中国无人机行业投资现状及未来投资机会分析

第一篇：中国无人机行业投资现状及未来投资机会分析

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中国无人机行业投资现状及未来投资机会分析

一、投资人最爱往无人机哪些领域里砸钱？

2015年，在全球范围内，无人机创业项目都受到资本的强烈追捧。2014年9月，国内无人机制造商极飞完成2000万美元A轮融资。

2014年12月，成立仅8个月的亿航完成了来自GGV资本的1000万美元A轮融资。2015年1月，雷柏科技5000万注资零度智控并设立合资新公司深圳零度。

2015年2月，北美无人机厂商3DRobotics获得了高通风险领投的5000万美元融资。2015年3月，深圳艾特无人机宣称估值已达20亿元，获IDG、高盛、摩根士丹利、赛伯乐的投资。

2015年5月，大疆获得Accel7500万美元融资，在此之前大疆的估值已达100亿美元。2015年5月，工业级无人机制造商北方天途完成了3000万首发融资，PRE-A轮估值3亿人民币。

2015年8月，亿航再次融资4200万美元。

此外，Google收购无人机公司Titan Aerospace，Facebook以2000万美元收购英国无人机公司Ascenta，曾在国内大火的Lily Robotics也在2015年5月底完成总额为100万美元PreA轮融资。还有很多不被大众所熟知的无人机制造商，比如国内的一电航空、西安爱生、易瓦特、洪都航空、山东矿机、山河智能等均估值过亿，国外的Skyward、Skydo、Skycatch、Airware等也备受资本青睐。

不难看出，目前资本对无人机创业项目主要聚焦在无人机的研发和生产环节，同时对消费级无人机和工农作业无人机项目青睐有加，另外对于能够提出新概念的公司（如载人无人机），资本还会特别照顾。与研发生产环节的火爆相比，无人机的运营环节就显得格外冷清，至今很少听到无人机运营公司获得投资，甚至在国内要找些无人机运营商提供飞行服务都不是非常容易，毕竟中国的国内消费市场还没起来，无人机领域仍然重复着过去中国经济发展依赖出口和投资的老路。

中国无人机消费市场需要培育，无人机运营商和培训机构需要进一步发展，航空文化在无人机领域同样需要大力传播，也只有运营和消费市场起来了，那么无人机行业发展才能逐渐摆脱对出口的依赖，实现良性发展。

无人机未来还有哪些投资机遇

（一）无人机的后期服务，解决无人机的买完以后用不起来的问题。

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（二）核心部件的生产。现在全国有数不清的无人机企业，到展会上看，将这些不同品牌的无人机外壳去掉，其核心设备（发动机和飞控系统等）都是一样的。而随着无人机的发展，这些下游的企业将会逐步被淘汰，真正能够获利的是拥有核心部件生产和研发能力的公司。

（三）无人机培训。前面以论述过，这里补充一下：随着无人机的发展，培训机构对于飞手的培训不会仅局限于拿到驾驶员、机长或教员资质，而会延伸到各种特情训练，比如进行植保、航测、巡线等专项培训。

二、无人机市场规模与前景到底有多大？

（一）全球市场

2014年全球无人机销量达39万台，市场规模约52亿美元，数量上96%为民用，消费级占2/3。民用无人机市场规模从2012年约4.5亿元增长为2015年约90亿元，年复合增速171%。也有数据统计称2015年全球消费级无人机销量近400万台，到2020年将达到1600万台。

上述数据哪个更准确呢？美国联邦航空管理局FAA预测，美国2016年民用无人机保有量（注意不是销量）将达190万台，到2020年将达430万台。考虑到FAA的权威性，所以2014年全球无人机销量39万台的统计应该比较准确。2014年大疆的营收为30亿元，占全球消费级市场70%，可间接推算出2014年全球消费级无人机市场规模大约为43亿元,按单台均价5000元（消费级别的无人机大量的是2000-3000元的消费级无人机）估算，大约销售量为86万台。如此，2015年全球消费级无人机销量逼近400万台的统计比较夸张。

另据美国蒂尔集团预测，全球军民无人机销售额在2024年将达115亿美元，未来10年支出总额将超过910亿美元，年复合增长率为6.7%。美国《航空与太空技术周刊》预测，未来10年全球无人机市场规模将达到673亿美元，大约356亿美元将用于生产，287亿美元将用于技术研发和实验设计，维护服务约30亿美元。

（二）美国市场

FAA预测，美国民用无人机保有量有望从2016年的190万台增长至2020年的430万台，而商用无人机的保有量预计从现在的60万部增长至270万台，而所有类型无人机加起来到2020年，美国境内将会拥有超过700万台。

（三）中国市场

据统计中国民用无人机2015年总产值约13.5亿元。长江证券测算预估：2020年大众消费类市场空间260亿元；专业发烧类市场空间40亿元；行业应用类（农业、公共安全、基础设施巡检等）市场空间815亿元，总体上至2020年行业产值将超过千亿，年复合增速超过60%。

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整理数据的过程比较痛苦，不但因为有太多数据，而且还有太多相互矛盾的地方。大家看到的其实已经过对比计算去掉了大部分实在没法看的数据。有的认为那些预测有些夸张，也有认为在目前数据统计和市场预测比较混乱的情况下，宁可相信FAA的预测，并认为美国是全球无人机消费第一大市场，且未来全球的市场前景亦不可限量。

三、无人机领域，中国在全球地位如何？

在高科技领域一直被美国领先的中国终于在无人机方面特别是在消费级无人机的研发、生产和出口方面碾压美国。据统计全球约有94%的无人机产自中国，在消费级领域单就大疆一家公司就占领全球市场的70%。美国奥本海默金融服务公司最新发布的《全球无人机行业报告》显示，美国民用无人机运营商使用的无人机产品来自的厂家中排在前五的是大疆、3DR、Sensefly、Yuneec、Trimble，其中大疆一家占85%左右的份额，而排在第四的Yuneec也是中国公司。有趣的是，刚刚得到消息，美国3DR公司居然倒闭了，这样Yuneec排名岂不提升一级？

目前包括研发、生产、运营在内，我国大约有300至400家民用无人机企业，从业人员超过万人（对于从业人数，大疆1家据说就有2500雇员，所以全国从业人数预估应该上升一个数量级）。

虽然中国在研发、生产和出口方面碾压美国，但比起国内无人机消费市场，美国是世界第一大市场，中国与之差距较大。列举了一个数据：大疆在全球销售的无人机有一半是卖给美国的，而只有10%是在中国销售。除了消费市场外，美国在军用无人机的技术和市场方面仍然领先中国很多。

四、除了航拍，无人机还能干什么？

无人机就是一个飞行平台，加载不同的设备，它就能完成不同的任务。那么无人机到底能干些什么呢？

（一）成熟度高：航空摄影、公共安全；突发事件处置、基建、影视节目制作，建筑设施和房地产数据采集；

（二）成熟度中：边境巡逻、精准农业、石油天然气勘探、气象研究/天气预测、野生动物和环境保护等；

（三）成熟度低：物流运输。

其中航空摄影和边境巡逻主要利用无人机的信息采集能力，一般搭载的设备包括摄影摄像机、红外或激光扫描等，比如海警、海关利用无人机进行巡逻、追查和缉私等，甚至军方会给无人机加载武器，实现察打一体。

无人机按照指定路径在建筑四周飞行并拍照，软件会记录无人机的飞行轨迹并记下每一张照片拍摄时与建筑的距离及所处的角度，然后用软件对每张照片进行计算最终合成完整的建筑3D模型。当我们看到合成的3D模型之逼真都很惊叹，更为惊叹的是软件给我们展示

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了无人机飞行的轨迹以及轨迹上每个点拍摄的照片在建筑的上方排成的曲折路径图景，有种《黑客帝国》子弹时间的幻觉。

据说现在还有更先进的软件，可以边拍摄边生成3D模型，想想就有电影《普罗米修斯》的科幻感。其实也可以用多架无人机在一篇区域像耕田一样进行扫描，然后用软件生成3D模型进行数据采集。

对于突发事件的处理，2015年天津港口爆炸案就有初步体现，很多民间自发无人机航拍为公众第一时间了解现场提供了清晰的图像。但这远远不够，如果政府能够第一时间使用无人机进行爆炸现场勘察，获得足够信息后再制定灭火救援计划，就不会牺牲那么多年轻的消防官兵了。

虽说在工农作业方面，传统直升机和固定翼飞机仍有很大优势，但近年来无人机在农林喷洒、电力巡线、物探、气象监测与环保等方面已经开始不断蚕食它们的市场，让通航运营商开始感到压力。无人机还可以进行线缆吊挂作业，作为中继通信的连接点，建立局部空中通信网络。

导线可以供电且避免无人机失控飞走，如此短则飞行几个小时，长则飞行数日甚至更长时间。这种无人机的用处很大，比如刚才说的中继通讯，还有气象监测，侦查，监视，拍摄等。有了这种无人机，就没必要花大价钱修建高塔，可以直接用这种无人机把塔的监视高度瞬间提升100-150米。有人甚至把这种无人机跟汽车和游艇合起来用，那就变成一个可移动的高空监视塔。

此外，无人机还可作为军用靶机，甚至有人还开发出像星球大战里的空中魔球，可以悬浮在空中并在室内自主飞行且不会撞到障碍物。还有一种趋势就是，直接把现有的直升机和飞机改成无人机，也就是加入飞控系统，有点像蝙蝠侠的飞车，可以蝙蝠侠自己开，也可以由他的管家阿尔弗雷德遥控操作。现在军方正在把退役飞机设法改成无人机，说不定将来航空母舰都变成航空无人母舰呢。

五、无人机哪些技术比较成熟？哪些还需开发？

目前无人机技术比较成熟集中在通信系统、GPS、微处理器、发动机、传感器方面；成熟度中等的主要是感知和规避能力、引擎；而成熟度最低是电池和其他动力。

很多人第一次知道消费级无人机的巡航能力只有15-20分钟时，都惊呆了，这么短啊？在苹果表巡航能力达到18小时尚且被世界人民吐槽半死的今天，无人机居然只有20分钟不到的续航？不过，现场的嘉宾认为无人机的电池技术发展还是挺快的，特别是在专业级无人机领域，电池的续航能力进步很快，现在可以做到满载45分钟，甚至超过1个小时。况且现在石墨烯技术出来了，如果进展顺利的话，这项技术一旦使用，将会给无人机行业带来革命性的变化。

关于无人机通信系统，有一点比较有意思，就是可以利用无线电干扰对无人机进行安全抓捕，这个可比某国开发特种老鹰捕获无人机要靠谱得多。那些可怜的老鹰，如果没抓好，网址:www.xiexiebang.com

那腿被无人机叶片给削到的感觉得多痛啊!无人机的通信目前用的是免费频段，靠地面基站、卫星信号等，只要你把那几个频段掌握了，就可以实施无线电干扰，甚至还有开发出对付无人机的多普勒雷达，可以自动识别鸟类和无人机，并通过电子枪引导无人机原地降落。

当然还有一些简单粗暴的办法，比如用高能激光直接轰下来，也可以用无人机拉网拦截，或者弹射玻璃纤维缠绕等。总之，随着无人机的数量以指数级增长，未来抓捕无人机将是一门很有前途的生意。

关于导航技术，目前全球范围内都可以使用GPS系统，几乎所有厂家都是优先支持GPS的，而在中国还可以用北斗系统，包括大疆的产品是双模的，哪个系统信号好就用哪个。中国的北斗系统只能在国内使用，但数据传输是双向的，而GPS是单向的。目前GPS系统有一个缺陷，就是无人机到室内就无法使用，特别是使用无人机进行矩阵表演时，GPS在室内无法定位，必须要自己搭建信号台，让无人机在台上通过光学信号来识别位置，成本非常高，据说搭一个这样的台子要好几万，甚至十几万。

六、无人机送货真的可行吗？载人无人机靠谱吗？

包括京东、阿里和亚马逊都尝试用无人机送货，问题是靠谱吗？中国人口多、高楼林立、社区布局复杂，障碍物也多，无人机如何避开障碍物？如何安全降落？如何精准定位以及正确识别客户？如何签收？所以，或许未来的无人机送货只能先在郊区固定线路进行，最后一公里还是需要人来送。

此外还有政策法规的限制。2013年出台的《民用无人驾驶航空器系统驾驶员管理暂行规定》指出，重量小等于7公斤的微型无人机，飞行范围在目视距内半径500米，相对高度低于120米范围内，无须证照管理。但指标高于上述标准的无人机以及飞入复杂空域内的，驾驶员需纳入行业协会甚至民航局的监管。而送货无人机显然会普遍高于这个标准，如此纳入监管体系，送货成本大大提升。而且中国对于反恐和公共安全的管控还是非常严格的，特别是这种每次飞行都是临时的、随机的、非固定线路和非固定空域的飞行，控制比较难，如果运货过程中东西掉下来砸到国家领袖怎么办？如果无人机挂炸弹飞行，那怎么办？不要说中国，就是FAA目前也限制很多。

未来比较有前途的无人机应用应该是聚焦在对人影响较小、在固定区域飞行且高度较低的领域，比如农林植保和航拍，此类无人机发展这么快就是这个原因，且类似的应用将来前景乐观，无论是运营商还是厂家，都会获得很大的发展。难怪大疆在消费级航拍无人机制霸全球后，马上就开始进入植保无人机领域。

亿航的载人无人机产品发布后引起全球轰动，使得该公司的估值也立刻飙升。但是，目前载人无人机推出还为时尚早，离真正走入市场还有很长的路要走。最核心的问题在于载人机对适航的要求比无人机高出好几个数量级。目前，无人机要做到载人的适航标准，那么就要从每个零件的材料重新研发，所有结构重新设计，所有部件全部按照载人机标准到民航局取得适航认证，且设计制造还要取得TC许可证，整机还要取得适航证。

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要研发一款售价在1500万美元的直升机，要投入约50亿美元的开发费用。可想而知研制载人机的难度有多大。所以，如果是直升机或飞机的厂商要开发一款载人无人机，那肯定是靠谱的，因为他们只需要把现有的直升机或飞机进行改装，增加无人驾驶的飞控系统即可；而无人机厂商要研发载人机，那么适航就是一个无法逾越的技术门槛和资金门槛。

七、无人机飞行需要申请空域吗？政府是如何监管的？

2015年12月，美国FAA已发布新的监管要求：所有重量大于250克、小于25千克（包括诸如摄像机在内的载重重量）的无人机进行注册。中国目前对民用无人机（含航模）监管比较复杂一些。重量在116公斤以上归民航局直接管；重量在7-116公斤的无人机由民航局授权AOPA管理，驾驶此类无人机必须考取执照；重量在0-7公斤的，飞行时在目视范围内的，不需要考照，但如果是超出目视范围的（也就是你是看屏幕操控，而不是直接看无人机操控），就需要考执照，同样归AOPA管理；另外，航模归国家体委航空运动管理中心管辖。

问题来了，7-116公斤级还比较好区分，而0-7公斤级的，很多航模和无人机界限越来越模糊，到底是归AOPA还是国家体委航管中心呢？另外，如何界定目视范围？依靠警察来识别？看你是盯着屏幕还是盯着无人机进行飞控操作？这个社会监管成本也太高了。还有一个问题，就是无人机飞行要不要报批空域？按照法规和政策，那当然是要报批的，但是怎么报批，找谁报批？

2015年有一家无人机航拍运营商接了一个上市公司的业务，要拍摄一栋大楼。考虑到客户是上市公司，就想把手续做完善一些，不要因为一些法律问题影响到客户的声誉，而其中最突出的问题就是空域报批，如何做到合法飞行。笔者请教了业内很多专家，最后得出的结论是：目前还没有明确的报批程序，只能像通航公司那样，找当地空军报批。

通航公司常年跟局方和军方沟通顺畅，有渠道，相互之间信任，报批容易，但是无人机运营商大部分既不认识空军也不知道程序，如何报批？就算你托人把文件递给空军，空军那么多重要的事情要忙，根本不会理会无人机飞行这等小事。目前，只能期待AOPA开发的Ucloud无人机监控系统的发展和成熟了。

八、考个无人机执照怎么样？

前阵子被一张长得像动车票的“无人机执照”给刷屏了，很多人一开始以为那就是无人机执照，后来AOPA在3.15出来打假后，才真相大白。一张假执照就能刷屏，可见现在无人机执照有多火。2015年AOPA统计的无人机培训机构是43家，2016年已增长到57家，短短几个月增长了32%。

报名参加培训的人，大概2015年6月份是700人，9月份增长到1200人，12月已是2100人了，而2016年3月份1个月报考的人数就相当于2015年半年的数量。目前无人机主要划分为固定翼、直升机和多旋翼以及其它类别。

考取这些类别的无人机驾驶执照，需要报名者年满17周岁，身体健康（体检标准与汽车驾照差不多），课程分为理论和实飞两个环节，执照的类别包括驾驶员执照、机长执照和

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教员执照，培训价格根据不同地域和不同学校的情况会有所不同，大概在几千至几万元之间，训练的课程内容、飞行操作的时长以及训练的难度等是决定价格的直接因素。无人机驾照并不是由学校颁发，而是由民航局授权的AOPA协会颁发，但校必须是由AOPA审核与认证的具备培训能力和资质的单位。

九、其他观点汇总

（一）目前无人机保险主要还是聚焦机身的保险，但无人机本身价值不高，应该开发对其搭载的专业设备的险种，并且像通航那样，要有第三方责任险，也就是无人机掉下来砸伤人或砸坏东西的赔偿。

很多人问，考执照有什么用？第一个有用的就是保险，只有你合法拥有执照，保险公司才会受理投保和理赔。

（二）无人机的应用对于有人机各方面都有冲击，农业植保方面必然也是这样。但无人机不会也不可能全面代替有人机在农业方面的应用。不过有人机农林喷洒的最大隐患是安全问题，另外相对有人机来说无人机受天气影响较小。

在东北沃野千里的农田更适合固定翼飞机做喷洒，而在山东等农业大省往往田地是被道路或者成排的树木分成一块一块的，所以在山东原来更多的是用直升机作业，但对于更小的地块直升机作业受限也很大，并且往往小地块之间农作物的种类也不一样，需要的农药也不同，如果控制不够精确的话，会对非目标农作物产生伤害，甚至引发纠纷。所以体积更小、控制更精准的无人机会是更好的选择。有人机和无人机之间应该是互为补充的。

（三）如果你手里有5000万，想进入无人机领域，建议不要做生产，也不能做研发，可以考虑做培训或体验，也可以为无人机厂商做测试，或者举办全球无人机大赛。

（四）现在虽然已经有57家培训机构，但因为市场比较大，所以竞争还不算激烈；虽然有新学校不断开，但也有老的学校关闭。表面上看，全国2000多个无人机执照，平均到每家一年只有50个左右，但那是已经拿到执照的，而培训机构是做现在正在报名学习的人的生意，所以每个月招个40名学员是可以做到的。中国差不多有5万人在从事与无人机有关的工作，很多企业自己用无人机，以前是租赁，现在是自己采购，所以需要考照的人只会越来越多。

（五）在以前培训机构尚未兴起时，很多飞手会故意把无人机飞到运输机场，进入禁区，然后放视频出来炫耀，这是非常不对的。无人机飞手和直升机以及飞机的飞行员是一样的，必须要飞行员的责任感，知道如何把握风险。所以，无人机考照，不仅是掌握一门技术，更重要的是培养飞手的安全意识和法规素养以及飞行管理能力。

（六）随着电池技术的改进，人工智能的发展，未来的无人机将成为真正的移动物联网。

第二篇：中国宠物行业发展现状及未来投资机会

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伴随着经济水平增长，人口老龄化步伐的加快，丁克家庭的增加，宠物逐渐变成人们娱乐休闲、情感寄托的很好选择。据研究资料表明，在我国，宠物方面需求正以15%的速度增加，2016年，中国宠物行业消费规模有望突破1000亿元，到2020年有望突破2000亿元。可见，我国宠物行业正处于飞速发展期，宠物行业存在巨大人力和财力需求。

一、我国宠物喜好种类占比情况

宠物作为人类的家庭伴侣，种类呈多元化趋势，宠物猫、宠物狗、鸟类、水族、爬行动物等等占有不同比例。据调查，我国城市家庭宠物狗占比62%、宠物猫19%、水族类9%、鼠兔5%、鸟类3%、其他2%。所以，现阶段我国家庭宠物主要还是以猫、狗为主。

二、我国宠物行业发展特点

（一）快速发展

我国宠物行业相对于其他发达国家，起步较晚，但发展迅速，近年来正以30%的速度高速发展，从2004到2014这十年时间，宠物行业消费规模增长了30多倍。养宠物的人越来越多，目前在中国至少有两亿条（只）家庭宠物,其中宠物狗1200万只，宠物猫6000万只，北京、上海、广州、重庆、武汉是中国公认的五大宠物城市。未来十年的时间，养宠物人数会呈爆炸式增长。

（二）与宠物相关产业不断完善

随着宠物数量的增多，宠物生存质量要求持续增高，围绕着宠物的产业也在不断完善，宠物食品、附属生活用品（服装、玩具）、宠物美容、训导等形成一条系统产业链，越来越多的企业投身于宠物产业领域：中国宠物犬最大的繁育基地在四川建成，并汇集宠物食品企业，打造宠物食品生产基地；广东是世界上最大的观赏鱼养殖和水族器材产销基地；温州拥有亚洲最大的皮质狗咬胶生产基地，产品远销全球20多个国家和地区。

（三）与国外企业竞争激烈

近年来，由于宠物行业的快速发展，与其对应的宠物产品无论从数量上还是综合质量上都有很大的提升，但是与国外一些宠物业发达的国家相比较，还存在很大差距。国内宠物产品以食品为例，高端宠物食品品牌还是主要依赖国外进口，国内的宠物食品主要还是占据中、低端品牌市场。但是，一些觉醒的企业已经在食品细分、中药添加食品等方面创造出中国的高端品牌。未来应加强宠物食品、用品的研发力度，确保宠物食品安全，提高国产宠物食品、用品的品牌辨识度。

（四）宠物行业人才、设备引进

目前宠物行业服务消费的需求在不断扩大，吸引着一大批有志人才纷纷投身宠物行业，与前几年相比较，宠物行业人员医疗技术水平、服务能力、综合素质得以很大提升。凡是投身于宠物行业的工作人员学历提高，朝着更加系统、规范、专业的方向发展。从事于宠物行业的人才上岗之前都将接受专业的培训。与国际学术组织和协会的畅通沟通与交流，仍然是加快宠物医疗发展的主要动力之一。宠物医院的医疗设备，从基本的手术器械、检测设备B超仪、X光机、CR、DR、宠物专用五分类血球仪、到高精尖CT、MRI等都在不断更新换代，我国已经成为宠物中档设备国际上主要的生产地，但是在高端设备上，还处于起步阶段。在占据中档医疗设备和消费品市场这一广阔市场后，进军高档宠物医疗设备市场是中国企业新的发展方向。

三、我国宠物行业发展趋势

（一）宠物医院并购兴起

宠物医院扩张速度加快，以天津瑞普生物为例，2015年8月，天津瑞普生物从兽药切入宠物医院，瑞派宠物医院前期发展通过收购的方式进行扩张，目前已经从刚开始的十家宠物直营医院扩张到60家，瑞派2016年目标宠物直营医院为120家。可见，宠物行业将是继汽车、医药、船舶等行业并购后的又一大新型并购行业，未来，各大型企业进一步健全管

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理体制，成立成熟的员工管理机制和创新技术更新培训机制，为发展国内连锁经营宠物医院模式寻求新突破。小型宠物医院比如夫妻店和单体动物医院将在发展空间上受到挤压。

（二）宠物行业市场细分

细分是行业成熟的标志。2016年浙江宁波爱心宠物连锁机构成立首家猫专科医院，瑞鹏宠物医院历经十一年时间，打造骨外科、肿瘤科、眼科等九大品牌专科收获显著，并推动宠物医疗迈上新的台阶。由此看出，宠物医疗越来越精细、专业。宠物产品和服务也将呈现多样化趋势，宠物行业逐步向高精尖、专科领域发展。

（三）互联网+ 据调查，中国35岁以下养宠人士占比超过70%，面对这样一个庞大的具有网络经验的消费群体，宠物网络社交平台将会成为新的掘金点，例如宠主咨询线上医生宠物疾病问题，宠物食品用品等线上销售，医疗、美容的线上预约、宠物圈功能：晒萌宠、领养、分享萌宠经验等等，将产生巨大的利润空间。宠物类App不断普及、创新，服务于老客户的同时，也会给将要养宠物的新手普及养宠常识，为增加新用户量起推动作用。但是互联网只是宠物行业的工具，各大企业切不可过分强调互联网而忽略本质，只有好的产品、服务加上互联网才等于好的用户体验和价值。

（四）宠物行业人力资源开发

宠物行业发展与宠物相关工作人员服务和技术水平密不可分，作为培养宠物行业人才的大后方-高校，对于宠物行业人才培养，起着举重若轻的作用。目前，全国2000多所高校中，仅有100所农业院校开设动物医学相关专业，宠物行业面临人才挑战。另外，面对中国社会劳动力减少、独生子女有父母托底，工作动力不足、薪资福利一般、管理难度大等问题，宠物行业遇到新的瓶颈期。针对这些问题，未来职业学校将采用校企合作办学新模式，学校将和企业直接对接，了解市场需求。学校负责理论教学，企业负责实习培训，学生边学习边上岗实习，毕业后零培训上岗，培养大批专业宠物护士、医生、销售及管理人员等，为宠物行业注入新的活力。

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第三篇：2016年中国电梯行业发展现状及未来投资机会分析

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2016年中国电梯行业发展现状及未来投资机会分析

1、我国电梯行业发展现状 1.1我国电梯行业发展历程

相对于西方工业化国家来说，我国电梯行业起步较晚，回顾我国电梯行业50年的发展历程，大致经历了如下三个阶段：

1）计划经济时期

从1949年到1978年的30年间，我国的电梯工业发展十分缓慢，电梯生产企业基本为计划经济时代国家建设部定点生产的八大电梯生产企业，即北京电梯厂、上海电梯厂、沈阳电梯厂、苏州电梯厂、天津电梯厂、西安电梯厂、广州电梯厂、上海长城电梯厂。八大电梯生产企业30年总共生产了各种电梯万部左右，平均每家电梯企业每年只能生产40部左右，中国电梯行业面临资金和技术双重匮乏的局面。

2)改革开放以后引进外资

1980年建设部组织北京电梯厂、上海电梯厂与瑞士迅达集团合资成立了中国迅达电梯有限公司，之后其他国有电梯生产企业也先后与奥的斯、三菱、日立、迅达、蒂森克虏伯、通力、东芝、富士达等国外主要电梯生产企业组建合资企业。外资品牌全面进入中国的同时也带来了先进的技术及大量的资金，中国电梯业开始起步。外资企业凭借其在技术、资金、经营管理、税收优惠等方面的优势一度垄断了中国的电梯市场。从外资进入中国电梯行业的进程来看，大体经历了如下四个发展阶段：中外合资中方控股、外方逐渐开始控股、基本由外方控股、全部为外方控股或独资。

3）民族品牌的发展

外资品牌在初期进入的时候，凭借其自身的技术、品牌优势和在我国所享有的税收优惠等待遇，一定程度上抑制了我国民族品牌的发展，许多国产电梯企业在此期间被外资品牌收购。

上世纪90年代以来，部分民营企业介入电梯制造工业，经历了多年的奋斗和摸索，一批民营企业逐步具备了电梯整机生产能力，中国电梯行业的民族品牌开始起步，但当时国产电梯由于技术和产品质量与国外电梯厂商存在一定的差距，许多重大楼宇的电梯工程基本被外资品牌垄断。同时，外资品牌也不断加大在华投资，在激烈的市场竞争中，许多低层次、小规模的民族品牌逐渐被淘汰。

2000年以来，外资品牌带来的国际化技术标准、管理模式、经营理念催生了我国民族电梯企业提速发展。现代化企业的示范作用使民族企业看清了自己的定位与出路，部分国产电梯在技术、质量、管理、服务上步入快速发展阶段。民族企业凭借其经营机制灵活、产品性价比高等优势，逐步从创立时期的市场占有率为零发展到目前占据国内30%左右的市场

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份额，打破了外资品牌的垄断地位。以博林特（广日、康力、江南嘉捷等）为代表的少数几家大型民族企业在较短的时间内形成从研发、设计、制造到安装维保的完整业务链条，已经在部分电梯产品的技术和质量上具备和外资企业抗衡的实力，产品不但在中国电梯市场占据一席之地，而且还远销东南亚、欧洲、美洲、大洋洲等地区，在我国电梯出口方面占据了30%的市场份额，初步向世界展现了中国电梯企业的实力。

1.2我国电梯行业的市场竞争格局

目前国际电梯市场基本由美国奥的斯、芬兰通力、瑞士迅达、德国蒂森、日本三菱、东芝、日立、富士达等八大名牌垄断，他们的销售服务网点遍布世界各地广大中心城市，合计销量占到全球总销量的90%以上。

我国现已成为世界第一大电梯消费市场，巨大的需求吸引了全世界所有知名电梯企业来华投资，我国电梯市场也给这些全球最具竞争力的电梯企业提供了公平竞争的市场机制，外资电梯知名品牌或者挑选国内知名的电梯企业作为合作伙伴，或者独资建设世界一流的工厂，配置顶尖的设备，引进最新的技术，培训一流的管理人才，纷纷把自己的生产重心和研发中心转移到了中国。这些国外电梯知名企业因此长期以来垄断了中国市场70%以上份额，我国电梯行业也成为了引进的外资先进技术最多最全的行业之一。

据中国电梯协会计，截至2010年，以奥的斯、上海三菱为代表的大型外商独资或合资企业占据了我国电梯市场70%的市场份额，进口电梯占据了1%的市场份额，民族企业占据了29%的市场份额。

1.3行业内的主要企业和主要企业的市场份额

据中国电梯协会统计，截至2010年底，奥的斯、三菱、日立三大品牌合计已占据了我国电梯市场40%-50%的市场份额。迅达、通力、蒂森、东芝、富士达等其他外资品牌占据了20%-30%的市场份额。民族品牌占据了30%的市场份额，并且已显现出市场份额将不断上升的态势。

2、行业概况 2.1行业市场规模

我国电梯行业历经30年的发展，已成为现代社会发展必不可少的重要建筑设备，对于改善人民生活品质，提高生活质量，实现我国建筑业“节能省地”的国策起到了不可替代的支撑作用；同时电梯又因其功能与广大人民群众安全与生活质量息息相关，多年来一直被国家列为特种设备。近年来，在房地产、轨道交通建设、机场改建扩建等的强劲带动下，我国电梯产业快速发展，成为我国装备制造业一颗璀璨的明珠。目前我国已成为全球最大的电梯生产国和消费国，据统计2013年我国电梯年需求量已超过45万台，占全球电梯市场需求量的60%。截止到2014年，电梯生产量达到70.8万台，电梯保有量已突破350万台，预计到2015年电梯保有量将达到420万台。我国近几年的电梯需求量、产量和保有量如下图所示：

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图表 2008-2014年我国的电梯需求量

数据来源：中国电梯协会

图表 2008-2014年我国的电梯产量和保有量

数据来源：产研智库

目前,尽管我国已成为全球电梯最主要的生产基地和消费市场,但我国电梯普及程度与欧美发达国家水平还有很大差距。数据显示,2011年底我国电梯人均保有量约为700人/台,接近世界平均水平,但仍远低于发达国家100-200人/台的水平。我国电梯市场的饱和保有量约为700万台,相比2012年国内约245万台的电梯保有量。我国电梯市场仍将有约450万台的成长空间。

2.2行业发展的驱动因素 ①商业地产的增长

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随着国内第三产业规模的不断扩大，我国办公楼及商业营业用房需求持续增长。2009年我国办公楼及商业营业用房新开工房屋面积分别为2,860.76万平方米和12,415.03万平方米，到2013年上述两类用房新开工房屋面积分别达到6,887.24万平方米和25,902.00万平方米，复合年增长率分别达到24.56%和20.18%，均保持较快增长。

图表 2009-2013年我国办公楼及商业营业用新开工房屋面积

数据来源：产研智库

随着我国城镇化进程的持续，各城市需要建设更多的办公楼及商业营业用房以支持当地第三产业的持续发展，同时为城镇居民的日常生活提供便利。另外，为展示城市形象，各地通常选择大规模建设超高建筑（垂直高度超过或等于300米）。根据中国建设科技网数据显示，截至2014年5月底，我国已落成超高层建筑为25栋，较排名第二的美国多出11栋，我国在建的超高层建筑达78栋，世界上其他所有国家之和仅为47栋。可见，随着我国建筑高度的不断提升，势必带动大量的电梯需求。

②城市基础设施建设

宏观经济的稳定增长，推动我国城镇化率不断提高。据国家统计局数据显示，2012年我国城镇化率为52.57%，按照全面建设小康社会的总体目标,到2020年我国城镇化率将达到60%。城镇化率不断提高,带动我国机场、火车站、医院、体育馆等公共基础设施建设规模的提高，电梯采购量随之增加。

③旧电梯更新及旧楼改造

在旧电梯更新领域，电梯超过规定使用年限仍违章运行，将带来电梯安全方面的重大隐患。根据国务院公布的《特种设备安全监察条例》的规定，“特种设备存在严重事故隐患，无改造、维修价值,或者超过安全技术规范规定使用年限，特种设备使用单位应当及时予以报废”。根据中国电梯协会、《全国电梯行业商务年鉴》数据以及电梯使用15年强制报废的行业规定计算，2015-2019年我国电梯更新改造量预测如下：

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图表 2015-2019年我国电梯更新改造量预测

数据来源：产研智库

在旧楼改造领域,随着社会经济水平提高和人口的老龄化,在既有建筑中加装电梯的需求已经引起政府部门的重视。建设部在“十一五”科技重点支撑项目中列出专项,对既有建筑的改造进行研究,其中特别对全国既有建筑如何改造加装电梯设立专门课题进行有关政策、投资、技术、标准、改造方案、需求、审批程序等方面的综合研究。

④出口市场发展

近年来，随着国内企业加大对于高端电梯产品的研发和在关键技术上的突破，电梯进口数量逐渐降低。同时，国内电梯产品技术、质量逐步提升，凭借相对较低的生产成本在国际市场上竞争力逐步凸显，民族电梯品牌在海外市场逐渐被认可，并形成大量产品出口。

图表 2009-2014年我国电梯的出口情况

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数据来源：产研智库

2.3行业特有经营模式（1）以销定产的行业导向

很多电梯都为根据客户订单的参数要求生产的非标准化产品。在其100多年漫长发展过程中，其以销定产的经营模式始终没有改变。电梯产品的生产必须根据其所配套的建筑和客户的不同需求来决定，电梯生产企业接到客户订单后，利用其整合技术，根据客户的不同需求进行产品设计，以订单为依据组织部件采购、制造、发货运输、安装和维保。

（2）大型整机制造企业对产业链控制较强

电梯制造属于技术密集型产业，电梯制造技术是包含机械、电气、通讯、网络、制造工艺的一体化技术。电梯产业链上的各企业可区分为：电梯整机制造企业、电梯零配件生产企业、电梯安装工程企业、电梯安装、维修、保养服务企业。大型电梯整机制造厂商通常掌握着核心的驱动技术、控制技术及整合技术；部分配件供应商只在单项部件上掌握着某项技术。因此掌握着电梯核心技术的大型整机制造商通常既把握研发制造，自己生产部分核心配件，其它配件的生产外包给配件生产企业，又控制销售渠道并扩展终端客户，将部分安装、维修、保养业务外包给提供电梯安装、维修、保养服务的企业，因此对整个电梯产业链有较强的控制能力。

（3）电梯产业链长，涉及领域宽，带动面广

电梯产业链的组成为：研发设计制造实验物流营销装饰安装检验维保技术改造等各环节，其涉及的领域为机械加工、金属材料、非金属材料、电子元器件、五金制品、电缆电线、仓储物流、服务、培训等领域，因此对行业带动面广，提供就业岗位多。

（4）电梯的安装、改造、维修业务在产业链上的地位随电梯保有量增加而提高 电梯具有很强的专业性质，购买后需要专业人士进行安装和维修保养。电梯的安装、维修保养质量直接决定着电梯的运行状况。国务院《特种设备安全监察条例》规定：“电梯的安装、改造、维修，必须由电梯制造单位或者其通过合同委托、同意的依照本条例取得许可的单位进行。”我国现阶段电梯制造企业的售后维修和服务收入比例普遍不高。观察成熟国家的电梯市场结构可以发现，当其电梯保有量趋于饱和后，服务型收入将构成收入的重要组成部分，具备向客户提供安装、维保、改造等全方位服务体系的整机制造企业将具备更好的发展前景。

（5）电梯行业和物流业发展联系密切

电梯产品通用标准件多，覆盖区域广，运输距离远且比较分散，因此区域性仓储、就近采购、集中运输、区域部件配送尤为必要，另一方面，为快速响应用户安装、维护保养等业务的需要，电梯及配件产品需及时送到安装、维保现场。这些都需要便捷、高效的物流业配送体系的支持。

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（6）电梯购买者和使用者相分离

在绝大多数情况下，电梯都是作为公共设施被人们广泛使用的，而电梯的真正购买者却主要是房地产开发企业这样的集团采购者，因此电梯的使用者并不直接购买电梯。电梯整机企业在设计中需兼顾购买者和使用者的利益。

2.4行业技术水平及特点

电梯的技术主要分为机械技术和电气技术，电梯整机生产企业的技术竞争力实际上是技术综合运用能力的竞争。

（1）电梯行业标准

中国电梯行业技术标准采用的是根据在发达国家广泛执行的电梯行业标准

EN81、EN115标准而编制的GB7588标准（《电梯制造与安装安全规范》）、GB16899标准（《自动扶梯和自动人行道的制造与安装安全规范》）。我国电梯制造企业被要求强制执行上述标准。上述标准从机械、电气、安全管理等方面全面、详细规范了电梯、扶梯的技术要求。该两项标准的执行使得我国的电梯制造业水平与世界电梯制造业接轨。

（2）电梯技术的发展

上世纪80年代初，电梯采用的控制系统技术主要是交流双速梯，产生故障的频率较高且运行舒适感较差，为提高舒适程度，部分较高档场所用的是带直流发电机组的直流电梯，这种电梯的机房有点像小型发电厂，在建筑物内占据了很大的空间，实用价值同样不高。之后又出现了交流调速电梯（acvv），但由于器件和技术原因，真正成功的交流调速梯并不多。目前电梯行业主流控制技术为VVVF技术，该技术极大的提高了电梯的可靠性和安全性。技术的进步很大程度上减低了电梯故障的频率，上世纪80年代到90年代初所产的一台电梯大多二周内就存在故障记录，而现在一台电梯很多能做到一年内不出故障。

除控制系统方面的进步以外，电梯机械技术方面也有了很大的改进，特别是电梯的动力输出设备曳引机在经历了行星齿轮传动、斜齿轮传动和蜗轮蜗杆传动等技术的更新换代之后，上世纪九十年代末出现了永磁同步曳引机，该种曳引机具有体积小、损耗低、效率高等优点，现已发展成为现代新型曳引机的主流机型，并占据了电梯市场主流地位。

过去的维保和现在维保内容同样有很大的改变。过去维保除一般保养外，很大部分花在电梯的修理上。而现在的电梯故障率很低，除一般保养和检查外，维保人员将大多数时间花在熟悉电梯图纸和原理，电梯电线敷设，记录电梯正常运行时的各种数据等方面。

（3）目前电梯行业主流技术

电梯行业新技术层出不穷，目前国内电梯行业领先的大型整机制造厂商的产品主要采用如下核心技术: 1）无机房电梯技术

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相对于传统的有机房电梯，无机房电梯不设机房，将原机房内的控制屏、曳引机、限速器等系统都安置到井道内部或用其它技术取代，节省了原先机房所需的空间节省了建筑空间。无机房电梯一般采用变频控制技术和永磁同步电机技术，故节能、环保、不占用除井道以外的空间。近年来，日本、欧洲有70-80%新安装的电梯为无机房电梯。

2）VVVF技术

VVVF技术通过改变电机供电的电压和频率，平滑调节电梯速度，可以获得更好的乘坐舒适感，它平层精度高，并具有显著的节能效果，保障了电梯的可靠性，提高了电梯运行的舒适感。VVVF技术适用于从低速到高速的所有种类电梯。

3）永磁同步无齿轮曳引机技术

具有低速大转矩特性的无齿轮永磁同步曳引机具有节省能源、体积较小、低速运行平稳、噪声低、免维护等优点，目前越来越引起电梯行业的广泛关注。无齿轮永磁同步电梯曳引机，主要由永磁同步电动机、曳引轮及制动系统组成。

4）能量再生回馈系统

用变频器交-直-交的工作原理，利用电梯空载上行、满载下行时电机处于发电状态的特性，将机械能产生的交流电（再生电能）转化为直流电，并利用一种电能回馈器将直流电电能回馈至交流电网，供其他用电设备使用，使电力拖动系统在单位时间内消耗电网电能下降，从而起到节约电能的目的，可实现节能率10%-30%。

5）智能电梯控制系统

智能电梯控制系统是让电梯系统与智能辨识系统之间进行信息交换的设备，运用生物特征识别、语音识别、智能卡识别等方式对电梯进行操作。电梯技术和智能技术的结合给电梯的乘客带来很大的便利，使得电梯更加人性化。

6)电梯远程监控系统

采用传感器采集电梯运行数据，通过微处理器进行非常态数据分析，经由GPRS网络传输，公用电话线传输,局域网传输与485通讯传输多种方式实现电梯故障报警、困人救援、日常管理、质量评估、隐患防范等功能的综合性电梯管理平台。其中GPRS为无线网络，设备连接网络方便快捷，能极大的减轻设备网络架设工作强度。

2.5行业的周期性、区域性、季节性特征(1)周期性特征

电梯行业的发展与建筑行业发展紧密联系，因此其发展的周期性很大程度上受建筑行业发展周期影响。从中长期来看，随着我国国民经济的快速发展和城市化的快速推进，我国电梯行业快速增长的发展趋势很长一段时间不会改变。

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（2）区域性特征

我国电梯行业的地域分布特征和经济总量的地域分布特征相一致，经济发达的华东、中南（包括华南）、华北地区为我国最主要的电梯消费市场，近年来一直占据了我国电梯保有量的80%以上。

（3）季节性特征

电梯产品的销售和房地产施工有着较大的关联性。一般来说，冬季尤其是封冻期，房屋施工相对进度较慢，因而也会影响电梯的销售，因此每年第一季度通常是电梯生产企业的销售淡季，行业呈现一定的季节性。

2.6进入本行业的主要障碍 1）技术壁垒

电梯整机制造行业是一个集机械、电气系统于一身的技术密集性行业。在核心技术的取得、资金的准备、技术人员的储备、技术开发规范化管理机制的建立等方面都存在比较大的障碍。部分大型电梯整机生产企业能够掌握电梯整合设计技术、驱动技术、控制技术等核心技术，从而最大程度保证产品的性能。掌握这些核心技术需要长时间的积累，保持技术的先进性更需要靠长期的研发过程中建立的系统化的研发机制、储备的研发人员及不断更新研发与试验设备。新进企业很难短时间内掌握电梯的核心技术，研发中心及研发团队的建设也很难达到现有大中型电梯整机生产企业的水平。

2）资金壁垒

电梯行业的生产制造方式是依据产品销售合同订单生产制造。在80年代，就有专家考证电梯生产企业的生产数量达到1,500台以上时才能明显降低成本，从而具备生产规模效应，各地区电梯销售机构销售数量超过200台时才能达到营销规模效益。因此电梯生产企业需要大量资金投入到生产设施和营销网络的建设才能有效控制成本。同时因为电梯行业是技术密集型产业，需要大量的资金投入到电梯产品的研发当中，才能保证产品的质量和技术先进性，从而在激烈的市场竞争中不会被淘汰。

3）销售与服务网络壁垒

电梯产品通用性较差，电梯生产企业需要全面利用其整合技术，根据客户的需求设计、采购、组织生产，满足客户个性化的需求，这就需要与客户保持频繁的沟通，建立起体贴的驻点服务，及时了解客户的需求。同时，电梯销售以后的安装、维保等服务也需要及时、高效、高质的进行。因此庞大的销售服务网络建设是企业保证其产品销路顺畅、保持竞争优势的有效保证。目前国内大中型电梯整机制造企业都已经经过多年的积累，建立起了覆盖全国乃至海外的销售服务体系，新进企业很难在短时间内建立起广泛的销售服务网络。

4）资质许可壁垒

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电梯生产企业需强制执行《电梯制造与安装安全规范》(GB7588-2003)及《自 动扶梯和自动人行道的制造与安装安全规范》（GB16899－2011）等行业标准。同时根据《国务院关于取消第二批行政审批项目和改变一批行政审批项目管理方式的决定》，电梯生产企业需具备国家质检总局颁发的特种设备制造许可证。这些因素使得只有具备执行国家强制要求的电梯行业规范标准并取得资质许可的企业才能生产电梯。

2.7影响行业发展的有利和不利因素（1）有利因素 1）国家产业政策

根据国家颁发的《产业结构调整指导目录（2007年）》、《促进产业结构调整暂行规定》、国家“十二五”规划纲要、《装备制造业调整和振兴规划》等文件，装备制造业均属于国家重点鼓励发展的领域之一。根据《中国名牌产品“十一五”培育规划》，电梯行业所属的通用设备制造业被列为重点培育行业之一。根据国家公布的《自主创新产品政府首购和订购管理办法》，政府将优先采购国内自主创新产品。

在国家一系列政策促进装备制造业做大做强，加快发展速度和产业升级，提高自主创新和国产化水平的大环境下，具备较强的研发实力、产品质量较高、生产工艺较先进的大型本土电梯生产企业面临良好的发展契机。

2）电梯市场发展前景良好

随着我国经济持续增长、城镇化建设的加速、人口的老龄化、建筑行业的进一步发展、现有电梯的不断更新改造、既有旧楼加装电梯的大量需求，电梯市场需求量未来若干年内仍将快速增长。我国在今后相当长的时间内也仍将是全球最大的电梯生产基地和消费市场。

出口方面，2001年-2010年我国电梯的出口年均增长率保持在30％以上，2008年以来受金融危机的影响，出口量受到一定影响。但是随着世界经济的逐步复苏，我国电梯出口也将逐渐回暖，其中以博林特为代表的少数民族品牌在很多电梯产品的技术和质量上具备了和外资大型电梯制造企业抗衡的实力，因此在我国未来电梯出口市场逐步回升的情况下将面临良好的发展前景。

3）本土电梯企业的技术不断进步

我国电梯行业虽然起步较晚，但经历了20多年从无到有，从有到多，从多到精的发展历程后，我国本土电梯企业生产的中低速电梯产品已在技术上全面赶上了外资大型电梯企业；而对于电梯下游消费的主要行业普通住宅和基础设施来说，中低速电梯已能够满足其使用要求。

（2）不利因素

目前国内取得电梯生产许可证的中外企业约有560家，“无序竞争、打价格战”在电梯

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市场依然存在。由于缺乏长远的发展战略规划，很多电梯企业在发展过程中往往忽视供应链的管理和控制，而着眼于单纯的价格竞争，这使得这些电梯企业没有形成研发、生产、销售的良性循环。“价格战”不仅扰乱了整个市场的竞争秩序，往往也使得企业自身陷入“低价”策略的困境，始终无法获得足够利润来投入研发。

另一方面，很多电梯企业缺乏上游电梯零部件生产的技术和条件，使得盈利空间进一步压缩，同时对上游大型电梯零部件供应商的议价能力也较弱，从而更加减弱了这些电梯企业的技术创新能力。

第四篇：中国疫苗行业投资机会及风险分析

中国疫苗行业投资机会及风险分析

2009年底，疫苗行业是如此的受全球关注，各种各样的疫苗企业新闻，充斥着财经媒体的重要位置，一边是科兴成功转板NASDAQ、一边是江苏先声药业宣布收购江苏延申生物50.77%股权并实现控股、再有瑞士诺华8.5亿元收购甲流疫苗生产企业浙江天元生物85%股权，这些交易显示在这个经济严冬中，资本市场和国外医药巨头，并没有放松进军中国疫苗市场的脚步。

疫苗行业值不值得投资？

疫苗行业是否适合风险投资，可以从以下几个方面来进行分析：

1.疫苗行业规模

2009年甲流疫情的全球肆虐，不仅使疫苗需求急剧上升，也逐渐开启了国内的疫苗市场，疫苗企业的市场空间将越来越大。中信证券统计2008年全球疫苗市场规模192亿美元，2004-2008年复合增长率达到25.10%，显著高于医药市场，中国疫苗市场规模60亿元，近三年复合增长率39%，占医药市场比例仅0.73%。赛诺菲-巴斯德预计，2012年全球疫苗市场将达到180亿欧元，其中增长最快的是流感疫苗；雷曼兄弟公司预测，全球疫苗销售额将以每年18%的速度递增，远远超过整个制药行业年增长4.4%的预期值。目前，我国为世界第三大疫苗市场，年销售额在10亿美元。但我国疫苗行业拥有企业逾40家，行业集中度很弱。

2.未来行业增长

疫苗行业的增长预期来自新医改、计划内疫苗扩容、国家疫苗储备、总量增长等因素。

新医改方案的诞生，旨在解决人们普遍关心的“看病难，看病贵”问题，解决这个问题的最有效的办法，就是让人们少生病，也就是预防为主。以预防为导向的新医改，必然给疫苗市场带来很大的机遇和市场。经初步估算，2009年中国基本公共卫生服务经费将达到195亿元人民币，而2011年则将达到260个亿。即便按照总额的增长幅度计算，疫苗市场的扩容将达到30%以上。

受到国家扩大计划免疫范围和婴儿出生率的提升的影响，整个疫苗行业的增长速度有望加快，预计到2012年中国疫苗市场规模接近80亿元。

3.行业门槛

较高的行业门槛，有助于降低竞争程度，保护现有企业的利益，生物医药行业存在很高的行业门槛。实现生物技术的产业化是一项十分复杂的系统工程，它涉及政府部门、医药院校、专业研究所和生产企业。也涉及到基础、临床、应用研究、开发研究、生产销售及使用各个环节。

从下图的简单描述中，可以看到疫苗行业运行周期长的特点，通常这个周期会长达3-5年以上。想进入疫苗领域分一杯羹的企业，至少要仔细斟酌漫长的时间成本。

国家政策的倾斜，也会造成一些进入门槛。例如来自卫生部的信息表示，目前我国甲型H1N1流感疫苗生产暂不考虑使用国外进口产品，出于质量管控和全球疫苗产能的配置两方面考虑，中国甲型H1N1流感疫苗必须自给自足，受制于国家政策，海外厂商更愿意与国内疫苗商合作。国外药企直接进入国内竞争操作上有障碍，而国家政策正是为了帮助国内疫苗企业成长。

4.投资回报及退出

2009年中国股市，有一组甲流概念股，随着甲流肆虐全球，甲流概念个股的股价扶摇直上。甲流蔓延，阻击甲流最好的武器当属H1N1流感疫苗，生产H1N1流感疫苗的企业加紧生产，对市场缺口仍显力不从心。对甲流概念股的追捧，显现出普通投资者对甲流疫苗生产企业的看好，甲流概念股如华兰生物的走俏，让投资甲流疫苗企业的投资者尝到了甜头。抛开甲流疫情带来的额外价值，疫苗企业的毛利状况，是支撑其股价上涨的基本因素。

我们可以从一些数据，看看疫苗类企业的基本状况。

从上面数据可以看到，疫苗生产企业，有着70%以上的毛利率，为什么该行业能保持如此高的毛利水平？这其中的原因，恐怕和疫苗企业之前巨大的研发投入、超长的周期有关系。高毛利意味着高回报，其股价和平均市盈率水平高于其他行业，也就不奇怪了。疫苗行业在资本市场上的活跃，势必带来更多的上市、并购的机会。

5.爆发式增长

仔细分析一下投资者的心态，其实对疫苗行业的投资，完全符合VC们投资的偏好：市场大、高增长、高门槛、高投入、高回报等特征，这些特征像极了TMT行业，爆发式增长，是其中最重要的特征。一款新疫苗的上市，往往能够带来几亿至几十亿美元的销售额，最出名的例子当属Merck公司的宫颈癌疫苗上市，2006年FDA批准Merck可预防宫颈癌的疫苗Gardasil，该疫苗能够预防70%宫颈癌病例，2007年Gardasil已被93个国家批准，2008年该产品在美国本土销售收入达14.02亿美元。在一款疫苗从实验室研发，到最终上市的若干年里，很难有人预测巨大的收益会在何时出现，更难以预测这个巨大的收益会是什么样的数量级，这就是疫苗行业的特点。

投资疫苗行业有哪些风险？

1.行业波动

案例：科兴生物，甲流造就的龙头企业

疫情大小年。所有医药产品，都会受到疫情波动的影响。2009年因受甲型H1N1流感病毒全球蔓延的影响，我国政府决定对甲流疫苗进行收储，2009年9月8日，华兰生物和北京科兴的首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗通过中国药品生物制品检定所的批签发程序，获得生物制品批签发合格证书，两公司首次获批签发的甲流疫苗数量共计39.78万人份。第一轮H1N1疫苗收储规模为1300万剂，金额不低于2.6亿元，预计总的收储数量将达到1.3亿剂，10余家生产企业会直接收益。然而，2009年甲流疫情带来的效益增长并不会一直持续，要保证疫苗企业利润稳定持续的增长，最好的办法就是丰富产品线，随着产品种类的增加，能够一定程度上抹平由于疫情波动而造成的未来收益巨幅波动的风险。

2.周期长、投入大

案例：云南沃森，高风险、高收益的阐释

作为有可能成为中国创业板上市的第一家疫苗企业，云南沃森受到了广泛关注。据21世纪经济报道在09年11月对云南沃森的报道，以及该公司网站，可以梳理出云南沃森公司的简要的发展历程。仔细品味发展历程中所列事件，可以深刻体会到从公司创立，经过数轮数千万元的投资，直到8年后的今天，才有可能成为一家上市公司，这对于一家研发、生产疫苗的企业来说，寂寞的时间是相当的长，风险投资能够耐受这样的寂寞，同企业长期相守，实现最后的成功么？

3.行业监管

我国对疫苗的管理分为计划免疫和非计划免疫，常用的卡介苗、白百破、乙肝疫苗，属于计划免疫疫苗（一类苗）并由政府买单，这些疫苗在控制传染病发病当中发挥了重要的作用。第二种是非计划免疫疫苗（二类苗），是需要个人自费的，常用的人用狂犬病疫苗、流感疫苗、轮状病毒疫苗等都属于二类苗，二类苗是经过流通渠道进行销售的。无论是计划免疫疫苗还是非计划免疫疫苗，作为疫苗和血液制品同属于生物制品类，它们都被列为高风险品种进行监管。

对于疫苗行业，国家药监局实行最严格的监管制度，监管水平要高于任何一种化学药品或者其他生物制品。疫苗的批签发制度要求疫苗生产企业要严格按照所提交小样进行生产，并严格按照提交材料日程进行驻场监督，中检所监督员会随时抽查企业生产进度是否同提交材料一致，如果不一致，则有可能做出停产整顿的处罚。对企业流通中的疫苗产品，也会进行频繁的抽查，如果查出某个运输记录、温度记录不完整，则某个批次的产品，就可能会被认定为不合格产品而被召回。

4.停产的风险

案例：金港安迪、延申生物、福生生物，狂犬疫苗的停产企业

2009年2月，据大连市大连食品药品监督管理局查证，金港安迪生物制品有限公司于2008年2月至6月，在上市的11批冻干人用狂犬病疫苗生产过程中，故意添加成分外核酸物质，严重违反了药品管理法和药品管理法实施条例的有关规定，属于故意造假行为。依据《中华人民共和国药品管理法》和《中华人民共和国药品管理法实施条例》等有关规定，大连市食品药品监督管理局特作包括责令企业停产整顿，吊销金港安迪公司的《药品生产许可证》等的处罚决定，公司直接责任人也被公安机关刑事拘留。

2009年12月，国家食品药品监督管理局在对人用狂犬病疫苗进行监督检查中发现，江苏延申生物科技股份有限公司和河北福尔生物制药股份有限公司2008年7-10月期间生产的7个批次总计约21万人份人用狂犬病疫苗质量存在问题。食品药品监管部门已责令上述两家企业停止人用狂犬病疫苗等全部产品的生产和销售，并组织专家对问题疫苗可能造成的风险进行评估。根据调查结果，食品药品监管部门将依法严肃查处，如涉嫌犯罪将移交公安机关追究刑事责任。

5.人才缺乏

疫苗行业属于生物技术行业，高科技的行业特点，制约着风险投资对疫苗行业的投资决策，国内有生物医药背景的投资机构非常有限，懂得生物医药投资的专业人才也非常紧缺。

采挖疫苗行业中的野山参

接下来的任务是，寻找具有上市潜质的疫苗企业，寻找具有并购潜质的疫苗企业。

首先，要区分疫苗企业生产的是何种疫苗，对于国家计划免疫的一类疫苗，它的总体市场规模由免疫规划政策所决定，二类苗的总体市场规模则由新产品推动。在免疫规划市场内，企业比拼的是质量和价格，在规划市场外则关键是看企业研发能力和在研新产品的数量。

随后，要考察一个疫苗企业的规模和地位，投资人可以通过中检所签批量、实地考察、市场容量、销售状况、疫情波动、学术前沿等方面判断一家疫苗企业是否具有投资价值。关于批签发量，很多研究报告将其作为一项考核企业市场占有率的绝对指标，这在某些产能普遍过剩的疫苗中，却没有太多的参考价值。对于业绩很理想的疫苗企业，如果其行业地位和产能不是很靠前，而且也没有新产品上的优势，则非常有可能成为其在国内上市中被“否”的首要原因。

关于投资的价格，近期报道的疫苗行业并购案显示，疫苗行业的并购价格普遍高于其他行业。据未披露的数据和业内人士估算，2009年第二季度延申生物37.5%股份被先声药业收购，其市盈率要远高于现在风险投资6-8倍的市盈率估值水平；2009第四季度诺华收购浙江天元85%的股份，收购价格比先声药业的收购案还要高。由此可以看出，疫苗企业估值偏高也是该行业的特点之一。

中国的疫苗企业，有广阔的市场空间，有巨大的需求拉动，有政策和科研的支持，有较高的投资回报，有爆发的增长预期，这些特点都足以说明，风险投资在这个行业中，完全有机会寻找到一颗长在深山中的百年老山参！

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第五篇：2016年中国OLED材料行业发展现状及投资机会

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2016年中国OLED材料行业发展现状及投资机会

OLED有望带来显示革命

小分子OLED和有源驱动型（AMOLED）前景广阔

OLED（Organic Light-Emitting Diode）中文名称为有机发光二极管，由美籍华裔教授邓青云在实验室中发现，与LCD需要外光源不同，OLED具有自发光的特性，不需要外加光源，所以具有柔性、轻薄、省电、可视角度大等优点，其应用领域不断扩大，大有取代LCD之势。

根据使用有机功能材料的不同，OLED器件可以分为两大类：小分子器件和高分子器件。小分子OLED技术发展得较早（1987年），而且技术已经达到商业化生产水平。高分子OLED又被称为PLED（Polymer LED），其发展始于1990年，由于聚合物可以采用旋涂、喷墨印刷等方法制备薄膜，从而有可能大大降低器件生产成本，但目前该技术远未成熟。

根据驱动方式的不同，OLED器件也可以分为无源驱动型（Passive Matrix，PM，亦称被动驱动，PMOLED）和有源驱动（Active Matrix，AM，亦称主动驱动，AMOLED）两种。无源驱动型不采用薄膜晶体管（TFT，Thin Film Transistor）基板，一般适用于中小尺寸显示；有源驱动型则采用TFT基板，适用于中大尺寸显示，特别是大尺寸全彩色动态图像显示。目前，无源驱动型OLED技术已经比较成熟，商业化的产品绝大部分是无源驱动型。

OLED具有柔性和更出众的显示效果

OLED显示技术之所以倍受关注，是因为它作为显示器件有着很多优点：

（1）显示效果出众。OLED具有自发光特性，不需要背光源，在对比度、亮度方面有着无可比拟的优势，它不存在视角和响应时间的问题，可轻松实现真彩色高分辨率显示，而且随着材料技术的不断发展，OLED显示器在图像表现上的潜力将无法估量。

（2）实现软屏化。由于OLED器件的核心层厚度很薄，甚至可以小于1毫米，并且可以呈现各种各样的弯曲形状，因此可以在塑料、树脂等不同的材料上生产。如果将有机层蒸镀或涂在塑料基衬上，就可以实现软屏，使可折叠电视、电脑的制造成为可能。可以预见在不久的将来，电视可以像一张纸一样挂在墙壁上，不用时像布一样叠起来，随意携带。

（3）屏幕微型化、巨型化。小分子OLED可以制作出小于1英寸的屏幕，使显示屏幕微型化。高分子OLED（PLED）则在超大尺寸、低成本上占有更大的技术优势。小分子材料的分子量一般在数百左右，而高分子则在数万至数百万之间，因此，高分子材料有良好的热稳定性与机械性质，可以使材料完美地均匀分布于超大面积基板上。由于PLED可采用喷墨式的制造工艺，只要喷印技术和面板尺寸许可，显示器尺寸之大将让现有的显示器望尘莫及，实现巨型化的高清晰显示。

（4）环境适应能力强。OLED显示技术具有全固态特性，无真空腔，无液态成分。因

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此它的机械性能好，抗震性强，温度适应能力也很强，在-40°C～80°C范围内都可正常工作，大大超过了其它显示器件，因此在军事，航天领域将大有作为。

（5）环保、省电。同样是自发光，和CRT、PDP、LCD相比，OLED具有低压驱动和低功耗特性，驱动电压在10V以下，且更加省电。高分子PLED有着更低的驱动电压（3V～4V），其功耗更低。

（6）更低的生产成本。OLED技术的构成简单，无需背光单元，基板选择面广，材料和工艺方面的要求比LCD低近1/3。

VR和智能手机是OLED的催化剂

与LCD相比，OLED具有众多优点，但也有寿命短、成本高等缺点，但我们认为，OLED的柔性和广视角特征将使它更能适应未来多应用场景的需求，一个重要的领域为未来可能大爆发的虚拟现实（VR）行业，三星已向Facebook旗下厂商Oculus提供OLED显示屏，这是对OLED显示屏强有力的认可。据悉，很多VR头盔制造商（包括Oculus公司、HTC、索尼等）都采用低余晖OLED屏，而不是LCD屏。

另一个有可能引起OLED行业大发展的是智能手机，使用OLED可使智能手机做的更薄、更轻、可折叠，目前三星、诺基亚、HTC、华为、OPPO均有采用OLED显示屏的手机，市场一直有传闻苹果手机可能会使用OLED显示屏，我们认为随着OLED良率的提高，其成本不断下降，而柔性、省电、对比度高、视角广的优势极有可能让苹果公司采用OLED显示屏作为新的卖点

OLED产业链有望崛起

整个OLED产业可以分为上中下游三个生产阶段，上游为设备制造、材料制造与零件组装，中游为OLED面板制造、面板组装、模组组装，下游为显示终端及其他应用领域，并且包含一些分支产业例如销售端和研发端。

OLED的快速发展将带动整个OLED产业链的快速扩张，包括制造设备、材料、组装等产业链都将孕育巨大的机遇。大部分OLED材料与LCD无法通用，所以OLED上游材料领域的市场机遇更大。OLED上游材料主要为阴极、阳极、传输层材料、发光层材料，由于OLED上游材料领域技术壁垒高、市场竞争较小、盈利水平高，未来OLED上游材料的盈利水平有望保持在较高水平。其中传输层材料和发光层材料与LCD中的材料不同，为新增量，未来机遇更多，本报告侧重于研究上游传输层材料和发光层材料。

上游材料领域机遇无限 关键材料为蒸镀的有机材料

OLED是基于有机材料的一种电流型半导体发光器件。它是用表面粗糙度小的高质量玻璃作为基板，用铟锡氧化物（ITO）导电玻璃作为阳极，在阳极上制作一层几十纳米厚的有机发光材料作发光层，发光层上方再用一层低功函数金属覆盖作为阴极。当两电极上加有电

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压时，阳极提供空穴，阴极提供电子，空穴和电子在发光层的有机物中复合，就可以释放能量，产生光辐射。为增强电子和空穴的注入和传输能力，通常又在阳极和发光层间增加一层空穴注入层和空穴传输层，和在发光层与阴极之间增加一层电子注入层和电子传输层，以提高发光效率。而在材料的使用上，会适量加入Dopant来调节所需的能阶状态。

蒸镀上的有机发光层材料和传输层材料为OLED的关键材料，这些材料对OLED的发光性能具有决定性作用，且占成本的主要部分。

阴极：理想的阴极是以低功函数金属作为注入层，以具有较高功函数的稳定金属作为钝化层。

电子注入层：主要为LiF、MgP、MgF2、Al2O3等。阳极：与阴极不同，通电后阳极释放的是带正电的空穴。

空穴传输层的作用就是帮助带正电的空穴移动至有机发光层。阳极是由ITO导电玻璃制成的，其表面电阻较低。

电子传输层：采用荧光染料化合物，要求必须热稳定和表面稳定，有机金属络合物具有足够的热稳定性。

空穴输运材料：属于一类芳香胺化合物。要求热稳定性要好，大多数采用的是多苯基芳胺类有机化合物（俗称TPD），最稳定的器件采用NPB。

有机发光层：有两种:一种是以有机染料和颜料等为发光材料的小分子基OLED，另一种是以共轭高分子为发光材料的高分子基OLED，简称为PLED。它们的差异主要表现在器件的制备工艺不同:小分子器件主要采用真空热蒸发工艺，高分子器件则采用旋转涂覆或喷墨工艺。

我国材料企业主要参与OLED材料中间体和单体粗品的供应

从产业链的角度看，我国相关的材料主要供应OLED材料的中间体和单体粗品，主要销往欧、美、日、韩等地的企业，这些企业进一步合成或升华成单体，而面板的生产企业将多种单体蒸镀到基板上面，形成OLED材料层。由于OLED涉及的各种单体的专利权大多数已经被国外的企业控制，且面板生产企业主要为三星、LG和JDI，所以国内的企业要直接提供单体产品面临着较高的专利门槛和应用壁垒。

全球OLED有机材料中间体市场份额约为25亿元

2015年全球OLED市场规模约为130亿美元，2020年将增长至330亿美元，年均增速约为20%。根据行业数据，OLED有机材料约占OLED市场规模的13%左右，2015年OLED终端有机材料的市场份额约为39亿美元，对应的中间体市场份额约为4亿美元，接近25亿元，2020年OLED有机材料中间体的市场规模有望增长至60亿元。

我国OLED中间体材料行业竞争格局较好

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在成本压力下，国际的OLED材料企业一般都把部分OLED中间体或单体粗品的生产外包出去，中国是全球主要的OLED中间体和单体粗品的生产企业，由于OLED产品一般为订单式生产，所以OLED材料行业最关键的能力为产品质量控制能力和研发快速响应能力。从国内企业来看，万润股份和西安瑞联技术实力最为雄厚，质量控制较好。吉林奥来德对单体的升华能力较强，而北京阿格蕾雅研发实力较强。这四家企业可以归为OLED中间体材料领域的第一梯队，其他与生产OLED相关材料的企业也很多，但大部分难以真正进入主流的供应商体系。目前行业的竞争格局较好，竞争较弱，行业维持较高的盈利水平，一般的毛利率都在50%以上。未来随着OLED面板生产规模的快速增长，OLED中间体（含单体粗品）行业仍有望保持在较高的盈利水平。

我们认为目前的龙头企业有望跟随整个产业链的崛起而不断发展壮大。万润股份、西安瑞联、吉林奥来德、北京阿格蕾雅等有望跟随产业链加速成长，并有跟随国内企业实现弯道超车的机会。

万润股份

中节能旗下公司，涉及OLED业务的为三月光电和九目公司，三月光电成立于201年，专注于OLED显示和照明材料、器件的研发、生产和销售。截至2015年年底，万润股份控股82.96%，2015年的销售收入为2373万元，净利润为24万元。

烟台九目化学制品有限公司为万润股份有限公司的全资子公司，是一家从事液晶中间体、OLED中间体、OPC材料及其他化学品的开发与生产的高新技术企业。建有一个科研办公综合楼、两个合成车间和一个中试车间，设备从100升到8000升共计100余台，总产能30万升，公司现有员工340人

西安瑞联新材料股份有限公司

西安瑞联新材料股份有限公司位于西安市高新技术开发区，是由卓世投资、上海国富、东方富海、上海支点等知名投资机构及公司中、高级管理人员共同持股的集研发、生产、贸易为一体的科技主导型高科技公司。公司的经营范围为液晶材料、有机电致发光材料、医药中间体等精细化学品。公司已开发出新产品1800余种，其中100余种出口国外。

公司现有科研人员近300人，其中博士3名，硕士60名，本科及以上学历占75%。位于西安高新区的陕西省技术中心现拥有50余间国际标准配置实验室，装配有LC-MS、GC-MS、FT-IR等先进分析仪器100余套，具备国际先进升华、真空蒸镀设备的OLED实验中心，配备2000多平米百级超净室和OLED产品中试线。公司有3个生产基地和2个分厂，共建成投产30余条生产线。

吉林奥来德光电材料股份有限公司

成立于2005年6月，位于长春高新技术产业开发区光电产业园内，是一家专业从事有机电致发光材料（OLED材料）的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。吉林奥来德是首家国家立项支持的有机发光材料产业化基地，是“中国OLED产业联盟”的发起单位及

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理事单位。

现有产品包括空穴注入材料、空穴传输材料、发光层材料（荧光体系、磷光体系）、电子传输材料四大类近百余种，另有OLED中间体几十种。

北京阿格蕾雅科技发展有限公司

北京阿格蕾雅科技发展有限公司成立于2005年4月，是由留学归国人员在北京市留学人员海淀创业园创办的一家高新科技企业。阿格蕾雅科技主要致力于光/电新材料领域及相关工艺的技术创新和开发。公司专注于新型有机发光材料（OLED）的研发及应用。公司已研发出并具有量产能力的OLED材料达40种以上。

吉大瑞博光电科技有限公司

吉林吉大瑞博光电科技有限公司成立于2013年7月，注册资金2000万，是一家由吉林大学控股公司与民营企业合资组建的高新科技企业。公司专注于有机电致发光（OLED）产业线材料、OLED自主研发材料及新型OLED中间体的研发、规模化生产及销售。

瑞博现有OLED材料产品体系包含空穴注入材料、空穴传输材料、掺杂发光材料及配套的主体材料、电子传输材料、电子注入材料等五个类别，百十余种常规及专利材料。

中间体产品包含OLED材料中间体体系、OPC材料中间体体系、OTFT材料中间体体系及其它相关电子材料中间体。OLED材料中间体包含苯硼酸衍生物系列、咔唑系列、苯胺衍生物系列、蒽衍生物系列、芴衍生物系列等。

生产能力：公司生产基地一期建成后将拥有两个有机电致发光材料量产合成车间，并配备200-2000立升不同规格、不同反应条件的合成设备及相关配套设备，适合各类有机电致发光材料的批量合成。为满足有机电子材料高纯度的质量要求，瑞博公司生产基地将一期建立两座洁净真空升华提纯车间，其内部将配备0.2-5.0公斤级有机材料真空升华提纯设备，可以实现高纯度有机电致发光材料的制备，其产品质量满足OLED平板显示生产线的要求。生产基地一期建成后，高纯有机电致发光材料产品的生产能力将达到4000-6000公斤。

西安彩晶光电科技股份有限公司

公司于2008年10月成立，位于西安市高新技术产业开发区，注册资金9000万元，2011年规划投资6.2亿元在西安经济技术开发区兴建占地330亩，年产液晶中间体及单体、医药中间体100吨的产业基地。公司专注于液晶显示材料、有机电致发光材料、电子化学品和相关的精细化学品的研发、生产和销售。发光材料主要生产α-NPB，TPD，Alq3，TPA等。

西安宝莱特光电科技有限公司

由国家“千人计划”专家赵炜博士发起创立于2007年，注册资本5000万元。公司以推动有机发光二极管技术产业化为目标。与OLED的有机小分子使用蒸镀法不同，p-OLED的有机聚合物采用溶液法，生产成本存在巨大优势，所以公司（中心）专注于p-OLED技术产

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业化开发。

公司（中心）自成立以来，依托自有知识产权独立设计监造了国际一流p-OLED中试线设备，自主研发多种聚合物光电材料和开发多款显示和照明样机。公司生产的关于OLED材料中，主要生产电子与空穴传输材料。

OLED终端材料企业：专利与渠道的比拼 各国OLED厂商现状

OLED厂商（如三星、LG）积极扶植本国OLCD材料厂商，以确保自己的供应稳定，同时推进了OLED产业链的发展。

日本是一个重要的OLED材料供应商国家。住友化学和昭和电工生产的聚合物为基础的OLED,出光兴产和三井化学主要在小分子营地。出光兴产不仅和友达、LG合作，还有索尼和松下，它提供了OLED面板生产原料，拥有超过2000项OLED方面的专利技术。据调查日本在这方面的申请全球排名第一。日本的OLED材料供应商纷纷以出口OLED材料作为主要方向，也积极与韩国、欧美、台湾和中国大陆的企业合作，合作方式也很多样化，自主建厂或者技术合作都有展开，方式灵活。

欧美以默克化工、柯达、UDC、康宁为代表的行业巨头早已涉足OLED产业，并在OLED产业上游材料方面研究多年，拥有了众多专利，形成了OLED专利网，以阻击其他国家的介入。欧美大分子阵营的OLED厂商以加速PLED的商业化为主要工作。而以柯达公司为首的小分子阵营积极地与日韩企业合作发挥自己的技术优势。

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