10亿元企业债券发行经验介绍

第一篇：10亿元企业债券发行经验介绍

10亿元企业债券发行经验介绍

合肥城投公司吴晓东

经国务院、国家发展与改革委员会批准，合肥城建投资控股有限公司于2006年9月底成功发行10年期10亿元企业债券。本次企业债券的成功发行对于改变企业传统的间接融资模式、拓宽融资渠道是一次有益的尝试，实现了企业与资本市场的对接，对于实现城市基础设施建设资金来源的多元化、降低融资成本、改善融资结构具有重要的意义。现将本次企业债券发行的积累的一点经验与各兄弟城市的代表分享，希望大家多提宝贵意见。

一、企业债券简介

企业债券是企业依照发行程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者两个以上的国有独资主体投资设立的有限责任公司，为了筹集生产经营资金，可以发行公司债券。

由于发行债券所筹集的资金期限较长，通常期限在5-15年，资金使用自由，购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策，现有股东对公司的所有权不变，同时利率较同期贷款利率低，债券的利息还可以在税前支付，并计入成本，具有“税盾”的优势，因此，发行债券是许多企业愿意选择的筹资方式。

企业债券发行需要具有一定的条件，根据《公司法》第161条规定，发行公司债券必须符合以下条件。

1、股份有限公司净资产额不底于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于人民币6000万元；

2、累计发行在外的债券总额不超过发行人净资产额的40%；

3、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；

4、项目符合国家产业政策及必行审批机关批准的用途；

5、债券利率不得超过国务院限定的利率水平；

6、国务院规定的其他条件。

二、发行主体介绍

2001年12月12日，经合肥市政府批准，合肥市国资委授权，由合肥市建委组建的合肥城建投资控股有限公司（以下简称城投公司）正式挂牌成立，注册资本金十八亿人民币，是合肥市授权经营的六大国有独资控股公司之一，授权资产范围包括：合肥供水集团有限公司、合肥市公共产通总公司、合肥市煤气总公司、合肥市淮河路改造工程指挥部办公室、合肥市污水处理管理处、合肥市国际花卉研究中心、合肥市社会停车场办公室等七家企事业单位。经营范围包括：城市建设项目开发和经营，房地产综合开发，对项目和企业进行投资、参股和收购，社会服务等。

城投公司作为合肥市经营城市的平台，承担着对授权经营国有资产进行管理以及对城市基础设施建设进行投融资的职能，截止2006年12月31日，城投公司资产总额达到128.34亿元，净资产41.31亿元，是合肥市净资产规模最大的一授权经营的国有控股公司。

三、企业债券发行申报核准工作

由于企业债券具有期限长、融资成本低的优点，非常适合城市基础设施建设，因此，合肥城投公司自成立这初就将通过发行企业债券筹集城建资金作为公司融资工作的重点突破方向，并密切关注着国家关于企业债券的政策导向。1999年以前，企业债券实行审批制，省计委批准权限为2亿元，超过2亿元需要报国家计委批准，安徽省部分企业发了一些规模不超过2亿元的企业债券。但2000年，随着政府职能调整，1993年国务院发布的《企业债券管理条例》需要进行修订，将企业债券由审批制改为核准制，新条例出台之前，国家暂停了正常的企业债券发行工作，但新条例尚未出台。为了保证企业债券工作的正常进行，国家发改委提出可以发行经国务院特批的规模较大的企业债券。但99年以后，安徽已经连续五年没有发行过企业债券了。

2005年7月底，根据合肥市计委提供的信息，由国务院特批的重点建设企业债券申报2005年下半年规模工作将于八月一日开始，十月三十一日结束。由于公司成立已满三年，且有一定净资产规模的项目储备，经研究决定，通过会计报表的适当调整，达到发债条件，申请发行不少于10亿元的企业债券。

由于此次发行的是可上市转让的企业债券，因此，必须要有具备证券资格的会计师事务所出具审计报告，2005年8月5日，城投公司聘请华普会计师事务进驻公司及各家子公司进行初步审计，8月11日完成了报表的调整工作，根据初审的会计报表，与券商共同完成 2 了企业债券发行规模申报材料的编制工作，以七个总投资达102。64亿元的城市基础设施建设项目作为募集资金投向，申请16亿元企业债券发行规模并申请材料上报安徽省发改委。

材料上报以后，公司将发行企业债券的情况向市委市政府领导及时进行了汇报，市委市政府领导多次指示，要将企业债券工作做好。由于公司的规模申请材料及项目储备准备比较充分，国家发改委审核过程中对申报材料并没有太多的疑问，但由于安徽省上报的户数太多，而国家发改委原则上每个省只能批一至两家。实事求是的说，公司申请债券的过程历经坎坷，关键时刻省市领导高度重视、大力支持，多次亲赴京进行公关，最终国家发改委将公司列入名单，并在11月份上报国务院。

2005年12月27日，经国务院特批，国家发改委下达了2006年第一批企业债券发行规模，全国共有43家企业，608亿元企业债券发行规模，其中安徽省三家：省投资集团、皖北煤电及合肥城投，规模分别10亿元，在同批核准的企业中，合肥城投公司是仅有的2家市级企业之一，其它均为中央部属及省级特大型企业，可以说本次企业债券发行申报核准取得出圆满成功。

四、企业债券发行工作

企业债券发行规模核准只是成功发行的基础条件，后面围绕债券发行有更多具体翔实的工作要扎实开展，现将合肥城投公司的发债进程简略备忘如下：

2006年1月9日，国家发改委召开会议，布置2006年企业债券发行工作；

2006年2月20日，城投公司召开企业债券发行工作动员大会，成立了发行工作领导小组及办公室，排出工作日程表；

2月21日，华普会计师务所进驻，对三年会计报表开展全面审计工作； 4月20日，会计师事务所完成审计工作，提交审计报告； 4月21日，农总行正式批复，同意为十亿元企业债券提供担保； 5月17日，委托安徽国际招标公司向七家券商发出主承销商招标邀请函；

5月21日，落实了市政府的《关于同意安排发行企业债券财政补贴资金的批复》及市人大的《关于同意财政补贴偿还城投公司企业债券本息的函》；

5月25日，主承销商招标完成开标、评标工作，华泰证券以第一名中标； 6月5日，华泰证券进驻公司进行尽职调查；

6月8日，华泰证券收到中标通知书；

6月15日，大公国际、承义律师事务所进驻公司进行尽职调查； 6月18日，评级机构完成尽职调查；

6月30日前，华泰证券、律师事务所完成了尽职调查，华泰证券提交了债券发行的《可行性研究报告》、《发行公告》、《发行方案》的初稿，城投公司完成了初稿的审定工作。

7月6日，与省农行签定《协议书》，省农行出具了《担保函》； 7月17日，大公国际出具信用等级报告，确定债券信用等级AAA；

7月24日至7月28日，发债申报材料上报省市发改委、省证监会并获得批准； 7月28日，发债申报材料上报国家发改委； 9月18日，发债申报材料获国家发改委批准；

9月20日，“06合城投债”正式向社会公开发行，总额10亿元人民币，期限10年，采用固定利率，票面利率4。32%，单利按年计息，到期一次还本，信用级别AAA，由中国农业银行授权安徽省分行提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。本期债券通过承销团设置的发行网点和在江苏省、安徽省设置的零售营业网点公开发行，主承销商为华泰证券有限公司，发行期限为五个工作日：

9月25日，债券全部发售完结； 9月28日，10亿元债券资金到位； 2006年10月，企业债券在银行间上市； 2007年3月30日，在上交所上市。

五、企业债券发行工作需要注意的问题

由于企业债券具有期限长、融资规模大、融资成本低的优点，同时债券的发行需要国家发改委、国务院特批，每年批准的规模、额度有限，是一种稀缺的融资资源。对于企业来说企业债券发行的成功，不仅意味着低成本资金的融入、融资渠道的拓宽，同时对企业提升知名度，打造企业品牌战略也有重要意义。企业债券的发行是一个系统工程，涉及到企业内外各个部门，同时从项目准备、申报、核准再到发行有一个较长的周期，因此围绕发行工作需要制订周密的计划，保证发行工作的顺利完成。

（一）做好前期项目储备工作

企业债券发行的基本前提就是项目必须符合国家产业政策，因此，寻找符合国家产业政策鼓励、重点支持的项目如城市基础设施的环保、河道整治等项目，同时项目采用的技术原则上应相对成熟、具有可操作性，这样项目本身更容易取得国家发改委等审批机关认可。另外，需要注意的是项目申报前通常需要获得计划、环保、土地等部门对项目的立项、可研、土地、环评等的批复文件，债券申报企业要提前启动完善相关审批手续，确保项目的合法合规性。

（二）注意经营性项目、非经营性项目的配比

企业债券本息的偿付本质上应该由项目自身产生的收益来覆盖，因此申请发行企业债券项目应该是有收前边的项目。但是，城市基础设施建设公共财政的特殊属性，决定了部分项目自身是不产生直接经济效益的，如果想为这些无收益的项目融通资金，必须设计合理的项目经构，考虑将经营性项目和非经营项目合理配比，确保项目自求平衡，有充足的收入来源用来偿付债券本息。

以合肥城投本次发行的企业债券项目为例，募集资金投向的7个项目，既有河道整治、防洪治涝工程这样典型的非经营性项目，同时也有环境综合整治项目所实现的土地出让收入作为还款来源，充分保证了项目的自求平衡，做到了经营性项目和非经营性项目合理配比。

（三）选好有实力的券商等中介机构

企业债券的发行涉及从中央到地方各诸多部门和机构，环节多，应邀请有实力的中介机构特别是券商进行合作。实力券商通常都有丰富的发行运作企业债券的经验，能从更专业的角度对整个发行工作的流程进行合理的设计并跟进，同时能选择较有利的市场环境进行发行上市，减少资金成本。更为重要的是一些全国性的大型券商在上层都有深厚的人脉资源和信息渠道，借助他们的力量发行工作可以少走弯路，往往有事半功倍的效果。

（四）地方政府高层的支持

企业债券作为一种稀缺的融资资源，核准过程不仅仅是申请核准企业之间的博奕，深层次上更是国家对各省市地方利益的一种平衡。从历史经验来看，每年核准的项目相当大部分都是中央直属企业，剩余的名额再进行分配，通常个省只能获批一至两家，对比为数众多的申报核准企业群体，获准发行难度之大，可想而知。从支持地方经济角度出发，各相关省市领导对发行工作都非常重视，经常亲赴中央相关部委公关说服，往往能取得非常理想的效果。5 因此，企业债券发行的成功必须打好领导牌，功借高层力量，有效形成上下联动，是成功发行债券的关键之一。

（五）债券担保的落实

目前，虽然企业债券落实担保不作为发行的前提条件，但有担保企业债券无论是从提高债券评级、增强投资者信心角度来说都是非常必要的，也是销售成功实募集资金到位的重要保证。发行企业债券一般需用落实银行担保，担保银行也会对发行企业提出落实反担保措施，如何围绕企业债券发行与银行沟通，降低反担保措施难度也是发行历功与否的要点，必要时也可借助券商的资源直接与担保银行银行总行直接沟通。

天津城投集团公司获得125亿银团贷款

2007年6月19日，天津城投集团所属全资子公司---天津城市道路管网配套建设投资有限公司，与中国工商银行、中国建设银行、光大银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、北京银行等6家银行组成的银团，签署了用于天津市基础设施建设的125亿元银团贷款协议。天津市市长戴相龙会见专程来津的中国工商银行行长杨凯先一行并出席签约仪式。

此次大额贷款是继2003年天津城投道路管网公司与中国工商银行天津分行签订了106亿元贷款协议后签署的二期项目。是为满足新的建设资金需求，加速天津市基础设施建设步伐而实施的。这笔贷款将重点投入天津市城区交通体系建设，主要用于城市外围地区骨干路网，快速路疏导、地铁配套、市区边边缘路网加密和公交场站等五方面的工程建设。

随着天津经济社会快速发展，城市基础设施建设步伐不断加快，除政府公共财政投入外，利用银行信贷已经成为筹集城市建设资金的重要渠道。天津城投集团作为城市基础设施建设的投融资平台，成立以来不断探索新的融资方式，与多家金融机构合作，先后签署了一些大额贷款协议，各贷款项目进展顺利，促进了城市基础设施建设和投融资体制改革，有力推动了全市经济社会的发展。目前天津的发展势头比较好，加快滨海新区开发开放的各项工作也正在全面推进。此次贷款协议的签署是各家金融机构相互合作，共同支持天津经济发展的一次全新尝试，对于探索新的银企合作模式，促进城市建设投融资体制的改革，将产生积极的影响。

云南城投借壳S红河股改与房地产资产注入结合

5月17日，云南城投与公司第一大股东北京新光签署了股份转让协议书，北京新光将其所持有公司51,020,248股股份(占公司总股本的28.77%)转让给云南城投。本次股份转让完成后，北京新光不再持有公司股份，云南城投将成为公司的第一大股东。

同日，S红河与云南城投签署了《重大资产置换暨向特定对象发行股份购买资产的协议书》，公司以除40,646.9平方米土地使用权外的全部资产和负债与云南城投的经营性房地产业务相关资产进行置换。

拟置入的云南城投与经营性房地产业务相关的资产按基准日2007年3月31日评估结果作价64198.24万元，公司除40,646.9平方米土地使用权外的全部资产和负债按基准日评估结果作价27957.69万元，置换差额部分36240.54万元，公司拟向云南城投发行股份进行购买，新增股份79,300,973股，每股价格为4.57元。

在公司股份转让、重大资产重组完成后，公司以资本公积金向包括云南城投在内的全体股东转增股本，每10股转增0.300320股，云南城投和除新光创业之外的公司全体非流通股股东将获得的转增股份全部转送给流通股股东，上述对价水平若换算为非流通股股东送股方案，流通股股东相当于每10股获送0.5股。本次股改与股份转让、资产重组互为条件，同步实施。若公司本次重大资产重组方案未获得股东大会审议通过或其他必要的批准而未能实施，则本次股改方案亦不能实施。

非流通股股东之一的上海百瑞佳表示，在股改方案沟通期满后，若调整后的股改方案所显示的对价水平，换算为非流通股股东送股方案，相当于流通股股东每10股获送股数超过1股，上海百瑞佳将不参加公司本次股改，而将其所持公司全部股份转让给第三方，由第三方参与公司股改。

由于公司股份转让、资产重组完成后，云南城投持有公司股份的比例将超过30%，触发了要约收购义务。云南城投将向中国证监会申请豁免要约收购义务。

渝开发：15亿收购重庆城建投

公司通过新发股份购买资产已完成向控股股东重庆市城市建设投资公司定向增发31133万股，城投公司增持公司股份至40353万股，占总股本的82.75%。控股股东城投公司以重庆国际会议展览中心资产以及位于合川市土地使用权面积36.5691万平方米资产认购上述新增股份，增发价格为4.70元/股。城投公司大幅增持公司股份欲做大做强上市公司的意图已非常明显。公司新发股份购买资产后，净资产规模大幅度提升，资产负债率大幅下降。收购资产形成稳定收入现金流和开发土地储备，使公司在房地产开发等相关主营业务上具备项目有序储备、梯次开发的连续盈利能力，公司的行业竞争力和抵御周期性风险的能力得到增强，收入及盈利水平将显著提升。

城投公司是1993年2月经重庆市人民政府批准组建的筹集和管理城建资金的专业性投资公司。城投公司作为重庆市城市基础设施建设投融资主体，其主要职能为多渠道筹集城建资金，按城市建设计划对资金合理安排，委托管理城市基础设施国有资产，参与城市建设有关的经营，代表市政府进行城市建设土地储备整治和土地出让等。城投公司为一级土地开发商，预计未来公司在招牌挂中将拥有便利条件。目前城投公司在重庆市拥有5万亩开发用地，大部分集中于重庆市主城区，土地用途为综合用地和工业用地等。控股股东强大的土地资源对上市公司的长期发展将构成强大的支撑。在强大实力的控股股东支持下公司有望最终成长为成地方性房地产龙头企业！长沙市城建谋求融资新模式

长沙市正在探索城市开发的融资新渠道，这种方式或许在全国都将是第一次。在3－5年时间，长沙市政府计划引入200亿元资金，孵化1000亿元投入，全面推进三角洲－五合垸片区、南湖片区、湘江明珠片区、河西滨江新城片区、武广新站片区等“五大板块”的开发建设。

“长沙市正在考虑以债项评估方式融资的新模式进行城市开发，这在全国尚属首次。”长沙市发改委投资处相关负责人表示。一次全新的模式探讨，带来的将是整个地产格局的革新。

3月22日，长沙城市建设管理工作大会上，一个庞大的城市建设计划初具雏形。“这次考虑以债项融资进行的项目包括南湖片区、湘江明珠片区、河西滨江新城片区以及武广新站片区。而三角洲－五合垸片区则将采取市场融资行为进行，不在此列。”该位负责人称。集中开发五大片区

“政府城市建设倾向五大片区，这个计划无疑让我们这些处于片区的开发商很高兴。但是一个很现实的问题是，钱从哪里来。”新河三角洲片区的一位外来开发商坦率地说。

答案或许不久就将揭晓。“我们正在与政策性银行进行接触，希望通过债项评估方式进行融资。”长沙市发改委投资处一位不愿透露姓名的负责人明确地说。根据他的说法，长沙市正在探索城市开发的融资新渠道，而这种方式或许在全国都将是第一次。所谓债项评估方式，即是一改过去由政府信用担保进行贷款的方式，换以对项目进行评估，而由项目公司直接与银行达成信贷关系，获取资金的一种方式。

根据目前计划，将考虑以长沙城市建设投资开发公司、长沙新河三角洲开发建设有限公司以及长沙土地储备中心作为融资主体进行债项评估。“目前正在与政策性银行进行初步接触。”这位负责人透露。集群开发更具前瞻性

来自长沙市发改委的消息透露，如果融资成功，这几大片区的开发将采取两种模式。其一，在完成了三通一平等基础建设之后，将进行整体招商，吸引有实力的开发商进行集群开发；其二，如果招商不顺利，则由项目公司自行进行开发。而一个明显的事实是，政府重点扶持的区域，已成为开发商的争夺焦点。政府此轮提出的集群开发，则让原本各自为战的地产开发更具规划和前瞻性。“政府的统一规划，对于提高片区的地域价值，无疑是相当有利的。”湖南天润五江置业有限公司营销经理张家瑞认为。“可以说，武广新站片区成为政府重点发展区域，让消费者对于片区价值的认同产生了一定信赖感。”张家瑞表示。毫无疑问，政府重点开发的区域在基础建设等多方面都具备了相当优势，而集群开发模式，则让过去一些无序地产开发模式面临新的挑战。或将改变地产格局

“政府的大手笔，给开发商带来的是机会的莅临。”长沙沙河水利投资置业公司营销负责人柳苏珈说。托斯卡纳营销负责人田章如此断言：“可以预见，一旦项目真正进入到招商阶段，这些片区就是各大开发商争夺的主战场。”政府城市建设开发的背后，隐藏的是地产开发的商机。“政府城市开发的目的，是让城市更有活力，这不仅包括公共建筑，更包括住宅、商务以及商业等方面。”柳苏珈称。

显然，城市的边际扩张与新区的繁荣，总是与地产开发休戚相关。“政府债项融资，主要为了项目的前期融资，后期将采取两种方式进行开发。”长沙市政府一位相关官员表示。

海口市城城市建设投资有限公司

二OO七年八月编辑

第二篇：企业债券发行流程

企业债券发行流程

一、申报材料制作阶段

1、发行人形成发债意愿并与发改部门预沟通

2、制作发行人本次债券发行的申请报告。

3、召开股东大会，形成董事会决议，制定债券发行章程.4、出具发行企业债券可行性研究报告。报告应包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等。

5、安排担保事宜。发行人做好企业债券发行的担保工作，按照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出具担保函。

6、安排审计机构。发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）,经具有从业资格的会计师事务所进行审计。

7、安排信用评级。发行人聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级。

8、安排律师认证工作。企业债券发行申请材料由具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。

9、组建营销团。企业债券由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。主承销商由企业自主选择。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协

商确定。

10、其他。主承销商协助制作完成债券申报材料，并报送省发

改委，由省发改委转报国家发改委。

附发行申请材料目录

1、国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件；

2、发行人关于本次债券发行的申请报告；

3、主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）；

4、发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行

风险说明、偿债能力分析等；

5、发债资金投向的有关原始合法文件；

6、发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一

期的财务报告；

7、担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报

告（如有）；

8、企业（公司）债券募集说明书；

9、企业(公司)债券募集说明书摘要；

10、承销协议；

11、承销团协议；

12、第三方担保函（如有）；

13、资产抵押有关文件（如有）；

14、信用评级报告；

15、法律意见书；

16、发行人《企业法人营业执照》（副本）复印件；

17、中介机构从业资格证书复印件；

18、本次债券发行有关机构联系方式；

19、其他文件。

二、发行报批阶段

1、上报发行申报材料。按照公开发行企业债券申请材料目录

及其规定格式，逐级上报企业债券发行方案。经省发展改革委审核后，向国家发展改革委申请。

2、跟踪核准进程。、国家发展改革委受理企业发债申请后，依据法律法规及有关文件规定，对申请材料进行审核。符合发债条件、申请材料齐全的直接予以核准。申请材料存在不足或需要补充有关材料的，应及时向发行人和主承销商提出反馈意见。发行人及主承销商根据反馈意见对申请材料进行补充、修改和完善，重要问题应出具文件进行说明。

3、修改方案及材料。发行人及主承销商根据国家发展改革委

提出的反馈意见，对企业债券发行方案及申报材料进行修改和调整，并出具文件进行说明。

4、债券发行会签。国家发展改革委分别会签中国人民银行、中国证监会后，印发企业债券发行批准文件，并抄送各营业网点所在地省级发展改革部门等有关单位。

5、会签结束拿到批文。企业债券发行批准文件由国家发展改

革委批复给省发展改革委后（中央企业除外），再由省发展改革委批复给企业或相关市发展改革委。

三、债券正式发行阶段

1、刊登发行公告。发行人应当通过指定媒体，在债券发行首

日3日前公告企业债券发行公告或公司债券募集说明书。发行公告和募集说明书应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

2、市场宣传工作。承销团做好债券销售市场宣传工作，推广

债券的发行和认购工作。

3、债券销售工作。在企业债券发行过程中，各承销商面向社

会公开零售企业债券的所有营业网点及每个营业网点的承销份额。

4、承销团工作监控。发行人应当及时了解承销工作进度和发

行销售情况。

5、募集资金划付。承销团销售债券募集到的资金应划付到发

行人专门的资金账户。

6、验收资金。发行人根据债

券的发行情况对募集资金相关情况进行查验。

四、发行后期管理工作

1、实名制记账式企业债券应当按照有关规定进行债权登记托

管。托管人为实名制记账式企业债券的法定债权登记人，在企业债券发行结束后负责对企业债券进行债权管理、权益监护和代理兑付，并负责向投资者提供有关信息服务。

2、制定偿债计划。发行人、担保人应制定切实可行的偿债计

划并认真执行，确保企业债券本息按期兑付。

3、发行人应当在债券本金兑付首日60日前向国家发展改革

委及省级发展改革部门报告兑付方案，并于兑付首日5个工作日前通过指定媒体公布兑付事项。

4、企业债券本息兑付首日5个工作日前，发行人应当将兑付

资金全额划入指定账户。实名制记账式企业债券划入托管人指定的账户；无记名实物券企业债券划入主承销商指定的账户。

5、发行人不能按照规定期限履行兑付义务的，主承销商应当

及时通知担保人履行担保义务。

6、发行人应当在债券存续期间的每一会计结束之日起4

个月内，向国家发展改革委及省级发展改革部门报送发行人、担保人经审计的财务报告，并公开披露。

7、主承销商应当在企业债券发行和兑付工作结束后15个工作日内，将企业债券发行、兑付情况报国家发展改革委及省级发展改革部门。

8、在企业债券存续期内，发行人、担保人发生可能影响企业债券兑付的重大事项时，发行人应当及时向国家发展改革委报告，并公开披露。

9、在企业债券存续期内，发行人应当委托原信用评级机构每年至少进行一次跟踪评级，并于信用评级机构出具企业债券跟踪评级结果之后十五日内，将跟踪评级结果报国家发展改革委及省级发展改革部门，并公告披露。

注：参考文件包括

1、《企业债券管理条例》(国务院[1993]121号)

2．《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》（发改财金[2004]1134 号）

3．《国家发展改革委关于下达2007年第一批企业债券发行规模及发行核准有关问题的通知》（发改财金[2007]602号）

4、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号）

第三篇：诸城市企业债券发行情况汇报

在全省直接融资工作会议上的发言

诸城市发展和改革局

各位领导、各位来宾：

我市2008年8月成功发行了治污减排专项债券，在此基础上，针对中小企业融资难问题，正积极筹备发行中小企业集合债券。下面，我汇报一下我市发行治污减排专项债券和筹备发行中小企业集合债券的有关情况。

一、发行治污减排专项债券情况

我市治污减排专项债券于8月25日在银行间债券市场面向全国公开发行，发行规模为人民币8亿元,期限10年，募集资金全部用于诸城市潍河污染综合治理、排污管网建设、中水回用、城市生活垃圾处理、污水处理等10个治污减排项目的建设。是我国第一支专项用于治污减排项目的债券，也是我国第一支由县级市发行的市政类企业债券。

（一）发行治污减排专项债券的动因

近几年来，诸城市委、市政府把治污减排作为民生事业的一项重点工程摆上重要议事日程，治污减排工作纳入“十一五”发展规划和政府工作报告，积极落实有效措施，加大资金投入。按照“十一五”期间治污减排任务要求，我市需要大规模进行潍河综合治理，加快城乡污水处理、城市 供排水管网、垃圾处理、中水回用等工程项目建设，治污减排任务非常艰巨。治污减排项目资金的筹措，在受贷款额度、担保限制以及大幅度增加财政预算支出压力比较大的情况下，2007年下半年，我市积极抓住省发改委确定在潍坊市进行治污减排企业债券发行试点的机遇，经过认真研究上级政策规定，认为我市具备发行治污减排专项债券的基本条件，一是我市已搭建起以诸城市经济开发投资公司为主体的融资平台，前期已融资投入10多亿元，先后完成了一大批城区道路、桥梁、供排水管网、污水处理设施等城市基础设施建设项目，在承接治污减排项目工程方面具有较强的资本实力和丰富的业务经验。二是我市具备以潍河污染综合治理等为重点的项目载体。潍河是潍坊市城区和北部沿海地区居民的饮用水水源，对河水的水质要求很高;我市位于潍河上游，流域面积占市区总面积的87.1%。近年来，随着经济社会的快速发展，潍河水资源污染问题直接影响到城区的生态环境和下游沿岸居民的生产、生活。市委、市政府将潍河综合治理项目列入中长期规划，作为治污减排的重点来抓，先后投入大量资金，推进项目实施。根据项目规划，该项目还需要更多的后续资金予以支持。通过发行治污减排专项债券，能够有效解决我市治污减排项目的资金“瓶颈”问题，可在2年内基本完成上级安排的治污减排任务。三是我市具备持续可靠的财力保障，具有还款的能力。我市作为全国百强、全 省30强县市，财政收入持续稳定增长，地方财政收入在全省县级排名列前10位，经济和财政实力的不断增强，为融资平台的发展壮大和发行治污减排项目债券提供了良好的外部环境。我市积极向国家、省、市发改委和潍坊市委、市政府汇报后，得到了领导的大力支持，确定了有较强资本实力和有城市基础设施建设较好业绩的诸城市经济开发投资公司为发债主体。

（二）科学筛选项目，搞好项目论证。根据国家产业政策、我市城市建设总体规划和治污减排的工作计划，经过严格筛选，我市确定了潍河污染综合治理、排污管网建设、中水回用、城市生活垃圾处理、污水处理等10个治污减排项目作为申请治污减排债券发行项目，项目总投资共16.2亿元。通过编制完善项目材料，组织专家对项目进行了评审论证，由上级发改委对项目进行了核准或可研报告批复。

（三）配合中介机构搞好审计和评估工作。根据企业债券发行的规定，我们聘请中瑞岳华恒信会计师事务所、大公国际资信评估有限公司、山东君义达律师事务所对公司进行审计、评估和确认。会计师事务所通过发放询证函等方式，对公司财务状况的真实性进行了严格审计；大公国际对公司的土地等资产进行了客观评估；律师事务所对发债主体的资格确认、发债项目的授权与批准、募集资金的运用、债券发行的担保等合法性进行了全程跟踪。经过全面细致、扎实审 慎的工作，三家中介机构分别出具了具有法律效力、无保留意见的审计报告、评估报告和法律意见书。本期企业债券信用等级最终评定为AA级，发行人长期主体信用等级为A+。

（四）完善资金管理办法。为确保债券募集资金的高效安全、规范使用，我市制订了募集资金帐户管理办法，对筹集的债券资金，由济南市商业银行作为监管银行，实行专户储存；由市发改、财政部门对该项资金使用情况进行全程监管，实行项目法人责任制，严格履行合同。对每个治污减排工程项目，要求必须全部采取招投标方式运作，严格执行《招投标法》，从招标、投标、项目建设、项目验收到资金拨付，必须做到公开、公平、公正、透明，并自觉接受社会各界的监督，定期向市人大常委会报告资金使用和还款情况，审计部门定期开展专项审计，确保专款专用。

（五）建立合理偿债机制。为确保及时足额还本付息，维护投资者利益，经市政府批复，人大常委会决议通过，在公司设立偿债基金专户，用于归还债券本息，由银行托管。其资金来源，一是以2007年市财政用于治污减排投资总额为基数，根据新建治污减排项目的发债额度，按项目建设要求，在债券存续期内，从基数中核算出每年应由政府建设所需资金额度，按期拨付1.3亿元到偿债基金账户；二是项目建成后，项目运营过程中所收取的污水处理费、垃圾处理费收入和中水回用方面的收入；三是通过治污减排项目建设置 换出的土地收益等。政府承担的部分，经市人大常委会批准，列入财政预算，于每年的第一季度、第三季度分两次拨付到偿债基金专户。同时，公司以足额储备土地，为本次治污减排企业债券发行提供全额抵押担保，通过治污减排项目的实施和环境治理，所抵押的土地具有很大的升值空间。

（六）配合承销团做好债券发行工作。本次治污减排企业债券的发行，组成了以中信证券股份有限公司为主承销商，齐鲁证券有限公司为副承销商，以招商证券、国泰君安等为分销商的承销团。作为主承销商，中信证券对公司的债券发行工作鼎力支持，付出了艰辛劳动，并进行了大量创新实践；其他各承销机构也都给予了全力支持，确保了企业债券成功发行。

我市治污减排专项债券发行，得到省、市领导的高度评价。创新是本次债券发行的一大亮点，在公司知名度较低的情况下，为提高公司的资信，增强投资者的信心，降低发行成本，整个债券发行方案的设计，在项目选择的债项、募集资金的用途、还款基金的设立与监管、还本付息方案设计、资金监管、资产抵押方式等六个方面，进行了一系列创新。债券发行，解决了我市治污减排重点项目建设资金所需，加快了治污减排项目建设，对进一步提升生态环保水平，加快经济发展及和谐社会进程，都起到了十分重要的作用。同时，为进一步扩大直接融资积累了经验。

二、积极筹备中小企业集合债券发行工作

在成功发行治污减排专项债券的基础上，从去年下半年起，我市开始启动中小企业集合债券发行筹备工作，按照政策规定要求，积极开展企业和项目遴选，对企业和项目进行充分调研论证，前期，对20余家成长性好、科技含量高、持续盈利能力强、抗风险能力强的企业全面审查后，进一步确定发行人范围。目前，企业的审计工作、尽职调查和信用评级已经结束，所有发债项目均取得上级发改部门的批复，债券发行方案已初步确定,目前正在积极准备申报材料。

各位领导，各位来宾，难得的政策机遇、良好的发展环境、领导的关心支持、各方的密切协作，使我们治污减排专项债券发行取得圆满成功，并着手筹备发行中小企业集合债券，希望各位领导和各界朋友对我市的直接融资工作继续给予大力支持和帮助，我们将更加努力，争取取得更好的成绩。

谢谢大家！

二00九年六月十四日

第四篇：企业债券发行方案申请书

企业债券发行方案申请书

国家发展和改革委员会：

________________公司是经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点企业，根据电力基础产业发展战略要求以及集团公司电源基本建设项目资金需求，我公司向贵委提出发行_________万元人民币企业债券发行规模。根据贵委发改财金[________]_________号文件通知要求，现报送我公司拟发行的_______年______公司企业债券发行方案，基本概要如下：

一、发行主体：_________公司。

二、债券名称：_________年_________公司企业债券(简称“XX券”)。

三、发行规模：人民币______万元。

四、债券期限：______年。

五、债券利率：固定利率，年利率为____%(或采用浮动利率，票面年利率为基准利率与基本利差之和。基准利率为发行首日和其他各计息起息日一年期整存争取定期储蓄存款利率;基本利差为___%，在本期债券存续期内固定不变)。本期债券固定利率(或浮动利率)采用单利按年计息，每年付息一次，不计复利，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

六、发行价格：债券面值100元，平价发行，以1000元为一个认购单位，认购金额须是人民币1000元的整数倍且不少于1000元。

七、发行方式：实名制记账式企业债券，投资人认购的本期债券在___登记结算有限责任公司开立的一级托管账户或在本期债券的二级托管人处开立的二级托管账户中托管记载。

八、承销方式：承销团余额包销。

九、发行范围及对象：本期债券通过承销团设置的发行网点和在______省、______市······设置的零售营业网点公开发行，持有居民身份证的公民(军人持军人有效证件)及境内法人(国家法律、法规禁止购买者除外)均可购买。

十、承销团成员：主承销商为_______________证券有限责任公司，副承销商为_______________证券股份有限公司、······___证券有限责任公司，分销商为___证券有限责任公司······___证券有限责任公司。

十一、债券担保：________对本期债券本息提供全额无条件不可撤销连带责任担保。

十二、信用级别：经_______资信评估有限公司综合评定，本期债券的信用级别为_________级。

十三、募集资金投向：用于________、······__________建设。

十四、还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本。

十五、还本付息时间：________年________月________日

十六、转让与交易：经有关主管部门批准后，将尽快安排在________证券交易所挂牌上市。

十七、税收事项：本期债券利息收入所得税按国家有关法律、法规规定，由投资者自行承担。

以上妥否，请批示。

___________公司 ______年________月________日

第五篇：发行企业债券审计综述

某煤炭企业

一、了解某煤业集团所在行业及其环境

(一)煤炭行业现状及发展趋势

1.煤碳行业主要指标连年创新高

继“十五”期间煤炭工业实现了从亏损到盈利的转变后,“十一五”开局之年的2006年上半年,煤炭行业各项指标再攀新高,其中煤炭销售、工业增加值、经济效益和安全生产四个主要指标更是创出四个“历史最好”。

2.煤炭行业结构调整见成效

煤炭行业结构的大幅调整,无证小煤窑的整顿关闭,表明政府对煤炭行业的宏观调控在大幅增强。通过结构调整,维持目前的供求关系,保持煤炭行业现有的盈利能力,解决煤炭行业多年积累的问题,为国民经济的发展提供稳定和可持续的基础能源供已经成为煤炭行业发展的主基调。

3.煤炭行业利润呈下降趋势

目前煤炭价格与去年基本持平,由于人工成本及动力成本在上升,在其他因素不变的情况下,意味着利润增幅下降。煤炭行业单月销售和单月利润增幅呈现持续下降的趋势。

随着政策环境的变化,国有大矿和地方小矿的竞争力会发生巨大的变化,目前大多数煤炭公司的采矿权是无偿或低价取得的。公司的资产没有完全反映这一项目,所以国有煤炭公司低估了公司的价值。同时,也正是由于资源无偿使用即将改变,煤炭资源储量价值将有价可循,煤炭资源储量价值将成为煤炭公司价值的重要方面,采矿权价值的提升必将增加煤炭企业的投入,降低其利润。

4.煤碳行业存在的问题和市场风险。

(1)煤炭行业产能过剩已见端倪,煤炭需求由旺盛期逐渐转入平稳期。煤炭行业前一周期投资过热,形成煤炭行业生产能力旺盛,因此冲击了煤炭的市场价格;其次,出口的减少,也加大了国内市场上的煤炭供给,进一步加剧了煤炭行业产能的过剩状况。

(2)出口受阻。煤炭库存增加,煤价出现同比回落。库存增加的原因之一就是我国煤炭进口增多、出口减少。中国政府采取的一些措施,例如下调出口退税,已经抑制了煤炭生产商的出口兴趣,降低了煤炭出口企业的利润空间。

(二)了解某煤业集团的基本情况

1.某煤业集团与行业发展的趋同程度

随着全国煤炭行业从亏损到盈利的转变,某煤业集团也实现了经营业绩的飞跃,近几年利润大幅度攀升,公司资产规模迅速扩大,与整个煤炭行业的发展有较高程度的趋同。

2.某煤业集团公司内部控制和财务管理情况

(1)某煤业集团的内部控制建设及执行情况

某煤业集团系我国建矿较早的国有骨干煤炭企业,其公司治理结构、经营机制、内部管理制度等比较完善,建立了人事、生产、安全、财务、资产管理、采购、销售、后勤服务等一系列规章制度,其内部控制能够较好地执行,审计中未发现存在重大内部控制缺陷。

(2)企业财务管理情况

①集团内部非法人单位之间的结算方式

该煤业集团分支机构之间、总部与分支机构之间通过内部往来核算,相互之间以内部

转账通知单作为入账依据。

②资金管理及对外投资管理

在资金管理方面,某煤业集团未成立财务公司,但设立了资金结算中心,由结算中心对集团企业的资金进行统一的管理。

对外投资管理方面,某煤业集团设立了专门的投资管理部,由其负责对外投资统一管理。

(3)某集团的会计核算情况

①某煤业集团之子公司——某煤业股份有限公司执行《企业会计制度》,集团总部及其他子公司执行《工业企业会计制度》。

②某煤业集团的会计核算特点

第一,煤矿井巷构筑物折旧费计提方法

某煤业集团按照有关规定,以生产每吨原煤计提2.5元井巷费作为井巷构筑物的折旧,计入制造费用。

第二,劳动人事特点

该煤业集团煤炭开采大量使用农民工,煤业集团与劳务输出公司签订农民工使用合同,向劳务输出公司支付劳务费,由劳务输出公司负担农民工的养老保险等费用。第三,低值易耗品核算特点

煤矿用的十二种小型设备作为低值易耗品核算。

第四,税金方面

该煤业集团按原煤开采量计算缴纳资源税,税率1.00元/吨,计入管理费用。第五,产品销售特点

该煤业集团煤炭产品主要供应国内特大型冶金、电力企业,部分冶炼精煤和多种产品出口韩国、日本等。一般是先到款,后发货,拖欠货款的情况较少,现金流量比较充裕。第六,关联交易特点

该煤业集团煤炭产品,先销售给其子公司某股份公司,再由某股份公司对外销售,存在大量关联方销售。

第七,固定资产投入特点

前期需要大量固定资产投入;需要投入大量的不直接产生现金流量的安全设备、环保设备;煤矿属于资源型企业,资源枯竭期到来后,企业存在转型问题,矿井构筑物等固定资产的弃置处理费用较大。

第八,煤炭行业特殊费用

维简费。按照财政部、国家发展改革委、国家煤矿安全监察局财建[2004]119号文规定,自2004年5月1日维简费计提标准由6元/吨提高到12.5元/吨。

安全费。按照国家发改委有关规定,自2004年5月21日起按照8元/吨标准计提安全费用,计入管理费用,作为长期应付款管理。

塌陷补偿费。根据煤矿自身所在矿区塌陷情况,按照历史经验,由企业合理估计,对需要支出的塌陷补偿金进行预提,计入管理费用。

矿产资源补偿费的核算。以煤炭销售额的0.82%计算缴纳,计入管理费用——矿产资源补偿费明细科目。

3.某煤业集团会计核算模式

某煤业集团母公司实行二级核算,母公司有六十多个二级核算单位,另设基建财务,生产成本由二级单位发生并归集,集团财务部为集团公司财务管理机关,每月由二级单位上报财务报表,由集团财务部汇总编制母公司会计报表。集团总部负责集团重大决策、制定财务政策、经营方针,子公司定期向集团上报财务报表,由集团编制合并会计

报表。

二、某煤业集团审计项目的组织实施

(一)评估重大错报风险

1.评估经营风险,并考虑这些风险是否可能导致重大错报。

根据对某某煤业集团所在行业及其环境的了解,受煤炭行业大环境的影响,该煤业集团经营失败的风险比较低,因此由经营风险导致的重大错报风险较小。

2.初步评估审计风险

发行企业债券需要公开企业债券发行前三个完整会计的财务报表,对会计信息质量要求较高,因此发行企业债券审计属于高风险审计项目,根据该集团历年的审计情况,我们确定的重点审计领域如下:

(1)前几年煤炭行业不景气,行业亏损严重,企业为了满足发行企业债券的要求,企业存在粉饰会计报表的可能性。

(2)由于需要按《企业会计制度》调整原会计报表,因此企业选用的会计政策是否符合《企业会计制度》的要求,应该调整的项目是否调整到位,调整金额是否正确即是审计关注的重点。

(3)合并会计报表的编制范围是否正确,基建报表是否纳入母公司会计报表范围,应予以剥离的非经营性单位的资产、负债是否已剥离,应纳入合并范围的子公司是否已纳入合并范围,是否存在通过合并范围的变化调整利润的现象。

(4)应该计提的维简费、安全费、塌陷补偿费等是否已足额计提。

(二)制定审计工作方案

1.根据评估的重大错报风险,制定总体应对措施包括但不限于

(1)向项目组强调在收集和评价审计证据过程中保持职业怀疑态度的必要性;

(2)分派更有经验审计人员,或利用专家的工作;

(3)提供更多的督导;

(4)在选择进一步审计程序时,注意使某些程序不被管理层预见或事先了解;

2.明确审计目的本次审计的目的是为某煤业集团发行企业债券提供2002-2004会计报表审计服务。

3.确定审计范围

本次审计的范围是对某煤业集团200X、200X+1、200X+2资产负债表和利润表及利润分配表、现金流量表进行审计,并发表审计意见。

4.制定总体审计策略

根据某煤业集团发行企业债券审计的要求,以及200X-200X+2该集团财务决算由我所审计的情况,制定以下审计策略:

(1)重点对财务决算由其他事务所审计的子公司进行审计,包括了解、研究内部控制并进行符合性测试,对财务决算由我所审计的集团总部及子公司,本次审计不进行内部控制符合性测试。

(2)实质性测试方面,主要是审核我所财务决算审计底稿,对其业务类底稿予以利用,对

审核中发现的问题作出记录,并补充相关审计程序,对财务决算由其他事务所审计的子公司进行实质性测试。

(3)对原财务决算审计报告中保留的事项予以重点关注,着重关注其影响是否已经消除。

(4)对未纳入母公司会计报表编制范围的基建报表进行补充审计,并将基建报表并入母公司;

(5)将债转时确定的非经营性单位的资产、负债从原会计报表中予以剥离;

(6)某煤业集团存在下年财务决算调整期初决算数据的问题,本次审计对此类调整情况进行追溯调整,查明企业期初数调整原因及相关内容,并调整至相应的会计。

(7)按《企业会计制度》要求对三个会计报表进行调整,并对期初数进行追溯调整。

5.项目组人员组成及时间安排

(1)项目人员组成、阶段划分及时间安排

根据某煤业集团会计主体较多、资产规模较大的实际情况,我所派出20人组成某煤业集团项目组,历时40天,分审前调研、审计实施、审计汇总和审计意见交换、审计报告等4个阶段完成审计任务,其中现场工作时间为25天。

(2)项目组分组情况

本次审计共分五个小组,小组长分别由经验比较丰富的审计师担任,随着项目的进展,部分助理人员可提前撤离现场。

6.确定重要性水平

某煤业集团200X年12月31日资产总额为160亿元,200X主营业务收入为100亿元,以千分之五为标准,计算资产负债表与利润表的重要性水平,金额分别为8000万元、5000万元,以较低者5000万元为会计报表层次重要性水平,子公司也按主营业务收入的千分之五计算重要性水平,并分配至会计报表各科目。

(三)项目培训及质量要求

根据企业的特点和发行企业债券监管要求,制定统一的审计工作程序,明确规定各阶段的审计工作时间;制定统一的审计报告、会计报表、附注模版。明确关联交易的级次、统计口径和统计内容。

由现场项目负责人组织审计项目组成员进行业务培训,介绍被审计企业所属行业的特点、财务管理和会计核算的体系,以及被重大会计问题和重点审计领域;讲解非经营性单位的资产、负债如何从原会计报表中予以剥离;下年财务决算调整期初决算数据的,如何还原到相应,如何按《企业会计制度》要求对200X年期初数进行追溯调整,如何按《企业会计制度》要求重新编制200X-200X+2会计报表,将审计计划和审计业务指引传达至项目组全体成员。明确项目实施的过程控制和各级人员的职责,把握整个项目时间进度,将审计风险降至可接受的低水平。

(四)项目成本的控制

按照有效工时制度要求,提高工作效率。在审计过程中,我们明确:如果不能在规定时间内完成审计任务,在报项目外勤时,对超额工时将不予考虑;在项目考核时,将工作效率作为助理人员工作能力的重要方面予以考虑。由于项目工时控制方法得当具体,从而调动了项目组成员工作主动性、积极性,较好地控制了项目成本,提高了项目组整体工作效率。

(五)项目的沟通与协调

我们采起了多种方式(包括现代化的通信手段、互联网)建立联系机制,形成定期(一般为一周,遇到重大问题要随时)汇报制度。构筑项目组、项目负责人、集团公司多重沟通、协商、汇报体系。形成对重大的共性问题统一解决口径的信息互通机制。

(六)项目审计工作实施

根据本次审计工作的内容和特点,审计工作实施进度及各阶段工作内容如下:审计工作阶段

时间进度

主要工作内容

1.审前调研阶段

200X年1月23日至1月27日

了解某集团基本情况、审前沟通工作协调、内部控制环境及风险评价、制定详细审计工作方案和审计计划,统一审计标准、对参与审计的人员进行培训、建立信息沟通平台,建立协调、汇报机制。

2.审计实施阶段

200X年2月5日至200X年2月25日

按审计方案要求对被审计单200X-200X+2经营成果的真实性、财务收支核算合规性、资产变动情况、有关经营活动和重大经营决策、执行国家有关法律法规和集团公司规章制度及相关内部控制制度情况、企业经营绩效变动情况进行审计,就审计中发现的问题与被审计单位及被审计人及时沟通,完成现场审计工作。

3.审计汇总和审计意见交换阶段

200X年2月26日至3月2日

二级单位汇总审计情况,与被审计单位及委托方沟通审计结果。

4.集团审计汇总及报告阶段

200X年3月3日至200X年3月10日

完成合并会计报表审计,对审计工作进行总结,对审计风险进行最终评估,对审计报告达成一致意见,完成所内三级质量复核,出具集团公司审计报告。