IPO财务检查战果分析

第一篇：IPO财务检查战果分析

IPO财务检查战果分析

根据证监会通报，截止3月31日，共收到610家企业的自查工作报告，其中，主板、中小板、创业板分别收到138家、265家、207家；因未完成自查工作而提交中止审查申请的有107家企业，其中，主板、中小板、创业板分别有28家、49家、30家。在此期间，提交终止审查申请的有162家企业，其中，主板、中小板、创业板分别为9家、47家、106家。

根据4月3日证监会公告的IPO申报企业情况表，共612家企业提交了自查工作报告，其中，主板、中小板、创业板分别收到140家、265家、207家；中止审查的有109家企业，其中，主板、中小板、创业板分别有28家、51家、30家(未能确认是否全部因未完成自查工作而提交中止申请)；另主板的中海信托、中小板的力士德工程机械、芜湖恒升重型机床未提交自查报告，也未提交中止申请；提交终止审查申请的有166家企业，其中，主板、中小板、创业板分别为11家、49家、106家。

下面的分析以4月3日公告的IPO申报企业情况表为准。

一、总结果基本符合预期

在财务检查之前，IPO申报企业总数分别为：主板180家、中小板367家、创业板343家，合计890家，而财务检查之后处于正常审核状态的只剩下了612家，共减少了278家(包括终止和中止)，总减少的比例达到31%，再加上第一批被抽中的30家可能还会出现撤材料情形，财务专项检查运动的总结果基本符合之前的预期。

分板块看，主板、中小板、创业板的减少比例分别为22.23%、27.8%和39.65%。因创业板业绩一旦出现下滑必须撤材料，而主板中小板没有此发行条件约束，因此创业板撤退率远高于主板中小板也符合之前的预期。

二、部分已通过发审会的企业终止或中止

2012年底，已经通过发审会的企业共90家，其中主板10家、中小板32家、创业板48家。而经过财务专项检查运动后，目前还剩的已通过发审会的企业只有81家，其中主板的中国邮政速递物流、中小板的秦宝牧业和中航文化因未能及时提交自查报告而中止了(遵义钛业的撤材料时间是在2012年12月28日，不能算本次运动的成果)，创业板的斯菲尔、裕华光伏、日晶新能源、东方道迩撤材料了，神舟电脑因未能及时提交自查报告而中止。

另，第一批被证监会抽中进行检查的企业中，有6家为已通过发审会的企业，分别为主板的海天调味食品，中小板的秋盛资源、光洋轴承，创业板的迪瑞医疗、斯迈科、中矿环保。

已经通过发审会的，除非确实业绩下滑不行了，无论如何也要闯一下的，所以已过会的项目撤退率或中止率是相当低啊。

三、苏京粤浙沪占据半壁江山，西部很萧条

在财务检查前，苏京粤(不含深圳)浙(不含宁波)沪5省市在会企业数量合计达490家，占总数的55%，而在财务检查后，尽管撤了81家，中止了53家，但剩余的356家占总数的比例却上升到58%，5省市依然占据半壁江山，是投行着力挖掘的富矿地区。

相对苏京粤浙沪5省市，西部地区(新疆、西藏、青海、甘肃、宁夏、内蒙古、陕西、云南、贵州、四川、重庆、广西12省区市)从检查前的86家(9.67%)下降到59家(9.64%)。但扣掉经济相对发达的四川和重庆两地后，其他十省区从检查前的46家(5.17%)下降到26家(4.24%)，撤回中止率高达43.48%；宁夏青海两省区惨遭剃光，内蒙古和贵州也仅剩独苗；新疆更是在撤3家、中止3家后，从之前的9家下降到了3家。西部地区还是很萧条啊，没有发达的经济基础，拟上市公司资源贫瘠且质量更难保证。

在申报企业超过10家的省区市中，深圳、山东、湖南、宁波、天津等省市很受伤，撤回中止率均超过4成，主要都是创业板惹的祸啊。

四、会计师集中度高，问题所项目影响大

全部在会IPO项目共涉及47家，但排名前6的立信、天健、信永中和、中瑞岳华、大华和大信所的市场份额就已经占了半数，检查前为454家(51.01%)，检查后剩余311家(50.82%)，集中度非常高。

近些年出问题的鹏城所(应该全部换了其他所，但证监会信息未更改)从检查前的11家下降到了仅剩4家，中磊所从检查前的12家下降到仅剩6家。

在申报企业超过10家的其他中，利安达、安永华明、中审亚太、上会4家的撤回中止率超过4成。

另外，五洲松德申报的7家公司居然撤回了6家，中准的3家也撤回了2家，华寅五洲和立信中联闽都的独苗惨遭灭绝。

五、券商格局有微调，部分券商很受伤

在财务检查前，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信68、广发

55、招商

52、中信建投

51、中信

37、海通和华林各

34、民生

31、华泰联合30、光大和国金26。

而根据4月3日的公告，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信和广发各

41、招商

38、中信建投30、中信

26、华林和华泰联合各

21、国金、中金和安信各20。

而海通只剩下18家，光大只剩下17家，民生更是只剩14家，均退出了前10的排名。

国信原本有68家遥遥领先第二名，但撤了15家，中止了12家，还有6家被证监会抽查，只剩下一半项目能正常审核着。

光大原本有26家，但撤了5家，中止了4家，剩下17家居然被抽中了5家检查，实在是背啊！

民生更惨，原本31家，撤了11家，中止6家，只剩下不足半数的14家，撤材料和中止的里面，还包括了两家已过会企业。

另外，渤海证券原本有7家，但撤了3家、中止2家后，只剩下2家中小板企业在审；中信建投、华林、海通、齐鲁、国泰君安、宏源、东方、银河、中航、长城等券商的剩余率均不及平均数。

六、撤回企业情况分析

本次财务专项检查期间提交终止审查申请的有166家企业，其中，主板、中小板、创业板分别为11家、49家、106家。因创业板的发行条件中明确要求业绩增长，一旦出现下滑，哪怕只下滑了1%不到也要撤回材料，所以创业板的撤回率很高，这是发行条件的问题；而主板中小板因为没有下滑就得撤回的硬性条件，除非出现重大业绩下滑或者其他涉及发行条件的情形，不会主动撤回材料的，恐怕更少有公司主动承认是因为财务核查发现了重大问题而撤材料。

主板的11家中，龙煤集团可能是因矿难事故撤回，富力地产恐因政策限制索性不进行核查了，浚鑫科技属于惨淡的光伏行业，其他8家中全是制造业，且有3家为专业设备制造业。

中小板的49家中，在会很久的净雅食品终于还是选择了撤材料，餐饮业只剩下狗不理和广州酒家两家了；涉农企业(含牧、渔等)有6家；制造业有30家，损失惨重。

创业板的106家中，有18家在2012年底就处于中止审查状态，撤材料本就在意料之中；其他88家涉及行业五花八门，除了大家早有预期的光伏行业外，什么软件、信息、节能技术、自动化、新媒体、文化传播、数字服务、精密设备、电子器件、新材料、医药等等均有涉及，业绩下滑涉及各行各业，2012年对于很多行业很多企业来说都是灾难性的。即使在剩余的207家创业板企业中，业绩微涨5%或10%以内的，恐怕也不在少数。

七、中止企业情况分析

比起撤回的企业，中止企业更值得好好分析一下。撤回肯定是因为不符合发行条件了，或者中介机构不愿冒险了，干脆撤回了事，但中止是为了什么？不能按时完成财务核查的理由恐怕是难以成立的，可能是业绩下滑了但还想观望一下，也许有其他的难言之隐，是否撤回材料恐怕还是在券商、会计师和发行人的商讨过程中。

主板共29家未能如期提交自查报告，其中中海信托、重庆银行、大连银行、首创置业4家应该是因为政策原因，反正尚不知何时开始审，何必着急赶着时间点报自查报告？已经过会的邮政速递是因为实在难以下财务没问题的结论，还是因为点太多工作量太大没法完成，就不得而知了；纺织服装业的拉沙贝尔、富贵鸟、新凤鸣，有色金属加工的金龙铜管、金田铜业、鼎胜铝业，光伏行业的福莱特，恐都是因为业绩出现了大幅下滑，但又不涉及发行条件，等等看看；其他著名公司如中国建材、民生轮船、长城影视、千禧之星、京客隆、养元智汇等也神奇的出现在了中止名单中，出了什么问题？

中小板共53家未能如期提交自查报告，其中顺峰餐饮、嘉禾一品是因为餐饮业停审不着急；涉农(含畜牧、林、渔等)企业数量高达12家，恐怕属于核查难度较大。

创业板共30家未能如期提交自查报告，著名的归真堂和神舟电脑出现在了中止名单中，意想不到的是有4家网络公司中止了。

八、抽查名单分析

在决定抽查名单问题上，据传一开始的方案是由预审员上报一个范围，经证监会分管副主席、发行部和创业板部主任及处长共同研究后抽取，但因各路人马纷纷前往证监会做工作要求不被抽到，各领导不胜其烦，舆论对寻租空间也盯得甚紧，于是领导们英明的选择了全样本公开抽签，各安天命吧。

证监会对第一批报了自查报告的610家企业定了5%的抽查比例，抽了30家去现场检查，结果是几家欢乐几家愁。30家中，主板7家，中小板13家，创业板10家，其中已经过会的有6家。

分中介机构来看，天健5家；大华4家；中瑞岳华3家；立信2家；利安达2家；中磊2家；大信2家；毕马威华振、天职国际、国富浩华、信永中和、山东汇德、众华沪银、中汇、中审国际、四川华信、北京兴华各一家；国信6家，光大5家，中信建投3家，招商3家，中信、东方、国金各2家，申万、国君、广发、平安、万联、齐鲁、西南各1家。

万福生科(5.190,-0.28,-5.12%)的会计师中磊所原本有12家在审企业，中止了6家后，剩下的6家居然抽中了2家，抽中小板的时候抽中了，抽创业板又抽中了，真是高概率啊，而这两家居然都是中信建投的，中信建投算是被中磊牵连了么？与天健剩84家抽中5家相比，大华的34家抽中了4家这比例真是很高，其中主板7家就抽到大华2家(只有大华在主板被抽中2家)。

国信和光大绝对属于抽签的受害者，国信41家抽中了6家，光大更是17家中了5家，市场形象不太好的平安仅抽中一家，而给平安留下众多炸弹的华林居然1家也没抽中。

国金的王培华绝对属于运气最好的保代，居然国金中标的俩项目都是他作为第一保代签字的，而他也就签了这俩项目，30个项目连保代加会计师共计119人，唯一重复的就是他！

第二轮准备抽10家，在5月31日前提交自查报告的企业中抽，那还未提交报告的112家中奖概率更高了，不晓得这高企的中奖概率会否吓退一部分？

九、几点总结

1、投行要挣有钱人的钱，京广线以西少去为妙

京广线以西的省份(新疆、西藏、青海、宁夏、甘肃、陕西、山西、内蒙古、四川、重庆、云南、贵州、广西、海南)上市资源实在太少，这么多省市区一起才占到市场份额的10%，还距离遥远交通不便成本高昂；苏京粤浙沪(含深圳、宁波)是中国经济最繁荣的地方，在这几个省市足够挣钱了，投行要挣有钱人的钱！

2、农业企业就尽量回避吧

绿大地、新大地、万福生科，都是涉农的企业，农业企业规范性较差，供应商和客户中自然人比例大核查困难，加上免税政策多造假成本相对较低，做农业企业难度较其他行业更大，能回避的就回避吧。

3、中介机构集中度越来越高，中雷概率增加，质控越来越重要

无论是，还是保荐机构，排名前十的市场份额合计都已达半数，会计师甚至超过了六成，中介机构的集中度越来越高。

随着中介机构集中度越来越高，排名靠前的中介数量众多，一个项目出了问题，全部项目都会受到影响，例如国信保荐的隆基股份(7.07,0.01,0.14%)上市当年亏损，其目前在会53个项目(含中止12个)都可能会受到影响；平安保荐的万福生科出现造假，其目前在会的23个项目(含中止4个)都可能会受到影响。

这种情况下，中介机构对项目风险的控制就显得越发重要，在利益驱动下项目组更愿意冒险，指望项目组自己控制风险是比较困难的，更强大的、独立于投行业务部门之外的、不受投行收益影响的质控部的意义越来越重要！

4、不严厉惩罚造假，靠运动式的财务检查不会有什么好结果

证监会一直强调，新股审核的方向是以信息披露为中心，但对真正在信息披露方面出了问题的，惩罚力度又太轻，也极少支持投资者诉讼，导致违规成本太低与收益完全不对等，冒险者胆子更大，甚至劣币驱逐良币！

而这种运动式的财务检查，轰轰烈烈3个月，耗费大量人力物力财力，最后还是创业板业绩下滑这条红线砍掉的企业最多，财务检查真的有什么成果？抽查概率只有5%，抽到倒霉抽不到平安(至少可以有了新的寻租空间)，能唬住多少人？

真的对那5%的倒霉企业去检查了，查出问题如何处理？这30家最终没事的比例定多少比较合适？定高了，舆论会说随机抽的这么高比例都有问题，剩下那近600家怎么办？定低了，就意味着起码这被证监会宣告财务没问题的若干家就彻底被证监会给了真实性背书，再出事咋办？

还是都回归本然吧，该发行人负责的发行人负责，该会计师做的审计会计师去做，该投行做的发现挖掘企业价值、设计交易结构投行去做，该市场做主的交给市场，证监会做好对虚假披露、欺诈、操纵市场、内幕交易的监管和处罚、不断完善规则就行了，何必操着这么多不该操的心，让大家都不知道到底是在做啥事呢？

第二篇：IPO财务检查战果分析

本文由天津德正志远股权投资合伙人魏宏推荐

一、总结果基本符合预期

在财务检查之前，IPO申报企业总数分别为：主板180家、中小板367家、创业板343家，合计890家，而财务检查之后处于正常审核状态的只剩下了612家，共减少了278家(包括终止和中止)，总减少的比例达到31%，再加上第一批被抽中的30家可能还会出现撤材料情形，财务专项检查运动的总结果基本符合之前的预期。

分板块看，主板、中小板、创业板的减少比例分别为22.23%、27.8%和39.65%。因创业板业绩一旦出现下滑必须撤材料，而主板中小板没有此发行条件约束，因此创业板撤退率远高于主板中小板也符合之前的预期。

二、部分已通过发审会的企业终止或中止

2012年底，已经通过发审会的企业共90家，其中主板10家、中小板32家、创业板48家。而经过财务专项检查运动后，目前还剩的已通过发审会的企业只有81家，其中主板的中国邮政速递物流、中小板的秦宝牧业和中航文化因未能及时提交自查报告而中止了(遵义钛业的撤材料时间是在2012年12月28日，不能算本次运动的成果)，创业板的斯菲尔、裕华光伏、日晶新能源、东方道迩撤材料了，神舟电脑因未能及时提交自查报告而中止。

另，第一批被证监会抽中进行检查的企业中，有6家为已通过发审会的企业，分别为主板的海天调味食品，中小板的秋盛资源、光洋轴承，创业板的迪瑞医疗、斯迈科、中矿环保。

已经通过发审会的，除非确实业绩下滑不行了，无论如何也要闯一下的，所以已过会的项目撤退率或中止率是相当低啊。

三、苏京粤浙沪占据半壁江山，西部很萧条

在财务检查前，苏京粤(不含深圳)浙(不含宁波)沪5省市在会企业数量合计达490家，占总数的55%，而在财务检查后，尽管撤了81家，中止了53家，但剩余的356家占总数的比例却上升到58%，5省市依然占据半壁江山，是投行着力挖掘的富矿地区。

相对苏京粤浙沪5省市，西部地区(新疆、西藏、青海、甘肃、宁夏、内蒙古、陕西、云南、贵州、四川、重庆、广西12省区市)从检查前的86家(9.67%)下降到59家(9.64%)。但扣掉经济相对发达的四川和重庆两地后，其他十省区从检查前的46家(5.17%)下降到26家(4.24%)，撤回中止率高达43.48%；宁夏青海两省区惨遭剃光，内蒙古和贵州也仅剩独苗；新疆更是在撤3家、中止3家后，从之前的9家下降到了3家。西部地区还是很萧条啊，没有发达的经济基础，拟上市公司资源贫瘠且质量更难保证。

在申报企业超过10家的省区市中，深圳、山东、湖南、宁波、天津等省市很受伤，撤回中止率均超过4成，主要都是创业板惹的祸啊。

四、会计师集中度高，问题所项目影响大

全部在会IPO项目共涉及47家，但排名前6的立信、天健、信永中和、中瑞岳华、大华和大信所的市场份额就已经占了半数，检查前为454家(51.01%)，检查后剩余311家(50.82%)，集中度非常高。

近些年出问题的鹏城所(应该全部换了其他所，但证监会信息未更改)从检查前的11家下降到了仅剩4家，中磊所从检查前的12家下降到仅剩6家。

在申报企业超过10家的其他中，利安达、安永华明、中审亚太、上会4家的撤回中止率超过4成。另外，五洲松德申报的7家公司居然撤回了6家，中准的3家也撤回了2家，华寅五洲和立信中联闽都的独苗惨遭灭绝。

五、券商格局有微调，部分券商很受伤

在财务检查前，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信68、广发

55、招商

52、中信建投

51、中信

37、海通和华林各

34、民生

31、华泰联合30、光大和国金26。

而根据4月3日的公告，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信和广发各

41、招商

38、中信建投30、中信

26、华林和华泰联合各

21、国金、中金和安信各20。

而海通只剩下18家，光大只剩下17家，民生更是只剩14家，均退出了前10的排名。

国信原本有68家遥遥领先第二名，但撤了15家，中止了12家，还有6家被证监会抽查，只剩下一半项目能正常审核着。

光大原本有26家，但撤了5家，中止了4家，剩下17家居然被抽中了5家检查，实在是背啊！

民生更惨，原本31家，撤了11家，中止6家，只剩下不足半数的14家，撤材料和中止的里面，还包括了两家已过会企业。

另外，渤海证券原本有7家，但撤了3家、中止2家后，只剩下2家中小板企业在审；中信建投、华林、海通、齐鲁、国泰君安、宏源、东方、银河、中航、长城等券商的剩余率均不及平均数。

六、撤回企业情况分析

本次财务专项检查期间提交终止审查申请的有166家企业，其中，主板、中小板、创业板分别为11家、49家、106家。因创业板的发行条件中明确要求业绩增长，一旦出现下滑，哪怕只下滑了1%不到也要撤回材料，所以创业板的撤回率很高，这是发行条件的问题；而主板中小板因为没有下滑就得撤回的硬性条件，除非出现重大业绩下滑或者其他涉及发行条件的情形，不会主动撤回材料的，恐怕更少有公司主动承认是因为财务核查发现了重大问题而撤材料。

主板的11家中，龙煤集团可能是因矿难事故撤回，富力地产恐因政策限制索性不进行核查了，浚鑫科技属于惨淡的光伏行业，其他8家中全是制造业，且有3家为专业设备制造业。

中小板的49家中，在会很久的净雅食品终于还是选择了撤材料，餐饮业只剩下狗不理和广州酒家两家了；涉农企业(含牧、渔等)有6家；制造业有30家，损失惨重。

创业板的106家中，有18家在2012年底就处于中止审查状态，撤材料本就在意料之中；其他88家涉及行业五花八门，除了大家早有预期的光伏行业外，什么软件、信息、节能技术、自动化、新媒体、文化传播、数字服务、精密设备、电子器件、新材料、医药等等均有涉及，业绩下滑涉及各行各业，2012年对于很多行业很多企业来说都是灾难性的。即使在剩余的207家创业板企业中，业绩微涨5%或10%以内的，恐怕也不在少数。

七、中止企业情况分析

比起撤回的企业，中止企业更值得好好分析一下。撤回肯定是因为不符合发行条件了，或者中介机构不愿冒险了，干脆撤回了事，但中止是为了什么？不能按时完成财务核查的理由恐怕是难以成立的，可能是业绩下滑了但还想观望一下，也许有其他的难言之隐，是否撤回材料恐怕还是在券商、会计师和发行人的商讨过程中。主板共29家未能如期提交自查报告，其中中海信托、重庆银行、大连银行、首创置业4家应该是因为政策原因，反正尚不知何时开始审，何必着急赶着时间点报自查报告？已经过会的邮政速递是因为实在难以下财务没问题的结论，还是因为点太多工作量太大没法完成，就不得而知了；纺织服装业的拉沙贝尔、富贵鸟、新凤鸣，有色金属加工的金龙铜管、金田铜业、鼎胜铝业，光伏行业的福莱特，恐都是因为业绩出现了大幅下滑，但又不涉及发行条件，等等看看；其他著名公司如中国建材、民生轮船、长城影视、千禧之星、京客隆、养元智汇等也神奇的出现在了中止名单中，出了什么问题？

中小板共53家未能如期提交自查报告，其中顺峰餐饮、嘉禾一品是因为餐饮业停审不着急；涉农(含畜牧、林、渔等)企业数量高达12家，恐怕属于核查难度较大。

创业板共30家未能如期提交自查报告，著名的归真堂和神舟电脑出现在了中止名单中，意想不到的是有4家网络公司中止了。

八、抽查名单分析

在决定抽查名单问题上，据传一开始的方案是由预审员上报一个范围，经证监会分管副主席、发行部和创业板部主任及处长共同研究后抽取，但因各路人马纷纷前往证监会做工作要求不被抽到，各领导不胜其烦，舆论对寻租空间也盯得甚紧，于是领导们英明的选择了全样本公开抽签，各安天命吧。

证监会对第一批报了自查报告的610家企业定了5%的抽查比例，抽了30家去现场检查，结果是几家欢乐几家愁。30家中，主板7家，中小板13家，创业板10家，其中已经过会的有6家。

分中介机构来看，天健5家；大华4家；中瑞岳华3家；立信2家；利安达2家；中磊2家；大信2家；毕马威华振、天职国际、国富浩华、信永中和、山东汇德、众华沪银、中汇、中审国际、四川华信、北京兴华各一家；国信6家，光大5家，中信建投3家，招商3家，中信、东方、国金各2家，申万、国君、广发、平安、万联、齐鲁、西南各1家。万福生科的会计师中磊所原本有12家在审企业，中止了6家后，剩下的6家居然抽中了2家，抽中小板的时候抽中了，抽创业板又抽中了，真是高概率啊，而这两家居然都是中信建投的，中信建投算是被中磊牵连了么？与天健剩84家抽中5家相比，大华的34家抽中了4家这比例真是很高，其中主板7家就抽到大华2家(只有大华在主板被抽中2家)。

国信和光大绝对属于抽签的受害者，国信41家抽中了6家，光大更是17家中了5家，市场形象不太好的平安仅抽中一家，而给平安留下众多炸弹的华林居然1家也没抽中。

国金的王培华绝对属于运气最好的保代，居然国金中标的俩项目都是他作为第一保代签字的，而他也就签了这俩项目，30个项目连保代加会计师共计119人，唯一重复的就是他！

第二轮准备抽10家，在5月31日前提交自查报告的企业中抽，那还未提交报告的112家中奖概率更高了，不晓得这高企的中奖概率会否吓退一部分？

九、几点总结

1、投行要挣有钱人的钱，京广线以西少去为妙

京广线以西的省份(新疆、西藏、青海、宁夏、甘肃、陕西、山西、内蒙古、四川、重庆、云南、贵州、广西、海南)上市资源实在太少，这么多省市区一起才占到市场份额的10%，还距离遥远交通不便成本高昂；苏京粤浙沪(含深圳、宁波)是中国经济最繁荣的地方，在这几个省市足够挣钱了，投行要挣有钱人的钱！

2、农业企业就尽量回避吧 绿大地、新大地、万福生科，都是涉农的企业，农业企业规范性较差，供应商和客户中自然人比例大核查困难，加上免税政策多造假成本相对较低，做农业企业难度较其他行业更大，能回避的就回避吧。

3、中介机构集中度越来越高，中雷概率增加，质控越来越重要

无论是，还是保荐机构，排名前十的市场份额合计都已达半数，会计师甚至超过了六成，中介机构的集中度越来越高。

随着中介机构集中度越来越高，排名靠前的中介数量众多，一个项目出了问题，全部项目都会受到影响，例如国信保荐的隆基股份上市当年亏损，其目前在会53个项目(含中止12个)都可能会受到影响；平安保荐的万福生科出现造假，其目前在会的23个项目(含中止4个)都可能会受到影响。

这种情况下，中介机构对项目风险的控制就显得越发重要，在利益驱动下项目组更愿意冒险，指望项目组自己控制风险是比较困难的，更强大的、独立于投行业务部门之外的、不受投行收益影响的质控部的意义越来越重要！

4、不严厉惩罚造假，靠运动式的财务检查不会有什么好结果

证监会一直强调，新股审核的方向是以信息披露为中心，但对真正在信息披露方面出了问题的，惩罚力度又太轻，也极少支持投资者诉讼，导致违规成本太低与收益完全不对等，冒险者胆子更大，甚至劣币驱逐良币！

而这种运动式的财务检查，轰轰烈烈3个月，耗费大量人力物力财力，最后还是创业板业绩下滑这条红线砍掉的企业最多，财务检查真的有什么成果？抽查概率只有5%，抽到倒霉抽不到平安(至少可以有了新的寻租空间)，能唬住多少人？

真的对那5%的倒霉企业去检查了，查出问题如何处理？这30家最终没事的比例定多少比较合适？定高了，舆论会说随机抽的这么高比例都有问题，剩下那近600家怎么办？定低了，就意味着起码这被证监会宣告财务没问题的若干家就彻底被证监会给了真实性背书，再出事咋办？

还是都回归本然吧，该发行人负责的发行人负责，该会计师做的审计会计师去做，该投行做的发现挖掘企业价值、设计交易结构投行去做，该市场做主的交给市场，证监会做好对虚假披露、欺诈、操纵市场、内幕交易的监管和处罚、不断完善规则就行了，何必操着这么多不该操的心，让大家都不知道到底是在做啥事呢？

第三篇：财务检查

红白镇人民政府

关于开展2011村级财务检查的通知

各村：

为加强村级财务规范化管理，规范村级财务行为，完善村财务管理制度，杜绝财务管理漏洞，做好村级财务专项检查工作，确保党的惠民政策落到实处，推进富裕清洁和谐新农村建设、促进村级经济健康发展。结合我镇的工作实际，经镇党委、政府研究，决定开展2011村级财务工作检查，现将有关事项通知如下：

一、检查对象：

各村财务管理情况

二、检查主要内容：

村级财务是否坚持做到村财民理、村帐公开；是否坚持“一事一议”；项目资金使用是否符合规定；财务管理制度是否完善；是否存在骗取冒领、截留挪用、贪污私分专项资金等违纪违法问题；应收款、应付款收缴情况等农村财务的相关内容。

三、检查时间及方法：

1、自查阶段（10月26日——11月5日）。各村对本级财务及涉农资金管理进行自查自纠，并写一份自查整顿报告交镇农业服务中心。

2检查阶段（11月6日——11月15日）。镇政府将组织力量针对各村重点问题进行全面复查，到期未整改的将追究纪律责任，检查小组将各村整改落实情况书面报告政府。

四、检查要求：

1、各村要加强对财务检查工作的领导，集中力量，精心组织，明确职责，认真做好自查自纠工作，迎接检查。

2、务实举措，认真整改。对检查中发现的问题检查组以书面形式通知到村进行整改，限定整改时间，整改不到位，将给予通报批评

3、严肃纪律，从严查处。对检查中发现的问题在整改阶段从轻从宽处理，限期未整改的和群众反映有新的问题，发现一起，查处一起，绝不姑息迁就。

4、健全制度，规范管理。通过这次检查后，进一步健全内部管理机制，将涉农资金的使用范围、分配、配套、拨付、使用、报账、监管等各个环节以制度化的形式确定下来，实现涉农资金管理规范化。

二○一一年十月二十五日

第四篇：证监会已设15个工作小组开始IPO第二轮财务检查

证监会已设15个工作小组开始IPO第二轮财务

检查

摘自：证券新闻中国新闻网[微博[导读]证监会新闻发言人表示，关于IPO第二轮财务检查工作，证监会已经成立15个工作小组展开工作。

中新网北京4月12日电(陈康亮)12日，证监会新闻发言人表示，关于IPO第二轮财务检查工作，证监会已经成立15个工作小组展开工作。

工作小组主要由发行部、创业板部等组成，以会计师为主，检查分2轮展开，第一轮针对15家公司的检查已经开始。

据悉，检查工作重点在于贯彻新股发行制度改革，督促保荐机构等的履职责任。(完)

第五篇：中国石油IPO案例分析

中国石油IPO案例分析

中国石油天然气股份有限公司于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和销售。中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。

中石油聘请高盛（亚洲）有限责任公司和中国国际金融有限公司（CICC）作为IPO联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于2000年3月27日公布招股说明书。详细说明其全球发售的结构：由香港公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售H股和美国托存股份，全球总计发售17，582，418，000股H股；全球购买发售股份的时间及条款等。

首次公开发行（IPO）过程一般要经历准备，实施和发行后三个阶段，执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促销。而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO是进行改革和实施广泛重组，进而提高在行业内的竞争力的良机。同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币，拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。

上市为中石油集团发展提供了强大的资金支持。2004年中石油股份的净利润率已高达26.9%，在目前一年期定期存款利率只有2.25%且还要上缴20%利息税的情况下，这样高的净利率促使拥有大量资金的中石油集团迅速开展收购与回购业务，不仅可迅速完成产业链整合，提高公司资本利用率，高盈利还可以采取更高的财务杠杆。但中国石油上市也并非一帆风顺，由于高估了散户需求，按7%的红利收益定价，不符合美国人投资国外企业的习惯。结果中石油跌破发行价。直到2000年下半年才走势强劲，涨幅27%。而随着近年来原油价格持续走高，中国石油的股价持续不断大幅攀升，2006年4月H股已达到8.5港元。在海外上市的中国公司要取得持续的成功，有赖于很多关键因素，包括：树立国际资本市场认可的公司形象、选择合适的财务、法律和会计顾问，遵循发行过程，尤其是上市促销程序和强劲的后市支持等。