工商银行首次评级为（五篇）

第一篇：工商银行首次评级为

工商银行首次评级为“无投资评级”

报告要点

1，公司中间业务发展天时、地利皆备。目前综合经营的脚步在逐渐加 快，银行中间业务的发展将突破分业的限制，进入新的发展阶段。而公司拥有最大的存贷款市场份额，特别是其个人存款市场份额 06 年中期达到了 20.9%，领先第二名的建行近8个百分点，为理财服 务、银保和银证收入等收入的提高提供了坚实的基础。

2，提高中间业务收入公司尚需改善经营机制，变规模经营为精耕细 作。06年中期公司的非利息收入占比为 9.76%，与中行的 15.67% 和招行的 13.77%差距明显，而人均工资和业务费用大幅低于同行 使我们认为公司须提高激励，提高经营管理水平，在广度的基础上 突出重点，挖掘客户。

3，公司风险控制水平尚可。公司个人贷款和房地产开发贷款的不良率 低于中行和建行，而其风险加权资产的权重仅为 53.27%，在行业中 处于最低水平。预计发行后公司货币项目下外汇净头寸为 310亿美 元，则人民币升值对公司净利润的影响较小，预计在 3.57%~4.25% 左右。

4，预计公司 A股上市后的合理价格为 3.6~3.8元。我们认为公司股票 上市后的市净率应高于建行和中行的水平，为 2.5X~2.6X，若我们 按照 2.5%的回购利率水平，预计中签率在 2 ~2.5%之间，则冻结 资金约在 7700~9600亿元，工行的申购收益率为 0.2591%~0.4963 %之间，建议积极申购。

主要财务指标

2003A 2004A 2005A 2006E 2007E 2008E

中间业务——天时、地利，独欠人和 发行资料

询价区间 2.6~3.12 发行股份类别及数量 130亿 A股 发行日期 主承销商

上市日期 2006.10.27 公司基本数据 2006-6-301 总股本(万股)28,650,900 流通 A股/B股(万股)--/--资产负债率 95.32 每股净资产（元）1.14 市场指数 2005-6-1 上证指数 1,771.30 深成指数 4,332.51 可比较公司

中国银行 03 04 05 PE 41.88 30.45 PB 4.41 2.36

招商银行 03 04 05 PE 26.91 21.00 19.66 PB 3.52 3.09 2.75 公司最近事宜 相关研究

净利息收入（百万元）116588 128609 147993 163369 189429 224484

增长率(％)10.31% 15.07% 10.39% 15.95% 18.51% 净利润（百万元）22374 30764 37405 47838 64639 81978

增长率(％)37.50% 21.59% 27.89% 35.12% 26.82% 每股收益(元)0.14 0.19 0.15 0.143 0.194 0.245 净资产收益率（％）-4.16-6.05 14.56 9.68% 11.91% 13.57%

资料来源：公司报告，长江证券研究所预测

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公司新股分析

正文目录

投资主题..............................................................1 预测及展望........................................................1 估值..............................................................1 申购建议..........................................................2 公司经营分析..........................................................1 中间业务发展独欠人和..............................................1

.天时——处在中间业务历史的转折点上........................1.地利——拥有最雄厚的中间业务的基础........................2

.人和——尚需改善经营机制，变规模经营为精耕细作............3 风险控制较为谨慎..................................................4 金融风险尚在可控范围之内..........................................6 现有加息方式对公司影响偏正面..................................6 公司的汇率风险较小............................................6 公司财务分析..........................................................7 净息差居于中等水平................................................7 房地产开发贷款占比较低............................................7 资本充足，未来 6年无需融资........................................8 公司财务报表及指标预测................................................9

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图表目录 图

1：国内中间业务未来发展图示

..................................................................1 图

2：上市银行贷款余额市场份额比较

...........................................................2 图

3：上市银行存款余额市场份额比较

...........................................................2 图

4：05年底上市银行个人贷款市场份额比较

...............................................2 图

5：05年底上市银行个人存款市场份额比较

...............................................2 图

6：上市银行非利息收入占比比较

...............................................................3 图

7：上市银行手续费净收入比占比比较

........................................................3 图

8：上市银行成本收入比比较

......................................................................4 图

9：工行人均工资及费用在同类公司中较低

.................................................4 图

10：06年中期国有商业银行不良贷款情况比较

..........................................5 图

11：06年中期上市银行风险加权资产权重比较

..........................................5 图

12：上市银行不良贷款率比较

....................................................................6 图

13：上市银行拨备覆盖率比较

....................................................................6 图 14：上市银行净息差情况比较

....................................................................7 图

15：上市银行房地产开发贷款占比比较

......................................................8 图

16：上市银行资本充足率比较

....................................................................8

表 1：业绩预测

..............................................................................................1 表 2：上市银行估值比较

................................................................................1 表 3：标志综合经营推进的历史事件

..............................................................1 表 4：上市银行分支机构比较

.........................................................................2 表

5：工商银行手续费收入情况

......................................................................3 表

6：2006年上半年上市银行贷款分类比较

..................................................4 表

7：公司

06年中期敏感性敞口分析

.............................................................6 表 8：公司

06年受人民币升值影响分析

........................................................7 表 9: 工行利润表预测

....................................................................................9 表 10：工行资产负债表预测

........................................................................10

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投资主题

预测及展望

公司作为国内最大的银行，网络遍布全国各地，06年中期其存贷款市场的份额 分别达到了 18.47%和 15.19%，在目前国内银行混业加快的背景下，我们认为工行 将逐步发挥其网点众多的优势，中间业务未来三年的复合增长率将达到 22.1%。表 1：业绩预测

百万元 2003 2004 2005 E2006 E2007 E2008

净利息收入 116588 128609 147993 163369 189429 224484 YOY(%)10.31% 15.07% 10.39% 15.95% 18.51%

非利息收入 7499 10734 14385 17839 26226.35 36282 YOY(%)43.14% 34.01% 24.01% 47.02% 38.35% 净利润 22374 30764 37405 47838 64639 81978 YOY(%)37.50% 21.59% 27.89% 35.12% 26.82%

净资产收益率-4.16%-6.05% 14.56% 9.68% 11.91% 13.57%

资料来源：长江证券研究所

估值

我们比较国内及香港主要上市银行估值，我们发现，随着招行 H股的发行，国

内银行股与香港上市的国内银行股的估值已经开始接近，而此次工行采用“ A+H” 两地同时上市，H股发行的数量达到了 353.9亿股，占此次发行股数的 73.13%，因 此发行上市后的价格应当更接近香港上市国内银行股的估值水平，我们预测公司股 票上市后的市净率应高于建行和中行的水平，为 2.5X~2.6X，所以其合理价格为

3.6~3.8之间。

表 2：上市银行估值比较

股票名称 06P/E 06P/B 利润增长率净资产收益率 PEG A股

中行 24.45 2.19 24.55% 8.95% 1.00 招行 26.55 2.74 40.94% 10.33% 0.54 民生 23.40 2.34 27.34% 10.00% 0.63 浦发 17.97 2.17 31.75% 12.07% 0.47 华夏 13.03 1.68 16.13% 12.87% 0.81 深发展 27.63 2.95 77.78% 10.67% 0.36 平均 22.17 2.34 36.41% 10.81% 0.63 H股

建行 13.19 2.54 15.00% 19.29% 0.88 交行 22.35 2.91 18.18% 13.01% 1.23 招行 30.93 3.19 40.94% 10.33% 0.54 中行 24.45 2.24 24.55% 8.95% 1.00

平均 22.73 2.72 24.67% 12.90% 0.91 港股

恒生银行 15.77 4.48 5.11% 28.37% 3.09 中银香港 15.71 2.35 4.55% 14.98% 3.45 东亚银行 18.00 2.36 8.89% 13.14% 2.02 汇丰控股 11.90 2.31 9.33% 19.41% 1.28 渣打集团 14.38 2.97 11.56% 20.62% 1.24

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平均 15.15 2.89 7.89% 19.30% 2.22

注：民生银行、浦发银行按照增发后测算 资料来源：长江证券研究所

申购建议

公司 A股的招股区间在 2.6~3.12元，考虑到香港认购踊跃，我们预计国内的发 行价格将在发行区间的上限，即 3.12元。按照相对估值，我们认为公司的合理价格 在 3.6~3.8元之间。

目前国债市场 7天的回购利率为 2.247％，我们预计 19日，回购利率将有小幅

上升，若我们按照 2.5%的回购利率水平，公司行使超额配售权前网上发行 132亿，而行使超额配售后则发行金额达到 192.84亿元，预计中签率在 2 ~2.5%之间，因此 冻结资金约在 7700~9600亿元，则工行的申购收益率为 0.2591%~0.4963 %之间，建议积极申购。

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公司经营分析

中间业务发展独欠人和

..天时——处在中间业务历史的转折点上

金融行业综合经营步伐加快，从表 3中我们可以看出近期，从监管到新业务的 开展以及保险机构的参控股银行，混业已经进入了一个新的层次。

表3：标志综合经营推进的历史事件

日期 事件

2006年

9月人民银行、保监会、证监会共同监管体系形成2006年

8月国务院批准渤海银行作为综合经营的试点银行

2006年

8月中行、工行、信托、华安基金批准从事 QDII业务，开展境外理财

2006年

6月周小川在交银汇丰论坛上的讲话也明确了要表明了要逐步地推进金融业综合经营。

保监会允许保险机构参股和控股商业银行股权，进一步加强保险业与银行业的战略合

2006年

6月

作。

2005年银行批准经营人民币理财业务

2005年短期融资券发行，部分银行批准从事此类业务的承销

2004年国开行、建行资产证券化试点

2004年工行、交行、建行银行基金公司开始试点

2003年底银行法修改，为金融混业埋下伏笔

资料来源：长江证券研究所

我们在中期的策略报告里已经阐述了混业后，银行中间业务的发展将进入一个 更高的层次，目前以银行卡、银保、银证合作以及理财收入已经在非利息收入中占 有重大的比。而我们认为未来随着利率市场化的完成，金融衍生品将得到极大的丰 富，资本市场的长足发展将降低银行在融资中的地位，为了提高银行的利润，只有 突破分业的限制，允许其从事包括保险、证券以及信托在内的多种业务，届时中间 业务将进入新的发展阶段。图1：国内中间业务未来发展图示

增速，v

银行卡业务，银

清算代理 业务为主

投资银行、资产管理 等业务为主 混业不断推进 保、银证合作手 续费收入。初级 的理财收入。时间，t

当前时点

资料来源：长江证券研究所

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..地利——拥有最雄厚的中间业务的基础

06年上半年，公司存贷款市场份额分别达到了 18.47%和 15.19%的水平，远远

领先于其他商业银行，居国内首位。但公司为了改制上市，05年剥离了大量的坏账，且严格控制贷款的增速，致使 06年公司的市场份额有小幅下滑，但我们相信在大量 的国有商业银行上市后，资本充足率的提高和企业治理结构的改善将加快公司的扩 张速度，因此我们认为公司未来的市场份额将在目前的水平上略有提高。

图 2：上市银行贷款余额市场份额比较 图 3：上市银行存款余额市场份额比较

18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%

25%

2005

1H2006

2005

1H2006

20% 15% 10% 5% 0%

工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展 工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展

资料来源：上市公司公告、长江证券研究所

尽管历史上工商银行主要承担对工商企业贷款的职能，但是我们通过下图可以发

现，其在个人贷款业务上的市场份额也达到了24%，较建设银行（主要从事个人按揭 贷款）高出了 3.5个百分点。而其星罗棋布的网点布局（见表4）更使得其个人存款 是份额在 05年底达到了20.9%，遥遥领先中行和建行和其他股份制银行。

我们认为理财服务、银保和银证收入正是来自于个人存款业务的转化，而这些

恰恰是目前中间业务的主要形势，因此公司的遍布全国的网络分支机构将和高居榜

首的个人存款份额将是其中间业务发展最雄厚的基础。

图 4：05年底上市银行个人贷款市场份额比较 图 5：05年底上市银行个人存款市场份额比较

个人存款市场占比

个人贷款市场占比

30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

25% 20% 15% 10% 5% 0%

资料来源：上市公司年报、长江证券研究所

表 4：上市银行分支机构比较 工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展兴业中信

境内分支机构数量 18038 10907 13969 2592 454 350 240 266 238 328 391 境外分行及代表处即子公司 98 6359 23 2 0 0 0 0 0 1

资料来源：上市公司年报、长江证券研究所

公司作为作为一级资质的债券承销商，承接了大量的公司债券的发行和销售，特别是在 06年上半年，短期融资券和企业债券发行密集，加上为公司客户提高的咨

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询服务，该项业务在手续费收入中的比例已经提高到了 20.13%，我们认为这一方面 和公司客户众多相关，另一方面，公司作为银行间市场中最重要的成员之一，其规 模保证了债券的发行成功。

表 5：工商银行手续费收入情况

项目

2003 2004 2005 1H2005 1H2006

绝对额 占比 绝对额占比 绝对额占比 绝对额 占比 绝对额占比

人民币结算和清算业务 1,719 24.35% 2,374 24.27% 2,824 22.82% 1,279 23.25% 2,153 24.57%

银行卡业务 1,001 14.18% 1,616 16.52% 2,346 18.96% 999 18.16% 1,355 15.47% 投资银行业务 796 11.28% 1,234 12.62% 2,018 16.31% 974 17.70% 1,764 20.13% 理财业务 1,446 20.48% 1,843 18.84% 1,929 15.59% 714 12.98% 1,409 16.08% 代理业务 815 11.55% 963 9.85% 1,081 8.73% 454 8.25% 599 6.84% 外币中间业务 654 9.26% 778 7.96% 879 7.10% 376 6.83% 493 5.63% 电子银行业务 114 1.61% 235 2.40% 421 3.40% 200 3.64% 335 3.82% 托管业务 86 1.22% 182 1.86% 263 2.13% 127 2.31% 143 1.63% 担保业务 163 2.31% 166 1.70% 261 2.11% 126 2.29% 238 2.72% 其他 265 3.75% 389 3.98% 354 2.86% 253 4.60% 272 3.10%

手续费和佣金总收入 7,059 100.00% 9,780 100.00% 12,376 100.00% 5,502 100.00% 8,761 100.00%

资料来源：公司招股说明书

..人和——尚需改善经营机制，变规模经营为精耕细作

通过上市银行非利息收入占比，我们可以发现尽管工商银行具有大量的分支机

构，中间业务的基础较好，但是其非利息收入占比优势并不明显，06年中期，其非 利息收入占比为 9.76%，与中行的 15.67%和招行的 13.77%差距明显，但是如果我 们单从图 7比较，即比较上市银行的手续费收入占比，我们发现，差距有所减少，这一方面说明公司公司中间业务中主要以手续费收入为主，其他交易收入对公司的 贡献很小，另一方面，低于中行和招行的手续费收入占比，也使我们认为公司没有 充分的发挥其庞大的分支机构优势。

图 6：上市银行非利息收入占比比较图 7：上市银行手续费净收入比占比比较

25% 20% 15% 10% 5% 0%

12%

2005

1H200610% 8% 6% 4% 2% 0%

2003

2004

2005

1H2006

工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展 工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展

资料来源：上市公司年报、长江证券研究所

公司的成本收入比 06年中期仅为33.9%,在所有上市银行中处于最低的水平，我们认为这主要是公司员工的收入水平较低（见图9），缺乏激励，同时人均业务费 用支出较少，更注重规模而不是深度，这解释了为何公司拥有庞大的网络，但中间 业务的发展不尽人意。

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图 8：上市银行成本收入比比较

70%2003 2004 2005 1H200660% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展

资料来源：上市公司年报，长江证券研究所

图 9：工行人均工资及费用在同类公司中较低

250000200000 150000 100000 50000

人均工资人均费用

0

工行中行建行招行

资料来源：上市公司年报，长江证券研究所

那么公司何时能开始向精耕细作转变呢，我们认为上市是很好的一个契机，一方面上市提高了资本充足率，使得公司有更多资金，增设各种直接面对高端 客户的理财席位，从而提高高端客户的忠诚度。

另一方面上市提出了增值权激励计划，公司此次公布了未来将对包括董事、监 事、高级管理人员和其他由董事会指定的人员授予股票增值权，尽管该项激励不涉 及普通员工，但是我们认为待公司上市后，一些激励员工的政策如员工持股计划等 将会逐步地提上日程，届时全体员工的利益将于投资者的利益高度相关，风险控制较为谨慎

按照五级分类情况，我们发现工行的正常类贷款占比较高，达到了 87.9%,优于

中行和建行，与交行相当。而不良类贷款的后两类贷款公司的占比为 1.86%,也优于

已经上市的国有商业银行。

表 6：2006年上半年上市银行贷款分类比较

类 别

工行 中行 建行 交行 招行

绝对值 占比 绝对值 占比 绝对值 占比 绝对值 占比 绝对值占比

正常类 3042289 87.90% 2042960 84.93% 2,444,110 86.80% 773805 87.25% 502732 94.57%

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关注类 276761 8.00% 261788 10.88% 272,562 9.70% 79196 8.93% 16628 3.13% 次级类 77846 2.25% 42082 1.75% 37,749 1.30% 10740 1.21% 4062 0.76% 可疑类 59108 1.71% 43479 1.81% 52,683 1.90% 7189 0.81% 5117.33 0.96% 损失类 5076 0.15% 15227 0.63% 8,264 0.30% 421 0.05% 3036.64 0.57%

资料来源：上市公司年报，长江证券研究所

而比较公司与中行和建行的不良情况，我们发现除了个人按揭不良率公司较中

行和建行略高出0.29和0.26个百分点，个人贷款和房地产开发贷款不良贷款都较低，特别是房地产开发贷款不良率为 3.8%，较中行低了 7.34个百分点。

图10：06年中期国有商业银行不良贷款情况比较

12% 工行

中行

建行

10% 8% 6% 4% 2% 0%

个人按揭贷款个人贷款房地产开发贷款

资料来源：上市公司公告，长江证券研究所

公司的风险加权资产权重 06年中期仅为 53.27%，在上市银行中处于最低的水平，这一方面说明公司风险控制较为审慎，另一方面也解释了公司在经营上较为保 守，净息差水平处于中游的现状。

图11：06年中期上市银行风险加权资产权重比较 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

工行中行建行招行浦发民生华夏

资料来源：上市公司公告，长江证券研究所

但从全部上市银行公司的不良率和拨备覆盖率比较来看，我们认为公司较股份 制银行仍然有很大的差距，需要提高。

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图12：上市银行不良贷款率比较 图 13：上市银行拨备覆盖率比较

10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

2005

1H2006

工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展

180%

2005

1H2006

160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%

资料来源：上市公司公告，长江证券研究所

金融风险尚在可控范围之内

现有加息方式对公司影响偏正面

根据公司 06年中期的利率敏感性缺口分析，我们可以发现，公司与国内其他商 业银行相似，3个月以上的利率敏感性缺口为正，而 3个月以下为负，这主要是由于 客户存款中47.4%都为活期存款，而我们认为公司在今年募集资金后，贷款速度将比 06有所提高，因此央行 8月中旬的加息方式对公司总体来说是正面影响，根据表 7 分析，预计净利润将增加 65.43亿元，对 EPS的提高为 0.019元。

表 7：公司 06年中期敏感性敞口分析

项目

2006 年 6 月 30 日

少于 3 个月 3 个月至 1年之间 1年到 5年间 5 年以上 计息总计

资产

客户贷款，净额 1,240,046 2,134,849 198 249 3,375,342 投资 340,501 670,342 1,386,302 255,253 2,652,398 现金及存放央行款项 566,513 566,513

存放和拆放同业及其他金融机构的款项 184,960 51,605 110 236,675 总资产 2,332,020 2,856,796 1,386,610 255,502 6,830,928 负债 0

应付客户款项 4,015,452 1,508,173 543,266 5,881 6,072,772 同业及其他金融机构存入和拆入的款项 343,161 35,007 672-378,840 应付债券 9,000-15,987 13,000 37,987

总负债 4,367,613 1,543,180 559,925 18,881 6,489,599 缺口-2,035,593 1,313,616 826,685 236,621 341,329 敏感性分析

加息 27个基点 3,348 3,547 2,232 639 9,766 资料来源：公司招股说明书、长江证券研究所

公司的汇率风险较小

我们预测公司的此次发行将赢得投资者的追捧，届时将启动超额配售，因此我

们预计公司的外币货币项目下的净头寸为 310亿美元左右，而公司与汇金公司签有

120亿美元的期权，因此公司的汇率风险主要来自于剩下的 190亿美元，按照表 8，若全年人民币升值 2%，则对全年净利润的影响幅度在 3.57%~4.25%，因此公司的汇 率风险较小。请阅读最后一页评级说明和重要声明

公司新股分析

表 8：公司 06年受人民币升值影响分析

人民币升值幅度人民币升值对 06年净利润影响

（人民币亿元）1% 2% 3% 4% 5%-20% 8.54 17.08 25.63 34.17 42.71-15% 8.95 17.90 26.84 35.79 44.74-10% 9.35 18.71 28.06 37.41 46.77-5% 9.76 19.52 29.28 39.04 48.80 0 10.16 20.33 30.49 40.66 50.82 5% 10.57 21.14 31.71 42.28 52.85 货币项目下外汇敞口变动

10% 10.98 21.95 32.93 43.90 54.88

人民币升值幅度人民币升值对 06年净利润影响 比例（%）1% 2% 3% 4% 5%

-10% 1.79% 3.57% 5.36% 7.14% 8.93%-5% 1.87% 5.61% 7.48% 9.35% 0 1.96% 5.87% 7.82% 9.78%

5% 2.04% 4.08% 6.12% 8.16% 10.20% 10% 2.12% 4.25% 6.37% 8.50% 10.62% 货币项目下外汇敞 口变动

3.74% 3.91%

资料来源：长江证券研究所

公司财务分析

净息差居于中等水平

比较公司净息差水平，由于公司的证券投资占总资产的比例达到了 37.75%，而

上半年由于流动性过剩，其到期收益率大幅下降，造成中期公司净息差下降了 23个 基点，远高于其他银行，我们认为流动性过剩的局面在未来一年内还将存在，因此 公司的净息差提高艰难。

图14：上市银行净息差情况比较

2.90%

2003 2004

2005

1H2006

2.80% 2.70% 2.60% 2.50% 2.40% 2.30% 2.20% 2.10% 2.00%

工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展

资料来源：上市公司年报，长江证券研究所

房地产开发贷款占比较低

公司房地产开发贷款占比 06年中期为 6.28%，略高于中行和招行的水平，在上

请阅读最后一页评级说明和重要声明

公司新股分析

市银行中处于较低的位置，且工行的房地产开发贷款的坏账率仅为 3.8%，显示了其 较为谨慎的信贷政策。

图15：上市银行房地产开发贷款占比比较

18%2003 2004 2005

1H200616% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%

工行中行建行交行招行浦发民生华夏深发展

注：工行和中行数据为境内数据

资料来源：上市公司年报，长江证券研究所

资本充足，未来 6年无需融资

公司未融资前的资本充足率 10.74%,其中核心资本充足率为 8.97%，我们预测此

次发行结束，公司的资本充足率将达到 15%左右，而按照公司总资产 12~15%的增速，我们预计公司未来 6年无需融资。

图16：上市银行资本充足率比较

14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%

工行建行交行招行浦发民生华夏深发展

资料来源：上市公司年报，长江证券研究所

请阅读最后一页评级说明和重要声明

公司新股分析

公司财务报表及指标预测

财务预测假设：

1，假设贷款每年的增长率为 12% 2，假设营业费用增长率 18% 3，平均所得税率为 33%

表9:工行利润表预测

%05/04 2005 %06/05 E2006 %07/06 E2007 %08/07 E2008

净利息收入

平均生息资产 20.43% 5582531 20.17% 6708604.1 12.53% 7548875.7 12.00% 8454765.3 利息收入 18.02% 234592 14.75% 269201.7 15.67% 311382.2 15.35% 359186.8 贷款利息收入 9.44% 175285 4.66% 183455.4 14.51% 210077.5 12.00% 235286.8 债券投资利息收入 63.37% 45870 49.04% 68363.0 19.23% 81508.9 24.69% 101629.6 存放及拆放同业和存放中央银行 27.68% 13437

利息收入 29.37% 17383.3 13.88% 19795.8 12.50% 22270.3 利息支出 23.43% 86,599 22.21% 105831.7 15.23% 121952.2 10.46% 134702.7 客户存款利息支出 22.69% 80,753 21.59% 98186.5 14.72% 112643.4 10.00% 123907.7 同业存入及拆入和对中央银行负 24.56% 5356

债利息支出 15.60% 6191.4 21.62% 7529.9 13.17% 8521.8 其他借入资金 1125 % 490 196.72% 1453.9 22.36% 1779.0 27.78% 2273.2 净息差 1.61% 2.53%-8.05% 2.33% 3.09% 2.40% 4.46% 2.50% 净利息收入 15.07% 147993.0 10.39% 163370.0 15.95% 189430.0 18.51% 224484.1 手续费及佣金收支净额 28.48% 10,546 50% 15819.00 50% 23729 40% 33220 净交易收入 106.00% 3,123-50% 1561.5 20% 1874 20% 2249 投资收益 61.92% 387-109%-35.00-50%-17.5 12%-20

其他业务收支净额-57.33% 329 50% 493.50 30% 642 30% 834 非利息收入 34.01% 14385 24% 17839 47% 26226.35 38.35% 36283 营业费用 30.22% 61293.00 18.00% 72325.74 18% 85344 18% 100706 营业税 13.89% 9419 14.32% 10768.07 15.67% 12455 15.35% 14367 占主营业务收入-22.24% 4.02%-0.37% 4.00% 0.00% 4.00% 0.00% 4.00% 营业利润 9.12% 91666 7.04% 98115 20.12% 117857 23.62% 145693 营业外收支净值-252.45%-1776

扣除资产准备前利润 5.54% 89890 9.15% 98115 20.12% 117857 23.62% 145693 资产减值损失-12.46% 27014-4.19% 25883-21.25% 20383 8.62% 22141 税前利润 15.77% 62876 14.88% 72232 34.95% 97474 26.75% 123553 所得税 7.82% 25007-4.68% 23837 34.95% 32166 26.75% 40772平均所得税率-6.86% 39.77%-17.03% 33% 0.00% 33% 0.00% 33% 税后利润 21.69% 37869 27.80% 48395 34.95% 65308 26.75% 82780 少数股东权益 30.70% 464 20.00% 557 20% 668.16 20% 801.792 净利润 21.59% 37405 27.89% 47839 35.12% 64639 26.8% 81978 每股收益 21.59% 0.11 27.89% 0.143 35.12% 0.194 26.8% 0.245

非利息收入

资料来源：长江证券研究所

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公司新股分析

表10：工行资产负债表预测

百万元 2,003 2,004 E2005 1H2006 E2006 E2007 E2008 资产

现金 29585 29894 30085 31756 30687 31300 31926

存放及拆放同业和中央银行 565479 569916 745185 803188 856963 942659 1036925 贷款净额 2766055 3109191 3205861 3375342 3526447 3949621 4423575

投资及交易资产 1035887 1224568 2310342 2663658 2772410 3049651 3507099 银行建筑和固定资产 81438 79250 112641 108117 118273 124187 130396 其他资产 81730 60055 53125 73416 55781 58570 61499

资产总计(元)4560174 5072874 6457239 7055477 7360561 8155989 9191421 负债及股东权益

客户存款 4706861 5176282 5736866 6119038 6310553 6941608 7635769 同业存入及拆入和对中央银行

267645 260436 265211 378840 344774 379252 417177 负债

借入专项资金和发行债券 3376 6974 43780 44978 45969 52864 60794 其他负债 117776 133677 150398 182304 160985 235293 469003

负债总计 5095658 5577369 6196255 6725160 6862281 7609017 8582743 股本 160671 160669 248000 286509 334018 334018 334018 公积金 20567 18636 2407 14196 116721 126417 138713

未分配利润(718592)(687837)5009 18656 28703 38784 49187 其他 255 369 1531 6864 14599 16368 18348

股东权益合计(537099)(508163)256947 326225 494041 542521 604005 少数股东权益 1615 3668 4037 4092 4239 4451 4673

负债和股东权益合计 4560174 5072874 6457239 7055477 7360561 8155989 9191421

资料来源：长江证券研究所

请阅读最后一页评级说明和重要声明

长江证券有限责任公司研究所

上海 汉口路

130号 5层

邮政编码 200002 联系人杨靖凤（研究产品发布）联系人归浩明（机构客户服务）电话（8621）63217917 电话（8621）63516121 传真（8621）33130730 传真（8621）51062920 投资评级说明

行业评级报告发布日后的

12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/ 深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为： 看好：相对表现优于市场 中性：相对表现与市场持平看淡：相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的

12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指 的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为： 推荐：相对大盘涨幅大于

10%

谨慎推荐：相对大盘涨幅在5%～10%之间

中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间 减持：相对大盘涨幅小于-5%

无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结 果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给 出明确的投资评级。

重要声明

长江证券系列报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完 整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求 报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意 见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 和作者无关。

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进 行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江证券研究所，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。

“长江证券研究”系列

行业报告系列：行业深度、行业快评、行业月度报告

公司报告系列：公司深度、公司跟踪、公司新股分析、公司快评

策略报告系列：即时报告，专题报告（宏观、市场、产业选择、基金、固定收益、投资组合、金融产品与创新、估值及投资理念），定期（月度、季 度、半年度、年度）和专题投资策略报告

综合报告系列：晨会纪要、研究报告周报、重点跟踪公司投资评级、投资策略日刊、理财顾问产品、课题研究以及其它报告

印刷产品系列：长江证券投资策略报告、长江证券研究年报、精品报告单行本

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第二篇：工商银行星级评级标准

个人星级是动态调整的，每年6月30日和12月31日为固定的星级评定日。银行会根据每个星级评定日前六个月累计的综合业务量进行星级评定。若星级上升，则将于评级次日自动享受更多优惠及服务；若星级下降，银行提供了为期六个月的下降缓冲期服务，缓冲期内仍可享受原星级服务标准。

另外，提升星级是通过资产、负债、中间业务办理情况和风险因素的综合评定对您进行星级划分。同时，对您的交易行为、持有产品和使用渠道等情况进行多维度的分析，计算出您的贡献度、活跃度和风险因素等指

第一个问题，工商银行星级客户是工商银行今年开始的，根据客户在工行个人资产和交易情况进行的分级评定。

查询：持有工行任意一张卡在柜台让柜员一刷就可显示星级 评级标准：

1、一般客户是三星级以下客户；

2、信用卡普卡初始星级为四星；

3、理财金卡或信用卡金卡或贵宾版网银客户初始星级为五星；

4、白金卡或财富签约客户或网银银牌客户初始星级为六星级；

5、网银金牌客户或私人银行客户初始星级为七星级

1）七星级客户：星点值在80000（含）以上。（2）六星级客户：星点值10000（含）～80000。（3）五星级客户：星点值2000（含）～10000。（4）四星级客户：星点值500（含）～2000。（5）三星级客户：星点值50（含）～500。（6）准星级客户：星点值0（不含）～50。

星点值是您在我行（全行范围）近六个月的资产、负债和中间业务进行汇总计算出来的。

星点数是无法查询到的，工行的数据每半年刷新一次

客户星级相关指标及计算如下：

1、金融资产

金融资产指标由短期资产和中长期资产两个细项组成，指标计算为各项金融资产的半年日均余额。（1）短期资产

主要包括：活期储蓄存款、第三方存管、灵通快线理财产品、货币市场基金、信用卡存款。每万元短期资产可获得135星点值。（2）中长期资产

主要包括：定期储蓄存款（含定活两便）、公积金存款、理财产品（不含灵通快线）、基金（不含货币市场基金）、国债、保险、黄金（含纸黄金、实物黄金、品牌金）等。每万元中长期资产可获得100星点值。

2、个人负债

个人负债指标由个人住房按揭贷款、其他个人贷款、卡透支三个细项组成，指标计算口径为各项个人负债的半年日均余额。（1）每万元个人住房按揭贷款可获得100星点值。

（2）其他个人贷款指标包括个人消费贷款、个人经营性贷款等品种，每万元其他个人贷款可获得200星点值。

（3）每万元信用卡计息透支可获得200星点值。

3、中间业务

中间业务指标由投资理财类交易、卡消费交易、结算类交易三个细项组成，指标计算口径为半年累计交易金额。若单次交易金额超过该项业务手续费收取标准上限金额，则以上限金额作为该次交易金额计入指标统计。若单次交易已享受我行费率优惠，则交易金额按优惠比例折算后再计入指标统计。（1）投资理财类

交易指标主要包括：基金购买与赎回（不含货币基金）、理财产品购买（不含灵通快线）、国债购买、保险购买、黄金买卖、账户银买卖、外汇买卖等。每万元投资理财交易额可获得200星点值。（2）卡消费

交易指标主要包括灵通卡、理财金账户卡（含工银财富理财金账户卡）、信用卡、贷记卡、准贷记卡等各卡种通过POS刷卡消费产生的交易。每万元交易额可获得400星点值。（3）结算类

交易指主要包括异地存取款、异地汇款、跨行汇款、速汇款等。每万元结算类交易额可获得200星点值。

①目前不含跨境汇款。

②收取了手续费的交易才会计算星点值，因优惠等原因未收取手续费的不计算。

收费项目 收费标准 执行时间 备注

1.网上银行年服务费 每年每个客户12元 2008年5月10日 暂不收费

2.贵宾网银会员年服务费 会员180元/年、银牌会员360元/年、金牌会员540元/年。2008年7月12日

1、网银注册卡中含有理财金账户、国际卡金卡的客户直接成为会员；

2、已在工行柜面将牡丹白金卡注册为网银注册卡的客户、网银注册卡中含有财富卡的客户直接成为银牌会员。

3.贵宾网银会员升级服务费 升级费用按照目标会员等级的年费扣减客户尚未使用的原会员等级年费计算。计算公式如下：

升级费用=目标会员等级年服务费-(已购买的原会员等级年服务费/12)×剩余会员资格时间 2008年7月12日

1、低级别会员可以缴纳一定费用升级至高级别会员；

2、剩余会员资格时间按照剩余会员资格月数计算，不足1个月的部分不计算；

3、自动成为贵宾版网银会员、银牌会员的客户选择升级时，剩余会员资格按12个月计算。

4.手机银行（WAP）年服务费 每年每个客户60元 2008年7月12日 暂不收费

5.网上汇市信息服务费 1个月3元；3个月6元；6个月9元；12个月12元 2008年5月10日

6.网上证券信息服务费 1个月3元；3个月6元；6个月9元；12个月12元 2008年5月10日

7.集中式银期转帐 同城不收费；

异地每笔4.5元或每月40.5元 2008年10月18日

8.资金自动归集功能 1个月2元；3个月6元；6个月10元；12个月20元 2008年10月18日

9.工行信使服务费 基金定制 1个月12元；3个月30元；6个月60元；12个月110元 2008年10月18日

财经信息 1个月12元；3个月30元；6个月60元；12个月110元 2003年11月23日

股票定制 1个月12元；3个月30元；6个月60元；12个月110元 2008年10月18日

理财产品业务定制 1个月12元；3个月30元；6个月60元；12个月110元 2008年10月18日

账务信息 每月4元 2003年11月23日

重要提示 每月2元 2003年11月23日

余额变动提醒 每月每个账户2元 2008年5月10日

工行信使对帐单 EMAIL每月4元，邮寄每月5元 2008年10月18日（EMAIL暂时免费）

业务处理提醒 每月每个账户1元 2008年5月10日

汇盈通信息 每月2元 2008年5月10日

汇款通知 每条短信0.2元 2005年10月30日

人民币账户黄金短信提醒信息费 每条短信0.2元 2008年5月10日

10.网上个人理财服务费 协定金额转账 每项服务16元 2008年5月10日 暂时免收

预约周期转账 每项服务16元 2008年5月10日

T+0理财 每项服务16元 2008年5月10日

银行卡还款预约 免收 2003年11月23日

利添利账户理财 按照柜面收取手续费标准的80%收取 2003年11月23日 暂时免收

11.网上查询对账单 免收

12.电话银行年服务费 每年每个客户12元 2008年5月10日

13.手机银行（短信）信息服务费 套餐一 25元，100条 2008年5月10日 套餐有效期为两年；客户向我行发送短信办理手机银行业务，须向手机通讯运营商缴纳短信通讯费，套餐费用中不包括短信通讯费；客户发起一笔短信业务，如转账、汇款等，无论我行回复多少条短信，均按一条信息计入套餐；手机银行（短信）激活、注销、捐款、查询捐款、套餐购买、套餐信息查询、查询帮助交易免费，所发信息不计入套餐。

套餐二 45元，200条 2008年5月10日

套餐三 100元，500条 2008年5月10日

14.手机短信认证 免收 2008年7月12日

众所周知，各银行发行的白金信用卡都是定位于高端客户，如果没有一定的经济实力，银行一般是不会主动邀请给你发卡的。那有些卡友就来问我们，怎么办理工商银行牡丹白金信用卡，她办卡的条件是什么呢？下面厦门信用卡为广大的卡友来分享一下工行办理白金信用卡的大致条件。

(一)具有一定经济实力的个人

1、工行客户或他行客户，持卡半年消费金额达到10万元以上提供对账单账单办理；

2、办卡期间个人存款达到100万元的个人客户或在工行或他行本人名下贷款100W以上；

3、拥有住宅面积300平米以上(价值100万以上的)提供房产证申请；

(二)党政机关、社会团体、财政拨款事业单位高层领导及财务负责人

1、党政机关正处级(含)以上领导干部和财务部门负责人；

2、有财政拨款的各类事业单位(地市级或以上)高层领导和财务部门负责人；

3、地市级(含)以上重点中、小学校校级领导，重点高等院校的校、院级领导和财务部门负责人；

4、三级重点医院院级领导和财务部门负责人

(三)大型企业或经济效益较好企业的高层领导和财务部门负责人

1、地市级(含)以上金融、邮政、电信、电力、市政公用行业高层领导和财务部门负责人；

2、世界500强在华企业高层领导和财务部门负责人；

3、在我行信用等级为AA级(含)以上及总行、省行重点营销企业的高层领导和财务部门负责人；

4、注册资金在5000万元(含)以上企业高层领导和财务部门负责人

(四)其他高端客户

1、本行正处级(含)以上领导或发卡机构负责人推荐的社会知名人士及相关行业重要人士；

2、本行副处级(含)以上管理人员。

最后，提醒广大卡友，虽说拥有一张白金信用卡是身份的标志，但是白金信用卡的年费相比较高，牡丹白金卡的年费为3600元。同时，牡丹白金信用卡是可以减免年费的，条件为使用牡丹白金卡年累计消费额满20万元人民币或等值外币，或信用卡积分达到16万。

第三篇：关于企业信用评级

关于企业信用评级

企业信用评级概述及等级划分

概述：企业信用评级指信用评级机构对征集到的企业信用信息，依据一定指标进行信用等级评定的活动。企业主体信用分析的主要内容包括：产业、企业素质、经营管理、财务状况和偿债能力等方面。我们主要针对中小企业企业的贷款偿债能力进行评估，对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并将评级结果提供至银行，作为银行对企业发放贷款的考评依据。

分级：借款企业信用等级划分为三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。借款企业信用等级符号及其含义如下所示：

AAA 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力具有最大保障；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响最小；

AA 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响很小；

A 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动；

BBB 级：短期债务的支付能力和长期债务偿还能力一般，目前对本息的保障尚属适当；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会有较大波动，约定的条件可能不足以保障本息的安全；

BB 级：短期债务支付能力和长期债务偿还能力较弱；企业经营与发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险；

B 级：短期债务支付能力和长期债务偿还能力较差；受内外不确定因素的影响，企业经营较困难，支付能力具有较大的不确定性，风险较大；

CCC 级：短期债务支付能力和长期债务偿还能力很差；受内外不确定因素的影响，企业经营困难，支付能力很困难，风险很大；

CC 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力严重不足；经营状况差，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素很少，风险极大；

C 级：短期债务支付困难，长期债务偿还能力极差；企业经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素极少，企业濒临破产。

注：每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级，但不包AAA。

企业信用评级行业发展前景

由于中小企业自有资金少、知名度不高,所以依靠内部融资以及通过资本市场直接发行债券、股票融资都比较困难,这就决定了中小企业比大企业更加依赖以银行贷款融资为主的间接融资手段。然而,目前中小企业向银行借款并不容易,其所面临的贷款融资困境甚至已经成为制约其发展的“瓶颈”。尽管政府不断呼吁,甚至通过发布“指导意见”来敦促银行更积极地向中小企业提供贷款,但是,在缺乏防范信用风险手段的条件下,银行面对风险最简单和最直接的反应即是“惜贷”。因此,从银行来讲,提高贷款管理技术,降低信贷风险才是关键。

我国银行目前执行的信用评级体系,从评级方法的选择到评级指标、权重及其参考值的设定均是基于国有大型企业特点,很难全面反映中小企业的经营实际和发展前景。而其评价结果——“企业信用等级”又是银行决定是否向企业提供贷款的重要依据之一,因此信用评级体系的不适用、不合理将在很大程度上对中小企业贷款融资造成不良影响,是阻碍中小企业获取银行贷款的重要原因。制定一套适合中小企业的信用评级体系,全面、客观地评价中小企业的信用状况,解决中小企业在银行贷款融资过程中遇到的信用评级不公正的现状,已成为当务之急。

除此之外，信用评级是债券发行人与投资者、承销商及监管部门的纽带，是发行人向市场推荐自己的“介绍人”，也是企业内在管理的全面检验和考核，有助于发现并改进企业管理中的薄弱环节，提高企业的市场竞争力，更可以展示企业的形象，无形中增加了一个与同行业对比的平台，为企业降低融资成本，提高在资本市场的信誉度服务。

由此可看出中小企业信用评级市场发展前景广阔，引入第三方评级机构提供客观参考依据在全国范围内逐渐掀起一股热潮，我们可趁势扩展业务，将汇信金融服务咨询中心打造成专业的第三方信用评估机构。企业信用评级实施程序

一、前期准备阶级（约一周时间）

1、评估客户向评估公司提出信用评级申请，双方签订《信用评级协议书》。协议书内容主要包 括签约双方名称、评估对象、评估目的、双方权利和义务。出具评估报告时间、评估收费、签约时间等。

2、评估公司指派项目评估小组，并制定项目评估方案。评估小组一般由3～6人组成，其成员 应是熟悉评估客户所属行业情况及评估对象业务的专家组成，小组负责人由具有项目经理以上职称的高级职员担任。项目评估方案应对评估工作内容、工作进度安排和评估人员分工等作出规定。

3、评估小组应向评估客户发出《评估调查资料清单》，要求评估客户在较短时间内把评估调查 所需资料准备齐全。评估调查贤料主要包括评估客户章程、协议、营业执照、近三年财务报表及审计报告、近三年工作总结、远景规划、近三年统计报表、董事会记录、其他评估有关资料等。同时，评估小组要做好客户情况的前期研究。

二、信息收集阶段（约一周时间）

1、评估小组去现场调查研究，先要对评估客户提供的资料进行阅读分析，围绕信用评级指标体 系的要求，哪些已经齐备，还缺哪些资料和情况，需要进一步调查了解。

2、就主要问题同评估客户有关职能部门领导进行交谈，或者召开座谈会，倾听大家意见，务必 把评估内容有关情况搞清楚。

3、根据需要，评估小组还要向主管部门、工商行政部门、银行、税务部门及有关单位进行调查 了解进行核实。

三、信息处理阶段（约三天时间）

1、对收集的资料按照保密与非保密进行分类，并编号建档保管，保密资料由专人管理，不得任 意传阅。

2、根据信用评级标准，对评估资料进行分析、归纳和整理，并按规定格式填写信用评级工作底稿。

3、对定量分析资料要关注是否经过注册会计师事务所审计，然后上机进行数据处理。

四、初步评级阶段（约四天时间）

1、评估小组根据信用评级标准的要求，对定性分析资料和定量分析资料结合起来，加以综合评 价和判断，形成小组统一意见，提出评级初步结果。

2、小组写出《信用评级分析报告》，并向有关专家咨询。

五、确定等级阶段（约十天时间）

1、评估小组向公司评级委员会提交《信用评级分析报告》，评级委员会开会审定。

2、评级委员会在审查时，要听取评估小组详细汇报情况并审阅评估分析依据，最后以投票方式 进行表决，确定资信等级，并形成《信用评级报告》。

3、公司向评估客户发出《信用评级报告》和《信用评级分析报告》，征求意见，评估客户在接 到报告应于5日内提出意见。如无意见，评估结果以此为准。

4、评估客户如有意见，提出复评要求，提供复评理由，并附必要资料。公司评级委员会审核后 给予复评，复评以一次为限，复评结果即为最终结果。

六、公布等级阶段

1、评估客户要求在报刊上公布资信等级，可与评估公司签订《委托协议》，由评估公司以《资 信等级公告》形式在报刊上刊登。

2、评估客户如不要求在报刊上公布资信等级，评估公司不予公布。但如评估公司自己办有信用 评级报刊，则不论评估客户同意与否，均应如实报道。

七、跟踪评级阶段

1、在资信等级有限期内（企业评级一般为2年，债券评级按债券期限），评估公司要负责对其 资信状况跟踪监测，评估客户应按要求提供有关资料。

2、如果评估客户资信状况超出一定范围（资信等级提高或降级），评估公司将按跟踪评级程序 更改评估客户的资信等级，并在有关报刊上披露，原资信等级自动失效。具体评级指标

贷款企业信用评级指标体系是信用评级机构对贷款企业的信用信息进行分析, 并对贷款企业信用情况进行文字说明所依据的行业标准和技术指标。

一、财务指标

1、偿债能力 负债比率= 负债总额/资产总额

自有资本率= 所有者权益/ 资产总额

注: 自有资本率反映企业用自有资本清偿债务的能力,一般认为自有资本率必须达到 25%。

以上指标是从某一时点上静态地反映企业以现有资产清偿债务的能力, 实际生活中企业是动态的, 持续经营的,要反映它的动态的偿债能力还要借助下面两个指标。

债务本金偿付比例= 年税后利润/(负债本金余额/债务年限)注: 这个指标的考核一般需要连续五年以上的比率进行纵向比较, 才能确定其偿债能力的稳定性。

现金流量偿付比率=(期初现金余额+ 本息税前现金净收入)/[ 支付利息+ 本年到期债务/(1-所得税率)] 注: 这个指标大于1时表明企业在其经营活动中产生的现金流量足够支付利息和偿还本金。

2、企业发展力

总资产增长率= 年末资产总额/ 年初资产总额

净资产增长率= 年末净资产总额/ 年初净资产总额

主营利润增长率= 本年主营业务毛利/ 上年主营业务毛利

市场占有率增长率= 主营产品本年市场占有率/主营产品上年市场占有率

3、企业盈利能力

主营收入增长率= 本年主营业务收入/ 上年主营业务收入

注: 由于利润的可操作性, 主营业务收入比利润有更强的可比性。

其它业务收入比例= 其它业务收入/(主营业务收入+其它业务收入+ 营业外收入)注: 一般来说一个成长性很好的企业往往是其在主营业务上取得了成功, 或发展一些与主业相关或相近的行业,如果一个企业的利润很大一部分来自于非营业利润, 如出租房屋, 出租土地或来自于资本市场上的炒作等, 以这样的公司做投资对象或合作伙伴一定要慎重。

二、信用指标

1、经营者信用

从工商部门获取企业资质信息: 注册资本、实收资本、经营范围是否超出营业执照注册的经营范围、经营资质是否与实际经营相符、是否正常年检、有无违章罚款记录、有无吊销营业执照记录、是否频繁办理变更注销登记。从税务部门获取企业纳税信息、是否连年亏损、是否有偷漏税记录、会计信息是否真实、核实企业向税务报表和向工商报送的年检报表是否一致、企业有无违反发票管理的行为记录。从银行获取企业的信用信息, 看企业是否有拖欠银行贷款本息、不履行担保义务、拖欠各类税费、诉讼等不良记录。从公安、法院、质检、海关等部门获取企业是否有违约信息记录。

2、法人(或高层决策者)个人信用

一个公司的法人(或高层决策者)的个人品质直接影响一个企业的管理风格和战略决策, 我们可以征集法人(或高层决策者)个人是否有信用卡诈骗、恶意透支使用信用卡、拖欠各类税费、拖欠银行贷款本息、不履行担保义务等不良信息记录。

3、企业内部守信情况及社会信用企业内部是否有恶意拖欠劳工工资劳保, 有偿还能力的情况下恶意拖欠货款及银行贷款等违约信息记录, 企业在供应商、客户间的信用史上是否有不良记录。

三、重点测试指标

1、现金流分析

一个企业的现金流是企业的血液和命脉, 如果没有顺畅的现金流, 再好的项目也会搁浅, 如果没有足够的现金流, 企业会因债务而陷入困境, 稳定的现金流是企业存在的前提条件。分析企业连续五年的现金流量, 重点分析企业基本的经营活动的现金流入和现金流出量, 如果一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行各种经营活动的支出, 并且这个现金流量水平应保持相对稳定的正数, 这是企业维持正常经营的根本保证。

2、资产规模及质量

资产总额在一定程度上可以反映企业的经营规模, 但要对它的实力做出判断还要辅以其它指标。资产应能直接或间接地为未来的现金净流入做出贡献, 资产中三年以上应收帐款占的比重太大, 不仅影响资产的质量, 而且还会造成潜亏挂帐现象, 影响利润指标;一些本应直接计入当期损益的停产损失或历史遗留的大额工程支出如果计入待摊费用、递延资产或其它应收款, 这些资产流动性差, 不易变现,如果摊销不规范, 还造成人工操纵利润, 一般投资者和股市上的散户很难发现, 这会影响财务信息的参考价值, 使投资者对公开信息的可信度产生怀疑。财务指标是信用评级中重要的参考指标。财务信息的失真是信用建设的最大障碍。没有健全的会计制度, 就不可能有发达的信用评级业。

3、往来及关联方

一个企业的往来可以从应收帐款、其它应收款入手, 应收帐款中关联方交易金额占的比重如果太大, 需要进一步核实是否存在虚增收入、空挂资产的可能性;其它应收款本应核算一些差旅费、备用金及内部员工借款, 如果此科目余额或流量太大必须深入查实大额支出或频繁往来客户或个人大额现金支出是否存在资金转移或潜亏挂帐的可能;频繁往来客户的法人或其主要管理者是否与企业存在关联关系, 如果存在关联方交易, 应对关联方往来作进一步核实,以保证测试结果客观、公正。

第四篇：员工评级

员工评级考核方案

目的：根据维修技工的不同技能水平，经考核评定后分成不同级别的维修技工，通过不同技能级别的待遇，来激励员工，不断挖掘员工的潜力，提高员工的素质，并培养员工的忠诚度。

一、维修技工级别分类

1、实习工

2、学徒工

3、初级技师

4、中级技师

5、高级技师

二、各级技工设置标准

1、实习工：无实践经验刚进公司的员工，一般实习期三个月，三个月期满后可提出申请，经考核评审合格后转为学徒工。实习工期间发放500元工资。

2、学徒工：一般为实习工在公司工作满三个月经考核评审合格后转为学徒工；学徒工时间一般为一年，一年期满后可提出申请，经考核评审合格后可转为初级技师，如未通过评审则延长考核期。学徒工期间只拿基本工资。

3、初级技师：学徒工在本公司工作一年以上可提出申请，经考核评审合格后转为初级技师，享受初级技师技能工资。

4、中级技师： 初级技师在公司工作一年以上可提出申请经考核评审合格后可转为 中级技师，享受 中级技师技能工资。

5、高级技师：中级技师在本公司连续工作二年以上可提出申请，经考核评审优秀者可转为 高级技师，享受 高级技师 技能工资。

三、各级技工评定方法

从学徒工到高级技师采取浮动评定可上可下，逐级晋级和逐级降级。各级技工每年综合考核评定一次，考核合格者保留原级别，考核不合格者降级处理。各级技工的日常晋级按技工设置标准中的要求执行。

考核评定内容

考核项目 评定标准

说明

专业技能 专业技能知识试卷考试高于70分 三项考核项目有一项不满足则评定为不合格

维修质量 考核期返修率低于5％

客户满意度 考核期客户抱怨有责投诉少于2次（含2次）各级技工

PDI

绩效分配 实习工

无

无 学徒工

有

无

初级技师

有

按技能进行绩效分配 中级技师

有

按技能进行绩效分配 高级技师

有

按技能进行绩效分配

四、技工考核领导小组

技工考核领导小组由公司总经理、相关部门主管和相关专业人员组成，负责考核评审工作的实施、考核时间的安排及对本办法的解释和修改。备注：此方案初次实行时，可按各技工的工作年限、工作表现、专业技能申报各级别的考核，各级别的考核难易程度不同；初次考核不合格者，可有一次重新申报考核，如还未通过，则只能参加下一级别的考核。

车间各小组进行评比，每月评比一次，每一季度评审给予获得次数最多的小组物质奖励。

五、工资方案

班组长工资=技能工资+岗位工资+PDI+工时提成 技工工资=技能工资+PDI+工时提成 学徒工工资=基本工资 +PDI+工时提成 实习生=基本工资

注：

1、若有迟到、早退、旷工、事病假等，应累计误工天数乘（月最终工资除应出勤日），然后从月工资中扣除，剩余为实际工资；

2、维修班组在维修过程中以下项目有一项不满足，则按每一次扣除工时的5%进行考核 A、维修完工前相关工单内容完成；

B、双人快保，二人操作法、流程、手势规范；

C、维修工修理完车辆，清除因修理产生的污渍与杂务 D、维修工统一穿着干净、整洁的工装，佩带工牌 E、维修工进入车厢前，应铺好“三件套” F、维修作业做到四不落地

（六）、岗位技能降级等级实行动态调整。维修岗位人员发生下列现象之一岗位技能下调一个级别：

1.主持或负责维修的车辆出现质量事故，造成较大损失的 2.在考评中，连续2次不合格的

3.不服从工作安排或消极怠工，职工中造成一定影响的；

4.工作期间发生违规、违纪行为，造成定负面影响的。上述情节特别严重的，按公司《员工管理手册》等相关劳动人事处理制度处理

第五篇：信用评级

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× 1.《中国人民银行信用评级管理指导意见》适用于中国人民银行对信用评级机构在银行间 债券市场和信贷市场从事 金融产品信用评级、借款企业信用评级、担保机构信用评级业务的 管理和指导。2.《信贷市场和银行间债券市场信用评级规范》于2006年11月21日发布并实施。3.信用评级的对象一般分为两类，即主体信用评级和债券信用评级。4.债券信用评级是以企业或者经济主体为对象进行的信用评级。5.信用评级机构的评估人员如与评级对象发行人有利益关系，应当回避。6.如发债主体存在分期发行或滚动发行债券的，评级机构应对发行人主体主体评级失效 或未进行过主体评级的和债项予 以重新评级。7.评级机构的内部信用评审委员会成员、评估人员在评级过程中应保持独立性，应根据所 收集的数据和资料独立做出 评判，不能受评级对象发行人及其他外来因素的影响。8.信用评级要根据独立、客观、公正的原则设定指标体系，采用宏观与微观、动态与静态、定量与定性相结合的科学 分析方法评定信用等级。9.主体信用等级的设置采用三等九级，即AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，每一个 信用等级可用“+”、“-” 符号进行微调，表示略高或略低于本等级。10.银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级，符号表示分别为：A-

1、A-

2、A-3、B、C、D，每一个信用等 级可进行微调。11.信用评级机构应就评级资料建立数据库并进行永久保存。12.信用评级机构要妥善保存信用评级机构统计报表、信用评级报告全文、跟踪评级安排及 跟踪评级报告等材料，不一定要向主管部门报送。13.中国人民银行建立以违约率为核心考核指标的检验体系，对信用评级机构的评级质量进 行验证。14.对信用评级机构不遵守评级程序、恶性竞争、评级诈骗、以级定价或以价定级等行为，中国人民银行有权向向社会公开 评级业务。15.商业承兑汇票信用评级实质上是对开展商票业务的企业进行的主体评级。16.评级机构退出信用评级市场的情形分为主动退出和强制退出。17.信用评级机构主动退出市场不需向主管部门提出申请，直接退出即可。18.信用评级报告正文部分包括评级报告分析及评级结论两部分。19.跟踪评级安排是指对已评对象进行不定期跟踪评级。20.为贯彻落实党中央国务院指示，加快征信业健康发展，促进信用信息跨部门跨行业共享，规范征信业务活动，加强征信市场管理，中国人民银行自2005年底组织启动了征信标准制 定工作。21.征信数据元是用一组属性描述定义、标识、表示和允许值的数据单元。22.一个征信数据元可以使用多种分类方案进行描述，如按征信数据元本身的结构分类，或 者按征信数据元所属业务领域分23.征信数据元注册机构的职责是受理数据元提交机构的数据元提交业务。24.中小企业信用档案是客观的记录中小企业基本信息和经营、信用活动，反映企业信用状 况的书面文件。25.浙江是人民银行总行确定的全国首批开展中小企业信用体系建设试点的地区。26.中小企业信用体系建设的核心是建立中小企业信用惩戒机制。27.中小企业信用档案库是企业信用信息基础数据库的有机组成部分。28.权力和义务对等是中小企业信用档案库建立和使用的原则之一。29.中小企业信用档案信息可通过信用调查机构征集。30.2008年，国务院明确由人民银行牵头建立社会信用体系建设部际联席会议制度。31.2008年，国务院明确人民银行承担管理征信业，推动建立社会信用体系的职责。32.人民银行的企业和个人信用信息基础数据库只采集负面信息。33.个人信用报告是对个人过去信用行为的客观记录，并不对个人的信用好坏进行定性的判 断。34.企业和个人信用报告出错，须直接到人民银行修改。36.商业银行的任何工作人员均可在全国统一的征信系统中查询客户的信用报告。37.授信机构就是指提供信用服务的机构，包括给您贷款的商业银行、提供赊销服 务的百货商店、提供先消费后付款 服务的电信等公用事业单位。38.农村信用体系建设主要依托当地人民银行为农户、农村企业等农村经济主体建立电子信 用档案和适合农村经济

主体特点的信用评价体系。

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× 40.2008年10月12日中国共产党第十七届中央委员会第四次会议通过的《中共中央关于推进 农村改革发展若干重大 问题的决定》提出了加快农村信用体系建设要求。41.环保部门与金融部门密切配合，先从企业环保审批起步，及时向当地人民银行 提供企业环境违法信息，并逐步将 环境违法信息、环保认证、清洁生产审计以及环保先进奖 励等其他环保信息纳入人民银行企业征信系统。42.各商业银行要结合企业环保守法情况严格授信条件审查，严控污染企业信贷风险，同时 做好节能环保领域的金融服务。43.经监管部门认定的欠薪企业信息已于2008年开始在企业征信系统中披露。44.企业征信系统中欠薪企业信息披露期限为5年，到期自动撤销该欠薪行为信息的披露。45.企业对披露的欠薪行为信息有异议的，可向所在地劳动保障部门或人民银行提出，由市 级劳动保障部门负责复核和处理46.浙江省劳动和社会保障厅和人民银行杭州中心支行联合发文提出的《欠薪企业信用信息 披露建议书》中提到的披露 原因包括欠薪逃匿、拒不执行整改指令、拖欠总额超过20万元、历史拖欠未清理、其他须披露的企业恶意欠薪行为。47.浙江辖内人民银行根据人民法院提供的信息，在征信系统中披露被执行人名录，是履行 法定协助义务，不承担法律责任48.从2008年7月开始，征信中心已将社保信息纳入企业和个人征信系统，并向各商业银行开 放查询功能。49.如果个人征信系统中查不到当事人的社保信息或查到的社保信息与当事人提供的信息不 符，应中断信贷审查程序，同时告知当事人到其社保经办机构核实相关信息。50.查询单位信用报告，应按照现行《银行信贷登记咨询管理办法(试行)》不必获得单位授 权。51.个人享受电信企业和水、电、燃气公司等公用事业机构提供的先消费后付款的服务、每 月缴纳电信和水费、电费、燃气费等公用事业费用的行为本质上不是一种信用活动。52.借鉴其他国家发展征信的经验，人民银行的个人征信系统不采集个人之间的信用交易信 息。53.外国人与中国境内的商业银行等金融机构发生贷款等信用交易业务，其相关信息不会被 报送到人民银行的个人征信系统54.如果您认为自己的信用报告中反映的个人养老保险金信息或住房公积金信息与实际情况 不符，可以直接向当地社 保经办机构或当地住房公积金中心核实情况和更改信息，也可以向 当地中国人民银行征信管理部门提出书面异议申请。55.如果一个人不贷款，也不使用信用卡，结果就会因缺乏评价这个人信用状况的依据而难 以作出这个人信用好还是不好的1． 某借款人持有人民银行绍兴市中心支行发放的贷款卡，向宁波某金融机构申请办理信贷 业务时，应再向人民银 2． 行宁波市中心支行申领贷款卡。2．贷款卡编码唯一。3．金融机构在办理信贷业务时，应检查借款人的贷款卡，并通过企业征信系统查询贷款卡 的有效性和借款人资信情况。4．贷款卡实行集中年审制度。5．企业征信系统中，对于借款人提出其信用报告中注册地址有误的情况，属于企业异议处 理的范畴。6．企业征信系统中已被注销的金融机构不在“机构管理”功能菜单中显示。7．在企业征信系统中，当金融机构与借款人签订了贷款合同，但还没产生借据时，其他金 融机构用户无法查询到相关信息8．企业征信系统中，金融机构新建的用户都需要进行授权才能正常使用。9．在企业征信系统中，查询借款人欠息信息时，欠息余额为0与没有欠息信息意义相同。10．地方性商业银行通过人民银行的网间互联平台接入人民银行内联网访问企业征信系统。11．在企业征信系统中，若借款人对企业大事记信息有异议，人民银行可以不予受理该异议 申请。12．企业征信系统中，金融机构的机构管理原则之一是属地管理。13．企业征信系统中，借款人基本信息的来源只有人民银行分支行。14．企业征信系统中，金融机构用户管理员不具有查询借款人信贷信息的权限。15．金融机构在企业征信系统被注销后，该机构下的所有用户将处于停用状态。16．任何单位和个人不得非法进入企业征信系统。17.企业征信系统的报文预处理子系统为网络联机版软件。18．企业异议信息申请表中，“异议信息描述”可以描述借款人在多个金融机构发生的多个 异议业务。19.企业征信系统中，对于企业异议信息申请表中的同一金融机构发生的多条异议信息，受 理人民银行只需建立一 个异议申请档案。20．中国工商银行德清县支行可通过企业征信系统查询向本行申请办理信贷业务、注册地在 黑龙江省哈尔滨市借款 人的资信情况。21．金融机构向第三方泄漏企业资信情况的，中国人民银行可处以一万元以上三万元以下罚 款。22．企业征信系统中，企业从业人员和注册资金必须是大于0的有效数字。23．企业征信系统中，查询借款人明细信息时，贷款还款信息中的“还款金额”为本息合计。

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√ 25．贷款卡经中国人民银行赋予贷款卡编码和借款人确认密码后即生效。1.信用报告是个人的“经济身份证”。2.征信，既不是诚信，也不是信用，而是客观记录人们过去的信用信息并帮助预测未来是 否履约的一种服务。3.个人信用信息是个人在经济活动中产生的敏感信息，涉及个人隐私，因而不能像公共产 品一样无条件共享。4.可以随便看他人的信用报告。5.负面信息是指您在过去的信用交易中未能按时足额偿还贷款、支付各种费用的信息，即违约信息。6.如果查实信用报告中记载的信息是因商业银行等报送数据机构搞错了，则征信机构必须 协调出错的数据报送机构更正错误7.为保证征信信息采集的客观性、可行性、及时性和连续性，征信机构一般不向本人征集 信息。8.个人信用信息基础数据库尚未采集国家助学贷款信息。9.未按时还款的信息，即逾期记录，只要后来还清了借款，就不会在个人信用信息基础数 据库中记录。10.已还清的信贷信息不用采集。11.目前，个人信用信息基础数据库不采集个人在境外的信用交易信息。12.个人信用信息基础数据库不采集个人存款信息。13.为保护个人隐私和信息安全，保障个人信用信息基础数据库的规范运行，《中国人民银 行个人信用信息基础数 据库管理暂行办法》中采取了授权查询、限定用途、保障安全、查询 记录、违规处罚等措施。14.逾期信贷信息是指个人与银行发生信贷关系时，未能按时足额偿还应还款项而产生的相 关信息。15.个人信用信息基础数据库要采集“为他人贷款担保”的信息16.没有贷款的人就没有信用报告。17.商业银行的所有工作人员均可查询客户的信用报告。18.本人可不经授权，直接查询包括配偶、子女在内的直系亲属的信用报告。19.查询个人信用报告时，除身份证外，其它所有证件均无效。20.信用额度是指银行根据信用卡申请人的收入状况、信用记录等，事先为申请人设定的最 高使用金额，这反映了商业 银行对个人信用程度的肯定。21.个人信用报告中的个人身份信息主要是由各商业银行上报的，就是个人在商业银行办理 信用卡或贷款业务时填写的 相关申请表上的个人基本信息。22.信用报告中“法人机构数”和“机构数”是一个含义。23.查询记录记载了个人信用报告在过去五年内被查询的情况。24.最高逾期期数是当前逾期期数的历史最大值。25.“当前逾期总额”对贷记卡而言，是指当前未归还最低还款额的总额；对贷款而言，是 指当前应还未还的贷款额合计。26.个人声明”是当事人对异议处理结果的看法和认识，人民银行征信中心只保证“个人声 明”是由本人发布的，不对异议声明内容本身的真实性负责。27.当个人对自己的信用报告反映的信息持有不同意见时，可到人民银行的征信管理部门提 出异议申请，还 可以到与自己有业务往来的数据报送机构核实情况和协商解决。28.您信用的好坏银行说了算。29.偿还欠款后，曾经逾期的记录不会在信用报告中保留。30.信用卡注销后，欠年费的记录也会马上删除。1.中国人民银行征信中心是应收账款质押的登记机构。2.任何单位和个人均可以在注册为登记公示系统的用户后，查询应收账款质押登记信息。3.融资租赁登记由出租人登记。4.登记的租赁物包括个人、家庭消费目的使用的租赁物。5.登记系统的用户分为普通用户和常用户。6.登记系统的用户注册信息中的联系信息，仅供征信中心与用户联系时使用，不对其他用 户展示。7.登记系统的申请机构，在进行身份资料现场审核时，需要向当地征信分中心提交《中国 人民银行征信中心登记系统 用户服务协议》。8.应收账款质押的出质人或其他利害关系人在异议登记办理完毕时不需要通知质权人。9.应收账款质押的质权人、出质人提供虚假材料办理登记，给他人造成损害的，应当承担 相应的法律责任。10.应收账款质押登记的质权人可以委托他人办理登记。