关于阿城糖厂破产案的观后感[合集五篇]

第一篇：关于阿城糖厂破产案的观后感

关于阿城糖厂破产案的观后感

在最近的两节毛泽东思想与中国特色社会主义理论体系概论课上，老师让我们看了关于阿城糖厂破产案的有关视频，使我们感受颇深。

１９９８年８月７日，哈尔滨市中级人民法院裁定受理阿城糖厂的破产申请，组成清算组对阿城糖厂的资产、债权、债务进行清理。由此引发了我国最大的国企破产案。

始建于１９０５年的阿城糖厂，是中国第一家以甜菜为生产原料的机制糖厂，许多年来一直占据中国制糖行业的头把交椅。然而，１９９０年起阿城糖厂“甜蜜的岁月”结束了，阿城糖厂首次出现巨额亏损。当时阿城糖厂的当家人，是现任黑龙江省甜菜糖业集团总公司总经理的于洪禄。此后，雷泉、张亚军、张效谦三人曾先后出任阿城糖厂厂长。到破产时，阿城糖厂的负债总额为８５４２９万元，资产负债率达到２８０％。

１９９８年底,哈尔滨市审计局对阿城糖厂依法进行了破产责任审计，认定阿城糖厂的破产既有制糖业的普遍问题，又有其特殊原因，１９９０年以后的几任厂长管理深度不够，在一定程度上加速了企业破产的步伐，负有一定领导责任。并认为，对银行未达账款损失的问题，原厂长于洪禄、雷泉、张亚军、张效谦等均负有清理组织不力的责任，必须彻底清查。

20世纪70年代末以来，中国以市场为取向，以国有企业改革为中心环节，不断推进经济体制改革，国有企业的管理体制和经营机制发生了深刻变化，市场竞争力明显增强。但是，国有企业的“脱贫致富”仍然存在很大的问题。近来，据国家统计局报道，2005年我国国有企业亏损额是历史上第二个亏损高峰，亏损额增幅创下了近16年来的新高。此外还有一大批需要破产关闭的企业没有退出市场。破产，是国企修补自身，摆脱负担的一个重要步骤，虽然中间有着太多的苦痛，太多的不舍，但是不破不立，我们都能预期到国企改革的重大成果。必须高度重视资本市场的建设及其完善。同时应注意防止金融泡沫及金融风险。应重视统一的国内市场体系及其市场规则的建立,规范市场秩序,发挥市场机制应有的作用。同时要增强国有企业适应市场变化的能力,并在市场竞争中提高产品的市场占有率及企业自身的抗风险能力。衡量国有企业产权改革的标准在于社会生产力的发展。

社会主义道路的探索的曲折的，但我们一定要在中国共产党的带领下，坚定不移的走好中国特色社会主义道路，改革开放，勇于创新，健全体系，服务人民，真正做到强大企业，带动生产与生活水平，早日实现我们共同的目标。

第二篇：阿城糖厂破产原因分析

百年老厂走向破产结局的原因从以下四方面分析：

一、从财务方面

1、投资方面：盲目扩大生产规模，加大了固定资产的投资，在经营期内的资金流不能满足急速扩张的固定资产购置需求，因而阿城糖厂借助银行借款筹集资金以缓解资金压力。不断增加的固定资产投资使阿城的经营风险不断上升，同时由于购置固定资产而增加的银行借款也使阿城的财务风险上升，从而导致阿城的总体风险很高。部分中高层管理者借投资的名义转移人们的视线让公款流入少数人的腰包。

2、筹资方面：从阿城糖厂的资金结构来看，负债资金占的比重较大，自有资金所占的比重较低，再从负债资金来看，整个负债资金中向银行借入的短期借款所占的比重比较高。由此可以表明，银行利率的变动及金融市场的变动将会对阿城的资金筹集产生很大的影响。阿城的存货率上升，存货占用过多的流动资金，造成资金回流障碍，进而会影响到整个企业的现金流，给企业带来财务风险。人情贷，关系贷，债务沉重 3.资金运营方面：由于阿城提前给甜菜农支付购买农资的款项，导致现金需求量增加，加重现金流负担。食糖的生产速度远高于消费的增长速度，阿城的糖价在1992年达到1800元／吨左右，生产成本却达到2640元／吨，工艺损失，致使现金流量减少898万。加速破产步伐。

3、产品结构调整缓慢，企业管理混乱导致其生产经营水平日趋下降

二、从人力资源方面

1、过去拥有的机制造成职工队伍庞大，冗员过多，包袱沉重。

2、国企领导者不具备市场经济的意识。还是停留在计划经济的时代，盲目的跟风，缺乏全局性的市场预测能力，没有做相应的长远性市场评估。

3、阿城的干部提拔速度过快，数量过多，部分干部不具备相应的管理能力，岗位和能力不匹配，绩效考核混乱。

4、各部门员工比例失调，在市场竞争激烈的情况下，销售人员比例过低，无法满足需求。

三、从组织生产运营方面

1、民主管理在企业中并未得到真正实施，存在粗放运作的积习。两种经济模式转轨的过程中，产品不适用市场，没有生命力

2、阿城的管理机制有待完善，整个企业缺乏统一规划与管理，政出多门，条块分割，人浮于事，无章可循

3、原材料供应商分散，供应状态紧张，收购激烈。采购量高于实际生产需求量。销售业绩低下，产品结构调整缓慢，企业管理混乱导致其生产经营水平日趋下降

四、企业战略方面

运用PEST分析法解析阿城糖厂的战略

1、政治法律环境：其一，政策性负担本身年复一年持久地影响阿城糖企业的经营绩效。其二，阿城糖企业不是通过改进激励、加强管理、降低成本、增加销售来求得生存和发展；而是利用自身的特殊困难与国家讨价还价，争取各种补贴，要求国家出台抑制竞争的保护性政策。以政策性负担为借口，企业经理能够为其任何经营失败和渎职行为开脱，并要求政府补贴。其三，大环境与国际市场接轨时，企业得到的保护少，而受激烈国际竞争的打击大。政策的支持不够完善。

2、经济环境：食糖短缺为食糖企业提供了需求的动力，但是随着糖企业兴起的建厂热，并不断扩大规模，没有根据物价，商品化程度，及产业结构的环境评估，有利的经济环境趋势反而随之而减弱。

3、社会文化环境：食糖企业是属于完全竞争市场，企业进入门槛低，人们的需求有一定的范围。生活习惯的局限性决定了食堂的市场，阿城糖厂没有对各地区生活习惯进行深入研究，定位不够准确，没有及时开拓国际市场，致使国内糖产品滞销，供大于求。

4、技术环境：糖产品结构单一，就技术发展的情况来看，技术升级具有很大的不平衡性。我国的制糖技术水平通常都远离世界先进制糖技术

解决方案：

一、战略管理：

（一）管理队伍建设

1、改革管理制度，提高选聘工作的质量经营管理人员的选拔任用制度来看，应把党管干部原则与董事会依法选聘经营管理者以及经营管理者依法行使用人权结合起来，力求理顺管理体制，选好配强高级管理层的领导班子。建立公平竞争的选人用人平台，加大经理层人员公开选聘的比重。增加业绩考核的比重，突出经营业绩在用人上的导向作用。严格执行任期制，建立经营管理者的退出机制

2、制定规划，加强培养要采取境外培训、挂职锻炼等措施培养一批高素质的具有市场能力、国际视野、统率队伍的大企业家队伍，以不断适应我国糖企业发展的需要。

3、制定有效措施，引高层次经营管理才。要努力把糖企业经济和社会的发展与企业经营管理人才的事业追求结合起来，搭建创业平台，创造事业发展机会，用事业留住优秀人才；要提高优秀经营管理人才的报酬，减少与发达地区薪酬水平的差距，用合理的待遇留住人才、4、加快职业化进程，推行职业经理人资格认证制度

5、创新激励机制，充分发挥管理者作用

6、健全约束监督机制，保证依法管理

（二）技术战略： 1.技术融合的整体发展 2.复制模仿与自主创新.3.合作开发。4.技术融合的综合研究。

（三）经济战略：

1.以资源为本的战略思维，是一系列独特资源的组合，企业可以获得超出行业平均利润的原因在于它能够比竞争对手更好地掌握和利用某些核心资源或者能力，在于它能够比竞争对手更好地把这些能力与在行业中取胜所需要的能力结合起来。

2.以竞争为本的战略思维，市场结构起着最重要的作用，企业如何在五种竞争力量中确定合适的定位是取得优良业绩的关键 3.以顾客为本的战略思维，顾客是企业经营的中心，研究顾客需求和满足顾客需求是企业战略的出发点。

二、生产运营方面：

1、转换经济运行模式，由粗放型生产转为集约型生产模式，根据企业实际生产情况，按物料清单，集中原材料采购，及时调整产品结构，以适应市场需求，提高企业管理的效率。

2、销售队伍的建设，加强销售网络的建设

招聘合适的销售人员，充实销售队伍。同时，制定并实施严格、专业的销售行为规范和管理办法，提升销售队伍的人员素质，优化销售队伍，并合理地降低销售成本。在食糖销售方面，努力营造自己的销售网络，使糖厂销售不会完全受制于人，同时又要充分利用食糖销售大户的网络和资源，提高市场占有率，降低营销成本，建立与专业销售大户协同发展的双赢机制。

3、加强情报信息工作，情报信息是一种资源，是企业管理的基础。因此建立和完善阿城的信息管理系统，是提高阿城对企业内外环境的反应速度和决策水平的需要。

思考

1、该破产的企业应及早破产，该出手时即出手，阿城糖厂于90年代初期即已经陷入严重的亏损境地，当时市场的糖价是1800元|吨，而生产成本却达到2640元|吨，造成工厂一生产即亏损，企业一开工一年就得背上七八千万的债务。企业之兴衰正如人之生存，也有一个“成长——兴盛——衰落”的生命周期。对于阿城糖厂而言，早在90年代初期已经进入衰落期：资金不足，设备陈旧，技术落后；产品结构调整缓慢，加上企业管理混乱，导致其生产经营水平日趋下降，这表明其在市场经济中生存、发展的竞争能力已经荡然无存，已经被市场机制淘汰。这时，对其实施的一种最有效的保护就是破产。这样做既能优化产业结构，又能保护债权人的合法权益；同时通过企业资产存量转换，还会给企业创造新的生机。这时市场经济条件下的一种必然选择。

2、银行应加强资产保全意识，尽量规避人情贷、关系贷，降低无担保贷款的比例，以降低银行资金的风险。

3、负债经营要适度，合理的筹资，是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提条件。企业在确定适度负债的规模时，应正确把握如下几个方面：控制财务风险；降低破产成本；协调非负债节税；注意代理成本。

第三篇：关于阿城

关于阿城《峡谷》的细读

阿城的小说适合细读。80年代的文坛经历了文革的洗礼，浮夸风还未完全褪尽，汉语被污染，它自身所具有的表现能力也被扭曲了。阿城则在语言上有回归质朴的特征，以《峡谷》为例，全文1300余字，简洁也简单，无关情节，写的也只是一种存在，一种状态。题名是《峡谷》，作者便紧紧围绕峡谷来写，一点也不拐弯抹角。不同的作家在面对同一个对象时有不同的写法，但所达到的效果都必须是清楚明白，能给读者留下深刻印象，因而这要求对象必须生动形象，为了达到这个目的，作家必须利用不同的语言手段来描写这个对象。试看阿城的写法，峡谷被“直着劈开”，这里实际上用了一个比喻，但起初并不被我们注意，直到他说“大约是那刀有些弯”，这喻体才出现，不着痕迹，好像是自说自话。整个第一小节并不是十分有力，但我们已经可以初初感觉到阿城的语言魅力。

接着，作者开始写峡谷四周，从峡口写到一株倒地的大树，到峡顶的一线蓝天，到空中一只移来移去的鹰，读者的视线随着作者的描写逐渐上移，空间的变换转移极其自然。至于作者写树，也是极有意思，“似乎谷里出了什么不测之事，把大树唬得跑，一跤仰翻在那里”，本是死树，但作者活写，于是整个画面也活了起来，加上空中的那只鹰，本来一个静的峡谷，忽然多了些动的因素，可谓“静中有动”了。从第二小节开始，特定的感知者的见、闻、感慢慢呈现出来，随着这 1 个观察者的移动，他所看到的、听到的、感觉到的，作者都很清晰地表现出来。

第三小节，视线又下来，作者转写峭壁，石头是“生铁般锈着”，一块巨石和百十块大石头“昏死”在峡壁根，又是一个比喻和拟人，但作者并不刻意追求句式的工整与完善，他是极自然地写出。石头是静的，于是他配之以两只吐着芯子的四脚蛇，人走过峡谷时落下的小石子，于是画面又动了起来，甚至还可以听见声响，是“左右荡着升上去的”。路上一座石屋，“门开着，却像睡觉的人”，这比喻也新奇，将“门”比作“睡觉的人”，愈发死气沉沉起来。是的，在骑手和马未出现之前，作者给我们展示的都是一个死气沉沉的峡谷，连石头也是“呆”的，“一世界都静着，不要谁来多舌”。以“动”写“静”，这仍是特定观察者的所见、所感，这“感”不仅是感觉，也是感想。作者在继续写环境的同时也暗中交代了骑手即将出现的环境，同时暗示了特定感知者也在向前、向上行走。骑手出现，马“直腿走来”，正说明这个感知者是从高处向下看。阿城的观察很细致、准确，包括马来时是从闷闷的土路到清脆的石阶，离开时是从石阶到土路的声响变化，他都能用最一般的词汇表达出来。这文章里充满了细节，马是怎样走的、骑手是怎样的相貌、店内是怎样的陈设，甚至骑手是怎样吃东西的，他都一一交代。但我们惊异如此短小的篇幅里竟能容纳这样多的细节，原因就是作者采用了大量的短句。纵观全文，几乎没有长句，短短三两字便是一句，绝不废话。比如写骑手，“直鼻紧嘴，2 细眼高颧，眉睫似漆”，都是四字短语，但一个鲜活的骑手便展现在我们面前。另外，他写吃，“脸上凸起，腮紧紧一缩，又紧紧一缩，就咽了”，写喝，“将最啃进酒碗里，一仰头，喉结猛一缩，又缓缓移下来”，阿城对吃喝的热衷在《棋王》中也有体现，没有过多冗长的赘述，短短十来字，吃相、吃法都出来了，甚至我们也可以从这吃上看出骑手的性格来：豪迈、大气。阿城的语言就是这样，短，但有力、有劲、有节奏，句短但义长，并不因为短小就失掉了内涵，反而可以营造一种更加生动的效果。也许，他这样的语言是有点“做”的，故意地与众不同，在词语的选择和句型句式上都有他自己的思考，达到一种“陌生化”的效果，与我们平时阅读的文章并不相同。正如开头所说，阿城的语言回归质朴，在这点上，汪曾祺也有共见，但汪更多的是向汉语的民间传统回归。阿城把汉语身上的政治油彩、感伤油彩全部洗尽，因而更加有力、准确，回到了文学表现最基本的要义上：有所表现，这是写实的回归。由此可以看出阿城语言的另一个特色——非常控制主观情感的表达，追求客观写实，这点，在他的小说《溜索》中也有体现。《峡谷》这篇短文固然是小说，但它只是小说的一种，就如同画家笔下的素描只是绘画的一种。《峡谷》也是素描，抑或说整个《遍地风流》都是素描，寥寥数笔，神态尽出。现在的文坛是80后当道，华丽唯美、无病呻吟、魔幻穿越大行其道，哪里再去寻找素描式的质朴文字呢？我们也只能期望再多出现两个阿城了。

第四篇：广东国际信托投资公司破产案

广东国际信托投资公司破产案

金融0705侯丽莎、景佩媛

案例：

90年代后，广东国际信托投资公司漫无节制地向省内外、境内外和国内外500多家债务人发放贷款近130亿元，且未严格审查债务人的资信和偿债能力，导致严重外债支付危机。1998年10月6日中国人民银行决定关闭该公司并成立清算组进行行政关闭清算，为期3个月。1999年1月，广东国际信托投资公司及其三个全资子公司广信企业发展公司、广东国际租赁公司、广东国投深圳公司向广东省高级人民法院提出破产申请。广东高院和广州、深圳两个中院分别依法受理。当时披露广国投的资产总额，相当于债务总额的60%。资产的追偿率只有30%左右，债务的追偿率只有18%。国际债权人被告知，广国投的贷款，90%已经逾期；超过80%的股本投资所在的公司，或者已经破产，或者“正处于困难中”。2000年10月31日，第三次债权人会议，实现的偿债只是经过验证的债务总额的3.38%。据估计，广国投最终能够收回的资产，为确认债务的34%。到此时，大多数债权人可以登记出在广国投的损失。

始末：

广国投于1980年经广东省政府批准成立。破产前，广国投是仅次于中信的中国第二大信托投资公司，也是中国在海外最活跃的融资窗口之一。1997年下半年亚洲金融危机爆发后，广国投由于经营管理混乱，出现外债支付危机。1998年10月中国人民银行决定对其实行关闭清算。经过行政关闭清算，发现其负债状况惊人，行政手段已无法挽回，遂决定对其实施破产。1999年1月16日，广国投正式进入破产程序。广国投破产案是中国第一例非银行金融机构破产案，涉及债权债务数百亿元，被称为中国在1997年亚洲金融风暴中浮出的最大冰山。案件历时4年，最终顺利审结，债权人利益得到了最大保护。

案例分析和对策：

信息整合：

广东国际信托投资公司

注册资本：2亿元

风险事件：将大部分资金投放房地产业务；

将巨额资金投向关联企业；

发放不良贷款；

为其他企业提供担保，严重资不抵债146.9亿元；

处理结果：1998年10月被人民银行撤销

面临的主要风险类型：信用风险、操作风险

信用风险：

金融信托投资机构的信用风险是指由于交易对手信用状况和履约能力的变化导致信托投资公司资产价值发生变动和遭受损失的风险。由于受数据积累、财务报表质量、资产回收率预测等信息不完备的制约，信托投资公司对交易对手信用风险的控制处在定性信用分析、信用评级与监控、风险损失准备等阶段。广国投将大部分资金投向关联企业和房地产业务实非明智之举，对关联企业的信息掌握较多，因而疏忽信用分析，导致亏损。鉴于此，信托投

资机构应该更谨慎地对交易对手进行信用分析，筛选出信用程度高的交易对手，减少违约的可能；并且应当对信托财产合理管理、规划和应用，进行周密的风险评估，分散风险，降低损失。

流动性风险：

信托投资机构流动性资产过少，而短期存款、拆入资金等流动负债过多，短债长用现象普遍则可能无法及时支付资金以履行对委托人或拆借人的承诺，从而影响信誉，威胁生存。信托投资公司面对的流动性风险，表现为集合管理资金信托计划在投资失败或交易对手违约的情况下，不能按时清算出现的大额资金缺口。广国投大规模集中投资，发放不良贷款，严重资不抵债，陷入流动性危机。

信托投资机构在进行信托投资时，应使固定资产投资额与自有资金保持一定比例，限制信托机构超负荷进行固定资产投资。信托机构应尽量分散投资基金，并结合自身资产状况，指定单项投资最高限额，从而使各类资产在总资产中所占比率较小。如此，各类资产盈亏的波动可在一定程度上平抑。为保证在发生意外时得到赔偿，信托投资机构可将投资项目向保险公司投保，即把风险转嫁给保险公司。信托投资机构应当建立合适的风险管理框架，规范经营，严格内部控制，及时发现、控制、减少风险。

第五篇：安然公司破产案

安然公司(ENRON)是美国能源业巨头，成立于１９８５年，总部设在得克萨斯州的休斯顿。该公司曾经不仅是全美最大的电力和天然气销售和交易商，而且也提供各种能源产品、宽频服务，以及金融和风险管理服务，拥有近七百亿美元资产，经营据点横布全世界。拥有两万五千英里位在美国的天然气管线，范围从德州跨及加州、中西部和佛罗里达州；电力工厂则遍及印度、加勒比亚、拉丁美洲、大陆、土耳其、义大利及波兰；一万八千英里宽频光纤网路除了铺设在美国各大城市，还遍及欧洲及东京。每年经营收入超过千亿美元（2001年前9个月的经营收入就达到1396.9亿美元），全球员工逾2万人，属于当之无愧的能源巨人。

安然公司是纽约证券交易所的上市公司(交易代码：ENE)，在2001年10月15日之前，安然公司普通股的52周最高价是84.88美元每股，最低价也有25美元/股。在“9.11”之后，虽然美国股市一度大幅下跌，但因为安然公司是大型能源公司，属于投资者心目中风险较小的防御型股票，在“9.11”后安然公司的股价不仅没有受到大盘的拖累，相反却从每股25美元左右低位一路走高，到2001年10月中上旬每股35到40美元左右的水平。因此，在安然事件发生之前，安然公司非但没有象大多数公司那样受到“9.11”影响，而且属于少数能够逆市上扬，受到投资者青睐的避险类股票。

但是，安然公司事件的发生使得情况发生了急剧的变化。

2001年10月16日股市收盘之后，安然公司发布了第三季度财务报告，虽然该季度的经营收入较上一年第三季度增长了59％，达到了476亿美元，但是令投资者大跌眼镜的是，安然公司居然一次性冲销了高达10.1亿美元的税后投资坏帐，这笔巨额的坏帐冲销不仅抵销了安然公司在该季度的所有经营盈利，而且造成了6.18亿美元的净损失（折合0.84美元/股）。更令投资者震惊的是，在这笔坏帐冲销中有3500万美元是由安然公司与两家名为“LJM CAYMAN LP”和“LJM2 CO－INVESTMENT LP”的有限合伙（下称“LJM合伙”）之间的套期交易所造成的，而这两家LJM合伙直到今年7月一直是由安然公司公司的首席财务官法斯特（Andrew S.Fastow）所经营和控制的。在稍后举行的与证券分析师讨论季度财务报告的电话会议上，面对证券分析师们的质询，安然公司又进一步承认，由于法斯特先生的LJM合伙所投资的一家结构融资实体与安然公司之间所进行的一系列复杂交易，公司回购了5500万普通股股票，因此股东权益减少了12亿美元。

2001年10月17日，美国证监会致函安然公司，开始就可能存在的关联交易问题进行非正式的查询。10月18日，《华尔街日报》获得了一份由法斯特先生作为一般合伙人签署的LJM合伙内部财务文件，并据此在头版刊登独家文章，披露法斯特先生所经营和控制的LJM合伙在2000年实现的利润超过700万美元，资本权益增长约400万美元。LJM合伙的主要业务就是与安然公司进行各种涉及安然公司公司资产和股票的复杂套期交易，法斯特先生和其它几家投资人(包括瑞士信贷第一波士顿和通用电子资本公司等)在1999年12月创办LJM合伙时最初投资不到300万美元。同日，安然公司董事会召开紧急会议，就美国证监会的查询进行讨论。

2001年10月22日，安然公司向投资者公开承认，美国证监会已经和安然公司进行了接触，开始着手调查安然公司所存在的关联交易问题，特别是安然公司与安然公司的首席财务官法斯特先生所经营和控制的LJM合伙之间的关联交易。安然公司的董事长兼首席执行官雷先生(Kenneth Lay)宣布，安然公司将全力配合证监会的调查以尽快消除投资者对关联交易问题的疑虑。消息发布之后，安然公司股价应声下挫20％，当天损失近40亿美元的市值。

2001年10月23日，安然公司的财务主任承认公司将出售一部分资产并有可能被迫发行股票。安然公司所控制的一系列投资工具向投资者出售了约33亿美元的商业票据，如果这些投资工具出现坏帐，这些票据将在未来20个月内陆续到期。尽管安然公司目前相信自己有能力偿还价值这些商业票据，但并不能完全排除届时需要发行额外的股票来筹集资金的可能性。

2001年10月24日，安然公司的股价又下跌了17%，跌到16.41美元/股，一周以来股价已经下跌超过50%。在当天股市收盘之后，安然公司宣布首席财务官易人，接替法斯特先生的是年仅40岁的工业市场部主管麦克马洪先生(Jeffrey McMahon)。董事长兼首席执行官雷先生依然坚持法斯特先生并无过错，但他承认撤换首席财务官为了重建投资者和金融界对安然公司的信心。

2001年10月25日，安然公司动用了约30亿美元银行信用额度，以提高公司的财务水平和增强流动性。据称安然公司将用其中一部分来回购价值18.5亿美元的短期商业票据。同时，信用评级机构也就安然公司事件做出反映，FITCH宣布将重新评估安然公司的信用等级并有可能做出降级决定，而标准普尔则宣布将安然公司的信用前景从“稳定”调低至“负面”。对安然公司来说，一旦信用等级降到可投资级别以下，会立即造成数十亿美元债务提前到期。

2001年10月28日，安然公司的发言人承认公司正在与银行进行接触，寻求获得10到20亿美元的额外信用额度支持。10月29日，穆迪(MOODY„S)宣布将安然公司的长期债信等级降低一级(从“Baa1”降至“Baa2”)，并且表示不排除进一步的降级。同时，有消息称美国证监会已经将对安然公司的调查从其在德克萨斯州的地区办公室移交到华盛顿总部进行。在双重坏消息的打击下，安然公司的股票当天又下跌超过10%，跌破了14美元/股。

2001年10月30日，随着安然公司股价下跌到近几年的最低水平，市场上开始有传言安然公司可能会成为被并购的对象，传言中的潜在买主包括通用电子、亿万富豪巴菲特和壳牌石油等。10月31日，安然公司承认美国证监会已经决定将对安然公司的调查升级为正式调查，这意味着证监会的执行部将组建一个五人调查委员会而且在调查中可以使用正式的传讯权。安然公司同时宣布任命德克萨斯大学法学院院长鲍尔斯教授为安然公司公司董事会成员，并且负责领导董事会下一个四人特别委员会对关联交易等问题进行内部调查。当日安然公司股价在连续第十天下跌后首次反弹，涨幅超过20%。

2001年11月1日，安然公司宣布，JP摩根和花旗银行已经承诺提供10亿美元的信贷额度。安然公司将用其中2.5亿美元来偿还即将到期的债务，余下的7.5亿美元将用于提高公司的短期流动性。不过为了获得这笔信贷承诺，安然公司需要将其最优良的资产之一的天然气管道作为抵押。尽管如此，标准普尔还是宣布将安然公司的长期债信等级从“BBB+”调低到“BBB”，将短期债信等级从“A-2” 调低到“A-3”。

2001年11月4日，又一起可能存在问题的关联交易被媒体曝光：安然公司在2001年3月时曾经向一家名为Chewco Investment 的有限合伙(“Chewco合伙”)支付了3500万美元。据称安然公司支付这笔款项是为了进行一系列极其复杂的衍生交易，而通过这些交易使得安然公司可以在过去3年中把数亿美元的债务不列入其资产负债表。经营和控制这家Chewco合伙的考佩先生(Michael Kopper)，在2001年7月离开安然公司之前任北美业务部的主管，而且他曾经和前首席财务官法斯特先生一起创办和经营LJM合伙。

2001年11月5日，FITCH宣布将安然公司的债信等级从“BBB+”降至“BBB－”，离垃圾债券的等级只有一步之遥。随着其财务危机的进一步加深，安然公司开始与私人投资机构和同行业的能源交易公司进行接触，以寻求至少20亿美元的注资。据称，包括壳牌石油、迪奈基电力公司（DYNEGY）和杜克能源等几家同业竞争对手可能会有兴趣对安然公司进行注资甚至收购。

2001年11月6日，安然公司的前任首席执行官斯科林先生被传讯到美国证监会作证。有消息称安然公司准备终止其在亚洲的所有宽频业务，并且在全球范围内进行业务重整。另外有报道称安然公司的核心业务－－能源交易已经受到此次事件的相当影响，市场份额开始下降。当天安然公司的股价跌破10美元。

2001年11月7日，标准普尔宣布将安然公司信托的商业票据信用等级从“BBB+”降级到“BBB”，而且持“负面观望”。在此消息打击下，安然公司的股价大幅下降27%，盘中一度跌至7美元/股，是1991年5月以来的最低价。不过，安然公司的股价在下午曾短暂地有所回升，因为《华尔街日报》和CNBC都报道了安然公司正在和迪奈基公司开始讨论由迪奈基公司向安然公司注资20亿美元或者由迪奈基并购安然公司的可能性。

2001年11月8日，安然公司在向美国证监会提交的一份报告中承认自己在过去三年中的财务报告多有不实之处，从1997年到2001年第三季度的所有财务报告都需要重做。根据初步的重新计算结果，从1997年到2000年，安然公司的实际盈利比原先的数目减少了5.86亿美元(20%)，而实际债务上升了6.28亿美元(6%)，而股东权益实际上减少了22亿美元（19％）而非安然公司在10月16日所宣布的12亿美元。安然公司在这份报告中同时宣布解雇公司财务主任和公司北美业务的首席法律顾问。另外，安然公司和迪奈基公司也承认两家公司正在就合并进行磋商。据《华尔街日报》和《纽约时报》的消息来源称，如果双方达成协议，迪奈基公司将通过价值70到80亿美元的股票互换来并购安然公司，而且迪奈基公司的最大股东ChevronTexaco公司将进行注资以避免安然公司倒闭。当日安然公司股价收盘于8.41美元/股，正好差不多是其52周最高价的十分之一。

2001年11月9日，穆迪再次宣布将安然公司的债信等级调降一级，距垃圾债券的等级只有一步之遥，不过当天市场的注意力一直集中在安然公司和迪奈基之间的并购谈判，当日安然公司的收盘价较前一天上涨22美分，收于8.63美元。在股市收盘之后，迪奈基正式宣布已经与安然公司达成协议，由迪奈基通过价值约70亿美元的股票互换来并购安然公司，而迪奈基公司的最大股东ChevronTexaco公司将即时向安然公司注资15亿美元，并在并购完成时再向安然公司注资10亿美元。如果此项并购能够通过司法部的反垄断审批，并购后的新公司将成为全美最大的能源交易商。

2001年11月20日，安然公司承认其核心业务－－能源交易受到此次事件的冲击，第四季度的盈利很可能出现大幅下滑。随后几天安然公司的股价一路下滑，从每股6－7美元下跌到4美元左右。

2001年11月28日上午，考虑到产生安然公司90％盈利的核心业务－－能源交易出现下降，以及安然公司所面临的可能高达数十亿美元的法律责任，标准普尔宣布将安然公司的长期债信等级从“BBB－”降至“B－”的垃圾债券等级。安然公司的股价应声下跌超过70％，跌到1.20美元/股。11月28日下午，迪奈基公司宣布中止与安然公司的并购协议，因为标准普尔对安然公司降级构成迪奈基与安然公司的并购协议中所规定的具有“重大负面影响”(MaterialAdverseEffect)的事件。安然公司随后宣布关闭除核心业务以外的其他所有业务，以便尽量减少开支，保持手中的现金持有量。结果当天安然公司的股票收盘于0.65美元/股，当天跌幅超过85％。

这样，从2001年10月16日开始，安然公司的股价几乎象自由落体一样下跌，跌幅超过70％，几乎将安然公司在整个90年代的增长彻底抹去。