上市公司高管培训资料（小编整理）

第一篇：上市公司高管培训资料

上市公司高级管理人员培训教材 目录

第一部分上市公司监管概述 上市公司概况 上市公司基本状况

上市公司存在的问题及成因 上市公司监管架构 监管部门及其派出机构 证券交易所 自律管理 中介机构 社会监督

上市公司监管理念及原则 上市公司监管理念

尊重中国国情的监管理念 信息披露为主和事后监管理念 持续监管理念 科学监管的理念 动态监管理念 上市公司监管原则 依法监管的原则

保护投资者利益的原则 “三公”原则

监督与自律相结合的原则 上市公司监管手段及方式

现场检查：巡回检查、专项核查、稽查等 非现场检查

上市公司违规行为的处罚措施 上市公司监管法规体系 有关法律规定 行政法规 部门规章

第二部分信息披露制度 第一节：信息披露制度概述

信息披露制度的涵义、意义、分类

信息披露的基本原则及我国上市公司信息披露制度概览 上市公司信息披露制度和信息披露传播方式的演进 上市公司信息披露制度的国际比较

第二节：上市公司信息披露内容和实务操作 定期报告的内容和披露务实操作 上市公司临时报告的内容及披露要求 信息披露豁免 第三节：上市公司信息披露现状及信息披露义务和责任 信息披露现状和存在的主要问题

法律、法规对上市公司信息披露义务及责任的规定 对提高上市公司提高信息披露质量的要求 第三部分公司治理 第一节公司治理概述

一、公司治理理论，模式及历史沿革

二、公司治理的不同模式

三、美国公司治理存在的问题及安然事件后美国公司治理的改革

四、我国上市公司治理结构的改革

五、我国上市公司治理面临的问题和挑战 第二节上市公司股东大会规范

一、股东大会概述

（一）股东大会制度演变

（二）股东大会的法律规范体系

二、股东大会制度与程序

（一）股东大会召集制度

（二）股东大会提案和通知制度

（二）股东大会召开和表决制度

三、股东大会责任与义务

四、征集投票权与控制权之争

（一）征集投票权的意义

（二）征集投票权在我国的市场实践

（三）征集投票权的规范

第三节董事会规范

一、董事会的定位和职责

二、董事会会议

三、董事会专门委员会

四、公司治理与加强董事会建设

五、董事的任职资格与任免

六、董事的义务

七、董事的民事责任

八、上市公司董事如何做好本职工作 第四节独立董事制度

一、概念介绍、定位

二、现有规则和制度要求、运作程序

三、独立董事的权利和义务

四、实施独立董事制度对上市公司的要求

五、关于独立董事制度的其他几个重要问题探讨 第五节上市公司监事会规范

一、监事会制度概述

二、监事会制度与职权

三、监事会的责任与义务

第六节上市公司激励机制

一、激励机制的分类

二、上市公司激励机制的现状及其监管 第七节：股权分置改革

一、股权分置问题的形成

二、股权分置问题的负面影响

三、解决股权分置问题对上市公司及资本市场的积极意义

四、股权分置改革的总体思路及进程 第四部分上市公司并购重组 第一节上市公司收购

上市公司控制权市场的发展历程与监管思路的演变 上市公司收购制度

上市公司股东拥有权益的信息披露制度 上市公司要约收购制度

上市公司协议收购制度及其他收购方式 管理层收购 外资收购

要约义务及其豁免

被收购公司董事和控股股东的义务 收购人及其实际控制人的法律责任 第二节上市公司重大资产重组 上市公司资产重组

定向发行购买资产实施资产重组 债务重组

第三节上市公司吸收合并 上市公司吸收合并的尝试

上市公司吸收合并的难点与存在的问题 吸收合并的现行程序

上市公司吸收合并工作推进的方向 第四节上市公司股份回购

一、股份回购的定义

二、股份回购的法律依据

三、股份回购的作用

四、我国证券市场中上市公司回购股份的实践

五、我国上市公司回购股份中的特殊问题与现实意义

六、回购应履行的程序 第五节上市公司分拆上市 分拆概述

我国上市公司分拆的特点及动因 第六节并购重组中财务顾问的作用

一、财务顾问的必要性及所发挥的作用

二、对财务顾问的职业要求 第五部分上市公司重大风险防范 第一节大股东资金占用风险与防范 从法律角度对“资金占用”的界定 资金占用方式分析 资金占用的成因分析

占用资金的几种清偿方式的对比研究 第二节募集资金使用风险与防范 募集资金使用的相关政策规定 募集资金投向与变更的注意事项 募集资金使用与披露存在的问题 募集资金的使用、变更的监管思路 第三节对外担保风险与防范

法律、法规关于上市公司担保的现行规定 上市公司违规担保的表现及特点 对违规担保的日常监管及处罚措施 第四节关联交易风险与防范 上市公司关联交易的基本内容 上市公司关联交易监管的必要性 对上市公司关联交易进行监管的思路 第五节同业竞争风险与防范 同业竞争的概念

各国禁止同业竞争的有关规定

上市公司运作中如何解决及避免同业竞争 避免特殊形态的同业竞争：董事、经理竞业

解决同业竞争案例分析——第一百货、华联商厦合并案例 第六部分上市公司退市机制 第一节上市公司退市机制概论

一、上市公司退市的概念

二、建立上市公司退市机制的经济解释

三、建立上市公司退市机制的法律依据 第二节我国建立退市制度的历程

一、对高风险公司股票交易实行特别处理制度

二、苏三山的暂停上市和特别转让制度的出台

三、退市制度的正式建立

四、公司退市的原因剖析

第三节我国上市公司退市制度的基本规定与工作程序

一、退市制度的法律制度架构

二、退市风险警示制度

三、暂停上市、恢复上市及终止上市程序

四、退市标准完善的方向

第四节上市公司退市之后的投资者权益保护

一、公司退市后的股份转让与多层次市场体系建设

二、支持退市公司重组与建立再次上市制度

三、建立健全公司破产和危机公司接管机制

第二篇：上市公司高管辞职报告

上市公司高管辞职报告

上市公司高管辞职报告1

尊敬的公司领导：

你们好！

能在过去六年里领导雅虎，我感到非常自豪。我要感谢董事会为我提供机会，让我在令人激动的互联网发展初级阶段领导雅虎这样具有开拓性的公司。

自xx年春天加盟雅虎之日起，我就一直同一些最卓越、最具创新精神、最专注的人士一起工作，这让我感到很幸运。当时正值互联网泡沫破碎，雅虎面临着严峻的挑战。但通过我们共同的努力，雅虎一直保持着令人惊叹的增长速度，为股东创造了巨大的价值。

今天，我们再度面临受众和广告客户需求大幅变化所带来的挑战。我们之中的每一个人都不会对公司近期的业绩满意。尽管遭遇困难，但雅虎的基础非常稳固，仍然是一家强大的公司。我们仍然是广告市场的领先者，在全球市场保持着令人生畏的`竞争力。此外，过去几个月我们取得了多项重要成就，包括推出了新搜索广告平台“巴拿马”，这一产品可以帮助我们获得一个更加光明的未来。

长期以来，我们一直在讨论确保雅虎高级管理层平稳过渡的重要性。不久前，我们还讨论了是否需要创建一支新管理团队，带领雅虎完成为期多年的战略转型。当谈到我未来的目标和计划时，我已经明确地告诉你们，我希望尽快辞去雅虎领导者的职务。我们已经达成共识，杨致远和苏珊·德克尔是一个完美组合，可以继续带领雅虎前进，因为他们有着卓越的才能，而且对于雅虎和所有员工非常专注。现在是新领导层上台的时候了，他们将带来不同的经营技巧和实力，将引导公司展现出全部实力。这是明智之举，现在正是行动之时。

杨致远和德克尔将会是一个不可能被击败的团队。杨致远一直被认为是一个有着远见卓识的人，是互联网先驱。他无以伦比的经验和创办公司xx年的积极参与，使他对业界有着独特的洞察力，并对雅虎的潜力有着清晰的认识。加入雅虎七年以来，德克尔在执行我们的战略中起到了非常重要的作用，并表现出了独特的领袖气质。杨致远和德克尔对我来说是很好的合作伙伴，我对能在新的职位上继续与他们共事感到高兴。

我对雅虎的未来和全体人员充满信心。我们有着独特的受众群体、广告和技术资产，随着互联网持续增长，我们也将变得更具价值。在新领导团队的带领下，雅虎将充分展现出自身的巨大潜力。

此致

敬礼！

辞职人：xxx

20xx年xx月xx日

上市公司高管辞职报告2

xx有限公司总经理室：

各位领导，我带着复杂的心情写这封辞职报告。由于您对我的能力的信任，使我得以加入公司，并且在短短的两年间获得了许多的机遇和挑战。经过这两年在公司从事的xx开发和xx管理工作，使我在xx开发，xx管理等领域学到了很多知识、积累了一定的`经验。对此我深怀感激！

由于薪金的原因，我不得不向公司提出申请，并希望能与今年x月xx日正式离职。

对于由此为公司造成的不便，我深感抱歉。但同时也希望公司能体恤我的个人实际，对我的申请予以考虑并批准为盼。

此致

敬礼！

辞职申请人：

20xx年12月7日

上市公司高管辞职报告3

X总：您好!

今天，当我怀着复杂的心情写这份报告之时，心中充满了迷茫和遗憾。今天算来差不多是我上任总经理一年了，其间的酸甜苦辣，一封信估计很难讲清楚。尽管这一年里已经取得了我们公司历史最好的业绩，但我还是决意离开，这种结局带给我更多的.是反思和迷惘。

第三篇：上市公司高管辞职报告

上市公司高管辞职报告 篇1

X总：

您好!

经过近一个月的慎重思考，我决定向公司提出辞职申请。我决定辞职的原因主要有以下三点，我离开之前，思考再三，我必须告知各位领导。

一、无法继续忍受XX公司土皇帝式或土财主式的管理模式。不容置疑的说X总是一个天才，个人能力十分突出，智商和悟性非常高，有许许多多值得我尊重和学习的地方。但是我是一个职业经理人，和XX公司只是劳动契约关系，是用自己的劳动换回一份报酬，不是老板从路边捡回来养大的孩子——想打就打，想骂就骂，在为一份报酬工作的同时，我还要自己的尊严和人格!

二、企业管理要遵循木桶原理，一个企业的管理水平的高低是取决于木桶最短的一块木板，而不是最长的一块。XX公司部分部门的管理水平非常之低，已经很难支持到人事部门的管理改善，某些部门的做法使我倍感无力!我感觉不到任何成就感和归属感!

三、对薪酬待遇十分不满。五年前我的收入水平已经是税后工资10000元/月。之所以选择低收入的XX公司，是对XX公司的前景心存幻想，侥幸的希望将来XX上市后自己也能分得一杯羹。可是，通过近X个月的观察，我知道在XX公司，我永远是一个外人(或者说是地主家的一个长工)，无论我如何努力，都不能得到老板的充分信任，分一杯羹的想法十分可笑!在连续数月惨遭克扣近1000元的所谓绩效工资之后，我对XX公司彻底失望了!

以上是本人的真实想法，可能有些不客观与狭隘，但是绝对都是我的肺腑之言。我的去意已决，望领导能体谅本人的情况，给予批准为谢!

关于离职时间，我尊重公司的决定，我可以立即离职，也可以30天后离职。如果公司决定我30天后离职，希望老板能公平的对待我，不要把我当坏人一样防范!

此致

敬礼!

辞职人：

20xx年xx月xx日

上市公司高管辞职报告 篇2

尊敬的领导：

我很遗憾自己在这个时候向公司正式提出辞职。

我自年月日进入***股份有限公司，年月日调入xx部门，至今已过半载，正是在这里我开始踏上了社会，完成了个人人生中的一次重要转变——从一个学生到社会人的转变。

在过去的半年里，公司给予了我良好的学习和锻炼机会，学到了一些新的东西充实了自己，增加了自己的一些知识和实践经验。我对于公司半年多的照顾表示真心的感谢!今天我选择离开并不是我对现在的工作畏惧，承受能力不行。经过慎重的思考，我发现在公司的工作离我的职业目标渐行渐远。人如果偏离了自己的职业目标，那剩下的光阴只会虚度一生，碌碌无为，不会给公司带来任何价值，相信公司领导能给予充分的谅解。

我也很清楚这时候向公司辞职于公司于自己都是一个考验，公司正值用人之际，公司项目的开展，所有的.前续工作在公司上下极力重视下一步步推进。也正是考虑到公司今后推进的合理性，本着对公司负责的态度，为了不让公司因我而造成的决策失误，我郑重向公司提出辞职。

祝公司项目推进顺利创造辉煌，祝公司的领导和同事们前程似锦鹏程万里!

此致

敬礼!

辞职人：

20xx年xx月xx日

上市公司高管辞职报告 篇3

尊敬的领导：

我怀着感恩和欣慰的心情在写这封辞职申请书，我将辞任XX公司管理层和董事会的工作。在公司永不停息的发展和努力奋斗中，不知不觉已走过十六个年头，从27岁走到43岁，这是我人生中最值得珍视的日子，我和所有XX人一起，见证并参与了中国互联网大潮，伴随团队一起成长，这让我的职业生涯感到特别开心。

我不是一个能力全面的人，领导力不是我的强项，在一家过两万人的企业里任职管理层，我有很多不足之处。加上近几年来，身体状况不太好，体力和精力成为一个大瓶颈。我深知公司所处是一个日新月异的行业，需要领导者全心投入和充沛精力，决不可以倚老卖老。我一直很希望，可以在公司培养出更全面的技术领导人，可以接替我更好地带领公司走向未来。

2年前我开始和Pony、Martin深入沟通我的想法，经过多次深入沟通，我们达成了一致。用两年的时间，在公司向移动互联网转型的过程中，帮助技术领军同事成长和完成交棒接力的过程。

很开心看到，经过多年的融合实战锻炼，公司的管理团队已有很长足的进步。Ls 带领的 TEG，Mark/Dowson 带领的IEG/MIG/SNG，Allenzhang带领的微信团队，这两年来取得重大进展，完成了面向移动互联网的关键组织变革。他们几位和团队一起风雨同行多年，无论在技术能力，在带领团队的领导力上，特别在企业文化上，都已取得团队的高度认同，他们已能很好的接棒。正因为伙伴们的良好成长和组织的进一步成熟，使得我可以有机会很放心地离任管理层，更换一种生活节奏。

离任管理层之后，我新的工作是将是XX学院的培训讲师，致力于公司技术理念和文化理念的传承工作。在帮助公司技术产品的同事成长助力上，一直是我未完成的心愿和兴趣所在。原来在管理层的工作太忙，很惭愧在这里花在XX学院的时间很少，贡献也少。希望退下管理层之后，可以有更多时间完成这个心愿。

十六年前，Pony和我在做IT工程师，我们有一个梦想，梦想我们可以做一个互联网产品给很多人用，同时可以养活自己。因为一个朴素的梦想，因为创业伙伴之间的相互鼓励，我们开始了XX的创业之旅。一个小公司能否凭技术和服务能生存下来 ？ 我们完全没有把握。

幸运的是我们遇上了中国互联网大发展的浪潮，深圳这座改革开放的窗口城市，具有浓厚的创业气氛，出于对互联网的热衷，我们一头撞进了互联网这个新兴行业。

感恩创业伙伴和管理团队，我的个性比较急躁和固执，能力不全面。是创业伙伴们对我的包容，让我可以发挥所长，修正我的缺点，帮助我成长。在公司发展的过程中，遇到过很多难关，难免经常有激烈的争论，但XX的管理团队一直具有很强的包容性，可以包容多种个性的伙伴，相互扶持，凝聚力量。能和这样的伙伴一起共事一起成长，是我的幸运。

感恩所有的XX同事。在许多同事身上，我感受到十年如一日的热忱和坚持。要做好互联网服务是挺苦挺累的事情，新事物、新问题层出不穷，用户的期望不断在提升，团队每天奔忙于各类改进，时刻面对各类突发事件，为了不让用户失望，XX人十年如一日用心的投入。许多可敬可爱的同事，他们并不仅仅是在做一份工作，而是用心做一份事业，用心帮助身边的同事。在他们身上，可以让人感受到团队的魅力。在公司的每一天，我都可以感受到XX人的正气和朝气，每天都能感受到工作的快乐。

公司发展的每个历史阶段，都必然会面临新问题和新挑战。我最关心的并不是业务得失成败，而是团队文化的凝聚。在我看来，一项业务受挫了，我们还可以重新再来。能让XX人全心投入，努力奋斗的原因，并不是公司收入、市场份额、股票升跌这些外在因素，而是这里有一群志同道合的人和气场，小伙伴们具有共同的价值观，渴望通过技术和产品改变世界。

移动互联网的大潮，将催生前所未有的创新机遇和前所未有的挑战。XX必然会遇到许多艰难险阻，期望XX人能时刻在意用户感受，永远对用户体验战战兢兢，永远对社会、对行业持敬畏之心，期望XX人能打造出让社会和行业受益，让生活更美好的生活平台。

最后，祝福所有XX的兄弟姐妹们身体健康和家庭幸福。

申请人：

申请日期：

上市公司高管辞职报告 篇4

尊敬的领导：

我很抱歉在这个时候向公司提出正式辞职。

我始终认为我们公司在本行业里是个一流的公司，不管是公司的规模，管理，企业文化还是对员工的待遇，福利。从还没毕业我就开始关注我们公司，我的许多学长和老乡也在公司就职，虽然在公司工作的时间不长，但我还是学到很多，作为一个刚刚跨出校门的毕业生来说，能在这样一个国有控股的大公司实习，磨练，是一个很好的经历。

但其工作性质和内容在我深刻接触以后发现确实不太适合我，并且父母都已年迈，家里无人照顾，人都有选择的权利，在经过深思熟虑以及和父母的商议过后，我在此时选择离开公司，我想对公司和我都是一个很好的结果。这个决定完全是出于个人原因。

除此之外，我也想对公司提出一点个人的意见，****的工作氛围以及环境还是不错的，同事都很友好，并且能够互相帮助，这在本行业里边我认为是很重要的一点，但在选择船舶管理层是我希望公司能够慎重考虑，不仅要考虑到其个人技术水平，还应顾及到其管理能力与员工的亲和力。当然这仅仅是个人意见而已。

我很遗憾不能为公司辉煌的明天贡献自己的一份力量，我只有衷心的祝愿公司的业绩一路飙升，公司的领导以及同事工作顺利。

此致

敬礼!

辞职人：

20xx年xx月xx日

上市公司高管辞职报告 篇5

尊敬的公司领导:

您好!

首先感谢公司对我的培养,长期以来对我的关心和照顾,使我得到了家庭般的温暖。和大家在一起的日子里，让我学到了很多知识，学会了很多为人处事的原则。

现由于个人原因(家庭原因/身体原因等等)不能在公司继续工作了，请领导谅解!

此致

敬礼!

辞职人：

20xx年xx月xx日

上市公司高管辞职报告 篇6

X总：您好!

今天，当我怀着复杂的心情写这份报告之时，心中充满了迷茫和遗憾。今天算来差不多是我上任总经理一年了，其间的酸甜苦辣，一封信估计很难讲清楚。尽管这一年里已经取得了我们公司历史最好的业绩，但我还是决意离开，这种结局带给我更多的是反思和迷惘。

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第四篇：上市公司高管薪酬“大起底”解读

上市公司高管薪酬“大起底”

截至昨日，沪深股市已有约700家上市公司披露2003年年报，超过应披露年报公司的一半。按有关信息披露的要求，这些公司都公布了其薪酬最高的前三名高管人员货币收入。从这些数字当中，投资者也许可以管窥公司经营状况和在证券市场上所引起的种种变化。

用友软件暂居榜首

统计显示，上市公司高级管理人员的薪酬整体呈增长态势。

在已经披露年报的上市公司中，用友软件（600588）薪酬最高的前三名高管人员，以薪酬总额488万元暂居深沪两市高管收入排行榜榜首，人均年收入达到163万元，与2002年相比略有提高。晨鸣纸业（000488）高管人员收入排名第二，其前三名高管人员收入达到338万元，人均近113万元。

近年来，高管收入靠前的上市公司中，其高管人员的薪酬已体现出一定的业绩关联性。但在相当一部分国有大中型上市公司中，这一情况并没有完全得到体现。以两市每股收益最高的航天信息（600271）为例，公司2003年业绩达到2.41元，但前三名高管人员收入总额仅为64.32万元，人均22万余元；再以中国石化（600028）、华能国际（600011）等利润最多的几家公司为例，前几名高管的平均年薪在15万至32万元之间，在上市公司中仅处于中游水平。

东西部差距仍然明显 粗略统计，在公布年报的上市公司中，高管人员收入排在前列的公司具有明显的地域特点，只有少数位于西部地区。其中，上海、北京、广东的上市公司薪酬水平排在前列。这与经济发展的程度较为吻合。

有关研究表明，东部地区上市公司管理层可能具有更高的薪酬，这或许是因为中西部地区上市公司业绩相对较差，但更为明显的影响因素则是，东部地区上市公司更快地推进了现代企业制度的建设进程，因而，东部地区上市公司管理层薪酬设计也得到了较快的变革。以西部上市公司五粮液（000858）为例，公司2003年净利润为7.02亿元，但前三名高管的薪酬仅为15.72万元，这一数字还没有达到大多数东部地区的平均水平。

在东部地区中，上海是上市公司数量最多的地区。从上海上市公司高管的收入来看，也的确反映出了当地的经济实力。粗略统计，上海131家本地上市公司中，共有1200多名高管在公司中领取薪水，每家公司年薪最高的3人平均收入达到了17.2万元。目前看来，在上海公司中，申华控股（600653）高管收入最高，前3名总收入为217万元；另外，浦发银行（600000）、大众交通（600611）和宝信软件（600845）等公司的高管收入也比较高。

高管收入要与股价挂钩？

这几年，投资者在不断提高对上市公司高管薪酬的关注程度；但与此同时，上市公司高管收入与所在公司的股票价格波动并没有直接的联系，按照理论上的要求，上市公司高管似乎应该游离于市场之外，主要从事经营管理活动。

如此一来，与证券市场相联系的可变薪酬在上市公司高管薪酬的组成中占的比例很小。数据显示，在美国的上市公司高管基本薪酬占其薪酬总额的32％，短期的激励（红利）占17％，长期的激励（期权）占总额的一半；在香港，高管的基本薪酬占总额的52％，短期激励占总额的21％，长期激励部分占总额的27％。而在内地，高管的基本薪酬达到了其薪酬总额的92％，短期激励的为7％，长期激励几乎为零。长远来说，这是个不甚合理的结构，缺乏证券市场对公司高管的合理激励，也同样缺乏证券市场对高管的制约和压力。

在这方面，证券市场本身的观念在不断转变，近期最值得一提的就是宇通客车的案例。该公司前期已经实施MBO，从2002年的情况看，宇通客车前三名高管人员人均收入近74万元，而2003年前三名高管人员的薪酬总额仅为100万元，与公司业绩从2002年的每股收益0.76元上升至0.93元的情况出现明显背离。业内人士分析，MBO的高管们主要有两块收入来源，包括股权分红和薪酬；即使薪酬出现下降，但如果公司高送配方案（宇通客车10转增5股派4元）能够落实，将对高管收入有一定的补助。

认股权证模式值得期待

由此看来，随着证券市场整体的机构化不断成熟，上市公司高管的激励机制确实需要一定的改变。从短期的情况来看，在目前股权分置的前提下，最具市场想像力的首推认股权证模式的创新。

此前，权威人士就表示，认股权证在上市公司高管激励方面发挥着极其重要的作用，欧美证券市场上，认股权已经成为了交易所的重要交易品种之一。权威人士表示，目前我国证券市场规模已非昔日可比，监管技术和规则趋于成熟，有条件推出适合中国国情

的融资型权证、激励型权证和备兑权证。据记者了解，部分上市公司已着手在此方面做出探索，并已经有深圳上市公司明确表示，正考虑推行认股权证模式。

如果认股权证模式能够成事，上市公司高管薪酬将在一定程度上和证券市场的波动挂钩。同时，作为证券市场上的重大创新，相关上市公司可能会和TCL集团整体上市的情况一样，在证券市场上掀起波澜。上一页

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第五篇：上市公司高管离职套现问题的研究

龙源期刊网 http://.cn

上市公司高管离职套现问题的研究

作者：陈燕

来源：《法制博览》2012年第04期

【摘要】上市公司高管辞职套现看似合乎法律自由，但其背后隐藏了制度性漏洞带来的危害，这种非理性造富在如此的政策机遇下如果不加以严格法律规制，将严重背离证券市场法治精神。从多重视角强化对高管辞职套现行为的法律规制，将有利于营造一个多方共赢的上市公司的健康市场。

【关键词】上市公司高管；辞职套现；法律规制随着我国经济的飞速发展，各企业都以上市作为企业实力的一个象征，经济的发展需要企业的支撑，股民们的利益需要受到保障，但近年来上市公司展现出来很多弊病，上市公司出现的高管辞职潮等现象是其中突出的问题，这究竟是融资还是圈钱，越发引人思考。高管离职的现状

随着公司的上市，公司的高管们一夜之间成了百万、千万、甚至亿万富翁，但即使这样，那也仅仅是账面的数字，只有变成现金财富才能真实的存在。据不完全统计，2011年有770余家上市公司被其重要股东减持，累计减持次数达4737次套现金额近千亿元。2011年A股市场发布了1302个高管离职公告，与上年同期764个相比大幅增长了70%。2012年新年伊始，A股市场再掀辞职**。截至1月18日，沪深两市58家上市公司62位高管离职；沪深两市出现高管辞职的上市公司超过100家，涉及董事、监事、高级管理人员在内的人员超过了120人。融资和圈钱，前者是顺应企业的发展需要，让股民获利，而后者仅仅是为了少数人的私利，以此为判断标准可以看出，对于一些企业而言，上市融资确已成为少数人的圈钱工具。上市公司高管延续年初的辞职潮，且多数为总经理、核心技术人员等公司的重量级人物。洽洽食品，副总经理李骥、副总经理胡文飞两人，分别在2012年2月16日及2月18日提交书面辞职报告，“因个人原因”申请辞去公司副总经理职务。民生投资1月9日发布公告称，董事长、总经理、董事会秘书和监事会主席集体辞职。相比和公司的财务公告的长篇大论不同，高管离职的说明只有短短的几行字简单的说明，严重影响广大的股民对市场的信心。我国《公司法》和《证券法》中的规定使得公司高管在职期间减持股份有了严格的规定和减持比例以防止内幕交易，但是只要辞职了就会使得这一过程加速进行，这种行为看似合乎法律的规范，但是也曝露出了我国公司法和证券管理上面的漏洞。

高管离职的原因快速套现。股民的大量资金是企业上市后最直接的获益，这笔资金本应用于企业的良好发展，但对于心存“暴富”心理的企业，这只是理论上的发展模式。我国既有的股票发行机制的弊端催生了造富但不创业的恶果。上市公司的高管离职今年以来愈演愈烈，这与证监会近日

来发布的要进行新发行的定价改革，改革后有可能不再出现高股价发行的情况，这使得众多高管选择以辞职来套现将账面数字变成自身的利益，受害的股民们却没有话语权。因此，高管们面对快速套现的诱惑，纷纷选择了辞职，再加之法律在这一方面的缺失，为这一做法大开绿灯。过高的股票发行价。作为上市公司的高管，无疑是最了解公司情况的人，对公司的成长性更清楚，他们对预期的判断起着重要作用，而高管们持股的成本大多数是零成本甚至是负成本的，在高管们持股时的低价格经上市的包装后，股票的发行价格高出数百倍，这使得高管们更专心于怎样将手上的股票套现，这也是造成这一现象的重要动因。当然，在众多的高管辞职中，也有的是为了自身职业规划的需要。高管辞职的影响

作为公司的高管在做出经营决策的过程中也承受了较大的风险，加上当前融资信息披露滞后、企业监管不力、权责不明晰等原因，套现、变更投资去向成为管理者“高回报、低风险”的违规方式。对某些高管而言上市成了圈钱的一种工具，而不是企业经营的另一个高点。也许这些高管在公司还没上市的时候就想着如何退出，在公司上市后，以各种“个人原因”提出的辞职报告，在市场看来则是股市的资金被一部分的一级市场的高管们分流，这使得能在股市上剩下的资金就相当有限了。

尤其是总经理、财务总监等关键岗位的高管最熟悉公司发展情况，他们一旦辞职并套现所持股份就向投资者传递了公司股票价格高估、未来成长性不被看好的信息，让这些股民们不禁担忧公司的发展前景，股价的动荡使得小股民们损失惨重，动摇投资者长期持股的信心。一般而言，处于高管职位的职业经理人都有较强的专业技能和丰富的管理经验，在公司中处于核心位置，承担着重要责任。他们的辞职是公司人才的损失，会阶段性对公司经营管理带来负面影响。

高管辞职套现的应对策略减少高管辞职套现的诱惑。目前辞职套现股票的利益远大于伴随公司一起成长所获得的利益。这就给了我们解决问题的思路：一是改革新股发行的定价制度，防止机构哄抬价格，使股票价格能比较真实地反映其价值。证监会要加强询价过程的监管，要督促机构理性报价。二是强化保荐人的责任，防止公司上市前的业绩包装。三是证监会发审委要认真履行职责，要发挥好审核、把关的功能，要挑选真正具有高成长性的企业进入上市阵营。增加高管辞职套现的难度。从实践来看，目前对高管辞职套现行为的限制难度不大，因而收效甚微。证监会拟计划委托以上市公司为行业的市盈率研究，并聘请第三方研究机构动态公布结果，让上市公司的股价可以回归。

加大高管辞职套现的成本。例如，高管辞职后要套现股票就必须交纳个人所得税，可以考虑采用累进税率方法来制定上市公司高管辞职套现的个人所得税税率，这或许能够对高管们的辞职套现起到一定抑制作用。推进新股发行审核机制创新，构建适当的上市公司股票定价系统。基于前文分析，高估值、高溢价、高市盈率造成的高股价是公司高管迫不及待辞职套现的直接诱导因素，推进新股发行机制创新便成了当务之急。合理界定证监会对新股发行审核的权力边界，减少证监会对上市公司新股发行的过多干预，改革新股发行定价机制，合理配置发行人、保荐人、机构投资者和中小投资者在创业板新股发行中的定价权利义务，构建适当的上市公司股票定价系统，引入市场化定价机制对新股发行价格进行充分询价，赋予承销商一定的新股分配权，来更多约束和惩处其操纵上市公司新股发行价格的行为；建立以证监会、证券交易所、证券行业协会为共同主导的机构投资者评价体系，加强中小投资者对机构投资者的评价监督，形成新股发行市场自我约束机制，从而降低新股发行上市的高溢价和高市盈率。

基于此，多管齐下地规制上市公司高管辞职套现行为，不仅激励创业投资者的创业激情，而且合理配置企业的利益预期，将有利于营造一个多方共赢的上市公司市场，推动上市公司真正实现自主创新的企业理想。

（作者单位：西北政法大学）