固定收益部 债券交易员必读的书籍

第一篇：固定收益部 债券交易员必读的书籍

1.固定收益证券手册（第六版）

作者 :（美）法博齐

出版社 : 中国人民大学出版社

评语 : 看固定收益类的书箱，不能不知道这个人：法博齐。弗兰克·J·法博齐是《投资组合管理》杂志的编辑，耶鲁大学管理学院金融学兼职教授和固定收益证券领域顾 问。法博齐博士曾在麻省理工学院斯隆管理学院任教。他是固定收益证券和投资组合管理方面广受欢迎的许多专业书的作者和编者，包括《固定收益数字》、《抵押 贷款支持证券手册》、《结构化金融产品手册》、《担保抵押债券：结构与分析》、《债券投资组合管理》和许多其他的著作。

2.投资分析与组合管理(第6版)作者 : 美.弗兰克.K.赖利 出版社 : 中信出版社

评语 : 看书还是要看经典，看原著。债券组合管理，同样脱不开书中的理论框架，总之，是一本很好很全面的书。这本书的权威性在于两位作者弗兰克·K·赖利和基 恩·C·布朗，他们是美国著名的投资专家、教育专家和咨询专家。两位大师在编写本书的过程中，考虑并融入了全美国同行的评论、建议和意见。此外，纽约股票 交易所、高盛公司、美林集团、东京股票交易所等相关机构的众多专家也为作者提供了重要思想和宝贵资料。本书不但是CFA考生必不可少的专用教材，而且是金 融从业人士，金融、投资、财务类相关专业广大师生不可多得的工具。

3.中国债券资本市场（中文修订版）

作者 : 高坚

出版社 : 经济科学出版社

评语 : 毕竟是写中国债券市场的，还是比较全面的，从它可以了解中国债券的发展历史、现状，债券从业者必备。

4.中国债券发行理论与操作实务(附光盘)

作者 : 李云丽

出版社 : 法律出版社

评语 : 债券从业，不得不了解的，是市场的现状，以及市场的运作体系，法律规定等。这本书的作者就是一个律师，虽然书的内容没反映太多作者的思想，但是，准确性是值得肯定的，对债券相关的发行程序、法律法规介绍到了，也省去了查阅资料的麻烦。故推荐之。

5.债券会计处理与估值

作者 : 中央国债登记结算有限责任公司 出版社 : 经济科学出版社

评语 : 搞债券，管组合，不能不懂一点会计。知道自己是怎么赚钱，也要知道别人是怎么核算自己的，无论是从业绩评价还是组合管理，这都是一本很好的书。而且作者本 身就很权威。这就简单了，我还是支持看原著、看权威！本书以对《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转 移》、《企业会计准则第24号——套期保值》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》等四项新准则的深入解读为基础，侧重于结合债券会计实践中的业务 问题进行案例分析，具有很强的针对性和可操作性，填补了市场的知识空白。针对债券

6.债券市场:分析和策略(第5版)作者 : 弗兰克·J.法博兹(Frank J.Fabozzi)出版社 : 北京大学出版社

评语 : 其实我一直没搞清这本书还作者的另一本书《固定收益证券手册》有什么区别，不过，既然是法博齐的大作，还是要拿来看一看的。我想，它必有它存在的理由。

7.高级债券资产组合管理：建模与策略的最佳实践

作者 :(美)法伯兹

出版社 : 东北财经大学出版社

评语 : 为了有效地制定能够控制利率风险或提高收益的资产组合策略，你必须了解债券市场的驱动因素，以及对各种复杂的证券进行评价和风险管理的实践方法。我想每个 组合管理者都是从初级一点点进化上去的。如果觉得简单的久期策略还不能满足的话，可以试试这本高级的。本书分为六大部分。指导你利用艺术性的方法来进行债 券分析和债券资产组合管理。本书的主题包括：关于固定收益市场和债券资产组合策略的一般背景信息、策略基准的设计、固定收益建模的各个方面，模型将提供一 个有效的资产组合与风险管理程序在实施过程中的关键因素、利率风险管理和信用风

第二篇：固定收益类产品债券投资策略简述

固定收益类产品债券投资策略简述

1.固定收益类产品投资策略

本集合计划固定收益类资产的投资策略包括以下几方面：

（1）适当侧重收益率与流动性两个目标：一方面，根据收益率目标，集合计划将持有相当数量剩余期限与集合计划存续期相近的收益较高、流动性适中的债券，为集合计划贡献长期稳健收益；另一方面，集合计划根据流动性要求，配置一定数量的流动性高、收益适中的债券，有效控制债券投资组合的风险。

（2）把握市场的主要波动，进行积极投资。积极投资策略主要是指根据利率预期调整集合计划债券投资组合的久期，同时选择低估值的债券进行投资、把握市场的低风险套利机会，以争取获得适当的超额收益，提高整体组合收益率。

（3）可转债投资策略：首先分别计算纯债部分理论价值与含权部分的理论价值，从而得到可转债的理论价值，然后结合正股基本面因素、市场可转债溢价率因素判断其价值。选择具有良好盈利能力和成长前景的上市公司的可转债，并进行重点投资。基于资金安全性的考虑，本集合计划也关注转债的纯债券价值和转股溢价的平衡，选择有一定债券价值支撑、转股溢价适中的品种。

第三篇：债券交易员的一天

债券交易员的一天：“如果你在公车上看到一个小伙子，在电话中“五千万”、“一个亿”地讨价还价，请不要纳闷，他可能是一名银行间债券交易员。”

理财周报记者 刘梦/深圳报道

周三，早上7点半，深圳福田区。小童从窝里爬起来，整理一番，拎着楼下早餐店买来的豆浆油条，搭上了直通单位的公车。

公车上的小童接到熟悉的电话，大声问：“今天出钱吗？两千万？两千万太少了，一个亿有吗？”

听罢，车上的乘客纷纷扭头打量这个拎着豆浆油条的小伙子，嘟囔着：“神经病吧。”

其实，小童是华南区一家基金公司的债券交易员。这些在商业银行、券商、基金公司、农信社工作的“银行间债券交易员”们，有点别样趣味的生活。

有个群体叫“银行间债券交易员”

按照日常工作流程，小童在8点左右到达办公室，随后开始计算当日资金头寸，以及所需融入融出的金额等。“这是每天上午的第一件事，预计今天要借多少钱，要买哪些券，以提高我们债券组合收益。”小童说。

9点，小童打开MSN，和来自各大商业银行、信用社、券商、基金公司的债券交易员一起，守着大银行等待“开仓放粮”。9点半，从银行“借到”五千万的小童，开始当天的交易下单。

在基金公司，MSN通常是被禁用的，但对于债券基金经理、债券交易员而言，这却是“必备工具”。

上午，债券交易员通过一早计算的资金头寸、持有债券情况，将债券交易意向发布在MSN群，并预留联系方式，各机构同行通过MSN、电话询价达成意向，完成交易。

“很好玩，圈子里喜欢把银行间市场说成“银河间市场”，群里、电话每天都充斥着来来往往、讨价还价的声音，犹如菜市场一般。”一位从业超过7年的债券交易员说。

债券交易员的上午通常在“借钱、买债、讨价还价”中渡过。广州一家基金公司女交易员曾绘制卡通画，描述银行间债券交易员的生活，提到：“干完活经常是中午了，发现早餐还原封不动地放在办公桌上。”

由于场外交易不受上下班时间限制，因而，不少债券交易员往往在下午7点下班后，或第二天一早8点接到同行询问电话。

按照银行间债券交易状况，3000万规模的交易属于正常范围，2个亿算是比较大规模的交易。1000万的单成了鸡肋，偶尔遭拒。开篇小童“2000万”、“1个亿”讨价还价的一幕，在债券交易员的生活中并不少见。

“由于债券交易员需要经常跟圈内沟通，客户关系非常重要。最怕的是出现违约，主动违约后果是比较严重的。一般这样的事儿，圈子里会传开，以后这个交易员在圈子里就比较不容易混了。”前述交易员说。

债券交易员的另一个恐惧在于被“抢杠”。所谓 “抢杠”，即其他机构的交易员通过发出“tkn”、“gvn”的指示，表示买方或卖方对价格妥协，同意忍痛交易，强抢了同行正在讨价还价的交易。

据了解，银行间债券交易员圈内通常每年有一个全国交流大会，来自各地、各机构的债券交易员都会参与。债券交易员们可以见到此前一直在MSN或者电话交流的对手、友人。

目前，银行间债券交易员仍多数聚集在北京、上海、深圳这几个机构比较活跃的城市。“现在90后交易员逐渐参加工作了，许多我们都不认识了。”前述入行7年的债券交易员感叹。

债券交易员的三两轶事

按照每月工作计划，月末、季末、年末是银行间债券交易员们最难熬的时期。由于银行存款考核，债券交易员很难从银行借到钱，便需要四处借钱。“借不到就崩盘了，这一年赚的辛苦钱可能都没有了。”这个时期，债券价格容易出现大幅波动。

与菜市场“稀有为贵”的逻辑一样，在银行间债券市场，“债券”的供需关系同样直接影响其价格。

2011年上半年，债市红火。彼时，估值约在100块的债券，可以以110块的价格卖出。“当时有债的就是老大。”

但是，这一情况在下半年开始扭转。2011年7月，云南城投债爆发违约事件，一时间，券商、基金、农信社等机构债券交易员对城投债的交易意愿降到冰点。“各地城投债根本就卖不出去”。

卖不出去，就意味着可能出现爆仓或者资金链断裂的风险。一时间，压力无处排解的债券交易员们在网络掀起了一股“吟诗热”。

“做债”也为债券交易员带来一些意外收获。中国几乎每个城市都在发城投债，由于研究城投债，债券交易员需要对当地城市的经济结构、盈利模式、地理信息做一丁点搜罗了解，并在中国地图上一一扫描这些做过的城投债。

“做城投债，是提升中国地理知识最好的途径。”前述有7年债券交易工作经验的人士说，“经常去一个新地方旅游，哎！发现这个城投债我做过，很熟悉，知道这个城市干啥的，怎么发展的，有什么好玩的。”

相比国外更为保守

一名曾担任四大行债券交易员的人士告诉记者，债券交易员也分很多种，一种是经纪人形式的交易员，类似于房产经纪，寻找房源，推销房子。另一种是投资管理者，也就是自己能够决策、下单、执行的“魔鬼交易员”。

“你能够决策的资金规模越大，对市场的影响力也就越大。在国外，一些魔鬼交易员的决策和交易甚至可以影响中央政府的决策，就是因为他们的资金规模非常大，结算单位高达百亿，甚至千亿。”该人士说。

去年，投资大师索罗斯用20亿美元购买欧洲债券，令欧盟也措手不及。

国外机构对债券交易员的考核严格按照盈利情况来执行，即“你赚得越多，提成越多”，这使得国外债券交易员一般都比较激进、好赌，导致商业银行破产的可能性更大。

“小版的雷曼”——美国大型期货经纪公司曼氏金融集团就因为持有过多欧洲债券，未能妥善处理导致巨亏，陷入困境。

国内也有这种投资管理者式的债券交易员，但管理规模远远不及国外交易员。

第四篇：必读书籍

必读书籍 《人口原理》 托马斯·罗伯特·马尔萨斯(英国1766—1834)《经济学原理》 阿弗里德·马歇尔(英国1842—1924)

《财富的分配》 约翰·贝茨·克拉克(美国1847—1938)

《就业、利息和货币通论》 约翰·梅纳德·凯恩斯(英国1883—1946)《价值与资本》 约翰·理查德·希克斯(英国1904—1989)《人力资本投资》 西奥多·威廉·舒尔茨(美国1902—1998)《经济学原理》 格里高利·曼昆(美国1958—)

《股市趋势技术分析》 约翰·迈占(美国1912—1987)

《股票作手回忆录》 爱德温·李费佛(美国1877—1940)《怎样选择成长股》 菲利普·A·费雪(美国1908—2004)

《一个投机者的告白》 安德烈·科斯托兰尼(德国1906—1999)《伟大的博弈》 约翰·斯蒂尔·戈登(美国1944—)

《经理人员的职能》 切斯特·巴纳德(美国1886—1961)《工业管理和一般管理》 亨利·法约尔(法国1841-1925)《个性与组织》 克里斯·阿吉里斯(美国1923—)

《如何选样领导模式》 罗伯特·坦南鲍姆(美国1915—2003)《管理：任务、责任、实践》 彼得·杜拉克(美国1909—)《竞争战略》 迈克尔·波特(美国1947—)

《企业再造》 迈克尔·汉默(美国1948—)

《沉思录》 马可·奥勒留·安东尼(古罗马121-180)

《人生论》 弗兰西斯·培根(英国1561-1626)

《菜根谭》 洪应明(中国·明代生卒年不详)

《傅雷家书》傅雷(中国1908-1966)

《致加西亚的信》

《古海荒漠》

第五篇：公司固定收益业务管理制度

公司固定收益业务管理制度

一、总则

为了规范公司固定收益业务的经营运作，防范债券经营风险，根据国家有关法律、法规，特制定本制度。

（一）、公司的固定收益业务必须坚持规范、稳健的经营方针，在防范和控制风险的前提下，争取较好的经济效益。

（二）、建立有序高效的运行机制，明确职责和程序，决策由上至下贯彻实施，意见由下至上反馈汇报，强化各层管理和风险控制。

（三）、建立有效的制约和激励机制，提高债券业务人员的思想政治素质和业务水平，防范和控制风险。

二、固定收益业务运行框架

（一）、公司主管领导代表公司对固定收益业务进行指导和管理，固定收益总部负责人具体负责固定收益业务的日常管理，并向公司主管领导负责。

（二）、主管领导负责核定固定收益业务经营规模，确定业务操作指导思想，作出重大投资项目决策，并对总体风险进行监控。

（三）、财务管理总部负责固定收益业务的资金调拨、头寸清算及财务核算。

（四）、固定收益总部的职责

1、负责对国家宏观经济、金融市场、国债一、二级市场及企业债券的研究工作及新业务品种的开发，提出投资建议，按期提交研究报告。

2、负责对债券的发行、承销工作。

3、负责在授权范围内进行债券的现券、回购交易及相关业务的操作。

三、债券营销业务

（一）、经常性地对债券发行进行市场调研，分析市场情况变化，搜集与债券承销业务的有关规定和资料，保持与债券发行主管部门和业务机构的联系，掌握债券发行动态。

（二）、做好与分销客户的联系服务工作，建立分销网络，提高债券承销能力。

（三）、债券承销准备工作

1、根据债券发行机构承销通知的要求，就债券预计发行条件和要求，拟发行债券的市场分析，公司拟承销金额、条件以及预计分销情况等经固定收益总部负责人审核并签署意见后向公司提出债券承销报告，报请主管领导批准。

2、与分销机构、公司有关部门及时进行联系，对上述分销单位的分销数量进行统计，以便确定承销数量。

3、根据公司批示，办理有关承销准备手续和授权文件，进行债券承销的前期准备工作。

4、按照公司授权派出业务人员参加债券承销会议并由授权人代表公司签订承销协议。

5、如果拟签订承销协议中的有关条件与公司主管领导批准或授权有所不同，应及时向固定收益总部负责人及公司主管领导报告。

（四）、市场营销部根据公司的批示签订债券承销协议后，应及时就本期债券承销的最终条件、承销额、预计销售情况、销售安排和分销条件、预计包销余额等情况及由公司统筹协调的工作向固定收益总部负责人和公司主管领导汇报。

（五）、分销组织与协调

1、市场营销部要组织落实好债券分销工作，协调关系并做好以下工作：

（1）场外分销（协议分销）：即由市场营销部代表公司与分销机构签订分销协议，并注明银行帐户及深、沪交易所的机构帐户，以便资金及相应债券的及时划拨入帐；

（2）场内挂牌（网上分销）：由公司在深、沪交易所公开挂牌卖出。

2、公司各分销部门必须认真组织销售所分销的债券，同时可组织柜台销售业务。

3、分销机构不能完成分销额度或卖出的数量超过分销额度时，可由市场营销部协调调配或与公司其它分销机构进行调剂。

（六）、债券发行跟踪管理

1、对于由公司包销的债券余额，市场营销部应按公司资金管理规定，与公司财务部联系，提前办理资金调拨申请手续，经办人员应根据分销情况变化及时通知公司财务部门作相应的资金划拨调整。

2、款项的划拨

（1）各分销机构的债券分销款，无论其是否完成分销额，都必

须按协议约定足额划入公司指定帐户；

（2）公司债券承销款必须按规定足额向发行机构划拨；（3）及时办理分销手续费的划拨工作，落实承销手续费的到帐；（4）对债券分销遗留问题作出处理意见；（5）落实包销余额的登记托管工作。

（七）、工作总结

（1）债券承销结束10个工作日内，市场营销部应就本期债券发行情况及存在的问题进行工作总结，并上报公司主管领导。

（2）及时将本期债券承销的完整资料形成项目档案作为固定收益总部资料登记存档。

四、债券交易业务

（一）、债券交易业务包括在深、沪证券交易所的债券现券交易和国债回购交易等。

（二）、债券交易业务必须得到公司主管领导的授权，授权包括业务范围授权和额度审批。

（三）、国债自营业务的操作原则和程序

债券交易业务的操作应根据债券券种的收益率、市场流通性、兑付期限和公司自身特殊情况等来决定策略，操作程序具体为：

1、交易部负责人根据固定收益总部负责人和公司主管领导下达的总体计划和指令布置交易员具体实施，同时向固定收益总部负责人和公司主管领导反馈运作情况，提出操作建议，并在授权范围内有一定的相机决策权。

2、交易员可向交易部负责人提出操作建议，但未被接受时必须坚决执行原定操作指令。

3、如确定有必要增加投资规模，应由交易部负责人提出报告交固定收益总部负责人和公司主管领导批准后方可实施。

4、项目完成后，交易部提交项目总结报告。

（四）、债券自营帐户的开立与资金调拨

1、交易部负责人向固定收益总部负责人和公司主管领导提出开立国债自营帐户的申请，经批准后派人实施，并向财务部备案。

2、自营帐户内的资金调往其它帐户，应由固定收益总部负责人和财务管理总部负责人共同签署后报主管领导批准后方可实施。

3、债券交易部门的不同帐户之间的日常调划由固定收益总部负责人根据头寸情况提出调拨申请，报主管领导批准后由清算员实施。

（五）、债券交易业务的风险控制

1、国债回购及现券交易风险主要有以下几种：

（1）回购中日拆入量超过标准券金额或现券卖出量超过托管量出现卖空的风险；

（2）回购中日拆出量超过当日资金余额或现券买入量超过资金余额，出现买空风险；

（3）回购中出现高价拆进资金低价拆出资金，或现券高买低卖，给公司造成经济损失的风险；

（4）现券及回购交易中单边投机性交易产生的风险；（5）现券和回购套利及回购不同品种之间套利产生的风险；

（6）现券市场价格下跌而持有的现券遭受价格损失的风险。

2、控制风险的措施：

（1）交易部必须与有关部门认真核对当日标准券和头寸余额并据此制定具体操作方案。交易部负责人对当日资金及标准券余额不出现赤字负责；

（2）主管领导有权查看任何一笔交易行为，针对异常情况可要求交易部负责人作出解释；

（3）各交易员之间实行逐层授权，逐层反馈制度，未经许可不得越权操作，并在电脑中设置相应的权限；

（4）定期对自营业务进行风险评估，采取措施，防范和控制风险。

五、债券研究业务

（一）、及时了解宏观经济走势和证券市场行情，组织搜集市场信息，分析市场动态及走势。

（二）、定期为固定收益总部和客户提供高质量的债券市场情况分析报告、债券一级市场中标预测分析报告、宏观经济分析及对债券市场影响分析报告。

（三）、密切关注债券市场的变化，为交易部门债券投资决策提供参考依据。

（四）、加强对债券交易信息资料的管理，督促检查有关信息资料的搜集、管理、利用及归档工作。

六、国债代理业务

（一）、公司有关部门及营业部接受客户委托代理业务，须与客户签订有关代理协议、机构客户应提供企业营业执照复印件、法人证明书、法人授权书、经办人身份证、债券所有权证明等文件。

（二）、营业部为每个客户设置单独的二级帐户，客户的债券（资金）仅限于在该帐户内运作，不得与自营及其它帐户相混淆。

（三）、债券交易人员对有关客户的所有资料必须进行妥善保管，对外应为客户严守商业机密，禁止泄露客户资料。

（四）、各有关部门及营业部必须建立债券统计报表制度，定期交债券的分销数量、债券现券交易量、回购交易情况，库存情况等数据上报公司固定收益总部，以便公司领导掌握全公司的债券业务情况。