2014年7月财务管理复习(答案)

第一篇：2014年7月财务管理复习(答案)

2014年7月《财务管理》复习主要内容

一、考试的题型

1.单项选择题：10题，20分；

2.多项选择题：10题，20分；

3.判断题10题，10分；

4.计算题2题，30分；

5.计算分析题1题，20分。

二、重点计算题类型的复习

1.小李准备购买一处房产，房款总额100万元。现有两种付款方式：

（1）若一次性付款可享受9.9折优惠；

（2）若分三年付款，则没有优惠，但要求1—3年每年年初付款额为30万元、40万元、40万元。

若只考虑货币时间价值因素，假定利率为10%，比较哪种付款方式更优。解：（1）100*0.99=99万元

（2）30+40*(P/A,10%,2)=30+40*1.736=99.44

答：因为分期付款的现值高于一次性付款的金额，所以一次性付款方式更优。

2.某公司在5年后必须偿还债务1500万元，因此，从今年开始，每年必须准备等额款项存入银行。若银行利率为4%，每年复利一次，问该公司每年准备300万元是否能够还债？ 解：300*(S/A,4%,5)=300*5.416=1624.8>1500，答：因为每年准备300万元的终值大于1500万元，所以每年准备300万元能够还债。

3.假定无风险收益率为5%，市场平均收益率为13%。某股票的贝塔值为1.4，则根据上述计算：

（1）该股票投资的必要报酬率。

（2）如果无风险收益率上调至8%，计算该股票的必要报酬率。

（3）如果无风险收益率仍为5%，假定利率为10%，则怎样影响该股票的必要报酬率。解：（1）5%+1.4*（13%-5%）=16.2%

（2）8%+1.4*（13%-8%）=15%

（3）5%+1.4*（10%-5%）=12%

如果市场平均收益率主变，无风险收益率上升，则股票必要报酬率下降，如果无风险收益率不变，市场幸无收益率下降，则股票必要报酬率下降。

4.某公司准备以1150元发行面额1000元、票面利率10%、期限5年的债券一批，每结息一次，债券的发行费用16元。公司所得税率25%，该债券的资本成本为多少？ 解：1000*10%*（1-25%）/（1150-16）*100%=6.614%

5.某公司的全部长期资本总额为1000万元，其中长期借款200万元占20%，长期债券300万元占30%，普通股400万元占40%，留存收益100万元占10%。假设个别资本成本分别是6%、7%、9%、8%，该公司综合资本成本是多少？

解：KW=20%*6%+30%*7%+40%*9%+10%*8%=7.7%

6.某公司的产品销售量40000件，单位产品售价1000元，销售总额4000万元，固定成本

总额为800万元，单位产品变动成本为600万元，变动成本率为60%，变动成本总额为2400万元。

问：该公司的经营杠杆系数为多少？若该公司的销售增长率计划达8%，则公司的息税前利润增长率为多少？

解：经营杠杆系数DOL=(4000-2400)/(4000-2400-800)=2

息税前利润增长率=经营杠杆系数增长率*销售收入增长率=2*8%=16%

7.某公司2012年全部资产为7500万元，资产负债率为40%，债务年利率8%，公司所得

税率33%。在息税前利润为800万元时，税后利润为294.8万元。

问：2013年公司财务杠杆系数为多少？

解：利息=7500*40%*8*=240

DFL=800/（800-240）=1.438.ABC公司是一个办公用品的生产厂家，主要生产各种办公桌椅等。目前公司研究开发出

一种保健式学生用椅，其销售市场前景看好，有关资料如下：

（1）学生用椅生产设备购置费（原始价值的运费、安装费等）为120万元，使用年

限5年，设备残值20万元，按直线法计提折旧，每年折旧费20万元。

（2）预计学生用椅每年的销售额为80万元，学生用椅付现成本第一年30万元，以

后每年将增加修理费5万元。

（3）生产学生用椅需要垫支的营运资本，在第一年初投资20万元。

（4）公司所得税率为30%，在整个经营期保持不变。

要求：（1）请分别计算各年度的现金净流量。

（2）请用净现值法判断该公司是否应该开发的该项目。（折现率10%）

解：（1）每年现金净流量：

第1年（80-30-20）*（1-30%）+20=41万元

第2年 [80-(30+5)-20]*（1-30）+20=37.5万元

第3年 [80-(35+5)-20]*（1-30%）+20=34万元

第4年 [80-(40+5)-20]*（1-30%）+20=30.5万元

第5年 [80-(45+5)-20]*（1-30%）+20+20+20=67万元

（2）NPV=41*（P/S,10%,1)+37.5*（P/S,10%,2)+34*（P/S,10%,3)+30.5*（P/S,10%,4)+47（P/S,10%,5)-120

=41*0.909+37.5*0.826+34*0.751+30.5*0.683+67*0.621-（120+20）

=154.5575-140

=14.5575万元

由于净值大于0，该公司应该开发该项目。

9.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，根据资料要求计算：

（1）该公司股票的预期收益率。

（2）若该股票为固定成长股票，成本率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股

票的价值为多少？

解：（1）6%+2.5*（10%-6%）=16%

（2）1.5/（16%-6%）=15元

答：该公司股票的预期收益率是16%；该股票的价值是15元。

第二篇：财务管理复习

财务管理目标及目标的优缺点？

答：1以利润最大化为目标。优点：利润代表了企业创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。企业追求利润必须讲求经济效益，加强核算、加强管理、提高技术，降低成本、提高效率。缺点：1没有考虑资金的时间价值.。2没能有效地考虑风险问题。3没有考虑利润与投入资本的关系。4没有反映未来的盈利能力。5财务决策行为短期化。6可能存在利润操纵。1.以产值最大化为目标。缺点：1.只讲产值，不讲效益2.只求数量，不求质量3.只抓生产，不抓销售4.只重投入，不重挖潜

2.以股东财富最大化为目标。优点：1考虑了风险因素。2克服企业经营的短期行为。3容易量化、便于考核和奖惩。.缺点：1只适用于上市公司2不重视其他利益相关者3股票价格受多种因素影响.。3.以企业价值最大化为目标。优点：1强调风险与报酬的均衡。2注重处理好财务关系。3考虑时间价值。4克服企业经营短期行为。

杜邦等式

答：资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率。被称为杜邦等式。资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率。

1.从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。提高销售净利率必须从两方面入手：（1）开拓市场，增加销售收入。（2）加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。

2.在企业资产方面，主要应该分析下面两个方面：（1）分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。（2）结合销售收入，分析企业的资产周转情况。

财务战略选择的依据？

（1）财务战略的选择必须与宏观经济运行周期相适应。1在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。（增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力）。2在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。（提高产品价格、开展营销策划）。3在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。（停止扩张、出售多余设备、减少存货、减少雇员）。4在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。（保持市场份额、压缩管理费用、削减

存货、建立投资标准、减少雇员）

（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。1在初创期.,采取股票股利政策。2扩张期，企业应采取扩张型财务战略。3在稳定期，一般采取稳健型财务战略。4在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。

（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。1）一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。2）另一方面，加大财务制度创新力度。

股利政策的类型？

1剩余股利政策： 是在公司确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足项目投资所需要的股权资本，然后若有剩余才用于分配现金股利。在公司有良好的投资机会时，为了降低资本成本，公司通常采用本政策。优点：1.有利于股票价格的上升。2可以降低企业资本，有利于提高企业价值。缺点：不利于希望有稳定股利收入的投资者欢迎，导致各期股利忽高忽低。

2固定股利政策： 是指公司在较长时期内每股支付固定的股利额的股利政策。（适合经营比较稳定公司）实施固定股利政策的理由：1.可以向投资者传递公司的经营状况稳定的信息。2有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。3有利于股票价格的稳定。缺点：容易导致现金短缺，财务状况恶化。3稳定增长股利政策： 是指在一定的时期内保持公司的每股股利额稳定地增长的股利政策。优点：可以降低投资者对该公司经营风险的担心，有利于股票价格上升。（适合处于成长或成熟阶段的企业）4固定股利支付率股利政策： 是一种变动的股利政策，公司每年都从净利润中按固定的股利支付率发放现金股利。该政策虽然不会给公司造成较大的财务负担，但是可能会传递公司经营不稳定，实股价产生较大波动，不利于树立公司良好形象。5低正常股利加额外股利政策： 是一种介于固定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。这种股利政策每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。优点：这种政策既可以维持股利的一贯稳性，又有利于使公司的资本结构达到目标资本结构，使灵活性和稳定性较好的结合。

第三篇：财务管理答案

财务管理》作业1

1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？

1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。

2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？

设存入银行的本金为x

x（1+3%）4 =8000

x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。

3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则

 怎样做题？思路：先投后入：先投即现金流出，凡付出要有回报，固定资产投资是分期

回报，在财务上取个名词叫折旧

 投=750万元折旧=【原值-残值】/年数=【750-50】/5=140,折旧是成本，是先付成本，又叫非付现成本，不是今天或现在付的成本。注意：财务管理是最讲时点的，彼一时也，此一时也，今天的一元钱比明天的一元钱更值钱，这就是商业，以本生利。不论以钱生钱，或以物生钱都是如此。

 收即收入是现金流入，你为什么会有流入，因为有了第一本钱：固定资产的投入；还要

现金购买材料，支付人工费用，这要付现钱，巧媳妇难做无米之炊，这叫付现成本；还有一项是垫支流动资产是终结期收回，与残值收入或变价收入摆在一起，有则收回，难在这里，要好好了解一下。这里要明白付现成本也是流动资产，终结期停止付现即收回。收=40，000件X250元/件=1000万，付现成本=750万，折旧=140万T=40% 

 净利=【收-付现成本-折旧】X【1-0.4】=【1000-750-140】X0.6=66 第一年到第四年的净现金流量=净利+折旧=66+140=206万

9.净现值=2118XP/A.0.1.4+2618XP/A.0.1.5-7282 = 错：年折旧=6000÷5=1200（万）营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）

NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8)]-[2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)]=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58(万元)

作业4

1.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。解：最佳现金持有量Q＝＝ ＝11.93（万元）

有价证券变现次数n＝ ＝ ＝ 1.34（次）

答:最佳现金持有量为11.93万元,有价证券的变现次数为1.34次

2.某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算生产成本总额。解：每次生产零件个数Q＝ ＝＝800（件）

生产成本总额＝10000+＝18000（元）

答:每次生产800件零件最合适,成本总额为18000元

第四篇：财务管理复习重点

题型：

1、名词解释（15 分）

2、简答题（25 分）

3、计算分析题（60 分）各章节重点： 第一章 P22 页、思考题第 1、6 题； 第三章 P67 页、思考题第 2、9 题；练习题第 3、4 题； 第四章 P110 页、思考题第 3、9、13 题；练习题第 1、2、3、4 题； 第五章 P174 页、思考题第 4、6、7、8 题；练习题第 2 题； 第六章 P214 页、思考题第 2、3、8 题；练习题第 1、3、4、5、6、7、8 题； 第七章 P239 页、练习题第 2、3 题； 第九章 P272 页、思考题第 1 题；练习题第 2、3 题； 第十章 P318 页、思考题第 1、5、6 题；练习题第 3、4、5 题； 第十一章 P343 页、思考题第 4 题；练习题第 1、2 题； 第十二章 P377 页、思考题第 6 题； 第十三章 P404 页、思考题第 2、5 题；

注：请大家重视一下这些题目！！

第五篇：高级财务管理复习

高级财务管理复习整理：

题型：选择题（单选1’x10；多选2’x5）简述题（10’x2）案例题（20’x2）计算题（10’x2）

简述题范围：

1.企业集团财务管理的特点

a． 企业集团财务管理主体复杂化

b． 企业集团内部的财务管理同时带有强制性和非强制性

c． 企业集团财务管理的基础是控制

d． 企业集团财务管理更加突出战略性

2.企业集团财务管理体制有哪些类型？各自的优缺点是什么？

类型：集权型财务管理体制；分权型财务管理体制；混合型财务管理体制

集权型财务管理体制：

优点：a财务管理效率较高，企业信息可较充分纵向流通，利于在重大事项上果断决策b有利于母公司发挥财务调控职能，便于整体协调，提高资源利用效率

c通过集体产品结构组织结构的整体优化，利于降低成本和统一调度资金 缺点：a因决策信息不灵带来的低效率

b制约了子公司理财的积极性和创造性

c不利于母公司专心从事战略管理

分权型财务管理体制：

优点：a企业集团高层能集中时间精力于最重要的战略决策

b子公司拥有充分理财权，财务决策周期短，应付市场变化能力强

c利于激发成员单位的工作热情和创造性，提高经济效益

缺点：a易导致各自为政，不利于整体资源的优化配置，难产生财务协同效应

b难以统一指挥，导致信息分散化和不对称，重大事项决策速度变缓

c监管难以到位，易导致经济活动不规范等问题

混合型财务管理体制

优点：利于综合吸收集权和分权的优点，克服或最大限度消除过度集分权的弊端 缺点：母公司往往会造成管理链条较长，相关监督成本高，且集分权尺度难以把握

3.中小企业财务管理的特点

a中小企业的内部管理基础普遍较弱

b中小企业的抗风险能力较弱，信用等级较低

c中小企业的资本规模有限

d中小企业的融资渠道相对有限

e中小企业对管理者约束较多

4．中小企业在制定投资战略时应考虑哪些因素？

a企业整体发展战略b企业所处生命周期

c企业所处行业发展前景d企业管理层的风险偏好

5.智力资本和无形资产的区别？

a智力资本是企业拥有或控制的，能够通过企业管理机制激发，对企业价值的创造和持续竞争优势的构建起关键作用的动态性知识和能力总和。

b无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。

c智力资本是一种潜在的、无形的、动态的、能够带来价值增值的价值，是企业真正的市场价值与账面价值的差距，是物质资本与非物质资本的合成。无形资产的价值体现在具有可度量的为组织创造经济利益的能力上。

d智力资本和无形资产的根本区别在于资产价值测量和资产减损两个方面。

6.智力资本的企业价值创造特征是什么？

a价值创造的多元增值性b价值创造的延续性

c价值创造的创新性d价值创造的难以衡量性

7.财务危机的特征和成因是什么？

成因：a企业经营风险和经营不善引发的财务危机

B财务风险和财务管理事务导致的财务危机

c 外部环境因素导致的财务危机

特征：客观积累性；突发性；多样性；灾难性；可预见性；可逆性

8.通货膨胀对企业财务管理的影响有哪些？

通货膨胀是指，由于流通中货币的供过于求导致货币贬值，大多数商品和劳务价格持续不可逆上涨的现象，其对企业财务管理的影响如下：

A对筹资管理的影响

是筹资渠道受到多方限制

提升资本成本

增加企业资金需求量

影响筹资方式选择

影响筹资政策

外部筹资额的估算

B对投资管理的影响

对现金流的影响1.造成的虚假税后经营利润 2.折旧跟摊销不真实

C 对营运资金的影响现金、应收账款、存货

D对财务报告的影响

资产负债表：对货币型项目的影响

对非货币性项目的影响

对利润表的影响

案例题范围：

1.企业集团内部转移价格的案例

A什么是内部转移价格

内部转移价格，又称划拨价格，是企业集团内部母公司与子公司、子公司与子公司之间，内部交易时相互约定转让中间产品所采取的结算价格。

B为什么要制定内部转移价格（内部转移价格的作用）

通过制定合理的内部转移价格，就可以调节内部供求双方的利益，明确和落实各方的经济责任

集团企业可以根据整体的发展战略，以各种方式进行资金的内部调度

降低集团整体的税收负担，去取得避税效应

C怎样制定内部转移价格（制定原则）

·集团整体利润最大化原则·激励原则

·相对稳定、定期调整的原则·公平性原则

D怎样让内部转移价格更好服务于企业（运用）

·减轻税负。如:跨国公司可通过其设在其避税地的子公司低价收购，高价卖出，尽管货

物和款项均不经过避税地，但账面上的这次周转就使销售该批货物的子公司因为“低价”出售而无盈利，而购买该批货物的子公司则因“高价”购买亦无盈利，而设在避税地的子公司则取得了双方收益，从而实现了减轻整体税负的目的。

E内部转移价格形式（以市场为基础的转移定价法；以成本为基础的转移定价法（完全

成本法、标准成本加成法、边际成本法）；双重定价法）

2.企业集团多元化战略案例

多元化经营，是指一个企业在两个或更多的行业从事经营活动，主要是同时向不同的行业市场提供产品或服务。多元化战略一般可分为四类：技术相关型；市场相关型；市场技术相关型；非相关型

A企业采用多元化战略的动因

·分散经营风险；获得协同效应；稳定企业收益；扩大规模，增强内部融资能力；扩大

企业的市场权利；实行战略转移，培育新的经济增长点；市场需求饱和等等

B 多元化战略与企业核心竞争力

·一个企业的长期发展取决于其是否拥有核心竞争力。一般来说，企业核心竞争力的形成同企业所从事的经营领域有密切的关系。所以，实行专业化经营将主要精力集中于最熟悉、最具实力的经营领域，是增强企业核心竞争力的最有效途径。

·在专业化的基础上实行多元化，在多元化的基础上进一步增强专业化，争取在多个

领域形成专业化经营的优势，并利用多领域发展的条件降低风险、形成更强的核心竞争力，是企业进行多元化战略的正确选择

C多元化战略与企业价值

3.美孚平衡计分卡的案例

A平衡计分卡的特点

·是一种绩效评价系统·是一种战略管理工具

·是一种沟通的工具·强调平衡的重要性

·强调因果关系的重要性

B平衡计分卡的缺点

·实施难度大·指标体系的建立较困难

·指标数量过多·各指标权重的分配较困难

·部分指标的量化工作难以落实·实施成本大

4.中小企业筹资之风险投资——同洲电子案例

A对于创业企业来说，快速发展需要哪些关键因素

·创业企业的特点：公司规模小；可用资源少；高度不确定性和高风险；

核心技术倚重性高

·决策力；思考力；执行力；沟通协调力

·技术；财务；资源；规模；市场；管理

B同洲电子的筹资决策为什么选择了风险投资方式

·创投机构可以为企业带来除去投入资金外的巨大的增值经济效益

·创投机构可以将政府资源和优质企业资源相结合，实现资源配置效率的最大化 ·创投机构商业网络发达，具有经验优势、文化优势、资源优势，对细分市场了解 C对创业企业和风险投资机构而言，其联合风险投资的意义分别表现在哪些方面

·联合风险投资,是指由两个或多个风险投资家在同时或先后为同一个高成长性创业企业提供股权资本,并为其提供经营管理和咨询服务,以期在被投资企业发展成熟后,通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。

·对创业企业而言，实现与风险投资机构的互补性，享用风险投资机构带来的资金、市场、管理、政府和社会资源等方面资源。（获得丰富的资金资源；提升市场开拓能力；促进管理规范；谋得长远发展；树立良好品牌信誉；形成管理协同）

·对风险投资机构而言，获得很好的投资项目，分散了市场风险，降低了管理成本，通过与企业的互补性增值服务产生价值溢出，最终获得巨大收益

D同洲电子通过联合风险投资获得了哪些关键资源

·资金、市场、技术、政府及社会资源等

计算题范围：

1.EVA（经济增加值）

经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本x调整后的投入资本

经济增加值=税后经营利润（-股权资本比例x股权资本成本率+债权资本比例x债权资本

成本率）

2.财务预警模型、预警值

Z分数模型：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

Z=破产风险指数X1=营运资本/总资产X2=留存收益/总资产

X3=息税前利润/总资产X4=所有者权益价值/总负债X5=销售额/总资产

2.675是破产企业与非破产企业的分界点

当Z>=2.99,破产概率为0.5%—10%，说明企业在短期内不会破产

当Z<=1.81破产概率为51%—100%，企业破产的可能性非常高

Z值介于1.81—2.99之间，破产概率为11%—50%，属于灰色区域，说明企业财务状况不稳定，难以估计企业破产可能性

3.相对估价法

A 市盈率法

目标企业每股价值=可比企业的平均市盈率*目标企业每股净利润

本期市盈率PE=