽车金融公司等非银行金融机构；引导民间力量自发创办具有扶贫和信贷双重功能的民办扶贫基金会；加快小额贷款公司、融资性担保公司审批，引导小额贷款公司行业有序发展、合理布局。

二、进一步激发民间资本投资热情，引导民间投资健康发展

（一）切实贯彻落实“新36条”，不断挖掘政策扶持潜力。尽快出台我市落实“新36条”的实施细则。要在充分用活用足国家部委42个配套实施细则中优惠政策的基础上，结合西部大开发优惠政策、国家给予广西的优惠政策和**实际，制定更具操作性的举措，进一步降低对民间资本的准入门槛，切实消除“玻璃门”、“弹簧门”，进一步提升投资者信心，激发民间投资热情。如，对民间资本开办村镇银行，适当降低门槛，取消发起人必须是大银行的限制，只要符合资质、满足监管条件就可以合法经营；对中小微型企业，在我市职权范围内，通过减少税负或采取税收返回、补贴等措施，减轻企业因用工、原材料、融资等成本上升带来的压力，确保企业顺利渡过后金融危机影响期。

（二）加强对民间投资的引导，不断激发民间资本活力。去年，市工商联积极配合市委、市政府先后两次成功地举办了民营企业投资项目推介会，这是我市积极引导、促进民间投资的一种有益尝试，值得推广。今后，应进一步引导和鼓励民间资金投向重点工程和经济转型工程，推动发展私募基金；进一步放开民间资本进入公用事业、基础设施、社会事业及垄断行业领域；进一步鼓励和引导民间投资以独资、合资、合作、联营、项目融资等方式，加大技术研发和改造升级的投资力度，为高含金量的资本流入提供必要的制度保障，从根本上解决民间资本进入热情不高、活力不足的问题。

（三）引导民间投资金融业改革，不断提供民营经济发展动力。正确处理好金融领域“管”与“放”的关系，既要避免把民营经济管僵管死，又要防止过于放开引发不稳定因素，努力在“管”和“放”之间找到平衡点。应借鉴温州经验，鼓励、支持民间资本参与地方金融机构改革，允许其依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织，探索设立民营银行，鼓励专业银行与小型担保公司合作，引导有条件的小额贷款公司改制为村镇银行或社区银行，不断做大做强民间资本银行，进而鼓励其参与市内、全区乃至全国重大项目的建设。

第三篇：我国水利投融资方式及体制改革研究

我国水利投融资方式及体制改革研究

李 栋，褚春超

天津大学 管理学院，天津 300072 随着我国经济社会的发展，水利建设任务将更加繁重，如何根据国家宏观经济形势的变化和政策取向，改革并完善水利投资制度，建立灵活有效的融资机制，进一步拓宽并建立长期稳定的水利投资渠道，关系到经济社会的可持续发展，是一个亟待研究解决的重大课题。

A 我国水利投融资现状分析

A1 我国宏观经济形势的变化和政策取向对水利投融资的影响

水利建设投融资受国家宏观经济形势的变化和政策取向的影响很大。这两年中央水利投资中国债资金的比重超过60%，为水利建设发展提供了资金保障。但是如果没有新的水利建设投融资渠道，随着长期国债的逐减，水利建设甚至是水利事业的发展也将受到很大的影响。

从我国推行税费改革的情况看，“两工”政策取消后，农田水利基本建设投资的主渠道将会受到较大的影响。

A2 水利本身自身融资能力差，财政又很难到位

水利工程建设一般经济效益显现滞后，但社会效益巨大，水利建设很难在资本市场中进行有效的融资。既然水利建设很难进行有效的投融资，而中央投资的水利建设项目的地方配套资金又很难到位，在很大程度上影响了水利的发展。A3 水利投资未形成良性运行机制

随着改革深入，经济转轨，国家对水利工程的维护管理费的减少，水利行业效益又低下，又缺乏市场吸引力的投融资政策，使水利投资机制很难形成良性运行机制。

A4 水利投融资政策不健全

在水利产业中，存在大量的综合利用多功能水利工程，既有非经营性资产，又有经营性资产；既有社会效益，又有经济效益。由于水利产业政策的模糊，使得操作有诸多的困难。水利建设中有部分属于经营性项目，如供水供电项目都能吸引民间和外商投资，但缺乏吸引民间和外商投资的激励政策和完善的基金等措施，影响了水利的投融资。

B、国外的水利投融资经验

国外的水利投融资经验可以分为以下几点。

（1）投资政策。在美国，首先明确划分投资主体及其事权。水利项目和建设与开发，政府占60%绝对的投资主体，其次按水利事权的划分实施投资主体分摊投资。在日本，水利资金投入以国家和政府的资金注入占主导地位。

（2）融资政策。美国和日本政府通过提供优惠贷款、向社会发行债券、建立政府基金、社会团体捐赠、向受益区征税等多元化方式进行融资，资金融通方式与使用结构多样化，直接融资与间接融资并存。政府投资只有一小部分资金是无偿的，绝大部分资金是通过市场化进行借贷的有偿使用行为。水利资金的使用，防洪工程较多地依靠政府拨款，而水利和城镇供水项目较多地依靠发行债券。

（3）补偿政策。一些发达国家家非常重视水利项目的运营成本的补偿，如美国，防洪与改善生态环境等公益性项目的运行维护管理费主要由各级政府财政拨款或向保护区内增收地产税开支。日本则实施分摊补偿政策，水利工程的运行管理费用的补偿一般由国家和地方政府负担50%~80%，农民负担其余部分。

C、我国水利投融资方式研究

水利基本建设项目的投资来源，除了政府拨款以及政府政策授权收费的基金外，主要融资方式有以下几种。

C1 TOT融资方式

TOT是转让经营权。它是指水利主管部门一次获得转让经营权的投资，而投资方则在经营期限内收回投资并获得收益。对于政府来说，在一个特定时期，转让经营权利大于弊，这主要表现在：（1）TOT融资方式与我国现行经济体制改革者相适应，符合国有企业改革大方向；（2）TOT融资方式可以减少国家外债，减轻国家财政负担，分散政府对水利基础设施的投资风险；（3）TOT融资方式有利于提高水利工程的技术管理水平，中快我国水利现代化步伐。

C2 BOT融资方式

BOT是建设——经营——转交。其基本含议是由政府和项目发起人签订特许权授让协议，再由项目发起人组织成立的项目公司承担水利工程的融资、设计院、建设、营运和维护的任务。在规定的特许经营期内，项目公司拥有该公司的收益权和经营权，弥补经营开动并获得预期的回报；在特许经营期结束后，再将项目无偿移交给水利主管部门。BOT融资在国内外基础产业和基础设施融资取得了巨大成功，根据引资方和投资方的不同情况和需求又演变出各种变形。

C3 证券融资方式

目前，国际金融主要包括三大趋势：证券化的趋势、国外业务重要性日增的趋势以及金融市场日益全球一体化的趋势。而证券融资是在国内外金融市场上发行各种股票、债券等证券筹集资金的一种直接融资方式，已成为资本运动的主流。从中国的情况来看，通过发行股票、债券筹集资金的规模已越来越大。

C4 ABS融资方式

ABS是资产证券化，它是以待建项目所拥有的资产为基础，以该项目的未来收益为保证，通过在国内外资本市场发行高档证券来筹集资金的一种证券融资方式。其目的在于通过其特有的提高信用等级的方式使原来信用等级较低的项目照样可以进入国际高档证券市场，利用该市场信用等级、债券安全性和流动性高、债券利率低的特点，大幅度降低发行债券、筹集资金的成本。

D、我国水利投融资体制改革的建议

（1）健全水利的投资机制。一是划清水利项目的类属，明确市场与政府以及各级政府投资分摊比例。二是完善政府财政投入机制。政府财政投入机制包括财政投入稳定增长的机制、财政补偿机制和财政信贷机制三个方面的内容。对水利建设的投入水平必须保持与其他基础设施建设投入水平的协同性，从而需要水利财政投入稳定增长。

（2）建议灵活有效的融资机制。一是调整水利融资政策，形成新的有效率的水利融资政策；二是改善融资环境，规范货币市场和资本市场的发展；三是创造新的融资方式，以独资、合资合作、BOT等多种方式参与水利建设；四是改善投资环境，积极利用外资，鼓励国内外投资者以多种方式参与水利建设。

（3）培育规范化的水利市场主体。一是转变水管主体的性质与职能，建立水利经营管理的法人实体；二是加快水利产权制度的改革，对现有水利资产实现经营性资产和公益性资产的分属，然后将水利资产的法人财产权赋予给水利经济实体，使水利经营实体真正承担起保值增值的责任。

（4）完善投资回收补偿机制。对属于产业部分的水利项目，关键是要理顺水价，同时运用财政、金融和税收手段，使供水收入达到弥补运行费用和水利设施投资的水平；对防洪等公益型项目的运行维护管理，各级财政要足额支付。

（5）加强水利投融资法制建设。各级政府和投资主体之间的投资分摊、权责利的保障要通过立法进一步明确。水利工程的立项、审批程度、水利价格政策、节约用水政策、水污染防治政策等，也要通过立法予以明确。

E、结语

水利投融资问题事关整个水利工程的建设和发展，提出水利工程投融资方式及体制改革思路，旨在为制定水利发展战略提供相应的依据，从而建立起国家投资主体为主，社会投资主体逐步加强，积极利用国际金融组织资金，实行制度创新、资源与资金置换机制和企业化水利工程投资机制相结合的水利投资新体制的框架。

第四篇：暑期社会实践建议方式

暑期社会实践建议方式

活动形式

1、支教队：

在x小学以外建立更多的暑期社会实践阳光支教基地，将支教范围由原有的小学扩展至初中，并将地点向省内其他地区辐射。

2、调研队：

暑期调研队可允许学生自拟活动主题，分区调研，时间可维持在一到两周，建议以调研队调研区所在地的当地学生为主体，组建调研队伍，形成调研方案。

3、创业实践队：

可允许学生在暑期返乡期间，就近组织同学组建创业实践队伍，方式可有：培训班、咨询站、销售等。

4、实习实践队：

可允许在假期期间到外地打工的学生组成实习实践队，到化工厂等厂家进行社会实践。

5、志愿服务队：

可允许学生在暑假返乡期间，就所认识到的社会问题或现象展开活动，通过志愿服务的形式提出响应解决方案。例如：关爱空巢老人接力、留守儿童、募捐等。

6、应用实践队：

利用所学知识对身边的一些诸如环境问题、节能问题提出解决方案，并推行试用，形成材料，要求成果展示及答辩。

7、学术实践队：

组建学术科研小组，利用假期时间同老师或独立进行科研立项，形成材料，要求成果展示及答辩。

8、宣传实践队：

对某一社会热点或国家政策进行宣讲实践，或拍摄录制某主题的微电影、电视剧、纪录片、宣传片等；形成材料，方式可包括展板、传单、易拉宝、海报、录像、照片、宣传视频、宣传站点等。

人员能力需求

1、外宣素质需求：

较强的摄影能力；文学写作能力；能够独立完成较为美观的Office文字编辑排版任务、能够组织策划活动；懂得主动规划外宣、制造外宣素材，并能挖掘素材；能够和队长进行较好的交流沟通。

2、技术人员素质需求：

对硬件有一定的了解，能够完成较为复杂的音频、视频设备的接线和调试工作，并能够熟练使用音响、调音器、投影仪、机顶盒等硬件设备。

初级：能够熟练完成图片压缩、格式转换、音视频录制等基础工作； 中级：能够熟练完成Photoshop、Cool Edit（或Gold Wave、Adobe Audition等）、会声会影等多媒体处理软件的使用；

高级：能够熟练应对Premiere、After Effects等软件的使用，制作复杂效果，辅助完成宣传任务。

第五篇：铁路投融资体制改革 可采用共同基金方式

铁路投融资体制改革 可采用共同基金方式中国政府稳增长的政策首先落在了一度沉寂的铁路建设上。

国务院常务会议日前加大了铁路投资规模，力争“十二五”期间铁路完成固定资产投资

3.3万亿元，这比原定规划目标的2.8万亿元增加0.5万亿元；“十二五”末，全国铁路营业里程达到12.3万公里，比原定规划目标12万公里增加0.3万公里。为解决资金问题，国务院提出以多方式多渠道筹集建设资金，以中央财政性资金为引导，吸引社会资本投入，设立铁路发展基金。要向地方和社会资本开放城际铁路、市域（郊）铁路、资源开发性铁路等的所有权和经营权；争取“十二五”后两年社会资本投资铁路2000亿元。

不过，为稳增长而对民间放开的铁路投资，是否能够吸引民间资本的进入呢？从过去的经验来看，情况并不乐观。早在2004年，中国政府就提出鼓励非公资本进入铁路领域；2012年，原铁道部又发布《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，提出鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域、深入推进铁路投融资体制改革等14条实施意见。但这些政策的实施效果并不佳。

对社会资本来说，投资国有垄断色彩极强的铁路系统，无疑有很大风险。在产权不明确、投资权益得不到充分保障的情况下，民间资本不会轻易投入。过去曾有过民间资本投资建设少数铁路的例子，但遭遇“关门打狗”或政府耍赖的教训十分深刻。现在国务院虽然提出民间资本可投资于铁路发展基金，再通过基金来投资铁路建设，但铁路基金由谁来控制？民间资本有无话事权？如何保障投资利益？这些问题并没有清晰的制度保证。

实际上，中国的铁路建设最期待的是一场铁路投融资制度改革，撤销铁道部只是打破铁路垄断式投资的一个象征而已。在我们看来，要进行真正的投融资改革，正如我们曾经指出过的那样，要改造国企，就要利用好共同基金来改造国企，推动产业发展。这适合于一般意义上的投资，铁路投资面临的情况和解决方案也是如此。

在中国市场，民间并不缺少投资铁路的钱，缺的是让这些钱来放心投资的制度。怎样用好钱，把钱用在哪里？谁对投资说了算？投资利益如何保证？这些问题需要有体制保证。事实证明，原有的体制是靠不住的，而且这些投资对经济增长也只有数字上的价值。在我们看来，所谓用投资来拉动经济增长，实质就是将未来的钱花在了今天，给未来留下了规模可观的债务——这样的增长模式是充满风险的。

要让未来的钱用好，不体现在当前的通胀上面，就要讲究投资效率，讲究对投资的管理。在我们看来，比较理想的方法还是如安邦的智库学者过去所建议的那样，建立一个政府出面牵头的共同基金，将国有资产从具体的国企形态变为基金形态，而且这类基金对社会资金开放，集小钱为大钱，用市场化的钱代替完全由政府出的钱，以专业的市场化方式进行投资管理。如果这类共同基金投资铁路，它同时还可以凭自己的股东身份，具有干预、监管铁路经营和投资的能力，只有这样才有可能在效率和管理两个方面取得成效。

总之，如果不对铁路投资进行调整，还是坚持过去的政府完全主导的投资方式，那么，稳增长的投资鼓励政策实质上又会变成原有4万亿经济刺激方案的变异形式，而且还只是集中在铁路一家。这种经济政策是让人担忧的。