中国联通股票分析 3

第一篇：中国联通股票分析 3

中国联通

基本面分析

一．公司简介

中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”），于2008年10月15日由原中国联通红筹公司、中国网通红筹公司合并成立。是经国务院批准，于1994年7月19日成立的我国唯一一家能提供全面电信基本业务的综合性电信运营企业。2002年10月9日在上交所挂牌上市，2006年6月21日、22日分别在香港纽约成功上市，证券代码：600050。

主要业务经营范围包括：GSM移动通信业务、国内国际长途电话业务（接入号193）、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务（接入号16500）、IP电话业务（接入号19710/17911）、卫星通信业务、电信增值业务以及与主营业务有关的其他电信业务。

二、中国联通股票的形势

1．联通的股票一直在低价位徘徊，主要出于以下因素：

（1）属大盘股票，投机资本炒作难度较大，跟中国银行、工商银行类似.这几支股价位都在10元以下。.（2）联通业绩一直长期被移动压制,在NASDQ,除移动外，中国其它几家运营商股价均在低位徘徊.。

（3）无重大市场利好消息刺激。.2．联通的股票保持持续快速、健康发展的良好态势，变化幅度不大。新财务数据指标： 08-09-30）每股收益(元)0.1940，每股净资产(元)2.7000，净资产收益率(％)7.20，总股本(亿股)211.9660,实际流通A股(亿股)104.4194，限售流通A股(亿股)107.5466，每股资本公积: 0.952 主营收入(万元):5367446.37同比增3.85% ,每股未分利润: 0.733 净利润(万元): 411203.19同比增 28.45% 1.849.三．股票的宏观分析

（一）.国际宏观环境

苹果CEO蒂姆·库克上周抵达中国联通总部，与联通高层进行了会谈。这是库克在不到10个月的时间内第二次访问中国。从蒂姆·库克此次来华行程看，中国联通是此次访问的第一家中国运营商。

在与联通高层会谈几小时后，蒂姆·库克一行面带微笑地走出联通大厦。据联通内部人士表示，双方对彼此的合作非常满意。联通版iPhone 5的好销量无疑让库克更加信任联通这个合作伙伴。

目前，中国联通与苹果公司合作已进入第四个年头。去年8月，中国联通副总裁李刚带队赴美谈判，将iPhone 5顺利引入中国。12月，李刚再次带队赴美与苹果会谈，主要商讨关于iPhone 5引入的后续问题，据透露，增加供货量是此次会谈的焦点之一。

中国联通于去年12月14日开始全面销售iPhone 5，受到了广大果粉的热切关注。首发当日凌晨至中午，广东联通各营业厅、社会合作店iPhone5的销售高潮叠至，高峰期平均每分钟30个用户购机入网，部分门店出现售罄情况，在网购平台也创下了五十分钟销售千台的记录。

据iiMedia Research最新一项针对有意向购买iPhone5的中国手机用户调查正好印证了联通iPhone 5满意度高的原因：潜在用户很关注各运营商iphone5的价格，占比达到57.6%。网速也是用户重点关注的因素之一，占到了52.1%。

众多果粉表示，相比于其他定制版本的iPhone5，联通iPhone 5拥有漫游更广、话费更省、上网更快等诸多优势，尤其是它高达21Mb/s的网速，使其拥有其他版本无法比拟的完美体验感。

1．国际金融市场

发达国家股市持续回升，金融市场表现强于实体经济。欧美日央行目前将利率维持在接近零利率这一历史最低水平，超低利率降低了金融机构的融资成本，导致金融市场流动性过剩，虽然推动股市持续反弹，但实体经济发展却依然滞缓

汇率市场波动加大，欧元、日元对美元汇率大幅回升。由于对欧元区主权债务危机担忧的减轻，自2010年6月份以来，欧元对美元汇率大幅回升18%。从中长期来看，欧元区主权债务危机隐患未除，欧元仍面临贬值风险。2.发达国家货币与财政政策 发达国家经济复苏缓慢，金融危机的遗留问题——房地产抵押贷款及对金融系统和实体经济的威胁并未解除，美欧日均维持低利率水平不变，发达国家仍将维持低利率宽松货币政策不变。

在财政政策方面，发达国家不太可能实施新的刺激计划，扩张性财政政策将逐渐转向收缩。发达国家在中长期出于削减财政赤字的考虑，有可能会退回到实施刺激计划之前的状态，并将财政政策由扩张转向收缩。3.欧债危机对中国经济的影响

近来，欧债危机持续恶化，其对全球经济的系统性影响正日渐显现。中欧经贸关系也非常密切，因此，日益加重的欧债危机对中国的负面影响和挑战也可能进一步凸显。中国对欧出口增速放慢，如果欧债危机继续恶化，中国对欧出口还将承受更大压力。欧债危机还进一步改变了中欧双方的实力对比，中欧关系也将进入一个机遇与挑战同步增大的新阶段。4．国际经济金融形势对我国经济的影响

人民币升值压力增大。欧美发达国家之所以对人民币升值施压，主要是出于政治考虑。发达国家的贸易赤字与财政赤字、人口老龄化、高福利和低储蓄等因素有关，人民币自上次汇率改革以来对美元升幅已达20%，但中美贸易格局没有发生根本改变。

外贸企业经营风险加大，外贸政策或需调整。中国外贸企业面临的经营风险上升，对企业提供融资的银行的经营风险同时上升。中国的巨额外汇储备已成为发达国家甚至发展中国家对中国提起贸易制裁、反补贴调查的主要“依据”。而通过调整外贸政策（如降低出口退税）扩大内需，逐步减少外汇储备，有利于减少风险敞口、改善外贸环境和提升整体福利水平。

国内宏观环境 中国联通有利信息

⑴12月12日 工业和信息化部部长、党组书记李毅中在出席国新办的新闻发布会时表示，现行的2G通信网基本满足了经济发展和人民生活的要求，但发展的潮流要向3G、4G方向发展。工业和信息化部根据综合考虑，将通过一定的程序在今年底、明年初发放3G牌照。

二级市场上，午后联通快速发力，已经成功翻红，截止13：17分，报5.75元，涨幅达1.95%,而其他小盘3G股大幅度上涨。中卫国脉(600640)、亿阳通信都大涨4%以上。

⑵公司是我国两大移动运营商之一。公司积极开拓增值业务，大力推广掌上股市等移动增值业务，其移动增值业务收入占服务收入比重不断增加，保持快速发展的良好势头。公司未来还有望从3G牌照发放和非对称管制政策中受益，发展前景值得期待。同时，近日华为与公司携手建设其全国第一个40G波分传送网络；该网络覆盖以北京为中心的华北五大主要城市，为公司开展高带宽业务固网和移动融合业务奠定了良好的基础。

从走势上看，该股近期在120日均线下方反复震荡，近日最终站上120日均线，后市一旦大盘转暖，有望随3G板块继续酝酿上攻，投资者可逢低关注。

⑶中国将在年内发3张3G牌照，届时总计将有8,000亿元人民币资金，会投向3G网络和服务。我们暂时不管该消息的可靠性如何，但是市场期盼已久的3G牌照推出确实已经到了随时落实的阶段。可以想像，一旦3G牌照开始发放，标志着3G产业进入到成熟运作阶段，相关通信类上市公司将大为受益。而作为A股上市公司中在3G领域拥有绝对话语权的中国联通（600050)毫无疑问值得我们好好关注。技术上看，该股近日震荡调整，股价已打至中期均线支撑位置，反攻行情一触即发，建议密切留意。

⑷据最新的国海证券研究报告披露，中国联通A股08、09年动态市盈率分别为18.58、16.41倍，09年PE略高于国际平均水平，PB为1.41倍，低于国际平均水平2.0，考虑公司未来将受益已推出或将可能推出的不对称政策，以及国内移动用户继续发展空间，长期有较大增长潜力，净资产收益率存在较大上升空间，看好中国联通未来的前景。⑸中国联通备战全业务运营

华为技术有限公司昨日对外宣布，华为与中国联合网络通信有限公司携手建设其全国第一个40G波分传送网络。该网络覆盖以北京为中心的华北五大主要城市，为中国联通开展高带宽业务固网和移动融合业务奠定了基础。目前，中国联通面临全业务运营的崭新需求，而固网移动融合的业务对网络带宽提出了更高的要求，40G技术成为解决网络带宽瓶颈的关键技术之一。构建一张40G波分传送网络，可以承载更多超宽带业务，更灵活地进行业务调度，以提高网络可靠性和业务发放效率，为其用户提供更多高品质全业务体验。因此，中国联通将40G WDM商用试验工程作为今年基础网络建设的重点工作之一。经过严格的测试，华为凭借领先的编码技术、全球范围的规模应用和完善的工程服务经验等优势，成为中国联通第一个40G波分网络的主要供应商。据悉，华为的40G波分产品已在欧洲、北美、亚太等地成功商用，部署了业界最长的无电中继40G商用干线。近日，华为宣布100G和100GE波分样机测试成功，成为业界唯一同时掌握100G和100GE技术的供应商。

技术面分析

一、形态理论分析 1、2013年12月27日（日K线图）股价形态为V形反转，此时有成交量增加的配合。

2、此上图主要分析为2013年12月27日（日K线图）期间股价走势形态为头肩顶的形态，此形态为一可靠的卖出时机。

二、趋势线分析

由上图可知，2013年12月27日9点30至2011年12月27日15时（日K线图）的股价在支撑线与压力线之间波动，没有突破，图中两条线为该股轨道线，大盘在此期间城下价趋势，即趋势线为下降通道。

三、波浪理论分析

上图为一八浪循环周期图（日K线图），1、2、3、4、5浪为推动浪，a、b、c浪为调整浪，推动浪中的1、3、5浪为上升浪，2、4浪为修正浪，其中2浪是对1浪的修正，4浪是对3浪的修正，而a、b、c却是对1、2、3、4、5浪的修正。

（1）第1浪出自于空头市场末期，市场卖方力量上不强大，因而往往回档的幅度很深。

（2）第2浪以下跌形态出现，使市场误以为熊市尚未完结，因而调整幅度很大，几乎吃掉第1浪的升幅。

（3）第3浪是最具爆发力的上升浪。行情走势激烈，视窗热气沸腾，各种阻力点位和关卡，均能轻松度过，显示强烈买进讯号。（4）第4浪为下跌调整浪，通常以复杂形势出现。

（5）第5浪通常小于第3浪，此时市场情绪高涨，但已孕育危机。（6）a浪以下跌形式出现，宣告上升趋势的完结，仅为回档。a浪的技术分析往往出现背离。

（7）b浪以上升趋势出现，是多头最后的逃命机会。

（8）c浪是破坏力极强的下跌浪，其跌幅极深，延续时间之长，往往超过预期。技术面总体分析

从600050中国联通目前的盘面K线形态和其它技术指标看情况还是好，该股虽然今天跌破了MA的5日均线，但股价受到10日均线的有利支撑，股价也刚好收在5日均线的下方位置，随机的KDJ指标的J线已经已经出现回头上行的迹象，KDJ指标的J线现在的数字是88.16左右；但盘面的VOL指标和MACD指标的情况不是太好的的，从盘面看虽然MACD是在零轴以上的，但有逐渐走弱的迹象，目前MACD指标是0.03还在的强势区内，但组成指标的DIF和DEA已经紧贴在一起了，所以你可以密切关注MACD指标的DIF走向一旦DIF有效穿透DEA的话，那么MACD的趋势就是逐级下滑的情况，从VOL看到今天成交量同比缩量，下午开盘后该股有三次明显的上攻动作，效果是很明显的，的，而且股价也上攻突破了10日均线的压制，尾盘半小时攻击力加强，该股主力强行上攻的意图显而易见，但看到的上挂的五档卖盘量也比较大，说明多空双方还有一轮搏杀的；

总结

从沪市大盘今天的尾盘强攻的动作情况看，由于国家净益工作会议结束，可能会有重大的政策利好出台，所以可以判断周四大盘上涨的概率是75%的，所以中国联通的股价也会继续攀升的概率是85%，建议持有

第二篇：中国联通股票分析

中国联通投资分析

一、中国联通基本面分析：

1、最新财务数据指标：(11-12-31)

每股收益(元)0.067，每股净资产(元)3.350，净资产收益率(％)1.99，总股本(亿股)211.97，每股资本公积: 1.281 主营收入(万元):21551851.15，销售毛利率 28.35%，利润总额: 566404.08（万元）净利润(万元): 141224.57

2、中国联通财务分析状况： 资产负债简表：

由这张表可见，中国的联通的自残负债率为50％左右，较为理想。

利润简表：

利润表中，呈现了级级上升的趋势，且较为可观。

现金流量表：

之间对比，增长率逐步增加，说明企业成长性高，营销状况良好。联通公司的财务构成

资产构成： 负债构成：

由公司的资产构成图和负债构成图的对比可见：流动资产>流动负债，说明公司的财产流动性不错，不存在亏损，盈利能力较强。

二、中国联通股票盘面技术指标分析： K线分析：

从中国联通目前的盘面k线形态，下跌途中大阴线后出现实体较大的阳k线，后者实体包括前者，成交量放大，阳线之后出现十字心，应该是转折，之后股票价格大概会上升，上升概率高，应逢低买进。

趋势线分析：

股票的价格已有突破下降趋势的压力线，适合近期买入。

形态分析：

呈现M型，由k线可知成交量放大，且有突破下降压力线的趋势，有反转的信号。

指标技术分析（MACD）

MACD指标的黄白线黄金交叉，价格上涨，交易量放大，预示股票价格不久后应该会上涨。

近期可以适当买入。

第三篇：中国联通(600050)股票分析报告

金融模拟交易系统

题目：中国联通（600050）股票分析报告

一． 实验室名称 二． 实验项目名称

金融模拟交易系统 三． 实验原理

在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，做出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券市场时机。

行业分析是对上市公司进行分析的前提.也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是纵观经济分析的主要对象。行业有自己特有的生命周期。处在生命周期发展的不同阶段的行业，其投资价值也不一样，公司的投资价值也可能会由于所处行业不同而有明显的差异。因此。行业是决定公司投资价值的重要因素。四．

实验目的

将专业理论知识、信息技术和实际操作技能融于一体。巩固基础理论知识，熟练的掌握基本的投资分析方法。加强对各类投资工具，包括股票、债券、基金、外汇和金融衍生品期货等基本分析方法的理解与掌握，同时借助市场通资讯平台的娴熟操作，从而深入理解与掌握目前国内广泛使用的投资分析软件的使用的分析方法

五、实验内容

本学期于每周一周三在实验室503实验

通过使用金融实时咨询分析平台---国泰市场通，学习宏观经济分析法。对中国宏观经济基本指标分析研究，宏观经济调控政策与证券市场关系分析，股票市场供求关系分析。同时，对中国行业数据查询分析、行业市场行情分析、从咨询提取行情重要信息方法。对公司的基本状况，主要财务报表和财务比率分析。掌握证券投资技术分析的实验操作，熟练运用市场上常见的金融分析软件，为实际投资奠定实务基础。通过实验操作，自选股权组合构建与分析、持有股权投资组合构健与分析方法。

六、实验过程

宏观经济分析的范围相对广泛，要求的数据比较综合和全面，因此有一些资料比较难以获得。我们通过利用金融实时咨询分析平台—国泰安市通，获得影响中国宏观经济的主要数据，并对中国宏观经济的一些具体经济指标进行分析，从而明确中国宏观经济对现在及未来资本市场的影响及意义。

国泰安市场通提供行业研究系类数据，收集了多个影响全球经济发展的重要行业多年的数额，并有直观的图表分析功能。

收集公司财务指标、技术分析、利用金融模拟交易、公司理财、上市公司财务报告分析、证券投资学、期货交易、国际金融、中的理论知识与模型对公司的证券财务报告进行分析，从而明确现阶段的操作策略及未来股票的发展趋势。

在制定投资组合策略阶段，相比单一品种投资，多样化的投资组合更有利于风险管理，技能分散非系统性风险，也能分散系统性风险。从而，在股票投资过程中，不仅追求了较高的回报率，还保证了投资回报的确定性，降低了风险，实现了优势互补。

七、实验结论

一、中国联通简介

中国联合网络通信集团有限公司（简称中国联通）是2009年1月6日经国务院批准在原中国网通和原中国联通的基础上合并成立的国有控股的特大型电信企业。

中国联通在中国大陆31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，控股公司是中国唯一一家在香港、纽约、上海三地上市的电信运营企业。

中国联通拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络，主要经营：固定通信业务，移动通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。2009年1月7日，中国联通获得了WCDMA制式的3G牌照。

二、财务数据分析

（一）财务能力分析

1、偿债能力分析 1)短期偿债能力

短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破 产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以07、08、09年12月31号的报表为例：

流动比率 = 流动资产 / 流动负债。其结果分别为0.34、0.29、0.15 速动比率 =(流动资产-存货-待摊费用)/ 流动负债。其结果分别为 0.18、0.23、0.1418 现金比率 =(现金＋有价证券)/ 流动负债。其结果分别为 0.44、0.076、0.00。流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的 使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收账款和 存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率(剔除了存货和待摊费用)和现金比率(剔除了存货、应收款、预付账款和待摊费用)辅助进行分析。一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。

根据上述情况可以看出这三年的流动比率、速动比率是在不断减少的。流动比率明显走低说明短期内企业短期偿债能力较弱，而速动比率过低更能说明企业内部资金短缺。

现金比率可以反应企业的直接偿付能了，因为现金是企业偿还债务的最终手段。现金比率高说明中国联通这个企业有较好的支付能力对偿还债务有好处。但从这三年的现金比率来看每一年的现金比率都在下滑，这说明这个公司现金缺乏，可能发生支付困难。

2)长期偿债能力

长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以07、08、09年12月31号的报表为例：

资产负债比率 = 负债总额 / 资产总额。其结果分别为2.8、2.51、1.99 股东权益比率=股东权益总额/资产总额×o.o1。其结果分别为 0.38、0.20、0.17 负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。从这三年的负债比率来看成下降的趋势，一般来说，像联通公司这样的财务杠杆水平比较合适。

股东权益比率反应资产总额中有多大比例是所有者投入的，股东权益比率与负债比率之和等于1，因此这两个比率是从不同侧面来反映企业长期财务状况的股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小，偿还债务的能力就越强。

（二）营运能力分析

营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标：

应收账款周转率 = 赊销收入净额 / 应收账款平均余额。其结果分别为 29.60、24.28、16.51．

根据数据可知这三年应收账款周转率是下降的，说明企业回收应收账款的效率低，或者说信用政策过于宽松，这样会导致应收账款占用自己的数量过多，经营影响企业的资金利用率和资金的正常周转。

存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额。其结果分别为25.08、52.01、58.97。

根据数据可知这三年存货周转率的非常的快，说明企业变现速度快，销售能了强存货少，营运资金占用存货上的少，自己运用率高。

流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额。其结果是5.35、5.77、4.74。

根据数据可知这三年流动资产周转率有所下降的趋势，说明企业，资金的利用率不高。

固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均。其结果分别为1.02、0.90、0.60。

根据数据可知这三年固定资产周转率生产效率低，对固定资产的利用率低，管理水平不是很好，会影响企业的营运能力。

总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值。其结果分别为0.02、0.62、0.21。

根据数据可知这三年总资产周转率成上升的趋势这说明该企业对全部资金的使用效率较好，营运能力较好。

由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为 了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量 只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。

（三）盈利能力分析

盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例：

毛利率=(销售收入-成本)/ 销售收入。其结果分别为0.39、0.37、0.33。根据数据可知这三年毛利率不断的减少说明营业收入中营业成本所占的成本大，企业只能获得和少的利润。

营业利润率 =营业利润 / 销售收入=(净利润＋所得税＋利息费用)/ 销售收入。其结果分别为0.10、0.04、0.07。

根据数据可知这三年营业利润率有所增加，但幅度不大。

净利润率 = 净利润 / 销售收入。其结果分别为1.66、2.50、-0.84。根据数据可知这三年净利润率呈现出下滑趋势，股权回报率地。总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值。其结果分别为0.04、0.06、0.01。根据数据可知这三年总资产报酬率可以看出近三年企业营业能力差，经营效率低，在经营管理中出现了问题。权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值。其结果分别为0.10、0.28、0.04。根据数据可知这三年权益报酬率有高有低说明该企业盈利能力不是很好。每股利润=净利润/流通股总股份。其结果分别为0.27、0.93、0.15。根据数据可知这三年每股利润不断的下滑，公司的盈利能力和每股报酬率都很低。

上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入 资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言，中国联通公司的盈利指标不是很乐观。

对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元钱利润 所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性，因 为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来，一定的困难。同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。

（四）成长能力

在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。

销售收入增长率=(本期销售收入-上期销售收入)/上期销售收入×100％。其结果是

营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×100％。其结果是

净利润增长率 =(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100％。其结果分别为0.00

从这几项指标来看，联通的获利能力和成长性都不是很好。当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。

三、财务趋势分析

（一）比较资产负债表分析

1、总资产变化分析。08年比07年涨了202528000000元，09年比08年涨了72195000000

2、流动资产变化分析。08年比07年涨了19324100000，08年比09年涨了5437400000

3、固定资产变化分析。08年比07年涨了141738800000，08年比09年涨了55998000000 以上说明固定资产增长速度比流动资产增长速度快，这反映了中国联通资产扩张的速度

4、负债总额变换分析。08年比07年涨了86469200000，08年比09年涨了72346000000

5、股东权益变化分析。08年比07年涨了202528000000，08年比09年涨了72195000000 以上说明08年负债增长较快，尤其是长期负债，但增长速度低于总资产的增长速度，可以认为企业财务风险不会影响企业的发展。

（二）比较利润表分析

1、营业收入变化。08年比07年涨了52296000000000，08年比09年涨了5605000000000

2、成本费用变化。08年比07年涨了34712300000，08年比09年涨了9463400000000

3、利润变化分析。07比08涨了-4935520000000，08年比09年涨了5942720000000，08年营业收入要增长的很快，但是他的利润却变化成了负值，这说明在08年联通净利润是负的没有任何人收益。总的来说中国联通财务状况不适很好，公司应加强管理，优化产业结构，尤其是增加主营业务收入减少成本费用，这样才能使公司的利润呈现正的增长趋势。

四、2009-12-31杜邦分析法

总资产收益率 0.8188% 净资产收益

4.4193%

率

X

权益乘数 1/(1-0.5)

=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％

=主营业务收入/平均资产总额 =主营业务收入/(期末资产总额+

期初资产总额)/2期末:419,232,296,909 期初:346,944,865,805 主营业务利润率 1.9808%

X

总资产周转率 0.4134% 净利润 3,137,024,492 / 全部成本

主营业务收入 158,368,819,533

主营业务收入 158,368,819,533

/

流动资产 主营业务收入 158,368,819,533-146,088,939,032

+

其他利润-6,335,773,481

2,807,082,528 30,722,750,261

所得税 主营业务成本 110,140,806,949

货币资金 8,828,101,716 营业费用 20,956,737,441

短期投资

0 管理费用 14,047,876,509

应收账款 9,870,653,801 财务费用 943,518,133

存货 2,412,408,382

其他流动资产 9,611,586,362

1、股东权益报酬率＝资产报酬率×权益乘数。07年到09年其结果分别为0.1827、0.4372、0.1323。

2、资产净利率＝销售净利润×总资产周转率。08年到09年其结果分别为0.024、0.099

3、销售净利润＝净利润 ÷销售收入其结果分别为。08年到09年其结果分别为 0.059、0.22

4、总资产周转率＝销售收入÷资产平均总额其结果分别为。08年到09年其结果分别为0.4107720、0.447494(1)企业管理的目标是股东权益最大化，股东权益报酬率反映了股东投入资本的盈利能力，这一比率反应了企业筹资、投资和生产运营活动的效率。股东权益报酬率综合性极强最具有代表性的财务比率，由上述三年的股权投资报酬率的数字显示每一年股东可获得的报酬是减少的，这说明这几年公司的净利润是在减少的，企业运用资金生产经营的效率是不高的。

(2)资产净利润是反映企业盈利能力的一个重要财务的财务指标，它揭示了企业生产经营效率，综合性很强，从近三年的财务数据可以看出企业的销售活动和资产管理都很正常。

(3)从企业的销售方面来看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。从上述数据显示企业应当增加其销售收入，应降低各种成本费用，使其企业净利润增加。由此可见，提高销售净利润应当有如下几个方面: 1）开拓市场，增加收入。2）加强成本费用控制，降低消耗，增加利润。在企业资产方面。从上述资料可以看出流动资产与非流动资产的比例是不合理的，这是说明企业的短期资产流动性差，短期负债能力不强，影响了企业的短期盈利，但这也不能说明企业盈利能了差还要综合分析，虽然流动资产少，也可以说明企业闲散资金少，固定投资的资本比较多，资源可能得到很好的利用。3）结合销售收入，分析企业的资金周转率、存货周转率、应收账款周转率，由数据显示这三年企业的资金周转率明显成上升的趋势，这说明企业没有过多的闲置资金，资金得到充分的利用。

从上述两个方面可以发现企业在资产的管理发面存在着问题，以便加强管理，提高资产的利用率。

五、基本面和技术面分析

1、基本面评价

2、技术面风险

3、盈利预测

研究机构 发布时间 09年盈利预测 10年盈利预测 中原证券 2009/09/15 0.20元 0.26元 中信证券 2009/09/14 0.23元 0.31元 国信证券 2009/09/14 0.20元 0.27元

中国联通当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.24元、0.27元及0.36元，当期一致预期较前1个月上调16.32%；

4、机构动态

洞察机构舱位增减，实时掌握机构成本变化！跟着机构做股票,可以把风险降到最低。

机构持仓比重为27% , 已经完全控盘

六、财务决策

作为一个投资者的角度，应当全面的对中国联通进行分析决策，从上述财务分析当中我们可以看到在07年到09年当中企业的营运能力不是很好，总体财务状况有一定的风险，企业应当加强内部监督改善经营管理模式，增加企业的销售量，降低成本。从他的发展能力来看中国联通是一只有发展潜力的股票，值得投资者的关注。

七、发展方向

中国联通重视社会渠道发展策略的分析 中国联通作为市场的进攻者，更加重视社会渠道对消费者的直接拉动。

1．是否自建渠道要兼顾收益，中国联通为了加强渠道控制力，更好地为客户提供服务，也花大力气自建实体渠道。但在中国联通的总体渠道战略中，社会渠道是其非常重要的组成部分。企业的渠道建设是需要资源投入的，无论这个投入是自己支付，还是合作伙伴支付，其原理相同，就是这个投入必须获得收益。虽然运营商自建渠道可以获得良好的渠道控制，但控制本身不是收益，控制是为了获得收益。作为上市公司，其“人员精简，效益第一”的运作思路对运营商的A主渠道建设和管理也提出了挑战。

2．发展社会渠道的优势。社会渠道是以利益为核心的，因此，如何让渠道成员拥有一定的利润空间和事业发展前景，是渠道伙伴最为看中的方面，在事业发展前景方面，中国移动的号召力强于中国联通。但在社会渠道获利空间方面，中国联通的渠道成员有一定的优势，除了其有吸引力的代理商政策外，还有中国联通业务综合优势。中国联通的业务是综合性的，中国联通代理商不仅可以发展移动业务，还可以发展长途业务、数据业务等，这样对代理商来说，他的利益来源于多种业务，不至于当某种业务发展停滞不前时影响到他的总体收益。但中国移动因为受到其业务发展本身的局限性，当中国移动的主营业务发展不顺利时，代理商会受到沉重打击，代理商不可能从其他业务上弥补收益的损失。因此，如何让社会渠道合作伙伴生存发展，始终是运营商社会渠道建设中的核心问题。3．部分低消费额客户的需求适合通过社会渠道来提供。中国联通客户数量众多，低消费额客户所占比重大，这些用户只使用移动电话的基本通话和短信功能，所需服务常常仅限于交费或购买充值卡等基本服务方面。广泛发展社会渠道有利于满足这部分客户对服务的便利性需要，也有利于降低服务成本。

第四篇：中国联通财务报告分析

财务分析报告

----------中国联通

中国联通2011年财务分析报告

一．公司简介

中国联合通信股份有限公司由中国联合通信有限公司（“联通集团”）以其于中国联通（BVI）有限公司（“联通BVI公司”）的51%股权投资所对应的经评估的净资产出资，并联合其他四家发起单位以现金出资于2001年12月31日在中国成立的股份有限公司，经批准的经营范围为从事国（境）内外电信行业的投资。本公司目前只直接持有对联通BVI公司股权投资。

上海市工商行政管理局于2009年8月7日向公司核发了注册号为***的“中国联合网络通信股份有限公司”营业执照。至此，公司注册的中文名称由“中国联合通信股份有限公司”变更为“中国联合网络通信股份有限公司”，公司英文名称“China United Telecommunications Corporation Limited”亦相应变更为“China United Network Communications Limited”。中国联通拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络，主要经营：固定通信业务，移动通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。2009年1月7日，中国联通获得了WCDMA制式的3G牌照。

二．利润表项目分析

1.利润总额：2011年净利润为5,664,040,816元，与2010年相比增长率为21.24%。

2.营业利润：2011年营业利润为4,654,375,869元，与2010年相比增长率为18.08%。

3.投资收益：2011年投资收益为866,240,576元，与2010年相比增长率为78.74%。

4.营业成本：2011年营业成本为154,414,023,686元，与2010年相比增长率为24.77%。

5.销售费用：2011年销售费用为1，243,082,687元，与2010年相比增长率为21.13%。

6.管理费用：2011年管理费用为18,199,737,712元，与2010年相比增长率为12.88%。

7.财务费用：2011年财务费用为1，243,082,687元，与2010年相比增长率为-23.46%。

8.评价：相比2010年，你对中国联通2011年的业绩情况有何总体评价。

主营业务收入逐年增长，10年到11年增长速率较大，为22.28%，在10年到11年期间，利润总额是增长的，增长了21.24%；净利润是逐年递增的，增加了13.44%。通过对重点项目的分析：营业成本变化幅度较大，应注意控制对成本的控制；财务管理相对于2010年来说是下降的，这说明公司对财务的管理采取了有效的措施；投资收益在10年到11年是上涨的，但是要注意投资的风险以及安全性。

三．资产结构分析

1.资产构成基本情况 2011年末资产总额为458,523,843,879元，流动资产为38,872,481,579元，其中，存货净额为4,651,374,730元，应收账款净额为12,439，244,269元，货币资金为15,439,016,285元，分别占公司流动资产合计的1.01%、2.71%、和3.37%。非流动资产419,651,362,300元，其中，在建工程为52,328,892,232元，固定资产净额为325,436,125,614元，分别占公司非流动资产合计的11.41%、70.97%。2.资产的增减变化

2011年总资产中，流动资产为38,872,481,579元，所占比例为8.48%，与2010年的流动资产42,412,981,528元，所占比例为9.56%相比，流动资产的增长率为-8.35%。.资产的增减变化原因分析

使资产总额增加的主要因素有：

（1）公司加大了固定资产、无形资产等非流动资产的投资力度，分别增加了6.90%和4.34%（2）公司处于快速发展阶段，经营规模保持了较快的增长速度，公司存货等与生产经营相关的资产均大幅增长，增加了24.75%（3）应缴税费的减少，减少了16.86% 使资产总额减少的主要因素有：（1）固定资产的增加，增加了6.90%（2）流动资产的减少，减少了8.35%（3）货币资金的减少，减少了32.56% 四．资产结构分析

1.资产构成基本情况：

2011年负债总额为249,913,147,826元，所有者权益为208,610,696,053元，资产负债率54.5%。在负债总额中，流动负债为213,489,923,483元，占负债和权益总额的46.56%；短期借款为32,321,530,000元，长期负债为1,383,679,474元，付息负债合计占资金来源总额的0.81%。2.流动负债构成情况

公司有息负债及应付票据所占比例为1,046,319,417，占流动负债的0.23%，表明公司的偿债压力较小。3.负债的增减变化情况

2011年负债总额为249,913,147,826元，与2010年的235,283,852,964元相比，增长率为6.22%。公司负责规模扩大，负债压力变大。4负债的增减变化原因分析.使负债总额增加的主要因素有：（1）一年内到期的流动负债减少（2）长期应付款减少（3）其他应付款增加

使负债总额减少的主要因素有：

（1）支付了上年应付的价款，减少了应付账款

（2）支付以前分配的应付未付现金股利，减少了应付股利（3）支付税费，减少了应交税费 5.权益的增减变化 2011年的所有者权益为208,610,696,053元，与2010年的208,323,814,891元相比增长率为-0.14%。6.权益的增减变化原因分析

使所有者权益增加的主要因素有：资本公积的增加

使所有者权益减少的主要因素有：直接计入企业所有者权益的利得和损失的增加

五．现金流量分析

1.现金流入结构分析

中国联通2011年现金流入总额为326,335,388,995元，与2010年的337,161,968,826元相比有所下降，下降了3.21%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为205,738,561,772元，约占公司当期现金流入总额的63.05%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加69,452,862,906元。2.现金流出结构分析

中国联通2011年现金流出总额为2011年现金流出总额为333,820,206,034元，与2010年的251,127,735,966元相比有较大幅度增长，增长了32.93%。现金流出最大的项目是偿还债务所支付的现金，占现金流出总额的31.85%。3.现金流动的稳定性分析

2011年，最大的现金流入项目依次是:(1)销售商品；（2）其他流入；（3）长期资产处置

最大的现金流出项目依次是：（1）偿还债务；（2）购买原材料；（3）其他流出

4.现金流动的协调性评价

2011年中国联通公司投资活动需要资金82,737,666,617元；经营活动创造资金69,452,862,906元。投资活动所需要的资金能或不能被经营活动所创造的现金满足，需要或不需要公司筹集资金。2011年公司从企业外部筹集的资金净额为5,799,986,672元。

5.现金流量的变化

2011年经营活动产生的现金流量净额为69,452,862,906元。2011年投资活动产生的现金流量净额为-82,737,666,617元。2011年筹资活动产生的现金流量净额为5,799,986,672元。

六．总体分析结论与建议

中国联通短期偿债能力较弱、营运能力稳健且有所提升、获利能力较差以及现金流较为充足和经营风险系数偏低的结论。据悉，当前3G时代智能手机潮成为时代主流，中国联通的3G网络优势、客户的数量与质量将会为其高增长的可持续性打下良好基础。中国联通遭遇的利润降低的困境，主要是因为其大规模基站、网络建设带来的折旧摊销和因补贴iphone手机引起的销售商品支出的剧增导致，而这些支出都是维持正常经营活动所必不可少的，这些支出若能合理配置优化组合，未来必定能发挥很好的效益。因此本文看好中国联通逆势而上、即将迎来强势发展的前景。而从利润结构来看，现金流较为充足，主营业务贡献优势突出，这让人对其利润质量充满信心。

第五篇：中国联通SWOT分析

中国联通SWOT分析

（一）优势—S

1、业务面的优势。和中国网通合并后，联通轻松的坐稳了中国北方地区宽带的头把交椅，宽带的业务量与之前不可同日而语，同时也在固网宽带方面完胜其最大的竞争对手中国移动。

2、3G的优势。由于联通的宽带标准是采用的WCDMA，该标准是全世界使用量最大的3G标准，不仅信号更加稳定、速度更快，同时也迎合了国际大多数手机制造商的需求。从目前的苹果、三星、HTC、索爱等品牌来看，新款的机型90%以上都采用WCDMA的标准，以终端吸引消费者的战略使联通在3G业务方面成为三大运营商的绝对主力。

3、企业经济优势。中国联通先后在中国大陆、香港和纽约上市，实行两地监督，融资渠道通畅。境内外的多元化融资渠道和成功的资本运作保证了中国联通大规模3G网络建设所需的资金，也为公司3G战略的进程提供了保障。同时，中国联通出售C网获得1100亿元现金，也可以有效支持WCDMA网络建设。

（二）劣势—W

1、市场份额低。从市场份额来看，中国移动俨然已经成为国内运营商的巨无霸，无人敢捋其虎须。由于频带资源、基站覆盖率等方面的问题，目前占主导地位的2G市场，联通举步维艰，手中本就捉襟见肘的份额却还在不停被其竞争对手蚕食，想扩充市场份额更上难上加难。

2、公司架构仍需磨合。中国联通和中国网通整合时间并不太长，企业文化、组织架构、人事和机制等多方面都需要较长时间的磨合。而磨合不好会使得其效率大大降低，甚至会引起较大的冲突。原联通和网通的合并，只有做到一加一大于二才算成功。竞争对手留给联通的时间非常有限，如果不能尽快磨合，公司内部的管理很可能成为制约联通竞争力的最关键因素。

3、服务态度。目前国内通信市场呈现三足鼎立之势，三大运营商各出奇招，但胜负的关键还在于消费者，而消费者的需求归结起来有三点，就是价格高低、信号强弱和服务好坏，而从目前的情况来看，三家在价格、信号方面都不分上下，不过中国联通的服务在三家之中处于明显的劣势，很多的消费者由于联通工作人员服务态度差的问题改投其他两家的阵营。

（三）机会—O

1、国家宏观发展的方向。我国经济持续、稳定、快速发展和提出以信息化带动工业化的发展战略，为移动通信产业的迅速发展奠定了基础，高速增长的GDP和占GDP比重高速增长的通信产业将为中国联通在未来提供一个良好的宏观经济发展环境。

2、通信人才的日益增加。目前我国在IT、通信方向的教育上投入了很多的精力和费用，各大高校都在增设通信、电信等相关专业，前几年还很缺乏的通信人才现在越来越多，21世纪最缺乏的是人才，如果中国联通能更好的招募并利用好更多的人才，就能更好的提升公司的技术储备和核心竞争力，从更多的创意中突围而出。

3、3G的推出提供了一次运营商重新洗牌的机会。随着中国移动、中国联通、中国电信三足鼎立态势的确定，通信行业整体发展环境走向健康之路，这为中国联通在今后的国内发展提供了稳定的行业间竞争环境。

（四）威胁

1、中国电信的强势入驻。虽然将C网出售获得了高额的利润，不过却同时引进了一个强大的对手中国电信。中国电信的固网宽带业务在中国南方地区横扫各路诸侯，如今又把爪牙伸向移动通信业务，其3G标准CDMA2000同样经过千锤百炼，而且网络建设费用更低，因此在3G业务方面与中国联通不相上下，成为联通的又一威胁。

2、4G时代的到来。3G时代在中国可以说是一个不痛不痒的时代，联通、电信雄心勃勃的3G战略似乎并没能为公司带来更多的机会和利润。但科技的发展不会止步，4G的研发已经如火如荼，联通在3G时代虽然比移动拥有更好的技术、更强的支撑，却没能在根本上动摇中国移动在人们心目中的地位。4G的到来也许是中国移动的又一个机会，在3G时代韬光养晦的中国移动，如果能在4G上拿到好的资源，无疑将成为联通后5年最大的威胁。