别了监管套利别了刚性兑付

第一篇：别了监管套利别了刚性兑付

别了，监管套利！别了，刚性兑付！月17 日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称《指导意见》），这应该是预期中的《指导意见》，今年2 月，《内审稿》曾经被媒体进行过披露，比如：实行净值管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道，避免监管套利等都有过阐述。当然，《指导意见》更具实操性。一、出台《指导意见》要达到什么目的？ 《指导意见》总体思路是按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务做出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间、打破刚兑、防范金融风险、强化金融对实体的支持力度，让金融回归本源。当然，目的多大程度上能够实现，还有待观察。二、主要内容整理 1，明确提出打破刚性兑付。提出“金融机构不得以自有资本进行兑付”，要求“金融机构不得以任何形式垫资兑付”，并出台详细的惩罚和举报要求。金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。按照公允价值原则确定净值的具体规则另行制定。刚兑对金融与实体而言都有较大的不利影响，某种程度上成为了社会的无风险收益率，实体企业在做投资时，会与其实体投资做比价，资本回报率偏低情况下，不少企业选择了将资金投向刚兑的资管产品，实体金融化的倾向较为严重。刚兑给金融机构自身带来了市场风险，同时也让负债成本居高不下，倒逼金融机构加杠杆、加久期、加风险，给金融体系带来不安定因素。《指导意见》明确要求资管产品净值化必须符合公允价值原则，要能反映基础资产的收益和风险.将过去“名净值实刚兑”的玩法禁止。同时提出了刚兑的标定义，即“违反公允价值确定净值原则对产品进行保本保收益”、“采取滚动发行等方式使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实现产品保本保收益”、“当兑付出现困难时，自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付”这三点。

综合来看，未来资管产品打破刚兑势在必行，净值化将是未来的趋势。以后，大家买银行理财产品也需要至少先冷静半小时。2，合理控制杠杆水平。在负债杠杆方面，对公募和私募产品负债比例分别设定了140%和 200%的上限，分级私募产品为 140%，并不得以产品仹额进行质押融资、不得使用银行贷款等非自有资金投资，资产负债率过高企业不得投资。在分级产品杠杆方面，公募产品以及开放式运作或投资单一投资标的或标准化资产投资占比 50%以上私募产品均不得进行份额分级。对于可分级的私募产品，固收比例不得超过 3:1，权益类不得超过 1:1，商品及金融衍生类产品、混合类产品不得超过 2:1。3，加大服务实体经济。严格规范非标准化债券类资产，避免资金脱实向虚，规定金融机构不得将资产管理产品资金直接或者间接投资于商业银行信贷资产，有助于缩短实体经济融资链条和促进实体经济转型。同时鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持经济结构转型和降低企业杠杆率。

4，防范流动性风险。过去通过资金池进行以新偿旧、滚动发行等，风险难以控制，且有类庞氏之嫌，也是此前资管产品能够实现刚性兑付的前提。本次《指导意见》对资金池的规范做出更为详尽规定，尽量减少流动性和资金错配风险。①对封闭式资产管理产品最短期限不得低于 90 天。（避免极短期化产品和收益短期化，造成市场过度波动和流动性风险）。②对单个资管产品资金采用“三单”（单独管理、单独建账、单独核算）的规定。③同一金融机构多只资管产品投资同一资产的资金规模合集不超过 300亿元.5、消除多层嵌套和通道，规定金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。资产管理产品可以投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资其他资产管理产品（公募证券投资基金除外）。三、这些规定可能会影响一个行业 1、互联网金融产品受监管针对互联网金融平台自行发行、销售“理财产品”等现象，《指导意见》第 29 条明确指出，资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。而非金融机构不得发行、销售资产管理产品。非金融机构违反上述规定，将按照互金整顿实施方案进行清理整顿，同时对构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等行为，也将追究其法律责任。

2、私募投资门槛再提升根据《指导意见》第 5 条规定，我国资管产品投资者将分为不特定社会公众和合格投资者两大类，并明确私募产品仅以非公开方式向合格投资者发行，而在合格投资者的准入标准上，《指导意见》提出的要求无疑对私募市场是一记重击。原来合格投资者的门槛是：投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且符合相关标准的单位和个人；个人金融资产不低于 300 万元或者最近3 年年均收入不低于 50 万元。现在的门槛是：家庭金融资产不低于 500 万元，或者近3 年本人年均收入不低于 40 万元，且具有 2 年以上投资经历；最近1 年末净资产不低于 1000 万元的法人单位。这可能会直接减少合格投资者数量，相关产品规模也会受到牵连。

3、公募分级清盘倒计时《指导意见》第 20 条要求，公募产品以及开放式运作的、或者投资于单一投资标的、或者标准化资产投资占比 50%以上的私募产品均不得进行份额分级。为防止分级产品成为杠杆收购、利益输送的工具，要求发行分级产品的金融机构对该产品进行自主管理，不得转委托给劣后级投资者，分级产品不得对优先级份额投资者提供保本保收益安排。公募分级产品在牛市中疯狂发展，成为投资者青睐的产品之一。但是，由于其自身机制的不完善和助长助跌的效应，在股灾期间引发巨大亏损，招致投资者厌弃.为此，公募分级基金产品主要存在两种趋势，一是清盘，二是转型为其他类型的基金产品。

4、智能投顾须有上岗证。《指导意见》提到，金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可，取得相应的投资顾问资质，充分披露信息，报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。这意味着智能投顾被正式纳入监管，从事相关业务需要经过监管许可、取得投资顾问资质。然而这对行业来说并不意外。《指导意见》还提到了对报备、信息披露、监控等方面详细要求，并指出要避免算法同质化加剧投资行为的顺周期性。

5、第三方独立托管增加有资质的商业银行，可设立资管子公司，该银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应实现实质性的独立托管。

四、对股票市场影响

由于设置了过渡期，指意见对债券市场和股票市场的影响总体偏心理层面。对于股票市场，少量的结构化安排和多层嵌套资金进入股市，如果彻底规范会受到一定影响，如利率快速上行会对股市产生明显负面影响。在新老划断的过渡期，老渠道的整固可能使得进出股市的资金规模变大，但整体上资管新规对过去“低风险、高收益”产品的资金挤出效应，会使得 A 股总的优质权益资产持续受益。值得一提得是，《指导意见》明确指出，将按照新老划断原则设置过渡期，存续期内原有资管产品还可持续，与意见相冲突业务在过渡期内只要保持不净增加即可；过渡期持续到 2019 年 6 月30 日。这实质上是对市场的呵护，一定程度上平抚了市场情绪。附：中国人民银行有关部门负责人就《指导意见》答记者问全文

一、为什么要制定《指导意见》？近年来，我国金融机构资产管理业务（以下简称资管业务）快速发展，规模不断攀升，截至2016年末，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元；信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元；保险资管计划余额为1.7万亿元。资管业务在满足居民财富管理需求、优化社会融资结构、支持实体经济等方面发挥了积极作用。但由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，也存在部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。在党中央、国务院的领导下，人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门，坚持问题导向，从弥补监管短板、提高监管有效性入手，在充分立足各行业金融机构资管业务开展情况和监管实践的基础上，制定《指导意见》，通过统一同类资管产品的监管标准，促进资管业务健康发展，有效防控金融风险，更好地服务实体经济。

二、《指导意见》的总体思路和原则是什么？《指导意见》的总体思路是：按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务做出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间，为资管业务健康发展创造良好的制度环境。《指导意见》遵循以下基本原则：一是坚持严控风险的底线思维，减少存量风险，严防增量风险。二是坚持服务实体经济的根本目标，既充分发挥资管业务的功能，切实服务实体经济的投融资需求，又严格规范引导，避免资金脱实向虚，防止产品过于复杂，加剧风险的跨行业、跨市场、跨区域传递。三是坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念，实现对各类金融机构开展资管业务的全面、统一覆盖，采取有效监管措施，加强金融消费者保护。四是坚持有的放矢的问题导向，重点针对资管业务的多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等问题，设定统一的标准规制。同时，对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间。五是坚持积极稳妥审慎推进，防范风险与有序规范相结合，充分考虑市场承受能力，合理设置过渡期，加强市场沟通，有效引导市场预期。

三、《指导意见》的适用范围是什么？包括哪些机构的哪些产品？《指导意见》主要适用于金融机构的资管业务，即银行、信托、证券、基金、期货、保险资管机构等接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务，金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。资管产品包括银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资管机构发行的资管产品等。依据金融监督管理部门颁布规则开展的资产证券化业务不适用本意见。针对非金融机构违法违规开展资管业务的乱象，《指导意见》也按照“未经批准不得从事金融业务，金融业务必须接受金融监管”的理念，明确提出除国家另有规定外，非金融机构不得发行、销售资管产品。

四、《指导意见》对资管产品分类的依据和目的是什么？对不同类型产品监管的主要区别是什么？对资管业务进行分类，明确何为同类业务，是统一监管标准规制的基础。《指导意见》从两个维度对资管产品进行分类。一是从资金募集方式划分，分为公募产品和私募产品两大类。公募产品面向不特定的社会公众，风险外溢性强，在投资范围、杠杆约束、信息披露等方面监管要求较私募严格，主要投资风险低、流动性强的债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规另有规定外，不得投资未上市股权。其中，现阶段银行的公募产品以固定收益类产品为主，如发行权益类产品和其他产品，须经银行业监管部门批准。私募产品面向拥有一定规模金融资产、风险识别和承受能力较强的合格投资者，对其的监管要求松于公募产品，更加尊重市场主体的意思自治，可以投资债权类资产、上市交易（挂牌）的股票、未上市企业股权和受（收）益权。二是从资金投向划分，根据投资资产的不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类。固定收益类、混合类、权益类产品的投资风险依次递增，分级杠杆要求依次趋严，根据所投资资产的不同，各类产品的信息披露重点也有所不同。

对产品依据以上两个维度进行分类的目的在于：一是按照“实质重于形式”原则强化功能监管。实践中，不同行业金融机构开展资管业务，按照机构类型适用不同的监管规则和标准，导致监管套利等问题，因此，需要按照业务功能对资管产品进行分类，对同类产品适用统一的监管标准。二是贯彻“合适的产品卖给合适的投资者”理念：一方面公募产品和私募产品，分别对应社会公众和合格投资者两类不同的投资群体，体现不同的投资者适当性管理要求；另一方面，根据资金投向将资管产品分为不同类型，以此区分产品风险等级，并要求资管产品发行时明示产品类型，避免“挂羊头卖狗肉”、损害金融消费者权益。

五、《指导意见》在哪些方面强化了金融机构开展资管业务的资质要求和管理职责？资管业务是“受人之托、代人理财”的金融服务，为保障委托人的合法权益，《指导意见》要求金融机构须符合一定的资质要求，并切实履行管理职责。一是规定金融机构开展资管业务，应当具备与资管业务发展相适应的管理体系和管理制度，公司治理良好，风险管理、内部控制和问责机制健全。二是要求金融机构建立健全资管业务人员的资格认定、培训、考核评价和问责制度，确保从事资管业务的人员具备必要的专业知识、行业经验和管理能力，遵守行为准则和职业道德。三是规定对于违反相关法律法规以及本意见规定的金融机构资管业务从业人员，依法采取处罚措施直至取消从业资格。

六、《指导意见》对资管产品投资非标准化债权类资产的限制和要求有哪些？目的是什么？是否会影响实体经济融资？部分金融机构发行的资管产品主要投资于非标准化债权类资产，具有期限、流动性和信用转换功能，形成影子银行特征。这类产品透明度较低、流动性较弱，规避了资本约束等监管要求，部分投向限制性领域，大多未纳入社会融资规模统计。为此，《指导意见》规定，资管产品投资非标准化债权类资产，应当遵守金融监督管理部门有关限额管理、风险准备金要求、流动性管理等监管标准。作出上述规范的目的是，避免资管业务沦为变相的信贷业务，减少影子银行风险，缩短实体经济融资链条，降低实体经济融资成本，提高金融服务的效率和水平。与此同时，增强服务实体经济能力，需要深化金融体制改革，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。

七、《指导意见》如何防范资管产品的流动性风险？如何规范金融机构的资金池运作？部分金融机构在开展资管业务过程中，通过滚动发行、集合运作、分离定价的方式，对募集资金进行资金池运作。在这种运作模式下，多只资管产品对应多项资产，每只产品的预期收益来自哪些资产无法辨识，风险也难以衡量。同时，将募集的低价、短期资金投放到长期的债权或者股权项目，加大了资管产品的流动性风险，一旦难以募集到后续资金，容易发生流动性紧张。《指导意见》在明确禁止资金池业务、提出“三单”（单独管理、单独建账、单独核算）管理要求的基础上，要求金融机构加强产品久期管理，规定封闭式资管产品最短期限不得低于90天，根据产品期限设定管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低，以此纠正资管产品过于短期化倾向，切实减少和消除资金来源端和资产端的期限错配和流动性风险。此外，对于部分机构通过为单一项目融资设立多只资管产品的方式，变相突破投资人数限制或者其他监管要求的行为，《指导意见》明确予以禁止。同时，为防止同一资产发生风险波及多只资管产品，规定同一金融机构发行多只资管产品投资同一资产的，多只资管产品投资该资产的资金总规模合计不得超过300亿元。考虑到实体经济的融资需求，如超出上述规模，允许经金融监督管理部门批准后实施。

八、《指导意见》关于资管产品的资本和风险准备金计提要求与现有各类机构的计提标准是何种关系？二者如何衔接？ 资管产品属于金融机构的表外业务，投资风险应当由投资者自担，但为了应对操作风险或者其他非预期风险，仍需建立一定的风险补偿机制，计提相应的风险准备金。目前，各行业资管产品资本和风险准备金要求不同，银行实行资本监管，按照理财业务收入计提一定比例的操作风险资本，证券公司资管计划、公募基金、基金子公司特定客户资管计划、部分保险资管计划按照管理费收入计提风险准备金，但比例不一，信托公司则按照税后利润的5%计提信托赔偿准备金。综合现有各行业的风险准备金计提要求，《指导意见》规定，金融机构应当按照资管产品管理费收入的10%计提风险准备金，或者按照规定计提操作风险资本或相应风险资本准备。风险准备金余额达到产品余额的1%时可以不再提取。风险准备金主要用于弥补因金融机构违法违规、违反资管产品协议、操作错误或者技术故障等给资管产品财产或者投资者造成的损失，计提方式按照财政部相关规定执行。需要明确的是，对于目前不适用风险准备金或者操作风险资本的金融机构，如信托公司，《指导意见》并非要求在现有监管标准外进行双重计提，而是由金融监督管理部门按《指导意见》的标准，制定具体细则进行规范。

九、如何打破资管产品的刚性兑付？为什么要实行净值化管理？刚性兑付严重扭曲资管产品“受人之托、代人理财”的本质，扰乱市场纪律，加剧道德风险，打破刚性兑付是金融业的普遍共识。为此，《指导意见》要求，金融机构对资管产品实行净值化管理，净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险，让投资者明晰风险，同时改变投资收益超额留存的做法，管理费之外的投资收益应全部给予投资者，让投资者尽享收益。作出这一规定的原因在于，从根本上打破刚性兑付，需要让投资者在明晰风险、尽享收益的基础上自担风险，而明晰风险的一个重要基础就是产品的净值化管理。实践中，部分资管产品采取预期收益率模式，基础资产的风险不能及时反映到产品的价值变化中，投资者不清楚自身承担的风险大小；而金融机构将投资收益超过预期收益率的部分转化为管理费或者直接纳入中间业务收入，而非给予投资者，自然也难以要求投资者自担风险。为此，要推动预期收益型产品向净值型产品转型，真正实现“卖者尽责、买者自负”，回归资管业务的本源。《指导意见》还规定，根据行为过程和最终结果对刚性兑付进行认定，包括违反公允价值确定净值原则对产品进行保本保收益、采取滚动发行等方式使产品本金、收益在不同投资者之间发生转移、自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付等。对刚性兑付的机构分别提出惩戒措施：存款类持牌金融机构足额补缴存款准备金和存款保险基金，对非存款类持牌金融机构实施罚款等行政处罚。

十、如何管理资管产品的杠杆水平？为维护债券、股票等金融市场平稳运行，抑制资产价格泡沫，应当控制资管产品的杠杆水平。资管产品的杠杆分为两类，一类是负债杠杆，即产品募集后，通过拆借、质押回购等负债行为，增加投资杠杆；一类是分级杠杆，即对产品进行优先、劣后的份额分级。此外，持有人以所持资管产品份额进行质押融资或者以债务资金购买资管产品的加杠杆行为也需要关注。在负债杠杆方面，《指导意见》进行了分类统一，对公募和私募产品的负债比例（总资产/净资产）分别设定140%和200%的上限，分级私募产品的负债比例上限为140%。为真实反映负债水平，强调计算单只产品的总资产时，按照穿透原则，合并计算所投资资管产品的总资产。为抑制层层加杠杆催生资产价格泡沫，要求资管产品的持有人不得以所持产品份额进行质押融资，个人不得使用银行贷款等非自有资金投资资管产品，资产负债率过高的企业不得投资资管产品。在分级产品方面，《指导意见》充分考虑了当前的行业监管标准，对可以进行分级设计的产品类型作了统一规定：即公募产品以及开放式运作的、或者投资于单一投资标的、或者标准化资产投资占比50%以上的私募产品均不得进行份额分级。对可分级的私募产品，《指导意见》规定，固定收益类产品的分级比例（优先级份额/劣后级份额）不得超过3：1，权益类产品不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品不得超过2：1。为防止分级产品成为杠杆收购、利益输送的工具，要求发行分级产品的金融机构对该产品进行自主管理，不得转委托给劣后级投资者，分级产品不得对优先级份额投资者提供保本保收益安排。

十一、如何消除多层嵌套和通道业务？资管产品借通道多层嵌套，不仅增加了产品的复杂性，导致底层资产和风险难以穿透，也拉长了资金链条，增加资金体内循环和融资成本。为此，《指导意见》首先从根本上抑制多层嵌套和通道业务的动机，要求金融监督管理部门对各类金融机构开展资管业务平等准入、给予公平待遇，不得根据金融机构类型设置市场准入障碍，既不能限制本行业机构的产品投资其他部门监管的金融市场，也不能限制其他行业机构的产品投资本部门监管的金融市场。其次，从严规范产品嵌套和通道业务，明确资管产品可以投资一层资管产品，所投资的资管产品不得再投资其他资管产品（投资公募证券投资基金除外），并要求金融机构不得为其他金融机构的资管产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。《指导意见》充分考虑了金融机构因自身投资能力不足而产生的委托其他机构投资的合理需求，明确金融机构可以将资管产品投资于其他机构发行的资管产品，从而将本机构的资管产品资金委托给其他机构进行投资，但委托机构不得因委托其他机构投资而免除自身应当承担的责任，受托机构应当为具有专业投资能力和资质的受金融监督管理部门监管的金融机构，并切实履行主动管理职责，不得进行转委托，不得再投资其他资管产品（投资公募证券投资基金除外）。

十二、在加强对资管业务的监管方面有哪些举措？加强监管协调，强化宏观审慎管理，按照“实质重于形式”原则，实施功能监管和行为监管，是规范资管业务的必要举措。一是人民银行加强宏观审慎管理，建立资管业务的宏观审慎政策框架，从宏观、逆周期、跨市场的角度加强监测、评估和调节。二是金融监督管理部门在资管业务的市场准入和日常监管中，强化根据产品类型进行功能监管，加强对金融机构的行为监管，加大对金融消费者的保护力度。三是按照资管产品的业务实质属性，进行监管穿透，向上穿透识别产品的最终投资者是否为合格投资者，向下穿透识别产品的底层资产是否符合投资要求，建立覆盖全部资管产品的综合统计制度。四是加强监管协调，金融监督管理部门在《指导意见》框架内，研究制定配套细则，配套细则之间要相互衔接，避免产生新的监管套利和不公平竞争。同时，要持续评估资管业务监管标准的有效性，适应经济金融改革发展变化适时调整。

十三、非金融机构开展资管业务需要符合哪些规定？当前，除金融机构外，互联网企业、各类投资顾问公司等非金融机构开展资管业务也十分活跃，由于缺乏市场准入和持续监管，已经暴露出一些风险和问题。为此，《指导意见》明确提出，资管业务作为金融业务，必须纳入金融监管，具体要求包括：一是非金融机构不得发行、销售资管产品，国家另有规定的除外。这里的“国家另有规定的除外”主要指私募基金的发行和销售，国家法律法规另有规定的，从其规定，没有规定的，适用本《指导意见》的要求。二是依照国家规定，非金融机构发行、销售资管产品的，应当严格遵守相关规定以及《指导意见》关于投资者适当性管理的要求，向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资管产品。三是非金融机构和个人未经金融管理部门许可，不得代销资管产品。针对非金融机构违法违规开展资管业务的情况，尤其是利用互联网平台分拆销售具有投资门槛的投资标的、通过增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等行为，根据《互联网金融风险专项整治工作实施方案》进行规范清理。非金融机构违法违规开展资管业务并承诺或进行刚性兑付的，加重处罚。

十四、《指导意见》的过渡期如何设置？“新老划断”具体如何实施？为确保《指导意见》有序实施，设置过渡期，按照“新老划断”原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期，即实行“资产到期”。过渡期内，金融机构不得新增不符合本意见规定的资管产品的净认购规模，即发行新产品应符合《指导意见》的规定，为确保存量资管产品流动性和市场稳定、且在存量产品规模内的除外。过渡期为《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。过渡期结束后，金融机构的资管产品按照《指导意见》进行全面规范（因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外），金融机构不得再发行或续期违反本意见规定的资管产品。上述规定充分考虑了存量资管产品的存续期、市场规模，同时兼顾增量资管产品的合理发行，使资管业务按照《指导意见》平稳过渡，有序规范。综合招商、兴业、平安、联讯等券商研报整理

女巴菲特？还是让我们从容嬷嬷和司马迁的角度谈换名的玄学国家下决心强监管，17.8万亿市场面临清理外资私募纷纷设WFOE深挖中国市场机会

第二篇：别了 教案

《别了，不列巅尼亚》教学设计

一、教材分析：

我们生活的世界，每天都在发生着新鲜而奇特的变化。翻开报纸，打开电视，登陆网站，新闻给我们打开一扇了解世界风云、观察社会变化的窗口。报纸、广播等媒体是传播信息、反映世界的窗口，而新闻、通讯是传播信息反映社会变化的常用形式。索取信息，了解世界，是我们每个人生活以及生存发展的需要。因此，把握新闻和通讯的特点，可以帮助我们提高阅读报刊的能力，使我们更快、更好地获取信息，了解世界。本单元四篇课文为学生提供了一个了解新闻、通迅特点的平台，有利于他们今后更好去索取信息，了解世界。同时，新闻的语言准确鲜明简洁，也是培养学生学习和运用语言的好素材。《别了，不列颠尼亚》一文以独特的视角、敏锐的观察、新颖的立意，详细的描述了中英双方在香港举行交接仪式，记录了香港回归这一重大历史事件。作者以时间闪回的方式组织材料，注意细节的交代与气氛的烘托，用词准确、生动形象。

二、学情分析：

本文所涉及到的历史背景比较多，学生了解不多，这使他们不易体会出文中所蕴涵的强烈民族自豪感，需要引导学生从文本的语言出发，去揣摩体会重点词句，进而体会作者为祖国逐步的完整、统一而自豪的情感。

三、教学目标设计：

1、知识与能力：引导学生探究本篇通讯准确、生动形象的语言特点。

2、过程与方法：通过自主学习了解新闻时代背景，阅读文本揣摩作者的思想情感。

3、情感态度和价值观：了解香港回归这一重大历史事件，激发学生的爱国情怀，仔细体会中英双方的交接仪式及作者的所用的语言，教育学生莫忘国耻，积极进取。

四、教学重点、难点：

重点：体会本文用词准确、生动形象的特点，品味文中蕴含的丰富感情。

难点：理解文中重点语句的深刻含义。

五、教学方法：速读、品读、感悟、讨论。

六、课时：一课时

七、媒体使用：多媒体课件

七、教学过程设计：

（一）导入

1、听《东方之珠》

2、播放香港回归经典时刻的视频并提问：

（1）看到香港回归祖国一刻时你们的心情如何？

（2）1997年7月1 日，这天值得所有炎黄子孙高兴的日子，香港回归，这是一个令所有华夏子孙开颜的瞬间。作为记者，你该怎样去报道这样的事实呢？

（二）知识积累

回顾有关“新闻”这种文学体裁的知识

1、新闻的定义

2、新闻的分类

3、新闻的特征

4、新闻的六要素

5、新闻的构成部分

（三）速度课文，整体感知

1、结合原文内容解释题目的含义

明确：“别了，„不列颠尼亚‟”表面的意思是告别了接载查尔斯王子和离任港督彭定康回国的英国皇家游轮“不列颠尼亚”号，实际的意思是英国对香港长达一个半世纪的殖民统治宣告结束了，香港重新回到祖国的怀抱中。

“别了”，用拟人手法，委婉中略含嘲讽的口吻，另外还是主谓倒装，起了如初强调的作用，表明英国在香港统治的结束，香港重新回到祖国的怀抱。

2、本文正文由的那几个部分组成，加以概括： 明确：导语：香港末任港督离开香港 主体：4时30分：末代港督降旗仪式 6时15分：英国告别仪式

7时45分：英国举行第二次降旗仪式

附板书设计

0时左右：香港交接仪式上的易帜

0时40分：“不列颠尼亚”号离开香港 背景：港督府变迁

结尾：从海上来，又从海上去

（四）局部探讨，品味语言

1、齐读导语，掌握语言的精确性、体会情感

2、品味主题部分蕴含深厚感情，非常耐人寻味的句子。（合作学习）

（1）随着末代港督的离去，这座古典风格的白色建筑特成为历史的陈迹。

明确: 这句话表面上说的是港督的建筑，实际上是在告诉人们，香港已经回归祖，末代港督已经离去，中国人民一段屈辱的历史已经永远地成为过去。

（2）一百五十六年前，一个叫爱德华·贝尔彻的英国舰长带领士兵占领了港岛，在这里升起了英国国旗；今天，另一名英国海军士兵在“威尔士亲王”军营旁的这个地方降下了米字旗。

明确： 这句话平实的语言，对比的鲜明，其中之一饱含了中国人民对长达一个半世纪的殖民统治结束的欣喜之情。

（3）在1997年6月30日的最后一分钟，米字旗在香港最后一次降下，英国对香港长达一个半世纪的统治宣告终结。

[明确]国旗是一个国家的象征，英国米字旗的降下，代表着英国殖民统治的结束。含蓄地表达了一种祖国恢复对香港行驶主权时的庄严而喜悦的心情。

（4）从1841年1月23日英国远征军第一次将米字旗插上海岛，至1997年7月1日五星红旗在香港升起，一共过去了一百五十六年五个月零四天。

[明确]对中国人民来说，英国在香港进行殖民统治的这段历史是刻骨铭心的，是不应该忘记的。中国人民经过了漫长的等待，终于迎来了香港回归祖国的一天。作者心中，人民心中，都是感情澎湃。这种感情，通过精确地记录英国统治香港的时间来表现，语言含蓄，很有分寸。

（五）对比手法

文中多处运用了恰当的对比，是怎样表现出来的?

1、但这一次不同：永远都不会有另一面港督从这里升起。

运用对比，强调了这次升旗是具有标志意义的最后一次，象征着英国殖民者在香港的终结。

2、停泊在港湾中的皇家游轮“不列颠尼亚”号和邻近大厦上悬挂的巨幅紫荆图案，恰好构成这个“日落仪式”的背景。

“不列颠尼亚”号和巨幅紫荆花图案构成形成鲜明对比，说明英国在香港的统治即将结束，而作为特别行政区象征的紫荆花图案将在香港上空冉冉升起，香港即将回到祖国的怀抱。

3、大英帝国从海上来，又从海上去。

短短的十三个字，运用对比手法，包含这无穷的意蕴：当年从海上耀武扬威地来，今天黯然地从海上离去。胜利的自豪之情，溢于言表。

（六）背景

这篇特写在报道新闻事实时，还适当的运用一些背景材料。请找出来（在哪些段落里），体会它们在文章中的作用

明确：4、7、11地然段。

背景中有历史事件回顾，港督府的修建，英国统治香港的天数，英国米字旗和港督旗的升降等，都有准确的记载，虽然只写了一天中发生的事件，但有很大的历史跨度，容量非常大，使人在丰富的知识中感受到深厚的历史内涵。

（七）结束

1、结束语

2、看幻灯片，听歌曲，创设情景，体会情感

（八）作业布置

写一则校园消息，要求简明报道事实

（九）教学后记

第三篇：别了,母校

别了，母校

6年的小学生活就这样结束了，百般不情愿也只能如此

想起这6年的小学生活，有自己喜欢的、有自己不情愿的、有完美的，也有完美里的瑕疵总而言之，小学的每件事每个人都让我怀恋。即使母校并不是最完美的，但她再我的眼里永远是最完美的。如果你问我哪个学校最好，我回毫不犹豫的回答城关一小，情人眼里出西施，怎么看、怎么比都是城关一小最好。

其它学校的同学、老师都说我们学校不配用一小着称号，也许我们学校学习并不好，但我们已为学校尽力，我们没哟亏对一小这称号。

我只是城关一小中的一份子，但我还是想发自内心的说：我爱城关一小！。

别了，母校！

第四篇：别了,母校!

张湾乡中，我的母校。尽管我只被你养育了两年，但我喜欢你，我爱上了你，所以我想叫你母校。

我不想说你的外貌，那太庸俗了。你很美，有一种纯朴的美，不管你养育了多少辛辛学子，不管你还是否还记得我，母校，我会永远记住你，我会记住张湾乡中这个名字，在我心里，这四个字庄严而不可侵犯，可敬而又可亲，重比千斤！我的成绩不算拔尖，却也优异，有外校老师曾来找过我，但我不想去，那个环境我不熟悉，那个学校更不是我的家，不是我的家啊！母校，在你这里，有母亲留下的醇香，有家的温馨！我在着不大的操场上，曾像雄鹰飞速在跑道上，曾经度过了多少欢乐的时光，曾有多少次一个人静静地冥想

曾经有一次，我和老师闹了矛盾，吵着要离开你，当我周日回到家，正准备给外校那个老师打电话时，我发现，我无法抬起手，我在犹豫。这时我才知道，我有多么依恋你，你对我有多么重要！母校，为了留在你的怀抱里，我放下了尊严，向老师道歉，我学会了冷静处事。母校，我好舍不得你，我好依恋你，我好不想离开你。我不能自已，大滴大滴的泪珠滴落下来，湿透了纸，也湿透了我的心。我不想走，不想走

母校，你很快要离开我了，我想留住你，但我无能为力，很对不起，希望你能原谅我，我爱你，母校。

第五篇：别了,母校

别了，母校！

Ａ 学生絮语

6年2班 张庭嘉

别了，母校！再回首，十校依旧那么美，那么平凡，那么朴素。

秋菊开放时节，我走进了这个充满欢乐的校园，被这校园里的人文气息深深吸引了。和所有怀有梦想的人一样，在这里，我们放飞了自己的梦想，同老师一起编织希望。

美，总当你要离开的时候，她才悄然而出。我在十校六年都没有发现周边如此美丽，直到将要离开的时候才发现她内在的美：小花坛中开满了鲜花，花虽然不名贵，但却教会我们用平凡，用责任装点这个世界；树，还是那样挺拔，叶子在微风中向我们摆手告别，仿佛告诉我们：“孩子们，你们的路还很长，还有许多磨难等着你们去克服，记住一定要像我一样坚强，勇敢面对。”

在初夏的校园里漫步，浅浅的足迹仿佛是我们在小学六年的见证。回想，运动场上的汗水是十校人的超越精神；艺术节上的歌声是十校人的热情；间操上的队形是十校人的意志。

一阵清风吹来，使我从沉思中醒来，望着周围的一切，想起自己不得不告别这片美好纯洁和这白衣飘飘的时代时，自己心里盛满的则是对校园和童年不可割舍的恋情。

走遍整个校园，我惊呆了，呆了六年，竟没有发现我的校园如此美丽端庄平凡。校园虽平凡，但却时刻提醒我们平凡的人就要做出不平凡的事。让我们将自己的知识与热情在另一片热土上散发吧。

别了，母校！风轻轻地温和地吹着，将我们的心儿吹在一起，紧密相连。今天我以您为骄傲，明天您将为我而自豪。别了，我那可爱的母校！别了！