中国人民银行货币政策调研报告

第一篇：中国人民银行货币政策调研报告

关于中国人民银行 货币政策的调研报告

对于货币政策的有效性存在广泛的争论。理性预期学派认为，人们可以预期到货币政策的变动从而改变其行为，导致货币政策的失效，即“卢卡斯批评”。以弗里德曼为代表的货币学派对于货币政策的有效性同样表示怀疑，认为中央银行应放弃“相机抉择”的货币政策，而遵循既定的规则。凯恩斯学派认为，在低利率情况下扩张性的货币政策是无效的，即存在“流动性陷阱”。尽管如此，新凯恩斯学派认为价格和工资具有“粘性”，而且信息不充分，这就使得货币政策很可能是无效的。开放经济条件下，中央银行货币政策的有效性受到新的挑战。一个国家如果允许资本流动，就不可能同时实现货币政策的有效性和保持固定汇率，这就是著名的“克鲁格曼不可能三角”。货币政策的有效性还有一层涵义，即要保持货币政策的主动性和必要的独立性。简单地说，要实现物价增长控制目标，就必须加强其他目标特别是财政财务约束，即把货币政策目标放在更加优先的地位。这在实行通货膨胀目标制的经济体中尤为如此。

尽管对货币政策是否有效存在争论，但在一些方面经济学家已有共识：良好的微观经济环境、中央银行的独立性和公信力以及有弹性的汇率体制，对提升货币政策的有效性尤为重要。宏观调控是建立在微观基础之上的,所谓货币政策的微观基础指的是各微观主体能够遵照市场经济原则行事，对宏观经济变量较为敏感。在我国，情况却并非如此，许多经济部门垄断所带来的高利润使得企业自身资金充裕，不需要太多的外部融资。这些企业对利率变化的敏感性差。此外，从要素市场情况看，地方政府拥有大量的土地和银行资金，为了追求经济的短期发展，地方政府往往以低价给企业土地和贷款。这无形中减少了企业的生产成本，提高了其利润率。如果该企业是内资非出口型企业，就会因为高利润率引起投资冲动。如果该企业是出口或外商投资企业，则不但会引起投资冲动，而且会因为出口增加和外资流入引发外汇储备的积累。因此，财政分权、企业利益分配格局都会对货币政策的有效实施产生影响。

当前经济金融发展面临的形势极为复杂。全球经济运行中的积极变化逐渐增多，我国经济回升向好的势头进一步巩固，但经济社会发展中仍然存在一些突出矛盾和问题，转变经济发展方式、调整经济结构更加迫切，调控货币信贷总量、优化信贷结构以及防范金融风险的任务依然艰巨。

按照党中央、国务院的统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。要把握好货币政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，提高金融支持经济发展的可持续性，维护金融体系健康稳定运行。总量适度增长。要继续完善商业银行内部治理结构，建立科学有效的业绩考核制度和风险管理制度，把短期目标和中长期发展目标有机结合起来，努力做到信贷资金的相对均衡投放，促进全年货币信贷调控目标的实现。要加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。继续落实“有保有控”的信贷政策，调整优化信贷结构，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，努力缓解农业和小企业融资难的问题。严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。大力发展金融市场，积极扩大直接融资。研究建立宏观审慎管理制度，有效防范和化解各类潜在系统性风险。

第二篇：中国人民银行货币政策委员会

中国人民银行货币政策委员会

货币政策委员会成立

中国人民银行货币政策委员会是中国人民银行制定货币政策的咨询议事机构。根据《中华人民共和国中国人民银行法》和国务院颁布的《中国人民银行货币政策委员会条例》，经国务院批准，中国人民银行货币政策委员会于1997年7月成立。2003年12月27日新修订的《中国人民银行法》第十二条明确指出，中国人民银行货币政策委员会应当在国家宏观调控、货币政策制定和调整中，发挥重要作用。

货币政策委员会职责

根据《中国人民银行货币政策委员会条例》，货币政策委员会的职责是，在综合分析宏观经济形势的基础上，依据国家宏观调控目标，讨论货币政策的制定和调整、一定时期内的货币政策控制目标、货币政策工具的运用、有关货币政策的重要措施、货币政策与其它宏观经济政策的协调等涉及货币政策等重大事项，并提出建议。

货币政策委员会会议

货币政策委员会通过全体会议履行职责，在每季度召开例会，货币政策委员会会议应当以会议纪要的形式记录各种意见，货币政策委员会委员提出的货币政策议案，经出席会议的2/3以上委员表决通过，形成货币政策委员会建议书，应当将货币政策委员会建议书或会议纪要作为附件，应当将货币政策委员会建议书或者会议纪要，一并备案。

第三篇：中国人民银行的货币政策目标及货币政策实施效果

中国人民银行的货币政策目标及货币政策实施效果

一、人民银行货币政策目标

（一）最终目标 《中国人民银行法》第3第规定，我国的货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。近年来改革中的调整、充实措施，实际上也是为了保持人民币币值稳定，从而推动经济发展和社会进步。货币政策是指一个国家的中央银行为了国民经济的正常运转而制定的战略目标。其主要有四个内容：

1、稳定物价。物价稳定指一般物价水平在短期内没有显著的或急剧的波动。能够将物价波幅控制在2%—4%内就算基本上实现了物价水平的稳定。

2、充分就业。国际上一般将失业率低于4%视为充分就业。

3、经济增长。

4、国际收支平衡。

（二）中介目标

中介目标主要有利率和货币供应量两个指标，中央银行通过制定不同的利率和控制经济中的货币供应量来影响各种生产经营活动。

二、货币政策实施效果

（一）基本未实现稳定物价的目标

2011年全年居民消费价格比上年上涨5.4%，其中食品价格上涨11.8%。固定资产投资价格上涨6.6%。工业生产者出厂价格上涨6.0%。工业生产者购进价格上涨9.1%。农产品生产价格[3]上涨16.5%。2012年全年居民消费价格比上年上涨2.6%，其中食品价格上涨4.8%。固定资产投资价格上涨1.1%。工业生产者出厂价格下降1.7%。工业生产者购进价格下降

1.8%。农产品生产者价格[3]上涨2.7%。可以看出2012年各项居民消费价格指标增幅均出现放缓趋势有的甚至出现下降，这些都体现出货币政策对宏观经济的影响。

（二）基本实现充分就业

2011年末全国就业人员76420万人，其中城镇就业人员35914万人。全年城镇新增就业1221万人。年末城镇登记失业率为4.1%，与上年末持平。2012年末全国就业人员76704万人，其中城镇就业人员37102万人。全年城镇新增就业1266万人。年末城镇登记失业率为4.1%，与上年末持平。

（三）实现经济增长

[2]2011年全年国内生产总值471564亿元，比上年增长9.2%。2012年全年国内生产总值

[2]519322亿元，比上年增长7.8%。我国经济实现连年增长，增幅略有降低。这是主要受我国实行调整产业结构和转变经济增长方式及国际经济形势的影响。

（四）国际收入平衡

2011年年末国家外汇储备31811亿美元，比上年末增加3338亿美元。年末人民币汇率为1美元兑6.3009元人民币，比上年末升值5.1%。2012年年末国家外汇储备33116亿美元，比上年末增加1304亿美元。年末人民币汇率为1美元兑6.2855元人民币，比上年末升值0.25%。

第四篇：中国人民银行货币政策委员会召开2012年第一季度例会

中国人民银行货币政策委员会召开2012年第一季度例会

2012-03-31 17:00:00

中国人民银行货币政策委员会2012年第一季度例会日前在北京召开。

会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体符合宏观调控预期，经济增长平稳，物价有所回落；欧债危机有所缓解，全球经济温和复苏，但不确定性依然存在。

会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模。着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。引导金融机构提高金融服务水平，更好地支持实体经济发展。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。稳步推进利率市场化改革，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持，货币政策委员会委员尤权、李勇、胡晓炼、易纲、杜金富、尚福林、郭树清、项俊波、姜建清、钱颖

一、陈雨露、宋国青出席了会议，朱之鑫、马建堂因公务请假。中国人民银行沈阳分行、成都分行和西安分行负责同志列席了会议。（完）

第五篇：中国人民银行2011年历次货币政策调控一览（最终版）

中国人民银行2011年历次货币政策调控一览

中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

2011年历次货币政策调控一览

1月14日，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点。2月8日，央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。

2月18日，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点。3月25日，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点。4月5日，央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。

4月17日，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点。5月12日，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点。6月14日，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点。7月7日，央行宣布上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点。