探讨析互联网金融时代众筹融资模式的法律环境

第一篇：探讨析互联网金融时代众筹融资模式的法律环境

探析互联网金融时代 众筹融资模式的法律环境

魏 杰1

摘要：众筹是互联网金融时代一种重要的融资模式，是项目发起人通过互联网平台发布创业项目信息，吸引大众网友为该项目筹集资金的融资方式。当前，存在着中小企业融资困难和民间资本投资渠道不畅的矛盾，众筹融资模式有利于解决上述矛盾。本文通过对众筹融资模式起源及内涵，国内外众筹融资模式的发展现状、众筹融资的主要商业模式及其存在问题的分析，探究众筹融资模式在中国当前社会中的法律风险，并对如何完善众筹融资模式的法律环境的思考。

关键词：众筹融资模式

JOBS 法案

法律环境

随着社交网络、移动支付、大数据和云计算等互联网信息技术的飞速发展，大众消费方式发生了极大的改变，使得现代金融理念和方式也发生了重大的变革。以P2P网络信贷、第三方支付、众筹融资等为代表的互联网金融模式日新月异，蓬勃发展。

众筹融资模式作为互联网金融时代下产生的一种新兴融资模式，具有门槛低、效率高、数额小、数量大等优势。长期以来，中小企业融资困难和民间资本投资渠道不畅的状况一直存在，众筹融资模式对于投资人或融资者来说都极有吸引力，对金融市场的影响也是显著的。但，众筹融资在当前的法律环境下，也存在一定的法律风险。

一、众筹融资模式的起源、定义及特性 一）众筹融资模式的起源及定义

众筹，（Crowd funding），即大众筹资或群众筹资，是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹是利用互联网的社交网络传播特性，让小企业家、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。

现代众筹指通过互联网方式发布筹款并募集资金，作为一种商业模式起源于20世纪末的美国，其中，成立于2009年Kickstarter成为众筹的典型代表，Kickstarter是个中立和中介性质的平台，发起人在该网站发布创业项目信息，众网友根据创业项目的信息，在规定的 1 魏杰

北京大成（宁波）律师事务所

联系方式：*** 时间内投入资金，当投入的资金达到项目发起人设立的金额下限时，项目融资成功，该网站收取相应的手续费。Mollick(2102)对众筹给出的定义为：融资者借助于互联网上的众筹融资平台为其项目向广泛的投资者融资，每位投资者通过少量的投资金额从融资者那里获得实物（例如预计产出的产品）或股权。i即众筹融资模式由发起人：有创造能力但缺乏资金的人；支持者：对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人；平台：连接发起人和支持者的互联网终端，三者构成。

二）众筹融资的特性

1、低门槛、低成本和高效率：无论身份、地位、职业、年龄、性别，只要有想法有创造能力都可以发起项目，成为发起人，在互联网平台上融资。基于社交网络的众筹相对于传统融资方式的突出优势就是低成本：启动成本低、营销成本低、交易成本低。募集者和投资者通过进度更新和反馈机制频繁交互，信息对称，提高投融资双方的沟通和交易效率。

2、项目的多样性和富有创意性：众筹的方向具有多样性，项目类别包括设计、科技、音乐、影视、食品、漫画、出版、游戏、摄影等。发起人必须先将自己的创意（设计图、成品、策划等）达到可展示的程度，才能通过平台的审核，而不单单是一个概念或者一个点子。

3、投资人的大众化：消费者通过互联网参与到企业投融资的环节中，成为企业的投资者，通常是普通的草根民众，而非公司、企业或是风险投资人，更不是银行、证券公司等金融中介公司。

4、融资活动与社交媒体的无缝整合：众筹的运行依赖于开放的网络社区和大众筛选机制，项目发布、信息沟通、交易执行等环节均在互联网上实施完成。

二、众筹融资产生的原因及我国众筹融资模式发展的现状 一）众筹融资产生的原因

首先，众筹融资模式的盛行在于金融危机以来，中小企业无合格的抵押品及信息不对称，使得这些企业尤其是初创企业融资困难的加剧。

其次，众筹融资模式可以使企业更贴近和满足消费者的需求。只 要有足够的消费者承诺支付一定的费用，创造者便同意提供产品。

最后，互联网的普及，社交网络、大数据、云计算、3D打印技术等新兴技术的运用，互联网信息技术的飞速发展，大众消费方式发生了极大的改变，使得现代金融理念和方式也发生了重大的变革。

二）我国众筹融资模式发展的现状

我国众筹融资的发展处于起步阶段，国内的IT人借鉴美国众筹平台，成立了一批类似的网站。首个众筹网点名时间在2011年成立，仿照Kickstarter的商业模式运作，网站的设计几乎都参考了Kickstarter的风格。目前，众筹平台模式：有以点名时间为代表的为各种创新产品的预售及宣传平台；以淘梦网为代表的专注于微电影而成为影视、音乐拍摄与录制或著作出版等人文艺术的实现平台；以追梦网为代表的公益项目的募资平台；以天使汇为代表的创业项目的投资平台。2013年10月天使汇被新闻联播报道，成为互联网金融创新的典范，成立至今以为100个项目完成筹资，总筹资额高达3亿余人民币。

三、众筹融资的主要商业模式及存在问题 一）众筹融资的主要商业模式

众筹融资的主要商业模式包括：捐赠或赞助的众筹模式，奖励或预售的众筹模式，股权的众筹模式，借贷的众筹模式。

1、捐赠与赞助的众筹模式 是捐赠与无偿的投资模式。有些公益机构的网站允许直接在网络上捐款，通过网络来扩大捐款的来源。公益机构的管理者或组织公益活动的个人也可以利用自身在网络社区和社交网站中的影响力，发起资金赞助。捐赠者的动机是社会性的，涉及的项目主要是金额相对较小的募集，包括教育、社团、宗教、环境、社会等方面。

2、预售的众筹模式 是得到普遍应用的模式。美国Kickstarter网站以及中国的点名时间网都使用该种模式。发起人通过在线发布新产品或服务信息，对该产品或服务有兴趣的投资者可以事先订购支付，从而完成众筹融资。该模式一定程度上可以替代传统的市场调研和进行有些的市场需求分析。ii

3、借贷的众筹模式 是指企业（或个人）通过众筹平台想若干 出资者借款。平台的角色可以是多样化的。一些平台相当于中间人，并且也会还款给借贷人。另一些平台只是作为媒介，交易结束后借款者和放款者会直接保持联系。

P2P借款具有众筹借贷的特征，采用这种模式的是寻求低于银行利息贷款的借款者。现有数据表明，P2P借贷的平均违约率很低，小于1%。这个众筹的子形式不断发展并且有利可图。以拍拍贷，人人贷，红岭创投为主。

与P2P借贷相似，P2B为中小企业提供贷款平台。迄今为止，这种形式的众筹已经吸引到了政府基金的青睐作共同投资，比如英国政府。

4、股权的众筹模式 是指众筹平台通过向出资者提供股权为项目所有人筹资的众筹模式。此模式常常用于初创企业或中小企业的初创阶段，尤其在一些软件、网络、新材料、新科技之类的企业中应用广泛。

除了上述主要的商业模式外，众筹融资在运作过程中还衍生了一些其他的模式，如实物融资，混合模式的融资等等。

二）我国众筹融资存在的问题

1、欺诈现象频发 与传统的VC和天使投资不同，众筹平台上，投资人与发起人没有直接的联系，对拟投的项目和企业，也只是纸上谈兵，没有深入的了解，募资者和投资者的地理分隔也使得投资者难以监督所投项目的业务运营状况，中间缺乏担保和监管制度，无形增加了诈骗的风险。国内已出现多起众筹欺诈事件，如“贝尔创投”事件等。

2、投资者保护问题突出 众筹融资是互联网金融的新模式不同于传统的金融模式。大部分投资者对其风险没有足够的认识，对融资项目质量缺乏判断力，容易在借贷利率或创意项目的诱惑下，做出错误的选择。如2013年4月，上线仅一个月的“众贷网”宣布倒闭。国内互联网的信用监控机制薄弱，无法保护投资者的利益。

另外，易涉及刑事犯罪，在下节展开。

三、我国众筹融资模式的法律环境

众筹融资作为创新的互联网金融模式，是新生事物，它是否能茁 壮成长，在于它所处的社会环境。其中，法律环境尤为重要。当前，众筹融资模式所处的法律环境，使众筹融资模式存在着巨大的风险。

众筹融资存在的法律风险，包括刑事法律风险、行政法律风险、民事风险。

一）刑事法律风险

1、对于实物预售类众筹融资模式，主要涉嫌非法集资，具体涉及刑法中的非法吸收公众存款款罪，《中华人民共和国刑法》(以下简称刑法)第176 条与最高人民法院相关司法解释中均有较明确的界定。2010 年《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》有明确的界定：违反国家金融管理法律规定，向社会公众(包括单位和个人)吸收资金的行为，同时具备下列四个条件的，除刑法另有规定的以外，应当认定为刑法规定的“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”:(一)未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;(二)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;(三)承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;(四)向社会公众即社会不特定对象吸收资金。实践中，除个别众筹网声称有网络备案或电信与信息服务业务经营许可证外，其并未明确出示依法批准吸收资金的资格;众筹平台均通过网站等媒体向社会公开宣传融资项目;众筹平台均承诺在一定期限内以实物等方式给付回报;众筹平台均向不特定对象(即网友)吸收资金。综上所述，众筹在涉嫌违法方面基本同时具备上述四个要件。关于罪与非罪的起刑点，最高人民法院司法解释认定个人非法吸收或者变相吸收公众存款数额在20 万元以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款数额在100 万元以上的，或者个人非法吸收或者变相吸收公众存款对象30人以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款对象150 人以上的，均应追究刑事责任。按照此标准，中国的众筹网不仅仅处于一般违法状态，而且许多项目由于筹集的资金或者人数达到了司法解释的下限，因而项目发起人与众筹平台均面临刑事犯罪风险。

2、对于债权类众筹融资模式，主要涉嫌非法吸收公众存款款罪、集资诈骗罪。如果债权类众筹虚构项目，将吸收的资金挪作他用或者 用于挥霍，或者卷款跑路，则该类债权众筹涉嫌集资诈骗罪。目前，已经有部分跑路的P2P被司法机关以集资诈骗罪立案侦查。

3、对于股权类众筹模式，主要涉嫌非法吸收公众存款款罪、集资诈骗罪，擅自发行股票、公司、企业债券罪。《国务院办公厅关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》(国办发〔2006〕99 号)，对非公开发行股票的某些行为作了限制:向特定对象发行股票后股东累计不超过200 人的，为非公开发行;非公开发行股票及其股权转让，不得采用广告、公告、广播、电话、传真、信函、推介会、说明会、网络、短信、公开劝诱等公开方式或变相公开方式向社会公众发行;严禁任何公司股东自行或委托他人以公开方式向社会公众转让股票;向特定对象转让股票，未依法报经证监会核准的，转让后，公司股东累计不得超过200 人。众筹平台以网络等公开方式将融资项目向社会公众公示，以吸引其它不特定对象加入投资者之列，这就涉嫌以公开方式向社会公众转让股票。另外，我国《公司法》也对股份有限公司的股票和公司债券的发行条件、程序及审批制度作了严格的规定，要求公司向社会公开募集股份时，必须向国务院证券管理部门递交募股申请、批准。目前，股权回报类众筹平台均未获得此类批准。

4、其他 还可能涉嫌虚假广告罪、非法经营罪及侵犯知识产权罪。众筹平台应知或明知众筹项目存在虚假或扩大宣传的行为而仍然予以发布，并且造成了严重的后果，达到了刑事立案标准，则涉嫌虚假广告犯罪。众筹平台未经批准，在平台上擅自销售有关的金融产品或产品，并且造成了严重后果，达到了刑事立案标准，则涉嫌非法经营犯罪。众筹平台未经知识产权所有人许可，非法利用其知识产权，并造成严重后果，达到刑事立案标准，则涉嫌侵犯知识产权罪。二）行政法律风险

就目前而言，众筹在中国可能会遇到与刑事犯罪法律风险相对应的行政法律风险。未经批准擅自公开发行股份；非法集资；众筹平台应知或明知众筹项目存在虚假或扩大宣传的行为而仍然予以发布；众筹平台未经批准，在平台上擅自销售有关的金融产品或产品；未经知 识产权所有人许可，非法利用其知识产权等行为，尚未达到刑事立案标准，则涉嫌相应的行政违法处置。

三）民事法律风险

众筹除了上述的刑事法律风险和行政违法法律风险之外，还会伴随民事法律风险的发生。

合同违约纠纷，主要表现在产品质量不符合约定，交货期不符合约定，不能如期提交约定回报结果，不能如期还款造成的债务纠纷等。

股权纠纷及公司治理有关的纠纷。此外，对于采取股权代持方式的股权类众筹，还可能存在股权代持纠纷等。如果没有事先设计好退出机制或者对退出方式设计不当，引起的股权退出纠纷。

众筹融资的民诉法律风险，不但表现在实体上，在诉讼程序上也存在法律风险，如诉讼主体资格确定问题，电子证据认定问题，损失确定标准问题，刑民交叉及刑事附带民事诉讼等诸多程序问题。

四、完善众筹融资模式的法律环境

众筹的兴起是发展资本市场的大好机遇。它是缓解中小企业融资难、扩大就业、促进经济复苏的新兴途径，也有利于拓展多层次资本市场，夯实资本市场基础。世界各国都在积极发展和推进众筹融资模式。2012年，美国总统奥巴马签署了《初创期企业推动法案》(简称JOBS 法案)，允许创业公司网上售股，将众筹融资合法化、规范化，推动众筹成为创新性小企业融资的重要平台。众筹融资模式在中国的发展不甚理想，原因众多，但主要原因是众筹遭遇合法性危机，其发展困境主要源自政策和法律障碍。故而，国家立法和监管机构在相关政策与法制方面有所作为，方能破除中国众筹发展的重要障碍。

一）借鉴他山之石：美国的《JOBS 法案》，制定相关法律、法规，推进众筹融资的合法化

立法和监管机构应系统性地清理、调整现行阻碍包括众筹在内的互联网金融正常发展的政策和法律法规，以便利中小微企业融资和投资者权益保护两大原则，尽快研究出台规范众筹融资模式的法律法规，同步推进众筹平台监管和投资者保护。

借鉴美国的《JOBS 法案》，设定投资者的投资权限以控制投资者的损失；规定融资者的义务促使融资过程透明化，减少信息不对 称；明确众筹平台的义务，规范平台机构的行为，明晰权责关系，利于保护投资者的权益。

二）完善当前的法律法规，利于众筹融资模式的健康发展 当前民法、刑法、证劵法、公司法等相关的法律及金融管理制度对众筹融资模式的发展存在严重的阻碍，众筹融资模式在当前的法律环境中存在巨大的法律风险。对此，立法和监管机构应对上述法律及制度应做相应的调整和完善。尤其是对刑法中的“非法集资”犯罪重新进行审慎的考量，以适应经济社会的变化。

i肖本华：《美国众筹融资模式的发展及其对我国的启示》，《国际金融》2013

年第1期，第52页。

ii 李雪静：《众筹融资模式的发展探析》，《上海金融学院报》，2013年第6期，第73页。

第二篇：中小型科技企业互联网众筹融资模式探讨_纪玲珑

中小型科技企业互联网众筹融资模式探讨

纪玲珑

摘要: 作为一种新兴融资创新模式，互联网众筹为中小型科技企业提供了新的融资途径。本文在阐述众筹内涵、类型及发展概况的基础上，利用2014 年上半年众筹平台相关数据分析了众筹融资对我国中小型科技企业的影响，并建立中小型科技企业众筹融资运作模式，最后针对众筹融资存在的问题提出相应政策建议。

关键词;众筹融资；股权众筹；中小型科技企业

一、众筹融资的内涵及其类型

众筹（Crowdfunding）是一种基于互联网进行大众筹资的融资模式，是指融资者（创意者）借助众筹融资平台，通过对项目（产品）或创意的展示，争取大众的支持，进而将大量投资者的小额资金汇集在一起，以支持项目的后续进展。

众筹作为一种科技领域融资创新模式，具有以下特点：一是依托互联网进行线上融资，突破了传统线下融资的地域局限性，更加快捷、方便；二是众筹融资降低了参与门槛，筹资对象更加广泛；三是众筹不仅仅是一种融资活动，更加体现投资者的参与性。

根据众筹参与者的融资形式及回报方式不同，可以将众筹划分为四种类型：捐赠众筹、奖励（回报）众筹、股权众筹和债权众筹（见表1）。

二、众筹融资的起源及其发展概况

传统众筹（众筹雏形）最早可追溯至18 世纪的英国，英国诗人亚历山大·蒲柏利用传统众筹模式成功将15 693行的古希腊诗歌翻译成英语。此外，莫扎特采取这种形式完成了三部钢琴协奏曲，当协奏曲完成时，这些支持者的名字可以被记录在协奏曲的手稿上。类似的众筹项目当时主要集中在文学、艺术领域，投资兼具商业与慈善目的，既有预付费性质，又伴有资助性质。

作为一种网络商业模式，基于互联网的众筹最早起源于美国，距今已有十余年的历史。近几年，伴随着中小企业不断寻求新的融资渠道，加速了众筹融资在全球的发展速度。根据Massolution 公司的研究报告，截至2013 年年底，全球众筹融资平台达到700 个，众筹资金总额达到50 亿美元。根据预测，到2016 年，全球众筹融资规模将接近300 亿美元，众筹融资平台数量将达到1 800 多家。从地域分布上看，众筹市场最发达的是美国，截至2013 年年底，美国众筹平台数约350 家，占全球平台数的一半左右，众筹融资规模也达到全球众筹融资总额的一半以上。美国的Kickstarter 是目前全球最大的众筹融资平台，截至2014 年2 月22 日，Kickstarter平台已经结束并成功筹资的项目数达到5 万个，累计筹资总额为8.52 亿美元，平均每月1 300 万美元。IndieGoGo 和Patreon 也是美国有代表性的国际化众筹平台。英国众筹平台的活跃度仅次于美国，截至2013 年年底，英国的众筹平台数大约87 家，居全球第二。其中Crowdcube是英国最大的股权众筹平台，该平台2013 年为50 个商业项目筹资，筹资额达到1 170 万英镑。我国的众筹平台起步比较晚，国内首家众筹平台——点名时间于2011 年正式上线。之后，随着互联网金融的爆发式增长，陆续出现了淘梦网、大家投、众筹网等十余家众筹平台。从筹资规模上看，2014 年上半年，我国众筹平台共募集资金1.9 亿元，其中众筹网共拥有2 446 个项目，累计筹资达3 408 万元，点名时间正式上线的项目达1 500 个，项目成功率达43%。

三、互联网众筹支持中小型科技企业融资分析

（一）我国众筹平台支持中小型科技企业融资现状

自2009 年美国众筹平台Kickstarter 成功运作之后，众筹模式在我国也逐渐掀起浪潮。目前，我国的众筹平台中，发展速度较快、市场份额较大的是奖励类众筹和股权类众筹。其中，奖励类众筹平台面对的项目比较广，属于综合类商品众筹平台。股权类众筹平台主要面对的是初创期的高科技项目。笔者以2014 年

上半年为研究时间段，对两类众筹平台进行供给分析和融资需求分析。

由表2 可以看出，2014 年上半年股权众筹平台中，原始会的已募资金遥遥领先，295 个投资者能提供近1.2 亿元的项目资金。天使汇在线的项目最多，达277 个，说明相关投资者比较关注，且项目信息比较丰富，但333 个参与的投资者却只提供了3 258 万元的项目资金，说明投资者投资意愿不强。大家投与其他两者相比，参与人数最多，但已募资金和在线项目最少，一方面由于大家投是2014年新成立的股权众筹平台，另一方面大家投面对的项目投资起点相对较低。

从融资需求角度分析，股权类众筹的融资需求远远大于奖励类众筹，奖励类众筹基本能满足市场融资需求，但不能像股权类众筹一样真实反映科技型中小企业所面临的融资现状；股权类众筹的融资需求达20 亿元，但实际募集金额却只有1.56 亿元。

由表3 可以看出，2014 年上半年股权类众筹模式的发展出现了波动。2014 年是众筹元年，年初投资者对众筹模式出现了大规模尝试体验，一季度项目数比较多，但随着监管部门对众筹的不明朗态度，导致4 月份数量急剧下降，人们持观望态度。由于上半年的项目大多在6 月结束，因此，在6月又出现了募集资金居高、参投人数增加的局面。

（二）众筹对中小型科技企业融资的优势

1.众筹平台与中小型科技企业生命周期的匹配性。Bergerhe 和Udell（1998）将企业生命周期、融资及信息不对称理论相联系，提出了修正的企业成长周期理论。他们认为，随着企业不断成长，由于企业信息透明度、规模等因素的变化，其资金需求、融资决策都会发生动态的变化。对于中小型科技企业来说，最大的特点是高风险、高成长，在初创期，企业主要从事产品的开发、测试工作，面临着技术风险，由于企业没有有形资产作抵押且信息不透明，使得融资渠道狭窄，主要依赖内部融资。随着企业的不断成长，初创期的科研成果慢慢进入到正式生产经营，企业也由此步入成长期。在成长期，企业的产品逐步得到市场认可，规模逐步壮大，且随着财务信息透明度的提高，其融资方式增加，可以依赖外部资金。

在中小型科技企业发展过程中，钱野等（2012）通过对70 家科技型初创企业融资现状进行调研，发现94%的企业认为资金缺口是影响企业未来发展的最重要因素；李桂君（2012）通过案例分析，认为初创期科技型企业虽然普遍认为融资重要，但对于融资的需求计划和资金使用计划并没有进行严谨深入的考虑，并且发现企业在融资过程中表现出较强的股权融资优先的融资意愿。互联网众筹平台（尤其是股权众筹）的推出恰好可以满足中小型科技企业初创阶段的融资需求。

在企业初创期的构思阶段，奖励类众筹和捐赠类众筹可以为其提供资金来源，融资者可以在小范围内进行调研分析，通过广大投资者的回馈信息，企业可以判断项目是否值得继续投资。在初创期的确定阶段，企业明显存在资金缺口，这时基于股权的融资活动（股权类众筹）可以为融资者提供有效的资金支持。一方面，股权类众筹平台可以为企业筹集到足够的资金；另一方面，也可为相关投资者提供既得利益。同时，天使投资在这个阶段亦可介入。在成长期和成熟期，风险投资、私募资金的注入可以确保企业的可持续发展。高速成长期过后，企业已经具备足够的市场占有率，这时可以通过大型金融机构获取融资。据以上分析可以得出，众筹平台为初创期的中小型科技企业提供了有效的资金来源，缓解了科技型企业初创时的资金压力，为企业后续的发展提供了有力的帮助。

2.众筹平台可以降低投融资双方的信息不对称程度，并促进企业技术创新。众筹作为一种创新融资模式，可以激发企业进行科技创新。在中小型科技企业发展过程中，技术创新是核心。但在技术创新投资中，企业与相关投资者之间的信息不对称会导致企业难以获得资金支持。而众筹平台一方面要求企业（融资者）通过多种形式对项目（产品）进行全方位介绍，另一方面规定企业必须在限定的时间内完成融资计划。这些要求促使企业非常认真地对待项目（产品）方案，直接提高项目透明度。同时，由于相关投资者有着不同的投资需求和专业知识，他们可以直接对项目提出问题和意见，企业会对投资者提出的问题认真解答，并根据意见和观点评估完善方案。因此，众筹平台通过融资程序的设计以及投融资双方的互动交流，降低了产品的市场风险和投融资双方的信息不对称程度，并能有

效促进中小型科技企业的技术创新。

（三）中小型科技企业众筹融资运作模式

中小型科技企业众筹融资运作模式是指企业通过众筹平台，以合资资助或预售的形式，向公众募集一定资金的模式。构建众筹融资的主体主要有三个：项目发起者（筹资人）、公众（投资人）和中介机构（众筹平台）。其具体运作流程如下图所示：

上图中，中小型科技企业向众筹平台提交的材料主要包括企业相关信息、所申请项目的描述、筹资金额、项目风险等。筹资平台需要对所有的信息进行审核，只有满足要求才能上线。项目上线后，正式进入资金筹集阶段。在资金筹集过程中，平台主要负责展示项目信息并委托相关机构管理资金。公众主要是对项目进行评估并根据评估情况决定是否投资或投多少。在资金筹集环节，若在规定的时期内完成募资计划，则筹资成功。筹资成功后，企业获得资金，并需要制定出未来投资者转股退出或企业增资稀释股份的安排等相关计划。公众则需要以合资资助或预售的形式支持企业的项目（产品）。

四、中小型科技企业众筹融资存在的问题

1.众筹平台募资成功率较低。前文的数据显示，股权类众筹平台的募资成功率普遍较低，原始会虽然成交金额巨大，但整体来看募资成功率却不高，一方面由于政策监管等因素，使投资者担忧股权众筹的退出机制而谨慎投资；另一方面由于平台对项目的信息披露程度不高，部分项目对投资人的要求较高，平台的撮合功能无法顺利实现。天使汇由于募资周期长、平台项目数量多，在政府监管方向不明确的现状下，募资成功率不高。

2.众筹领域资金缺口巨大。2014 年上半年股权类众筹平台预期募集资金所占比重远远高于奖励类众筹平台，股权类众筹平台的资金供给总额仅占资金需求总额的7.6%，说明股权类众筹领域资金缺口较大，同时也反映出我国初创期的高科技项目融资难的问题。

3.众筹融资中技术风险难以控制。技术风险是指由于外部环境的不确定性、产品技术开发难度大、技术难以突破或存在技术障碍使得企业持续创新能力不足而达不到预期目标的可能性。中小型科技企业的众筹项目大部分处于技术开发阶段，由于是高科技产品，其技术鉴定标准缺乏、技术寿命不确定，使得企业在后续开发时存在极大的技术风险。创新产品一旦开发失败，企业和出资者都会遭受一定的损失。

五、相关建议

1.加强政府监管，完善法律体系。作为一种新兴的融资方式，众筹融资有着巨大的发展潜力，但目前我国针对众筹平台的监管尚处于空白状态。我国可以借鉴欧美发达国家的做法，制定详细的众筹法律法规以及众筹融资的规范性、指导性政策。相关规定中应明确众筹平台的监管主体及职责、投资者的参与约束机制、行业的准入及退出机制以及相关信息和风险的披露机制等，从而使众筹融资做到有法可依。

2.加强保护企业知识产权。科技型中小企业是借助众筹平台，通过项目和产品的创意来吸引公众投资的。对于企业来说，为了募资成功，会尽可能详细地展示项目的可行性。然而，互联网的开放性特征使企业的项目创意展示迅速传播，极易被模仿、剽窃。因此，法律部门应完善知识产权相关法规，使企业在通过信息披露提高融资效率的同时有效保护知识产权。

3.完善投资者保护制度。对公众投资者而言，众筹融资虽然拓宽了投资者的投资渠道，但同时也增加了其投资风险。为了有效降低风险，一方面相关部门

可以通过培训等形式向投资者传播相关投资知识，使投资者了解众筹的相关风险，提高投资者自身素质。另一方面，可以建立投资者保护的监管框架，政府部门应加强融资透明度、信息安全、资金管控等方面的监管，在确保筹资者积极参与的前提下，提高对筹资者的信息披露要求，从而保护投者利益。

主要参考文献

李建军，张雨晨:众筹与小微经济体融资的匹配性［J］.河北经贸大学学报，2014（6）.郭喜才:基于互联网金融背景下中小型科技企业融资问题研究［J］.科学管理研究，2014（4）.王光岐，汪莹:众筹融资与我国小微企业融资难问题研究［J］.新金融，2014（6）.范家琛:众筹商业模式研究［J］.企业经济，2013（8）.

第三篇：互联网背景下中小企业众筹融资探究

摘要

互联网的快速发展催生了一大批的新兴行业，互联网融资就是其中之一。目前，中小企业由于资质小，信誉低等原因，其市场生存环境非常恶劣，而融资作为其生命线又因为银行门槛较高无法顺利进行。在此种背景下，互联网融资顺势而生，互联网融资具有门槛低、渠道广、效率高等优点。因此互联网融资的出现极大促进了中小企业的发展，缓解其融资窘境，但是由于市场环境复杂，互联网融资又缺乏完善的监管体系，因此很容易出现融资风险。因此结合具体案例对目前互联网背景下中小企业的融资现状进行详细分析对于改善中小企业融资环境具有非常重要的意义。

关键词：互联网；众筹；中小企业

ABSTRACT With the rapid development of the Internet, for small and medium enterprises financing channels are more and more widely, the advantages of Internet Finance simple procedures, low threshold greatly ease the financing difficulties of small and medium-sized enterprises, but it is undeniable that the Internet Finance in the process of development due to the lack of supervision system and operation mechanism of the reasonable market, there are many drawbacks.This paper will combine the specific case, for small and medium enterprises in the Internet to raise public finance for detailed analysis, to explore the Internet finance characteristics and process, for small and medium-sized enterprises of our country to raise the public Internet financing analysis of appropriate financing mode and financing problems put forward some constructive suggestions for the current internet.Key words: Internet;public chips;Small and medium-sized enterprises

目录

第一章 绪论......................................................................................................................................................1 第二章理论综述................................................................................................................................................1

2.1 互联网融资的含义............................................................................................................................1 2.2 互联网融资模式分析........................................................................................................................2 2.3 互联网众筹融资特点........................................................................................................................3 第三章 中小企业众筹融资分析......................................................................................................................4

3.1众筹融资优势.....................................................................................................................................4

3.1.1解决资金信息不对称..............................................................................................................4 3.1.2避免信贷配给..........................................................................................................................5 3.2 中小企业界定及融资现状................................................................................................................5 3.3 中小企业融资障碍分析....................................................................................................................6 第四章 互联网背景下中小企业众筹的案例解析..........................................................................................6

4.1点名时间案例分析.............................................................................................................................6

4.1.1案例介绍..................................................................................................................................6 4.1.2 原因分析.................................................................................................................................7 4.2 “大家投”网众筹案例分析............................................................................................................7

4.2.1案例分析..................................................................................................................................7 4.2.2原因分析..................................................................................................................................7

第五章 互联网背景下中小企业众筹融资发展意见......................................................................................8

5.1众筹行业市场规模扩大,众筹平台持续增加....................................................................................8 5.2 第三方机构加入众筹生态链条........................................................................................................8 5.3众筹平台专业性增强,垂直类众筹平台增多....................................................................................8 5.4众筹平台竞争加剧,平台竞争关键在于流程管理............................................................................8 第六章 总结与展望..........................................................................................................................................9 参考文献..........................................................................................................................................................10

第一章 绪论

随着中国经济的不断发展，国内中小企业数量越来越多，中小企业在我国经济发展、社会稳定的大格局中所起到的作用也越来越大。但是不可否认，中小型企业由于经济主体规模较小，抵御外部风险的能力非常的低，并且由于中小企业发展相对较为缓慢，资金来源也较为狭窄，一旦企业受到外部侵扰或者计划扩大生产规模，资金不足的劣势就会愈加凸显。目前是我国范围内中小企业在发展上最大的困难就是资金不足，虽然国家制定了一系列的信贷金融制度，但是由于中小企业规模较小，因此在申请扩展资金上不仅手续繁琐，而且申贷成功率也非常低。随着互联网的快速发展，针对中小企业融资的渠道也越来越广泛，互联网融资手续简单、门槛低的优点极大缓解了中小企业融资困难的难题，但是不可否认互联网融资在不断的发展过程中由于缺乏监管体系以及合理的市场运行机制，目前还存在很多弊端。本文将结合具体案例，针对中小企业互联网众筹融资进行详细分析，探究互联网融资的特点以及流程，为我国中小企业互联网众筹融资分析恰当的融资模式，并针对目前互联网众筹融资存在的问题提出建设性意见。

目前中小企业在我国国民经济发展中已经占据着不可忽视的地位，中小企业不仅极大缓解了我国就业难的问题，而且在技术创新以及拉动地区经济发展上也具有举足轻重的影响。目前我国学者在针对中小企业互联网融资方面的研究仍然停留在理论层面，这些研究对于切实解决我国中小企业互联网融资难题并没有什么有效的解决措施，本文所研究的在互联网背景下中小企业众筹融资问题具有极大的现实意义。能够有效解决目前中小企业在扩大发展规模过程中的融资难问题以及解决中小企业在市场竞争中因为资金短缺而出现的生存危机。并且由于本文研究的新颖性，能够极大丰富中小企业融资问题的学术研究内容。

第二章理论综述

2.1 互联网融资的含义

科技革命的浪潮推动了互联网的飞速发展，而互联网的发展则衍生了金融融资的发展。和直接融资不同的是，互联网融资是指在利用很多现代网络技术的基础上，创建出来的一个融资平台。它能从网上的大量信息中，有效的提炼出能够匹配客户自身需求的融资信息。这在一定程度上大大提高了信息匹配的有效性和信息的利用率，同时也节约了很多信息采集和分析的成本。为了降低融资方和出资方的风险，互联网金融也可以借助于现代化的信息技术手段来处理和评估相关的资金信息。此外，融资平台上融资和投资者数量大，必须利用大数据分析技术来解决融供双方匹配合理性的问题。这能有效促进双方的交易效率，降低成本。

实际上，通过互联网平台来进行融资的这种模式能够有效解决中小型企业资金不足，融资困难等问题，这便是互联网融资的价值所在。因为，利用计算机云计算与大数据分析等技术的强大性，中小型企业资金短缺和投资者充裕的资金的不匹配问题可以通过网联网来解决。同时，由于网络的快捷高效性，双方在交易流程上能省下很多功夫，繁琐的借贷流程通过网络融资可以轻松的得到解决，不仅节约了交易成本而且提高了交易效率。此外，互联网金融模式的出现也撼动了银行借贷霸主地位，传统的商业银行也加入到了互联网融资的大军中，这促进了融资市场的竞争活力。这样一来，融资市场活跃性的提升就使中小企业融资难的问题得到了很大程度的缓解。但是，凡是都有两面性，必须承认的是互联网融资也有一定的缺陷。目前的互联网融资平台主要还是由一些中介机构和小额的贷款机构组成，这就使得客户交易的信贷额度有些限制。还有一个重要不足是，国家相关部门暂时还没有出台较为完善的监管制度，这就为交易双方的保障性埋下了隐患，也会限制互联网融资模式的发展。

2.2 互联网融资模式分析

1、P2P 模式

P2P网贷需要借助互联网来发布和获取信息，资金贷款方将自己的资金需求信息，包括数量、能够承担的利息等，及时通过网络平台进行发布，资金持有者通过网站获取相关信息之后，如果双方信息匹配，成功完成借贷交易，网站即可从中赚取中介费。换而言之，P2P网贷模式，得力于网络平台，通过信息的发布与获取实现信息匹配，满足中小型企业和资金持有者的需求。无论从功能，还是从融资方式来看，P2P模式与P2B、P2C具有异曲同工之妙，在我国的经济环境下，这种融资模式受到了广大中小型企业的青睐，取得了迅猛发展。P2P模式最显著的特征有两方面，一是资金额度比较宽泛，低至每笔50元，高至几万元均可；二是贷款期限比较灵活，少至一周，多至一年均可。正因为这种借贷模式不受时间和额度的局限，自2007年引入我国以来就取得了飞速发展，P2P企业如同雨后春笋般出现，增长速度令人咂舌。据统计，短短六年时间内，我国P2P企业数量突破2万家，几百家企业已初具规模，取得了骄人成绩。

2、众筹模式

众筹（Crowd funding）作为一种融资模式，望文生义，是一种群众筹资模式，离不开互联网强大的连结和传播功能，具有多样化特点，可能通过网站进行实物、股权、期权的交换。这种融资模式准入度较低，开放性强，各种创业者都可以通过网络将自己的意图进行展示，最终成功实现融资。2011年11月，牛津词典对众筹模式给出了定义：所谓“众筹”，指的是借款人通过网站，获取小额启动资金的行为，通常针对某个项目或某项产品的研发。自2009年4月众筹模式问世以来深受网友喜欢，发展和扩散趋势极为迅速。众筹模式成功地为中小型企业解决了融资难的问题，为其发展起到了推波助澜的作用。

截止2013年，众筹平台取得了令人瞩目的成绩，项目满足率最高的要数“点名时间”，营业时间不过两年，700多个项目顺利上线。随后，许多众筹融资平台纷纷出现，如“天使汇”、“大家投”等众筹平台都受到了广泛关注，金融产品日益丰富，服务项目逐渐增多。

3、电商融资

电商融资，即电子商务平台融资，主要服务于中小型企业，对行业要求并不严格，零售业、高科技企业、服务业等均可。这种融资模式是借助于第三方电子商务企业提供的融资平台，使中小型企业得到的资金帮助，实现资金对接。交易双方通过网络平台，发布所需要或能提供的各项服务，顺利完成在线交易。在这种模式下，企业可以有效节约运营成本、及时展示产品、整合信息，不受时间和地点的限制，提高交易份额，在激烈的市场竞争中取得一席之位。从发展现状来看，电子商务平台在我国的发展势如破竹，如阿里巴巴、聚美优品等。电子商务平台受到了中小企业的好评，构建起日益强大的信息平台，包括卖家的信誉、资质、营业收入等，尤其是中小企业的资金等级系统，使融资意向与风险一目了然。目前电商平台的运营方式主要有两种，一是商业合作，即与银行或其他金融公司合作，如生意宝、慧聪网等；二是利用自身雄厚的资金，直接向平台内的客户提供服务，如阿里巴巴。这种融资模式，既能够使商务公司的闲置资金得以流动，获得一定利润，又能解决平台客户的资金困难，两全其美。

4、金融机构互联网化

互联网强大的信息共享功能，推动了金融融资平台的发展，各大金融机构要应付的互联网融资活动日益活跃，工作量徒增，在这种情况下，金融机构互联网化便成为最有效的应对措施。与传统融资服务相比，互联网模式下所有业务流程实现信息化管理，提供电子化产品与服务。就是将移动互联网、无线互联网等信息技术手段引入金融产品服务中，用于改善传统金融产品和服务的弊端，使柜台交易耗时长、效率低的难题迎刃而解，努力将各种线下交易变成线上服务，将互联网强大的信息处理功能发挥得淋漓尽致，达到事半功倍的效果。这种模式最常见的便是直接将商业银行包装成网络融资平台，建行、招行、民生银行等成为领头军。

2.3 互联网众筹融资特点

一、内源融资

企业在建立以及运营的过程中会有一定的原始资本以及效益资本积累，这些统称为企业的权益性资本，而对于一些由个体和家族进行经营的企业，经营者个人出资进行企业发展资金补充以及将经营利润进行发展资金转化统称为内源融资，企业发展的规模越大其自有资金就越加雄厚，抗击风险的能力就越强。目前内源融资主要有保留盈余以及定额负债。

1、保留盈余

企业所有者将企业尚未进行分配的利润部分作为经营资金注入企业运营当中被称为保留盈余，从资金来源上进行分析，该资金属于企业所有者将利润部分追加到企业发展中，资金的来源在于企业内部，因此属于内源融资范畴。

2、定额负债 根据现有的财务制度，企业如果存在长期性延期支付款项，企业可以将其作为短期资金的流动来源，尽管这部分资金并不属于企业所有，但是从结算制度上看，该笔资金可以供企业长期使用。

二、外源融资

顾名思义，外源融资就是企业通过一定措施在企业外部获得经营资金，我们主要将其分为政府财政融资和债务融资以及股权融资、合资合作融资。

1、政府财政投资

政府财政投资主要包括政策性贷款以及一些企业获得的政府财政划拨和所属上级单位的行政资助。

2、债务融资

债务融资的时间一般很短，企业发行相应债券，购买人或购买单位在购买之后按照规定在一定时间内获得本息，债务融资容易对企业造成经营负担。

3、股权融资

股权融资是指投资者直接在股票市场进行企业股票购买，该种融资方式不仅能够保证融资者享有一定的经济收益，更重要的是具有对所属企业的控制权，股票融资具有长期性和不可逆性以及无负担性特点。

4、合资合作

企业与企业之间进行互补融合，优势互补，能够极大增强双方的整体实力，该种合作方式被称为合资合作，该种合作的优势在于合作双方都能得到极大的实际利益。

第三章 中小企业众筹融资分析

3.1众筹融资优势

3.1.1解决资金信息不对称

通常来说，有两大层面的缘由造成融资双方的信息不对称问题：一方面是中小企业对于商业银行，担保公司、小贷，基金信托等等；另一方面是金融机构或者个人投资者缺乏深入了解与熟悉中小企业，也无从知道需要融资资金且资信良好的中小企业，这也关联于融资金融机构与个人投资者的专业程度不高等原因。这些原因都造成金融机构与个人投资者在寻求中小企业融资信息上所耗费的成本惊人，这也是金融机构难以大规模地开展中小企业融资项目的主要原因。而互联网资金投融资模式可以轻易的解决上述问题且拥有明显地融资信息发布优势，互联网平台能够全面及时地展示资金所有方、中小企业以及客户经理等相关资料信息，为广大中小企业提供了大量资金信息资源，互联网金融机构通常通过网络平台收集大量中小企业资金需求、信用等级、盈利情况等相关数据，大数据与云计算技术保证了信息处理与分析的能力。同时平台展示的信息可以利用平台获取的中小企业销售情况、资金汇款情况等方面的软信息,对其进行相关处理后能够得到判断企业信用状况及还款能力的指标,使原来存在的信息不对称问题得到很好的解决

3.1.2避免信贷配给

在我国现有的金融制度体系与固定利率模式下，商业银行为了防范风险，将部分中小企业所存在的超额资金需求拒之门外，这就是所谓的市场信贷配给。处于风险防范，商业银行财务的措施通常是紧缩信贷供给和提高利率，由此带来严重的道德风险和逆向选择，更大程度上恶化中小企业的融资环境。另外从整体经济环境趋势与走向而言，随着利率上升与社会投资的减少，经济风险与经济衰退也更加严重，进一步地加重信贷配给现象，从而形成恶性循环。原因在于两大方面，一方面中小企业平台数据分析与资信等级测定是互联网金融融资模式下做出贷款决定的重要标准与技术准则。这种数据技术处理模式与资信等级的判别方式很难形成中小企业信贷配给状况。另一方面，电商融资、众筹模式以及 P2P 模式等互联网融资平台充分地提供给资金供求双方资金信息渠道，这种平台由于互联网优势的存在，所发布的资金信息具有便捷高效、公开透明的特征。根据自身风险承受能力与资金规模能力，资金所有者会恰当地作出资金需求方融资选择，所以互联网融资模式下可以避免信贷配给问题。

3.2 中小企业界定及融资现状

我国经济发展程度日益国际化、标准化，伴随这种社会现状，“众筹”作为新的融资模式很快在各个经济层面发展起来，目前主要参与“众筹”的企业类型多数都是中小型，既符合我国的国情特色，又能够给新的经济形势带来拓展空间。2016年6月，《关于印发中小企业划型标准规定的通知》全面实施，将我国中小企业作为新的行业增长主体进行定义，同时对从业人员数量、营业收入利润等等，都进行了标准化的规定。例如，微型企业被加入到国家认可的企业类型中，本文研究的微型企业标准划定为：从业人员数量在20人以下。虽然从数量上来看，我国市场中已经注册的中小企业比值达到了全社会的99%，但是这类企业获得的融资空间并不宽松。这固然是因为企业实力低、偿债能力不高，银行方面对此类企业的认可度有限，但是也说明一个问题，那就是政策性引导和扶持都处于滞后的局面。以当前的企业管理模式来看，中小企业的融资特点比较明显，一般就是企业主自己筹资，基本上很难得到市场经济多元资金的关注，而中小企业能够得到发展的关键，就是这种融资类型的多元化。上世纪九十年代之后，我国市场经济开始得到广阔的发展空间建设，中小企业如雨后春笋般地快速成长，国民经济得到了极大地充实。经过三十年的发展，我国经济随着中小企业的成长得到了新的增长点，对社会岗位提供、技术创新、经济稳定等等，都有着不可磨灭的贡献。以发展较早的东南沿海地区来说，中小企业在当地的发展基本上占据了主导地位，很多经济龙头企业都是从中小企业发展起来的，和中西部地区相比，这种相对完善的经济制度，能够给国内市场的发展带来极具动力的正面因素。虽然这些现象给国内经济提供了稳定的增长因子，但是很多时候都受到经济体制的制约，法律层面的缺失、信用体系的落后、企业后续升级能力的低下，都是阻碍中小企业获得更多融资的根本原因。3.3 中小企业融资障碍分析

正如前文分析的结果，我国的中小企业存在的问题很多，比如，缺乏科学的组织结构、尚未落实完善运营体制、财务成本管理效果不佳，这些都是无法得到银行认可的关键因素。即便是银行方面早已经提出针对中小企业的融资项目，但是这个门槛仍然很高，银行无法获得中小企业的具体财务情况，就不能判断其发展空间的大小，这也是造成中小企业融资难的瓶颈。再有就是我国的中小企业信用度较低，很多企业都存在明显的抵押能力不足的现象，这种情况下，银行为了保持经济收益，不得不提高贷款标准，或者是倾向于资产规模较大的企业。以我国中小企业当前的固定资产比率来说，很大一部分都伴随着财务环境较差的情况，这些都是无法让企业单独完成公证、登记、估值环节的根源。所以，银行方面无法得到中小企业的程序数据，而这些企业也不能尽快反馈给银行有效信息，无形中增加了银行对信用等级的调查成本。虽然市场中已经有第三方担保行业，能够在一定程度上提高中小企业的融资能力，但是对于这种融资难、授信难的根源问题，始终都无法得到解决。这些问题导致的结果，就是“众筹”融资模式快速发展起来的关键，既能够从社会的各个层面得到新的资金来源，又能够把企业发展的经历压力分散到更多的投资方。

第四章 互联网背景下中小企业众筹的案例解析

4.1点名时间案例分析 4.1.1案例介绍

以“点名时间”为本文研究的案例，这个网络融资平台在2011年成立，属于新型的小额融资平台，其特点是资金来源快、数额小、沟通直接。但是需要注意的是，该平台并没有在日常工作内容中加入获得融资、发放融资的类别，即该平台是以媒介形式为定位，寻找适合的融资方与投资方的基础。经济利润获取方式为收取中介费用。本文研究的这次众筹行为，是上海某工作室发起的“3D 打印机通广”，其项目发起人就是该工作室的管理成员，众筹目标是通过“拍拍贷”得到5万元以上的项目启动资金，对于投资者的回报是价值100元的3D打印成品。我国众筹融资的平台虽然很多，但是信誉较好、安全系数较高的平台中，“点名时间”属于同类型平台中的重要代表，回馈投资人的方式就是以预购买、奖励商品的方式，通过第三方平台发布项目信息之后，该平台得到的经济收益就是10%的手续费。从筹资流程来看，该工作室在上海进行实名认证之后，以项目发起人的身份将自己对于商品投资的信息进行公布，该平台对项目资料、个人资料进行初步审核之后，公布到开放式的网络平台中。

在进行审核的过程中，由于该项目无法提供三年之内的贷款记录，所以“点名时间”拒绝了其项目申请，等到项目发起人补充了相关资料，平台以详细的介绍方式展开筹资行为。但是因为项目发起人需要在固定时间内获得至少5万元的融资数额，这个目标并没有完成，所以项目发布失败，“点名时间”并未获得手续费收益。

4.1.2 原因分析

众筹融资模式的出现与兴起，很好地帮助创业者解决资金问题，具备灵活多样、方便快捷等优势，促进民间创意不断发展与前进。不过不同于常规融资，众筹融资往往要担负更大的风险，比如：法律风险、信用风险以及技术风险等。第一、法律风险。国家法律制定中认可众筹融资方式，不过缺乏专业化的法律制度来确保其顺利实施。投资人员浏览众筹网站，获取相应的股权交易信息，按照协议签署合同，随后转变为企业的新股东。由于影响资金因素比较多，结合企业给出的制度，股份制企业只有申请证监会批准后方可实施股权转让与交易行为；第二、技术风险。其更多的表现为：产品生产技术落后、企业缺乏创新能力、使用年限不明确等，导致得不到消费者的认可。研究发现，众筹项目很多技术处于探索或者起步阶段，新产品刚刚上市时，淘汰率非常高，尤其是刚刚研发阶段；第三、信用风险。按照委托-代理理论可知，众筹融资行为之所以出现信用风险主要原因就是信息不对称与不明确。投资方与发起人之间建立委托-代理关系，其有别于传统概念中提及的融资。

4.2 “大家投”网众筹案例分析 4.2.1案例分析

“众帮天使”网站成立于2012年9月，该网站的创始人之前是做技术的，因此在其计划创业时受困于资金限制，于是他试图通过众筹网站进行资金的筹集，2013年7月份“众帮天使”更名为“大家投”，更名之后短短五个月时间，“大家投”网就成功众筹6个项目，佣金收入一共36000元。它采用的是“领投人”+“跟投人”的模式，也就是说，一个项目只能有一个“领投人”，并且其资历还要得到项目发起人的同意。项目筹资完成后，在线下，以领投人作为一般合伙人、跟投人作为有限合伙人成立有限合伙企业，由有限合伙企业投资目标项目或企业。

4.2.2原因分析

大家投网站在进行项目推广的时候将责任划分的非常具体，网站并不承担投资过程中产生的风险，并且在费用收取上也有非常明确的规定，网站只收取项目融资资金的2%作为中介费，该笔费用包含网站收取的所有费用，除此之外并无任何其他费用收取。

并且大家投和其他众筹网站有一个非常明显的区别，也就是说该网站发起的投资项目并没有时间限制，项目只要尚未筹集到足够资金，都可以在平台上一直进行众筹。和其他传统的天使投资相比，众筹网站上虽然每个人的投资资金非常少，但是一旦人数增多，就能够完成一系列融资金额非常大的项目，众筹网站突破了以往的投资限制，帮助每个人都能够成为新项目或者新企业的主人，见证其诞生。虽然股权类的众筹模式由于法律等原因的限制，不能像预购式众筹那样有成百上千个投资者，但是相比于传统的天使投资，投资门槛在几千至几万元不等，投资门槛大大降低了。第五章 互联网背景下中小企业众筹融资发展意见

5.1众筹行业市场规模扩大,众筹平台持续增加

当前不同的国家与地区均承认众筹的合法性，并且制定不同的政策与制度，很多投资人员将加入该行列，短时间内众筹平台的数量将剧增，而大量投资者的涌入，必然带动投资金融的上升。按照相关数据统计显示，在美国地区，产品众筹的规模高达10亿美元。互联网众筹项目当前发展速度非常快，2025年时，所有发展中国家的众筹金额将高达960亿美元，直接表明众筹已经成为市场经济的重要模式，它的出现直接改变人们的消费观与投资观。众筹融资在飞速发展，越来越多的企业与个体加入该行列，带动全球经济快速发展。

5.2 第三方机构加入众筹生态链条

针对商品众筹来讲，创意萌发到商品上市，必须历经不同环节，比如：融资、宣传、生产与定价、外包装、销售等环节，每个环节中均有对应的参与主体，并且可以直接委托专业部门代为实施。现阶段，为了服务众筹行业的快速，出现了很多专业化供应商，负责其中某个环节，最终形成完整的众筹生态链。针对股权众筹而言，其交易过程比较特殊，很多程序必须有专业化的律师事务所、会计事务所以及管理企业参与，保证其科学性。随着第三方专业机构的加入，形成了更加完善的众筹生态的，促进众筹行业健康持续发展。

5.3众筹平台专业性增强,垂直类众筹平台增多

行业的不断细分，为众筹平台提供了更多机会，开始重点关注某些固定行业。凭借这一平台，有专业背景的投资人可合理发掘要开发的项目。如：对于医疗行业来说，普遍存在这样一种现象，即有不少新颖的技术由于无法获得投资支持而不能被开发，医疗行业目前已经得到了众多投资者的重视，但是由于缺乏机会，投资人也很难实现其投资愿望。众筹平台的出现很好的解决了这一问题，汇集大量专业人才，为创业者提供更多专业建议，帮助投资者以最快的速度找到与自身兴趣相符的投资项目。这在很大程度上直接彰显了众筹平台的专业优势，最大限度的降低了信息不对性现象出现的几率。

5.4众筹平台竞争加剧,平台竞争关键在于流程管理

经济的发展与社会的进步，带动众筹融资模式飞速发展，其内部竞争力愈演愈烈。对于众筹平台而言，其经济收入主要为众筹项目的收益，只有确保项目科学化的运行，才能切实提高平台的核心竞争力，追求经济利益最大化。不同于传统融资模式，众筹融资很好的缩减了中间环节，当然也需要完善的管理制度支撑。

不管是股权众筹还是商品众筹，为了确保项目持续稳定运营，就要提高管理水平，重点关注投资以后的管理，即便是项目具有非常大的发展潜力，具体实施过程中也可能出现问题，迫使项目失败，提高流程管理水平才能有效地控制风险，确保项目顺利实施。在众筹平台中引入流程管理，主要就是为了提高信息披露与风险管理的质量，提倡创新的同时降低风险，最大限度维护投资者的利益。利用流程管理，更好地采集数据，构建高效的交流渠道。除此之外，积极利用众筹平台的中介作用，发挥自身优势，推动经济的发展。另外，中小企业的日常经营中引入众筹平台，直接表明众筹平台不再仅限于投资，也能够帮助中小企业健康发展，制定更加科学合理的发展规划，进而实现利益最大化。帮助企业解决融资难题，提高管理水平，实现预期的发展目标。

第六章 总结与展望

众筹融资的出现，彻底解决了中小企业融资难题，为其发展提供足够的资金。众筹融资最大的特点就是准入门槛比较低，对于投资者与筹资者没有太大的要求，因此大多数的企业都可以参与，克服中小企业的先天不足，帮助企业解决融资难，利用众筹平台构建高效的交流机制，拉近投资者与中小企业间的距离，更好地展开合作，实现融资，帮助中小企业获取急需的发展资金。

众筹融资成败的关键点为：科学合理的回报机制与融资机制。一方面，积极构建科学的融资机制，为企业项目的实施预留足够的时间，并且制定非常详细的项目计划与内容，当完成融资过程时，采取特定的融资机制，将所有的资金转化为阶段性产物，不仅仅提高了资金的安全系数，帮助投资人树立信心，也能够实时监控筹资项目的发展，确保项目顺利实施，实现企业利益最大化的同时保证了投资人利益最大化，形成“双赢”局面。另一方面，综合考虑项目特点建立针对性的回报机制，刺激投资者不断进行投资，为项目的发展筹集足够的资金，将资金聚拢起来用在项目启动上。不仅仅成就中小企业的发展，而且给投资者带来足够的经济回报，提高资金的流动性。

要想真正的促进众筹融资的发展，必须有健全的法律制度支撑。按照国内的发展现状可知，众筹融资仍然缺乏专业的法律保障，不利于众筹融资的发展与成长。按照国内现行的法律制度，众筹融资不能通过股权、利息、分红以及债券等形式作为回报机制，主要原因就是其中可能存在非法集资的风险。将众筹融资纳入法律范畴，不仅仅带动股份制众筹融资的成长，也最大限度保障投资者的权益。因此，我国要积极制定对应的法律体系，确保众筹融资长期稳定的发展。

参考文献

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第四篇：互联网众筹融资平台发展前景的展望

互联网众筹融资平台发展前景的展望

【摘要】

随着电子信息科技的发展，各种与互联网相关的业务应运而生，2008年，众筹作为一种新的融资模式在美国兴起，随后在全部世界范围内得到迅速发展。而在中国，2013年以来，随着互联网金融的崛起，众筹这个新兴的融资模式也迅速进入大众视野，获得极高的公众关注度，与此同时，也在遭受着质疑与误解。作为一种新兴的融资模式，其发展潜力如何，是否能像“淘宝”与“京东”一样能在中国异军突起，是每一个“众筹人”所关注的。众筹因其融资方式与传统的融资模式有着较大的差别，因此其运作方式也有其独有的灵活性，笔者看来，众筹能否在中国成功崛起关键在于其是否能较好地运用这种灵活性。

【关键词】众筹；互联网金融；融资模式；灵活性

随着网络科技的发展，各种与网络相关的事物应运而生，在普通融资模式不能满足现实的融资需求时，互联网金融迅速崛起，而众筹平台也成为互联网金融中发展迅速的一大融资模式。众筹融资平台能否填补传统融资渠道的不足，在金融界拥有自己的立足之地，成为除了银行与证券之外的第三大融资模式，取决于其能否较好地运用其他融资模式所不具备的灵活性，将这一灵活性成功运，将会成就众筹界的“阿里巴巴”。

一、众筹融资模式的发展历程

众筹自2008年出现以来，得到了迅猛的发展，全球融资金额从2009年的32.1亿元到2012年的169.0亿元，再到2015年的1989.6亿元，其融资金额的增长率最低时为2009年的62.1%，最高时在2013年达到94.6%。与此同时，国内的众筹规模虽不及国外，但其发展也是相当快的，仅2014年上半年，国内众筹融资行业募集总金额约合人民币2.32亿元，成功项目约1365个，吸引约1208.7万投资者，到2015年上半年，国内众筹企业已达211家，而在2013年年末时，全国的众筹平台数目仅21家。众筹平台的发展不仅体现在数量上，也体现在种类上，众筹项目随着社会需求的改变，从简单的为创业者筹资发展到包括公益众筹与娱乐众筹在内的方方面面。

二、众筹融资模式发展前景的展望

与传统的融资渠道不同，众筹主要是直接从公众手中筹集资金给创业者或者其他有需要的人，也就是说，众筹网站充当的只是一个中介的作用，并不参与所筹资金的投资方向的选择，因此，对于投资的对象，与普通的间接融资相比，投资者有较强的自主选择权。而且与传统的融资模式相比，众筹有着自己所专注的服务对象，传统的金融机构所做的投资大多面向已经成熟的企业，即便是风投公司在选择创业者也是选择发展潜力较大的项目，对于普通的小型创业项目，难以在传统的融资模式中筹集资金。与传统的融资渠道不同，众筹网则可以专注于小笔融资，为分散在大众中的小型创业者筹集资金，比如一家书店的设立、一个冷饮店的建立等等，小型的创业构想往往源于生活中的各个方面，规模较小，但是在面对中国这个巨大市场时，其数量却是巨大的，投资的方向也往往具有较强的灵活性，可以随着市场消费以及生产趋势的变动，开设新的众筹项目。举例来说，去年秋季以来，国内玉米价格直线下降，到现在，每斤玉米价格已经不足0.8元，这与中国农产品市场的完全开放不无关系，在国内粮价与世界粮价趋于相同，国外的农民能够盈利而国内只能是“赔钱”，这是很大程度上是成本过高导致的，而其最初的源头来自于农业的机械化程度，而农民要想实现农业的机械化，是需要较大成本的，这不是个人所能承担的，为此我们可以以此为契机，开设农业机械化项目，让想要致力于地区农业机械化的人员在此筹集资金，完成机械化。虽然在现存的众筹网站中，涉及农业的项目很多，但却极少涉及机械化，大多是投资某一作物的种植与销售。

三、众筹与传统融资模式相比所具有的特色

类似于酒店、小型机械的购买等的小规模众筹项目，在生活中数不胜数，因此针对于小规模的融资项目的众筹平台具有极好的市场前景，且其筹资对象往往是全国的投资者，当面向的对象较多时，筹集一定资金能够成功的可能性也就越大。而对于投资者来说，此种直接投资方式与证券类投资相比，最大的优点便是，如果筹集资金的数额达不到预先设定的额度时，已经筹集的资金将会全部返还给投资者。此外，与普通的融资模式不同，众筹不仅仅可以筹资，还可以引进筹智、筹人项目，使其业务多样化。与传统的融资模式相比，众筹回报模式也是多样的，商品众筹的投资者可以获得产品、服务等非货币回报，股权众筹的投资人可以成为企业的股东，债权众筹可以获得现金（利息）回报……

四、互联网众筹所面临的挑战

一个新兴行业的发展，必然会面临各种各样的挑战，只有明晰了挑战的内容以及如何应对挑战，才能有较好的发展前景。在国内，互联网众筹平台所面临的首要挑战是公众对于众筹误解，认为众筹是一个虚假的融资模式，更像是一个“骗取钱财”的方式，如何让公众像接受网购一样最终接受众筹成为众筹行业所要面临的第一个问题。此外，在国内，众筹项目的发展极不成熟，因此，其内部运作容易出现纰漏，在初期可能无法很好地满足客户的需求，如何在问题集中出现时及时弥补成为该行业不得不考虑的问题。与传统融资模式相比，因众筹是在网络上进行的，极有可能出现虚假信息，对项目信息的真实性进行审核将会比较困难，而且与间接融资相比，众筹这一融资模式因其项目的小而多，对项目的审核将会更加复杂，需要更高的审核效率，这对于创业者来说，是一个极大的挑战。因为网络本身的风险性，相对传统的融资模式，众筹极易出现项目信息泄露的问题，在一些项目的筹资阶段，可能被人破坏，风险较大，因此，能否解决信息管理的安全性问题将是众筹行业能否长久发展下去的关键。

面对一个巨大的融资和投资市场，只要能够解决其所面临的挑战，众筹行业的发展前景将是巨大的，能够成为继贷款、债券、股票以及基金、风投之后的另一成功的融资模式。

参考文献：

[1]孙国茂.互联网金融：本质、现状与趋势[J].理论学刊，2015（3）：4457

[2]李耀东，赵金龙.中国众筹行业：回顾与展望[J].金融市场研究，2015（2）：3239

第五篇：互联网时代的法律

网络空间法：互联网时代的法律

[ 摘 要]2 1 世纪是个网络的时代。网络技术在提供给人类前所未有的高效、自由地享受信息的同时，也给人 类套上了枷锁。网络安全、网络欺诈、域 名争端、侵犯 隐私、知识产权保护、网络纠纷的处理让人们不能再无视法律的力量。网络呼唤法律，网络需要法律。本文即是对此时代前沿问题的回应，试图从法理学的角度论述与网络有关的法律问题。考察网络、网络空间的性质，然后指出网络空间的核心资源——信息，并分析信息的本质；论证网络空间的特征，证明法律在网络空间中的地位。

[ 关键词]网络空间；网络法律；法律创新

面对网络———这一跨越时空、包罗万象、瞬息万变、精彩纷呈,却又飘忽不定的虚拟世界,其相对规范(特别是法律规范)的研究应从何处着手?受网站上流行的ＦＡＱｓ①频道的启发,作者尝试从法的基础性问题开始,对网络法的相关问题予以探讨。1 世纪是个网络的时代。网络技术在提供给人类前所未有的高效、自由地享受信息的同时，也给人类套上了枷锁。网络安全、网络欺诈、域名争端、侵犯隐私、知识产权保护、网络纠纷的处理让人们不能再无视法律的力量。网络呼唤法律，网络需要法律。本文即是对此时代前沿问题的回应，试图从法理学的角度论述与网络有关的法律问题。考察网络、网络空间的性质，然后指出网络空间的核心资源——信息，并分析信息的本质；论证网络空间的特征，证明法律在网络空间中的地位。

一、网络法的规范对象———网络及人们的网络活动

(一)网络的含义

网络，本义上是指交错联接的系统,既可指物理上的有形的联接,如通信网,又可指观念上的无形的联接,如人际关系网。因为随着技术与媒体的融合,三网(即电信、计算机、广播电视网)合一的趋势已成必然,网络被赋予了更新的含义,其范围将越来越广。本文所谓的网络,主要是指因特网(ＩＮＴＥＲＮＥＴ的中文译名),它运用客户、服务器(Ｃｌｉｅｎｔ/Ｓｅｒｖｅｒ)技术,以及传输控制协议和因特网协议(ＴＣＰ/ＩＰ)，将全球原本独立的计算机网络连为一体,形成了资源共享、以至于协同工作的体系。我国台湾省将之翻译为“网际网路”,内地则称之为国际互联网,有时又称其为信息网络,或叫互联网。鉴于网络“互连与共享”的本质特点主要表现在因特网上，网络所引发的法律问题，也都集中于因特网之中。

本文所谓的网络法,主要是指有关因特网的法律规范。因特网是建立在现代计算机与通讯技术基础上的,是成千上万相互协作的网络,以及网络所承载的信息而结合的集合体。它是电话系统、邮政服务、新联媒体、购物中心、信息集散、音像传播系统等功能结合而成的一个整体。从因特网的技术构成和发展前景看,它又绝不是其中的任何一种单一功能的体现。它不仅是无数计算机联接而成的网络,还包括网上的信息;不仅是网络中的无形的信息库,而且还是世界上规模最大、覆盖面最广、内容最丰富、最为快捷的资源配置系统,是信息社会运行的基础。从社会学角度看,它是一个新的虚拟的社区。所谓“网络空间(ＣＹ ＢＥＲＳＰＡＣＥ)”，就是指这种人类活动的新领域。这是一个利用个人电子计算机、远程通讯技术、以数据存储和交换为基础构筑的非物理空间。人们通过终端电脑进入并感知这一空间的存在，选择在这一与“现实世界”分离的“虚拟社会”中进行交流。网络空间与现实世界最大的区别在于“虚幻”。网络空间不再具有我们惯常认知的地域边界，而是以计算机屏幕和“口令”独立赶来；网络空间具有完全的开放性，参与者可以完全不受传输地理位置、速度的限制而参与；网络空间的虚幻性带给我们的并不是一个虚拟和数字信息空间，更不是科幻世界。人们的许多需求和理想，都在网络空间得到了实现。如远程医疗、在线交易、实时监控、智能化的预测等等，可谓不胜枚举。互联网技术的迅猛发展与广泛应用使人们的交流打破了地

域的界限，创造出一个人类活动的的新空间——cyberspace，也可称这为“网络空间”。

(二)人们在网络上的各种活动及行为类型

网络是作为一种通讯手段而出现的,但其功能远远超出了初始的设计目的。从运用网络所开展的业务来看，至少有以下几大类：一是电子商务。二是电子政务。电子政务,是政府网上生存的重要形式,同时,它也将扩展网络的应用领域。此外,电子社区也是网络应用不可缺少的方面,如交通、气象、公益广告等公众信息无不包容其内。网络作为现实社会的延伸,凡是与数字信息相关的社会行为,都可以在网络上开展并实现,其涉及面极其广泛。与此相应,网络的应用行为,也将成为人们的基本行为方式之一,并对社会的各个方面产生前所未有的深刻影响。这也是网络法之所以成为新的法律领域的原因之一。以合法行为来说,凡是不需要以物流和人身(有形物质为客体和人体必须排除在外)为对象的商业、政务活动,都可以在网络上实现。但不可忽视的是，由于网络负面作用的存在，许多违法、犯罪行为，也可以同时在网上开展。就非法行为而言,凡是不以有形物质和人身为对象的行为(如抢劫、强奸等),都可以在网络上出现。总之,除了以有形物质和人身为目标的行为，其他所有的行为,不论其合法，还是非法的，都可以在网络上进行。互联网“是新的日常世界，新的思维模式，新的产业模式，新的社会生活；是全新的现实，新的真实。”互联网这种新的现实也作用到了法律领域，造成一些现有法律规则无法规范新的法律问题。首先，一些旧的法律规范已不太适用而需要发展出新的法律。例如：在有关危害青少年身心健康的淫秽传播品的案件中，通常我们更多地着眼于该类传播品造成的实际危害。而在网络中，一些高新图像软件的运用使得以更高程度的控制，使其达不到法定的对青少年健康危害的程度，而事实上它的危害性并不亚于传统的淫秽传播品。另外，网络空间的特殊性质造成一些法律应用的障碍。如：网络空间的无地域界限造成法律适用的主体的不明确，公私界限的模糊使得法律规范和行政干预的比例失调。简言这，许多传统法律规范和法律机制已开始这时，而为一系列规范，规则和划分公共及私权领域的技术所替代。再次，网络空间的存在直接造成了一部分新的法律问题，如：利用网络技术人侵入医院诊疗系统而杀人，侵入银行系统而窃取大量资金。对这类行为的法律界定和调整，需要有新的法律来规范。于是，互联网中交流的“游戏规则”，即cyber law的产生及存在就有了其必要性和可能性.那么，究竟何为cyber law呢？它与计算机法或关于互联网的法律又有何种关系呢？

我们认为，cyber law指的是调整人们在新兴领域——网络空间中进行交流所引发的法律问题的法律规范的总称。更具体地说，它与法律和信息交流技术及以计算机为中介的交流系统的相互作用密切相关，却又不等同于计算机法或有关网络的部门法，如合同法、版权法、专利法或传播法等，它覆盖了有关网络的所有部门法规，其范围又小于计算机法，而具有自己独到的研究领域。也可以说，cyber law是法律的一门边缘学科，在其中现存法律的作用和效用受到挑战与冲击。在cyber law中的“law”具有更广泛的含义，它不仅指文本的法律，也包含实践中的规则。综上所述，cyber-law就指人们在通过网络空间发生关系对应遵循的一系列法律、法规、规则及政策的总称。网络法律是一个综合性的法律，不是可以简单地划入公法或者法的范围之内，它既含有公法的内容，也包括私法的内容。国家要网络依法进行管理，对侵害网络权利、违背网络义务的行为进行制和处理，维护社会的正常秩序，维护网络的正常秩序。很自然的，这属于公法的范畴。同时要从民法的角度，对网络主体、网络主体的利义务关系、网络行为、网络违法行为的民事责任做出的规定。这规定，是维护网络世界正常关系的必要条件，是网络主体正当行使络权利，履行网络义务，依法实施网络行为的法律保障。

三、网络法的原则

网络的本质特征是互联与共享，而网络法作为维护其秩序的强制性规范，其基本价值是在网络空间中最大限度地促进网络的互联和信息共享，以充分发挥网络之潜能。为了最大限度地促进网络法价值的最大实现，制订网络法必须遵循一定的原则。

(一)两种规范相互协调、促进的原则

网络法是一种强制性行为规范,它应当是道德的、技术的等各种行为规范的强有力的后盾。总体上讲,其基本原则也应当和与其相适应的其他社会规范(技术的、道德的)相一致。按照规范的弹性程度来看,反映着客观规律性的技术规范,具有较强的刚性。与此相适应,网络法的原则应当是,使网络上的两种规范,即网络技术规范与网络法律规范,相互促进,协调发展,真正使其造福于人类社会。而对于那些从本质上可能违背技术规范特征的网络法律制度,要采取慎之又慎的态度。因为,一方面,违背网络基本技术规范的制度难以实施,或者成本极高,另一方面,它可能割裂、肢解网络,阻碍网络使用价值的实现,进而妨碍社会的进步。

(二)可操作性原则

从功能上讲,网络法律制度,不仅要确认权利义务关系,还要划分责任,以解决可能出现的各种网络社区纠纷。网络法律制度,不能只是宣言性的,而应有可操作性,不仅以规范确认权利和义务关系,还要有具体的救济措施。否则,就失去了法律规范和可操作性价值,演变为口号或空谈,以至于损害法律的尊严。所以,在网络这一技术运行平台上,凡是技术手段暂时尚未达到的,就不要急于制定法律规范。

(三)照顾全球趋同性原则

网络的跨地域性(亦称全球性)是不可否认的客观现实。而法律又是以国家的地域管辖为范围的。为缓解二者之间的矛盾,使网络法具有普遍适用性,各国及相关国际组织都应积极采取合作的态度。其一,在立法上各国对同类问题尽量采用相同,或相似的制度,避免不必要的冲突。其二,国际组织应在可能的范围内直接制定,或协调各国有关网络方面的法律。其三,各国在执法方面,也应相互配合。这就好比在网络法律领域建立“互联网络”,各国的国内法就像是“局域网”,国际组织制定的框架就是“因特网”。而趋同原则就像是“ＴＣＰ/ＩＰ协议”。这样,各国在网络法领域才能求大同存小异,使危害网络的行为得到全面、有效的扼制。否则,各国网络法律制度上的差异,将给那些网络冒险家们留下法外“飞地”。

(四)他律与自律相结合原则法律以公力救济为其基础,属他律性规范。人们的网络行为瞬息全球,且无所不涉,其间,难免有国家强制力不及,或成本过高之处。好在网络活动往往以社区①为聚集点,发挥其自治作用,不失为良策之一。因此,在以制定法规范网络基本行为的同时,法律对不违反法定原则的网络社区自律性规范予以认可,将会促进网络秩序的建立。从规范实施角度看,这一方面赋予了网络服务商一定的自治性权力,也同时向它们提出了更高的要求。其实,他律与自律相结合原则,是网络规范的双重属性,(即技术规范的自律性和法律规范的他律性的),是在网络社区秩序中的一种天然表现。因特网工程工作人员的信条是“我们不依赖国王、:

总统和投票,我们依赖共识和运行规则。”〔3〕(引言)此信条正是这种网络自治思想的例证。① 所谓网络社区,应指相同志趣者活动,或同类业务运营的虚拟场所,如围棋爱好者网站或频道、在线证券市场等,即是。

参 考 文 献〔1〕孙国华 法理学教程〔Ｍ〕 北京:中国人民大学出版社,1994 〔2〕〔美〕约翰·雷文 ＩＮＴＥＲＮＥＴ核心技术精解(第二版)〔Ｍ〕 管伟,等 北京:中国水利水电出版社,2001 〔3〕〔美〕费热拉 网络法〔Ｍ〕 张楚,等 北京:社会科学文献出版社,2003

[摘 要] 网络行为规范主要由技术规范和非技术规范两大类构成。前者属国际性自律规范,后者主要包括技术性法律规范和网络社区法律规范。网络法的核心在于技术性法律规范,其基本价值应与网络技术规范的特征相一致,以求最大限度地促进网络互联和信息共享。在制订与网络相关的法律制度时,应考虑如下几项原则:两类规范间相互协调与促进,具有可操作性,兼顾全球趋同性,他律与自律相结合。[关键词] 网络行为规范;网络法律规范;网络法的价值;网络法的原则Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ａｓｏｎｅｎｅｗｒｅａｌｍｆｏｒｈｕｍａｎｋｉｎｄ,ｃｙｂｅｒｓｐａｃｅｃａｎａｃｃｏｍｍｏｄａｔｅａｌｌｋｉｎｄｓｏｆｈｕｍａｎａｃｔｉｖｉｔｉｅｓｏｔｈｅｒｔｈａｎｔｈｏｓｅｄｅａｌｉｎｇｗｉｔｈｔａｎｇｉｂｌｅｏｂｊｅｃｔｓａｎｄｈｕｍａｎｂｏｄｉｅｓ.Ｔｈｅｎｏｒｍｓｉｎｃｙｂｅｒｓｐａｃｅｍａｉｎｌｙｃｏｎｓｉｓｔｏｆｔｅｃｈｎｉｃａｌａｎｄｎｏｎ-ｔｅｃｈ ｎｉｃａｌｏｎｅｓ,ｗｉｔｈｔｈｅｆｏｒｍｅｒｂｅｉｎｇｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌａｎｄｓｅｌｆ-ｄｉｓｃｉｐｌｉｎａｒｙｏｎｅｓａｎｄｔｈｅｌａｔｅｒｉｎｃｌｕｄｉｎｇｍａｉｎｌｙｔｅｃｈｎｉｃａｌｌｅｇａｌｎｏｒｍｓａｎｄｎｏｎ-ｔｅｃｈｎｉｃａｌｌｅｇａｌｎｏｒｍｓ.Ｋｅｙｓｔｏｎｅｏｆｃｙｂｅｒ-ｌａｗｌｉｅｓｉｎｔｈｅｔｅｃｈｎｉｃａｌｎｏｒｍｓａｎｄｉｔｓｂａｓｉｃｖａｌｕｅｓｈａｌｌｂｅｉｎａｃｃｏｒｄａｎｃｅｗｉｔｈｔｈｅｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆｔｈｅｔｅｃｈｎｉｃａｌｎｏｒｍｓ,ｗｈｉｃｈｉｓｆｏｒｅｎｈａｎｃｉｎｇｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅＩｎｔｅｒｎｅｔａｎｄｉｎｆｏｒ ｍａｔｉｏｎｓｈａｒｉｎｇ.ＩｎｔｈｅｐｒｏｃｅｓｓｏｆｅｎａｃｔｉｎｇｌａｗｓａｎｄｒｅｇｕｌａｔｉｏｎｓｒｅｌａｔｉｎｇｔｏｔｈｅＩｎｔｅｒｎｅｔ,ｔｈｅｆｏｌｌｏｗｉｎｇｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓｓｈａｌｌｂｅｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄ:ｈａｒｍｏｎｉｚａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｔｗｏｋｉｎｄｓｏｆｎｏｒｍｓ,ｂｅｉｎｇｏｐｅｒａｔｉｏｎａｌ,ｂｅｉｎｇｃｏｍｐａｔｉｂｌｅｗｉｔｈｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｔｒｅｎｄ,ａｎｄｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｓｅｌｆ-ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅａｎｄｂｅｉｎｇｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅｄｂｙｏｔｈｅｒｓ.ＫｅｙＷｏｒｄｓ:ｎｏｒｍｓｉｎｃｙｂｅｒｓｐａｃｅ;ｌｅｇａｌｎｏｒｍｓｉｎｃｙｂｅｒｓｐａｃｅ;ｖａｌｕｅｏｆｃｙｂｅｒ-ｌａｗ;ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｏｆｃｙｂｅｒ-ｌａｗ中图分类号:ＤＦ529文献标识码:Ａ

三、网络法律的复杂性

〔3〕〔美〕费热拉 网络法〔Ｍ〕 张楚,等 北京:社会科学文献出版社,2003