郑州小商品城分布[推荐]

第一篇：郑州小商品城分布[推荐]

郑州小商品批发市场主要是集中在火车站附近，有郑州国际小商品城A,B座，万博商品，和苑陵商场，金林商场，郑州国际小商品城它分为A、B两座，以一座过街天桥连接起来，形成一个整体。郑州国际小商品城主要经营饰品、玩具、家居用品、工艺品、五金、问题用品等小商品。郑州苑陵商场，郑州园林商场位于大同路与敦睦路口，主要经营小家电和饰品。万博商城区位优越，正在郑州火车站北出站口正对面，四面临街（福寿街、德化步行街、苑陵街等）周边银行、医院、学校等配套完善，火车站、长途汽车站近在咫尺。小商品批发市场，位于郑州大酒店楼下，主要经营饰品、玩具、家居用品、工艺品、五金、问题用品等。功能完备——超高复式铺，一铺顶两铺；空中停车场解决火车站地区停车难的问题；40部电梯带来便捷。核心级中原区域物流中心，第一时间将货物输送至附近主要省市地区，卸货专区旁，设货物保管专区，供客户短暂储存货物，安全便利。而且规划合理——主入口设于人流最集中的福寿街，面宽18米，将成为吸引人流汇聚的焦点。项目四周的次入口将有力吸引附近人流，并通过商场内

各主次通道直达中庭，并根据业态合理分流客户直接到达目标商户进行采购，让每位商户都能享受最大化的收益。郑州的小商品批发市场主要分布在火车站附近,在大同路与敦睦路口有园林商场,在东方红对面有金林市场,还有福寿街与步行街交叉口的饰品,以及郑州大酒店楼下的小商品批发市场!

郑州国际小商品市场，在火车站附近，小商品批发的相对比较集中,档次也以中高档为主。郑州国际小商品城座落于郑州市福寿街以西，饮马池路以南，东至福寿街，南至郑州大酒店，北至饮马池路的郑州火车站地区。郑州国际小商品城是郑州市面积最大、设施设备最为齐全的小商品批发市场。

郑州国际小商品城A座建筑面积11234平方米，共有商铺569间（一楼81间，二楼121间，三楼 121间，四楼124间，五楼53间，六楼53间，门面房16间）；郑州国际小商品城A座经营布局是经专家审核之后确定的，其中一楼以打火机、钟表、饰品、布艺、喜庆用品为主，二楼是以照相器材、电脑耗材、电话、电池、灯具、监视器、雨具、保健用品、不锈钢、大家电、小家电为主，三楼以办公用品、体育用品、床上用品、地垫、塑料制品、水杯茶具、皮具箱包、水晶制品、麻将为主，四楼工艺礼品、礼品、玩具为主，五楼为企业展示中心，六楼为商务会所。郑州国际小商品城B座建筑面积23000平方米，共有商铺1262间（一楼208间，二楼391间，三楼404间，四楼259间），郑州国际小商品城B座经营定位同样也是经过专业人士审核确定的，其中一楼以饰品为主，二楼以针织、床上用品、布艺为主，三楼以文体用品、家居类、玩具为主，四 楼为名优商品城及工艺礼品。

郑州中州商场位于郑州火车站地区，福寿街与大同路交叉口西北角（福寿街西侧），主要经营各种家电、电子、音响工程等小商品。

除了以上的还有福寿街的中原商贸小商品城，中原路友好路的友爱路小商品批发市场，还有就是中原西路中原国际小商品批发市场都是非常不错的小商品批发市场，非常适合我们去哪里淘宝。

永豪商城是由【郑州永丽商贸有限公司】建设的网络批发.零售百货商城,我公司依托郑州国际小商品城,郑州万博小商品城，郑州火车站小商品批发商业区,郑州名优家电城，郑州科技市场，郑州保健品批发市场,郑州汽车用品批发市场,郑州床上用品批发市场,郑州厨具大世界等....{郑州-中国第三大货贸区，中国重要交通枢纽之一，}以网络电子商务模式向全国开展批发 零售业务。主要经营：各种礼品|精品小家电|按摩器材|桑拿汗蒸|居家用品|汽车用品|床上用品|办公用品|清洁用品|酒店用品|户外野营用品|数码电子产品|通讯器材|儿童玩具|各种礼品团购|TV热销产品|新奇特小商品|等。

第二篇：小商品城,研究报告

篇一：国际小商品城项目可行性研究报告国际小商品城项目可行性研究报告

核心提示：国际小商品城项目投资环境分析，国际小商品城项目背景和发展概况，国际小商品城项目建设的必要性，国际小商品城行业竞争格局分析，国际小商品城行业财务指标分析参考，国际小商品城行业市场分析与建设规模，国际小商品城项目建设条件与选址方案，国际小商品城项目不确定性及风险分析，国际小商品城行业发展趋势分析 提供国家发改委甲级资质 专业编写：

国际小商品城项目建议书 国际小商品城项目申请报告 国际小商品城项目环评报告 国际小商品城项目商业计划书 国际小商品城项目资金申请报告 国际小商品城项目节能评估报告 国际小商品城项目规划设计咨询 国际小商品城项目可行性研究报告

【主要用途】发改委立项，政府批地，融资，贷款，申请国家补助资金等 【关 键 词】国际小商品城项目可行性研究报告、申请报告 【交付方式】特快专递、e-mail 【交付时间】2-3个工作日

【报告格式】word格式；pdf格式

【报告价格】此报告为委托项目报告，具体价格根据具体的要求协商，欢迎进入公司网站，了解详情，工程师（高建先生）会给您满意的答复。

【报告说明】

本报告是针对行业投资可行性研究咨询服务的专项研究报告，此报告为个 性化定制服务报告，我们将根据不同类型及不同行业的项目提出的具体要求，修订报告目录，并在此目录的基础上重新完善行业数据及分析内容，为企业项目立项、上马、融资提供全程指引服务。可行性研究报告是在制定某一建设或科研项目之前，对该项目实施的可能

性、有效性、技术方案及技术政策进行具体、深入、细致的技术论证和经济评价，以求确定一个在技术上合理、经济上合算的最优方案和最佳时机而写的书面报

告。可行性研究报告主要内容是要求以全面、系统的分析为主要方法，经济效益为核心，围绕影响项目的各种因素，运用大量的数据资料论证拟建项目是否可行。对整个可行性研究提出综合分析评价，指出优缺点和建议。为了结论的需要，往往还需要加上一些附件，如试验数据、论证材料、计算图表、附图等，以增强可行性报告的说服力。

可行性研究是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析论证的科学方法，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。在此基础上，综合论证项目建设的必要性，财务的盈利性，经济上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据。

投资可行性报告咨询服务分为政府审批核准用可行性研究报告和融资用可 行性研究报告。审批核准用的可行性研究报告侧重关注项目的社会经济效益和影响；融资用报告侧重关注项目在经济上是否可行。具体概括为：政府立项审批，产业扶持，银行贷款，融资投资、投资建设、境外投资、上市融资、中外合作，股份合作、组建公司、征用土地、申请高新技术企业等各类可行性报告。

报告通过对项目的市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等方面的研究调查，在行业专家研究经验的基础上对项目经济效益及社会效益进行科学预测，从而为客户提供全面的、客观的、可靠的项目投资价值评估及项目建设进程等咨询意见。

可行性研究报告大纲（具体可根据客户要求进行调整）为客户提供国家发委甲级资质

第一章 国际小商品城项目总论 第一节 国际小商品城项目背景

一、国际小商品城项目名称

二、国际小商品城项目承办单位

三、国际小商品城项目主管部门

四、国际小商品城项目拟建地区、地点

五、承担可行性研究工作的单位和法人代表

六、国际小商品城项目可行性研究报告编制依据

七、国际小商品城项目提出的理由与过程 第二节 可行性研究结论

一、市场预测和项目规模

二、原材料、燃料和动力供应

三、选址

四、国际小商品城项目工程技术方案

五、环境保护

六、工厂组织及劳动定员

七、国际小商品城项目建设进度

八、投资估算和资金筹措

九、国际小商品城项目财务和经济评论

十、国际小商品城项目综合评价结论 第三节 主要技术经济指标表 第四节 存在问题及建议

第二章 国际小商品城项目投资环境分析 第一节 社会宏观环境分析

第二节 国际小商品城项目相关政策分析

一、国家政策

二、国际小商品城行业准入政策

三、国际小商品城行业技术政策 第三节 地方政策

第三章 国际小商品城项目背景和发展概况 第一节 国际小商品城项目提出的背景

一、国家及国际小商品城 行业发展规划

二、国际小商品城项目发起人和发起缘由 第二节 国际小商品城项目发展概况

一、已进行的调查研究国际小商品城项目及其成果

二、试验试制工作情况

三、厂址初勘和初步测量工作情况

四、国际小商品城项目建议书的编制、提出及审批过程 第三节 国际小商品城项目建设的必要性

一、现状与差距

二、发展趋势

三、国际小商品城项目建设的必要性

四、国际小商品城项目建设的可行性 第四节 投资的必要性

第四章 市场预测

第一节 国际小商品城产品市场供应预测

一、国内外国际小商品城市场供应现状

二、国内外国际小商品城市场供应预测 第二节 产品市场需求预测

一、国内外国际小商品城市场需求现状

二、国内外国际小商品城市场需求预测 第三节 产品目标市场分析

一、国际小商品城产品目标市场界定

二、市场占有份额分析 第四节 价格现状与预测

一、国际小商品城产品国内市场销售价格

二、国际小商品城产品国际市场销售价格 第五节 市场竞争力分析

一、主要竞争对手情况

二、产品市场竞争力优势、劣势

三、营销策略 第六节 市场风险

第五章 国际小商品城行业竞争格局分析 第一节 国内生产企业现状

一、重点企业信息

二、企业地理分布

三、企业规模经济效应

四、企业从业人数

第二节 重点区域企业特点分析

一、华北区域

二、东北区域

三、西北区域

四、华东区域

五、华南区域

六、西南区域

七、华中区域

第三节 企业竞争策略分析

一、产品竞争策略

二、价格竞争策略

三、渠道竞争策略

四、销售竞争策略

五、服务竞争策略

六、品牌竞争策略 第六章 国际小商品城行业财务指标分析参考 第一节 国际小商品城行业产销状况分析 第二节 国际小商品城行业资产负债状况分析 第三节 国际小商品城行业资产运营状况分析 第四节 国际小商品城行业获利能力分析 第五节 国际小商品城行业成本费用分析

第七章 国际小商品城行业市场分析与建设规模 第一节 市场调查

一、拟建国际小商品城项目产出物用途调查

二、产品现有生产能力调查

三、产品产量及销售量调查

四、替代产品调查

五、产品价格调查

六、国外市场调查

第二节 国际小商品城行业市场预测

一、国内市场需求预测

二、产品出口或进口替代分析

三、价格预测

第三节 国际小商品城行业市场推销战略

一、推销方式

二、推销措施

三、促销价格制度

四、产品销售费用预测

第四节 国际小商品城项目产品方案和建设规模

一、产品方案

二、建设规模

第五节 国际小商品城项目产品销售收入预测

第八章 国际小商品城项目建设条件与选址方案篇二：小商品城市场项目开发的可行性研究报告

小商品城市场项目开发的可行性研究报告

一、项目概况

1、项目地址：拟建的小商品城市场位于菏泽市区西开发区，中华山路与220国路交汇处。

2、市场规模：拟建的小商品城市场占地135亩（89910平方米），属于框架结构，门面房及大型购物广场均为三层，公寓楼为五层，写字楼为六层，建设总面积11.37万平方米，可容纳经营业户1000余户，具备商务、餐饮、住宿、物流、娱乐等功能，经营辐盖我市八县二区，辐射苏、鲁、豫、皖、冀周边20多个地市，地理位置优越，交通运输发达，周围拥有200万平方米的住宅小区，具有理想的商业经营氛围和发展潜力。

3、市场定位：建设成鲁西南及周边地区最大的小商品集散中心，拟建 “一街、二广场、三中心、六大功能区”。即：商业步行街；集中购物广场，立体水陆生态广场；综合信息商务中心，仓储物流中心，餐饮文化休闲中心；化妆品区，办公用品区，小家电区，服饰品区，五金区，日用品区。

二、项目可行性分析

1、政策优势：菏泽为了发展市场经济，加快市场的建设，确定“商贸兴城”战略，大力建设商贸流通基地，促进形成“大市场、大流通、大贸易”，向集约式发展的经济格局。

2、区位优势：菏泽地处苏、鲁、豫、皖接壤，京九铁路纵贯南北，新石铁路横穿东西；境内公路有220、327、105、106四条国道和12条省道及若干条县乡道路共同组成交通网络；日东高速公路横穿市区，正在建的德商高速、济菏高速、菏徐高速等将交汇在市区，形成了菏泽通往全国各地的主动脉，菏泽以得天独厚的地理位置优势和便利的交通条件，成为了黄淮海地区的商贸物流中心。

3、良好的商业氛围：一是拟建设的小商品城市场周围，正在或将要建设有明珠花园、中富春城、颐海花园、金盾花园等200万平方米住宅小区，集聚了大量的人气，有相当大的潜在需要；二是拟建的小商品城市场位于菏泽市区西部，毗邻菏泽汽车西站、中华西路和220国道，出入方便，交通发达，聚散功能强，流动周转快，具备完善的市场功能，有很大拉动作用和发展影响力。选定上述地点，规划建设一个规范化的小商品城市场，应该是理想之地。

4、自身资源优势：一是品牌优势。目前的小商品城市场已是一个成熟的市场，社会知名度较高，以现有的小商品城市场整体搬迁为基础，启动新建市场；二是行业经营优势，企业人多、面广、信息量大，具有成熟市场建设和管理经验；三是具有良好的稳定经营政策和更加完善的经营环境，搬迁后商户的经营政策没有发生变化，相对经营硬件设施升级，交通便利，物流更加顺畅，服务更加全面。

5、项目建设紧迫性：目前的小商品城市场硬件设施落后，经营环境较差，交通不畅制约流通周转，周围新兴市场（乐园市场、五金城、中原商城、九州商城、牡丹商业广场等）的冲击，商户强烈要求进行市场升级或整体搬迁。同时，城市建设步伐加快以及消费水平提高，对市场建设提出了更高的要求。

三、设计方案

（一）设计理念

商业设施的最终目的不仅是建造“商品容器”，而是在于能够聚集到多少人潮，吸引多少顾客进门。即能够聚集大量顾客，促进销售量，又能作为生活、文化、资讯的据点，并能促进地区活动化的设施，才能成为成功的商业设施。设施上必须做到：一是要展现出优异而特别的空间气氛，使人们在购物的同时得到休闲和娱乐的逸趣；二是市场路线要明确易懂，空间认知度高，场内通行非常方便，而且要有足够的停车空间；三是建筑物的识别性要高，要有独树一帜的风格特色，是地区生活消费的象征性据点和标识。

（二）整体布局

1、立体水陆生态广场，作为联系城市与市场的窗口，更是引人入胜的点睛之作。中华路、220国道、长江路、护城河交汇处，开辟成近10000平方米的立体水陆生态广场，体现出现代化的城市环境与菏泽水邑花乡相结合的特色。

2、独具风格的沿街平面。该市场主要沿街面为220国道与汽车站相邻处，该处的平面设计以雕塑小品为铺垫，以特色灯光为衬托，以园林绿化为主题，更加增加亮丽点。

3、市场布局的合理分布。该项目的主题内容就是各类市场及配套服务区的布局。一是各区之间应保持合理的距离，要保证绿化、硬化和通讯条件，满足环境卫生的要求；二要符合市场交易、结算流程，合理布置通路；三要确保环保及安全消防要求；四是经济上要更合理、技术上更可行，扩容性要强，即为今后市场的扩建、加工区对接作好充分的准备。

（三）设计要点

1、功能区域划分明显；

2、大卖场与商业街融合一体；

3、沿街多层写字楼与汽车西站主体遥相呼应。

四、建设规模及投资

（一）总建筑面积

113672平方米。其中：一层门市建筑面积34920平方米。建筑密度为38.84%，建筑容积率1.26。

（二）建筑分类

1、三层框架结构商用楼：81600平方米（一层27200平方米，可容纳670户，户均121.8平方米）

2、六层框架结构综合楼：7200平方米（一层1200平方米，可做70%的商业租赁，30%的管理用房）

3、六层砖混结构商住楼：一层附加商业房1320平方米（38户，户均34.74平方米），一层储藏室2180平方米（建设成本及收入均不计），二——六层公寓住宅11552平方米（190户，户均60.8平方米），合计15052平方米。

4、集中购物广场：三层框架结构 12000平方米（每层各4000平方米，一二层租赁式商铺，三层租赁式库房）

（三）总投资

159681878.72元（1.59682亿元），均价1404.76元/平方米。其中，企业已投入5000万元，企业再自筹3000万元，融资3000万元。

1、土地成本（按37万元/亩计）

89910×0.0015×370000/113672=438.98元/平方米。

2、规费

（1）商业：102120×180=18381600元；

（2）住宿：11552×140=1617280元；以上合计均价：175.93元/平方米。

3、建筑成本

（1）三层框架结构商用楼：81600×650=53040000元；（2）六层框架结构综合楼：7200×750=5400000元；（3）六层砖混结构商住楼：12872×600=7723200元；（4）集中购物广场：12000×1400=16800000元； 以上合计：82963200元，均价：729.85元/平方米。

4、配套设施投资

113672平方米×60元/平方米= 6820320元

五、开发计划

（1）项目报批计划（8个月）

二个月完善项目占地中35亩土地手续；二个月内完成规划方案的审批；二个月完成图纸设计及审查；二个月完成招投标工作。（2）项目建设计划（12个月）

采用紧凑式的分期开工方式，单体工程建设期为8个月，开工时间间隔期为3个月，配套设施建设滞后期1个月。（3）搬迁工作要点

为确保本项目的实施，必须以现小商品城整体搬迁为前提。因此，小商品城的整体搬迁是非常关键的一步。一是在市场筹建期，大力进行小商品城整体搬迁的必要性和可行性宣传，增强广大商户对新建小商品市场先进性的认知度和信任度。二是积极争取市场政策支持，特别是税收政策，这是广大商户更为关注的焦点。三是制定完善的搬迁方案，出台搬迁政策和补偿政策，激篇三：小商品城公司财务分析报告

全球最大的小商品批发市场 ——小商品城公司财务分析报告

——金试q1041孟韬

小商品城（600415）公司财务分析报告

目录： 第一部分 公司分析

（一）公司概况-3

（二）行业分析-3

（三）股东股本-4 第二部分

财务分析-4

一、筹资活动分析------------------------------4

（一）筹资活动全面分析--------------------5

（二）负债筹资分析------------------------6

1、流动负债分析----------------------6

2、预收账款分析----------------------7

3、非流动负债分析--------------------7

（三）所有者权益筹资分析------------------7

二、投资活动分析------------------------------8

三、经营活动分析------------------------------10

（一）、利润全面分析-----------------------10

1、利润总体分析-----------------------102、具体项目分析-----------------------1

1（二）、收入分析---------------------------121、报告期内总体经营情况---------------12

2、主营业务及经营情况-----------------12 第三部分

比率分析-1

3一、盈利能力分析------------------------------1

3二、营运能力分析------------------------------1

4三、偿债能力分析------------------------------1

4四、增长能力分析------------------------------15第四部分

同行业比较------------------------------1

5一、同行业成长能力评价------------------------15

二、同行业经营能力评价------------------------16

三、同行业盈利能力评价------------------------16

四、同行业偿债能力分析------------------------16

五、同行业现金能力评价------------------------17

六、连续五年财务排名变化情况------------------17 第五部分

综合评价-18

一、公司行业情况与审计意见--------------------19

二、特别关注---20

三、公司经营情况解读--------------------------20

四、公司趋势分析------------------------------20 第一部分 公司分析

一、公司概况 过去历史：公司是经浙江省股份制试点工作协调小组和浙江省股份制试点，工作协调小组办

公室批准，由义乌中国小商品城恒大开发总公司｜、中信贸易公司、浙江省国际信托投资公司、浙江省财务开发公司、义乌市财务开发公司和上海申银证券公司等六家单位作为发起人，于1993年12月以定向募集方式设立的股份有限公司,公司设立时名称为浙江义乌中国小商品城股份有限公司。1995年9月26日，本公司更名为浙江中国小商品城集团股份有限公司。浙江中国小商品城集团股份有限公司，2002-05-09在上海证券交易所上市，注册资本 272161万元，公司总部设在浙江省义乌市。现有注册资本124,968,637元，股份总数124,968,637股（每股面值1元），其中已流通股份：a股52,913,127股。流通股份 136,080.00万股，流通a股 60,125.90万股，限售流通股 75,954.50万股。

主要经营：实业投资开发，市场开发经营，市场配套服务，金属材料、建筑装饰材料、百货、针纺织品、五金交电化工、办公设备通信设备(不含无线)、机电设备的销售，信息咨询服务。自营和代理内销商品范围内商品的进出口业务。经营进料加工和“三来一补”业务，经营对销贸易和转口贸易，含下属分支机构的经营范围。提供网上交易平台和服务，网上交易市场开发经营（以工商核定为准）。

所属板块：商业贸易 创投概念 基金重仓 社保重仓 批发和零售贸易 浙江 零售业

二、行业分析

┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜ ｜｜ ｜(亿股)｜通a股 ｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜ ├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000626｜如意集团｜ 2.03｜ 2.02｜ 66.80｜ 5｜ 234.18｜ 2｜189.85｜ 1｜ ｜600830｜香溢融通｜ 4.54｜ 4.54｜ 22.22｜16｜10.02｜16｜132.51｜ 2｜ ｜600739｜辽宁成大｜ 13.65｜ 13.65｜140.79｜ 3｜62.00｜ 6｜130.42｜ 3｜ ｜600241｜时代万恒｜ 1.06｜ 1.06｜ 14.03｜17｜10.39｜15｜127.94｜ 4｜ ｜600120｜浙江东方｜ 5.05｜ 5.05｜ 68.21｜ 4｜55.18｜ 7｜102.58｜ 5｜ ｜600790｜ 轻纺城 ｜ 6.19｜ 5.19｜ 37.90｜12｜ 2.58｜18｜ 71.33｜ 6｜ ｜600128｜弘业股份｜ 2.47｜ 2.47｜ 29.38｜15｜23.94｜13｜ 41.79｜ 7｜ ｜600704｜物产中大｜ 6.59｜ 5.62｜224.91｜ 1｜ 259.90｜ 1｜ 41.61｜ 8｜ ｜000701｜厦门信达｜ 2.40｜ 2.40｜ 50.04｜ 9｜ 104.68｜ 4｜ 34.01｜ 9｜ ｜000594｜国恒铁路｜ 14.94｜ 12.87｜ 48.86｜10｜12.02｜14｜ 5.15｜10｜ ｜600626｜申达股份｜ 7.10｜ 7.10｜ 32.07｜13｜49.41｜ 9｜ 2.39｜11｜ ｜600272｜开开实业｜ 2.43｜ 1.60｜ 10.09｜18｜ 6.08｜17｜-5.25｜12｜ ｜600981｜江苏开元｜ 5.16｜ 5.16｜ 31.02｜14｜51.12｜ 8｜-13.22｜13｜ ｜600415｜小商品城｜ 27.22｜ 12.03｜171.13｜ 2｜24.09｜12｜-15.17｜14｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜600278｜东方创业｜ 4.02｜ 3.20｜ 55.93｜ 6｜ 114.28｜ 3｜-21.78｜15｜ ｜002416｜爱 施 德｜ 4.93｜ 0.66｜ 52.50｜ 7｜93.65｜ 5｜-28.47｜16｜ ｜600250｜南纺股份｜ 2.59｜ 2.59｜ 38.66｜11｜46.73｜10｜-40.66｜17｜ ｜600287｜江苏舜天｜ 4.37｜ 4.37｜ 51.66｜ 8｜41.74｜11｜-44.88｜18｜ ｜000603｜ st威达 ｜ 1.40｜ 0.57｜ 1.46｜19｜ 0.05｜19｜-88.54｜19｜ ├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤ ｜ 与行业指标对比 ｜ ├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜ 小商品城 ｜ 27.22｜ 12.03｜171.13｜ 2｜24.09｜12｜-15.17｜14｜ ｜ 行业平均 ｜ 5.99｜ 4.63｜ 60.40｜ ｜63.27｜ ｜ 32.72｜ ｜ ｜该股相对平均值% ｜354.11｜159.73｜183.31｜ ｜-61.92｜ ｜-146.3｜ ｜ ｜ ｜｜｜｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘ 所属板块 商业贸易 创投概念 基金重仓 社保重仓 批发和零售贸易 浙江 零售业商业连锁 同行业公司数 80

三、股东分析

十大股东名单 报告期：2011-06-30 公告日期：2011-08-27 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 合计

股东名称

义乌市国有资产经营有限责任公司 义乌小商品城恒大开发有限责任公司 义乌市财务开发公司 浙江省财务开发公司 浙江省国信企业(集团)公司

中国工商银行-广发策略优选混合型...全国社保基金109组合

中国工商银行-汇添富成长焦点股票...中国农业银行-长城安心回报混合型...融通新蓝筹证券投资基金

持股数量(万股)72,210.90 69,138.10 10,560.00 7,373.33 7,041.64 2,811.94 2,800.00 2,176.64 2,020.03 1,600.00 177,732.58 股份性质 流通a股 流通a股 流通a股 流通a股 流通a股 流通a股 流通a股 流通a股 流通a股 流通a股

占总股本比例 26.53% 25.40% 3.88% 2.71% 2.59% 1.03% 1.03% 0.80% 0.74% 0.59% 65.3% 持股变动数(万股)增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持

36,105.40 34,569.00 5,280.00 3,686.66 3,520.82 2,811.94 1,300.00 1,259.96 1,219.95 901.66 义乌中国小商品指数是全球小商品贸易的价格风向标和行业晴雨表。2005 年，义乌小商品城被联合国、世界银行与摩根士丹利等权威机构称为“全球最大的小商品批发市场”。小商品市场的发展史，是一部浓缩的义乌经济发展史。提及小商品城的经营发展，就离不开讨论义乌的经济发展背景。正是义乌小商品市场的繁荣，成就了小商品城全球最大小商品贸易平台的地位。

小商品城的定位，是公司与密切战略关系的体现。作为义乌市的一张名片，小商品城已经成为义乌模式的标杆，特别是随着国际商贸城三期的注入，义乌市国资委在小商品城中处于绝对控股地位，公司与的利益高度一致，在做大做强小商品市场成为义乌市施的重要目标背景下，小商品城的定位更加清晰，也将得到更多的策扶持。

打造全球最大的小商品贸易平台获得垄断资源后，小商品城的价值及业绩增长与所管理市场的繁荣与否直接相关。简单而言，市场繁荣，则公司价值提升，市场衰退，则公司价值下降。事实上，在义乌模式取得成功后，全国各地不断复制该模式，各地批发市场如雨后春笋般出现。那么，小商品城是如何在竞争日益激烈的环境中发展壮大呢？专业化、本地化和国际化，打造全球最大的小商品贸易平台是关键。

专业化，掌控市场核心资源的主导权。小商品城的发展过程中，始终不乏模仿者和竞争者，有的甚至更具资源和交通等优势，然而成功者寥寥，究其原因，专业化首当其冲。与其他市场“一个一个建，不同市场的所有权归属于不同主体，市场资源分散”相比，小商品城的做法是将市场资源整合在一起，掌控最核心的市场资源，形成专业化的市场，充分发挥集聚效应。

与其他市场卖商铺产权相比，小商品城的运作手法更有借鉴意义。对于商铺，公司采取只租不卖的策略，将各商铺租给经营户，租期为5年，期满后另立契约。这样一来，首先，以租金形式反映的营业收入，不仅保障了收入的稳定和持续性，还能享受租金上升带来的业绩增长。其次，公司控制了商铺这一最核心的资源，有利于调节租金价格，防止投机者对商铺的盲目炒作，从而降低市场的进入门槛和经营成本，达到汇集经营户的目的。再次，公司通过商铺的所有权，可以对各经营户进行有效的监督管理，促进市场的诚信、健康发展。最为重要的是，小商品城对各商铺具有强势的控制力，可以很好地对市场进行规划，推进市场结构调整和合理布局，对各市场进行不同的功能定位，进行划行归市，形成一个个专业市场，充分发挥集聚效应。

数据显示，义乌小商品市场发展并集聚了20多个特色鲜明、创新能力强、引领国内外潮流、具有世界市场影响力的小商品制造产业，形成了针织袜业、饰品、服装、工艺品、拉链、化妆品、文化用品、玩具、五金等专业市场，呈现出“小商品、大产业，小企业、大集群”的发展态势。

第二部分 财务分析

一、筹资活动分析

（一）、筹资活动全面分析

表1-1筹资规模及变动情况分析表 金额单位：元 年份

项目 短期借款应付票据 应付账款 预收款项应付职工薪酬 应交税费其他应付款 一年内到期的非流动负债

其他流动负债流动负债合计非流动负债： 2009年

663,163,316.03 441,756,982.00 749,390,900.11 3,735,278,688.70 114,583,040.56 235,040,396.93 637,929,183.47 200,150,000.00 2,440,551.49 6,779,733,059.29 变动情况 2008年

157,949,836.16 772,879,406.03 各项目对总规模的影响（%）

4.1764% 3.6518%-0.1942%-5.0413%-0.0431% 1.0708%-1.5078% 1.6546% 0.0030% 3.7700% 变动额

505213479.87 441756982-23488505.92-609848176.75-5214719.23 129532270.78-182402267.23 200150000 357438.84 456056502.36 变动率（%）319.8569%-3.0391%-14.0352%-4.3529% 122.7699%-22.2352% 17.1589% 7.2119% 4,345,126,865.45 119,797,759.79 105,508,126.15 820,331,450.70 2,083,112.65 6,323,676,556.93

第三篇：广发银行郑州网点详细分布

银行网点名称 网点地址 详细信息

广发银行郑州分行营业部

河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号

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广发银行郑州南阳路支行

河南省郑州市南阳路37号今日大厦

广发银行郑州农业路支行 河南省郑州市金水区农业路71号

广发银行郑州嵩山路支行 河南省郑州市友爱路1号

广发银行郑州淮河路支行 河南省郑州市嵩山南路1号

广发银行郑州未来大道支行 河南省郑州市金水区顺河路99号

广发银行郑州郑花路支行 河南省郑州市郑花路76号

广发银行郑州经三路支行 河南省郑州市金水区经三路22号

广发银行郑州黄河路支行 河南省郑州市黄河路23号

广发银行郑州行政区支行 河南省郑州市纬一路1号

广发银行郑州金成支行

河南省郑州市经三路北段金成国际广场一楼广发银行郑州商城支行

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河南省郑州市紫荆山路9号

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广发银行郑州郑东新区支行 河南省郑州市郑东新区祥盛街11号

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广发银行郑州金水路支行 河南省郑州市金水大道8号

广发银行郑州郑汴路支行 河南省郑州市郑汴路96号

广发银行郑州银基支行 河南省郑州市乔家门路北段

广发银行郑州科技支行 河南省郑州市文化路85号

广发银行金水花园支行 郑州市纬四路东段19号

广发银行郑州商都支行 郑州市商都路31号1号楼

广发银行南阳路支行 郑州市南阳路37号

广发银行农业路支行 郑州市农业路71号

广发银行金成支行

郑州市经三路北段金成国际广场一楼广发银行经三路支行 郑州市经三路22号

广发银行淮河路支行 郑州市嵩山南路1号

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广发银行东明路支行 郑州市东明路47号

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广发银行黄河路支行 郑州市黄河路23号

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广发银行郑汴路支行 郑州市郑汴路96号

广发银行科技支行 郑州市文化路85号

广发银行银基支行 郑州市乔家门路北段

广发银行郑花路支行 郑州市郑花路12号

广发银行京广路支行 郑州市京广南路32号

广发银行金水路支行 郑州市金水大道8号

广发银行商城支行 郑州市紫荆山路9号

广发银行花园路支行 郑州市花园路71号

广发银行嵩山路支行 郑州市友爱路1号

广发银行郑州分行营业部郑州市纬四路东段19号

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地图或指引 广发银行郑州花园路支行

郑州市黄河路11号豫粮大厦西配楼1楼

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第四篇：小商品城调研报告_图文(精)

买入 维持

报告日期 2005年06月17日

报告日收盘价(元 23.46 6个月内目标价(元 32.00 52周内最高/低价 33.80/18.84 股本结构

总股本(万股 12,497 A 股(万股 5,291 B/H 股(万股 0/0.00 市场表现

资料来源:海通证券研究所 主要估值指标 2004 2005 2006 市盈率 28.39 16.54 10.60 市净率 3.56 3.31 2.73 EV/EBITDA 30

13.05 9.49 相关研究

《★★★★★小商品城季报点评》 2005.04.25 《★★★★★小商品城年报点评及业绩预测调整》 2005.03.22 《★★★★★小商品城调研报告》

2004.11.08 联系方式

行业公司一部 路颖

电 话:86-21-53830859 Email :luying@htsec.com 地 址:上海市淮海中路98号17层 网 址:www.xiexiebang.com 小商品城(600415 调研报告

业绩增长持续性增强,租赁性商业房产价值明显

我们此次跟踪调研的缘由和关注点包括:(1相比较此前抗跌的强势走势,公司股价近期表现较弱;(2国际商贸城二期一阶段4-5层和二期二阶段招商及建设进程;(3新建四星级海洋酒店情况。调研和分析显示:公司“资源垄断”特征仍旧明显,原被投资者所预期的短期爆发式增长将被几年连续的高速增长所代替。

我们使用贴现现金流法估算了公司租赁性商业房产价值,保守估值在每股34.64元以上。

主要财务数据及预测

2003 2004 1Q2005 2005 2006 2007 主营业务收入(万元 112,690 134,62023,166170,949 263,692 207,370 EBITDA(万元 21,158 28,3359,74846,901 65,106 63,688 净利润(万元 6,52210,3283,09318,510 28,885 28,039 主营业务利润率(% 33.9024.2843.8232.05 30.98 34.54 每股收益(元 0.630.830.25 1.481 2.311 2.244 净资产收益率(% 17.2112.55 3.6220.00 25.75 21.73 每股经营性现金流(元-2.18 11.54-1.09¾近期股价弱于大势主要源自:全流通大背景下的两难选择(公司大股东和管理层在对待全流通补偿问题上可能存在一定程度的疑虑;外贸环境恶化;二期二阶段招租前景尚未明朗;甚至包括未经公司证实的负面传闻等。

¾ 最新调研和业绩预测调整:公司在义务市区拥有的商业地产(均拥有土地使用权的建筑面积在200万平米以上。篁园和宾王市场在公司整体市场经营收入中所占比重不高,且未来贡献收入基本维持现状;国际商贸城一期目前人气最旺,标准摊位市场转让折算可比价格为1万元/平米/年,高于公司1590元/平米/元的价格;国际商贸

城二期一阶段1-3尚处于培育期,人气相对不足,但其标准摊位市场转让折算可比价格

为5000元/平米/年,高于公司1985元/平米/年的价格;国际商贸城二期一阶段4-5层招商进程慢于预期,05年10月底开始确认收入,租金960元/平米/元;国际商贸城二期二阶段1-3层和4-5层分别与05年10月底和06年二季度确认收入;公司四星级海洋酒店05年8月试营业,下半年将新增开办费可能超过1000万;公司房地产、会展等业务基本如前期预期;公司贸易业务05年贡献净利润可能下降。根据最新调研,调低2005年每股收益水平。¾ 估值:我们以公司租赁性商业房产的价值为主要依据衡量小商品城股权的 价值(假设其他业务对公司估值的贡献为零,以调整的贴现现金流法衡量小商品城主要商业地产的价值。在相对保守的原则下,我们估算小商品城租赁性商业房产的价值在每股34.64元以上。

¾ 投资建议:尽管公司近期不是市场的热点,且有被短期边缘化的风险,而且2005年

贡献的业绩低于市场前期普遍预期。但由于其内含价值较高,我们仍旧中长期看好。

维持买入投资评级,6个月目标价位32元。商业贸易

本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务。本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所授

1.公司主要利润来源-市场经营和配套服务近况

作为公司利润和近年业绩增长的主要来源,公司市场经营业务继续保持稳 定增长的态势。此次调研我们主要跟踪了国际商贸城二期一阶段4-5层的招 商情况,二期二阶段的建设和招商计划,以及篁园市场的改造、目前已经比较 成熟的国际商贸城一期的情况等。图1是公司各主要市场的地理分布。图 1 小商品城主要市场地理分布和基本情况

资料来源:海通证券研究所,www.xiexiebang.com 从图中可以看出,公司在义乌市市中心位置拥有两家老市场(篁园市场和 宾王市场和一家会展中心,并成功拓展了国际商贸城(目前已经营业的是国 际商贸城一期、二期一阶段,二期二阶段预计05年10月底开始营业。义务 作为全球小商品批发市场的“垄断”地位我们不再赘述,而小商品城基本拥有了

义乌市最主要的小商品经营市场(旗下三家酒店分别配套于三大市场,区位优 势明显。公司在义务市区拥有的商业地产(均拥有土地使用权的建筑面积 在200万平米以上,这从长远来看无疑是一笔财富。如果我们简单测算商业房 产的价值,以每平米5000元价格并扣除公司30亿的负债,公司股权的价值还在每股56元以上。在报告的估值部分我们将分别对公司各大商业房产,根据其租金价格水平估算其合理价值,并据此估算公司商业房产的RNA V。

公司市场经营业务自92年起不断拓展,目前几大市场的基本情况、租金水平、租金确认时间等参见表1。表1所提供的信息部分为此次调研新得,我们对此以蓝色字体做了标注,本次的业绩预测也主要依据了表中的信息。

表 1 小商品城主要市场概况 市场

正式运营时间

建筑面积(万平米有效出租面积比例租金水平经营品种 篁园市场 1992年 ≥16万 ≥40%

2004年用4个月左右的时间进行了改造,目前一楼拥有540间、二楼拥有336间新式摊位(10-13平米,租金水平为1588元/平米/年;其余未改造的仍维持每个摊位(约1.5平米960元/年。虽然改造后摊位租金水平有所提高,但有效出租面积降低,因

此整个市场的租金收入基本维持不变,但高于2004年(有数月改造,预计2005年在8000万以上(包括市场经营收入和市场配套服务

文体、日用百货、五金、电子、电器、钟表、箱包、雨具、针棉、线带、鞋类、钮扣、眼镜等(部分已经搬迁到国际商贸城 宾王市场 1995年11月底

32万 ≥40%

市场所经营的行业相对弱势,因此租金水平低,最高的在1200元/平米/年,差的如家具摊位只有300-400元/年/平米,近年来租金水平维持稳定,每年收入(包括市场经营收入和市场配套服务低于4000万

服装、针纺、领带、毛线、皮革、花边、床上用品、副食、食品、化妆品、家俱等

一期(国际商贸城A、B、C、D 区 2002年9月底 34万 ≤40%

目前人气最足的市场,摊位基本为13平米标准摊位, 1-3层摊位出租,4层为厂家展销中心等。租金水平约为1590元/平米/元(我们根据建筑面积、年租金收入、以及40%的有效出租面积折算所得;目前该市场5年使用权的市场转让价格为60万左右,折算可比价格为1万元/平米/年

工艺、饰品、玩具和花类四大行业,日客流量4万多人次, 90%以上商位承接外贸业务,外贸出口占60%以上 二期一阶段(国际商贸城E、F 区1-3层

2004年10月 ≥45万 <40%

大部分为13.4平米的标准摊位,大部分面积(对老租户租金水平为1985元/平米/年,约有1000多租户(大约15000平米的租金价格为5000元/平米/年;由于开业仅半年多,市场尚未完全度过培育期,人气稍逊于一期:目前该市场5年使用权的市场转让价格为30万左右,折算可比价格为5000元/平米/年

五金、电子、电器、箱包、钟表、雨具等 二期一阶段4-5层拟2005年10月底 12万 <40% 由于楼层较高,且更注重招商,因此租金收入水平为960元/平米/年,且财务报告中计入市场配套服务收入,而不是市场经营收入

生产企业直销中心、特色馆和外贸机构 二期二阶段(国际商贸城G 区1-3层 拟2005年10月底 ≥30万

<40% 大部分为13.4平米的标准摊位,假设租金水平为1985元/平米/年 拟招租五金、化妆品行业等 国 际 商 贸 城

二期二阶段4-5层拟2006年6月前后 8万 <40% 假设租金水平同二期一阶段4-5层,即960元/平米/年,且计入市场配套服务收入 生产企业直销中心、特色馆和外贸机构

资料来源:海通证券研究所

与我们前次的报告相比,本次调研更新的内容主要有:(1二期一阶段4-5层的招租进程慢于我们的预期:我们此前的预期均是2005年二季度4-5层的面积可以开始确认租金收入,但实际情况却是2005年10月底才开始确认收入;而且租金水平也低于我们的预期:由于主要用做招商,因此租金水平仅为960元/平米/年,此前我们的预测使用了1985元/平米/年的平均数据;(2二期一阶段和二期二阶段的实际建筑面积均高于我们此前预期的基准数据:我们此前使用的总面积82.8万平米,而实际已经达到了100万平米;(3二期二阶段的建设进程基本符合前次预期,即2005年10月底1-3层有望开始确认租金收入,但4-5层的招租价格低于我们前期的预测,且正式确认收入的日期也可能要到2006年二季度之后(我们此前的预测时间为2006年4月;(4篁园市场的改造部分影响了其2004年的收入,改造之后将基本回复原来的水平;(5国际商贸城二期4-5层的收入公司计入市场配套服务收入而非市场经营收入。

表2是根据最新调研对公司市场经营收入和市场配套服务收入的预测。表 2 小商品城市场经营收入、市场配套服务收入模拟测算及预测

实现收入(万元 市场 面积(平米

名义租金(元/年/平米 有效出租面积比例(% 收入性质 2004 2005F 2006F 2007F 45市场租金收入 3456 5184 51845184篁园市场 160000960、1588 市场配套服务

1498 2246 2246224635市场租金收入 2772 2772 27722772宾王市场 320000300强(大部分-1200 市场配套服务 1201 1201 1201120137市场租金收入 17002 17002 17002 17002 国际商贸城一期

3400001590 市场配套服务

4701 4701 4701 4701 35 市场租金收入 5600 33600 33600 33600 4800001985(其中1.5万平

米有效面积为5000 市场配套服务 560 3360 33603360国际商贸城二期一阶段 1-3层 4-5层

120000960 40 市场配套服务 0 768 4608 4608 33 市场租金收入 0 3494 20962 20962 3200001985 市场配套服务 0 349 2096 2096 国际商贸城二期二阶段 1-3层 4-5层

80000960 38 市场配套服务 0 0 1459 2918--市场租金收入 28830 62051 79519 79519 市场配套服务 7959

12625 19671 21131合 计 1820000--市场提供主营收入总计 36789 74677 99191 100650 注:由于公司披露的历史数据中并未单独披露各市场实现的经营收入和市场配套服务收入,且近年来计入两大市场业务的收入科目并不完全统一,因此2004年数据并非公司财务报告中的实际数据,而是我们根据公司披露的总额以及实际调研情况而模拟测算所得

资料来源:海通证券研究所

图

2、表3是国际商贸城一期、二期一阶段和二期二阶段的总体情况,单独列出是为了弥补图1中对国际商贸城描述的不足。如果说2004年11月份我们的实地调研对二期情况的感知还有纸上谈兵的疑虑,本次调研则增强了我们对国际商贸城这笔投资巨大(超过35亿的分三期完成的项目未来经营情况 的信心。我们对国际商贸城二期二阶段1-3层所预期的租金水平仍以1985元/平米/元这一政府指导价格为基准,4-5层也参考了二期一阶段的租金水平,只是对其招租的有效面积有所调低。我们对二期二阶段年租金水平的预测(20962万元高于公司此前公告中的测算(17943万元。我们认为公司的测算可能考虑到了未来宏观环境的一些不确定性可能导致招租价格或者招租比率的不确定。

图 2 小商品城投资的国际商贸城整体概况

资料来源:海通证券研究所

表 3 小商品城国际商贸城各楼层/交易区的经营品种 区块 1 楼 2 楼 3 楼 4 楼 5楼 A 区 花类 头饰 装饰工艺 喜庆工艺

台商馆 B 区 毛绒玩具 花类

头饰 装饰工艺 C 区 毛绒玩具 充气玩具 电动玩具 头饰 珠宝

装饰工艺 D 区 普通玩具 电动玩具

珠宝 相框瓷器水晶旅游工艺一期 E 区

普通玩具 珠宝 相框 饰品配件 生产企业直销 中心

雨披、袋 伞具 电工产品

锁具 小家电剃须刀 F 区

箱包书包 五金工具配件 五金厨具 电池灯电筒仪表照相器材二期一阶段 G 区 箱包书包 车类

五金工具配件 电子钟表 电讯器材 生产企业直销 中心 精品区 屋顶车库

五金电子交易区(拟 二期二阶段 H 区 化妆品交易区(拟 生产企业直销中心(拟 资料来源:海通证券研究所

从我们调研的实际情况看,二期一阶段的人气现状的确不如一期,反映在其使用权的市场转让价格上也是如此:即一期的摊位5年使用权转让价在60万左右,二期一阶段的摊位5年使用权转让价只有30万(折算成每平米每年的租金,分别约为10000元和5000元。但我们认为,二期一阶段尚未完全度过培育期,简单将其与已经开业三年、进入成熟期的一期相比并不完全合理。

银海路 商城大道 城东路 北 稠 州 路 A B C D E F G H 国际商贸城一期(A、B、C、D、E 区,四层,34万平米,目前人气最足 国际商贸城二期一阶段(F、G 区,五层,60万平米,其中第五层约一半面积为楼顶车库

国际商贸城二期二阶段

(H 区,在建,五层,40万平米,第五层约一半面积规划为楼顶车库

G、F 区间的连接建筑,1层为中央大厅,2-3层为旅游购物中心,5层为办公区域,4层与两端主楼连起来均为生产企业直销中心

其次,即使二期一阶段的人气情况低于二期,但其市场转让价仍在5000元/平米/年左右,仍高于有政府指导成分在内的公司1985元/平米/年的招租价格。换 言之,公司目前招租的价格仍旧具备较大的吸引力,以此作为二期二阶段的招 租指导价也仍有相当的竞争力。

此外,国际商贸城一期的部分商户(三年使用权合约的租户今年租约到 期,续租已不是问题,新租约的租金价格至少等于原来水平也没有疑问。我们 的预测仍维持原来的价格水平,即1590元/平米/年。2.酒店:年内将新开业一家四星级酒店

公司拥有三家酒店(参见图1,分别配套于三大快市场。义务市由于全球 小商品集散地的特殊地位,酒店的入住率通常在80%以上。表4是义乌市三星 级以上的宾馆情况,其中标注了阴影的是小商品城的三家酒店。表 4 义乌市主要三星级以上的酒店情况 酒店名称星级地址房间数量客房单价(元 银都酒店★★★★宾王路168号222 400 海洋酒店★★★★与国际商贸城连成一体,2005年8月拟试营业>200 >400 凯信大酒店★★★★宾王路217号132 400

信联大酒店★★★★稠州北路498号180 400 商城宾馆★★★篁园路51号140 <300 华丰宾馆★★★机场路2号127 <300 希波曼大酒店★★★篁园路100号125 300-400 城中城大酒店★★★稠州西路138号81 义乌大酒店★★★宾王路103号122 >400 银龙酒店★★★宾王路201号139 488 锦都酒店按5星级建造 263 400 颐和大酒店按4星级建造 289 <300 义乌香港大酒店按4星级建造 144 资料来源:海通证券研究所

从表中的信息可以看出,义乌市酒店的特点是规模不大,13家三星级以上 宾馆(包括按照四星、五星级建造的所提供的客房数量总数为2264间。此 外,义乌本地两星级酒店10家,其他中档酒店18家,经济型旅馆近100家。我们估算两星级及无星级酒店每日可以提供的客房数量在7000间左右。而近几年统计数据显示,义乌市日均客流量在20万人次以上(2002年1-11月的 统计数据为26.4万人,因此酒店宾馆的需求市场形式较好。尤其是能够经营

涉外业务的星级宾馆市场环境较为乐观。尤其是小商品城旗下的三家宾馆均与 三大市场群配套,优势比较明显。

(1三星级的商城宾馆价位不高,房间数量不多,对公司贡献的收入和 利润较为稳定;(2四星级的银都宾馆从位置、房间数量和价位等方面具备较大的竞争 力,但由于公司过去两年加速折旧装修费用(2002-04年三年折旧完了装修费 用,2004年对利润的贡献下降较大。而2005年的贡献将因此可能较大幅度上 升(公司目前并未大规模重新装修,我们的判断也不需要进行重新装修,公司 称目前在进行局部装修;(3计划2005年8月试营业的海洋宾馆(四星级是为配套国际商贸城

建设的。与其他两家酒店不同的是,该酒店将委托全球单一品牌下最大的酒店 连锁集团--Best Western International管理,BW目前在中国有14家酒店.海 洋酒店是BW 集团特许经营的豪华四星级酒店,开业后的酒店将成为浙中地区 首家国际品牌酒店。正式营业后酒店对下半年公司财务状况的影响主要包括: ¾新增1000万以上的一次性开办费

¾酒店的在建工程转固之后将新增折旧费用(根据约1.8亿的总投资, 我们预计9-12月新增折旧费用约为500万,2006年之后将在1500 万左右

¾如果以80%的入住率、四个月新增收入预计将达到973万左右,而全

年的收入在3000万左右。我们根据65%的毛利率、国际酒店管理公 司从主营收入提管理费比较通行的比例3%、1000万的开办费等计算, 预计海洋酒店2005年对公司净利润的贡献将为亏损906万,2006年 之后新增的净利润也只在200万左右(我们的预测考虑了公司目前做 费用的驱动

我们依次对酒店子行业对公司主营收入和主营利润的预测做了调整如下: 表 5 小商品城酒店的主营收入和主营利润 年份2002 2003 2004 2005F 2006F 2007F 7752 9201 10359 12493 12743 主营收入(万元8013 主营利润(万元5920 5762 6072 6733 8120 8283 资料来源:海通证券研究所 3.房地产开发:基本维持前期判断

公司2005年可能确认收入的楼盘为明仕家园和南昌红谷滩一期,但可能 集中在下半年确认;金桥人家仍可能在2006年确认;2007年有望确认南昌红 谷滩二期。根据我们调研的情况,已经销售的楼盘价格与我们的预测基本相符 或者高于我们的预测。此次我们仍旧维持前次的判断(参见表6。我们仍旧认为,房地产开发的收入和利润对公司的估值意义不是很大。因 此我们把房地产贡献的每股收益单列,2005-07年分别为0.19元、0.72元和 0.27元。

表 6 小商品城房地产业务收入和盈利情况

确认年份楼盘名称楼盘面积(平米 实际销售 单价(元 预测使用 价格(元 可确认销售 收入(万元 预计主营利 润(万元 预计净利 润(万元 影响每股 收益(元

2005下半年明仕家园20000≥5000 5000100002000

10000.080 2005下半年南昌红谷滩一期500002500-***50 13750.110 2005年合计225004750 23750.190 2006年金桥人家200000≥5000 45009000018000 90000.720

2007年南昌红谷滩二期140000 2200308006776 33880.271 资料来源:海通证券研究所

4.会展广告、商品销售和其他服务业

我们对公司会展广告业务的预测,是在2004年实现收入的基础上以每年 增长10%预测未来三年实现的主营收入,主营利润率等同于2004年(表7。公司的商品销售主要指代理出口业务,2005年以来贸易环境并不好,因此 公司此块业务难以贡献利润,甚至会出现亏损,而去年同期这块对主营收入贡 献较大的业务贡献利润500万左右。其他服务业主要指市场配套服务(表2。

表 7 小商品城会展业务、商品销售和其他服务业贡献的主营收入及主营利润 20032004F 2005F 2006F 2007F 主营收入(万元3205 4759 5235 5759 6335 主营利润率(%76.6 36.7 36.7 36.0 36.0 会展 主营利润(万元2455 1748 1923 2073 2280 主营收入(万元67254 65202 58682 59268 59861 主营利润率(% 1.44 1.60 1.00 1.00 1.00 商品销售 主营利润(万元968 1045 587 593 599

主营收入(万元1236 8521 12625 19671 21131 主营利润率(%42.958.9 55.0 55.0 55.0 其他服务业

主营利润(万元530 5015 6944 10819 11622 资料来源:海通证券研究所 5.业绩预测(20050617更新

本次业绩预测与前次相比调低了2005年的盈利,主要原因是:(1公司 二期一阶段4-5楼2005年10月底才能开始确认收入,前期预测假设此项业 务2005年二季度就可以确认收入;(2前次预测未包括对新增四星级海洋酒 店经营情况的预测,而此酒店8月份开业之后将一次性提1000多万的开办费, 2005年则可能有接近1000万的亏损;(3前次对商品销售(代理外贸业务 规模、利润情况的预期均参照2004年略有增长,但实际了解到此项业务因为 2005年特殊的贸易环境而达不到去年的利润水平500万左右,基本盈亏平衡, 甚至略有亏损;(4由于我们对公司二期二阶段年租金收入(20962万元的 预测高于公司公告中的测算(17943万元,本着保守性原则,我们使用了其中 较低的数据,即公司的测算。

表 8 小商品城损益表预测(20050617更新

单位(万元2003A 2004A 1Q2005 2005F 2006F 2007F 207370 主营业务收入(万元112690134620 23166 170949 263692 主营收入增长率(%49.719.5-27.0 54.3-21.4

主营业务利润(万元3821132689 10152 54789 81681 71635 主营利润率(%33.924.3 43.8 32.0 31.0 34.5 1764 其他业务利润(万元11071525 619 1647 1680 13686 营业费用(万元200948691 2193 13783 17404 16175 管理费用(万元94479748 3239 13334 20568 财务费用(万元-310513 251 718 934 500 43037 营业利润(万元1008615262 5088 28600 44455 投资收益(万元-281-225-162-250-250-250 补贴收入(万元100447 0 0 0 0 42787 利润总额(万元985915336 4926 28350 44205 14248 所得税(万元33824725 1988 9441 14720 少数股东损益(万元-45283-156 400 600 500 28039 净利润(万元652210328 3093 18510 28885 净利润增长率(%58.4-79.2 56.1-2.9 每股收益(元0.6270.826 0.248 1.481 2.311 2.244 扣除房地产后每股收益(元---1.291 1.591 1.973 资料来源:海通证券研究所

6.主要不确定因素

6.1 全流通大背景下的两难选择

在全流通的大背景下,市场近期的热点甚至反映在与投资价值无关的“寻 宝游戏”上。而小商品城2002年做为历史遗留问题上市之后,只在2004年的 增发中融资3个多亿,相对于公司2002年以来超过35亿的市场房产的投资, 无疑是杯水车薪。因此公司大股东和管理层在对待全流通政策、对待对流通股 的补偿等都有一定程度的不理解和不情愿,这是情理之中的事情。而且,小商品城是义乌政府的支柱产业,本身政府持股比例就不高(34.6 %,以目前市场上流行的补偿方式,很容易让大股东丧失控制权,这是大股 东绝对不愿意看到的。而且由于流通股股价偏高,无论是大股东增持流通A股、还是公司回购流通A股都不具备可操作性,况且公司目前因为二期二阶段的投 资并不存在“富裕”资金。

种种原因使得小商品城在目前政策显现力度的大环境下,缺乏对投资者的 吸引力。更因为公司目前财务保守的态度以及2004年分配方案大大低于市场预期等原因,再加上目前市场上一些未经过证实的负面传闻,使得公司股价近期出现了较大幅度的跳水,一改前期该股职工股上市之前的强势走势。

6.2 外贸环境恶化

中国入世服装纺织品配额放开的积极效应尚未完全显现,欧美等国已经开始了对中国相关产品的制裁,虽然小商品城所经营的商品目前尚未在被限制的行业之列,但外贸环境的恶劣趋势已经被广泛认同。

当然,小商品城签约商户的租金收入均为3-5年预收,短期内对已经出租的小商品城一期和二期一阶段不会产生负面影响,但有可能会影响二期二阶段今年10月底以后的招租形势。我们对外贸形势对小商品城的影响在前期报告中也已经有过提示,但我们认为,目前小商品城所经营产品的特征比较明显,且随市场调整的能力较强,商户的目标客户并不以欧美为主,因此所受冲击不会太大。只要不会出现不可控制的系统风险,其未来稳定的租金收入是可以预期的。

6.3 二期二阶段的招租前景

由于二期一阶段4-5层的招租进程并不是非常顺利,与我们的预期相比晚了两个季度,因此二期二阶段是否能够按照预期完全招租出去尚存在一定不确定性,而外贸形势的不确定性则可能短期加剧这种不确定性。我们的判断是:由于二期二阶段的政府指导价格1985元还是低于市场水平,调研时与公司的交流也表明二阶段1-3层2005年10月底以后确认收入,以及4-5层能够在2006年二季度完成招租等具有较大的可能性,我们对此持相对比较积极的态度。

7.价值评估和投资建议 7.1 估值方法的选择

由于小商品城的特殊性,很难找到同类公司进行相对PE或者PB的估值。此外由于公司近几年资本开支较大,公司由于各方面原因有做大费用的驱动,而且近年来没有持续连贯的分红政策,对其未来分红政策的预期缺少明显依据。所以DDM等绝对估值的方法也不是非常适合。

小商品城主要业务中,我们认为市场经营的商业房产(也包括酒店和会展是决定其价值的主要因素。其他主营业务中,商品销售业务贡献主营收入虽然较大,但只是附着于市场经营的业务,且贡献利润较低;房地产开发也属稳定性不强的业务。因此

我们认为衡量小商品城股权的价值可以以其商业房产的价值为主要依据,其他的业务我们判断对小商品城股权的价值没有负面作用,因

海通证券研究所 公司研究·小商品城(600415 此本着保守的原则我们暂时假设其他业务的价值为 0。衡量小商品城主要商业地产的价值，我们选择的是贴现现金流法。因为小 商品城的商业地产在义乌处于绝对垄断地位，几乎没有可比商业房产（同样地 域、同样面积、同样人气等）的转让价格做参考，因此不适合用比较/相对股价 的办法。7.1 租赁性商业房产简单贴现现金流法估值（1）我们使用的股权资本成本为 10.5％，其中无风险利润＝4.5%，风险 溢价＝6%，β＝1；（2）我们股权资本的现金流时，为了简化和保守起见，熨平了公司的租。金收入（包括市场经营收入、市场配套服务收入、酒店租金收入和会展收入）因为公司特殊的经营政策（3－5 年预收款）使得其经营性现金流波动性非 常大，我们在估值中使用的是其当年可以确认的收入，这实际上压低了 NPV，也压低了我们对每股商业房产估值的评价；（3）我们以公司 2004 年银行长短期借款为基础，并结合公司 2005 年 10 月底之后不会再有大的资本开支的情况（即不会继续开发投资新的市场），预 测公司的到期债务和利息支出；（4）我们预测公司 2008 年开始二期二阶段也将进入成熟期，能够完全体 现满租后全年贡献的收入，因此选择此年份估算终端价值，并假设 2008 年之 后的永续增长率为 1％（主要来自酒店服务、市场配套服务和会展业的增长）。表 9 调整的未来现金流折现法评估小商品城每股商业房产价值 2005 各类租赁性商业房产的总收入（万元）各类租赁性商业房产贡献的净利润（万元）折旧和摊销（万元）税率假设为 33％ 各类租赁性商业房产修正后的现金流（万元）终端价值（万元）根据 10.5％贴现率的现值（万元）股权现金流之和（万元）每股商业房产价值（元）资料来源：海通证券研究所 28363 30577 432877 34.64 39559 28363 33788 39559 42860 451154 334378 89768 16135 18251 2006 114424 19885 20751 2007 116709 24651 22251 2008 120934 27952 22251 检验我们的分析过程，我们认为所得出的小商品城每股商业房产的价值已 经是在较保守前提下得出的。这主要体现在：（1）我们使用的市场租金水平为 目前政府指导价格，且假设永远不变，而这一价格目前大大低于市场的价格；（2）我们熨

平了公司预收 3－5 年的租金收入，实际上推后了已经流入的现金 流，低估了其现值；（3）我们假设 2008 年之后的永续增长率为 1％，其基本前 11 海通证券研究所 公司研究·小商品城(600415 提是市场经营收入维持不变，酒店、会展和市场配套服务增长 3％，这一假设 应该说也是偏保守的。表 10 则是在不同永续增长率假设、不同股权资本成本 下，小商品城租赁性商业房产估值的敏感性分析。表 10 小商品城租赁性商业房产估值的敏感性分析 租赁性商业房产每股价值（元）0% 股权资本成本 10.0% 10.5% 11.0% 11.5% 资料来源：海通证券研究所 33.66 32.09 30.67 29.37 0.50% 35.02 33.30 31.75 30.35 永续增长率 1.0% 36.52 34.64 32.95 31.42 1.5% 38.21 36.13 34.27 32.60 2.0% 40.10 37.79 35.73 33.90 7.3 小商品城估值和投资建议 以上分析可以得出，我们以相对保守的方法测算出来的小商品城所辖租赁 性商业房产的每股价值至少在 34.64 元以上。我们并没有测算房地产业务以及 贸易业务对公司估值上的影响，但从这两块业务的经营历史和未来前景预测上 看，其对公司估值的影响应该都是正向的。尽管公司近期不是市场的热点，且有被短期边缘化的风险，而且 2005 年 贡献的业绩低于市场前期普遍预期。但由于其内含价值较高，我们仍旧中长期 看好。我们维持买入投资评级，6 个月目标价位 32 元。12 海通证券研究所 公司研究·小商品城(600415 附 录 投资评级的说明 本报告中所涉及的投资评级的含义为： 级别 买入 中性 卖出 说明 预计未来 12 个月内个股相对大盘涨幅 5%以上 预计未来 12 个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间 预计未来 12 个月内个股相对大盘涨幅-5%以上 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，海通证券研究所力求准确可靠，但 对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进 行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所授权许可，任何引用、转载以 及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。13

第五篇：小商品城团建工作调研报告

以下提供一篇调研报告给大家参考！

小商品城是集团开发的市级重点建设项目。是经国家教育部批准、省教育厅挂牌设立的全国首家省级教育用品集中采购基地，市场总占地350亩，总投资5亿元，建筑面积22万平方米，容纳经营户2000余户。市场团委下设6个团总支、33个团支部，共有团员青年212名。近年来，小商品城团委在市场党总支的正确领导下，认真学习实践科学发展观，紧密结合自身实际特点，积极探索市场团建工作的新方法、新途径，按照“办一处市场、建一处团组织”的工作思路，为市场团员安家落户，同时根据小商品城流动团员多的特点，运行网格化管理模式，小商品城呈现出“团旗飘起来、作用显出来、市场旺起来”的良好格局。

一、健全组织机构，夯实组织基础

抓好市场团建首先是健全组织机构，夯实组织基础。为保证基层团组织的凝聚力、战斗力，经报团区委批准，成立了小商品城团委，同时选任43名优秀青年人才担任团组织干部，同时根据市场品类和区域划分，设立了文体区等6个团总支和市君发礼品有限公司等33个团支部，各团支部书记作为支部下派的团建联系员，具体负责联系广大团员、传达上级精神、组织各项活动，实现对市场的共同管理。

二、加强阵地建设，完善管理制度

加强阵地建设，完善管理制度是市场团建的有一个重要方面，小商品城先后投入十几万元，设立了团委办公室、青年维权中心、青年活动中心、基层团校、会议室、阅览室、健身室，配备了各类图书、健身器材等。先后多次邀请市委党校和人大讲师团专家，前来讲授科学发展观、“三个代表”重要思想及有关法律法规方面的知识，举办企业管理、财会管理、物业管理等基层知识培训，使团员干部队伍思想觉悟、法治观念、专业水平都有了一定程度提高。先后组织广大团员集中观看了《牛玉儒》、《孔繁森》、《沂蒙六姐妹》等主旋律电影光盘，集中收看了党的十七届四中全会精神专题报道，使广大团员干部深受教育启迪，对党的现阶段路线、方针、政策有了更深刻的理解。

再就是加强建章立制工作，我们先后制定出台了《三会一课制度》、《团员学习教育制度》、《团员管理制度》、《青年维权岗职责》、《团员权利与义务》、《小商品城团干部六带头》等，建立健全了《团员档案》、《流动团员档案》，对市场管理和基层团组织建设开辟专栏，设立场务公开栏。坚持把制度落实放在重要位置，例如在认真落实“三会一课”制度方面，小商品城团委每季度不定期召开2—3次会议，将市场重要问题和决策进行通报，对涉及市场收费、行业竞争等关系业户切身利益的问题，在会上充分讨论研究，鼓励团员青年们积极提出合理化的建议和意见。

三、创新流动团员管理模式，发挥旗帜作用

小商品城团委从工作实际出发，坚持探索创新。在具体工作中，一是根据外来流动团员多的特点，采取划分经营品类、固定团员联系流动团员的网格化管理模式。每个支部有一名固定团员，联系、帮带5——8名流动团员，这样便能把整个小商品城团员青年凝聚起来。二是推进党建带团建工作。团是党的先锋军，团在党的领导下，小商品城团委积极争取党总支支持，推进市场党员帮扶团员，带动团员发挥作用。总支委员宋连胜是市场大户，同时兼任小商品城商会会长，他主动帮助一家因经营不善陷入困难的青年业户，除借支部分资金外，还将自己经营的红双喜牌球拍等畅销产品交给困难户代销，并给予一定的价格和利润分成优惠政策，使这名困难业户很快起死回生。三是深入开展团员先锋评选活动，按照评选标准评选出素质高、业绩强、贡献大、带动作用显著的客户，给予团员先锋荣誉称号，截至目前，市场共评选出15名团员先锋。四是推行无职团员设岗定责，引导广大团员以市场为家，在搞好经营的同时，担当通讯员、卫生员、调解员、联络员、安全员的职责，通过这一主题活动，30多名团员找到了自己的位置，成为市场管理的好助手，扩大了团组织在客户群众中的影响，使越来越多的青年经营户积极向团组织靠拢。

四、开展丰富多彩的活动，增强团组织的吸引力

一是五四青年节，为丰富青年的生活，由小商品城团委组织举办了跳绳比赛、拔河比赛、联谊晚会等系列活动。

二是小商品城团委组织部分团员青年到扬州瘦西湖游玩，陶冶情操。小商品城党总支带领优秀团员青年参加上海文博会。

三是小商品城处在市场中心，面对创建文明城、卫生城等艰巨任务，小商品城团委积极组织团员青年分发传单，打扫市场卫生，发放文明指数调查问卷，团员青年逐步树立了自觉承担创城重任的意识。

四是宣传普及《食品安全法》、《消防法》等法律法规及国防知识。团委组织团员青年参加了以消防安全为主题的知识竞赛活动，增强了大家安全防范意识。

实践证明，小商品城通过扎实有效的团建工作，充分发挥了基层团组织的战斗堡垒作用和团员的模范带头作用，增强了团组织的凝聚力，促进了市场的和谐稳定发展。目前，小商品城市场繁荣，经营业态提升，管理模式升级，服务理念转变，整个市场客户群巩固率达100%,商品门类由原来的1500余个增加到4000多个，其中全国著名品牌商品占有率达70%，国际知名品牌也达到10%，成为全国重要的小商品集散地。

总之，小商品城团委在党总支以及上级团委的统一领导下，积极开展团建工作，取得了良好的成效。但与各级领导的要求和兄弟单位相比，我们的工作还有很大差距。今后，我们市场团委将认真总结经验，强化措施，加强领导，把市场团建工作推向一个新的层次，努力为全市经济建设和中国商城的持续繁荣做出新贡献。