淮安海通证券交易中心实践报告

第一篇：淮安海通证券交易中心实践报告

淮安海通证券交易中心实践报告

临近学期期末了，夏老师决定带同学们去参加社会实践，学习证券交易有关的知识和流程，以增强同学们的学习兴趣和相关证券知识的了解，扩大同学们的知识面，丰富同学们的课外知识。

下午两点半，班长的电话铃声把我从睡梦中拽醒，睁开惺忪的睡眼，徐徐地拿起手机一看，呀！两点半了，该集合了，怪不得班长会打电话催。我连忙从床上爬起，穿好衣服，洗洗脸，整理完毕后就匆匆赶下楼去。说来话巧，正好刚到大门口，同学们决定动身前往海通，心想幸亏班长的电话，要不，这次可要掉队了！呵呵······真还得感谢老班。启程了，大家争先恐后的坐上公交车，随着公交车的启动汽笛声响起，海通之旅开始了。

下午三点半，经过一个小时的漫长旅程后，终于抵达海通。（与其说是旅程，不如说是一种折磨，天气热也就罢了，公交车上人挤得要死，害得我一路上汗如雨下，不过这并影响我前去海通的那种求知欲与好奇并存的心情。）谈起海通，那是一栋算不上很大的房子，整栋楼共五层，很不起眼的那种。如果单从外观上判断，根本勾不起我的好奇心与求知欲，但是当你进入里面后，感觉绝对截然不同。海通的证券操作中心在三楼，夏老师到楼上与业内人员打过招呼后，示意我们进去。进入海通，一位导游笑嘻嘻地迎面走来，带着我们进入内室。（后来才知道，原来那位导游是淮安海通证券交易中心的负责人，同时也是夏老师的忘年交！原来是这种交情，怪不得进入那么方便！）那位导游首先向我们介绍了海通的发展历史，尔后又介绍淮安海通的发展史及前景。听的我头大，不过却引起了我足够的兴趣。接下来，向我们展示的就是证券交易指数，看着有的指数一分钟能涨跌好多次，看得我心跳加速！不过愈是如此，愈是能牵动我的好奇心与强烈的求知欲。原来证券风险如此之大，一分钟你还是个亿万富翁，一分钟后你就成为了穷光蛋，这完全有可能，而且可能性绝对不低。时常在电视上看那时炒股成了百万富翁的，心想自己以后也要炒股，不想炒股也这般疯狂，弄不好还自己倾家荡产。炒股玩的不仅仅是一种运气，更是一种刺激和心跳！看到一行行下跌的证券交易指数，炒股的狂热心情渐渐冷静了许多，但这不影响我以后炒股热情，只是多了份理智与淡定！看完证券交易指数的跳动后，导游带我们去参观证券交易的操作室，一边带路，一边介绍着。每个操作室布置都很简单，几张办公桌，几台电脑。但就是这简陋的设施，牵动着亿万证券持有者的心！由头至尾，看个尽兴！正当我迷恋在证券之中时，夏老师的一句话把我从神游中拉回了现实。“好了，今天的实践活动到此结束了，同学们有什么问题问导游，就赶紧问吧，没问题的可以返校。话音刚落，同学们七嘴八舌地问起问题来，有的问证券能推动国民经济发展么？有的问证券最终带给我们什么？一时间人声鼎沸，问题也稀奇古怪，好不搞笑热闹！导游忙得不可开交，答东答西的，最有趣的是，有的问题居然导游也无法作答，太离谱了，不过那种畅所欲言的场景到现在还回味无穷。

走在回去的路上，我的大脑一直飞速运转着，为什么证券有那么大吸引力？为什么证券交易指数会变动那么快？······，一系列问题都闪现在我的脑海中。回去上网查了相关资料，总算了解一点皮毛，算是意外收获吧，从此便与证券交易结下不解之缘。只要遇到关于股票、证券的，定会去看个究竟；只要遇到炒股的、购买股票的，定去跑去和他她探讨关于这方面的知识。

第二篇：海通证券分析报告

海通证券分析报告

2008年9月17日

一、海通证券简介

上海海通证券公司，成立于1988年，是我国最早成立的证券公司之一。2002年，成为目前国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司，并致力于走国际化的金融控股集团的发展道路，公司已收购黄海期货公司并更名为海富期货经纪有限公司。2005年5月，经中国证券业协会评审通过，成为创新试点券商，公司发展进入新时期，各项业务继续保持市场前列。2007年6月7日，公司借壳都市股份(600837)上市事宜获得中国证监会正式批准。7月份公司正式完成工商注册登记手续，注册资本金变更为33.89亿元。并于7月31日正式在上海证券交易所挂牌上市，现总股本为82。3亿。

2003年，公司被著名的《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”。2005年，公司经纪业务实现低成本扩张，托管了甘肃证券和兴安证券。托管营业部翻牌后，公司拥有的营业部家数将达到124家,57家证券服务部。2006年，公司在由财经媒体《21世纪经济报道》发起的“21世纪中国资本市场投资年会”上，获得了“2006年券商综合实力大奖”、“2006年最佳经纪团队”、“2006年最佳宏观策略研究团队”三项殊荣。

二、海通证券今年的业务发展状况1、1-8月海通证券经纪业务回顾：月份实现股票基金权证交易额1314 亿元，同比下降76.2%、环比下降43.5%；市场份额4.23%，基本与上月相当。

1-8 月份，公司实现股票基金权证交易额22,682 亿元、同比下降33.5%，略低于行业的34.8%；市场份额4.48%、分别较去年同期及2007 年增加0.08 和0.03 个百分点。经纪业务交易额排名上，海通证券稳定在第6 位，与广发和国信较为接近。上半年基金分仓市场，海通证券获得1838 亿元交易额、佣金收入1.14亿元，同比分别增长

5.4%和29.5%，位列市场第9。

2、承销业务：月份没有获得股票公开发行份额，仅承销了08 铁岭债，债券承销额6亿元。累计来看，1-8 月份，公司共完成7 单股票公开

发行、发行额31 亿元，同比下降71.1%，其中，IPO 完成5 家、12.9 亿元，公开增发1 家、12.8 亿元；配股1 家、5.08 亿元。今年公司共完成股票公开发行额31 亿元、同比下降71.1%，市场份额2.07%、居第11 位；企业债券承销额6 亿元，份额0.33%，列第25 位。

3、委托理财

公司委托资产管理收入3.28亿元，占总收入的8.1％，实现同比增长48％，增长主要由于公司控股基金公司的基金管理费收入增长，其共实现3.2亿元收入。公司持有海富通基金管理公司51％股权和海富产业投资基金管理公司67％的股权，海富通基金二季度末管理资产

354亿元，另外其持有28％股权的富国基金规模为489亿元，其收益暂计入长期股权投资收益。

4、创新业务：

直投业务获得试点资格，资产管理和国际业务也在有序推进中。

5、自营业务：

自营业务上半年实际盈利4 亿元，可供出售金融资产尚有浮盈5.81 亿元。上半年公司的自营业务收入为4.77 亿元，同比下降56.6%，扣除富国基金投资收益后自营业务实际盈利4 亿元。公司在1 季度自营业务微幅亏损的情况下，在2 季度兑现了部分可供出售金融资产的浮盈导致上半年自营业务整体保持盈利。另外公司可供出售金融资产尚有5.81 亿元的浮盈，且交易性金融资产中超过90%为债券投资，表明下半年公司自营业务保持盈利的可能性较大。

三、综合以上的情况，简单得出海通证券的几点看法

1、海通证券经纪业务的市场份额处于第二集团，拥有一定的规模应；投资银行业务和资产管理业务的规模中等。

2、除了证券公司的传统业务之外，海通证券还控股海富通基金、参股富国基金；并控股了海富产业基金，这是国内证券公司设立的第一家产业基金。这些业务在一定程度上降低了海通证券收入波动性较高的风险。

3、在非公开增发了260 亿元之后，海通证券的资本规模为第二名，有效地提升了抗风险能力。

4、在未来的三个月,解禁压力带来致命影响,在11到12月份,海

通共解禁35.2亿股,占已流通股本的1504%.目前,海通处于高估状态,目前,海通的股价有可能是某些将要流通解禁的股东用少量的资本,故意抬高,有利于11到12月份的解禁,根据周期性行业的特点和证券业的特性,券商的市盈率应该在20倍以下, 公司目前2008 年动态PE 为32 倍，总市值为1150 亿元，均远远高于行业龙头中信证券的估值水平。年末小非的集中解禁将推动估值风险集中释放。

未来一年,券商创新业务的开通并不能给海通带来明显的收益提升,按半年报的收益率,海通的合理价格应该为6到8元.四、其他券商对海通证券的估值；

1、银河证券8月15日的分析报告维持中性判断

2、安信证券，8月14日的分析报告，认为海通证现有估值处于较高水平，评级： 卖出-A，目标价格： 12.00 元现价： 17.57 元

3、中银国际8月15日的分析报告海通证券 目标价格: 人民币8.25

元.SS/人民币17.57 — 落后大市

4、中金公司8月15日的分析报告对海通证券维持中性看法。

5、国泰证券8月份的分析报告对海通证券维持中性看法。

6、中信建投8月15日分析报告对海通证券维持中性看法。

7、中原证券8月16日分析报告对海通证券维持观望评级、刊登。__

第三篇：2012暑假海通证券社会实践报告1

重庆科技学院学院2012大学

生暑假社会实践报告

专业年级：10投资理财

学号：2010630184

学生姓名：刘建

实践单位：海通证券中山三路营业部

海通证券中山三路营业部实习报告

2012年7月2号，我来到海通证券中山三路营业部毛遂自荐，被人事经理批准，幸运地开始了近两个月的实习生活。在这一段时间里，我近距离接触了海通证券中山三路营业部，在了解海通证券中山三路营业部的发展历程、公司文化的同时，更多的知道了营业部各部门的职能、其日常业务的流程，同时深入学习了中国证券市场行业的相关知识,并且在与客户交流的过程中锻炼了自己沟通、交流和处理问题的能力。

海通证券股份有限责任公司成立于1988年，总部位于上海，在北京、深圳设有业务部门。目前，在全国范围内设有180多家营业网点，遍及全国30个省、市。公司始终遵循“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念和“规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益”的经营方针，坚持“稳健乃至保守”的风控品牌，追求“管理一流、人才一流、服务一流、效益一流”的经营管理目标，推行合规、诚信的企业文化，以创新带动公司竞争力的全面提升，推动各项业务持续健康地发展。

我被安排在营销部工作，主要跟着客服经理高强学习。每天早晨8：40之前到公司，8：40开例会。第一天我被大家的问好声所感动鼓舞。当分析师问到大家早上好时，所有同事齐声答到“好，很好，非常好”。此时高强经理同时也是理财室的经理则代表中山三路营业部开公司的晨会。主讲人都是海通证券研究所的人。他们分析国家的宏观经济政策、财经要闻、以及证券市场最新信息，如上市公司信息披露等公告进而分析大盘走势、分析行业趋势以及推荐个股。

开户是证券公司最一般也是最基础的业务，因此对于开户流程，我都要行详细的了解和认真的学习。营销部每天都得将前一天开户客户填写的理财计划书录入公司的CRM系统。这也是海通证券为客户量身订做的理财计划书。里面有客户的基本资料、投资兴趣、投资风险的预测。只需客户勾选自己的情况即可按一定的计算方法算出客户风险偏好等级。为资金账户有大量资金的人降低佣金也是客户服务部的任务。也需用到CRM系统更改佣金。经理在做的时候我就在旁边看他的操作。之后的资料录入、更改佣金都只需提供请求单和计划书我都能独立完成。被录入资料的新客户都处于经理的名下，而接着的工作就是将这些客户分配到各个同事中去。这样，各个客户都能接受到贴心的一对一服务。隔两三天时间，客户经理都得根据资金排名，把资金账户大于30万的评为紫金理财金卡客户，把资金大于5000元的评为紫金理财卡客户。CRM系统虽然有自动评级，但评级一次的间隔时间比较大，人工评级能让客户即时享受到海通证券为客户订制的专业服务。所有用到CRM系统的操作我都掌握的非常熟练，相比在课堂上学到的，这样的实践让我对CRM系统有了新的认识。

每个星期一，营销部还需对上个星期新开户的客户打电话进行客户回访。首先得从开户记录中整理出客户的资料。打印出客户回访记录表。经理把电话中要提到的四个问题给我讲了一遍，把回访表交给我，指着电话说现在由你来做这个。打出第一个电话时难免有些紧张，但挂掉电话后想想这也只是一个普通的电话不存在有什么困难的地方。但是电话打多了，出现的情况也多。有的无法接通，有的是外地的电话说漫游，有的处于关机状态，有的在忙没时间，有的刚刚还在睡觉被我吵醒，但面对各种情况，总有解决的办法，漫游的告知我一个本地号码再打过去，在忙的我说待会再打给你或者说请您给我一分钟的时间。而关机和无法接通的多打几遍，为的是提高回访成功率。我在实习期间打过将近200个电话，期间有的客户会提出实质性的建议和要求，有的在自己无法解答的时候就请经理来答复他们。因此回访时客户提出的意见和建议，遇到的问题都得到基本解决。每打一个电话都需要填写回访记录。之后根据回访记录做出回访总结，打印后与回访记录装订起来存档。之后的客户回访则都由客户分配后的各个同事来做。客户回访能听到客户的声音，与客户开展互动，是很有效用的。另外，在整个工作的过程中，我们也提供咨询服务，和客户进行沟通。经过培训和多天的观察学习，我们可以根据我们的知识对客户的有关意见、相对简单的问题进行处理。但更重要的是我们要多发现问题，多学习证券知识。由于平时在校学习比较少关注股市，更准确的说是对证券市场了解的并不多，因此也比较少运用些股票软件进行分析。在实习期间，工作相对较少的时候，我们比较关注股市动态。熟悉了沪深两市许多上市公司，并对一些各股运用各种指标进行了分析和讨论，把所学的相关知识又回顾了一遍，熟练并且能充分的操作股票行情分析软件，对股票市场比原来有了更深刻的认识。

最后，当一天的工作基本结束后，我们就开始了另一项重要的内容：整理客户资料。客户资料包括开户申请书、开户合同书、银证对应申请书、客户资料变更表，及客户身份证、银行卡、股东代码卡复印件等。所做的相关工作大致包括以下三个方面内容：

1、理清相关的客户资料，并及时核对下当天业务所产生的各项单据，确保完整准确、没有遗漏。如果有什么缺失，一定要及时的给予纠正。

2、把理清整理过的客户资料，按顺序装入客户档案袋，然后寸到档案柜子里；

3、有时间我们要把当天产生的自然人注册表和身份证的复印件表扫描到各个业务科目目录下，然后统一发往总部。

整理客户资料在实习中占了一定分量的工作。这是一个简单但相当烦琐的的过程，需要细心和耐心；客户资料档案的有序整理是为了将来需要时能够方便迅速的查找，所以工作人员对我们进行认真的指导。实习之前，总感觉证券公司是有点神秘的，毕竟对证券市场还不太熟悉，具体到实务方面就更不清楚了。经过这次实习，对证券公司及其日常业务有了比较深刻的了解和认识，经过这段时间的实习，想跟股民提点建议就是要正确认识股票投资与人生的关系。股票投资之所以这样吸引人,主要在于它的刺激性.它能够在很短的时间里为投资者带来巨大的财富,同时也能让你的财富化为乌有。对于投资者来说,要想在股票投资上获得成功,就必须正确认识股票投资.只有正确认识股票与人生的关系以及对人生的作用之后,才能够以平和的心态,在股市里游刃有余.那么,怎样才能够正确认识股票投资与人生关系呢?著名的投资家巴菲特对股票投资与人生的关系有一个非常正确、清晰的认识。回首巴菲特的成功之路，我们可以看出他是一个用“善念”投资的人。所谓善念，可以归纳为善立志、善结缘、善取之等三个方面。股市确实是一个诱人的地方，那些想要获得巨大财富的人趋之若骛。但是，很多人在金钱面前迷失了方向，之所以造成这种情况，主要是他们错误地认

识了股票投资与人生的关系，以及股票在人生中的作用。实际上，股票投资与任何一种赚钱方式都没有区别，我们不能在其高额的利润面前乱了阵脚。锻炼学生的动手操作能力，拓展学生的经济学知识（例如股票、基金、证券等），培养学生的投资理财意识，认真了解证券营业部综合柜台的基本操作，熟悉业务流程，并高效完成每天的工作任务。

最后，我想谈谈实习的感悟。第一，职场礼仪很重要。注重礼貌、礼节、仪表和交流方式可以让人变得更自信，更能博得大家的喜爱。第二，培养务实、高效、一丝不苟的工作精神。实习期间，我以正式上班的态度要求自己，争取工作过程中的“零失误率”，果断高效地完成每天的工作，并主动向老师们请教，帮助他们减轻工作负担。第三，有激情，一切有可能。热忱地投入工作，积极地人际交往，人生总会有许多契机。

两个月的实习很快就走到了尾巴上，而这短短经历就仿佛一片美丽风景的缩影，精练，简洁，却也耐人回味。非常感谢营业部所有共事过的同事，以及悉心指导我的陈经理。从他们身上所窥见的认真工作勤奋钻研的精神是我得到的最大收获。

第四篇：海通证券专用求职信

尊敬的招聘主管：

您好！

我叫XX，我是一名市场营销专业的本科毕业生，我对证券行业的兴趣始于高中时候的一个小假期，上高中的时候因为不经常回家，偶然有一次看了一下财经频道，看着专家对一串串数字和各种颜色的曲线的分析加之我很擅长数学，所以当时便非常好奇，后来利用课余时间又了解了一下相关方面的信息，渐渐地便对证券产生了浓厚的兴趣，但是高中时间毕竟非常非常有限，因此当时我便告诉自己，等我考上大学之后一定要好好研究一下证券，所以大学四年我看了很多关于证券方面的书，证券从业资格证也考过了三门（基础、交易、基金），遇到不懂的问题也经常去询问相关方面的老师和当地海通证券公司的朋友，对证券行业不敢说是很精通吧，但是至少是很熟悉这个领域的。

我是一个“沉着稳重、勤勉上进、认真负责、踏实肯干”的人，个人觉得这和海通证券“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念和“规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益”的经营方针很契合，因此我非常喜欢海通证券；我国民族英雄林则徐曾说过：“海纳百川，有容乃大”，海通证券的名字是“海纳百川，通向辉煌”的简称，我不知道而二者到底有没有联系（个人觉得应该是有联系的），但是如此具有文化内涵的名字更增加了我对海通证券的喜爱，自此进入海通证券工作便成为了我的梦想。

我相信自己是一个有用的人，是一个对中国证券行业发展有用的人呢，我希望把这份作用发挥在我最喜爱的海通证券公司身上，为海通证券的明天添砖加瓦，使海通证券更加强大，更具竞争力。成为海通证券的一名员工是发自我内心的呐喊，因此我真心希望招聘主管能给我一次进入海通的机会，我会从基层走起，逐步让自己成长，我坚信自己不会让你们失望！我会用自己的业绩向你们证明，你们选择我：没错！

（附件中附带了我的个人简历，真心希望您能打开看一看，谢谢！）

此致

敬礼

XXX

2012/X/X

第五篇：海通证券--海通证券每日投资策略

每日投资策略20100719

2010-07-19 投资理财中心

一、上周市场回顾

上周市场未能延续反弹，呈现冲高回落走势。在农行上市、上半年经济数据、股指期货7月合约到期交割等敏感事件一一水落石出后，市场还是选择了向下调整。沪指报2424.27点，全周下跌46.65点，周跌幅达1.89%；深成指报9806.64点，全周下跌10.22点，周跌幅约0.1%。本周两市的资金净流出为51.92亿元。

二、证券市场要闻

1、国务院总理温家宝7月16日说，中国经济第二季度的发展速度比第一季度有所回落。这除了基数的因素，主要是主动调控的结果。当日，温家宝与德国总理默克尔在人民大会堂举行正式会谈。会谈结束后，两国总理共同会见记者时，温家宝作出上述表示。

2、《经济观察报》消息称，沪深证券交易所已在不久前就上市资源的分配达成初步共识：新发股份超过8000万股的非金融企业将在上交所挂牌上市，低于5000万股（另有版本为6000万股）的在深交所挂牌上市，中间部分则由上市企业自主选择上市地，而金融企业的IPO则按照4亿股的新发股数标准划分。如果不出意外，这一举措计划于今年11月份执行。而此前沪深交易所挂牌企业有不成文的划分界限，即以1亿股为主要基准。

3、美国财政部7月16日公布了5月份各国及地区持有美国国债的状况。中国的持有量为8677亿美元，环比减持325亿，为去年12月份以来单月最大规模减持，但持债总量依然位列各国首位。今年3月至4月中国持有的美国债量连续环比上涨。去年11月至今年2月，中国持有的美国债量连续四个月环比下降。

4、《经济观察报》援引知情人士透露，社保基金目前正在进行组合调整方面的研究，社保基金计划在投资组合中，出现的将不仅仅是债券型、股票型等大类资产配置，中小盘、创业板等更加细分的组合类型也可能会成为社保基金的选择。

5、环保部网站最新披露信息显示，目前，有34家上市公司遭到环保部“重点关注”。环保部在本次整改通知中明确要求这些被“重点关注”的上市公司，必须在7月30日前将整改完成情况上报。对于整改仍无进展的公司，视具体情况约谈公司负责人，依法进行处罚。

6、张江高科近日公告称，将出资1600万元参与组建上海股权托管交易中心股份有限公司。新设立的上海股权托管交易中心股份有限公司拟注册于张江高科技园区内，注册资本为人民币8000万元，由上海联合产权交易所、上海国际集团有限公司和张

江高科分别按50%、30%和20%的比例出资持股。上海股权托管交易中心股份有限公司成立后，将为非上市股份有限公司和有限责任公司提供股权托管、股权登记、股权转让以及相关咨询服务。

7、24家基金公司首批公布了旗下基金二季报。统计显示，震荡市中基金趋向以静制动，二季度平均减仓近一成，金融股成为最大减持对象，而医药生物制品受宠。8、7月15日、16日，十一届全国人大财经委员会举行全体会议，听取国务院有关部门关于今年上半年经济运行情况的汇报，并进行了分析讨论。委员们强调，做好下半年经济工作，要进一步加强对经济运行中突出问题的研究分析，保持宏观调控政策的连续性和稳定性，切实落实好已出台的各项政策措施，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。

9.财政部7月16日公布的数据显示，今年前6个月，全国国有及国有控股企业累计实现利润9275.9亿元，同比增长57.1%。有色、电力行业利润大幅增长，化工、汽车、交通、房地产等行业同比继续保持较快增长，钢铁、石化、石油、煤炭等行业环比出现下降。

10.住房与城乡建设部部长姜伟新7月18日在哈尔滨出席“2010中国市长论坛”时表示，要坚定不移地继续坚决贯彻落实好国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，加快保障性住房建设，做好利用住房公积金贷款支持保障性住房的试点工作。

11.国新办上周五举行新闻发布会，介绍夏粮生产和上半年农业形势等情况。农业部新闻发言人、总经济师陈萌山在发布会上表示，上半年农业农村经济形势的最大特点，就是夏粮再获好收成。今年夏粮总产2462亿斤，接近上年水平，是历史上第三高产年，仅次于1997年的2559.3亿斤和2009年的2469.7亿斤。从目前的情况来看，秋粮的生产面积也进一步增加，为全年粮食稳产奠定了基础。

12.中钢协在7月16日公布的6月份钢材市场统计报告里表示，目前国内市场钢材价格已跌至钢厂成本线附近，继续大幅下跌的空间有限。加上部分企业已开始采取减产、停产、检修等措施控制产量，预计后期钢材市场将呈小幅调整、窄幅振荡的运行趋势。

13.在日前召开的新闻出版业“十二五”发展规划编制工作专题务虚会上，重点产品的打造成为各司局规划编制的重点领域。新闻报刊司司长王国庆表示，要大力调整报刊产业结构，形成10家左右具有较强辐射能力的报刊出版产业集聚中心，形成10家左右跨地区、跨行业、跨媒体经营的大型国有报刊传媒集团。

14.4月中旬中央出台房地产调控新政至今已近百日，市场仍处在深度博弈之中。一些地方政府甚至宣扬“补涨论”。自3月18日国资委责令保留16家以地产为主业的央企至今短短的3个多月时间里，继续跑马圈地，出手阔绰，3个月的时间耗资300亿元。

三、海外金融市场表现

金融市场

道琼斯工业平均指数

标准普尔500指数

香港恒生指数

NYMEX原油期货

COMEX黄金期货 收盘 10097.90 1064.88 20250.16 75.76 1188.20 涨跌幅（%）-2.52-2.88-0.03-0.33-1.79

四、今日投资策略

就盘面上观察，上周热点虽转换频繁，但多以超跌反弹为主，缺乏可持续性。农行上市后对市场资金产生实质性需求，其对银行股等存量资产的挤出效应已经显现。而农行股价的最终定位，将直接影响到大盘短期的走势。技术上上周大盘冲高受阻于30日均线后，短期均线系统再度失陷。预计后市大盘惯性下探的可能性大，将考验2319点年内低点的支撑。

上周市场的焦点无疑是聚焦在农行上市表现以及二季度经济数据状况。农业银行平稳上市基本符合市场预期。但二季度经济数据则对市场造成了不容乐观的走势，应该说整体表现为量价齐跌，经济指标加速回落。如二季度的GDP增速从11.9%回落到了10.3%，6月份工业增加值从上个月的16.5%大幅回落至13.7%，单月CPI、PPI分别下降至2.9%和6.4%，各项经济指标都表现出量价齐跌的趋势，使得6月份成为经济指标加速回落的一个时间窗，市场对下半年经济景气度下降的担忧也势必加剧。另外，剔除季节因素后测算的6月份发电量环比萎缩了2.2%，发电量、工业增加值这些宏观一致指标的下行趋势才刚刚开始；出口方面，外贸出现明显拐点。6月份进出口额都出现了环比萎缩的苗头，尤其是受到国内总需求回落的影响，剔除季节因素后6月份单月的进口额环比下滑了13%。随着国内总需求的进一步回落，下半年进口增速回落的速度可能超出市场预期，同时，随着美国经济刺激措施的退出和消费的回落，下半年出口增速也将持续放缓。好的方面主要是6月2.9%的CPI数据好于市场预期，说明加息等紧缩预期正在消失。总的来说，在二季度政策紧缩力度加大的条件下，目前的经济小周期已经步入实质回落阶段，下半年将出现经济指标持续走低的可能性。这必然将影响市场投资者做多的热情，助长了看空者的情绪。

而就市场期望最高的政策放松带给市场做多动力来看，近期三部委重申严格贯彻执行前期已公布房贷政策以及上海、北京等地再次明确二套房认定标准，使得市场期望地产等调控政策就此放松的愿望恐难实现。我们认为宏观调控政策目前仍处于观察期，但政策回归常态的大方向不会改变，只有退出节奏和步伐的变化。当然，下半年政策虽然不会大力度放松，但更严厉的政策也不会有。在此背景下，银行地产等受政策影响大的品种虽有技术反弹的动力，但尚未到战略性布局的时期。而从供求关系的角度看，目前证券市场的融资功能发挥良好，新增资产包括各类解禁股正源源不断进入到二级市场，其对存量资产的挤出效应正逐步显现。

海外市场方面，近期欧美资本市场经过连续上涨后，在经济数据不佳以及最新发布的公司业绩不及预期的情况下，预计重归调整之路的概率较大。如上周五公布的7月密歇根大学消费者信心指数从76.0下降至66.5，远低于市场平均预期的75.0，并创下2009年3月以来最低值。而早在消费者信心指数公布之前，大量利空经济数据已使美国经济复苏前景蒙上了阴影。另外，花旗集团、GE与美国银行等重量级的美国企业均报告称营收不及预期，使投资者对经济增长前景也感到悲观。同时，美联储14日发布的经济形势报告也调低了今年的经济增长预测，并提高了失业率预测。而经济的不景气以及巨大的不确定性将考验民众脆弱的信心和耐心。因此，如果外部环境不容乐观，对A股市场必然带来负面影响。

综合来看，在当前宏观背景和相对复杂的市场运行环境下，预计结构性热点机会仍将较为活跃，但市场大范围的做多信心仍不具备，短期看大盘调整的趋势仍未结束，前期2319点的低点也将面临考验。而部分板块、个股泡沫依然较大，特别是部分高估值中小板、创业板的价值回归之路远未完成，并将可能成为市场做空动能的主要来源。投资机会上，首先，在稳增长、调结构的宏观基调下，消费、并购重组和符合产业发展方向的新兴产业类个股仍将是市场的重要布局方向；其次，中报进入披露期，业绩增长超预期以及高送配预期个股也将成为市场追逐的热点。策略上建议继续保持谨慎，低仓位参与活跃个股机会。

五、板块/个股视点

今日无。